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ABCD KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Prüfungsbericht Jahresabschluss zum 31. März 2009 und Lagebericht MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA Frankfurt am Main

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ABCD

KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31. März 2009 und Lagebericht

MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA Frankfurt am Main

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 I

Inhaltsverzeichnis

1 Prüfungsauftrag..................................................................................1

2 Grundsätzliche Feststellungen..........................................................2 2.1 Stellungnahme zur Lagebeurteilung der gesetzlichen Vertreter.........................2

2.1.1 Wirtschaftliche Lage und Geschäftsverlauf .......................................... 2 2.1.2 Zukünftige Entwicklung mit ihren wesentlichen Chancen und

Risiken................................................................................................... 4 2.1.3 Zusammenfassende Feststellung ........................................................... 5

2.2 Entwicklungsbeeinträchtigende Tatsachen.........................................................5

3 Durchführung der Prüfung.................................................................6 3.1 Gegenstand der Prüfung .....................................................................................6 3.2 Art und Umfang der Prüfungsdurchführung ......................................................6

4 Feststellungen zur Rechnungslegung...............................................9 4.1 Buchführung und weitere geprüfte Unterlagen ..................................................9 4.2 Jahresabschluss...................................................................................................9 4.3 Lagebericht .........................................................................................................9

5 Stellungnahme zur Gesamtaussage des Jahresabschlusses .......10 5.1 Wesentliche Bewertungsgrundlagen ................................................................10 5.2 Feststellung zur Gesamtaussage des Jahresabschlusses ...................................11

6 Feststellungen zum Risikofrüherkennungssystem........................12 6.1 Durchführung der Prüfung ...............................................................................12 6.2 Prüfungsergebnis ..............................................................................................12

7 Bestätigungsvermerk .......................................................................13

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

II 9475-1256044

Anlagenverzeichnis

Bilanz zum 31. März 2009 ................................................................................ 1

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. April 2008 bis 31. März 2009 ............................................................... 2

Anhang für das Geschäftsjahr vom 2008/2009.............................................. 3

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2008/2009................................................ 4

Versicherung der gesetzlichen Vertreter ....................................................... 5

Wirtschaftliche Grundlagen............................................................................. 6

Gesellschaftsrechtliche Grundlagen............................................................... 7

Allgemeine Auftragsbedingungen.................................................................. 8

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 III

Abkürzungsverzeichnis

GAIA GAIA Real Estate Holding S.A., Luxemburg, Luxemburg

MAGNAT KGaA MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main

MIG1 Erste MAGNAT Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main

Oxelton OXELTON ENTERPRISES Limited, Nicosia, Zypern

RQIB R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH, Wien, Österreich

SC Victory SC Victory Int. Consulting s.r.l., Bukarest, Rumänien

SIG 1 Squadra Erste Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main

SIG 2 Squadra Zweite Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main

SIG 3 Squadra Dritte Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main

SQUADRA GmbH SQUADRA Management GmbH, Frankfurt am Main

SQUADRA SQUADRA Immobilien GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

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1 Prüfungsauftrag

In der Hauptversammlung am 30. Oktober 2008 der

MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main, --im Folgenden auch kurz „Magnat KGaA“ oder „Gesellschaft“ genannt--

sind wir zum Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2008/2009 gewählt worden. Der Aufsichts-ratsvorsitzende hat uns demzufolge den Auftrag erteilt, den Jahresabschluss zum 31. März 2009 unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht sowie das Risikofrüherkennungs-system zu prüfen und darüber zu berichten.

Dieser Prüfungsbericht wurde nach den Grundsätzen des IDW Prüfungsstandards 450 erstellt.

Dem Auftrag liegen die als Anlage 8 beigefügten Allgemeinen Auftragsbedingungen für Wirt-schaftsprüfer und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften in der Fassung vom 1. Januar 2002 zu Grunde. Die Haftungshöchstsumme bestimmt sich nach Nr. 9 der Allgemeinen Auftragsbedin-gungen. Im Verhältnis zu Dritten sind Nr. 1 Abs. 2 und Nr. 9 der Allgemeinen Auftrags-bedingungen maßgebend.

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

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2 Grundsätzliche Feststellungen

2.1 Stellungnahme zur Lagebeurteilung der gesetzlichen Vertreter

2.1.1 Wirtschaftliche Lage und Geschäftsverlauf

Der Lagebericht der gesetzlichen Vertreter enthält u. E. folgende Kernaussagen zur wirt-schaftlichen Lage und zum Geschäftsverlauf:

1. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008/2009 der MAGNAT KGaA kam es vor allem in der zweiten Geschäftsjahreshälfte zu einer weiteren Verschärfung der wirtschaftlichen Situation im Vergleich zum Geschäftsjahr 2007/2008.

2. Im Geschäftsjahr 2008/2009 der MAGNAT wies die Muttergesellschaft des MAGNAT Konzerns einen Jahresfehlbetrag in Höhe von EUR 3,8 Mio (i. Vj. EUR 3,1 Mio) aus.

3. Die Bilanzsumme zum Bilanzstichtag 31. März 2009 erhöhte sich geringfügig von EUR 92,1 Mio auf EUR 93,2 Mio.

4. Die Zahlungsmittel erhöhten sich von EUR 2,3 Mio zu Beginn des Geschäftsjahres auf EUR 2,9 Mio.

Zu 1.

Vor allem in den Ländern Zentral-, Ost- und Südosteuropas führte die globale Wirtschaftskrise zu einer starken Abschwächung der wirtschaftlichen Entwicklung. Während sich Polen im Jahr 2008 überraschend resistent gegenüber der Wirtschaftskrise entwickelte, wird für das Jahr 2009 eine Stagnation des Bruttoinlandsprodukts erwartet. Andere Beobachter gehen von einer noch tieferen Rezession aus. Rumänien verzeichnete bis zum dritten Quartal 2008 ein hohes Wirt-schaftswachstum von 9,3 %, das dann bis zum Jahresende 2008 auf 8,0 % zurückging. Auch in Bulgarien wuchs das Bruttoinlandsprodukt bis zum dritten Quartal 2008 um 6,8 % und schrumpfte im vierten Quartal im Jahresvergleich auf 3,6 %. Für das Jahr 2009 wird mit einem Rückgang der Wirtschaft um 4,0 % gerechnet. Auch in der Türkei geht man davon aus, dass die Wirtschaftsleistung um 5,5 % schrumpfen wird. Grund hierfür sind neben der starken Exportab-hängigkeit der Türkei, die Verknappung der Kreditvergaben und der Druck auf die türkische Lira im Vergleich zum Euro. Russland wurde ab Mitte des Jahres 2008 stark von der internatio-nalen Finanzmarktkrise getroffen. Obwohl die Wirtschaftsleistung hier im Jahr 2008 noch um 5,6 % anstieg, wird für das Jahr 2009 ein Rückgang um 7,5 % erwartet. Ebenenfalls rechnet man in der Ukraine nach einem Rückgang in 2008 für das Jahr 2009 mit einem weiteren

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Schrumpfen der Wirtschaftsleistung um 10,0 %. Georgien konnte auf Grund innen- und außen-politischer Probleme nicht an das Wachstum der Vergangenheit anknüpfen. Nach dem Anstieg in 2007 von 9,4 % wird ein Rückgang für 2010 in Höhe von 1,0 % erwartet.

Zu 2.

Der Jahresfehlbetrag der MAGNAT KGaA hat sich im Vergleich zum Vorjahr von EUR 3,1 Mio auf EUR 3,8 Mio verschlechtert. Die Umsatzerlöse resultieren im Wesentlichen aus Weiterbelastungen im Zusammenhang mit der immobilienwirtschaftlichen Beratung von Pro-jekten und sind gegenüber dem Vorjahr von EUR 0,0 Mio auf EUR 2,2 Mio angestiegen. Dem-gegenüber steht eine Erhöhung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen von EUR 5,1 Mio auf EUR 5,4 Mio. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten hauptsächlich mit EUR 2,3 Mio die Gebühren der Asset Manager, Rechts- und Beratungskosten (EUR 0,9 Mio), die Bewertung von Devisenoptionsgeschäften (EUR 0,6 Mio) sowie die von der MAGNAT Management GmbH, Frankfurt am Main, verrechnete Geschäftsführervergütung (EUR 0,6 Mio).

Das Finanzergebnis hat sich im Vergleich zum Vorjahr von EUR 2,0 Mio auf EUR -0,6 Mio verschlechtert. Den Erträgen aus Zinsen und ähnlichen Erträgen in Höhe von EUR 1,5 Mio (i. Vj. EUR 2,1 Mio) stehen Aufwendungen aus Zinsen in Höhe von EUR 0,6 Mio (i. Vj. EUR 0,0 Mio) sowie mit EUR 1,6 Mio (i. Vj. EUR 0,1 Mio) Abschreibungen auf Finanzanlagen gegenüber.

Zu 3.

Die Bilanzsumme hat sich im Vergleich zum Vorjahr von EUR 92,1 Mio auf EUR 93,2 Mio erhöht. Dabei stehen der Verminderung der Forderungen gegen verbundene Unternehmen von EUR 10,1 Mio auf EUR 2,4 Mio ein Anstieg der Forderungen gegen Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht von EUR 1,0 Mio auf EUR 9,6 Mio gegenüber. Auf der Pas-sivseite erhöhten sich die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten um EUR 1,5 Mio sowie die sonstigen Verbindlichkeiten von EUR 2,5 Mio auf EUR 4,1 Mio. Nach Verrechnung des Bilanzverlustes in Höhe von EUR 7,7 Mio hat sich die Eigenkapitalquote im Vergleich zum Vorjahr von 93,3 % auf 88,2 % verringert.

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Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

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Zu 4.

Der Zahlungsmittelbestand erhöhte sich zum 31. März 2009 leicht von EUR 2,3 Mio auf EUR 2,9 Mio. Der Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit war geprägt von dem Jahres-fehlbetrag in Höhe von EUR 3,8 Mio. Der Cash Flow aus der Investitionstätigkeit resultiert im Wesentlichen aus den Zugängen im Bereich der Anteile an verbundenen Unternehmen in Höhe von EUR 2,6 Mio sowie den Zugängen bei den Beteiligungen in Höhe von EUR 1,0 Mio. Der Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit ist hauptsächlich auf die Ausleihungen in Höhe von EUR 1,2 Mio zurückzuführen.

2.1.2 Zukünftige Entwicklung mit ihren wesentlichen Chancen und Risiken

Der Lagebericht der gesetzlichen Vertreter enthält u. E. folgende Kernaussagen zur zukünftigen Entwicklung der Gesellschaft mit ihren wesentlichen Chancen und Risiken:

1. Die Wirtschaftskrise führt zu einer Verknappung der Kreditvergabe, der Zugang zu Kapital im Rahmen von Finanzierungsmaßnahmen, Refinanzierungen sowie Kapitalmaßnahmen ist deutlich erschwert.

2. Chancen sieht das Management in der Stabilität der Immobilienmärkte in Deutschland, bei der Aufstockung der Immobilienquote bei institutionellen Investoren sowie in günstigen Ein-stiegschancen für das strategische Wachstum.

Zu 1.

Durch die Finanzmarktkrise ist der Zugang zu Kapital im Rahmen von Finanzierungsmaßnah-men, Refinanzierungen sowie Kapitalmaßnahmen deutlich erschwert. Die Abhängigkeit der Liquiditätssituation von Rückflüssen aus Verwertungen wird deutlich erhöht. Entsprechend sind in der Finanzplanung Immobilienverwertungen bzw. Rückflüsse aus der Tilgung von Gesell-schafterdarlehen durch Tochtergesellschaften berücksichtigt. Dabei stützen sich die Annahmen auf fortgeschrittene Verwertungsgespräche und Vorbereitungen zur Rückführung von Gesell-schafterdarlehen. Des Weiteren will sich MAGNAT KGaA aus Russland sowie weiteren risiko-behafteten Ländern zurückziehen.

Mit der die Kreditlinie führenden Bank wurde eine Rückführung der Kreditlinie von noch rund EUR 1,5 Mio bis Ende 2009 vereinbart.

In den nächsten 12 Monaten steht MAGNAT vor der Herausforderung, aktives und konsequen-tes Liquiditätsmanagement umzusetzen. Die gesetzlichen Vertreter gehen davon aus, dass die Zahlungsbereitschaft innerhalb der nächsten 12 Monate jederzeit gewährleistet ist.

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Für die nächsten 12 – 24 Monate geht das Management der MAGNAT unter Annahme einer Verbesserung der gegenwärtigen Marktsituation in den einzelnen Ländern von einer Stabilisie-rung des Geschäftsmodells, einer Verbesserung der Ergebnisentwicklung und damit von einer möglichst raschen Rückkehr auf den Wachstumspfad aus.

Zu 2.

Auf den deutschen Immobilienmärkten ist es zu deutlichen Rückgängen des Transaktionsvolu-mens und der Flächenumsätze gekommen. Allerdings sind die Auswirkungen im Vergleich zu anderen europäischen und internationalen Märkten vergleichsweise moderat. Deshalb werden Investitionsmöglichkeiten in Deutschland bevorzugt geprüft.

Nach Einschätzung von Analysten werden viele institutionelle Investoren in den kommenden Quartalen ihre Immobilienquote in Deutschland aufstocken, was ein deutliches Signal für eine Zunahme des Transaktionsgeschäfts darstellt. Das könnte MAGNAT die Möglichkeit von ge-zielten Verwertungen aus dem Deutschlandportfolio bieten.

Darüber hinaus bieten nach Auffassung der gesetzlichen Vertreter die hohen Kursabschläge bei Immobilienunternehmen viele interessante und vor allem günstige Einstiegschancen für das strategische Wachstum.

2.1.3 Zusammenfassende Feststellung

Zusammenfassend ist festzustellen, dass der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt und die zukünftige Entwicklung mit ihren wesentlichen Chancen und Risiken zutreffend darstellt.

Zu den wirtschaftlichen und gesellschaftsrechtlichen Grundlagen der Gesellschaft verweisen wir im Übrigen auf die Anlagen 6 und 7.

2.2 Entwicklungsbeeinträchtigende Tatsachen

Durch die Finanzmarktkrise ist der Zugang zu Kapital im Rahmen von Finanzierungsmaßnah-men, Refinanzierungen sowie Kapitalmaßnahmen deutlich erschwert. Mit der die Kreditlinie führenden Bank wurde eine Rückführung der Kreditlinie bis Ende 2009 in Höhe von EUR 1,5 Mio vereinbart. Die Abhängigkeit der Liquiditätssituation von Rückflüssen aus Verwertungen wird deutlich erhöht.

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3 Durchführung der Prüfung

3.1 Gegenstand der Prüfung

Wir haben den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA für das zum 31. März 2009 endende Geschäftsjahr geprüft. Die Buchführung, die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften sowie die uns erteilten Aufklärungen und Nachweise liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung unter Einbeziehung der Buchführung und der uns erteilten Aufklärungen und Nachweise ein Urteil über den Jahresab-schluss und den Lagebericht abzugeben.

Die Prüfung der Einhaltung anderer gesetzlicher Vorschriften gehört nur insoweit zu den Auf-gaben der Abschlussprüfung, als sich aus diesen anderen Vorschriften üblicherweise Rückwir-kungen auf den Jahresabschluss oder den Lagebericht ergeben.

3.2 Art und Umfang der Prüfungsdurchführung

Bei der Durchführung unserer Jahresabschlussprüfung haben wir die Vorschriften der §§ 316 ff. HGB und die vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung beachtet. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzu-führen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresab-schluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebe-richt vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Im Rahmen der Prüfung werden Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungs-, Bewertungs- und Gliederungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lagebe-richts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unser Prüfungsurteil bildet.

Unsere Prüfungsstrategie basierte auf einem risiko- und systemorientierten Prüfungsansatz. Sie erforderte zunächst eine vorläufige Einschätzung des Umfelds, der Lage, der Geschäftsrisiken und des internen Kontrollsystems der Gesellschaft. Ferner erfolgte eine Beurteilung des Risikos einer wesentlichen Fehlaussage sowohl auf Ebene des Jahresabschlusses insgesamt als auch auf Aussageebene, das heißt für die Abbildung einzelner Arten von Geschäftsvorfällen und für

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einzelne Kontensalden und Abschlussangaben. Daraufhin wurden Prüfungsziele identifiziert sowie die Art und der Umfang der einzelnen Prüfungshandlungen festgelegt.

Als Ergebnis des Risikobeurteilungsprozesses sowie der Festlegung von Prüfungsstrategie und Prüfungszielen haben wir folgende Schwerpunkte unserer Prüfung festgelegt:

• Prüfung der Vorjahresangaben

• Bestand und Werthaltigkeit der Finanzanlagen

• Bestand und Werthaltigkeit der Forderungen gegen verbundene Unternehmen

• Plausibilität der prognostischen Angaben im Lagebericht

• Prüfung des Prozesses der Jahresabschlusserstellung

Das rechnungslegungsbezogene interne Kontrollsystem zeichnet sich durch einen bei Holding-Gesellschaften üblichen geringen Grad an Funktionstrennung aus. Zwecks Beurteilung von Angemessenheit und Wirksamkeit dieses Systems haben wir uns ausreichende Kenntnisse über den Umgang der Unternehmensleitung mit den Geschäftsrisiken und über die Organisation der Geschäftsprozesse im Unternehmen verschafft.

Die Gesellschaft beschäftigt kein eigenes Personal und die Geschäftsabläufe sind dementspre-chend wenig komplex. Daher umfassten die Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungs-nachweisen im Wesentlichen Einzelfallprüfungen und in geringem Umfang analytische Prü-fungshandlungen.

Im Rahmen unserer Einzelfallprüfungen haben wir Bestätigungen der für die Gesellschaft täti-gen Rechtsanwälte und Kreditinstitute eingeholt.

Bei der Prüfung der Wertansätze der Beteiligungen haben wir unser Urteil über die Wertansätze der in diesen Gesellschaften gehaltenen Immobilien auf diverse Gutachten der TÜV SÜD Im-moWert GmbH, München, mit Datum vom 18. Februar 2009 bis 1. April 2009, auf Gutachten der Spiegelfeld & Wohlgemuth Liegenschaftsbewertung OEG, Wien, Österreich, mit Datum vom 31. März 2009 und 11. Mai 2009, auf ein Gutachten der Sylwester Kozlowski, Wroclaw, Polen, vom 3. April 2009 sowie auf Gutachten der SOM Kurumsal Gayrimenkul Degerleme VE Danismanlik Hizmetleri TiC.AS., Istanbul , Türkei, mit Datum vom 11. März bis 24. März 2009 gestützt. Wir haben uns von der Qualifikation der Sachverständigen überzeugt und die Bewer-tung der Grundstücke durch Plausibilitätskontrollen geprüft. Nach unserer Auffassung ist die Vorgehensweise im Rahmen der Gutachten sachgerecht und schlüssig.

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Im Rahmen der Prüfung der Eröffnungsbilanzwerte haben wir uns auch auf die Ergebnisse des Abschlussprüfers für den Vorjahresabschluss gestützt. Die Verwertbarkeit dieser Ergebnisse haben wir anhand einer kritischen Durchsicht des entsprechenden Prüfungsberichts einge-schätzt.

Gegenstand unserer Prüfungshandlungen im Rahmen der Prüfung des Lageberichts war, ob der Lagebericht mit dem Jahresabschluss sowie den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesell-schaft vermittelt. Ferner haben wir geprüft, ob die Chancen und Risiken der zukünftigen Ent-wicklung im Lagebericht zutreffend dargestellt sind.

Wir haben die Prüfung in den Monaten Mai, Juni und Juli 2009 bis zum 16. Juli 2009 durchge-führt.

Alle von uns erbetenen Aufklärungen und Nachweise sind erteilt worden. Die gesetzlichen Ver-treter haben uns die Vollständigkeit der Buchführung, des Jahresabschlusses und des Lage-berichts schriftlich bestätigt.

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4 Feststellungen zur Rechnungslegung

4.1 Buchführung und weitere geprüfte Unterlagen

Die Bücher der Gesellschaft sind ordnungsmäßig geführt. Die Belegfunktion ist erfüllt. Die Buchführung und die weiteren geprüften Unterlagen entsprechen nach unseren Feststellungen den gesetzlichen Vorschriften.

4.2 Jahresabschluss

Der uns zur Prüfung vorgelegte Jahresabschluss zum 31. März 2009 ist ordnungsmäßig aus den Büchern und den weiteren geprüften Unterlagen der Gesellschaft entwickelt worden. Die Eröff-nungsbilanzwerte wurden ordnungsgemäß aus dem Vorjahresabschluss übernommen. Die ge-setzlichen Vorschriften zu Ansatz, Ausweis und Bewertung sind beachtet worden.

Die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung sind nach den handelsrechtlichen Vorschrif-ten über die Rechnungslegung von Aktiengesellschaften einschließlich der Grundsätze ord-nungsmäßiger Buchführung aufgestellt. Der Anhang enthält alle vorgeschriebenen Angaben.

4.3 Lagebericht

Der Lagebericht der gesetzlichen Vertreter entspricht den gesetzlichen Vorschriften. Der Lage-bericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss sowie mit den von uns bei der Prüfung ge-wonnenen Erkenntnissen. Er vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Ge-sellschaft. Unsere Prüfung hat zu dem Ergebnis geführt, dass im Lagebericht die wesentlichen Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dargestellt sind, und dass die Angaben nach § 289 Abs. 2 HGB vollständig und zutreffend sind.

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5 Stellungnahme zur Gesamtaussage des Jahresab-schlusses

5.1 Wesentliche Bewertungsgrundlagen

R-QUADRAT Polska Alpha Sp. Z.o.o., Warschau, Polen

Die Gesellschaft hat eine außerplanmäßige Abschreibung auf den Beteiligungsbuchwert der R-QUADRAT Polska Alpha Sp. Z.o.o., Warschau, Polen, vorgenommen, da der Beteiligungs-buchwert auf Grund des auf den Bilanzstichtag eingeholten Wertgutachtens des Gutachters Sylvester Kazlowski, Warschau, Polen, über dem des Gutachtens lag. Der Beteiligungsbuchwert wurde um TEUR 419 abgeschrieben.

Des Weiteren wurde mit TEUR 970 eine Einzelwertberichtigung auf die Ausleihungen in Höhe von TEUR 3.831 an die R-QUADRAT Polska Alpha Sp. Z.o.o., Warschau, Polen vorgenom-men.

Russian Land AG, Wien, Österreich

Die Gesellschaft hat auf Grund der Verlustsituation der Russian Land AG, Wien, Österreich, auf den Beteiligungsbuchwert der Gesellschaft in Höhe von TEUR 2.562 eine außerplanmäßige Abschreibung in Höhe von TEUR 189 vorgenommen.

Aktivierung von Managementvergütung

Die Asset Management-Leistungen werden von der R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH, Wien, Österreich, die gleichzeitig auch Kommanditaktionärin ist, erbracht. Die Vergü-tung der R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH wird in § 8 „Rechte und Pflichten der Komplementärin, Gesellschafter mit Sonderpflichten, Vergütung“ der Satzung der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA geregelt. Die R-QUADRAT Immobilien Bera-tungs GmbH erhält als Management Fee 2 % p. a. der Anschaffungs- und Herstellungskosten der Immobilieninvestments, als Anschaffungs-Fee einmalig 1 % der Anschaffungs- und Herstel-lungskosten der Immobilieninvestments sowie als Verkaufs-Fee 2,5 % der Veräußerungserlöse der Immobilieninvestments. Ihr obliegt als gesellschaftsrechtliche Sonderpflicht die Umfassen-de Beratung und Unterstützung der Komplementärin, der MAGNAT Management GmbH, Frankfurt am Main, (MAGNAT GmbH) bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben im Zusammen-hang mit dem Erwerb, der Entwicklung, dem laufenden Management und der Vermietung und Verwertung von unmittelbaren und mittelbaren Immobilien-Investments. Für diese Tätigkeit erhält die RQIB gemäß § 8 Abs. 3 der Satzung der MAGNAT KGaA eine einmalige und lau-fende Vergütung, welche die RQIB gegenüber der MAGNAT KGaA quartalsweise abrechnet.

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Gemäß § 8 Abs. 3 der Satzung der MAGNAT KGaA sind diese Gebühren an die RQIB bei mittelbaren Immobilien-Investments verursachungsgerecht an die betreffenden Projektgesell-schaften weiterzuverrechnen.

Die MAGNAT KGaA verrechnet diese Gebühren der RQIB bis auf die Gebühren für sechs Beteiligungen, davon im Wesentlichen die GAIA Real Estate Holding S. A., Luxemburg (GAIA), jeweils verursachungsgerecht an die jeweilige Projektgesellschaft. Die Gebühren für die GAIA können, da es sich nicht um eine mittelbare Beteiligung der MAGNAT KGaA han-delt, nicht weiterverrechnet werden und führen bei der MAGNAT KGaA zu nachträglichen Anschaffungskosten auf den Beteiligungsbuchwert. Der Beteiligungsbuchwert der GAIA erhöh-te sich auf Grund der Gebühren um TEUR 443.

5.2 Feststellung zur Gesamtaussage des Jahresabschlusses

Die Gesellschaft hat die den Jahresabschluss zum 31. März 2009 berührenden Bilanzierungs- und Bewertungswahlrechte vollständig in Übereinstimmung mit dem Vorjahr ausgeübt.

Die zuvor im Berichtsabschnitt 5.1 benannten Bewertungsgrundlagen haben insgesamt zu einer Reduzierung der Finanzanlagen in Höhe von TEUR 1.578 geführt. In Gesamtwürdigung der zuvor beschriebenen Bewertungsgrundlagen sind wir der Überzeugung, dass der Jahresab-schluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.

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6 Feststellungen zum Risikofrüherkennungssystem

6.1 Durchführung der Prüfung

Die gesetzlichen Vertreter sind gemäß § 91 Abs. 2 AktG verpflichtet, geeignete Maßnahmen zu treffen, insbesondere ein Überwachungssystem einzurichten, damit den Fortbestand der Gesell-schaft gefährdende Entwicklungen früh erkannt werden. Nach § 317 Abs. 4 HGB haben wir geprüft, inwieweit die gesetzlichen Vertreter die ihnen hiernach obliegenden Maßnahmen ge-troffen haben und ob durch diese Maßnahmen alle potenziell bestandsgefährdenden Risiken so rechtzeitig erfasst und kommuniziert werden, dass die gesetzlichen Vertreter in geeigneter Wei-se reagieren können. Hierzu zählt auch die Beurteilung, ob das eingerichtete Überwachungssys-tem, d. h. die integrierten Kontrollmaßnahmen und die vorgesehene Prüfungstätigkeit der Inter-nen Revision, zur Sicherstellung der Einhaltung der getroffenen Maßnahmen geeignet ist. Die Reaktion der gesetzlichen Vertreter auf erfasste und kommunizierte Risiken selbst ist nicht Gegenstand der Maßnahmen im Sinne des § 91 Abs. 2 AktG und damit auch nicht Gegenstand der Prüfung nach § 317 Abs. 4 HGB. Ebenso gehört die Beurteilung, ob die von den nachgeord-neten Entscheidungsträgern eingeleiteten oder durchgeführten Handlungen zur Risikobewälti-gung beziehungsweise der Verzicht auf solche sachgerecht oder wirtschaftlich sinnvoll sind, nicht zur Prüfung des Risikofrüherkennungssystems.

Art und Umfang der Prüfungshandlungen bestimmen sich nach einem systemorientierten Prü-fungsansatz. Die Prüfung hat sich daher konzentriert auf die Durchsicht von Unterlagen zur Risikoerfassung und zur Risikokommunikation sowie auf Befragungen und Beobachtungen zur Einhaltung der eingerichteten Kontrollmaßnahmen.

6.2 Prüfungsergebnis

Unsere Prüfung hat ergeben, dass die gesetzlichen Vertreter die nach § 91 Abs. 2 AktG gefor-derten Maßnahmen getroffen haben. Das Risikofrüherkennungssystem ist grundsätzlich geeig-net, Entwicklungen, die den Fortbestand der Gesellschaft gefährden, frühzeitig zu erkennen.

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 13

7 Bestätigungsvermerk

Den uneingeschränkten Bestätigungsvermerk haben wir wie folgt erteilt:

„Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss --bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie An-hang-- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der MAGNAT Real Estate Op-portunities GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. April 2008 bis 31. März 2009 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsät-ze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurtei-lung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzli-chen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lagebe-richts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

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Anlagen

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MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaAFrankfurt am Main

Bilanz zum 31. März 2009

A k t i v a

EUR EUR EUR EURA. Anlagevermögen

Finanzanlagen1. Anteile an verbundenen Unternehmen 47.095.119,90 44.522.545,512. Beteiligungen 24.738.429,03 22.584.958,153. Ausleihungen an Unternehmen, mit

denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 2.860.935,62 2.946.300,004. Anzahlungen 0,00 74.694.484,55 1.731.403,08 71.785.206,74

B. Umlaufvermögen

I. Forderungen und sonstigeVermögensgegenstände1. Forderungen gegen verbundene

Unternehmen 2.418.832,57 10.053.364,082. Forderungen gegen Gesellschafter 0,00 176.253,363. Forderungen gegen Unternehmen, mit

denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 9.634.446,66 1.005.679,004. Sonstige Vermögensgegenstände 3.455.307,18 15.508.586,41 6.656.166,21 17.891.462,65

II. Wertpapiere 49.390,53 49.390,53

III. Guthaben bei Kreditinstituten 2.916.503,75 2.324.692,2718.474.480,69 20.265.545,45

C. Rechnungsabgrenzungsposten 30.790,01 13.387,0093.199.755,25 92.064.139,19

9475-1256044

31.3.2009 31.3.2008

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P a s s i v a

31.3.2009 31.3.2008EUR EUR

A. Eigenkapital

I. Gezeichnetes Kapital 52.900.000,00 52.900.000,00

II. Kapitaleinlage der persönlich haftendenGesellschafterin 43.828,63 45.715,90

III. Kapitalrücklage 36.965.000,00 36.965.000,00

IV. Bilanzverlust -7.729.569,25 -3.969.808,2182.179.259,38 85.940.907,69

B. RückstellungenSonstige Rückstellungen 712.249,00 553.020,00

C. Verbindlichkeiten1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 1.505.391,77 5.174,442. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 660.080,40 52.905,423. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 3.899.576,13 2.971.115,654. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen

ein Beteiligungsverhältnis besteht 1.000,00 1.000,005. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern 156.842,46 78.099,686. Sonstige Verbindlichkeiten 4.085.356,11 2.461.916,31

--davon aus Steuern EUR 8.550,00 (i. Vj. EUR 0,00)--10.308.246,87 5.570.211,50

93.199.755,25 92.064.139,19

Anlage 1

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MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaAFrankfurt am Main

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. April 2008 bis 31. März 2009

2008/2009 2007/2008EUR EUR

1. Umsatzerlöse 2.183.566,28 23.955,322. Sonstige betriebliche Erträge 106.746,78 950,003. Sonstige betriebliche Aufwendungen 5.437.231,23 5.133.848,084. Abschreibungen auf Finanzanlagen 1.577.797,00 0,005. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 1.522.332,28 2.085.640,46

--davon aus verbundenen Unternehmen TEUR 1.412 (i. Vj. TEUR 751)--

6. Zinsen und ähnliche Aufwendungen 559.265,42 74.000,20--davon aus verbundenen Unternehmen TEUR 447 (i. Vj. TEUR 24)--

7. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit -3.761.648,31 -3.097.302,508. Verlustanteil der persönlich haftenden Gesellschafterin 1.887,27 2.924,749. Jahresfehlbetrag -3.759.761,04 -3.094.377,7610. Verlustvortrag -3.969.808,21 -875.430,4511. Bilanzverlust -7.729.569,25 -3.969.808,21

9475-1256044 Anlage 2

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9475-1256044 Anlage 3/1

MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA,

Frankfurt am Main

Anhang für das Geschäftsjahr 2008/2009

A. ALLGEMEINE ANGABEN ZUM JAHRESABSCHLUSS Der Jahresabschluss der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA (MAGNAT KGaA) zum 31. März 2009 wurde nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs über die Rechnungslegung von Kapitalgesellschaften, den ergänzenden Vorschriften des Aktiengesetzes sowie den Regelungen der Satzung aufgestellt. Darüber hinaus hat die Gesellschaft einen Konzernabschluss unter Anwendung internationaler Rechnungslegungsstandards (IFRS) aufgestellt. Die Gesellschaft weist zum Abschlussstichtag die Größenmerkmale einer kleinen Kapitalgesellschaft gemäß § 267 Abs. 1 HGB auf. Da die Gesellschaft durch von ihr ausgegebene Wertpapiere einen organisierten Markt im Sinne des § 2 Abs. 5 WpHG in Anspruch nimmt, gilt sie als große Kapitalgesellschaft nach § 267 Abs. 3 S. 2 HGB und ist daher verpflichtet, die Vorschriften für große Kapitalgesellschaften anzuwenden. Die Gliederung der Bilanz ist nach dem handelsrechtlichen Gliederungsschema gemäß § 266 HGB vorgenommen, die Gewinn- und Verlustrechnung ist gemäß § 275 HGB in Staffelform nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt worden. Der Jahresabschluss wurde unter Beachtung der generellen Ansatzvorschriften der §§ 246-251 HGB sowie unter Berücksichtigung der besonderen Ansatzvorschriften für Kapitalgesellschaften der §§ 268-274a, 276-278 HGB und unter Beachtung der generellen Bewertungsvorschriften der §§ 252-256 HGB sowie unter Berücksichtigung der besonderen Bewertungsvorschriften für Kapitalgesellschaften, §§ 279-283 HGB, erstellt. B. ANGABEN ZU BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZEN Im Einzelnen erfolgte die Bilanzierung und Bewertung wie folgt: Anlagevermögen Finanzanlagen Finanzanlagen werden zu Anschaffungskosten angesetzt. Soweit diese zum Bilanzstichtag dauerhaft über einem Marktwert oder über dem Wert liegen, der diesen Vermögensgegenständen beizulegen ist, wird diesem Sachverhalt durch außerplanmäßige Abschreibungen Rechnung getragen. Bei Wegfall der Gründe für in Vorjahren erfolgte Abschreibungen werden entsprechende Zuschreibungen vorgenommen. Umlaufvermögen Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände Forderungen gegen verbundene Unternehmen und Forderungen gegen Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht sind mit ihrem Nominalwert angesetzt. Sonstige Vermögensgegenstände sind mit ihren Nominalwerten oder Zahlungsbeträgen angesetzt.

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Anlage 3/2    9475-1256044 

Wertpapiere des Umlaufvermögens Die Anteile zum Verkauf bestimmter Beteiligungen sind mit den Anschaffungskosten angesetzt. Guthaben bei Kreditinstituten Die Guthaben bei Kreditinstituten sind zum Nennwert bewertet. Rechnungsabgrenzungsposten Aktive Rechnungsabgrenzungsposten sind zu Anschaffungskosten, bezogen auf den jeweiligen Gesamtbetrag unter Abzug periodischer Aufwendungen bewertet. Eigenkapital Die Kapitalanteile der persönlich haftendenden Gesellschafterin sind zum Nennwert angesetzt. Sie sind in voller Höhe eingezahlt. Verlustanteile der Komplementärin werden von ihrem Kapitalanteil abgeschrieben. Das Grundkapital ist zum Nennwert angesetzt und in voller Höhe eingezahlt. Die Kapitalrücklage resultiert aus Agio auf die im Rahmen der Kapitalerhöhungen ausgegebenen Aktien. Rückstellungen Sonstige Rückstellungen Die sonstigen Rückstellungen wurden in Höhe der voraussichtlichen Verpflichtungen nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung angesetzt und berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen. Verbindlichkeiten Die Verbindlichkeiten sind zu Rückzahlungsbeträgen angesetzt. Grundlagen der Währungsumrechnung Fremdwährungsposten werden zum Devisenkurs (Geld- bzw. Briefkurs) des Buchungstages bewertet. Buchverluste aus Kursänderungen werden zum Bilanzstichtag berücksichtigt. C. ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ Anlagevermögen Finanzanlagevermögen Die Angaben zum Anteilsbesitz (Anlage 1) sowie die Entwicklung des Finanzanlagevermögens (Anlage 2) werden in einer gesonderten Anlage zum Anhang dargestellt.

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9475-1256044 Anlage 3/3

Umlaufvermögen Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände Im Berichtsjahr sind keine Forderungen mit einer Restlaufzeit von über einem Jahr (Vj.: TEUR 400) enthalten. Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen und Unternehmen, mit denen ein Beteiligungs-verhältnis besteht, betreffen überwiegend Verrechnungskonten TEUR 3.689 (Vj.: TEUR 1.790) und gewährte Darlehen TEUR 8.364 (Vj.: TEUR 9.269). Eigenkapital Das Grundkapital der Gesellschaft ist eingeteilt in 52.850.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00 und 50.000 auf den Namen lautende Stückaktien mit einem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00. Alle Aktien sind voll eingezahlt. In den Bilanzverlust wurde ein Verlustvortrag in Höhe von TEUR 3.970 einbezogen. Im Rahmen der Kapitalerhöhungen wurde ein Agio in Höhe von EUR 24,8 Mio. erzielt, das in die Kapitalrücklage eingestellt wurde. Die persönlich haftende Gesellschafterin ist ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 30. Juni 2012 durch Ausgabe von bis zu 26.450.000 neuen Stammaktien in Form von auf den Inhaber lautenden Stückaktien gegen Bar- oder Sacheinlage ein- oder mehrmals in Teilbeträgen um bis zu EUR 26.450.000,00 zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2007). Den Kommanditaktionären steht grundsätzlich ein Bezugsrecht zu, ein Ausschluss des Bezugsrechts in bestimmten im Beschluss der Hauptversammlung vom 30. August 2007 definierten Fällen ist möglich. Die persönlich haftende Gesellschafterin ist des weiteren ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 30. Juni 2012 einmalig oder mehrmals auf den Inhaber und/oder auf den Namen lautende Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen („Schuldverschreibungen“) im Gesamt-nennbetrag von nominal bis zu EUR 100.000.000,00 mit oder ohne Laufzeitbegrenzung auszugeben und den Inhabern bzw. Gläubigern von Schuldverschreibungen Options- oder Wandlungsrechte auf neue, auf den Inhaber lautende Stückaktien der Gesellschaft mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von bis zu EUR 26.450.000,00 nach näherer Maßgabe der im Beschluss der Haupt-versammlung vom 30. August 2007 definierten Options- bzw. Wandelanleihebedingungen zu gewähren. Das Grundkapital der Gesellschaft wird in diesem Zusammenhang um bis zu EUR 26.450.000,00 bedingt erhöht durch Ausgabe von bis zu 26.450.000 neuen auf den Inhaber lautenden Stückaktien. Die bedingte Kapitalerhöhung dient der Gewährung von Bezugs- und/oder Wandlungsrechten an die Inhaber von Options- und/oder Wandelschuldverschreibungen, die gemäß vorstehender Ermächti-gung von der Gesellschaft oder nachgeordneten Konzernunternehmen begeben werden. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber oder Gläubiger von Options- bzw. Wandlungsrechten von diesen Rechten Gebrauch machen oder die zur Wandlung verpflichteten Inhaber ihre Pflicht zur Wandlung erfüllen und nicht ein Barausgleich gewährt oder eigene Aktien oder aus genehmigtem Kapital geschaffene Aktien zur Bedienung eingesetzt werden. Von den Ermächtigungen wurde im Geschäftsjahr 2008/2009 kein Gebrauch gemacht.

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Anlage 3/4    9475-1256044 

Mitteilungen nach § 21 WpHG

• Die Beteiligungsgesellschaft Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA ('Heliad'), Frankfurt am Main, Deutschland, hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG am 15. Mai 2008 mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA ('MAGNAT'), Frankfurt am Main, Deutschland, ISIN: DE000A0J3CH0, WKN: A0J3CH am 9. Mai 2008 durch Aktien die Schwellen von 5 % und 3 % der Stimmrechte unterschritten hat und nunmehr 2,98 % (das entspricht 1.575.000 Stimmrechten) beträgt. Die Änderung der Stimmrechtszahl resultiert aus dem partiellen Verkauf des gesamten Beteiligungsportfolios der Heliad, zu dem auch die MAGNAT zählt, an den britischen Finanz-investor Greenpark, welcher nach Abschluss dieser Transaktion nunmehr an der MAGNAT beteiligt ist. Die DJE Investment S.A., 60, Avenue Gaston Diderich, Luxemburg hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG am 19. Juni 2008 mitgeteilt: 1. Stellvertretend für Dr. Jens Ehrhardt, Hellmannstraße 47, 81479 München 'Ich teile Ihnen mit, dass ich am 13. Juni 2008 die Schwelle von 5 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, D-60322 Frankfurt am Main, unterschritten habe. Die Höhe meines Stimmrechtsanteils beträgt nunmehr 4,70 %. Dies entspricht 2.486.797 Stimmen. Dieser Anteil enthält 2.486.797 Stimmrechte (4,70 %), die mir gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zugerechnet werden.' 2. Stellvertretend für Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG, Georg-Kalb-Straße 9, 82049 Pullach 'Wir teilen Ihnen mit, dass wir am 13. Juni 2008 die Schwelle von 5 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, D-60322 Frankfurt am Main, unterschritten haben. Die Höhe unseres Stimmrechtsanteils beträgt nunmehr 4,70 %. Dies entspricht 2.486.797 Stimmen. Dieser Anteil enthält 2.486.797 Stimmrechte (4,70 %), die uns gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zugerechnet werden.' 3. Für DJE Investment S.A., 60, Avenue Gaston Diderich, L-1420 Luxemburg 'Wir teilen Ihnen mit, dass wir am 13. Juni 2008 die Schwelle von 5 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, D-60322 Frankfurt am Main, unterschritten haben. Die Höhe unseres Stimmrechtsanteils beträgt nunmehr 4,70 %. Dies entspricht 2.486.797 Stimmen. Dieser Anteil enthält 2.486.797 Stimmrechte (4,70 %), die uns gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 WpHG zugerechnet werden.'

• Die RREEF Real Estate Limited, London EC2A 2UU, England, hat uns gemäß §§ 21ff. WpHG am 23. Juni 2008 in einer Korrektur der Stimmrechtsmitteilung vom 5. Juni 2008 folgendes mitgeteilt: 'Hiermit teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die RREEF Limited, London EC2A 2UU, England, am 2. Juni 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, überschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 3,78 % hält (dies entspricht 2.000.000 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 WpHG zuzurechnen. Weiterhin teilen wir Ihnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Deutsche Asset Management Group Limited, London EC2A 2UU, England, am 2. Juni 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, überschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 3,78 % hält (dies entspricht 2.000.000 Stimmrechten). Diese Stimm-rechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 i. V. m. § 22 Abs. 1 Satz 2 WpHG zuzurechnen.

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9475-1256044 Anlage 3/5

Schließlich teilen wir Ihnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WphG mit, dass die DB UK PCAM Holdings Limited, London EC2N 2DB, England, am 2. Juni 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, überschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 3,78 % hält (dies entspricht 2.000.000 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 i. V. m. § 22 Abs. 1 Satz 2 WpHG zuzurechnen.' De AXXION S.A., 5365 Luxemburg-Munsbach, hat uns gemäß §§ 21 ff. WpHG am 20. August 2008 in einer Stimmrechtsmitteilung vom 20. August 2008 folgendes mitgeteilt: 'Hiermit teilen wir Ihnen gemäß § 21 Abs. 1 WpHG mit, dass unser Stimmrechtsanteil an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co KGaA (ISIN: DE 000A0J3CH0) am 19. August 2008 die Schwelle von 3 % überschritten hat und nun 3,23 % beträgt.

• Die AXXlON S.A., 1B, Parc d'Activitè Syrdall, Luxemburg-Munsbach, hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG am 20. August 2008 mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main, Deutschland, ISIN: DE000A0J3CH0, WKN: A0J3CH am 19. August 2008 durch Aktien die Schwelle von 3 % der Stimmrechte überschritten hat und nunmehr 3,23 % (das entspricht 1.709.500 Stimmrechten) beträgt.

• Die DJE Investment S.A., Avenue Gaston Diderich, Luxemburg, hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG am 8. Oktober 2008 mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH &. Co. KGaA, Frankfurt am Main, Deutschland, ISIN: DE00A0XFSF0, WKN: A0XFSF am 26. September 2008 die Schwelle von 3 % der Stimm-rechte unterschritten hat und an diesem Tag 2,84 % (das entspricht 1.500.000 Stimmrechten) beträgt.

• 1. Stellvertretend für Dr. Jens Ehrhardt, Hellmannstr. 47, 81479 München 'Ich teile Ihnen mit, dass ich am 26. September 2008 die Schwelle von 3,00 % der Stimm-rechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, D-60322 Frankfurt unterschritten habe Die Höhe meines Stimmrechtsanteils beträgt nunmehr 2,84 %. Dies entspricht 1.500.000 Stimmen. Dieser Anteil enthält 1.500.000 Stimmrechte (2,84 %), die mir gemäß § 22 Abs: 1 Satz 1 Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zugerechnet werden.' 2. Stellvertretend für Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG, Georg-Kalb-Str. 9, 82049 Pullach 'Wir teilen lhnen mit, dass wir am 26. September 2008 die Schwelle von 3,00 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, D-60322 Frankfurt unterschritten haben. Die Höhe unseres Stimmrechtsanteils beträgt nunmehr 2,84 %. Dies entspricht 1.500.000 Stimmen. Dieser Anteil enthält 1.500.000 Stimmrechte (2.84 %), die uns gemäß § 22 Abs: 1 Satz 1 Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zugerechnet werden.'

• Hiermit teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Deutsche Bank Americas Holding Corp., Orange Street, Wilmington, DE 19801, USA, am 13. Oktober 2008 die Schwelle von 5 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 4,89 % hält (dies entspricht 2.587.417 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zuzurechnen. Weiterhin teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Taunus Corp., Orange Street, Wilmington, DE 19801, USA, am 13. Oktober 2008 die Schwelle von 5 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 4,89 % hält (dies entspricht 2.587.417 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zuzurechnen.

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Anlage 3/6    9475-1256044 

• Hiermit teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die RREEF Limited London, England, am 17. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,54 % hält (dies entspricht 1.344.222 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zuzurechnen.

Weiterhin teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Deutsche Asset Management Group Limited London, England, am 17. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,54 % hält (dies entspricht 1.344.222 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit §§ 22 Abs. 1, Satz 2 WpHG zuzurechnen. Weiters teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abc. 1 , 24 WpHG mit, dass die DB UK PCAM Holdings Limited London, England, am 17. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,54 % hält (dies entspricht 1.344.222 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit §§ 22 Abs. 1, Satz 2 WpHG zuzurechnen.

• Hiermit teilen wir Ihnen gemäß §§ 21 Abs: 1, 24 WpHG mit, dass die Deutsche Bank AG, Deutschland, am 20. Oktober 2008 die Schwelle von 5 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 4,94 % hat (dies entspricht 2.611.853 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zuzurechnen.

• Hiermit teilen wir Ihnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Deutsche Bank AG, Deutschland, am 23. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,94 % hält (dies entspricht 1.557.005 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG

• Hiermit teilen wir Ihnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Deutsche Bank Americas Holding Corp., USA, am 20. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,48 % hält (dies entspricht 1.308.835 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zuzurechnen. Weiterhin teilen wir Ihnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Taunus Corp. USA , am 20. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Rea Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unter-schritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,48 % hält (dies entspricht 1.308.835 Stimmrechten) Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit §§ 22 Abs. 1. Satz 2 WpHG zuzurechnen.

• Die R-QUADRAT Capital Gamma GmbH, Wien, Österreich hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG am 17. November 2008 mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main, Deutschland. ISIN: DE000A0XFSF0, WKN: A0XFSF am 12. November 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte überschritten hat und an diesem Tag 3,10 % (das entspricht 1.641.380 Stimmrechten) beträgt.

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9475-1256044 Anlage 3/7

• Hiermit teilen wir Ihnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Deutsche Bank AG,

Frankfurt, Deutschland, am 23. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,94 % hält (dies entspricht 1.557.005 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zuzurechnen.

• Hiermit teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die, Deutsche Bank

Americas Holding Corp., Wilmington, USA, am 20. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,48 % hält (dies entspricht 1.308.835 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit Satz 2 WpHG zuzurechnen. Weiterhin teilen wir lhnen gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mit, dass die Taunus Corp., Wilmington, USA, am 20. Oktober 2008 die Schwelle von 3 % der Stimmrechte an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Grüneburgweg 18, 60322 Frankfurt, Deutschland, unterschritten hat und nunmehr einen Stimmrechtsanteil von 2,48 % hält (dies entspricht 1.308.835 Stimmrechten). Diese Stimmrechte sind der Gesellschaft gemäß § 22 Abs. 1, Satz 1, Nr. 6 in Verbindung mit §§ 22 Abs. 1, Satz 2 WpHG zuzurechnen.

• Die R-QUADRAT Capital Gamma GmbH, Wien, Osterreich hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG am 8. Januar 2009 mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main, Deutschland, ISIN: DE000A0XFSF0, WKN: A0XFSF am 30. Dezember 2008 die Schwelle von 5 % der Stimmrechte überschritten hat und an diesem Tag 6,26 % (das entspricht 3313301 Stimmrechten) beträgt.

Rückstellungen Die sonstigen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Drohverluste aus Devisentermingeschäften (TEUR 404, Vj.: TEUR 0), Verpflichtungen für Jahresabschluss- und Konzernabschlusserstellung und -prüfung (TEUR 284; Vj.: TEUR 456) sowie für Aufsichtsratsvergütungen (TEUR 15; Vj.: TEUR 95). Verbindlichkeiten Die Laufzeiten der Verbindlichkeiten sind in einer gesonderten Anlage (Anlage 3) zum Anhang dargestellt. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 3.900 (Vj.: TEUR 2.971) resultieren im wesentlichen aus Darlehen. Die Verbindlichkeiten gegenüber Unter-nehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht in Höhe von TEUR 1 (Vj.: TEUR 1) resultieren aus dem Verrechnungsverkehr.

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Anlage 3/8    9475-1256044 

D. ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG Umsatzerlöse Die Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 2.184 wurden in Höhe von TEUR 698 (Vj.: TEUR 24) im Inland und in Höhe von TEUR 1.486 (Vj.: TEUR 0) im Ausland realisiert. Sie enthalten im Berichtsjahr ausschließlich Weiterbelastungen im Zusammenhang mit der immobilienwirtschaftlichen Beratung von Projektgesellschaften. Periodenfremdes Ergebnis Periodenfremde Erträge Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten in Höhe von TEUR 7 (Vj.: TEUR 1) Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen und in Höhe von TEUR 8 (Vj.: TEUR 0) Erträge aus Kosten-erstattungen für Vorjahre. Die Zinsen und ähnliche Erträge enthalten in Höhe von TEUR 197 (Vj.: TEUR 0) periodenfremde Erträge. Periodenfremde Aufwendungen Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten in Höhe von TEUR 92 (Vj.: TEUR 1) periodenfremde Aufwendungen im Zusammenhang mit der Abschlussprüfung 2007/2008. Abschreibungen auf Finanzanlagen Die Gesellschaft hat auf zwei Beteiligungen außerordentliche Abschreibungen zum Bilanzstichtag in Höhe von TEUR 608 (Vj.: TEUR 0) vorgenommen. Diese entfallen in Höhe von TEUR 419 auf die R-Quadrat Polska Alpha Sp. Z.o.o., Warschau, Polen, und in Höhe von TEUR 189 auf die Russian Land AG, Wien/Österreich. Außerdem wurde auf die Ausleihung in Höhe von TEUR 3.831 gegen die R-Quadrat Polska Alpha Sp. Z.o.o., Warschau, Polen, eine Einzelwertberichtigung in Höhe von TEUR 970 vorgenommen. E. SONSTIGE ANGABEN 1. Haftungsverhältnisse Die MAGNAT KGaA gab eine Patronatserklärung zum 31. März 2009 in Höhe von TEUR 2.082 gegenüber der MAGNAT First Development GmbH & Co KG, Frankfurt am Main, ab. 2. Derivate Finanzinstrumente

Unter den sonstigen Vermögensgegenständen (Anschaffungskosten TEUR 684, Marktwert TEUR 465) sind zwei mit einer Bank abgeschlossene Devisentermingeschäfte (EUR/USD Plain Vanilla OTC-Devisenoptionen) ausgewiesen. Die derivativen Finanzinstrumente wurden gegenüber dem im Anschaffungszeitpunkt aufgewendeten Prämienzahlungen zum niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt. Unter den sonstigen Verbindlichkeiten (Buchwert TEUR 189, Marktwert TEUR 594) sind zwei mit einer Bank abgeschlossene Devisentermingeschäfte (EUR/USD Plain Vanilla OTC-Devisenoptionen) mit den erhaltenen Prämienzahlungen ausgewiesen. Für drohende Verluste wurde eine Rückstellung bilanziert. Der Marktwerte wurden nach anerkannten Optionspreismodellen (Mark-to-Market) ermittelt.

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9475-1256044 Anlage 3/9

3. Aufwand für Abschlussprüfung und Steuerberatungsleistung Für den Abschlussprüfer wurden für das Berichtsjahr im MAGNAT-Konzern TEUR 246 inkl. Umsatzsteuer (Vj.: TEUR 351) für Aufwendungen für die Abschlussprüfung erfasst. 4. Durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahrs beschäftigten Arbeitnehmer Die Gesellschaft beschäftigte im Geschäftsjahr wie im Vorjahr keine Arbeitnehmer. 5. Gesellschaftsorgane Geschäftsführung Die Gesellschaft wird durch die persönlich haftende Gesellschafterin MAGNAT Management GmbH, Frankfurt am Main, vertreten. Sie hat eine Vermögenseinlage von TEUR 50 erbracht, die nicht auf das Grundkapital geleistet wurde. Die Komplementärin wird wiederum durch die Geschäftsführer Herr Jürgen Georg Faè, Wien, Österreich, und Herr Jan Oliver Rüster, Wiesbaden, vertreten. Für die Geschäftsführungstätigkeit erhält die Komplementärin gemäß Satzung einen Aufwandsersatz, welcher in Abhängigkeit vom bilanziellen Eigenkapital der Gesellschaft gemäß konsolidiertem IFRS Jahresabschluss für das jeweilige Geschäftsjahr begrenzt ist. Der Aufwandsersatz beträgt maximal 0,5 % des bilanziellen Eigenkapitals. Darüber hinaus erhält die Komplementärin eine Haftungs-vergütung in Höhe von 5 % ihres eigenen Stammkapitals, nach derzeitigen Verhältnissen somit TEUR 5 p.a. Alle Beträge verstehen sich gegebenenfalls zuzüglich Umsatzsteuer. Die Vergütung für das Geschäftsjahr 2008/2009 beträgt TEUR 582. Die Geschäftsführer der MAGNAT Management GmbH sind in folgenden Aufsichtsrats- und Kontrollgremien vertreten: Name Unternehmen Funktion Jürgen Georg Faè, Wien, Österreich

Russian Land AG, Wien Mitglied

Jan Oliver Rüster, Wiesbaden Russian Land AG, Wien Mitglied Aufsichtsrat Die Mitglieder des Aufsichtsrats der Gesellschaft, ihre Namen, ausgeübte Tätigkeiten und weitere Funktionen in anderen Kontrollgremien sind nachstehenden Aufstellungen zu entnehmen. Name Funktion Beruf Prof. Dr. Werner Schaffer, Urbar

Vorsitzender Steuerberater seit 7. Juli 2006

Dr. Carsten Strohdeicher, Frankfurt am Main

Stellvertretender Vorsitzender

Unternehmensberater seit 7. Juli 2006

Dr. Christoph Jeannée, Wien, Österreich

Rechtsanwalt seit 31. Juli 2006

Die Gesamtbezüge des Aufsichtsrats in Höhe von TEUR 75 wurden gemäß Hauptversammlung für das Geschäftsjahr 2008/2009 beschlossen.

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Anlage 3/10    9475-1256044 

Angaben zur Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kontrollgremien von Wirtschafts-unternehmen: Name Unternehmen Funktion Prof. Dr. Werner Schaffer, Urbar SQUADRA Immobilien & Co.

KGaA, Frankfurt am Main Vorsitzender

MATERNIUS Kliniken AG, Berlin

Mitglied

Dr. Carsten Strohdeicher, Frankfurt am Main

SQUADRA Immobilien & Co. KGaA, Frankfurt am Main

Stellvertretender Vorsitzender

Dr. Christoph Jeannée, Wien, Österreich

SQUADRA Immobilien & Co. KGaA, Frankfurt am Main

Mitglied

X-Quadrat AG, Wien, Österreich

Mitglied (seit 21. Oktober 2008)

6. Erklärung zum Corporate Governance Kodex Die nach § 161 AktG vorgeschriebene Erklärung zum Corporate Governance Kodex wird von der Gesellschaft abgegeben und den Aktionären zugänglich gemacht. MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main, den 30. Juni 2009 als Geschäftsführerin der Gesellschaft: MAGNAT Management GmbH, vertreten durch ihre Geschäftsführer

Jan Oliver Rüster Jürgen Georg Faè

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Anteilsbesitz zum 31. März 2009

Anteil 31.03.2009 31.12.2008

Gesellschaft am Kapital Währung Eigenkapital1) Ergebnis1) Eigenkapital2) Ergebnis2)

Unmittelbar gehaltene Anteile:MAGNAT Investment I B.V., Hardinxveld Giessendamm, Niederlande 75,00% EUR 67.871.749,93 5.385.563,02MAGNAT Investment II B.V., Hardinxveld Giessendamm, Niederlande 50,00% EUR 6.700.041,50 ‐8.028.628,59MAGNAT Investment III B.V., Hardinxveld Giessendamm, Niederlande 50,00% EUR 10.970,45 ‐2.746,67MAGNAT Investment IV B.V., Hardinxveld Giessendamm, Niederlande 75,00% EUR 11.627,97 ‐2.628,76R-QUADRAT Polska Alpha Sp. z.o.o., Warschau, Polen 50,00% PLN 728.862,54 ‐1.434.419,98GAIA Real Estate Holding S.A., Luxemburg, Luxemburg 33,30% EUR 30.169.819,52 ‐3.260.206,06Russian Land AG, Wien, Österreich 40,34% EUR 5.771.729,53 ‐401.568,00Magnat Development GmbH, Frankfurt am Main, Deutschland 74,80% EUR 13.753,08 ‐3.765,99

Mittelbar gehaltene Anteile:Erste MAGNAT Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main, Deutschland3) 75,00% EUR 6.386.909,39 99.889,17Zweite MAGNAT Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main, Deutschland3) 75,00% EUR 353.434,54 ‐2.426.898,56SC TEO Impex s.r.l., Bukarest, Rumänien3) 75,00% RON 11.710.604,10 ‐627.190,87Dritte MAGNAT Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main, Deutschland3) 75,00% EUR 245.676,22 ‐263.273,38Vierte MAGNAT Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main, Deutschland3) 75,00% EUR 1.610.047,25 ‐985.624,82Fünfte MAGNAT Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main, Deutschland3) 75,00% EUR 972.899,20 ‐277.188,92MAGNAT Real Estate UA III B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande3) 75,00% EUR 3.638.019,81 ‐1.789.406,18MAGNAT Real Estate UA VI B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande3) 75,00% EUR 4.919.834,72 ‐118.774,50MAGNAT Real Estate UA VII B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande3) 75,00% EUR 15.434,80 ‐339,45R-Quadrat Ukraine VII Ltd., Kiew, Ukraine3) 75,00% UAH 68.932,17 21.818,60MAGNAT Real Estate UA VIII B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande3) 75,00% EUR 15.434,80 ‐339,45R-Quadrat Ukraine VIII Ltd., Kiew, Ukraine3) 75,00% UAH 68.932,17 21.818,60MAGNAT Real Estate UA IX B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande3) 75,00% EUR 15.410,00 ‐336,30MAGNAT Real Estate UA X B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande3) 75,00% EUR 15.448,30 ‐323,96R-Quadrat Ukraine X Ltd., Kiew, Ukraine3) 75,00% UAH 68.932,17 21.818,60MAGNAT Real Estate UA XI B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande3) 75,00% EUR 15.451,57 ‐320,69R-Quadrat Ukraine XI Ltd., Kiew, Ukraine3) 75,00% UAH 68.932,17 21.818,60R Quadrat Bulgaria EOOD, Sofia, Bulgarien3) 75,00% BGN 3.657.607,51 ‐77.065,42SC Victory International Consulting s.r.l., Bukarest, Rumänien3) 75,00% RON 26.461.057,05 ‐1.309.433,35OXELTON ENTERPRISES Limited, Nicosia, Zypern3) 45,00% US$ 9.106.196,00 ‐210.590,00Carmen Ltd., Kiew, Ukraine3) 45,00% UAH 65.013.007,54 ‐906.172,63Irao Magnat Digomi LLC, Tbilisi, Georgien3) 56,25% GEL ‐763.168,07 ‐437.953,62Magnat Tbilisi Office 1 LLC, Tbilisi, Georgien3) 75,00% GEL 200,00 0,00Magnat Tbilisi Residential 1 LLC, Tbilisi, Georgien3) 75,00% GEL 200,00 0,00Irao Magnat 28/2 LLC, Tbilisi, Georgien3) 37,50% GEL ‐960.166,32 ‐960.366,32Magnat Real Estate UA I B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande4) 33,33% EUR 5.731.293,80 ‐1.623,53R-Quadrat Ukraine Delta Ltd., Kiew, Ukraine4) 33,33% UAH 35.556.465,71 ‐313.726,74Magnat Real Estate Project Sadko B.V., Hardinxveld Giessendamm, Niederlande4) 50,00% EUR 145.862,75 ‐2.181.439,68OOO Sadko Holding, Moskau, Russland4) 50,00% RUB 2.555.004,44 10.004,44Magnat Real Estate UA IV B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande4) 50,00% EUR 21.036,56 ‐416,07R-Quadrat Ukraine Epsilon Ltd., Kiew, Ukraine4) 50,00% UAH 147.998,22 ‐86.474,62Magnat Real Estate UA V B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande4) 50,00% EUR 1.411.204,56 ‐341,16R-Quardrat Ukraine Gamma Ltd., Kiew, Ukraine4) 50,00% UAH 9.104.246,21 ‐5.645,94Magnat Real Estate Project New Sadko B.V., Hardinxveld Giessendamm, Niederlande4) 50,00% EUR 1.807.152,83 ‐212.339,48OOO New Sadko Holding, Moskau, Russland4) 50,00% RUB 1.066.456,60 ‐543,40MAGNAT Real Estate UA XII B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande4) 33,33% EUR 15.345,50 ‐320,95R-Quadrat Ukraine XII Ltd., Kiew, Ukraine4) 33,33% UAH 68.932,17 21.818,60

1) Hierbei handelt es sich größtenteils um Angaben der Handelsbilanz II für den IFRS Konzernabschluss.2) Hierbei handelt sich um Angaben der Einzelabschlüsse, die nach lokalen Bilanzierungsrichtlinien erstellt worden sind.3) Anteile werden indirekt über die MAGNAT Investment I B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande, gehalten.4) Anteile werden indirekt über die MAGNAT Investment II B.V., Hardinxveld Giessendam, Niederlande, gehalten.

9475-1256044 Anlage 1 zum Anhang

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MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA Frankfurt am Main

Geschäftsjahr 2008/2009

Um-

1.4.2008 Zugänge Abgänge buchungen 31.3.2009

EUR EUR EUR EUR EUR

Finanzanlagen

1. Anteile an verbundenen

Unternehmen 44.522.545,51 2.572.574,39 0,00 0,00 47.095.119,90

2. Beteiligungen 22.584.958,15 1.029.777,80 0,00 1.731.403,08 25.346.139,03

3. Ausleihungen an

Unternehmen, mit

denen ein Beteiligungs-

verhältnis besteht 2.946.300,00 1.159.000,00 274.277,38 0,00 3.831.022,624. Geleistete Anzahlungen 1.731.403,08 0,00 0,00 -1.731.403,08 0,00

71.785.206,74 4.761.352,19 274.277,38 0,00 76.272.281,55

9475-1256044

Anschaffungskosten

Entwicklung des Anlagevermögens im

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Abschreibungen

des

1.4.2008 Geschäftsjahres 31.3.2009 31.3.2009 31.3.2008

EUR EUR EUR EUR EUR

0,00 0,00 0,00 47.095.119,90 44.522.545,51

0,00 607.710,00 607.710,00 24.738.429,03 22.584.958,15

0,00 970.087,00 970.087,00 2.860.935,62 2.946.300,000,00 0,00 0,00 0,00 1.731.403,08

0,00 1.577.797,00 1.577.797,00 74.694.484,55 71.785.206,74

Anlage 2 zum Anhang

Kumulierte Abschreibungen Buchwerte

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MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA,Frankfurt am Main

Verbindlichkeitenspiegel31.03.2009Restlaufzeit Restlaufzeit Restlaufzeit Gesamtbis zu einem zwischen einem über fünf

Jahr und fünf Jahren JahreEUR EUR EUR EUR EUR

Verbindlichkeiten gegenüberKreditinstituten 1.505.391,77 0,00 0,00 1.505.391,77 0,00

Verbindlichkeiten aus Lieferungenund Leistungen 660.080,40 0,00 0,00 660.080,40 0,00Verbindlichkeiten gegenüber der persönlich haftenden Gesell-schafterin 156.842,46 0,00 0,00 156.842,46 0,00Verbindlichkeiten gegenüberverbundenen Unternehmen 3.899.576,13 0,00 0,00 3.899.576,13 0,00Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 1.000,00 0,00 0,00 1.000,00 0,00Sonstige Verbindlichkeiten 359.441,32 3.725.914,79 0,00 4.085.356,11 0,00

6.582.332,08 3.725.914,79 0,00 10.308.246,87 0,00

9475-1256044

ähnliche RechtePfandrechte oderSicherung durch

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VorjahrRestlaufzeit Restlaufzeit Restlaufzeit Gesamtbis zu einem zwischen einem über fünf

Jahr und fünf Jahren JahreEUR EUR EUR EUR EUR

5.174,44 0,00 0,00 5.174,44 0,00

52.905,42 0,00 0,00 52.905,42 0,00

78.099,68 0,00 0,00 78.099,68 0,00

2.971.115,65 0,00 0,00 2.971.115,65 0,00

1.000,00 0,00 0,00 1.000,00 0,002.361.916,31 100.000,00 0,00 2.461.916,31 0,005.470.211,50 100.000,00 0,00 5.570.211,50 0,00

Anlage 3 zum Anhang

ähnliche RechtePfandrechte oder Sicherung durch

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9475-1256044 Anlage 4/1

MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA Frankfurt am Main

LAGEBERICHT für das Geschäftsjahr 2008/2009

1 Gesamtwirtschaftliche Lage und Rahmenbedingungen

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008/2009 der MAGNAT kam es vor allem in der zweiten

Geschäftsjahreshälfte zu einer weiteren Verschärfung der wirtschaftlichen Situation im Vergleich zum

Geschäftsjahr 2007/2008. Was 2007 als Kreditklemme begann, hat sich im Jahr 2008 zu einer

globalen Wirtschaftskrise entwickelt und entfaltete sich ab September 2008 vor allem in den Ländern

in CEE/SEE und CIS zu einer sprichwörtlichen „Vollbremsung“ in der wirtschaftlichen Entwicklung.

Während die positiven Gesamtjahreszahlen des realen Wirtschaftswachstums für 2008 das Bild noch

beschönigen, wird durch die Gegenüberstellung mit den Wachstumserwartungen für 2009 die

Geschwindigkeit und Magnitude der einsetzenden Wirtschaftskrise veranschaulicht.

D/A CEE / SEE CIS

Quelle: Eurostat, Economist, CIA World Factbook, EBRD

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Anlage 4/2 9475-1256044

Trotz spektakulärer Rettungsaktionen, deren zukünftiger Erfolg sich erst noch beweisen muss, haben

Unternehmensinsolvenzen zwischenzeitlich weiter zugenommen, die Arbeitslosigkeit stieg an, die

Exporte brachen massiv ein und befinden sich inzwischen auf Rekordtiefstständen. Die Notenbanken

starteten weltweit konzertierte Aktionen, um diesen Auswirkungen entgegenzusteuern. Während die

amerikanische Zentralbank FED den nominellen Zinssatz beinahe auf Null setzte, senkte die

Europäische Zentralbank EZB den Leitzinssatz auf 1 %. Die anfangs kategorisch ausgeschlossene

„Nullzinspolitik“ wurde inzwischen als weitere Maßnahme diskutiert, kreative Stützungsmaßnahmen

analog zu den Auktionen der FED wurden seitens der EZB bereits angestoßen. Dies alles hat jedoch

nicht zu einer wesentlichen Lockerung der Kreditvergabepraktiken der Bankinstitute geführt, im

Gegenteil, die Vergaberichtlinien für Finanzierungen wurden weiter verschärft.

Deutschland, Österreich (D/A)

Die deutsche Wirtschaft (D) rutschte durch den Rückgang des weltweiten Außenhandels in eine

Rezession. Das Bruttoinlandsprodukt fiel im vierten Quartal 2008 um 2,1 % (Aberdeen, Market

Outlook Deutschland, 2009). Dies war der größte Einbruch gegenüber einem Vorquartal seit der

Wiedervereinigung. Bezogen auf das gesamte Jahr 2008 stieg das BIP real um 1,0 %, dem

niedrigsten Zuwachs seit 2005. Im Jahr 2007 wurde mit 2,5 % ein deutlich stärkeres Wachstum erzielt.

Für das Jahr 2009 wird in Deutschland inzwischen mit einer Schrumpfung des Bruttoinlandsproduktes

um -5,4 % gerechnet. Aufgrund der Unsicherheiten kommt es damit verbunden zu einer teilweisen

Verweigerung von Prognosen für 2010.

Von diesen grundsätzlichen Entwicklungen unbenommen, kam es in den Monaten März bis April 2009

zu einer Aufklarung von wichtigen Frühindikatoren (z.B. ifo-Geschäftsklimaindex, Entwicklung der

Lagerbestände). Dies sorgte für vorsichtigen Optimismus, der weiter gestützt wird durch optimistische

Aussagen von führenden Volkswirten und Politikern in den USA. Dennoch ist aus Sicht der MAGNAT

die Börsenentwicklung in den Monaten April und Mai 2009 mehr geprägt durch den Aspekt Hoffnung

als durch Fundamentalzahlen.

Das Transaktionsvolumen 2008 in gewerblich genutzte Immobilien in Deutschland ist gegenüber den

beiden vorangegangenen Ausnahmejahren deutlich zurückgegangen. Mit einem Gesamtvolumen von

knapp EUR 20 Mrd. schrumpfte der Markt auf das Niveau von 2005. Im ersten Quartal 2009 wurden

deutschlandweit EUR 1,75 Mrd. in gewerbliche Immobilien investiert. Dies entspricht weniger als 10 %

der gesamten Jahresleistung 2008 und bedeutet einen Rückgang von 78 % gegenüber dem ersten

Quartal 2008. Es wird damit gerechnet, dass das Transaktionsvolumen im Gesamtjahr 2009 das

niedrigste der letzten sechs Jahre sein wird. Das erste Quartal 2009 wurde von Marktteilnehmern,

insbesondere von denen mit ausreichender Eigenkapitalausstattung, aber auch genutzt, um sich neu

zu positionieren und die Investmentstrategie den Gegebenheiten anzupassen.

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9475-1256044 Anlage 4/3

Der Markt für Portfoliotransaktionen im Wohnungsbereich hat sich ebenfalls deutlich eingetrübt. Im

ersten Quartal 2009 beliefen sich 11 % der Transaktionen auf Portfoliotransaktionen. Im Gesamtjahr

2008 waren es immerhin noch gut 40 %. Die durchschnittliche Größe ist dabei von EUR 195 Mio.

2007 über EUR 90 Mio. 2008 auf nun EUR 17 Mio. im ersten Quartal 2009 gesunken. Einhergehend

mit dieser Tendenz war zu beobachten, dass der hohe Anteil ausländischer Investoren am gesamten

Investitionsvolumen stark abnahm.

Zentral- und Osteuropa (CEE) und Südosteuropa (SEE)

Polen (PL) hat sich im Jahr 2008 überraschend resistent gegenüber der internationalen

Wirtschaftskrise gezeigt, so wuchs das BIP im Jahresvergleich um rund 5 %, die Exportquote stieg auf

7,8 % und die Industrieproduktion wuchs auf 5,6 % (Colliers International, 2009 Poland). Die

Erwartungen über die wirtschaftliche Situation in Polen haben sich allerdings in den letzten Monaten

wesentlich verändert. Inzwischen prognostiziert die Europäische Bank für Wiederaufbau und

Entwicklung (EBRD) für Polen im Jahr 2009 eine Stagnation des Bruttoinlandsproduktes (BIP) von

0,0 %, andere Beobachter gehen von einer noch tieferen Rezession aus. Damit spiegelt Polen im

Wesentlichen den Wirtschaftsabschwung seiner wichtigsten Handelspartner wider. Die wesentlichen

Treiber für diese Entwicklung sind die außerordentlich schwache Exportnachfrage aus Westeuropa,

die Abwertung des Zloty und die damit verbundene Vertrauenskrise von Unternehmen und

Konsumenten, die weitere Verschärfung der Kreditverknappung sowie die hohen Rückzahlungs-

verpflichtungen bzw. Refinanzierungserfordernisse der kurzfristigen Staatsschulden der polnischen

Regierung in den kommenden Monaten. Im Vergleich mit anderen Märkten der CEE Region wird

jedoch in Polen, aufgrund der Fundamentaldaten, mit einer schnelleren Erholung gerechnet, sollte das

Wachstum nach Westeuropa zurückkehren. Der in der Vergangenheit aufgrund von Spekulationen

sehr starke Zloty, hat in den letzten Monaten aufgrund der panikartigen Situation im Währungsbereich

in CEE stark an Wert verloren und befindet sich nach Analysten auf einem sehr tiefen Niveau, so dass

nicht mehr von einem weiteren Währungsverfall auszugehen ist. Im Falle einer Erholung der

Wirtschaft wird daher wieder mit einer langsamen Aufwertung des Zloty gegen den Euro gerechnet.

Im Bereich der Wohnimmobilien wird es in 2008 und 2009, laut einer Studie von CB Richard Ellis, zu

einer hohen Anzahl an Fertigstellungen kommen. Damit wird sich der hohe Nachfragedruck auflösen

und der Markt für Wohnimmobilien von einem Verkäufermarkt zu einem Käufermarkt drehen. Die

moderate Preisentwicklung im ersten Halbjahr 2008 dokumentiert diese Entwicklung.

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Anlage 4/4 9475-1256044

Rumänien (ROM) blickt auf ein Rekordjahr in Bezug auf das Wirtschaftswachstum zurück, allerdings

nur bis zum dritten Quartal 2008. So wurde bis September 2008 ein BIP Wachstum von 9,3 %

erwirtschaftet, ein Rekordwert für Rumänien. Negativ beeinflusst durch die weltweite Krise reduzierte

sich das BIP dann bis zum Jahresende 2008 auf 8,0 %. Auch die Inflationsrate reduzierte sich auf

6,3 % kommend von 6,6 % im Jahr 2007 (CB Richard Ellis, Romania Economic Situation 2008). Für

das Jahr 2009 wird in Rumänien in der Zwischenzeit mit einem Schrumpfen der Wirtschaftsleistung

um 4,0 % gerechnet. Da Rumänien im Vergleich zu anderen CEE/SEE Ländern über schwächere

Fundamentaldaten verfügt, wird mit einer langsameren Erholung der wirtschaftlichen Situation

gerechnet. Der rumänische Leu ist in diesem Zusammenhang in den letzten Monaten stark unter

Druck geraten. Bei einer weiter anhaltenden Verschlechterung der generellen Situation ist mit einer

weiteren Abwertung zum Euro zu rechnen. Aufgrund der Finanz- und Kreditkrise ist in den

vergangenen Monaten zu beobachten, dass zahlreiche internationale Developer ihre geplanten

Projekte auf Hold setzen bzw. den Baustart verschieben und in einzelnen Fällen gar die Projekte

stoppen.

Gesunkene Grundstückspreise sind die Folge dieser Entwicklungen. Preisminderungen von rund

20 % je nach Lage und Attraktivität des Grundstücks waren in den letzten Monaten zu beobachten.

Die bis 2008 positive Entwicklung im Hochbau wurde von allen Bereichen - Bürogebäude,

Geschäftszentren, Wohnanlagen und Industriebauten - getragen. Besonders stark expandiert weiter-

hin der Einzelhandel mit zahlreichen neuen Hyper-, Super- und Discount-Märkten. Außerdem sind für

die nächsten Jahre - trotz der durch die Finanzkrise erschwerten Vergabe von Krediten - landesweit

über 100 Shopping Center in Planung.

Für das seit dem EU-Beitritt im Jahr 2007, gemessen am BIP pro Kopf, ärmste Mitgliedsland der

Union, Bulgarien (BG), war das Jahr 2008 zweigeteilt. Bis September 2008 wuchs das BIP um 7,0 %.

Allerdings reduzierte sich das BIP in Folge der Krise im dritten Quartal 2008 auf 6,8 % (Colliers

International, Market Overview Bulgaria, First Half 2009). Im vierten Quartal 2008 schrumpfte das

Wachstum im Jahresvergleich erneut auf 3,6 %. Zum Vergleich sei hier angemerkt, dass das

durchschnittliche Wirtschaftswachstum in den Jahren 2004 bis 2006 jeweils 6,4 % betrug. Für 2009

wird mit einem Rückgang der Wirtschaft um -4,0 % gerechnet. Die Arbeitslosigkeit im vergangenen

Jahr 2008 fiel auf etwa 5,6 %, im Jahr 2007 waren es noch 6,9 % und im Jahr 2000 gar noch 18,2 %.

Wesentlich für die Entwicklung der bulgarischen Währung Lev werden die Verhandlungen mit dem

International Monetary Fund (IMF) über die Beibehaltung des „Währungs-Boards“ sein. Je nach

Ausgang der Verhandlungen kann hier ein zusätzliches Währungsrisiko entstehen.

Hauptgründe der Verlangsamung der Wirtschaft waren einerseits der dramatische Rückgang von

ausländischen Investitionen und der, durch die Kreditklemme verursachte, erschwerte Zugang zu

Finanzierungen. Direkte Auslandsinvestitionen in Bulgarien schmolzen im Jahr 2008 um 16,7 % auf

EUR 5,4 Mrd. Im Vergleich dazu betrugen ausländische Investitionen 2007 rund EUR 6,5 Mrd. und

EUR 6,0 Mrd. im Jahre 2006.

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9475-1256044 Anlage 4/5

Die Nachfrage nach Wohnimmobilien zeigt einen merklichen Rückgang im letzten Quartal 2008. Dies

ist hauptsächlich auf die strengen Beschränkungen und hohen Kosten von Fremdfinanzierungen

zurückzuführen. Im Jahresvergleich (11/2007 bis 11/2008) verminderte sich das Hypothekenvolumen

um 80 %, bzw. EUR 82 Mio., während die durchschnittlichen Zinsen um 100 bis 200 Basispunkte

anstiegen. Im selben Zeitraum wurde die von den Banken geforderte Eigenkapitalquote von 10 – 20 %

auf 30 – 50 % angehoben. War es vor 1 bis 2 Jahren durchaus noch üblich Wohnungen vom Plan

weg zu kaufen, geht der Trend eher zu einem Vertragsabschluss bei späteren Ausbaustufen um das

Risiko zu mindern.

Wie auch andere Länder befindet sich die Türkei (TR) seit Ende 2008 in einer Rezession. Im Jahr

2009 wird mit einem Schrumpfen der Wirtschaftsleistung von -5,5 % gerechnet. Verantwortlich dafür

zeichnen die starke Exportabhängigkeit der Türkei, die Verknappungen der Kreditvergaben und der

Druck auf die türkische Lira im Vergleich zum Euro. Die von den Unternehmen notwendigen

Bilanzsanierungen und Refinanzierungsmaßnahmen angesichts der Wirtschaftskrise finden ihren

Niederschlag im allgemein verschlechterten Geschäftsklima und Wirtschaftsvertrauen. Der vorsichtige

Ausblick von Analysten in Richtung Belebung der Wirtschaft der Türkei in 2010 ist deshalb

nachvollziehbar. Fest steht auch, dass die Gesundung der türkischen Wirtschaft wesentlich von einer

Exportbelebung abhängig ist.

Die türkische Lira hat in den letzten Monaten starke Volatilitäten durchgemacht. Die Hauptprobleme

der türkischen Währung liegen zum Einen in der Höhe der Zahlungsverpflichtungen 2009, welche die

Währungsreserven übersteigen. Zum Anderen in den hohen Abflüssen spekulativ veranlagter Gelder

in den letzten Monaten. Auch entsprach die Stärke der türkischen Lira in den letzten Jahren nicht den

typischen historischen Entwicklungen mit hohen Volatilitäten. Mit einer Stärkung gegenüber dem Euro

wird aus diesen Gründen kurzfristig nicht gerechnet. Die weitere Entwicklung der Lira wird zudem von

der Ausgestaltung der notwendigen Kooperation mit dem IMF abhängen.

Der türkische Immobilienmarkt wurde wie andere europäische Märkte durch die internationale Finanz-

und Wirtschaftskrise in Mitleidenschaft gezogen. Insbesondere das Segment Wohnimmobilien im

Großraum Istanbul zeigte Krisensymptome. Ein Verfall der Hauspreise, der im dritten Quartal 2008

erstmalig feststellbar war, setzte sich auch im ersten Quartal 2009 fort. Preisreduktionen bis zu 40 %

waren in suburbanen Regionen zu verzeichnen. Auch in Bestlagen Istanbuls waren Reduktionen der

Immobilienpreise von bis zu 15 % messbar (Colliers International, Real Estate Markte Turkey, First

Half 2009). Dennoch bleibt die Türkei – und da sind sich die wesentlichen Marktexperten einig –

weiterhin ein hochinteressanter Immobilienmarkt. Jones Lang LaSalle schreibt in der Studie „on.point“

vom Februar 2009: „Entwickler können für die nächsten 20 Jahre Wohnungen errichten und werden

dafür immer Nachfrage erwarten können.“ In der Türkei und hier insbesondere in Istanbul wird mit

jährlich 600.000 neuen Wohnungssuchenden gerechnet. Die langfristigen Konjunkturaussichten in der

Türkei sind gut, das Bevölkerungswachstum stärkt die Nachfrage nach Wohnraum und die Lage

Istanbuls ist geostrategisch ausgezeichnet. Jones Lang LaSalle: „(…) Istanbuls Immobilienmarkt hat

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Anlage 4/6 9475-1256044

das Potenzial sich zu Europas interessantesten Markt für Immobilienentwickler und Immobilien-

investoren zu entwickeln“ (on.point; Istanbul Real Estate Overview, February 2009).

Gemeinschaft Unabhängiger Staaten (CIS)

Russland startete nach einem Wirtschaftswachstum von 8,1 % in 2007, vielversprechend in das Jahr

2008. Ab Mitte des Jahres 2008 wurde aber auch Russland von der internationalen Finanzkrise stark

getroffen. Der Börsenhandel wurde zeitweise für mehrere Tage komplett ausgesetzt. Von August bis

September 2008 wurden USD 33 Mrd. an Finanzmitteln aus Russland abgezogen. Zur Bewältigung

der Krise stellte die Russische Regierung im Oktober rund USD 86 Mrd zur Verfügung. Der IMF

reduzierte inzwischen die Prognosen für das Wirtschaftswachstum. Im Jahr 2008 wuchs die russische

Wirtschaft nur noch um 5,6 %, für 2009 wird mit einem Rückgang der Wirtschaftsleistung um -7,5 %

gerechnet. Der Lichtblick für Russland besteht in der fundamentalen Stärke der Volkswirtschaft.

Russland verfügt mit über USD 325 Mrd über die dritthöchsten Währungsreserven der Welt.

Zusätzlich garantiert das Einkommen aus dem Ölgeschäft einen kontinuierlichen Zufluss an Devisen,

wenn auch inzwischen auf einem niedrigeren Niveau. Sollte der Ölpreis konstant über USD 44 pro

Barrel bleiben, würde das weiter zur Stabilisierung des Rubels beitragen. Zusätzlich scheint das von

der Regierung verabschiedete Wirtschaftspaket bis dato erfolgreich auf die Wirtschaft zu wirken.

In 2007 wuchsen in Russland die Preise für Wohnimmobilien um rund 16,4 %. Das erste Halbjahr

2008 verzeichnete - begründet in der Finanzkrise - eine deutliche Verlangsamung der Preissteige-

rungen. So wurde im Juni 2008 eine Preissteigerungsrate von „nur“ 7,5 % festgestellt.

Der Markt für Bauland zeigt ähnliche Tendenzen wie die Bereiche Wohn- und Gewerbeimmobilien.

King Sturge rechnet mit einem Preisverfall für Bauland in und um Moskau von rund 20 % in 2008, da

mögliche Entwickler auf Grund schlechter Finanzierungsmöglichkeiten Projekte nicht umsetzen

können.

Die globale Wirtschaftskrise traf die Ukraine (UA) am drastischsten im vierten Quartal 2008.

Schrumpfte die Industrieproduktion im Oktober noch um 7,6 %, erreichte diese im November 2008

bereits einen Rückgang um 15 %. Infolgedessen verzeichnete das Wirtschaftswachstum im

Jahresvergleich im Dezember 2008 nur mehr eine Steigerung von 2,1 %, im August 2008 lag der Wert

noch bei 7,1 %. Für das Gesamtjahr 2009 wird mit einem Schrumpfen der Wirtschaft um rund -10 %

gerechnet.

Die ukrainische Wirtschaft leidet einerseits unter den negativen Auswirkungen externer Faktoren, wie

der globalen Finanzmarktkrise, einer rückläufigen globalen Nachfrage und insbesondere sinkenden

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9475-1256044 Anlage 4/7

Rohstoffpreisen. Andererseits steht die Ukraine auch hausgemachten Problemen gegenüber. Die

Zentralbank des Landes musste den Bankensektor durch diverse administrative Maßnahmen vor

einem Run auf die Banken schützen. Der Hauptzweck dieser Maßnahmen war die Stabilisierung des

Marktes, doch könnten die Auswirkungen auf die ukrainische Wirtschaft langfristig negativ sein,

schätzen Analysten. Deshalb werde die vom IWF neben der finanziellen Hilfe gewährte technische

Unterstützung mit hoher Wahrscheinlichkeit eine Abschwächung dieser Erstmaßnahmen bewirken

und zur Durchführung struktureller Reformen beitragen, von denen sowohl der Finanzsektor als auch

die Gesamtwirtschaft profitieren sollten.

Gemessen am Gesamtbestand und im Vergleich mit anderen Metropolen in Mittel- und Osteuropa ist

der Officemarkt in Kiew nach wie vor das Segment mit dem größten Potenzial am ukrainischen

Gewerbeimmobilienmarkt. Bis zum Anfang des vierten Quartals 2008 war der Officemarkt in Kiew

über die letzten Jahre vor allem gekennzeichnet durch relativ hohes Bauvolumen, steigende Mieten

und marginale Leerstandsraten, welche sich relativ konstant um ca. 2 % hielten. Hauptfaktor hinter der

rasanten Entwicklung war das stetige Wirtschaftswachstum der vergangenen Jahre und die

zunehmende Internationalisierung am Entwickler- und Investorenmarkt. Das Einsetzen der weltweiten

Finanzkrise und der damit einhergehenden Kreditverknappung, die faktisch zu einem Stillstand bei der

Vergabe von Krediten für Immobilienentwickler geführt hat, hat auch den Büromarktsektor der

ukrainischen Hauptstadt stark getroffen. Eine Vielzahl an angefangenen, im Bau befindlichen

Projekten wurde gestoppt oder zumindest vorerst auf Eis gelegt.

Die Gesamtfläche von Büroobjekten in Kiew lag Ende 2008 bei ungefähr 950.000 m². Der Vergleich

mit anderen zentral- und osteuropäischen Metropolen wie Prag, Budapest und Warschau, wo der

Bestand an Büroflächen das 3-4-fache beträgt, zeigt das trotz allem vorhandene Potenzial Kiews. Der

Blick auf die Qualitätsstandards von Büroobjekten zeigt, dass der Anteil an Class-A Gebäuden

weiterhin relativ gering ist. Den größten Anteil der Gesamtfläche stellen weiterhin Projekte der

Kategorie B dar. Wobei hier anzumerken ist, dass Class-A Gebäude in Kiew nicht unbedingt Class-A

Qualitätsstandards in Westeuropa bzw. den bereits besser entwickelten Märkten in der CEE-Region,

wie etwa Polen, Ungarn, Tschechien usw., entsprechen. Der Trend im Jahr 2008 ging allerdings zur

Errichtung von Flächen mit besserer Qualität und höherer Effizienz.

Im Jahr 2008 war die Nachfrage einerseits gekennzeichnet durch Markteintritte internationaler und

nationaler Firmen sowie durch den Wunsch nach modernen Flächen. Vor allem ukrainische Firmen

zogen von Altbaubüros aus, um in moderne, verkehrstechnisch gut angebundene und attraktivere

Gebäude umzusiedeln. Ein weiterer Grund war auch die Expansion bestehender Unternehmen.

Bedingt durch den realwirtschaftlichen Abschwung in 2009 werden viele Firmen gezwungen sein,

Standorte zu verkleinern oder im schlimmsten Fall gar aufzugeben. Dieser Umstand führt zu einem

Ansteigen der Leerstände, welche laut Marktexperten zu Leerstandsraten von bis zu 10 – 15 % bis

Ende des Jahres 2009 führen kann. Besonders betroffen sind vor allem Bestandsobjekte niedrigerer

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Anlage 4/8 9475-1256044

Kategorien (B- und C-Class) sowie Altbauten aus der Sowjet-Zeit, welche in den Anfangsjahren des

Immobilienbooms oftmals von Wohn- zu Büroimmobilien adaptiert wurden.

Die dadurch entstandene Leerstandsrate und der Einbruch auf der Nachfrageseite wirkten sich

dementsprechend negativ auf das Mietpreisniveau aus. Hinzu kommt, dass viele Mieter mit ihren

Vermietern eine Reduktion der Mieten verhandeln. In Einzelfällen werden Mietreduktionen von bis zu

40 %, vor allem bei sehr teuer vermieteten Gebäuden, kolportiert.

Rechnet man mit der Erholung der Wirtschaft und der Beruhigung der angespannten politischen Lage

im Land im Laufe des Jahres 2010, wird es gegen Ende 2010, spätestens 2011, durch die sehr

geringe Neubautätigkeit, wieder zu einer Verknappung der verfügbaren Büroflächen kommen. Dies

führt in Folge wieder zu einem Sinken der Leerstandsraten und einem Anstieg der Mietpreise. Ob das

hohe Preisniveau von 2008 wieder erreicht wird, ist aus heutiger Sicht nicht mit Sicherheit zu sagen.

Georgien kann nach der militärischen Intervention durch russische Streitkräfte an das Wachstum der

letzten Jahre nicht anschließen. Wuchs Georgien in 2007 mit rund 9,4 %, so rechnen

Wirtschaftsforschungsinstitute mit einem Rückgang der Wirtschaft in 2009 um -1,0 %. Die Hauptstadt

Tiflis ist davon ausgenommen und durch enormen Nachholbedarf sowohl im Bereich von

Wohnimmobilien wie auch im Bereich der Gewerbeimmobilien gekennzeichnet. So hat Tiflis nur drei

Klasse A Gewerbeimmobilien und verfügt kaum über Wohnimmobilien westlichen Standards. Lediglich

in den besseren Lagen wie in Vake, Vera und Mtatsminda existieren Mittelklasse-Immobilien.

Einkommenswachstum und ein leichterer Zugang zu Finanzierungen haben die Nachfrage nach

Immobilien mit westlichem Standard zunehmen lassen. Die weitere ökonomische und politische

Entwicklung ist derzeit nur schwer prognostizierbar.

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9475-1256044 Anlage 4/9

2 Geschäftstätigkeit

Strategie

Die MAGNAT ist eine in Frankfurt am Main börsennotierte Immobilienentwicklungsgesellschaft mit

Fokus auf Nutzung von Sondersituationen im Heimatmarkt in Deutschland und in Österreich sowie auf

Land-Banking und Immobilien-Development in Ost- und Südosteuropa sowie der Gemeinschaft

Unabhängiger Staaten. Das Geschäftsmodell der MAGNAT beruht auf Gewinnen aus der Hebung von

Wertschöpfungspotenzialen in Sondersituationen, Erträgen durch Land Banking (den Kauf und

Verkauf von Grundstücken) sowie auf der Erzielung von Entwicklerrenditen.

Dabei fokussiert sich MAGNAT auf Immobilienmärkte, die interessante Entwicklungszyklen aufweisen:

Auf Sondersituationen, auf unterbewertete Märkte im Rahmen antizyklischer Investments sowie auf

Märkte mit hohem volkswirtschaftlichem Wachstum. Dabei erzielt MAGNAT laufend Mieterträge durch

Wohn- und Gewerbeportfolien in Deutschland, ergänzt um ein Investment in Österreich. In Zentral-,

Ost- und Südosteuropa ist MAGNAT im Rahmen von Entwicklungsaktivitäten in Polen, Rumänien,

Bulgarien und der Türkei sowie in der Gemeinschaft Unabhängiger Staaten in der Ukraine und

Georgien tätig.

Zentraler Bestandteil der MAGNAT-Strategie stellt die Diversifizierung des Risikos durch einen

ausgewogenen Asset-Mix dar. Die Streuung des Risikos erfolgt dabei in dreifacher Hinsicht:

• Geographischer Mix durch Investments in Deutschland und Österreich sowie der CEE/SEE

/CIS-Region.

• Funktionaler Mix durch Immobilientypus Wohnen (Residential) und Gewerbe (Commercial)

• Rendite-Mix durch Immobilien im Bereich Value Added (Sondersituationen in Deutschland mit

überdurchschnittlichen Mietrenditen und mit zusätzlichem Wertsteigerungspotenzial), Land-

Banking (Ankauf und Verkauf von Bauland in Osteuropa) und klassischem Immobilien-

Development (Entwicklerrenditen in der CEE/SEE/CIS-Region)

Die MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA ist die Holdinggesellschaft des MAGNAT

Konzerns und übernimmt dabei eine wichtige Verwaltungs- und Steuerungsfunktionen. Die

Gesellschaft hält direkte Beteiligung bzw. Beteiligungen über eine Holdingstruktur in den

Niederlanden.

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Anlage 4/10 9475-1256044

Anpassungen der Strategie aufgrund der aktuellen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen

Im Mittelpunkt der MAGNAT Strategie steht, Wertsteigerungspotenziale zu heben. Die Gesellschaft

strebt bei den Immobilienentwicklungsprojekten, aber auch beim Immobilienhandel an, die Immobilien

möglichst nach kurzer bis mittlerer Haltezeit wieder zu veräußern. Insbesondere vor dem Hintergrund

der Auswirkungen der Finanzmarktkrise scheint es derzeit Wert schaffend, Investments auch länger

zu halten und gegebenenfalls zu einem späteren Zeitpunkt weiter zu entwickeln. Als richtige Strategie

in der anhaltenden weltweiten Wirtschaftskrise erweist es sich, das Risiko in Osteuropa zu reduzieren.

So wurde im Geschäftsjahr 2008/2009 der strategische Verkauf des russischen Investments Sadko

abgeschlossen und damit das Risiko in der Region CIS reduziert. Weitere Entwicklungsprojekte in

Osteuropa wurden, sofern möglich, dem Segment Land-Banking zugeordnet.

Die Anpassungen der Strategie der MAGNAT lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• Sicherung der Liquidität der Gesellschaft als oberste Priorität

• Intensivierung der Verwertungsbemühungen als wichtiger Baustein zur Sicherung der

Ertragskraft

• Ausbalancierung der Portfoliogewichtung zwischen den Regionen D/A und CEE/SEE/CIS zur

Milderung starker zyklischer Schwankungen in den Immobilienmärkten

– Weiterverfolgung der Reduktion der Risikopositionen in CEE/SEE/CIS

– Wertsicherung des Portfolios durch Reklassifizierungen in Land-Banking

– Evaluierung potenzieller, zukünftiger Investments in Deutschland und Österreich

aufgrund attraktiver Ankaufsrenditen und geringerer Risikoerwartung

• Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung der Wertschöpfungstiefe im Rahmen von

Kostenoptimierungsbestrebungen

Geschäftstätigkeit

Ein Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit im Berichtszeitraum lag in der Entwicklung der

Immobilieninvestments und der Vorbereitung möglicher Exitszenarien. Mit dem Forward Sale des

Investments „Peremogi 67“ in der Beteiligung MAGNAT Investment I BV ist es nach kurzer Haltedauer

gelungen, einen Verkauf zu realisieren. Durch die Verschärfung der Krise ab September/Oktober 2008

lag ein weiterer Fokus der Geschäftstätigkeit in der Werterhaltung des Portfolios. Dies wurde durch

Reklassifizierungen im Geschäftsbereich Development erreicht. Im März 2009 wurde das Investment

Sadko in Russland an den Projektpartner verkauft. Damit ist es gelungen, das Engagement im

schwierigen russischen Markt zu reduzieren.

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9475-1256044 Anlage 4/11

Die operativen Geschäftsbereiche der MAGNAT werden unterteilt in die Segmente Bestand und

Development. Der Geschäftsbereich Development wird weiter unterteilt in die Sub-Segmente Land

Banking, Value Added und klassisches Development.

Geschäftsbereich Bestand Das Bestandsportfolio der MAGNAT definiert sich unter anderem durch eine Strategie der

mittelfristigen Behaltedauer, einem nicht mehrheitlichem Anteilsbesitz und einer nicht beherrschenden

Einflussnahme auf das Gesamtinvestment.

Überblick der unmittelbar gehaltenen Projekte im Geschäftsbereich Bestand nach Regionen

Deutschland / Österreich CEE / SEE CIS

Squadra / Deutschland YKB Portfolio / Türkei Russian Land / Russland

Geschäftsbereich Development

Das Development Portfolio umfasst die klassische Projektentwicklung, also den Erwerb eines

Grundstückes und die Errichtung einer oder mehrerer neuer Immobilien auf dem bis dahin

unbebauten Grundstück, die Revitalisierung bestehender Immobilien durch Sanierungs-,

Modernisierungs- und Umnutzungsmaßnahmen sowie den Einstieg in bereits bestehende Immobilien-

Entwicklungsprojekte in unterschiedlichen Phasen. Ziel ist es, die Immobilien nach Fertigstellung

entweder als Ganzes (gegebenenfalls durch Verkauf der Anteile an der Projektgesellschaft in Form

eines „share deals“) oder in einzelnen Einheiten (z.B. in Form von Wohnungseigentum) zu verkaufen.

Zusätzlich beinhaltet der Geschäftsbereich einzelne Investments im Bereich „Land Bank“ und im

Bereich „Value-Added“. Das Land Bank Portfolio beinhaltet Grundstücke mit Wertsteigerungs-

potenzial. Außerdem werden Projekte je nach wirtschaftlichen Rahmenbedingungen dem Bereich

Land Bank zugeordnet, sofern noch keine baulichen Aktivitäten begonnen wurden. Land Bank

Projekte bieten mehrere Entwicklungsoptionen: Zum Einen können bei entsprechendem wirtschaft-

lichen Umfeld Wertsteigerungen durch einen Verkauf realisiert werden oder zum Anderen bei

Vorliegen von Finanzierungen Entwicklungsprojekte gestartet werden. Im letzteren Fall würde eine

Reklassifizierung im Bereich Development (klassische Projektentwicklung) erfolgen.

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Anlage 4/12 9475-1256044

Das Value-Added-Portfolio umfasst den An- und Verkauf von bereits fertig gestellten bzw. kurz vor

Fertigstellung stehenden Immobilien, die bereits ganz oder teilweise vermietet sind bzw. zur

Vermietung bestimmt sind. Typischerweise tätigt die Gesellschaft während ihrer Besitzzeit dabei

wertsteigernde Maßnahmen, etwa durch die Optimierung des Mietmanagements, den Abbau von

Leerständen und die Ausschöpfung von Mieterhöhungspotenzialen zur Optimierung der laufenden

Einnahmen. Auch bauliche Verbesserungen sowie gezielte Sanierungsmaßnahmen werden

vorgenommen, sofern die Gesellschaft hierin einen Wertbeitrag sieht („Upgrading von Immobilien“).

Dementsprechend werden in diesem Bereich neben vom Betrag her untergeordneten laufenden

Erträgen aus den einzelnen Investments in Form von Mieterträgen insbesondere Veräußerungs-

gewinne im Zuge des Abverkaufs angestrebt. Das Bestreben von MAGNAT liegt in der optimierten

Verwertung des Portfolios.

Überblick der mittelbar gehaltenen Projekte im Geschäftsbereich Development nach Regionen

Deutschland / Österreich CEE / SEE CIS

• Wohnportfolio / Deutschland

• Gewerbeportfolio / Deutschland

• Schwarzenberg / Österreich

• Vacaresti / Rumänien

• Mogosoaia / Rumänien

• Nasze Katy / Polen

• Pancharevo / Bulgarien

• Peremogi / Ukraine

• Koncha-Zaspa / Ukraine

• Chmelnitzky / Ukraine

• Alexander Land / Ukraine

• Vitaly / Ukraine

• Digomi / Georgien

• Vake / Georgien

Geschäftsaktivitäten in den Regionen

Die Gesellschaft hat seit ihrer Gründung im Bereich der Immobilienentwicklung in Projekte in den

Ländern Polen, Ukraine, Deutschland, Bulgarien, Rumänien, Österreich, Georgien, der Türkei und

Russland investiert. Dabei hat sich die Gesellschaft jedoch stets auf Ballungsräume in ausgewählten

Wachstumsmärkten konzentriert.

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9475-1256044 Anlage 4/13

(1) Bulgarien

(2) Deutschland

(3) Georgien

(4) Österreich

(5) Polen

(6) Rumänien

(7) Russland

(8) Türkei

(9) Ukraine

1

6

2

4

59

7

3

8

(1) Bulgarien

(2) Deutschland

(3) Georgien

(4) Österreich

(5) Polen

(6) Rumänien

(7) Russland

(8) Türkei

(9) Ukraine

1

6

2

4

59

7

3

8

Bei der Gegenüberstellung der Regionen ist der geringere Leverage in CEE/SEE/CIS gegenüber

Deutschland festzuhalten. Dies reflektiert die hohe Eigenkapitalausstattung der Projekte sowie den

aufgrund der derzeitigen Marktlage schwierigen Zugang zu Fremdkapital in dieser Region.

Forschung & Entwicklung

Die Gesellschaft betreibt keine eigenen Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten.

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Anlage 4/14 9475-1256044

3 Angaben nach §289 Abs. 4 HGB und erläuternder Bericht

Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals

Das Grundkapital zum 31. März 2009 der Gesellschaft beträgt EUR 52.900.000,00 und ist voll

eingezahlt. Das Grundkapital ist eingeteilt in 52.850.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit

einem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00 je Stückaktie und 50.000 auf den Namen lautende

Stückaktien mit einem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00 je Stückaktie.

Das Grundkapital der MAGNAT beträgt nach der nach dem Bilanzstichtag erfolgten Kapital-

herabsetzung EUR 5.290.000. Es ist eingeteilt in 5.285.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit

einem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00 je Stückaktie und 5.000 auf den Namen lautende

Stückaktien mit einem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00 je Stückaktie. Alle Aktien sind voll

eingezahlt. Jede Aktie gewährt gemäß Satzung der Gesellschaft in der Hauptversammlung eine

Stimme.

Sämtliche Namensaktien wurden von der R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH, Wien,

übernommen. Der R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH obliegt die gesellschafterliche Sonder-

pflicht der umfassenden Beratung und Unterstützung der Komplementärin bei der Wahrnehmung ihrer

Aufgaben im Zusammenhang mit dem Erwerb, der Entwicklung, dem laufenden Management und der

Vermietung, sowie der Verwertung von unmittelbaren und mittelbaren Immobilien-Investments.

Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen Die Übertragung der Namensaktien bedarf der Zustimmung der Hauptversammlung der Gesellschaft.

Die Zustimmung hat mit einer Mehrheit von 75 % des Grundkapitals der Gesellschaft zu erfolgen.

Weitere Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen, auch solche

aus Vereinbarungen zwischen Gesellschaftern, bestehen nach Kenntnis der Geschäftsführung der

Komplementärin nicht.

Direkte oder indirekte Beteiligungen am Kapital, die 10 % der Stimmrechte überschreiten Entsprechende Beteiligungen sind nicht vorhanden.

Inhaber von Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen Entsprechende Aktien sind nicht vorhanden.

Art der Stimmrechtskontrolle, wenn Arbeitnehmer am Kapital beteiligt sind und ihre Kontrollrechte nicht unmittelbar ausüben Entsprechende Beteiligungen sind nicht vorhanden.

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9475-1256044 Anlage 4/15

Gesetzliche Vorschriften und Bestimmungen der Satzung über die Ernennung und Abberufung der persönlich haftenden Gesellschafterin und über die Änderung der Satzung Die Komplementärin MAGNAT Management GmbH ist für die Führung der Geschäfte der MAGNAT

nach Maßgabe der Gesetze und der Satzung der Gesellschaft unbefristet verantwortlich. Sie vertritt

die Gesellschaft gegenüber Dritten.

Regelungen über die Aufnahme weiterer persönlich haftender Gesellschafter enthält die Satzung

nicht.

Die Komplementärin scheidet gemäß Satzung nur in den folgenden Fällen als persönlich haftende

Gesellschafterin aus der Gesellschaft aus:

• Aufgrund einer gesonderten schriftlichen Vereinbarung zwischen der Komplementärin und der

Gesellschaft, bei der die Gesellschaft durch den Aufsichtsrat vertreten wird.

• Mit der Auflösung der Komplementärin.

• Im Falle der Eröffnung eines Insolvenzverfahrens über das Vermögen der Komplementärin.

• Wenn von Seiten eines Privatgläubigers der Komplementärin aufgrund eines nicht nur

vorläufig vollstreckbaren Titels die Zwangsvollstreckung in den Gesellschaftsanteil und/oder

die aus dem Gesellschaftsanteil fließenden Rechte betrieben wird.

• Aufgrund Kündigung aus wichtigem Grund durch die Komplementärin oder die Gesellschaft,

vertreten durch ihren Aufsichtsrat. Die Kündigung aus wichtigem Grund durch die Gesellschaft

bedarf zur Wirksamkeit der vorherigen Zustimmung durch die Hauptversammlung, die mit

einer Mehrheit von 75 % des Grundkapitals zu beschließen hat. § 285 Abs. 1 AktG findet

entsprechend Anwendung, sofern der Komplementärin aus wichtigem Grund gekündigt

werden soll.

Jede Satzungsänderung bedarf eines Hauptversammlungsbeschlusses mit einer Mehrheit von

mindestens drei Viertel des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals. Zusätzlich bedürfen

Satzungsänderungen der Zustimmung der Komplementärin.

Befugnisse der persönlich haftenden Gesellschafterin, Aktien auszugeben oder zurück-zukaufen Die persönlich haftende Gesellschafterin kann neue Aktien nur auf der Grundlage von Beschlüssen

der Hauptversammlung ausgeben.

Die persönlich haftende Gesellschafterin ist ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft mit

Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 30. Juni 2012 durch Ausgabe von bis zu 26.450.000 neuen

Stammaktien in Form von auf den Inhaber lautenden Stückaktien gegen Bar- oder Sacheinlage ein-

oder mehrmals in Teilbeträgen um bis zu EUR 26.450.000 zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2007).

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Anlage 4/16 9475-1256044

Den Kommanditaktionären steht grundsätzlich ein Bezugsrecht zu, ein Ausschluss des Bezugsrechts

in bestimmten im Beschluss der Hauptversammlung vom 30. August 2007 definierten Fällen ist

möglich.

Die persönlich haftende Gesellschafterin ist des weiteren ermächtigt, mit Zustimmung des

Aufsichtsrats bis zum 30. Juni 2012 einmalig oder mehrmals auf den Inhaber und/oder auf den Namen

lautende Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen („Schuldverschreibungen“) im Gesamt-

nennbetrag von nominal bis zu EUR 100.000.000 mit oder ohne Laufzeitbegrenzung auszugeben und

den Inhabern bzw. Gläubigern von Schuldverschreibungen Options- oder Wandlungsrechte auf neue,

auf den Inhaber lautende Stückaktien der Gesellschaft mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital

von bis zu EUR 26.450.000 nach näherer Maßgabe der im Beschluss der Hauptversammlung vom

30. August 2007 definierten Options- bzw. Wandelanleihebedingungen zu gewähren.

Das Grundkapital der Gesellschaft wird in diesem Zusammenhang um bis zu EUR 26.450.000 bedingt

erhöht durch Ausgabe von bis zu 26.450.000 neuen auf den Inhaber lautenden Stückaktien. Die

bedingte Kapitalerhöhung dient der Gewährung von Bezugs- und/oder Wandlungsrechten an die

Inhaber von Options- und/oder Wandelschuldverschreibungen, die gemäß vorstehender Ermächti-

gung von der Gesellschaft oder nachgeordneten Konzernunternehmen begeben werden. Die bedingte

Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber oder Gläubiger von Options- bzw.

Wandlungsrechten von diesen Rechten Gebrauch machen oder die zur Wandlung verpflichteten

Inhaber ihre Pflicht zur Wandlung erfüllen und nicht ein Barausgleich gewährt oder eigene Aktien oder

aus genehmigtem Kapital geschaffene Aktien zur Bedienung eingesetzt werden.

Von den Ermächtigungen wurde im Geschäftsjahr 2008/2009 kein Gebrauch gemacht.

Durch den Beschluss der Hauptversammlung vom 30. Oktober 2008 wurde die persönlich haftende

Komplementärin ermächtigt, bis zum 30. April 2010 eigene Aktien mit einem anteiligen Betrag am

Grundkapital von bis zu 10 % des bei der Beschlussfassung bestehenden Grundkapitals zu erwerben.

Die Ermächtigung kann ganz oder in Teilbeträgen, einmal oder mehrmals ausgeübt werden.

Der Erwerb erfolgt nach Maßgabe der in der Hauptversammlung vom 30. Oktober 2008 festgelegten

Bestimmungen über die Börse oder im Rahmen eines öffentlichen Rückkaufangebots oder einer an

die Kommanditaktionäre der Gesellschaft gerichteten öffentlichen Aufforderung zur Abgabe von

Verkaufsangeboten.

Die aufgrund der Ermächtigung erworbenen eigenen Aktien können mit Zustimmung des

Aufsichtsrates und unter teilweise weiteren Voraussetzungen neben der Veräußerung über die Börse

wie folgt verwenden werden:

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9475-1256044 Anlage 4/17

• Die persönlich haftende Gesellschafterin kann die Aktien mit Zustimmung des Aufsichtsrats

unter gleichzeitiger Herabsetzung des Grundkapitals einziehen, ohne dass die Einziehung

oder ihre Durchführung eines weiteren Hauptversammlungsbeschlusses bedarf, und die

Angabe der Zahl der Aktien in der Satzung entsprechend anpassen. Die persönlich haftende

Gesellschafterin kann abweichend davon bestimmen, dass das Grundkapital nicht

herabgesetzt wird, sondern sich der Anteil der übrigen Aktien am Grundkapital gemäß § 8

Abs. 3 AktG erhöht. Die persönlich haftende Gesellschafterin ist in diesem Fall ermächtigt, die

Angabe der Zahl der Aktien in der Satzung anzupassen.

• Die persönlich haftende Gesellschafterin kann die Aktien Dritten im Rahmen von

Unternehmenszusammenschlüssen oder beim Erwerb von Unternehmen oder Beteiligungen

oder Unternehmensteilen als Gegenleistung anbieten und übertragen; das Bezugsrecht der

Kommanditaktionäre auf Aktien der Gesellschaft wird insoweit ausgeschlossen.

• Die persönlich haftende Gesellschafterin kann die Aktien an Mitarbeiter der Gesellschaft oder

Mitarbeitern von verbundenen Unternehmen im Sinne der §§ 15 ff. AktG zum Erwerb anbieten

und übertragen; das Bezugsrecht der Kommanditaktionäre auf Aktien der Gesellschaft wird

insoweit ausgeschlossen;

• Die persönlich haftende Gesellschafterin kann die Aktien zur Bedienung von ihr oder einem

mit ihr verbundenen abhängigen Unternehmen begebenen Options- und Wandelungsrechten

verwenden; das Bezugsrecht der Kommanditaktionäre auf die Aktien der Gesellschaft wird

insoweit ausgeschlossen;

• Die persönlich haftende Gesellschafterin kann die Aktien mit Zustimmung des Aufsichtsrats in

anderer Weise als über die Börse oder den Freiverkehr oder durch ein Angebot an alle

Kommanditaktionäre veräußern, soweit diese Aktien zu einem Preis veräußert oder für eine

Gegenleistung übertragen werden, welcher bzw. welche den Börsenpreis der Aktien der

Gesellschaft nicht wesentlich unterschreitet. Diese Ermächtigung gilt mit der Maßgabe, dass

die Anzahl der zu veräußernden Aktien zusammen mit neuen Aktien, die seit Erteilung dieser

Ermächtigung unter Bezugsrechtsausschluss nach § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG begeben worden

sind, insgesamt 10 % des zum Zeitpunkt der Beschlussfassung der Hauptversammlung über

diese Ermächtigung oder des zum Zeitpunkt der Ausübung dieser Ermächtigung bestehenden

Grundkapitals – falls letzteres geringer ist – nicht überschreiten darf. Das Bezugsrecht der

Kommanditaktionäre auf die Aktien der Gesellschaft wird insoweit ausgeschlossen.

Die genannten Ermächtigungen bezüglich der Verwertung der von der Gesellschaft erworbenen

Aktien kann einmal oder mehrmals, ganz oder in Teilbeträgen, in Verfolgung eines oder mehrerer

Zwecke ausgeübt werden.

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Anlage 4/18 9475-1256044

Von der Ermächtigung wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr kein Gebrauch gemacht.

Wesentliche Vereinbarungen der Gesellschaft, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels infolge eines Übernahmeangebots stehen, und die hieraus folgenden Wirkungen Vereinbarungen der Gesellschaft, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsel infolge eines

Übernahmeangebots stehen, bestehen nicht.

Entschädigungsvereinbarungen der Gesellschaft, die für den Fall eines Übernahmeangebots mit der persönlich haftenden Gesellschafterin oder Arbeitnehmern getroffen sind Entsprechende Entschädigungsvereinbarungen bestehen nicht.

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9475-1256044 Anlage 4/19

4 Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Umsatz- und Ergebnisentwicklung Im Geschäftsjahr 2008/2009 der MAGNAT wies die Mutter-Gesellschaft des MAGNAT Konzerns

einen Jahresfehlbetrag in Höhe von EUR 3,8 Mio. (Vorjahr: Jahresfehlbetrag EUR 3,1 Mio.) aus. Die

Umsatzerlöse in Höhe von EUR 2,2 Mio. (Vorjahr: EUR 0,02 Mio.) stammen im Wesentlichen aus

Weiterbelastungen im Zusammenhang mit der immobilienwirtschaftlichen Beratung von Projektgesell-

schaften. Die Aufwendungen bestanden im Wesentlichen aus den sonstigen betrieblichen

Aufwendungen in Höhe von EUR 5,4 Mio. (Vorjahr: EUR 5,1 Mio.). Darin enthalten sind vor allem die

Fees an den Asset Manager von EUR 2,3 Mio, die Bewertung der Devisenoptionsgeschäfte in Höhe

von EUR 0,6 Mio., die von der MAGNAT Management GmbH verrechnete

Geschäftsführungsvergütung in Höhe von EUR 0,6 Mio. sowie Rechts- und Beratungskosten in Höhe

von EUR 0,9 Mio.

Das Finanzergebnis betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr EUR -0,6 Mio. (Vorjahr: EUR 2,0 Mio.).

Den Finanzerträgen in Höhe von EUR 1,5 Mio. (Vorjahr: EUR 2,1 Mio.) stehen Aufwendungen aus

Zinsen von EUR 0,6 Mio. (Vorjahr: EUR 0,07 Mio.) sowie Abschreibungen auf Finanzanlagen von

EUR 1,5 Mio. gegenüber.

Vermögens- und Finanzlage Die Finanzanlagen erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr um EUR 2,9 Mio.

Vor allem die Rückzahlung von Gesellschafterdarlehen verringerte die Forderungen an verbundenen

Unternehmen auf EUR 2,4 Mio. (Vorjahr: EUR 10,1 Mio.). Demgegenüber sind die Forderungen

gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht von EUR 1,0 Mio. zum Beginn des

Geschäftsjahres auf EUR 9,6 Mio. zum 31. März 2009 angestiegen.

Die Gesellschaft verfügte zum Bilanzstichtag über ein Eigenkapital von EUR 82,2 Mio. (Vorjahr:

EUR 85,9 Mio.) und über eine Eigenkapitalquote in Höhe von 88,2 % (Vorjahr: 93,3 %). Die

Bilanzsumme zum Bilanzstichtag 31. März 2009 erhöhte sich geringfügig von EUR 92,1 Mio. auf

EUR 93,2 Mio.

Die Zahlungsmittel erhöhten sich von EUR 2,3 Mio. zum Beginn des Geschäftsjahres auf EUR 2,9

Mio. zum Bilanzstichtag.

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Anlage 4/20 9475-1256044

5 Nachtragsbericht

Die von der außerordentlichen Hauptversammlung beschlossene und durch Eintragung in das

Handelsregister der Gesellschaft am 20. April 2009 wirksam gewordene ordentliche Kapitalherab-

setzung im Verhältnis 10:1 wurde vom 29. April auf den 30. April 2009 umgesetzt. Die MAGNAT

Aktionäre erhielten für jeweils 10 Stückaktien mit einem anteiligen Betrag des Grundkapitals von

EUR 1,00 je Stückaktie eine neue konvertierte Stückaktie mit einem anteiligen Betrag des

Grundkapitals von EUR 1,00 zugebucht. Am 30. April 2009 wurden mit Handelsbeginn die Aktien mit

der neuen ISIN, dem herabgesetzten Grundkapital und dem neuen Aktienkurs notiert.

Da seit Mitte 2008 die Bindung der Ostwährungen an den USD nicht mehr existiert und damit die

grundlegende Annahme der USD-Absicherung aus diesem Grund nicht mehr gegeben ist, erfolgte im

Oktober 2008 eine Teilglattstellung über USD 8 Mio. beider Optionen. Nach dem Bilanzstichtag im Mai

2009 erfolgte die restliche Glattstellung der noch offenen Optionen in Höhe von USD 17 Mio.

Im Juni 2009 konnte mit einem Darlehensgeber die Verlängerung eines Bridge Loans in Höhe von

Nominal EUR 3,5 Mio. bis 30. Juni 2010 verhandelt werden.

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9475-1256044 Anlage 4/21

6 Risikobericht

Gesamteinschätzung Die Unternehmensführung der MAGNAT hat in den letzten Monaten gemeinsam mit dem Aufsichtsrat

die Analyse der Finanzierungsrisiken sowie die zu treffenden Maßnahmen einer intensivierten

Betrachtung unterzogen. Die Wirtschaftskrise führte zu einer Verknappung der Kreditvergabe, der

Zugang zu Kapital im Rahmen von Finanzierungsmaßnahmen, Refinanzierungen sowie Kapitalmaß-

nahmen wurde deutlicht erschwert. Dieser Marktsituation entsprechend sind in der Finanzplanung

Immobilienverwertungen bzw. Rückflüsse aus der Tilgung von Gesellschafterdarlehen durch

Tochtergesellschaften eingestellt, die der Innenfinanzierung dienen. Die zugrundeliegenden

Annahmen stützen sich auf fortgeschrittene Verwertungsgespräche bzw. Vorbereitungen zur

Rückführung von Gesellschafterdarlehen. Darüber hinaus wird auch der strategische Rückzug aus

Russland sowie weiteren risikobehafteten Ländern vorbereitet.

Des Weiteren wurde mit der die MAGNAT Kreditlinie führenden Bank Ende 2008 eine Rückführung

der Linie in Höhe von noch rund EUR 1,5 Mio. bis Ende 2009 vereinbart. Oberste Priorität für die

Gesellschaft ist in den nächsten 12 Monaten die Sicherung der Liquidität. Die aktuelle

Liquiditätsplanung geht unter konservativen Planungsparametern davon aus, dass die Zahlungsbereit-

schaft von MAGNAT innerhalb der nächsten 12 Monate jederzeit gewährleistet sein wird.

Risikopolitik Die Geschäftstätigkeit der MAGNAT ist – im Vergleich zu klassischen Immobilien-Invest-

mentstrategien – auf die Erzielung überdurchschnittlicher Renditen ausgerichtet und damit auch mit

entsprechenden Risiken verbunden. Dieses überdurchschnittliche Chancen-/Risikoprofil spiegelt sich

sowohl im funktionalen (Development sowie opportunistische Nutzung von Sondersituationen) als

auch im geographischen Schwerpunkt (CEE/SEE/CIS-Region) der Geschäftstätigkeit wider. Zentrales

Element der Investitionspolitik ist eine Risikodiversifizierung durch einen ausgewogenen Asset-Mix

nach geographischen, funktionalen und Rendite-Grundsätzen.

Vor diesem strategischen Hintergrund kann die Risikopolitik nicht auf eine gänzliche oder weit-

gehende Vermeidung von Risiken ausgerichtet sein. Das Risikomanagement konzentriert sich auf die

laufende Identifizierung und das aktive Management der geschäftstypischen Risiken. Risiken

innerhalb bestimmter Bandbreiten, denen entsprechende Renditechancen gegenüberstehen, werden

dabei akzeptiert. Ziel ist es, Spitzenrisiken zu begrenzen, um den Fortbestand des Unternehmens

nicht zu gefährden.

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Anlage 4/22 9475-1256044

Grundsätze des Risiko- und Chancenmanagementsystems Mit dem Risikomanagement sollen Gefährdungspotenziale verringert, der Bestand gesichert sowie

erfolgreiche Weiterentwicklungen unterstützt werden. Durch den bewussten Umgang mit Risiken

können auch die mit ihnen verbundenen Chancen mit größerer Sicherheit genutzt werden.

Die Risikoidentifikation ist aufgrund der sich ständig ändernden Verhältnisse und Anforderungen eine

permanente Aufgabe der Geschäftsführung der persönlich haftenden Komplementärin sowie der

Geschäftsführung der Sonderkommanditistin. Regelmäßig stattfindende Jour Fixe, Controlling-

Gespräche, Projektbesprechungen und Einzelgespräche sind zentrale Elemente der Risikofest-

stellung.

Eine sehr wichtige Rolle spielt dabei die Kommanditaktionärin R-QUADRAT, die im Rahmen ihrer

satzungsmäßigen Sonderpflichten Dienstleistungen erbringt, welche die Wertschöpfungskette der

Immobilienaktivitäten in einem sehr hohen Umfang abdeckt. In deren Aufgabenbereich fällt auch das

Projektmanagement, dem vor allem im Development Geschäft eine hohe Bedeutung zukommt. Der

gesamte Risikomanagementprozess wurde in einem Risikomanagementhandbuch festgehalten. Das

Risikomanagement wird im MAGNAT Konzern angewendet. R-QUADRAT als Asset Manager ist in

das System und in die Weiterentwicklung eingebunden. Eine kritische Überprüfung und

gegebenenfalls Überarbeitung erfolgt grundsätzlich einmal pro Jahr.

Organisatorische Verankerung des Risikomanagementsystems Aufgrund der gegebenen Struktur ist die Geschäftsführung in alle wesentlichen Entscheidungen

unmittelbar eingebunden. Die flache Hierarchie ermöglicht ein Risikomanagementsystem mit ver-

gleichsweise einfachen und wenig komplexen Strukturen.

Der Aufsichtsrat wird regelmäßig über die Geschäftsentwicklung sowie die Entwicklung der

Projekte/Investments sowie über den Stand des Risikomanagementsystems und dessen

Weiterentwicklung unterrichtet. Die Kontrolltätigkeit des Aufsichtsrats ist ein wesentliches Element des

Risikomanagementsystems von MAGNAT. Der Aufsichtsrat kontrolliert einzelne Objekte auch

persönlich vor Ort.

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9475-1256044 Anlage 4/23

Risiken

a. Markt- und Branchenrisiken

Der Immobilienmarkt ist stark von konjunkturellen Entwicklungen geprägt und beeinflusst, welche

ihrerseits wiederum von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst werden. Wesentliche Faktoren

innerhalb der einzelnen Volkswirtschaften und Immobilienmärkte bzw. –teilmärkte sind Angebot und

Nachfrage seitens der Nutzer, die Verfügbarkeit von Kapital sowie die Kapitalkosten (vor allem über

die vorherrschenden Zinsniveaus) und die Baukosten. Überregional bzw. global ist die Nachfrage von

Investoren nach Anlagen in die Asset Klasse Immobilien und deren relative Attraktivität im Vergleich

mit anderen Asset Klassen von Bedeutung.

Nachfrageseitig hat sich der Immobilienmarkt allgemein verschlechtert, da Kapital nicht bzw. nur zu

sehr hohen Kosten zur Verfügung steht. Zusätzlich entsteht die Situation, dass Mitbewerber in den

Zielregionen aufgrund von wirtschaftlichen Problemen größere Portfolien zu niedrigen Preisen

anbieten. Die Nachhaltigkeit dieser Situation bzw. Entwicklung und deren Auswirkungen auf MAGNAT

sind gegenwärtig schwer einschätzbar.

In den von MAGNAT bearbeiteten Märkten der CEE/SEE/CIS-Region besteht ein im Vergleich zu den

westlichen Industrienationen deutlich höheres Länderrisiko. Dieses Länderrisiko hat unterschiedliche

Ausprägungen, z.B. politische Entwicklungen, Instabilität der Rechtssysteme und der Gerichtsbarkeit

allgemein sowie speziell im Liegenschafts- und Grundbuchrecht, vorherrschende faktische

Gegebenheiten und Geschäftspraktiken. Viele dieser Risiken können von der Gesellschaft weder

ausgeschaltet noch vollständig kontrolliert werden.

Ein teilweiser Risikoausgleich wird durch Vermeidung überdurchschnittlich hoher Asset Allokation in

einzelne Projekte bzw. in einzelne Länder erreicht, ebenso durch Co-Investments mit gut etablierten

lokalen Projektpartnern. MAGNAT hat sich in diesem Zusammenhang zum Ziel gesetzt, maximal rund

25 % des Eigenkapitals in ein Projekt und maximal rund 45 % des Eigenkapitals in ein Land zu

investieren.

In Georgien führten kriegerische Handlungen mit Russland zu einem Baustopp eines Projektes von

einer Woche. In Georgien wurden ca. 2 % des Eigenkapitals der MAGNAT investiert. Der Ukraine, in

der ca. 30 % des Eigenkapitals investiert sind, wurden Anfang November rund USD 16,5 Mrd. an

Darlehen seitens des Internationalen Währungsfonds zugesagt. Zugleich führen innenpolitische

Spannungen zu Unsicherheiten. Die Auswirkungen dieser Entwicklungen können den

Geschäftsverlauf der MAGNAT beeinflussen.

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Anlage 4/24 9475-1256044

b. Finanzwirtschaftliche Risiken

Währungsrisiken

MAGNAT ist überwiegend in Märkten außerhalb des Euro-Währungsraumes aktiv und daher auch

entsprechenden Wechselkursänderungsrisiken ausgesetzt. Soweit möglich und praktikabel werden

Projekte währungskongruent abgewickelt (also z.B. währungskongruente Fremdfinanzierung der Bau-

kosten).

Das verbleibende Wechselkursrisiko, welches sich idealtypisch auf das eingesetzte Eigenkapital und

das Gewinnpotenzial beschränkt, wird nur teilweise abgesichert: Grundsätzlich wird einer Absicherung

auf aggregierter Basis der Absicherung von projektbezogenen Einzelrisiken der Vorzug gegeben, und

hier wiederum wird eine Absicherung nur bei Überschreitung bestimmter Schwankungsbandbreiten,

nur für bestimmte Währungen und nur für das eingesetzte Eigenkapital (nicht aber für das

Gewinnpotenzial) in Erwägung gezogen. Diese Vorgangsweise beruht auf Kosten-/Nutzenüber-

legungen, aber auch auf der Erkenntnis, dass das Währungsrisiko insgesamt nicht komplett isolierbar

ist, sondern vielfältige zusätzliche Interdependenzen außerhalb der reinen Schwankung der

Wechselkurse eine Rolle spielen. Zusammenfassend ist das Management der Währungsrisiken somit

darauf ausgerichtet, diese innerhalb bestimmter Bandbreiten in Kauf zu nehmen. Eine Absicherung

wird lediglich hinsichtlich eines Spitzenrisikos auf aggregierter Ebene und für bestimmte Währungen

angestrebt, um Entwicklungen entgegenzuwirken, die den Bestand der Gesellschaft gefährden

können. Die Währungsabsicherungsstrategie wird in enger Abstimmung mit dem Aufsichtsrat

festgelegt.

Zur Absicherung des USD-Exposures wurde am 28. September 2007 eine Option EUR Call/USD Put

über USD 25 Mio. zu einem Ausübungspreis von EUR/USD 1,47 mit einer Laufzeit bis Ende

September 2009 gekauft. Eine gegenläufige Option mit einem Ausübungspreis von EUR/USD 1,25 mit

einer Laufzeit bis Ende September 2009 wurde zur Reduktion des Prämienaufwands verkauft. Diese

Absicherungsstrategie deckte die Investments der Gesellschaft, nicht aber die erwarteten Gewinne

aus den jeweiligen Projekten in Zeiten ab, in denen die wichtigsten Ostwährungen wie z.B. der Rubel

oder die ukrainische Griwna noch an die großen Leitwährungen USD und EUR gebunden waren. Seit

Mitte 2008 existiert diese Bindung nicht mehr, die Ostwährungen verzeichneten einen starken Verfall.

Die grundlegende Annahme der USD-Absicherung war aus diesem Grund nicht mehr gegeben, es

erfolgt im Oktober 2008 eine Teilglattstellung über USD 8 Mio. beider Optionen. Nach dem

Bilanzstichtag im Mai 2009 erfolgte die restliche, kostenneutrale Glattstellung der noch offenen

Optionen in Höhe von USD 17 Mio.

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9475-1256044 Anlage 4/25

Ein besonderer Fall von Währungsrisiken trat Ende 2008 in der Ukraine auf. Aufgrund der

wirtschaftlichen Entwicklung wurde in der Ukraine die Umwandlung der lokalen Währung in Devisen

und die Ausfuhr von Devisen restriktiv eingeschränkt. Zusätzlich wurde die Regelung der

Zwangskonvertierung eingeführt. Eine Absicherung der lokalen Währung mittels klassischer

Optionsprodukte ist mangels Anbieter nicht beziehungsweise nur zu sehr ungünstigen Konditionen

und innerhalb komplexer Strukturen möglich. In Abstimmung mit dem Aufsichtsrat der Gesellschaft

wurde in diesem Zusammenhang als alternative Maßnahme zur Risikominimierung eines etwaigen

Währungsverlustes diskutiert, etwaig eintretende Rückflüsse innerhalb der Ukraine nach restriktiven

Vorgaben in Bezug auf Qualität der Immobilie und Qualität der Mieter sowie Mietverträge in der

Ukraine zu reinvestieren.

Zinsrisiken

Die MAGNAT-Gruppe setzt zur Finanzierung der Immobilienobjekte Fremdkapital, zum über-

wiegenden Teil mit variabler Verzinsung, ein. Die MAGNAT-Gruppe ist damit einem Zinsänderungs-

risiko ausgesetzt, da Erhöhungen des Zinsniveaus die Finanzierungskosten erhöhen. Eine

Veränderung des Zinsniveaus um +/- 100 BP würde eine Erhöhung bzw. Verringerung der Zins-

aufwendungen der Gesellschaft von rund EUR 0,3 Mio. p. a. bedeuten.

Vor dem Hintergrund der derzeitigen Niedrigzinsphase wird eine Zinsabsicherung, vor allem im

Zusammenhang mit der Refinanzierung im Deutschland-Portfolio konkret geprüft. Eine Evaluierung

dieser Politik erfolgt in regelmäßigen Abständen, zumindest jedoch halbjährlich und in enger

Abstimmung mit dem Aufsichtsrat.

Liquiditätsrisiken

Das Liquiditätsrisiko wurde in der Anfangsphase der Gesellschaft vor allem über die Haltung einer

Liquiditätsreserve in Form von jederzeit verfügbaren Bankguthaben sowie zwischenzeitlich auch durch

jederzeit nutzbare Kreditlinien gesteuert. Aufgrund der derzeitigen Situation wird MAGNAT die

Rückflüsse aus zukünftigen Verwertungen dazu verwenden, Liquidität wieder in Form von

Bankguthaben vorzuhalten. Mit der die Kreditlinie führenden Bank wurde eine Rückführung der Linie

bis Ende 2009 vereinbart. Die Abhängigkeit der Liquiditätssituation von Rückflüssen aus

Verwertungen im Kalenderjahr 2009 wird dadurch deutlich erhöht. Entsprechend der durch die

Auswirkungen der Wirtschaftskrise erhöhten Abhängigkeit der Gesellschaft von dem Ausmaß der

Innenfinanzierung wurde die Liquiditätsplanung dementsprechend weiter verfeinert.

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Anlage 4/26 9475-1256044

Die Verlängerung der Finanzierung des Deutschland-Portfolios hängt nur noch von formalen

Bedingungen ab, insbesondere von den finalen Gremiengenehmigungen und einer entsprechenden

finalen Kredit- und Sicherheitendokumentation.

Die aktuelle Liquiditätsplanung geht unter konservativen Planungsparametern davon aus, dass die

Zahlungsbereitschaft von MAGNAT innerhalb der nächsten 12 Monate jederzeit gewährleistet sein

wird.

c. Operative Risiken

In der Satzung der MAGNAT wurde die Übertragung der Kernprozesse an die Kommanditaktionärin

R-QUADRAT geregelt. Im Rahmen der von der R-QUADRAT abzuwickelnden Projekte können

klassische Projektrisiken entstehen.

Wenn Kreditfinanzierungen auf Projektebene nicht bzw. nicht wie geplant realisiert werden können,

besteht das Risiko, dass sich Projektzeitpläne verzögern und/oder mehr Eigenkapital für ein Projekt

erforderlich ist und/oder die Kosten der Fremdfinanzierung höher sind als geplant. Der Abschluss

derzeit laufender Verhandlungen über Projektfinanzierungen verzögert sich aufgrund der Situation auf

den Finanzmärkten. Die genauen Auswirkungen auf Projektpläne sind derzeit schwer einschätzbar.

Chancenbericht

Den beschriebenen Risiken stehen aus unternehmerischer Sicht folgende Chancen gegenüber:

a. Deutsche Immobilien Teilmärkte beweisen hohes Maß an Stabilität

Zwar ist es auch auf der Mehrheit der deutschen Teilmärkte zu deutlichen Rückgängen des

Transaktionsvolumens und der Flächenumsätze gekommen, was für deutlichen Druck auf Miet- und

Kaufpreise gesorgt hat. Im Vergleich zu anderen europäischen und internationalen Märkten sind die

Auswirkungen in Deutschland jedoch vergleichsweise moderat und sollten als Chance zum Einstieg

begriffen werden. Dementsprechend werden von MAGNAT Investitionsmöglichkeiten in Deutschland

bevorzugt geprüft.

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9475-1256044 Anlage 4/27

b. Institutionelle Investoren erhöhen Immobilienquote

Viele institutionelle Investoren werden nach Einschätzungen von Analysten in den kommenden

Quartalen deutlich ihre Immobilienquoten in Deutschland aufstocken. Hierbei wird sowohl direkt als

auch indirekt investiert werden. Dies wäre ein deutliches Signal, dass das Transaktionsgeschäft in den

kommenden Quartalen wieder an Fahrt aufnehmen könnte. Dies könnte MAGNAT die Möglichkeit von

gezielten Verwertungen aus dem Deutschlandportfolio bieten.

c. Chancen für strategisches Wachstum

Das augenblickliche Kapitalmarktumfeld, welches durch hohe Kursabschläge auf die eigentlichen

Substanzwerte zahlreicher Immobilienunternehmen gekennzeichnet ist, bietet viele interessante und

vor allem günstige Einstiegschancen für strategisches Wachstum.

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Anlage 4/28 9475-1256044

7 Vergütungsbericht

Grundzüge des Vergütungssystems für die Geschäftsleitung Die Vergütung der geschäftsführenden Komplementärgesellschaft ist in § 8 Abs. 2 der Satzung der

Gesellschaft geregelt. Die Hauptversammlung der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co.

KGaA am 30. August 2007 hat die Vergütungsregelung für die geschäftsführende Komplementär-

gesellschaft (MAGNAT Management GmbH) beschlossen. Die Vergütung für das Geschäftsjahr

2008/09 betrugen:

Übernahme der Geschäftsführungstätigkeit: EUR 576.842

Übernahme der persönlichen Haftung: EUR 5.000

Vergütung des Aufsichtsrats Die Hauptversammlung der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA am 30. Oktober

2008 hat für die Mitglieder des Aufsichtsrats eine Vergütung in Höhe von jeweils EUR 12.500

beschlossen. Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Dreifache, der stellvertretende Vorsitzende

das Doppelte. Die Gesellschaft erstattet den Mitgliedern des Aufsichtsrats darüber hinaus ihre

Auslagen einschließlich der den Aufsichtsratsmitgliedern auf ihre Aufsichtsratsvergütung zu Last

fallende Umsatzsteuer.

Name Funktion Zeitraum Vergütung (exkl.

Kostenersatz)

Prof. Dr. Werner Schaffer Vorsitzender seit 7. Juli 2006 78.124,69

Dr. Walter Steindl bis 24. Oktober 2007 11.000,00*

Dr. Carsten Strohdeicher Stellvertretender

Vorsitzender

seit 7. Juli 2006 52.062,50

Dr. Christoph Jeannée seit 31. Juli 2006 14.875,00*

*) vor Abzugsteuer gem. § 50a EStG

Im Geschäftsjahr bestand ein Beratungsverhältnis zwischen der MAGNAT Real Estate Opportunities

GmbH & Co. KGaA und der Unternehmung des Aufsichtsratsmitglieds von Dr. Carsten Strohdeicher.

Der Beratungsvertrag umfasst die Beratung und Vermittlung von Fremdfinanzierungen von

Immobilienprojekten in Deutschland, die darin vereinbarten Honorare liegen signifikant unter den

marktüblichen Konditionen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr erwies sich die Beratungsleistung als

äußerst vorteilhaft für die Gesellschaft, wichtige Finanzierungsvorhaben konnten entgegen dem

Markttrend rasch umgesetzt werden. Der Beratungsvertrag wurde mit Beschluss des Aufsichtsrats

genehmigt. Für die erbrachten Beratungsleistungen wurden im Geschäftsjahr TEUR 114 zzgl. USt

gezahlt. Im Geschäftsjahr wurden außerdem von der Rechtsanwaltskanzlei des Aufsichtsratsmitglieds

Dr. Christoph Jeannée vom Aufsichtsrat genehmigte Beratungsleistungen in Höhe von TEUR 53 an

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9475-1256044 Anlage 4/29

die MAGNAT erbracht. Die Beratungsleistung umfasste vertragsrechtliche Beratung im

Zusammenhang mit dem Investment „Peremogi“. Aufgrund der Anwendbarkeit österreichischen

Rechts und der spezifischen Vorkenntnisse war die Einschaltung der Kanzlei zur Vermeidung langer

und kostspieliger Einarbeitungszeiten anderer Kanzleien sinnvoll. Das verrechnete Honorar wurde zu

Stundensätzen abgerechnet, die in Anbetracht des Transaktionsvolumens und der Komplexität

gegenüber dem Mitbewerb als sehr günstig eingestuft werden können. An andere Mitglieder des

Aufsichtsrats wurden über die Aufsichtsratsvergütung hinaus keine zusätzlichen Vergütungen für

erbrachte Leistungen gezahlt.

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Anlage 4/30 9475-1256044

8 Prognosebericht

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008/2009 der MAGNAT kam es vor allem in der zweiten

Geschäftsjahreshälfte zu einer weiteren Verschärfung der volkswirtschaftlichen Lage im Vergleich

zum Geschäftsjahr 2007/2008. Was 2007 als Kreditklemme begann, hat sich im Jahr 2008 zu einer

globalen Wirtschaftskrise entwickelt. Stellt man die Wirtschaftsentwicklungen der Portfolioländer der

MAGNAT aus dem Gründungsjahr 2006, also dem Jahr der Definition des Geschäftsmodells und der

Investitionsstrategie, den erwarteten Wachstumsraten 2009 sowie 2010 gegenüber, wird die

Tragweite der Auswirkungen erkennbar. Wie ernst diese Situation zu nehmen ist, sieht man ebenfalls

an den kurzfristigen Veränderungen bzw. Korrekturen der Wirtschaftsprognosen (EBRD Forecasts).

So wurden erst im Mai 2009 im Vergleich zu den Zahlen im Januar 2009 wesentliche Korrekturen an

den Erwartungen der Wachstumsraten für 2009 vorgenommen: Polen -1,5 %-Punkte, Türkei -2,5 %-

Punkte, Bulgarien, Rumänien und Ukraine jeweils -5,0 %-Punkte sowie Russland -8,5 %-Punkte.

D/A CEE / SEE CIS

Quelle: Eurostat, Economist, CIA World Factbook, EBRD

Die Prognosen der Wirtschaftsforschungsinstitute zum Wirtschaftswachstum für 2010 sind aus diesem

Grund mit großer Vorsicht zu betrachten und mit dieser Vorsicht auch in die Unternehmensplanungen

einzubeziehen. Das Management der MAGNAT geht zwar von einer Verbesserung der

wirtschaftlichen Situation Anfang 2010 aus, ob dies jedoch bereits der nachhaltige Wirtschafts-

aufschwung sein wird, bleibt abzuwarten.

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9475-1256044 Anlage 4/31

Vor allem die Regionen CEE/SEE/CIS werden in den nächsten 12 – 24 Monaten noch mit Problemen

zu kämpfen haben. Ein Hauptproblem aller Staaten in den betreffenden Regionen wird der steigende

Druck auf deren Staatshaushalte sowie damit auch verbunden ein weiterer Druck auf die

entsprechenden Währungen sein. Mit der wirtschaftlichen Entwicklung einhergehend haben diese

Staaten einen hohen Abfluss an Kapital ausländischer Investoren in den letzten Monaten hinnehmen

müssen. Ein derzeit noch speziell ukrainisches Problem ist das eingesetzte Währungsregime und die

damit verbundenen Probleme bei der Repatriierung von potenziellen Gewinnen aus der Ukraine.

Mittel- bis langfristig bleibt jedoch bei allen Unsicherheiten der Nachholdbedarf an modernen und

qualitativ angepassten Wohn- und Gewerbeimmobilien unwidersprochen.

Während die wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland und Österreich ähnlich wenn auch nicht so

stark betroffen ist, wie in den östlichen Ländern, hat sich in dieser Region der Immobilienbereich als

noch relativ stabil bewiesen. Zwar ist es auch zu deutlichen Rückgängen des Transaktionsvolumens

und der Flächenumsätze gekommen, was für deutlichen Druck auf Miet- und Kaufpreise gesorgt hat.

Im Vergleich zu anderen europäischen und internationalen Märkten sind die Auswirkungen in

Deutschland jedoch vergleichsweise moderat. Hohe Erwartungen bestehen in Deutschland an das

Verhalten der institutionellen Investoren. Hier wird mit einer Erhöhung der Immobilienquoten in den

nächsten 12 – 24 Monaten gerechnet, was zu einem deutlichen Mittelfluss in direkte und indirekte

Immobilieninvestments führen sollte.

Strategische Prioritäten und Ziele Aufgrund der vorherrschenden Wirtschaftskrise sind auch die Immobilienmärkte und ihr Umfeld

außergewöhnlich schwer berechenbar geworden. Die derzeitigen wirtschaftlichen Rahmen-

bedingungen zwingen Unternehmen aller Größenordnungen in einen intensiven Anpassungsprozess

der Strategien und Geschäftsmodelle. Wie lange die vorherrschenden Unsicherheiten andauern

werden, wagt inzwischen niemand mehr vorherzusagen. Um so wichtiger ist es, konkrete und

umfassende Anpassungen in der Strategie und Geschäftsausrichtung vorzunehmen, um für alle

möglichen Weiterentwicklungen vorbereitet zu sein. Die Anpassungen der Strategie der MAGNAT

lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• Sicherung der Liquidität der Gesellschaft als oberste Priorität

• Intensivierung der Verwertungsbemühungen als wichtiger Baustein zur Sicherung der

Ertragskraft

• Ausbalancierung der Portfoliogewichtung zwischen den Regionen D/A und CEE/SEE/CIS zur

Milderung starker zyklischer Schwankungen in den Immobilienmärkten

– Weiterverfolgung der Reduktion der Risikopositionen in CEE/SEE/CIS

– Wertsicherung des Portfolios durch Reklassifizierungen in Land-Banking

– Evaluierung potenzieller, zukünftiger Investments in Deutschland und Österreich

aufgrund attraktiver Ankaufsrenditen und geringerer Risikoerwartung

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Anlage 4/32 9475-1256044

• Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung der Wertschöpfungstiefe im Rahmen von

Kostenoptimierungsmaßnahmen

Im Geschäftsbereich Bestand geht die Geschäftsleitung aufgrund der positiven Entwicklung des YKB

Portfolios von einem Mittelrückfluss innerhalb der nächsten 12 Monate in Höhe von mindestens

EUR 2,0 Mio. aus. Ebenfalls positiv sollte sich die Beteiligung an der SQUADRA im Zuge einer

Erholung des deutschen Immobilienmarktes innerhalb der nächsten 12 – 24 Monate entwickeln.

Aufgrund des beschlossenen strategischen Rückzuges aus Russlands soll die Beteiligung an der

Russian Land AG innerhalb der nächsten 12 – 24 Monate abgebaut werden.

Im Bereich Development sollte sich das Ergebnis aus der Vermietung von Vorratsimmobilien aus dem

Deutschland Portfolio aufgrund der Reduktion der Sanierungsmaßnahmen und der Erhöhung der

Vermietungsstände innerhalb der nächsten 12 Monate deutlich erhöhen. Die operativen

Aufwendungen aus dem Sub-Segment Land-Banking werden sich weitgehend reduzieren, zumal in

diesem Bereich auch keine Finanzierungskosten anfallen. Eine wichtige Aufgabe in diesem Bereich

wird die Beschaffung einer Finanzierung für das Projekt Peremogi gemeinsam mit dem Joint Venture

Partner sein.

Die nächsten 12 Monate werden für das Geschäftsmodell der MAGNAT von der Herausforderung

geprägt sein, aktives und konsequentes Liquiditätsmanagement umzusetzen.

Für die nächsten 12 – 24 Monate geht das Management der MAGNAT unter Annahme einer

Verbesserung der gegenwärtigen Marktsituationen in den einzelnen Ländern von einer Stabilisierung

des Geschäftsmodells, einer Verbesserung der Ergebnisentwicklung und damit von einer möglichst

raschen Rückkehr auf den Wachstumspfad aus.

Dieser Lagebericht enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Informationen. Solche

vorausschauenden Aussagen beruhen auf unseren heutigen Erwartungen und bestimmten

Annahmen. Sie bergen daher eine Reihe von Risiken und Ungewissheiten. Eine Vielzahl von

Faktoren, von denen zahlreiche außerhalb des Einflussbereichs von MAGNAT liegen, beeinflussen

die Geschäftsaktivitäten, den Erfolg, die Geschäftsstrategie und die Ergebnisse von MAGNAT. Diese

Faktoren können dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, Erfolge und Leistungen der

MAGNAT wesentlich abweichen.

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9475-1256044 Anlage 4/33

Sollten sich eines oder mehrere dieser Risiken oder Ungewissheiten realisieren oder sollte sich

erweisen, dass die zugrunde liegenden Annahmen nicht korrekt waren, können die tatsächlichen

Ergebnisse sowohl positiv als auch negativ wesentlich von denjenigen Ergebnissen abweichen, die in

der zukunftsgerichteten Aussage als erwartete, antizipierte, beabsichtigte, geplante, geglaubte,

projizierte oder geschätzte Ergebnisse genannt worden sind. MAGNAT übernimmt keine Verpflichtung

und beabsichtigt auch nicht, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder bei einer

anderen erwarteten Entwicklung zu korrigieren.

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 Anlage 5

Versicherung der Geschäftsführung

Als Geschäftsführer der MAGNAT Management GmbH (geschäftsführende Komplementärin der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA) versichern wir nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Jahresabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertrags-lage der Gesellschaft vermittelt und im Lagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage der Gesellschaft so dargestellt sind, dass ein den tatsächli-chen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung der Gesellschaft beschrieben sind.

Frankfurt am Main, den 30. Juni 2009

MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA

Jan Oliver Rüster

Jürgen Georg Faè

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 Anlage 6/1

Wirtschaftliche Grundlagen

Die MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA ist Holding von acht unmittelbar gehaltenen und von siebenunddreißig mittelbar gehaltenen Holding- und Projektgesellschaften. In den Holding- und Projektgesellschaften werden die Immobilienobjekte gehalten.

Die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft ist der Erwerb, die Entwicklung, die Verwaltung und Veräußerung von Immobilienobjekten und Bauland. MAGNAT konzentriert sich auf unterbe-wertete Immobilienmärkte und auf Märkte mit hohem volkswirtschaftlichem Wachstum. Die geographischen Schwerpunkte liegen derzeit in Zentral-, Ost- und Südosteuropa, ergänzt um attraktive Sondersituationen in Deutschland und Österreich.

Die Strategie von MAGNAT ist darauf ausgerichtet, Ineffizienzen auf Immobilienmärkten zu nutzen. Im Gegensatz zum traditionellen "Buy & Hold"-Ansatz verfolgt MAGNAT dabei einen "Develop & Sell" bzw. "Buy & Sell"-Ansatz mit Fokus auf Immobilien-Development und er-gänzt durch Portfolio-Trading.

Wertsteigerungen sollen durch die Entwicklung der Immobilienobjekte generiert werden. Dies wird im Wesentlichen durch bauliche Maßnahmen sowie durch gezielte Verringerungen der Leerstände erzielt.

Die Gesellschaft beabsichtigt, dass die Immobilienobjekte von der Gesellschaft mittelfristig, zwischen 5 bis 10 Jahren, gehalten werden. Ein früherer Verkauf wird bei Vorliegen eines ak-zeptablen Verkaufspreises nicht ausgeschlossen.

Der Verkauf der Projektgesellschaften erfolgt primär an institutionelle Investoren wie Fonds-gesellschaften und Versicherungsunternehmen.

Wesentliche Verträge

Erste MAGNAT Immobiliengesellschaft mbH, Frankfurt am Main (MIG 1)

Die MAGNAT KGaA ist mittelbar über die MAGNAT Investment I B. V., Hardinxveld Gies-sendamm / Niederlande, an der MIG 1 beteiligt. Die MIG 1 hat in 2008 der Gesellschaft ein kurzfristiges Darlehen über EUR 2,9 Mio gewährt. Die Verzinsung erfolgt mit 6 % p. a. Das Darlehen valutiert zum 31. März 2009 in Höhe von TEUR 3.238.

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ABCD Magnat KGaAPrüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

Anlage 6/2 9475-1256044

GAIA Real Estate Holding S.A., Luxemburg, Luxemburg (GAIA)

Die MAGNAT KGaA hält unmittelbar 33,3 % der Anteile an der GAIA. Die MAGNAT KGaA hat mit Darlehensvertrag vom 16. April 2008 der GAIA ein unverzinsliches Darlehen in Höhe von TEUR 400 gewährt. Das Darlehen valutiert zum 31. März 2009 in Höhe von TEUR 400.

Hekuba S.A., Luxemburg, Luxemburg (Hekuba)

Mit Darlehensvertrag vom 10. August 2008/11. September 2008 hat die MAGNAT KGaA der Hekuba ein Darlehen in Höhe von TEUR 7.000 gewährt. Das Darlehen hat eine Laufzeit bis zum 5. September 2018 und ist mit 6 % p. a. zu verzinsen. Das Darlehen valutiert zum 31. März 2009 in Höhe von TEUR 7.240.

Optionsverträge

Die Gesellschaft hat vier Optionsverträge abgeschlossen. Bei diesen Optionsverträgen handelt es sich um Devisenoptionsgeschäfte (EUR/USD Plain Vanilla OTC-Devisenoptionen).

Mit dem ersten Optionsgeschäft (vom 28. September 2007) hat die Gesellschaft das Recht er-worben zum Laufzeitende am 30. September 2009 USD 25.000.000 zu einem festen Umtausch-kurs von EUR/USD 1,47 zu verkaufen.

Mit dem zweiten Optionsgeschäft (vom 28. September 2007) hat die Sparkasse Oberösterreich das Recht erworben zum Laufzeitende am 30. September 2009 USD 25.000.000 zu einem fest-gelegten Umtauschkurs von EUR/USD 1,25 zu kaufen.

Mit dem dritten Optionsgeschäft (vom 11. Dezember 2008) hat die Gesellschaft das Recht er-worben zum Laufzeitende am 30. September 2009 USD 8.000.000 zu einem festen Umtausch-kurs von EUR/USD 1,47 zu verkaufen.

Mit dem vierten Optionsgeschäft (vom 11. Dezember 2008) hat die Sparkasse Oberösterreich das Recht erworben zum Laufzeitende am 30. September 2009 USD 8.000.000 zu einem festge-legten Umtauschkurs von EUR/USD 1,25 zu verkaufen.

Asset Management Leistungen

Die Asset Management-Leistungen werden von der R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH, Wien, Österreich, die gleichzeitig auch Kommanditaktionärin ist, erbracht. Die Vergü-tung der R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH wird in § 8 „Rechte und Pflichten der Komplementärin, Gesellschafter mit Sonderpflichten, Vergütung“ der Satzung der MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA geregelt. Die R-QUADRAT Immobilien Bera-tungs GmbH erhält als Management Fee 2 % p. a. der Anschaffungs- und Herstellungskosten der Immobilieninvestments, als Anschaffungs-Fee einmalig 1 % der Anschaffungs- und Herstel-

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 Anlage 6/3

lungskosten der Immobilieninvestments sowie als Verkaufs-Fee 2,5 % der Veräußerungserlöse der Immobilieninvestments.

Darüber hinaus werden als Entwicklungskosten einmalig 2,5 % der Herstellungskosten ein-schließlich Herstellungskosten bei unmittelbaren oder mittelbaren Immobilieninvestments von der R-QUADRAT Immobilien Beratungs GmbH, Wien, Österreich, in Rechnung gestellt.

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 Anlage 7/1

Gesellschaftsrechtliche Grundlagen

Gründung 6. April 2006

Firma MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA

Sitz Frankfurt am Main

Satzung Es gilt die Satzung vom 6. April 2006 mit der letzten Änderung vom 23. Februar 2009.

Handelsregister Amtsgericht Frankfurt am Main, HRB 77281

Der letzte uns vorliegende Auszug datiert vom 29. Mai 2009.

Gegenstand Gegenstand des Unternehmens ist im In- und Ausland der Erwerb, die Errichtung, die Vermittlung, die Verwaltung und der Verkauf von bebauten und unbe-bauten Liegenschaften, Wohnungen, Erbbaurechten, gewerblichen Gebäuden und entsprechende Projekt-entwicklung als Bauherr („unmittelbare Immobilien-Investments“), mit Ausnahme solcher Geschäfte, die besondere Erlaubnisse nach der Gewerbeordnung oder sonstiger gesetzlichen Bestimmungen bedürfen oder nach besonderen gesetzlichen Erfordernissen genehmigungsbedürftig sind, die Vermietung beweg-licher und unbeweglicher Gegenstände, der Erwerb, das Halten, die Verwaltung und die Veräußerung von Unternehmensbeteiligungen, insbesondere Beteili-gungen an Immobiliengesellschaften, von verbrieften oder durch Immobilien besicherten Forderungen, sowie von sonstigen Geld- und Kapitalanlagen, in jeder gesetzlich zulässigen Form („mittelbare Immo-bilien-Investments“) und die Beratung von Unter-nehmen, mit Ausnahme von Steuer- und Rechtsbera-tung sowie sonstigen genehmigungspflichtigen Bera-tungsgegenständen.

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

Anlage 7/2 9475-1256044

Die Gesellschaft ist berechtigt, alle Geschäfte zu tätigen und alle Maßnahmen zu ergreifen, die mit dem Gegenstand des Unternehmens zusammenhän-gen; sie ist insoweit berechtigt, andere in- oder aus-ländische Unternehmen, deren Geschäftstätigkeit mit den oben genannten Tätigkeiten zusammenhängen, zu errichten, zu erwerben, sich an ihnen zu beteiligen und ihre Leitung zu übernehmen.

Geschäftsjahr Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt am 1. April und endet am 31. März des darauf folgenden Jahres.

Grundkapital Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt EUR 52.900.000,00 und ist voll eingezahlt.

Das Grundkapital ist eingeteilt in 52.900.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechneri-schen Nennwert von EUR 1,00 je Stückaktie und 50.000 auf den Namen lautende Stückaktien mit ei-nem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00 je Stück-aktie.

Die Komplementäreinlage beträgt EUR 50.000,00 und ist voll eingezahlt.

Komplementärin Persönlich haftende Gesellschafterin ist die MAGNAT Management GmbH, Frankfurt am Main.

Kapitalverhältnisse EUR %

Grundkapital 52.850.000,00 99,9

Komplementäreinlage 50.000,00 0,1

52.950.000,00 100,0

Die Komplementärin ist die MAGNAT Management GmbH. Kommanditisten sind u. a. IFOS Internationa-le Fonds Service AG, Vaduz, Liechtenstein, die The-mis Equity Partners GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main, die R-QUADRAT Capital Gamma, Wien, Österreich.

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

9475-1256044 Anlage 7/3

Die persönlich haftende Gesellschafterin (Komple-mentärin) ist ermächtigt, das Grundkapital der Gesell-schaft mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 30. Juni 2012 durch ein- oder mehrmalige Ausgabe von bis zu 26.450.000 neuen Stammaktien in Form von auf den Inhaber lautenden Stückaktien im rechne-rischen Nennwert von EUR 1,00 gegen Bar- oder Sacheinlage ein- oder mehrmals in Teilbeträgen um bis zu EUR 26.450.000,00 zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2007).

Vorjahresabschluss In der Hauptversammlung am 30. Oktober 2008 ist

(1) der vom gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft aufgestellte, von Ernst & Young AG Wirt-schaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsge-sellschaft, Eschborn/Frankfurt am Main, geprüfte und mit dem uneingeschränkten Bestätigungs-vermerk versehene Jahresabschluss zum 31. März 2008 nebst Lagebericht vorgelegt und der Jahresabschluss festgestellt und genehmigt worden;

(2) der Geschäftsführung und dem Aufsichtsrat für

ihre Tätigkeit Entlastung erteilt worden;

(3) die KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Frankfurt am Main, zum Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2008/2009 gewählt worden.

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ABCD Magnat KGaA Prüfungsbericht

Jahresabschluss zum 31.3.2009 und Lagebericht

Anlage 7/4 9475-1256044

Beschlüsse In der Hauptversammlung am 23. Februar 2009 ist

(1) die Kapitalherabsetzung von EUR 52.900.000,00 um EUR 47.610.000,00 auf EUR 5.290.000,00 beschlossen worden,

(2) der § 5 Abs. 1 und Abs. 2 der Satzung der MAGNAT wie folgt neu gefasst, dass das Grundkapital der Gesellschaft EUR 5.290.000,00 beträgt, und in 5.285.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit ei-nem rechnerischen Nennwert von EUR 1,00 je Stückaktien und in 5.000 auf den Namen lautenden Stückaktien mit einem rechneri-schen Nennwert von EUR 1,00 je Stückaktie eingeteilt wird.

(3) die Zustimmung der Inhaber der auf den In-haber lautenden Stückaktien zu dem Be-schluss der Hauptsammlung vom 23. Februar 2009 beschlossen worden.

Größe der Gesellschaft Die Gesellschaft ist eine große Kapitalgesellschaft im Sinne des § 267 Abs. 3 Satz 2 HGB.

Aufsichtsrat Die Mitglieder des Aufsichtsrats sind im Anhang der Gesellschaft (Anlage 3) aufgeführt.

Geschäftsführung Die Mitglieder der Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin sind im Anhang der Ge-sellschaft (Anlage 3) aufgeführt.

Steuerliche Verhältnisse Die Gesellschaft wird veranlagt beim Finanzamt Frankfurt am Main unter der Steuernummer 4523904178.

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Anlage 8

Allgemeine Auftragsbedingungen

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