Proiect Diploma Corectat

LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII

Unitate elaboratoare __UNİVERSİTATEA TEHNICĂ CLUJ-NAPOCA FACULTATEA DE CONSTRUCŢİİ Şİ MAŞİNİ SPECIALIZAREA : İNGİNERİA ECONOMİCĂ İNDUSTRİALĂ

LUCRARE DE LİCENŢĂ

PLANUL DE İNVESTİŢİİ LA SC. HOTEL COROANA DE AUR S.R.L

STUDENTA : HOSU NICOLETA -GAROFITA

PROFESOR ÎNDRUMATOR : Conf.Dr. Ing. LUNGU FLORIN

2


LOCALİTATEA B İ STR İŢ A LUNA İ UN İ E ANUL 2009

C U P R İ N S

REZUMAT

SUMARY

CAP. I. SİNTEZA STUDİULUİ

1.1 SCOPUL STUDİULUİ

1.2 İNTRODUCERE

CAP. II. PREZENTAREA FİRMEİ Şİ A İNİŢİATORULUİ

2.1 İSTORİC

2.2 ORGANİZAREA Şİ CONDUCEREA AFACERİİ

2.3 STRUCTURA ORGANİZATORICĂ

2.4 ECHİPA MANAGERİALĂ

CAP. III. PREZENTAREA PROİECTULUİ

3.1 DESCRİEREA COMPLEXULUİ

3.2 OBİECTİVUL PROİECTULUİ

3.2.1 PREMİZE AVUTE ÎN VEDERE

3.2.2. DESCRİEREA NECESARULUİ DE İNVESTİŢİİ

3.3 SCOPUL PROİECTULUİ

3.4 PERSONAL Şİ İNSTRUİRE

3.5 MATERİİ PRİME PRİNCİPALE

3.6 CALENDARUL PROİECTULUİ

CAP. IV. MARKETİNGUL (COMERCİALİZAREA)

PRODUSELOR/SERVİCİİLOR

4.1 STRATEGİA ACTİVİTĂŢİLOR DE MARKETİNG

4.2 MİXUL DE MARKETİNG

4.3 PİAŢA. DEFİNİREA PİEŢEİ ŢİNTA. DİMESİUNİLE PİEŢEİ

3


4.4 CONCURENŢA. EVALUAREA CONCURENŢEİ

4.5 FACTORİİ CARE İNFLUENŢEAZĂ PERCEPŢİA CLİENŢİLOR

CAP. V. COSTUL İNVESTİŢİEİ Şİ PLANUL DE FİNANŢARE

5.1 BUGETUL DE MODERNİZARE A FİRMEİ

5.2 TİPURİLE DE FİNANŢARE

5.3 CALCULUL CAPACİTAŢİİ DE AUTO FİNANŢARE

5.4 CALCULUL CREDİTULUİ BANCAR

5.4.1 CREDİTUL BANCAR

5.4.2 COSTUL CREDİTULUI BANCAR

5.4.3 CARACTERİSTİCİLE CREDİTULUI PENTRU INVESTİŢİİ

ACORDAT DE BANCA COMERCİALĂ ROMÂNA (BCR)

5.4.4 ALEGEREA NİVELULUİ DOBÂNZİİ

5.5 ANALİZA S.W.O.T.

CAP. VI. ANALIZA FINANCIARA

6.1 CALCULUL VENİTURİLOR Şİ AL CHELTUİELİLOR

6.2 CAPİTALURİLE İNVESTİTE

6.3 AMORTİZAREA

6.4 RATA DE ACTUALİZARE –EXPRESİE A COSTULUİ

CAPİTALULUİ

6.5 CALCULUL CAPİTALULUİ İNVESTİT

6.6 İNDİCATORİİ DE EFİCİENŢA ECONOMİCĂ

6.6.1 İNDİCATORUL : RAPORTUL VENİTURİLOR

ACTUALİZATE/COSTURİ ACTUALİZATE

6.7 VALOAREA ACTUALİZAT NETĂ (VAN)

6.8 RATA İNTERNĂ DE RENTABİLİTATE (RİR)

6.9 PERİOADA DE RECUPERARE ACTUALİZATĂ

CONCLUZİİ

4


BİBLİOGRAFİE

ANEXE

Rezumat

Alegerea unei investiţiei reprezintă o mare decizie financiară a unei companii. Ea constiutie reprezinta un proiect cu importantă ridicata şi complexitate deoarece presupune angajarea unor sume de bani prezente şi certe în speranţa obţinerii în viitor a unor venituri superioare dar probabile. Lucrarea de fata « Planul de investitii la SC. Hotel Coroana de Aur SRL » reprezinta analiza financiara a resurselor banesti in vederea unor achizitii de aparatura noua si a unor lucrari de modernizare. Scopul acestui proiect consta in imbunatatirea serviciilor pentru clienti cu minimul de resurse financiare si eficiente maxime. Deloc de neglijat este si problema concurentei care este in numar mare pe piata hoteliera. Produsele şi serviciile cerute trebuie să aibă un nivel de calitate ridicat, să fie realizate cel mai repede posibil, să fie foarte rapid adaptabile cerinţelor clienţilor. Capacitatea unui producător, de produse şi servicii, de a răspunde rapid cerinţelor pieţei a devenit principalul factor critic de succes, la fel de important este existenţa unei capacităţi mari de desfăşurare, a forţei de lucru calificate sau a unor dotări tehnologice de excepţie. Este un lucru foarte important folosirea de tehnologii avansate pentru a-şi putea atinge scopurile.

Lucrarea de faţă începe printr-o prezentare a firmei şi a structuri sale. Firma, continuă cu prezentarea domeniului de activitate, a pieţei, a concurenţilor, a modului de satisfacere a cerinţelor clienţilor,precum şi planul de marketing.

5


După aceasta descriere se trece la prezentarea propriuzisă a proictului care cuprinde:

1) Obiectul proiectului;2) Scopul proiectului;3) Costul investiţiei şi planul de finanţare4) Situaţia planului de necesitaţi;5) Analiza SWOT.

In cele din urma prezentarea proiectului trece la analiza financiară a investiţie cuprinzand totalitatea elementelor economice necesare.

SUNARY

6


Cap. I

Sinteza Studiului

1.1 Scopul studiului

Studiul de fezabilitate are ca scop realizarea unui proiect de

investiţii pentru modernizarea restaurantului S.C. HOTEL

COROANNA DE AUR S.R.L.,din cadrul complexului hotelier, prin

achiziţionarea unor noi produse şi prin renovarea acestuia astfel

incat să asigure o calitate a serviciilor la standarde europene,

atragerea de noi clienţi şi turişti. De asemenea se va deschide

terasa aferenta restaurantului destinată sezonului de vară.

7


Acest proiect va permite, printr-o calitatea superioara a

serviciilor şi a produselor, îndreptarea spre o mai mare piaţă de

desfacere aducătoare de noi potenţiali clienţi firmei.

Această investiţie va conduce la sporirea cifrei de afaceri

existente şi la diminuarea riscului general al firmei precum si

îndepărtarea concurenţei.

Sectoarele de activitate in care este cuprins proiectul sunt

cele de turism reprezentat prin subsectorul hotelier, respectiv

cazarea şi deservirea turiştilor.

1.2 Introducere

În zilele noastre alegerea investiţiei reprezintă prima mare

decizie financiară a unei companii.

Ea constiutie o decizie importantă şi complexă deoarece

presupune angajarea unor sume de bani prezente şi certe în

speranţa obţinerii în viitor a unor venituri superioare dar

probabile.

Organizaţiile actuale se găsesc în mijlocul a două forţe tot mai

puternice cu care interacţionează permanent: furnizorii şi clienţii.

Produsele şi serviciile cerute trebuie să aibă un nivel de calitate

ridicat, să fie realizate cel mai repede posibil, să fie foarte rapid

adaptabile cerinţelor clienţilor.

8


Capacitatea unui producător, de produse şi servicii, de a

răspunde rapid cerinţelor pieţei a devenit principalul factor critic

de succes, la fel de important este existenţa unei capacităţi mari

de desfăşurare, a forţei de lucru calificate sau a unor dotări

tehnologice de excepţie. Este un lucru foarte important folosirea

de tehnologii avansate pentru a-şi putea atinge scopurile.

O organizaţie trebuie să supravieţuiască pe o piaţă

concurenţială. Aceasta depinde într-o mare măsură şi de modul în

care ştie să îşi utilizeze facilităţile existente, dar şi de

determinarea corectă a necesarului de echipamente şi personal,

pentru ca oferta să vină în întâmpinarea cererii prognozate.

Acest proiect îşi propune să prezinte investiţia pe care S.C.

HOTEL COROANA DE AUR S.R.L. o realizează prin achiziţionarea

a două aparate de aer condiţionat, perdele de aer, sifoane de

scurgere pentru băi şi terase, ventilatoare axiale, necesarul de

materiale pentru renovare şi achiziţionarea de noi produse

decorative în vederea creşteri veniturilor dar şi pentru o mai bună

satisfacere a cerinţelor clienţilor.

Lucrarea de faţă începe printr-o prezentare a firmei şi a

structuri sale organizatorice. După prezentarea firmei se prezintă

sectorul în care activează firma, problemele şi dificultăţile cu care

se confruntă în acest domeniu precum şi posibilităţile de

îmbunătăţire a situaţiei existente. Lucrarea continuă cu

prezentarea domeniului de activitate, a pieţei, a concurenţilor, a

modului de satisfacere a cerinţelor clienţilor,precum şi planul de

marketing.

După ce a fost descris domeniul de activitate, piaţa,

concurenţa, satisfacerea clienţilor şi planul de marketing se trece

la prezentarea propriuzisă a proictului care cuprinde:

9


Obiectul proiectului;

Scopul proiectului;

Costul investiţiei şi planul de finanţare

Situaţia planului de necesitaţi;

Analiza SWOT.

După prezentarea proiectului se trece la analiza financiară a

investiţiei unde sunt prezentate calculul veniturilor şi al

cheltuielilor pe perioadă

2009-2010, analiza indicatorilor tehnico-economici şi de eficienţă

economică (VAN, RIR).

Cap. II

Prezentarea firmei şi a iniţiatorului

10


2.1. Istoric

Hotel Coroana de Aur, a fost fondat in 1991 in Bistriţa, judeţul

Bistriţa-Năsăud şi este o companie recunoscută pe plan local

pentru promtitudinea şi amabilitatea personalului.

Compania şi-a început activitatea economică efectuand servicii

de

● cazare- hotel:

-109 camere,

-4 apartamente,

-6 camere single,

-72 camere duble

● alimentaţie publică- restaurant şi terasă , mâncărurile

pregătite aici sunt preparate dupa reţete româneşi sau

internaţionale, o mare varietate de băuturi alcoolice si

răcoritoare.

In prezent Hotel Coroana de Aur se clasează printre primele

locuri din judeţ în ceea ce priveşte renumele,fiind unicat în

România şi pe mapamond, menţionat in celebrul roman DRACULA

al irlandezului Bram Stoker, hotel în care a fost ca oaspete şi unul

din principalele personaje ale romanului, avocatul Jonathan

Harker.

11


2.2 Organizarea şi conducerea afacerii

Date de identificare

Judeţul: Bistriţa-Năsăud

Persoană juridică: SC. Hotel Coroana de Aur SRL

Adresa: localitatea Bistriţa, str. Piaţa Petru Rares, nr. 4, ap. 14

Număr din registrul comerţului: J06/137/1995

Cod de identificare fiscală: 7157526

Forma de proprietate: 35--Societăţi comerciale cu răspundere

limitată

Activitatea preponderentă (cod şi denumire clasă CAEN): 5510--

Hoteluri

Această categorie cuprinde: asigurarea cazarii de scurtă durată în:

– hoteluri, moteluri si hanuri

– hoteluri cu sali de conferinţe.

Tipul situaţiei financiare: AE - aplică reglementările contabile

simplificate aprobate prin OMF 306/2002

Întreprinderea este proprietate a unui administrator si doi

membrii asociaţi.

Repartizarea capitalului social al firmei HOTEL COROANA DE

AUR SRL între administrator si asociaţi:

ASOCIATUL SUMA COTA

DIRECTOR GENERAL

Moldovan Ioan 35.000,00 70%

ASOCIAT PERSOANA JURIDICA

Agro-Invest Prod SRL 15.000,00 30%

12


TOTAL 50.000,00 100%

2.3. Structura organizatorică

Structura organizatorică a firmei este de tip funcţional

specifică unei societăţi cu răspundere limitată, iar supravegherea

şi coordonarea sunt simplificate datorită implicării tuturor

angajaţilor în acelaşi gen de activităţi.

ORGANIGRAMA FIRMEI: HOTEL COROANA DE

AUR SRL

13

DIRECTOR FINANCIAR

MARE OANA

DIRECTOR GENERAL

MOLDOVAN IOAN


2.4 Echipa manageria

2.4 Echipa manageriala

Firma este condusă de directorul general al sociaţii,

Moldovan Ioan. Atribuţiile privind adminstrarea finanţelor

societăţii sunt executate de directorul financiar, Moare Oana; în

relaţiile cu terţii şi buna deservire a clientelei, sector condus de

Pop Anania; în ceea ce priveşte personalul salariat activitaţile

sunt coordonate de Galatan Livia.

În exercitarea tuturor atribuţiilor responsabilii amintiţi mai

sus au sarcini şi puteri de decizie stabilite de directorul general.

Activitatea de contabilitate se realizează în exteriorul firmei

prin apelarea la o firmă specializată de contabilitate.

14

Compartiment Resurse UmaneGALATAN LIVIA

auto

Compartiment Deservirea Clientelei

POP ANANIA


Cap.III

Prezentarea Proiectului

3.1 Descrierea complexului

În prezent complexul Hotel Coroana de Aur cuprinde :

-hotelul, care este clasat dotărilor la categoria 3*

- cabinetul particular DRACULA,

-salonul Jonathan Harker,

-restaurantul urmat de terasă

- parcare proprie

În sezonul cald partea ce-a mai accesată, de majoritatea

clienţilor, a complexului este terasa, cu un număr de 100 locuri.

Clienţii predominanţi ai acestei parţi din complex sunt cei locali.

Majoritatea acestora apeleaza la serviciile firmei pentru

organizarea de evenimente si mese festive.

İdeea lansării unui nou proiect de modernizare a

restaurantului şi terasei din cadrul complexului Hotel Coroana de

15


Aur izvorăşte din dorinţa satisfacerii clieniţilor, înbunătăţirea

prestigiului şi nu în ultimul rând imbunătăţirea calităţii serviciilor.

3.2. Obiectul proiectului

Obiectivul principal al proiectului îl reprezintă realizarea în

cadrul S.C. HOTEL COROANA DE AUR S.R.L., a unor investiţii

prin intermediul cărora să poată satisface clientela printr-o gamă

cât mai variată de produse si servicii pentru atragerea acesteia şi

eliminarea concurenţei.

3.21. Premize avute în vedere

Pentru realizarea unei game cât mai variate de produse şi

servicii calitative este necesară achiziţia unor aparaturi noi,

renovarea restaurantului şi redecorarea acestuia. Dintre cele de

care firma are nevoi s-a optat pentru achiziţionarea a două aparate

de aer condiţionat, perdele de aer, sifoane de scurgere pentru

terasă, ventilatoare axiale, necesarul de materiale pentru renovare

si achiziţionarea de noi produse decorative, avându-se în vedere

16


că celelalte utilităţii necesare realizării produselor şi serviciilor

există deja în cadrul companiei.

Luăm în considerare faptul că achiziţia tuturor necesitatilor

se va efectua în roni si preţurile exprimate conţin TVA..

RON

Nr.

Crt.

Denumirea

produsului/serviciului

Valoare produs

cu TVA

Valoare

totala

cu TVA

1. 2 x Aparat de aer

condiţionat,

2.475,00 4.950,00

2. Perdea de aer , 2.269,00 2.269,00

3. 2 x Sifon de pardoseala cu

o ieşire orientabilă 15.00 30,00

5. Materiale de construcţie 5.500,00 5.500,00

6. Cheltuieli cu personalul

angajat în activitatea de 3.500,00 3.500,00

17


renovare

7. Achiziţii de obiecte

decorative

1.500,00 1.500,00

8. Alte cheltuieli conexe

investitiei (transport,

cheltuieli de instalare,

cheltuieli cu motivarea

personalului angajat pentru

renovare)

2.000,00 2.000,00

9. TOTAL

NECESAR

19.749,00

3.2.2 Descrierea necesarului de investitii

1.Aparat de aer condiţionat – Pret : 2.475 RON

Descrierea produs: Capacitate 12000 BTU, Split inverter, Clasa A, Răcire/Incalzire, Dezudimificare, Nivel de zgomot 37 dB, Telecomanda, Functii: Turbo, Timer,

18


Sleep, Round U, Refrigerant ecologic R410A, Auto restart, Filtru anti bacterian, 4 viteze ventilator

Specificatii tehnice: Incălzire/ Răcire Da

Agent de răcire: R410a

Nivel de zgomot (dB): 37 dB

Dezumidificare: Da

Filtre: antibacterii

Funcţii speciale: autorestart ``Turbo`` pentru incalzirea sau racirea rapida a aerului din inca-pere ``Timer`` pentru pornirea/oprirea aerului conditionat

Răcire/Incălzire: 12000 BTU

Clasa de energie: A

Notă : Achiziţionarea acestor 2 aparate de aer condiţionat for fi

amplasate astfel : unul în restaurant iar celălat în terasa anexată

restaurantului.

2. Perdea de aer

19


Descrierea produsului:

Perdelele de aer crează o barieră invizibilă pentru praf, fum, in-

secte menţinand in acelasi timp conditiile de confort de la interio-

rul cladirilor.

Confort

Chiar şi cu usa deschisa condiţiile climatice din interior rămân

neschimbate.

Economie de energie

Elimină pierderile de căldură datorate deschiderilor repetate ale

uşilor de la intrare.

Silentioase

Având un nivel de zgomot redus nu perturbă ambianţa.

Perdelele de aer Airstream protejează încăperea de toate formele

de poluare din exterior.

Perdelele de aer constituie soluţia ideală pentru toate încaperile

cu un trafic intens, cum sunt: birouri, restaurante, hoteluri, spi-

tale, teatre, şcoli, bănci, centre comerciale, cofetării, etc.

Tip Cu incalzire

20


Putere ventilator (min/max)

W 190/225

Alimentare V, Hz 380, 50

Debit mc/h 1670

Parametri baterie PTC

Putere W 9000

Amperaj A 14

Dimensiuni

Lungime mm 1500

Înalţime mm 221

Adâncime mm 183

Înalţime montaj m 2.3 - 3.0

Greutate kg 23.5

Date tehnice:

Notă: Dat fiind funcţia pe care o are , menţionată în

descrierea produsului, perdeaua de aer va fi amplasată la intrarea

în restaurant.

3. Sifon de pardoseală cu o singură ieşire orientabilă

21


Detalii produs :

Face parte din grupa scurgerilor pentru băi, balcoane şi terase.

Caracteristici :- cu ieşire orizontală- model plat- cu flansă de izolare- cu piesa de suprainalţare- debit de scurgere 0,6/l

Produsele sunt proiectate pentru a se îmbina usor şi flexibil cu celellalte componente ale instalaţiilor sanitare.

Notă : Sifoanele de scurgere vor fi amplasate pe terasa în

scopul unei bune funcţionări a acesteia precum şi în menţinerea

curăţeniei.

4. Materialele de construcţie necesare s-au ales în urma

unei analize asupra pieţei din domeniul construcţiilor şi s-a optat

pentru varianta ce-a mai eficientă. Aceasta constă în

achiziţionarea materialelor de construcţii de la o firmă de pe plan

local, specializată în domeniu precum şi în executarea lucrărilor

având în dotare o echipa de muncitori calificaţi. Prin alegerea

22

http://www.PROBELL.bizoo.ro/vanzare/74472/img/Sifon-de-pardoseala#1


acestei firme vom obţine materialele şi lucrările necesare la cel

mai avatajos preţ de pe piaţa locală şi anume:

-materiale de construcţie în valoare de -5.500 RON

-executarea lucrărilor necesare în valoare de -3.500 RON

Notă: Alegerea unei firme de pe piaţa locală a redus cheltuielile

privind transportul printr-un procent de 10%.

5. Achiziţia de obiecte decorative.

Obiectele decorative reprezintă o importanţă deosebită

deoarece ajută la definirea stilului unui local. Alegerea acestora

este o etapă dificilă şi efectuarea ei se face cu ajutorul

persoanelor specializate de unde se face si achiziţia de obiecte

decorative necersare, valoarea lor se estimează a fi de 1.500

RON.

6. Alte cheltuieli necesare ce trebuie menţionate pentru

finalizarea planului de modernizare al restaurantului sunt cele

cu :

-transportul şi instalarea aparaturii achiziţionate

-motivarea echipei de muncitori angajaţi pentru executarea

lucrărilor de renovare etc. Acestea sunt în suma de 2.000 RON.

3.3. Scopul proiectului

23


Scopul proiectului constă în oferirea către clienţi a

produselor şi servicilor, în condiţiile unui raport calitate / preţ

deosebit de atractiv şi cel mai bun de pe piaţa locală.

Principalii clienţi (grupuri ţintă) pentru aceste produse şi

servicii sunt:

turişti interni cât şi cei externi

oameni de afaceri ai societăţilor care au sesiuni de

comunicări, conferinţe sau simple întâlniri de afaceri

mese festive, nunţi, botezuri, majorate organizate la

un nivel superior de calitate, care să rămână în

amintirea clienţilor

3.4 Personal şi instruire

Compania Hotel Coroana de Aur pune foarte mult accent pe

creşterea nivelul de pregătire teoretică şi practică a tuturor

angajaţilor şi urmareşte constant pregătirea profesionala.

Raportul calitate-preţ al produselor şi serviciilor oferite clienţilor,

reprezintă un grad ridicat de servire pe piaţa locala datorită

instruirii şi pregătirii acestora.

Numărul şi structura personalului:

Categoria de personal Numărul per-soanelor

Total 100

Conducere, din care:- Administrator 1

24


-Asociaţi 2

Economic: Dir. Financiar 1

Marketing: Dir. De Marketing 1

Tehnic: Responsabil cu reteaua de calcula-toare

1

Muncitori direct productivi 94

De menţionat ar fi faptul că, muncitorii direct productivi sunt

cei care desfăşoară o activitate strict legată de producţie si

realizarea serviciilor; muncitorii indirect productivi şi personalul

TESA reprezintă personalul aferent întregii firme.

3.5 Materii prime principale

Materiile prime pentru realizarea produselor si serviciilor

se impart in doua categorii:

➔ materii prime pentru prepararea produselor

➔ materii prime pentru realizarea serviciilor

Principalul furnizor de materii prime pentru prepararea

produselor este Agro-Invest Prod Com., cel de-al doilea asociat a

firmei.

25


În ceea ce priveşte aprovizionarea cu materii prime pen-

tru realizarea serviciilor se apeleaza la firme specializate in

decorări amenajări i organizări de evenimente.

3.6 Calendarul proiectului

(programarea lucrărilor de renovare şi achiziţii

noi).

Studiul de fezabilitate va fi realizat pe parcursul unui an

începând cu data de 01.07.2009

Lucrările de execuţie se vor realiza în prima lună de finanţare a proiectului

(iulie 2009).

Cap.IV

Marketingul (comercializarea)

produselor/serviciilor

4.1 Strategia activităţii de marketing

În vederea desfăşurării unei activităţi eficiente de realizare a

produselor şi servicilor destinate clienţilor S.C. Hotel Coroana de

26


Aur S.R.L., urmăreste cateva puncte de reper privind acţiunea de

marketing:

-coordonarea şi direcţionarea eforturilor materiale, băneşti

şi umane,

-operaţiunile de marketing, care definesc piaţa ţintă,

-strategia de dezvoltare a produselor şi servicilor pe piaţă,

-stabilirea obiectivelor desfacerii şi resursele necesare

atingerii acestor obiective.

Strategia de marketing are menirea de a face firma

cunoscută pentru activităţiile pe care le desfăşoară. Astfel, S.C.

Hotel Coroana de Aur S.R.L. trebuie să se afle într-un permanent

contact cu piaţa, să studieze tendinţele şi evoluţia preţului , să

studieze continuu poziţia principalilor sau potenţialilor concurenţi;

toate aceastea, pentu a putea interveni în timp util în cazul în care

multiplele conjuncturi ar putea afecta, într-un fel sau altul,

realizarea veniturilor programate.

4.2 Mixul de marketing

produsele şi serviciile – a căror caracteristică principală este

calitatea, va determina motivaţia clienţilor pentru a intra în

contact cu forma ;

preţul – preţul la care sunt oferite serviciile şi produsele,

produse de S.C. Hotel Coroana de Aur S.R.L., este unul care să

mulţumească atât pe client cât şi firma ;

27


promovarea – se realizează atât prin mijloace indirecte, cum ar

fi reclama, cât şi prin abordarea directa a potenţialilor clienţi ;

plasamentul – este determinat de modalităţile şi termenele de

decontare. Firma realizează plasamentul produselor şi

serviciilor hotelier printr-o distribuţie activă, societatea încheie

contracte de reprezentanţă cu agenţii de turism sau cu tour-

operatori pentru vânzarea, atât la intern cât şi la extern, de

servicii turistice. Pentru aceasta, societatea va edita pliante şi

cataloage cu imagini din hotel si obiecteve turistice care pot fi

vizitate in zona. Aceasta se datoreaza in principal posibilitaţilor

si dotărilor de care dispune firma şi de asemenea de segmentul

de piaţa căruia i se adresează produsul.

4.3 Piaţa. Definirea pieţei ţinta. Dimensiunile

pieţei

În condiţiile modernizării continue a firmelor cu profil

hotelier şi turistic de obţinere a produselor şi serviciilor, se

remarcă o creştere din ce în ce mai mare a exigenţelor clienţilor.

În general clienţii doresc produse şi servicii la un nivel

calitativ tot mai ridicat. De aceea este necesar ca firmele să fie la

zi cu noile descoperiri în domeniile specifice de activitate dar şi în

cel al computerelor şi softurilor folosite în domeniul gestionării cât

mai corecte si eficiente a datelor privind clientela, personalul şi

activitatea propriu zisă.

28


Datorită dotări de care dispune S.C. Hotel Coroana de Aur

S.R.L. dar şi prin achiziţionarea de aparatura noua împreună cu

personalul calificat pe care îl are îi permite să crescă calitatea

produselor realizate şi a serviciilor prestate.

4.4 Concurenţa. Evaluarea concurenţei

În ceea ce priveşte concurenţa pe piaţa producătorilor de

servicii hoteliere cu activitate de cazare pe scurt timp, organizare

de evenimente, conferinţe şi intâlniri de afaceri, aceasta poate fi

privită din două puncte de vedere:

➔ concurenţa venită din partea firmelor cu acelaşi profil de

pe piaţa locală;

➔ concurenţa venită din partea firmelor de acelşi profil din

străinătate.

Până în momentul actual S.C. Hotel Coroana de Aur

S.R.L. a dezvoltat relaţii comerciale preferenţiale cu clienţi

foarte importanţi, cu o capacitate mare de absorbţie, astfel

că pâna în prezent nu au fost întâmpinate mari dificultăţi

impuse de concurenţă. Legenda contelui Dracula stă la baza

temeliei prestigiului de care firma a profitat construinduşi

un renume atât în România cât şi în străinatate. Cu toate

acestea, ea trebuie să fie tot timpul atentă la semnalele

pieţei, dat fiind faptul că pot apărea oricând concurenţi

atraşi de posibilitatea obţinerii de profit.

Pe această piaţă a producătorilor de servicii hoteliere şi

activităţi de organizare a evenimentelor concurenţa este mare, în

29


Bistrita existând în acest moment un număr mare de astfel de

firme.

În acest moment nu se poate spune exact numărul

concurenţilor de pe această piaţă dar putem enumera câţiva la

nivel local ca : S.C. Bistrita S.A., S.C. Hotel Diana S.R.L. etc.

4.5 Factorii care influenţează percepţia

clienţilor

Principalele avantaje ale produselor şi servicilor realizate în

cadrul S.C. Hotel Coroana de Aur S.R.L., în raport cu produsele

concurenţei provin din preţul foarte atractiv (datorat costurilor

mici de producţie a a produselor alimentare obţinute ca urmare a

asociatului, S.C. Agro-Invest Prod. Com, ce are ca domeniu de

activitate producerea si comercializarea unei mari game de

preparate si semipreparate din carne). Un alt avantaj este dat de

relaţiile directe şi preferenţiale cu ceilalti furnizorii de materiale,

precum şi din calitatea foarte bună a prosuselor şi servicilor.

Preţul produselor şi servicilor pe care S.C. Hotel Coroana de

Aur S.R.L. le practică reprezintă un optim între nivelul calitativ

foarte bun, determinat de calitatea produselor, serviciilor,

calitatea prelucrării acestora şi promptitudinea adaptarii la

cerintele clientilor, raportat la preţul pieţei.

30


Cap.V

5.1. Bugetul de modernizare a firmei

Bugetul de modernizare a firmei prognozat pentru perioada 1-31

iulie 2010

31


Elemente Valoare Sursa de finanţare

Maşini, utilaje si aparatura 7.519 autofinanţare si împrumut bancar

Obiecte de inventar 1.500 autofinanţare

Stocuri iniţiale de materii prime şi materiale

5.500 imprumut bancar

Amenajări şi reparaţii 3.500 Autofinantare

Alte cheltuieli (nenominalizate) 2.000 Autofinantare

Necesar de disponibil (cash)

FINANŢARE TOTALĂ NECESARĂ PENTRU LANSAREA AFACERII

19.749

Notă: -9.500 RON - împrumut bancar ;

-10.249 RON – autofinanţare

5.2 Tipurile de finanţare

32


În procurarea resurselor necesare investiţiilor, întreprinderea

apelază la:

Finanţarea internă (autofinanţare)

Finanţarea externă. (credit bancar)

5.3 Calculul capacităţii de autofinanţare

Capacitatea de autofinanţare reprezintă surplusul monetar

care se obţine ca rezultat al tuturor operaţiunilor de încasări şi

plăţi efectuate de întreprindere într-o perioadă de timp de 1 an,

având în vedere şi incidenţa fiscalităţii. În cazul proiectului propus

perioada de timp luată în considerare este de 6 luni (iulie-

decembrie 2009).

Datele necesare calcului capacităţii de autofinanţare sunt

preluate din bilanţul contabil al perioadei iulie- decembrie 2008

Capacitatea de autofinanţare este dată de formula:

CAF=[(V-Cv-Cf- A)] x (1-I)+A,

unde : CAF - este capacitatea de autofinanţare;

V - venituri totale obţinute din activitatea economică şi

financiară ;

Cv - sunt cheltuielile variabile;

Cf - reprezintă cheltuielile fixe (fără amortizare);

A - este amortizarea;

I - rata de impozitare .

CAF = [(5668,81-4985,13-0- 197,98)] x (1-0,16)+197,98

33


CAF = 485,707 x 0,84+197,98 = 605,97 RON / 6 luni

CAF = 605,97 x 2 = 1211,94 RON / an -pe perioada iulie2009 –

iunie2010

5.4 Calculul creditului bancar

5.4.1 Creditul bancar

Creditele bancare sunt, în general, credite pe termen scurt,

mediu, foarte rar fiind pe termen lung. Ele se acordă pe bază de

garanţii prezentate de către debitori. Toate condiţiile creditului se

negociază între bancă şi debitor:

rata dobânzii;

termenul de rambursare;

perioada de garanţie, dacă este cazul;

penalizări pentru nerespectarea clauzelor contractuale etc.

Nivelul dobânzii pentru aceste credite este sensibil mai ridicat

decât cel utilizat de către instituţiile fnanciare specializate.

5.4.2 Costul creditului bancar

Costul creditului depinde în primul rând de mărirea dobânzii

percepute. Nivelul dobânzii depinde, la rândul său , de o serie de

factori, printre care menţionez:

34


raportul între cererea şi oferta de mărfuri pe piaţa internă,

precum şi pentru mărfurile exportate pe credit, ca şi cererea

şi oferta pentru diferite categorii de credit;

felul mărfurilor vândute intern / exportate în condiţii de

credit;

gradul de rentabilitate al mărfurilor vândute intern /

exportate;

volumul operaţiilor încheiate;

politica dusă la intern sau la extern de ţara respectivă în

materie de dobânzi;

Pe lângă dobânda şi prima de asigurare, în costul creditului

se mai adaugă comisionul pentru acordarea creditului de către

bancă, eventuale penalizări, în situaţia în care se întârzie cu

rambursarea ratelor de credit sau a creditului integral etc.

Mărimea costului creditului bancar respectiv suma dobânzii

depinde de trei factori: volumul creditului, rata dobânzii şi timpul

de creditare.

Pentru finanţarea planului de fezabilitate s-a hotărât

preluarea unui credit pentru investiţii acordat de Banca

Comercială Română (BCR).

5.4.3 Caracteristicile creditului pentru investiţii

acordat de Banca Comercială Română

Se acorda pentru finantarea activităţii de investiţii, în

completarea surselor proprii ale clienţilor, pe total activitate de

investiţii sau pe obiective (proiecte) de investiţii pentru realizarea

de noi capacităţi de producţie, dezvoltarea/retehnologizarea

35


capacităţilor de producţie, a utilajelor, maşinilor, instalaţiilor,

clădirilor existente etc.

Avantaje

➔ Consultanţă specializată privind alegerea soluţiei de

creditare, adaptată necesităţilor clientului;

➔ Susţinerea financiară a procesului investiţional al

solicitanţilor;

➔ Dezvoltarea afacerilor;

➔ Se poate acorda o perioadă de gratie pentru plata ratelor de

credit;

➔ Consultanţă gratuită la întocmirea documentaţiei de credite;

Volumul creditului se stabileşte în funcţie de necesităţile de

finanţare şi posibilităţile de rambursare.

Caracteristici

➔ Este destinat pentru finanţarea activităţii de investiţii, în

completarea surselor proprii ale clienţilor, pe total activitate

de investiţii sau pe obiective (proiecte) de investiţii, pentru:

realizarea de noi capacităţi de producţie,

dezvoltarea/menţinerea capacităţilor de producţie

existente,

modernizarea/retehnologizarea capacităţilor de

producţie, a utilajelor, maşinilor, instalaţiilor, clădirilor

existente etc.

36


➔ Este disponibil în lei şi/sau valută pe termen scurt, mediu şi

lung. Pentru plata avansului la bunurile cumpărate în

leasing, termenul de creditare se încadrează în valabilitatea

contractului de leasing;

➔ Se poate acorda o perioada de graţie pentru plata ratelor de

credit de până la 3 ani. În cazul investiţiilor care produc

imediat după data punerii în funcţiune, cum sunt utilajele,

maşinile şi instalaţiile, perioada de granţie nu va putea

depăşi 12 luni;

➔ Plafonul maxim al creditului este:

85% din valoarea totală a investiţiei

80% din valoarea avansului ce se plăteşte pentru

bunurile achiziţionate în leasing

100% din valoarea totala a investiţiei pentru unităţile

administraţiei publice locale şi pentru valoarea

reziduală a bunurilor achiziţionate în leasing.

Aportul propriu al solicitantului constă fie în lichidităţi

înregistrate în contul curent, fie în realizarea efectivă a unei părţi

din investiţia respectivă şi trebuie utilizat înainte de punerea la

dispoziţie a creditului sau proporţional cu efectuarea tragerilor;

Documentaţia necesară

➔ Cererea de credite, semnată de persoanele autorizate să

reprezinte legal societatea; chestionarul anexat cererii se

completează la prima solicitare de credit şi ulterior cel puţin

o data pe an, sau ori de câtre ori intervin modificări;

37


➔ Documente care atestă situaţia economico-financiară a

societăţii (bilanţ, contul de profit şi pierdere, balanţa de

verificare încheiată pe ultima lună). Banca va solicita, după

caz, raportul auditorilor firmei sau certificarea bilanţului

conform reglementarilor legale în vigoare;

➔ Fluxul de lichidităţi (cash flow) şi bugetul de venituri şi

cheltuieli aferent perioadei pentru care se solicită creditul;

➔ Actele de proprietate a bunurilor propuse în garanţie;

➔ Acordul de consultare la Centrala Riscurilor Bancare;

➔ Certificat de atestare fiscală (la prima solicitare de credit şi

de cate ori este necesar);

➔ Studiul de fezabilitate (în cazul proiectelor de investiţii mari

şi pentru investiţiile tip green-field*); ceilalţi solicitanţi vor

prezenta planul de afaceri;

➔ Hotărârea organului competent potrivit actelor constitutive

şi legii, cu privire la contractarea şi garantarea creditului; în

cazul societăţilor pe acţiuni, se va solicita şi înscrierea la

registrul comerţului şi avansarea spre publicare în Monitorul

Oficial Partea a IV-a a hotărârii adunării generale de

contractare a împrumutului;

➔ Documentaţie tehnico-economică aferenta obiectivului de

investiţii sau memorii justificative privind necesitatea

acestor investiţii cu devize estimative si listele de utilaje şi

alte dotări care se vor ataşa planului de afaceri, în cazul

proiectelor de investiţii la care nu este necesar studiul de

fezabilitate;

➔ Autorizaţia de construcţie cu avizele şi acordurile necesare;

38


➔ Lista cheltuielilor de capital pentru investiţia (se solicită în

cazul proiectelor de investiţii a căror acoperire financiară se

asigură parţial de la buget sau din fondurile speciale

extrabugetare);

➔ Acte justificative privind situaţia juridică a terenului şi/sau

construcţiilor;

Alte documente prevăzute de legile în vigoare.

Garanţii acceptate de bancă

➔ Garanţii reale imobiliare:

privilegiul,

ipoteca.

➔ Garanţii reale mobiliare:

depozit bancar (cash colateral), certificate de depozit,

certificate de depozit cu discount,

soldul creditor al contului curent,

titlurile la ordin şi titlurile nominative,

acţiunile,

cesiunea de creanţă,

echipamente, instalaţii etc.,

planul de afaceri,

fondul de comerţ,

asigurare de risc financiar de neplată.

➔ Garanţii personale:

39


scrisori de garanţie bancară,

avalizarea titlurilor de credit,

garanţii de companie/firmă,

garanţii emise de fonduri de garantare,

fidejusiunea/cauţiunea,

garanţii emise de statul român şi de autorităţile

administraţiei publice locale.

Notă

* investiţii mari = proiecte de investiţii cu valoare mai mare de

500.000 EUR

investiţii tip green-field = proiecte de investiţii noi într-un

domeniu, neexploatat încă sau unde nu există investiţii şi care

necesită capital

5.4.4 Alegerea nivelului dobânzii

Nivelul dobânzii la creditul pentru investiţii acordat de

Banca Comercială Română

40


Moneda Termen Dobânda fixa

(%/an)

Dobânda variabilă*

(%/an)

RON

maxim 1 an 19 20

1-5 ani 19,6 21,6

în funcţie de dobânda de referinţă BCR

S-a optat pentru alocarea unui credit în valoare de

50.000.000 lei pe o perioadă de 1 an cu o dobândă fixă de 19%.

5.5 Analiza S.W.O.P

Puncte tari (strenghts):

oferirea unei game foarte variate de produse şi servici;

calitatea produselor realizate;

preţ foarte atractiv;

41


termene de livrare prompte;

deţinera unui personal foarte bine pregătit

media de vârstă, a muncitorilor direct productivi, care

este în jurul a 35-40 de ani .

Puncte slabe (weaknesses):

resursele financiare care la o firmă mijlocie sunt

limitate;

Oportunităţi (oportunities):

creştera vânzărilor, datorită extinderii activităţilor din

domeniul construcţiilor de automobile;

diversificarea gamei de produse ce pot fi realizate în

cadrul firmei;

participarea la târguri şi expoziţii;

utilizarea în perspectivă a unor linii de producţie

flexibile şi a unor tehnologii moderne.

Ameninţări (threats):

concurenţa tot mai mare de pe piaţa;

posibilitatea apariţiei de noi concurenţi pe piaţa

internă;

forţa concurenţilor străini

Cap. VI

Analiza financiară

42


Obiectivele analizei financiare urmărite în elaborarea acestui

proiect sunt următoarele:

● Întocmirea unui plan de finanţare realist, care să asigure

fondurile necesare acoperirii cheltuielilor pe perioada de

execuţie a proiectului.

● Verificarea satisfacerii interesului investitorului din punct

de vedere al profitului care să recompenseze riscul

asumat.

● Analiza gradului de valorificare a capitalului care să

demonstreze viabilitatea financiară a proiectului şi

solvabilitatea investitorului.

Analiza financiară a proiectului de investiţii se efectuează pe

baza unor tabele financiare elaborate cu ajutorul următoarelor

situaţii: bugetul de venituri şi cheltuieli, fluxul de venituri nete.

6.1 Calculul veniturilor şi al cheltuielilor

Pentru prognozarea cât mai exactă a veniturilor şi

cheltuielilor pe perioada investiţiei s-a luat în calcul veniturile şi

cheltuielile realizate de întreprindere pe perioada iulie-decembrie

a anului 2008.

Aceste date sunt furnizate de documentele contabile ale

perioadei respective: bilanţ şi contul de profit şi pierdere (anexa

Bilanţ 2008)

43


Astfel s-au făcut următoarele proiecţii financiare (anexe):

bilanţ şi contul de profit şi pierdere pe perioada

iulie 2009- iunie 2010 (anexa Bilanţ 2009-2010)

fluxurile de venituri nete pe perioada iulie2009-

iunie2010(anexa Cash-Flow 2009-2010)

6.2 Capitalurile investite

Această variabilă desemnează capitalurile angajate pentru

activele cerute de proiect; ea reprezintă deci estimarea fondurilor

consacrate realizării materiale a investiţiei şi cuprinde în principal

patru mari rubrici:

1. Cheltuielile de instalare: sunt acele cheltuieli legate de

reglarea echipamentelor, de pregatirea personalului, de obţinerea

unor împrumuturi etc.;

2. Imobilizările necorporale: reunesc cheltuielile excepţionale de

cercetare-dezvoltare, obţinerea concesiunilor, a brevetelor, a

licenţelor etc.;

3. Imobilizările corporale: includ cumpărarea terenurilor, a

clădirilor, a maşinilor, a materialului rulant, a mobilierului etc.;

4. Necesarul de fond de rulment durabil şi permanent: sunt

capitaluri investite pentru constituirea unor stocuri minime

indispensabile (de materii prime, pentru a se evita întreruperea

producţiei şi de produse finite pentru a evita întreruperea

livrărilor către clienţi) şi pentru a finanţa acordarea unui credit

sau a unui termen de plată minim din partea clienţilor, cu de-

44


ducerea creditului obţinut prin intermediul unui termen de plată

minim consimţit de fumizori.

Anul

Specificaţia

Anul 1

1.Cheltuieli de instalare

2.Imobilizări necorporale

3.Imobilizări corporale

- Instalaţii, maşini şi utilaje

- Obiecte de inventar

- Altele

2.000

7.249

1.500

4.BAZA DE CAPITAL 10.74

9

5.Rezerve pentru riscuri fizice (% din

linia 4)

6.Rezerve pentru creşteri de preţuri (%

din liniile 4+6)

7. COST TOTAL (4+6+6) 10.74

9

8.Necesarul de fond de rulment

9.Renovari si amenajari

5.500

3.500

10.NECESARUL TOTAL DE FINANŢARE (7+8+9)

19.749

45


Notă : -9.500 RON - împrumut bancar

- 10.249 RON - aport asociaţi

6.3 Amortizarea

Ca una din principalele căi de autofinanţare, amortizarea

reprezintă un proces financiar de recuperare treptată a valorii

activelor imobilizate (consumate în procesul economic sau numai

ca urmare a deţinerii lor în patrimoniu).

Uzura fizică reprezintă baza materială a pierderii valorii activelor

materiale imobilizate, fiind determinată de folosirea acestora şi de

acţiunea unor factori naturali.

Politica de investiţii este influenţată de metoda de amortizare

utilizată.

Metoda de amortizare utilizată este metoda amortizării

liniare. Ea presupune calcularea amortizării în mod uniform – cu

aceeaşi cotă de amortizare – pe întreaga durată de funcţionare a

activelor imobilizate.

Amortismentul anual se determină cu formula:

iar cota de amortizare liniară este:

46


%,

Întreprinderea va achiziţiona un activ material imobilizat

valorând 7.219 RON, cu o durată de utilizare de 3 ani, amortizarea

anuală (A) fiind :

iar cota de amortizare liniară este:

% = 33,3 %

6.4 Rata de actualizare – expresie a costului

capitalului

Indispensabilă pe plan economico-financiar, actualizarea

reflectă principiul conform căruia – independent de inflaţie – banul

are o valoare diferită, dacă îl folosim astăzi sau mai târziu.

Nivelul ratei de actualizare depinde de:

costul minim al capitalului notat cu „i”;

mărimea riscului;

rata anuală a inflaţiei.

Regulile generale pentru stabilirea nivelului ratei de

actualizare prin trecerea de la i la a sunt:

dacă proiecţia cash-flow-ului se face în preţuri

constante, a nu va conţine influenţa inflaţiei (deci

adeflatat).

47


calculul lui adeflatat este:

adeflatat = idefl + mărimea riscului

Evaluarea riscului în calculul ratei de actualizare este redat

mai jos astfel:

adefl = idefl+ 6%

+mărimea riscului taliei firmei 2%

+riscul pierderii managerilor cheie

0%

+riscul financiar 0%

+riscul pentru structura producţiei 5%

+riscul pentru dependenţa de clienţi

2%

+riscul aferent previziunilor 5%

+riscul de ţară 6%

adefl =

26%

Riscul legat de talia firmei se referă la dimensiunile ei şi la

poziţia pe piaţă.

În cazul în care firma are o poziţie de monopol sau

acţionează pe o piaţă de tip oligopol (un număr mic de

producători) mărimea riscului este zero în primul caz şi 1%

în al doilea caz.

Dacă firma are o poziţie redusă şi acţionează pe o piaţă cu

concurenţă monopolistică mărimea riscurilor este mai mare,

respectiv între 2-6%;

48


Riscul legat de pierderea managerilor cheie, se referă la

modificările în structura stuf-ului.

Astfel managerii cheie sunt persoanele care prin acţiunea lor

contribuie la bunul mers şi la menţinerea imaginii firmei. Dacă în

firmă nu există înlocuitori capabili să preia, în caz de nevoie,

sarcinile oamenilor cheie de succes, mărimea riscului creşte şi

trebuie cotat corespunzător.

Riscul financiar se referă la structura financiară a bilanţului

firmei.

Astfel, pentru o întreprindere care funcţionează fără

apelarea la credite pe termen lung, mărimea acestui risc este zero.

Cu cât gradul de dependenţă faţă de creditorii pe termen lung este

mai mare cu atât şi mărimea riscului financiar creşte.

Structura producţiei se referă la numărul tipurilor de produse

existente în fabricaţie şi la gradul de flexibilitate al producţiei.

Dacă producţia se bazează pe un număr restrâns de produse şi

flexibilitatea este limitată, mărimea riscului este mai mare şi

invers.

Dependenţa faţă de clienţi (interni şi externi) se calculează prin

ponderea acestora în totalul vânzărilor; mărimea riscului

derivat din pierderea unor clienţi creşte pe măsură ce ponderea

acestora în totalul vânzărilor este mai mare.

Previziunile prin însăşi caracterul lor de anticipare, pot să fie

corecte, apropiate sau nerealiste. De aceea în cazul în care

acestea nu se fac în mai multe variante (pesimistă, probabilă şi

optimistă) ci într-o singură variantă, este necesară notarea unui

risc de nerealizare a acestora.

49


6.5 Calculul costului capitalului investit.

Costul capitalului depinde de modul de finanţare.

Proiectul este finanţat simultan din fonduri proprii şi din îm-

prumuturi. Trebuie să stabilim combinaţia corectată în funcţie de

ponderea fiecărei surse de finanţare din totalul finanţării - dintre

costurile respective ale fondurilor investite.

Proiectul este finanţat 53% din fondurile proprii al căror cost

este de 26%, şi 47% dintr-un împrumut contractat cu o dobândă de

19%, costul finanţării, acestui proiect este, după impozitele de 16%

egal cu:

(26% x 0,47) + [19% x (1-0,16) x 0,53] = 12,22% + 8,46% =

20.68%

Acest cost de 20.7% este costul mediu corectat al capitalului

investit; aceasta este rata minimă de actualizare pe care o vom

utiliza în continuare pentru că măsoară costul transferului fondurilor

în timp şi rentabilitatea minimă pe care trebuie să o atingă proiectul

pentru a-i renunera pe cei care au furnizat fondurile.

6.6 Iindicatorii de eficienţă economică

50

Dd

hhhta

aVV

1 )1(

1


6.6.1 Indicatorul: ‘raportul venituri

actualizate/ costuri actualizate’

La evaluarea proiectelor de investiţii, în abordarea dinamică a

proceselor, încă de la începutul pregătirii deciziei, se acordă o mare

atenţie calculului şi analizei raportului venituri/costuri .

Ca regulă generală, analiza venituri - costuri se bazează pe evaluarea

raportului şi diferenţei absolute dintre veniturile totale actualizate

(Vta) şi costurile totale actualizate reprezentate prin capitalul angajat

actualizat.

(Kta), pentru n = 0.

§

Avem : Vta>Kta, raportul dintre venituri şi costuri este

supraunitar ceea ce exprimă faptul că proiectul este eficient,

acceptabil şi putem continua analiza dinamică, cu ajutorul altor

indicatori ai eficienţei investiţiilor.

51


6.7 Valoarea actualizată netă (VAN)

Calcularea sa este simplă şi corespunde formulei

urmatoare :

Dacă d < un an

VAN = ─ I +

unde: veniturile totale actualizate;

capitalul angajat actualizat ;

venitul la momentul ;

valoarea capitalurilor investite la momentul ;

cheltuieli la momentul ;

rata de actualizare;

durata de execuţie a investiţiei;

durata de funcţionare eficientă a investiţiei(ani);

o perioadă de timp; .

VAN = ─ + = 20,074 RON

Rezultatul obţinut, adică VAN, în valoare absolută este

pozitiv, rezultă că proiectul este rentabil. Într-adevar, dacă VAN

este pozitivă, înseamnă că:

toate capitalurile investite sunt " rambursate" prin veniturile

obţinute din exploatarea investiţiei;

52


aceste venituri permit şi remunerarea celor care aduc fonduri

la început, remunerarca se exprimă explicit prin intermediul

ratei de actualizare

6.8 Rata internă de rentabilitate (RIR)

Se calculează prin rezolvarea urmatoarei ecuaţii: RIR = a,

astfel încât

unde notaţiile au aceeaşi semnificaţie ca la metoda pentru

VAN.

RIR este o rată de actualizare care are proprietatea de a

anula VAN şi de a stabili o strictă egalitate între valoarea

actualizată a capitalurilor investite şi valoarea actualizată la

acestă rată a fluxurilor de venituri ale investiţiei. În consecinţă,

dacă rata astfel gasită este superioră sau egală cu „a” - adică cu

rata de actualizare - proiectul este considerat rentabil şi deci

acceptat. Un RIR superior lui a, are aceeaşi semnificaţie ca o VAN

pozitivă; prin aceasta, RIR este un criteriu direct de acceptare sau

de respingere a unui proiect.

In cazul investitiei noastre:

I=

Rata internă de rentabilitate va fi :

53


RIR = a astfel încât 19749 =

a1= =0.23

RIR = 23%

6.9 Perioada de recuperare actualizată

Perioada de recuperare actualizată se calculează realizând

iniţial tabelul.

Calculul termenului de recuperare

RON

Luna Capitalurile investite

actualizate a=20,7%[an]

a=1,73%[luna]

Capitalurileinvestite

actualizate cumulate

Fluxurile de venituri actualizate cu a=20,7%[an]

a=1,73%[luna]

Fluxurile de

venituri actualizat

e cumulate

0

1

2

3

4

5

6

7

19749

0

0

0

0

0

0

0

19749

19749

19749

19749

19749

19749

19749

19749

0

7012

x0,985=6906,82

5915

x0,970=5737,55

4150

x0,955=3963,25

2100 x0,940=1974

0

6906,82

12644,37

16607,62

18581,62

22207,62

24855,72

25764,15

54


8

9

10

11

12

0

0

0

0

19749

19749

19749

19749

19749

3920 x0,925=3626

2910 x0,910=26481

1015

x0,895=908,425

4515

x0,880=3973,20

4970

x0,865=4299,05

5990 x0,850=5091,5

8020

x0,812=6512,24

8125

x0,810=6581,25

29737,35

34036,40

39127,90

45640,14

52221,39

Raportând fluxurile de venituri nete şi cheltuieli actualizate

cumulate se observa că perioada de recuperare se situează între

luna 3 şi 4 . Pentru a o determina cu precizie vom proceda astfel:

Ta = 3luni + X 30zile = 3 luni şi 47,7zile ~ 4

luni şi 18zile.

55


Concluzii

Strategia investiţională stabileşte, pe baza unor studii,

analize şi simulări, obiectivele principale ale firmei în domeniul

investiţional, acţiunile ce urmează să se desfăşoare pentru

atingerea obiectivelor, modalităţile de atingere a acestora, sursele

de finanţare şi metodele de alocare a resurselor. Elaborarea unei

strategii investiţionale presupune multă abilitate din partea celui

ce o elaborează, deoarece orice investiţie presupune riscuri,

ştiindu-se că cea mai mare rată de risc poate duce la cele mai mari

56


profituri, dar şi la cele mai mari pierderi. Decizia de investire este

complexă şi cel mai adesea apelează, pe lângă calculele financiare,

la o anumită experienţă profesională, la intuiţia conducătorului

proiectului de investiţii.

Din calculul indicatorilor de eficienţă economică se pot trage

următoarele concluzii:

- raportul venituri actualizate / costuri actualizate cu 20,7%

este supraunitar, ceea ce semnifică o activitate rentabilă.

- la actualizarea cu 20,7% VAN (20,074 UM) este pozitivă,

ceea ce înseamnă că veniturile sunt superioare costurilor,

astfel asigurăndu-se profitul pe care proiectul îl aduce

întreprinzătorului, adică intreprinderii care a decis să

realizeze investiţia.

- rata internă de rentabilitate (RIR), respectiv capacitatea

de câştig in urma imbunatatirii serviciilor prin renovarea

restaurantului si a teraseia, este de 23%, nivel superior

ratei dobânzii acordate de bancă comercială, în condiţii

de stabilitate economică.

în ceea ce priveşte termenul de recuperare al investiţiei, se

observă că in cazul actualizării cu a=20,7%, rezultatul găsit indică

un număr de luni inferioare duratei de viaţă estimate a proiectului

(~4 luni şi 18 zile < 12 luni).

De aici reiese că fondurile investite sunt recuperate la timp,

şi în consecinţă proiectul este rentabil şi din acest punct de

vedere. Trebuie deci să-l acceptăm şi să investim.

Bibliografie

57


Abrudan, I., Cândea, D., Manual de Inginerie Economică.

Ingineria şi managementul sistemelor de producţie, Ed. Dacia,

Cluj Napoca, 2002

Giurgiu, A., Mecanismul financiar al întreprinzătorului, Ed.

Dacia, Cluj Napoca, 1996

Romanu, I., Vasilescu, I.,s.a., Managementul investiţiilor,

Editura Margaritar, Bucureşti, 1997

Hoanta, N., Finanţele firmei, Ed. Continent, Sibiu, 1996

Stancu, I. Finanţe, Ed. Economică, Bucureşti, 1996

58

Documents

Proiect Diploma Corectat