PROSPECTO DE INFORMACIÓN MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA …

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PROSPECTO DE INFORMACIÓN MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V.

Sociedad de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro Sociedad de Inversión Básica 1

I. DATOS GENERALES

Datos Generales De la Sociedad de Inversión De la Administradora que opera la Sociedad

de Inversión

1. Denominación Social

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V.

Fondo Nacional de Pensiones de los Trabajadores al Servicio del Estado, denominado PENSIONISSSTE, por la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, publicada en el Diario Oficial de la Federación el 31 de marzo de 2007.

1.1 Tipo de Sociedad de Inversión Sociedad de Inversión Básica 1. -

1.2 Tipo de Trabajador que podrá invertir en la Sociedad de Inversión

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. podrá recibir recursos de los Trabajadores que tengan 60 años de edad o más que no les corresponda invertir sus recursos en la Sociedad de Inversión Básica de Pensiones y los recursos de los pensionados bajo la modalidad de retiros programados, así como los Trabajadores que tengan menos de 60 años de edad que hayan elegido invertir sus recursos en esta Sociedad de Inversión.

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1.3 Fecha y Número de Autorización 28 de agosto de 2008, mediante el oficio número D00/100/057/2008 de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.

No aplica para los efectos del presente Prospecto de Información.

1.4 Nexos Patrimoniales y Sociedades Relacionadas Entre Sí de la Administradora que opera a la Sociedad de Inversión

- PENSIONISSSTE es un órgano público desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE), con competencia funcional propia, de conformidad con lo previsto por el artículo 103 de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, por lo que no tiene Nexos Patrimoniales que declarar ni Sociedades Relacionadas Entre Sí conforme a las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro.

1.5 Principios ambientales, sociales y de gobernanza corporativa (ESG por sus siglas en el idioma inglés)

- El PENSIONISSSTE no cuenta con alguna certificación al respecto.

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II. POLÍTICAS DE INVERSIÓN

a) Objetivos de la Inversión

i. Los objetivos de inversión que tendrá MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., serán los siguientes:

a. Invertir, los recursos de los Trabajadores cuya edad sea de 60 años o más y que no le corresponda invertir sus recursos en la Sociedad de Inversión Básica de Pensiones y los recursos de los pensionados bajo la modalidad de retiros programados;

b. Adquirir Activos Objeto de Inversión que sean compatibles con su Régimen de Inversión Autorizado,

ajustándose a las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, aplicables a los sistemas de ahorro para el retiro;

c. Celebrar todos los actos y negocios jurídicos necesarios para la consecución de los objetivos señalados en

los incisos anteriores, así como para su operación y funcionamiento, y

d. Las demás que sean conformes a su naturaleza y no contravengan las disposiciones a que deba sujetarse la Sociedad de Inversión en su operación.

ii. El régimen de inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., deberá tener como principal objetivo

otorgar la mayor seguridad y rentabilidad de los recursos de los Trabajadores. Asimismo, el régimen de inversión tenderá a incrementar el ahorro interno y el desarrollo de un mercado de instrumentos de largo plazo acorde con el sistema de pensiones. A tal efecto, proveerá que las inversiones se canalicen preferentemente, a través de su colocación en valores, a fomentar:

a. La actividad productiva nacional;

b. La construcción de vivienda; c. La generación de energía, la producción de gas y petroquímicos, y d. La construcción de carreteras.

iii. MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., deberá invertir en Activos Objeto de Inversión que se establezcan en el régimen de inversión aprobado en términos de lo previsto en la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (en adelante “Ley ISSSTE”), observando en todo momento las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro.

b) Diversificación de la cartera de inversión

La política para seleccionar los Activos Objeto de Inversión será determinada por el Comité de Inversión de la Sociedad de Inversión, el cual se basará en indicadores de rentabilidad, riesgo y costo de oportunidad, buscando con ello identificar oportunidades de inversión, seleccionando la mejor alternativa. Esta política estará regida por los principios de prudencia, oportunidad y profesionalismo en la elaboración de la estrategia de Inversión. Los Activos Objeto de Inversión en los que invertirá MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. son los siguientes:

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Clases de activo autorizados en el régimen de inversión

Activos en los que

invierte la

SIEFORE

Instrumentos de Deuda Sí

A. Gubernamental Sí

B. Privados Sí

C. Instrumentos de deuda híbridos Sí

D. Instrumentos Bursatilizados Sí

a) Certificados bursátiles Sí

b) Certificados Bursátiles vinculados a proyectos reales Sí

Valores Extranjeros de Deuda Sí

A. Gubernamental Sí

B. Privados Sí

Renta Variable Sí

A. Nacional Sí

B. Valores Extranjeros de Renta Variable Sí

Instrumentos Estructurados Sí

A. CKD's Sí

B. CERPIS Sí

Fibras Sí

A. Genéricas Sí

B. Fibra-E Sí

Divisas Sí

Tipo de operaciones

Reporto Sí

Préstamo de valores Sí

ETF´s Sí

En el diseño de las Estrategias de Inversión el Comité de Inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., se apegará a lo establecido en la sección del Régimen de Inversión de este Prospecto de Información y las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro emitidas por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (en adelante “la Comisión”). El Plazo Promedio Ponderado de las inversiones que se consideran para la cartera de inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. será dentro de un rango de 2,500 días a 4,500 días. Este plazo promedio ponderado no tendrá carácter vinculatorio sino únicamente informativo.

c) Inversión en Derivados.

La estrategia de inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. no considera la inversión en Derivados.

d) Inversión en Divisas

i. Objetivo de la inversión en Divisas La inversión en Divisas es relevante en la materialización de la Estrategia de Inversión autorizada por el Comité de Inversión de la Sociedad de Inversión, ya que nos proporciona un activo más de inversión para diversificar el portafolio de la Sociedad de Inversión.

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MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. someterá a la aprobación del Comité de Inversión la adquisición de Divisas, realizando previamente un análisis sobre las características y riesgos inherentes de la Divisa que se pretenda adquirir, para diversificar el riesgo de la cartera. Las Divisas se operarán en el mercado cambiario de cada uno los Países Elegibles para Inversiones, con objeto de tener posiciones cambiarias puras de las Divisas permitidas por el Comité de Análisis de Riesgos: Libra Esterlina (GBP), Euro (EUR), DÓLAR CANADIENSE (CAD), DÓLAR AUSTRALIANO (AUD), FRANCO SUIZO (CHF), DÓLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (USD), y YEN JAPONES (JPY). Adicionalmente las posiciones en Divisas podrán utilizarse para liquidar Instrumentos denominados en Divisas, los cuales deberán cumplir con los criterios que emita el Comité de Análisis de Riesgos.

ii. Tipos de Divisas

El porcentaje promedio de inversión que la sociedad mantendrá en Divisas será del 2.5% (se refiere solamente a la inversión directamente en divisas directas) del Activo Total de la Sociedad de Inversión y su horizonte de inversión es de 12 meses, asimismo la Sociedad de Inversión sólo invertirá en directo en Divisas pertenecientes al Grupo I, y podrá hacerlo a través de vehículos de inversión en Divisas del Grupo I y II.

Las operaciones con Divisas de los Países Elegibles se clasificarán y operarán de conformidad con los grupos siguientes: Grupo I: lo conforman aquellas Divisas autorizadas para liquidar instrumentos permitidos, cubrir exposiciones a la divisa y tomar Posiciones Cambiarias Puras en Divisas. El grupo está conformado por las Divisas siguientes:

Grupo II: Lo conforman aquellas Divisas autorizadas únicamente para liquidar instrumentos permitidos o cubrir la exposición a la Divisa del subyacente, las cuales se listan a continuación:

Los elementos de este grupo de Divisas podrán ser evaluados, de forma individual, por el Comité de Análisis de Riesgos con fines de que en el futuro sean consideradas dentro del Grupo I o en su caso dentro del Grupo III. Grupo III: Lo conforman las Divisas autorizadas únicamente para liquidar instrumentos permitidos o cubrir la exposición a la Divisa, las cuales se listan a continuación:

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En el futuro, algunas de estas Divisas podrían trasladarse al Grupo II, si las condiciones de desarrollo de mercado lo permiten, previo dictamen y aprobación del Comité de Análisis de Riesgos. Será responsabilidad del PENSIONISSSTE dar cumplimiento a los criterios aprobados por el Comité de Análisis de Riesgos y darle seguimiento a cualquier actualización y publicación de los grupos de divisas antes mencionados. El riesgo que este tipo de instrumentos involucra es una pérdida por la apreciación o depreciación de las Divisas del País Elegible, según la Estrategia de Inversión. Al invertir a través de Divisas se tiene una alternativa en la diversificación del riesgo de la cartera de la Sociedad.

Divisas

Alerta Límite interno Límite normativo

28.50% 29.25% 30.00%

Nota: Este límite incluye la inversión directa en divisas y en los Activos Objeto de Inversión con exposición a divisas.

e) Inversión en Instrumentos Estructurados y Fibras

i. Objetivos de la inversión en Instrumentos Estructurados y Fibras MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., invertirá en Instrumentos Estructurados y Fibras, según dichos términos se definen en las Disposiciones de Carácter General en Materia Financiera de los Sistemas de ahorro para el Retiro, persiguiendo los siguientes objetivos:

a. Contribuir al perfil de riesgo y rendimiento del portafolio mediante la diversificación de fuentes de retorno y de los riesgos relacionados con dichas fuentes.

b. Promover inversiones de largo plazo con rendimientos superiores a los que ofrece la deuda emitida por el Gobierno Federal ajustada por el nivel de riesgo intrínseco a los Instrumentos Estructurados y Fibras.

c. Promover el desarrollo económico del país mediante la inversión de los recursos de los trabajadores en proyectos productivos que generen su rendimiento a través del buen desempeño de los proyectos.

d. Apoyar sectores que no son adecuadamente atendidos por otros tipos de inversión, como puede ser la construcción de vivienda y operación de bienes inmuebles o la inversión directa en infraestructura, entre otros (ver sectores objetivo más adelante).

e. Mitigar los movimientos diarios de las inversiones en deuda o capital que cotizan en los mercados, al ser menos sensibles a los choques de los mercados públicos.

ii. Tipos de Instrumentos Estructurados y Fibras que operará y sectores a los que pertenecen

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MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1 S.A. DE C.V. invertirá en los siguientes activos objeto de inversión:

a) Instrumentos Estructurados:

a. Certificados Bursátiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD) b. Certificados Bursátiles Fiduciarios de Proyectos de Inversión (CERPI)

b) Fibras: a. Inmobiliarias (Fibras genéricas) b. Energía e Infraestructura (Fibra-E)

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, SA. DE C.V. podrá invertir únicamente en Instrumentos Estructurados que cumplan con lo siguiente:

i. Se encuentren invertidos en, al menos el 80% del monto máximo de la emisión del Instrumento Estructurado, y comprometidos en al menos el 90% del monto máximo de la emisión del Instrumento Estructurado,

ii. Sean transferidos por medio de la transferencia de recursos de las Cuentas Individuales por la edad de los Trabajadores, de conformidad con las Disposiciones de carácter general en materia de operaciones de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. serán los siguientes: Para Instrumentos Estructurados:

a. Energía e

b. Infraestructura;

c. Sector Inmobiliario;

d. Capital Privado, y

e. Crédito. Para Fibras:

a. Comercial;

b. Hotelero;

c. Industrial;

d. Oficinas;

e. Mixto, y

f. Proyectos de energía e infraestructura. Aquellos sectores en los cuales tendrán prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los siguientes:

a. Producción o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o prohibida de conformidad con las leyes y/o regulaciones que se encuentren vigentes en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones y/o acuerdos internacionales, tales como industrias farmacéuticas, pesticidas/ herbicidas, sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados;

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b. Producción o comercio de armas;

c. Producción o comercio de tabaco;

d. Producción o comercio de materiales radioactivos, salvo cuando se trate de equipo médico o equipo con

radioactividad controlada;

e. Producción o comercio en fibras de asbesto permitidas, salvo por la compra y uso de cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20%;

f. Producción o actividades que involucren trabajo forzado, es decir, cualquier trabajo o servicio que no sea

realizado voluntariamente, que sea exigido bajo amenazas de fuerza o sanción a un individuo; g. Producción o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso, que implique explotación económica de

menores, o pueda ser un riesgo a, o interfiera con la educación del menor, cause daños en su desarrollo físico, mental, espiritual, mental o social;

h. Operaciones de tala forestal, cuando dichas operaciones pretendan realizar tala descontrolada o irregular,

y/o no cuenten con planes de reforestación para mitigar el impacto ambiental, y i. Cualquier operación que dañe el medio ambiente.

Aquellos sectores en los cuales tendrán prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes:

a. Producción o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o prohibida de conformidad con las leyes y/o regulaciones que se encuentren vigentes en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones y/o acuerdos internacionales, tales como industrias farmacéuticas, pesticidas/ herbicidas, sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados;

b. Producción o comercio de armas; c. Producción o comercio de tabaco; d. Producción o comercio de materiales radioactivos, salvo cuando se trate de equipo médico o equipo con

radioactividad controlada; e. Producción o comercio en fibras de asbesto permitidas, salvo por la compra y uso de cemento de amianto

en el que el contenido de asbesto sea menor a 20%; f. Producción o actividades que involucren trabajo forzado, es decir, cualquier trabajo o servicio que no sea

realizado voluntariamente, que sea exigido bajo amenazas de fuerza o sanción a un individuo; g. Producción o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso, que implique explotación económica de

menores, o pueda ser un riesgo a, o interfiera con la educación del menor, cause daños en su desarrollo físico, mental, espiritual, mental o social;

h. Operaciones de tala forestal, cuando dichas operaciones pretendan realizar tala descontrolada o irregular,

y/o no cuenten con planes de reforestación para mitigar el impacto ambiental, y i. Cualquier operación que dañe el medio ambiente.

iii. Límites de Inversión

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Límites de inversión para Instrumentos Estructurados: Los porcentajes de inversión que MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. espera mantener para los próximos 12, 36 y 60 meses serán máximo el 10% de los activos de la Sociedad de Inversión, sin rebasar el límite regulatorio establecido, la variación del porcentaje de los activos de la Sociedad de Inversión que se invierta en dichos instrumentos dependen de las modificaciones que se hagan a la Estrategia de Inversión o las oportunidades identificadas en los análisis de este tipo de instrumentos. Límites de inversión para Fibras: Los porcentajes de inversión que MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. espera mantener para los próximos 12, 36 y 60 meses serán máximo del 5% sobre los activos de la Sociedad de Inversión, sin rebasar el límite regulatorio establecido.

iv. Criterios generales para seleccionar administradoras Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos de Instrumentos Estructurados, se solicitará que sean respondidos por los administradores del Instrumento Estructurado, dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdirección de Inversiones y la Subdirección de Administración Integral de Riesgos (SAIR). En las respuestas a dichos cuestionarios, se conocerán detalles tales como historia del administrador, estructura legal, estructura corporativa, estabilidad financiera, competencia, principales inversionistas, currículum vitae de los miembros del equipo que estará a cargo de la administración, historial de inversiones anteriores, estructura de la emisión, Estrategia de Inversión, gobierno corporativo, entre otros temas. En la información solicitada por la SAIR, los administradores deberán indicar escenarios base, optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores financiado(s), monto de la emisión, cascada de flujos, diversificación de proyectos, montos a invertir por proyecto, medidas de control de riesgo, entre otros temas. Adicionalmente, se considerará cualquier otra información relevante que sea del conocimiento de las áreas de análisis responsables de la evaluación del proyecto.

Para el caso de los Certificados Bursátiles Fiduciarios de Proyectos de Inversión, deberán verificar que:

a) La estructura del instrumento involucre la participación de un vehículo paralelo o co-inversionista, que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor. El porcentaje mínimo de co-inversión deberá cumplir con lo establecido en las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro;

b) Las inversiones deberán realizarse directamente o en su caso a través de vehículos de inversión de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados;

c) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposición judicial de los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversión, y

d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento, con independencia de si es una entidad financiera o una distinta, velará en primera instancia y en todo momento por los intereses de los inversionistas.

e) La Sociedad de Inversión solo podrá adquirir aquellos Certificados Bursátiles Fiduciarios de Proyectos de Inversión que destinen al menos el 10% del monto total máximo autorizado de la emisión a la inversión o al financiamiento de actividades o proyectos dentro del territorio nacional, de una o varias sociedades. En caso de que la inversión dentro del territorio nacional sea menor al porcentaje definido se estará a lo dispuesto en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

f) En caso de que la inversión dentro del territorio nacional sea menor al 10% definido en la Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, los Certificados Bursátiles Fiduciarios de Proyectos de Inversión se computarán dentro del límite de Valores Extranjeros.

Para elegir las administradoras de las Fibras, se solicitará que sean respondidos por los administradores de la FIBRA dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdirección de Inversiones y la SAIR.

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En las respuestas a los cuestionarios señalados en el párrafo anterior, se conocerán detalles tales como historia del administrador, estructura legal, estructura corporativa, estabilidad financiera, competencia, principales inversionistas, currículum vitae de los miembros del equipo que estará a cargo de la administración, historial de inversiones anteriores, estructura de la emisión, Estrategia de Inversión, gobierno corporativo, entre otros temas. En la información solicitada por la SAIR, se incluirá la información relacionada con los administradores monto de la emisión, diversificación de proyectos, montos a invertir por proyecto, medidas de control de riesgo, entre otros temas. Adicionalmente, se considerará cualquier otra información relevante que sea del conocimiento de las áreas de análisis responsables de la evaluación del proyecto. El Trabajador podrá conocer en la página de Internet http://www.pensionissste.gob.mx/ de PENSIONISSSTE la rentabilidad de este tipo de instrumentos.

f) Inversión en Mercancías La Estrategia de Inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. no considera la inversión en Mercancías de conformidad con el Régimen de Inversión Autorizado para esta SIEFORE en las disposiciones aplicables.

g) Inversión a través de Mandatarios La Estrategia de Inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. no considera la inversión en activos objetos de inversión a través de Mandatarios.

h) Inversión en Fondos Mutuos La Estrategia de Inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. no considera la inversión en Fondos Mutuos.

i) Inversiones ESG La Estrategia de Inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. no considera inversiones de conformidad a los principios ambientales, sociales y de gobernanza corporativa.

j) Inversión en Vehículos de Inversión Inmobiliaria La estrategia de inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. no considera la inversión en Vehículos de Inversión Inmobiliaria.

III. ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS

La administración integral de riesgos de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., comprende una serie de políticas, procedimientos y metodologías que permiten la identificación, medición, monitoreo, limitación y control de los distintos tipos de riesgos a los que está expuesta la cartera de valores de la Sociedad de Inversión, mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisión en esta materia. La gestión de la Administración de Riesgos la lleva a cabo el Comité de Riesgo Financiero, administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de inversión se ajusten a los límites, políticas y procedimientos autorizados, apoyándose para ello en la SAIR, misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologías para medir y controlar los riesgos de mercado, de crédito, de liquidez, operativo de la Sociedad de Inversión y de informar sobre los niveles de exposición al riesgo y sobre la observancia de los límites de riesgo establecidos. El límite normativo de Valor en Riesgo para el Activo Administrado por MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. es del 0.70%, el rango prudencial en que se considera deberá encontrarse esta variable de riesgo de mercado será entre 0.30% a 0.60%, dicho rango no tiene un carácter vinculatorio, sino únicamente informativo en este Prospecto de Información.

http://www.pensionissste.gob.mx/

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a) En caso de que la Sociedad de Inversión cumpla con lo siguiente, podrá sustituir los límites regulatorios del Valor en Riesgo:

i. Establecimiento de una política y Estrategia de Inversión acorde al plazo y perfil de cada Sociedad de Inversión

Básica que opere, contando con la opinión de sus Comités de riesgos, inversiones, de sus Consejeros Independientes y a un proceso de vigilancia del Contralor Normativo;

ii. Contar con la no objeción de la Comisión respecto del Portafolio de Referencia de conformidad con las

Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, y iii. Contar con los sistemas necesarios para la concertación de operaciones, la administración de riesgos, y el

registro de operaciones.

El Valor en Riesgo de mercado o Valor en Riesgo Interno de PENSIONISSSTE utiliza el método Montecarlo, que implica el desarrollo de un modelo que simule el comportamiento futuro del rendimiento diario de los factores de riesgo a través de simulaciones generadas de forma aleatoria. Un experimento de Montecarlo consiste en la repetición de “muchas corridas” en las que intervienen números generados aleatoriamente, con el propósito de estimar entre otros el valor esperado y la dispersión.

b) Para estimar el Valor en Riesgo Interno mediante este modelo es necesario:

i. Definir el modelo estocástico (modelo analítico) que permita simular la distribución de frecuencia de los cambios en los factores de riesgo;

ii. Determinar el modelo de valuación de los instrumentos mediante un proceso de “full valuation” de todo el

portafolio para cada uno de los escenarios simulados, y iii. Construir la distribución de probabilidad de pérdidas y ganancias del portafolio escogiendo el percentil de

acuerdo al nivel de confianza deseado y posteriormente estimar el Valor en Riesgo.

Los parámetros para su cálculo son los siguientes: Se emplearán mil observaciones con un horizonte a un día con un nivel de confianza del 95%. Los niveles en los que las inversiones de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. se espera se encuentren entre 0.40% y 0.75%, como nivel mínimo y máximo, respectivamente.

El límite máximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. es hasta el 0.30% del Activo Administrado por la Sociedad de Inversión.

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., no tiene previsto realizar la inversión a través de Mandatarios, por lo que no se señalan en este Prospecto de Información los criterios para seleccionarlos.

c) Los Riesgos de la inversión a los que se expone la Sociedad de Inversión, entendiéndose como una pérdida potencial, pueden ser los siguientes:

i. Riesgo de Mercado. Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la valuación de las

posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros. La metodología definida para su control incluye el cálculo de Valor en Riesgo con simulación de escenarios, realización de pruebas bajo condiciones extremas de los factores de riesgo, análisis de sensibilidad, cálculo de Valor en Riesgo Normativo bajo la metodología establecida por la autoridad, entre otros, así como el establecimiento y monitoreo de límites máximos de exposición;

ii. Riesgo de Crédito. Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las operaciones que efectúe

la Sociedad de Inversión. La metodología definida para su control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias, cálculo de la pérdida esperada en función de la probabilidad de incumplimiento, y

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el establecimiento de límites de inversión por tipo de instrumento, emisor y emisión, límites de inversión por contraparte, límites de inversión por sector de la economía, y límites de inversión por riesgo país;

iii. Riesgo de Liquidez. Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente

a obligaciones. La metodología definida para controlar este tipo de riesgo consiste en la determinación de un límite mínimo de inversión en activos líquidos y el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la distribución del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversión, y

iv. Riesgo Operativo El riesgo operativo es la posibilidad de ocurrencia de pérdidas por deficiencias o fallas

en los procesos operativos, en la tecnología de información, en los recursos humanos o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operación de las cuentas individuales de los Trabajadores, a los que se encuentra expuesto PENSIONISSSTE. La metodología definida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento a los procesos documentados de las áreas involucradas en el proceso de inversión mediante revisiones periódicas de acuerdo a un programa de contraloría normativa.

El Trabajador podrá encontrar en la página de Internet http://www.pensionissste.gob.mx/ de PENSIONISSSTE mayor detalle sobre las características de la Administración Integral de Riesgos de la cartera de Inversión de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V.

IV. LÍMITES DE INVERSIÓN

La Sociedad de Inversión deberá sujetar sus carteras de inversión a los lineamientos y límites referentes a los parámetros que se establezcan en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

Parámetros para el cálculo del límite de Valor en Riesgo Histórico

Número de observaciones n 1,000

observaciones.

Número de escenario para Valor en Riesgo CONSAR

NEscVaRCONSAR El que determine

CONSAR

Número de escenario de holgura para Valor en Riesgo

Interno NHVaR 3

Porcentaje para alerta temprana

pAlerta 98.50%

Límite de Valor de Riesgo Histórico

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1

Alerta de Valor en Riesgo

NEscVaRCONSAR - 3

0.6895%

Límite Interno de Valor en Riesgo

NEscVaRCONSAR - 3

0.70%

Límite de Valor en Riesgo Normativo

NEscVaRCONSAR

0.70%


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Parámetros para el cálculo del Riesgo de Mercado

Modelo Histórico Montecarlo Paramétrico

Horizonte de tiempo 1 día 1 día 1 día

Nivel de Confianza 97.5%* 99% 99%

Número de observaciones 1,000 20,000 504

Alertas tempranas, Límites internos y Límites Normativos del Régimen de Inversión

Límites por tipo de instrumento MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1.

Renta Variable

Alerta 9.50%

Límite interno 9.75%

Límite normativo 10.00%

Divisas

Alerta 28.50%



Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda emitidos por un

mismo emisor o contraparte (Anexos A, F, J)*

Alerta 4.80%




mismo emisor o contraparte (Anexos B, G)*

Alerta 2.88%




mismo emisor o contraparte (Anexo C)*

Alerta 1.92%




mismo emisor, o contraparte (Anexos D, E, H, I)*

Alerta 0.96%



Alerta 19.00%

Valores Extranjeros Límite interno 19.50%


Alerta 9.50%

Bursatilizados Límite interno 9.75%


Alerta 9.60%

Estructurados (CKDs) Límite interno 9.80%


Alerta 4.75%

Fibras Límite interno 4.88%


Rendimiento Real Garantizado Alerta 53.04%


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Alerta 14.40%

Sociedades Relacionadas entre sí Límite interno 14.70%


Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE

Alerta 4.80%



Alerta 9.60%

Empresas productivas del Estado Límite interno 9.80%


Límites expresados como porcentaje del Activo Neto Rendimiento Real Garantizado: es un límite mínimo y se refiere a los Instrumentos de Deuda o Valores Extranjeros de Deuda denominados en Unidades de Inversión o moneda nacional, cuyos intereses garanticen un rendimiento igual o mayor a la variación de la Unidad de Inversión o del índice nacional de precios al consumidor. *Estos límites no serán aplicables a los Instrumentos emitidos o avalados por el Gobierno Federal o emitidos por el Banco de México.


Límites para grupos de emisores TODAS LAS SOCIEDADES DE

INVERSIÓN

Porcentaje del monto en circulación Límite normativo 35.00%

Porcentaje del monto en circulación de una misma emisión (Bonos M y Udibonos S)


Alarma 20.00%


Límites por tipo de instrumento MÁS PENSIÓN

SIEFORE BÁSICA 1

Estructurados (CKDs) individuales

Alerta 2.85%



Fibras individuales

Alerta 1.90%



Límites internos de Operación por Operador

Límite de operación diaria MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1

Subdirector de Inversiones LOSI% 20%

Jefe de Servicios LOJS% 20%

Jefe de Departamento LOJD% 20%

Límites expresados como porcentaje del Activo Neto

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V. PORTAFOLIO DE REFERENCIA

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. contará con un Portafolio de Referencia de conformidad con lo establecido en las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, así como con las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. El Portafolio de Referencia tendrá como objetivo evaluar el desempeño de MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. El Portafolio de Referencia estará conformado por Instrumentos de Deuda gubernamental a tasa fija denominados en moneda nacional (BONOS) y en Unidades de Inversión (UDIBONOS), deuda gubernamental a tasa variable (BPA182), fondeo gubernamental, FIBRAS, Divisas (así como por Instrumentos de Renta Variable nacional, internacional y renta fija internacional, ETFs). La ponderación que tendrá cada uno de los instrumentos dentro del Portafolio de Referencia se determinará por medio de procesos de optimización, en donde se buscará maximizar el rendimiento del portafolio de referencia sin exceder el nivel de riesgo permitido.

Portafolio de Referencia %

Renta Fija 93.00%

Renta Variable 3.00%

Otros 4.00%

Total 100%

La ponderación del portafolio de referencia está sujeta a rebalanceos/actualizaciones semestrales

Las desviaciones entre MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. y su portafolio de referencia, serán medidas con el Error de Seguimiento (Tracking Error en inglés) el cual, por definición es la volatilidad de la diferencia de los rendimientos del portafolio comparado con el portafolio de referencia. Dicha métrica varía y se calcula diariamente. PENSIONISSSTE ajustará su consumo de Error de Seguimiento acorde al siguiente factor de ajuste por años de implementación:

El Portafolio de Referencia deberá respetar el Régimen de Inversión Autorizado por la Comisión para esta Sociedad de Inversión, e incorporar el horizonte de inversión del inversionista, el cual es de largo plazo y deberá ser revisado y autorizado anualmente por el Comité de Inversión, junto con sus políticas de gobernanza y rebalanceo.

El Portafolio de Referencia se podrá actualizar siempre que haya transcurrido al menos un año desde su definición, contado a partir de la no objeción de la Comisión. Para actualizar el referido portafolio con una mayor frecuencia, la Sociedad de Inversión deberá informar a la Comisión previo a la actualización, adjuntando los proyectos de los manuales de inversión y de políticas y procedimientos para el control de riesgos financieros que incorporen los ajustes correspondientes.

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VI. POLÍTICAS DE OPERACIÓN

a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversión

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., es una Sociedad de Inversión Básica 1 y por lo tanto, puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los términos de las leyes de seguridad social, provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas del Seguro de Retiro, de Ahorro para el Retiro, RCV IMSS y RCV ISSSTE; las Aportaciones Voluntarias, las Aportaciones Complementarias de Retiro, de Ahorro a Largo Plazo, Voluntarias con Perspectiva de Inversión de Largo Plazo; el Ahorro Solidario, los recursos recibidos de PENSIONISSSTE en términos de los artículos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en las Sociedades de Inversión de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables.

b) Régimen de comisiones El PENSIONISSSTE, órgano público desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado que opera MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., cobrará a partir del 1 de enero y hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y, en su caso, Trabajadores Asignados, por prestarles el servicio de administración de sus cuentas individuales:

ESTRUCTURA DE COMISIONES DE PENSIONISSSTE

Comisiones por Administración de la Cuenta Individual

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. (Sociedad de Inversión Básica 1) cobra una comisión por saldo de conformidad con lo siguiente:

Comisión sobre saldo 0.82% anual

Expedición de estados de cuenta adicionales a los previstos en la Ley. No se cobra comisión

Reposición de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores. No se cobra comisión

Consultas adicionales a las previstas en la Ley. No se cobra comisión

Pago de retiros programados. No se cobra comisión

Por depósitos o retiros de la subcuenta de Aportaciones Voluntarias de los Trabajadores afiliados.

No se cobra comisión

A menor comisión, mayor ahorro En cumplimiento con los artículos 105, fracción VI, 106, 107 y 108, fracción I y 112 fracción I de la Ley del ISSSTE, 37 de la Ley SAR, 6º del Reglamento de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, así como 6 fracción V, 8 fracción I, inciso f), y 11, fracción XI, inciso c) del Reglamento Orgánico del PENSIONISSSTE, la Comisión Ejecutiva aprobó la Estructura de Comisiones que cobrará el PENSIONISSSTE por la administración de Cuentas Individuales para el ejercicio 2019. El artículo 104, fracción VI de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado señala que la comisión que cobra PENSIONISSSTE no podrá exceder el promedio de la comisión que cobren el resto de las Administradoras. PENSIONISSSTE determina la estructura de comisión considerando las siguientes variables:

a) Gasto b) Activos Administrados c) Ingresos por Comisiones d) Remanente de Operación

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e) Estimación del Indicador de Rendimiento Neto La comisión fue determinada a partir de las estimaciones de ingresos y erogaciones futuras de PENSIONISSSTE. Entre los componentes evaluados se encuentran los siguientes:

a) La estimación de los ingresos futuros a partir de diversos factores, entre los que se encuentran: las características demográficas de los cuentahabientes, así como su saldo acumulado; los flujos de entrada y salida de recursos derivados de la recepción de cuotas, aportaciones, traspasos y retiros; los rendimientos estimados para cada Sociedad de Inversión.

b) Las erogaciones establecidas en el Presupuesto 2019 buscan garantizar la operación de PENSIONISSSTE considerando los gastos históricos de operación, así como otros rubros de gasto destinados a mejorar la operación de PENSIONISSSTE, atender los estándares que emite la CONSAR, fortalecer la gestión de los recursos de los cuentahabientes, ampliar la cobertura de servicios, fortalecer la actividad comercial y atender la competencia del sector.

Finalmente, se contempla una meta para la reinversión del remanente de operación del ejercicio. La redistribución del remanente se ha efectuado cumpliendo el principio de proporcionalidad, es decir, se beneficia a todos los trabajadores que PENSIONISSSTE les administre su cuenta individual y que cumplan con los requisitos que para tal efecto se hayan establecido, favoreciendo a los de menor saldo en su cuenta individual.

Las comisiones, así como los descuentos se aplicarán en forma uniforme para todos los Trabajadores registrados, sin que se discrimine entre éstos. Las comisiones sobre saldo sólo se cobrarán cuando los recursos se encuentren efectivamente invertidos en la Sociedad de Inversión y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la contabilidad de la Sociedad de Inversión. Las comisiones por servicios especiales serán pagadas directamente por el Trabajador que solicitó el servicio y de ninguna forma podrán efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador. Sin perjuicio de lo anterior, en forma permanente se mantendrá información completa y visible de la estructura de comisiones y, en su caso, del esquema de descuentos, en la página de internet del PENSIONISSSTE. Como consecuencia del cambio del régimen de comisiones el Trabajador podrá traspasar su cuenta individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante “Administradora”).

c) Precio y plazo de liquidación de las operaciones Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de Inversión, se liquidarán el mismo día en que se ordenen, conforme a las Disposiciones de carácter general sobre el registro de la contabilidad, elaboración y presentación de estados financieros a las que deberán sujetarse las Sociedades de Inversión, así como las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, emitidas por la Comisión, siempre que la instrucción se gire dentro del horario de operación (9:00 a 12:00 horas, tiempo de la Ciudad de México). Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado se realizarán al día hábil siguiente y se liquidarán al precio vigente de las acciones de la sociedad del día en que se realice la venta de las acciones.

d) Política de permanencia del fondo Los recursos de la cuenta individual del Trabajador permanecerán invertidos en acciones de la Sociedad de Inversión cuando menos un año, salvo en los casos siguientes:

a. Que el Trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora, habida cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia, o se transfieran sus recursos a otra Sociedad de Inversión operada por PENSIONISSSTE, como consecuencia del cambio del régimen de comisiones, con motivo de su edad o de las políticas de inversión contenidas en este Prospecto de Información, o cuando la Comisión

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le haya designado Administradora en los términos del artículo 76 de la Ley; b. Cuando al Trabajador, por motivo de su edad, le corresponda cambiar de Sociedad de Inversión, solicite

que los recursos acumulados en la Sociedad de Inversión en la que se encontraban, permanezcan invertidos en dicha Sociedad de forma que en la nueva Sociedad de Inversión que le corresponda por edad únicamente se reciban los nuevos flujos de cuotas y aportaciones;

c. Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolución o se fusione con otra Administradora teniendo

carácter de fusionada, y d. Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la contratación de una

renta vitalicia o, en su caso, se agoten los recursos de la misma por haberse efectuado retiros programados o el Trabajador tenga derecho a retirar parcial o totalmente sus recursos en una sola exhibición.

El Trabajador podrá realizar retiros de su subcuenta de Aportaciones Voluntarias cada seis meses posteriores a la primera aportación o al último retiro. Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversión a largo plazo, podrán ser retiradas en los plazos señalados en la Ley y en las disposiciones aplicables a dichas aportaciones. Las Aportaciones Complementarias de Retiro sólo podrán retirarse cuando el Trabajador tenga derecho a disponer de las aportaciones obligatorias, ya sea para complementar, cuando así lo solicite el Trabajador, los recursos destinados al pago de su pensión, o bien para recibirlas en una sola exhibición. La disposición de los recursos acumulados en la Subcuenta de Ahorro Solidario de los Trabajadores sujetos a la Ley ISSSTE, le resultará aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE. Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podrán retirarse cuando éstos cumplan con los requisitos que la Comisión, mediante disposiciones de carácter general, defina como necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta individual en una sola exhibición o para utilizarlos con fines de pensión. Por ningún motivo los contratos de administración negarán al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos libremente, ya sea para recibirlos en una sola exhibición o para utilizarlos con fines de pensionarse mediante la contratación de algún mecanismo de pago autorizado por la Comisión, al alcanzar los 60 años de edad.

e) Mecánica de valuación Los Activos Objeto de Inversión que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversión, se deberán valuar diariamente por un Proveedor de Precios, de conformidad con las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. El procedimiento de registro contable de la valuación, se sujetará a lo que establecen las Disposiciones de carácter general sobre el registro de la contabilidad, elaboración y presentación de estados financieros a las que deberán sujetarse las Sociedades de Inversión, emitidas por la Comisión, las cuales señalan que los registros contables serán analíticos y permitirán la identificación y secuencia de las operaciones, quedando registrados los movimientos contables el mismo día en que se celebre la operación.

Asimismo, todos los Instrumentos, FIBRAS, Valores Extranjeros y Reportos que integren la cartera de valores de la Sociedad de Inversión, así como depósitos en cuentas de cheques denominadas en monedas extranjeras, serán valuados diariamente, registrándose contablemente cualquier cambio en los mismos, el día en que se susciten. En los casos en que MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. incurra en errores u omisiones que impliquen Ajustes Contables retroactivos que tengan como consecuencia un impacto en la valuación del precio de las acciones representativas de su capital, PENSIONISSSTE deberá realizar la actualización del mismo en toda Bolsa de Valores autorizada para

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organizarse y operar en términos de la Ley del Mercado de Valores en un plazo que no exceda de tres días hábiles contados a partir del día en que se realizó la corrección, proporcionando evidencia a la Comisión en el mismo plazo. Asimismo, PENSIONISSSTE deberá resarcir a los Trabajadores afectados por las variaciones del precio de la acción, proporcionando evidencia detallada a la Comisión de ello. A fin de anteponer el interés de los Trabajadores afectados, la Sociedad de Inversión podrá dejar de realizar los ajustes contables retroactivos, y en consecuencia PENSIONISSSTE dejará de actualizar el precio de las acciones representativas de capital a que se refiere el párrafo anterior, cuando la variación en términos porcentuales absolutos sea inferior o igual a 0.001% por acción, siempre y cuando el importe absoluto a resarcir por acción sea inferior o igual a 0.0001 pesos por acción.

f) Régimen de recompra Los Trabajadores tendrán derecho a que MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., a través de PENSIONISSSTE, les recompre a precio de valuación hasta el 100% de su tenencia accionaria, en los casos siguientes:

i. Cuando tengan derecho a gozar de una pensión o alguna otra prestación en los términos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social, que les otorgue el derecho a disponer de los recursos de su cuenta individual;

ii. Cuando se presente una modificación a los parámetros de inversión previstos en este Prospecto de la estructura

de comisiones de conformidad con lo dispuesto por el artículo 37 de la Ley.

Los Trabajadores no podrán ejercer este derecho cuando por orden de la Comisión, el PENSIONISSSTE haya modificado el régimen de inversión de alguna de las Sociedades de Inversión que opere, o bien, cuando la Comisión haya modificado las disposiciones de carácter general a las cuales debe sujetarse el régimen de inversión, de conformidad con lo establecido por el artículo 43 de la Ley;

iii. En el supuesto de que PENSIONISSSTE modifique sus comisiones, los Trabajadores registrados en la

misma tendrán derecho a traspasar los recursos de su cuenta individual a otra administradora, siempre y cuando dicha modificación implique un incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador. El derecho al traspaso o retiro de recursos, en caso de una modificación a las comisiones, deberá preverse en los contratos de administración de fondos para el retiro y en los prospectos de información, de conformidad con lo que establezca al efecto la Comisión;

iv. Tratándose de modificaciones a la estructura de comisiones, los Trabajadores tendrán derecho a la

recompra de sus acciones sólo cuando la modificación implique un incremento en las comisiones. Asimismo, cuando se aprueben a PENSIONISSSTE estructuras de comisiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad de Inversión, dicha situación no deberá entenderse como una modificación a las estructuras vigentes que establezcan las comisiones de las Sociedades de Inversión distintas a la nueva sociedad, por lo que no se actualizará el supuesto requerido para solicitar la recompra de su tenencia accionaria;

v. Cuando el Trabajador al que la Comisión haya asignado a una Administradora, en los términos del artículo

76 de la Ley, traspase su cuenta individual, y

vi.. Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual, en los plazos, términos y condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto.

VII. RÉGIMEN FISCAL

MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., tiene la obligación de cumplir con las disposiciones fiscales que le son aplicables, de los cuales los aspectos más relevantes son los siguientes:

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a) Las aportaciones que efectúen los patrones y el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los términos de la Ley del Seguro Social, así como las aportaciones que se efectúen a la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro, en los términos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, incluyendo los rendimientos que generen, no serán ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen, según corresponda, en términos del artículo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta. Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta:

i. La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda, en términos del artículo 93 fracción X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

ii. Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relación laboral en el momento de su separación, con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a la subcuenta de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez, hasta por el equivalente a noventa veces el salario mínimo general del área geográfica del contribuyente por cada año de contribución (de acuerdo con las reglas de carácter general emitidas por la autoridad fiscal). El excedente tendrá un tratamiento fiscal determinado en términos del artículo 93, fracción XIII, de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

iii. Las jubilaciones, pensiones, haberes de retiro, así como las pensiones vitalicias u otras formas de retiro, provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la subcuenta de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez, en los casos de invalidez, incapacidad, cesantía, vejez, retiro y muerte, cuyo monto diario no exceda de quince veces el salario mínimo general del área geográfica del contribuyente. El excedente tendrá un tratamiento fiscal determinado en términos del artículo 93, fracción IV, de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

iv. Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez, por concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artículo 165 de la Ley del Seguro Social. También, tendrá este tratamiento el traspaso de los recursos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro, entre instituciones de crédito o entre ambas, así como entre dichas Administradoras e instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de las leyes de seguridad social, con el único fin de contratar una renta vitalicia y seguro de sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. El excedente tendrá un tratamiento fiscal determinado en términos del artículo 93, fracción XXVII, de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

b) Los rendimientos de las aportaciones voluntarias y las aportaciones complementarias depositadas en su subcuenta correspondiente, son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto Sobre la Renta. El interés real acumulable se obtendrá disminuyendo del ingreso obtenido por el retiro efectuado, el monto actualizado de la aportación, La aportación a que se refiere este párrafo se actualizará por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuó dicha aportación y hasta el mes en el que se efectúe el retiro de que se trate, en términos del artículo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta. c) Las aportaciones que efectúen los patrones, en los términos de la Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores, a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual abierta en los términos de la Ley del Seguro Social, y las que efectúe el Gobierno Federal a la subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro, en los términos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, así como los rendimientos que generen, no serán ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen, según corresponda, en términos del artículo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

VIII. ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES

a) Riesgos de inversión

De conformidad con la descripción realizada en la sección III de este Prospecto de Información en lo conducente al manejo de los recursos e inversiones y a las políticas y procedimientos de Administración Integral de Riesgos de la Sociedad de Inversión, los diversos riesgos a los que ésta se encuentra expuesta son los siguientes:

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i. Riesgo de Mercado, es la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que incidan sobre la

valuación de las posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros;

ii. Riesgo de Crédito, es la pérdida potencial por la falta total o parcial de pago de una contraparte en las operaciones que realice la Sociedad de Inversión;

iii. Riesgo de Liquidez, es la pérdida potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos

inusuales para hacer frente a obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente, y

iv. Riesgo Operativo de Sociedad de Inversión, la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los sistemas

de información, en los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones de la Sociedad de Inversión.

La Sociedad de Inversión busca ofrecer a los Trabajadores un adecuado rendimiento de conformidad con las condiciones de mercado, sujetándose estrictamente al Régimen de Inversión Autorizado, sin que ello implique un rendimiento garantizado. Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda, por agencias especializadas, no representan una garantía de repago de las inversiones iniciales, sino únicamente una opinión sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores respecto a los términos previstos en los prospectos correspondientes. La inscripción en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos, no implica la certificación sobre la garantía de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor.

b) Minusvalías ocasionadas por responsabilidad del PENSIONISSSTE y de la Sociedad de Inversión Con el objeto de que queden protegidos los recursos de los Trabajadores, cuando se presenten minusvalías derivadas del incumplimiento al Régimen de Inversión Autorizado, la Comisión ha previsto en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, lo relativo a la recomposición de cartera de las Sociedades de Inversión, en las cuales se describen los casos en que se obliga al PENSIONISSSTE, que opera a la Sociedad de Inversión, a cubrir dichas minusvalías con cargo a la reserva especial del PENSIONISSSTE y, en caso de que ésta sea insuficiente, las cubrirá con cargo a su capital social. Para efectos del último párrafo del artículo 44 de la Ley, se entenderá que existe minusvalía en el Activo Total de la Sociedad de Inversión cuando el precio de la acción de la Sociedad de Inversión al cierre de un día (PS1) sea menor que el precio correspondiente a dicha acción el día hábil anterior (PS0). Se entenderá que existe minusvalía en el Activo Administrado por la Sociedad de Inversión cuando el valor de mercado de la cartera directamente gestionada por la Sociedad de Inversión al cierre de un día, ajustado por entradas y salidas de recursos, sea menor que el valor correspondiente a dicha valuación el día hábil anterior. La Comisión establecerá, a través de las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, los criterios aplicables para verificar el cumplimiento correspondiente. Se entenderá que existe minusvalía en un Activo Objeto de Inversión cuando el precio de dicho activo al cierre de un día (PA1) sea menor que el precio correspondiente a ese activo el día hábil anterior o, en su caso, que el precio de adquisición, (PA0). Lo anterior será aplicable a los activos que conformen los Vehículos y Vehículos de Inversión Inmobiliaria en los que invierta la Sociedad de Inversión. Para determinar qué Activo Objeto de Inversión o conjunto de Activos Objeto de Inversión causan el incumplimiento del régimen de inversión autorizado, se tomarán en cuenta aquellos Activos Objeto de Inversión que hayan sido negociados el día del incumplimiento o bien para el caso de las inversiones realizadas en Fibras o Instrumentos Estructurados, directamente por la Sociedad de Inversión, se considerarán las inversiones realizadas en los proyectos que incumplan con lo previsto en

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las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, aplicables a Fibras e Instrumentos Estructurados.

Tampoco se considerarán como incumplimientos al régimen de inversión autorizado imputable, a la Sociedad de Inversión aquellos originados por inversiones en Vehículos o replicación de índices Accionarios de Países Elegibles para Inversiones, que hayan sido dictaminados por el experto independiente previsto en la disposición Novena de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, y que cuenten con un dictamen aprobatorio vigente respecto del incumplimiento a los criterios que determine el Comité de Análisis de Riesgos para autorizar los Vehículos, los índices Accionarios de Países Elegibles para Inversiones, y los índices de Deuda de Países Elegibles para Inversiones que podrán ser objeto de inversión por parte de las Sociedades de Inversiones. Los precios de adquisición o de venta referidos en el presente apartado se determinarán de conformidad con los criterios que establezca el Comité de Valuación y los criterios descritos en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, emitidas por la Comisión. Los montos de las minusvalías ocasionadas al Activo Total de la Sociedad de Inversión, al Activo Administrado por la Sociedad de Inversión, y los montos de las minusvalías de un Activo Objeto de Inversión con el que se incumpla el Régimen de Inversión Autorizado, serán determinados de conformidad con el procedimiento previsto en este apartado y en el Anexo O del presente Prospecto de Información. La minusvalía la cubrirá el PENSIONISSSTE con cargo a la reserva especial constituida en los términos previstos en la Ley y, en caso de que ésta resulte insuficiente, lo deberá hacer con cargo a su capital social. A efecto de resarcir la minusvalía a que se refiere la disposición anterior, el PENSIONISSSTE deberá cancelar de su posición el número de acciones de capital variable que resulte de dividir el monto de la minusvalía, entre el precio de valuación de la acción de la Sociedad de Inversión conforme a los dispuesto en las disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en lo relativo a la recomposición de cartera de las Sociedades de Inversión, expedidas por la Comisión. Lo anterior, sin perjuicio de que esté obligado a reconstruir la reserva especial y, en su caso, el capital social de conformidad con lo dispuesto por la Ley.

c) Inspección y vigilancia de la Comisión La Comisión es la autoridad competente para regular, inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversión, así como del PENSIONISSSTE.

d) Aceptación del Prospecto de Información por el Trabajador A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 47 bis, antepenúltimo párrafo de la Ley, el PENSIONISSSTE, que opera la Sociedad de Inversión, tendrá en sus oficinas y sucursales o bien a través de su página de internet, el presente Prospecto de Información a disposición de los Trabajadores registrados.

e) Custodia de los títulos Los títulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., por disposición de la Ley, estarán depositados en la S.D. INDEVAL, S.A. de C.V., Institución para el depósito de valores. MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., deberá contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas en mercados internacionales, el cual podrá ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones en el territorio nacional. El PENSIONISSSTE deberá pagar al Custodio por sus servicios y en ningún caso este pago podrá realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversión.

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El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Santander (México) S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Santander México como Custodio Nacional, y con State Street Bank and Trust Company como Custodio internacional. Tratándose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda, la Sociedad de Inversión deberá sujetarse a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisión.

f) Calificación de la Sociedad de Inversión El PENSIONISSSTE podrá divulgar en su página de Internet y en el pizarrón informativo de sus oficinas y sucursales la calificación crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversión por una institución calificadora de valores, así como su significado. En su caso, esta calificación crediticia deberá modificarse con un máximo de 10 días hábiles posteriores a la fecha en que sufra alguna modificación.

g) Consultas, quejas y reclamaciones La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atención al público vía telefónica, sin cargo alguno desde cualquier lugar del país, para recibir consultas, quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la operación y prestación de los servicios de las Administradoras, en el teléfono 53-40-09-99 en la Ciudad de México, y 01 800 999 80 80 en el territorio nacional. Asimismo, el Trabajador podrá acudir a las oficinas de atención al público del PENSIONISSSTE ubicadas en Boulevard Adolfo López Mateos 2157, Colonia Los Alpes, C.P. 01010, Delegación Álvaro Obregón en la Ciudad de México y en el interior de la República a la oficina que le corresponda en razón de su domicilio que podrá consultar en la página: www.pensionissste.gob.mx en la opción denominada “Localización de Oficinas de Servicios en la República Mexicana”.

h) Anexos


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ANEXO A1

Calificaciones para Instrumentos denominados en Moneda Nacional y Unidades de Inversión, así como para Contrapartes Nacionales. Emisiones de Corto Plazo

(Con vencimiento hasta de un año)

FITCH MEXICO MOODY’S VERUM

F1+(mex) MX-1 1+/M

STANDARD & POOR’S HR RATINGS DE

MEXICO DBRS RATINGS MEXICO

mxA-1+ HR+1 R-1.MX(alto)

Emisiones de Mediano y Largo Plazo

(Con vencimiento mayor a un año)


AAA(mex) Aaa.mx AAA/M


MEXICO DBRS RATINGS MEXICO

mxAAA HR AAA AAA.MX

1 Para dar cumplimiento a lo dispuesto en la disposición Cuarta de las DISPOSICIONES de carácter general que establecen

el Régimen de Inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, PENSIONISSSTE deberá verificar que al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinión sobre el Activo Objeto de Inversión tenga cuando menos diez años de experiencia contados a partir de su autorización para organizarse y operar en el mercado mexicano o en alguno de los otros Países Elegibles para Inversiones.

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ANEXO B2




F1(mex) MX-2 1/M

STANDARD & POOR’S HR RATINGS DE MEXICO DBRS RATINGS MEXICO

mxA-1 HR1 R-1.MX (medio)




AA+(mex) / AA(mex) / AA-(mex) Aa1.mx / Aa2.mx / Aa3.mx AA+/M / AA/M / AA-/M

STANDARD & POOR’S HR RATINGS DE MEXICO DBRS RATINGS MEXICO

mxAA+ / mxAA / mxAA- HR AA+ / HR AA / HR AA- AA.MX(alto) / AA.MX /

AA.MX(bajo)



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ANEXO C3




F2(mex) MX-3 2/M


MEXICO

DBRS RATINGS MEXICO

mxA-2 HR2 R-1.MX (bajo)




A+(mex) A1.mx A+/M

A(mex) A2.mx A/M

A-(mex) A3.mx A-/M


MEXICO

DBRS RATINGS MEXICO

mxA+ HR A+ A.MX(alto)

mxA HR A A.MX

mxA- HR A- A.MX(bajo)

3 Para dar cumplimiento a lo dispuesto en la disposición Cuarta de las DISPOSICIONES de carácter general que establecen el Régimen de Inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, PENSIONISSSTE deberá verificar que al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinión sobre el Activo Objeto de Inversión tenga cuando menos diez años de experiencia contados a partir de su autorización para organizarse y operar en el mercado mexicano o en alguno de los otros Países Elegibles para Inversiones.

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ANEXO D4




F3(mex) No aplica 3/M


MEXICO

DBRS RATINGS MEXICO

mxA-3 HR3 R-2.MX(alto)

R-2.MX(medio)

R-2.MX(bajo)

R-3.MX




BBB+(mex) Baa1.mx BBB+/M

BBB(mex) Baa2.mx BBB/M


MEXICO

DBRS RATINGS MEXICO

mxBBB+ HR BBB+ BBB.MX(alto)

mxBBB HR BBB BBB.MX


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ANEXO E5

Calificaciones para Obligaciones Subordinadas denominados en Moneda Nacional y Unidades de Inversión. Emisiones de Corto Plazo



F3(mex) MX-3 3/M


MEXICO

DBRS RATINGS MEXICO

mxA-3 HR3 R-2.MX(alto)

R-2.MX(medio)

R-2.MX(bajo)

R-3.MX




BBB-(mex) Baa3.mx BBB-/M

BB+(mex) Ba1.mx BB+/M


MEXICO

DBRS RATINGS MEXICO

mxBBB- HR BBB- BBB.MX(bajo)

mxBB+ HR BB+ BB.MX(alto)



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ANEXO F6

Calificaciones para Instrumentos denominados en Divisas. Emisiones de corto plazo


MOODY’S FITCH IBCA

P-1 F1+ / F1

P-2 F2

STANDARD & POOR’S HR RATINGS DE MEXICO

A-1+ /A-1 HR + 1(G)/ HR1(G)

A-2 HR2(G)

DBRS RATINGS MEXICO

R-1(high) / R-1(middle)

R-1(low)

Emisiones de mediano y largo plazo



Aaa AAA

Aa1/ Aa2 / Aa3 AA+/ AA /AA-

A1/ A2 / A3 A+/ A/ A-

Baa1 BBB+


AAA HR AAA(G)

AA+/ AA/ AA- HR AA+(G)/ HR AA(G)/ HR AA-(G)

A+/ A /A- HR A+(G)/ HR A(G)/ HR A-(G)

BBB+ HR BBB+(G)

DBRS RATINGS MEXICO

AAA

AA(high) / AA /AA (low)

A(high) / A / A(low)

BBB(high)


29



ANEXO G7

Calificaciones para Instrumentos denominados en Divisas. Emisiones de corto plazo



P-3 F3


MEXICO

A-3 HR3(G)

DBRS RATINGS MEXICO

R-2(high)

R-2(middle)

R-2(low)

R-3




Baa2/ Baa3 BBB/ BBB-


BBB/ BBB- HR BBB (G)/ HR BBB-(G)

DBRS RATINGS

MEXICO

BBB/BBB(low)


30



ANEXO H8

Calificaciones para Instrumentos denominados en Divisas. Emisiones de mediano y largo plazo



Ba1/ Ba2 BB+/ BB


BB+/ BB HR BB+ (G)/ HR BB(G)

DBRS RATINGS MEXICO

BB(high)/BB


31



ANEXO I9

Calificaciones para Obligaciones Subordinadas denominados en Divisas. Emisiones de corto plazo



P-3 F3


A-3 HR3(G)

DBRS RATINGS DE MEXICO

R-2(high)

R-2(middle)

R-2(low)

R-3




Ba3/ B1 BB-/ B+


BB-/ B+ HR BB-(G)/ HR B+(G)

DBRS RATINGS MEXICO

BB(low)/B(high)



32



ANEXO J10

Calificaciones para Valores Extranjeros y para Contrapartes Extranjeras. Emisiones de corto plazo



P-1 F1+/F1

P-2 F2


A-1+/A-1 HR+1(G)/ HR1(G)

A-2 HR2(G)

DBRS RATINGS MEXICO

R-1(high) / R-1 (middle)

R-1(low)




Aaa AAA

Aa1/ Aa2/ Aa3 AA+/ AA/ AA-

A1/ A2 /A3 A+/ A/ A-


AAA HR AAA(G)

AA+/ AA/ AA- HR AA+ (G)/ HR AA(G)/ HR AA-(G)

A+/ A/ A- HR A+(G)/ HR A(G)/ HR A-(G)

DBRS RATINGS MEXICO

AAA

AA(high)/ AA / AA(low)

A(high) / A / A(low)

10 Para dar cumplimiento a lo dispuesto en la disposición Cuarta de las DISPOSICIONES de carácter general que establecen el Régimen de Inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, PENSIONISSSTE deberá verificar que al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinión sobre el Activo Objeto de Inversión tenga cuando menos diez años de experiencia contados a partir de su autorización para organizarse y operar en el mercado mexicano o en alguno de los otros Países Elegibles para Inversiones

33



ANEXO K11 Calificaciones para Valores Extranjeros y para Contrapartes Extranjeras

Emisiones de corto plazo (Con vencimiento hasta de un año)


P-3 F3


A-3 HR3(G)

DBRS RATINGS MEXICO

R-2(high)

R-2(middle)

R-2(low)

R-3




Baa1 / Baa2 / Baa3 BBB+ / BBB / BBB-


BBB+ / BBB / BBB- HR BBB+(G) / HR BBB(G) / HR BBB-(G)

DBRS RATINGS MEXICO

BBB(high) / BBB/ BBB(low)

11 Para dar cumplimiento a lo dispuesto en la disposición Cuarta de DISPOSICIONES de carácter general que establecen el Régimen de Inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, PENSIONISSSTE deberá verificar que al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinión sobre el Activo Objeto de Inversión tenga cuando menos diez años de experiencia contados a partir de su autorización para organizarse y operar en el mercado mexicano o en alguno de los otros Países Elegibles para Inversiones

34



ANEXO L

I. Metodología para el cálculo del Valor en Riesgo (VaR) a un día usando datos históricos. Para calcular el Valor en Riesgo de la Sociedad de Inversión, considerando los Activos Administrados por la Sociedad de Inversión en cuestión, usando datos históricos, el PENSIONISSSTE o en su caso la Sociedad Valuadora que preste servicios, calculará el Valor en Riesgo con base en la información que le proporciona el Proveedor de Precios correspondiente y las posiciones de los diferentes Activos Objeto de Inversión que conforman el portafolio de la propia Sociedad de Inversión, de conformidad con las Disposiciones de carácter general en materia financiera emitidas por la Comisión. No se considerarán los depósitos bancarios denominados en pesos ni los Instrumentos Estructurados.

35

36

37

II. Metodología para determinar el escenario correspondiente al VaR aplicable a la Sociedad MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V. Para observar el límite máximo de Valor en Riesgo que corresponda a cada Sociedad de Inversión, el número de escenario correspondiente al Valor en Riesgo de dicha Sociedad de Inversión será la E-ésima peor observación expresada en términos positivos. En caso de que dicho valor originalmente sea positivo, no se considerará que es superior al límite expresado en las citadas Disposiciones. El valor del escenario correspondiente al Valor en Riesgo se computará de acuerdo con la siguiente metodología:

Se define un portafolio de referencia (PR) para la Sociedad de Inversión MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V.

En la fecha t se calculan los 1000 escenarios de pérdidas/ganancias del PR de conformidad con el procedimiento descrito en el presente Anexo. Dichos escenarios serán empleados para computar las variables descritas a continuación.

38

El PR de la Sociedad de Inversión MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., se computa asumiendo que se explota completamente el límite de Renta Variable permitido y que el resto de la cartera se invierte en un portafolio de instrumentos de renta fija.

Específicamente, los PR se construyen asumiendo que el porcentaje de la cartera destinado a la inversión en renta variable se realiza completamente en el Índice de Precios y Cotizaciones de una Bolsa de Valores autorizada para organizarse y operar en términos de la Ley del Mercado de Valores. Similarmente, se asume que el porcentaje de la cartera destinado a la inversión en renta fija se realiza a través de una canasta de valores de deuda gubernamentales con ponderadores para cada título definido como el porcentaje que dicho valor representa respecto del monto en circulación de valores gubernamentales.

39

El Comité de Análisis de Riesgos podrá efectuar ajustes, cuando las condiciones de los mercados lo impongan, sobre los

parámetros empleados en la determinación del valor de así como en el PR para asegurar que dicha cartera continúe siendo representativa de las oportunidades de inversión del tipo de Sociedad de Inversión de que se trate. La Comisión publicará a través de su sitio de la red mundial las características a detalle del PR, así como el valor vigente del número de escenario correspondiente al Valor en Riesgo de cada Sociedad de Inversión que se obtenga considerando los insumos proporcionados por los Proveedores de Precios. Para calcular el Valor en Riesgo, se utilizarán ocho posiciones decimales truncando el último dígito, lo cual es equivalente a que cuando el Valor en Riesgo se encuentre expresado en términos porcentuales se deberán utilizar seis decimales truncados. III. Cálculo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional (CVaR) aplicable a las Sociedad de Inversión Para calcular el Diferencial del Valor en Riesgo Condicional para la Sociedad de Inversión considerando únicamente los Activos Administrados por la Sociedad de Inversión se estará a lo siguiente:

1. Se calcula el CVaR de la Sociedad de Inversión, utilizando la distribución de los rendimientos ordenada de menor a

mayor obtenida para el cálculo del Valor en Riesgo detallado en la sección I del presente Anexo como el promedio simple de aquellas observaciones, expresadas en términos positivos, que se encuentren por arriba del escenario 26 incluyendo este escenario.

2. Se calcula el CVaR de la Sociedad de Inversión, siguiendo el mismo procedimiento señalado en el numeral anterior.

3. Se calcula el valor de la diferencia del CVaR determinado en el numeral 1 anterior menos el CVaR determinado en el

numeral 2 anterior; para tales efectos, el Comité de Análisis de Riesgos determinará los escenarios con los que se computarán los valores del CVaR, mismos que permanecerán vigentes hasta que el Comité de Análisis de Riesgos defina un nuevo conjunto de escenarios. El Comité de Análisis de Riesgos evaluará y en su caso definirá cuando menos cada dos años al conjunto de escenarios considerados en los cómputos descritos en el presente párrafo. Adicionalmente, el Comité de Análisis de Riesgos en cualquier tiempo podrá determinar en un plazo menor al señalado un conjunto de escenarios distintos, considerando la seguridad de las inversiones y el desarrollo de los mercados, así como otros elementos que dicho cuerpo colegiado juzgue que es necesario analizar, en este último supuesto, la Comisión hará del conocimiento del PENSIONISSSTE los escenarios aplicables en un plazo no menor a cinco días hábiles previo a su entrada en vigor.

En la estimación del CVaR y del Diferencial del CVaR se utilizarán ocho posiciones decimales truncando el último dígito, lo cual equivale a que, cuando el CVaR se encuentre expresado en términos porcentuales, se deberán utilizar seis decimales truncados.

40



ANEXO M

Índices Accionarios e Índices Inmobiliarios de Países Elegibles para Inversiones. Los Índices Accionarios de Países Elegibles para Inversiones, Índices de Deuda de Países Elegibles para Inversiones o Índices Inmobiliarios de Países Elegibles para Inversiones adquiridos directamente, o a través de Vehículos por la Sociedad de Inversión en mercados de capitales elegibles, sólo podrán referirse a los índices dictaminados por el experto independiente a que se refiere la disposición Novena de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro que cuenten con un dictamen aprobatorio vigente. Para tales efectos, la Comisión solicitará a el PENSIONISSSTE la información relativa a la dictaminación realizada por el experto independiente de los índices y en su caso Vehículos de conformidad con lo que se establezca en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro y las reglas generales a las que deberá sujetarse la información que las administradoras de fondos para el retiro, las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, las entidades receptoras y las empresas operadoras de la Base de Datos Nacional SAR, entreguen a la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. Será responsabilidad de PENSIONISSSTE verificar que los activos incluidos en el índice de referencia del Valor Extranjero de Renta Variable, del Valor Extranjero de Deuda, de los Instrumentos de Renta Variable, de los Instrumentos de Deuda, de las FIBRAS o de Vehículos de Inversión Inmobiliaria, o los Vehículos que las representan cuenten con un dictamen aprobatorio vigente emitido por el experto independiente a que se refiere la disposición Novena de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro. I. Criterios de replicación de índices y otros Para el caso de la réplica de Índices Accionarios de Países Elegibles para Inversiones, índices Inmobiliarios de Países Elegibles para Inversiones o índices de Deuda de Países Elegibles para Inversiones, los Valores Extranjeros de Renta Variable, losValores Extranjeros de Deuda y los Vehículos de Inversión Inmobiliaria adquiridos directamente por la Sociedad de Inversión en mercados de capitales internacionales, deberán referirse a las acciones, a los Valores Extranjeros de Deuda y los Vehículos de Inversión Inmobiliaria que conforman los índices y los subíndices, siguiendo las ponderaciones oficiales de cada una de las emisoras, de los Valores Extranjeros de Deuda y/o los Vehículos de Inversión Inmobiliaria que conforman los citados índices y subíndices. En este caso, considerando los índices accionarios, de deuda o de Vehículos de Inversión Inmobiliaria que cuenten con un dictamen aprobatorio vigente emitido por el experto independiente a que se refiere la disposición Novena de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, los ponderadores oficiales podrán ser modificados por efectos de bursatilidad en un rango que no exceda de +/- 6.5 puntos porcentuales, evitando que el ponderador de cada emisora, Valor Extranjero de Deuda y/o Vehículo de Inversión Inmobiliaria sea negativo. El Comité de Análisis de Riesgos podrá modificar el rango descrito en el párrafo anterior si derivado de la correcta operación de los Valores Extranjeros de Renta Variable, de los Valores Extranjeros de Deuda y/o Vehículos de Inversión Inmobiliaria se fomenta la diversificación de las carteras de la Sociedad de Inversión. La Sociedad de Inversión, cuando invierta en índices en directo, deberán observar que dichos índices estén conformados con al menos el 90% de empresas supervisadas por alguna autoridad de los Países Elegibles para Inversiones. En el caso de que existan modificaciones en la denominación de los índices o subíndices enunciados en el presente Anexo, o bien por su conveniencia se pretenda modificar o incluir nuevos índices o subíndices en la relación de índices que cuenten con un dictamen aprobatorio emitido por el experto independiente a que se refiere la disposición Novena de las Disposiciones

41

de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, este último deberá evaluar nuevamente los índices o subíndices si se realizan dichas modificaciones o adiciones y determinará los cambios que deban efectuarse en dicha relación. Se informará de las modificaciones y adiciones del conjunto de índices al Comité Consultivo y de Vigilancia y a la Junta de Gobierno de la Comisión en la primera sesión que estos órganos realicen con posterioridad a la actualización realizada por el experto independiente a que se refiere la disposición Novena de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro. Para efectos del cumplimiento del rango a que se refiere la presente fracción, no se considerará la inversión directa realizada por la Sociedad de Inversión en acciones de Emisores Extranjeros a que se refiere la disposición Vigésima Cuarta, fracción II de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro.

42



ANEXO N

Metodología para calcular la exposición de las inversiones a través del Componente de Renta Variable o bien a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria

Sección I. Cálculo de la exposición de las inversiones a través de Componentes de Renta Variable. Se deberá calcular la exposición de las inversiones realizadas a través de Notas adquiridas o estructuradas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, así como de los Componentes de Renta Variable, mediante el procedimiento descrito en este Anexo. Para efectos del presente Anexo, las Notas y las Estructuras Vinculadas a Subyacentes, se refieren a los Instrumentos de Deuda o Valores Extranjeros de Deuda cuyos retornos están vinculados a Componentes de Renta Variable. Para el cómputo de la exposición a que se refiere el presente Anexo no se considerará el componente de deuda de las Notas ni de las Estructuras Vinculadas a Subyacentes.

I. Exposición de las inversiones a través de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes o Componente de

Renta Variable:

• Para determinar la exposición del portafolio de la Sociedad de Inversión, al invertir en Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, o Componentes de Renta Variable, se utilizarán las ‘Deltas’ de los Instrumentos de Renta Variable o Valores Extranjeros de Renta Variable, referidos a los Componentes de Renta Variable directamente o través de los Vehículos que los contengan.

• La ‘Delta’ será: a) En el caso de Vehículos que confieran derechos sobre los Componentes de Renta Variable, acciones que los

repliquen, futuros referidos a dichos subyacentes, igual a uno.

• El monto expuesto a cada acción que forme parte del portafolio de inversión a través de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes o Componentes de Renta Variable, se calculará de la siguiente manera:

Donde:

Es el monto expuesto en la acción i-ésima debido a la Nota j, la Estructura Vinculada a

Subyacente j o Componente de Renta Variable j que conforman el portafolio de inversión.

Es la Delta del Vehículo, acción debido a la nota j, la Estructura Vinculada a

Subyacente j o el Componente de Renta Variable j, que contiene la acción i-ésima.

Es el número de títulos que será: a) En el caso de Vehículos, se utilizará el número de títulos de los Vehículos que conforme la acción i-ésima y que

conformen la Nota j, Estructura Vinculada a Subyacente o el Componente de Renta Variable j que conforma el portafolio de inversión.

b) En el caso de acciones, se utilizará el número de acciones i-ésimas adquiridas en la Nota j, la Estructura Vinculada

ni

deRVjcomponentenotao

nderivadoseaccionesovahículos

i

j

i

j

ii

j TitDeltaValMktMExpNE,

*#*

i

jMExpNE

i

jDelta

i

jTit#

43

a Subyacente j o Componente de Renta Variable j que contiene la acción i –ésima. c) En el caso de los títulos opcionales a que se refiere la disposición segunda, fracción LII, inciso d) de las Disposiciones

de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro: se utilizará el número de títulos.

Es el Valor de Mercado, que será: a) En el caso de Vehículos, es el Valor a Mercado del Vehículo que contienen la acción i-ésima y que conforman la

Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente o Componente de Renta Variable j, multiplicado por el ponderador o peso relativo asociado a la i-ésima acción dentro de cada vehículo.

b) En el caso de acciones, es el Valor de Mercado de la acción i-ésima que conforma la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j o Componente de Renta Variable j.

c) En el caso de los títulos opcionales a que se refiere la disposición segunda, fracción LII, inciso d) de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro: es el Valor a Mercado del título opcional.

Es el número de Vehículos y/o acciones, diferentes de la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j o Componente

de Renta Variable j referidos a la acción i-ésima.

En el caso de que el monto de exposición ( ) se encuentre denominado en Divisas, éste deberá ser convertido en

pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio para valorar operaciones con Divisas.

II. Exposición a Renta Variable en el portafolio de la Sociedad de Inversión: La exposición del portafolio en renta variable debido a la adquisición de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes o Componentes de Renta Variable, se calculará de la siguiente manera:

a) Se calcula el monto expuesto (en términos absolutos) en la acción i-ésima en el portafolio sumando sobre todos los montos expuestos de las Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes o Componentes de Renta Variable que estén referenciadas a la misma acción i-ésima y obteniendo el valor absoluto de dicha suma. Lo anterior implica que se compensa entre exposiciones sobre la misma acción considerando independientemente por un lado las inversiones directamente gestionadas por la Sociedad de Inversión.

Dónde: Es el monto expuesto (absoluto) en la acción i-ésima en el portafolio de la Sociedad de Inversión.

Es el monto expuesto en la acción o-ésima debido a la Nota j, Estructura Vinculada a Subyacente j, o

Componente de Renta Variable j, que conforman el portafolio de inversión de la Sociedad de Inversión.

b) La exposición del portafolio de la Sociedad de Inversión a Componentes de Renta Variable se calcula sumando los montos expuestos de cada una de las acciones que conforman el portafolio de la Sociedad de Inversión.

Dónde: Es la exposición a Componentes de Renta Variable del portafolio gestionado directamente por la Sociedad de Inversión.

Es el monto expuesto (absoluto) en la acción i-ésima.

ni

i

jMExpNE

j

i

j

i MExpNEMExp

i

jMExpNE

iMExp

ExpPortNEiMExp

iValMkt

44

S Es el número de acciones distintas que conforman el portafolio gestionado directamente por la Sociedad de Inversión en cuestión.

Exposición Total a Renta Variable en el portafolio de la Sociedad de Inversión.

La exposición total del portafolio a renta variable debido a la adquisición de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, Componentes de Renta Variable, se calculará, conforme la siguiente fórmula:

ExpTotPort Es la exposición total a renta variable en el portafolio de la Sociedad de Inversión.

Activo Es el Activo Total de la Sociedad de Inversión

SK Es el número de acciones distintas que conforman el portafolio del K-ésimo Mandatario contratado por la Sociedad de Inversión en cuestión.

S0 Es el número de acciones distintas que conforman el portafolio gestionado directamente por la Sociedad de Inversión.

M Es el número de Mandatarios contratados por la Sociedad de Inversión

La exposición total a Renta Variable en el portafolio de la Sociedad de Inversión, derivada de la adquisición de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes y Componentes de Renta Variable de las Sociedades de Inversión, como porcentaje del Activo Total de la Sociedad de Inversión, deberá ser menor o igual a los límites previstos en las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro. Sección II. Calculo de la exposición de las inversiones a través de FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria Se deberá calcular la exposición de las inversiones realizadas a través de Notas adquiridas o estructuradas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, así como de los Vehículos de Inversión Inmobiliaria y FIBRAS, mediante el procedimiento descrito en esta sección. Para efectos de la presente sección, las Notas y las Estructuras Vinculadas a Subyacentes, se refieren a los Instrumentos de Deuda o Valores Extranjeros de Deuda cuyos retornos están vinculados FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria. Para el cómputo de la exposición a que se refiere la presente sección no se considerará el componente de deuda de las Notas ni de las Estructuras Vinculadas a Subyacentes. I. Exposición de las Inversiones a través de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, FIBRAS o Vehículos de Inversión Inmobiliaria: Para determinar la exposición del portafolio de la Sociedad de Inversión, al invertir en Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, FIBRAS o Vehículos de Inversión Inmobiliaria, se utilizarán los referidos a las FIBRAS o Vehículos de Inversión Inmobiliaria directamente o través de los Vehículos que los contengan. La ‘Delta’ será:

a) En el caso de Vehículos que confieran derechos sobre las FIBRAS o Vehículos de Inversión Inmobiliaria, futuros referidos a dichos subyacentes, igual a uno.

b) En el caso de contratos de opciones, serán calculadas por el Proveedor de Precios que tenga contratado la Sociedad de Inversión. Dicha Delta será calculada por unidad de contrato y suponiendo una posición larga.

45

El monto expuesto a cada FIBRA o Vehículo de Inversión Inmobiliaria que forme parte del portafolio de inversión a través de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, se calculará de la siguiente manera:

Dónde:

Es el monto expuesto en la FIBRA i-ésima o bien en el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-ésimo, debido a la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j, la FIBRA j o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria j, que conforman el portafolio de inversión. Es la Delta del Vehículo, la FIBRA, el Vehículo de Inversión Inmobiliaria debido a la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j, la FIBRA j o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria j, que contiene la FIBRA i-ésima o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-ésimo. Es el número de los títulos que será:

a) En el caso de Vehículos: se utilizará el número de títulos de los Vehículos que contengan la FIBRA i-ésima o bien el

Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-ésimo y que conformen la Nota j, Estructura Vinculada a Subyacente j, la FIBRA j o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria j.

b) En el caso de FIBRAS y de Vehículos de Inversión Inmobiliaria: Se utilizará el número de títulos de la i-ésima FIBRA o bien del i-esimo Vehículo de Inversión Inmobiliaria.

Es el Valor a Mercado, que será:

a) En el caso de Vehículos: es el Valor a Mercado de los Vehículos que contienen la FIBRA i-ésima o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-esimo y que conforman la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j, la FIBRA j o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria j, multiplicado por el ponderador o peso relativo asociado a la i-ésima FIBRA o el i-ésimo Vehículo de Inversión Inmobiliaria, dentro de cada vehículo, según corresponda. b) En el caso de la FIBRAS y de Vehículos de Inversión Inmobiliaria: es el Valor a Mercado del FIBRA i-ésima o bien del i-esimo Vehículo de Inversión Inmobiliaria. Es el número de Vehículos, FIBRAS, Vehículos de Inversión Inmobiliaria diferentes de la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j, la FIBRA j o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria j referidos a la FIBRA i-ésima o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-ésimo.

En el caso de que el monto de exposición ( ) se encuentre denominado en Divisas, éste deberá ser convertido en pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio para valorar operaciones con divisas.

II. Exposición a FIBRAS y Vehículo de Inversión Inmobiliaria en el portafolio de la Sociedad de Inversión.

La exposición del portafolio a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria, debido a la adquisición de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, FIBRAS o bien Vehículos de Inversión Inmobiliaria, se calculará de la siguiente manera:

a) Se calcula el monto expuesto (en términos absolutos) en la FIBRA i-ésima o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-esimo, en el portafolio sumando sobre todos los montos expuestos de las Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, FIBRAS o bien Vehículos de Inversión Inmobiliaria, que estén referenciadas a la misma FIBRA i-ésima o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-esimo, según sea el caso, y obteniendo el valor absoluto de dicha suma. Lo anterior implica que se compensa entre exposiciones sobre la misma FIBRA o el mismo Vehículo de Inversión

46

Inmobiliaria, considerando independientemente por un lado las inversiones directamente gestionadas por la Sociedad de Inversión.

Donde:

Es el monto expuesto (absoluto) en la FIBRA i-ésima o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-esimo, en el portafolio de la Sociedad de Inversión.

Es el monto expuesto en la FIBRA i-ésima o bien el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-esimo, debido a la Nota j, Estructura Vinculada a Subyacente j, FIBRA j o bien Vehículo de Inversión Inmobiliaria j, que conforman el portafolio de inversión de la Sociedad de Inversión.

b) La exposición del portafolio de la Sociedad de Inversión a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria se calcula

sumando los montos expuestos de cada una de las FIBRAS o los Vehículo de Inversión Inmobiliaria que conforman el portafolio de la Sociedad de Inversión:

Donde: Es la exposición a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria, del portafolio gestionado directamente por la Sociedad de Inversión. Es el monto expuesto (absoluto) en la FIBRA i-esima o el Vehículo de Inversión Inmobiliaria i-ésimo.

Es el número de FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria, distintos que conforman el portafolio gestionado directamente por la Sociedad de Inversión en cuestión o bien el número de FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria distintos.

Exposición Total a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria, en el portafolio de la Sociedad de Inversión.

La exposición total del portafolio a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria, debido a la adquisición de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, FIBRAS o Vehículos de Inversión Inmobiliaria, se calculará,

conforme la siguiente Fórmula:

Donde:

Es la exposición total a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria, en el portafolio de la Sociedad de Inversión.

Es el Activo Total de la Sociedad de Inversión

Es el número de FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria distintos que conforman el portafolio del K-ésimo Mandatario contratado por la Sociedad de Inversión en cuestión.

Es el número de FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria distintos que conforman el portafolio gestionado directamente por la Sociedad de Inversión.

Es el número de Mandatarios contratados por la Sociedad de Inversión

47

La exposición total a FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria, en el portafolio de la Sociedad de Inversión, derivada de la adquisición de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria de las Sociedades de Inversión, como porcentaje del Activo Total de la Sociedad de Inversión que corresponda deberá ser menor o igual a los límites previstos en el presente Prospecto de Información.

48



ANEXO O

Metodología para calcular la minusvalía a resarcir I. El monto de la minusvalía de los Activos Objeto de Inversión con los que la Sociedad de Inversión incumpla el régimen

de inversión por causas imputables a ésta, se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

Donde:

= Monto de la minusvalía que la Administradora, que opera la Sociedad de Inversión que incumpla el régimen de inversión debe resarcir.

= Número total de límites (parámetros) del Régimen de Inversión Autorizado que se incumplen en la fecha para la que se computa la minusvalía.

= Número de activos que incumplen el i-ésimo límite (parámetro) del Régimen de Inversión Autorizado en la fecha

para la que se computa la minusvalía.

= Minusvalía del activo x, con el cual se incumple algún parámetro del Régimen de Inversión Autorizado en la fecha para

la que se computa la minusvalía. Para el cálculo de este valor se emplearán los precios y se seguirán los lineamientos que para tales fines establezca el Comité de Valuación al que se refiere el artículo 46 de la Ley, así como los procedimientos descritos en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

= Número de títulos del activo x, correspondiente al monto que se encuentra en exceso o defecto respecto al monto

permitido por el límite (parámetro) i-ésimo del Régimen de Inversión Autorizado, en la fecha para la que se computa la minusvalía.

Tratándose de los límites mínimos aplicables a que se refiere la disposición Décima Quinta de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, se utilizará el precio de venta aplicable para determinar que existe minusvalía. En este caso, se considerará que el PENSIONISSSTE causa una pérdida a la Sociedad de Inversión, ocasionada por el incumplimiento de los límites regulatorios, cuando mantenga un déficit con respecto a dichos límites y el precio de cierre del activo negociado sea mayor que el precio de venta, o en su caso que el precio de valuación del día anterior.

II. El monto de la minusvalía que deber resarcir el PENSIONISSSTE en caso de que incumpla por causas imputables a ésta, el límite de Valor en Riesgo, previsto la disposición Vigésima Segunda de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

Dónde:

= Monto de la minusvalía de la Sociedad de Inversión de que se trate, que la Administradora debe resarcir.

= Número total de acciones en poder de los Trabajadores para los que sus recursos se encuentran invertidos en la

Sociedad de Inversión para la que se incumple el límite de Valor en Riesgo permitido en el Régimen de Inversión Autorizado. = Minusvalía de la acción de la Sociedad de Inversión el día que se incumple el límite de VaR establecido en el

Régimen de Inversión Autorizado.

= Proporción en la que se incumple el límite de Valor en Riesgo de la Sociedad de Inversión. Esta proporción se calcula

con la siguiente fórmula:

Dónde:

I

i

Ai

x

i

xx NPM1 1

M

I

iA

xP

i

xN

1 , MinSPM

M

S

P

VaR

VaR

49

= Es el valor máximo para el Valor en Riesgo, permitido en el Régimen de Inversión Autorizado, previsto en los Parámetros de Riesgo y Calidad Crediticia del Régimen de Inversión del presente Prospecto de Información de la Sociedad de Inversión de que se trate.

= Exceso del Valor en Riesgo respecto al valor máximo permitido para este límite (parámetro) en el Régimen de Inversión Autorizado de la Sociedad de Inversión de que se trate.

III. El monto de la minusvalía que deberá resarcir el PENSIONISSSTE en caso de negociar directamente algún valor no

permitido en el régimen de inversión de la Sociedad de Inversión de que se trate, se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

Dónde:

= Monto de la minusvalía que debe resarcir el PENSIONISSSTE.

= Número de títulos adquiridos del activo x, el cual no está permitido en el régimen de inversión de la Sociedad de

Inversión de que se trate.

= Minusvalía del activo x, el cual no está permitido en el Régimen de Inversión Autorizado para la Sociedad de

Inversión de que se trate. Para el cálculo de este valor se emplearán los precios y se seguirán los lineamientos que para tales fines establezca el Comité de Valuación al que se refiere el artículo 46 de la Ley.

IV. El monto de la minusvalía que debe resarcir el PENSIONISSSTE en caso de que incumpla por causas imputables a ésta el límite máximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional previsto en el presente Prospecto de Información, se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

Monto de la minusvalía de la Sociedad de Inversión de que se trate, que la Administradora debe resarcir.

Número total de acciones en poder de los Trabajadores para los que sus recursos se encuentran invertidos en la Sociedad de Inversión para la que se incumple el límite máximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional permitido en el Régimen de Inversión Autorizado.

Minusvalía de la acción de la Sociedad de Inversión el día que se incumple el límite máximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional establecido en el Régimen de Inversión Autorizado.

Proporción en la que se incumple el límite máximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional de la Sociedad de Inversión de que se trate. Esta proporción se calcula con la siguiente fórmula

Donde:

Es el valor máximo para el Diferencial del Valor en Riesgo Condicional, permitido en el régimen de inversión autorizado, previsto en el presente Prospecto de Información, según la Sociedad de Inversión de que se trate.

Exceso del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional respecto al valor máximo permitido para este límite (parámetro) en el Régimen de Inversión Autorizado de la Sociedad de Inversión de que se trate.

V. El monto de la minusvalía que debe resarcir el PENSIONISSSTE en caso de que incumpla, por causas imputables a éste, el límite máximo del Error de seguimiento previsto en la disposición Vigésima Segunda fracción I de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

VaR

VaR

xx NPM

M

xN

xP

50

Donde:

Es el valor máximo para el Error de Seguimiento, permitido en el régimen de inversión autorizado, previsto en la disposición Vigésima Segunda de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro.

Exceso del Error de Seguimiento respecto al valor máximo permitido para este límite (parámetro) en el régimen de inversión autorizado de la Sociedad de Inversión.

51



ANEXO P

Metodología para calcular los límites máximos de inversión para el conjunto de las Sociedades de Inversión

operadas por una misma Administradora, en Instrumentos Estructurados.

El monto máximo a invertir por el conjunto de las Sociedades de Inversión elegibles para inversiones en Instrumentos Estructurados deberá obedecer los siguientes criterios:

a) La Sociedad de Inversión Básica 1 podrá invertir únicamente en Instrumentos Estructurados que cumplan con lo siguiente:

i. Se encuentren invertidos en, al menos el 80% del monto máximo de la emisión del Instrumento Estructurado, y comprometidos en al menos el 90% del monto máximo de la emisión del Instrumento Estructurado,

ii. Sean transferidos por medio de la transferencia de recursos de las Cuentas Individuales por la edad de los Trabajadores de conformidad con las Disposiciones de carácter general en materia de operaciones de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

b) El PENSIONISSSTE deberán cerciorarse de que el monto invertido por el conjunto de Sociedades de Inversión que opera, en ningún momento exceda el 50% del valor de un proyecto financiado a través de los Instrumentos Estructurados que tengan por objeto el financiamiento del mismo proyecto, con independencia del administrador. Lo anterior no es aplicable para la inversión en un proyecto financiado a través de un solo Instrumento Estructurado, cuyo valor de emisión sea inferior al Umbral definido en el presente anexo.

c) Cuando el co-inversionista y el PENSIONISSSTE tengan Nexo Patrimonial conjuntamente no podrán exceder del 35% del valor de cada proyecto financiado.

d) El Umbral al que se refiere la disposición Vigésima Cuarta, fracción IV de las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro es equivalente a 4,350 millones de pesos, y se actualizará una vez cada año calendario en la misma proporción que el aumento del valor de las unidades de inversión (UDIs). El valor anterior corresponde al 31 de diciembre de 2017.

La Comisión dará a conocer periódicamente a las Administradoras el valor del Umbral, así como el valor del Activo Total.

En el caso de las ofertas primarias de Instrumentos Estructurados y para efectos de cumplir con los límites previstos en el presente anexo y en las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión de las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, las Administradoras deberán requerir al administrador de dichos instrumentos por escrito y dejar evidencia de ello, que se comprometan a diversificar la base de inversionistas a fin de que las Sociedades de Inversión no incumplan con los límites a los que se refiere el presente párrafo.

El PENSIONISSSTE deberá informar al administrador el monto absoluto y el rango a invertir, este último como porcentaje de valor nocional total del Instrumento Estructurado en cuestión, lo cual deberá quedar asentado en el Acta Pormenorizada de la sesión que corresponda. Para dichos efectos, la política deberá prever ajustes que el administrador pueda aplicar con fines de: i) dar cumplimiento a los límites previstos en las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro y ii) definir la asignación de montos de Instrumentos Estructurados que pueden presentar variaciones respecto a las pujas de las Administradoras siempre que se basen en políticas previstas en el prospecto de emisión, dentro de los cuales pueden ser ajustes prorrata.

Para efectos del presente Anexo, se entenderá que los administradores de los Instrumentos Estructurados son distintos cuando:

i. Sean personas morales distintas;

ii. Tengan equipos de administración distintos, es decir cuando, la estrategia, ejecución de las inversiones y la administración de cada Instrumento Estructurado dependan de equipos conformados por personas físicas distintas, con áreas de conocimiento y experiencia dirigidos específicamente a la administración de los proyectos financiados por el Instrumento Estructurado correspondiente, y

iii. Cuenten con tesis de inversión distintas desarrolladas para cada Instrumento Estructurado, las cuales estén orientadas a áreas o actividades económicas distintas.

52



ANEXO Q

Relación de Países Elegibles para Inversiones

Se presenta la relación de Países Elegibles para Inversiones:

I. Comité sobre el Sistema Financiero Global (CSFG) del Banco de Pagos Internacionales (BPI)

Alemania India

Australia Inglaterra

Bélgica Italia

Brasil Japón

Canadá Luxemburgo

China México

Corea del Sur Países Bajos

Estados Unidos Singapur

España Suecia

Francia Suiza

Hong Kong

II. Miembros de la Alianza del Pacífico (AP) con plenos derechos cuyas bolsas de valores pertenezcan al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)

Colombia Perú

III. Unión Europea

Alemania Hungría

Austria Irlanda

Bélgica Italia

Bulgaria Letonia

Chipre Lituania

Croacia Luxemburgo

Dinamarca Malta

Eslovaquia Países Bajos

Eslovenia Polonia

España Portugal

Estonia Reino Unido

Finlandia República Checa

Francia Rumanía

Grecia Suecia

IV. Miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) con los que México tenga tratados de libre comercio vigentes

Chile Israel

Islandia Noruega

V. Países determinados considerando la seguridad de las inversiones y el desarrollo de los mercados Malasia Sudáfrica

Nueva Zelanda Tailandia

Taiwán

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