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Progetto RESET L’ATTESTATO DI PRESTAZIONE ENERGETICA (APE)

parte 1I

Ing. Antonio Mazzon

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Attestato di certificazione energetica 6. Raccomandazioni

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Analisi costi - benefici

Per valutare la convenienza economica della realizzazione dell’impianto

fotovoltaico, a prescindere dagli indubbi benefici ambientali derivanti

dall’iniziativa comporta, si è proceduto attraverso il calcolo del Valore

Attualizzato Netto (VAN) dell’investimento.

Il Valore Attuale Netto (VAN) è una metodologia tramite cui si definisce il

valore attuale di una serie attesa di flussi di cassa non solo sommandoli

contabilmente ma attualizzandoli sulla base del tasso di rendimento.

Essa si basa sul principio secondo il quale un’iniziativa merita di essere

presa in considerazione solo se i benefici che ne possono derivare sono

superiori alle risorse utilizzate.

Il VAN, quindi, è calcolato come differenza tra la somma dei flussi di cassa

attualizzati e l'investimento iniziale I0 effettuato all'anno zero:

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Analisi costi - benefici

Il VAN rappresenta il guadagno o la perdita attuale derivante da un dato

investimento, quindi, in termini meramente economici, converrà effettuare

un investimento soltanto nel caso in cui il VAN risulti positivo.

Il VAN è dato dalla seguente espressione:

VAN = FC 1

(1+ i ) - I = FC FA - I

1j 0 0'

con il seguente significato dei simboli:

FC = flusso di cassa;

FA’ = fattore di attualizzazione;

Io = costo dell’investimento iniziale

i1 = tasso di sconto effettivo (interesse) del denaro, cioè depurato dal

tasso di inflazione.

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Tasso di sconto effettivo

Nell’ipotesi che il flusso di cassa sia costante durante gli anni di vita

dell’investimento ed FA' riferito al tasso di sconto effettivo:

Il tasso di sconto effettivo i1 è comprensivo dell'effetto inflativo “f” e della

deriva “d” del costo del bene considerato rispetto all'inflazione.

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L’investimento iniziale Io

L’investimento iniziale Io indica il costo complessivo delle opere di riqualificazione

energetica che deve essere sostenuto per produrre i flussi di cassa che

dureranno per un numero di anni pari alla vita utile dell’investimento stesso. E’

bene precisare che l’investimento da considerare è quello strettamente connesso

al miglioramento dell’efficienza energetica dell’edificio e non, ad esempio, quello

complessivo delle opere di ristrutturazione di un edificio. Il termine Io è

determinato dalla somma dei seguenti termini:

Io = Cap +Ci +Ct +Cav  – Vr

dove:

• Cop è il prezzo delle opere di riqualificazione energetica (impianto, edificio, ecc.);

• Ci è il costo di installazione (macchinari, materiale isolante, componenti edilizi da

sostituire, ecc.);

• Ct è il costo del trasporto, incluse eventuali spese doganali e tasse;

• Cav è il costo eventuale per l'avviamento del sistema produttivo di energia (ad

esempio un impianto fotovoltaico a servizio dell’edificio) e per interessi passivi sul

capitale immobilizzato fino all'inizio della produzione (flusso di cassa);

• Vr è il valore di recupero di impianti eventualmente esistenti, che possono essere

rivenduti una volta effettuato il nuovo investimento.

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Tempo di Ritorno semplice

Il Tempo di Ritorno semplice (TR) definisce, in modo semplificato, la

redditività dell’investimento. Individua, cioè, il numero di anni necessari per

recuperare il capitale inizialmente investito per realizzarlo ed è calcolato

come rapporto tra l’importo dell’investimento e il flusso di cassa previsto:

TRI0

FC

Esso, però, non tiene conto della vita dell’investimento, dell’interesse,

dell’inflazione e della deriva del costo del bene prodotto rispetto

all'inflazione.

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Tempo di Ritorno Attualizzato

Il Tempo di Ritorno Attualizzato (TRA), invece, è il tempo entro il quale la

sommatoria dei benefici calcolata al saggio di capitalizzazione fissato

eguaglia la sommatoria dei costi.

Attraverso il grafico del TRA viene effettuata un’analisi parametrica del

VAN in funzione della vita utile dell’investimento, individuando il numero di

anni n per cui esso si annulla. Se il TRA risulta inferiore alla vita utile

prevista per l’investimento, allora l'investimento risulta vantaggioso.

-30.000

-20.000

-10.000

-

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Anni

VAN

V…

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Indice di Profitto

Viene determinato anche l' Indice di Profitto che indica quanto produce un euro

investito per le opere di riqualificazione energetica e permette di determinare la

migliore tra due possibilità d'investimento:

La soluzione con l’ Indice di Profitto maggiore risulta la più conveniente

economicamente.

IP   VAN

I0

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Tasso Interno di Rendimento

Il Tasso Interno di Rendimento (TIR) rappresenta la resa di un investimento. In

generale, un progetto andrebbe perseguito quando il TIR risulta essere

maggiore del tasso di rendimento normalmente ottenuto dall'azienda.

Matematicamente il TIR è definito come il tasso di attualizzazione che rende il

valore attuale netto di una serie di flussi di cassa pari a zero (VAN=0).

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Raccomandazione n.1

Sostituzione generatore di calore

Si sostituiscono i generatori esistenti per il riscaldamento e per l’ACS con altri a

condensazione alimentati a metano, considerando l’incentivo statale della

detrazione fiscale del 65%.

Tale scelta è motivata soprattutto sulla base della semplicità di realizzazione dell’intervento,

che da motivazioni esclusivamente energetiche (vedi raccomandazione n.2)

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Raccomandazione n.1

Sostituzione generatore di calore

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Calcolo degli indicatori energetico-ambientali: energia,emissioni di CO2

Raccomandazione n.1

Sostituzione generatore di calore

14

Calcolo del Tempo di Ritorno Attualizzato dell’investimento di risparmio

energetico e del Tasso Interno di Rendimento

Raccomandazione n.1

Sostituzione generatore di calore

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Raccomandazione n.1

Sostituzione generatore di calore

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Raccomandazione n.1

Sostituzione generatore di calore

MILANO

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Raccomandazione n.2 Sostituzione generatore + isolamento termico copertura

Si sostituiscono i generatori esistenti per il riscaldamento e per l’ACS con altri a

condensazione alimentati a metano e isolamento termico della copertura con

pannelli in polistirene espanso, considerando anche l’incentivo statale della

detrazione fiscale del 65%.

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Raccomandazione n.2 Sostituzione generatore + isolamento termico copertura

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Calcolo degli indicatori energetico-ambientali: energia,emissioni di CO2

Raccomandazione n.2 Sostituzione generatore + isolamento termico copertura

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Calcolo del Tempo di Ritorno Attualizzato dell’investimento di risparmio

energetico e del Tasso Interno di Rendimento

Raccomandazione n.2 Sostituzione generatore + isolamento termico copertura

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Raccomandazioni n.1 e n.2 Sostituzione generatore di calore + isolamento termico della copertura

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Raccomandazione n.3 Sostituzione generatore + isolamento termico involucro edilizio (superfici verticali ed orizzontali ed infissi)

Completa riqualificazione energetica dell’edificio (senza utilizzo di fonti

eneregetiche rinnovabili), considerando anche l’incentivo statale della

detrazione fiscale del 65%.

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Raccomandazione n.3 Sostituzione generatore + isolamento termico involucro edilizio (superfici verticali ed orizzontali ed infissi)

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Calcolo degli indicatori energetico-ambientali: energia,emissioni di CO2

Raccomandazione n.3 Sostituzione generatore + isolamento termico involucro edilizio (superfici verticali ed orizzontali ed infissi)

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Calcolo del Tempo di Ritorno Attualizzato dell’investimento di risparmio

energetico e del Tasso Interno di Rendimento

Raccomandazione n.3 Sostituzione generatore + isolamento termico involucro edilizio (superfici verticali ed orizzontali ed infissi)

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Raccomandazione n.3 Sostituzione generatore + isolamento termico involucro edilizio (superfici verticali ed orizzontali ed infissi)

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Software semplificato (DM 26/06/2009)