Upload
vuongngoc
View
232
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Dino Polska S.A.
Prezentacja spółki
Maj 2017
Zastrzeżenia prawne
2
Uczestnicząc w spotkaniu, na którym niniejsza Prezentacja zostanie przedstawiona, a także czytając jej slajdy, zobowiązują się Państwo do przestrzegania wskazanych poniżej ograniczeń. Powyższe dotyczy Prezentacji, ustnej prezentacji informacji zawartych w Prezentacji przez Spółkę lub jakąkolwiek osobę występującą w imieniu Spółki oraz jakichkolwiek odpowiedzi na pytania do Prezentacji oraz do ustnej prezentacji.
Prezentacja nie stanowi ani nie jest częścią, i nie powinna być traktowana jako oferta, nakłanianie lub zaproszenie do złożenia zapisu na, gwarantowanie lub nabycie w inny sposób, jakichkolwiek papierów wartościowych Spółki lub któregokolwiek z jej podmiotów należących do jej grupy („Grupa”). Niniejsza Prezentacja ani żadna jej część nie powinna stanowić podstawy żadnej umowy nabycia lub objęcia papierów wartościowych Spółki lub jakiegokolwiek członka Grupy, a także nie można na niniejszej Prezentacji polegać w związku z jakąkolwiek umową nabycia lub objęcia papierów wartościowych Spółki lub jakiegokolwiek członka Grupy. Niniejsza Prezentacja ani żadna jej część nie będzie stanowić podstawy żadnej umowy ani zobowiązania, a także nie należy na niej polegać w związku z jakąkolwiek umową lub zobowiązaniem. Niniejsza Prezentacja nie stanowi rekomendacji dotyczącej jakichkolwiek papierów wartościowych Spółki lub Grupy.
Niniejsza Prezentacja zawiera pewne informacje statystyczne i rynkowe. Wspomniane informacje rynkowe zostały uzyskane ze źródeł i/lub obliczone na podstawie danych dostarczonych przez osoby trzecie wskazane w niniejszej Prezentacji bądź pochodzących od Spółki, jeżeli nie zostały przypisane wyłącznie źródłom pochodzącym od osób trzecich. Ponieważ powyższe informacje rynkowe zostały przygotowane po części na podstawie danych szacunkowych, ocen, korekt i opinii, których podstawą jest doświadczenie Spółki lub źródeł pochodzących od osób trzecich oraz ich znajomość sektora gospodarki, w którym Spółka prowadzi działalność, a nie zostały zweryfikowane przez niezależną osobę trzecią, wspomniane informacje rynkowe są w pewnym zakresie subiektywne. Powyższe dane szacunkowe, oceny, korekty i opinie uważa się wprawdzie za racjonalne i uzasadnione, a przygotowane informacje rynkowe za prawidłowo odzwierciedlające sektor gospodarki i rynek, na którym Spółka prowadzi działalność, tym niemniej nie można zapewnić, że takie dane szacunkowe, oceny, korekty i opinie są najbardziej odpowiednie dla dokonywania ustaleń dotyczących informacji rynkowych lub że informacje rynkowe przygotowane przez inne źródła nie będą się istotnie różnić od informacji rynkowych zawartych w niniejszej Prezentacji.
Zagadnienia omówione w niniejszej Prezentacji oraz w ustnej prezentacji mogą stanowić stwierdzenia dotyczące przyszłości. Są to stwierdzenia inne niż dotyczące faktów historycznych. Stwierdzenia, które zawierają słowa „oczekuje”, „zamierza”, „planuje”, „uważa”, „przewiduje”, „antycypuje”, „będzie”, „zmierza do”, „ma na celu”, „może”, „byłoby”, „mogłoby”, „kontynuuje” lub podobne oświadczenia o charakterze przyszłym lub dotyczące planów, oznaczają oświadczenia dotyczące przyszłości. Oświadczenia dotyczące przyszłości obejmują oświadczenia dotyczące przyszłych wyników finansowych, strategii biznesowej oraz planów i celów Spółki w zakresie jej działalności w przyszłości (w tym planów rozwoju dotyczących Spółki). Wszelkie stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w niniejszej Prezentacji oraz ustnej prezentacji dotyczą zagadnień związanych ze znanymi i nieznanymi ryzykami, niewiadomymi oraz innymi czynnikami, które mogą spowodować, że faktyczne wyniki lub osiągnięcia Spółki będą istotnie różnić się od przedstawionych w stwierdzeniach dotyczących przyszłości oraz od wyników i osiągnięć Spółki w przeszłości. Podstawą wyżej wspomnianych stwierdzeń dotyczących przyszłości są różnego rodzaju założenia dotyczące przyszłych zdarzeń, włącznie z licznymi założeniami dotyczącymi obecnych lub przyszłych strategii biznesowych Spółki oraz przyszłego otoczenia operacyjnego. Chociaż Spółka uważa, że wyżej wspomniane dane szacunkowe i założenia są zasadne, mogą się one okazać nieprawidłowe. Spółka i jej odpowiedni przedstawiciele, pracownicy lub doradcy nie zamierzają dokonywać i w sposób wyraźny oświadczają, że nie są zobowiązani do dokonywania ani rozpowszechniania jakichkolwiek suplementów, zmian, aktualizacji lub korekty jakichkolwiek informacji, opinii lub stwierdzeń dotyczących przyszłości zawartych w niniejszej Prezentacji w zakresie, w jakim odzwierciedlają one zmiany zdarzeń, warunków lub okoliczności.
Niniejsza Prezentacja i ustna prezentacja nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych, jak również zaproszenia do składania zapisów na lub nabywania papierów wartościowych Spółki w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Ani Akcje, ani inne papiery wartościowe Spółki nie zostały i nie zostaną zarejestrowane na podstawie Amerykańskiej Ustawy z roku 1933 o Papierach Wartościowych („Amerykańska Ustawa o Papierach Wartościowych”) ani przez żaden organ regulacyjny zajmujący się papierami wartościowymi w jakimkolwiek stanie lub innej jurysdykcji na terenie Stanów Zjednoczonych. Ani Akcje, ani inne papiery wartościowe Spółki nie mogą być oferowane ani zbywane w Stanach Zjednoczonych Ameryki (z zastrzeżeniem określonych wyjątków), jeżeli nie zostały one zarejestrowane zgodnie z Amerykańską Ustawą o Papierach Wartościowych i obowiązującym prawem stanowym, nie podlegają zwolnieniu z obowiązku rejestracji lub nie są przedmiotem transakcji niepodlegającej obowiązkowi rejestracji. Spółka nie zamierza rejestrować Akcji ani innych papierów wartościowych na podstawie Amerykańskiej Ustawy o Papierach Wartościowych ani przeprowadzać oferty Akcji bądź innych papierów wartościowych na terenie Stanów Zjednoczonych. Poza terenem Stanów Zjednoczonych Oferta będzie przeprowadzana zgodnie z Regulacją S wydaną na podstawie Amerykańskiej Ustawy o Papierach Wartościowych.
Wyłącznie bieżące i okresowe raporty Spółki są prawnie wiążącymi dokumentami zawierającymi informacje o Spółce i mogą zawierać informacje różne od informacji zawartych w tej prezentacji.
Dino obecnie
33
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
Etap ekspansjiEtap wczesnego rozwoju
PEF VI(2) inwestorem w Dino
Drugie centrum dystrybucyjne (Piotrków Tryb.,wynajmowane)
25 32 50 81 119 151 192
81 90111
154
234
324
410
511
628
Powierzchnia sali sprzedaży (tys. m2)
Liczba sklepów
238
Trzecie centrum dystrybucyjne
(Jastrowie, własne)
20
• Jedna z wiodących polskich
sieci handlu detalicznego
artykułami spożywczymi
• 628(1) sklepów
zlokalizowanych głównie
w zachodniej Polsce
• Potwierdzona historycznymi
wynikami zdolność
dynamicznego rozwoju
(1) Według stanu na koniec 2016 r.(2) Spółka zarządzana przez Enterprise Investors; PEF VI sprzedał wszystkie akcje Dino w ramach IPO w kwietniu 2017
Źródło: Dino, Roland Berger
• Najszybciej rozwijające
się i druga pod względem
wielkości sieć w
segmencie proximity
Supermarkety proximity zlokalizowane są blisko miejsc zamieszkania w dużych, średnich i małych miejscowościach. Mają powierzchnię sali sprzedaży w przedziale 200-500m2 i oferują 4 000-8 000 SKU (pozycji asortymentowych), z których 90% zazwyczaj stanowi żywność.
(5) Marża EBITDA – stosunek zysku EBITDA do przychodów za dany okres(6) Zmiana marży brutto w latach obrotowych 2014-2016(7) Zmiana marży EBITDA w latach obrotowych 2014-2016(8) Skorygowany o zdarzenia jednorazowe o łącznej wartości wynoszącej 7,5 mln zł w 2016 r., w tym rezerwy związane z nowym programem motywacyjnym dla kadry zarządzającej oraz koszty o jednorazowym charakterze związane z Ofertą(9) ROIC definiowany jako wynik EBITDA za okres podzielony przez uśrednioną sumę rzeczowych aktywów trwałych oraz kapitału
obrotowego netto
Dino w skrócie: szybki rozwój, wzrost skali, poprawa marż
(1) CAGR za lata obrotowe 2014, 2015 i 2016(2) Sprzedaż w istniejącej sieci sklepów (like-for-like, „LFL”) na podstawie danych miesięcznych ze sklepów działających od co
najmniej 13 miesięcy. (3) Wg danych za rok 2016(4) EBITDA – zysk przed potrąceniem odsetek, podatków oraz amortyzacji
4
25% 40%
26%11,3%
Wzrost sprzedażyLFL w 2016 r. (2)Wzrost powierzchni sprzedaży
(CAGR) w okresie ostatnichtrzech lat (1)
Wzrost sprzedaży (CAGR)w okresie ostatnich trzech lat (1)
Wzrost EBITDA (CAGR)w okresie ostatnich trzech lat (1), (4), (8)
Wzrost
8,6%22,9%
Marża brutto 2016 r. (3)
Marża EBITDA2016 r. (3), (5), (8)
3,4 mldPLN
EBITDA 2016 r. (3), (4), (8)
Przychody2016 r. (3) Rentowność
+1,6pp.
+0,9pp. Poprawa marży EBITDA2014-2016 (7), (8)
Poprawa marży brutto2014-2016 (6)
288 mlnPLN
Wysoki ROIC(9) za 2016
30.3%
Sprawdzony model biznesowy
5(1) Wg stanu na 31.12.2016 r.
(2) SKU (ang. stock keeping unit) – pozycja asortymentowa
konkurencyjne ceny
przejrzyste oznaczanie cen
zindywidualizowane promocje
ok. 5000 pozycji asortymentowych
SKU(2)
świeże produkty
polskie produkt markowe
własne przetwórstwo mięsa
628 lokalizacji(1)
lokalizacje w miejscach o dużym
natężeniu ruchu
format proximity, lokalizacje blisko klientów
duże możliwości zagęszczania sieci
(mniejszy catchment area) własna sieć sklepów o podobnej
wielkości i spójnej wizualizacji – ok. 400
m2 powierzchni sali sprzedaży, parking
efektywna logistyka
scentralizowane zarządzanie sklepami
nowoczesne systemy informatyczne
efektywny kosztowo marketing
Lo
ka
liza
cje
i
nie
ruch
om
ości
Efe
kty
wn
ość
op
era
cyj
na
Pro
du
kty
Ce
ny
Pełna kontrola operacyjna i wysoka jakość
11 22
3344
Najważniejsze informacje:
1 2
3
4
56
7
8
Logo/Tekst
Sprzyjające otoczenie makroekonomiczne w Polsce i korzystne tendencje na rynku handlu detalicznego
Przejrzysta strategia zakładająca wykorzystanie znacznego potencjału wzrostu
Silnie zmotywowana kadra menedżerska, obecna w Dino od 2002 roku
Solidne wyniki finansowe
Wiodąca pozycjana atrakcyjnym i rosnącym rynku supermarketów proximity
Potwierdzone możliwości szybkiego rozwoju sieci; własny portfel nieruchomości
Zróżnicowana oferta obejmująca głównie świeże i markowe produkty w konkurencyjnych cenach
Sprawny, efektywny kosztowo i skalowalny model biznesowy
6
Bułgaria
Polska
Czechy
Węgry
Słowacja
44
15
18
10
85
42
17
17
11
85
Silne trendy makroekonomiczne w Polsce sprzyjają formatowi Dino
Wzrost dochodów rozporządzalnych
479 531 586 648 716
682 750816
889971
2017P 2019P 2021P 2023P 2025P
Wieś Miasto
7
1
Powrót inflacji Wyraźny proces suburbanizacjiNiski poziom urbanizacji
Inflacja w Polsce Liczba mieszkańców obrzeży miast jako %
łącznej liczby ludności miast (%)
61%
75%80%
83%
PL Niemcy Francja UK
100,8
102,5
95
97
99
101
103
gru-13 wrz-14 cze-15 mar-16 gru-16
CPI CPI—żywność
(1) Europa Środkowo-Wschodnia (CEE) z wył. Polski: Czechy, Rumunia, Węgry, Słowacja i Bułgaria.(2) Europa Zachodnia (UE15): Austria, Belgia, Dania, Finlandia, Francja, Niemcy, Grecja, Irlandia, Włochy, Luksemburg, Holandia, Portugalia, Hiszpania, Szwecja, Wielka Brytania.
(3) Najnowsze dostępne dane Eurostat za III kw. 2016 r.
Źródło: Euromonitor Źródło: Główny Urząd Statystyczny (GUS) Źródło: Bank Światowy, Główny Urząd Statystyczny (GUS) Źródło: Biuletyn danych z podziałem geograficznym (GUS)
4335Warszawa
Kraków
Wrocław
Poznań
4840
4332
5832
2002 2050
9,0
10,3
9,3
PL CEE WE
53,2 51,3
86,2
PL CEE WE
Dobre prognozy PKB Efektywny rynek pracyStabilna polityka fiskalna
CAGR PKB 2017–2019E (%) Dług publiczny, % PKB (2016(3)) Wskaźnik bezrobocia w 2016 r. (%)
3,02,7
1,3
PL CEE WE(2)(1)
Źródło: Economist Intelligence Unit, 2016 Źródło: Economist Intelligence Unit, 2016
(2) (2)
Źródło: Economist Intelligence Unit, 2016
(1) (1)
Miesięczny poziom dochodów rozporządzalnych w Polsce na
mieszkańca obszarów wiejskich i miejskich (EUR)Ludność obszarów miejskich jako % ludności
ogółem
Największa gospodarka w regionie CEE
Źródło: Economist Intelligence Unit, Euromonitor, 2016
10m
38m
11m
7m
20m
5m
Ludność PKB nominalne i wydatki konsumentów
w regionie CEE (%)
Wydatki konsumpcyjne w CEE: 561 mld euro
(wykres zew.)
Nominalny PKB w CEE:
1 011 mld euro
(wykres wew.)o
Rumunia
Wpływ na rozwój sklepów
Supermarkety proximity (silne
strony)Hipermarkety Duże supermarkety Dyskonty
Sklepy
convenience
Szybki tryb życia Szybkie i łatwe zakupy ze
względu na lokalizację i
ograniczony, ale
wystarczający asortyment
Nowy model
rodziny Szeroka oferta dań
gotowych; częściowo
gotowych produktów
Popyt na
produkty
premium
Szeroki asortyment
świeżych produktów, wraz z
wędlinami, mniej
produktów premium niż w
większych sklepach
Rosnąca
świadomość
zdrowotna
Szeroki asortyment
świeżych produktów
wysokiej jakości,
ograniczony dostęp
organicznych produktów
Rosnąca
świadomość
zakupowa
Ceny podstawowych
produktów nieco wyższe
niż w dyskontach,
pozostałe produkty z
wyższymi cenami niż w
dużych sklepach,
ograniczone promocje
Rozwój
regionalny
Segment preferowany
przez małe centra
handlowe poza dużymi
aglomeracjami
8Źródło: Analiza Roland Berger na podstawie danych Nielsen, PMR, wywiadów ze specjalistami branżowymi, prasy branżowej.
Główne trendy konsumpcyjne i formaty sieci na rynku handlu
detalicznego artykułami spożywczymi w Polsce
Negatywny wpływ na rozwój formatuPozytywny wpływ na rozwój formatu 8
2
Tradycyjne
Franczyza miękka
Sklepy
convenience
Dyskonty
Supermarkety
proximity
Duże
supermarkety
Hipermarkety
(15,0%)
(10,0%)
(5,0%)
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
(10,0%) (5,0%) 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0%
Wzr
ost
sp
rze
da
ży (
CA
GR
) 2
01
0-2
01
5
Wzrost sprzedaży (CAGR) 2015-2020P
41 mld PLN
55 mld PLN
16 mld PLN
13 mld PLN
35 mld PLN
33 mld PLN
18 mld PLN
Supermarket typu proximity jest jednym z najbardziej atrakcyjnych
segmentów polskiego rynku handlu detalicznego artykułami
spożywczymi(1)
Źródło: Raport Roland Berger na podstawie danych PMR, EMIS, Euromonitor, stron internetowych firm i wywiadów ze specjalistami.
(1) Wielkość koła odzwierciedla względną wartość obrotów w 2015 r.
Czołowa pozycja w perspektywicznym formacie
supermarketów proximity2
9
Największa sieć
supermarketów proximity
pod względem wielkości
obrotów i liczby sklepów
2.
Źródło: Analiza Roland Berger na podstawie danych PMR, EMIS, Euromonitor, stron internetowych spółek i wywiadów ze specjalistami.
(1) 2010-2015; na podstawie obrotów i liczby sklepów (CAGR).
(2) Sieć Polomarket została podzielona na sieci Mila i Polomarket w 2015 r. Mila została włączona do kategorii „inne”.
(3) Kategoria „inne” obejmuje Eko i Spar.
Wzrost obrotów (CAGR) 2010-2015
1.
Wielkość obrotów w 2015 r. (w mld PLN)
(3)
Najszybciej rosnąca
sieć supermarketów
proximity(1)
(2)
Najszybciej rosnąca sieć supermarketów proximity w Polsce
Supermarkety typu proximity powstają w pobliżu miejsc zamieszkania w dużych, średnich i małych miastach. Powierzchnia sali sprzedaży wynosi 200-500m2. Sklepy te oferują od 4000 do 8000 pozycji asortymentowych SKU, z czego zwykle 90% stanowi żywność.
37%
12%
(4%)
8%
Dino Delikatesy Centrum Polomarket Inne
2,6
3,3
2,4
4,9
Dino Delikatesy Centrum Polomarket Inne
(2) (3)
Pozycja Dino na rynku handlu detalicznego artykułami
spożywczymiJedna z największych i najszybciej rosnących sieci sklepów na rynku handlu detalicznego artykułami spożywczymi spośród 20 największych graczy(1) w Polsce
2
58
3629 28 24
16 14 14 13 12
0
20
40
60
80
(4) (5)
Legenda(6) Franczyza miękkaHipermarkety Duże supermarkety Supermarkety proximityDyskonty Sklepy convenience
(5) Żabka i Freshmarket.(6) Segment, w którym sieć spożywcza miała najwięcej sklepów w 2015 r.(7) Supermarkety proximity działają w pobliżu osiedli w dużych, średnich i małych miastach. Powierzchnia sali sprzedaży tych sklepów wynosi od 200 do 500m2. Oferują one od 4000 do 8000 pozycji asortymentowych SKU, z czego zwykle 90% stanowi żywność.
Źródło: Analiza Roland Berger na podstawie danych PMR, EMIS, Euromonitor, stron internetowych spółek i rozmów ze
specjalistami.
(1) Na podstawie wielkości obrotów w 2015 r.
(2) Szacowane obroty w sklepach.(3) Dane dla Grupy Carrefour.
(4) W tym Real.
10
10 największych graczy pod względem wzrostu liczby sklepów (CAGR) 2010-2015 (%)
20 największych graczy pod względem wielkości obrotów 2015 (w mld PLN)
38,5
12,711,2 10,4 9,9 9,5 8,9
6,9 6,64,4
3.3
3,1 2,7 2,6 2,5 2,4 2,2 2,1 2,1 1,4
0
10
45
4.4
(4)(2) (2) (2),(5) (2) (2) (2)
Legendy(6) Franczyza miękkaHipermarkety Duże supermarkety Supermarkety proximity (7)Dyskonty Sklepy convenience
(3)
∆ zmiana pozycji
w rankingu wielkości
obrotów w latach
2010–2015
- +4 (1) +4 +2 (3) (2) (4) -+2 +1 +2 - (7)+5 +3 (2) (2) (2) na
2.Najszybciej rosnąca
sieć sklepów na rynku
handlu detalicznego
artykułami spożywczymi
Wysoki wzrost sprzedaży LFL
Okres deflacji
2.6
2.7
4.3
5.4
3.7
4.3
0.9
2.0
0.0
(0.9)
(0.9)
(1.7)
(0.6)
0.8
2
15,5%16,6%
14,1%
7,5%
4,2%5,1%
11,3%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20162010 2011 2012 2013 2014 2015
Polska kończy okres tymczasowej deflacji, co jest już widoczne w cenach żywności i wynikach sprzedaży LFL wiodących sieci handlu artykułami spożywczymi
Wzrost LFL
11 11
Sprawodzona strategia odporna na konkurencję
Source: Informacje pochodzące ze Spółki, GUS
(1) Biedronka, Lidl, Netto, Polomarket, Freshmarket, Delikatesy Centrum, Mila, Stokrotka (data as at 30 January 2017)
• 71% sklepów Dino konkuruje z przynajmniej jednym sklepem innej sieci1 w
promieniu 5 km
• 28% sklepów Dino konkuruje z przynajmniej jednym sklepem innej sieci1 w
promieniu 0,5 km
• Dino odnosi sukcesy nawet w najbardziej zagęszczonych sklepami
województwach
Wygodny format
proximity
Bezpośrednia
współpraca z krajowymi
producentami
markowych produktów
Własne zakłady
mięsne zapewniające
najwyższą jakość
wyrobów
Efektywna logistyka
przygotowana do
codziennych dostaw
świeżych produktów
Zdolność do szybkich
zmian w
asortymencie
i promocji
Model biznesowy Dino odpowiada na trendy rynkowe co sprzyja
poprawie sprzedaży LFL
Dino jest dobrze przygotowane aby korzystać z nowych trendów rynkowychRoczna inflacja
(deflacja) %
Roczna inflacja
(deflacja) cen
żywności %
Potwierdzona zdolność zwiększania skali działalności
w oparciu o sklepy posiadane na własność
2011: 154 sklepy, 1 centrum dystrybucyjne 2013: 324 sklepy, 2 centra dystrybucyjne 2016: 628 sklepów, 3 centra dystrybucyjne
Centra dystrybucyjneSklepy
Duże możliwości
zagęszczania sieci
na terenach, na których
sieć jest obecna oraz
ekspansji w nowych
regionach w przyszłości
3
81 90 111 154234
324410
511628
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
25 32 50 81 119 151 192
Powierzchnia sali sprzedaży (w tys. m2)
Liczba sklepów
23820
83%
sklepów
własnych
Źródło: Informacje pochodzące ze Spółki.
Krotoszyn PiotrkówTrybunalski
Krotoszyn Krotoszyn
PiotrkówTrybunalski
Jastrowie
12
Atrakcyjne parametry ekonomiczne rozwoju sieci, wysoki wskaźnik
ROIC
Efektywna sieć dystrybucji i jednolity design sklepów
Większa elastyczność w wyborze najbardziej atrakcyjnych lokalizacji
Spójny format sklepów
Niższe koszty utrzymania
Niższe koszty przygotowania projektu i budowy sklepu
Brak czynników ryzyka wynikających z dzierżawy
Potencjał wzrostu wartości nieruchomości
Dostęp Dino do mniejszych miast (wsi)
Korzyści wynikające z faktu posiadania nieruchomości
11
22
33
44
77
66
55
13
88
3
99
14
4Zróżnicowana oferta obejmująca głównie świeże i markowe
produkty w konkurencyjnych cenach
Szeroki asortyment markowych produktów, w tym produktów świeżych … własny zakład przetwórstwa mięsnego
14
KrotoszynAgro-
Rydzyna Piotrków
Trybunalski
Jastrowie
• Zakład Agro-Rydzyna zlokalizowany jest w miejscowości
Kłoda, blisko siedziby głównej Dino w Krotoszynie
• Zakład jest jedynym dostawcą świeżego mięsa do Dino
• Pełna kontrola nad jakością produkcji i logistyką wyrobów
mięsnych jest źródłem istotnej przewagi konkurencyjnej
Dogodna lokalizacja
Agro-Rydzyna
Centra dystrybucyjne
Przychody wg kategorii produktów (2016)1
Źródło: Informacje pochodzące ze Spółki.
(1) Wg danych na koniec 2016 r.
5000 SKU w typowym sklepie DinoOferta produktów świeżych,
zachęcająca do codziennych zakupów
98%(1) oferty to produkty pod markami
producentów
Żywność sucha,
napoje, alkohol i
papierosy
51%
Artykuły
niespożywcze
13%
w tym mięso i wędliny
16%
Świeża żywność
36%
Efektywna współpraca z dostawcami umożliwia
oferowanie konkurencyjnych cen i atrakcyjne marże
15
4
Source: Company information
(1) Excluding Agro-Rydzyna
Ciągła praca nad poprawą warunków handowych
Produkty tego samego typu
Globalni dostawcy produktów FMCG
dostępnych w sieciach
konkurencyjnych
Krajowi producenci markowych
produktów FMCG
Dino jest w stanie utrzymywać atrakcyjną politykę
cenową przy jednoczesnej poprawie marży.
Wypracowana polityka cenowa stanowi przewagę
konkurencyjną Dino.
Koncentracja dostawców(1) (2016)
17%
83%
10
największych
dostawców
Inni
Bliska i długoterminowa współpraca
z dostawcami.
Większość produktów nabywana jest
bezpośrednio u producentów lub ich
głównych przedstawicieli, a nie od
hurtowni, dzięki czemu sklepy
osiągają wyższe marże.
Dążenie do efektywnej współpracy –
marża brutto Dino wzrosła
o 0,9 pp. w ciągu dwóch lat.
Sprawny, efektywny kosztowo i skalowalny model biznesowy5
16
KrotoszynŁączna powierzchnia:
44 500 m2
Piotrków Tryb.Łączna powierzchnia:
27 100 m2
JastrowieŁączna powierzchnia:
23 600 m2
Doinwestowane zaplecze logistyczne, umożliwiające dalszy rozwój sieci i optymalizację kosztów
22,022,6 22,9
2014 2015 2016
• Logistyka dostaw jest centralnie zarządzana z Krotoszyna,
przy czym dostawy realizowane są z trzech centrów dystrybucyjnych.
Źródło: Informacje pochodzące od Spółki.
(1) Marża EBITDA za 2016 r. skorygowana o zdarzenia jednorazowe (koszty IPO i programu motywacyjnego dla członków kadry zarządzającej).
Marża brutto ze sprzedaży (%)
7,0
8,18,6
2014 2015 2016
Marża EBITDA (1) (%)
Centra dystrybucyjne Dino
Rosnący efekt skali Wysoki poziom dźwigni operacyjnej
197
280338
86 101 117
Liczba działek zabezpieczonych pod rozwój
Liczba otwartych sklepów (netto)
6
17
Strategia: rozwój sieci + ponadprzeciętny wzrost LFL
+ poprawa marż
2016 '17P '18P '19P '20P koniec'20P
Strategia zakłada przekroczenie liczby 1200 sklepów do końca 2020 r. (1)
Wzrost LFL Poprawa rentowności
628
sklepów(2)
Ponad 1200
sklepów do końca 2020 r.
gru-14 gru-15 gru-16
Duża liczba lokalizacji zabezpieczonych pod dalszy rozwój
Reagowanie na najważniejsze trendy
wpływające na styl życia klientów i nawyki
zakupowe
Aktywne działania wspierające wzrost LFL -
zwiększanie natężenia ruchu w sklepach i
korzystne zmiany w asortymencie
Wykorzystanie sprzyjających trendów
rynkowych
Wzrost LFL 11,3%
w 2016 r.(przy inflacji cen artykułów spożywczych na poziomie
0,8%)
Zwiększenie marży
brutto o 0,9 pp.(2014-2016)
Zwiększenie marży
EBITDA o 1,6 pp.(2014-2016(3))
(1) Plan rozwoju sieci na lata 2017–2020 został opracowany przez Zarząd na postawie analiz wewnętrznych, raportu analitycznego sporządzonego przez firmę Roland Berger opisującego główne czynniki kształtujące rozwój rynku handlu detalicznego artykułami spożywczymi w Polsce, dokonanej przez Roland Berger oceny planu rozwoju sieci supermarketów Dino oraz przyjętych w tym zakresie procedur w świetle wyników badania, a także innych badań rynkowych.
2) Wg stanu na 31 grudnia 2016 r.3) Zysk EBITDA za 2016 r. skorygowany o zdarzenia jednorazowe (koszty IPO i programu motywacyjnego dla członków kadry zarządzającej).
Efekt skali
Wynagradzanie za zarządzanie stratami
Dźwignia operacyjna
Inteligentne podejście do marketingu
Logistyka
Modernizacja zakładu Agro-Rydzyna
Dalsze działania optymalizacyjne
18
Solidne wyniki finansowe i bardzo szybkie tempo wzrostu
Źródło: skonsolidowane sprawozdania finansowe Spółki za lata 2014–2016.
(1) Zysk EBITDA za 2016 r. skorygowany o zdarzenia jednorazowe (koszty IPO i programu motywacyjnego dla członków kadry zarządzającej).
(2) Koszty ogólnego zarządu za 2016 skorygowany o zdarzenia jednorazowe (koszty IPO i programu motywacyjnego dla członków kadry zarządzającej).
148210
288
2014 2015 2016
EBITDA(1) (w mln PLN)
Liczba sklepów
410511
628
2014 2015 2016
7
Zysk netto (w mln PLN)
66
122
151
2014 2015 2016
Przychody ze sprzedaży (w mln PLN)
2 1082 590
3 370
2014 2015 2016
Rosnące marże
(1)
Bardzo szybkie tempo wzrostu
22,0% 22,6% 22,9%
7,0%8,1% 8,6%
2014 2015 2016Marża brutto ze sprzedaży Marża EBITDA
+0,9 pp.
+1,6 pp.
15,40% 15,12% 15,01%
1,49% 1,37% 1,24%
2014 2015 2016
Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu
Stabilny poziom kosztów sprzedaży i ogólnego
zarządu w stosunku do przychodów2
(% of revenue)
(199)(278)
(382)(27)
(25)
(30)
189 245325
84% 81%79%
2014 2015 2016
OCF
Koszty finansowe
CAPEX
OCF / CAPEX+koszty finansowe
188
245
324
148
210
288
2014 2015 2016
OCF EBITDA
19
Efektywne zarządzanie kapitałem pracującym
i wysoki poziom przepływów z działalności operacyjnej
Konwersja EBITDA w cash flow operacyjny
(mPLN, %)
19
Źródło: Sprawozdanie finansowe za 2014 – 2016
(1) Kapitał pracujący obliczony według stanu na koniec poszczególnych lat z uwagi na wysokie tempo rozwoju skutkujące wysokimi poziomami zapasów na koniec każdego roku
(2) Wartość zapasów podzielona przez koszt własny sprzedaży z ostatnich 12 miesięcy, pomnożone przez 365
(3) Wartość należności handlowych podzielona przez przychody z ostatnich 12 miesięcy, pomnożone przez 365(4) Wartość zobowiązań handlowych podzielona przez koszt własny sprzedaży z ostatnich 12 miesięcy, pomnożone przez 365
(5) Skorygowana o jednorazowe koszty związane z IPO (program motywacyjny na kwotę 5.7mPLN i inne wydatki na kwotę 1.8mPLN w2016
(6) CAPEX zaprezentowany jako wartość środków trwałych przyjętych do użytkowania w danym roku
Przepływy operacyjne (OCF) finansują znaczącą
cześć CAPEXu(6)
(mPLN, %)
7
Kapitał pracujący netto (NWC) - struktura(1)
(dni)
40 39 39
3 3 4
(75) (78) (81)
2014 2015 2016
Zapasy Należności Zobowiązania
(36)(31)
(2) (3) (4)
(38)Całkowity NWC
(5)
266 362 452118
102110
(24) (34) (66)
2014 2015 2016
Środki pieniężne i ekwiwalenty
Oprocentowane kredyty i pożyczki oraz leasing finansowy (cz. krótkoterminowa)
Oprocentowane kredyty i pożyczki oraz leasing finansowy (cz. długoterminowa)
20
Dług netto/EBITDA(1), (2)Dług netto - struktura Poprawiający się wskaźnik pokrycia odsetek
Zdrowy bilans
Source: Sprawozdania finansowe za 2014 – 2016
(1) Dług netto / EBITDA definiowany jako dług netto podzielony przez EBITDA za ostatnich 12 miesięcy
(2) Zysk EBITDA i EBIT za 2016 r. skorygowany o zdarzenia jednorazowe (koszty IPO i programu motywacyjnego dla członków kadry zarządzającej).(3) Wskaźnik pokrycia odsetek definiowany jako EBIT podzielony przez koszty finansowe za ostatnich dwanaście miesięcy
380 429
4,0x
6,4x 7,0x
6,6%
5,4% 5,3%
2014 2015 2016
Wskaźnik pokrycia odsetek
Koszty finansowe jak % zadłużenia
2,6x
2,0x1,7x
2014 2015 2016
7
496
(2), (3)
Dotychczas Dino było w stanie finansowa większość swoich nakładów inwestycyjnych z przepływów operacyjnych (pokrywały one około 80% CAPEXu i kosztów
finansowych w latach 2014 – 2016)
Zarządy Dino nie widzi potrzeby emisji akcji na potrzeby finansowania dalszego rozwoju
Oczekiwany dług netto do EBITDA nie powinien przekraczać dwukrotności EBITDA
Szybkie tempo rozwoju i wysoka jakość zabezpieczeń kredytów (nieruchomości) zapewniają atrakcyjne warunki pozyskiwania finansowania w bankach
W ostatnich 3 latach Dino nie wypłacało dywidendy. Zamiast tego wykorzystywało pieniądze generowane w działalności operacyjnej do dalszego finansowania
zyskownego rozwoju organicznego własnej sieci sklepów
(mPLN)
Najważniejsze informacje:
1 2
3
4
56
7
8
Logo/Tekst
Sprzyjające otoczenie makroekonomiczne w Polsce i korzystne tendencje na rynku handlu detalicznego
Przejrzysta strategia zakładająca wykorzystanie znacznego potencjału wzrostu
Silnie zmotywowana kadra menedżerska, obecna w Dino od 2002 roku
Solidne wyniki finansowe
Wiodąca pozycjana atrakcyjnym i rosnącym rynku supermarketów proximity
Potwierdzone możliwości szybkiego rozwoju sieci; własny portfel nieruchomości
Zróżnicowana oferta obejmująca głównie świeże i markowe produkty w konkurencyjnych cenach
Sprawny, efektywny kosztowo i skalowalny model biznesowy
21
Dane kontaktowe
Grzegorz UrazińskiDyrektor ds. Relacji Inwestorskich
tel. +48 695 234 561
Ul. Ostrowska 122
63-700 Krotoszyn
Polska
22
http://grupadino.pl
23