Universitatea de Vest Timioara Facultatea de tiine Economice Administrarea Financiar a Afacerilor

LUCRARE DE DISERTAIE

NDRUMTOR TIINIFIC Prof. univ. dr. Buglea Alexandru MASTERAND

IUNIE 2006

Universitatea de Vest Timioara Facultatea de tiine Economice

Lucrare de disertaie

Evaluarea ntreprinderii S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L.

ndrumtor tiinific Prof. univ. dr. Buglea Alexandru Masterand

2

IUNIE 2006 CUPRINS 1 Prezentarea general a societii...........................................................................101.1. Informaii generale...............................................................................................................10 1.2. Evoluia activitii firmei.....................................................................................................11

2 Diagnosticul potenialului uman...........................................................................132.1. Asigurarea cu personal.........................................................................................................14 2.2. Structura personalului..........................................................................................................15 2.2.1. Structura personalului pe categorii..................................................................................15 2.2.2. Structura personalului dup vechimea n firm...............................................................16 2.3. Remunerarea personalului...................................................................................................16 2.4. Utilizarea personalului........................................................................................................17 2.4.1. Utilizarea timpului de munc al personalului..................................................................17 2.4.2. Eficiena utilizrii personalului........................................................................................17

3 Diagnosticul potenialului tehnic..........................................................................193.1. Asigurarea cu imobilizri corporale...................................................................................20 3.2. Starea imobilizrilor corporale...........................................................................................21 3.3. Eficiena utilizrii imobilizrilor corporale ...........................22

4. Diagnosticul potenialului comercial...................................................................234.1. Activitatea de aprovizionare................................................................................................24 4.2. Piaa de desfacere..................................................................................................................26 4.2.1. Analiza pieei...................................................................................................................26 4.2.2. Produse i servicii oferite.................................................................................................26 4.3. Eficiena activitii de desfacere.........................................................................................29

5. Diagnosticul financiar..........................................................................................305.1. Situaia patrimoniului i rezultatele financiare.................................................................32 3

5.2. Indicatorii de rezultate

.................................................35

5.3. Structura patrimoniului................................................................................................38 5.3.1. Ratele de structur ale activului.......................................................................................38 5.3.2. Ratele de structur ale pasivului......................................................................................40 5.4. Echilibrul financiar...............................................................................................................42 5.5. Bonitatea financiar a firmei ........................................................................................44

5.6. Riscurile.................................................................................................................................46 5.7. Randamentul financiar ...........................................................................48

5.8. Ratele de gestiune..................................................................................................................50

6. Perspectiva situaiei financiare............................................................................526.1. Cadrul general de abordare a perspectivei situaiei financiare........................................52 6.2. Proiecia contului de profit i pierdere...............................................................................52 6.2.1. Estimarea veniturilor........................................................................................................52 6.2.2. Estimarea cheltuielilor.....................................................................................................54 6.2.3. Estimarea profitului net...................................................................................................55 6.3. Proiecia bilanului................................................................................................................56 6.4. Estimarea fluxului de numerar............................................................................................58 6.5. Validarea prognozelor prin analiza financiar previzionat............................................59 6.6. Fezabilitatea investiiei.........................................................................................................63

7. Evaluarea societii..............................................................................................647.1. Evaluarea pe baza activului net contabil............................................................................64 7.2. Metode financiare de evaluare.............................................................................................64 7.2.1. Evaluarea pe baza profitului net......................................................................................66 7.2.2. Evaluarea pe baza fluxului de numerar............................................................................67 7.2.3. Evaluarea pe baza capacitii de autofinanare................................................................67 7.3. Valoarea final......................................................................................................................68

Bibliografie.............................................................................................................70

4

Sintez1. Mod de abordare Evaluarea societii a fost realizat att prin metode patrimoniale, ct i prin metode financiare. Dintre metodele patrimoniale de evaluare, a fost utilizat doar metoda activului net contabil; metoda activului net contabil corectat nu a fost folosit din considerente tehnice. n ceea ce privete evaluarea financiar, s-a apelat la urmtoarele metode: - metoda actualizrii profitului net; - metoda capitalizrii profitului net; - metoda actualizrii cash-flow-ului; - metoda capitalizrii cash-flow-ului; - metoda actualizrii capacitii de autofinanare; - metoda capitalizrii capacitii de autofinanare; Metodele de evaluare bazate pe dividende, respectiv autofinanarea net nu au fost aplicate, deoarece pentru perioada 2005-2009 nu se estimeaz distribuirea de dividende, caz n care autofinanarea net coincide cu capacitatea de autofinanare. Aplicarea fiecreia dintre metode a dus la obinerea unei anumite valori a ntreprinderii (respectiv a unei pri sociale); rezultatele au fost agregate pe seama metodei ponderrii pe criterii, obinndu-se astfel valoarea final propus pentru ntreprinderea DPR (respectiv pentru o parte social). Dac aplicarea metodei activului net contabil a presupus doar ntocmirea bilanului financiar, metodele financiare de evaluare au impus n prealabil estimarea i dovedirea viabilitii activitii ntreprinderii pe termen lung. Astfel, pentru evaluarea pe baza activului net contabil, a fost ntocmit bilanul financiar, pornind de la bilanul contabil (prin eliminarea activelor fictive i reordonarea elementelor). Pentru evaluarea prin metode financiare, au fost parcurse urmtoarele etape: a) realizarea unei analize-diagnostic a ntreprinderii DPR, cu privire la aspectele umane, tehnice, comerciale, financiar-patrimoniale; analiza diagnostic s-a concretizat n stabilirea punctelor tari i a punctelor slabe ale ntreprinderii; b) estimarea situaiei financiar patrimoniale a ntreprinderii pentru perioada 2005 2009; estimarea a fost efectuat pe seama informaiilor relevate de analiza diagnostic (cu privire la punctele tari i punctele slabe ale ntreprinderii, dar i la oportunitile i ameninrile generate de mediu); c) analiza previzional a activitii ntreprinderii, care a relevat o serie de concluzii cu privire la performanele financiare, respectiv riscurile aferente afacerii n perioada de estimare; concluziile analizei previzionale au fost utilizate n stabilirea prioritii diferitelor metode de evaluare n determinarea valorii finale propuse; d) aplicarea metodelor financiare alese, asupra rezultatelor estimrii. 2. Sinteza analizei diagnostic CONCLUZIE FINAL Atta timp ct tendinele actuale de dezvoltare ale afacerii se vor menine, iar firma va beneficia n continuare de suportul financiar al societii-mam, i i va revizui politica de stabilire a preurilor, DPR are toate ansele s depeasc dificultile cu care se confrunt n prezent n materie de eficien, profitabilitate i rentabilitate sczut i autonomie financiar practic inexistent, care au conferit un risc ridicat al afacerii n anul 2004. 5

CONCLUZII PARIALE 1. Potenialul uman Potenialul uman al firmei poate fi apreciat ca fiind satisfctor sub aspectul asigurrii cu personal (economie relativ de personal, calificare i structur conform necesitilor activitii) ; de asemenea, productivitatea muncii a crescut permanent, pe ntreaga perioad analizat, ritmul de cretere al acesteia depindu-l pe cel al cheltuielilor medii de personal pe salariat, la nivelul anilor 2002 i 2004. Ca un aspect negativ, menionm fluctuaia relativ ridicat a personalului. De asemenea, in 2004 s-a nregistrat o depreciere accentuat a capacitii personalului de a crea valoare adugat, precum i a profitabilitii utilizrii acestuia, fapt care se datoreaz n mare msur politicii de pre defectuoase. n general, indicatorii de eficien ai utilizrii personalului au sczut semnificativ la nivelul ultimului an de analiz. 2. Potenialul tehnic i tehnologic Potenialul tehnic al firmei l considerm satisfctor din punctul de vedere al nivelului, structurii i dinamicii imobilizrilor corporale, care corespunde necesitilor activitii de baz a ntreprinderii. Marea majoritate a mijloacelor de producie se afl nc n timpul duratei normale de funcionare, iar nivelul lor tehnic i tehnologic este ridicat. n acelai timp, cheltuielile cu ntreinerea i reparaiile au fost nule n ultimul an analizat, denotnd o funcionare n condiii bune a utilajelor. Ca un aspect negativ, ultimul an de analiz a marcat un regres n ceea ce privete eficiena utilizrii mijloacelor fixe, att din punct de vedere al volumului de producie, ct i al profitabilitii activitii. 3. Potenialul comercial Potenialul comercial al firmei poate fi apreciat ca fiind bun, cifra de afaceri n preuri reale sporind permanent, pe ntreaga perioad 2001-2004; de asemenea, firma are asigurat piaa de desfacere, compus din alte firme din cadrul grupului DRX. Acest aspect constituie ns i un punct slab pentru firm, ea fiind dependent de aceti clieni, i neavnd posibilitatea de a atrage cumprtori din afara grupului fr acordul firmei-mam. n ceea ce privete activitatea de aprovizionare, firma colaboreaz att cu furnizori din cadrul DRX, ct i cu furnizori externi grupului, numrul ridicat de poteniali furnizori de pe piaa local reprezentnd un aspect pozitiv pentru firm, ea avnd posibilitatea s-i aleag pe cei mai convenabili sub raportul calitate pre - timp de livrare. Ca un aspect negativ, se remarc i n acest caz eficiena sczut att a activitii de aprovizionare (durat mare a creditului-furnizor, obligaii restante), ct i a activitii de desfacere (datorit politicii de pre defectuoase). 4. Potenialul financiar Din analiza detaliat a situaiei financiare la S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L. se constat c firma are o poziie financiar fragil, caracterizat printr-un nivel sczut al profitabilitii activitii i un nivel foarte redus al rentabilitii capitalului, tendina fiind una de nrutire a situaiei la nivelul ultimului an analizat, datorit politicii defectuoase de stabilire a preurilor ; n acelai timp, autonomia financiar este practic inexistent. Toate aceste aspecte confer ntreprinderii un grad ridicat de risc al afacerii. 5. Menionm c din punct de vedere juridic societatea comercial nu prezint probleme deosebite. PUNCTE FORTE A. Privind potenialul uman. 6

1. 2. 3. 4. 5.

Existena unui deficit relativ de personal. Structur a personalului corespunztoare nevoilor ntreprinderii. Preocupare continu pentru perfecionarea personalului. Funciile care necesit personal cu pregtire superioar sunt ocupate de personal calificat. Gradul de nzestrare tehnic a muncii a sporit considerabil la nivelul ultimului an analizat. 6. Productivitate a muncii n continu cretere pe ntregul interval 2001-2004; ritm de cretere superior al productivitii muncii fa de cel de sporire a cheltuielilor medii de personal pe salariat la nivelul anilor 2002 i 2004. B. Privind potenialul tehnic. 7. Valoarea i structura imobilizrilor corporale sunt corespunztoare specificului activitii. 8. Firma dispunde de mijloace de producie de nivel tehnic i tehnologic ridicat. 9. Pondere ridicat a mijloacelor fixe direct productive n total imobilizri corporale. 10. Mijloacele fixe direct productive deinute sunt noi, iar cheltuielile cu ntreinerile i reparaiile au fost nule n 2004. C. Privind potenialul comercial. 11. Volumul de activitate se afl n expansiune continu. 12. Societatea produce i livreaz just-in-time, nu exist stocuri de produse finite. 13. Pia de desfacere stabil, format n proporie covritoare din firme din cadrul DRX. 14. Relaii comerciale consolidate cu clienii i furnizorii din cadrul grupului. 15. Furnizori regionali numeroi, cu muli dintre acetia firma aflndu-se n relaii contractuale. 16. DPR realizeaz export direct. D. Privind potenialul financiar. 17. Sporire continu a volumului real al afacerii. 18. Vitez de rotaie ridicat a activelor imobilizate. 19. Decalaj favorabil ntre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a datoriilorechilibrul financiar pe termen scurt este asigurat la nivelul anului 2004, n ciuda unui FR respectiv NFR negativ. 20. Beneficiaz de surse importante de finanare a activitii de la firma-mam. PUNCTE SLABE A. Privind potenialul uman. 1. Fluctuaie relativ ridicat a personalului. 2. Capacitate sczut a personalului de a crea valoare adugat. 3. Profitabilitate sczut a utilizrii personalului. 4. Cheltuieli salariale medii lunare ridicate, datorit ponderii mari a personalului TESA (acest lucru este determinat de specificul activitii). B. Privind potenialul tehnic. 5. Firma nu deine n proprietate terenuri i cldiri, ea pltete chirie pentru spaiul n care-i desfoar activitatea. 6. La nivelul ultimului an de analiz s-a constatat o diminuare semnificativ a eficienei utilizrii mijloacelor de producie. C. Privind potenialul comercial.

7

7. Firma e dependent de clienii din cadrul grupului DRX, nu are posibilitatea de a atrage noi clieni, din afara grupului, fr acceptul firmei-mam. 8. DPR dorete s implementeze sistemul just-in-time i la nivelul aprovizionrii, ns lipsa de experien a furnizorilor locali i spune cuvntul, existnd situaii n care s-au produs ntrzieri ale produciei, deoarece furnizorii n-au reuit s livreze la timp materiile prime solicitate. 9. Remunerare sczut a eforturilor comerciale, datorit politicii de pre proaste. D. Privind potenialul financiar. 10. Grad de ndatorare foarte ridicat, autonomie financiar inexistent, stabilitate financiar redus. 11. La nivelul ultimului an de analiz, fondul de rulment fiind negativ, o parte din nevoile permanente sunt finanate pe seama obligaiilor curentedezechilibru financiar pe termen lung. 12. Trezoreria net este negativ n 2004, deci firma se regsete ntr-o stare de dezechilibru financiar global. 13. Durata foarte mare de plat a datoriilor pe termen scurt. 14. Capacitate redus de rambursare a datoriilor din sursele de natura autofinanrii, datorit pierderii fiscale nregistrate. 15. Lichiditate n scdere la nivelul ultimului an analizat 16. Nivel ridicat al riscului economic, financiar i de faliment la nivelul anului 2004. 17. Ratele de gestiune caracterizeaz un nivel sczut de eficien a utilizrii stocurilor. 18. Profitabilitate redus a afacerii, rentabilitate sczut a capitalurilor. 19. n general, s-a nregistrat o nrutire accentuat a situaiei financiare a ntreprinderii, la nivelul ultimului an de analiz, ca urmare a politicii de preuri defectuoase. 3. Sinteza evalurii societii Dup cum s-a precizat, S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L a fost evaluat att prin metode patrimoniale ct i prin metode financiare. Rezultatele obinute sunt prezentate n tabelul de mai jos.VALOAREA FINAL mii ROL

Nr.crt. III.METODA PONDERRII PE TIPURI A A1 1 2 3 A2 1 2 3 B 1 2 C METODE FINANCIARE DE EVALUARE Me todebazatepeactualizare Metoda actualizrii profitului net Metoda actualizrii cash-flow-ului Metoda actualizrii capacitii de autofinanare Me todebazatepecapitalizare Metoda capitalizrii profitului net Metoda capitalizrii cash-flow-ului Metoda capitalizrii capacitii de autofinanare METODE PATRIMONIALE DE EVALUARE Metoda activului net contabil Metoda activului net contabil corectat Valoarefinal

Valori individuale 103.715.354 113.648.853 80.383.830 127.138.895 87.548.884 102.094.889 58.084.037 114.328.232 -4.733.659 -4.733.659 0 95.632.119

Ponderi individuale 50,00% 35,00% 40,00% 25,00% 50,00% 35,00% 40,00% 25,00% 0,00% 100,00% 0,00% 100%

Metodele de evaluare au fost grupate n trei categorii: 8

metode patrimoniale; metode financiare bazate pe actualizare; metode financiare bazate pe capitalizare. Agregarea rezultatelor metodelor de evaluare utilizate a fost realizat prin acordarea fiecrei metode (respectiv categorii de metode) a unui coeficient de importan n valoarea final. Se propune ca valoare de pia a S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L.: o 95.632.119.000 lei; Se propune ca valoare de pia a unei pri sociale a S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L.: o 796.934 lei. Modificarea valorii n funcie de scenariu Alturi de scenariul principal de previziune (scenariul de baz), au fost elaborate alte 4 scenarii. Pentru fiecare din aceste scenarii a fost determinat valoarea ntreprinderii, respectiv valoarea unei pri sociale.Va a fin l lo re a1 0 0 .0 0 8 .0 0 0 1 0 0 .0 0 6 .0 0 0 1 0 0 .0 0 4 .0 0 0 1 0 0 .0 0 2 .0 0 0 m le ( OL) ii i R 1 0 0 .0 0 0 .0 0 0 8 .0 0 0 0 0 .0 0 6 .0 0 0 0 0 .0 0 4 .0 0 0 0 0 .0 0 2 .0 0 0 0 0 .0 0 0 Sce riu deba na z Va refina loa l 9 .6 2 1 5 3 .1 9 Ce reconsta re nt 6 .7 4 2 2 8 .2 7 F inve r stiie 8 .1 9 3 5 4 .0 5 Ce resupe r re rioa 1 5 5 .5 7 6 .2 9 9 Che a ria lt.m te le ridica te 4 .0 8 9 8 2 .8 5

n prima variant, s-a considerat c cererea se va menine la nivelul din 2004 pentru toate unitile de activitate strategic; n varianta a doua s-a luat n calcul posibilitatea ca investiia de dezvoltare planificat pentru iunie 2005 s nu se mai realizeze; n varianta a treia s-a avut n vedere o cretere superioar a cererii, corelat cu diminuarea ponderii cheltuielilor materiale n cifra de afaceri; n varianta a patra s-a estimat meninerea unei ponderi ridicate a cheltuielilor materiale n cifra de afaceri, cererea situndu-se la acelai nivel ca i n cazul variantei de baz.

9

1

Prezentarea general a societii 1.1. Informaii generale

Elemente de identificare Denumire complet: S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L. Sediul social: Calea Buziaului, nr. 9 A, Timioara, judeul Timi Forma de organizare: societate cu rspundere limitat, persoan juridic romn Forma de proprietate: capital integral privat Nr. Registrul Comerului: J 35/1154/2000 Cod Unic de nregistrare: R 13551362 Obiectul de activitate: - principal: proiectarea i asamblarea echipamentelor de msur .a., cod CAEN 3330 - secundar: consultan i furnizare de alte produse software, cod CAEN 7222 Informaii economice la 31.12.2004 Cifra de afaceri: Activul total: Datorii totale: Activul net contabil: Structura activului: - Imobilizri - Stocuri - Creane - Disponibiliti Profit net: Numr de personal: 266.154.777 mii ROL; 149.320.939 mii ROL; 154.054.598 mii ROL; -4.733.659 mii ROL; 4,96% 55,81% 35,73% 3,35% 4.420.404 ROL; 119 persoane.

Societatea a luat fiin pe 20.11.2000, fcnd parte din grupul german DRX, unul dintre cei mai mari productori mondiali de componente pentru autovehicole. Profilul de activitate al firmei este dat de : producia de staii de verificare pentru cablaje; producia de dispozitive de testare pentru staiile de verificare, precum i alte componente ; activitatea de proiectare, programare i consultan. Capitalul social subscris i vrsat la data de 31.12.2004 era de 12.000.000.000 ROL, mprit la un numr de 12.000 de pri sociale, cu o valoare nominal de 1.000.000 ROL ; asociatul majoritar (99%) este societatea Lisa Draexlmaier GmbH. Firma realizeaz export direct, care reprezint peste 50% din cifra de afaceri. Cei mai importani clieni ai DPR fac parte din acelai grup de firme Draexlmaier. Ca urmare a sporirii continue a volumului de activitate, precum i a necesitii creterii eficienei activitii de producie, societatea are n vedere realizarea unei investiii ntr-o main de frezat CNC cu comand numeric, investiie ce va fi finanat integral pe seama unui mprumut pe termen scurt, contractat de la firma-mam Lisa Draexlmaier GmbH.

10

1.2. Evoluia activitii firmeiCifra de afaceri reprezint principalul indicator al activitii firmei, artnd volumul afacerilor dintr-o perioad; reprezint una dintre cele mai importante obiective strategice ale firmei i principala form de venit a acesteia. Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2001-2004, att n preuri curente, ct i n preuri comparabile, este prezentat n graficul de mai jos.va a (m le lo re ii i-ROL)

300.000.000 250.000.000 200.000.000 150.000.000 100.000.000 50.000.000 0 1 2 perioad 3 4 Cifra de afaceri Ca n preuri com parabile

Figur 1-1. Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2001-2004

Cifra de afaceri exprimat n preuri comparabile (31.12.2004) prezint o tendin de cretere permanent pe ntreaga perioad de analiz, atingnd nivelul maxim n anul 2004. Ponderea majoritar n cifra de afaceri, la nivelul ultimului an de analiz, a revenit produciei de staii de verificare pentru cablaje. n continuare, va fi prezentat evoluia lunar a cifrei de afaceri n preuri curente i n preuri constante (decembrie 2004), la nivelul perioadei ian.2003 dec.2004. S-au utilizat urmtoarele notaii: - Capc cifra de afaceri lunar exprimat n preuri curente; - CApcCUM cifra de afaceri cumulat n preuri curente; - Capr cifra de afaceri lunar n preuri reale (comparabile); - CAprCUM cifra de afaceri cumulat n preuri reale; - Iinf indicele inflaiei.

11

EVOLUIA LUNAR A CIFREI DE AFACERI N PERIOADA 2003-2004

- MII ROL -

Tabel 1-1

Nr crt una L 1 ian 2 feb 3 mar 4 apr 5 mai 6 iun 7 iul 8 aug 9 sep 10 oct 11 nov 12 dec

Capc CApcCUM Iinf 11.248.041 11.248.041 9.105.349 20.353.390 17.587.718 37.941.108 17.731.281 55.672.389 17.227.248 72.899.637 5.761.860 78.661.497 6.657.597 85.319.094 12.800.756 98.119.850 7.985.682 106.105.532 13.626.222 119.731.754 10.535.571 130.267.325 24.963.789 155.231.114

2003 Inflator Capr CAprCUM Capc CApcCUM Iinf 129,7% 14.589.882 14.589.882 14.047.579 14.047.579 0,8% 128,7% 11.716.852 26.306.735 11.079.103 25.126.682 1,1% 127,3% 22.385.804 48.692.539 26.172.309 51.298.991 1,1% 125,9% 22.322.980 71.015.518 19.134.798 70.433.789 0,5% 125,3% 21.580.519 92.596.038 20.982.178 91.415.967 0,9% 124,2% 7.153.483 99.749.520 14.941.758 106.357.725 1,2% 122,7% 8.167.550 107.917.070 33.616.693 139.974.418 0,3% 122,3% 15.657.016 123.574.086 25.852.402 165.826.820 2,1% 119,8% 9.566.645 133.140.731 33.940.797 199.767.617 1,5% 118,0% 16.082.629 149.223.360 22.595.041 222.362.658 1,4% 116,4% 12.263.141 161.486.501 14.388.676 236.751.334 1,2% 115,0% 28.712.673 190.199.174 29.403.443 266.154.777

2004 Inflator Capr 1,1% 113,8% 15.981.350 0,6% 113,1% 12.529.063 0,5% 112,5% 29.450.316 0,6% 111,9% 21.402.959 0,3% 111,5% 23.399.123 6,0% 105,2% 15.719.721 1,3% 103,9% 34.913.122 0,5% 103,3% 26.715.822 0,9% 102,4% 34.761.500 1,2% 101,2% 22.866.995 0,6% 100,6% 14.475.008 0,6% 100,0% 29.403.443

40.000.000 35.000.000 30.000.000 25.000.000 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 ian feb mar apr mai iun iul aug sep oct nov dec ian feb mar apr mai iun iul aug sep oct nov dec2003 - 2004

valori

Capr

Figur 1-2. Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2003-2004 (mii ROL)

12

2

Diagnosticul potenialului uman

CONCLUZIE FINAL: Potenialul uman al firmei poate fi apreciat ca fiind satisfctor din punctul de vedere al asigurrii cu personal (economie relativ de personal, calificare i structur conform necesitilor activitii), precum i al productivitii muncii, ritmul de cretere al acesteia devansndu-l pe cel al cheltuielilor medii anuale de personal pe salariat la nivelul anilor 2002 i 2004. Din punctul de vedere al eficienei utilizrii forei de munc ns, situaia a fost nesatisfctoare la nivelul ultimului an de analiz. CONCLUZII PARIALE: A. Asigurarea cu personal. 1. Din perspectiva asigurrii cantitative cu personal n funcie de volumul real de activitate, n ultimul an firma avea un deficit relativ de personal, fapt ce a echivalat cu un nivel satisfctor i o dinamic corespunztoarea a productivitii muncii. 2. Din perspectiva asigurrii calitative (calificarea personalului), starea firmei este satisfctoare, funciile ce necesit personal cu pregtire superioar fiind ocupate corespunztor, iar tendina este de a crete calificarea personalului. 3. Din perspectiva asigurrii n corelaie cu specificul activitii, (structura personalului), starea firmei este de asemenea satisfctoare, avnd n vedere c specificul activitii firmei necesit personal tehnic nalt calificat ntr-o pondere mare, procentul salariailor cu studii superioare fiind pe cale de consecin ridicat-astfel se explic ponderea ridicat a personalului TESA, i n cadrul acestuia, a personalului tehnic. B. Remunerarea personalului 4. Pe ansamblul firmei, salariul mediu lunar a sczut, n preuri reale, cu aproximativ 5%, n anul 2004 fa de 2003. C. Eficiena utilizrii personalului 5. Se remarc o diminuare accentuat a profitabilitii utilizrii personalului, precum i a capacitii acestuia de a crea valoare adugat. PUNCTE FORTE : 1. 2. 3. 4. Existena unui deficit relativ de personal. Structur a personalului corespunztoare nevoilor ntreprinderii. Preocupare continu pentru perfecionarea personalului. Funciile care necesit personal cu pregtire superioar sunt ocupate de personal calificat. 5. Gradul de nzestrare tehnic a muncii a sporit considerabil la nivelul ultimului an analizat. 6. Productivitate a muncii n continu cretere pe ntregul interval 2001-2004; ritm de cretere superior al productivitii muncii fa de cel de sporire a cheltuielilor medii anuale de personal pe salariat la nivelul ultimului an analizat. PUNCTE SLABE : 1. 2. 3. 4. Fluctuaie relativ ridicat a personalului. Profitabilitate sczut a utilizrii personalului. Capacitate sczut a personalului de a crea valoare adugat. Cheltuieli salariale medii lunare ridicate, datorit ponderii mari a personalului TESA acest lucru este determinat de specificul activitii. 13

2.1. Asigurarea cu personalASIGURAREA CU PERSONALNr. crt. I 1 2 3 4 II 5 a) b) c) 6 a) b) c) 7 a) b) c) III 8 9 IV 10 a) b) c) 11 a) b) c) V 1. a) b) 2 a) b) Specificaie U.M. BAZE DE CALCUL Cifra de afaceri n preuri curente mii ROL Indicele de cretere a preurilor Cifra de afaceri n preuri comparabile mii ROL Numr mediu de salariai persoane DINAMICA BAZELOR DE CALCUL Dinamica cifrei de afaceri n preuri curente - indicele cu baza n lan - indicele cu baza fix - ritm mediu de cretere Dinamica cifrei de afaceri n preuri comparabile - indicele cu baza n lan - indicele cu baza fix -ritm mediu de cretere Dinamica numrului mediu de salariai - indicele cu baza n lan - indicele cu baza fix - ritm mediu de cretere EFICIEN UTILIZRII PERSONALULUI Productivitatea muncii (preuri curente) mii ROL/pers Productivitatea muncii (comparabil) mii ROL/pers DINAMICA INDICATORILOR DE EFICIEN Indicele productivitii muncii - Ca n preuri curente - indicele cu baza n lan - indicele cu baza fix - ritm mediu de cretere Indicele productivitii muncii - Ca n preuri comparabile - indicele cu baza n lan - indicele cu baza fix - ritm mediu de cretere ABATEREA RELATIV A PERSONALULUI Cu baza n lan (anul anterior) preuri curente preuri reale Cu baz fix (primul an) preuri curente preuri reale 2001 Perioad 2002 2003 2004

Tabel 2-1Simbol Ca Ip Car Ns

36.951.721 91.566.800 155.231.114 266.154.777 1,30 1,18 1,14 1,10 54.678.201 114.824.767 170.754.225 266.154.777 48 78 86 119

1,00 1,00

2,48 2,48

1,70 4,20

1,71 7,20 1,64 1,56 4,87 1,49 1,38 2,48 1,25

ICal ICaf rmcCa ICarl ICarf rmcCar INpl INpf rmcNp

1,00 1,00

2,10 2,10

1,49 3,12

1,00 1,00

1,63 1,63

1,10 1,79

769.828 1.139.129

1.173.933 1.472.112

1.805.013 1.985.514

2.236.595 W=Ca/Np 2.236.595 W=Car/Np

1,00 1,00

1,52 1,52

1,54 2,34

1,24 2,91 1,31 1,13 1,96 1,18

IWml IWmf rmcWm IWrl IWrf rmcWr

1,00 1,00

1,29 1,29

1,35 1,74

-41 -23 -41 -23

-46 -30 -116 -64

-28 -15 -227 -115

DNpr DNpr DNpr DNpr

Concluzii: 1. La finele ultimului an de analiz, productivitatea muncii exprimat valoric, avnd baz de calcul cifra de afaceri n preuri comparabile a avut un nivel satisfctor, prezentnd o tendin de mbuntire fa de anul 2003 (cu 13%), semnificnd o sporire n termeni reali a eficienei utilizrii personalului. 2. n perioada 2001-2004 s-a nregistrat o cretere constant a numrului mediu de angajai, de la 48 de persoane n anul 2001, la 119 n 2004; aceast sporire a numrului de salariai s-a datorat sporirii continue a volumului de activitate al firmei. 3. Cifra de afaceri a nregistrat o cretere semnificativ pe ntreaga perioad, att n preuri curente, ct i n preurile anului 2004. 4. Abaterea relativ a numrului de salariai n perioada analizat, att n preuri curente, ct i n preuri comparabile, se prezint astfel: a) n 2002 fa de 2001 - n preuri curente: Npr=Np2002 ICaNp2001 = -41 salariai Dac n anul 2002 s-ar fi meninut nivelul productivitii muncii din anul 2001, ignornd

14

efectul inflaionist, pentru a obine cifra de afaceri din 2002, ar fi fost nevoie de 119 salariai. Cu alte cuvinte, s-a realizat o economie relativ de personal de 41 salariai. - n preuri comparabile: Npr=Np2002 ICaNp2001 = -23 salariai Pentru a realiza volumul de activitate din anul 2002, cu productivitatea muncii din anul 2001, innd cont de indicele de cretere a preurilor, ar fi fost necesari 101 salariai, adic n anul 2002 s-a nregistrat o economie relativ (deficit) de 23 de salariai. b) n 2003 fa de 2002 - n preuri curente: Npr=Np2003 ICaNp2002 = -46 salariai Dac n anul 2003 s-ar fi meninut nivelul productivitii muncii din anul 2002, ignornd efectul inflaionist, pentru a obine cifra de afaceri din 2003, ar fi fost nevoie de 132 de salariai. Cu alte cuvinte, s-a realizat o economie relativ de personal de 46 de salariai. - n preuri comparabile: Npr=Np2003 ICaNp2002 = -30 salariai Pentru a realiza volumul de activitate din anul 2003, cu productivitatea muncii din anul 2002, innd cont de indicele de cretere a preurilor, ar fi fost necesari 116 salariai, adic n anul 2003 s-a nregistrat o economie relativ (deficit) de 30 de salariai. c) n 2004 fa de 2003 - n preuri curente: Npr=Np2004 ICaNp2003 = -28 salariai Dac n anul 2004 s-ar fi meninut nivelul productivitii muncii din anul 2003, ignornd efectul inflaionist, pentru a obine cifra de afaceri din 2004, ar fi fost nevoie de 147 de salariai. Cu alte cuvinte, s-a realizat o economie relativ de personal de 28 de salariai. - n preuri comparabile: Npr=Np2004 ICaNp2003 = -15 salariai Pentru a realiza volumul de activitate din anul 2004, cu productivitatea muncii din anul 2003, innd cont de indicele de cretere a preurilor, ar fi fost necesari 134 salariai, adic n anul 2004 s-a nregistrat o economie relativ (deficit) de 15 salariai. 5. Se poate concluziona c societatea DPR este asigurat cu personal. n anul 2004, din punctul de vedere al asigurrii cu personal n funcie de volumul real de activitate, s-a realizat o economie relativ de 15 salariai, adic cu aproximativ 11% mai puin dect ar fi avut nevoie, dac productivitatea muncii n preuri reale s-ar fi pstrat la nivelul anului anterior. 6. Dup cum se poate observa, productivitatea muncii a crescut n permanen pe ntreaga perioad analizat, firma dispunnd de rezerve importante n aceast privin. n cazul n care se nregistreaz nevoi de personal care nu pot fi acoperite prin spor de productivitate, se apeleaz la piaa forei de munc din aria judeului Timi, posturile ocupndu-se prin concurs, n funcie de gradul de calificare, tipul de specializare i abilitile cerute de fia postului.

2.2. Structura personalului 2.2.1. Structura personalului pe categoriiStructura personalului pe categorii urmrete gradul general de adecvare a categoriilor de personal la obiectul de activitate i necesitile activitilor de producie i comercializare.STRUCTURA PERSONALULUI PE CATEGORIINr.crt. I II 1 2 3 III 1 2 IV

Tabel 2-2

2001 2002 2003 2004 Categorie de personal nr.personal pondere nr.personal pondere nr.personal pondere nr.personal pondere 2 4,17% 2 2,56% rson l con 2ce 2 1,68% Pe rsonal conduce re 5% Pe a du re 2,33% Personal TESA 34 70,83% 50 64,10% 56 65,12% 69 57,98% 38% Pe a te n rson l h ic - personal tehnic 25 52,08% 37 47,44% 41 47,67% 54 45,38% Pe a con om - perosnal economic 7 14,58% 11 14,10% rson l e 13 ic 15,12% 13 10,92% 4 2% Pe a dm2 istra - personal administrativ 2 4,17% 2 2,56% rson l a in tiv 2,33% 2 1,68% Personal execuie 25,00% 26 33,33% rson l dire28prod 32,56% 48 40,34% 1%12 14% Pe a ct u ctiv - direct productiv 12 25,00% 26 33,33% 28 32,56% 48 40,34% - indirect productiv 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% TOTAL 48 100,00% 78 100,00% 86 100,00% 119 100,00%

15

Din analiza structurii personalului pe categorii se pot desprinde urmtoarele concluzii: 1. Personalul de conducere are o pondere redus, considerat normal, n totalul personalului, meninndu-se constant pe ntreaga perioad; 2. Personalul tehnic, economic i administrativ are o tendin de reducere per ansamblu, ceea ce poate fi apreciat ca o evoluie favorabil; 3. Cu toate acestea, personalul TESA deine ponderea majoritar n structura personalului (58% n anul 2004), n timp ce personalului direct productiv i revine un procent de doar 40%, situndu-se mult sub nivelul de 85% acceptat de teoria i practica economic; 4. n cadrul personalului TESA, ponderea majoritar e deinut de personalul tehnic, care deine i ponderea majoritar per total; acest lucru este explicabil prin specificul activitii, care necesit personal nalt calificat, mai ales dac inem seama c obiectul principal de activitate presupune, pe lng producie, i activitatea de proiectare, care e deservit n exclusivitate de personal cu studii tehnice superioare, iar obiectul secundar de activitate (programare staii de verificare) necesit personal cu o calificare similar; 5. n concluzie, specificul activitii firmei necesit personal tehnic nalt calificat ntr-o pondere mare, procentul salariailor cu studii superioare fiind pe cale de consecin, ridicat; acest lucru face ns ca i cheltuielile salariale medii s fie ridicate.

2.2.2. Structura personalului dup vechimea n firmSTRUCTURA PERSONALULUI DUP VECHIMEA N FIRM Tabel 2-3

Ve chim n firm e s 1 an ub ntre1 ani -3 ntre3-5 ani fe e mi brbai fe e mi brbai fe e mi Nr.crt. Funcia Nr. depe onal brbai rs 1 Personal conducere 7 0 2 1 0 1 3 2 Personal tehnic 59 13 4 7 4 23 8 3 Personal econom ic 19 2 7 3 1 2 4 4 Personal adm inistrativ 2 0 1 0 0 0 1 5 Personal direct productiv 53 23 0 20 0 10 0 140 38 14 31 5 36 16 6 TOTAL

Din analiza structurii dup vechimea n firm a personalului se pot desprinde urmtoarele concluzii: 1. innd cont i de faptul c, la 31.12.2004, ntreprinderea era nfiinat de aproximativ 4 ani, structura personalului dup vechimea n firm poate fi apreciat ca fiind echilibrat, ponderea cea mai ridicat deinnd-o angajaii cu peste 3 ani vechime; 2. Se remarc o fluctuaie destul de ridicat a personalului, n special n ceea ce privete personalul direct productiv, lucru explicabil prin faptul c, n ultimii ani, piaa judeean a forei de munc s-a caracterizat printr-o cretere att a ofertei, ct i a cererii, n special datorit investiiilor strine directe.

2.3. Remunerarea personaluluiREMUNERAREA PERSONALULUI PE ANSAMBLUL FIRMEIPerioad 2002 2003 78 86 594.541 1.083.715 7.622 12.601 1,18 1,14 9.558 13.861

Tabel 2-4

Nr.crt 1 2 3 4 5

Specificaie Numr total de personal Fond de salarii (mediu lunar) Salarii brute (valori nominale) Indicele preurilor Salarii brute (valori comparabile 2004)

U.M. persoane mii ROL mii ROL mii ROL

2001 48 274.244 5.713 1,30 8.454

2004 119 1.576.122 13.245 1,10 13.245

16

Concluzii: 1. Pe ansamblul firmei, veniturile salariale medii lunare au crescut n perioada 20012003, att n valori curente, ct i n valori reale; n ultimul an analizat, salariul real a sczut cu aproximativ 5%; 2. Creterea salariului mediu lunar din perioada 2001-2003 a fost coroborat cu sporirea productivitii muncii; n 2004 ns, dei productivitatea muncii a crescut, salariul mediu lunar a sczut, situaie care ar putea provoca nemulumirea salariailor, n condiiile n care fluctuaia personalului este oricum ridicat.

2.4. Utilizarea personalului 2.4.1. Utilizarea timpului de munc al personaluluiUn prim aspect al utilizrii personalului l reprezint utilizarea extensiv a acestuia, sau folosirea timpului de munc al salariailor. Programul normal de munc n cadrul ntreprinderii, presupune un schimb de 8 ore, 5 zile pe sptmn, 1.600 de ore pe lun/angajat. De la acest program exist ns abateri, lucrndu-se uneori i smbta, i duminica, atunci cnd exist comenzi care trebuie onorate.

2.4.2. Eficiena utilizrii personaluluiEficiena utilizrii personalului va fi analizat pe baza datelor din tabelul urmtor:

17

EFICIENA UTILIZRII PERSONALULUIPerioad Specificaie U.M. 2001 2002 2003 BAZE DE CALCUL Numrul mediu de salariai pers. 48 78 86 Cifra de afaceri mii ROL 54.678.201 114.824.767 170.754.225 Cheltuieli de personal total mii ROL 6.642.334 12.063.593 19.421.749 Valoarea adugat mii ROL -13.348.483 22.446.916 40.327.989 Cheltuieli din exploatare mii ROL 85.386.486 105.531.455 168.495.932 Rezultatul din exploatare mii ROL -23.479.784 6.779.243 17.414.751 Rezultatul net mii ROL -28.799.548 -6.927.604 4.523.572 Mijloace fixe la valoarea rmas mii ROL 6.409.496 5.353.136 3.738.486 DINAMICA PRIN INDICI CU BAZA N LAN Numrul mediu de salariai 1,00 1,63 1,10 Cifra de afaceri 1,00 2,10 1,49 Cheltuieli de personal total 1,00 1,82 1,61 Valoarea adugat 1,00 -1,68 1,80 Cheltuieli din exploatare 1,00 1,24 1,60 Profit din exploatare 1,00 -0,29 2,57 Profit net 1,00 0,24 -0,65 Mijloace fixe 1,00 0,84 0,70 INDICATORI Ch. medii anuale de personal pe salariat mii ROL/sal 138.382 154.661 225.834 Productivitatea muncii mii ROL/sal 1.139.129 1.472.112 1.985.514 Grad de nzestrare tehnic mii ROL/sal 133.531 68.630 43.471 Cheltuieli de personal la 1000 Ca ROL/1000ROL 121 105 114 Cheltuieli de personal n exploatare % 7,78% 11,43% 11,53% Cheltuieli de personal la 1000 Va ROL/1000ROL -498 537 482 Valoare adugat pe persoan mii ROL/sal -278.093 287.781 468.930 Profitul exploatrii la 1000 lei ch. cu pers. ROL/1000ROL -3.535 562 897 Profit net la 1000 lei ch. cu personalul ROL/1000ROL -4.336 -574 233 DINAMICA PRIN INDICI CU BAZA N Cheltuieli medii de personal pe salariat 1,00 1,12 1,46 Productivitatea muncii 1,00 1,29 1,35 Grad de nzestrare tehnic 1,00 0,51 0,63 Cheltuieli de personal la 1000 Ca 1,00 0,86 1,08 Cheltuieli de personal n exploatare 1,00 1,47 1,01 Cheltuieli de personal la 1000 Va 1,00 -1,08 0,90 Valoare adugat pe persoan 1,00 -1,03 1,63 Profitul exploatrii la 1000 ch. cu pers. 1,00 -0,16 1,60 Profit net la 1000 lei ch. cu personalul 1,00 0,13 -0,41

Tabel 2-5

Nr.crt. I 1 2 3 4 5 6 7 8 II 9 10 11 12 13 14 15 16 III 17 18 19 20 21 22 23 24 25 II 26 27 28 29 30 31 32 33 34

2004 119 266.154.777 25.241.069 30.913.320 270.084.490 2.021.296 4.420.404 7.406.279 1,38 1,56 1,30 0,77 1,60 0,12 0,98 1,98 212.110 2.236.595 62.238 95 9,35% 817 259.776 80 175 0,94 1,13 1,43 0,83 0,81 1,70 0,55 0,09 0,75

Simbol Np Ca Chp Va Che Re Rn Mf INp ICa IChp IVa IChe IRe IRn IMf Chp/Np W=Ca/Np T=Mf/Np Chp/Ca Chp/Che Chp/Va Va/Np Re/Chp Rn/Chp Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl

Concluzii: 1. n perioada 2001-2002 ponderea cheltuielilor cu personalul n total cheltuieli de exploatare a crescut permanent, pentru ca n anul 2004 s se nregistreze o uoar scdere, acest lucru indicnd o tendin favorabil; 2. Cheltuielile medii anuale de personal pe salariat au crescut pe ntreaga perioad de analiz, situaia fiind nefavorabil n anul 2003, cnd ritmul de cretere al acestora l-a devansat pe cel al productivitii muncii; n anii 2002 i 2004 ritmul de cretere al cheltuielilor cu personalul a fost inferior celui al productivitii muncii, situaia fiind una favorabil; 3. Gradul de nzestrare tehnic a muncii a avut o evoluie oscilant n perioada de analiz, crescnd n 2004 fa de 2003 cu 30%; 4. n ultimul an de analiz, productivitatea valoric a muncii cu baza de calcul cifra de afaceri n preuri comparabile are un nivel satisfctor, tendina fiind de cretere fa de anul anterior; 5. n ultimul an de analiz, valoarea adugat medie creat de o persoan, cu baza de calcul n preuri comparabile, are un nivel modest, iar tendina acesteia este una de diminuare semnificativ; 6. Cheltuielile de personal la 1000 lei valoare adugat exprim capacitatea personalului de a crea valoarea adugat prin consum de munc. Dac nivelul 18

indicatorului a fost satisfctor n anii 2002 i 2003, n 2004 aproape c i-a dublat valoarea fa de anul precedent, crescnd de la 438 lei, la 817 lei; acest lucru nseamn c din 1000 lei valoare adugat 817 lei sunt consumai pentru acoperirea salariilor, situaia fiind una nefavorabil; 7. Profitul din exploatare la 1000 lei cheltuieli de personal exprim profitabilitatea utilizrii personalului. Valoarea acestui indicator este bun att n 2002, ct i n 2003, ns a sczut dramatic n anul 2004, cnd la 1000 lei cheltuieli cu personalul revin 80 lei profit din exploatare; 8. Profitul net la 1000 lei cheltuieli de personal exprim profitabilitatea net a utilizrii personalului. Valoarea acestui indicator a fost negativ n primii doi ani analizai i este sczut n 2003 (256) i 2004 (175), tendina la nivelul ultimului an fiind de diminuare; 9. n general, indicatorii de eficien ai utilizrii personalului indic nivele nesatisfctoare la nivelul anului 2004, cnd se constat o nrutire considerabil a situaiei din punctul de vedere al capacitii personalului de a crea valoare adugat, precum i al profitabilitii utilizrii acestuia.

3

Diagnosticul potenialului tehnic

CONCLUZIE FINAL: Potenialul tehnic i tehnologic al S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L. l considerm satisfctor din punctul de vedere al asigurrii cu mijloace de producie, deoarece la ora actual dispune de un nivel acceptabil att sub aspectul strii mijloacelor fixe aflate n exploatare ct i sub aspectul modului de structurare, conform cu necesitile activitii productive. Din punctul de vedere al eficienei utilizrii mijloacelor fixe, potenialul tehnic poate fi apreciat ca nesatisfctor la nivelul ultimului an de analiz. CONCLUZII PARIALE: A. Asigurarea cu mijloace fixe. 1. Se poate concluziona c att valoarea ct i structura imobilizrilor corporale sunt conforme specificului activitii ntreprinderii. Deoarece firma s-a nfiinat de-abia n noiembrie 2000, mijloacele de producie sunt noi i n stare foarte bun, fiind suficiente pentru a face fa eventualei sporiri a volumului produciei. Activitatea investiional i de modernizare a fost redus, n perioada 2001-2004 realizndu-se o singur investiie mai important, i anume achiziionarea unei maini de frezat CNC n valoare de aproximativ 110.000 euro, n anul 2004. Din punctul de vedere al structurii, se remarc ponderea ridicat a mijloacelor fixe direct productive n total mijloace fixe. 2. Pe ansamblul mijloacelor fixe, se manifest un grad de uzur scriptic destul de ridicat, ns aceste valori nu sunt ntrutotul reale, nivelul lor pesimist bazndu-se i pe meninerea imobilizrilor la valori istorice, fiind influenat i de modul de calcul a nivelul mediu de uzur; n realitate marea majoritate a mijloacelor de producie se afl nc n timpul duratei normale de funcionare. Cheltuielile cu ntreinerea i reparaiile au fost nule n ultimul an analizat, denotnd o funcionare n condiii bune a utilajelor. 3. Nivelul tehnic i tehnologic al utilajelor cu care lucreaz DPR este ridicat. A. Eficiena utilizrii imobilizrilor corporale. 1. Anul 2004 a marcat un regres n ceea ce privete eficiena utilizrii imobilizrilor corporale, att n ceea ce privete volumul de producie ct i n ceea ce privete profitabilitatea activitii. 2. Pentru trecerea la o utilizare mai eficient a imobilizrilor corporale se impune meninerea n exploatare doar a capacitilor de producie care au un grad de ncrcare suficient de mare pentru a funciona rentabil respectiv cele care sunt capabile s genereze profit. 19

PUNCTE FORTE : 1. Valoarea i structura imobilizrilor corporale sunt corespunztoare specificului activitii. 2. Firma dispunde de mijloace de producie de nivel tehnic i tehnologic ridicat. 3. Pondere ridicat a mijloacelor fixe direct productive n total imobilizri corporale. 4. Mijloacele fixe direct productive deinute sunt noi, iar cheltuielile cu ntreinerile i reparaiile au fost nule n 2004. PUNCTE SLABE : 1. Firma nu deine n proprietate terenuri i cldiri, ea pltete chirie pentru spaiul n care-i desfoar activitatea. 2. La nivelul ultimului an de analiz s-a constatat o diminuare semnificativ a eficienei utilizrii mijloacelor de producie.

3.1. Asigurarea cu imobilizri corporaleNivelul imobilizrilor corporale la data de 31.12.2004 este prezentat n tabelul ce urmeaz.NIVELUL, DINAMICA I STRUCTURA IMOBILIZRILOR CORPORALE Tabel 3-1Simbol Np Ca Chp Va Che Re Rn Mf INp ICa IChp IVa IChe IRe IRn IMf Chp/Np W=Ca/Np T=Mf/Np Chp/Ca Chp/Che Chp/Va Va/Np Re/Chp Rn/Chp Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl Icbl

Perioad 100,00% Nr.crt. Specificaie U.M. 2001 2002 2003 2004 I BAZE DE CALCUL 80,00% Echipam ente tehnologice 1 Numrul mediu de salariai pers. 48 78 86 119 60,00% Aparate i instalaii de m 266.154.777 surare 2 procenteafaceri Cifra de mii ROL 54.678.201 114.824.767 170.754.225 3 Cheltuieli 40,00% de personal total mii ROL 6.642.334 Mijloace de transport 12.063.593 19.421.749 25.241.069 4 Valoarea adugat mii ROL -13.348.483 Mobilier i aparatur birotic 22.446.916 40.327.989 30.913.320 5 Cheltuieli 20,00% din exploatare mii ROL 85.386.486 105.531.455 168.495.932 270.084.490 6 Rezultatul din exploatare mii ROL -23.479.784 6.779.243 17.414.751 2.021.296 0,00% 7 Rezultatul net mii ROL -28.799.548 -6.927.604 4.523.572 4.420.404 Perioad 8 Mijloace fixe la valoarea rmas mii ROL 6.409.496 5.353.136 3.738.486 7.406.279 N LAN II DINAMICA PRIN INDICI CU BAZA perioad 9 Numrul mediu de salariai 1,00 1,63 1,10 1,38 10 Cifra de afaceri 1,00 2,10 1,49 1,56 11 Cheltuieli de personal total 1,00 1,82 1,61 1,30 12 Valoarea adugat 1,00 -1,68 1,80 0,77 13 Cheltuieli din exploatare 1,00 1,24 1,60 1,60 14 Profit din exploatare 1,00 -0,29 2,57 0,12 15 Profit net 1,00 0,24 -0,65 0,98 16 Mijloace fixe 1,00 0,84 0,70 1,98 III INDICATORI 17 Ch. medii anuale de personal pe salariat mii ROL/sal 138.382 154.661 225.834 212.110 18 Productivitatea muncii mii ROL/sal 1.139.129 1.472.112 1.985.514 2.236.595 19 Grad de nzestrare tehnic mii ROL/sal 133.531 68.630 43.471 62.238 20 Cheltuieli de personal la 1000 Ca ROL/1000ROL 121 105 114 95 21 Cheltuieli de personal n exploatare % 7,78% 11,43% 11,53% 9,35% 22 Cheltuieli de personal la 1000 Va ROL/1000ROL -498 537 482 817 23 Valoare adugat pe persoan mii ROL/sal -278.093 287.781 468.930 259.776 24 Profitul exploatrii la 1000 lei ch. cu pers. ROL/1000ROL -3.535 562 897 80 25 Profit net la 1000 lei ch. cu personalul ROL/1000ROL -4.336 -574 233 175 II DINAMICA PRIN INDICI CU BAZA N 26 Cheltuieli medii de personal pe salariat 1,00 1,12 1,46 0,94 27 Productivitatea muncii 1,00 1,29 1,35 1,13 28 Grad de nzestrare tehnic 1,00 0,51 0,63 1,43 29 Cheltuieli de personal la 1000 Ca 1,00 0,86 1,08 0,83 30 Cheltuieli de personal n exploatare 1,00 1,47 1,01 0,81 31 Cheltuieli de personal la 1000 Va 1,00 -1,08 0,90 1,70 32 Valoare adugat pe persoan 1,00 -1,03 1,63 0,55 33 Profitul exploatrii la 1000 ch. cu pers. 1,00 -0,16 1,60 0,09 34 Profit net la 1000 lei ch. cu personalul 1,00 0,13 -0,41 0,75

20

Concluzii: 1. ntreprinderea nu deine n proprietate terenuri i/sau construcii; ea pltete chirie firmei Lisa Draexlmaier Autopart Romania SRL pentru spaiul din cldire aferent birourilor i halei de producie ce-i revin; 2. La nivelul anului 2004, imobilzrile corporale au fost reprezentate n exclusivitate de mijloacele fixe; 3. Imobilizrile corporale n curs au fost practic nule, denotnd o slab activitate investiional desfurat de ntreprindere, orientat mai mult spre ntreinerea i modernizarea mijloacelor de producie existente; 4. n ceea ce privete structura mijloacelor fixe, se constat o modificare a structurii acestora la nivelul ultimului an de analiz, cnd achiziionarea unei maini de frezat CNC a dus la creterea ponderii echipamentelor tehnologice, de la 47,24% n 2003, la 81,90% n anul 2004; 5. Aceast modificare substanial survenit n structura mijloacelor fixe, datorat achiziionrii unui singur utilaj, confirm faptul c ntreprinderea dispune de un volum redus de imobilizri corporale, att ca nivel absolut, ct i ca nivel mediu pe angajat; acest lucru este determinat ns de specificul activitii firmei; 6. n concluzie, putem afirma c att nivelul, ct i structura i dinamica imobilizrilor corporale sunt satisfctoare avnd n vedere activitatea de baz a ntreprinderii, i anume producia de staii de verificare i componente.

3.2. Starea imobilizrilor corporaleTabel 3-2Nr.rd . 1 2 a b c 3 4 5 S e ific re pc a Construcii Insta ii te la hnicei m detra ijl. ns. Echipa e te m nte hnologice Apa tei insta ii dem sura ra la re Mijloa detra ce nsport Mobilie i a ra r pa turbirotic Im obiliz corpora n curs ri le TOTAL Gra d u r d e zu 49,73% 23,81% 84,86% 38,70% 27,58% 0,00% 49,62%

Concluzii: Per ansamblul mijloacelor fixe se observ un grad de uzur scriptic destul de ridicat; n special uzura aparatelor i instalaiilor de msurare apare ca fiind extrem de accentuat, pe cnd uzura nregistrat la nivelul echipamentelor tehnologice este relativ sczut, datorit investiiei de dezvoltare realizate n anul 2004. Deoarece nivelul mediu de uzur pe grupe i pe total nu este unul ponderat, ci un raport simplu ntre amortizarea cumulat i valoarea de inventar cumulat, pot s apar denaturri datorate diferenelor dintre datele i regulile din contabilitate i condiiile reale de exploatare n producie. Deoarece, la 31.12.2004, firma mplinise de-abia 4 ani de existen, majoritatea mijloacelor fixe direct productive se afl nc n timpul duratei normale de funcionare (s-au achiziionat doar utilaje noi); la aceasta se adaog faptul c, la nivelul ultimului an de analiz, cheltuielile cu ntreinerea i reparaiile au fost practic nule, denotnd o funcionare optim a mijloacelor de producie. n timp, se impune o nlocuire treptat a mijloacelor fixe, pe msur ce acestea devin depite fizic i moral.

21

3.3. Eficiena utilizrii imobilizrilor corporaleEFICIENTA UTILIZARII IMOBILIZARILOR CORPORALENr.rd.Spe cificaie Sim bol/Form ul 1 Im obilizri corporale la valoarea ram as Ic 2 Cifra de afaceri m edie lunar Capc/Nr luni 3 Cifra de afaceri m edie lunara la 1000 lei Ic ((Capc/Nr luni) / Ic)x1000 4 Indice de crestere Ic 5 Valoarea adaugat m edie lunar Vapc/ Nr luni 6 Valoarea adaugat la 1000 lei cifra de afaceri (Vapc / Capc) x 1000 7 Valoarea adaugat m edie lunara la 1000 lei Ic ((Vapc/Nr luni) / Ic)x1000 8 Indice de crestere Ic 9 Excedent brut de exploatare mediu lunar EBEpc/Nr luni 10 EBE la 1000 lei cifra de afaceri (EBEpc / Capc) x 1000 11 EBE la 1000 lei valoare adaugat (EBEpc / Vapc) x 1000 12 EBE la 1000 lei Ic ((EBEpc/Nr luni) / Ic)x1000 13 Indice de crestere Ic 14 Profit din exploatare mediu lunar Pepc/ Nr luni 15 Profit din exploatare la 1000 lei cifra de afaceri (Pepc / Capc) x 1000 16 Profit din exploatare la 1000 lei Ic ((Pepc/Nr luni) / Ic)x1000 17 Indice de crestere Ic U.M. m ROL ii m ROL ii lei % m ROL ii lei lei % m ROL ii lei lei lei % m ROL ii lei lei % 2001 6.409.496 4.556.517 711 -1.112.374 -244 -174 -1.781.013 -391 1.601 -278 -1.956.649 -429 -305 -

Tabel 3-3

Pe rioad 2002 2003 2004 5.353.136 3.892.718 7.406.478 9.568.731 14.229.519 22.179.565 1.788 3.655 2.995 251,44% 204,50% 81,92% 1.870.576 3.360.666 2.576.110 195 236 116 349 863 348 -201,34% 247,06% 40,29% 811.689 1.736.778 449.268 85 122 20 434 517 174 152 446 61 -54,57% 294,25% 13,60% 564.937 1.451.229 168.441 59 102 8 106 373 23 -34,57% 353,26% 6,10%

Eficien u a tilizrii im obilizrilor corp orale4.000 valori (ROL) 3.000 2.000 1.000 0 -1.000 2001 2002 2003 2004 Cifra de afaceri m edie lunara la 1000 lei Ic V aloarea adaugata m edie lunara la 1000 lei Ic E E la 1000 lei Ic B Profit din exploatare la 1000 lei Ic

p erioad a

Figur 3-1. Eficiena utilizrii imobilizrilor corporale

Concluzii: 1. n ultimul an de analiz se observ c cifra de afaceri medie lunar la 1000 lei mijloace fixe a sczut cu 28,08%, la 1000 lei imobilizri corporale obinndu-se 2.995 lei cifr de afaceri. Acest lucru indic scderea randamentului mijloacelor fixe, deoarece nivelul lor a sporit mai accentuat comparativ cu cel al cifrei de afaceri obinute. Cu toate acestea, situaia poate fi considerat ca fiind normal, deoarece investiia s-a realizat n luna mai, fiind nevoie de timp pentru ca maina de frezat CNC s funcioneze la parametrii optimi; 2. La finele anului 2004, valoarea adugat medie lunar la 1000 lei imobilizri corporale a cunoscut o diminuare i mai accentuat (cu 59,71%) fa de anul anterior, la 1000 lei mijloace fixe realizndu-se o valoare adugat de numai 348 lei ; 3. Excedentul brut din exploatare mediu lunar la 1000 lei mijloace fixe a sczut semnificativ n 2004 fa de 2003, de la 446 lei la 1000 lei mijloace fixe, la doar 61 lei, ceea ce a nsemnat o diminuare cu 86,40%. Acest lucru semnific reducerea semnificativ a potenialului brut de finanare a activitii de exploatare ; 4. n ceea ce privete profitabilitatea utilizrii mijloacelor fixe, se constat de asemenea o diminuare a profitului din exploatare mediu lunar la 1000 lei imobilizri corporale, de la 373 lei profit la 1000 lei imobilizri corporale, la doar 23 lei ;

22

5. n concluzie, ultimul an de analiz a marcat un regres n ceea ce privete eficiena utilizrii mijloacelor fixe, att din punct de vedere al volumului de producie, ct i al profitabilitii activitii.

4. Diagnosticul potenialului comercialCONCLUZIE FINAL Potenialul comercial al firmei poate fi apreciat ca fiind bun, cifra de afaceri n preuri reale sporind permanent, pe ntreaga perioad 2001-2004; de asemenea, firma are asigurat piaa de desfacere, compus din alte firme din cadrul grupului DRX, deci nu trebuie s depun eforturi pentru a atrage clienii. Acest aspect constituie ns i un punct slab pentru firm, ea fiind dependent de aceti clieni, i neavnd posibilitatea de a atrage cumprtori din afara grupului fr acordul firmei-mam. n ceea ce privete activitatea de aprovizionare, firma colaboreaz att cu furnizori din cadrul DRX, ct i cu furnizori externi grupului, cu care are ncheiate contracte, numrul ridicat de poteniali furnizori de pe piaa local reprezentnd un aspect pozitiv pentru firm, ea avnd posibilitatea s-i aleag pe cei mai convenabili sub raportul calitate pre - timp de livrare. Ca un aspect negativ, se remarc i n acest caz eficiena sczut att a activitii de aprovizionare (durat mare a creditului-furnizor, obligaii restante), ct i a activitii de desfacere (datorit politicii de pre defectuoase). CONCLUZII PARIALE: A. Piaa de aprovizionare. 1. Societatea colaboreaz cu un numr relativ ridicat de furnizori, att de pe piaa intern, ct i de pe cea extern, furnizorii fiind att din cadrul grupului, dar i din afar, iar cu majoritatea firma are ncheiate contracte. 2. Modul de formare n structur a cheltuielilor prezint o situaie normal n raport cu necesitile firmei. B. Piaa de desfacere. 1. Obiectul principal de activitate al firmei l reprezint producia de staii de verificare pentru cablaje, precum i componente pentru staiile de verificare. n ceea ce privete piaa de desfacere, 53,13% din cifra de afaceri provine din export, iar principalii clieni ai DPR fac parte din grupul de firme Draexlmaier. 2. Din punctul de vedere al structurii afacerii, putem conchide c firma realiza majoritatea cifrei de afaceri pe baza obiectului principal de activitate, pe lng acestea intensificnd i un portofoliu de alte activiti conexe, cum ar fi cele de proiectare i programare, strns legate de obiectul principal de activitate, la fel ca i veniturile obinute din refacturarea cheltuielilor de transport aferente produselor livrate. 3. Agentul economic se afl n relaii strnse cu majoritatea beneficiarilor, avnd n vedere c fac parte din acelai grup de firme. PUNCTE FORTE : 1. Volumul de activitate se afl n expansiune continu. 2. Societatea produce i livreaz just-in-time, nu exist stocuri de produse finite. 3. Firma are asigurat piaa de desfacere, clienii acesteia fiind, n proporie covritoare, alte firme din cadrul grupului DRX. 4. Relaii comerciale consolidate cu clienii i furnizorii din cadrul grupului. 5. Furnizori regionali numeroi, cu muli dintre acetia firma aflndu-se n relaii contractuale.

23

PUNCTE SLABE : 1. Firma e dependent de clienii din cadrul grupului DRX, nu are posibilitatea de a atrage noi clieni, din afara grupului, fr acceptul firmei-mam. 2. DPR dorete s implementeze sistemul just-in-time i la nivelul aprovizionrii, ns lipsa de experien a furnizorilor locali i spune cuvntul, existnd situaii n care sau produs ntrzieri ale produciei, deoarece furnizorii n-au reuit s livreze la timp materiile prime solicitate. 3. Remunerare sczut a eforturilor comerciale, datorit politicii de pre proaste.

4.1. Activitatea de aprovizionareSocietatea colaboreaz cu un numr relativ ridicat de furnizori, att de pe piaa intern, ct i de pe cea extern, furnizorii fiind din cadrul grupului, dar i din afar. Cu cei mai importani furnizori de pe piaa intern, firma are ncheiate contracte de aprovizionare. De menionat c firma ncearc s introduc just-in-time i la nivelul aprovizionrii, acest lucru fiind riscant n condiiile lipsei de experien n domeniu a furnizorilor, fapt care a dus n cteva rnduri la ntrzieri n producie, i implicit n livrarea produselor, tensionnd relaiile cu furnizorii.CONTRACTE DE APROVIZIONARE CU MATERII PRIMENr.crt. 1. Denumire partener A&D Profial SRL SC Prospero Technik SC Echitron SRL SC Plastique Forme SRL SC Glank SRL Obiect contract Vnzare de produse prelucrate i asamblate cf.comenzilor Vnzare de produse prelucrate i asamblate cf.comenzilor Vnzare de produse prelucrate i asamblate cf.comenzilor Vnzare de produse prelucrate i asamblate cf.comenzilor Vnzare de produse prelucrate i asamblate cf.comenzilor Vnzare de produse prelucrate i asamblate cf.comenzilor Vnzare de produse prelucrate i asamblate cf.comenzilor Termen de plat 15 zile de la data livrrii 15 zile de la data livrrii 15 zile de la data livrrii 15 zile de la data livrrii 15 zile de la data livrrii 15 zile de la data livrrii 15 zile de la data livrrii nceperii 05.01.2004 Data

Tabel 4-1expirrii 05.01.2005 cu posib.prelungire 1 an 05.01.2005 cu posib.prelungire 1 an 05.01.2005 cu posib.prelungire 1 an 05.01.2005 cu posib.prelungire 1 an 05.01.2005 cu posib.prelungire 05.01.2005 cu posib.prelungire 05.01.2005 cu posib.prelungire 1 an

2

05.01.2004

3

05.01.2004

4

05.01.2004

5

05.01.2004

6

7

SC WALRO Engeneering SRL SC Ana Mep SDV SA

05.01.2004

05.01.2004

Aprovizionarea este n concordan cu specificul activitii, fiind dependent de consumul specific. n ceea ce privete aprovizionarea cu utiliti, cheltuielile cu utilitile sunt suportate de Lisa Draexlmaier Autopart, serviciile de telefonie fiind refacturate ctre DPR. Cheltuielile cu celelalte utiliti (energia, apa), sunt incluse n chiria pe care DPR o pltete DLR-ului pentru suprafaa din cldire n care i desfoar activitatea (birouri, hale, aferente DPR)

24

EFICIENA ACTIVITII DE APOVIZIONAREPerioad 2002

Tabel 4-2

Nr.crt. Specificaie 1 Stocuri - materii prime i materiale consumabile -alte materiale - mrfuri 2 Cheltuieli - Materii prime i materiale consumabile - Cheltuieli cu alte materiale - Cheltuieli cu energia i apa - Cheltuieli privind mrfurile - Cheltuieli privind prestaiile externe Total chelt.materiale i asimilate 3 Credit comercial-furnizori -Furnizori-debitori-credit comercial acordat - Furnizori-credit comercial primit -Total credite comerciale legate de clieni -Durata medie a creditului comercial primit

U.M mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL mii ROL zile

2001

2003

2004

11.391.393 25.175.211 36.518.187 71.741.540 0 68.323 31.685 84.009 0 0 0 0 32.885.366 54.165.381 99.677.317 180.474.411 7.797.766 6.182.043 4.318.887 4.766.676 0 0 0 0 0 0 0 0 10.016.297 11.305.711 28.346.099 55.831.153 50.699.429 71.653.135 132.342.303 241.072.240 0 0 4.904 0 22.758.146 45.048.611 79.478.129 136.041.835 22.758.146 45.048.611 79.483.033 136.041.835 162 226 216 203

n ceea ce privete eficiena activitii de aprovizionare, se poate observa durata mare de plat a furnizorilor; n anul 2004, valoarea plilor restante se ridica la 85.563.937 mii lei, din care 42.675.356 mii lei peste 30 de zile, iar 42.888.581 mii lei, restane mai mari de 90 zile. Aceste restane de plat sunt n general fa de furnizorii din cadrul grupului.SURSE PRINCIPALE DE CHELTUIELINr.crt.Specificaie U.M. 2001 I NIVELUL PRINCIPALELOR CHELTUIELI 1 Cheltuieli cu mrfurile mii ROL 0 2 Total cheltuieli materiale mii ROL 40.683.133 2.1. Cheltuieli cu materiile prime mii ROL 32.722.454 2.2. Cheltuieli cu materialele consumabile mii ROL 162,913 2.3. Cheltuieli cu energia cu alta mii ROL 0 2.4. Alte cheltuieli materiale mii ROL 7.797.766 - obiecte de inventar mii ROL 7.589.344 - materiale nestocate mii ROL 208,422 - ambalaje mii ROL 0 3 Lucrri i servicii mii ROL 9.990.012 4 Total consumuri externe mii ROL 50.673.145 II STRUCTURA PRINCIPALELOR CHELTUIELI 1 Cheltuieli cu mrfurile % 0,00% 2 Total cheltuieli materiale % 80,29% 2.1. Cheltuieli cu materiile prime % 80,43% 2.2. Cheltuieli cu materialele consumabile % 0,40% 2.3. Cheltuieli cu energia cu alta % 0,00% 2.4. Alte cheltuieli materiale % 19,17% - obiecte de inventar % 97,33% - materiale nestocate % 2,67% - ambalaje % 0,00% 3 Lucrri i servicii % 19,71% 4 Total consumuri externe % 100,00% Periada 2002 0 60.347.425 53.677.233 488,149 0 6.182.043 5.557.162 624,881 0 11.305.710 71.653.135 0,00% 84,22% 88,95% 0,81% 0,00% 10,24% 89,89% 10,11% 0,00% 15,78% 100,00% 2003 2004 0 185.241.085 179.246.487 1.227.922 0 4.766.676 3.512.741 1.253.935 0 55.831.154 241.072.239 0,00% 76,84% 96,76% 0,66% 0,00% 2,57% 73,69% 26,31% 0,00% 23,16% 100,00%

Tabel 4-3Simbol Cmf Chmt Chmp Chmc Chea Achm oi mn mb Chlset TCE Cmf/TCE Chmt/TCE Chmp/Chmt Chmc/Chmt Chea/Chmt Achm/Chmt oi/Achm mn/Achm mb/Achm Chlset/TCE TCE

0 103.996.208 98.736.863 940,458 0 4.318.887 3.510.528 808,359 0 28.346.096 132.342.304 0,00% 78,58% 94,94% 0,90% 0,00% 4,15% 81,28% 18,72% 0,00% 21,42% 100,00%

Concluzii: 1. Cheltuielile materiale continu s dein majoritatea n consumurile externe dei se reduc ca pondere n favoarea lucrrilor i serviciilor prestate de ctre teri, n timp ce cheltuielile privind mrfurile sunt nule pe ntreaga perioad analizat;

25

2. n cadrul cheltuielilor materiale ponderea cea mai mare o dein cheltuielile cu materiile prime, aflate n cretere ca urmare a sporirii volumului de activitate, i diminund ponderea celorlalte categorii; 3. Cheltuielile cu lucrrile i serviciile prestate de teri cuprind n mare msur diferite servicii prestate de firma DST, cum ar fi cele de proiectare i programare aferente staiilor de verificare fabricate de DPR, precum i servicii de consultan, management, .a.; 4. Concluzionnd, putem afirma c modul de formare n structur a cheltuielilor prezint o situaie normal n raport cu necesitile firmei.

4.2. Piaa de desfacere 4.2.1. Analiza pieeiSocietatea DPR Draexlmaier Procese de Productie Romania SRL acioneaz att pe piaa intern, ct i pe cea extern, clienii si provenind din Europa, America de Nord, Asia i Africa de Nord. La nivelul anului 2004, 53,13% din cifra de afaceri provenea din export direct. Produsele DPR sunt destinate furnizorilor de cablaje electrice pentru automobile, marea majoritate a clienilor fiind din cadrul grupului Draexlmaier. Deoarece cei mai importani clieni ai DPR sunt din cadrul grupului, societatea-mam fiind cea care intermediaz relaiile acesteia cu clienii, DPR nu are concureni pe piaa pe care activeaz. Avnd n vedere c clienii DPR furnizeaz cablaje electrice unor importante firme productoare de automobile din Germania, care vnd produsele lor n ntreaga lume, cererea adresat ntreprinderii este influenat de evoluia pieei mondiale a automobilelor. Piaa auto a devenit, n ultimii ani, una deosebit de dinamic, ritmul de rennoire a modelelor fiind de 3-5 ani; ritmul de cretere a pieei se estimeaz a fi de cca.2-3% pe an. n condiiile accenturii concurenei de pe piaa auto, accenturii ritmului de rennoire a modelelor, dotrii acestora cu accesorii de nalt tehnologie, a crescut i presiunea exercitat asupra furnizorilor, de a livra componente de cea mai nalt calitate, i ntr-un timp ct mai scurt. Cei mai importani clieni ai firmei DPR produc cablaje electrice pentru trei mari productori auto din Germania: BMW, AUDI i Volkswagen. Toate cele trei companii au cunoscut o sporire a vnzrilor pe piaa european, n primele cinci luni ale anului 2005, preconizndu-se meninerea acestei situaii favorabile. Se estimeaz de asemenea o cretere cu 5% a pieei germane a componentelor electrice pentru automobile n anul 2005.

4.2.2. Produse i servicii oferiteDup cum s-a mai afirmat, obiectul de activitate al firmei DPR cuprinde: - producia de staii de verificare pentru cablaje; - producia de dispozitive de testare pentru staii de verificare, dispozitive de montare pentru planete de verificare, dispozitive de montare/testare pentru planete de verificare, precum i alte componente pentru staiile de verificare; - proiectare; - programare i consultan La nivelul anului 2004, structura veniturilor aferente cifrei de afaceri realizate de ntreprindere era urmtoarea :

26

STRUCTURA VENITURILOR AFERENTE CIFREI DE AFACERI

Tabel 4-4

N r.crtS p ecifica ie U .M . 200 1 2 002 200 3 200 4P o n d er e 200 4 1 P restare serv icii transport m ii R O L 1 6.17 7 2.71 6.674 5.60 4.519 3 .3 32.03 1 1,25 % 2 P rodu cie staii de verifica re i com pm ii R O L 5 0.5 33.8 70108 .00 4.370160 .3 75.62 6 2 57.167 .050 one nte 96,62 % 3 S erv icii de p roie ctare , pro gram are m ii R O L 4 .1 33.39 7 4.6 53.99 0 5.28 3.5 82 5 .6 55.69 6 2,12 % 4 T ota l m ii R O L 5 4.6 83.4 43115 .37 5.034171 .2 63.72 7 2 66.154 .777 100 ,0 0 %va a (m le lo re ii i-ROL)

300.000.000 250.000.000 200.000.000 150.000.000 100.000.000 50.000.000 0 2001 2002 2003 2004 p erioad Cifra de afaceri(CA ) CAn preuri com p.(Capc)(tf)

Figur 4-1. Evoluia cifrei de afaceri

Cifra de afaceri n preuri comparabile a manifestat o permanent tendin de cretere pe ntreaga perioad analizat, confirmnd creterea real a ntreprinderii pe pieele de desfacere.CIFRA DE AFACERI-NIVEL I DINAMICNr.crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Specificaie Producia vndut Venituri din vnzarea mrurilor Venituri din subvenii de exploatare Cifra de afaceri Variaia absolut a Ca Indicele de cretere al Ca Rata inflaiei Ca n preuri comparabile Variaia absolut a Capc Indicele de cretere al Capc Variaia indicelui Capc Ritmul mediu de cretere al Capc Ponderea CA n Ven.de exploatare Ponderea CA n Ven. totale Acoperirea Chelt. din exploatare Acoperirea Chelt. totale 2001 36.951.721

- mii ROL -

Tabel 4-52004 266.154.777 0 0 266.154.777 110.923.663 171,46% 10% 266.154.777 95.400.552 155,87% 55,87% 1,49 97,81% 95,71% 98,55% 97,26%

Perioad 2002 2003 91.566.800 155.231.114 0 0 0 0 0 0 36.951.721 91.566.800 155.231.114 54.615.079 63.664.314 247,80% 169,53% 30% 18% 14% 54.678.201 114.824.767 170.754.225 60.146.567 55.929.458 210,00% 148,71% 110,00% 48,71% 88,32% 85,52% 64,04% 58,96% 102,24% 99,92% 108,81% 94,24% 91,85% 90,11% 101,34% 92,31%

La nivelul perioadei analizate, cifra de afaceri era compus n exclusivitate din producia vndut, firma neavnd ca obiect de activitate vnzarea de mrfuri. Producia vndut a constat n principal n venituri provenite din fabricarea de staii de verificare i componente. La acestea s-au adugat unele venituri din servicii de proiectare, programare, precum i prestarea de servicii de transport. Serviciile de proiectare/programare susin activitatea de baz, fiind aferente fabricrii de staii de verificare i a componentelor. Cheltuielile de transport sunt cele aferente livrrii produselor finite. Oricum, ponderea valoric cea mai ridicat i n cretere n cadrul cifrei de afaceri o dein staiile de verificare. n continuare, este prezentat evoluia lunar a cifrei de afaceri, la nivelul perioadei 2003 2004.

27

EVOLUIA LUNAR A CIFREI DE AFACERI N PERIOADA 2003-2004

- MII ROL -

Tabel 4-6

2003 Nr crt una L Capc CApcCUM Iinf Inflator Capr CAprCUM 1 ian 11.248.041 11.248.041 129,7% 14.589.882 14.589.882 2 feb 9.105.349 20.353.390 0,8% 128,7% 11.716.852 26.306.735 3 mar 17.587.718 37.941.108 1,1% 127,3% 22.385.804 48.692.539 4 apr 17.731.281 55.672.389 1,1% 125,9% 22.322.980 71.015.518 5 mai 17.227.248 72.899.637 0,5% 125,3% 21.580.519 92.596.038 6 iun 5.761.860 78.661.497 0,9% 124,2% 7.153.483 99.749.520 7 iul 6.657.597 85.319.094 1,2% 122,7% 8.167.550 107.917.070 8 aug 12.800.756 98.119.850 0,3% 122,3% 15.657.016 123.574.086 9 sep 7.985.682 106.105.532 2,1% 119,8% 9.566.645 133.140.731 10 oct 13.626.222 119.731.754 1,5% 118,0% 16.082.629 149.223.360 11 nov 10.535.571 130.267.325 1,4% 116,4% 12.263.141 161.486.501 12 dec 24.963.789 155.231.114 1,2% 115,0% 28.712.673 190.199.174 Figura 4-2. Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2003-2004 (mii lei-ROL)40.000.000 35.000.000 30.000.000 25.000.000 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 ian feb m ar apr m ai iun iul aug sep oct nov dec ian feb m ar apr m ai

Capc 14.047.579 11.079.103 26.172.309 19.134.798 20.982.178 14.941.758 33.616.693 25.852.402 33.940.797 22.595.041 14.388.676 29.403.443

2004 CApcCUM Iinf Inflator 14.047.579 1,1% 113,8% 25.126.682 0,6% 113,1% 51.298.991 0,5% 112,5% 70.433.789 0,6% 111,9% 91.415.967 0,3% 111,5% 106.357.725 6,0% 105,2% 139.974.418 1,3% 103,9% 165.826.820 0,5% 103,3% 199.767.617 0,9% 102,4% 222.362.658 1,2% 101,2% 236.751.334 0,6% 100,6% 266.154.777 0,6% 100,0%

Capr 15.981.350 12.529.063 29.450.316 21.402.959 23.399.123 15.719.721 34.913.122 26.715.822 34.761.500 22.866.995 14.475.008 29.403.443

valori

Capr

iun

iul

aug sep

oct nov dec

2003 - 2004

28

Fabricarea i livrarea produselor se realizeaz n exclusivitatea pe baz de comenzi; DPR dispune de un portofoliu de clieni fideli, marea majoritate aparinnd grupului Draexlmaier, clieni externi fiind doar doi: Tamarind, din Romnia, i Kromber&Schubert GmbH, Germania.STRUCTURA CIFREI DE AFACERI PE CLIENI (preuri comparabile-mii ROL 31.12.2004)2001 2002 2003 2004 valoric procentual valoric procentual valoric procentual valoric 50.533.870 100,00% 103.180.008 100,00% 159.245.170 100,00% 257.167.050 0 0,00% 0 0,00% 23.331 0,01% 169.085 0 0,00% 14.056.949 13,62% 1.254.820 0,79% 2.897.673 18.897.674 37,40% 17.107.528 16,58% 23.781.981 14,93% 28.116.420 26.947.213 53,33% 38.846.381 37,65% 48.833.250 30,67% 96.243.195 0 0,00% 3.575.891 3,47% 3.590.347 2,25% 0 3.882.294 7,68% 4.523.050 4,38% 0 0,00% 9.132.917 806.689 1,60% 775.747 0,75% 3.272.997 2,06% 26.737.169 0 0,00% 370.943 0,36% 0 0,00% 0 0 0,00% 15.863.376 15,37% 56.186.106 35,28% 9.026.474 0 0,00% 359.252 0,35% 1.180.304 0,74% 558.582 0 0,00% 2.446.352 2,37% 4.352.691 2,73% 50.910.136 0 0,00% 5.109 0,00% 50.300 0,03% 0 0 0,00% 0 0,00% 1.154.779 0,73% 2.330.408 0 0,00% 1.387.587 1,34% 786.891 0,49% 3.167.103 0 0,00% 1.138.875 1,10% 6.299.129 3,96% 5.283.919 0 0,00% 857.755 0,83% 2.735.607 1,72% 1.559.197 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 11.061.515 0 0,00% 1.633.834 1,58% 5.398.301 3,39% 965.694 0 0,00% 45.248 0,04% 0 0,00% 50.893 0 0,00% 4.602 0,00% 3.835 0,00% 23.007 0 0,00% 181.528 0,18% 340.502 0,21% 8.711.999 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 221.664 10.858 100,00% 2.166.407 100,00% 5.028.243 100,00% 3.332.031 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0 0,00% 640.565 29,57% 33.499 0,67% 152.576 10.858 100,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0 0,00% 24.804 1,14% 3.428.359 68,18% 0 0 0,00% 102.029 4,71% 0 0,00% 0 0 0,00% 756.563 34,92% 789.349 15,70% 388.440 0 0,00% 36.725 1,70% 65.951 1,31% 55.660 0 0,00% 74.195 3,42% 173.639 3,45% 741.502 0 0,00% 1.881 0,09% 3.958 0,08% 0 0 0,00% 63.747 2,94% 90.694 1,80% 823.622 0 0,00% 61.002 2,82% 86.106 1,71% 59.382 0 0,00% 49.124 2,27% 0 0,00% 112.953 0 0,00% 113.715 5,25% 39.166 0,78% 157.157 0 0,00% 126.517 5,84% 73.473 1,46% 205.829 0 0,00% 0 0,00% 157.379 3,13% 455.062 0 0,00% 88.269 4,07% 39.448 0,78% 68.872 0 0,00% 3.659 0,17% 0 0,00% 8.345 0 0,00% 3.417 0,16% 1.705 0,03% 5.211 0 0,00% 20.193 0,93% 45.517 0,91% 97.420 4.133.397 100,00% 4.653.993 100,00% 5.283.582 100,00% 5.655.696 172.381 4,17% 0 0,00% 0 0,00% 0 3.961.015 95,83% 188.353 4,05% 0 0,00% 0 0 0,00% 4.465.639 95,95% 3.543.024 67,06% 2.931.093 0 0,00% 0 0,00% 1.740.558 32,94% 2.724.603

Tabel 4-7

Nr.crt. Categorie venituri 1 Ven din vnzarea de produse finite -teri interni -Lisa -DRM -DLR -DDG -DST -DAT -DAM -DFS -DRE -DSE -DBS -METS -DFE -DAA -DVS -DSV -DAS -ELDRA -EKB -teri externi -DSR 2 Venituri din lucrri executate i servicii prestate -teri interni -Lisa -DRM -DDG -DAM -DFS -DRE -DSE -DBS -DAT -DVS -DST -DFE -DSV -METS -DAS -ELDRA -EKB -teri externi 3 Ven. din activiti diverse -DLR -DST -DDG -Lisa

Dei structura clienilor s-a modificat pe parcursul celor patru ani analizai, clientul cel mai important continu s fie Lisa Draexlmaier Autopart Romania SRL (DLR), pe locul doi situndu-se, la nivelul anului 2004, DSE din Polonia.

4.3. Eficiena activitii de desfacereProdusele realizate sunt livrate direct ctre clieni; firma nu dispune de mijloace de transport proprii, ea colabornd cu mai multe firme de transport mrfuri: World Media Trans, TNT i Quehenberger.

29

EFICIENA ACTIVITII DE DESFACEREPerioad 2002 33.627

Tabel 4-8

Nr.crt. Specificaie U.M 1 Stocuri - stocuri de produse finite mii ROL 2 Venituri Producia vndut mii ROL -produse finite mii ROL -venituri din lucr.executate i servicii prestate mii ROL -venituri din activiti diverse mii ROL Cifra de afaceri net mii ROL 3 Credit comercial-clieni -Clieni creditori-credit comercial primit mii ROL -Clieni-credit comercial acordat mii ROL -Total credite comerciale legate de clieni mii ROL -Durata medie a creditului client acordat zile 4 Ali indicatori -Profitabilitatea comercial % -Remunerarea eforturilor comerciale mii ROL/mii ROL

2001 184.444

2003 0

2004 0

80.908.315 110.000.408 169.556.995 266.154.777 74.775.978 103.180.008 159.245.170 257.167.050 16.067 2.166.407 5.028.243 3.332.031 6.116.270 4.653.993 5.283.582 5.655.696 80.908.315 110.000.408 169.556.995 266.154.777 204.500 62.060 0 0 4.386.662 13.572.352 24.322.453 45.647.436 4.591.163 13.634.412 24.322.453 45.647.436 19,5183708 44,4184418 51,6409428 61,7425588 -42,94% 0,59 5,90% 0,94 10,20% 0,92 0,76% 0,97

n ceea ce privete eficiena activitii de desfacere, se observ c: - la nivelul ultimilor doi ani, stocurile de produse finite sunt nule; acest lucru se explic prin faptul c firma produce numai pe baz de comenzi, aplicnd sistemul just-in-time la nivelul produciei; - profitabilitatea comercial a sczut dramatic n anul 2004, indicnd o diminuare a eficienei valorificrii produselor pe pia; - remunerarea eforturilor comerciale este foarte sczut. n concluzie, dei gradul de desfacere pe pia a produciei a fost de 100% n anul 2004, firma aflndu-se ntr-o situaie extrem de favorabil din acest punct de vedere, nivelul ridicat al cheltuielilor de exploatare, raportat la preul de vnzare, indic o remunerare nesatisfctoare a eforturilor comerciale.

5. Diagnosticul financiarCONCLUZIE FINAL: Din analiza detaliat a situaiei financiare la S.C. DPR Draexlmaier Procese de Producie Romnia S.R.L. se constat c firma are o poziie financiar fragil, caracterizat prin-un nivel sczut al profitabilitii activitii i un nivel foarte redus al rentabilitii capitalului, tendina fiind una de nrutire a situaiei la nivelul ultimului an analizat, datorit politicii defectuoase de stabilire a preurilor. Toate aceste aspecte confer ntreprinderii un grad ridicat de risc al afacerii. CONCLUZII PARIALE: 5.2. Indicatorii de rezultate Indicatorii de rezultate de natura volumului de activitate au o tendin de sporire, att n valori curente, ct i n valori reale, fapt care indic o cretere real a dimensiunii afacerii firmei. Cei care exprim profitabilitatea indic ns o diminuare a eficienei activitii de exploatare la nivelul ultimului an analizat, datorit politicii de pre defectuoase. 5.3. Structura patrimoniului Structura activului poate fi considerat echilibrat din punctul de vedere al resurselor imobilizate, innd cont de obiectul de activitate al ntreprinderii. Structura resurselor temporare este ns puin satisfctoare ; cu toate c gradul aparent de lichiditate al activului este deosebit de ridicat, datorit gestiunii defectuoase a creanelor i, n special, a stocurilor, gradul real de lichiditate este sczut. n ceea ce privete structura pasivului, firma se gsete 30

ntr-o situaie nefavorabil din punct de vedere al autonomiei financiare; practic, deoarece capitalul propriu e negativ pe ntreaga perioad, ea este complet dependent de finanarea de la firma-mam, rata ndatorrii fiind supraunitar. 5.4. Echilibrul financiar n 2004, ntreprinderea se gsete ntr-o stare de dezechilibru financiar pe termen lung, FR fiind negativ. La nivelul procesului de exploatare, pe ntreaga perioad analizat, se nregistreat un excedent de surse poteniale n raport cu nevoile procesului de exploatare (NFR100%

Formule de calcul

Fondul de rulment (FR) este partea din capitalul permanent care depete valoarea imobilizrilor nete i este destinat finanrii activelor circulante. Reprezint marja de securitate n privina finanrii activelor circulante. Fondul de rulment (FR) este compus din: fondul de rulment propriu (FRP) care reprezint partea din capitalurile proprii care depesc valoarea imobilizrilor nete i care sunt destinate finanrii activelor circulante; fondul de rulment strin (FRS) care reprezint partea din datoriile pe termen mediu i lung care depesc valoarea imobilizrilor nete i care sunt destinate finanrii activelor circulante. Fondul de rulment a avut o evoluie oscilant pe ntreaga perioad analizat, fiind negativ n 2002 i 2004, fapt care reflect incapacitatea capitalurilor permanente de a finana integral activele imobilizate. n 2004, aceast situaie s-a datorat sporirii valorii activelor imobilizate, prin investiii, n timp ce capitalul propriu era negativ, iar creditul pe termen lung s-a diminuat cu valoarea ratelor scadente, n condiiile n care ntreprinderea nu a mai contractat noi mprumuturi pe termen mediu sau lung. Deoarece, aa cum am mai afirmat, capitalul propriu a fost negativ pe ntreaga perioad 2001-2004, ntreprinderea nu a dispus de surse stabile proprii de finanare a nevoilor durabile, fondul de rulment propriu fiind negativ pe ntreaga perioad. Deci finanarea activelor imobilizate s-a realizat n exclusivitate pe seama mprumuturilor pe termen mediu i lung, iar, n unele cazuri, chiar pe seama datoriilor pe termen scurt. 42

Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint partea din activele circulante ce trebuie finanate din resurse stabile (capitalul propriu + credite pe termen mediu i lung). Necesarul de fond de rulment este negativ n toi cei patru anii abordai n analiz, deci nevoile temporare sunt integral acoperite pe seama datoriilor de exploatare, o parte din acestea finannd parial i elementele de active imobilizate (n 2002 i 2004, cnd FR a fost negativ), sau trezoreria net. Cu toate acestea, la nivelul ultimului an, tendina NFR este de cretere, astfel c o parte tot mai mare a datoriilor de exploatare este utilizat pentru acoperirea nevoilor ciclice. Trezoreria net (Tn) pune n eviden modul de realizare a ciclurilor financiare ale unitii. Reprezint surplusul de lichiditi ce se degaj la sfritul perioadei de gestiune, adic reala capacitate a firmei de a investi. Practic nseamn diferena ntre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment. Trezoreria net urmeaz aceeai tendin ca i fondul de rulment, fiind negativ n anii 2002 i 2004, cnd resursele pe termen scurt degajate din activitatea de exploatare au fost insuficiente pentru a acoperi deficitul de fond de rulment net, firma fiind nevoit s apeleze la credite de trezorerie. Rata finanrii activelor stabile (imobilizate) din resurse stabile (capitaluri permanente) reflect msura n care resursele financiare grupate n capitalurile permanente acoper utilizrile grupate n activele permanente. Nivelul ratei este supraunitar n 2001 i 2003, fiind negativ n 2002; n ultimul an supus analizei, rata finanrii activelor stabile din surse stabile este subunitar, ceea ce nseamn c n 2004 activele imobilizate sunt acoperite din surse permanente doar n proporie de 78,28%, iar n proporie de 21,72%, din surse temporare. Acest lucru denot existena unui dezechilibru financiar pe termen lung. Rata finanrii activelor imobilizate din capitaluri proprii reflect msura n care activele imobilizate sunt acoperite din sursele proprii ale ntreprinderii. Deoarece firma nu a dispus, pe ntreaga perioad 2001-2004, de surse stabile proprii pentru finanarea nevoilor pe termen lung, nivelul ratei a fost n permanen negativ. Rata finanrii globale a NFR din FR arat msura n care excedentul neutilizat de resurse permanente acoper nevoile ciclice neacoperite. Explic evoluia trezoreriei nete ; NFR fiind negativ pe ntreaga perioad, nu a fost vorba despre o finanare a NFR din FR, din activitatea de exploatare degajndu-se resurse ciclice care au fost folosite pentru finanarea FR n 2002 i 2004, respectiv pentru finanarea trezoreriei nete n 2001 i 2003. CONLUZII: Constatm faptul c n anul 2004, dei NFR a fost negativ, firma se afl totui n echilibru financiar pe termen scurt, deoarece viteza de rotaie a activelor circulante o depete pe cea a datoriilor pe termen scurt (cap.5.8.) Deoarece o parte a activelor imobilizate sunt finanate pe seama datoriilor curente (FR0,16

>2

46

Riscul de exploatare (economic) reprezint incapacitatea firmei de a se adapta la timp i cu cel mai mic cost la variaiile mediului; exprim volatilitatea rezultatului economic la condiiile de exploatare. Riscul de exploatare este specific activitii productive i comerciale a firmei, manifestarea sa avnd drept rezultat diminuarea profitului din exploatare sau chiar nregistrarea de pierderi. n teoria economic s-a impus analiza cost volum - rezultat, numit i analiza pragului de rentabilitate ca o prim modalitate de analiz a riscului economic. O a doua metod utilizat la scar larg n vederea determinrii riscului de exploatare o reprezint metoda elasticitii rezultatului exploatrii Dac excludem din analiz anul 2001, care nu este relevant, avnd n vedere c reprezint primul an de activitate al firmei, att metoda pragului de rentabilitate, ct i metoda elasticitii rezultatului exploatrii, indic un risc de exploatare redus n anul 2003, mediu n 2002, i ridicat n 2004. Creterea gradului de risc n anul 2004 s-a datorat sporirii pragului de rentabilitate, n condiiile n care firma nu a fost capabil s-i sporeasc nivelul de activitate n mod corespunztor. Sporirea riscului economic a fost determinat de creterea accentuat a cheltuielilor de exploatare. De fapt, cum am mai afirmat, problema a constat ntr-o proast politic de pre. Riscul financiar caracterizeaz variabilitatea indicatorilor de rezultate sub incidena structurii financiare a ntreprinderii. Capitalul unei firme e format din dou componente: capitalul propriu i datorii, care se deosebesc fundamental prin costul pe care-l genereaz. Spunem c o ntreprindere este supus riscului financiar atunci cnd apelarea la ndatorare nu genereaz eficien, adic atunci cnd rata rentabilitii economice este inferioar costului capitalului mprumutat. Riscul financiar poate fi evaluat cu ajutorul pragului de rentabilitate financiar, sau a efectului de levier. Comparativ cu pragul de rentabilitate din exploatare, pragul de rentabilitate financiar ia n considerare i cheltuielile cu dobnzile. Din acest motiv, valoarea lui este mai ridicat. Pragul de rentabilitate financiar a fost atins n perioada 2002-2004, i, la fel ca i pragul de rentabilitate din exploatare, a cunoscut o permanent tendin cresctoare. Sporirea s-a datorat tuturor celor trei factori: cheltuielile fixe, cheltuielile cu dobnzile, i rata cheltuielilor variabile. La nivelul ultimului an de analiz, ca i n cazul pragului de rentabilitate economic, n condiiile scderii ponderii cheltuielilor fixe n total cheltuieli de exploatare, sporirea pragului de rentabilitate a fost determinat n principal de majorarea ratei cheltuielilor variabile. Coeficientul de elasticitate descrie aceeai tendin de diminuare a riscului financiar pe perioada 2001-2003, pentru ca n 2004 s cunoasc o sporire semnificativ. Astfel, dac valoarea de 8,97 din anul 2002 reflect un risc mediu, iar cea de 4,59 din 2003, un risc sczut, n 2004, n condiiile n care profitul din exploatare se diminueaz semnificativ, coeficientul ia valori mult peste limita maxim admis, ceea ce denot un risc financiar ridicat. Riscul de faliment este strns legat de starea de solvabilitate, reflectnd posibilitatea ca ntreprinderea s nu-i mai poat ndeplini obligaiile de plat. Aprecierea capacitii ntreprinderii de a-i achita la termen obligaiile se realizeaz n funcie de condiiile concrete economico-financiare n care i desfoar activitatea, fcnduse distincie ntre dificultile temporare, dificultile financiare periodice, i dificultile financiare permanente cu care ntreprinderea se poate confrunta la un moment dat. n prezent se folosesc mai multe metode pentru analiza riscului de faliment: - analiza static a riscului de faliment pe baza bilanului patrimonial - analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor 47

- analiza funcional a riscului de faliment. Scorul funciei Altman nregistreaz o evoluie ascendent pe perioada 2001-2003, pentru ca n anii 2003-2004 s rmn relativ constant. Conform funciei Altman, ntreprinderea poate fi considerat sntoas din punct de vedere economic. Valorile funciei Canon-Holder urmeaz o evoluie similar celor ale funciei Altman, concluziile desprinse indicnd de asemenea un risc de faliment sczut, sub 15%. Avnd ns n vedere faptul c aplicarea acestor modele de previzionare a falimentului pentru ntreprinderile romneti nu a condus ntotdeauna la rezultate concludente, s-a aplicat i modelul Bileteanu, care a dus la concluzii diametral opuse, riscul de faliment fiind extrem de ridicat, conform acestui model. innd cont i de concluziile desprinse din analiza echilibrului, respectiv a bonitii financiare, se poate afirma c, la nivelul ultimului an de analiz, riscul de faliment a fost unul ridicat. Totui, atta timp ct beneficiaz de susinerea financiar a firmei-mam, ntreprinderea nu se va gsi n postura de a da faliment. CONCLUZII: La nivelul ultimului an de analiz, datorit politicii defectuoase de determinare a costurilor, i implicit de stabilire a preurilor, firma se confrunt cu un risc de exploatare, financiar i de faliment ridicat.

5.7. Randamentul financiarRENTABILITATE I PROFITABILITATENr.crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 Specificaie Profit din exploatare(Pexpl) Profit brut (Pb) Profit net(Pn) Cifra de afaceri Active totale nete(At) Capitaluri proprii(Cpr) Venituri din exploatare(Vexpl) Cheltuieli din exploatare(Chexpl) Venituri totale (Vt) Cheltuieli totale (Cht) Rata inflaiei(ri) Rata dobnzii(rd) Rentabilitatea economic(Re) Rentabilitatea financiar(Rf) Prof