Private Banker Edoardo Momini

Chi sono? Edoardo Momini

Private Banker di Banca Fideuram

31 Gli anni dedicati alla mia professione

150 Nuclei famigliari

60 Milioni di portafoglio

I MIEI NUMERI:

Agricoltura

&

Finanza

L’obbiettivo: PIANIFICAZIONE PATRIMONIALE

DELLA FAMIGLIA PIANIFICAZIONE

FINANZIARIA

PIANIFICAZIONE SUCCESSORIA E DEGLI

ASSET

PIANIFICAZIONE FISCALE e IMMOBILIARE

FINANZA AL FEMMINILE

PREVIDENZA o IMPREVIDENZA?

FINANZA ED EMOZIONI

25 Dicembre 1987

IL MIO PRIMO CONTATTO CON LE

EMOZIONI FINANZIARIE

Crollo di Wall Street

L’indice Dow Jones registrò una perdita del 22.61%.

1987

Il 2 agosto a Wall Street l'indice

Dow Jones era a quota 2.900

punti. In 3 settimane è crollata del

14%

1990

2003

Guerra del Golfo 1

Guerra del Golfo 2

Crollo new economy

MSCI W: -50%

2001

In una sola giornata il Mibtel perse il 7,42% e il Mib30 il 7,79%

RIASSUMENDO…

Le emozioni non risolte si ripresentano sempre o con lo stesso segno oppure

di segno contrario

QUESTO ACCADE ANCHE IN FINANZA, ANCHE QUI LE EMOZIONI CONTANO

MiFID:

M arket

i n

F inancial

I nstrument

D irective

• PROFILARE

• CLASSIFICARE

• GESTIRE

• VALUTARE L’ADEGUATEZZA

AUMENTARE LA RELAZIONE CON IL CLIENTE comprendendone OBIETTIVI E ASPETTATIVE PER TRADURLI IN PORTAFOGLI FINANZIARI

in Italia dal 2007

GESTORE DI PORTAFOGLI - Discrezionalità all’interno del mandato - Risponde del risultato complessivo del suo

lavoro - Può aprire/chiudere posizioni all’interno del

mandato senza dare costante giustificazione al cliente

- Ha obbligo di rendicontazione

CONSULENTE - Non ha autonomia nel servizio

- Il cliente rimane il decisore finale delle operazioni

- Il consulente consiglia, il cliente compra o vende lo strumento finanziario oggetto di raccomandazione

FINANZA CLASSICA

Parla di: Mercati efficienti Prezzi e informazioni Portafogli

Considera il cliente :

Razionale Avverso al rischio Capace di valutare le informazioni disponibili e in

egual maniera

Portafoglio consigliato Il mio denaro

Lunatico Volubile Mutevole …

DIMENTICA IN FRETTA GLI OBIETTIVI DICHIARATI

IL MERCATO E’ FATTO DI PERSONE QUINDI

E’ EUFORICO E’ SPAVENTATO

E’ NERVOSO

E PER QUESTO E’ IMPREVEDIBILE

FINANZA COMPORTAMENTALE

Osserva: La ciclicità degli “errori”, L’irrazionalità dovuta a meccanismi cognitivi

(ancoraggio, overconfidence, ….).

Considera il cliente:

Emotivo Vulnerabile Capace di dare un peso diverso ad ogni

informazione Legato al proprio denaro

LA FINANZA COMPORTAMENTALE E’ UN FARO CHE NON PUO’ ESSERE PERSO

DI VISTA PERCHE’ FA LUCE SUL REALE COMPORTAMENTO UMANO CHE

DISTINGUE

L’UOMO ECONOMICO perfettamente RAZIONALE (Studiato dalla finanza classica)

L’UOMO REALE-EMOTIVO con le proprie naturali distorsioni comportamentali e decisionali

CONTROLLO DEL RISCHIO

DIVERSIFICAZIONE

CORRELAZIONE

COVARIANZA

VOLATILITA’

CONTROLLO DEL RISCHIO AD INTUITO

DIVERSIFICAZIONE INGENUA

NON METTERE TUTTE LE UOVA IN UN

PANIERE

PORTAFOGLIO FINANZIARIO CLASSICO

PORTAFOGLIO MENTALE

RISCHIO E IRRAZIONALITA’

L’INVESTITORE REALE A DIFFERENZA DELL’UOMO ECONOMICO

SEGMENTA IL PORTAFOGLIO E A CIASCUNA AREA

ATTRIBUISCE UN VALORE

SBAGLIAMO NELLA VITA SBAGLIAMO IN FINANZA

Il cervello umano è portato ad arrivare in fretta alla soluzione quindi escludiamo informazioni e cerchiamo scorciatoie mentali: scaviamo nella memoria dei ricordi

Le emozioni sono ulteriore strumento di

disturbo

IMPARARE A DISTINGUERE LE TRAPPOLE PER EVITARLE

QUALSIASI DECISIONE FINANZIARIA E’ PRESA IN UN CONTESTO DI INCERTEZZA

PENSIAMO CHE CI SIANO STRUMENTI IMMUNI DA PERICOLI E SGRADITE SORPRESE.

CONCETTO

RISPARMIATORE O INVESTITORE

Università

im

Risparmio per un progetto

che non può essere disatteso

Investo per soddisfare aspetti soggettivi – accetto + rischio per un guadagno supplementare

Imprevisti

LA RICCHEZZA DEL RISPARMIATORE NON E’ QUINDI UN UNICO PORTAFOGLIO

LE NOSTRE DECISIONI SONO PRESE IN CONFLITTO

99 EURO

149 EURO

199 EURO

COSI’ IN FINANZA FACCIAMO SCELTE

CONFLITTUALI

IL CONTRARIO DI QUANTO FAREBBE «L’UOMO

ECONOMICO» NELLA FINANZA CLASSICA

COMPRA CIO’ CHE CONOSCE

Se azioni (quelle pericolose!) Le conosciute divento socio di… Se obbligazioni (quelle sicure!) Le conosciute presto i soldi a...

L’INVESTITORE REALE E’ SOLITO CERCARE SCORCIATOIE MENTALI

Il titolo in ribasso dovrà pur risalire

RIMANE ANCORATO ALLE PROPRIE CONVINZIONI

L’Obbligazione è più sicura dell’azione

LA SICUREZZA DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO….UN ERRORE EMOTIVO!!

Funziona male

È tecnicamente sull’orlo della bancarotta

Non rispetta gli accordi presi

Non risponde MAI a nessuno dei suoi conti in profondo rosso

Non ha un bilancio certificato né consolidato

Non si conosce il suo stato patrimoniale

Ha un debito di 2000 mila 100 miliardi di €

USA STEREOTIPI Quale professione?

TIMIDO

COLTO DISPONIBILE

AGRICOLTORE AGENTE DI COMMERCIO PILOTA BIBLIOTECARIO INGEGNERE

PENSA CHE QUELLO CHE E’ STATO SARA’

MA LA MONETA E LA PALLINA NON HANNO MEMORIA

ORDINATO

COMPRIAMO UN TITOLO CHE IL MERCATO STA DICENDO DI VENDERE

L’UMILTA’ QUESTA SCONOSCIUTA

GLI ERRORI CI REGALANO SODDISFAZIONE

TUTTI INSIEME APPASSIONATAMENTE

• COVERED WARRANT anni 90’ • BOLLA TECNOLOGICA anni 2000 • BOLLA IMMOBILIARE anni 2007

LE EMOZIONI E LA PERCEZIONE DEL RISCHIO

GLI INVESTITORI RIMANGONO ANCORATI PSICOLOGICAMENTE

ALLA PARITA’ NOMINALE DEL PRESTITO

SCORCIATOIE MENTALI ITALIA CRISI 1992/94 ITALIA CRISI 2011 GRECIA 2010

RISCHIO - RENDIMENTO

LE PERSONE HANNO DIFFICOLTA’ CON LA VARIABILE RENDIMENTO

SI PUO’ CALCOLARE EX ANTE E RIDURRE CON LA DIVERSIFICAZIONE E CON LA CORRELAZIONE NEGATIVA

Orizzonte temporale

E’ SUFFICIENTE?

NO PERCHE’ RICHIEDE RAZIONALITA’ E OGGETTIVITA’ CHE IL RISCONTRO SUL CAMPO SMENTISCONO CLAMOROSAMENTE

COMPORTAMENTO DELL’INVESTITORE REALE

VaR = VALORE DI RISCHIO

Come insegna Taleb, «il cigno nero» prima poi arriva e bisogna saperlo fronteggiare

TEST

• Alternativa A = vincita sicura di 200€

• Alternativa B= 25%di possibilità di vincere 1000€ e

75% di possibilità di non vincere nulla

L’80% dei partecipanti sceglie A Avversione al RISCHIO

L’uomo «economico» B= 0,25*1000+0,75*0=250€

TEST

• Alternativa C = perdita sicura di 200€

• Alternativa D= 25%di possibilità di perdere 1000€ e

75% di possibilità di recuperare tutto:

NO PERDITA

L’80% dei partecipanti sceglie D Aumenta il

RISCHIO

L’uomo «economico»

D= 0,25*(-1000)+0,75*0= -250€

+10 -10

LA TEORIA DEL PROSPETTO

CHE FARE?

PERCHE’ RISPARMIO?

PERCHE’ INVESTO?

LA RELAZIONE

CONSULENTE

IL CLIENTE PORTAFOGLIO

PORTAFOGLI IDEALI E REALI

PORTAFOGLIO IDEALE = PIANIFICARE

II IMPREVISTI

MANUALE DI SOPRAVVIVENZA

DEFINIRE UN BENCHMARK REALE OLTRE CHE FINANZIARIO

CONDIVIDERE CONSULENTE-CLIENTE UN

SET DI REGOLE OPERATIVE

Bibliografia : «Finanza ed Emozioni » Andrea Rocco

Un giorno la paura bussò

alla mia porta, il coraggio

si alzò, aprì e vide che non

c’era nessuno.

M.L KING

Ciò che si conosce non fa

paura

Buon Investimento

Private Banker: -Edoardo Momini -Guido Pessina

Le assistenti: -Marida Guarini -Claudia Mambretti

IL TEAM:

Grazie a tutti per l’attenzione