Prospekt - centrotherm...Landesbank Baden-W¨ urttemberg, Am Hauptbahnhof 2, D-70173 Stuttgart (die Landesbank Baden-W¨ urttemberg gemeinsam mit der Commerzbank die ‘‘ Co-Lead

Prospektfur das offentliche Angebot von

bis zu 4.000.000 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien)aus der am 26. September 2007 von der Hauptversammlung der Gesellschaft

beschlossenen Kapitalerhohung gegen Bareinlagen

und von

bis zu 671.000 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien)aus dem Eigentum der Verkaufenden Aktionare

und von

bis zu 694.000 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien)aus dem Eigentum der Verkaufenden Aktionare im Hinblick auf eine eventuelle Mehrzuteilung

sowie zugleich

fur die Zulassung zum amtlichen Markt mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich desamtlichen Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard) an der

Frankfurter Wertpapierborse von bis zu 16.000.000 auf den Inhaber lautendenStammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien)

— jeweils mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktieund mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar 2007 —

der

centrotherm photovoltaics AGBlaubeuren

International Securities Identification Number (ISIN): DE000A0JMMN2Wertpapier-Kenn-Nummer (WKN): A0JMMN

Common Code: 032282911

28. September 2007

Sole Global Coordinator und Sole Bookrunner

Co-Lead Manager

COMMERZBANK Landesbank Baden-Wurttemberg

INHALTSVERZEICHNIS

INHALTSVERZEICHNIS************************************************************** i

ZUSAMMENFASSUNG DES PROSPEKTS*********************************************** 1

Allgemeine Informationen zu centrotherm-PV und ihrer Geschaftstatigkeit ******************** 1Zusammenfassung wesentlicher Finanzinformationen************************************** 2Zusammenfassung der Risikofaktoren ************************************************** 7Zusammenfassung des Angebots ****************************************************** 10

RISIKOFAKTOREN ****************************************************************** 15

Risiken der Geschaftstatigkeit — Markt- und branchenbezogene Risiken ********************** 15Risiken der Geschaftstatigkeit — Unternehmensbezogene Risiken *************************** 18Rechtliche und steuerliche Risiken***************************************************** 27Risiken im Zusammenhang mit dem Angebot******************************************** 29

ALLGEMEINE INFORMATIONEN ***************************************************** 31

Verantwortung fur den Inhalt des Prospekts ********************************************* 31Einsichtnahme in Unterlagen ********************************************************* 31Abschlussprufer ******************************************************************** 31Gegenstand des Prospekts ************************************************************ 32Zukunftsgerichtete Aussagen********************************************************** 32Informationen zu Branchen-, Markt- und Kundendaten und Informationen von Seiten Dritter***** 33Hinweise zu Wahrungs- und Finanzangaben ********************************************* 34

DAS ANGEBOT ********************************************************************* 36

Gegenstand des Angebots ************************************************************ 36Preisspanne, Angebotszeitraum, Platzierungspreis und Anzahl der zugeteilten Aktien *********** 36Vorerwerbe durch Mitglieder des Vorstands, des Aufsichtsrats und des oberen Managements ***** 37Voraussichtlicher Zeitplan fur das Angebot ********************************************** 38Angaben uber die Aktien ************************************************************ 39Aktienubernahme ******************************************************************* 40Zuteilung************************************************************************** 43Stabilisierungsmaßnahmen, Mehrzuteilung und Greenshoe-Option *************************** 44Borsenzulassung und Notierungsaufnahme ********************************************** 45Designated Sponsor ***************************************************************** 45Altaktionare und Verkaufende Aktionare ************************************************ 45Marktschutzvereinbarungen*********************************************************** 45Zahl- und Anmeldestelle ************************************************************* 45

GRUNDE FUR DAS ANGEBOT, VERWENDUNG DES EMISSIONSERLOSES, KOSTEN DEREMISSION UND INTERESSEN DRITTER AN DER EMISSION ************************** 46

Emissionserlos und Kosten der Emission************************************************ 46Grunde fur das Angebot ************************************************************* 46Verwendung des Emissionserloses ***************************************************** 46Interessen beteiligter Personen an dem Angebot ****************************************** 47

ERGEBNIS UND DIVIDENDE JE AKTIE; DIVIDENDENPOLITIK************************** 48

VERWASSERUNG ******************************************************************* 50

KAPITALAUSSTATTUNG, VERSCHULDUNG UND FREMDFINANZIERUNGSBEDARF******* 51

Kapitalausstattung und Verschuldung *************************************************** 51Fremdfinanzierungsbedarf ************************************************************ 52

i

Erklarung zum Geschaftskapital ******************************************************* 53

AUSGEWAHLTE FINANZINFORMATIONEN ******************************************** 54

DARSTELLUNG UND ANALYSE DER VERMOGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE ****** 58

Uberblick uber die Geschaftstatigkeit*************************************************** 58Konsolidierungskreis **************************************************************** 59Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit

beeinflussende Faktoren************************************************************ 60Wesentliche die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage beeinflussende Faktoren **************** 61Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze ************************************ 64Ertragsentwicklung der centrotherm-PV in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowie im

jeweils ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 (IFRS) ************************* 66Uberblick uber die Liquiditat der centrotherm-PV in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006

sowie im jeweils ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 (IFRS) ***************** 82Uberblick uber ausgewahlte Bilanzpositionen und das Eigenkapital der centrotherm-PV zum

31. Dezember 2004, zum 31. Dezember 2005, zum 31. Dezember 2006 und zum 30. Juni 2007 86

MARKT- UND BRANCHENUBERSICHT *********************************************** 95

Technologischer Hintergrund********************************************************** 95Marktumfeld und Markt ************************************************************* 98Regulatorisches Umfeld************************************************************** 100

GESCHAFTSTATIGKEIT ************************************************************* 104

Einfuhrung und Uberblick************************************************************ 104Unternehmensentwicklung************************************************************ 105Geschaftsbereiche, Produkte und Dienstleistungen **************************************** 106Wettbewerbsstarken ***************************************************************** 108Strategie ************************************************************************** 109Wettbewerber und Wettbewerbsposition ************************************************* 111Forschung und Entwicklung ********************************************************** 113Patente, Lizenzen, Marken und Domains************************************************ 113Kunden und Lieferanten ************************************************************* 114Marketing und Vertrieb ************************************************************** 117Grundbesitz, Betriebsstatten, Sachanlagen *********************************************** 117Wesentliche Vertrage **************************************************************** 118Versicherungen ********************************************************************* 118Investitionen *********************************************************************** 119Zuschusse, Investitionszulagen und andere Beihilfen ************************************** 119Umwelt *************************************************************************** 119Rechtsstreitigkeiten ***************************************************************** 120

ALLGEMEINE INFORMATIONEN UBER DIE GESELLSCHAFT *************************** 121

Grundung, Handelsregistereintragung, Firma und Sitz ************************************* 121Gegenstand des Unternehmens ******************************************************** 121Geschaftsjahr und Dauer der Gesellschaft *********************************************** 121Konzernstruktur und Beteiligungen **************************************************** 121Bekanntmachungen ***************************************************************** 123

ANGABEN UBER DAS KAPITAL DER GESELLSCHAFT UND WEITERE WICHTIGESATZUNGSBESTIMMUNGEN ******************************************************* 124

Grundkapital und Aktien ************************************************************* 124Entwicklung des Grundkapitals******************************************************** 124Allgemeine Bestimmungen zur Erhohung des Grundkapitals******************************** 125

ii

Genehmigtes Kapital **************************************************************** 126Bedingtes Kapital******************************************************************* 127Ermachtigung zum Erwerb eigener Aktien ********************************************** 127Managementbeteiligungsprogramm***************************************************** 127Ubernahmeangebote, Ausschlussrechte und Anzeigepflichten bei Anteilsbesitz***************** 128

ORGANE DER GESELLSCHAFT UND MITARBEITER *********************************** 130

Uberblick ************************************************************************* 130Vorstand ************************************************************************** 131Aufsichtsrat************************************************************************ 135Hauptversammlung****************************************************************** 139Corporate Governance *************************************************************** 141Oberes Management **************************************************************** 141Mitarbeiter ************************************************************************ 145

AKTIONARSSTRUKTUR (VOR UND NACH DURCHFUHRUNG DES ANGEBOTS) ********** 146

Ubersicht************************************************************************** 146Angaben uber die Altaktionare ******************************************************** 146

GESCHAFTE UND RECHTSBEZIEHUNGEN ZU NAHE STEHENDEN PERSONEN *********** 147

Gesellschaftsrechtliche Maßnahmen **************************************************** 147Operative Geschaftstatigkeit ********************************************************** 148Finanzierung und Versicherungen****************************************************** 150Gewerblicher Rechtsschutz *********************************************************** 151Berater *************************************************************************** 151

BESTEUERUNG IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND *************************** 152

Besteuerung der Gesellschaft ********************************************************* 152Besteuerung der Aktionare *********************************************************** 152Ausblick Unternehmensteuerreformgesetz 2008 ****************************************** 157

FINANZTEIL************************************************************************ F-1

Pruferisch durchgesehener Konzernzwischenabschluss der centrotherm photovoltaics AGzum 30. Juni 2007 (IFRS) ********************************************************** F-3

Geprufter Konzernabschluss der centrotherm photovoltaics AG zum 31. Dezember 2006 (IFRS) ** F-21Geprufter Einzelabschluss der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG

zum 31. Dezember 2005 (IFRS) ***************************************************** F-51Geprufter Einzelabschluss der centrotherm photovoltaics AG zum 31. Dezember 2006 (HGB) **** F-75Geprufter Einzelabschluss der centrotherm photovoltaics AG fur das Rumpfgeschaftsjahr

vom 28. Dezember 2005 bis 31. Dezember 2005 (HGB) ********************************* F-89Geprufter Einzelabschluss der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG

zum 31. Dezember 2004 sowie Eigenkapitalveranderungsrechnung und Kapitalflussrechnung(HGB)************************************************************************** F-95

Geprufte Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen der centrotherm photovoltaics AG fur dasGeschaftsjahr 2006 (IFRS) ********************************************************* F-105

JUNGSTE ENTWICKLUNG UND AUSBLICK ******************************************* G-1

GLOSSAR ************************************************************************** G-2

UNTERSCHRIFTEN****************************************************************** U-1

In verschiedenen Abschnitten dieses Prospekts sind Querverweise auf andere Stellen im Prospekt enthalten.Die Querverweise verweisen jeweils auf die in dem vorstehenden detaillierten Inhaltsverzeichnis aufgefuhrtenUberschriften der relevanten Stelle.

iii

(Diese Seite wurde absichtlich freigelassen.)

ZUSAMMENFASSUNG DES PROSPEKTS

Die folgende Zusammenfassung ist als Einfuhrung zu diesem Prospekt fur Wertpapiere (der ‘‘Prospekt’’) zuverstehen. Anleger sollten wegen der wesentlich detaillierteren Informationen in anderen Teilen des Prospektsihre Anlageentscheidung auf die Prufung des gesamten Prospekts stutzen.

Die centrotherm photovoltaics AG, Johannes-Schmid-Straße 8, D-89143 Blaubeuren (die ‘‘Gesellschaft’’oder ‘‘CTPV AG’’ und zusammen mit ihren Konzerntochtergesellschaften ‘‘centrotherm-PV’’, die‘‘centrotherm-PV-Gruppe’’, ,,CTPV-Gruppe‘‘ oder das ‘‘Unternehmen’’), die Citigroup Global MarketsLimited, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB (‘‘Citi’’ oder der ‘‘GlobaleKoordinator’’), die COMMERZBANK AG, Kaiserplatz, D-60311 Frankfurt am Main (‘‘Commerzbank’’), dieLandesbank Baden-Wurttemberg, Am Hauptbahnhof 2, D-70173 Stuttgart (die Landesbank Baden-Wurttemberggemeinsam mit der Commerzbank die ‘‘Co-Lead Manager’’, diese zusammen mit dem Globalen Koordinator die‘‘Konsortialbanken’’), ubernehmen gemaß § 5 Abs. 2 Nr. 4 Wertpapierprospektgesetz (‘‘WpPG’’) die Verant-wortung fur den Inhalt dieser Zusammenfassung. Sie konnen jedoch fur den Inhalt der Zusammenfassung nurhaftbar gemacht werden, falls die Zusammenfassung irrefuhrend, unrichtig oder widerspruchlich ist, wenn siezusammen mit den anderen Teilen dieses Prospekts gelesen wird.

Fur den Fall, dass vor einem Gericht Anspruche aufgrund der in diesem Prospekt enthaltenen Informatio-nen geltend gemacht werden, konnte der als Klager auftretende Anleger in Anwendung der einzelstaatlichenRechtsvorschriften der Staaten des Europaischen Wirtschaftsraums die Kosten fur die Ubersetzung des Prospektsvor Prozessbeginn zu tragen haben.

Allgemeine Informationen zu centrotherm-PV und ihrer Geschaftstatigkeit

Einleitung und Uberblick

centrotherm-PV ist als technologischer Anbieter und Dienstleister fur Hersteller von Solarzellen undSolarsilizium tatig. Neben schlusselfertigen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen bietetcentrotherm-PV Schlusselequipment sowie Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen fur dieFertigung von Solarzellen und Solarsilizium an. centrotherm-PV ist nach eigener Einschatzung ein technolo-gisch und nach der Produktionskapazitat der von ihr installierten Produktionslinien international fuhrenderAnbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen. Durch ihre hohe technologischeKompetenz sieht sich centrotherm-PV in der Lage, schlusselfertige Produktionslinien fur die Fertigung vonSolarzellen in verhaltnismaßig kurzer Zeit zu errichten, Kunden das Erreichen wesentlicher Leistungsparameter,wie etwa den Zellwirkungsgrad, die Bruchrate und die Produktionskapazitat, zu garantieren und ihren Kundenzu ermoglichen, Solarzellen besonders wirtschaftlich (gemessen in EUR pro Wp) zu fertigen. Daruber hinausbeabsichtigt centrotherm-PV, sich auch in dem im Aufbau befindlichen Geschaftsbereich Solarsilizium als einfuhrender Anbieter von schlusselfertigen Fabriken fur die Fertigung von Solarsilizium und von Engineering- undprozesstechnologischen Dienstleistungen sowie Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium zuetablieren.

Dementsprechend ist die Geschaftstatigkeit von centrotherm-PV in die zwei Geschaftsbereiche Solarzellenund Solarsilizium gegliedert:

) Im Geschaftsbereich Solarzellen bietet die Gesellschaft Schlusselequipment und schlusselfertige Produk-tionslinien fur die Fertigung von siliziumbasierten Solarzellen (nachfolgend auch vereinfacht als ,,Solar-zellen‘‘ bezeichnet) sowie damit in Zusammenhang stehende Engineering- und prozesstechnologischeDienstleistungen an. Dabei stellt centrotherm-PV das Schlusselequipment nicht selbst her, sondernbezieht es von Lieferanten, die dieses nach den Vorgaben von centrotherm-PV fertigen. ZentralesSchlusselequipment, mit welchem centrotherm-PV bislang den uberwiegenden Teil ihres Umsatzesgeneriert, bezieht centrotherm-PV im Rahmen einer exklusiven Lieferbeziehung von ihrer Schwesterge-sellschaft CTTS KG.

) In ihrem neuen Geschaftsbereich Solarsilizium, der sich seit dem Geschaftsjahr 2006 im Aufbaubefindet, bietet centrotherm-PV Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen undSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium an. centrotherm-PV beabsichtigt, in diesemGeschaftsbereich zukunftig auch schlusselfertige Fabriken fur die Fertigung von Solarsilizium anzubie-ten.

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Wettbewerbsstarken

centrotherm-PV zeichnet sich nach Einschatzung der Gesellschaft durch folgende Wettbewerbsstarken aus:

) International fuhrender Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen.

) Hohes prozess- und produktionstechnologisches Know-how und exklusiver Zugriff auf wesentlichesSchlusselequipment.

) Breite und renommierte internationale Kundenbasis.

) Erfahrenes und qualifiziertes Management mit großem Branchen-Know-how sowie hoch qualifiziertesForschungs- und Entwicklungsteam.

Strategie

centrotherm-PV sieht sich als einen fuhrenden Wegbereiter der Photovoltaikindustrie, der zur nachhaltigenStarkung der Wettbewerbsposition der Photovoltaik sowohl gegenuber anderen erneuerbaren Energien als auchgegenuber konventionellen Energietragern beitragt, indem er seinen Kunden eine besonders wirtschaftlicheProduktion von Solarzellen (gemessen in EUR pro Wp) ermoglicht. Die Gesellschaft beabsichtigt vor diesemHintergrund, ihre nach eigener Einschatzung fuhrende Position zu festigen und weiter auszubauen. Dieses Zielwill centrotherm-PV insbesondere anhand der folgenden Maßnahmen erreichen:

) Ausbau der Marktstellung als einer der international fuhrenden Anbieter schlusselfertiger Produktionsli-nien fur die Fertigung von Solarzellen.

) Etablierung als einer der international fuhrenden Anbieter von Engineering- und prozesstechnologischenDienstleistungen sowie von Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium.

) Aufbau von Stutzpunkten fur die Inbetriebnahme von Produktionslinien sowie Servicedienstleistungen inausgewahlten Landern.

) Starkung von Forschung und Entwicklung.

) Sicherung komplementarer Technologien.

Weitere Angaben zur Gesellschaft und zu centrotherm-PV

Konzernleitende Obergesellschaft von centrotherm-PV ist die centrotherm photovoltaics AG mit Sitz inBlaubeuren. Die Gesellschaft ist eine Aktiengesellschaft deutschen Rechts, die am 28. Dezember 2005 durchRolf Hans Hartung, Robert Michael Hartung und Hans Autenrieth errichtet wurde. Sie ist seit dem 30. Marz2006 im Handelsregister des Amtsgerichts Ulm unter HRB 720013 eingetragen.

Vorstandsmitglieder der Gesellschaft sind Robert Michael Hartung, Hans Autenrieth und Oliver Albrecht.

Mitglieder des dreikopfigen Aufsichtsrats der Gesellschaft sind Prof. Dr. Brigitte Zurn (Vorsitzende), RolfHans Hartung (stellvertretender Vorsitzender) und Rolf Breyer.

Abschlussprufer der Gesellschaft ist die ROVERBRONNER KG Wirtschaftsprufungsgesellschaft Steuerbe-ratungsgesellschaft, Auguste-Viktoria-Straße 118, D-14193 Berlin, Deutschland.

Das Grundkapital der Gesellschaft betragt zum Datum dieses Prospekts EUR 12.000.000,00 und isteingeteilt in 12.000.000 auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien) mit einemanteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stuckaktie. Jede Aktie gewahrt in der Hauptversammlungeine Stimme.

Der Gesellschaft nahe stehende Personen stehen und standen in verschiedenen Geschafts- undRechtsbeziehungen zu centrotherm-PV.

Zusammenfassung wesentlicher Finanzinformationen

Die nachstehend zusammengefassten Finanzangaben wurden nach den International Financial ReportingStandards (,,IFRS‘‘), wie sie in der Europaischen Union anzuwenden sind, erstellt. Finanzangaben in diesemProspekt sind, wenn nicht anders angeben, soweit sie sich

) auf die CTPVS KG fur die Geschaftsjahre 2004 und 2005 beziehen, dem gepruften Einzelabschluss dermit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Januar 2007 auf die Gesellschaft verschmolzenen centrothermPhotovoltaics Solutions GmbH & Co. KG (,,CTPVS KG‘‘) nach IFRS zum 31. Dezember 2005 (der

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,,IFRS-Einzelabschluss 2005‘‘) entnommen bzw. daraus abgeleitet, der Vergleichszahlen fur das am31. Dezember 2004 abgeschlossene Geschaftsjahr umfasst. Bis zum 30. April 2006 wurde der heute vonder Gesellschaft ausgeubte Geschaftsbetrieb von der CTPVS KG gefuhrt. Die Gesellschaft selbst wurdeerst am 28. Dezember 2005 errichtet und hat den Geschaftsbetrieb der CTPVS KG mit wirtschaftlicherWirkung zum 1. Mai 2006 ubernommen. Vor diesem Hintergrund werden im Folgenden fur dieGeschaftsjahre 2004 und 2005 nicht die Finanzangaben der Gesellschaft, sondern der CTPVS KGdargestellt.

) auf centrotherm-PV beziehen, dem gepruften Konzernabschluss der Gesellschaft nach IFRS zum 31. De-zember 2006 (der ,,IFRS-Konzernabschluss 2006‘‘),

) auf centrotherm-PV Pro-Forma fur das Geschaftsjahr 2006 beziehen, den nach IDW PH 9.960.1gepruften und bescheinigten IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen der Gesellschaft zum 31. De-zember 2006 (die ,,IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006‘‘), sowie

) auf centrotherm-PV fur den Sechsmonatszeitraum zum 30. Juni 2006 und zum 30. Juni 2007 beziehen,dem pruferisch durchgesehenen Konzernzwischenabschluss der Gesellschaft nach IFRS zum 30. Juni2007 (der ,,IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007‘‘), der Vergleichszahlen fur denSechsmonatszeitraum zum 30. Juni 2006 umfasst,

entnommen bzw. daraus abgeleitet.

Dieser Prospekt enthalt an verschiedenen Stellen gemaß IFRS erstellte Pro-Forma-Finanzangaben. Dieseentstammen den IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006, die an anderer Stelle in diesem Prospektabgedruckt sind. Die IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 spiegeln die Anpassungen der eben-falls nach IFRS erstellten Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung der centrotherm photovoltaics AG fur das zum31. Dezember 2006 endende Geschaftsjahr wider, die im Hinblick auf den mit wirtschaftlicher Wirkung zum1. Mai 2006 erfolgten Erwerb des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG durch die Gesellschaft vorgenommenwurden, als sei dieser Erwerb bereits zum 1. Januar 2006 erfolgt. Samtliche in diesem Prospekt enthaltenen Pro-Forma-Finanzangaben sollten im Zusammenhang mit den an anderer Stelle in diesem Prospekt abgedrucktenhistorischen Finanzausweisen der Gesellschaft, der CTPVS KG bzw. der centrotherm-PV samt Erlauterungen(Notes) bzw. Anhang gelesen werden. Die Pro-Forma-Anpassungen beruhen auf den verfugbaren Informationenund bestimmten Annahmen, die die Gesellschaft fur plausibel erachtet.

Die in diesem Prospekt enthaltenen Pro-Forma-Finanzangaben sind nach IDW PH 9.960.1 gepruft undbescheinigt. Sie sind weder notwendigerweise ein Indikator dafur, wie sich die Ertragslage der centrotherm-PVentwickelt hatte, wenn der Erwerb der CTPVS KG tatsachlich zum 1. Januar 2006 erfolgt ware, noch istbeabsichtigt, dass sie die Ertragslage der centrotherm-PV fur einen zukunftigen Zeitraum prognostizieren.

Die Vergleichbarkeit der in den nachfolgenden Tabellen enthaltenen Finanzangaben ist erheblich einge-schrankt. Insbesondere ist

) die Vergleichbarkeit des IFRS-Konzernabschlusses 2006 der Gesellschaft mit dem IFRS-Einzelabschluss2005 der CTPVS KG sowie den darin enthaltenen Vergleichszahlen fur das Geschaftsjahr 2004 einge-schrankt. Ebenso ist die Vergleichbarkeit des IFRS-Konzernabschlusses 2006 der Gesellschaft mit denIFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 der Gesellschaft erheblich eingeschrankt;

) die Vergleichbarkeit der Finanzangaben der centrotherm-PV zum ersten Halbjahr 2006 mit denFinanzangaben zum ersten Halbjahr 2007 im IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007 erheblich einge-schrankt;

) die Vergleichbarkeit der Kapitalflussrechnungen und Eigenkapitalveranderungsrechnungen der Gesell-schaft im IFRS-Konzernabschluss 2006 der Gesellschaft sowie dem IFRS-Konzernzwischenabschluss2007 der Gesellschaft einerseits mit der Kapitalflussrechnung und der Eigenkapital-veranderungsrechnung der CTPVS KG in ihrem IFRS-Einzelabschluss 2005 erheblich eingeschrankt.

Weiterhin ist die Vergleichbarkeit der Finanzangaben durch folgende Maßnahmen, Faktoren oder Ereig-nisse eingeschrankt:

) Erwerb der Anteile an der GP Solar GmbH und mittelbar an der SOLMIC GmbH: Die Erstkonsolidie-rung dieser beiden Gesellschaften erfolgte zum 1. August 2006 stufenweise zunachst imTeilkonzernabschluss der GP Solar GmbH, dann ebenfalls zum 1. August 2006 im Konzernabschluss derGesellschaft. Somit sind in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung fur das Geschaftsjahr 2006 sowiein den IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 die konsolidierten Umsatz-, Aufwand- und

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Ergebnisbeitrage der GP Solar GmbH sowie der SOLMIC GmbH nur fur den Zeitraum vom 1. August2006 bis 31. Dezember 2006 enthalten.

) Im Gegensatz zur Gesellschaft, die in der Rechtsform einer Kapitalgesellschaft organisiert ist, unterlagdie CTPVS KG als Personengesellschaft nicht der Korperschaftsteuer. Deshalb hat die CTPVS KG inden Steuern vom Einkommen und Ertrag 2004 und 2005 nur Gewerbesteuer ausgewiesen, wahrend dieGesellschaft in 2006 Gewerbesteuer und Korperschaftsteuer einschließlich Solidaritatszuschlag ausge-wiesen hat.

) Ebenfalls aufgrund der unterschiedlichen Rechtsformen der CTPVS KG und der CTPV AG sind dieFinanzangaben zum Eigenkapital in der IFRS-Bilanz zum 31. Dezember 2005 der CTPVS KG mitVergleichszahlen zum 31. Dezember 2004 nicht vergleichbar mit dem im IFRS-Konzernabschluss derGesellschaft zum 31. Dezember 2006 ausgewiesenen Eigenkapital. Das im IFRS-Einzelabschluss 2005der CTPVS KG als ,,Sonstiges von den Gesellschaftern langfristig zur Verfugung gestelltes Kapital‘‘bezeichnete Eigenkapital weist lediglich die im Handelsregister eingetragenen Kommanditeinlagen aus.Der im Geschaftsjahr 2004 bzw. 2005 erwirtschaftete Gewinn erhoht nicht wie bei der CTPV AG in2006 das Eigenkapital, sondern ist rechtsformbedingt in den Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaf-tern ausgewiesen.

Ausgewahlte Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung6 Monate zum 30. Juni

Geschaftsjahr zum 31. Dezember (pruferisch durchgesehen)Veranderung Veranderung

gegenuber 2006 gegenuber der2004 2005 dem CTPV-Gruppe CTPVS KG 2006 2006 2007

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Vorjahr Pro-Forma 2005 CTPV-Gruppe CTPV-Gruppe CTPV-GruppeTEUR TEUR % TEUR % TEUR TEUR TEUR

Umsatzerlose****************** 21.659 49.179 127,1 108.538 120,7 71.191 6.119 61.088

Erhohung des Bestands anfertigen und unfertigenErzeugnissen und Leistungen ** 0 0 0,0 165 n.a. 165 0 3.859

Veranderung der Verpflichtung furnoch zu erbringende Leistungen –484 –585 20,9 –855 46,2 869 1.316 114

Gesamtleistung *************** 21.175 48.594 129,5 107.848 121,9 72.224 7.435 65.061Sonstige betriebliche Ertrage***** 18 34 88,9 1.287 3.685,3 3.038 435 888

Materialaufwand *************** –16.368 –39.038 138,5 –79.683 104,1 –54.848 –5.467 –44.683

Personalaufwand*************** –1.383 –1.757 27,0 –3.122 77,7 –2.536 –326 –3.291

Abschreibungen *************** –4 –11 175,0 –51 363,6 –62 –9 –162

Sonstige betrieblicheAufwendungen ************ –2.695 –5.895 118,7 –14.987 154,2 –8.469 –703 –8.841

Operatives Ergebnis vorFinanzergebnis und Steuern(EBIT) ******************** 743 1.927 159,4 11.292 486,0 9.347 1.365 8.972

Finanzergebnis **************** –3 5 –266,7 114 2.180 86 –50 –72

Ergebnis der gewohnlichenGeschaftstatigkeit (EBT) ***** 740 1.932 161,1 11.406 490,4 9.433 1.315 8.900

Steuern vom Einkommen undvom Ertrag ***************** –103 –274 166,0 –4.209 1.436,1 –3.472 –493 –3.283

Jahres- bzw.Halbjahresuberschuss (EAT) 637 1.658 160,3 7.197 334,1 5.961 822 5.617

Ergebnisanteil konzernfremderGesellschafter *************** n.a. n.a. n.a. –51 n.a. –51 0 –175

Konzernjahresuberschuss ****** n.a. n.a. n.a. 7.146 n.a. 5.911 822 5.442

* Die Vergleichbarkeit der in dieser Tabelle enthaltenen Finanzangaben ist u.a. aufgrund der folgenden Umstande erheblich eingeschrankt:es werden Angaben aus KG-Einzel- mit solchen aus AG-Konzernabschlussen verglichen und der Erwerb des Geschaftsbetriebs derCTPVS KG durch die CTPV AG ist in den Angaben fur die CTPV-Gruppe sowohl fur das Geschaftsjahr zum 31. Dezember 2006 alsauch die sechs Monate zum 30. Juni 2006 erst zum 1. Mai 2006 berucksichtigt, wahrend die Angaben fur die CTPV-Gruppe Pro-Formafur das Geschaftsjahr zum 31. Dezember 2006 und fur die CTPV-Gruppe fur die sechs Monate zum 30. Juni 2007 den Erwerb desGeschaftsbetriebs der CTPVS KG bzw. die Verschmelzung der CTPVS KG jeweils fur die gesamte Periode berucksichtigen.

Die Gesellschaft verwendet die Kennzahlen EBITDA und EBIT als Messgroßen im Rahmen des Geschafts-betriebs bzw. ist der Auffassung, dass diese Kennzahlen als Messgroßen von Investoren herangezogen werdenkonnten. ,,EBITDA‘‘ (Earnings before Interest and Taxes, Depreciation and Amortization) versteht die Gesell-schaft als EBIT vor den Abschreibungen auf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen. ,,EBIT‘‘(Earnings before Interest and Taxes) versteht die Gesellschaft als operatives Ergebnis nach den Abschreibungenauf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen, vor dem Finanzergebnis und den Steuern auf Einkom-men und Ertrag. Eine Vergleichbarkeit der in diesem Prospekt ausgewiesenen EBITDA und EBIT mit demEBITDA und EBIT anderer Unternehmen ist unter Umstanden nicht gegeben, da mangels einer allgemein

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anerkannten Definition dieser Kennzahlen unterschiedliche Ausgangsgroßen bei der Berechnung verwendetwerden konnen.

In der nachfolgenden Tabelle werden das EBIT und das EBITDA nach IFRS fur die Geschaftsjahre 2004,2005 und 2006 sowie fur das jeweils erste Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 dargestellt:

6 Monate zum 30. JuniGeschaftsjahr zum 31. Dezember (pruferisch durchgesehen)

20062004 2005 CTPV-Gruppe 2006 2007

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Pro-Forma CPTV-Gruppe CTPV-Gruppe

EBITDA (in TEUR) *************** 747 1.938 11.343 1.374 9.134EBITDA-Marge (in % der

Umsatzerlose) ****************** 3,4 3,9 10,5 22,5 15,0

EBIT (in TEUR)****************** 743 1.927 11.292 1.365 8.972EBIT-Marge (in % der Umsatzerlose) 3,4 3,9 10,4 22,3 14,7


In der nachfolgenden Tabelle wird die regionale Verteilung der Umsatzerlose nach IFRS fur die Geschafts-jahre 2004, 2005 und 2006 sowie fur das jeweils erste Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 dargestellt:


Veranderung Veranderunggegenuber 2006 gegenuber der

2004 2005 dem CTPV-Gruppe CTPVS KG 2006 2007Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Vorjahr Pro-Forma 2005 CTPV-Gruppe CTPV-Gruppe

TEUR TEUR % TEUR % TEUR TEUR

Europa*************** 14.716 36.922 150,9 27.914 –24,4 1.607 15.581davon Deutschland*** 11.808 31.160 163,9 23.619 –24,2 609 14.070

Asien**************** 5.866 12.172 107,5 70.246 477,1 4.512 44.098Ubrige Welt ********** 1.077 85 –92,1 10.378 12.109,4 0 1.409Gesamtumsatz******** 21.659 49.179 127,1 108.538 120,7 6.119 61.088


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Ausgewahlte Bilanzangaben30. Juni 2007

31. Dezember 31. Dezember 31. Dezember (pruferisch2004 2005 2006 durchgesehen)

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG CTPV-Gruppe CTPV-GruppeTEUR TEUR TEUR TEUR

AKTIVALangfristige Vermogenswerte *************** 9 18 4.225 5.919Kurzfristige Vermogenswerte *************** 11.091 24.469 42.100 70.048Bilanzsumme *************************** 11.100 24.487 46.325 75.967PASSIVAEigenkapital und sonstiges von den

Gesellschaftern langfristig zur Verfugunggestelltes Kapital *********************** 1.000 1.000 6.986 12.662

Langfristige Schulden ********************* 8 17 1.130 1.853Kurzfristige Schulden ********************* 10.092 23.470 38.209 61.452Bilanzsumme *************************** 11.100 24.487 46.325 75.967


Ausgewahlte Angaben zur Kapitalflussrechnung6 Monate zum 30. Juni


gegenuber gegenuber der2004 2005 dem 2006 CTPVS KG 2006 2007

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Vorjahr CTPV-Gruppe 2005 CTPV-Gruppe CTPV-GruppeTEUR TEUR % TEUR % TEUR TEUR

Cashflow aus laufenderGeschaftstatigkeit ****** 580 7.462 1.186,6 –331 –104,4 –4.484 10.242

Cashflow aus derInvestitionstatigkeit ***** –13 –19 46,2 –3.695 –19.347,4 –15 –1.555

Cashflow aus derFinanzierungstatigkeit *** –25 –1.208 4.732,0 0 n.a. –400 4.810

ZahlungswirksameVeranderungen desFinanzmittelfonds ****** 542 6.235 1.050,4 –4.026 –164,6 –4.899 13.497

Veranderung desFinanzmittelfondsaufgrund der Ubernahmedes Geschaftsbetriebs derCTPVS KG *********** n.a. n.a. n.a. 9.956 n.a. 9.956 0

Veranderung desFinanzmittelfondsaufgrund derVerschmelzung derCTPVS KG, derVeranderung desKonsolidierungskreisesund Neubewertung ***** 0 0 n.a. 277 n.a. 0 282

Finanzmittelfonds amAnfang der Periode***** 0 542 n.a. 1.000 84,5 1.000 7.207

Finanzmittelfonds am Endeder Periode************ 542 6.777 1.150,4 7.207 6,3 6.057 20.986


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Zusammenfassung der Risikofaktoren

Vor einer Entscheidung uber den Kauf von Aktien der centrotherm photovoltaics AG sollten Anleger dienachfolgend beschriebenen Risiken und die ubrigen in diesem Prospekt enthaltenen Informationen sorgfaltiglesen und bei ihrer Anlageentscheidung berucksichtigen:

) Die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen der centrotherm-PV ist mittelbar von der staatlichenForderung der Photovoltaik abhangig.

) Ein Ruckgang der Preise fur konventionelle Energietrager konnte die Nachfrage nach Photovoltaikanla-gen beeintrachtigen.

) Verfahren zur Stromerzeugung aus anderen regenerativen Energiequellen konnten sich besser entwickelnals die Photovoltaik und deren Ausbau beeintrachtigen oder diese verdrangen.

) Die derzeitige Knappheit an Solarsilizium sowie Uberkapazitaten bei den Herstellern von Solarzellenkonnten die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen von centrotherm-PV im GeschaftsbereichSolarzellen einschranken.

) Der erhebliche weltweite Ausbau von Produktionskapazitaten fur Solarsilizium konnte die Nachfragenach Produkten und Dienstleistungen von centrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarsilizium einschran-ken.

) Die Marktentwicklung der Halbleiterindustrie konnte sich nachteilig auf die Nachfrage nachSolarsilizium oder Solarzellen auswirken.

) centrotherm-PV konnte es nicht gelingen, mit dem raschen technologischen Wandel Schritt zu halten.

) centrotherm-PV ist einem intensiven Wettbewerb ausgesetzt.

) Ein weiterer Anstieg des Zinsniveaus konnte mittelbar negative Auswirkungen auf die Nachfrage nachden von centrotherm-PV angebotenen Produkten und Dienstleistungen haben.

) Mit der Ausweitung der internationalen Aktivitaten ist centrotherm-PV Risiken aufgrund der in denjeweiligen Landern bestehenden Rahmenbedingungen ausgesetzt.

) Die fur die Errichtung und den Betrieb von Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowievon Produktionsstatten fur die Fertigung von Solarsilizium erforderlichen Genehmigungen konntennicht, nicht rechtzeitig oder nur unter Auflagen und Befristungen erteilt werden.

) Die gesetzlichen Rahmenbedingungen fur die Errichtung, die Erweiterung oder den Betrieb von Produk-tionslinien fur die Fertigung von Solarzellen, Solarsilizium oder Photovoltaikanlagen konnten sichnachteilig andern.

) centrotherm-PV ist von einzelnen Lieferanten, insbesondere der Schwestergesellschaft CTTS KG,abhangig. Ein Wegfall oder eine Storung des Lieferverhaltnisses mit der CTTS KG konnte die Geschafts-grundlage von centrotherm-PV gefahrden.

) centrotherm-PV steht in vielfaltigen Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen und ist von diesenRechtsbeziehungen abhangig.

) centrotherm-PV erzielt einen erheblichen Teil ihrer Umsatze durch Großauftrage mit wenigen Kunden.

) centrotherm-PV ist Kalkulations- und Preisrisiken ausgesetzt.

) centrotherm-PV ist Risiken aus Vertragen mit Leistungsgarantien, Gewahrleistungsvereinbarungen undFreistellungsvereinbarungen ausgesetzt.

) Fehlerhafte Produkte oder mangelhafte Dienstleistungen von centrotherm-PV konnten derenMarktakzeptanz beeintrachtigen und Ersatzanspruche gegen centrotherm-PV zur Folge haben.

) Der Geschaftsbereich Solarsilizium befindet sich erst im Aufbau.

) Die Kunden von centrotherm-PV konnten verstarkt die Projektierung und den Aufbau ihrer schlusselfer-tigen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie von Produktionsstatten fur die Fertigungvon Solarsilizium in Eigenregie ubernehmen und die Nachfrage nach den von centrotherm-PV angebote-nen Produkten und Dienstleistungen konnte dadurch zuruckgehen.

) centrotherm-PV erzielt einen erheblichen Teil ihrer Umsatze im Ausland.

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) centrotherm-PV konnte nicht in der Lage sein, ihre internen Organisations-, Informations-,Risikouberwachungs- und Risikomanagementstrukturen angemessen weiterzuentwickeln.

) Das Compliance-System und die Uberwachungsmoglichkeiten von centrotherm-PV sind moglicherweisenicht ausreichend, um Gesetzesverletzungen, insbesondere bei der Auftragsanbahnung, zu verhindernbzw. erfolgte Gesetzesverletzungen aufzudecken.

) centrotherm-PV ist von Fuhrungskraften und qualifizierten Mitarbeitern abhangig.

) Das geistige Eigentum von centrotherm-PV ist nur in einem begrenzten Umfang schutzfahig undrechtlich geschutzt.

) centrotherm-PV konnte geistige Eigentumsrechte Dritter oder Geheimhaltungsvereinbarungen verletzen.

) centrotherm-PV konnte Arbeitnehmererfindungen nicht wirksam erworben haben und auch kunftig nichtimmer wirksam erwerben.

) centrotherm-PV konnte kunftig einen hoheren Finanzierungsbedarf haben und es ist nicht gewahrleistet,dass sie diesen uberhaupt oder zu angemessenen Konditionen decken kann.

) Sollten Anspruche aus Haftungsverhaltnissen und sonstigen finanziellen Verpflichtungen gegencentrotherm-PV geltend gemacht werden, konnte dies zu erheblichen Zahlungsverpflichtungen fuhren.

) Der fur centrotherm-PV bestehende Versicherungsschutz konnte nicht ausreichend sein und es bestehtkein eigenstandiger und unabhangiger Versicherungsschutz der centrotherm-PV.

) Bei der Errichtung und dem Betrieb von Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie vonProduktionsstatten fur die Fertigung von Solarsilizium bestehen erhebliche Risiken fur Personen undSachen.

) Investitionen im Bereich Forschung und Entwicklung konnten sich nachtraglich als Fehlinvestitionenherausstellen.

) Die Gesellschaft hat nicht bei allen zu centrotherm-PV gehorenden Gesellschaften die volle rechtlicheund wirtschaftliche Kontrolle.

) centrotherm-PV ist Risiken im Zusammenhang mit Akquisitionen sowie der Beteiligung an JointVentures oder sonstigen strategischen Beteiligungen ausgesetzt.

) centrotherm-PV konnte kunftig Wechselkursrisiken ausgesetzt sein.

) centrotherm-PV ist moglicherweise nicht in der Lage, ihrem Auftragsbestand entsprechende Umsatze zugenerieren.

) Abweichungen der tatsachlich erzielten Umsatze und Ergebnisse von den nach dem zeitweiligenFertigstellungsgrad vorgenommenen Schatzungen erfordern moglicherweise wesentliche nachtraglicheAnpassungen bzw. Verlustrealisierungen und erschweren die Vergleichbarkeit der Periodenergebnisse.

) centrotherm-PV konnte Steuernachforderungen fur vergangene Veranlagungszeitraume ausgesetzt sein.

) Die Unternehmenssteuerreform 2008 konnte zu einer Erhohung des Finanzierungsaufwandes fuhren.

) centrotherm-PV konnte gezwungen sein, die Nutzung der Marken und Unternehmenskennzeichen,,centrotherm photovoltaics‘‘ und ,,centrotherm SiQ‘‘ oder eines Bestandteils davon im geschaftlichenVerkehr zu unterlassen.

) centrotherm-PV ist Risiken im Zusammenhang mit der Ubertragung des Geschaftsbetriebs von derCTPVS KG auf die Gesellschaft ausgesetzt.

) Die Altaktionare konnen auch nach vollstandiger Platzierung aller Angebotsaktien weiterhin einenerheblichen Einfluss auf die Gesellschaft und ihren Geschaftsbetrieb ausuben, und die Interessen derAltaktionare konnen mit den Interessen der ubrigen Aktionare kollidieren.

) Kunftige Verkaufe von Aktien der Gesellschaft oder vergleichbare Transaktionen durch die Altaktionarekonnten den Aktienkurs negativ beeinflussen.

) Zukunftige Kapitalmaßnahmen konnten zu einer erheblichen Verwasserung der Beteiligung der Aktio-nare an der Gesellschaft fuhren.

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) Der Platzierungspreis wird den anteiligen Buchwert des Eigenkapitals pro Aktie voraussichtlich deutlichubersteigen.

) Es besteht keine Gewahr, dass sich ein aktiver oder liquider Handel fur die Aktien der Gesellschaftentwickelt.

) Das Angebot konnte nicht stattfinden.

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Zusammenfassung des Angebots

Angebot ************************** Das Angebot besteht aus einem offentlichen Angebot in der Bundes-republik Deutschland und Privatplatzierungen in bestimmten ande-ren Jurisdiktionen außerhalb der Bundesrepublik Deutschland undaußerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika.

Außerhalb der Vereinigten Staaten werden die Angebotsaktien imRahmen einer Platzierung gemaß Regulation S nach dem U.S.Securities Act von 1933 in der derzeit gultigen Fassung (der‘‘Securities Act’’) angeboten.

Angebotene Aktien **************** Gegenstand des Angebots einschließlich einer eventuellen Mehrzu-teilung (das ‘‘Angebot’’) sind bis zu 5.365.000 auf den Inhaberlautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien) der Gesell-schaft mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von jeweilsEUR 1,00 und mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar2007, bestehend aus

) bis zu 4.000.000 Aktien aus der am 26. September 2007 von derHauptversammlung der Gesellschaft beschlossenen Kapitaler-hohung gegen Bareinlagen (die ‘‘neuen Aktien’’),

) bis zu 671.000 Aktien aus dem Eigentum der VerkaufendenAktionare (die ‘‘Altaktien’’), davon bis zu 15.000 Aktien, dieinlandischen Mitarbeitern der centrotherm-PV-Gruppe sowie derSchwestergesellschaften der centrotherm photovoltaics AG vonder Gesellschaft zum Erwerb gegen Zahlung von EUR 1,00 jeAktie angeboten werden (die ,,Verbilligten Mitarbeiteraktien‘‘),und

) bis zu 694.000 Aktien aus dem Eigentum der VerkaufendenAktionare im Hinblick auf eine eventuelle Mehrzuteilung (die‘‘Greenshoe-Aktien’’, zusammen mit den Altaktien und denneuen Aktien die ‘‘Angebotsaktien’’).

Die Gesellschaft und die Verkaufenden Aktionare behalten sich dasRecht vor, die Anzahl der Angebotsaktien im Einvernehmen mitdem Globalen Koordinator zu vermindern.

Angebotszeitraum ***************** Das Angebot, in dessen Rahmen Anleger die Moglichkeit erhalten,Kaufangebote fur die Aktien abzugeben, beginnt voraussichtlichfruhestens am 5. Oktober 2007 (einschließlich) und spatestens am18. Oktober 2007 (einschließlich) und endet voraussichtlich fruhe-stens am 11. Oktober 2007 und spatestens am 24. Oktober 2007. DieAngebotszeit wird voraussichtlich funf Bankarbeitstage betragen.Am letzten Tag des Angebotszeitraums wird die Abgabe von Kauf-angeboten voraussichtlich bis 12:00 Uhr (MESZ) fur Privatanlegerund bis 17:00 Uhr (MESZ) fur institutionelle Investoren moglichsein.

Die Gesellschaft und die Verkaufenden Aktionare behalten sich dasRecht vor, den Angebotszeitraum im Einvernehmen mit dem Globa-len Koordinator zu verlangern oder zu verkurzen.

Altaktionare und VerkaufendeAktionare ************************ Alleinige Aktionare der Gesellschaft sind Rolf Hans Hartung, Ro-

bert Michael Hartung, die Hartung Beteiligungs GmbH, Blaubeuren,und die Autenrieth Beteiligungs GmbH, Blaubeuren (die ,,Altakti-onare‘‘). Vor Durchfuhrung dieses Angebots und derHandelsregistereintragung der Durchfuhrung der von der Hauptver-sammlung der Gesellschaft am 26. September 2007 beschlossenenKapitalerhohung gegen Bareinlagen halten die Altaktionare samtli-che Aktien der Gesellschaft.

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Von den Altaktionaren werden im Rahmen des Angebots nur dieHartung Beteiligungs GmbH und die Autenrieth BeteiligungsGmbH (gemeinsam die ,,Verkaufenden Aktionare‘‘) Aktien ausihrem Eigentum platzieren.

Globaler Koordinator und SoleBookrunner*********************** Citigroup Global Markets Limited, Citigroup Centre, Canada

Square, Canary Wharf, London E14 5LB.

Co-Lead Manager ***************** COMMERZBANK AG, Kaiserplatz, D-60311 Frankfurt am Main,und Landesbank Baden-Wurttemberg, Am Hauptbahnhof 2, D-70173 Stuttgart.

Preisspanne*********************** Die Preisspanne, innerhalb derer Kaufangebote abgegeben werdenkonnen, wird zusammen mit den konkreten Zeitpunkten fur Beginnund Ende des Angebotszeitraums vor dessen Beginn veroffentlicht,und zwar im Wege einer Ad-hoc-Mitteilung uber ein elektronischbetriebenes Informationssystem sowie in Form eines Nachtrags zudiesem Prospekt nach dessen Billigung durch die Bundesanstalt furFinanzdienstleistungsaufsicht (,,BaFin‘‘) auf der Internetseite derGesellschaft (www.centrotherm-pv.de). Der Nachtrag wird außer-dem wahrend der ublichen Geschaftszeiten bei der Gesellschaft undden Konsortialbanken in gedruckter Form kostenlos erhaltlich sein.Eine Mitteilung uber die Veroffentlichung des Nachtrags wird un-verzuglich, voraussichtlich einen Werktag nach seiner Veroffentli-chung, in der Frankfurter Allgemeine Zeitung erscheinen.

Die Gesellschaft und die Verkaufenden Aktionare behalten sich dasRecht vor, das obere und/oder das untere Ende der Preisspanne imEinvernehmen mit dem Globalen Koordinator zu erhohen oder zuverringern.

Platzierungspreis ****************** Der Platzierungspreis je Angebotsaktie (der ‘‘Platzierungspreis’’)wird von der Gesellschaft, den Verkaufenden Aktionaren und demGlobalen Koordinator mit Hilfe eines im Bookbuilding-Verfahrenerstellten Orderbuchs gemeinsam nach Ablauf der Angebotsfristfestgelegt. Der Platzierungspreis wird im Anschluss hieran im Wegeeiner Ad-hoc-Mitteilung uber ein elektronisch betriebenes Informa-tionssystem und auf der Internetseite der Gesellschaft(www.centrotherm-pv.de) sowie fruhestens am darauf folgendenWerktag durch Bekanntmachung in der Frankfurter Allgemeine Zei-tung und im elektronischen Bundesanzeiger veroffentlicht werden.

Insbesondere fur den Fall, dass das Platzierungsvolumen nicht aus-reicht, samtliche Kaufauftrage zum Platzierungspreis zu bedienen,behalten sich die Konsortialbanken das Recht vor, Kaufangebotenicht oder nur teilweise anzunehmen.

Anderungen derAngebotsbedingungen ************** Sofern von der Moglichkeit, die Anzahl der Angebotsaktien, die

Preisspanne und/oder den Angebotszeitraum (zusammen die‘‘Angebotsbedingungen’’) zu andern, Gebrauch gemacht wird,wird, sofern nach dem Wertpapierprospektgesetz erforderlich, einNachtrag zu diesem Prospekt bei der BaFin eingereicht und nachdessen Billigung veroffentlicht werden. Daruber hinaus wird dieAnderung uber ein elektronisch betriebenes Informationssystemund, sofern nach Wertpapierhandelsgesetz erforderlich, als Ad-hoc-Mitteilung veroffentlicht werden. Eine individuelle Unterrichtungder Anleger erfolgt nicht.

Anderungen der Angebotsbedingungen fuhren nicht zur Ungultig-keit bereits abgegebener Kaufangebote. Anlegern, die bereits einKaufangebot abgegeben haben, bevor ein Nachtrag veroffentlicht

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wurde, wird durch das Wertpapierprospektgesetz das Recht einge-raumt, innerhalb von zwei Tagen nach der Veroffentlichung desNachtrags ihre Kaufangebote zu widerrufen.

Lieferung und Abrechnung ********* Die Angebotsaktien werden voraussichtlich am zweitenBankarbeitstag nach Notierungsaufnahme gegen Zahlung desPlatzierungspreises und der ublichen Effektenprovisionen geliefert.

Stabilisierung, Mehrzuteilung,Greenshoe-Option ***************** Im Zusammenhang mit der Platzierung konnen im rechtlich zulassi-

gen Umfang (§ 20a Abs. 3 WpHG i.V.m. der Verordnung 2273/2003der EU-Kommission vom 22. Dezember 2003) Mehrzuteilungen undStabilisierungsmaßnahmen zur Stutzung des Borsen- oder Markt-preises der Aktien der Gesellschaft durch Citi alsStabilisierungsmanager vorgenommen werden. Stabilisierungs-maßnahmen konnen ab dem Zeitpunkt der Aufnahme derBorsennotierung der Aktien der Gesellschaft vorgenommen werdenund mussen spatestens am dreißigsten Kalendertag nach diesemZeitpunkt beendet sein.

In Bezug auf mogliche Stabilisierungsmaßnahmen konnen im recht-lich zulassigen Umfang neben den insgesamt bis zu 4.671.000angebotenen neuen Aktien und Altaktien der Gesellschaft bis zuweitere 694.000 Aktien der Gesellschaft (maximal 15% der insge-samt angebotenen neuen Aktien und Altaktien) an Investoren zuge-teilt werden (‘‘Mehrzuteilung’’). Zur Deckung dieser Mehrzutei-lungen werden dem Globalen Koordinator vor der Zuteilung bis zu694.000 Aktien (bis zu 15% der insgesamt maximal angebotenenneuen Aktien und Altaktien) von der Hartung Beteiligungs GmbHund der Autenrieth Beteiligungs GmbH im Wege eines unentgeltli-chen Wertpapierdarlehens zur Verfugung gestellt.

In diesem Zusammenhang werden die Hartung Beteiligungs GmbHund die Autenrieth Beteiligungs GmbH dem Globalen Koordinatorfur Rechnung der Konsortialbanken die Option einraumen, bis zumdreißigsten Kalendertag nach der Aufnahme des Handels der Aktiender Gesellschaft bis zu 694.000 Aktien der Gesellschaft (bis zu 15%der insgesamt maximal angebotenen neuen Aktien und Altaktien)von der Hartung Beteiligungs GmbH und der Autenrieth Beteili-gungs GmbH zum Platzierungspreis abzuglich der vereinbarten Pro-vision zu erwerben (‘‘Greenshoe-Option’’) und damit dieRucklieferungsverpflichtung aus dem Wertpapierdarlehen zu erful-len. Diese Greenshoe-Option kann maximal in dem Umfang ausge-ubt werden, in dem Aktien der Gesellschaft im Wege der Mehrzutei-lung platziert worden sind.

Allgemeine Zuteilungskriterien ****** Die Gesellschaft, die Verkaufenden Aktionare und die Konsortial-banken werden die ‘‘Grundsatze fur die Zuteilung von Aktienemis-sionen an Privatanleger’’ beachten, die am 7. Juni 2000 von derBorsensachverstandigenkommission beim Bundesministerium derFinanzen herausgegeben wurden.

Verbilligte Mitarbeiteraktien/Bevorrechtigte Zuteilung *********** Jedem inlandischen Mitarbeiter der centrotherm-PV-Gruppe sowie

der Schwestergesellschaften der centrotherm photovoltaics AG wer-den bis zu 15 Aktien der Gesellschaft, die aus dem Eigentum einesVerkaufenden Aktionars stammen, gegen Zahlung von EUR 1,00 jeAktie von der Gesellschaft zum Erwerb angeboten. Die Differenzzum Platzierungspreis wird von der Gesellschaft der centrotherm-PV-Gruppe bzw. der Schwestergesellschaft der centrothermphotovoltaics AG, die die jeweilige Arbeitgeberin ist, aufwands-wirksam getragen.

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Daneben werden den Berechtigten des von der Gesellschaft geplan-ten Managementbeteiligungsprogramms (Stock Appreciation RightsProgramm, ,,SARP‘‘) sowie allen sonstigen inlandischen Mitarbei-tern der centrotherm-PV-Gruppe und den inlandischen Mitarbeiternder Schwestergesellschaften der centrotherm photovoltaics AG wei-tere Aktien der Gesellschaft zum bevorrechtigten Erwerb gegenZahlung des Platzierungspreises angeboten.

Insgesamt ist der Umfang der im Rahmen dieses Angebots vorgese-henen bevorrechtigten Zuteilung auf maximal 5% der Angebotsak-tien (ohne Greenshoe) beschrankt.

Borsenzulassung/-notierung ********* Die Zulassung samtlicher Aktien der Gesellschaft, einschließlich derneuen Aktien aus der von der Hauptversammlung der Gesellschaftam 26. September 2007 beschlossenen Kapitalerhohung gegen Bar-einlagen, zum Borsenhandel im amtlichen Markt mit gleichzeitigerZulassung zum Teilbereich des amtlichen Marktes mit weiterenZulassungsfolgepflichten (Prime Standard) an der Frankfurter Wert-papierborse wird voraussichtlich fruhestens am 28. September 2007und spatestens am 11. Oktober 2007 beantragt und wird voraussicht-lich spatestens am letzten Werktag des Angebotszeitraums erfolgen.Die Notierungsaufnahme der in diesem Prospekt genannten Aktienwird voraussichtlich einen Bankarbeitstag nach Ablauf desAngebotszeitraums erfolgen.

Marktschutzvereinbarung/Veraußerungsbeschrankungen(Lock-up) ************************* Die Verkaufenden Aktionare werden sich verpflichten, innerhalb

eines Zeitraums von zwolf Monaten ab dem Datum der Borsenzulas-sung keine Aktien der Gesellschaft direkt oder indirekt anzubieten,zu veraußern, dieses anzukundigen oder sonstige Maßnahmen zuergreifen, die einer Veraußerung wirtschaftlich entsprechen, es seidenn, Citi erteilt vorher zu einer solchen Maßnahme ihre Zustim-mung.

Rolf Hans Hartung sowie die Mitglieder des Vorstands und desoberen Managements werden sich verpflichten, es zu unterlassen,innerhalb eines Zeitraums von zwolf Monaten ab dem Datum derBorsenzulassung Aktien der Gesellschaft direkt oder indirekt anzu-bieten, zu veraußern, dieses anzukundigen oder sonstige Maßnah-men zu ergreifen, die einer Veraußerung wirtschaftlich entsprechen,es sei denn, Citi erteilt vorher zu einer solchen Maßnahme ihreZustimmung. Dies gilt nicht fur Aktien der Gesellschaft, die RolfHans Hartung oder die Mitglieder des Vorstands und des oberenManagements nach Ablauf von 30 Tagen nach Notierungsaufnahmeerwerben.

Die Gesellschaft wird sich im Ubernahmevertrag verpflichten, inner-halb eines Zeitraums von sechs Monaten ab dem Datum der Borsen-zulassung keine Aktien der Gesellschaft direkt oder indirekt anzu-bieten, zu veraußern, dies anzukundigen oder sonstige Maßnahmenzu ergreifen, die einer Veraußerung wirtschaftlich entsprechen, essei denn, Citi erteilt vorher zu einer solchen Maßnahme ihre Zustim-mung.

Verwendung des Emissionserloses**** Die Gesellschaft beabsichtigt, den ihr zufließenden Emissionserlosvorwiegend fur folgende Zwecke zu verwenden:

) Ausbau der Forschungs- und Entwicklungs-Aktivitaten;

) Strategische Partnerschaften mit und Erwerb von Unternehmenoder Unternehmensbeteiligungen zur Sicherung komplementarerTechnologien und der Sicherstellung der Belieferung mit Equip-

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ment zur Solarzellen- und Solarsiliziumfertigung und mitSolarsilizium sowie zur Erhohung der Produktionskapazitaten. ImFall des erfolgreichen Abschlusses der bereits fortgeschrittenenVerhandlungen uber den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung aneinem Unternehmen zur Sicherung komplementarer Technolo-gien, des Abschlusses der Due Diligence und des Vorliegens dernotwendigen Organzustimmungen wird der Kaufpreis fur diesenErwerb, der nach den Erwartungen der Gesellschaft im sehrniedrigen zweistelligen Millionenbereich liegen wird, voraus-sichtlich aus dem Emissionserlos finanziert werden;

) Weiterer Auf- und Ausbau von Service- und Vertriebsgesellschaf-ten in Asien und den USA;

) Finanzierung des organischen Wachstums, u.a. zum Aufbau vonServiceeinheiten und zur Entwicklung neuer Markte; sowie

) Ausbau des Geschaftsbereichs Solarsilizium sowie der Aktivitatenim Bereich Dunnschicht.

International Securities IdentificationNumber (ISIN)******************** DE000A0JMMN2

Wertpapier-Kenn-Nummer (WKN) ** A0JMMN

Common Code ******************** 032282911

Borsenkurzel********************** CTN

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RISIKOFAKTOREN

Potenzielle Anleger sollten vor der Entscheidung uber den Kauf von Aktien der centrotherm photovoltaicsAG die nachfolgend beschriebenen Risiken und die ubrigen in diesem Prospekt enthaltenen Informationensorgfaltig lesen und berucksichtigen. Der Eintritt eines oder mehrerer dieser Risiken kann, einzeln oderzusammen mit anderen Umstanden, die Geschaftstatigkeit der Gesellschaft und/oder einer ihrer Tochtergesell-schaften wesentlich beeintrachtigen und/oder erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-, Finanz-und Ertragslage von centrotherm-PV haben. Die gewahlte Reihenfolge bedeutet weder eine Aussage uber dieEintrittswahrscheinlichkeit noch uber die Schwere bzw. die Bedeutung der einzelnen Risiken. Gleichzeitigberuhen die Risikofaktoren auf Annahmen, die sich im Nachhinein als unzutreffend erweisen konnen. Daruberhinaus konnen weitere Risiken und Aspekte von Bedeutung sein, die der Gesellschaft gegenwartig nicht bekanntsind. Der Borsenkurs der Aktien konnte aufgrund des Eintritts jedes einzelnen dieser Risiken fallen und Anlegerkonnten ihr eingesetztes Kapital ganz oder teilweise verlieren.

Risiken der Geschaftstatigkeit — Markt- und branchenbezogene Risiken

Die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen der centrotherm-PV ist mittelbar von der staatli-chen Forderung der Photovoltaik abhangig. In den meisten Regionen und Landern kann Strom mittelsPhotovoltaik derzeit nicht zu Kosten erzeugt werden, die mit den Kosten fur die Erzeugung von Strom auskonventionellen Energietragern wie Kohle, Gas, Erdol oder Kernkraft wettbewerbsfahig sind. Die Nachfragenach Photovoltaiksystemen und damit indirekt nach den von centrotherm-PV angebotenen Produkten undDienstleistungen ist daher von der Forderung der Photovoltaik durch rahmenpolitische Vorgaben abhangig, wiez.B. in Deutschland von den durch das Gesetz fur den Vorrang Erneuerbarer Energien (Erneuerbare EnergienGesetz, ,,EEG‘‘) gewahrten Abnahme- und Festpreisgarantien. Dies gilt insbesondere, weil derzeit nichtabsehbar ist, wann durch Photovoltaikanlagen erzeugter Strom ohne staatliche Forderung zu gleichen odergunstigeren Konditionen als aus konventionellen Energiequellen erzeugt werden kann. Zudem hat das Bundes-ministerium fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit angesichts deutlich gesenkter Herstellungskostenfur Photovoltaikanlagen im BMU-Erfahrungsbericht 2007 empfohlen, die Forderung der Photovoltaik ab 2009gegenuber dem bisherigen Niveau stufenweise zu reduzieren. Sollte sich der Gesetzgeber dieser Auffassunganschließen, konnte dies zu einer deutlichen Reduzierung der nach dem EEG fur Strom aus Photovoltaikanlagengewahrten Forderung fuhren. Auch in den meisten anderen Mitgliedslandern der Europaischen Union (,,EU‘‘)sowie in einigen Landern außerhalb der EU gibt es staatliche Forderungen fur die Nutzung erneuerbarerEnergien. Die jeweiligen Forderbestimmungen sind fur den Erfolg des Photovoltaiksektors und damit fur dieNachfrage nach Solarzellen und Solarsilizium, deren Fertigung die von centrotherm-PV angebotenen Produkteund Dienstleistungen dienen, in den betreffenden Landern ebenfalls von maßgeblicher Bedeutung.

Unabhangig von der Vielzahl der Lander und Regionen, in welche centrotherm-PV die von ihr angebotenenProdukte und Dienstleistungen exportiert, besteht eine Abhangigkeit von den politischen und rechtlichenRahmenbedingungen derjenigen Lander, in denen die Stromerzeugung aus Solarenergie besonders gefordertwird, vor allem den Rahmenbedingungen in den Landern der EU, da die mit centrotherm-PV-Produktengefertigten Erzeugnisse in großem Umfang in diesen Landern abgesetzt werden. Insbesondere konnten sichAnderungen europaischer oder nationaler Bestimmungen zur Forderung der Photovoltaik, wie z.B. eine Kurzungder Einspeisevergutungen oder des Forderzeitraums fur Strom aus Photovoltaikanlagen, die Kurzung sonstigerForderungen oder der komplette Wegfall dieser rahmenpolitischen Vorgaben, erheblich nachteilig auf dieNachfrage nach den von centrotherm-PV angebotenen Produkten und Dienstleistungen auswirken. Jeder dervorstehend genannten Faktoren konnte sich damit erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- undErtragslage von centrotherm-PV auswirken.

Ein Ruckgang der Preise fur konventionelle Energietrager konnte die Nachfrage nach Photovoltaikanla-gen beeintrachtigen. Die gegenwartig starke Nachfrage nach Photovoltaikanlagen ist zu einem Teil daraufzuruckzufuhren, dass die Preise fur konventionelle Energietrager in der Vergangenheit stark angestiegen sind. Jehoher der Preis fur den aus der Verwertung konventioneller Energietrager gewonnenen Strom ist, destowirtschaftlich attraktiver ist die alternative Energiegewinnung durch Photovoltaiksysteme. Ein Ruckgang derMarktpreise fur konventionelle Energietrager, wie z.B. Erdol oder Erdgas, konnte umgekehrt die Stromerzeu-gung aus erneuerbaren Energien, insbesondere die Stromerzeugung aus Sonnenlicht durch Photovoltaikanlagen,wirtschaftlich weniger attraktiv machen und zu einem Ruckgang der Nachfrage nach solchen Anlagen fuhren.Ein derartiger Nachfrageruckgang konnte zu einem erheblichen Preisdruck fur Photovoltaiksysteme fuhren, derauch negative Auswirkungen auf den Preis fur die Produkte und Dienstleistungen von centrotherm-PV habenkann, deren Markt dem Markt fur Photovoltaiksysteme vorgelagert ist. Ein Ruckgang der Preise fur konventio-nelle Energietrager konnte damit erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-, Finanz- undErtragslage von centrotherm-PV zur Folge haben.

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Verfahren zur Stromerzeugung aus anderen regenerativen Energiequellen konnten sich besser entwic-keln als die Photovoltaik und deren Ausbau beeintrachtigen oder diese verdrangen. Die Photovoltaik stehtauch im Wettbewerb mit anderen Verfahren zur Stromerzeugung aus erneuerbaren Energiequellen, wie etwa ausWindkraft, Biomasse, Geothermie und Solarthermie. Diese konnten sich aus technischen, wirtschaftlichen,regulatorischen oder sonstigen Grunden, einschließlich einer gegenuber der Photovoltaik verhaltnismaßigstarkeren Forderung, wie vom Bundesministerium fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit im BMU-Erfahrungsbericht 2007 empfohlen, besser entwickeln als die Photovoltaik und dadurch deren weiteren Ausbaubeeintrachtigen. In der Folge konnten Investitionen im Photovoltaikbereich ganz oder teilweise entfallen oderzumindest in deutlich geringerem Umfang erfolgen und damit zu einem starken Ruckgang der Nachfrage nachden von centrotherm-PV angebotenen Produkten und Dienstleistungen fuhren. Dies konnte sich erheblichnachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

Die derzeitige Knappheit an Solarsilizium sowie Uberkapazitaten bei den Herstellern von Solarzellenkonnten die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen von centrotherm-PV im GeschaftsbereichSolarzellen einschranken. Die gegenwartigen Engpasse in der Versorgung mit Solarsilizium und Wafernkonnten die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen der centrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarzel-len verringern und damit die Wachstumsaussichten dieses Geschaftsbereichs begrenzen. Trotz der gegenwartigenEngpasse in der Versorgung mit Solarsilizium und Wafern haben Hersteller von Solarzellen angesichts deserwarteten Marktwachstums erheblich in die Erweiterung ihrer Produktionskapazitaten investiert. Die damitverbundene Ausweitung ihrer Produktionskapazitaten hat in Verbindung mit der immer noch unzureichendenVersorgung mit Solarsilizium und Wafern zur Folge, dass gegenwartig nicht alle Produktionsanlagen furSolarzellen voll ausgelastet sind, die Investitionen in neue oder die Erweiterung bestehender Produktionslinienunter Umstanden ausbleibt und zudem erhebliche Markteintrittsbarrieren fur potenzielle neue Hersteller vonSolarzellen bestehen. Sollte sich die Versorgung mit Solarsilizium nicht deutlich verbessern, konnten dieseFaktoren, jeweils einzeln oder zusammen, zur Folge haben, dass die Nachfrage nach den von centrotherm-PV imGeschaftsbereich Solarzellen angebotenen Produkten und Dienstleistungen stark zuruckgeht oder sogar aus-bleibt. Bereits in den vergangenen Jahren hat in den maßgeblichen Markten die produzierte die installiertePhotovoltaik-Leistung signifikant uberstiegen. Dies konnte weiterhin dazu beitragen, dass Produktionskapazi-taten in naher Zukunft nicht weiter ausgebaut werden. Dies konnte erhebliche nachteilige Auswirkungen auf dieVermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben.

Der erhebliche weltweite Ausbau von Produktionskapazitaten fur Solarsilizium konnte die Nachfragenach Produkten und Dienstleistungen von centrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarsilizium einschranken.Die Nachfrage nach Schlusselequipment und Engineering- sowie prozesstechnologischen Dienstleistungen furdie Fertigung von Solarsilizium konnte sich deutlich verringern, wenn das Angebot an Solarsilizium infolge desderzeit erheblichen weltweiten Ausbaus der Produktionskapazitaten oder einer Aktivierung derzeit ungenutzterProduktionskapazitaten in China und den GUS-Staaten steigt. Dies konnte zu einem Ruckgang des Marktpreisesfur Solarsilizium sowie zu einem Uberangebot an Solarsilizium fuhren, was sich negativ auf die Bereitschaft, inden Aufbau neuer Produktionskapazitaten fur Solarsilizium zu investieren, und damit auf die Nachfrage nachden von centrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarsilizium angebotenen Produkten und Dienstleistungenauswirken konnte. Die vorstehenden Faktoren konnten, einzeln oder kumuliert, erhebliche nachteilige Auswir-kungen auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben.

Die Marktentwicklung der Halbleiterindustrie konnte sich nachteilig auf die Nachfrage nachSolarsilizium oder Solarzellen auswirken. Neben der Photovoltaikindustrie wird hochreines Silizium auchvon der Halbleiterindustrie nachgefragt. Die Verfugbarkeit des zu Solarsilizium aufbereiteten metallurgischenSiliziums hangt daher auch von der Entwicklung des Halbleitermarktes ab. Es kann nicht ausgeschlossenwerden, dass die Halbleiterindustrie eine wirtschaftlichere Verwertung des Siliziums bietet und dadurch diePreise fur Silizium ansteigen und das fur die Photovoltaikindustrie verfugbare Angebot an Silizium verknappen.Dies konnte dazu fuhren, dass sich die Fertigung von Solarzellen verteuert und damit nicht mehr wirtschaftlichist oder zumindest weniger wirtschaftlich als bislang. Ferner ist nicht auszuschließen, dass sich Investoren vomPhotovoltaikmarkt abwenden und stattdessen verstarkt in den Aufbau von Produktionskapazitaten fur dieFertigung von hochreinem Silizium fur die Halbleiterindustrie investieren. Umgekehrt kann auch nicht ausge-schlossen werden, dass die Halbleiterindustrie in geringerem Umfang als erwartet Silizium nachfragt unddadurch ein Uberangebot entsteht, das Investoren davon abhalt, weitere Produktionsstatten fur die Fertigung vonSolarsilizium zu errichten. Alles dies konnte sich negativ auf die Nachfrage nach den von centrotherm-PVangebotenen Produkten und Dienstleistungen und damit erheblich nachteilig auf ihre Vermogens-, Finanz- undErtragslage auswirken.

centrotherm-PV konnte es nicht gelingen, mit dem raschen technologischen Wandel Schritt zu halten.Sowohl die Fertigung von Solarzellen als auch die Fertigung von Solarsilizium unterliegt einem raschen

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technologischen Wandel. Der Markt fur Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen und Solarsiliziumsowie fur Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen und Schlusselequipment fur die Fertigungvon Solarzellen und Solarsilizium ist durch eine kontinuierliche Verbesserung und Einfuhrung neuer Prozess-und Produktionstechnologien sowie Produkten und Dienstleistungen, kurze Produktlebenszyklen sowie sichhaufig andernde Kundenanforderungen gepragt. Die Gesellschaft geht davon aus, dass sich dies auch kunftigfortsetzen wird. Wettbewerber konnten einen Vorsprung erzielen, z.B. neue Prozess- undProduktionstechnologien sowie Produkte und Dienstleistungen zeitlich fruher bzw. preisgunstiger als dieGesellschaft einfuhren oder sich exklusive Rechte in Bezug auf neue Technologien sichern, und dadurch dieWettbewerbssituation der Gesellschaft erheblich negativ beeinflussen. Die Gesellschaft kann nicht gewahrlei-sten, dass centrotherm-PV neue technologische Entwicklungen rechtzeitig erkennt und umsetzt und dassverbesserte oder neue Produkte und Dienstleistungen von centrotherm-PV die geforderte Funktionalitat aufwei-sen und vom Markt akzeptiert werden. Ferner ist nicht gewahrleistet, dass es centrotherm-PV gelingt, mit demtechnologischen Wandel und den sich andernden Anforderungen der Kunden oder der gesetzlichen VorgabenSchritt zu halten. Die Gesellschaft kann ebenfalls nicht gewahrleisten, dass die von centrotherm-PV derzeitgenutzten und kunftig zu nutzenden Photovoltaik-Technologien nicht durch andere Technologien vom Marktverdrangt werden, auf die centrotherm-PV keinen oder nur einen nicht wirtschaftlichen Zugriff erlangen kann.Der Eintritt eines oder mehrerer der vorgenannten Risiken kann jeweils erhebliche nachteilige Auswirkungenauf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben.

centrotherm-PV ist einem intensiven Wettbewerb ausgesetzt. Der Markt fur schlusselfertige Produktions-linien fur die Fertigung von Solarzellen und fur Engineering- sowie prozesstechnologische Dienstleistungen undSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen und Solarsilizium befindet sich derzeit in einer Wachs-tumsphase. Die Gesellschaft erwartet aufgrund der derzeit gunstigen Forderbedingungen und der weiterfortschreitenden Professionalisierung der Branche einen zunehmenden Wettbewerb. Wettbewerber konntenerhebliche Marktanteile gewinnen. Dieser Wettbewerb konnte zu einem erheblichen Preisdruck fur die voncentrotherm-PV angebotenen Produkte und Dienstleistungen fuhren. Ferner konnten bestehende Wettbewerberihre Produktportfolien ausbauen oder Kunden gunstigere Bedingungen bieten als centrotherm-PV. Zudemkonnten die von centrotherm-PV hergestellten und vertriebenen Produkte und Dienstleistungen von Wettbewer-bern nachgeahmt werden. Der Markteintritt neuer Wettbewerber oder der Ausbau der Produktportfolienbestehender Wettbewerber konnte zu einem erhohten Angebot oder zu einem Uberangebot fuhren. Ein durch dievorstehenden Faktoren verursachter Preisverfall oder eine geringere als die erwartete Nachfrage fur die voncentrotherm-PV angebotenen Produkte und Dienstleistungen konnte erhebliche nachteilige Auswirkungen aufihre Vermogens-, Finanz- und Ertragslage haben.

Ein weiterer Anstieg des Zinsniveaus konnte mittelbar negative Auswirkungen auf die Nachfrage nachden von centrotherm-PV angebotenen Produkten und Dienstleistungen haben. Der Absatz der voncentrotherm-PV angebotenen Produkte und Dienstleistungen hangt von der Investitionsbereitschaft bestehenderoder potenzieller Kunden von centrotherm-PV ab. Deren Investitionsbereitschaft wird vom Wachstum derNachfrage nach Photovoltaikanlagen bestimmt. Netzgekoppelte Photovoltaikanlagen werden in der Regel zueinem erheblichen Teil durch Fremdkapital finanziert. Dies gilt sowohl fur kleinere und mittelgroße Anlagen, dievon Privatpersonen, mittelstandischen Unternehmen oder der offentlichen Hand errichtet werden, als auch furPhotovoltaikgroßanlagen, deren Projektierung durch geschlossene Fonds oder andere Investoren erfolgt. Das imhistorischen Vergleich bis vor Kurzem niedrige Zinsniveau und die daraus resultierenden niedrigen Finanzie-rungskosten haben in der Vergangenheit die Rentabilitat von Photovoltaikanlagen positiv beeinflusst und damitwesentlich zum Anstieg der Nachfrage nach Photovoltaikanlagen beigetragen. Bereits der Zinsanstieg in derjungsten Vergangenheit fuhrt zu erhohten Finanzierungskosten und damit zu einer Verminderung der Rentabilitatvon Photovoltaikanlagen. Ein weiterer Anstieg des Zinsniveaus wurde durch hohere Finanzierungskosten dieRentabilitat von Photovoltaikanlagen weiter vermindern und konnte somit die Nachfrage nach Photovoltaikanla-gen, nach Solarzellen sowie Solarsilizium und nach den fur die Fertigung von Solarzellen und Solarsiliziumerforderlichen Produkten und Dienstleistungen erheblich beeintrachtigen. Dies gilt insbesondere im Bereich derdurch geschlossene Fonds oder andere Investoren finanzierten Photovoltaikgroßanlagen, die einen wesentlichenAnteil der Nachfrage nach Solarzellen ausmachen. Ziel dieser Investoren ist es, durch den Einsatz einesmoglichst hohen Anteils von Fremdkapital die Rendite auf ihr eingesetztes Eigenkapital zu erhohen. SteigendeFinanzierungskosten als Folge eines Zinsanstiegs wurden die auf das Eigenkapital zu erwartende Renditebeeintrachtigen und somit die Attraktivitat dieser Anlageform reduzieren. Geringere Mittelzuflusse bei geschlos-senen Fonds oder anderen Investoren fuhren dazu, dass diese weniger neue Photovoltaikgroßanlagen projektie-ren, was mittelbar die Nachfrage nach den Produkten und Dienstleistungen von centrotherm-PV erheblichbeeintrachtigen und sich damit auch erheblich nachteilig auf ihre Vermogens-, Finanz- und Ertragslageauswirken konnte.

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Mit der Ausweitung der internationalen Aktivitaten ist centrotherm-PV Risiken aufgrund der in denjeweiligen Landern bestehenden Rahmenbedingungen ausgesetzt. centrotherm-PV beabsichtigt, ihre interna-tionalen Aktivitaten weiter auszubauen. Hieraus ergeben sich eine Reihe von Risiken, wie etwa die in deneinzelnen Landern herrschenden allgemeinen politischen, volkswirtschaftlichen, sozialen, rechtlichen, kulturel-len und steuerlichen Rahmenbedingungen, unerwartete Anderungen von regulatorischen Anforderungen sowiedie Einhaltung einer Vielzahl von auslandischen Gesetzen und Vorschriften. In einem Teil der Lander undRegionen, in denen centrotherm-PV tatig ist oder tatig zu werden beabsichtigt, insbesondere im asiatischen undafrikanischen Raum, herrscht im Vergleich zu den Mitgliedsstaaten der EU eine deutlich geringere volkswirt-schaftliche, politische und rechtliche Stabilitat. Unzureichend entwickelte Rechts- und Verwaltungssystemekonnen die Erteilung von behordlichen Genehmigungen erschweren oder gar verhindern, die Durchfuhrung vonKundenauftragen beeintrachtigen oder die Durchsetzbarkeit von Forderungen und sonstigen Anspruchen gefahr-den. Es ist nicht sichergestellt, dass es centrotherm-PV gelingen wird, auftretende Schwierigkeiten in einzelnenLandern oder Regionen auszugleichen. Jeder dieser Faktoren kann sich negativ auf die Geschaftstatigkeit unddas Wachstum von centrotherm-PV in den betroffenen Landern auswirken und somit erhebliche nachteiligeAuswirkungen auf ihre Vermogens-, Finanz- und Ertragslage haben.

Die fur die Errichtung und den Betrieb von Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowievon Produktionsstatten fur die Fertigung von Solarsilizium erforderlichen Genehmigungen konnten nicht,nicht rechtzeitig oder nur unter Auflagen und Befristungen erteilt werden. Die Errichtung und der Betriebvon Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie von Produktionsstatten fur die Fertigung vonSolarsilizium im In- oder Ausland bedarf regelmaßig behordlicher Genehmigungen, denen oftmals ein langwie-riges Genehmigungsverfahren unter Abwagung einer Vielzahl divergierender Interessen vorausgeht. Es bestehtdas Risiko, dass erforderliche Genehmigungen nicht, nicht rechtzeitig oder nur unter Auflagen und Befristungenerteilt werden. Auflagen und Befristungen, die auch noch nachtraglich ergehen konnten, konnen die Wirtschaft-lichkeit von Produktionslinien bzw. Produktionsstatten erheblich beeintrachtigen. Eventuelle Klagen und Prote-ste gegen die Erteilung von Genehmigungen, aber auch bestehende rechtliche Unsicherheiten oder anhaltendepolitische Diskussionen konnen sich auf die Dauer von Genehmigungsverfahren oder den Bestand und denInhalt von Genehmigungen oder die mit diesen verbundenen Auflagen und Befristungen erheblich negativauswirken. Der Eintritt eines jeden der vorgenannten Umstande konnte dazu fuhren, dass die Produktionslinienbzw. Produktionsstatten nicht wirtschaftlich betrieben werden konnen. Dies konnte die Nachfrage nach den voncentrotherm-PV angebotenen Produkten und Dienstleistungen in den betroffenen Markten und Regionenbeeintrachtigen und sich damit erheblich nachteilig auf ihre Vermogens-, Finanz- und Ertragslage auswirkenkonnte.

Die gesetzlichen Rahmenbedingungen fur die Errichtung, die Erweiterung oder den Betrieb vonProduktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen, Solarsilizium oder Photovoltaikanlagen konnten sichnachteilig andern. Bei der Errichtung, der Erweiterung und dem Betrieb von Produktionslinien fur dieFertigung von Solarzellen und Solarsilizium sowie von Photovoltaikanlagen sind baurechtliche undimmissionsschutzrechtliche Vorschriften zu beachten. Eine Verscharfung dieser oder sonstiger rechtlicherAnforderungen in Deutschland oder in anderen Staaten, in denen centrotherm-PV oder ihre Kunden bereits tatigsind oder tatig zu werden beabsichtigen, konnte sich daher erheblich nachteilig auf ihre Vermogens-, Finanz-und Ertragslage auswirken.

Risiken der Geschaftstatigkeit — Unternehmensbezogene Risiken

centrotherm-PV ist von einzelnen Lieferanten, insbesondere der Schwestergesellschaft CTTS KG,abhangig. Ein Wegfall oder eine Storung des Lieferverhaltnisses mit der CTTS KG konnte die Geschafts-grundlage von centrotherm-PV gefahrden. centrotherm-PV bezieht eine Vielzahl von Vorprodukten,Schlusselequipment und Dienstleistungen fur die Errichtung und den Betrieb von Produktionslinien undSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen und Solarsilizium von Dritten, in bestimmten Fallen auchzu erheblichen Teilen oder vollstandig von nur einem Lieferanten, wie etwa im Falle der Schwestergesellschaftcentrotherm Thermal Solutions GmbH & Co. KG (,,CTTS KG‘‘). Das von der CTTS KG an die Gesellschaftgelieferte Schlusselequipment, insbesondere das thermische Equipment, ist ein wesentlicher Bestandteil der voncentrotherm-PV angebotenen Produkte und machte im Geschaftsjahr 2006 ca. 71% (Pro-Forma) und im erstenHalbjahr 2007 ca. 77% des gesamten Materialaufwands der centrotherm-PV-Gruppe aus. Mit dem Weiterver-kauf des von der CTTS KG gelieferten Schlusselequipments — sowohl im Wege des Verkaufs vonEinzelequipment als auch im Rahmen der Lieferung schlusselfertiger Produktionslinien — erzielte die Gesell-schaft in der Vergangenheit einen Großteil ihrer Umsatze. Nach Kenntnis der Gesellschaft bietet derzeit keinWettbewerber der CTTS KG vergleichbares Schlusselequipment an, auf das centrotherm-PV ohne großerentechnischen, zeitlichen und finanziellen Aufwand ausweichen konnte. Falls die CTTS KG oder sonstige

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Lieferanten nicht mehr bereit oder in der Lage sein sollten, benotigte Vorprodukte und Equipment oderDienstleistungen zu den bisherigen Konditionen zu liefern oder deren Lieferung ganz einstellen, musstecentrotherm-PV hohere Preise bezahlen oder auf andere Zulieferer ausweichen. Es ist nicht auszuschließen, dassein solcher Lieferantenwechsel, soweit er uberhaupt moglich ist, zu schlechteren Bezugskonditionen oder zuQualitatseinbußen fuhrt oder mit erheblichen Verzogerungen sowie Reputationsschaden verbunden ist. Dieskonnte sich erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

Der zwischen der Gesellschaft und der CTTS KG bestehende Kooperationsvertrag sieht derzeit hinsichtlichder Belieferung mit Schlusselequipment fur den Photovoltaik-Bereich gegenseitige Exklusivitat vor, die automa-tisch entfallt, sobald sich die ,,Kontrolle‘‘ uber eine der beiden Vertragsparteien des Kooperationsvertrags andert.,,Kontrolle‘‘ im Sinne des Kooperationsvertrages ist abhangig von dem rechtlichen oder tatsachlichen Einflussder Aktionare auf die Gesellschaft und/oder die CTTS KG. Bereits mit der Veraußerung von Aktien durch dieVerkaufenden Aktionare im Rahmen des Angebots wird sich die Kontrolle dieser Aktionare uber die Gesell-schaft verringern. Etwaige weitere Veraußerungen von Aktien durch Altaktionare, auf die die Gesellschaftkeinen Einfluss hat, konnten zu einer ,,Kontrollanderung‘‘ im Sinne des Kooperationsvertrags und damit einemWegfall der Exklusivitat fuhren. Es besteht damit ein Risiko, dass mit einem Kontrollwechsel oderKontrollverlust uber die Gesellschaft und/oder die CTTS KG Wettbewerber ebenfalls Zugriff auf das von derCTTS KG gefertigte Schlusselequipment erlangen konnen und sich damit die Wettbewerbsposition voncentrotherm-PV deutlich verschlechtert. Die Gesellschaft hat weder Einfluss auf ihre Aktionarsstruktur noch aufdie Zusammensetzung des Gesellschafterkreises der CTTS KG. Es kann daher nicht ausgeschlossen werden,dass ein Kontrollwechsel oder Kontrollverlust bei der Gesellschaft und/oder der CTTS KG eintritt. Solange dieExklusivitat besteht, ist es centrotherm-PV aufgrund des Kooperationsvertrages untersagt, mit dem von derCTTS KG angebotenen Schlusselequipment vergleichbares Schlusselequipment von einem anderen Hersteller zubeziehen. Der Gesellschaft ist es ferner untersagt, wahrend des Bestehens der Exklusivitat selbstSchlusselequipment zu entwickeln, das das von der CTTS KG angebotene und von dem Kooperationsvertragabgedeckte Schlusselequipment substituieren konnte. Außerdem hat die Gesellschaft Entwicklungstatigkeitenim Zusammenhang mit der Fortentwicklung des Schlusselequipments fur dessen Verwendung im Photovoltaik-Markt zuerst der CTTS KG zu marktublichen und angemessen en Konditionen zur gemeinsamen Entwicklunganzubieten, bevor sie ggf. eigenstandige Entwicklungen entfalten und/oder Dritte damit beauftragen kann. Solltecentrotherm-PV infolge einer Kundigung des Kooperationsvertrages, der Weigerung der CTTS KG,centrotherm-PV zu beliefern, oder aus sonstigen Grunden gezwungen sein, das Schlusselequipment von Drittenzu beziehen oder selbst herzustellen, ware dies folglich nicht ohne weiteres moglich und mit erheblichenfinanziellen Aufwendungen sowie mit Anlaufschwierigkeiten und zeitlichen Verzogerungen verbunden. Dieskonnte zum Verlust von Kunden fuhren und Umsatzeinbußen mit sich bringen. Im außersten Fall konntecentrotherm-PV ihre Geschaftstatigkeit nicht oder nur mit erheblichen Verzogerungen und finanziellenEinbussen ausuben. Ferner ist nach dem Kooperationsvertrag die Haftung der CTTS KG fur Vermogensschadenausgeschlossen, die als mittelbare Folge mangelhafter Leistung der CTTS KG bei der Gesellschaft oder denEndkunden der Gesellschaft auftreten. Insbesondere haftet die CTTS KG danach nicht fur Schaden wegenBetriebsunterbrechung oder entgangenem Gewinn, die bei der Gesellschaft oder bei ihren Endkunden entstehen.Außerdem ist die Haftung der CTTS KG aus jeder Einzelbestellung der Hohe nach auf die jeweilige Hohe deszwischen der Gesellschaft und der CTTS KG in der Einzelbestellung vereinbarten Kaufpreises beschrankt. Eskann daher nicht ausgeschlossen werden, dass der Gesellschaft im Zusammenhang mit dem KooperationsvertragSchaden entstehen, fur die sie von der CTTS KG keinen oder nur einen der Hohe nach begrenzten Schadenersetzt verlangen kann. Derartige Umstande konnten erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-,Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben und ihren Bestand gefahrden.

centrotherm-PV steht in vielfaltigen Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen und ist von diesenRechtsbeziehungen abhangig. centrotherm-PV unterhalt zahlreiche, teilweise fur ihren Geschaftsbetrieb we-sentliche Geschaftsbeziehungen mit Unternehmen und Personen, die der Gesellschaft nahe stehen und auf dieMitglieder des Vorstands bzw. des Aufsichtsrats der Gesellschaft als Eigentumer und/oder Geschaftsfuhrer einenmaßgeblichen Einfluss haben. Insbesondere bezieht centrotherm-PV aufgrund eines exklusiven Kooperations-vertrages fur ihre Geschaftstatigkeit wesentliches Schlusselequipment von der Schwestergesellschaft CTTS KG.Die Vergutung wird fur jede Lieferung neu vereinbart; der Kooperationsvertrag sieht diesbezuglich nur vor, dassdie Vergutung marktgerecht erfolgen soll und sich an den in der Vergangenheit zugrunde gelegtenVergutungssatzen zu orientieren hat. Bestimmte Grundsatze oder Mechanismen fur die Bestimmung einermarktgerechten Vergutung sind jedoch nicht vorgesehen. In der Vergangenheit gelang es der Gesellschaft imBedarfsfall, Preiszugestandnisse an Kunden auch gegenuber der CTTS KG durchzusetzen; es ist nicht gewahr-leistet, dass dies auch in der Zukunft moglich sein wird. Daneben mietet die Gesellschaft ihre Betriebsstatte inBlaubeuren von einer Schwestergesellschaft und hat andere Schwestergesellschaften mit der Erbringung wesent-licher Dienstleistungen beauftragt. Hierzu gehoren insbesondere Controlling, Vertragswesen, Finanzbuchhal-

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tung, Versicherung, Kfz-Verwaltung, Personalwesen, Auftragsabwicklung, Einkauf, Lager und Versand,Facilitymanagement und andere Verwaltungsleistungen. Aufgrund der bereits bestehenden oder zukunftigerRechtsbeziehungen von centrotherm-PV mit nahe stehenden Personen bestehen potenzielle Interessenkonflikteund Abhangigkeiten. Konflikte zwischen den Interessen der Gesellschaft einerseits sowie den Interessen derSchwestergesellschaften, der Eigentumer oder der sonstigen nahe stehenden Personen andererseits konnten zuLasten des Interesses der Gesellschaft gelost werden; dies konnte beispielsweise zu fur die Gesellschaftnachteiligen Vertragskonditionen fuhren. Bei Vertragen und Beziehungen mit nahe stehenden Personen bestehtein erhohtes Risiko, dass die Vertragsbedingungen nicht marktgerecht sind, sondern unter Umstanden zumNachteil der Gesellschaft vom Marktstandard abweichen, was beispielsweise auch dazu fuhren kann, dass dieGesellschaft von der Finanzverwaltung wegen verdeckter Gewinnausschuttung auf Steuernachzahlung in An-spruch genommen werden konnte. Aus den Beziehungen der Gesellschaft zu nahe stehenden Unternehmenergeben sich auch Abhangigkeiten der Gesellschaft, da diese auf die Erbringung der Leistungen durch die nahestehenden Unternehmen angewiesen ist. Im Falle einer Vertragsbeendigung, einer Produktionsstorung, finanziel-len Schwierigkeiten oder der Insolvenz von nahe stehenden Unternehmen oder sonstigen Vertragsstreitigkeitenoder -storungen mit diesen, konnten die durch die nahe stehenden Unternehmen erbrachten Leistungenausfallen. Die Centrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG (,,CTEA KG‘‘), die ein Zulieferer der CTTSKG ist, wird derzeit in Asien als eine von mehreren Parteien im Zusammenhang mit einem Brandschaden ineiner Fabrik verklagt. Sollte die CTEA KG in diesem Verfahren unterliegen, konnte dies fur siebestandsgefahrdend sein und damit zu ihrem Ausfall als Zulieferer der CTTS KG und somit zu Ausfallen oderVerzogerungen bei Lieferungen an centrotherm-PV fuhren. Jeder der vorgenannten Faktoren konnte dieGeschaftstatigkeit der Gesellschaft erheblich beeintrachtigen oder sogar zumindest zeitweilig teilweise odervollstandig unmoglich machen, da nicht gewahrleistet ist, dass entsprechende Leistungen von Dritten bezogenoder selbst erbracht werden konnen. Jeder der vorgenannten Umstande konnte sich erheblich nachteilig auf dieVermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken und ihren Bestand gefahrden.

centrotherm-PV erzielt einen erheblichen Teil ihrer Umsatze durch Großauftrage mit wenigen Kunden.centrotherm-PV erzielt bislang einen erheblichen Teil ihrer Umsatze mit Großauftragen zur Lieferung vonschlusselfertigen Produktionslinien sowie von Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen, die voneiner geringen Anzahl von Kunden erteilt wurden bzw. werden. So erwirtschaftete das Unternehmen imGeschaftsjahr 2006 mit seinen drei großten Kunden rund 52% und mit seinen funf großten Kunden rund 68%seines Umsatzes (Pro-Forma). Technische, rechtliche, wirtschaftliche oder sonstige Schwierigkeiten bei derDurchfuhrung eines Großprojektes oder Zahlungsverzogerungen bzw. -ausfalle bei Großprojekten konnen sichaufgrund ihrer wirtschaftlichen Bedeutung erheblich nachteilig auf die Geschaftstatigkeit von centrotherm-PVauswirken und zudem die Vergleichbarkeit der Quartalsergebnisse, insbesondere der Ergebnisse zweier aufein-ander folgender Quartale, beeintrachtigen. Kurzfristige Schwankungen der Umsatzerlose und Ertrage (vor allemvon Quartal zu Quartal) konnen im Hinblick auf die Konzentration auf Großprojekte auch daraus resultieren,dass Auftragseingange fur Großprojekte und die buchhalterische Realisierung von Umsatz, Aufwand undGewinn zum Teil nicht gleichmaßig verteilt im Geschaftsjahr erfolgen, sondern mitunter geballt in einemQuartal auftreten. Diese Schwankungen konnen zu erheblichen kurzfristigen Beeintrachtigungen des Ergebnis-ses fuhren. Sollte es centrotherm-PV nicht gelingen, eine breitere Kundenbasis aufzubauen oder sollten ihrebestehenden Kunden nicht in dem von der Gesellschaft erwarteten Umfang Folgeauftrage erteilen, konnte sichdies erheblich nachteilig auf ihre Vermogens-, Finanz- und Ertragslage auswirken.

centrotherm-PV ist Kalkulations- und Preisrisiken ausgesetzt. centrotherm-PV bietet sowohl ihreschlusselfertigen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen als auch Schlusselequipment fur dieFertigung von Solarzellen und Solarsilizium zu Festpreisen an. Dies bedeutet, dass die kaufmannische Planungund Kalkulation fur die Wirtschaftlichkeit ihres Geschafts entscheidend ist. Sollte centrotherm-PV insbesonderebei der Durchfuhrung von Großprojekten den anfallenden Aufwand zu niedrig kalkulieren oder sollten wahrendder Projektrealisierung sonstige Probleme auftreten, die dazu fuhren, dass die Kosten den kalkulierten Aufwandubersteigen oder Kunden Anspruche auf Gewahrleistung, Schadenersatz oder Zahlung von Vertragsstrafengeltend machen, konnte sich dies erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage voncentrotherm-PV auswirken. Neben den unmittelbaren wirtschaftlichen Folgen einer Fehlkalkulation in Form vonGewinneinbußen oder Verlusten konnte bei Großprojekten zudem mangelnde Kundenzufriedenheit dieMarktakzeptanz der von centrotherm-PV angebotenen Produkte und Dienstleistungen sowie ihre Reputationbeeintrachtigen. Auch dies konnte erhebliche nachteilige Auswirkungen auf ihre Vermogens-, Finanz- undErtragslage haben.

centrotherm-PV ist Risiken aus Vertragen mit Leistungsgarantien, Gewahrleistungsvereinbarungen undFreistellungsvereinbarungen ausgesetzt. centrotherm-PV gewahrleistet bei der Errichtung und Inbetrieb-nahme von Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen regelmaßig, dass wahrend einer bestimmtenGarantiezeit bestimmte, fur den Kunden wesentliche Leistungsparameter der Produktionslinie eingehalten

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werden. Daneben verpflichtet sich centrotherm-PV regelmaßig bei der Lieferung von Produktionslinien zurZahlung von Vertragsstrafen fur den Fall des Nichterreichens bestimmter Betriebsparameter. Ferner garantiertcentrotherm-PV regelmaßig die Einhaltung fester Termine und verpflichtet sich bei der Lieferung vonSchlusselequipment zur Zahlung von Vertragsstrafen. Schließlich verpflichtet sich centrotherm-PV zum Teilgegenuber ihren Kunden, fur eine bestimmte Zeit nach Fertigstellung einer Produktionslinie, vom Kundenangeforderte Ersatzteile zu liefern, sowie zum Teil auch dazu, Kunden von etwaigen Anspruchen Dritter aus derVerletzung gewerblicher Schutzrechte freizustellen. Vergleichbare Verpflichtungen wird centrotherm-PV zu-kunftig auch im Geschaftsbereich Solarsilizium eingehen. Vor diesem Hintergrund kann nicht ausgeschlossenwerden, dass centrotherm-PV aus Gewahrleistungsvereinbarungen, Garantien und Vertragsstrafenregelungenwegen nicht oder nicht erwartungsgemaß funktionierender Produktionslinien, einer verspateten Inbetriebnahmesowie fehlerhaften oder verspatet gelieferten Schlusselequipments oder aber aus Freistellungsverpflichtungen inAnspruch genommen wird. Daneben kann nicht ausgeschlossen werden, dass centrotherm-PV von den Kundenangeforderte Ersatzteile nicht beschaffen kann und aus diesem Grund gegenuber ihren Kunden haftet. Es kannferner nicht ausgeschlossen werden, dass centrotherm-PV im Falle einer Inanspruchnahme auch dann nicht odernicht vollumfanglich bei ihren Lieferanten, Subunternehmern oder sonstigen Dritten Regress nehmen kann,wenn diese fur den Mangel oder die Verzogerung verantwortlich sind. Nach dem mit der CTTS KG bestehendenKooperationsvertrag, auf dessen Grundlage die Gesellschaft das fur ihre Geschaftstatigkeit wesentlicheSchlusselequipment bezieht, ist die Haftung der CTTS KG fur Vermogensschaden ausgeschlossen, die alsmittelbare Folge mangelhafter Leistung der CTTS KG bei der Gesellschaft oder ihren Endkunden auftreten.Insbesondere haftet die CTTS KG danach nicht fur Schaden wegen Betriebsunterbrechung oder entgangenemGewinn bei der Gesellschaft oder ihren Endkunden. Ferner hat die CTTS KG in diesem Vertrag ihre Haftung imZusammenhang mit der jeweiligen Einzelbestellung der Hohe nach auf die jeweilige Hohe des zwischen derGesellschaft und der CTTS KG in der Einzelbestellung vereinbarten Kaufpreises beschrankt. Es kann dahernicht ausgeschlossen werden, dass der Gesellschaft im Zusammenhang mit dem Kooperationsvertrag Schadenentstehen, fur die sie von der CTTS KG keinen oder nur einen der Hohe nach begrenzten Schaden ersetztverlangen kann. Ebenso kann nicht ausgeschlossen werden, dass die mit Lieferanten von centrotherm-PVvereinbarten Verjahrungsfristen kurzer sind als die gegenuber ihren Kunden vereinbarte Garantiezeit, oder dassdie gegenuber Lieferanten geltende Verjahrung aus anderen Grunden bereits fruher eintritt als die Verjahrung derAnspruche der Kunden, was einem Regress bei Lieferanten entgegenstehen kann. Die Moglichkeit einesRegresses bei Dritten wird zudem in dem Umfang zuruckgehen, in dem centrotherm-PV ggf. die Eigenfertigungvon Schlusselequipment, insbesondere im Geschaftsbereich Solarsilizium, auf- und ausbauen wird. Soweitcentrotherm-PV Ruckstellungen fur etwaige gegen sie aus Leistungsgarantien, Gewahrleistungsvereinbarungenund Freistellungsvereinbarungen bestehende Anspruche gebildet hat, konnten diese nicht ausreichend sein.Sollten Kunden von centrotherm-PV Anspruche wegen der Nichteinhaltung vereinbarter Leistungsparameterund Inbetriebnahmezeiten geltend machen, konnte sich dies zudem negativ auf die Reputation von centrotherm-PV auswirken. Alles dies konnte sich erheblich nachteilig auf ihre Vermogens-, Finanz- und Ertragslageauswirken.

Fehlerhafte Produkte oder mangelhafte Dienstleistungen von centrotherm-PV konnten derenMarktakzeptanz beeintrachtigen und Ersatzanspruche gegen centrotherm-PV zur Folge haben. Die Pro-dukte und Dienstleistungen von centrotherm-PV konnten mit Fehlern behaftet bzw. mangelhaft sein, was zueiner Beeintrachtigung ihrer Marktakzeptanz und damit auch des Absatzes der Produkte und Dienstleistungenbei Kunden oder zu entsprechenden Ersatzanspruchen fuhren kann. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dasscentrotherm-PV Gewahrleistungs- und Schadenersatzanspruchen oder Anspruchen auf Zahlung von Vertrags-strafen ausgesetzt sein wird, fur die keine Ruckstellungen gebildet wurden oder die etwaige von centrotherm-PVhierfur gebildete Ruckstellungen ubersteigen. Dies gilt insbesondere fur den Fall, dass aufgrund vorsatzlichenoder fahrlassigen Fehlverhaltens von Mitarbeitern oder Beauftragten von centrotherm-PV Folgeschaden beiKunden eintreten, deren Hohe den Wert der von centrotherm-PV gelieferten Produkte oder der erbrachtenDienstleistungen deutlich ubertreffen konnen. Es kann ferner nicht ausgeschlossen werden, dass centrotherm-PVaufgrund vertraglicher Vereinbarungen bei Zulieferern oder Subunternehmern nicht in vollem Umfang Regressnehmen kann oder etwaige ihr gegen ihre Zulieferer, Subunternehmer oder sonstige Dritte zustehendeRegressanspruche nicht oder nicht vollstandig durchsetzen kann. Die Moglichkeit eines Regresses bei Drittenwird zudem in dem Umfange sinken, in dem centrotherm-PV die Eigenfertigung auf- und ausbauen wird.Etwaige von centrotherm-PV fur diesen Fall gebildete Ruckstellungen konnten nicht ausreichend sein. DerEintritt eines oder mehrer der vorstehenden Faktoren konnte sich erheblich nachteilig auf die Vermogens-,Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

Der Geschaftsbereich Solarsilizium befindet sich erst im Aufbau. Der Geschaftsbereich Solarsiliziumbefindet sich erst im Aufbau. Bislang hat centrotherm-PV in diesem Geschaftsbereich lediglich eine uberschau-bare Anzahl Vertrage uber Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen sowie uber die Lieferung

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von Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium abgeschlossen, die entweder einzelneVerfahrensabschnitte oder den gesamten Produktionsablauf der Fertigung von Solarsilizium abdecken.centrotherm-PV hat bislang keine Referenzprojekte, bei denen von ihr erstelltes oder konzipiertesSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium eingesetzt worden ware. Es besteht daher ein erhohtesRisiko, dass sich die in diesem Geschaftsbereich angebotenen und teils erst noch zu entwickelnden oder zuerwerbenden Produkte und Dienstleistungen von centrotherm-PV als fehlerhaft oder gar untauglich erweisenoder aus anderen Grunden potenzielle Kunden nicht uberzeugen und daher keine oder nur wenige Abnehmerfinden. Es kann nicht gewahrleistet werden, dass die in diesem neuen Geschaftsbereich angebotenen Produkteund Dienstleistungen von centrotherm-PV im Markt angenommen und erfolgreich sein werden. Zudem istcentrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarsilizium davon abhangig, dass sich neue Anbieter von Solarsiliziumetablieren mochten, die anders als die etablierten Siliziumhersteller das erforderliche Know-how im Bereich derAnlagentechnik nicht haben und damit die von der centrotherm-PV angebotenen Engineering- undprozesstechnologischen Dienstleistungen sowie Schlusselequipment benotigen. Es kann ferner nicht ausge-schlossen werden, dass sich Wettbewerber etablieren, gegen die sich centrotherm-PV nicht erfolgreich durchset-zen kann. Der Eintritt jedes der vorgenannten Umstande konnte sich, einzeln oder zusammen mit anderenFaktoren, erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

Die Kunden von centrotherm-PV konnten verstarkt die Projektierung und den Aufbau ihrer schlusselfer-tigen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie von Produktionsstatten fur die Fertigung vonSolarsilizium in Eigenregie ubernehmen und die Nachfrage nach den von centrotherm-PV angebotenenProdukten und Dienstleistungen konnte dadurch zuruckgehen. centrotherm-PV kann nicht verhindern, dassihre Kunden das in den ausgelieferten schlusselfertigen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellengebundelte prozess- und produktionstechnologische Know-how von centrotherm-PV ubernehmen und auf dieseWeise neue Produktionslinien eigenstandig konzipieren oder das in der Produktionslinie enthalteneSchlusselequipment selbst aufeinander abstimmen. In der Vergangenheit und derzeit fuhren Kunden voncentrotherm-PV zum Teil den Aufbau weiterer schlusselfertiger oder die Erweiterung bestehender Produktionsli-nien fur die Fertigung von Solarzellen in Eigenregie durch, so dass sie centrotherm-PV nicht mit der Errichtungschlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen beauftragen, sondern allenfalls mit derLieferung von Schlusselequipment oder der Erbringung einzelner Engineering- oder prozesstechnologischerDienstleistungen betrauen. Die Gesellschaft erwartet, dass Entsprechendes bei der Errichtung von Produktions-statten fur die Fertigung von Solarsilizium gelten wird. Sollte es centrotherm-PV nicht gelingen, durch ihreForschungs- und Entwicklungsaktivitaten die Weiterentwicklung ihres prozess- und produktionstechnologischenKnow-hows voranzutreiben, oder sollten bestehende oder potenzielle Kunden von centrotherm-PV zunehmendzu der Auffassung gelangen, selbst uber das erforderliche Know-how zur Errichtung und Optimierung vonProduktionslinien und Produktionsstatten zu verfugen, konnte die Nachfrage insbesondere ihrer bestehendenKunden nach schlusselfertigen Produktionslinien, Schlusselequipment sowie Engineering- undprozesstechnologischen Dienstleistungen von centrotherm-PV zuruckgehen oder ganz ausbleiben. Die Gesell-schaft kann nicht gewahrleisten, dass ein Ruckgang der Nachfrage nach den von centrotherm-PV angebotenenProdukten und Dienstleistungen durch andere von centrotherm-PV angebotene oder noch zu entwickelndeProdukte und Dienstleistungen ausgeglichen werden kann. Jeder der vorstehenden Faktoren konnte sicherheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV erzielt einen erheblichen Teil ihrer Umsatze im Ausland. centrotherm-PV liefert bzw.erbringt die von ihr erzeugten und angebotenen Produkte und Dienstleistungen nicht nur im Inland, sondern zueinem erheblichen Teil im Ausland. So hat centrotherm-PV im Geschaftsjahr 2006 rund 78,2% ihrer Umsatzer-lose außerhalb Deutschlands bzw. rund 74,3% ihrer Umsatzerlose außerhalb der Europaischen Union erwirt-schaftet (Angaben jeweils auf Pro-Forma-Basis). Im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 erwirtschaftetecentrotherm-PV rund 77,0% ihrer Umsatzerlose außerhalb Deutschlands und rund 74,5% außerhalb Europas.Hieraus ergeben sich weitere Risiken, wie z.B. die Geltung fremder Rechtsordnungen, die centrotherm-PVunbekannte Regelungen beinhalten und von dem ihr bekannten deutschen bzw. europaischen Rechtsstandard fursie erheblich nachteilig abweichen konnen. Auch besteht ein Risiko, dass die auslandischen Markte, in denencentrotherm-PV bereits tatig ist oder noch tatig zu werden beabsichtigt, in wirtschaftlicher, politischer,rechtlicher oder sonstiger Hinsicht nicht so stabil sind wie der deutsche Markt, oder es konnten Einfuhrzolleerhoben oder erhoht werden. Ferner konnte centrotherm-PV mit den auslandischen Gepflogenheiten nichthinreichend vertraut sein und daher Chancen und Risiken nicht zutreffend einschatzen. Der Eintritt eines odermehrerer der vorgenannten Umstande konnte sich daher erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- undErtragslage von centrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV konnte nicht in der Lage sein, ihre internen Organisations-, Informations-,Risikouberwachungs- und Risikomanagementstrukturen angemessen weiterzuentwickeln. Eine kontinuierli-

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che Weiterentwicklung angemessener interner Organisationsstrukturen und Managementprozesse, die mit demin der jungsten Vergangenheit erfolgten und dem geplanten weiteren Wachstum von centrotherm-PV Schritt halt,stellt an die Gesellschaft hohe Anforderungen und bindet erhebliche Managementressourcen. Dies betrifftinsbesondere die Bereiche Finanzen (einschließlich Planung, Rechtswesen, interne Revision, Rechnungswesenund Controlling), Vertrieb und Technik sowie Investor-Relations. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass dieGesellschaft diesen gesteigerten Anforderungen nicht in ausreichender Weise oder nicht in angemessener Zeitnachkommen kann und es daher in den genannten Bereichen zu Versaumnissen und Fehlentwicklungen kommt,die erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PVhaben konnen. Auch die aus der geplanten Borsennotierung resultierenden Publizitats- und Folgepflichtenwerden an das Finanz- und Rechnungswesen der Gesellschaft erhohte Anforderungen stellen. Eine Verletzungvon Zulassungsfolgepflichten konnte sich, auch aufgrund eines daraus resultierenden Vertrauensverlustes derInvestoren, erheblich nachteilig auf den Kurs der centrotherm-PV-Aktie auswirken.

centrotherm-PV hat in den Monaten vor dem Borsengang begonnen, ein systematisches Risikouberwa-chungs- und Risikomanagementsystem aufzubauen und zu dokumentieren. Die Implementierung dieses Systemsist derzeit noch nicht abgeschlossen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass sich das noch im Aufbaubefindliche Risikouberwachungs- und Risikomanagementsystem der Gesellschaft als unzureichend erweist undLucken oder Mangel des Systems zu spat erkannt werden oder die vollstandige Implementierung langer alserwartet dauert. Insbesondere ist nicht gewahrleistet, dass es dem Vorstand der Gesellschaft rechtzeitig gelingt,im Zusammenhang mit dem in der jungsten Vergangenheit erfolgten und dem geplanten weiteren Wachstum dasRisikouberwachungs- und Risikomanagementsystem angemessen weiterzuentwickeln. Gelingt es centrotherm-PV nicht, Lucken oder Mangel ihres Risikouberwachungs- oder Risikomanagementsystems rechtzeitig zuerkennen oder das System angemessen weiter zu entwickeln, konnte es zu unternehmerischen oder administrati-ven Fehlentwicklungen oder Fehlentscheidungen kommen, die erhebliche nachteilige Auswirkungen auf dieVermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV zur Folge haben konnten.

Das Compliance-System und die Uberwachungsmoglichkeiten von centrotherm-PV sind moglicherweisenicht ausreichend, um Gesetzesverletzungen, insbesondere bei der Auftragsanbahnung, zu verhindern bzw.erfolgte Gesetzesverletzungen aufzudecken. centrotherm-PV bedient sich insbesondere bei derGeschaftsanbahnung mit Kunden in bestimmten Landern in Sudostasien und im arabischen Raum Vermittlern,deren Aktivitaten centrotherm-PV nicht kontrollieren kann. Die Vermittler erhalten von centrotherm-PV beierfolgreicher Auftragsanbahnung eine Provision, deren Hohe prozentual vom Wert des vermittelten Auftragsabhangig ist und deren Falligkeit sich nach dem Fortschritt der Auftragsabwicklung bemisst. Insbesondere hatcentrotherm-PV keine Kenntnis davon, worin konkret die Vermittlungsaktivitaten bestehen und wofur die an dieVermittler gezahlte Vergutung, die im Geschaftsjahr 2006 TEUR 8.127 (entsprechend 7,5% der Umsatzerlose(Pro-Forma)) betrug und damit jeweils die großte Aufwandsposition nach dem Materialaufwand darstellt,verwendet wird. Sollte sich herausstellen, dass die Vermittler unlautere Vorteile im Zusammenhang mit derGeschaftsanbahnung entgegennehmen oder gewahren oder sonstige korrupte Geschaftspraktiken anwenden,konnte dies zu rechtlichen Sanktionen, wie etwa Geldbußen, dem Verlust von Auftragen und einer erheblichenSchadigung der Reputation von centrotherm-PV fuhren. Dies konnte sich erheblich nachteilig auf die Ver-mogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV ist von Fuhrungskraften und qualifizierten Mitarbeitern abhangig. Der Erfolg voncentrotherm-PV hangt wesentlich von qualifizierten Fuhrungskraften und Mitarbeitern einschließlich der Mit-glieder des Vorstands der Gesellschaft sowie Mitarbeitern in Schlusselfunktionen, wie etwa den Mitgliedern desoberen Managements, ab. Insbesondere hoch qualifizierte Mitarbeiter in den Bereichen Forschung und Entwick-lung, Vertrieb und Projektmanagement sind fur den Erfolg der Gesellschaft von maßgeblicher Bedeutung. Dasgeplante Wachstum und der erfolgreiche Vertrieb der Produkte und Dienstleistungen von centrotherm-PVerfordert qualifiziertes Personal, um eine sachgerechte Beratung uber deren Leistungsfahigkeit zu ermoglichenund geplante Projekte umzusetzen. In der Photovoltaikbranche besteht ein zunehmender Wettbewerb umqualifiziertes Personal. Gelingt es centrotherm-PV in Zukunft nicht, qualifiziertes Personal zu halten, weiteresqualifiziertes Personal zu gewinnen oder bestehendes Personal weiter zu entwickeln, konnte centrotherm-PVihre strategischen und wirtschaftlichen Ziele nicht erreichen. Dies konnte sich erheblich nachteilig auf dieVermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

Das geistige Eigentum von centrotherm-PV ist nur in einem begrenzten Umfang schutzfahig undrechtlich geschutzt. Fur den geschaftlichen Erfolg ist centrotherm-PV auf den Schutz ihres technologischenWissens (Know-how) angewiesen. Das geistige Eigentum von centrotherm-PV ist nur in begrenztem Umfanggeschutzt und schutzfahig. Insbesondere das Ausscheiden wichtiger Know-how-Trager aus dem Unternehmen,Angriffe Dritter auf centrotherm-PV erteilte Patente, die Nichterteilung von angemeldeten Patenten oder anderenSchutzrechten sowie Versaumnisse oder praktische Hindernisse bei der Ergreifung der erforderlichen Maßnah-

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men zum Schutz der Rechte am geistigen Eigentum konnten die Wettbewerbsfahigkeit von centrotherm-PVgefahrden. Dies konnte sich erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV konnte geistige Eigentumsrechte Dritter oder Geheimhaltungsvereinbarungen verletzen.centrotherm-PV konnte ihrerseits geistige Eigentumsrechte, insbesondere Patente Dritter, sowieGeheimhaltungsvereinbarungen mit Dritten verletzen. Nach Ansicht der Gesellschaft wird das Risiko derVerletzung geistiger Eigentumsrechte Dritter im Zuge der weiteren technologischen Entwicklung sowie desAusbaus der Eigenfertigung durch centrotherm-PV steigen. Folgen einer solchen Verletzung konnen insbeson-dere Anspruche auf Unterlassung, Schadenersatz, Auskunft, Beseitigung und/oder Vernichtung von durchcentrotherm-PV vertriebene Produkte sein, außerdem Anspruche der Vertragspartner von centrotherm-PV aufFreistellung oder Ruckgriff. Die Verletzung geistiger Eigentumsrechte Dritter konnte auch von Zulieferern derGesellschaft ausgehen und dazu fuhren, dass diese beispielsweise bestimmte Produkte der Gesellschaft nichtmehr zuliefern durfen und die Gesellschaft dadurch am Vertrieb dieser Produkte gehindert ist. Im Mai 2001 hatein Wettbewerber der CTTS KG, dem wichtigsten Zulieferer der Gesellschaft, in Frankreich ein Patentangemeldet. Auf Basis dieser Erstanmeldung wurden diesem Wettbewerber Patente in Frankreich und China(einschließlich Hong-Kong) erteilt. Auf Basis der franzosischen Erstanmeldung hat der Wettbewerber der CTTSKG außerdem im Mai 2002 bei der WIPO (Organisation Mondiale de la Propriete Intellectuelle) eineinternationale Patentanmeldung (PCT-Anmeldung) eingereicht, aus der inzwischen eine EuropaischePatentanmeldung (EP-Anmeldung) mit einer Reihe von benannten Vertragsstaaten sowie eine nationale US-amerikanische und eine japanische Anmeldung hervorgegangen sind. Diese bereits erteilten Patente und dieEintragung einzelner oder mehrerer der angemeldeten Patente konnten die Herstellung und den Vertrieb einerbestimmten Ausfuhrung der von der CTTS KG gefertigten Diffusionsofen beeintrachtigen, der bisher nur ingeringen Stuckzahlen verkauft wurde. centrotherm-PV ist der Auffassung, dass die von der CTTS KGverwendete Ausfuhrung des Diffusionsofens den Patentanspruch des Wettbewerbers inhaltlich nicht beruhrt, unddass die Technologie, die den Patentanmeldungen und erteilten Patenten des Wettbewerbers der CTTS KGzugrunde liegt, nicht die fur eine Patenterteilung erforderliche erfinderische Leistung aufweist sowie bereits imZeitpunkt der franzosischen Erstanmeldung im Jahr 2001 Stand der Technik war und damit nicht durch Patentegeschutzt werden kann. Im Hinblick auf den Stand der Technik wurden Zweifel auch im internationalenRecherchebericht geaußert, der auf die internationale Patentanmeldung des Wettbewerbers bei der WIPO erging.Es besteht dennoch das Risiko, dass das Europaische Patentamt oder andere Patentbehorden das vom Wettbewer-ber begehrte Patent erteilen und diese durch Einspruche sowie die bereits eingetragenen Patente im Auslanddurch Nichtigkeitsklage oder ahnliche Verfahren nicht beseitigt werden konnen. Dies konnte zur Folge haben,dass centrotherm-PV fur Anlagen, die mit der fraglichen Ausfuhrung des Diffusionsofens seit Inkrafttreten desSchutzes der Patente ausgeliefert wurden, angemessene Vergutungen oder Schadensersatz an den Patentinhaberzahlen muss und ihre schlusselfertigen Anlagen zur Fertigung von Solarzellen nicht unter Verwendung derfraglichen Ausfuhrung des Diffusionsofens der CTTS KG vertreiben kann. Es kann auch nicht ausgeschlossenwerden, dass die geplante und fur den weiteren geschaftlichen Erfolg erforderliche Weiter- und Neuentwicklungvon Produkten und Dienstleistungen kunftig durch geistige Eigentumsrechte Dritter beeintrachtigt wird oder nurnach Zahlung einer Lizenzgebuhr an die Inhaber oder Lizenznehmer dieser Rechte erfolgen kann. Ferner kannnicht ausgeschlossen werden, dass centrotherm-PV, insbesondere im Zuge von Forschungs- undEntwicklungskooperationen, Geheimhaltungsvereinbarungen mit Dritten verletzt und sich dadurch gegenuberdiesen Dritten schadenersatzpflichtig macht oder Vertragsstrafen verwirkt. Der Eintritt eines oder mehrerer dergenannten Risiken konnte sich erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage voncentrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV konnte Arbeitnehmererfindungen nicht wirksam erworben haben und auch kunftignicht immer wirksam erwerben. centrotherm-PV hat bislang kein System zur Behandlung von Arbeit-nehmererfindungen eingerichtet und demgemaß Diensterfindungen ihrer Arbeitnehmer, fur die centrotherm-PVPatente angemeldet hat, regelmaßig nicht in Anspruch genommen. Das gleiche gilt auch fur die nahe stehendenPersonen, von denen centrotherm-PV Patentanmeldungen erworben hat. Es ist daher moglich, dass gegenwartigeoder ehemalige Arbeitnehmer, die Diensterfindungen gemacht haben, tatsachlich nach wie vor Inhaber derRechte an den von ihnen gemachten Erfindungen sind und die Registrierung von darauf angemeldetenSchutzrechten auf sich selbst sowie unter Umstanden auch Schadenersatz verlangen konnen. Auch die Nutzungder betroffenen Schutzrechte durch centrotherm-PV ist in solchen Fallen nicht sichergestellt, weil die fraglichenErfinder Unterlassungsanspruche geltend machen konnten. Ebenfalls moglich ist, dass Arbeitnehmer oderehemalige Arbeitnehmer, selbst wenn eine unbeschrankte Inanspruchnahme durch den jeweiligen Arbeitgeberim Einzelfall wirksam erfolgt sein sollte, Nachzahlungsanspruche aus Erfindervergutung haben konnten. Es istferner nicht auszuschließen, dass auch gegenwartige Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft oder Geschafts-fuhrer von nahe stehenden Personen als an Erfindungen beteiligte Personen Rechte an diesen Erfindungen

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geltend machen konnen und so u.a. centrotherm-PV die Nutzung der fraglichen Erfindungen untersagen oder nurnach Abschluss von Lizenzvertragen erlauben konnten. Schließlich sind auch Schadenersatz- oder sonstigeAnspruche von ehemaligen Kooperationspartnern, mit denen die Schutzrechte gemeinsam angemeldet wurden,nicht auszuschließen. Der Eintritt jedes der vorgenannten Risiken konnte sich erheblich nachteilig auf dieVermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV konnte kunftig einen hoheren Finanzierungsbedarf haben und es ist nicht gewahrlei-stet, dass sie diesen uberhaupt oder zu angemessenen Konditionen decken kann. Gegenwartig erhaltcentrotherm-PV von ihren Kunden insbesondere bei Auftragen zur Errichtung von Produktionslinien fur dieFertigung von Solarzellen neben einer ersten Anzahlung auch vom Projektfortschritt abhangige Anzahlungen.Die Anzahlungen mussen oftmals durch von centrotherm-PV beizubringende Anzahlungsgarantien, wie z.B.durch Avale, gesichert werden. Aufgrund dieser Vorfinanzierung durch ihre Kunden hat centrotherm-PV derzeitbei der Auftragserfullung nur einen geringen Finanzierungsbedarf. centrotherm-PV kann indes nicht ausschlie-ßen, dass Kunden kunftig nicht mehr bereit sein werden, entsprechende Anzahlungen zu leisten oder solcheAnzahlungen weiterhin ohne Sicherheit zu erbringen. Dies hatte zur Folge, dass centrotherm-PV Aufwendungenim Zusammenhang mit der Errichtung von Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen oder kunftigauch fur Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium entweder ihrerseits vorfinanzieren oder aberihren Kunden verstarkt Sicherheiten leisten musste. Beides wurde den Finanzierungs- bzw. Avalbedarf voncentrotherm-PV erhohen. Eine Erhohung ihres Finanzierungsbedarfs konnte sich auch ergeben, wenncentrotherm-PV zur Finanzierung ihres angestrebten Wachstums, insbesondere fur Unternehmensakquisitionenoder -beteiligungen sowie fur den Erwerb von Produktionsvermogen, zusatzliche Mittel benotigen sollte, dieihren Erlos aus dem Borsengang ubersteigen. centrotherm-PV kann keine Garantie dafur ubernehmen, dass siein der Lage sein wird, einen eventuell erforderlichen Finanzierungsbedarf uberhaupt oder zu angemessenenKonditionen zu decken. centrotherm-PV kann nicht gewahrleisten, dass bestehende Kreditlinien weiterhingewahrt werden bzw. sich die Konditionen bestehender Kreditlinien nicht zum Nachteil von centrotherm-PVandern. Insbesondere konnte die von der Deutsche Bank AG, Ulm, eingeraumte Avalkreditlinie uberTEUR 25.000 im Falle eines Kontrollwechsels bei der Gesellschaft, d.h. des direkten oder aufgrund vonZurechnungstatbestanden gemaß § 30 des Wertpapiererwerbs- und Ubernahmegesetzes (WpUG) erfolgendenErwerbs von mindestens 30% der Aktien durch einen Aktionar, gekundigt werden oder eine nachteiligeAnpassung der Konditionen zur Folge haben. Der Eintritt eines oder mehrerer der vorgenannten Ereignissekonnte sich erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

Sollten Anspruche aus Haftungsverhaltnissen und sonstigen finanziellen Verpflichtungen gegencentrotherm-PV geltend gemacht werden, konnte dies zu erheblichen Zahlungsverpflichtungen fuhren.centrotherm-PV ist in einem nicht unerheblichen Umfang Eventualverbindlichkeiten ausgesetzt. Zum 30. Juni2007 betrugen diese als Haftungsverhaltnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen ausgewiesenen Verpflich-tungen rund TEUR 22.685. Diese Haftungsverhaltnisse und sonstigen finanziellen Verpflichtungen bestehen imWesentlichen aus der Haftung fur eine eingeraumte Avalkreditlinie und ferner aus der gesamtschuldnerischenMithaftung der Gesellschaft fur Verbindlichkeiten von Schwestergesellschaften. Somit tragt die Gesellschaft indiesem Umfang das Kredit- und Bonitatsrisiko dieser Schwestergesellschaften. Es ist derzeit nicht abzusehen,ob, wann und in welchem Umfang die jeweiligen Glaubiger dieser Eventualverbindlichkeiten von centrotherm-PV Zahlung verlangen konnen. Sollten die jeweiligen Glaubiger der Eventualverbindlichkeiten gegenubercentrotherm-PV Zahlung verlangen, konnte sich dies erheblich nachteilig auf ihre Vermogens-, Finanz- undErtragslage auswirken.

Der fur centrotherm-PV bestehende Versicherungsschutz konnte nicht ausreichend sein und es bestehtkein eigenstandiger und unabhangiger Versicherungsschutz der centrotherm-PV. centrotherm-PV hat imRahmen vereinbarter Hochstbetrage Versicherungsschutz fur verschiedene mit ihrer Geschaftstatigkeit verbun-dene Risiken, die verschiedenen Haftungsausschlussen unterliegen. Die Gesellschaft entscheidet uber Art undUmfang des Versicherungsschutzes auf der Grundlage einer kaufmannischen Kosten-Nutzen-Analyse, um dieaus ihrer Sicht wesentlichen Risiken abzudecken. Die Gesellschaft geht davon aus, dass centrotherm-PV derzeitin angemessenem Umfang gegen betriebliche Risiken versichert ist. Die Gesellschaft kann allerdings nichtgewahrleisten, dass ihr keine Verluste entstehen oder dass keine Anspruche erhoben werden, die uber die Artoder den Umfang des bestehenden Versicherungsschutzes hinausgehen. Bislang ist centrotherm-PV weit uber-wiegend nicht selbst Versicherungsnehmer, sondern lediglich mitversichertes Unternehmen von Versicherungen,die von Schwestergesellschaften abgeschlossen wurden, und plant derzeit, sich eigenen Versicherungsschutz zubeschaffen. Damit besteht derzeit ein zusatzliches Risiko, dass der Versicherungsschutz entfallt, wenn Dritte, aufdie centrotherm-PV keinen Einfluss hat, Obliegenheiten aus dem Versicherungsvertrag verletzen. Die Gesell-schaft hat auch nur geringen Einfluss darauf, ob die bestehenden Versicherungen aufrechterhalten bleiben oderbeendet bzw. abgeandert werden. Sollten centrotherm-PV Schaden entstehen, gegen die kein oder nur ein

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unzureichender Versicherungsschutz besteht, konnte sich dies erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz-und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

Bei der Errichtung und dem Betrieb von Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie vonProduktionsstatten fur die Fertigung von Solarsilizium bestehen erhebliche Risiken fur Personen undSachen. Sowohl bei der Errichtung als auch beim Betrieb von Produktionslinien und Schlusselequipment furdie Fertigung von Solarzellen und Produktionsstatten fur die Fertigung von Solarsilizium besteht die Gefahr vonPersonen- oder Sachschaden. Dies gilt insbesondere im Fall einer fehlerhaften Montage oder einer fehlerhaftenBedienung des Equipments oder eines Unfalls aufgrund des mit der Fertigung von Solarzellen und Solarsiliziumverbundenen Einsatzes giftiger, atzender oder explosiver Stoffe. centrotherm-PV konnte hierfur moglicherweisehaftbar gemacht werden. Auch konnte ein solcher Vorfall ein negatives Meinungsbild in der Offentlichkeit nachsich ziehen. Es besteht das Risiko, dass ein solcher Vorfall, selbst wenn dieser nicht auf das Verschulden voncentrotherm-PV oder auf Dritte zuruckzufuhren ist, sondern als hohere Gewalt bzw. Unglucksfall einzustufenware, sich erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirkt.

Investitionen im Bereich Forschung und Entwicklung konnten sich nachtraglich als Fehlinvestitionenherausstellen. centrotherm-PV betreibt neben der Vermarktung bestehender Produkte und Dienstleistungen furdie Fertigung von Solarzellen und Solarsilizium auch Forschungs- und Entwicklungsprojekte mit dem Ziel,neuartige Verfahren, Technologien, Produkte und Dienstleistungen fur die Fertigung von Solarzellen undSolarsilizium auf dem Markt anbieten zu konnen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass sich einzelneEntwicklungsprojekte nicht realisieren lassen bzw. keine kommerziell verwertbaren Ergebnisse liefern und dermit diesen Projekten verbundene finanzielle und sonstige Aufwand somit vergeblich ist. Die Realisierung diesesRisikos kann erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-, Finanz-und Ertragslage dercentrotherm-PV haben.

Die Gesellschaft hat nicht bei allen zu centrotherm-PV gehorenden Gesellschaften die volle rechtlicheund wirtschaftliche Kontrolle. Die Gesellschaft entfaltet ihre geschaftlichen Aktivitaten zum Teil uber Gesell-schaften, namentlich die GP Solar GmbH, die SOLMIC GmbH und die centrotherm SiQ GmbH, an denen sienur mit einem Mehrheitsanteil oder (in Bezug auf die SOLMIC GmbH) mittelbar paritatisch beteiligt ist. DieGesellschaft hat somit bei diesen Beteiligungsgesellschaften nicht die volle rechtliche und wirtschaftlicheKontrolle. Der Erfolg dieser Beteiligungsunternehmen ist daher auch von der Kooperation der jeweiligenMitgesellschafter und deren Einfluss auf das Management der Beteiligungsunternehmen abhangig. Insbesonderekonnte centrotherm-PV im Fall von Meinungsverschiedenheiten gehindert sein, das in den Beteiligungsgesell-schaften vorhandene Know-how ohne die Zustimmung des Mitgesellschafters zu nutzen und die Geschaftsfelderder Beteiligungsgesellschaften weiter auf- oder auszubauen. Auch konnte der Ausstieg eines Mitgesellschafterszu einem Know-how-Abfluss fuhren. Dies konnte sich erheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- undErtragslage von centrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV ist Risiken im Zusammenhang mit Akquisitionen sowie der Beteiligung an JointVentures oder sonstigen strategischen Beteiligungen ausgesetzt. centrotherm-PV hat bereits Unternehmenund Beteiligungen an Unternehmen erworben. Sie schließt nicht aus, auch in Zukunft Unternehmen undUnternehmensbeteiligungen zu erwerben. Unternehmenskaufe sowie die Beteiligung an Joint Ventures odersonstige strategische Beteiligungen an anderen Unternehmen sind mit erheblichen Investitionen und Risikenverbunden. Eine dem Kauf oder der Beteiligung eventuell vorangehende Prufung des Zielunternehmens kannoftmals entweder nur eingeschrankt oder nur unter unverhaltnismaßig hohem Aufwand durchgefuhrt werden.Auch konnen sich Zielunternehmen in Landern befinden, die keine dem in der EU ublichen Standardentsprechenden rechtlichen, wirtschaftlichen, politischen oder kulturellen Rahmenbedingungen aufweisen odermit deren sonstigen nationalen Eigenheiten die Gesellschaft nicht hinreichend vertraut ist. Ferner besteht dieGefahr, dass centrotherm-PV erworbene Technologien nicht nutzen, Mitarbeiter oder Geschaftsbeziehungen vonneu erworbenen Unternehmen oder Unternehmensteilen nicht halten bzw. aufrechterhalten und integrieren kann,die angestrebten Wachstumsziele, Skaleneffekte oder Kosteneinsparungen oder die zeitgerechten oderbudgetkonformen Entwicklungs-, Produktions- und Vertriebsziele oder sonstige strategische Ziele nicht oder nurunzureichend verwirklichen kann oder es zu Unstimmigkeiten mit Joint-Venture-Partnern oder zu einer Fehlent-wicklung hinsichtlich einer strategischen Beteiligung kommt. Daruber hinaus konnten erwartete Synergien nichteintreten, ein zu hoher Kaufpreis gezahlt oder unvorhergesehene Restrukturierungsaufwendungen erforderlichwerden. Ein Erfolg bereits erfolgter oder kunftiger Unternehmensakquisitionen oder -beteiligungen ist dahernicht gewahrleistet. Die Fehleinschatzung von Risiken sowie sonstige Misserfolge im Zusammenhang mitAkquisitionen, Beteiligungen und Joint Ventures konnen erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Ver-mogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben.

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centrotherm-PV konnte kunftig Wechselkursrisiken ausgesetzt sein. centrotherm-PV erwirtschaftet der-zeit ihre Umsatzerlose fast ausschließlich in Euro. Aufgrund der angestrebten weiteren Internationalisierungihrer Geschaftstatigkeit kann allerdings nicht ausgeschlossen werden, dass centrotherm-PV kunftig einenerheblichen Teil ihrer Umsatze in anderen Wahrungen als dem Euro erwirtschaften wird. Daraus ergeben sichWechselkursrisiken, insbesondere dann, wenn Umsatzerlose von centrotherm-PV in anderen Wahrungen reali-siert werden als die diesen zuzuordnenden Kosten (Transaktionsrisiko). Zudem bilanziert die im laufendenGeschaftsjahr gegrundete centrotherm photovoltaics Asia Pte. Ltd. nicht in Euro. Noch zu grundende bzw. nochzu erwerbende auslandische Konzerngesellschaften werden moglicherweise ebenfalls in anderen Wahrungen alsdem Euro bilanzieren, so dass die entsprechenden Positionen bei der Konsolidierung in Euro umgerechnetwerden mussen (Translationsrisiko). Es ist auch nicht auszuschließen, dass sich durch die Anderung vonWechselkursen die Wettbewerbsposition auslandischer Wettbewerber verbessert. Der Eintritt der vorstehendenWahrungsrisiken kann erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage voncentrotherm-PV haben.

centrotherm-PV ist moglicherweise nicht in der Lage, ihrem Auftragsbestand entsprechende Umsatze zugenerieren. Es kann nicht gewahrleistet werden, dass die im Auftragsbestand in Aussicht genommenenUmsatze erzielt werden und einen positiven Ergebnisbeitrag liefern. Wenn etwa ein Auftrag gekundigt, verzogertoder im Umfang reduziert wird, kann dies zu einer erheblichen Umsatzeinbuße fuhren. Wird ein Projekt vorAusfuhrungsbeginn oder vor Fertigstellung abgebrochen, hat centrotherm-PV in der Regel zwar Anspruch aufAufwendungsersatz und eventuell auch einen Teil der vereinbarten Vergutung, nicht jedoch auf Zahlung dervollstandigen Vergutung. Dies kann erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-, Finanz- undErtragslage von centrotherm-PV haben.

Abweichungen der tatsachlich erzielten Umsatze und Ergebnisse von den nach dem zeitweiligenFertigstellungsgrad vorgenommenen Schatzungen erfordern moglicherweise wesentliche nachtragliche An-passungen bzw. Verlustrealisierungen und erschweren die Vergleichbarkeit der Periodenergebnisse.centrotherm-PV bilanziert Fertigungsauftrage nach IFRS grundsatzlich nach der ,,Percentage-of-Completion‘‘-Methode (,,POC‘‘), soweit das Ergebnis eines Fertigungsauftrags verlasslich geschatzt werden kann. Danachsind Ertrage aus Fertigungsauftragen (Umsatzerlose) in der Regel nicht erst mit Auftragserfullung (Lieferungbzw. Abnahme der Linie bzw. des Equipments), sondern fortlaufend nach Maßgabe des Auftragsfortschrittes(Gewinnrealisierung nach dem Fertigstellungsgrad) zu realisieren. Kann eine verlassliche Schatzung nichterfolgen, werden Fertigungsauftrage nach der ,,Zero-Profit‘‘-Methode bilanziert. Dies bedeutet, dass dieAuftragserlose nur in Hohe der angefallenen Auftragskosten erfasst werden. Geschatzte vertragliche Verlustewerden erfolgswirksam, sobald sie festgestellt werden, d.h., sobald es wahrscheinlich ist, dass der gesamtevertragliche Aufwand die gesamten vertraglichen Umsatzerlose ubersteigen wird. Die Schatzungen der vertragli-chen Umsatzerlose und des gesamten vertraglichen Aufwands werden vierteljahrlich uberpruft und geandert undAnpassungen werden entsprechend verbucht. Dennoch kann das tatsachliche Ergebnis eines Auftrags und damitdie tatsachlich erzielten Umsatzerlose und der Gewinn von den vorangehenden Schatzungen und Erwartungenund den darauf erfolgten Bilanzierungen abweichen. Dies kann erhebliche nachteilige Auswirkungen auf dieVermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben.

Rechtliche und steuerliche Risiken

centrotherm-PV konnte Steuernachforderungen fur vergangene Veranlagungszeitraume ausgesetzt sein.Eine steuerliche Außenprufung der Gesellschaft ist bislang noch nicht erfolgt, ihre Tochtergesellschaften wurdenbislang nur vereinzelt und, soweit eine Außenprufung erfolgt ist, nur fur Veranlagungszeitraume bis ein-schließlich zum 31. Marz 2006 gepruft. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass es aufgrund einerunterschiedlichen Betrachtungsweise von Sachverhalten seitens der Finanzverwaltung zu Steuernachforderungenkommen kann. Derartige Nachforderungen konnten erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-,Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben.

Die Unternehmenssteuerreform 2008 konnte zu einer Erhohung des Finanzierungsaufwandes fuhren.Nach der zum 1. Januar 2008 in Kraft tretenden Unternehmenssteuerreform (,,Unternehmenssteuerreform2008‘‘) konnen Zinsaufwendungen — vorbehaltlich von etwaigen Zinsertragen, Freigrenzen und konzernweitenEntlastungsmoglichkeiten — nur noch in Hohe von 30% des ,,steuerlichen‘‘ EBITDA steuerlich geltend ge-macht werden (sog. Zinsschranke). Wenn centrotherm-PV kunftig einen hoheren Finanzierungsaufwand hat oderdas EBITDA einer darlehensnehmenden Konzerngesellschaft einen aus steuerlicher Sicht zu geringen Betragaufweist, konnte dies im Ergebnis zu einer Erhohung der Steuerbelastung, zu einer Verringerung der Margen undim außersten Fall zu einer Unwirtschaftlichkeit der Geschaftstatigkeit fuhren. Die Wirtschaftlichkeit derErrichtung und des Betriebs von Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen und von Produktionsstatten

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fur die Fertigung von Solarsilizium konnte sich dadurch verringern oder sogar vollstandig entfallen. Dies konnteerhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben.

centrotherm-PV konnte gezwungen sein, die Nutzung der Marken und der Unternehmenskennzeichen,,centrotherm photovoltaics‘‘ und ,,centrotherm SiQ‘‘ oder eines Bestandteils davon im geschaftlichenVerkehr zu unterlassen. centrotherm-PV nutzt im geschaftlichen Verkehr u.a. das Zeichen ,,centrothermphotovoltaics‘‘. Eine Tochtergesellschaft nutzt zudem das Zeichen ,,centrotherm SiQ‘‘. Die Gesellschaft istInhaberin einer beim Harmonisierungsamt fur den Binnenmarkt eingetragenen Gemeinschaftsmarke,,centrotherm Photovoltaics‘‘. Die Gesellschaft ist dagegen nicht Inhaberin der Marke ,,centrotherm‘‘. Vielmehrwurde die Marke ,,centrotherm‘‘ zugunsten der CTEA KG und die Marke ,,CENTROTHERM‘‘ zugunsten einerfremden Gesellschaft, der Centrotherm Systemtechnik GmbH, registriert. Die Centrotherm SystemtechnikGmbH hat eine Schwestergesellschaft der Gesellschaft, die Centrotherm Clean Solutions GmbH & Co. KG(,,CTCS KG‘‘), bereits gerichtlich auf Unterlassung der Nutzung u.a. der Marke ,,centrotherm Photovoltaics‘‘fur die Waren ,,Vorrichtungen zum Abgeben von Gasen an die Umwelt‘‘ in Anspruch genommen. Das Verfahrenim vorlaufigen Rechtsschutz wurde durch Urteil vom 15. Februar 2007 entschieden, der Antrag auf Erlass einereinstweiligen Verfugung wurde abgewiesen. Dieses Verfugungsurteil ist mittlerweile rechtskraftig. Die Einlei-tung eines Hauptsacheverfahrens ist allerdings nach wie vor moglich. Auch ist die Centrotherm SystemtechnikGmbH dadurch nicht gehindert, in der Zukunft gegen die Gesellschaft wegen der Nutzung des Zeichens,,centrotherm photovoltaics‘‘ bzw. gegen die Tochtergesellschaft centrotherm SiQ GmbH wegen der Nutzungdes Zeichens ,,centrotherm SiQ‘‘ gerichtlich vorzugehen. Die fur die Gesellschaft registrierte Marke,,centrotherm Photovoltaics‘‘ ist erst am 7. Juli 2005 angemeldet worden und hat somit eine vergleichsweisejunge Prioritat. Schwestergesellschaften konnten fur das Kennzeichen ,,centrotherm‘‘, das pragender Bestandteildes geschaftlichen Auftritts von centrotherm-PV ist, eine altere Prioritat fur sich in Anspruch nehmen. DieGesellschaft plant daher derzeit, mit der CTEA KG eine nicht ordentlich kundbare Gestattungsvereinbarungsowie mit den weiteren Schwestergesellschaften Abgrenzungsvereinbarungen abzuschließen, die es ihr sowieihren Konzerngesellschaften gestatten, die Marken und Unternehmenskennzeichen ,,centrotherm photovoltaics‘‘und ,,centrotherm SiQ‘‘ im geschaftlichen Verkehr unentgeltlich zu nutzen. Die Gesellschaft genießt somitbislang nur sehr eingeschrankt firmen- und markenrechtlichen Schutz ihres geschaftlichen Auftritts. Es kannzudem nicht ausgeschlossen werden, dass die geplante Gestattungsvereinbarung und dieAbgrenzungsvereinbarungen, sofern sie uberhaupt abgeschlossen werden, aus wichtigem Grund außerordentlichoder im Falle der Insolvenz der Markeninhaberin gekundigt oder sonst unwirksam werden und centrotherm-PVinfolgedessen die Nutzung dieser Kennzeichen aufgrund alteren Rechts der Schwestergesellschaften untersagtwerden konnte. Ebenso ist nicht auszuschließen, dass Dritte die Nutzung der Marken undUnternehmenskennzeichen ,,centrotherm photovoltaics‘‘ bzw. ,,centrotherm SiQ‘‘ mit Erfolg gerichtlich untersa-gen lassen und Schadenersatzanspruche geltend machen konnten, beispielsweise soweit sie uber altere Rechteverfugen. Alles dies konnte erhebliche Mittel fur die markenrechtliche Neuausrichtung und die Umfirmierungvon centrotherm-PV erforderlich machen und zudem mit Reputationsschaden einhergehen. Zudem konnte diefehlende Bekanntheit einer neuen Marke die Vermarktung von Produkten und Dienstleistungen von centrotherm-PV zumindest vorubergehend erschweren. Die Verwirklichung eines jeden der genannten Risiken konnte sicherheblich nachteilig auf die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV auswirken.

centrotherm-PV ist Risiken im Zusammenhang mit der Ubertragung des Geschaftsbetriebs von derCTPVS KG auf die Gesellschaft ausgesetzt. Im zeitlichen und sachlichen Zusammenhang mit der Grundungder Gesellschaft am 28. Dezember 2005 wurde der Geschaftsbetrieb der CTPVS KG, an der mit Robert MichaelHartung und Rolf Hans Hartung zwei der Grunder der Gesellschaft maßgeblich beteiligt waren, am 30. April2006 gegen Zahlung eines Kaufpreises von TEUR 3.611 auf die Gesellschaft ubertragen. Dies hatte nach denRechtsprechungsgrundsatzen zur ,,verdeckten Sachgrundung‘‘ zur Folge, dass die formell im Wege derBargrundung erfolgte Grundung der Gesellschaft als ,,verdeckte Sachgrundung‘‘ anzusehen war. Die Gesell-schaft sowie Rolf Hans Hartung und Robert Michael Hartung haben mit der in der Folgezeit erfolgtenNeueinzahlung ihrer Bareinlage, der am 11. Januar 2007 in das Handelsregister eingetragenen Nachgrundungsowie der am 31. Juli 2007 in das Handelsregister eingetragenen Verschmelzung der CTPVS KG auf dieGesellschaft Maßnahmen ergriffen, die nach Einschatzung der Gesellschaft das Risiko einer fortbestehendenEinlageverpflichtung und Risiken hinsichtlich der Wirksamkeit der Ubertragung des Geschaftsbetriebs von derCTPVS KG auf die Gesellschaft ausgeraumt haben. Wegen der nicht in jeder Hinsicht abschließend hochstrich-terlich geklarten Rechtslage zu den Folgen und Heilungsmoglichkeiten einer verdeckten Sachgrundung kannjedoch nicht ausgeschlossen werden, dass sich hieraus noch weitere Risiken, z.B. hinsichtlich der bilanziellenBehandlung der vorstehenden Vorgange, ergeben, die erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermogens-,Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV haben konnen.

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Risiken im Zusammenhang mit dem Angebot

Die Altaktionare konnen auch nach vollstandiger Platzierung aller Angebotsaktien weiterhin einenerheblichen Einfluss auf die Gesellschaft und ihren Geschaftsbetrieb ausuben, und die Interessen derAltaktionare konnen mit den Interessen der ubrigen Aktionare kollidieren. Nach vollstandiger Platzierungaller Angebotsaktien (ohne die Greenshoe-Aktien) werden die Altaktionare weiterhin mit rund 70,81% (beivollstandiger Ausubung der Greenshoe-Option mit rund 66,47%) am Grundkapital der Gesellschaft beteiligtsein. Durch die Konzentration des Anteilseigentums werden die Altaktionare in der Lage sein, unabhangig vondem Abstimmungsverhalten der anderen Aktionare bedeutenden Einfluss auf alle wesentlichen Entscheidungender Hauptversammlung und damit der Gesellschaft auszuuben, insbesondere die kunftige Zusammensetzung desAufsichtsrats und somit mittelbar auch des Vorstands zu bestimmen sowie wesentliche Kapitalmaßnahmenunabhangig vom Abstimmungsverhalten der anderen Aktionare zu beeinflussen. Bereits die potenzielleEinflussnahmemoglichkeit der Altaktionare, insbesondere aber eine konkrete Stimmausubung in der Hauptver-sammlung oder eine sonstige Einflussnahme der Altaktionare, die mit den Interessen der anderen Aktionarekollidiert, kann sich erheblich nachteilig auf den Borsenkurs der Aktien der Gesellschaft auswirken.

Kunftige Verkaufe von Aktien der Gesellschaft oder vergleichbare Transaktionen durch die Altaktionarekonnten den Aktienkurs negativ beeinflussen. Nach vollstandiger Platzierung aller Angebotsaktien (ohne dieGreenshoe-Aktien) werden die Altaktionare weiterhin mit rund 70,81% (bei vollstandiger Ausubung derGreenshoe-Option mit rund 66,47%) am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt sein. Der Verkauf dieserAktienpakete oder von Teilen davon konnte aufgrund der Große der Aktienpakete erheblichen Druck auf denBorsenkurs der Aktien der Gesellschaft ausuben und sich so nachteilig auf den Borsenkurs auswirken. Daruberhinaus konnte der Verkauf bzw. die Ankundigung eines Verkaufs von Aktien der Gesellschaft oder vergleichbareTransaktionen durch die Altaktionare aufgrund des Umstands, dass die Gesellschafter der Altaktionare zugleichMitglieder des Vorstands bzw. des Aufsichtsrats der Gesellschaft sind und es sich damit um sog. ,,director’sdealings‘‘ handelt, vom Kapitalmarkt als negatives Signal interpretiert werden und damit, unabhangig von derAnzahl der von ihnen tatsachlich verkauften Aktien, erheblichen nachteiligen Einfluss auf den Borsenkurs derAktien der Gesellschaft haben. Die Altaktionare werden sich zwar gegenuber den Konsortialbanken verpflich-ten, fur einen Zeitraum von zwolf Monaten ab Notierungsaufnahme der Aktien nur mit Zustimmung von Citiweitere bestehende Aktien zu veraußern bzw. vergleichbare Transaktionen vorzunehmen. Sollten die Altaktion-are solche Maßnahmen jedoch — mit oder ohne Zustimmung von Citi — ergreifen oder sollte sich im Markt dieUberzeugung herausbilden, dass es zu solchen Maßnahmen kommen konnte, kann sich dies erheblich nachteiligauf den Borsenkurs der Aktien der Gesellschaft auswirken und damit auch eine eventuelle weitere Kapitalauf-nahme der Gesellschaft erschweren oder nur zu ungunstigen Bedingungen ermoglichen. Durch solche Verkaufekonnte es fur die Gesellschaft auch schwieriger werden, kunftig neue Aktien zu einem von der Gesellschaft furangemessen gehaltenen Zeitpunkt und Preis auszugeben.

Zukunftige Kapitalmaßnahmen konnten zu einer erheblichen Verwasserung der Beteiligung der Aktio-nare an der Gesellschaft fuhren. Kunftige Kapitalerhohungen, insbesondere solche unter Ausschluss desBezugsrechts der Aktionare, konnten zu einer Verwasserung der Beteiligung der Aktionare an der Gesellschaftfuhren. Sollte die Gesellschaft Maßnahmen zur Beschaffung weiteren Eigenkapitals, gegebenenfalls auch durchdie Ausgabe von Aktien nach Ausubung von Wandlungs- oder Optionsrechten aus moglicherweise nochauszugebenden Wandel- oder Optionsschuldverschreibungen oder den Erwerb anderer Unternehmen oderUnternehmensbeteiligungen gegen Gewahrung von Aktien der Gesellschaft, sowie die mogliche Ausgabe vonAktien aufgrund von Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen, ergreifen oder der Hauptversammlung vorschlagen,kann dies zu einer Verwasserung der Beteiligung der Aktionare oder zu erheblich nachteiligen Auswirkungenauf den Borsenkurs der Aktien der Gesellschaft fuhren. Die Gesellschaft wird sich zwar verpflichten, fur einenZeitraum von sechs Monaten ab Notierungsaufnahme der Aktien der Gesellschaft nur mit Zustimmung von Citidirekt oder indirekt anzubieten, zu veraußern, dieses anzukundigen oder sonstige Maßnahmen zu ergreifen, dieeiner Veraußerung wirtschaftlich entsprechen. Gleichwohl kann nicht gewahrleistet werden, dass die Gesell-schaft wahrend dieser sechs Monate und daruber hinaus keine derartigen Maßnahmen durchfuhrt bzw. derHauptversammlung vorschlagt oder dass es am Markt zu der Uberzeugung kommt, dass dies geschehen wird.Dies konnte sich erheblich nachteilig auf den Borsenkurs der Aktien der Gesellschaft auswirken.

Der Platzierungspreis wird den anteiligen Buchwert des Eigenkapitals pro Aktie voraussichtlich deutlichubersteigen. Der Platzierungspreis, der von Anlegern zu bezahlen ist, die im Rahmen des Angebots Aktien derGesellschaft erwerben, wird den auf eine Aktie entfallenden anteiligen Nettobuchwert der konsolidiertenmateriellen Vermogenswerte von centrotherm-PV voraussichtlich deutlich ubersteigen. Der Platzierungspreisimpliziert daher eine den Buchwert des Eigenkapitals erheblich ubersteigende Borsenbewertung. Es bestehtweder eine Gewahr, dass der Kurs, zu dem die centrotherm-PV-Aktien nach dem Angebot an der FrankfurterWertpapierborse gehandelt werden (der ,,Aktienkurs‘‘), das durch den Platzierungspreis implizierte

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Bewertungsniveau erreicht, noch dass der Aktienkurs, falls er das durch den Platzierungspreis implizierteBewertungsniveau erreichen sollte, gehalten werden kann.

Es besteht keine Gewahr, dass sich ein aktiver oder liquider Handel fur die Aktien der Gesellschaftentwickelt. Vor dem Angebot bestand fur die Aktien der centrotherm photovoltaics AG kein offentlicherMarkt. Der Platzierungspreis wird von dem Globalen Koordinator im Einvernehmen mit der Gesellschaft undden Verkaufenden Aktionaren nach dem Bookbuilding-Verfahren ermittelt und festgelegt. Der auf diese Weiseermittelte und festgelegte Platzierungspreis entspricht moglicherweise nicht dem Kurs, zu dem die centrotherm-PV-Aktien nach dem Angebot an der Frankfurter Wertpapierborse gehandelt werden. Es besteht keine Gewahr,dass sich nach dem Angebot ein aktiver Handel in den Aktien entwickeln oder anhalten wird. Zudem konnen dieZahl der im Streubesitz befindlichen Aktien, Schwankungen des Unternehmensergebnisses, Anderungen derallgemeinen Lage der relevanten Markte, Konjunkturschwankungen und die allgemeine Entwicklung derFinanzmarkte — unabhangig von dem Ergebnis und der Finanzlage von centrotherm-PV — zu erheblichenKursschwankungen der centrotherm-PV-Aktie fuhren und den Kurs der centrotherm-PV-Aktie erheblich nach-teilig beeinflussen.

Das Angebot konnte nicht stattfinden. Der Ubernahmevertrag wird vorsehen, dass die Konsortialbankenunter bestimmten Umstanden den Ubernahmevertrag kundigen konnen. Sollte es zu einer Kundigung desUbernahmevertrags kommen, findet das Angebot nicht statt. Anspruche in Bezug auf bereits erbrachte Effekten-provisionen und im Zusammenhang mit der Zeichnung entstandene Kosten eines Anlegers richten sich alleinnach dem Rechtsverhaltnis zwischen dem Anleger und dem Institut, bei dem er sein Kaufangebot abgegeben hat.Bereits erfolgte Zuteilungen an Anleger sind unwirksam. Ein Anspruch der Anleger auf Lieferung der Aktiender centrotherm photovoltaics AG besteht in diesem Fall nicht. Sollte ein Anleger Leerverkaufe vorgenommenhaben, so tragt er das Risiko, diese Verpflichtung nicht durch Lieferung von Aktien erfullen zu konnen.

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ALLGEMEINE INFORMATIONEN

Verantwortung fur den Inhalt des Prospekts

Die centrotherm photovoltaics AG, Johannes-Schmid-Straße 8, D-89143 Blaubeuren, die Citigroup GlobalMarkets Limited, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB, die COMMERZBANKAG, Kaiserplatz, D-60311 Frankfurt am Main, und die Landesbank Baden-Wurttemberg, Am Hauptbahnhof 2,D-70173 Stuttgart, ubernehmen gemaß § 5 Abs. 4 WpPG die Verantwortung fur den Inhalt dieses Prospekts underklaren, dass ihres Wissens nach die Angaben in diesem Prospekt richtig sind und keine wesentlichenUmstande ausgelassen worden sind und dass sie die erforderliche Sorgfalt haben walten lassen, um sicherzustel-len, dass die Angaben im Prospekt ihres Wissens nach richtig sind und keine Tatsachen ausgelassen wordensind, die die Aussage des Prospekts wahrscheinlich verandern konnen.

Einsichtnahme in Unterlagen

Kopien der folgenden in diesem Prospekt genannten Unterlagen konnen fur die Zeit der Gultigkeit diesesProspekts wahrend der ublichen Geschaftszeiten bei der centrotherm photovoltaics AG, Johannes-Schmid-Straße8, D-89143 Blaubeuren, eingesehen werden:

) die Satzung der Gesellschaft,

) der pruferisch durchgesehene IFRS-Konzernzwischenabschluss der Gesellschaft zum 30. Juni 2007,

) der geprufte IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006,

) der geprufte IFRS-Einzelabschluss der CTPVS KG zum 31. Dezember 2005,

) der geprufte HGB-Einzelabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006,

) der geprufte HGB-Einzelabschluss der Gesellschaft fur das Rumpfgeschaftsjahr vom 28. Dezember 2005bis 31. Dezember 2005,

) der geprufte HGB-Einzelabschluss der CTPVS KG zum 31. Dezember 2004, und

) die nach IDW PH 9.960.1 gepruften und bescheinigten IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationender Gesellschaft zum 31. Dezember 2006.

Kunftige Jahresfinanzberichte und Zwischenfinanzberichte der Gesellschaft werden bei dieser sowie beimelektronischen Unternehmensregister (www.unternehmensregister.de) erhaltlich sein.

Abschlussprufer

Abschlussprufer der Gesellschaft ist die ROVERBRONNER KG Wirtschaftsprufungsgesellschaft Steuerbe-ratungsgesellschaft, Auguste-Viktoria-Straße 118, D-14193 Berlin, Deutschland (,,RoverBronner‘‘).

RoverBronner hat den IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006, den IFRS-Einzelabschluss der CTPVS KG zum 31. Dezember 2005 und die IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationender Gesellschaft fur das Geschaftsjahr 2006, den HGB-Einzelabschluss der CTPVS KG zum 31. Dezember 2004sowie den HGB-Einzelabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006 gepruft und jeweils mit dem indiesem Prospekt wiedergegebenen uneingeschrankten Bestatigungsvermerk bzw. — im Falle der IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 — mit der in diesem Prospekt wiedergegebenen Bescheinigung nachIDW PH 9.960.1 versehen. Zudem hat RoverBronner den IFRS-Konzernzwischenabschluss der CTPV AG zum30. Juni 2007 einer pruferischen Durchsicht unterzogen und mit der in diesem Prospekt wiedergegebenenBescheinigung versehen.

Die HORNTREUHAND GmbH Wirtschaftsprufungsgesellschaft, Schulze-Delitzsch-Weg 16,D-89079 Ulm, Deutschland (,,Horntreuhand GmbH‘‘), hat den HGB-Einzelabschluss der Gesellschaft fur dasRumpfgeschaftsjahr vom 28. Dezember 2005 bis 31. Dezember 2005 gepruft und mit dem in diesem Prospektwiedergegebenen uneingeschrankten Bestatigungsvermerk versehen.

RoverBronner und die Horntreuhand GmbH sind Mitglied der deutschen Wirtschaftspruferkammer.

Die Beauftragung von RoverBronner anstelle der Horntreuhand GmbH mit der Prufung des in diesemProspekt abgedruckten IFRS-Konzernabschlusses der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006, des IFRS-Einzelabschlusses der CTPVS KG zum 31. Dezember 2005, der IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationender Gesellschaft fur das Geschaftsjahr 2006, des HGB-Einzelabschlusses der CTPVS KG zum 31. Dezember

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2004 und des HGB-Einzelabschlusses der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006 sowie zum Abschlussprufer undKonzernabschlussprufer fur das Geschaftsjahr 2007 erfolgte im Hinblick auf den Borsengang der Gesellschaft.

Gegenstand des Prospekts

Gegenstand dieses Prospekts fur die Zwecke des offentlichen Angebots sind insgesamt bis zu 5.365.000 aufden Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien) der Gesellschaft, bestehend aus

) bis zu 4.000.000 Aktien aus der am 26. September 2007 von der Hauptversammlung der Gesellschaftbeschlossenen Kapitalerhohung gegen Bareinlagen unter Ausschluss des Bezugsrechts der Altaktionareum bis zu EUR 4.000.000,00 (die ‘‘neuen Aktien’’),

) bis zu 671.000 Aktien aus dem Eigentum der Verkaufenden Aktionare (die ‘‘Altaktien’’), davon bis zu15.000 Aktien, die inlandischen Mitarbeitern der centrotherm-PV-Gruppe sowie der Schwestergesell-schaften der centrotherm photovoltaics AG von der Gesellschaft zum Erwerb gegen Zahlung vonEUR 1,00 je Aktie angeboten werden (die ,,Verbilligten Mitarbeiteraktien’’), sowie

) bis zu 694.000 Aktien aus dem Eigentum der Verkaufenden Aktionare im Hinblick auf eine eventuelleMehrzuteilung (die ‘‘Greenshoe-Aktien’’, zusammen mit den Altaktien und den neuen Aktien die‘‘Angebotsaktien’’),

jeweils mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stuckaktie und mit voller Gewinnanteil-berechtigung ab dem 1. Januar 2007.

Gegenstand dieses Prospekts fur die Zwecke der Borsenzulassung von Aktien der Gesellschaft zumamtlichen Markt mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich des amtlichen Marktes mit weiterenZulassungsfolgepflichten (Prime Standard) an der Frankfurter Wertpapierborse sind insgesamt bis zu16.000.000 auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien) der Gesellschaft, bestehendaus

) 12.000.000 Aktien (bisheriges Grundkapital) und

) bis zu 4.000.000 Aktien aus der am 26. September 2007 von der Hauptversammlung der Gesellschaftbeschlossenen Kapitalerhohung gegen Bareinlagen,

jeweils mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital in Hohe von EUR 1,00 je Stuckaktie und mit vollerGewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar 2007.

Zukunftsgerichtete Aussagen

Dieser Prospekt enthalt bestimmte zukunftsgerichtete Aussagen, die sich auf das Geschaft, die finanzielleEntwicklung und die Ertrage von centrotherm-PV sowie auf die Geschaftsfelder, in denen centrotherm-PV tatigist, beziehen. Zukunftsgerichtete Aussagen betreffen zukunftige Tatsachen, Ereignisse sowie sonstige Umstande,die keine historischen Tatsachen sind. Worter wie ‘‘erwarten’’, ‘‘beabsichtigen’’, ‘‘planen’’, ‘‘davon ausgehen’’oder ‘‘voraussichtlich’’ deuten auf solche Aussagen hin. Solche Aussagen geben nur die Auffassung derGesellschaft hinsichtlich zukunftiger Ereignisse zum gegenwartigen Zeitpunkt wieder und unterliegen daherRisiken und Unsicherheiten.

In diesem Prospekt betreffen zukunftsgerichtete Aussagen unter anderem:

) Die Umsetzung der strategischen Vorhaben der Gesellschaft und die Auswirkungen dieser Vorhaben aufdie Vermogens-, Finanz- und Ertragslage von centrotherm-PV,

) die Verwendung des Emissionserloses,

) die Entwicklung der Wettbewerber und der Wettbewerbssituation,

) die Erwartungen der Gesellschaft hinsichtlich der Auswirkungen von wirtschaftlichen, operativen,rechtlichen und sonstigen Risiken, die das Geschaft von centrotherm-PV betreffen, sowie

) sonstige Aussagen in Bezug auf die zukunftige Geschaftsentwicklung von centrotherm-PV und allge-meine wirtschaftliche und technologische Entwicklungen und sonstige fur die Geschaftstatigkeit rele-vante Rahmenbedingungen.

Diese zukunftsgerichteten Aussagen beruhen auf gegenwartigen Planen, Schatzungen, Prognosen undErwartungen der Gesellschaft sowie auf bestimmten Annahmen, die sich, obwohl sie zum derzeitigen Zeitpunktnach Ansicht der Gesellschaft angemessen sind, als fehlerhaft erweisen konnen. Zahlreiche Faktoren konnen

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dazu fuhren, dass die tatsachliche Entwicklung oder die erzielten Ertrage oder Leistungen von centrotherm-PVwesentlich von der Entwicklung, den Ertragen oder den Leistungen abweichen, die in den zukunftsgerichtetenAussagen ausdrucklich oder implizit angenommen werden.

Sollte eine oder sollten mehrere dieser Veranderungen oder Unsicherheiten eintreten oder sollten sich dievon der Gesellschaft zu Grunde gelegten Annahmen als unrichtig erweisen, ist nicht auszuschließen, dass dietatsachlichen Ergebnisse wesentlich von denen abweichen, die in diesem Prospekt als angenommen, geschatztoder erwartet beschrieben sind. Die Gesellschaft konnte aus diesem Grund daran gehindert sein, ihre finanziellenund strategischen Ziele zu erreichen. Die Gesellschaft beabsichtigt nicht, die in diesem Prospekt dargelegtenzukunftsgerichteten Aussagen oder Branchen- und Kundeninformationen uber ihre gesetzliche Verpflichtunghinaus zu aktualisieren.

Informationen zu Branchen-, Markt- und Kundendaten und Informationen von Seiten Dritter

Dieser Prospekt enthalt Branchen-, Markt- und Kundendaten sowie Berechnungen, die ausBranchenberichten, Marktforschungsberichten, offentlich erhaltlichen Informationen und kommerziellen Verof-fentlichungen entnommen sind (‘‘externe Daten’’). Externe Daten wurden insbesondere fur Angaben zuMarkten und Marktentwicklungen verwendet.

Der Prospekt enthalt daruber hinaus Schatzungen von Marktdaten und daraus abgeleiteten Informationen,die weder aus Veroffentlichungen von Marktforschungsinstituten noch aus anderen unabhangigen Quellenentnommen werden konnen. Diese Informationen beruhen auf internen Schatzungen der Gesellschaft, die aufder langjahrigen Erfahrung ihrer Know-how-Trager, Auswertungen von Fachinformationen (Fachzeitschriften,Messebesuche, Fachgesprache) oder innerbetrieblichen Auswertungen beruhen, und konnen daher von denEinschatzungen der Wettbewerber der Gesellschaft oder von zukunftigen Erhebungen durch Marktforschungsin-stitute oder andere unabhangige Quellen abweichen.

Anderen Einschatzungen der Gesellschaft liegen dagegen veroffentlichte Daten oder Zahlenangaben ausexternen, offentlich zuganglichen Quellen zugrunde. Bei der Erstellung des Prospekts wurde insbesondere aufdie im Folgenden genannten Quellen zuruckgegriffen:

) Bank Sarasin, ,,Nachhaltigkeitsstudie Solarenergie 2005‘‘, 2005 (,,Sarasin-Studie 2005‘‘);

) Bank Sarasin, ,,Nachhaltigkeitsstudie Solarenergie 2006‘‘, 2006 (,,Sarasin-Studie 2006‘‘);

) Bureau of Energy, ,,Energy Situation in Taiwan‘‘, Republic of China 2007 (,,Bureau of Energy 2007‘‘);

) Bundesministerium fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit, ,,Leitstudie 2007 —Ausbaustrategie Erneuerbare Energien‘‘, Februar 2007 (,,BMU-Leitstudie 2007‘‘);

) Bundesministerium fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit, ,,Klimaagenda 2020: Der Umbauder Industriegesellschaft‘‘, April 2007 (,,BMU-Klimaagenda 2007‘‘);

) Bundesministerium fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit, ,,Erfahrungsbericht 2007 zumErneuerbare-Energien-Gesetz (EEG) gemaß § 20 EEG — BMU-Entwurf — Kurzfassung‘‘, 5. Juli 2007(,,BMU-Erfahrungsbericht 2007‘‘);

) Bundesministerium fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit, ,,Erneuerbare Energien in Zahlen —nationale und internationale Entwicklung‘‘, Juni 2007 (,,BMU-Entwicklung 2007‘‘);

) Ernst & Young, ,,Photovoltaik in Deutschland — Marktstudie 2005 — Entwicklungen und Trends‘‘,2006 (,,E&Y-Studie 2006‘‘);

) Government of India, ,,Integrated Energy Policy — Report of the Expert Committee‘‘, August 2006(,,Government of India, Report 2006‘‘);

) European Commission — Joint Research Center, ‘‘PV Status Report 2006 — Research, Solar CellProduction and Market Implementation of Photovoltaics’’, August 2006 (‘‘EU-Studie 2006’’);

) Green, ,,Third Generation Photovoltaics. Advanced Solar Energy Conversion‘‘, Berlin, 2003 (,,Green2003‘‘);

) Institut fur Energetik und Umwelt, ,,Nachhaltige Biomassenutzungsstrategien im europaischen Kontext‘‘,2005 (,,IEU-Studie 2005‘‘);

) International Energy Agency, ,,Energy Policies of IEA Countries — 2005 Review‘‘, 2006 (,,IEA-Studie2005‘‘);

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) International Energy Agency, ,,Country Information: Spain‘‘, 2005 (,,IEA Spain 2005‘‘);

) International Energy Agency, ,,World Energy Outlook 2006‘‘, 2006 (,,IEA-Studie 2006‘‘);

) International Energy Agency, ,,Trends in Photovoltaic Applications — Survey Report of selected IEAcountries between 1992 and 2005‘‘, 2006 (,,IEA-Trendstudie 2006‘‘);

) Landesbank Baden-Wurttemberg (LBBW), ,,Branchenanalyse Photovoltaik 2005‘‘, April 2005(,,LBBW-Studie 2005‘‘);

) Landesbank Baden-Wurttemberg (LBBW), ,,Sector Report — Photovoltaik-Marktmodell Version 2.0‘‘,27. Februar 2007 (,,LBBW-Studie 2007‘‘);

) Photon Consulting, ,,Solar Annual 2006‘‘, 2006 (,,Photon-Studie 2006‘‘);

) Photon Consulting, ‘‘Solar Power in Focus — The True Cost of Solar Power: 10 Cents /kWh by 2010’’,April 2007 (‘‘Photon-Studie 2007’’);

) PHOTON, Ausgabe Februar 2007, ,,Marktubersicht Solarmodule 2007‘‘, S. 56 ff. (,,PHOTON 2/2007‘‘),

) Renewable Energy Policy Network for the 21st Century, ,,Renewables — Global Status Report — 2006Update‘‘, 2006 (‘‘REPN-Bericht 2006’’);

) Schultz/Glunz/Willeke, ,,Multicrystalline Silicon Solar Cells Exceeding 20% Efficiency‘‘, Prog.Photovolt: Res. Appl. 2004, 12:553-558 (,,Schultz/Glunz/Willeke 2004‘‘),

) Shockley/Queisser, ,,Detailed Balance Limit of Efficiency of p-n Junction Solar Cells‘‘, J. Appl. Phys.32, 510 (1961) (,,Shockley/Queisser 1961‘‘);

) Solarbuzz, ,,Marketbuzz 2007 — Annual World PV Market Review‘‘, Marz 2007 (,,Solarbuzz-Studie2007‘‘); und

) Taiwan External Trade Development Council, Presseerklarung vom 10. Dezember 2006 (,,TaiwanExternal Trade Development Council 2006‘‘).

Die in diesem Prospekt enthaltenen Marktinformationen wurden großtenteils von der Gesellschaft auf Basisverschiedener Studien zusammengefasst und abgeleitet. Einzelne Studien wurden lediglich dann zitiert, wenndie betreffende Information dieser Studie unmittelbar entnommen werden kann. Im Ubrigen beruhen dieEinschatzungen der Gesellschaft, soweit in diesem Prospekt nicht ausdrucklich anders dargestellt, auf internenQuellen.

Branchen- und Marktforschungsberichte, offentlich zugangliche Quellen sowie kommerzielle Veroffentli-chungen geben im Allgemeinen an, dass die Informationen, die sie enthalten, aus Quellen stammen, von denenman annimmt, dass sie verlasslich sind, dass jedoch die Genauigkeit und Vollstandigkeit solcher Informationennicht garantiert wird und die darin enthaltenen Berechnungen auf einer Reihe von Annahmen beruhen. DieseEinschrankungen gelten folglich auch fur diesen Prospekt. Externe Daten wurden von der Gesellschaft und denKonsortialbanken nicht auf ihre Richtigkeit uberpruft.

Sofern Informationen von Seiten Dritter ubernommen wurden, sind diese im Prospekt korrekt wiedergege-ben. Soweit der Gesellschaft und den Konsortialbanken bekannt und von ihnen aus den von Dritten ubernomme-nen Informationen ableitbar, sind keine Fakten ausgelassen worden, die die wiedergegebenen Informationenunkorrekt oder irrefuhrend gestalten wurden.

Hinweise zu Wahrungs- und Finanzangaben

Finanzangaben

Soweit nicht anders angegeben, beziehen sich Finanzangaben in diesem Prospekt zur centrotherm-PV zumStichtag 30. Juni 2007 bzw. 30. Juni 2006 oder fur den am 30. Juni 2007 bzw. 30. Juni 2006 endendenSechsmonatszeitraum auf den pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007 der Gesell-schaft (mit Vergleichszahlen zur Vorjahresperiode). Der IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007 wurde von derGesellschaft auf Grundlage der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, erstellt.

Soweit nicht anders angegeben, beziehen sich GuV-Angaben in diesem Prospekt zur centrotherm-PVfur das am 31. Dezember 2006 endende Geschaftsjahr auf die nach IDW PH 9.960.1 gepruften und bescheinig-ten IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 der Gesellschaft. Die IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 wurden von der Gesellschaft auf Grundlage der IFRS, wie sie in der EUanzuwenden sind, erstellt, von RoverBronner gepruft und mit einer Bescheinigung gemaß IDW 9960 versehen.

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Die IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 reflektieren eine Anpassung der im historischen IFRS-Konzernabschluss 2006 der Gesellschaft fur das am 31. Dezember 2006 endende Geschaftsjahr enthaltenenKonzern-Gewinn- und Verlustrechnung dahingehend, als habe die Gesellschaft den Geschaftsbetrieb der CTPVSKG zum 1. Januar 2006 erworben.

Soweit nicht anders angegeben, beziehen sich Finanzangaben in diesem Prospekt zur Gesellschaft zumStichtag 31. Dezember 2005 oder fur das am 31. Dezember 2005 endende Geschaftsjahr auf den gepruften HGB-Einzelabschluss der Gesellschaft fur das zum 31. Dezember 2005 endende Geschaftsjahr. Der HGB-Einzelab-schluss wurde von der Gesellschaft auf Grundlage der anwendbaren HGB-Rechnungslegungsvorschriften erstelltund von der Horntreuhand GmbH gepruft und mit einem uneingeschrankten Bestatigungsvermerk versehen.

Soweit nicht anders angegeben, beziehen sich Finanzangaben in diesem Prospekt zur centrotherm-PV zumStichtag 31. Dezember 2005 bzw. 31. Dezember 2004 oder fur das am 31. Dezember 2005 bzw. 31. Dezember2004 endende Geschaftsjahr auf den gepruften IFRS-Einzelabschluss der CTPVS KG fur das zum 31. Dezember2005 endende Geschaftsjahr (mit Vergleichszahlen 2004). Der Geschaftsbetrieb der CTPVS KG wurde mitwirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 von der Gesellschaft gefuhrt und mit wirtschaftlicher Wirkung zum1. Januar 2007 auf die Gesellschaft verschmolzen. Der IFRS-Einzelabschluss 2005 wurde von der CTPVS KGauf Grundlage der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, erstellt und von RoverBronner gepruft und miteinem uneingeschrankten Bestatigungsvermerk versehen.

Soweit in diesem Prospekt Finanzdaten als ungepruft angegeben werden, bedeutet dies, dass sie keinerPrufung oder pruferischen Durchsicht im Sinne von Ziff. 20.6 des Anhangs I zur Verordnung (EG) Nr. 809/2004der Europaischen Kommission unterzogen wurden.

Die Vergleichbarkeit der in den nachfolgenden Tabellen enthaltenen Finanzangaben ist aufgrund mehrererUmstande erheblich eingeschrankt. Siehe hierzu ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- undErtragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeitbeeinflussende Faktoren‘‘.

Wahrungsangaben

Dieser Prospekt enthalt Wahrungsangaben in Euro, die sich auf die gesetzliche Wahrung in der Bundesre-publik Deutschland und in weiteren Mitgliedslandern der Europaischen Union beziehen, sowie in US-Dollar, diesich auf die gesetzliche Wahrung in den Vereinigten Staaten von Amerika beziehen. Wahrungsangaben in Eurowerden mit ‘‘EUR’’ jeweils vor dem Betrag kenntlich gemacht und abgekurzt. Wahrungsangaben in US-Dollarsind mit ‘‘USD’’ vor dem Betrag kenntlich gemacht und abgekurzt.

Die Abkurzung ‘‘T’’ vor den Wahrungsangaben steht fur Tausend.

Rundungen

Zahlenangaben in diesem Prospekt in Einheiten von Tausend, Millionen oder Milliarden sowie sich aufZahlenangaben beziehende Prozentangaben wurden kaufmannisch gerundet. In Tabellen enthaltene Gesamt-oder Zwischensummen weichen aufgrund von kaufmannischen Rundungen unter Umstanden geringfugig vonden an anderer Stelle in diesem Prospekt angegebenen ungerundeten Werten ab. Ferner summieren sich einzelneZahlen- und Prozentangaben aufgrund kaufmannischer Rundungen unter Umstanden nicht genau zu Gesamt-oder Zwischensummen, die in Tabellen enthalten oder an anderer Stelle in diesem Prospekt genannt sind.

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DAS ANGEBOT

Gegenstand des Angebots

Gegenstand des Angebots einschließlich einer eventuellen Mehrzuteilung (das ‘‘Angebot’’) sind bis zu5.365.000 auf den Inhaber lautende Stammaktien der Gesellschaft ohne Nennbetrag (Stuckaktien) mit einemanteiligen Betrag am Grundkapital von jeweils EUR 1,00 und mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem1. Januar 2007, bestehend aus

) bis zu 4.000.000 Aktien aus der am 26. September 2007 von der Hauptversammlung der Gesellschaftbeschlossenen Kapitalerhohung gegen Bareinlagen um bis zu EUR 4.000.000,00 (die ‘‘neuen Aktien’’),

) bis zu 671.000 Aktien aus dem Eigentum der Verkaufenden Aktionare (die ‘‘Altaktien’’), davon bis zu15.000 Aktien, die inlandischen Mitarbeitern der centrotherm-PV-Gruppe sowie der Schwestergesell-schaften der centrotherm photovoltaics AG von der Gesellschaft zum bevorrechtigten Erwerb gegenZahlung von EUR 1,00 je Aktie angeboten werden (die ,,Verbilligten Mitarbeiteraktien‘‘), und

) bis zu 694.000 Aktien aus dem Eigentum der Verkaufenden Aktionare, die Citi im Hinblick auf eineeventuelle Mehrzuteilung im Wege eines unentgeltlichen Wertpapierdarlehens zur Verfugung gestelltwerden (die ‘‘Greenshoe-Aktien’’, zusammen mit den Altaktien und den neuen Aktien die‘‘Angebotsaktien’’),

jeweils mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stuckaktie und mit voller Gewinnanteil-berechtigung ab dem 1. Januar 2007.

Das Angebot besteht aus einem offentlichen Angebot in der Bundesrepublik Deutschland undPrivatplatzierungen in bestimmten anderen Jurisdiktionen außerhalb der Bundesrepublik Deutschland undaußerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika. Außerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika werden dieAngebotsaktien im Rahmen einer Platzierung gemaß Regulation S des Securities Act angeboten. In denVereinigten Staaten von Amerika werden keine Aktien angeboten.

Konsortialbanken sind die Citigroup Global Markets Limited, Citigroup Centre, Canada Square, CanaryWharf, London E14 5LB, als Globaler Koordinator und Sole Bookrunner und die COMMERZBANK AG,Kaiserplatz, D-60311 Frankfurt am Main, sowie die Landesbank Baden-Wurttemberg, Am Hauptbahnhof 2,D-70173 Stuttgart, als Co-Lead Manager.

Der auf die Angebotsaktien entfallende anteilige Betrag am Grundkapital der Gesellschaft betragt je nachUmfang der Durchfuhrung der Kapitalerhohung und Vornahme der Mehrzuteilung insgesamt bis zuEUR 5.365.000,00.

Die neuen Aktien werden erst kurz vor Ende des Angebotszeitraums mit Durchfuhrung und Eintragung deram 26. September 2007 von der Hauptversammlung der Gesellschaft beschlossenen Kapitalerhohung gegenBareinlagen geschaffen und existieren zu Beginn der Angebotsfrist noch nicht. Nach Eintragung der Durchfuh-rung der Kapitalerhohung in das Handelsregister, die voraussichtlich spatestens am letzten Tag desAngebotszeitraums erfolgen wird, wird das Grundkapital der Gesellschaft bis zu EUR 16.000.000,00 betragen.

Preisspanne, Angebotszeitraum, Platzierungspreis und Anzahl der zugeteilten Aktien

Die Preisspanne, innerhalb derer Kaufangebote abgegeben werden konnen, wird zusammen mit denkonkreten Zeitpunkten fur Beginn und Ende des Angebotszeitraums vor dessen Beginn veroffentlicht, und zwarim Wege einer Ad-hoc-Mitteilung uber ein elektronisch betriebenes Informationssystem sowie in Form einesNachtrags zu diesem Prospekt nach dessen Billigung durch die Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht(,,BaFin‘‘) auf der Internetseite der Gesellschaft (www.centrotherm-pv.de). Der Nachtrag wird außerdemwahrend der ublichen Geschaftszeiten bei der Gesellschaft und den Konsortialbanken in gedruckter Formkostenlos erhaltlich sein. Eine Mitteilung uber die Veroffentlichung des Nachtrags wird unverzuglich, voraus-sichtlich einen Werktag nach seiner Veroffentlichung, in der Frankfurter Allgemeine Zeitung erscheinen.

Pro Depot eines Privatanlegers ist lediglich ein Zeichnungsauftrag moglich. Ein Zeichnungsauftrag hat ubermindestens 20 Aktien zu lauten. Bei Limitierung von Zeichnungsauftragen hat die Limitgrenze innerhalb derPreisspanne ein Vielfaches von EUR 0,25 zu betragen.

Das Angebot, in dessen Rahmen Anleger die Moglichkeit erhalten, Kaufangebote fur die Aktien abzuge-ben, beginnt voraussichtlich fruhestens am 5. Oktober 2007 (einschließlich) und spatestens am 18. Oktober 2007(einschließlich) und endet voraussichtlich fruhestens am 11. Oktober 2007 und spatestens am 24. Oktober 2007.Der Angebotszeitraum wird voraussichtlich funf Bankarbeitstage betragen. Am letzten Tag des

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Angebotszeitraums wird die Abgabe von Kaufangeboten fur Privatanleger voraussichtlich bis 12:00 Uhr MESZund fur institutionelle Anleger voraussichtlich bis 17:00 Uhr MESZ moglich sein. Kaufangebote sind bis zumEnde des jeweiligen Angebotszeitraums frei widerruflich.

Die Gesellschaft und die Verkaufenden Aktionare behalten sich das Recht vor, im Einvernehmen mit demGlobalen Koordinator die Anzahl der Angebotsaktien zu verringern, die untere und/oder obere Begrenzung derPreisspanne zu reduzieren oder zu erhohen und/oder den Angebotszeitraum zu verlangern oder zu verkurzen.Sofern von der Moglichkeit, die Anzahl der Angebotsaktien, die Preisspanne und/oder den Angebotszeitraum(zusammen die ‘‘Angebotsbedingungen’’) zu andern, Gebrauch gemacht wird, wird, sofern nach demWertpapierprospektgesetz erforderlich, ein Nachtrag zu diesem Prospekt bei der BaFin eingereicht und nachdessen Billigung veroffentlicht werden. Daruber hinaus wird die Anderung uber ein elektronisch betriebenesInformationssystem und, sofern nach Wertpapierhandelsgesetz erforderlich, als Ad-hoc-Mitteilung veroffentlichtwerden. Der Nachtrag wird außerdem wahrend der ublichen Geschaftszeiten bei der Gesellschaft und denKonsortialbanken in gedruckter Form kostenlos erhaltlich sein. Eine individuelle Unterrichtung der Anlegererfolgt nicht.

Anderungen der Angebotsbedingungen fuhren nicht zur Ungultigkeit bereits abgegebener Kaufangebote.Anlegern, die bereits ein Kaufangebot abgegeben haben, bevor ein Nachtrag veroffentlicht wurde, wird durchdas Wertpapierprospektgesetz das Recht eingeraumt, innerhalb von zwei Tagen nach der Veroffentlichung desNachtrags ihre Kaufangebote zu widerrufen. Der Widerruf muss keine Begrundung enthalten und ist in Textformgegenuber der im Nachtrag als Empfanger des Widerrufs bezeichneten Person zu erklaren; zur Fristwahrunggenugt die rechtzeitige Absendung. Statt eines Widerrufs besteht die Moglichkeit, bis zur Veroffentlichung desNachtrags abgegebene Kaufangebote innerhalb von zwei Tagen nach der Veroffentlichung des Nachtragsabzuandern oder neue limitierte oder unlimitierte Kaufangebote abzugeben.

Nach Ablauf des Angebotszeitraums werden der Platzierungspreis und das endgultige Platzierungsvolumenvon der Gesellschaft, den Verkaufenden Aktionaren und dem Globalen Koordinator mit Hilfe des imBookbuilding-Verfahren erstellten Orderbuchs gemeinsam festgelegt. Der Preisfestsetzung und der Festsetzungdes endgultigen Platzierungsvolumens liegen die im Orderbuch gesammelten Kaufangebote zu Grunde, die vonInvestoren wahrend des Angebotszeitraums abgegeben wurden.

Nach Festlegung des Platzierungspreises werden die Angebotsaktien aufgrund der dann vorliegendenAngebote an Anleger zugeteilt. Der Platzierungspreis wird voraussichtlich am letzten Tag desAngebotszeitraums im Wege einer Ad-hoc-Mitteilung uber ein elektronisch betriebenes Informationssystem undauf der Internetseite der Gesellschaft (www.centrotherm-pv.de) sowie fruhestens am darauf folgenden Werktagdurch Bekanntmachung in der Frankfurter Allgemeine Zeitung veroffentlicht werden. Anleger, die ihr Kaufan-gebot uber eine Konsortialbank erteilt haben, konnen den Platzierungspreis und die Anzahl der ihnen jeweilszugeteilten Aktien voraussichtlich fruhestens ab dem auf die Preisfestsetzung folgenden Bankarbeitstag beidieser Konsortialbank erfragen. Die buchmaßige Lieferung der zugeteilten Aktien gegen Zahlung desPlatzierungspreises und der ublichen Effektenprovisionen erfolgt voraussichtlich zwei Bankarbeitstage nachAufnahme der Borsennotierung. Insbesondere fur den Fall, dass das Platzierungsvolumen nicht ausreicht, umsamtliche Kaufauftrage zum Platzierungspreis zu bedienen, behalten sich die Konsortialbanken vor, Kaufange-bote der Anleger nicht oder nur teilweise anzunehmen.

Vorerwerbe durch Mitglieder des Vorstands, des Aufsichtsrats und des oberen Managements

Im Zusammenhang mit der am 31. Juli 2007 in das Handelsregister der Gesellschaft beim Amtsgericht Ulmeingetragenen Verschmelzung der CTPVS KG auf die Gesellschaft erfolgte eine bereits am 16. Juli 2007 imHandelsregister der Gesellschaft eingetragene Kapitalerhohung gegen Sacheinlagen. Als Sacheinlage haben RolfHans Hartung und Robert Michael Hartung die von ihnen bislang gehaltenen Kommanditanteile an der CTPVSKG eingebracht. Hierfur haben sie insgesamt 10.000 auf den Inhaber lautende Aktien mit einem anteiligenBetrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie erhalten.

Aufgrund der am 29. August 2007 in das Handelsregister des Amtsgerichts Ulm eingetragenen Kapitaler-hohung gegen Bareinlagen in Hohe von EUR 2.500,00 hat die Autenrieth Beteiligungs GmbH insgesamt 2.500neue, auf den Inhaber lautende Aktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktieerhalten.

Aufgrund der am 29. August 2007 in das Handelsregister des Amtsgerichts Ulm eingetragenen Kapitaler-hohung aus Gesellschaftsmitteln haben Rolf Hans Hartung, Robert Michael Hartung, die Hartung BeteiligungsGmbH und die Autenrieth Beteiligungs GmbH unentgeltlich insgesamt 5.275.000 neue, auf den Inhaberlautende Aktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie erhalten. In Folge

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dieser Kapitalerhohung haben Robert Michael Hartung, Rolf Hans Hartung und die Hartung Beteiligungs GmbHan einer Aktie Gemeinschaftseigentum erworben. Rolf Hans Hartung und die Hartung Beteiligungs GmbHhaben ihre Miteigentumsanteile an dieser Aktie am 18. September 2007 unentgeltlich an Robert MichaelHartung abgetreten.

Aufgrund der am 29. August 2007 in das Handelsregister des Amtsgerichts Ulm eingetragenen Kapitaler-hohung gegen Sacheinlagen haben die Hartung Beteiligungs GmbH und die Autenrieth Beteiligungs GmbHunter Einbringung von gegen die Gesellschaft bestehenden Forderungen ferner insgesamt 5.712.500 neue, aufden Inhaber lautende Aktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie gegenSacheinlagen erhalten.

Die Geschaftsanteile der Hartung Beteiligungs GmbH werden zu 30% von dem Vorstandsmitglied RobertMichael Hartung sowie zu 70% von dem Aufsichtsratsmitglied Rolf Hans Hartung gehalten. Die Geschaftsan-teile der Autenrieth Beteiligungs GmbH werden zu 100% von dem Vorstandsmitglied Hans Autenrieth gehalten.

Hiervon abgesehen haben Mitglieder des Vorstands, des Aufsichtsrats und des oberen Managements nachKenntnis der Gesellschaft auf Grundlage der ihr vorliegenden Mitteilungen von Aktionaren uber den Erwerboder die Veraußerung von Aktien innerhalb der letzten zwolf Monate vor der Billigung dieses Prospekts keineAktien der Gesellschaft erworben.

Vgl. hierzu auch den Abschnitt ,,Angaben uber das Kapital der Gesellschaft und weitere wichtigeSatzungsbestimmungen — Entwicklung des Grundkapitals‘‘.

Voraussichtlicher Zeitplan fur das Angebot

Fur das Angebot ist folgender Zeitplan vorgesehen:

26. September 2007***************** Hauptversammlungsbeschluss uber die Kapitalerhohung

28. September 2007***************** Billigung des Prospekts durch die BaFin

Veroffentlichung des Prospekts auf der Internetseite der Gesellschaft(www.centrotherm-pv.de)

29. September 2007***************** Veroffentlichung der Hinweisbekanntmachung uber die Bereithal-tung des Prospekts in der Frankfurter Allgemeine Zeitung

Fruhestens am 4. Oktober 2007 undspatestens am 17. Oktober 2007******* Festlegung der Preisspanne

Veroffentlichung der Preisspanne als Ad-hoc-Mitteilung uber einelektronisch betriebenes Informationssystem und auf derInternetseite der Gesellschaft (www.centrotherm-pv.de)

Fruhestens am 5. Oktober 2007 undspatestens am 18. Oktober 2007******* Billigung des Nachtrags zum Prospekt bezuglich der Preisspanne

durch die BaFin und Veroffentlichung des Nachtrags auf derInternetseite der Gesellschaft (www.centrotherm-pv.de)

Beginn des Angebotszeitraums

Fruhestens am 6. Oktober 2007 undspatestens am 19. Oktober 2007******* Veroffentlichung des Verkaufsangebots und der

Hinweisbekanntmachung uber die Bereithaltung des Nachtrags inder Frankfurter Allgemeine Zeitung

Am letzten Tag des Angebotszeitraums(fruhestens am 11. Oktober 2007 undspatestens am 24. Oktober 2007) ****** Eintragung der Durchfuhrung der Kapitalerhohung in das Handels-

register

Zulassungsbeschluss der Frankfurter Wertpapierborse

Veroffentlichung des Zulassungsbeschlusses der FrankfurterWertpapierborse unter der Internetadresse der FrankfurterWertpapierborse (www.boerse-frankfurt.com)

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Ende des Angebotszeitraums fur Privatanleger (naturlichePersonen) um 12:00 Uhr (MESZ) und fur institutionelle Anleger um17:00 Uhr (MESZ)

Preisfestsetzung und Zuteilung

Veroffentlichung des Platzierungspreises und der endgultigen An-zahl der platzierten Aktien als Ad-hoc-Mitteilung uber ein elektro-nisch betriebenes Informationssystem und auf der Internetseite derGesellschaft (www.centrotherm-pv.de)

Ein Bankarbeitstag nach Ablauf desAngebotszeitraums (fruhestens am12. Oktober 2007 und spatestens am25. Oktober 2007) ****************** Notierungsaufnahme der Aktien und erster Handelstag

Zwei Bankarbeitstage nach Ablauf desAngebotszeitraums (fruhestens am13. Oktober 2007 und spatestens am26. Oktober 2007) ****************** Veroffentlichung des Platzierungspreises und des endgultigen

Platzierungsvolumens in der Frankfurter Allgemeine Zeitung

Zwei Bankarbeitstage nachNotierungsaufnahme (fruhestens am16. Oktober 2007 und spatestens am29. Oktober 2007) ****************** Buchmaßige Lieferung der Aktien gegen Zahlung des

Platzierungspreises und der ublichen Effektenprovisionen

Dieser Prospekt wird voraussichtlich ab dem Tag seiner Billigung durch die BaFin auf der Internetseite derGesellschaft (www.centrotherm-pv.de) veroffentlicht werden. Der Prospekt wird außerdem voraussichtlich abdem ersten Bankarbeitstag nach dem Tag der Billigung durch die BaFin wahrend der ublichen Geschaftszeitenbei der Gesellschaft und den Konsortialbanken in gedruckter Form kostenlos erhaltlich sein.

Angaben uber die Aktien

Stimmrecht

Jede Aktie gewahrt in der Hauptversammlung der Gesellschaft eine Stimme. Beschrankungen des Stimm-rechts bestehen außer den gesetzlichen Beschrankungen in bestimmten Fallen nicht. Es gibt keine unterschied-lichen Stimmrechte.

Gewinnanteilberechtigung, sonstige Vermogens- und Stimmrechte

Die Angebotsaktien sind mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar 2007 ausgestattet. Uber dieVerwendung eines etwaigen Bilanzgewinns und damit uber seine vollstandige oder teilweise Ausschuttung andie Aktionare beschließt die ordentliche Hauptversammlung, die einmal jahrlich in den ersten acht Monaten desGeschaftsjahres stattfindet. Vorstand und Aufsichtsrat haben einen Gewinnverwendungsvorschlag zu unterbrei-ten, an den die Hauptversammlung nicht gebunden ist. Einen Anspruch auf Dividendenzahlung hat der einzelneAktionar nur im Fall eines entsprechenden Gewinnverwendungsbeschlusses der Hauptversammlung (zu naherenEinzelheiten vgl. den Abschnitt ‘‘Ergebnis und Dividende je Aktie; Dividendenpolitik’’). Die Hauptversammlungkann beschließen, neben oder anstelle einer Barausschuttung eine Sachausschuttung vorzunehmen.

Dividendenanspruche unterliegen der dreijahrigen Regelverjahrung, nach deren Ablauf die Gesellschaft dieAuszahlung verweigern kann. Mit Hinterlegung der die Aktien der Gesellschaft verbriefenden Globalurkundenbei der Clearstream Banking AG, Neue Borsenstraße 1, D-60487 Frankfurt am Main, wird die ClearstreamBanking AG zukunftig auf die Aktien entfallende Dividenden den jeweiligen Depotbanken automatisch gut-schreiben. Die inlandischen Depotbanken trifft eine entsprechende Verpflichtung gegenuber ihren Kunden.Aktionare, deren Aktien bei auslandischen Depotbanken verwahrt sind, sollten sich bei diesen Depotbanken uberdas dort geltende Verfahren informieren.

Im Fall der Auflosung der Gesellschaft haben die Aktionare gemaß § 271 AktG im Verhaltnis ihresAnteilsbesitzes Anspruch auf den nach der Berichtigung der Verbindlichkeiten der Gesellschaft verbleibendenLiquidationsuberschuss.

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Jede Aktie gewahrt das Recht auf Zuteilung eines dem Anteil der Aktie am bisherigen Grundkapitalentsprechenden Teils von im Zuge zukunftiger Kapitalerhohungen ausgegebenen neuen Aktien (Bezugsrecht).Ein Bezugsrecht besteht nicht bei bedingten Kapitalerhohungen; im Ubrigen kann es in begrundeten Fallendurch Beschluss der Hauptversammlung und bei einer entsprechenden Ermachtigung der Hauptversammlungauch durch Beschluss des Vorstands mit Zustimmung des Aufsichtsrats ausgeschlossen werden (zu naherenEinzelheiten vgl. den Abschnitt ,,Angaben uber das Kapital der Gesellschaft und weitere wichtige Satzungsbe-stimmungen — Allgemeine Bestimmungen zur Erhohung des Grundkapitals‘‘).

Form und Verbriefung der Aktien

Alle Aktien der Gesellschaft sind auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien)mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von jeweils EUR 1,00. Das bisherige Grundkapital ist in einerGlobalurkunde ohne Gewinnanteilschein verbrieft, die bei der Clearstream Banking AG hinterlegt wurde. DieAktien aus der am 26. September 2007 von der Hauptversammlung beschlossenen Kapitalerhohung gegenBareinlagen werden nach Eintragung der Durchfuhrung der Kapitalerhohung in das Handelsregister ebenfalls ineiner Globalurkunde ohne Gewinnanteilschein verbrieft und bei der Clearstream Banking AG hinterlegt. DerAnspruch eines Aktionars auf Verbriefung seines Anteils ist in der Satzung der Gesellschaft ausgeschlossen.

Lieferung und Abrechnung

Die Aktien werden den Aktionaren als Miteigentumsanteile an der jeweiligen Globalurkunde zur Verfugunggestellt. Die Lieferung der Angebotsaktien gegen Zahlung des Kaufpreises und der ublichen Effektenprovi-sionen erfolgt voraussichtlich am zweiten Bankarbeitstag nach Aufnahme der Borsennotierung. Nach Wahl desAktionars werden die im Rahmen des Angebots erworbenen Aktien entweder dem Depot eines deutschenKreditinstituts bei der Clearstream Banking AG, Neue Borsenstraße 1, D-60487 Frankfurt am Main, furRechnung des Anlegers oder dem Depot eines Teilnehmers an der Euroclear Bank S.A./N.V., 1 Boulevard duRoi Albert II, B-1210 Brussel, als Betreiberin des Euroclear Systems, oder der Clearstream Banking S.A.,42 Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxemburg, gutgeschrieben.

Ubertragbarkeit, Veraußerungsverbote

Die Aktien konnen nach den fur auf den Inhaber lautenden Aktien geltenden rechtlichen Vorschriften freiubertragen werden.

Mit Ausnahme der in den Abschnitten ‘‘Das Angebot — Marktschutzvereinbarungen’’ und ‘‘Das Ange-bot — Aktienubernahme — Verkaufsbeschrankungen’’ dargestellten Einschrankungen bestehen keineVeraußerungsverbote oder Einschrankungen im Hinblick auf die Ubertragbarkeit der Aktien der Gesellschaft.

ISIN/WKN/Common Code/Borsenkurzel

ISIN ********************************************************************* DE000A0JMMN2

WKN ******************************************************************** A0JMMN

Common Code ************************************************************ 032282911

Borsenkurzel ************************************************************** CTN

Aktienubernahme

Einfuhrung

Die Gesellschaft, die Verkaufenden Aktionare und die Konsortialbanken werden voraussichtlich am Tag vorder Preisfestsetzung, also fruhestens am 10. Oktober 2007 und spatestens am 23. Oktober 2007, einenUbernahmevertrag uber das Angebot und den Verkauf der Aktien im Rahmen des Angebots abschließen.

Das Angebot besteht aus einem offentlichen Angebot in der Bundesrepublik Deutschland und einerinternationalen Privatplatzierung an institutionelle Anleger außerhalb der Bundesrepublik Deutschland undaußerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika. Der Platzierungspreis wird im Rahmen eines Bookbuilding-Verfahrens festgesetzt. Es bestehen keine Unter- oder Obergrenzen fur die Anzahl der Aktien, die in einemeinzelnen Land oder einer Region angeboten und verkauft werden durfen.

Im Ubernahmevertrag wird sich der Globale Koordinator fur Rechnung der Konsortialbanken vorbehaltlichder Erfullung bestimmter aufschiebender Bedingungen, wie z.B. der Vorlage rechtlicher Stellungnahmen sowieder Bestatigung der inhaltlichen Richtigkeit bestimmter Prospektangaben und Gewahrleistungen durch dieGesellschaft und die Verkaufenden Aktionare, verpflichten, die neuen Aktien zum geringsten Ausgabebetrag im

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Sinne von § 9 Abs. 1 AktG zu zeichnen, und die Konsortialbanken werden sich verpflichten, sie mit derMaßgabe zu ubernehmen, dass die neuen Aktien im Rahmen des Angebots durch die Konsortialbanken Anlegernangeboten werden. Die Konsortialbanken werden den Unterschiedsbetrag zwischen dem Platzierungspreis derneuen Aktien und dem Ausgabebetrag (abzuglich vereinbarter Provisionen und Kosten) an die Gesellschaft zumZeitpunkt der Lieferung der neuen Aktien abfuhren. Die Konsortialbanken werden sich ferner verpflichten,insgesamt bis zu 656.000 Altaktien von den Verkaufenden Aktionaren zu ubernehmen und im Rahmen desAngebots zu verkaufen. Weiterhin werden sich die Hartung Beteiligungs GmbH und die Autenrieth BeteiligungsGmbH verpflichten, den Konsortialbanken bis zu 694.000 Greenshoe-Aktien zur Deckung von Mehrzuteilungenim Wege eines Wertpapierdarlehens zur Verfugung zu stellen und, soweit die Greenshoe-Option ausgeubt wird,zu verkaufen. Die Konsortialbanken werden den Platzierungspreis fur die von ihnen verkauften Altaktien(abzuglich vereinbarter Provisionen) zum Zeitpunkt der Lieferung der Altaktien an die Investoren sowie denPlatzierungspreis fur die Greenshoe-Aktien (abzuglich vereinbarter Provisionen) innerhalb von zweiBankarbeitstagen nach Ausubung der Greenshoe-Option, soweit diese ausgeubt wird, an die Hartung Beteili-gungs GmbH und die Autenrieth Beteiligungs GmbH abfuhren.

Die Verbilligten Mitarbeiteraktien werden nicht von den Konsortialbanken ubernommen, sondern inlandi-schen Mitarbeitern der centrotherm-PV-Gruppe sowie der Schwestergesellschaften der centrothermphotovoltaics AG von der Gesellschaft zum Erwerb gegen Zahlung von EUR 1,00 je Aktie angeboten.

Verkaufsbeschrankungen

Die Aktien der Gesellschaft sind und werden weder nach den Vorschriften des United States Securities Actvon 1933 in der jeweils gultigen Fassung (,,Securities Act‘‘) noch bei den Wertpapieraufsichtsbehorden vonEinzelstaaten der Vereinigten Staaten von Amerika registriert. Die Aktien durfen in den Vereinigten Staaten vonAmerika weder angeboten noch verkauft oder direkt oder indirekt dorthin geliefert werden.

Die centrotherm photovoltaics AG hat nicht die Absicht, das Angebot oder einen Teil davon in denVereinigten Staaten von Amerika zu registrieren oder ein offentliches Aktienangebot in den Vereinigten Staatenvon Amerika durchzufuhren.

Die Konsortialbanken werden im Ubernahmevertrag gegenuber der Gesellschaft und den VerkaufendenAktionaren jeweils einzelschuldnerisch gewahrleisten, dass sie die Angebotsaktien nicht als Teil der Platzierunginnerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika zum Kauf angeboten oder verkauft hat bzw. anbieten oderverkaufen wird, es sei denn, ein solches Angebot zum Kauf oder ein solcher Verkauf erfolgt unter Einhaltungvon Rule 903 von Regulation S des Securities Act.

Die Konsortialbanken werden im Ubernahmevertrag gegenuber der Gesellschaft und den VerkaufendenAktionaren jeweils einzeln gewahrleisten, (i) dass sie eine Aufforderung oder einen Anreiz zu einer Anlagetatig-keit im Sinne von § 21 des Financial Services and Markets Act 2000 (der ,,FSMA‘‘), die sie im Zusammenhangmit der Ausgabe oder dem Verkauf der Angebotsaktien erhalten haben, ausschließlich unter Umstandenweitergegeben haben oder weitergeben werden oder eine solche Weitergabe veranlasst haben oder veranlassenwerden, unter denen § 21 des FSMA nicht auf die Gesellschaft anwendbar ist, und (ii) dass sie bei allen ihrenHandlungen in Bezug auf die Angebotsaktien, soweit sie im Vereinigten Konigreich erfolgen, von diesemausgehen oder dieses betreffen, alle anwendbaren Bestimmungen des FSMA erfullt haben und erfullen werden.

In Bezug auf jeden Mitgliedsstaat des Europaischen Wirtschaftsraumes werden die Konsortialbankengegenuber der Gesellschaft und den Verkaufenden Aktionaren jeweils einzeln gewahrleisten, dass sie dieAngebotsaktien dort weder offentlich angeboten haben noch offentlich anbieten werden, außer im Rahmen desoffentlichen Angebots in Deutschland auf Grundlage des nach den Vorschriften der Prospektrichtlinie von derBaFin gebilligten und von der Gesellschaft veroffentlichten Prospekts. Die Angebotsaktien konnen jedoch injedem Mitgliedsstaat des Europaischen Wirtschaftsraums, der die Prospektrichtlinie umgesetzt hat, zu einembeliebigen Zeitpunkt gemaß der folgenden in der Prospektrichtlinie aufgefuhrten Ausnahmen offentlich angebo-ten werden, sofern diese Ausnahmen in dem maßgeblichen Mitgliedstaat umgesetzt wurden:

(i) Angebot an juristische Personen, die in Bezug auf ihre Tatigkeit auf den Finanzmarkten zugelassensind bzw. beaufsichtigt werden oder, falls diese nicht zugelassen oder beaufsichtigt werden, deren einzigerGeschaftszweck in der Wertpapieranlage besteht;

(ii) Angebote an juristische Personen, die zwei oder mehr der nachfolgenden Kriterien erfullen(A) eine durchschnittliche Beschaftigtenzahl im letzten Geschaftsjahr von mindestens 250, (B) eineGesamtbilanzsumme von mehr als EUR 43.000.000,00 und (C) in ihrem letzten Jahres- oderKonzernjahresabschluss einen Jahresnettoumsatz von mehr als EUR 50.000.000,00 ausgewiesen haben;

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(iii) Angebote an weniger als 100 naturliche oder juristische Personen, bei denen es sich nicht umqualifizierte Anleger im Sinne der Prospektrichtlinie handelt, vorausgesetzt, dass der Globale Koordinatorzuvor einem solchen Angebot zustimmt;

(iv) Angebote, die unter eine andere von Artikel 3 Abs. 2 der Prospektrichtlinie vorgesehene Aus-nahme von der Prospektpflicht fallen;

vorausgesetzt, dass ein solches Angebot der Angebotsaktien nicht eine Pflicht zur Veroffentlichung einesProspekts gemaß Artikel 3 der Prospektrichtlinie zur Folge hat.

In dem vorangegangenen Abschnitt bedeutet der Begriff ,,offentliches Angebot der Angebotsaktien‘‘ imHinblick auf die Angebotsaktien in jedem relevanten Mitgliedsstaat des Europaischen Wirtschaftsraumes eineMitteilung an das Publikum in jedweder Form und auf jedwede beliebige Art und Weise, die ausreichendeInformationen uber die Angebotsbedingungen und die Angebotsaktien enthalt, um einen Anleger in die Lage zuversetzen, sich fur den Kauf oder die Zeichnung der Angebotsaktien zu entscheiden. Diese Bedeutung kann inMitgliedsstaaten durch unterschiedliche Umsetzung der Prospektrichtlinie variieren. Der Begriff,,Prospektrichtlinie‘‘ bezieht sich auf die Richtlinie 2003/71/EG und beinhaltet jede entsprechendeUmsetzungsmaßnahme der Relevanten Mitgliedsstaaten.

Die Konsortialbanken werden als Einzelschuldner ferner zumindest zusichern, die Aktien weder unmittel-bar noch mittelbar in Japan, Kanada oder Australien anzubieten oder zu verkaufen.

Konsortialbanken

Citigroup Global Markets Limited, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB,COMMERZBANK AG, Kaiserplatz, D-60311 Frankfurt am Main, und Landesbank Baden-Wurttemberg, AmHauptbahnhof 2, D-70173 Stuttgart.

Die Konsortialbanken konnen regelmaßig Dienstleistungen fur die Gesellschaft erbringen und zu diesernormale Geschaftsbeziehungen als Kreditinstitut unterhalten.

Ubernahmeverpflichtungen und Provisionen der Konsortialbanken

Vorbehaltlich der Erfullung bestimmter aufschiebender Bedingungen werden sich die Konsortialbanken imUbernahmevertrag einzeln verpflichten, jeweils eine noch festzulegende Anzahl der im Rahmen dieses Angebotsangebotenen Aktien der Gesellschaft (ausgenommen die Verbilligten Mitarbeiteraktien) zu ubernehmen und imRahmen des Angebots anzubieten. Vorgesehen ist derzeit, dass der Globale Koordinator 70% und die Co-LeadManager jeweils 15% der im Rahmen dieses Angebots angebotenen Aktien (ausgenommen die VerbilligtenMitarbeiteraktien) ubernehmen.

Die Konsortialbanken werden von der Gesellschaft und den Verkaufenden Aktionaren marktublicheProvisionen erhalten. Die Gesellschaft und die Verkaufenden Aktionare konnen den Konsortialbanken daruberhinaus nach ihrem freien Ermessen eine Erfolgsprovision zahlen.

Kundigung

Der Ubernahmevertrag wird vorsehen, dass die Konsortialbanken den Ubernahmevertrag unter bestimmtenUmstanden kundigen konnen. Zu diesen Umstanden zahlt insbesondere, wenn nach Unterzeichnung diesesVertrages eine nachteilige Anderung eingetreten oder Citi zur Kenntnis gelangt ist, die nach Ansicht von Citi soweitreichend oder schwerwiegend sein muss, dass Citi die weitere Durchfuhrung des Angebots als nichtempfehlenswert bzw. als nicht vernunftig oder praktikabel ansieht. Eine solche nachteilige Anderung liegtinsbesondere in den folgenden Fallen vor:

) Die Gesellschaft oder eine ihrer Tochter- oder Beteiligungsgesellschaften haben nach alleiniger Einschat-zung von Citi seit dem Stichtag des letzten gepruften, in den Angebotsdokumenten enthaltenen Jahresab-schlusses wesentliche Schaden bzw. Beeintrachtigungen ihrer Geschaftstatigkeit erlitten, die nicht in denAngebotsdokumenten genannt sind;

) seit den Stichtagen, die fur die in den Angebotsdokumenten enthaltenen Angaben maßgeblich sind, hates betreffend der Geschaftstatigkeit, der Aussichten, der Vermogens-, Finanz- oder Ertragslage oder derVermogenswerte der Gesellschaft oder ihrer Tochter- oder Beteiligungsgesellschaften eine wesentliche

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nachteilige Anderung gegeben oder hat eine Entwicklung stattgefunden, die zu einer wesentlichennachteiligen Anderung fuhren kann;

) eine nach alleiniger Einschatzung von Citi wesentliche Anderung im Vorstand der Gesellschaft;

) die ganzliche oder teilweise Aussetzung des Handels an den Wertpapierborsen in Frankfurt, London oderNew York oder die Verhangung eines generellen Moratoriums fur Banken durch die Bundesregierung derVereinigten Staaten von Amerika, eine behordliche Stelle des Staates New York, des VereinigtenKonigreich oder der Bundesrepublik Deutschland, oder eine wesentliche Storung oder Unterbrechungder Wertpapierabwicklungs-, Wertpapierzahlungs- oder Wertpapierclearingservices in Europa oder denVereinigten Staaten von Amerika,

) nachteilige Anderungen in den nationalen oder internationalen finanziellen, politischen,wirtschaftlichen oder rechtlichen Rahmenbedingungen oder Kapitalmarktbedingungen oderDevisenwechselkursen oder der Ausbruch von Feindseligkeiten oder terroristischen Aktivitaten, derAusruf eines nationalen Notstands oder eine Kriegserklarung in Deutschland, dem Vereinigten Konig-reich oder den Vereinigten Staaten von Amerika, oder eine sonstige Katastrophe oder Krise.

Sollte es zu einer Kundigung des Ubernahmevertrags kommen, so findet das Angebot nicht statt. Bereitserfolgte Zuteilungen an Anleger sind unwirksam. Ein Anspruch auf Lieferung besteht in diesem Fall nicht.Anspruche in Bezug auf bereits erbrachte Zeichnungsgebuhren und im Zusammenhang mit der Zeichnungentstandene Kosten eines Anlegers richten sich allein nach dem Rechtsverhaltnis zwischen dem Anleger unddem Institut, bei dem er sein Kaufangebot abgegeben hat. Sollten Anleger Leerverkaufe vorgenommen haben, sotragt der die Aktien verkaufende Anleger das Risiko, diese Verpflichtung nicht durch Lieferung erfullen zukonnen.

Haftungsfreistellung

Die Gesellschaft und die Verkaufenden Aktionare werden sich im Ubernahmevertrag verpflichten, die Kon-sortialbanken von bestimmten, sich im Zusammenhang mit dem Angebot ergebenden Haftungsverpflichtungenfreizustellen.

Fur weitere Angaben zum Ubernahmevertrag, insbesondere zu den Vereinbarungen in Bezug auf dieVornahme von Maßnahmen der Konsortialbanken im Zusammenhang mit dem Angebot zu dem Zweck, denMarktpreis der Aktien der Gesellschaft zu stabilisieren (Stabilisierungsmaßnahmen), und zu den Verpflichtun-gen der Gesellschaft und der Verkaufenden Aktionare, Maßnahmen zu unterlassen, die einen Effekt auf denMarkt in den Aktien der Gesellschaft haben konnten (Marktschutzvereinbarungen), vgl. die Abschnitte ‘‘DasAngebot — Stabilisierungsmaßnahmen, Mehrzuteilung und Greenshoe-Option’’ sowie ‘‘Das Angebot — Markt-schutzvereinbarungen’’.

Zuteilung

Zuteilung an Privatanleger

Zwischen der Gesellschaft, den Verkaufenden Aktionaren und dem Globalen Koordinator bestehen keineVereinbarungen uber das Zuteilungsverfahren. Die Gesellschaft, die Verkaufenden Aktionare und der GlobaleKoordinator werden die ‘‘Grundsatze fur die Zuteilung von Aktienemissionen an Privatanleger’’ beachten, dieam 7. Juni 2000 von der Borsensachverstandigenkommission beim Bundesministerium der Finanzen herausgege-ben wurden. Dabei werden als qualifizierte Anleger im Sinne von § 2 Nr. 6 d) und e) WpPG registrierteInvestoren wie institutionelle Anleger behandelt. Die Gesellschaft, die Verkaufenden Aktionare und der GlobaleKoordinator werden die Einzelheiten des Zuteilungsverfahrens festlegen und nach Maßgabe der genanntenZuteilungsgrundsatze veroffentlichen. Die Zuteilung im Rahmen des Angebots an Privatanleger wird nacheinheitlichen Kriterien erfolgen, die fur alle Konsortialbanken und ihre angeschlossenen Institute gelten.

Verbilligte Mitarbeiteraktien/Bevorrechtigte Zuteilung

Jedem inlandischen Mitarbeiter der centrotherm-PV-Gruppe sowie der Schwestergesellschaften dercentrotherm photovoltaics AG werden bis zu 15 Aktien der Gesellschaft, die aus dem Eigentum eines Verkau-fenden Aktionars stammen, gegen Zahlung von EUR 1,00 je Aktie von der Gesellschaft zum Erwerb angeboten.Die Differenz zum Platzierungspreis wird von der Gesellschaft der centrotherm-PV-Gruppe

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bzw. der Schwestergesellschaft der centrotherm photovoltaics AG, die die jeweilige Arbeitgeberin ist, aufwands-wirksam getragen.

Daneben werden den Berechtigten des von der Gesellschaft geplanten Managementbeteiligungsprogramms(Stock Appreciation Rights Programm, ,,SARP‘‘ — zu naheren Einzelheiten, vgl. den Abschnitt,,Angaben uber das Kapital der Gesellschaft und weitere wichtige Satzungsbestimmungen —Managementbeteiligungsprogramm‘‘) sowie allen sonstigen inlandischen Mitarbeitern der centrotherm-PV-Gruppe und den inlandischen Mitarbeitern der Schwestergesellschaften der centrotherm photovoltaics AGweitere Aktien der Gesellschaft zum bevorrechtigten Erwerb gegen Zahlung des Platzierungspreises angeboten.

Insgesamt ist der Umfang samtlicher im Rahmen dieses Angebots vorgesehenen bevorrechtigten Zuteilun-gen auf maximal 5% der Angebotsaktien (ohne Greenshoe) beschrankt.

Die Gesellschaft will durch diese bevorrechtigten Zuteilungen sicherstellen, dass die teilnahmeberechtigtenPersonen noch starker an das Unternehmen und dessen Erfolg gebunden werden und dadurch weiter zu einerSteigerung des Unternehmenswertes beitragen.

Mindestzuteilung

Die Hohe einer eventuellen Mindestzuteilung wird nach dem Schließen des Orderbuchs festgelegt und nachMaßgabe der Zuteilungsgrundsatze veroffentlicht. Eine generelle Zuteilung ist damit nicht verbunden.

Stabilisierungsmaßnahmen, Mehrzuteilung und Greenshoe-Option

Im Zusammenhang mit der Platzierung von Aktien der Gesellschaft konnen im rechtlich zulassigenUmfang (§ 20a Abs. 3 WpHG i.V.m. der Verordnung 2273/2003 der EU-Kommission vom 22. Dezember 2003)Mehrzuteilungen und Stabilisierungsmaßnahmen durch den Globalen Koordinator als Stabilisierungsmanagervorgenommen werden, die auf die Stutzung des Borsen-oder Marktpreises der Aktien der Gesellschaft abzielen,um einen bestehenden Verkaufsdruck auszugleichen. Es besteht keine Verpflichtung desStabilisierungsmanagers, Stabilisierungsmaßnahmen zu ergreifen. Daher wird nicht garantiert, dass Stabilisie-rungsmaßnahmen uberhaupt durchgefuhrt werden. Sofern Stabilisierungsmaßnahmen ergriffen werden, konnendiese jederzeit ohne vorherige Bekanntgabe beendet werden. Derartige Maßnahmen konnen bereits ab demZeitpunkt der Aufnahme der Borsennotierung der Aktien der Gesellschaft vorgenommen werden, um ggf. dieBildung des ersten Borsenkurses zu unterstutzen, und mussen spatestens am dreißigsten Kalendertag nachdiesem Zeitpunkt beendet sein (‘‘Stabilisierungszeitraum’’).

Diese Maßnahmen konnen zu einem hoheren Borsenkurs bzw. Marktpreis der Aktien der Gesellschaftfuhren, als es ohne diese Maßnahmen der Fall ware. Daruber hinaus kann sich vorubergehend ein Borsenkursbzw. Marktpreis auf einem Niveau ergeben, das nicht dauerhaft ist.

In Bezug auf mogliche Stabilisierungsmaßnahmen konnen im rechtlich zulassigen Umfang neben deninsgesamt bis zu 4.671.000 angebotenen neuen Aktien und Altaktien der Gesellschaft bis zu weitere 694.000Aktien der Gesellschaft (maximal 15% der insgesamt angebotenen neuen Aktien und Altaktien) an Investorenzugeteilt werden (‘‘Mehrzuteilung’’). Zur Deckung dieser Mehrzuteilungen werden dem Globalen Koordinatorvor der Zuteilung bis zu 694.000 Aktien (bis zu 15% der insgesamt maximal angebotenen neuen Aktien undAltaktien) von der Hartung Beteiligungs GmbH und der Autenrieth Beteiligungs GmbH im Wege einesunentgeltlichen Wertpapierdarlehens zur Verfugung gestellt.

In diesem Zusammenhang werden die Hartung Beteiligungs GmbH und die Autenrieth Beteiligungs GmbHdem Globalen Koordinator fur Rechnung der Konsortialbanken die Option einraumen, bis zum dreißigstenKalendertag nach der Aufnahme des Handels der Aktien der Gesellschaft bis zu 694.000 Aktien der Gesellschaft(bis zu 15% der insgesamt maximal angebotenen neuen Aktien und Altaktien) von der Hartung BeteiligungsGmbH und der Autenrieth Beteiligungs GmbH zum Platzierungspreis abzuglich der vereinbarten Provision zuerwerben (‘‘Greenshoe-Option’’) und damit die Rucklieferungsverpflichtung aus dem Wertpapierdarlehen zuerfullen. Diese Greenshoe-Option kann maximal in dem Umfang ausgeubt werden, in dem Aktien derGesellschaft im Wege der Mehrzuteilung platziert worden sind.

Nach Ende des Stabilisierungszeitraums wird innerhalb einer Woche in der Frankfurter Allgemeine Zeitungbekannt gegeben, ob eine Stabilisierungsmaßnahme durchgefuhrt wurde oder nicht, zu welchem Termin mit derKursstabilisierung begonnen wurde, zu welchem Termin die letzte Kursstabilisierungsmaßnahme erfolgte sowieinnerhalb welcher Kursspanne die Stabilisierung erfolgte, und zwar fur jeden Termin, zu dem eineKursstabilisierungsmaßnahme durchgefuhrt wurde. Die Durchfuhrung der Mehrzuteilung und die Ausubung der

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Greenshoe-Option sowie deren Zeitpunkt sowie Zahl und Art der betroffenen Aktien werden ebenfalls unverzug-lich in der Frankfurter Allgemeine Zeitung veroffentlicht.

Borsenzulassung und Notierungsaufnahme

Die Zulassung des gesamten Grundkapitals der Gesellschaft zum Borsenhandel im amtlichen Markt mitgleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich des amtlichen Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (PrimeStandard) an der Frankfurter Wertpapierborse wird voraussichtlich fruhestens am 28. September 2007 undspatestens am 11. Oktober 2007 beantragt. Der Zulassungsbeschluss wird voraussichtlich spatestens am letztenTag des Angebotszeitraums erfolgen. Eine Entscheidung uber die Zulassung der Aktien obliegt allein derFrankfurter Wertpapierborse. Die Notierungsaufnahme an der Frankfurter Wertpapierborse ist fur den erstenBorsentag nach Ablauf des Angebotszeitraums vorgesehen.

Designated Sponsor

Die Citigroup Global Markets Limited, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB,ubernimmt die Funktion des Designated Sponsors der an der Frankfurter Wertpapierborse gehandelten Aktiender Gesellschaft, wobei diese berechtigt ist, einen entsprechend zugelassenen Dritten mit der Wahrnehmungdieser Aufgabe zu betrauen. Ein Designated Sponsor sorgt insbesondere fur Liquiditat im Aktienhandel, indemer verbindliche Preise fur den An- und Verkauf der Aktien stellt.

Altaktionare und Verkaufende Aktionare

Alleinige Aktionare der Gesellschaft sind Rolf Hans Hartung, Robert Michael Hartung, die HartungBeteiligungs GmbH, Blaubeuren, und die Autenrieth Beteiligungs GmbH, Blaubeuren (die ,,Altaktionare‘‘).Vor Durchfuhrung dieses Angebots und der Handelsregistereintragung der Durchfuhrung der von der Hauptver-sammlung der Gesellschaft am 26. September 2007 beschlossenen Kapitalerhohung gegen Bareinlagen haltendie Altaktionare samtliche Aktien der Gesellschaft.

Von den Altaktionaren werden im Rahmen des Angebots nur die Hartung Beteiligungs GmbH und dieAutenrieth Beteiligungs GmbH (gemeinsam die ,,Verkaufenden Aktionare‘‘) Aktien aus ihrem Eigentumplatzieren.

Marktschutzvereinbarungen

Die Verkaufenden Aktionare werden sich verpflichten, innerhalb eines Zeitraums von zwolf Monaten abdem Datum der Borsenzulassung keine Aktien der Gesellschaft direkt oder indirekt anzubieten, zu veraußern,dieses anzukundigen oder sonstige Maßnahmen zu ergreifen, die einer Veraußerung wirtschaftlich entsprechen,es sei denn, Citi erteilt vorher zu einer solchen Maßnahme ihre Zustimmung.

Die Mitglieder des Vorstands und des oberen Managements werden sich im Ubernahmevertrag verpflichten,es zu unterlassen, innerhalb eines Zeitraums von zwolf Monaten ab dem Datum der Borsenzulassung Aktien derGesellschaft direkt oder indirekt anzubieten, zu veraußern, dieses anzukundigen oder sonstige Maßnahmen zuergreifen, die einer Veraußerung wirtschaftlich entsprechen, es sei denn, Citi erteilt vorher zu einer solchenMaßnahme ihre Zustimmung. Dies gilt nicht fur Aktien der Gesellschaft, die Rolf Hans Hartung oder dieMitglieder des Vorstands und des oberen Managements nach Ablauf von 30 Tagen nach Notierungsaufnahmeerwerben.

Die Gesellschaft wird sich im Ubernahmevertrag verpflichten, innerhalb eines Zeitraums von sechsMonaten ab dem Datum der Borsenzulassung keine Aktien der Gesellschaft direkt oder indirekt anzubieten, zuveraußern, dies anzukundigen oder sonstige Maßnahmen zu ergreifen, die einer Veraußerung wirtschaftlichentsprechen, es sei denn, Citi erteilt vorher zu einer solchen Maßnahme ihre Zustimmung.

Zahl- und Anmeldestelle

Als Zahl- und Anmeldestelle ist die Landesbank Baden-Wurttemberg, Am Hauptbahnhof 2, D-70173Stuttgart, benannt, bei der alle erforderlichen Maßnahmen hinsichtlich der Aktien kostenfrei bewirkt werdenkonnen.

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GRUNDE FUR DAS ANGEBOT, VERWENDUNG DES EMISSIONSERLOSES, KOSTEN DEREMISSION UND INTERESSEN DRITTER AN DER EMISSION

Emissionserlos und Kosten der Emission

Die Hohe des Bruttoemissionserloses aus dem Verkauf der Aktien im Rahmen des Angebots hangt von derAnzahl der angebotenen und tatsachlich platzierten Aktien und dem festgelegten Platzierungspreis ab. Eineverlassliche Voraussage dieses Betrags kann fruhestens anhand der zu einem spateren Zeitpunkt festzulegendenPreisspanne getroffen werden, innerhalb derer Kaufangebote abgegeben werden konnen. Die Preisspanne wirddavon abhangen, wie sich die voraussichtliche Bewertung der Aktien der Gesellschaft im Rahmen der geplantenVermarktungsphase (Roadshow) entwickeln wird und welche Indikationen sich fur die Gesellschaft, dieVerkaufenden Aktionare und die Konsortialbanken, die die Preisspanne gemeinsam festlegen werden, darausergeben werden. Fur die Preisspanne wird ferner entscheidend sein, wie sich das Marktumfeld und dieEinschatzung des Sektors, in dem die Gesellschaft tatig ist, zum Zeitpunkt der Festlegung der Preisspannedarstellen werden.

Unter Beachtung des Vorstehenden halt die Gesellschaft einen Gesamtbruttoplatzierungserlos (aus demVerkauf der neuen Aktien aus der Kapitalerhohung und der Altaktien) von rund EUR 134 Mio. bis EUR 201 Mio.(ohne Greenshoe) und von rund EUR 154 Mio. bis EUR 231 Mio. (inklusive Greenshoe) fur moglich. Solltenweniger als die maximal angebotene Anzahl von Aktien verkauft werden, kann die Anzahl der neuen Aktien ausder Kapitalerhohung und die Anzahl der Altaktien aus dem Eigentum der Verkaufenden Aktionare, ggf. nichtproportional, reduziert werden. Die Entscheidung uber die jeweils endgultige Anzahl liegt unabhangig voneinan-der bei der Gesellschaft und den Verkaufenden Aktionaren.

Der Gesellschaft fließt im Rahmen des Angebots der Nettoemissionserlos aus der Kapitalerhohung, d.h. derBruttoemissionserlos aus dem Verkauf der aus der Kapitalerhohung stammenden neuen Aktien abzuglich dervon der Gesellschaft zu tragenden Kosten der Emission, zu. Die Gesellschaft halt einen Bruttoemissionserlos ausder Kapitalerhohung in Hohe von rund EUR 115 Mio. bis EUR 172 Mio. fur moglich. Aufgrund derAbhangigkeit der Kosten von der Gesamtzahl der platzierten Aktien und dem Platzierungspreis, durch die sichdie Hohe der Provisionen bestimmen, lassen sich die Kosten zum gegenwartigen Zeitpunkt nicht verlasslichvorhersagen. Die Gesellschaft schatzt, dass die von ihr zu tragenden Gesamtkosten (einschließlich der Vergutungder Konsortialbanken) rund EUR 5,8 Mio. bis EUR 8,5 Mio. betragen werden. Vorbehaltlich der oben genanntenUnsicherheiten halt die Gesellschaft unter dieser Annahme einen Nettoemissionserlos der Gesellschaft von ca.EUR 109 Mio. bis EUR 164 Mio. fur moglich.

Der Nettoerlos aus dem Verkauf der Altaktien sowie ggf. aus dem Verkauf der Greenshoe-Aktien fließt denVerkaufenden Aktionaren zu.

Die Gesellschaft wird eine weitere Schatzung des Bruttoemissionserloses aus dem Verkauf der Aktien imRahmen des Angebots und der Gesamtkosten des Borsengangs (einschließlich der Vergutung der Konsortialban-ken) im Rahmen des Nachtrags zu diesem Prospekt, mit dem u.a. die Preisspanne bekannt gemacht wird,veroffentlichen.

Grunde fur das Angebot

Der der Gesellschaft zufließende Nettoemissionserlos fuhrt zu einer Starkung der Kapitalausstattung derGesellschaft und unterstutzt die beabsichtigte Ausweitung ihrer Geschaftstatigkeit. Ferner bietet das Angebotder Gesellschaft die Moglichkeit, ihre Wahrnehmung in der Offentlichkeit und am internationalen Kapitalmarktzu steigern. Daruber hinaus ermoglicht der Verkauf der Altaktien den Verkaufenden Aktionaren, einen Teil ihresInvestments zu realisieren.

Verwendung des Emissionserloses

Die Gesellschaft beabsichtigt, den Nettoemissionserlos aus der Platzierung der neuen Aktien zur Finanzie-rung des weiteren internen und externen Wachstums, zur Umsetzung und zur Finanzierung ihrer strategischenZiele sowie fur allgemeine Geschaftszwecke zu verwenden. Insbesondere beabsichtigt die Gesellschaft, denNettoemissionserlos fur folgende — in der Reihenfolge ihrer Prioritat dargestellte — Vorhaben zu verwenden:

) Ausbau der Forschungs- und Entwicklungs-Aktivitaten;

) Strategische Partnerschaften mit und Erwerb von Unternehmen und Unternehmensbeteiligungen zurSicherung komplementarer Technologien und der Sicherstellung der Belieferung mit Equipment zurSolarzellen- und Solarsiliziumfertigung und mit Solarsilizium sowie zur Erhohung der Produktionskapa-

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zitaten mit komplementaren Technologien. Im Fall des erfolgreichen Abschlusses der bereits fortge-schrittenen Verhandlungen uber den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen zurSicherung komplementarer Technologien, des Abschlusses der Due Diligence sowie des Vorliegens dernotwendigen Organzustimmungen wird der Kaufpreis fur diesen Erwerb, der nach den Erwartungen derGesellschaft im sehr niedrigen zweistelligen Millionenbereich liegen wird, voraussichtlich aus demEmissionserlos finanziert werden (siehe ,,Jungste Entwicklung und Ausblick‘‘);

) Weiterer Auf- und Ausbau von Service- und Vertriebsgesellschaften in Asien und den USA;

) Finanzierung des organischen Wachstums, u.a. zum Aufbau von Serviceeinheiten und zur Entwicklungneuer Markte; sowie

) Ausbau des Geschaftsbereichs Solarsilizium sowie der Aktivitaten im Bereich Dunnschicht.

Solange und soweit der Nettoemissionserlos keiner der vorgenannten Verwendungen zugefuhrt worden ist,beabsichtigt die Gesellschaft, die Mittel als Bankguthaben oder in andere liquide Finanzanlagen mit hoherKreditqualitat zu investieren.

Die Verkaufenden Aktionare werden den Nettoerlos aus dem Verkauf der Altaktien sowie, im Fall derAusubung der Greenshoe-Option, den Nettoerlos aus dem Verkauf der Greenshoe-Aktien erhalten und diesen fureigene Zwecke verwenden.

Interessen beteiligter Personen an dem Angebot

Die Konsortialbanken stehen im Zusammenhang mit dem Angebot und der Borsenzulassung von Aktiender Gesellschaft (der ‘‘Transaktion’’) in einem vertraglichen Verhaltnis mit der centrotherm photovoltaics AG.Die Citi wurde von der Gesellschaft als Globaler Koordinator mandatiert. Sie berat die Gesellschaft bei derTransaktion und koordiniert die Strukturierung und Durchfuhrung der Transaktion. Die Commerzbank und dieLandesbank Baden-Wurttemberg wurden von der Gesellschaft als Co-Lead Manager mandatiert. Bei erfolgrei-cher Durchfuhrung der Transaktion erhalten die Konsortialbanken marktubliche Provisionen.

Citi und die weiteren Co-Lead Manager oder mit ihnen verbundene Unternehmen konnen von Zeit zu Zeitin Geschaftsbeziehungen mit der Gesellschaft treten oder Dienstleistungen im Rahmen der ublichen Geschafts-ablaufe fur sie erbringen. Insbesondere hat die Citigroup Global Markets Limited, Citigroup Centre, CanadaSquare, Canary Wharf, London E14 5LB, daruber hinaus aufgrund ihres Designated Sponsor-Vertrages (vgl. denAbschnitt ‘‘Das Angebot -Designated Sponsor’’) mit der Gesellschaft ein Interesse an dem Angebot.

Die Verkaufenden Aktionare sowie deren Gesellschafter Robert Michael Hartung, der auch Mitglied desVorstands der Gesellschaft ist, Rolf Hans Hartung, der auch Mitglied des Aufsichtsrats der Gesellschaft ist, undHans Autenrieth, der auch Mitglied des Vorstands der Gesellschaft ist, haben an dem Angebot ein Eigeninteressewegen des ihnen unmittelbar oder mittelbar zufließenden Erloses aus dem Verkauf ihrer Aktien der Gesellschaft.

Ein Eigeninteresse an der Emission ergibt sich fur Altaktionare sowie deren Gesellschafter ferner daraus,dass zwischen den Altaktionaren sowie deren Gesellschaftern und diesen nahe stehenden Personen einerseitsund centrotherm-PV andererseits verschiedene vertragliche Beziehungen bestehen. Die der Gesellschaft aus demAngebot zufließenden Mittel erhohen die Bonitat der Gesellschaft sowie die Bonitat ihrer Konzerngesellschaftenals Schuldner der vertraglichen Beziehungen. Die der Gesellschaft aus dem Angebot zufließenden Mittel sinddamit zugleich mittelbar von Einfluss auf die Werthaltigkeit von Forderungen der Altaktionare sowie derenGesellschafter und diesen nahe stehenden Personen gegen centrotherm-PV. Zudem ergibt sich ein Eigeninteressean der Emission fur die von Mitgliedern des Vorstands bzw. des Aufsichtsrats beherrschte Schwestergesellschaftder Gesellschaft, die CTTS KG, die die Gesellschaft derzeit auf exklusiver Basis mit Schlusselequipmentbeliefert, daraus, dass ein Wachstum der Gesellschaft infolge der Emission auch ein Umsatzwachstum auf Seitender CTTS KG zur Folge haben wird. Ahnliches gilt auch fur die weiteren Schwestergesellschaften derGesellschaft, die mit dieser Geschaftsbeziehungen unterhalten (zu naheren Einzelheiten vgl. den Abschnitt‘‘Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen’’).

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ERGEBNIS UND DIVIDENDE JE AKTIE; DIVIDENDENPOLITIK

Die Anteile der Aktionare am auszuschuttenden Gewinn der Gesellschaft bestimmen sich nach ihrenAnteilen am Grundkapital. Bei Ausgabe neuer Aktien kann fur diese eine andere Gewinnanteilberechtigungfestgesetzt werden.

Die Beschlussfassung uber die Ausschuttung einer Dividende fur ein Geschaftsjahr sowie ggf. deren Hoheund Zeitpunkt obliegt der ordentlichen Hauptversammlung des darauf folgenden Geschaftsjahres. Die Hauptver-sammlung entscheidet auf Vorschlag des Vorstands und des Aufsichtsrats. Nach deutschem Recht darf eineDividende nur aus dem Bilanzgewinn der Gesellschaft ausgeschuttet werden. Der Bilanzgewinn wird anhand des(nicht-konsolidierten) Jahresabschlusses der Gesellschaft errechnet, der nach Maßgabe der Bilanzierungsvor-schriften des deutschen Handelsgesetzbuches aufgestellt wird. Das deutsche Handelsbilanzrecht weicht inwesentlichen Bereichen von IFRS ab (vgl. den Abschnitt ‘‘Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz-und Ertragslage — Erlauterung der Unterschiede zwischen HGB und IFRS ’’). Bei der Ermittlung des zurAusschuttung zur Verfugung stehenden Betrages ist der (nicht-konsolidierte) Jahresuberschuss der Gesellschaftum Gewinn-/Verlustvortrage des Vorjahres sowie um Entnahmen aus bzw. Einstellungen in Rucklagen zukorrigieren. Bestimmte Rucklagen sind kraft Gesetzes zu bilden und mussen bei der Berechnung des fur dieAusschuttung verfugbaren Bilanzgewinnes abgezogen werden.

Der Vorstand der Gesellschaft stellt den Jahresabschluss auf und der Vorstand und der Aufsichtsrat stellendiesen grundsatzlich gemeinsam fest. Sie sind ermachtigt, bei der Feststellung des Jahresuberschusses, der nachAbzug der in die gesetzliche Rucklage einzustellenden Betrage und eines Verlustvortrages verbleibt, diesen zumTeil oder ganz in andere Gewinnrucklagen einzustellen. Die Einstellung eines großeren Teils als der Halfte desJahresuberschusses ist nicht zulassig, soweit die anderen Gewinnrucklagen die Halfte des Grundkapitalsubersteigen oder nach der Einstellung die Halfte ubersteigen wurden. Wenn sich Vorstand und Aufsichtsrat nichtauf die Feststellung des Jahresabschlusses einigen oder wenn Vorstand und Aufsichtsrat beschließen, dieFeststellung der Hauptversammlung zu uberlassen, stellt die Hauptversammlung den Jahresabschluss fest.

Die nachfolgende Ubersicht fasst zu Vergleichszwecken das rechnerische Ergebnis je Gesellschaftsanteilder CTPVS KG nach IFRS fur die Geschaftsjahre 2004, 2005 und das konsolidierte Pro-Forma-Konzernergebnisje Aktie der centrotherm-PV-Gruppe nach IFRS sowie die ausgeschuttete Dividende je Aktie der Gesellschaftfur das Geschaftsjahr 2006 zusammen. Zu Vergleichszwecken wurden bei dieser Berechnung jeweils die12.000.000 Aktien zugrunde gelegt, in die das Grundkapital der Gesellschaft vor Durchfuhrung der Kapitaler-hohung fur den Borsengang eingeteilt ist. Zur Vereinheitlichung der Darstellung wurde dabei zugleich unter-stellt, dass das Kommanditkapital der CTPVS KG im Betrachtungszeitraum in 12.000.000 identische Gesell-schaftsanteile eingeteilt war.

Geschaftsjahr zum31. Dezember

2004 2005 2006

Ergebnis je Gesellschaftsanteil der CTPVS KG nach IFRS (in EUR) ***** 0,05 0,14 n.a.

Konsolidiertes Pro-Forma-Ergebnis je Aktie der centrotherm-PV-Gruppenach IFRS (in EUR) ******************************************* n.a. n.a. 0,60

Ausgeschuttete Dividende je Aktie* (in EUR) ************************ n.a. n.a. 0,00**

* Der bei der CTPVS KG angefallene Gewinn ist in den Geschaftsjahren 2004 und 2005 auf die Gesellschafterkonten gebucht und somitals Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaftern ausgewiesen worden. Bei der CTPVS KG wurden in den Jahren 2004 und 2005 daherkeine Gewinne ausgeschuttet. An die Gesellschafter wurden aber im Jahr 2004 TEUR 589 (handelsrechtliches Ergebnis) und imGeschaftsjahr 2005 TEUR 1.606 (handelsrechtliches Ergebnis) verteilt. Unterstellt, das Kommanditkapital der CTPVS KG ware in denGeschaftsjahren 2004 und 2005 in 12.000.000 identische Gesellschaftsanteile eingeteilt gewesen, entsprache dies einer Ausschuttungvon EUR 0,05 je Anteil im Geschaftsjahr 2004 bzw. von EUR 0,13 je Gesellschaftsanteil fur das Geschaftsjahr 2005.

** Der bei der CTPVS KG im Geschaftsjahr 2006 angefallene handelsrechtliche Gewinn in Hohe von TEUR 1.864 ist auf dieGesellschafterkonten gebucht und somit als Verbindlichkeiten gegenuber den Gesellschaftern ausgewiesen worden. Diese Betragewurden von der CTPVS KG erst nach dem 30. Juni 2007, aber vor dem 31. Juli 2007, dem Tag des Wirksamwerdens der Verschmelzungmit der Gesellschaft, an die Gesellschafter der CTPVS KG ausgeschuttet. Unterstellt, das Kommanditkapital der CTPVS KG ware imGeschaftsjahr 2006 in 12.000.000 identische Gesellschaftsanteile eingeteilt gewesen, entsprache dies einer Ausschuttung von EUR 0,16je Gesellschaftsanteil fur das Geschaftsjahr 2006.

Die Fahigkeit der Gesellschaft zur Zahlung kunftiger Dividenden wird von den kunftigen Gewinnen derGesellschaft, ihrer wirtschaftlichen und finanziellen Lage und anderen Faktoren abhangen. Hierzu gehoreninsbesondere die Liquiditatsbedurfnisse der Gesellschaft, ihre Zukunftsaussichten, die Marktentwicklung unddie steuerlichen, gesetzgeberischen und sonstigen Rahmenbedingungen. Da die geschaftlichen Aktivitaten voncentrotherm-PV auch durch Konzerntochter- und Beteiligungsgesellschaften der Gesellschaft erbracht werden,

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hangt die Fahigkeit der Gesellschaft zur Zahlung von Dividenden zum Teil auch davon ab, ob und ggf. inwelcher Hohe ihre Konzerntochter- und Beteiligungsgesellschaften Gewinne erzielen und diese an die Gesell-schaft ausschutten.

Die Gesellschaft beabsichtigt, in absehbarer Zukunft ihren Jahresuberschuss zur Sicherung und zumAusbau der bestehenden Marktposition von centrotherm-PV sowie zur Umsetzung ihrer strategischen Ziele ganzoder teilweise zu thesaurieren.

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VERWASSERUNG

Da die Preisspanne erst kurz vor Beginn des Angebotszeitraums feststehen wird, kann derzeit eine konkreteVoraussage der aus der Kapitalerhohung und der Ausgabe der neuen Aktien resultierenden wertmaßigenVerwasserung der Aktien der Gesellschaft noch nicht getroffen werden.

Der Nettobuchwert der konsolidierten materiellen Vermogensgegenstande der centrotherm-PV-Gruppe(Gesamtaktiva abzuglich aller immateriellen Vermogensgegenstande sowie abzuglich der Anteilekonzernfremder Gesellschafter, langfristiger Schulden und kurzfristiger Schulden) belief sich zum 30. Juni 2007auf Grundlage des pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschlusses 2007 auf TEUR 8.397. Dasentspricht rund EUR 0,70 pro Aktie (berechnet auf Basis der Anzahl der zum Datum dieses Prospektsausstehenden 12.000.000 Aktien der Gesellschaft).

Eine verlassliche Voraussage der aus dem Angebot resultierenden wertmaßigen Verwasserung, die dieKaufer der Angebotsaktien erfahren, kann erst anhand der kurz vor Beginn des Angebotszeitraums festzulegen-den Preisspanne erfolgen. Diese wird voraussichtlich fruhestens am 4. Oktober 2007 und spatestens am17. Oktober 2007 festgelegt und anschließend im Wege einer Ad-hoc-Mitteilung uber ein elektronisch betriebe-nes Informationssystem sowie — nach dessen Billigung durch die BaFin — im Wege eines Nachtrags zu diesemProspekt auf der Internetseite der Gesellschaft (www.centrotherm-pv.de) bekannt gegeben. Der Nachtrag wirdaußerdem wahrend der ublichen Geschaftszeiten bei der Gesellschaft und den Konsortialbanken in gedruckterForm kostenlos erhaltlich sein. Eine Mitteilung uber die Veroffentlichung des Nachtrags wird unverzuglich,voraussichtlich einen Werktag nach seiner Veroffentlichung, in der Frankfurter Allgemeine Zeitung erscheinen.Die Preisspanne wird davon abhangen, wie sich die voraussichtliche Bewertung der Aktien der Gesellschaft imRahmen der geplanten Vermarktungsphase (Roadshow) entwickeln wird und welche Indikationen sich fur dieGesellschaft, die Verkaufenden Aktionare und die Konsortialbanken, die die Preisspanne gemeinsam festlegenwerden, daraus ergeben werden. Fur die Preisspanne wird ferner entscheidend sein, wie sich das Marktumfeldund die Einschatzung des Sektors, in dem die Gesellschaft tatig ist, zum Zeitpunkt der Festlegung derPreisspanne darstellen werden.

Bei einem unterstellten, der Gesellschaft zufließenden Nettoemissionserlos von rund EUR 136,5 Mio. (alsMittelwert des von der Gesellschaft fur moglich gehaltenen Nettoemissionserloses der Gesellschaft aus derKapitalerhohung, siehe auch ,,Grunde fur das Angebot, Verwendung des Emissionserloses, Kosten der Emissionund Interessen Dritter an der Emission — Emissionserlos und Kosten der Emission‘‘) und unter der Annahmeder Durchfuhrung des Angebots, das Gegenstand dieses Prospekts ist, bereits am 30. Juni 2007, hatte derangepasste Nettobuchwert der konsolidierten materiellen Vermogenswerte der centrotherm-PV-Gruppe zum30. Juni 2007 auf Grundlage des pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschlusses 2007 rundEUR 145 Mio. bzw. rund EUR 9,06 pro Aktie betragen (berechnet auf Basis der Anzahl der nach vollstandigerDurchfuhrung der am 26. September 2007 von der Hauptversammlung der Gesellschaft beschlossenen Kapitaler-hohung gegen Bareinlagen ausstehenden 16.000.000 Aktien der Gesellschaft). Dies entspricht einer Erhohungdes Nettobuchwerts der konsolidierten materiellen Vermogenswerte der centrotherm-PV-Gruppe um rundEUR 8,36 pro Aktie fur die Altaktionare. Dagegen ubersteigt der von einem Anleger im Rahmen des Angebotsgezahlte Platzierungspreis unter diesen Voraussetzungen den Nettobuchwert der konsolidierten materiellenVermogenswerte der centrotherm-PV-Gruppe um rund EUR 25,07 (bzw. rund 277%) pro Aktie. Die Gesellschaftwird den sich aus der Preisspanne ergebenden Betrag und Prozentsatz der Verwasserung im Rahmen desNachtrags zu diesem Prospekt, mit dem u.a. die Preisspanne bekannt gemacht wird, veroffentlichen.

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KAPITALAUSSTATTUNG, VERSCHULDUNG UND FREMDFINANZIERUNGSBEDARF

Kapitalausstattung und Verschuldung

Die nachstehende Tabelle zeigt die tatsachliche und die an die Erlose aus dem Angebot der neuen Aktienangepasste Kapitalausstattung und Verschuldung der centrotherm-PV-Gruppe nach IFRS zum 30. Juni 2007. DieKapitalausstattung der Gesellschaft wird sich nach dem Angebot aufgrund des der Gesellschaft zufließendenNettoemissionserloses in Abhangigkeit vom Umfang der Durchfuhrung der von der Hauptversammlung am26. September 2007 beschlossenen Kapitalerhohung verandern. Die angepassten Angaben in der rechten Spalteder nachstehenden Tabelle beruhen auf der Annahme, dass der Gesellschaft im Rahmen dieses Angebots einNettoemissionserlos von EUR 136,5 Mio. zufließen wird (als Mittelwert des von der Gesellschaft fur moglichgehaltenen Nettoemissionserloses der Gesellschaft aus der Kapitalerhohung, siehe auch ,,Grunde fur dasAngebot, Verwendung des Emissionserloses, Kosten der Emission und Interessen Dritter an der Emission —Emissionserlos und Kosten der Emission‘‘). Die Angaben in dieser Tabelle beruhen auf dem pruferischdurchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007. Die Tabelle sollte daher im Zusammenhang mit diesemgelesen werden.

Zum 30. Juni 2007Angaben in TEUR (pruferisch durchgesehen) Ist Angepasst(1)

Kurzfristige Schulden********************************************* 61.452 61.452davon kurzfristige Finanzverbindlichkeiten*************************** 0 0

davon garantiert ************************************************ 0 0

davon besichert ************************************************* 14.366 14.366

davon unbesichert/nicht garantiert ********************************** 47.086 47.086

Langfristige Schulden********************************************* 1.853 1.853davon garantiert ************************************************ 0 0

davon besichert ************************************************* 0 0

davon unbesichert/nicht garantiert ********************************** 1.853 1.853

Summe der Schulden ********************************************* 63.305 63.305Eigenkapital***************************************************** 12.662 149.162

davon gezeichnetes Kapital(2)************************************** 1.010 5.010

davon Kapitalrucklage ******************************************* 0 132.500

davon sonstige Rucklagen **************************************** 5.422 5.422

davon Bilanzgewinn ********************************************* 5.978 5.978

davon Minderheitenanteile **************************************** 252 252

Kapitalausstattung, gesamt **************************************** 75.967 212.467

1) Anpassung unter der Annahme, dass die Gesellschaft einen Nettoemissionserlos aus dem Angebot der neuen Aktien von rundEUR 136,5 Mio. erhalt (als Mittelwert des von der Gesellschaft fur moglich gehaltenen Nettoemissionserloses der Gesellschaft aus derKapitalerhohung, siehe auch ,,Grunde fur das Angebot, Verwendung des Emissionserloses, Kosten der Emission und Interessen Dritteran der Emission — Emissionserlos und Kosten der Emission‘‘) und diesen nicht zur Tilgung von Verbindlichkeiten verwendet, sondernbis zur jeweiligen Verwendung dieser Mittel fur die geplanten Investitionen als Sicht- oder Terminguthaben bei Banken oder in anderenkurzfristig verfugbaren Vermogenswerten anlegt.

2) Das Grundkapital der Gesellschaft war zum 30. Juni 2007 bis auf einen Betrag von TEUR 800 voll einbezahlt. Die ausstehende Einlagein Hohe von TEUR 800 wurde am 10. August 2007 an die Gesellschaft gezahlt.

Am 30. Juni 2007 hatte die centrotherm-PV-Gruppe kurzfristige Nettofinanzverbindlichkeiten (d.h. kurzfri-stige Finanzverbindlichkeiten abzuglich liquider Mittel und kurzfristiger Finanzforderungen) in Hohe voninsgesamt TEUR 0. Die Nettofinanzverschuldung (d.h. kurzfristige Nettofinanzverbindlichkeiten und langfristigeNettofinanzverbindlichkeiten) der Gesellschaft betrug zum 30. Juni 2007 TEUR 0 (Angaben auf Grundlage despruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschlusses 2007).

Zum 30. Juni 2007 bestanden folgende Haftungsverhaltnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen dercentrotherm-PV-Gruppe:

) Zum 30. Juni 2007 bestand eine gesamtschuldnerische Haftung der Gesellschaft, der CTTS KG, derCTEA KG, der CTCS KG und der zwischenzeitlich auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KGgegenuber der Deutsche Bank AG, Ulm, fur eine Avalkreditlinie in Hohe von TEUR 15.000, dierevolvierend ausnutzbar ist und im Einvernehmen mit der Deutsche Bank AG zum 30. Juni 2007 in Hohevon insgesamt TEUR 16.409 in Anspruch genommen worden ist. Davon entfielen TEUR 14.366 auf von

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der Gesellschaft ausgelegte Anzahlungs- und Gewahrleistungsgarantien (Avale) sowie insgesamtTEUR 2.043 auf die Inanspruchnahme der Avalkreditlinie durch die CTTS KG und die CTCS KG. ImJuli 2007 wurde diese Avalkreditlinie durch einen neuen Vertrag zwischen der Deutsche Bank AG undder Gesellschaft mit einer nur durch die Gesellschaft ausnutzbaren Avalkreditlinie in Hohe vonTEUR 25.000 ersetzt, wobei die Gesellschaft im August 2007 aus der gesamtschuldnerischen Haftung furInanspruchnahmen der CTTS KG, der CTEA KG und der CTCS KG aus der bisherigen Avalkreditlinieentlassen wurde. Inanspruchnahmen der Gesellschaft unter der bisherigen Avalkreditlinie gelten alsInanspruchnahme unter der neuen Avalkreditlinie. Die Gesellschaft hat gegenuber der Deutsche BankAG als Sicherheit fur die aus der neuen Avalkreditlinie resultierenden Anspruche der Deutsche Bank AGeine Pari Passu-/Negativerklarung abgegeben.

) Ferner bestand eine gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KG gegenuber der DZ Bank AG furdrei Immobiliendarlehen an die Schwestergesellschaft CTB KG, die zum 30. Juni 2007 mit insgesamtTEUR 5.276 valutierten. Die gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KG ging mit der ruckwirken-den Verschmelzung der CTPVS KG auf die CTPV AG auf die Gesellschaft uber.

) Ferner bestand eine gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KG gegenuber der VolksbankBlaubeuren e.G. fur einen Kreditrahmenvertrag in Hohe von TEUR 2.600, der von der CTPVS KG sowiemehreren Schwestergesellschaften in Anspruch genommen werden kann und zum 30. Juni 2007 mitTEUR 1.000 valutierte. Die gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KG ging mit der ruckwirken-den Verschmelzung der CTPVS KG auf die CTPV AG auf die Gesellschaft uber

Zu naheren Einzelheiten zur gesamtschuldnerischen Mithaftung der Gesellschaft, siehe ,,Geschafte undRechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘.

Im Juli 2007 vereinbarte die Gesellschaft mit der Baden-Wurttembergische Bank, Stuttgart, zudem dieEinraumung eines bis auf weiteres geltenden Kreditrahmens in Hohe von TEUR 20.000. Der Kreditrahmen kannin Hohe von bis zu TEUR 2.000 als Kontokorrentkredit, in Hohe von bis zu TEUR 15.000 als Avalkredit und inHohe von bis zu TEUR 3.000 fur Importakkreditive ausgenutzt werden. Die Gesellschaft hat sich gegenuber derBaden-Wurttembergische Bank verpflichtet, eine bestimmte Mindesteigenkapitalrelation aufrechtzuerhalten.

Die nachfolgende Tabelle gibt einen Uberblick uber die Aktiva der centrotherm-PV-Gruppe zum 30. Juni2007 und inwieweit diese zur Besicherung von Krediten abgetreten, durch Grundschulden gesichert oder zurSicherung ubereignet sind (Angaben auf Grundlage des pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschlusses 2007):

Zum 30. Juni 2007Davon zurSicherung

abgetreten, durchGrundschulden

gesichert oder zurAngaben in TEUR (gerundet) Gesamtbetrag Sicherung ubereignet

Langfristige Vermogenswerte *************************** 5.919 0davon immaterielle Vermogenswerte ********************* 4.013 0

davon Sachanlagen *********************************** 1.906 0

davon latente Steuern ********************************* 0 0

Kurzfristige Vermogenswerte *************************** 70.048 0davon Vorrate**************************************** 5.503 0

davon Forderungen aus Lieferungen, Leistungen undFertigungsauftragen********************************* 24.523 0

davon ubrige kurzfristige Vermogenswerte **************** 19.036 0

davon Zahlungsmittel ********************************* 20.986 0

Summe*********************************************** 75.967 0

Fremdfinanzierungsbedarf

Zur Finanzierung des angestrebten Wachstums von centrotherm-PV (vgl. den Abschnitt ‘‘Geschaftstatig-keit — Strategie’’) kann die Aufnahme weiteren Fremdkapitals erforderlich werden, vor allem soweit wichtigeInvestitionen, etwa zum Ausbau der Marktstellung als einer der international fuhrenden Anbieter schlusselferti-ger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie zur Etablierung als einer der internationalfuhrenden Anbieter von Engineering- und prozesstechnologischen Dienstleistungen sowie von

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Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium, Starkung von Forschung und Entwicklung und zurSicherung komplementarer Technologien, finanzielle Mittel erfordern, die den Nettoemissionserlos der Gesell-schaft aus dem Angebot der neuen Aktien ubersteigen. Obgleich die Gesellschaft der Uberzeugung ist, dass furihre laufenden und geplanten Investitionen nach Durchfuhrung des Angebots ausreichende Eigen- und Fremd-mittel zur Verfugung stehen werden, kann keine Garantie dafur ubernommen werden, dass centrotherm-PV inder Lage sein wird, eventuell erforderliche Finanzierungsvereinbarungen uberhaupt oder zu fur sie gunstigenKonditionen abzuschließen. Soweit centrotherm-PV zur Sicherung der Finanzierung nicht in der Lage seinsollte, konnte die Gesellschaft gezwungen sein, ihre Investitionsplane zu andern oder hohere als die erwartetenFinanzierungskosten aufzuwenden.

Erklarung zum Geschaftskapital

Nach Auffassung der Gesellschaft reichen das Geschaftskapital (working capital) der centrotherm-PV-Gruppe und auch ihr eigenes Geschaftskapital (ohne Ruckgriff auf das Geschaftskapital anderer Gesellschaftender centrotherm-PV-Gruppe) wahrend der nachsten zwolf Monate seit dem Datum dieses Prospekts aus, um denfalligen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Vom Ablauf des 30. Juni 2007 bis zum Datum dieses Prospekts sind keine wesentlichen nachteiligenVeranderungen in der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage der centrotherm-PV-Gruppe eingetreten.

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AUSGEWAHLTE FINANZINFORMATIONEN

Die nachstehend zusammengefassten Finanzangaben wurden nach den International Financial ReportingStandards (,,IFRS‘‘), wie sie in der Europaischen Union anzuwenden sind, erstellt. Finanzangaben in diesemProspekt sind, wenn nicht anders angegeben, soweit sie sich

) auf die CTPVS KG fur die Geschaftsjahre 2004 und 2005 beziehen, dem gepruften Einzelabschluss dercentrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG (,,CTPVS KG‘‘) nach IFRS zum 31. Dezember2005 (der ,,IFRS-Einzelabschluss 2005‘‘), der Vergleichszahlen fur das am 31. Dezember 2004abgeschlossene Geschaftsjahr umfasst,

) auf centrotherm-PV beziehen, dem gepruften Konzernabschluss der Gesellschaft nach IFRS zum 31. De-zember 2006 (der ,,IFRS-Konzernabschluss 2006‘‘),

) auf centrotherm-PV Pro-Forma fur das Geschaftsjahr 2006 beziehen, den nach IDW PH 9.960.1gepruften und bescheinigten IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen der Gesellschaft zum 31. De-zember 2006 (die ,,IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006‘‘) sowie

) auf centrotherm-PV fur den Sechsmonatszeitraum zum 30. Juni 2006 und zum 30. Juni 2007 beziehen,dem pruferisch durchgesehenen Konzernzwischenabschluss der Gesellschaft nach IFRS zum 30. Juni2007 (der ,,IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007‘‘), der Vergleichszahlen fur denSechsmonatszeitraum zum 30. Juni 2006 umfasst,

entnommen bzw. daraus abgeleitet.

Dieser Prospekt enthalt an verschiedenen Stellen gemaß IFRS erstellte Pro-Forma-Finanzangaben. Dieseentstammen den IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006, die an anderer Stelle in diesem Prospektabgedruckt sind. Die IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 spiegeln die Anpassungen der eben-falls nach IFRS erstellten Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung der centrotherm photovoltaics AG fur das zum31. Dezember 2006 endende Geschaftsjahr wider, die im Hinblick auf den mit wirtschaftlicher Wirkung zum1. Mai 2006 erfolgten Erwerb des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG durch die Gesellschaft vorgenommenwurden, als sei dieser Erwerb bereits zum 1. Januar 2006 erfolgt. Samtliche in diesem Prospekt enthaltenen Pro-Forma-Finanzangaben sollten im Zusammenhang mit den an anderer Stelle in diesem Prospekt abgedrucktenhistorischen Finanzausweisen der Gesellschaft, der CTPVS KG bzw. der centrotherm-PV samt Erlauterungen(Notes) bzw. Anhang gelesen werden. Die Pro-Forma-Anpassungen beruhen auf den verfugbaren Informationenund bestimmten Annahmen, die die Gesellschaft fur plausibel erachtet.

Die in diesem Prospekt enthaltenen Pro-Forma-Finanzangaben sind nach IDW PH 9.960.1 gepruft undbescheinigt. Sie sind weder notwendigerweise ein Indikator dafur, wie sich die Ertragslage der centrotherm-PVentwickelt hatte, wenn der Erwerb der CTPVS KG tatsachlich zum 1. Januar 2006 erfolgt ware, noch istbeabsichtigt, dass sie die Ertragslage der centrotherm-PV fur einen zukunftigen Zeitraum prognostizieren.

Die Vergleichbarkeit der in den nachfolgenden Tabellen enthaltenen Finanzangaben ist aufgrund mehrererUmstande erheblich eingeschrankt. Siehe hierzu ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- undErtragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeitbeeinflussende Faktoren‘‘.

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Ausgewahlte Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung6 Monate zum 30. Juni


gegenuber 2006 gegenuber der2004 2005 dem CTPV-Gruppe CTPVS KG 2006 2006 2007

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Vorjahr Pro-Forma 2005 CTPV-Gruppe CTPV-Gruppe CTPV-GruppeTEUR TEUR % TEUR % TEUR TEUR TEUR

Umsatzerlose****************** 21.659 49.179 127,1 108.538 120,7 71.191 6.119 61.088

Erhohung des Bestands anfertigen und unfertigenErzeugnissen und Leistungen ** 0 0 0,0 165 n.a. 165 0 3.859

Veranderung der Verpflichtung furnoch zu erbringende Leistungen –484 –585 20,9 –855 46,2 869 1.316 114

Gesamtleistung *************** 21.175 48.594 129,5 107.848 121,9 72.224 7.435 65.061

Sonstige betriebliche Ertrage***** 18 34 88,9 1.287 3.685,3 3.038 435 888

Materialaufwand *************** –16.368 –39.038 138,5 –79.683 104,1 –54.848 –5.467 –44.683

Personalaufwand*************** –1.383 –1.757 27,0 –3.122 77,7 –2.536 –326 –3.291

Abschreibungen *************** –4 –11 175,0 –51 363,6 –62 –9 –162

Sonstige betrieblicheAufwendungen ************ –2.695 –5.895 118,7 –14.987 154,2 –8.469 –703 –8.841

Operatives Ergebnis vorFinanzergebnis und Steuern(EBIT) ******************** 743 1.927 159,4 11.292 486,0 9.347 1.365 8.972

Finanzergebnis **************** –3 5 –266,7 114 2.180 86 –50 –72

Ergebnis der gewohnlichenGeschaftstatigkeit (EBT) ***** 740 1.932 161,1 11.406 490,4 9.433 1.315 8.900

Steuern vom Einkommen undvom Ertrag ***************** –103 –274 166,0 –4.209 1.436,1 –3.472 –493 –3.283

Jahres- bzw.Halbjahresuberschuss (EAT) 637 1.658 160,3 7.197 334,1 5.961 822 5.617

Ergebnisanteil konzernfremderGesellschafter *************** n.a. n.a. n.a. –51 n.a. –51 0 –175

Konzernjahresuberschuss ****** n.a. n.a. n.a. 7.146 n.a. 5.911 822 5.442

* Die Vergleichbarkeit der in dieser Tabelle enthaltenen Finanzangaben ist aufgrund mehrerer Umstande erheblich eingeschrankt. Siehehierzu den Abschnitt ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenenFinanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Die Gesellschaft verwendet die Kennzahlen EBITDA und EBIT als Messgroßen im Rahmen des Geschafts-betriebs bzw. ist der Auffassung, dass diese Kennzahlen als Messgroßen von Investoren herangezogen werdenkonnten. ,,EBITDA‘‘ (Earnings before Interest and Taxes, Depreciation and Amortization) versteht die Gesell-schaft als EBIT vor den Abschreibungen auf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen. ,,EBIT‘‘(Earnings before Interest and Taxes) versteht die Gesellschaft als operatives Ergebnis nach den Abschreibungenauf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen, vor dem Finanzergebnis und den Steuern auf Einkom-men und Ertrag. Eine Vergleichbarkeit der in diesem Prospekt ausgewiesenen EBITDA und EBIT mit demEBITDA und EBIT anderer Unternehmen ist unter Umstanden nicht gegeben, da mangels einer allgemeinanerkannten Definition dieser Kennzahlen unterschiedliche Ausgangsgroßen bei der Berechnung verwendetwerden konnen.



20062004 2005 CTPV-Gruppe 2006 2007

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Pro-Forma CPTV-Gruppe CTPV-Gruppe

EBITDA (in TEUR) *********** 747 1.938 11.343 1.374 9.134EBITDA-Marge (in % der

Umsatzerlose) ************** 3,4 3,9 10,5 22,5 15,0

EBIT (in TEUR)************** 743 1.927 11.292 1.365 8.972EBIT-Marge (in % der

Umsatzerlose) ************** 3,4 3,9 10,4 22,3 14,7


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In der nachfolgenden Tabelle wird die regionale Verteilung der Umsatzerlose nach IFRS fur die Geschafts-jahre 2004, 2005 und 2006 sowie fur das jeweils erste Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 dargestellt:


Veranderung Veranderunggegenuber 2006 gegenuber der

2004 2005 dem CTPV-Gruppe CTPVS KG 2006 2007Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Vorjahr Pro-Forma 2005 CTPV-Gruppe CTPV-Gruppe


Europa*************** 14.716 36.922 150,9 27.914 –24,4 1.607 15.581

davon Deutschland*** 11.808 31.160 163,9 23.619 –24,2 609 14.070

Asien**************** 5.866 12.172 107,5 70.246 477,1 4.512 44.098

Ubrige Welt ********** 1.077 85 –92,1 10.378 12.109,4 0 1.409

Gesamtumsatz******** 21.659 49.179 127,1 108.538 120,7 6.119 61.088


Ausgewahlte Bilanzangaben30. Juni 2007(pruferisch

31. Dezember durchgesehen)2004 2005 2006

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG CTPV-Gruppe CTPV-GruppeTEUR TEUR TEUR TEUR

AKTIVALangfristige Vermogenswerte***************** 9 18 4.225 5.919

Kurzfristige Vermogenswerte***************** 11.091 24.469 42.100 70.048

Bilanzsumme ***************************** 11.100 24.487 46.325 75.967PASSIVAEigenkapital und sonstiges von den

Gesellschaftern langfristig zur Verfugunggestelltes Kapital************************* 1.000 1.000 6.986 12.662

Langfristige Schulden*********************** 8 17 1.130 1.853

Kurzfristige Schulden*********************** 10.092 23.470 38.209 61.452

Bilanzsumme ***************************** 11.100 24.487 46.325 75.967


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Ausgewahlte Angaben zur Kapitalflussrechnung6 Monate zum 30. Juni


gegenuber gegenuber der2004 2005 dem 2006 CTPVS KG 2006 2007

Alle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Vorjahr CTPV-Gruppe 2005 CTPV-Gruppe CTPV-GruppeTEUR TEUR % TEUR % TEUR TEUR

Cashflow aus laufenderGeschaftstatigkeit**** 580 7.462 1.186,6 –331 –104,4 –4.484 10.242

Cashflow aus derInvestitionstatigkeit ** –13 –19 46,2 –3.695 –19.347,4 –15 –1.555

Cashflow aus derFinanzierungstatigkeit –25 –1.208 4.732,0 0 n.a. –400 4.810

ZahlungswirksameVeranderungen desFinanzmittelfonds**** 542 6.235 1.050,4 –4.026 –164,6 –4.899 13.497

Veranderung desFinanzmittelfondsaufgrund derUbernahme desGeschaftsbetriebs derCTPVS KG ******** n.a. n.a. n.a. 9.956 n.a. 9.956 0

Veranderung desFinanzmittelfondsaufgrund derVerschmelzung derCTPVS KG, derVeranderung desKonsolidierungskreisesund Neubewertung*** 0 0 n.a. 277 n.a. 0 282

Finanzmittelfonds amAnfang der Periode ** 0 542 n.a. 1.000 84,5 1.000 7.207

Finanzmittelfonds amEnde der Periode **** 542 6.777 1.150,4 7.207 6,3 6.057 20.986


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DARSTELLUNG UND ANALYSE DER VERMOGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE

Die folgende Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage der centrotherm-PV undder Gesellschaft bezieht sich, soweit nicht ausdrucklich anders vermerkt, auf den gepruften IFRS-Einzelab-schluss der mittlerweile auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG zum 31. Dezember 2005 mit Vergleichs-zahlen fur das Geschaftsjahr 2004, die nach IDW PH 9.960.1 gepruften und bescheinigten IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 der Gesellschaft in Verbindung mit dem gepruften IFRS-Konzernabschlussder Gesellschaft zum 31. Dezember 2006 sowie den pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschlussder Gesellschaft zum 30. Juni 2007. Der geprufte IFRS-Einzelabschluss der CTPVS KG zum 31. Dezember 2005,die nach IDW PH 9.960.1 gepruften und bescheinigten IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen derGesellschaft fur das Geschaftsjahr 2006, der geprufte IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezem-ber 2006 sowie der pruferisch durchgesehene Konzernzwischenabschluss der Gesellschaft zum 30. Juni 2007sind im Finanzteil dieses Prospekts abgedruckt. Ebenfalls im Finanzteil dieses Prospekts abgedruckt sind dergeprufte HGB-Einzelabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006, der geprufte HGB-Einzelabschluss derGesellschaft fur das Rumpfgeschaftsjahr vom 28. Dezember bis 31. Dezember 2005 sowie der geprufte HGB-Einzelabschluss der CTPVS KG zum 31. Dezember 2004. Die IFRS weichen in einigen wesentlichen Aspektenvon HGB ab. Zu naheren Einzelheiten siehe ,,Erlauterung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertrags-lage — Erlauterung der wesentlichen Unterschiede zwischen der Bilanzierung nach HGB und nach IFRS‘‘.

Die IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 spiegeln die Anpassungen der IFRS-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung der centrotherm-PV fur das Geschaftsjahr 2006 wider, die im Hinblick auf den mitwirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerb des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG durch dieGesellschaft vorgenommen wurden, als sei dieser Erwerb bereits zum 1. Januar 2006 erfolgt. Die den IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 entnommenen Pro-Forma-Finanzangaben sollten im Zusammenhangmit den im Finanzteil abgedruckten historischen Finanzangaben nebst Erlauterungen (Notes) bzw. Anhang derGesellschaft, der CTPVS KG bzw. der centrotherm-PV gelesen werden. Die Pro-Forma-Anpassungen beruhenauf den verfugbaren Informationen und bestimmten Annahmen, die die Gesellschaft fur plausibel erachtet.

Die Vergleichbarkeit der in der folgenden Darstellung enthaltenen Finanzinformationen ist aus mehrerenGrunden erheblich eingeschrankt. Siehe ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage —Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussendeFaktoren‘‘.

Die im Finanzteil dieses Prospekts enthaltenen Finanzinformationen lassen keine Ruckschlusse auf diezukunftige Vermogens-, Finanz- und Ertragslage der centrotherm-PV oder fur einen anderen als den durch siejeweils abgedeckten Zeitraum, einschließlich des am 31. Dezember 2007 endenden Geschaftsjahres, zu.

Die folgende Darstellung sollte in Verbindung mit den Abschnitten ‘‘Risikofaktoren’’, ‘‘Kapitalausstattung,Verschuldung und Fremdfinanzierungsbedarf’’ und ‘‘Geschaftstatigkeit’’, den im Finanzteil dieses Prospektsenthaltenen Finanzinformationen, den Erlauterungen zu den genannten Abschlussen sowie den an anderer Stellein diesem Prospekt enthaltenen Finanzangaben gelesen werden.

Uberblick uber die Geschaftstatigkeit

centrotherm-PV ist als technologischer Anbieter und Dienstleister fur Hersteller von Solarzellen undSolarsilizium tatig. Neben schlusselfertigen Produktionslinien zur Fertigung von Solarzellen bietet centrotherm-PV Schlusselequipment sowie Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen fur die Fertigung vonSolarzellen und Solarsilizium an. centrotherm-PV ist nach eigener Einschatzung ein technologisch und nach derProduktionskapazitat der von ihr installierten Produktionslinien international fuhrender Anbieter schlusselferti-ger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen. Durch ihre hohe technologische Kompetenz sieht sichcentrotherm-PV in der Lage, schlusselfertige Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen in verhaltnis-maßig kurzer Zeit zu errichten, Kunden das Erreichen wesentlicher Leistungsparameter, wie etwa denZellwirkungsgrad, die Bruchrate und die Produktionskapazitat, zu garantieren und ihren Kunden zu ermogli-chen, Solarzellen besonders wirtschaftlich (gemessen in EUR pro Wp) zu fertigen. Daruber hinaus beabsichtigtcentrotherm-PV, sich auch in dem im Aufbau befindlichen Geschaftsbereich Solarsilizium als ein fuhrenderAnbieter von schlusselfertigen Fabriken fur die Fertigung von Solarsilizium und von Engineering- undprozesstechnologischen Dienstleistungen sowie Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium zuetablieren.

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) Im Geschaftsbereich Solarzellen bietet die Gesellschaft Schlusselequipment und schlusselfertige Produk-tionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie damit in Zusammenhang stehende Engineering- undprozesstechnologische Dienstleistungen an. Dabei stellt centrotherm-PV das Schlusselequipment nichtselbst her, sondern bezieht es von Lieferanten, die dieses nach den Vorgaben von centrotherm-PVfertigen. Zentrales Schlusselequipment, welches bislang den uberwiegenden Teil ihres Umsatzes aus-macht, bezieht centrotherm-PV im Rahmen einer exklusiven Lieferbeziehung von ihrer Schwestergesell-schaft CTTS KG.


Die Umsatzerlose der centrotherm-PV stiegen von TEUR 21.659 im Geschaftsjahr 2004 uber TEUR 49.179im Geschaftsjahr 2005 auf TEUR 108.538 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Das operative Ergebnis vorFinanzergebnis und Steuern (EBIT) erhohte sich in diesem Zeitraum von TEUR 743 im Geschaftsjahr 2004 uberTEUR 1.927 im Geschaftsjahr 2005 auf TEUR 11.292 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Im ersten Halbjahr2007 erwirtschaftete centrotherm-PV Umsatzerlose in Hohe von TEUR 61.088 und ein EBIT in Hohe vonTEUR 8.972.

In den Geschaftsjahren 2004 und 2005 erzielte centrotherm-PV ihre Umsatzerlose ausschließlich imGeschaftsbereich Solarzellen. Auch ihre Umsatzerlose im Geschaftsjahr 2006 sowie im ersten Halbjahr desGeschaftsjahres 2007 erwirtschaftete centrotherm-PV nahezu ausschließlich in diesem Geschaftsbereich. Inihrem neuen Geschaftsbereich Solarsilizium erzielte centrotherm-PV bis zum 30. Juni 2007 noch keinenennenswerten Umsatze, so dass bislang auf eine Segmentierung nach Geschaftsbereichen verzichtet wurde.

Regional erzielte centrotherm-PV ihre Umsatzerlose in den Geschaftsjahren 2004 und 2005 noch uberwie-gend in Europa, vor allem in Deutschland. Im Geschaftsjahr 2006 und im ersten Halbjahr 2007 lag derSchwerpunkt der Geschaftstatigkeit von centrotherm-PV außerhalb Europas, insbesondere in Asien.

Wegen naherer Angaben zur Geschaftstatigkeit der centrotherm-PV siehe ,,Geschaftstatigkeit‘‘.

Konsolidierungskreis

In den IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006 wurden neben der centrothermphotovoltaics AG als Mutterunternehmen die folgenden Unternehmen erstmals als Tochterunternehmen im Wegeder Vollkonsolidierung einbezogen:

direkter indirekter durchgerechneterAnteil am Anteil am Anteil am

Gesellschaft Kapital in % Kapital in % Kapital in %

GP Solar GmbH, Konstanz ********************* 74,80 0,00 74,80

centrotherm SiQ GmbH, Blaubeuren ************* 61,00 14,59 75,59

Daruber hinaus halt die GP Solar GmbH einen Anteil am Kapital der SOLMIC GmbH, Burghausen, inHohe von 50%. Daher wurde ein Teilkonzernabschluss fur die GP Solar GmbH zum Zeitpunkt der Erstkonsoli-dierung sowie zum 31. Dezember 2006 und zum 30. Juni 2007 erstellt, in den die SOLMIC GmbH quotal mit50% einbezogen wurde. Dieser Teilkonzernabschluss wurde in den Konzernabschluss der Gesellschaft einbe-zogen.

Die unmittelbare Beteiligungsquote an der centrotherm SiQ GmbH betragt 61%. Aufgrund der Tatsache,dass die Gesellschaft uber ihre 74,8%ige Beteiligung an der GP Solar GmbH mit 50% an der SOLMIC GmbHbeteiligt ist und letztere 39% der Anteile an der centrotherm SiQ GmbH halt, ist die Gesellschaft insgesamt(mittelbar und unmittelbar) mit 75,59% an der centrotherm SiQ GmbH beteiligt.

In den IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007 wurde zusatzlich das folgende Unternehmen als Tochterun-ternehmen im Wege der Vollkonsolidierung einbezogen:

Anteil amGesellschaft Kapital in %

centrotherm Photovoltaics Technology GmbH, Blaubeuren********************** 100,00

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Die centrotherm photovoltaics Asia Pte. Ltd., Singapur, die im ersten Halbjahr 2007 gegrundet wurde undan der die Gesellschaft mit 100% beteiligt ist, wurde als unwesentliche Tochter nicht in den IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007 mit einbezogen.

Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeitbeeinflussende Faktoren

Die Gesellschaft ubernahm mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 den Geschaftsbetrieb ihrerVorgangergesellschaft, der CTPVS KG. Diese war in der Rechtsform einer Personengesellschaft organisiert;dagegen ist die Gesellschaft eine Kapitalgesellschaft. Die CTPVS KG wurde mit wirtschaftlicher Wirkung zum1. Januar 2007 auf die Gesellschaft verschmolzen. Der IFRS-Konzernabschluss 2006 der Gesellschaft bildetdaher fur das Geschaftsjahr 2006 nur die von der CTPVS KG ubernommenen Geschaftsaktivitaten fur diePeriode vom 1. Mai 2006 bis zum 31. Dezember 2006 ab; eine eigene operative Geschaftstatigkeit derGesellschaft im Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis zum 30. April 2006 fand nicht statt. Ebenso beruhen die imIFRS-Konzernzwischenabschluss 2007 enthaltenen Vergleichszahlen fur das erste Halbjahr 2006 darauf, dassder Geschaftsbetrieb der CTPVS KG durch die Gesellschaft erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006ubernommen wurde, wahrend die Finanzinformationen fur das erste Halbjahr 2007 den ehemaligen Geschafts-betrieb der CTPVS KG aufgrund der Ubernahme mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 sowie aufgrundder Verschmelzung der CTPVS KG auf die Gesellschaft mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Januar 2007 fur diegesamte Periode des ersten Halbjahres 2007 abbilden. Aufgrund des Erwerbs von Beteiligungen an der GP SolarGmbH und der centrotherm SiQ GmbH im Geschaftsjahr 2006 wurden der IFRS-Konzernabschluss zum31. Dezember 2006, die IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 sowie der IFRS-Konzernzwischen-abschluss 2007 der Gesellschaft auf konsolidierter Basis erstellt; dagegen handelt es sich bei den Abschlussender CTPVS KG fur die Jahre 2004 und 2005 um Einzelabschlusse. Aus diesen Grunden ist

) die Vergleichbarkeit des IFRS-Konzernabschlusses 2006 der Gesellschaft mit dem IFRS-Einzelabschluss2005 der CTPVS KG sowie den darin enthaltenen Vergleichszahlen fur das Geschaftsjahr 2004 einge-schrankt. Ebenso ist die Vergleichbarkeit des IFRS-Konzernabschlusses 2006 der Gesellschaft mit denIFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 der Gesellschaft erheblich eingeschrankt;

) die Vergleichbarkeit der Finanzangaben der centrotherm-PV zum ersten Halbjahr 2006 mit denFinanzangaben zum ersten Halbjahr 2007 im IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007 erheblich einge-schrankt;

) die Vergleichbarkeit der Kapitalflussrechnungen und Eigenkapitalveranderungsrechnungen der Gesell-schaft im IFRS-Konzernabschluss 2006 der Gesellschaft sowie dem IFRS-Konzernzwischenabschlusszum 30. Juni 2007 der Gesellschaft einerseits mit der Kapitalflussrechnung und derEigenkapitalveranderungsrechnung der CTPVS KG in ihrem IFRS-Einzelabschluss 2005 erheblicheingeschrankt.

Weiterhin ist die Vergleichbarkeit der Finanzangaben durch folgende Maßnahmen oder Ereignisse einge-schrankt:

) Erwerb der Anteile an der GP Solar GmbH und mittelbar an der SOLMIC GmbH: Die Erstkonsolidie-rung dieser beiden Gesellschaften erfolgte zum 1. August 2006 stufenweise zunachst imTeilkonzernabschluss der GP Solar GmbH, dann ebenfalls zum 1. August 2006 im Konzernabschluss derGesellschaft. Somit sind die konsolidierten Umsatz-, Aufwand- und Ergebnisbeitrage der GP SolarGmbH sowie der SOLMIC GmbH in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung fur das Geschaftsjahr2006 sowie in der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung 2006 nur fur den Zeitraum vom 1. August2006 bis 31. Dezember 2006, in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung fur das erste Halbjahr 2006nicht und fur das erste Halbjahr 2007 vollstandig enthalten.

) Im Gegensatz zur Gesellschaft, die in der Rechtsform einer Kapitalgesellschaft organisiert ist, unterlagdie CTPVS KG als Personengesellschaft nicht der Korperschaftsteuer. Deshalb hat die CTPVS KG inden Steuern vom Einkommen und Ertrag 2004 und 2005 nur Gewerbesteuer ausgewiesen, wahrend dieGesellschaft in 2006 Gewerbesteuer und Korperschaftsteuer einschließlich Solidaritatszuschlag ausge-wiesen hat.

) Ebenfalls aufgrund der unterschiedlichen Rechtsformen der CTPVS KG und der CTPV AG sind dieFinanzangaben zum Eigenkapital in der IFRS-Bilanz zum 31. Dezember 2005 der CTPVS KG mitVergleichszahlen zum 31. Dezember 2004 nicht vergleichbar mit dem im IFRS-Konzernabschluss derGesellschaft zum 31. Dezember 2006 ausgewiesenen Eigenkapital. Das im IFRS-Einzelabschluss 2005

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der CTPVS KG als ,,Sonstiges von den Gesellschaftern langfristig zur Verfugung gestelltes Kapital‘‘bezeichnete Eigenkapital weist lediglich die im Handelsregister eingetragenen Kommanditeinlagen aus.Der im Geschaftsjahr 2004 bzw. 2005 erwirtschaftete Gewinn erhoht nicht wie bei der CTPV AG in2006 das Eigenkapital, sondern ist rechtsformbedingt in den Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaf-tern ausgewiesen.

Um die Vergleichbarkeit zu erhohen, wird im Folgenden die Ertragsentwicklung der centrotherm-PV furdas Geschaftsjahr 2006, sofern nicht anders angegeben, auf Basis der IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 und nicht auf der Basis der Gewinn- und Verlustrechnung aus dem IFRS-Konzernabschluss 2006 der Gesellschaft diskutiert. Da keine Pro-Forma-Bilanz und auch keine Pro-Forma-Kapitalflussrechnung fur das Geschaftsjahr 2006 aufzustellen war, sind die Angaben zur Bilanz und zurKapitalflussrechnung fur diesen Zeitraum hingegen dem IFRS-Konzernabschluss 2006 der Gesellschaft entnom-men.

Mangels Vergleichbarkeit ist ferner davon abgesehen worden, die prozentuale Veranderung der einzelnenPositionen der Gewinn- und Verlustrechnung zwischen dem ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2006 und demersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 darzustellen.

Wesentliche die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage beeinflussende Faktoren

Die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage der centrotherm-PV war in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und2006 sowie im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 nahezu ausschließlich durch den GeschaftsbereichSolarzellen gepragt, in dem centrotherm-PV bislang nahezu ihre gesamten Umsatzerlose erzielte. Dagegen warder Geschaftsbereich Solarsilizium, der sich erst seit dem Geschaftsjahr 2006 im Aufbau befindet, fur dieVermogens-, Finanz- und Ertragslage der centrotherm-PV bislang von untergeordneter Bedeutung. Nach Ansichtder Gesellschaft wird diesem Geschaftsbereich kunftig aber eine verstarkte Bedeutung zukommen. Vor diesemHintergrund ist die Gesellschaft der Ansicht, dass die folgenden Faktoren in dem Zeitraum, der von den imFinanzteil dieses Prospekts wiedergegebenen historischen Finanzinformationen abgedeckt wird, wesentlich zurEntwicklung der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage der centrotherm-PV beigetragen haben oder voraussicht-lich einen wesentlichen Einfluss auf ihre Vermogens-, Finanz- und Ertragslage haben werden:

Markt- und branchenbezogene Faktoren

Gesetzliche Rahmenbedingungen

Die geschaftliche Entwicklung der centrotherm-PV war und ist mittelbar wesentlich von der Forderung derPhotovoltaik durch rahmenpolitische Vorgaben abhangig, wie z.B. in Deutschland durch die durch das Gesetzuber den Vorrang erneuerbarer Energien (EEG) gewahrleisteten Abnahme- und Festpreisgarantien fur Strom, derdurch Photovoltaikanlagen produziert wurde. Insbesondere der Erlass des EEG-Vorschaltgesetzes am 1. Januar2004 sowie die anschließende Novellierung des EEG im Laufe des ersten Halbjahres 2004 haben die wirtschaft-liche Entwicklung der centrotherm-PV seit dem Geschaftsjahr 2004 maßgeblich befordert, da hierdurch dieNachfrage ihrer Kunden nach den von centrotherm-PV angebotenen Produkten und Dienstleistungen, insbeson-dere zur Produktion von Solarzellen, erheblich anstieg. Staatliche Forderprogramme fur die Photovoltaikbestehen auch in zahlreichen anderen Mitgliedsstaaten der EU sowie in einigen Landern außerhalb der EU.Auch diese Regelungen sowie deren Fortbestand sind fur die Nachfrage nach den von centrotherm-PVangebotenen Produkten und Dienstleistungen durch Produzenten von Photovoltaikanlagen oder einzelner Be-standteile hiervon mittelbar von maßgeblicher Bedeutung, weil sie die Absatzchancen der von ihren Kundenunter Nutzung der Produkte und Dienstleistungen von centrotherm-PV produzierten Photovoltaikanlagen indiesen Landern erhohen (zu naheren Einzelheiten der rahmenpolitischen Vorgaben siehe ,,Markt- undBranchenubersicht — Regulatorisches Umfeld ‘‘).

Durch die in den rahmenpolitischen Vorgaben regelmaßig vorgesehene Absenkung der Mindestvergutungfur Strom aus Photovoltaikanlagen sind die Kunden von centrotherm-PV aus Wirtschaftlichkeitsgrunden zu einerpermanenten Kostenreduzierung angehalten. Im Rahmen der derzeit erfolgenden Uberprufung des EEG wirdderzeit eine starkere Absenkung der Mindestvergutung fur Strom aus Photovoltaikanlagen erwogen, wahrendeine Erhohung der Forderung fur andere alternative Energien, insbesondere Offshore-Windparks, diskutiert wird.Zu naheren Einzelheiten, vgl. ,,Markt- und Branchenubersicht — Regulatorisches Umfeld — Europa — Deutsch-land‘‘.

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Steigende Preise der konventionellen Energietrager und zunehmende Beachtung des Klimaschutzes

Der in den letzten Jahren zu verzeichnende Anstieg der Preise fur konventionelle Energietrager, vor allemfur Rohol und Erdgas, sowie das in der Offentlichkeit verstarkt wahrgenommene Bedurfnis zum Klimaschutzwirkte sich positiv auf die wirtschaftliche Entwicklung der centrotherm-PV aus. Die steigenden Energiepreisesowie die offentliche Diskussion uber den Klimawandel unterstutzten die positive Grundstimmung in derBevolkerung und Politik gegenuber regenerativen Energien sowie die Bereitschaft, in Photovoltaikanlagen zuinvestieren, und trugen damit zum Wachstum der Photovoltaikbranche bei.

Nachfrage durch Investoren und Einfluss rechtlicher, steuerlicher und wirtschaftlicher Rahmenbedingungen

Die Kunden der centrotherm-PV bzw. die Endabnehmer von deren Produkten erzielten einen erheblichenTeil ihres Umsatzes mit Investoren, die in Photovoltaikanlagen investieren. Die Investitionsentscheidungendieser Investoren sind von den rechtlichen, steuerlichen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, vor allem derEntwicklung der Zinssatze am Kapitalmarkt, abhangig. Diese Rahmenbedingungen waren im gesamten Betrach-tungszeitraum fur Investitionen in den Photovoltaikbereich und damit indirekt auch fur die wirtschaftlicheEntwicklung der centrotherm-PV gunstig. Die Gesellschaft geht davon aus, dass sich im laufenden Geschaftsjahrkeine wesentlichen nachteiligen Anderungen dieses positiven Umfelds ergeben.

Unternehmensbezogene Faktoren

Hohe Leistungsfahigkeit der schlusselfertigen Produktionslinien und des von centrotherm-PV angebotenenSchlusselequipments zur Fertigung von Solarzellen

Durch die in den rahmenpolitischen Vorgaben regelmaßig vorgesehene Absenkung der Mindestvergutungfur Strom aus Photovoltaikanlagen, aber auch aufgrund der bestehenden Siliziumknappheit und der dadurchbedingten hohen Rohstoffkosten fur die Herstellung von siliziumbasierten Solarzellen sowie des Wettbewerbszwischen den Solarzellenherstellern, sind diese aus Wirtschaftlichkeitsgrunden zu einer permanenten Kostenre-duzierung angehalten. Da die von centrotherm-PV angebotenen schlusselfertigen Produktionslinien und dasSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen ihren Kunden eine besonders wirtschaftliche Produktion(gemessen in EUR pro Wp) ermoglichen, wurden diese seit dem Geschaftsjahr 2004 zunehmend nachgefragt.Befordert wurde diese steigende Nachfrage auch durch die Fahigkeit von centrotherm-PV, die Leistungsfahig-keit der von ihr angebotenen schlusselfertigen Produktionslinien sowie des Schlusselequipments kontinuierlichzu verbessern und dadurch den kontinuierlich steigenden technologischen Anforderungen, insbesondere hin-sichtlich der Effizienz des Fertigungsprozesses sowie verbesserter Leistungsparameter von Solarzellen, entspre-chen zu konnen.

Erweiterung des Angebots um schlusselfertige Produktionslinien (Turnkey-Linien) fur die Fertigung vonSolarzellen

In den Geschaftsjahren 2004 und 2005 erwirtschaftete centrotherm-PV ihre Umsatzerlose ganz uberwie-gend durch die Lieferung und Inbetriebnahme von Schlusselequipment zur Fertigung von Solarzellen. Nachdemcentrotherm-PV im Geschaftsjahr 2005 erste Umsatzerlose aus der Lieferung von schlusselfertigen Produktions-linien (Turnkey-Linien) erwirtschaftete, uberstieg deren Anteil an den Umsatzerlosen im Geschaftsjahr 2006bereits deutlich den Umsatzanteil aus der Lieferung und Inbetriebnahme von Schlusselequipment. Die Lieferungund Inbetriebnahme von schlusselfertigen Produktionslinien, die eine Vielzahl von Einzelequipment umfasst unddamit signifikant hohere Umsatzerlose erzielen als Auftrage uber Einzelequpiment, ist margenstarker als dieLieferung und Inbetriebnahme von Einzelequipment. centrotherm-PV beabsichtigt daher, ihre Umsatzerlose imGeschaftsbereich Solarzellen kunftig weiterhin verstarkt mit der Lieferung und Inbetriebnahme von schlusselfer-tigen Produktionslinien zu erwirtschaften.

Hoher Materialkostenanteil

Innerhalb der Gesamtkosten nimmt der Materialaufwand den uberwiegenden Anteil ein. Der Materialauf-wand von centrotherm-PV betrug im Geschaftsjahr 2004 75,6%, im Geschaftsjahr 2005 79,4%, im Geschaftsjahr2006 73,4% (Pro-Forma) und im ersten Halbjahr 2007 73,1% der Umsatzerlose und entwickelte sich damitnahezu parallel zu den Umsatzerlosen. Dabei entfiel jeweils der weit uberwiegende Anteil des Materialaufwandsauf den Wareneinkauf bei nahestehenden Unternehmen, insbesondere der Schwestergesellschaft CTTS KG, vonder centrotherm-PV aufgrund von Bestellungen ihrer Kunden vor allem Schlusselequipment, wie z.B.Diffusionsofen, PECVD-Anlagen sowie Feuer- und Trockenofen, bezog. Eine Veranderung des Produktmixes,insbesondere die verstarkte Lieferung und Inbetriebnahme komplexerer und aufwandigerer Produkte, fuhrte im

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Geschaftsjahr 2005 zu einer Erhohung der Materialaufwandsquote, weil der Anstieg der Umsatzerlose durcheinen leicht uberproportionalen Anstieg des Materialaufwands uberkompensiert wurde.

Forschung und Entwicklung

Die Aktivitaten im Bereich Forschung und Entwicklung haben in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006sowie im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 kontinuierlich zugenommen. Bedingt durch den Umstand,dass diese Aktivitaten zu einem erheblichen Teil als Personalaufwand auszuweisen sind und centrotherm-PVzudem Forschungsauftrage extern vergeben hat, spiegelt sich der tatsachliche Forschungs- undEntwicklungsaufwand nur sehr eingeschrankt unter der buchhalterischen Kostenposition ,,Forschung und Ent-wicklung‘‘ wider. Ebenso gilt dies fur die Aufwendungen fur den Erwerb der Beteiligung an der GP SolarGmbH und damit mittelbar an der SOLMIC GmbH im Jahr 2006, die vorwiegend dem Erwerb von Technologie-Know-how und damit der Starkung der Forschungs- und Entwicklungsaktivitaten der Gesellschaft dienten,obwohl sie buchhalterisch nicht als Kosten fur die Forschung und Entwicklung ausgewiesen werden.

Ausbau der internationalen Geschaftstatigkeit und steigende Vertreterprovisionen

Vor allem aufgrund des umfassenden Branchen-Know-hows und der guten Vernetzung ihres Managementsin der Photovoltaik-Branche ist es centrotherm-PV gelungen, ihre Produkte und Dienstleistungen zunehmendauch außerhalb Deutschlands und Europas, vor allem in Asien, zu vermarkten. Der Anteil der außerhalbDeutschlands erzielten Umsatzerlose an den Gesamtumsatzerlosen der centrotherm-PV stieg demzufolge von45,5% im Geschaftsjahr 2004 und 36,6% im Geschaftsjahr 2005 auf 78,2% im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).Im ersten Halbjahr 2007 erzielte centrotherm-PV 77,0% ihrer Umsatzerlose außerhalb Deutschlands. Ziel derGesellschaft ist die weitere Internationalisierung ihrer Geschaftstatigkeit auch durch den Aufbau von Stutzpunk-ten fur die Inbetriebnahme von Produktionslinien sowie Servicedienstleistungen außerhalb Deutschlands (zunaheren Einzelheiten siehe ,,Geschaftstatigkeit — Strategie‘‘).

Im Zusammenhang mit dem Ausbau der internationalen Aktivitaten entfallt insbesondere seit dem Ge-schaftsjahr 2006 ein erheblicher Anteil der sonstigen betrieblichen Aufwendungen der centrotherm-PV aufVerkaufsprovisionen. Gemessen an den Umsatzerlosen erhohte sich deren Anteil vor allem aufgrund derverstarkten Unterstutzung durch unternehmensexterne Reprasentanten zur Gewinnung von Neukunden, insbe-sondere in Asien. Im Geschaftsjahr 2006 betrugen die Provisionsaufwendungen TEUR 8.127 (Pro-Forma) undim ersten Halbjahr 2007 TEUR 3.703. Dies stellt einen Umsatzanteil von 7,5% im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) bzw. 6,1% im ersten Halbjahr 2007 dar.

Aufbau des Geschaftsbereichs Solarsilizium

Der Aufbau des Geschaftsbereichs Solarsilizium, in dem bislang nur geringe Umsatze erzielt wurden,verursachte vor allem seit dem zweiten Halbjahr 2006 erwartungsgemaß Kosten, die sich auf das Ergebnis dercentrotherm-PV im Geschaftsjahr 2006 sowie im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 auswirkten und sichvoraussichtlich auch im weiteren Verlauf des Geschaftsjahres 2007 auswirken werden. Insbesondere der Aufbauder centrotherm SiQ GmbH, die als Vorratsgesellschaft im November 2006 erworben wurde und danach ihrenGeschaftsbetrieb aufgenommen hat, belastet durch Anlaufkosten den durch die Erlose der SOLMIC GmbHinsgesamt positiven Ertrag des Geschaftsbereichs Solarsilizium.

Fakturierung ausschließlich in Euro

centrotherm-PV hat ihre Produkte und Dienstleistungen bisher ausschließlich in Euro fakturiert. Dieskonnte bislang auch stets bei der Lieferung von schlusselfertigen Produktionslinien oder Schlusselequipment furdie Fertigung von Solarzellen außerhalb Europas durchgesetzt werden, sogar bei der Lieferung einer schlussel-fertigen Produktionslinie in die USA. Aus diesem Grund gab es bislang keine erheblichen Wahrungsrisiken furcentrotherm-PV.

Kosten der Vorbereitung des Borsengangs

Die im ersten Halbjahr 2007 im Zusammenhang mit der Vorbereitung des Borsengangs angefallenenexternen Kosten haben das Ergebnis des ersten Halbjahres 2007 nicht belastet, da diese Kosten unter derPosition sonstige kurzfristige Vermogenswerte aktiv abgegrenzt wurden. Der mit der Vorbereitung desBorsengangs verbundene Aufbau einer Organisation zur Rechnungslegung nach IFRS und einer entsprechendenIT sowie eines Risikouberwachungs- und -managementsystems hatte dagegen eine Erhohung insbesondere desPersonalaufwands zur Folge, der das Ergebnis des ersten Halbjahres 2007 belastete. Soweit diese Kosten sowieweitere Kosten, die im Zusammenhang mit dem Borsengang im zweiten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007

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voraussichtlich anfallen werden, nicht mit dem Eigenkapital verrechnet werden konnen, wird auch das Ergebnisder centrotherm-PV zum 31. Dezember 2007 hierdurch belastet werden.

Schwankung der Quartalsergebnisse

centrotherm-PV erzielt einen erheblichen Teil ihrer Umsatzerlose aus dem Projektgeschaft, seit demGeschaftsjahr 2006 insbesondere durch die Lieferung und Inbetriebnahme von schlusselfertigen Produktionsli-nien zur Fertigung von Solarzellen. Die Gesellschaft beabsichtigt, dieses im Geschaftsbereich Solarzellengenutzte Konzept auch auf den Geschaftsbereich Solarsilizium zu ubertragen und kunftig zunachst auchSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium zu liefern und in Betrieb zu nehmen, spater sogarkomplette Solarfabriken (zu naheren Einzelheiten siehe ,,Geschaftstatigkeit — Strategie‘‘). Die daraus erzieltenUmsatzerlose werden nach IFRS, soweit moglich, entsprechend dem Projektfortschritt (,,Percentage-of-Completion‘‘-Methode) ausgewiesen. Zur Ermittlung des Leistungsfortschritts eines Projekts wendet die Gesell-schaft die Cost-to-Cost-Methode an. Nach dieser Methode ermittelt sich der Leistungsfortschritt aus demVerhaltnis der bis zum Stichtag des jeweiligen Berichtszeitraums angefallenen Auftragskosten zu den geschatz-ten gesamten Auftragskosten. Bleiben in einem Berichtszeitraum die angefallenen Auftragskosten hinter demtatsachlichen Projektfortschritt zuruck, z.B. wegen noch nicht erfolgter Abrechnung bereits erbrachter Leistun-gen zur Herstellung des betroffenen Equipments durch den Zulieferer, fuhrt dies dazu, dass auch aus dembetroffenen Projekt resultierende Umsatzerlose und Ergebnisse in diesem Berichtszeitraum nur in geringem undhinter dem tatsachlichen Projektfortschritt zuruckbleibendem Umfang realisiert werden. Fallt beispielsweise einsignifikanter Kostenblock eines Projekts auf einen Zeitpunkt kurz nach einem fur die Bilanzierung fur eineBerichtszeitraum relevanten Stichtag, fuhrt dies dazu, dass daraus resultierende Umsatzerlose und Ergebnisseerst in dem darauf folgenden Berichtszeitraum realisiert werden. Unter Berucksichtigung der fortlaufendenFixkosten der centrotherm-PV, die infolge der Geschaftsausweitung und der Weiterentwicklung der Organisati-onsstrukturen der Gesellschaft im laufenden Geschaftjahr — und insbesondere verstarkt im zweiten Halbjahr2007 — zugenommen haben, kann dies, in Abhangigkeit von dem betroffenen Auftragsvolumen, zu erheblichenSchwankungen des Ergebnisses einzelner Quartale oder anderer, vergleichsweise kurzfristiger Berichtszeitraumefuhren; diese Schwankungsanfalligkeit ist umso hoher, je kurzer der betrachtete Zeitraum ist. Es kann nichtausgeschlossen werden, dass dies in einzelnen Quartalen zu großeren Beeintrachtigungen des Ergebnisses voncentrotherm-PV fuhrt.

Schwankungen der Quartalsergebnisse konnen sich ferner daraus ergeben, dass centrotherm-PV nach ihrenVorgaben von Lieferanten gefertigtes Einzelequipment fur schlusselfertige Produktionslinien und anderesSchlusselequipment verstarkt am Ende eines Geschaftsjahres zur Weiterleitung an ihre Kunden ausliefert und inRechnung stellt. Aufgrund der Anwendung der Percentage-of-Completion-Methode hat dies zur Folge, dass dieUmsatzerlose und der Ertrag im vierten Quartal tendenziell hoher sein konnen als in den ubrigen Quartalen.

Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze

Die Gesellschaft erstellt ihren Konzernabschluss nach IFRS. Bei Aufstellung des Abschlusses muss dasManagement Bewertungs- und Bilanzierungsmethoden anwenden, die auf schwierigen oder subjektiven Beurtei-lungen und Schatzungen auf Basis vergangener Erfahrungen und Annahmen beruhen, die angesichts derUmstande fur angemessen und realistisch erachtet werden. Die tatsachlichen Ergebnisse konnen aufgrund derUngewissheit in Bezug auf die Annahmen und Bedingungen, auf denen die Schatzungen beruhen, von diesenSchatzungen abweichen. Nachfolgend werden die nach Auffassung der Gesellschaft insofern wesentlichenBilanzierungs- und Bewertungsmethoden beschrieben. Fur eine Zusammenfassung weiterer Bilanzierungs- undBewertungsmethoden der Gesellschaft siehe den Anhang zum IFRS-Konzernabschluss 2006.

Die erstmalige Anwendung der Vorschriften der IFRS erfolgte bei Aufstellung des Abschlusses der CTPVSKG fur das Geschaftsjahr 2005 gemaß IFRS 1. Danach wurden die fur die erstmalige Anwendung der IFRS/IASerforderlichen Anpassungen der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden in der Eroffnungsbilanz zum 1. Januar2004 ruckwirkend so vorgenommen, als ob schon immer nach IFRS bilanziert worden ware. Gemaß IFRS 1 sindAusnahmen von diesem Grundsatz moglich. Von diesem Wahlrecht hat die CTPVS KG keinen Gebrauchgemacht. Die sich ergebenden Unterschiedsbetrage zwischen den Buchwerten der Vermogenswerte und Schul-den nach IFRS und den Buchwerten der Vermogenswerte und Schulden nach HGB wurden im Zeitpunkt desUbergangs auf IFRS erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst. Die nach IFRS 1 verpflichtend anzugebendenUberleitungsrechnungen des Eigenkapitals und des Periodenergebnisses sind im Anhang des IFRS-Einzelabschlusses der CTPVS KG zum 31. Dezember 2005 enthalten. Sie zeigen alle Anderungen an, die sichaus den unterschiedlichen Rechnungslegungsvorschriften zwischen IFRS und HGB ergaben. Dort finden sichauch detaillierte Erlauterungen zu den wesentlichen Unterschieden, die sich daraus fur die Bilanzierung ergaben.

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Siehe hierzu auch ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage -Erlauterung derwesentlichen Unterschiede zwischen der Bilanzierung nach HGB und nach IFRS ‘‘.

Fertigungsauftrage

Vertrage der Gesellschaft uber die Planung und Lieferung von schlusselfertigen Produktionslinien fur dieFertigung von Solarzellen und Vertrage uber die Lieferung von Einzelequipment sind, sofern sie nicht amrelevanten Stichtag abgeschlossen sind, regelmaßig als Fertigungsauftrage gemaß IAS 11 zu bilanzieren. BeiFertigungsauftragen, die sich uber mehr als eine Berichtsperiode erstrecken, gibt IAS 11 vor, wie Erlose undAufwendungen zeitlich zu verteilen sind. In Abhangigkeit von der Zuverlassigkeit der Schatzung des Ergebnis-ses des Fertigungsauftrages ist entweder die Percentage-of-Completion-Methode oder die Zero-Profit-Methodeanzuwenden.

Percentage-of-Completion-Methode

Kann das Ergebnis des Fertigungsauftrags verlasslich geschatzt werden, so werden die Erlose und Kostenentsprechend dem Leistungsfortschritt am Bilanzstichtag erfasst. Danach sind Ertrage aus Fertigungsauftragen(Umsatzerlose) in der Regel nicht erst mit Auftragserfullung (Lieferung bzw. Abnahme der schlusselfertigenProduktionslinie bzw. des Einzelequipments), sondern fortlaufend nach Maßgabe des Auftragsfortschrittes(Gewinnrealisierung nach dem Fertigstellungsgrad) zu realisieren. Der Fertigstellungsgrad eines Auftrags kannmittels verschiedener Verfahren bestimmt werden. Die Gesellschaft wendet die Cost-to-Cost-Methode an. DerLeistungsfortschritt ermittelt sich aus dem Verhaltnis der bis zum Bilanzstichtag angefallenen Auftragskosten zuden geschatzten gesamten Auftragskosten.

Zero-Profit-Methode

Lasst sich das Ergebnis eines Fertigungsauftrags nicht verlasslich schatzen, werden die Auftragserlose nurin Hohe der angefallenen Auftragskosten erfasst.

Ausweis

Der Ausweis der Fertigungsauftrage in der Bilanz erfolgt, sofern diese nicht am relevanten Stichtagabgeschlossen sind, sowohl nach der Percentage-of-Completion-Methode als auch nach der Zero-Profit-Methodeunter den Forderungen aus Fertigungsauftragen. Unter Berucksichtigung des Leistungsfortschrittes erhalteneAnzahlungen werden von diesen Forderungen in Abzug gebracht. Soweit der anzusetzende Wert derFertigungsauftrage die erhaltenen Anzahlungen aufgrund von Teilabrechnungen (,,progress billings‘‘) im Einzel-fall ubersteigt, erfolgt der Ausweis der Fertigungsauftrage aktivisch unter den Forderungen ausFertigungsauftragen. Verbleibt nach Abzug der erhaltenen Anzahlungen ein negativer Saldo, erfolgt der Ausweisunter Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen. Ohne Rucksicht auf den Leistungsfortschritt erhaltene Anzah-lungen (,,advances received ‘‘) werden unsaldiert als erhaltene Anzahlungen ausgewiesen.

Umsatzerlose

Die Umsatzrealisierung im Rahmen der Gewinn- und Verlustrechnung erfolgt bei Fertigungsauftragen nachIAS 11 nach Auftragsfortschritt, wenn eine verlassliche Schatzung des Ergebnisses moglich ist.

Auftragsverluste

Zu erwartende Auftragsverluste werden durch aufwandswirksame Wertberichtigungen gedeckt.

Ruckstellungen fur noch nicht erbrachte Leistungen bei Fertigungsauftragen

Fur weitere Kosten nach erfolgter Schlussabrechnung der Fertigungsauftrage werden aufwandswirksameRuckstellungen auf Basis geschatzter Stunden und weiterer Kosten, in erster Linie Reisekosten, gebildet.

Provisionsaufwand bei Fertigungsauftragen

Provisionsaufwendungen bei Fertigungsauftragen werden zeitgleich mit der Umsatzrealisierung in densonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen.

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Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie kurzfristige Vermogenswerte

Forderungen und sonstige kurzfristige Vermogenswerte werden zu Nennwerten bzw. Anschaffungskostenabzuglich Wertberichtigungen bilanziert. Die Wertberichtigungen betreffen Ausfallrisiken, die in angemessenerHohe berucksichtigt werden. Die Ermittlung des Einzelwertberichtigungsbedarfs basiert vor allem auf derAltersstruktur der Forderungen und sonstiger kurzfristiger Vermogenswerte sowie bei den pauschaliertenEinzelwertberichtigungen auf den Erkenntnissen uber das kundenspezifische Kredit- und Ausfallrisiko.

Abschreibungen

Die Abschreibung auf Patente, Software und Sachanlagen werden nach der linearen Methode vorgenom-men, sofern nicht auf Grund der tatsachlichen Nutzung ein nutzungsbedingter Abschreibungsverlauf geboten ist.Geringwertige Wirtschaftsguter werden im Zugangsjahr vollstandig abgeschrieben. Voraussichtliche Wertminde-rungen, die uber den nutzungsbedingten Werteverzehr hinausgehen, wird durch außerplanmaßige Abschreibun-gen Rechnung getragen. Anhaltspunkte fur außerplanmaßige Abschreibungen lagen im Geschaftsjahr 2006 nichtvor.

Geschafts- oder Firmenwerte aus der Kapitalkonsolidierung werden nicht planmaßig abgeschrieben. GemaßIFRS 3 (Business Combinations) und der in diesem Zusammenhang uberarbeiteten Standards IAS 36(Impairment of Assets) und IAS 38 (Intangible Assets) werden Geschafts- oder Firmenwerte und immaterielleVermogenswerte mit einer unbestimmten Nutzungsdauer jahrlich auf eine mogliche Wertminderung gepruft.Falls sich Ereignisse oder veranderte Umstande ergeben, die auf eine mogliche Wertminderung hindeuten, wirddie Werthaltigkeitsprufung haufiger durchgefuhrt.

Ruckstellungen fur Gewahrleistungen

Fur Risiken aus Gewahrleistungen erfolgt die Bildung einer Ruckstellung in Hohe von 0,25% derUmsatzerlose. Bemessungsgrundlage waren im Berichtsjahr die Umsatzerlose 2006 der CTPV AG sowie derCTPVS KG bis zur Ubertragung des operativen Geschafts auf die CTPV AG.

Ertragsentwicklung der centrotherm-PV in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowie im jeweilsersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 (IFRS)

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Gewinn- und Verlustrechnung der centrotherm-PV nach IFRS aus demgepruften IFRS-Einzelabschluss der mittlerweile auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG zum 31. De-zember 2005 mit Vergleichszahlen fur das Geschaftsjahr 2004, den nach IDW PH 9.960.1 gepruften undbescheinigten IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen der Gesellschaft fur das Geschaftsjahr 2006 sowiedem pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007. Zu Faktoren, die die Vergleichbarkeitder Finanzinformationen beeinflussen und insbesondere die Vergleichbarkeit des IFRS-Konzernabschlusses2006 der Gesellschaft mit dem IFRS-Einzelabschluss 2005 der CTPVS KG sowie der Finanzangaben zum erstenHalbjahr 2006 mit den Finanzangaben zum ersten Halbjahr 2007 im IFRS-Konzernzwischenabschluss 2007erheblich einschranken, siehe ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hinter-grund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussendeFaktoren‘‘.

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01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007

2006 Veranderung CTPV- CTPV-Veranderung CTPV- gegenuber der Gruppe Gruppe

2004 2005 gegenuber Gruppe CTPVS KG (pruferisch (pruferischAlle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG Vorjahr Pro-Forma 2005 durchgesehen) durchgesehen)


Umsatzerlose ******************* 21.659 49.179 127,1 108.538 120,7 6.119 61.088Erhohung des Bestands an fertigen

und unfertigen Erzeugnissen undLeistungen ******************** 0 0 0,0 165 n.a. 0 3.859

Veranderung der Verpflichtung furnoch zu erbringende Leistungen ** –484 –585 20,9 –855 46,2 1.316 114

Gesamtleistung****************** 21.175 48.594 129,5 107.848 121,9 7.435 65.061Sonstige betriebliche Ertrage ******* 18 34 88,9 1.287 3.685,3 435 888Materialaufwand ***************** –16.368 –39.038 138,5 –79.683 104,1 –5.467 –44.683Personalaufwand ***************** –1.383 –1.757 27,0 –3.122 77,7 –326 –3.291Abschreibungen ****************** –4 –11 175,0 –51 363,6 –9 –162Sonstige betriebliche Aufwendungen –2.695 –5.895 118,7 –14.987 154,2 –703 –8.841Operatives Ergebnis vor Finanzergebnis

und Steuern (EBIT) ************** 743 1.927 159,4 11.292 486,0 1.365 8.972Finanzergebnis******************* –3 5 –266,7 114 2.180,0 –50 –72Ergebnis der gewohnlichen

Geschaftstatigkeit (EBT) ******* 740 1.932 161,1 11.406 490,4 1.315 8.900Steuern vom Einkommen und vom

Ertrag ************************ –103 –274 166,0 –4.209 1.436,1 –493 –3.283Jahres- bzw. Halbjahresuberschuss

(EAT)************************ 637 1.658 160,3 7.197 334,1 822 5.617Ergebnisanteil konzernfremder

Gesellschafter ***************** n.a. n.a. n.a. –51 n.a. 0 –175Konzernuberschuss ************** n.a. n.a. n.a. 7.146 n.a. 822 5.442


Umsatzerlose

Umsatzentwicklung nach Geschaftstatigkeit

Die Umsatzerlose wurden in den Geschaftsjahren 2004 und 2005 ganz uberwiegend durch die Lieferungund die Inbetriebnahme von Einzelequipment zur Fertigung von Solarzellen erwirtschaftet. Diese trugen imGeschaftsjahr 2004 mit 90,9% und im Geschaftsjahr 2005 mit 93,0% zu den Umsatzerlosen der centrotherm-PVbei. Zudem erzielte centrotherm-PV im Geschaftsjahr 2005 Umsatzerlose aus Auftragen fur die Lieferung unddie Inbetriebnahme von schlusselfertigen Produktionslinien (Turnkey-Linien). Im Geschaftsjahr 2006 war derAnteil der Umsatzerlose aus schlusselfertigen Produktionslinien an den Umsatzerlosen der centrotherm-PV mit57,3% (Pro-Forma) hoher als der Umsatzanteil aus der Lieferung und Inbetriebnahme von Einzelequipment, dersich im Geschaftsjahr 2006 auf 38,1% (Pro-Forma) reduzierte. Im ersten Halbjahr 2007 stieg hingegen derAnteil von Einzelequipment am Umsatz auf 68,1%, da vor allem etablierte Solarzellenhersteller uberwiegendEinzelequipment nachfragten, wahrend nur eine schlusselfertige Produktionslinie zur Fertigung von Solarzellenausgeliefert und in Betrieb genommen wurde. Demgemaß sank der auf schlusselfertige Produktionslinienentfallende Anteil an den Umsatzerlosen im ersten Halbjahr 2007 auf 21,7%.

Daneben wurden in allen drei Geschaftsjahren sowie im ersten Halbjahr 2007 Umsatzerlose durchServiceleistungen und die Lieferung von Ersatzteilen erzielt. Diese stiegen im Vergleich zur Entwicklung derUmsatzerlose insgesamt insbesondere in den Geschaftsjahren 2005 und 2006 vergleichsweise moderat an, wasvor allem Folge der vertraglich vereinbarten Garantiezeit ist, binnen derer entsprechende Umsatze noch zuLasten von centrotherm-PV gehen und daher nicht unter der Position Service und Ersatzteile verbucht werden.Umsatzerlose fur Service und Ersatzteile konnen daher erst zeitversetzt realisiert werden.

Unter den sonstigen Umsatzen wurden Umsatzerlose mit nahestehenden Unternehmen ausgewiesen.

67

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Zusammensetzung der Umsatzerlose nach den benannten Bestandteilenin den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowie im ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




schlusselfertige Produktionslinien****** 0 986 n.a. 62.205 6.208,8 156 13.232

Einzelequipment******************** 19.696 45.739 132,2 41.389 –9,5 5.958 41.618

Service und Ersatzteile ************** 1.829 2.454 34,2 3.040 23,9 5 3.157

Sonstige Umsatze******************* 134 0 –100,0 1.904 n.a. 0 3.081

Gesamtsumme********************* 21.659 49.179 127,1 108.538 120,7 6.119 61.088


Geschaftsjahre 2004, 2005 und 2006

Die Umsatzerlose stiegen von TEUR 21.659 im Geschaftsjahr 2004 um 127,1% auf TEUR 49.179 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 120,7% auf TEUR 108.538 (Pro-Forma) im Geschaftsjahr 2006.

Der Anstieg der Umsatzerlose im Geschaftsjahr 2005 war vor allem durch den Anstieg der Umsatzerloseaus Einzelequipment von TEUR 19.696 im Geschaftsjahr 2004 um 132,2% auf TEUR 45.739 im Geschaftsjahr2005 verursacht. Hierzu trug maßgeblich die gestiegene Anzahl des gelieferten und in Betrieb genommenenEinzelequipments bei, die sich von 36 im Geschaftsjahr 2004 auf 71 im Geschaftsjahr 2005 erhohte. Danebenresultierte der Anstieg der Umsatzerlose in diesem Zeitraum aus der Veranderung des Produktmixes, insbeson-dere aus der verstarkten Lieferung und Inbetriebnahme komplexeren und aufwandigeren Einzelequipments imGeschaftsjahr 2005 als im Geschaftsjahr 2004.

Der Umsatzanstieg im Geschaftsjahr 2006 resultierte im Wesentlichen aus dem Anstieg der Umsatzerloseaus der Lieferung und Inbetriebnahme von schlusselfertigen Produktionslinien von TEUR 986 im Geschaftsjahr2005 um 6.208,8% auf TEUR 62.205 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Die vergleichsweise geringenUmsatzerlose aus schlusselfertigen Produktionslinien in Hohe von TEUR 986 im Geschaftsjahr 2005 resultiertenaus der in diesem Geschaftsjahr bereits angefangenen Auftragen fur schlusselfertige Produktionslinien, die zumBilanzstichtag nach der PoC-Methode entsprechend ihrem (zum Stichtag nicht weit fortgeschrittenen)Fertigstellungsgrad bilanziert und im Geschaftsjahr 2006 ausgeliefert und in Betrieb genommen wurden.Insgesamt wurden im Geschaftsjahr 2006 funf schlusselfertige Produktionslinien realisiert.

Demgegenuber reduzierte sich die Anzahl des nicht im Rahmen von schlusselfertigen Produktionsliniengelieferten und in Betrieb genommenen Einzelequipments von 71 im Geschaftsjahr 2005 auf 67 im Geschafts-jahr 2006 (Pro-Forma). Entsprechend verminderte sich der Umsatz aus Einzelequipment von TEUR 45.739 imGeschaftsjahr 2005 um 9,5% auf TEUR 41.389 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

Der Umsatz im Bereich Service und Ersatzteile stieg von TEUR 1.829 im Geschaftsjahr 2004 um 34,2% aufTEUR 2.454 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 23,9% auf TEUR 3.040 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).Ursachlich hierfur war vor allem die hohere Anzahl des in den Vorjahren gelieferten und in Betrieb genomme-nen Einzelequipments bzw. schlusselfertiger Produktionslinien, fur die centrotherm-PV anschließend Servicelei-stungen erbrachte oder Ersatzteile lieferte.

Die sonstigen Umsatze im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) in Hohe von TEUR 1.904 resultierten insbeson-dere aus der erstmaligen Konsolidierung der GP Solar GmbH (Umsatzbeitrag in Hohe von TEUR 1.328) und derSOLMIC GmbH (Umsatzbeitrag in Hohe von TEUR 476).

1. Halbjahr 2006 und 1. Halbjahr 2007

Aufgrund des erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs des Geschaftsbetriebsder CTPVS KG durch die Gesellschaft bilden die Vergleichszahlen fur das erste Halbjahr 2006 nur eineoperative Tatigkeit von zwei Monaten ab; eine eigene operative Tatigkeit der Gesellschaft fand im Zeitraum vom1. Januar 2006 bis zum 30. April 2006 nicht statt. Die im Zeitraum vom 1. Mai 2006 bis 30. Juni 2006ausgewiesenen Umsatzerlose entfielen nahezu ausschließlich auf Einzelequipment, da die im Jahr 2006 verau-ßerten schlusselfertigen Produktionslinien uberwiegend erst im zweiten Halbjahr ausgeliefert und in Betriebgenommen wurden. Die fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesenen Umsatzerlose von TEUR 6.119 sind daher

68

ihrer Hohe nach mit den im ersten Halbjahr 2007 erzielten Umsatzerlosen nicht vergleichbar. Siehe hierzu denAbschnitt ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den imProspekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Im ersten Halbjahr 2007 erzielte centrotherm-PV Umsatzerlose in Hohe von TEUR 61.088. Dies entsprichtmit rund 56,3% mehr als der Halfte der Umsatzerlose im Geschaftsjahr 2006 in Hohe von TEUR 108.538 (Pro-Forma). Die Umsatzerlose im ersten Halbjahr 2007 setzten sich aus Umsatzerlosen aus der Veraußerung vonEinzelequipment in Hohe von TEUR 41.618, aus der Veraußerung von schlusselfertigen Produktionslinien inHohe von TEUR 13.232, aus der Erbringung von Services und der Lieferung von Ersatzteilen in Hohe vonTEUR 3.157 und sonstigen Umsatze in Hohe von TEUR 3.081 zusammen.

Der uberwiegende Teil der im ersten Halbjahr 2007 erwirtschafteten Umsatzerlose entfiel somit aufEinzelequipment (68,1%). Demgegenuber trugen schlusselfertige Produktionslinien im ersten Halbjahr 2007 zu21,7%, Service und Ersatzteile zu 5,2% sowie sonstige Umsatze zu 5,0% zu den Umsatzerlosen bei. Ursache furden prozentualen Anstieg des Anteils der Umsatzerlose aus Einzelequipment an den Gesamtumsatzen im erstenHalbjahr 2007 im Vergleich zum Geschaftsjahr 2006 war vor allem der Umstand, dass im ersten Halbjahr 2007lediglich eine schlusselfertige Produktionslinie zur Fertigung von Solarzellen ausgeliefert und in Betriebgenommen wurde.

Umsatzentwicklung nach Regionen

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Zusammensetzung der Umsatzerlose in den Geschaftsjahren 2004, 2005und 2006 sowie im ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 nach einzelnen Regionen:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




Europa ****************** 14.716 36.922 150,9 27.914 –24,4 1.607 15.581

davon Deutschland ****** 11.808 31.160 163,9 23.619 –24,2 609 14.070

Asien ******************* 5.866 12.172 107,5 70.246 477,1 4.512 44.098

Ubrige Welt ************** 1.077 85 –92,1 10.378 12.109,4 0 1.409

Gesamtumsatz *********** 21.659 49.179 127,1 108.538 120,7 6.119 61.088



Der regionale Schwerpunkt der Geschaftstatigkeit der centrotherm-PV lag in den Jahren 2004 und 2005auftragsbedingt in Europa, dabei vor allem in Deutschland. So entfielen im Geschaftsjahr 2004 67,9% derUmsatzerlose auf Europa, wobei allein Deutschland mit 54,5% zu den Umsatzerlosen beitrug. Im Geschaftsjahr2005 erhohte sich der Anteil der in Europa erzielten Umsatzerlose am Gesamtumsatz auf 75,1%. Ursache hierfurwar ihr im Vergleich zum Gesamtumsatz uberproportionaler Anstieg von TEUR 14.716 im Geschaftsjahr 2004um 150,9% auf TEUR 36.922 im Geschaftsjahr 2005, wobei im Geschaftsjahr 2005 63,4% aller Umsatzerloseauf Deutschland entfielen. Dabei erhohten sich die in Deutschland erzielten Umsatzerlose von TEUR 11.808 imGeschaftsjahr 2004 um 163,9% auf TEUR 31.160 im Geschaftsjahr 2005. Ursachlich fur den hohen Anteil der inEuropa — und dabei insbesondere in Deutschland — erzielten Umsatzerlose am Gesamtumsatz voncentrotherm-PV in den Geschaftsjahren 2004 und 2005 war in erster Linie das verbesserte regulatorische Umfeldin Deutschland, bedingt durch die zum 1. August 2004 in Kraft getretene Novellierung des EEG (fur nahereEinzelheiten, vgl. den Abschnitt ,,Markt- und Branchenubersicht — Regulatorisches Umfeld — Europa —Deutschland ‘‘), und der dadurch bedingte Anstieg der Nachfrage nach Solarzellen, der vor allem inlandischeSolarzellenproduzenten zu erheblichen Investitionen in den Ausbau ihrer Fertigungskapazitaten veranlasste.

Die Umsatzerlose in Deutschland reduzierten sich von TEUR 31.160 im Geschaftsjahr 2005 um 24,2% aufTEUR 23.619 (Pro-Forma) im Geschaftsjahr 2006. Da centrotherm-PV den weit uberwiegenden Teil ihrerUmsatzerlose in Europa in Deutschland erzielte, reduzierten sich die Umsatzerlose in Europa entsprechend vonTEUR 36.922 im Geschaftsjahr 2005 um 24,4% auf TEUR 27.914 (Pro-Forma) im Geschaftsjahr 2006. DieseEntwicklung wurde allerdings durch einen im Vergleich zum Umsatzruckgang in Deutschland und Europauberproportionalen Anstieg der Umsatzerlose im außereuropaischen Ausland, insbesondere in Asien, deutlichuberkompensiert. So stiegen die in Asien erzielten Umsatzerlose signifikant von TEUR 5.866 im Geschaftsjahr

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2004 um 107,5% auf TEUR 12.172 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 477,1% auf TEUR 70.246 imGeschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Entsprechend verlagerte sich der Schwerpunkt der Geschaftstatigkeit dercentrotherm-PV im Geschaftsjahr 2006 nach Asien. So erhohte sich der auf Asien entfallende Anteil an denGesamtumsatzen, der im Geschaftsjahr 2004 27,1% und im Geschaftsjahr 2005 24,8% betrug, im Geschaftsjahr2006 auf 64,7% (Pro-Forma). Dieser sowohl absolute als auch relative Anstieg der Umsatzerlose in Asien imGeschaftsjahr 2006 resultierte vor allem daraus, dass centrotherm-PV vier von insgesamt funf der in diesemGeschaftsjahr realisierten schlusselfertigen Produktionslinien an Kunden aus Asien lieferte.

Die in der Ubrigen Welt erzielten Umsatzerlose reduzierten sich auftragsbedingt von TEUR 1.077 imGeschaftsjahr 2004 um 92,1% auf TEUR 85 im Geschaftsjahr 2005 und stiegen um 12.109,4% auf TEUR 10.378im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Ursachlich fur den deutlichen Anstieg im Geschaftsjahr 2006 war insbeson-dere ein Auftrag zur Lieferung und Inbetriebnahme einer schlusselfertigen Produktionslinie in die USA.


Aufgrund des erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs des Geschaftsbetriebsder CTPVS KG durch die Gesellschaft bilden die Vergleichszahlen fur das erste Halbjahr 2006 nur eineoperative Tatigkeit von zwei Monaten ab; eine eigene operative Tatigkeit der Gesellschaft fand im Zeitraum vom1. Januar 2006 bis zum 30. April 2006 nicht statt. Die fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesenen Umsatzerlosesind daher auch nach der Art ihrer regionalen Verteilung nur eingeschrankt mit den im ersten Halbjahr 2007erzielten Umsatzerlosen vergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-,Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie derenVergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Der regionale Schwerpunkt der Geschaftstatigkeit von centrotherm-PV lag im ersten Halbjahr 2007 wie imGeschaftsjahr 2006 weiterhin in Asien. So erzielte centrotherm-PV im ersten Halbjahr 2007 mit TEUR 44.098rund 72,2% ihrer gesamten Umsatzerlose in Asien. Daneben erwirtschaftete centrotherm-PV im ersten Halbjahr2007 mit TEUR 15.581 rund 25,5% ihrer Umsatzerlose in Europa. Die in Deutschland erzielten Umsatzerlose,die in den in Europa erzielten Umsatzerlosen enthalten sind, betrugen TEUR 14.070 und trugen damit zu 23,0%zu den Umsatzerlosen bei. In der ubrigen Welt erzielte centrotherm-PV im ersten Halbjahr 2007 mitTEUR 1.409 rund 2,3% ihrer Umsatzerlose.

Erhohung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen und Leistungen

Diese Position umfasst im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) — erstmals aufgrund der Erstkonsolidierung —Bestandsveranderungen bei der GP Solar GmbH bei den unfertigen Geraten in Hohe von TEUR 49 und bei denfertigen technischen Geraten in Hohe von TEUR 85. Die verbleibenden Bestandsveranderungen resultierten ausder quotalen Einbeziehung der Bestandsveranderung bei den unfertigen Arbeiten bei der SOLMIC GmbH inHohe von TEUR 31.

Im ersten Halbjahr 2007 betrug die Erhohung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen undLeistungen TEUR 3.859. Dabei umfasste diese Position im ersten Halbjahr 2007 Bestandsveranderungen bei derGP Solar GmbH im Wesentlichen bei den unfertigen Erzeugnissen in Hohe von TEUR 2.897 und bei derSOLMIC GmbH bei den unfertigen Arbeiten quotal in Hohe von TEUR 691 sowie bei der centrothermPhotovoltaics Technology GmbH in Hohe von TEUR 340.

Veranderung der Verpflichtung fur noch zu erbringende Leistungen

Diese Position umfasst den voraussichtlichen Aufwand fur noch zu erbringende Leistungen zur Erfullungvon Vertragszusagen, z.B. zur Erreichung garantierter Leistungsparameter bereits fur die Massenproduktion inBetrieb genommener schlusselfertiger Produktionslinien.

Die Verpflichtung fur noch zu erbringende Leistungen erhohte sich aufgrund der Ausweitung des Ge-schaftsbetriebs von TEUR 484 im Geschaftsjahr 2004 um 20,9% auf TEUR 585 im Geschaftsjahr 2005 und umweitere 46,2% auf TEUR 855 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

Im ersten Halbjahr 2007 verminderte sich die Verpflichtung fur noch zu erbringende Leistungenstichtagsbedingt um TEUR 114.

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Sonstige betriebliche Ertrage

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Zusammensetzung der sonstigen betrieblichen Ertrage in den Geschafts-jahren 2004, 2005 und 2006 sowie im ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




Auflosung vonRuckstellungen undVerpflichtungen ********** 0 0 n.a. 261 n.a. 432 783

Auflosung vonWertberichtigungen aufForderungen************* 0 0 n.a. 666 n.a. 0 0

Ertrage aus der Zuschreibungvon Maschinen ********** 0 0 n.a. 250 n.a. 0 0

Ubrige betriebliche Ertrage ** 18 34 88,9 110 223,5 3 105

Gesamt ****************** 18 34 88,9 1.287 3.685,3 435 888



Die sonstigen betrieblichen Ertrage erhohten sich von TEUR 18 im Geschaftsjahr 2004 um 88,9% aufTEUR 34 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 3.685,3% auf TEUR 1.287 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

Der deutliche Anstieg der sonstigen betrieblichen Ertrage von TEUR 34 im Geschaftsjahr 2005 um3.685,3% auf TEUR 1.287 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) war neben dem Anstieg der ubrigen betrieblichenErtrage vor allem durch Ertrage aus der Auflosung von Ruckstellungen und Verpflichtungen und von Wertbe-richtigungen auf Forderungen sowie aus der Zuschreibung von Anlagevermogen bedingt.

Die ubrigen betrieblichen Ertrage erhohten sich von TEUR 18 im Geschaftsjahr 2004 um 88,9% aufTEUR 34 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 223,5% auf TEUR 110 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).Grund hierfur war im Wesentlichen die erstmalige Konsolidierung der Tochtergesellschaften im Geschaftsjahr2006.

Die Ertrage aus der Auflosung von Ruckstellungen und Verpflichtungen im Geschaftsjahr 2006 in Hohevon TEUR 261 (Pro-Forma) ergaben sich im Wesentlichen daraus, dass der voraussichtliche Aufwand furausstehende Rechnungen in Hohe von TEUR 111 und fur Provisionen in Hohe von TEUR 50 zu hocheingeschatzt und daher zum 31. Dezember 2006 aufzulosen war.

Daneben wurden im Geschaftsjahr 2006 die Wertberichtigungen auf Forderungen um TEUR 666(Pro-Forma) reduziert, da im Geschaftsjahr 2006 die zugrunde liegenden Forderungen als Forderungsverlusteausgebucht wurden. Siehe hierzu auch die Erlauterung unter ,,Sonstige betriebliche Aufwendungen‘‘.

Die Zuschreibung auf Maschinen im Geschaftsjahr 2006 in Hohe von TEUR 250 (Pro-Forma) erfolgte furdie SDM-Anlage, eine ehemalige Testanlage, die in Vorjahren abgeschrieben wurde. Die Zuschreibung dieserAnlage erfolgte aufgrund einer geanderten Einschatzung der Veraußerungsmoglichkeiten.


Die fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesenen sonstigen betrieblichen Ertrage in Hohe von TEUR 435, vondenen TEUR 432 auf die Auflosung von Ruckstellungen und Verpflichtungen (ubernommeneGarantieverpflichtungen) entfielen, sind aus den bereits oben genannten Grunden nicht mit den fur andereZeitraume ausgewiesenen sonstigen betrieblichen Ertragen vergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt ,,Darstel-lung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenenFinanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

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Im ersten Halbjahr 2007 betrugen die sonstigen betrieblichen Ertrage TEUR 888. Davon entfielenTEUR 783 auf die Auflosung von Ruckstellungen und Verpflichtungen und TEUR 105 auf ubrige betrieblicheErtrage.

Materialaufwand

Der Materialaufwand umfasst vor allem Aufwendungen fur Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe sowie furbezogene Waren. Der ganz uberwiegende Teil entfallt auf die Kosten fur die Herstellung und Lieferung desgesamten Equipments (sowohl Einzelequipment als auch Equipment fur die Herstellung von schlusselfertigenProduktionslinien). centrotherm-PV stellt dieses Equipment nicht selbst her, sondern lasst es von beauftragtenLieferanten nach Vorgaben von centrotherm-PV fertigen. Der mit Abstand wichtigste Lieferant ist die Schwes-tergesellschaft CTTS KG, auf die auch der bei weitem großte Anteil des Materialaufwandes entfallt. Danebenumfasst diese Position Aufwendungen fur bezogene Leistungen.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Zusammensetzung des Materialaufwands in den Geschaftsjahren 2004,2005 und 2006 sowie im ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




Aufwendungen fur RHB undbezogene Waren ******** 16.368 39.038 138,5 79.398 103,4 5.467 43.654

Aufwendungen fur bezogeneLeistungen ************* 0 0 0,0 285 n.a. 0 1.029

Gesamtsumme *********** 16.368 39.038 138,5 79.683 104,1 5.467 44.683

Materialaufwandsquote(in % der Umsatzerlose)** 75,6 79,4 73,4 89,3 73,1



Der Materialaufwand erhohte sich weitgehend proportional zum Anstieg der Umsatzerlose vonTEUR 16.368 im Geschaftsjahr 2004 um 138,5% auf TEUR 39.038 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere104,1% auf TEUR 79.683 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

Vor allem aufgrund des veranderten Produktmixes, insbesondere der verstarkten Lieferung und Inbetrieb-nahme komplexerer und aufwandigerer Einzelequipments, erhohte sich die Materialaufwandsquote (gemessen in% der Umsatzerlose) von 75,6% im Geschaftsjahr 2004 auf 79,4% im Geschaftsjahr 2005. Bedingt insbesonderedurch den großeren Anteil von Know-how und Prozesstechnologie bei der Lieferung und Inbetriebnahme vonschlusselfertigen Produktionslinien und den darauf entfallenden Anteil der Verkaufserlose reduzierte sich dieMaterialaufwandsquote auf 73,4% im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

In den Geschaftsjahren 2004 und 2005 entfiel der gesamte Materialaufwand auf Aufwendungen fur Roh-,Hilfs- und Betriebsstoffe und bezogene Waren. Die Aufwendungen fur bezogene Leistungen im Geschaftsjahr2006 (Pro-Forma) in Hohe von insgesamt TEUR 285 betrafen bezogene Fremdleistungen an die Gesellschaft furtechnische Beratung in Hohe von TEUR 12 sowie Fremdleistungen fur die Entwicklung von Test- undMessgeraten an die GP Solar GmbH in Hohe von TEUR 150 und an die SOLMIC GmbH in Hohe vonTEUR 122 fur Ingenieurberatung.

Der Aufwand fur den Wareneinkauf bei nahe stehenden Unternehmen, der insbesondere den Bezug vonSchlusselequipment, wie z.B. Diffusionsofen, PECVD-Anlagen sowie Feuer- und Trockenofen, von der Schwes-tergesellschaft CTTS KG betraf, stieg im Verhaltnis zum gesamten Materialaufwand jeweils unterproportionalvon TEUR 16.075 im Geschaftsjahr 2004 um 105,4% auf TEUR 33.015 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere70,6% auf TEUR 56.332 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Wahrend die in den Geschaftsjahren 2004 sowie,mit abnehmender Tendenz, auch im Geschaftsjahr 2005 dominierenden Lieferungen von Einzelequipment weituberwiegend in Schlusselequipment bestand, das von der Schwestergesellschaft CTTS KG hergestellt wurde,nahm wegen der Zunahme der Lieferung schlusselfertiger Produktionslinien, zu deren Herstellung in großerem

72

Umfang Einzelequipment von Dritten bezogen werden muss, der Materialaufwand fur den Wareneinkauf beiDritten in den Jahren 2005 und 2006 zu. Dies erklart den Ruckgang des Aufwands fur den Wareneinkauf beinahe stehenden Unternehmen am gesamten Materialaufwand der centrotherm-PV von 98,2% im Geschaftsjahr2004 uber 84,6% im Geschaftsjahr 2005 auf 70,8% im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).


Im ersten Halbjahr 2006 entfiel der gesamte Materialaufwand in Hohe von TEUR 5.467 auf Aufwendungenfur Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und bezogene Waren. Davon betrug der Aufwand fur den Wareneinkauf beinahe stehenden Unternehmen TEUR 4.696 (entsprechend einem Anteil von rund 85,9% des gesamten Material-aufwands). Der fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesene Materialaufwand, aber auch die fur das erste Halbjahr2006 ausgewiesene Materialaufwandsquote (gemessen in % der Umsatzerlose) sind aufgrund des erst mitwirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG und derdaraus resultierenden Tatsache, dass Zahlenangaben fur das erste Halbjahr 2006 nur eine operative Tatigkeit vonzwei Monaten abbilden, nur sehr eingeschrankt mit der fur andere Zeitraume ermittelten Materialaufwandsquotevergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage —Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussendeFaktoren‘‘.

Im ersten Halbjahr 2007 betrug der Materialaufwand TEUR 44.683. Dies entspricht einerMaterialaufwandsquote von rund 73,1%, die im Vergleich zum Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) nahezuunverandert geblieben ist. TEUR 43.654 (oder rund 97,7%) entfielen auf Aufwendungen fur Roh-, Hilfs- undBetriebsstoffe und bezogene Waren. Der Materialaufwand beinhaltete TEUR 34.401 fur den Wareneinkauf beinahe stehenden Unternehmen, entsprechend einem Anteil von rund 77,0% des gesamten Materialaufwands).Dies bedeutet einen Anstieg von 6,2% gegenuber dem auf den Wareneinkauf bei nahe stehenden Personenentfallenden Materialaufwand im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Daneben hatte centrotherm-PV im erstenHalbjahr 2007 Aufwendungen in Hohe von TEUR 1.029, vor allem fur durch die GP Solar GmbH und dieSOLMIC GmbH bezogene Leistungen.

Personalaufwand

Die nachfolgende Tabelle zeigt den Personalaufwand in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowieim ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




Lohne und Gehalter **** 989 1.127 14,0 2.250 99,6 276 2.969

Soziale Abgaben undAufwendungen furAltersversorgung undfur Unterstutzung **** 165 204 23,6 444 117,6 45 307

davon furAltersversorgung **** 3 4 33,3 73 1.725,0 0 6

SonstigerPersonalaufwand ***** 229 425 85,6 428 0,7 5 15

Gesamtsumme********** 1.383 1.757 27,0 3.122 77,7 326 3.291

Personalaufwandsquote(in % der Umsatzerlose) 6,4 3,6 2,9 5,3 5,4

Durchschnittliche Anzahlder Mitarbeiter imGeschaftsjahr bzw. imersten Halbjahr******** 15 18 20,0 57 216,7 14 106


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Der Personalaufwand erhohte sich im Verhaltnis zu den Umsatzerlosen deutlich unterproportional vonTEUR 1.383 im Geschaftsjahr 2004 um 27,0% auf TEUR 1.757 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere77,7% auf TEUR 3.122 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Entsprechend reduzierte sich diePersonalaufwandsquote (gemessen in % der Umsatzerlose) von 6,4% im Geschaftsjahr 2004 uber 3,6% imGeschaftsjahr 2005 auf 2,9% im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Ursachlich fur den Ruckgang derPersonalaufwandsquote im Geschaftsjahr 2006 war die Erhohung der Umsatzerlose insbesondere durch dasGeschaft mit schlusselfertigen Produktionslinien und die damit nur unterproportional mehr benotigten Personal-kapazitaten. Des Weiteren wurden Personal-Dienstleistungen uber die nahe stehende CTMS KG eingekauft,welche als sonstiger betrieblicher Aufwand ausgewiesen wurden. Von Bedeutung war ferner die im Geschafts-jahr 2006 begonnene Konzentration der Forschungs- und Entwicklungstatigkeiten in der centrothermPhotovoltaics Technology GmbH.

Wesentliche Ursache fur den Anstieg des Personalaufwands war ein Anstieg der Lohne und Gehalter vonTEUR 989 im Geschaftsjahr 2004 um 14,0% auf TEUR 1.127 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 99,6% aufTEUR 2.250 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) vor allem aufgrund der durch die Ausweitung des Geschaftsvo-lumens bedingten Erhohung der durchschnittlichen Arbeitnehmeranzahl von 15 (davon 10 Technologen) imGeschaftsjahr 2004 bzw. 18 (davon 13 Technologen) im Geschaftsjahr 2005 bei der CTPVS KG auf insgesamt57 Mitarbeiter im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). So waren im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) beicentrotherm-PV 28 Mitarbeiter (davon 22 Technologen) bei der CTPV AG beschaftigt, neben durchschnittlich24 Arbeitnehmern bei der GP Solar GmbH (davon 20 Technologen) und durchschnittlich 5 Arbeitnehmern (nichtquotal) bei der SOLMIC GmbH (davon 3 Technologen).

Bedingt vor allem durch den Anstieg der Mitarbeiterzahl erhohten sich auch die sozialen Abgaben undAufwendungen fur Altersversorgung und fur Unterstutzung von TEUR 165 im Geschaftsjahr 2004 um 23,6%auf TEUR 204 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 117,6% auf TEUR 444 im Geschaftsjahr 2006(Pro-Forma). In den sozialen Abgaben und Aufwendungen fur Altersversorgung und fur Unterstutzung warenAufwendungen fur Altersversorgung in Hohe von TEUR 3 im Geschaftsjahr 2004, von TEUR 4 im Geschaftsjahr2005 und von TEUR 73 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) enthalten. Der deutliche Anstieg der Aufwendungenfur Altersversorgung im Geschaftsjahr 2006 lag vor allem an der erstmaligen Einzahlung von Beitragen in dieUnterstutzungskasse bei der CTPV AG in Hohe von TEUR 54.

Der sonstige Personalaufwand, der sich von TEUR 229 im Geschaftsjahr 2004 um 85,6% auf TEUR 425 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 0,7% auf TEUR 428 im Geschaftsjahr 2006 erhohte, umfasste insbesonderefreiwillige Sonderzahlungen und Aufwendungen fur Fortbildung. Im Geschaftsjahr 2004 erfolgten freiwilligeSonderzahlungen in Hohe von TEUR 225, im Geschaftsjahr 2005 in Hohe von TEUR 385 und im Geschaftsjahr2006 in Hohe von TEUR 398.


Der fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesene Personalaufwand in Hohe von TEUR 326 umfasst nur dieoperative Tatigkeit der centrotherm-PV in den Monaten Mai und Juni 2006 und ist auch aus anderen Grundennicht mit dem fur andere Zeitraume ausgewiesenen Personalaufwand vergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospektenthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Im ersten Halbjahr 2007 betrug der Personalaufwand TEUR 3.291 und lag damit uber dem fur dasGesamtjahr 2006 ausgewiesenen Personalaufwand in Hohe von TEUR 3.122 (Pro-Forma). DiePersonalaufwandsquote (gemessen in % der Umsatzerlose) erhohte sich dadurch von 2,9% (Pro-Forma) imGeschaftsjahr 2006 auf 5,4% im ersten Halbjahr 2007. Wesentliche Ursache fur diesen uberproportionalenAnstieg des Personalaufwands im ersten Halbjahr 2007 war der Anstieg der Lohne und Gehalter aufTEUR 2.969 vor allem aufgrund der durch die weitere Ausweitung des Geschaftsvolumens bedingten Erhohungder durchschnittlichen Arbeitnehmerzahl auf 106 sowie der Einstellung hoher qualifizierter Mitarbeiter. Sowaren im ersten Halbjahr 2007 durchschnittlich 45 Mitarbeiter (davon 32 Technologen) bei der CTPV AG,durchschnittlich 38 Mitarbeiter (davon 31 Technologen) bei der GP Solar GmbH, durchschnittlich 11 Mitarbeiter(davon 8 Technologen) bei der SOLMIC GmbH (nicht quotal), durchschnittlich 11 Mitarbeiter (davon 10Technologen) bei der erstmals konsolidierten centrotherm Photovoltaics Technology GmbH und durchschnittlich1 Mitarbeiter (davon 1 Technologe) bei der SIQ GmbH tatig. Daneben umfasste die Position Lohne und Gehalterim ersten Halbjahr 2007 eine vertraglich vereinbarte Erhohung der Vergutung der Vorstandsmitglieder (siehehierzu den Abschnitt ,,Organe der Gesellschaft und Mitarbeiter — Vorstand — Vergutung, Aktienbesitz, Kredite,sonstige Rechtsbeziehungen und Interessenkonflikte‘‘).

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Abschreibungen

Unter dieser Position wurden die Abschreibungen auf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagenerfasst.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Abschreibungen in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowie imersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




Abschreibungen aufimmaterielleVermogenswerte******** 0 0 n.a. 10 n.a. 6 26

Abschreibungen aufSachanlagen *********** 4 11 175,0 41 272,7 3 136

Gesamtsumme*********** 4 11 175,0 51 363,6 9 162



Bedingt durch den Anstieg der immateriellen Vermogenswerte und der Sachanlagen, unter anderem auchaufgrund des Erwerbs der Beteiligungen an der GP Solar GmbH und der SOLMIC GmbH, im Geschaftsjahr2006 erhohten sich die Abschreibungen von TEUR 4 im Geschaftsjahr 2004 um 175,0% auf TEUR 11 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 363,6% auf TEUR 51 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

Entgeltlich erworbene Immaterielle Vermogenswerte wurden mit den Anschaffungskosten angesetzt undentsprechend ihrer jeweiligen Nutzungsdauer planmaßig abgeschrieben. Die Abschreibung Immaterieller Ver-mogenswerte, mit Ausnahme von Geschafts- oder Firmenwerten, erfolgte linear uber einen Zeitraum von 3 bis 5Jahren. Außerplanmaßige Abschreibungen waren nicht vorzunehmen.

Der Geschafts- oder Firmenwert aus dem Erwerb der Anteile an der GP Solar GmbH ist zum 31. Dezember2006 mit dem sich aus der Erstkonsolidierung zum 1. August 2006 ergebenden Wert ausgewiesen. Dabei erfolgtkeine planmaßige Abschreibung nach IFRS 3, sondern es ist eine jahrliche Uberprufung auf mogliche Wertmin-derungen vorzunehmen. Zum 31. Dezember 2006 sowie zum 30. Juni 2007 lag kein Wertminderungsbedarf vor.

Die Abschreibungen auf Sachanlagen wurden nach der linearen Methode vorgenommen. Hierbei wurdenkonzerneinheitlich folgende Nutzungsdauern zugrunde gelegt:

PKW*************************************************************** 5 Jahre

Buroeinrichtung****************************************************** 3 bis 13 Jahre

Sonstige Betriebs- und Geschaftsausstattung ****************************** 2 bis 10 Jahre

Anhaltspunkte fur außerplanmaßige Abschreibungen lagen in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006nicht vor.


Die fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesenen Abschreibungen in Hohe von TEUR 9 umfassen aufgrunddes erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs des Geschaftsbetriebs der CTPVS KGdurch die Gesellschaft nur die Monate Mai und Juni 2006 und sind auch aus anderen Grunden nicht mit den furandere Zeitraume ausgewiesenen Abschreibungen vergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt ,,Darstellung undAnalyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzinfor-mationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Im ersten Halbjahr 2007 betrugen die Abschreibungen TEUR 162. Davon entfielen TEUR 26 auf Abschrei-bungen auf immaterielle Vermogenswerte und TEUR 136 auf Abschreibungen auf Sachanlagen. Bedingt durchden weiteren Anstieg der immateriellen Vermogenswerte und der Sachanlagen lagen die Abschreibungen im

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ersten Halbjahr 2007 damit bereits deutlich uber den Abschreibungen im gesamten Geschaftsjahr 2006 in Hohevon TEUR 51 (Pro-Forma).

Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Zusammensetzung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen in denGeschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowie im ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




Verkaufsprovisionen ********************** 371 1.270 242,3 8.127 539,9 116 3.703

Forschungs- und Entwicklungskosten ******** 541 1.110 105,2 104 –90,6 0 63

Reisekosten ***************************** 287 428 49,1 1.181 175,9 147 1.118

Beratungskosten und sonstige Dienstleistungen 690 1.132 64,1 2.639 133,1 341 1.973

Versicherungen und Beitrage *************** 11 257 2.236,4 599 133,1 26 439

Vertriebsaufwendungen******************** 450 253 –43,8 171 –32,4 0 2

Fracht & Verpackung ********************* 67 216 222,4 302 39,8 30 628

Wertberichtigung auf Forderungen/Forderungsverluste ********************* 26 52 100,0 769 1.378,8 0 181

Kfz-Kosten****************************** 52 77 48,1 117 51,9 3 122

Gebaudeaufwendungen ******************** 0 72 n.a. 139 93,1 19 122

Werbekosten **************************** 43 127 195,3 133 4,7 11 158

Ubrige betriebliche Aufwendungen********** 157 901 473,9 707 –21,5 10 332

Gesamtsumme ************************** 2.695 5.895 118,7 14.987 154,2 703 8.841

Anteil der sonstigen betrieblichen Aufwendun-gen am Umsatz (in % der Umsatzerlose)*** 12,4 12,0 13,8 11,5 14,5



Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen erhohten sich weitgehend entsprechend zum Anstieg derUmsatzerlose von TEUR 2.695 im Geschaftsjahr 2004 um 118,7% auf TEUR 5.895 im Geschaftsjahr 2005 undum weitere 154,2% auf TEUR 14.987 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Dabei entwickelten sich dieeinzelnen Unterpositionen zum Teil recht unterschiedlich. Die wichtigsten Kostenpositionen sind im Folgendendargestellt:

Die Verkaufsprovisionen stiegen im Verhaltnis zu den Umsatzerlosen uberproportional von TEUR 371 imGeschaftsjahr 2004 um 242,3% auf TEUR 1.270 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 539,9% aufTEUR 8.127 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Die Relation der Verkaufsprovisionen zu den Umsatzerlosenerhohte sich dadurch von 1,7% im Geschaftsjahr 2004 uber 2,6% im Geschaftsjahr 2005 auf 7,5% imGeschaftsjahr 2006. Der Anstieg der Verkaufsprovisionen im Geschaftsjahr 2005 beruhte vor allem darauf, dasssich die Anzahl des Einzelequipments, fur das Verkaufsprovisionen zu zahlen waren, deutlich erhohte. Ursach-lich fur den weiteren deutlichen Anstieg der Verkaufsprovisionen im Geschaftsjahr 2006 war neben der erneutenAusweitung der Geschaftstatigkeit vor allem, dass fur die Gewinnung von Neukunden, insbesondere in Asien,verstarkt die Unterstutzung von unternehmensexternen Reprasentanten in Anspruch genommen wurde. DieVerkaufsprovisionen stellen im Geschaftsjahr 2006 nach den Materialaufwendungen die großteAufwandsposition dar. Ihr Anteil am Umsatz betrug im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) 7,5%.

Die Aufwendungen fur Forschung und Entwicklung erhohten sich vor allem aufgrund verstarkter Be-muhungen zur Neu- und Weiterentwicklung von Produkten und Verfahren zur Fertigung von Solarzellen vonTEUR 541 im Geschaftsjahr 2004 um 105,2% auf TEUR 1.110 im Geschaftsjahr 2005. Im Geschaftsjahr 2006sanken die ausgewiesen Aufwendungen fur Forschung und Entwicklung dagegen um 90,6% auf TEUR 104 (Pro-Forma). Ursache fur diesen Ruckgang war insbesondere, dass im Geschaftsjahr 2006 die Fremdvergabe vonForschungsauftragen zugunsten des Erwerbs von Gesellschaften mit neuer Technologie sowie zugunsten der

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Konzentrierung der Forschungs- und Entwicklungstatigkeiten in der centrotherm Photovoltaics TechnologyGmbH reduziert wurden. So wurde im Geschaftsjahr 2006 die Mehrheit der Anteile an der GP Solar GmbH fureinen Kaufpreis von TEUR 3.900 einschließlich der indirekten Beteiligung an der SOLMIC GmbH erworben.Ebenso wurde begonnen, die Forschungs- und Entwicklungstatigkeiten in die centrotherm PhotovoltaicsTechnology GmbH auszulagern, die mittlerweile eine 100%ige Tochtergesellschaft der CTPV AG ist, imGeschaftsjahr 2006 aber noch nicht konsolidiert wurde.

Die Reisekosten erhohten sich von TEUR 287 im Geschaftsjahr 2004 um 49,1% zunachst unterproportionalzum Anstieg der Umsatzerlose auf TEUR 428 im Geschaftsjahr 2005. Dagegen erhohten sich die Reisekosten imGeschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) vor allem aufgrund des umfangreichen Auslandsgeschafts, insbesondere inAsien, leicht uberproportional zum Anstieg der Umsatzerlose um weitere 175,9% auf TEUR 1.181.

Die Aufwendungen fur Beratung und sonstige Dienstleistungen erhohten sich von TEUR 690 im Geschafts-jahr 2004 um 64,1% auf TEUR 1.132 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 133,1% auf TEUR 2.639 imGeschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Darin enthalten waren Dienstleistungen von nahe stehenden Unternehmen inHohe von TEUR 666 im Geschaftsjahr 2004, in Hohe von TEUR 919 im Geschaftsjahr 2005 und in Hohe vonTEUR 976 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Diese betrafen insbesondere die Bereitstellung von Personaldurch die CTEA KG (bis Ende 2006) und die CTMS KG (seit dem Jahr 2007), die Managementdienstleistungenfur die Gesellschaft erbracht haben, wie z.B. Einkauf, Lagerhaltung, Vorfertigung, kaufmannische Auftragsab-wicklung, Finanzbuchhaltung, Lohnbuchhaltung, Controlling, EDV, Gebaudemanagement, IT- undTelekommunikationsdienstleistungen, und — von Controlling und Finanzbuchhaltung abgesehen — auch wei-terhin erbringen. Der Anstieg dieser Aufwendungen war im Wesentlichen durch den gestiegenen Geschaftsum-fang bedingt. Daneben umfasste diese Position im Geschaftsjahr 2006 eine Verpflichtung fur Abschluss-/Prufungskosten in Hohe von TEUR 260 (Pro-Forma).

Die Vertriebsaufwendungen sanken von TEUR 450 im Geschaftsjahr 2004 um 43,8% auf TEUR 253 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 32,4% auf TEUR 171 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Die Vertriebsauf-wendungen betrafen die von nahe stehenden Unternehmen der CTPV AG in Rechnung gestellten Kosten desAbsatzgeschaftes in den USA und Frankreich.

Die Wertberichtigungen auf Forderungen stiegen von TEUR 26 im Geschaftsjahr 2004 um 100,0% aufTEUR 52 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 1.378,8% auf TEUR 769 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).Der deutliche Anstieg im Geschaftsjahr 2006 resultierte aus der Ausbuchung von Forderungen in Hohe vonTEUR 761, die als nicht mehr einbringlich betrachtet wurden. Tatsachlich konnten diese Forderungen aber nochin Hohe von TEUR 666 realisiert werden. Diese Zahlungseingange wurden als sonstige betriebliche Ertrageverbucht.

Die Gebaudeaufwendungen, die erstmals im Geschaftsjahr 2005 in Hohe von TEUR 72 anfielen, erhohtensich im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) auf TEUR 139 vor allem aufgrund einer um TEUR 43 erhohten Miete,die aus dem Wechsel des von centrotherm-PV in Blaubeuren genutzten und von der CTB KG vermietetenGebaudes resultiert, sowie der erstmaligen Einbeziehung des Teilkonzerns der GP Solar GmbH. Dabei entfielenauf den Teilkonzern der GP Solar GmbH Mietaufwendungen in Hohe von TEUR 22.

Die ubrigen betrieblichen Aufwendungen, die insbesondere Spenden, Bewirtungskosten,Personalbeschaffungskosten, Burobedarf und Instandhaltung betrafen, stiegen von TEUR 157 im Geschaftsjahr2004 um 473,9% auf TEUR 901 im Geschaftsjahr 2005 und reduzierten sich um 21,5% auf TEUR 707 imGeschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Der Anstieg vom Geschaftsjahr 2004 auf das Geschaftsjahr 2005 war nebendem Anstieg des Geschaftsvolumens insbesondere dadurch verursacht, dass unter dieser Position ein Betrag vonTEUR 620 fur die Abwertung einer vom Kunden nicht abgenommenen Testanlage ausgewiesen wurde. Bereinigtum diese Abwertung betrugen die ubrigen betrieblichen Aufwendungen im Geschaftsjahr 2005 TEUR 281.Ausgehend von diesem bereinigten Wert fur das Geschaftsjahr 2005 stiegen die ubrigen betrieblichen Aufwen-dungen im Geschaftsjahr 2006 um 151,6% bzw. TEUR 426 (Pro-Forma). Ursachlich fur diesen Anstieg warenneben der Ausweitung des Geschaftsvolumens zum einen die erstmalige Einbeziehung des Teilkonzerns der GPSolar GmbH, der mit TEUR 23 zu den ubrigen betrieblichen Aufwendungen beitrug, zum anderen die Erhohungder Nebenkosten des Geldverkehrs, insbesondere aufgrund der Kosten fur Akkreditive im Auslandsgeschaft, umTEUR 182.


Die fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesenen sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Hohe vonTEUR 703 umfassen aufgrund des erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs desGeschaftsbetriebs der CTPVS KG durch die Gesellschaft nur die operative Tatigkeit der centrotherm-PV in den

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Monaten Mai und Juni 2006 und sind auch aus anderen Grunden nicht mit den fur andere Zeitraumeausgewiesenen sonstigen betrieblichen Aufwendungen vergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt ,,Darstellungund Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenen Finanzin-formationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘. Die fur das erste Halbjahr 2006 ausgewie-senen sonstigen betrieblichen Aufwendungen betrafen vor allem Aufwendungen fur Beratung und sonstigeDienstleistungen in Hohe von TEUR 341. Davon entfielen TEUR 264 auf Dienstleistungen von nahe stehendenUnternehmen.

Im ersten Halbjahr 2007 betrugen die sonstigen betrieblichen Aufwendungen TEUR 8.841. Damit erhohtesich der Anteil der sonstigen betrieblichen Aufwendungen an den Umsatzerlosen im ersten Halbjahr 2007 auf14,5% nach 13,8% (Pro-Forma) im gesamten Geschaftsjahr 2006. Die wichtigsten Kostenpositionen im erstenHalbjahr 2007 sind nachfolgend erlautert:

Die Verkaufsprovisionen betrugen im ersten Halbjahr 2007 TEUR 3.703. Damit reduzierte sich deren Anteilan den Umsatzerlosen von 7,5% im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) auf 6,1% im ersten Halbjahr 2007. Ursachehierfur war vor allem der Umstand, dass stichtagsbedingt weniger vermittelte Geschafte, fur die Provisionen zuzahlen waren, abgerechnet wurden.

Die in der Position Forschungs- und Entwicklungskosten im ersten Halbjahr 2007 ausgewiesenen Aufwen-dungen betreffen lediglich externe Kosten. Von den Forschungs- und Entwicklungskosten in Hohe von TEUR 63entfielen TEUR 13 auf die Gesellschaft, TEUR 39 auf die centrotherm SiQ GmbH und TEUR 11 auf diecentrotherm Photovoltaics Technology GmbH.

Die Aufwendungen fur Reisekosten betrugen im ersten Halbjahr 2007 TEUR 1.118. Damit lagen sie in denersten sechs Monaten des Geschaftsjahrs 2007 nur unwesentlich unter den Aufwendungen fur Reisekosten imgesamten Geschaftsjahr 2006 in Hohe von TEUR 1.181 (Pro-Forma). Ursachlich hierfur war vor allem derweiterhin hohe Anteil des Auslandsgeschafts.

Die Aufwendungen fur Beratungskosten und sonstige Dienstleistungen betrugen im ersten Halbjahr 2007TEUR 1.973. Damit erhohte sich deren Anteil an den Umsatzerlosen von 2,4% im Geschaftsjahr 2006(Pro-Forma) auf 3,2% im ersten Halbjahr 2007. Von den Aufwendungen fur Beratungskosten und sonstigeDienstleistungen entfielen im ersten Halbjahr 2007 TEUR 641 auf Dienstleistungen von nahe stehendenUnternehmen.

Auch die Kosten fur Versicherungen und Beitrage in Hohe von TEUR 439, die Kosten fur Fracht &Verpackung in Hohe von TEUR 628, die Kfz-Kosten in Hohe von TEUR 122, die Gebaudeaufwendungen inHohe von TEUR 122 und die Werbekosten in Hohe von TEUR 158 lagen in Relation zum Gesamtumsatz imersten Halbjahr 2007 uber den jeweiligen Aufwendungen fur diese Positionen im gesamten Geschaftsjahr 2006(Pro-Forma). Demgegenuber betrugen im ersten Halbjahr 2007 die ubrigen betrieblichen AufwendungenTEUR 332 und die Wertberichtigungen auf Forderungen TEUR 181. Damit reduzierten sich diese beidenPositionen im Vergleich zum gesamten Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) auch in Relation zum Gesamtumsatz.

EBITDA und EBIT

Die Gesellschaft verwendet die Kennzahlen EBITDA und EBIT als Messgroßen im Rahmen des Geschafts-betriebs bzw. ist der Auffassung, dass diese Kennzahlen als Messgroßen von Investoren herangezogen werdenkonnten. ,,EBITDA‘‘ (Earnings before Interest and Taxes, Depreciation and Amortization) versteht die Gesell-schaft als EBIT vor den Abschreibungen auf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen. ,,EBIT‘‘(Earnings before Interest and Taxes) versteht die Gesellschaft in diesem Zusammenhang als operatives Ergebnisnach den Abschreibungen auf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen, vor dem Finanzergebnis undden Steuern vom Einkommen und Ertrag. Eine Vergleichbarkeit der in diesem Prospekt ausgewiesenen EBITDAund EBIT mit dem EBITDA und EBIT anderer Unternehmen ist unter Umstanden nicht gegeben, da mangelseiner allgemein anerkannten Definition dieser Kennzahlen unterschiedliche Ausgangsgroßen bei der Berechungverwendet werden konnen.

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01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




EBITDA***************** 747 1.938 159,4 11.343 485,3 1.374 9.134

EBITDA-Marge (in % derUmsatzerlose)*********** 3,4 3,9 10,5 22,5 15,0

EBIT ******************* 743 1.927 159,4 11.292 486,0 1.365 8.972

EBIT-Marge (in % derUmsatzerlose)*********** 3,4 3,9 10,4 22,3 14,7



Das EBITDA hat sich von TEUR 747 im Geschaftsjahr 2004 um 159,4% auf TEUR 1.938 im Geschaftsjahr2005 und um weitere 485,3% auf TEUR 11.343 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) erhoht. Damit erhohte sichdas EBITDA im Vergleich zu den Umsatzerlosen, die von TEUR 21.659 im Geschaftsjahr 2004 um 127,1% aufTEUR 49.179 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 120,7% auf TEUR 108.538 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) stiegen, jeweils uberproportional. Entsprechend verbesserte sich die Relation des EBITDA zu denUmsatzerlosen (EBITDA-Marge) von 3,4% im Geschaftsjahr 2004 uber 3,9% im Geschaftsjahr 2005 auf 10,5%im Geschaftsjahr 2006. Grund hierfur war neben dem Anstieg des Geschaftsvolumens vor allem der gestiegeneUmsatz mit schlusselfertigen Produktionslinien, die aufgrund der im Vergleich mit der Lieferung vonEinzelequipment geringeren Materialaufwandsquote sowie des hoheren Anteils der von centrotherm-PV er-brachten Engineering- und prozesstechnologischen Dienstleistungen eine hohere Marge ermoglicht haben.

Nach Berucksichtigung der Abschreibungen, die von TEUR 4 im Geschaftsjahr 2004 um 175,0% aufTEUR 11 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 363,6% auf TEUR 51 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma)stiegen, erhohte sich das EBIT entsprechend von TEUR 743 im Geschaftsjahr 2004 um 159,4% auf TEUR 1.927im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 486,0% auf TEUR 11.292 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).


Das fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesene EBITDA von TEUR 1.374 und die daraus resultierendeEBITDA-Marge von 22,5% sind ebenso wie das auf dieser Grundlage unter Berucksichtigung der Abschreibun-gen von TEUR 9 ermittelte EBIT von TEUR 1.365 und die daraus resultierende EBIT-Marge von 22,3% vorallem aufgrund des erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs des Geschaftsbetriebsder CTPVS KG durch die Gesellschaft nicht mit den fur andere Zeitraume ausgewiesenen EBITDA und EBITsowie den daraus abgeleiteten EBITDA- und EBIT-Margen vergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt ,,Darstel-lung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospekt enthaltenenFinanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Im ersten Halbjahr 2007 erzielte centrotherm-PV ein EBITDA von TEUR 9.134. Aufgrund des in Relationzum EBITDA geringfugigeren Anstiegs der Umsatzerlose erhohte sich die EBITDA-Marge von 10,5% imgesamten Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) auf 15,0% im ersten Halbjahr 2007.

Nach Berucksichtigung der Abschreibungen von TEUR 162 betrug das EBIT im ersten Halbjahr 2007TEUR 8.972. Aufgrund des im Vergleich zu den Umsatzerlosen starkeren Anstiegs der Abschreibungen ergabsich daraus ein im Vergleich zur EBITDA-Marge etwas geringfugigerer Anstieg der EBIT-Marge von 10,4% imGeschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) auf 14,7% im ersten Halbjahr 2007.

Finanzergebnis

Das Finanzergebnis umfasst neben Zinsertragen aus Geldanlagen auf Kontokorrentkonten undFestgeldkonten sowie Wertpapieren (Geldmarktfonds) auch Zinsen aus bzw. Aufwendungen fur kurzfristigeZinsen, Avalzinsen und Zinsen fur Kapitalanteile/Wertpapiere.

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Das Finanzergebnis erhohte sich von TEUR –3 im Geschaftsjahr 2004 um 266,7% auf TEUR 5 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 2.180,0% auf TEUR 114 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Grund hierfurwar vor allem das kontinuierlich gestiegene Guthaben bei Kreditinstituten, das sich von TEUR 542 zum31. Dezember 2004 uber TEUR 6.777 zum 31. Dezember 2005 auf TEUR 7.207 zum 31. Dezember 2006erhohte, woraus hohere Zinsertrage von TEUR 5 im Geschaftsjahr 2004, TEUR 49 im Geschaftsjahr 2005 undTEUR 266 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) resultierten. Belastet wurde das Finanzergebnis durch gestiegeneZinsaufwendungen, die sich von TEUR 8 im Geschaftsjahr 2004 um 450,0% auf TEUR 44 im Geschaftsjahr2005 und um weitere 245,5% auf TEUR 152 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) erhohten. Ursachlich fur dieErhohung der Zinsaufwendungen war vor allem der Anstieg der Avalprovisionen durch die Ausweitung desGeschaftsvolumens, insbesondere im Inland, von TEUR 5 im Geschaftsjahr 2004 um 720,0% auf TEUR 41 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 90,2% auf TEUR 78 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Im Geschaftsjahr2006 umfassten die Zinsaufwendungen daneben Zinsaufwendungen beim Kauf von Wertpapieren (Stuckzinsen)in Hohe von TEUR 71.


Das fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesene Finanzergebnis in Hohe von TEUR –50 ist aus verschiedenenGrunden nicht mit dem fur andere Zeitraume ausgewiesenen Finanzergebnis vergleichbar. Siehe hierzu denAbschnitt ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den imProspekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Im ersten Halbjahr 2007 betrug das Finanzergebnis der centrotherm-PV TEUR –72. Die Zinsertragebeliefen sich dabei auf TEUR 97 und die Zinsaufwendungen auf TEUR 169. Darin enthalten waren Aufwendun-gen fur Avalprovisionen in Hohe von TEUR 38 und Zinsaufwendungen fur kurzfristige Darlehen der HartungBeteiligungs GmbH und der Autenrieth Beteiligungs GmbH in Hohe von TEUR 115. Bei diesen kurzfristigenDarlehen handelte es sich um die Einzahlungen der Aktionare im Hinblick auf die von der Hauptversammlungder Gesellschaft im Februar 2007 beschlossene, jedoch nicht durchgefuhrte und im Juni 2007 von derHauptversammlung wieder aufgehobene Kapitalerhohung gegen Bareinlagen.

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag umfassen Gewerbesteuer, Kapitalertragsteuer, Aufwand furlatente Steuern und Korperschaftsteuer/Solidaritatszuschlag.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Steuern von Einkommen und vom Ertrag in den Geschaftsjahren 2004,2005 und 2006 sowie im ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007:

01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007




Gewerbesteuer ************ 94 250 166,0 1.595 538,0 170 1.027

Kapitalertragsteuer********* 1 14 1.300,0 64 357,1 0 26

Aufwand latente Steuern**** 8 9 12,5 212 2.255,6 58 696

Ertrage latente Steuern ***** 0 0 n.a. –2 n.a. 0 –2

Korperschaftsteuer ********* n.a. n.a. n.a. 2.213 n.a. 251 1.456

Solidaritatszuschlag ******** n.a. n.a. n.a. 123 n.a. 14 10

AnrechenbarerSolidaritatszuschlag ****** 0 1 n.a. 4 300,0 0 70

Gesamtsumme************ 103 274 166,0 4.209 1.436,1 493 3.283



Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag erhohten sich von TEUR 103 im Geschaftsjahr 2004 um166,0% auf TEUR 274 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 1.436,1% auf TEUR 4.209 im Geschaftsjahr 2006

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(Pro-Forma). Ursachlich hierfur war in erster Linie die Steigerung des Ergebnisses der gewohnlichen Geschafts-tatigkeit (EBT), wobei fur die Geschaftsjahre 2004 und 2005 zu berucksichtigen ist, dass die CTPVS KGaufgrund ihrer Rechtsform nicht der Korperschaftsteuer unterlag. Im Einzelnen entwickelte sich der Steuerauf-wand wie folgt:

Die Gewerbesteuer erhohte sich aufgrund der Steigerung des Ergebnisses der gewohnlichen Geschaftstatig-keit von TEUR 94 im Geschaftsjahr 2004 um 166,0% auf TEUR 250 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere538,0% auf TEUR 1.595 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

Bedingt durch die steigenden Zinsertrage erhohte sich die Kapitalertragsteuer von TEUR 1 im Geschafts-jahr 2004 um 1.300,0% auf TEUR 14 im Geschaftsjahr 2005 und um weitere 357,1% auf TEUR 64 imGeschaftsjahr 2006 (Pro-Forma).

Der Aufwand fur latente Steuern stieg von TEUR 8 im Geschaftsjahr 2004 um 12,5% auf TEUR 9 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 2.255,6% auf TEUR 212 im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma). Fur dieBerechnung der latenten Steuern im Geschaftsjahr 2006, deren deutlicher Anstieg im Wesentlichen aus derrechtsformbedingten erstmaligen Berucksichtigung der Korperschaftsteuer resultierte, wurde ein Korperschaft-steuersatz von 25% zuzuglich des Solidaritatszuschlags von 5,5% auf die Korperschaftsteuer sowie deseffektiven Gewerbesteuersatzes von — unter Berucksichtigung der Abzugsfahigkeit der Gewerbesteuer von derkorperschaftsteuerlichen Bemessungsgrundlage — rund 11% angesetzt. Die Berechnung basierte auf den tempo-raren Unterschieden zwischen den Wertansatzen von Vermogenswerten und Schulden in der IFRS-Bilanz undder Steuerbilanz, was insbesondere auf die Ergebniswirkung aus der Gewinnrealisierung nach demFertigstellungsgrad bei den Fertigungsauftragen nach IAS 11 zuruckzufuhren ist, die nur nach IFRS moglich ist.Siehe hierzu auch ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Erlauterung derwesentlichen Unterschiede zwischen der Bilanzierung nach HGB und nach IFRS‘‘.

Da die CTPVS KG im Geschaftsjahr 2004 und 2005 als Personengesellschaft nicht Korperschaftsteuer undSolidaritatszuschlag unterfiel, fiel Korperschaftsteuer und Solidaritatszuschlag erstmals im Geschaftsjahr 2006in Hohe von TEUR 1.929 bei centrotherm-PV an. Der Jahresuberschuss der CTPVS KG wurde fur Zwecke derPro-Forma-Anpassung mit einem Pro-Forma-Korperschaftsteueraufwand mit 25% und Solidaritatszuschlag mit5,5% der Korperschaftsteuer in Hohe von zusammen TEUR 407 belastet. Damit betrug der Korperschaftsteuer-und Solidaritatszuschlag-Aufwand im Geschaftsjahr 2006 TEUR 2.336 (Pro-Forma).


Die fur das erste Halbjahr 2006 ausgewiesenen Steuern vom Einkommen und Ertrag in Hohe vonTEUR 493 sind aufgrund des erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs desGeschaftsbetriebs der CTPVS KG durch die Gesellschaft und auch aus anderen Grunden nicht mit den furandere Zeitraume ausgewiesenen Steuern vom Einkommen und Ertrag vergleichbar. Siehe hierzu den Abschnitt,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zu den im Prospektenthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

Im ersten Halbjahr 2007 betrugen die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag ergebnisabhangigTEUR 3.283. Dabei wurde der Aufwand fur latente Steuern wie im Geschaftsjahr 2006 mit einem Korper-schaftssteuersatz von 25% zuzuglich des Solidaritatszuschlags von 5,5% auf die Korperschaftssteuer sowie deseffektiven Gewerbesteuersatzes von rund 11% berechnet.

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Uberblick uber die Liquiditat der centrotherm-PV in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowieim jeweils ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007 (IFRS)

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Kapitalflussrechnung der centrotherm-PV nach IFRS aus dem gepruftenIFRS-Einzelabschluss der mittlerweile auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG zum 31. Dezember2005 mit Vergleichszahlen fur das Geschaftsjahr 2004, dem gepruften IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaftzum 31. Dezember 2006 sowie dem pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschluss der Gesell-schaft zum 30. Juni 2007. Die Konzernkapitalflussrechnung der Gesellschaft fur das Jahr 2006 reflektiert dieUbernahme des Geschaftsbetriebs von der CTPVS KG mit Wirkung ab 1. Mai 2006; fur den Zeitraum vom1. Januar 2006 bis zum 30. April 2006 wird der Geschaftsbetrieb der CTPVS KG nicht abgebildet. Insbesondereliegt der Konzern-Kapitalflussrechnung der Gesellschaft fur 2006 der tatsachlich erzielte Gewinn (der aus demubernommenen Geschaftsbetrieb in der Periode vom 1. Mai bis 31. Dezember 2006 stammt) und nicht der aufPro-Forma-Basis errechnete Gewinn, so wie in den IFRS-Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen 2006 abgebil-det, zugrunde. Dasselbe gilt fur die Kapitalflussrechnung fur das erste Halbjahr 2006. Zur eingeschranktenVergleichbarkeit siehe ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Hintergrund zuden im Prospekt enthaltenen Finanzinformationen sowie deren Vergleichbarkeit beeinflussende Faktoren‘‘.

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01.01.- 01.01.-30.06.2006 30.06.2007

CTPV- CTPV-Gruppe Gruppe

2004 2005 2006 (pruferisch (pruferischAlle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG CTPV-Gruppe durchgesehen) durchgesehen)

TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR

Ergebnis vor Ertragsteuern und Minderheitenanteile 740 1.932 9.433 1.315 8.900

+ Abschreibungen auf Gegenstande desAnlagevermogens ****************************** 4 11 62 9 162

–/+ Abnahme/Zunahme der Ruckstellungen ********** 484 585 –2.345 –1.988 –90

– Zunahme der Vorrate, der Forderungen ausFertigungsauftragen und aus Geleisteten Anzahlungen –4.072 –1.941 –8.724 –5.758 –6.320

– Zunahme der Forderungen aus Lieferungen undLeistungen************************************ –5.631 –2.935 –382 –5.268 –3.555

–/+ Zunahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions-oder Finanzierungstatigkeit zuzuordnen sind ******** 153 –2.268 –2.802 –1.685 –3.412

+ Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen undLeistungen und der Erhaltenen Anzahlungen ******* 3.195 8.019 1.507 4.477 12.102

+ Zunahme der Verbindlichkeiten gegenuber nahestehende Unternehmen************************** 0 0 32 1.580 862

+ Zunahme der Verbindlichkeiten ausFertigungsauftragen **************************** 4.674 3.558 0 0 0

+ Zunahme anderer Passiva, die nicht der Investitions-oder Finanzierungstatigkeit zuzuordnen sind ******** 1.033 501 3.089 2.834 2.020

– Zahlungen fur Ertragsteuern ********************* 0 0 –82 0 –424

+/– Sonstige Zahlungsunwirksame Aufwendungen- undErtrage = Saldo aus Zunahme/Abnahme von Aktivaund Passiva aus der Erstkonsolidierung inkl.Abgange AV ********************************** 0 0 –119 0 –3

Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit ********* 580 7.462 –331 –4.484 10.242

+ Einzahlungen aus Abgangen von Gegenstanden desSachanlagevermogens*************************** 0 0 0 0 0

– Auszahlungen fur Investitionen in dasAnlagevermogen******************************* –13 –19 –270 –15 –1.555

– Auszahlungen fur Investitionen in Firmenwert ****** 0 0 0 0 0

– Auszahlungen fur Investitionen in dasFinanzanlagevermogen************************** 0 0 –2.562 0 0

– Auszahlung (durch Verrechnung) aus der Ubernahmedes Geschaftsbetriebs der CTPVS KG************* 0 0 –863 0 0

Cashflow aus der Investitionstatigkeit ************* –13 –19 –3.695 –15 –1.555

+ Einzahlungen von Aktionaren (davon TEUR 5.713fur eine Kapitalerhohung im Juli 2007 verwendet)*** 0 0 0 0 5.800

– Auszahlungen an die Gesellschafter der CTPVS KG –175 –1.058 0 –400 –990

+ Einzahlung aus der Aufnahme von Verbindlichkeitengegenuber Kreditinstituten*********************** 150 0 0 0 0

– Auszahlung aus der Tilgung von Finanzkrediten***** 0 –150 0 0 0

Cashflow aus der Finanzierungstatigkeit *********** –25 –1.208 0 –400 4.810

Zahlungswirksame Veranderungen desFinanzmittelfonds ****************************** 542 6.235 –4.026 –4.899 13.497

+ Veranderung des Finanzmittelfonds aufgrund derUbernahme des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG*** n.a. n.a. 9.956 9.956 0

+ Veranderung des Finanzmittelfonds aufgrund derVerschmelzung der CTPVS KG, der Veranderung desKonsolidierungskreises und Neubewertung ********* 0 0 277 0 282

+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode********** 0 542 1.000 1.000 7.207

Finanzmittelfonds am Ende der Periode *********** 542 6.777 7.207 6.057 20.986


Die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente (Finanzmittelfonds) umfassen den Kassenbestand, Gut-haben bei Kreditinstituten und Zahlungsmittelaquivalente (Wertpapiere). Die Zahlungsmittel undZahlungsmittelaquivalente erhohten sich von TEUR 542 im Geschaftsjahr 2004 um 1.150,4% auf TEUR 6.777im Geschaftsjahr 2005 und weiterhin um 6,3% auf TEUR 7.207 im Geschaftsjahr 2006. Zum 30. Juni 2007erhohten sie sich im Vergleich zum 31. Dezember 2006 weiter um 191,2% auf TEUR 20.986.

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Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit

Der Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit erhohte sich von TEUR 580 im Geschaftsjahr 2004 um1.186,6% auf TEUR 7.462 im Geschaftsjahr 2005 und reduzierte sich um 104,4% auf TEUR –331 imGeschaftsjahr 2006. Im Geschaftsjahr 2004 wurden durch Veranderungen im Working Capital TEUR 164gebunden. Das Working Capital setzt sich zusammen aus der Zu-/Abnahme des Umlaufvermogens (Vorrate,Forderungen aus Fertigungsauftragen und geleisteten Anzahlungen, Forderungen aus Lieferungen und Leistun-gen und anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeit zuzuordnen sind) sowie Verande-rungen bei den Ruckstellungen und kurzfristigen Verbindlichkeiten (Verbindlichkeiten aus Lieferungen undLeistungen und der erhaltenen Anzahlungen, Zunahme der Verbindlichkeiten gegenuber nahe stehenden Unter-nehmen, Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen und anderer Passiva, die nicht der Investitions- oderFinanzierungstatigkeit zuzuordnen sind), sowie Zahlung fur Ertragsteuern.

Zur Verbesserung des Cashflows aus laufender Geschaftstatigkeit im Geschaftsjahr 2005 trug zum einen dieSteigerung des Ergebnis vor Ertragsteuern und Minderheitenanteile von TEUR 740 im Geschaftsjahr 2004 um161,1% auf TEUR 1.932 im Geschaftsjahr 2005 bei. Zum anderen wurden im Geschaftsjahr 2005 durchVeranderung im Working Capital TEUR 5.519 freigesetzt. Diese Kapitalfreisetzung im Working Capital imGeschaftsjahr 2005 beruht im Wesentlichen auf einer Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen undLeistungen und erhaltene Anzahlungen in Hohe von TEUR 8.019 sowie einer Zunahme der Verbindlichkeitenaus Fertigungsauftragen in Hohe von TEUR 3.558.

Der Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit verminderte sich von TEUR 7.462 im Geschaftsjahr 2005um 104,4% auf TEUR -331 im Geschaftsjahr 2006, obwohl sich in der gleichen Periode das Ergebnis vorErtragsteuern und Minderheitenanteile von TEUR 1.932 um 388,3% auf TEUR 9.433 verbesserte. DieseReduzierung des Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit ist auf eine starke Zunahme des Geschaftsvolumenszuruckzufuhren, das zu einer erhohten Kapitalbindung durch Veranderungen im Working Capital undErstkonsolidierungseffekten in Hohe von insgesamt TEUR 9.826 fuhrte. Im Geschaftsjahr 2006 erhohten sichdie Vorrate, die Forderungen aus Fertigungsauftragen und aus geleisteten Anzahlungen um TEUR 8.724 sowieandere Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeit zuzuordnen sind, um TEUR 2.802. ImGeschaftsjahr 2006 resultierte aus der Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und dererhaltenen Anzahlungen ein Zufluss von TEUR 1.507.

Im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 ergab sich ein positiver Cashflow aus laufender Geschaftsta-tigkeit in Hohe von TEUR 10.242. Dazu trugen das Ergebnis vor Ertragsteuern und Minderheitenanteile mitTEUR 8.900 sowie eine Kapitalfreisetzung im Working Capital mit TEUR 1.180 bei. Die Kapitalfreisetzung imWorking Capital beruhte im Wesentlichen auf einer Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen undLeistungen und der erhaltenen Anzahlungen in Hohe von TEUR 12.102 und anderer Passiva in Hohe vonTEUR 2.020 gegenuber der verhaltnismaßig geringeren Kapitalbindung durch die Zunahme der Vorrate, derForderungen aus Fertigungsauftragen und aus geleisteten Anzahlungen in Hohe von TEUR 6.320, der Zunahmeder Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Hohe von TEUR 3.555 sowie der Zunahme anderer Aktivain Hohe von TEUR 3.412.

Cashflow aus der Investitionstatigkeit

Der Abfluss aus Investitionstatigkeit stieg von TEUR 13 im Geschaftsjahr 2004 um 46,2% auf TEUR 19 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 19.347,4% auf TEUR 3.695 im Geschaftsjahr 2006. Im ersten Halbjahr 2007betrug der Abfluss aus Investitionstatigkeit TEUR 1.555.

In den Geschaftsjahren 2004 und 2005 erfolgten Investitionen in Sachanlagen, insbesondere Messgerate, inHohe von jeweils TEUR 13. Zusatzlich erfolgten im Geschaftsjahr 2005 Investitionen in Softwarelizenzen inHohe von TEUR 6.

Im Geschaftsjahr 2006 erfolgten Auszahlungen fur Investitionen in die langfristigen Vermogenswerte inHohe von TEUR 270 (immaterielle Vermogenswerte, Patente und Sachanlagen inkl. Betriebs- und Geschaftsaus-stattung). Daneben erfolgten Auszahlungen fur Investitionen in das Finanzanlagevermogen in Hohe TEUR 2.562fur vereinbarte Teilzahlungen im Hinblick auf den Erwerb der GP Solar GmbH sowie in Hohe von TEUR 863 alsTeilzahlung (durch Verrechnung) aus der Ubernahme des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG. Die Investitionen inden Geschaftsjahren 2004 und 2005 konnten komplett aus dem Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeitfinanziert werden. Die Investitionen im Geschaftsjahr 2006 wurden aus dem Zufluss an liquiden Mitteln unteranderem aus der Ubernahme des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG finanziert.

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Im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 erfolgten Auszahlungen fur Investitionen in die langfristigenVermogenswerte in Hohe von TEUR 1.555 im Wesentlichen fur Sachanlagen. Die Investitionen wurden aus demCashflow aus laufender Geschaftstatigkeit finanziert.

Cashflow aus der Finanzierungstatigkeit

Der Cashflow aus Finanzierungstatigkeit betrug TEUR –25 im Geschaftsjahr 2004 und TEUR –1.208 imGeschaftsjahr 2005. Im Geschaftsjahr 2006 erzielte centrotherm-PV keinen Zufluss bzw. Abfluss ausFinanzierungstatigkeit.

Der Abfluss aus Finanzierungstatigkeit im Geschaftsjahr 2004 in Hohe von TEUR 25 ergab sich als Saldoaus den Auszahlungen an Gesellschafter in Hohe von TEUR 175 und aus Einzahlungen aus der Aufnahme vonVerbindlichkeiten gegenuber Kreditinstituten in Hohe von TEUR 150. Der Abfluss aus Finanzierungstatigkeit imGeschaftsjahr 2005 in Hohe von TEUR 1.208 resultierte aus Auszahlungen an Gesellschafter in Hohe vonTEUR 1.058 und der Tilgung von Finanzkrediten in Hohe von TEUR 150.

Im Geschaftsjahr 2006 erhohte sich der Finanzmittelfonds aus der Ubernahme des Geschaftsbetriebs derCTPVS KG mit TEUR 9.956 sowie aus Zugangen zum Finanzmittelfonds aus Veranderung des Konsolidierungs-kreises mit TEUR 277.

Im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 ergab sich ein positiver Cashflow aus derFinanzierungstatigkeit in Hohe von TEUR 4.810. Der Zufluss aus der Finanzierungstatigkeit ergab sich als Saldoaus den Einzahlungen von Aktionaren in Hohe von TEUR 5.800 (davon TEUR 5.713 fur eine Kapitalerhohunggegen Sacheinlagen im Juli 2007 verwendet) und Auszahlungen an die Gesellschafter der CTPVS KG in Hohevon TEUR 990 aufgrund der Herabsetzung der Kommanditeinlagen der CTPVS KG von TEUR 1.000 aufTEUR 10.

Die Steuerung der erhaltenen und geleisteten Anzahlungen sowie die Fristigkeit der Forderungen gegenuberKunden und der Zahlungsverpflichtungen gegenuber Lieferanten sind von wesentlicher Bedeutung fur dieLiquiditatslage der centrotherm-PV. Die Zahlungsbedingungen gegenuber Kunden sehen in der Regel eineAnzahlung bei Vertragsabschluß sowie Teilzahlungen bei Lieferung und Endabnahme vor. Bei Kunden außer-halb Europas wird in der Regel eine Auftragsannahme und Lieferung zudem nur gegen ein bestatigtesAkkreditiv durchgefuhrt. centrotherm-PV ist bestrebt, bei ihren Lieferanten und Kunden Zahlungsbedingungendurchzusetzen, die zu einer moglichst geringen Kapitalbindung im Working Capital fuhren. Bedingt durch diestarke Geschaftsausweitung ist es jedoch nicht auszuschließen, dass die Kapitalbindung im Working Capitalweiter zunimmt. Es ist deshalb vorgesehen, einen Teil des Emissionserloses aus dem Borsengang zur Finanzie-rung des Working Capitals zu verwenden.

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Uberblick uber ausgewahlte Bilanzpositionen und das Eigenkapital der centrotherm-PV zum31. Dezember 2004, zum 31. Dezember 2005, zum 31. Dezember 2006 und zum 30. Juni 2007

Die nachfolgende Tabelle zeigt ausgewahlte Bilanzpositionen der centrotherm-PV nach IFRS aus demgepruften IFRS-Einzelabschluss der mittlerweile auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG zum 31. De-zember 2005 mit Vergleichszahlen zum 31. Dezember 2004, dem gepruften IFRS-Konzernabschluss derGesellschaft zum 31. Dezember 2006 sowie dem pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschlussder Gesellschaft zum 30. Juni 2007:

30.06.2007CTPV-Gruppe

31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 (pruferischAlle Angaben nach IFRS* CTPVS KG CTPVS KG CTPV-Gruppe durchgesehen)

TEUR TEUR TEUR TEUR

AKTIVALangfristige Vermogenswerte******** 9 18 4.225 5.919davon Immaterielle Vermogenswerte *** 0 6 4.025 4.013

davon Sachanlagen ***************** 9 12 200 1.906

Kurzfristige Vermogenswerte******** 11.091 24.469 42.100 70.048davon Vorrate********************** 620 0 1.360 5.503

davon Forderungen ausFertigungsauftragen *************** 1.090 691 3.838 6.969

davon Forderungen aus Lieferungen undLeistungen ********************** 5.631 8.566 13.999 17.554

davon eingeforderte, noch ausstehendeKapitaleinlage ******************* 0 0 800 800

davon Forderungen gegen nahe stehendeUnternehmen ******************** 0 1.013 925 1.903

davon geleistete Anzahlungen ******** 2.982 5.940 12.094 11.140

davon sonstige Vermogenswerte******* 227 1.482 1.877 5.193

davon Zahlungsmittel undZahlungsmittelaquivalente********** 542 6.777 7.207 20.986

BILANZSUMME****************** 11.100 24.487 46.325 75.967

86



TEUR TEUR TEUR TEUR

PASSIVAEigenkapital und sonstiges von den

Gesellschaftern langfristig zurVerfugung gestelltes Kapital ****** 1.000 1.000 6.986 12.662

davon gezeichnetes Kapital ********** n.a. n.a. 1.000 1.010

davon Gewinnrucklagen ************* 0 0 93 5.368

davon Neubewertungsrucklagen******* 0 0 5 54

davon Konzernbilanzgewinn ********* 0 0 5.811 5.978

davon Minderheitsanteile ************ 0 0 77 252

davon sonstiges von denGesellschaftern langfristig zurVerfugung gestelltes Kapital ******* 1.000 1.000 0 0

Langfristige Schulden************** 8 17 1.130 1.853davon sonstige langfristige

Verbindlichkeiten **************** 0 0 900 900

davon latente Steuern *************** 8 17 230 953

Kurzfristige Schulden************** 10.092 23.470 38.209 61.452davon Steuerruckstellungen ********** 94 344 3.160 5.785

davon sonstige kurzfristigeRuckstellungen ****************** 484 1.069 2.176 2.101

davon Verbindlichkeiten ausLieferungen und Leistungen ******* 81 2.791 10.971 7.485

davon erhaltene Anzahlungen ******** 3.113 8.423 13.781 29.498

davon Verbindlichkeiten gegenubernahe stehenden Unternehmen ****** 450 429 2.780 6.720

davon sonstige kurzfristigeVerbindlichkeiten **************** 584 1.120 5.340 9.862

davon Verbindlichkeiten gegenuberGesellschaftern ****************** 461 1.062 0 0

BILANZSUMME ***************** 11.100 24.487 46.325 75.967


Immaterielle Vermogenswerte

Geschafts- und Firmenwert

Zum 1. August 2006 hat die Gesellschaft 74,8% der Anteile an der GP Solar GmbH erworben, die ihrerseitsmit 50,0% an der SOLMIC GmbH beteiligt ist. Der Kaufpreis fur die Anteile betrug TEUR 3.900. Im Rahmender Erstkonsolidierung zum 1. August 2006 ergab sich aus diesem Anteilserwerb ein Geschafts- und Firmenwertmit TEUR 3.852.

Zum 30. Juni 2007 blieb der Geschafts- und Firmenwert unverandert bei TEUR 3.852.

Sonstige immaterielle Vermogenswerte

Die sonstigen immateriellen Vermogenswerte stiegen aufgrund des Erwerbs von Netzwerklizenzen vonTEUR 0 zum 31. Dezember 2004 auf TEUR 6 zum 31. Dezember 2005. Zum 31. Dezember 2006 erhohten sichdie sonstigen immateriellen Vermogenswerte vor allem aufgrund des Erwerbs von Patenten von der zwischen-zeitlich auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG in Hohe von TEUR 160 weiter um 2.766,7% aufTEUR 172. Der weitere Anstieg der sonstigen immateriellen Vermogenswerte zum 31. Dezember 2006resultierte im Wesentlichen aus dem Zugang immaterieller Vermogenswerte, insbesondere von EDV-Software,durch den Erwerb der Beteiligung an der GP Solar GmbH inkl. der SOLMIC GmbH.

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Zum 30. Juni 2007 sanken die sonstigen immateriellen Vermogenswerte um 6,4% auf TEUR 161 imWesentlichen durch die Abschreibungen in Hohe von TEUR 26.

Sachanlagen

Die Sachanlagen umfassen Betriebs-, Buro- und Geschaftsausstattung. Die Sachanlagen erhohten sich vonTEUR 9 zum 31. Dezember 2004 um 33,3% auf TEUR 12 zum 31. Dezember 2005 und zum 31. Dezember 2006um weitere 1.566,7% auf TEUR 200. Zum 30. Juni 2007 erhohten sich die Sachanlagen weiter um 853,0% aufTEUR 1.906.

Der Zugang bei den Sachanlagen im Geschaftsjahr 2005 war durch Investitionen in Betriebs- undGeschaftsausstattung in Hohe von TEUR 13 begrundet, denen Abgange in Hohe von TEUR 9 gegenuberstanden.Der weitere Zugang im Geschaftsjahr 2006 war im Wesentlichen ebenfalls durch Investitionen in die Betriebs-und Geschaftsausstattung in Hohe von TEUR 234 verursacht. Der weitere Zugang im ersten Halbjahr 2007 warim Wesentlichen durch Investitionen in Versuchsanlagen in Hohe von TEUR 1.180 (Ausweis zum 30. Juni 2007als Anlagen im Bau) verursacht.

Vorrate

Die Vorrate verminderten sich von TEUR 620 zum 31. Dezember 2004 um 100,0% auf TEUR 0 zum31. Dezember 2005 und stiegen auf TEUR 1.360 zum 31. Dezember 2006. Zum 30. Juni 2007 stiegen die Vorrateum 304,6% auf TEUR 5.503.

Bei den zum 31. Dezember 2004 ausgewiesenen Vorraten in Hohe von TEUR 620 handelte es sich um eineVersuchsmaschine, die im Geschaftsjahr 2005 abgewertet wurde.

Zum 31. Dezember 2006 enthielt der Posten Vorrate erstmalig durch die Erstkonsolidierung desTeilkonzerns GP Solar Bestande an fertigen Erzeugnissen in Hohe von TEUR 89, Bestande an unfertigenErzeugnissen in Hohe von TEUR 1.076, in Arbeit befindliche Auftrage in Hohe von TEUR 46 sowie erstmaligeBestande an Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen in Hohe von TEUR 149 der CTPV AG.

Die zum 30. Juni 2007 ausgewiesenen Vorrate in Hohe von TEUR 5.503 betrafen Bestande an fertigenErzeugnissen der GP Solar GmbH in Hohe von TEUR 19, Bestande an unfertigen Erzeugnissen und Leistungenin Hohe von TEUR 4.752, Bestande an Ersatzteilen und unfertigen Geraten in Hohe von TEUR 298 sowieBestande an Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen in Hohe von TEUR 434.

Forderungen aus Fertigungsauftragen

Die Forderungen aus Fertigungsauftragen reduzierten sich auftragsbezogen von TEUR 1.090 zum 31. De-zember 2004 um 36,6% auf TEUR 691 zum 31. Dezember 2005 und erhohten sich in Folge der Ausweitung derGeschaftstatigkeit um 455,4% auf TEUR 3.838 zum 31. Dezember 2006. Zum 30. Juni 2007 erfolgte eineweitere Erhohung um 81,6% auf TEUR 6.969. Zur Ermittlung der Forderungen aus Fertigungsauftragen siehe,,Einleitung — Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze — Fertigungsauftrage‘‘.

Die folgende Aufstellung zeigt die Forderungen aus Fertigungsauftragen sowie die Verrechnung miterhaltenen Anzahlungen nach Leistungsfortschritt zum 31. Dezember 2004, zum 31. Dezember 2005, zum31. Dezember 2006 und zum 30. Juni 2007:



TEUR TEUR TEUR TEUR

Forderungen aus Fertigungsauftragen(brutto)************************* 1.316 1.101 4.961 7.994

Verrechnet mit Teilabrechnungen ***** –226 –410 –1.123 –1.025

Forderungen aus Fertigungsauftragen ** 1.090 691 3.838 6.969


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Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stiegen von TEUR 5.631 zum 31. Dezember 2004 um52,1% auf TEUR 8.566 zum 31. Dezember 2005 und um weitere 63,4% auf TEUR 13.999 zum 31. Dezember2006 an. Dieser Anstieg beruhte im Wesentlichen auf der Ausweitung des Geschaftsvolumens. Zum 30. Juni2007 stiegen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um weitere 25,4% auf TEUR 17.554, imWesentlichen bedingt durch die weitere Ausweitung des Geschaftsvolumens.

Der bereits in den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen abgezogene Betrag fur pauschalierteEinzelwertberichtigungen erhohte sich von TEUR 26 zum 31. Dezember 2004 um 200,0% auf TEUR 78 zum31. Dezember 2005 und um weitere 43,6% auf TEUR 112 zum 31. Dezember 2006 sowie um 286,6% aufTEUR 433 zum 30. Juni 2007. Der Anstieg der pauschalierten Einzelwertberichtigungen beruhte auf derErhohung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, weil die pauschalierten Einzelwertberichtigungenprozentual von dem jeweiligen Forderungsbestand gerechnet wurden. Daneben wurden von den Forderungen ausLieferungen und Leistungen zum 31. Dezember 2006 Einzelwertberichtigungen in Hohe von TEUR 175 undzum 30. Juni 2007 in Hohe von TEUR 35 abgezogen.

Eingeforderte, noch ausstehende Kapitaleinlagen

Zum 31. Dezember 2006 sowie zum 30. Juni 2007 bestanden eingeforderte, noch ausstehende Kapitaleinla-gen in Hohe von TEUR 800 (zu naheren Einzelheiten, vgl. den Abschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zunahe stehenden Personen‘‘).

Forderungen gegen nahe stehende Unternehmen

Unter dieser Position wurden Forderungen gegen nahe stehende Unternehmen ausgewiesen, die vor allemaus Verrechnungen und Umsatzsteuerausgleichsbuchungen resultierten. Diese Forderungen stiegen von TEUR 0zum 31. Dezember 2004 auf TEUR 1.013 zum 31. Dezember 2005 und verminderten sich zum 31. Dezember2006 um 8,7% auf TEUR 925.

Zum 30. Juni 2007 erhohten sich die Forderungen gegen nahe stehende Unternehmen um 105,7% aufTEUR 1.903.

Geleistete Anzahlungen

Mit dem gestiegenen Geschaftsvolumen und Auftragsbestand erhohten sich die fur vergebene Auftragegeleisteten Anzahlungen von TEUR 2.982 zum 31. Dezember 2004 um 99,2% auf TEUR 5.940 zum 31. Dezem-ber 2005 und um weitere 103,6% auf TEUR 12.094 zum 31. Dezember 2006. Zum 30. Juni 2007 sanken diegeleisteten Anzahlungen um 7,9% auf TEUR 11.140. centrotherm-PV leistet Anzahlungen an Lieferanten. Derweit uberwiegende Teil der geleisteten Anzahlungen floss in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowie imersten Halbjahr 2007 jeweils an die Schwestergesellschaft CTTS KG, die centrotherm-PV mitSchlusselequipment beliefert.

Sonstige Vermogenswerte

Die sonstigen Vermogenswerte stiegen von TEUR 227 zum 31. Dezember 2004 um 552,9% aufTEUR 1.482 zum 31. Dezember 2005 und weiter um 26,7% auf TEUR 1.877 zum 31. Dezember 2006. Zum30. Juni 2007 erhohten sich die sonstigen Vermogenswerte nochmals um 176,7% auf TEUR 5.193.

Unter dieser Position wurde im Wesentlichen der jeweilige positive Umsatzsteuersaldo ausgewiesen, dersich von TEUR 226 zum 31. Dezember 2004 uber TEUR 1.379 zum 31. Dezember 2005 auf TEUR 1.633 zum31. Dezember 2006 und um weitere 138,2% auf TEUR 3.890 zum 30. Juni 2007 erhohte. Daneben umfasstediese Position unter anderem sonstige Forderungen, Kautionen und Reisekostenvorschusse, insbesondere erst-malig zum 31. Dezember 2006 sonstige Forderungen in Hohe von TEUR 57 bei der GP Solar GmbH und inHohe von TEUR 45 bei der SOLMIC GmbH.

Zum 30. Juni 2007 umfasste diese Position erstmalig externe Kosten fur die Vorbereitung des Borsengangsin Hohe von TEUR 800, die bei Durchfuhrung des Borsengangs im laufenden Geschaftsjahr zumGeschaftsjahresende 2007 mit dem Eigenkapital verrechnet werden.

Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente erhohten sich von TEUR 542 zum 31. Dezember 2004um 1.150,4% auf TEUR 6.777 zum 31. Dezember 2005 und um weitere 6,3% auf TEUR 7.207 zum 31. Dezem-

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ber 2006. Zum 30. Juni 2007 stiegen die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente um 191,2% aufTEUR 20.986.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente bestanden zum 31. Dezember 2004 und zum 31. Dezem-ber 2005 ausschließlich aus den Positionen Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten. Zum 31. Dezem-ber 2004 betrugen der Kassenbestand TEUR 3 und die Guthaben bei Kreditinstituten TEUR 539, somitinsgesamt TEUR 542.

Zum 31. Dezember 2005 betrug der Kassenbestand ebenfalls TEUR 3, wahrend sich die Guthaben beiKreditinstituten im Vergleich zum 31. Dezember 2004 um TEUR 6.235 auf TEUR 6.774 erhohten, so dass sichdie Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente insgesamt auf TEUR 6.777 beliefen.

Zum 31. Dezember 2006 umfassten die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente in Hohe voninsgesamt TEUR 7.207 erstmals auch Wertpapiere in Form von Geldmarktfonds in Hohe von TEUR 4.009.Wahrend der Kassenbestand mit TEUR 5 im Vergleich zum 31. Dezember 2005 nahezu unverandert blieb,reduzierten sich die Guthaben bei Kreditinstituten aufgrund der Anlage von Zahlungsmitteln undZahlungsmittelaquivalenten in Wertpapieren (Geldmarktfonds) auf TEUR 3.193.

Zum 30. Juni 2007 umfassten die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente in Hohe von insgesamtTEUR 20.986 den Kassenbestand in Hohe von TEUR 5, die Guthaben bei Kreditinstituten in Hohe vonTEUR 15.870 und Wertpapiere (Geldmarktfonds) in Hohe von TEUR 5.111.

Eigenkapital und sonstiges von den Gesellschaftern langfristig zur Verfugung gestelltes Kapital

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Entwicklung des Eigenkapitals und des sonstigen von den Gesellschaf-tern langfristig zur Verfugung gestellten Kapitals der centrotherm-PV nach IFRS aus dem IFRS-Einzelabschlussder CTPVS KG zum 31. Dezember 2005 mit Vergleichszahlen zum 31. Dezember 2004, dem IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2006 sowie dem pruferisch durchgesehenen IFRS-Konzernzwischenabschluss der Gesellschaft zum 30. Juni 2007:



TEUR TEUR TEUR TEUR

Gezeichnetes Kapital *************** 0 0 1.000 1.010

Sonstige Rucklagen **************** 0 0 98 5.422

Konzernbilanzgewinn *************** 0 0 5.811 5.978

Minderheitsanteile am Eigenkapital**** 0 0 77 252

Sonstiges von den Gesellschafternlangfristig zur Verfugung gestelltesKapital************************* 1.000 1.000 0 0

Summe Eigenkapital und sonstigesvon den Gesellschaftern langfristigzur Verfugung gestelltes Kapital ** 1.000 1.000 6.986 12.662

Eigenkapitalquote** (in %) ********** 9,0 4,1 15,1 16,7


** Berechnet als Eigenkapital und sonstiges von den Gesellschaftern langfristig zur Verfugung gestelltes Kapital als Anteil derBilanzsumme.

Das Eigenkapital und sonstige von den Gesellschaftern langfristig zur Verfugung gestellte Kapital derCTPVS KG umfasste zum 31. Dezember 2004 und zum 31. Dezember 2005 jeweils die Kommanditeinlage vonRolf Hans Hartung in Hohe von TEUR 700 und von Robert Michael Hartung in Hohe von TEUR 300.

Das Gezeichnete Kapital zum 31. Dezember 2006 umfasste das Grundkapital in Hohe von TEUR 1.000.

Im Geschaftsjahr 2006 wurden TEUR 100 in die gesetzliche Rucklage eingestellt. Damit verrechnet wurdenVerlustvortrage in Hohe von TEUR 7. Daruber hinaus war im Posten sonstige Rucklagen dieNeubewertungsrucklage in Hohe von TEUR 5 enthalten.

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Im Geschaftsjahr 2006 erwirtschaftete centrotherm-PV als Folge der Steigerung des Geschaftsvolumens,insbesondere der Umsatzerlose im margenstarken Bereich der Lieferung von schlusselfertigen Produktionsli-nien, einen Konzernbilanzgewinn in Hohe von TEUR 5.811.

Die Minderheitenanteile am Eigenkapital zum 31. Dezember 2006 und zum 30. Juni 2007 betrafen die GPSolar GmbH, an der sich die Gesellschaft zu 74,8% beteiligte, und die centrotherm SiQ GmbH, an der sich dieGesellschaft direkt zu 61% beteiligte.

Die Eigenkapitalquote (Eigenkapital und sonstiges von den Gesellschaftern langfristig zur Verfugunggestelltes Kapital als Anteil der Bilanzsumme) betrug zum 31. Dezember 2004 9,0% und verringerte sichaufgrund der im Geschaftsjahr 2005 deutlich gestiegenen Bilanzsumme auf 4,1% der Bilanzsumme zum31. Dezember 2005. Grund hierfur ist insbesondere der rechtsformabhangige Ausweis des Jahresuberschusses2004 und 2005 der CTPVS KG in den Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaftern und nicht im Eigenkapital.Von 2005 auf 2006 stieg die Eigenkapitalquote von 4,1% auf 15,1%. Dies ist im Wesentlichen durch dieErhohung des Konzern-Eigenkapitals aufgrund des im Geschaftsjahr 2006 erwirtschafteten Konzernjahresuber-schusses bedingt. Vom 31. Dezember 2006 bis zum 30. Juni 2007 stieg die Eigenkapitalquote von 15,1% auf16,7%, im Wesentlichen aufgrund des im ersten Halbjahr 2007 erwirtschafteten Konzernuberschusses.

Im ersten Halbjahr 2007 wurden von der Hauptversammlung der Gesellschaft mehrere Kapitalerhohungenbeschlossen. So wurde im Zuge der Verschmelzung der CTPVS KG auf die Gesellschaft das gezeichnete Kapitalzunachst gegen Einbringung von Sacheinlagen um TEUR 10 erhoht. In der Folge wurde das gezeichneteKapital — jeweils nach dem 30. Juni 2007 — um weitere TEUR 3 gegen Bareinlagen und sodann ausGesellschaftsmitteln unter Umwandlung von Rucklagen um TEUR 5.275 erhoht. Schließlich erhohte sich dasgezeichnete Kapital um weitere TEUR 5.713 gegen Einbringung von Forderungen der Altaktionare, die aus einerim Februar 2007 beschlossenen und einbezahlten, aber nicht durchgefuhrten Kapitalerhohung gegen Bareinlagenresultierten. Die Eigenkapitalquote zum 30. Juni 2007 betrug 16,7%. Fur nahere Einzelheiten vgl. den Abschnitt,,Angaben uber das Kapital der Gesellschaft und weitere wichtige Satzungsbestimmungen — Entwicklung desGrundkapitals‘‘.

Sonstige langfristige Verbindlichkeiten

Unter den sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten wurde zum 31. Dezember 2006 und zum 30. Juni 2007die Restkaufpreiszahlung fur die Anteile an der GP Solar GmbH in Hohe von TEUR 900 ausgewiesen, die zum1. Juli 2008 fallig ist. Es bestanden keine ausstehenden Bankkredite zum 31. Dezember 2006 und zum 30. Juni2007.

Latente Steuern

Die latenten Steuern erhohten sich von TEUR 8 im Geschaftsjahr 2004 um 112,5% auf TEUR 17 imGeschaftsjahr 2005 und um weitere 1.252,9% auf TEUR 230 im Geschaftsjahr 2006. Zum 30. Juni 2007 stiegendie latenten Steuern um weitere 314,3% auf TEUR 953.

Fur die Berechnung der latenten Steuern 2004 und 2005 wurde der Steueraufwand (Gewerbesteuer) mitrund 14% ermittelt. In diesem Steuersatz ist die Abzugsfahigkeit der Gewerbesteuer als Betriebsausgabeberucksichtigt.

Fur die Berechnung der latenten Steuern im Geschaftsjahr 2006 und im ersten Halbjahr 2007 wurde einKorperschaftsteuersatz von 25% zuzuglich des Solidaritatszuschlages von 5,5% auf die Korperschaftsteuersowie des effektiven Gewerbesteuersatzes (rund 11% unter Berucksichtigung der Abzugsfahigkeit der Gewerbe-steuer von der Korperschaftsteuerbemessungsgrundlage) ermittelt. Die Berechnung basiert auf den temporarenUnterschieden zwischen den Wertansatzen von Vermogenswerte und Schulden in der IFRS-Bilanz und derSteuerbilanz.

Steuerruckstellungen

Die Steuerruckstellungen entwickelten sich von TEUR 94 zum 31. Dezember 2004 uber TEUR 344 zum31. Dezember 2005 und TEUR 3.160 zum 31. Dezember 2006 auf TEUR 5.785 zum 30. Juni 2007. DieSteuerruckstellung zum 31. Dezember 2004 umfasst die Gewerbesteuerruckstellung fur 2004 (TEUR 94), dieSteuerruckstellung zum 31. Dezember 2005 umfasst die Gewerbesteuerruckstellung fur 2004 (TEUR 94) sowiedie Gewerbesteuerruckstellung fur 2005 (TEUR 250). Im IFRS-Konzernabschluss zum 31. Dezember 2006 sindin den Steuerruckstellungen die Korperschaftsteuer, der Solidaritatszuschlag zur Korperschaftsteuer sowie dieGewerbesteuer auf die Steuerbilanzgewinne der in den IFRS-Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaftenausgewiesen. Der großte Teil hiervon entfallt auf den Gewinn der CTPV AG.

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Zum 30. Juni 2007 umfasste die Steuerruckstellung die Korperschaftsteuer, den Solidaritatszuschlag zurKorperschaftsteuer und die Gewerbesteuer.

Sonstige kurzfristige Ruckstellungen

Die sonstigen kurzfristigen Ruckstellungen erhohten sich von TEUR 484 zum 31. Dezember 2004 um120,9% auf TEUR 1.069 zum 31. Dezember 2005 und um weitere 103,6% auf TEUR 2.176 zum 31. Dezember2006. Zum 30. Juni 2007 reduzierten sich die sonstigen kurzfristigen Ruckstellungen um 3,4% auf TEUR 2.101.Der Anstieg in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 beruhte uberwiegend auf dergeschaftsvolumenbedingten Erhohung der unter dieser Position ausgewiesenen Ruckstellungen fur noch zuerbringende Leistungen von TEUR 484 zum 31. Dezember 2004 um 120,9% auf TEUR 1.069 zum 31. Dezember2005 und um 80,0% auf TEUR 1.924 zum 31. Dezember 2006. Zum 31. Dezember 2006 waren erstmals in dieserPosition Ruckstellungen fur Gewahrleistungen in Hohe von TEUR 252 enthalten.

Stichtagsbedingt reduzierten sich die Ruckstellungen fur noch zu erbringende Leistungen zum 30. Juni2007 auf TEUR 1.809, wahrend sich die Ruckstellungen fur Gewahrleistung zum 30. Juni 2007 auf TEUR 292erhohten.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erhohten sich in Folge der Ausweitung desGeschaftsvolumens sowie stichtagsbedingt von TEUR 81 zum 31. Dezember 2004 um 3.345,7% auf TEUR 2.791zum 31. Dezember 2005 und um weitere 293,1% auf TEUR 10.971 zum 31. Dezember 2006.

Zum 30. Juni 2007 reduzierten sich die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen stichtagsbedingtum 31,8% auf TEUR 7.485.

Erhaltene Anzahlungen

Zum 31. Dezember 2006 betrugen die erhaltenen Anzahlungen, die die Gesellschaft ohne Rucksicht auf denLeistungsfortschritt bei einzelnen Projekten von ihren Kunden erhalten hatte, TEUR 13.781. In den Vorjahrenbetrugen die erhaltenen Anzahlungen ohne Leistungsfortschritt zum 31. Dezember 2004 TEUR 3.113 und zum31. Dezember 2005 TEUR 8.423.

Zum 30. Juni 2007 betrugen die erhaltenen Anzahlungen ohne Leistungsfortschritt TEUR 29.498.

Verbindlichkeiten gegenuber nahe stehenden Unternehmen

Die Verbindlichkeiten gegenuber nahe stehenden Unternehmen verminderten sich von TEUR 450 zum31. Dezember 2004 um 4,7% auf TEUR 429 zum 31. Dezember 2005 und erhohten sich um 548,0% aufTEUR 2.780 zum 31. Dezember 2006. Zum 30. Juni 2007 erhohten sich die Verbindlichkeiten gegenuber nahestehenden Unternehmen um 141,7% auf TEUR 6.720.

Unter dieser Position wurden Verbindlichkeiten gegen nahe stehende Unternehmen ausgewiesen, die imGeschaftsjahr 2004 und 2005 vor allem aus Verrechnungen und Umsatzsteuerausgleichsbuchungen resultierten.

Die Verbindlichkeiten gegenuber nahe stehenden Unternehmen von TEUR 2.780 zum 31. Dezember 2006betrafen vor allem eine Verpflichtung gegenuber der CTPVS KG in Hohe von TEUR 2.748, die sich aus derKaufpreiszahlung fur die Ubernahme des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG durch die Gesellschaft in Hohe vonTEUR 3.611 von CTPV AG an CTPVS KG abzuglich der Verrechnung der Umsatzsteuer zusammensetzte.

Zum 30. Juni 2007 betrafen die Verbindlichkeiten im Wesentlichen die kurzfristigen Darlehen der HartungBeteiligungs GmbH in Hohe von TEUR 4.640 und der Autenrieth Beteiligungs GmbH in Hohe von TEUR 1.160.Bei diesen Darlehen handelte es sich um die Betrage aus den Einzahlungen der Aktionare aufgrund der imFebruar 2007 von der Hauptversammlung beschossenen, jedoch nicht durchgefuhrten und im Juni 2007 von derHauptversammlung wieder aufgehobenen Kapitalerhohung gegen Bareinlagen. Die der Hartung BeteiligungsGmbH und der Autenrieth Beteiligungs GmbH insoweit gegen die Gesellschaft zustehendenRuckzahlungsanspruche wurden in Hohe eines Teilbetrages von insgesamt TEUR 5.713 im Zuge einer nach dem30. Juni 2007 erfolgten Kapitalerhohung gegen Sacheinlagen in die Gesellschaft eingebracht, wodurch dieRuckzahlungsanspruche in Hohe dieses Teilbetrages erloschen sind.

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Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaftern und sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaftern erhohten sich aufgrund von Gewinngutschriften abzuglichprivater Steuerzahlungen von TEUR 461 im Geschaftsjahr 2004 um 130,4% auf TEUR 1.062 im Geschaftsjahr2005. Im Geschaftsjahr 2006 wurden die Verbindlichkeiten gegenuber Aktionaren in Hohe von TEUR 775aufgrund der Rechtsform der Gesellschaft unter den sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten ausgewiesen.Ursache fur die Verbindlichkeiten gegenuber Aktionaren in Hohe von TEUR 775 waren die Neueinforderung derKapitaleinlagen in Hohe von insgesamt TEUR 800 und die Ruckgangigmachung der Einlage fur die centrothermPhotovoltaics Technology GmbH in Hohe von TEUR 25. Zu naheren Einzelheiten, vgl. den Abschnitt ,,Ge-schafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘.

Die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten erhohten sich aufgrund des gestiegenen Geschaftsvolumenskontinuierlich von TEUR 584 zum 31. Dezember 2004 um 91,8% auf TEUR 1.120 zum 31. Dezember 2005, umweitere 376,8% auf TEUR 5.340 zum 31. Dezember 2006 und um weitere 84,7% auf TEUR 9.862 zum 30. Juni2007. Die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten enthielten im Geschaftsjahr 2004 im WesentlichenPersonalverbindlichkeiten in Hohe von TEUR 117 und Umsatzsteuer auf geleistete Anzahlungen in Hohe vonTEUR 411. Im Geschaftsjahr 2005 enthielten die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten ebenfalls imWesentlichen Personalverbindlichkeiten in Hohe von TEUR 193, Verbindlichkeiten aus Versicherungspramien inHohe von TEUR 140 und Verpflichtungen fur Provisionszahlungen in Hohe von TEUR 681. Im Geschaftsjahr2006 umfassten die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten neben den Verbindlichkeiten gegenuber Mitglie-dern der Familie Hartung in Hohe von TEUR 775 vor allem Verpflichtungen fur Provisionszahlungen in Hohevon TEUR 2.921, Verbindlichkeiten aus anteiliger Kaufpreiszahlung fur Erwerb GP Solar GmbH in Hohe vonTEUR 500 (fallig zum 1. Juli 2007), Personalverbindlichkeiten in Hohe von TEUR 396 und Verbindlichkeitenaus Versicherungspramien in Hohe von TEUR 366.

Die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten zum 30. Juni 2007 in Hohe von TEUR 9.862 umfassten vorallem zum 30. Juni 2007 noch ausstehende, neu eingeforderte Kapitaleinlagen in Hohe von TEUR 800 (die am10. August 2007 an die Gesellschaft gezahlt wurden), Verbindlichkeiten aus anteiliger Kaufpreiszahlung furErwerb GP Solar GmbH in Hohe von TEUR 500 (fallig zum 1. Juli 2007), kurzfristige Verbindlichkeitengegenuber einem Gesellschafter der GP Solar GmbH in Hohe von TEUR 1.113, Verpflichtungen fur Provisions-zahlungen in Hohe von TEUR 5.224, Verbindlichkeiten aus Versicherungspramien in Hohe von TEUR 474 undPersonalverbindlichkeiten in Hohe von TEUR 700.

Haftungsverhaltnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen

Zum 31. Dezember 2006 bestand eine gesamtschuldnerische Haftung der Gesellschaft, der CTTS KG, derCTEA KG, der CTCS KG und der zwischenzeitlich auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG gegenuberder Deutsche Bank AG, Ulm, fur eine Avalkreditlinie in Hohe von TEUR 15.000, die revolvierend ausnutzbar istund im Einvernehmen mit der Deutsche Bank AG zum 30. Juni 2007 in Hohe von insgesamt TEUR 16.409 inAnspruch genommen wurde. Davon entfielen TEUR 14.366 auf von der Gesellschaft ausgelegte Anzahlungs-und Gewahrleistungsgarantien (Avale) sowie insgesamt TEUR 2.043 auf die Inanspruchnahme derAvalkreditlinie durch die CTTS KG und die CTCS KG. Im Juli 2007 wurde diese Avalkreditlinie durch einenneuen Vertrag zwischen der Deutsche Bank AG und der Gesellschaft mit einer nur durch die Gesellschaftausnutzbaren Avalkreditlinie in Hohe von TEUR 25.000 ersetzt, wobei die Gesellschaft im August 2007 aus dergesamtschuldnerischen Haftung fur Inanspruchnahmen der CTTS KG, der CTEA KG und der CTCS KG aus derbisherigen Avalkreditlinie entlassen wurde. Inanspruchnahmen der Gesellschaft unter der bisherigenAvalkreditlinie gelten als Inanspruchnahme unter der neuen Avalkreditlinie. Die Gesellschaft hat gegenuber derDeutsche Bank AG als Sicherheit fur die aus der neuen Avalkreditlinie resultierenden Anspruche der DeutscheBank AG eine Pari Passu-/Negativerklarung abgegeben.

Des Weiteren bestand zum 30. Juni 2007 eine gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KG gegenuberder DZ Bank AG fur drei Immobiliendarlehen an die Schwestergesellschaft CTB KG, die zum 30. Juni 2007 mitinsgesamt TEUR 5.276 valutierten. Zusatzlich bestand eine gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KGgegenuber der Volksbank Blaubeuren e.G. fur einen Kreditrahmenvertrag in Hohe von TEUR 2.600, der von derCTPVS KG sowie mehreren Schwestergesellschaften in Anspruch genommen werden kann und zum 30. Juni2007 mit TEUR 1.000 valutierte. Die gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KG ging mit der ruckwir-kenden Verschmelzung der CTPVS KG auf die CTPV AG auf die Gesellschaft uber (zu naheren Einzelheitensiehe ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘).

Im Juli 2007 vereinbarte die Gesellschaft mit der Baden-Wurttembergische Bank, Stuttgart, zudem dieEinraumung eines bis auf Weiteres geltenden Kreditrahmens in Hohe von TEUR 20.000. Der Kreditrahmen kannin Hohe von bis zu TEUR 2.000 als Kontokorrentkredit, in Hohe von bis zu TEUR 15.000 als Avalkredit und in

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Hohe von bis zu TEUR 3.000 fur Importakkreditive ausgenutzt werden. Die Gesellschaft hat sich gegenuber derBaden-Wurttembergische Bank verpflichtet, eine bestimmte Mindesteigenkapitalrelation aufrecht zu erhalten.

Erlauterung der wesentlichen Unterschiede zwischen der Bilanzierung nach HGB und nach IFRS

Aus dem Ubergang von HGB auf IFRS ergeben sich fur die Geschaftsjahre 2004 bis 2006 folgendewesentliche Auswirkungen:

Nach IAS 11 wurde in den IFRS-Abschlussen eine Gewinnrealisierung bei den Fertigungsauftragen nachdem Leistungsfortschritt (,,Percentage-of-Completion-Methode‘‘) vorgenommen. Handelsrechtlich in den HGB-Abschlussen erfolgt die Gewinnrealisierung erst bei Fertigstellung (,,Completed-Contract-Methode‘‘). Hierausergeben sich folgende Ergebnisauswirkungen:

31. Dezember2004 2005 2006

CTPVS KG CTPVS KG CTPV-GruppeTEUR TEUR TEUR

Mehrergebnis IFRS vor Steuern aufgrundGewinnrealisierung nach Leistungsfortschritt******** 56 61 600

Mehrergebnis IFRS aufgrund geringerer Abschreibungauf Sachanlagen ******************************* 0 0 10


Auf dieses Mehrergebnis sind latente Steuern zu berechnen, die das Ergebnis wie folgt belastet haben:

31. Dezember2004 2005 2006

CTPVS KG CTPVS KG CTPV-GruppeTEUR TEUR TEUR

Wenigerergebnis IFRS aus latenten Steuern*********** 8 9 227

Auswirkungen auf Jahresuberschuss nach Ertragsteuern 48 52 383


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MARKT- UND BRANCHENUBERSICHT

Technologischer Hintergrund

Photovoltaik

Photovoltaik bezeichnet die direkte Umwandlung von Strahlungsenergie, insbesondere Sonnenenergie, inelektrische Energie (Elektrizitat). Die Photovoltaik gehort damit zu den sog. regenerativen Energien, aucherneuerbare Energien genannt. Diese werden aus Quellen gewonnen, die nach menschlichen Maßstabenunerschopflich sind. Der durch Sonnenenergie erzeugte Gleichstrom kann dem Verbraucher direkt oder durchNutzung eines Wechselrichters als Wechselstrom zur Verfugung gestellt werden. Die letztgenannte Form derUmwandlung wird vor allem bei der Einspeisung in offentliche Stromnetze genutzt.

(Solar-) Silizium

Silizium ist der wesentliche Grundstoff der Solarzellen- und Halbleiterproduktion. Es kommt in der Naturu.a. in Form von Quarz (Siliziumdioxid, SiO2) haufig vor. Um die in der Natur vorhandenen SiO2-Vorrate fur dieSolar- oder Halbleiterindustrie nutzbar zu machen, muss das Silizium (Si) vom Sauerstoff (O2) sowie vonweiteren verunreinigenden Stoffen getrennt werden. Im Vergleich zu dem in der Halbleiterindustrie gefordertenReinheitsgrad sind die Anforderungen, welche die Photovoltaikindustrie an die Reinheit des fur die Herstellungvon Solarzellen verwendeten Siliziums (,,Solarsilizium‘‘) stellt, geringer.

Zur Gewinnung von Solarsilizium wird in der Industrie derzeit uberwiegend das sog. Siemens-Verfahreneingesetzt. Daneben wird in jungster Zeit auch das noch in der Entwicklung befindliche metallurgischeReinigungsverfahren industriell erprobt. centrotherm-PV bietet bislang Engineering- und prozesstechnologischeDienstleistungen sowie Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium nur auf der Grundlage desetablierten Siemens-Verfahrens an, plant aber auch das Angebot entsprechender Leistungen fur Anlagen, die dasmetallurgische Reinigungsverfahren nutzen.

Siemens-Verfahren

Sowohl fur die Halbleiter- als auch fur die Solarzellenindustrie wird zur Gewinnung von Siliziumuberwiegend das Siemens-Verfahren angewendet, bei dem zunachst Siliziumdioxid mit Kohlenstoff (C) imReduktionsofen bei Temperaturen um 2.000 �C zusammengefuhrt wird. Dabei findet eine chemische Reduktiondes Siliziumdioxids zu metallurgischem Silizium statt, das bereits eine Reinheit von uber 98% aufweist. Sodannwird das gewonnene metallurgische Silizium weiter aufbereitet, indem es bei Temperaturen zwischen 300 und350 �C mit gasformigem Chlorwasserstoff (HCl) zu Trichlorsilan (HSiCl3) umgewandelt wird. Nach mehrerenDestillationsschritten wird das Trichlorsilan unter Zufuhr von Wasserstoff (H2) bei etwa 1.100 bis 1.200 �C imsog. ,,Siemens-Reaktor‘‘ thermisch in Silizium, das sich auf eingebrachten Reinstsiliziumstaben abscheidet, undChlorwasserstoff zersetzt. Als weiteres Reaktionsnebenprodukt fallt Siliziumtetrachlorid (SiCl4) an, das entwe-der zu Trichlorsilan konvertiert und in den Prozess zuruckgefuhrt oder unter Zufuhrung von Sauerstoff zuKieselsaure verbrannt werden kann, die u.a. in der Pharmazie, Verpackungsindustrie, Glasfaserindustrie sowiebei der Farb- und Lackherstellung Verwendung findet. Nach derzeitigem Stand der Technik wird im Siemens-Reaktor nicht das gesamte gasformige Trichlorsilan zersetzt. Das verbleibende Trichlorsilan kann allerdings ineinem Konverter aufbereitet und zur Gewinnung von Solarsilizium erneut in den Siemens-Reaktor eingeleitetwerden, so dass sich die Ausbeute erhoht.

Eine Alternative zu diesem Verfahren ist die Verwendung von Monosilan (SiH4), das aus den vorgenanntenElementen gewonnen werden kann und nach einem Reinigungsschritt an beheizten Oberflachen oder beimDurchleiten durch Wirbelschichtreaktoren wieder zerfallt und dabei Silizium abscheidet.

Das in beiden Verfahren gewonnene Silizium weist einen Reinheitsgrad von uber 99,99% auf und ist damitfur die Verwendung in Solarzellen geeignet.

Metallurgisches Reinigungsverfahren

Neben dem Siemens-Verfahren gewinnt das metallurgische Reinigungsverfahren an Bedeutung, das bislangallerdings noch nicht fur die kommerzielle Massenproduktion von Solarsilizium eingesetzt wird. Als Ausgangs-material dient wiederum metallurgisches Silizium, dass zunachst einer nasschemischen Reinigung unterzogenund sodann geschmolzen und einem weiteren Reinigungsprozess unterworfen wird. Dabei kommen hauptsach-lich metallurgische bzw. chemische Verfahren zum Einsatz, wie z.B. die Durchleitung von speziellen Gasen. Beider Abkuhlung und der dabei erfolgenden Erstarrung des geschmolzenen Siliziums scheiden sich Verunreinigun-gen an der Oberflache ab, die nach vollstandiger Erstarrung des Siliziumkorpers entfernt werden.

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Der mit diesem Verfahren nach dem Stand der Technik erzielbare Reinheitsgrad ist niedriger als derjenige,der mit dem Siemens-Verfahren zu erzielen ist. Daher eignet sich das metallurgische Verfahren derzeit nicht furdie Fertigung monokristalliner, sondern allein fur die Fertigung polykristalliner Ingots und Wafer. Solarzellenaus polykristallinem Silizium haben nach derzeitigem Stand der Technik einen etwas geringeren Wirkungsgradals solche aus monokristallinem Silizium. Vor dem Hintergrund, dass das Rohsilizium bei dem metallurgischenVerfahren nur geschmolzen, nicht aber in einen gasformigen Zustand gebracht werden muss, ist dieses Verfahrenallerdings mit einem niedrigeren Energieeinsatz moglich und konnte damit die Produktionskosten reduzieren.

Wirbelschichtverfahren (Fluidized Bed Verfahren)

Bei diesem Verfahren werden winzige Siliziumkugeln uber einen Gasstrom aus Monosilan- bzw.Trichlorsilangas in einen sog. Wirbelschichtreaktor eingeblasen. Dabei lagert sich das im Gas enthalteneSilizium im Inneren des Reaktors an heißen Kugeln an. Sobald sich genugend Silizium angereichert hat, konnendie Kugeln aus dem Reaktor entfernt werden, ohne den Produktionsprozess zu unterbrechen. Aufgrund diesesUmstandes lassen sich Zeit- und Energiekostenersparnisse gegenuber dem Siemens-Verfahren realisieren. DasWirbelschichtverfahren ist allerdings patentgeschutzt und daher centrotherm-PV oder anderen Wettbewerberndes Patentinhabers nicht zuganglich.

Ingots und Wafer

Um aus Solarsilizium Solarzellen und spater Solarmodule herstellen zu konnen, mussen aus demSolarsilizium dunne Scheiben erzeugt werden. Dies geschieht, indem das Solarsilizium zunachst zu Ingotsgegossen und diese spater zu Wafern zersagt werden.

Ingots sind Siliziumblocke oder -saulen, die aus mono- oder polykristallinem Solarsilizium bestehen. ZurHerstellung monokristalliner Ingots wird uberwiegend das sog. Czochralski-Verfahrens eingesetzt. Dabei kristal-lisiert geschmolzenes Solarsilizium an einem sog. Impfkristall, der an einem langsam rotierenden Metallstabbefestigt ist und aus einer Siliziumschmelze gezogen wird. Zur Herstellung polykristalliner Ingots wirdgeschmolzenes Solarsilizium in eine Form gegossen und langsam abgekuhlt. Bei beiden Verfahren wird demgeschmolzenen Solarsilizium meist Bor (B) zugesetzt, das u.a. die elektrische Leitfahigkeit des Kristalls erhoht.

Die Ingots werden mit Hilfe von Drahtsagen unter Zugabe einer Sagesuspension zu Siliziumplatten, sog.Wafern, zersagt und anschließend gereinigt.

Siliziumwaferbasierte Solarzellen

Eine Solarzelle ist ein elektrisches Bauelement, das die im Licht enthaltene Strahlungsenergie zum Teil inElektrizitat umwandelt.

Ausgangsprodukt des mehrstufigen Herstellungsprozesses siliziumwaferbasierter Solarzellen sind Wafer.Zunachst wird der bei dem Sageprozess der Wafer entstandene Sageschaden im Wege einer nasschemischenAtzung entfernt. Nach dem Atzen werden die Wafer nasschemisch gereinigt und anschließend getrocknet.

Als nachster Verfahrensschritt erfolgt die sog. Phosphor-Diffusion. Dabei werden die Wafer in einemDiffusionsofen bei ca. 900 �C einem phosphorhaltigen Gas unter Sauerstoffzufuhr ausgesetzt, wodurch sich einphosphorhaltiges Oxid an der Oberflache bildet. Dabei diffundieren Phosphoratome in das Silizium ein, wobeidie Eindringtiefe von verschiedenen Faktoren, insbesondere von der Temperatur und der Dauer der Diffusion,abhangig ist. An der Grenzschicht zwischen dem phosphorhaltigen und dem nicht phosphorhaltigen Bereich desWafers bildet sich ein inneres elektrisches Feld, das bei Bestrahlung mit Licht den Solarstrom erzeugt. In einemweiteren Verfahrensschritt wird die bei der Diffusion entstandene, durchgehende elektrische Verbindung zwi-schen der Front- und der Ruckseite unterbrochen (sog. Kantenisolation). Zudem wird das wahrend der Diffusionan der Oberflache entstandene Phosphorglas (Phosphorsilikat) mittels eines nasschemischen Verfahrensschrittesentfernt.

Um die Reflexion der Solarzelle weiter zu reduzieren und die elektrischen Eigenschaften der Oberflacheund des Basismaterials zu verbessern, wird in einem folgenden Schritt eine Antireflexbeschichtung auf dieFrontseite des Wafers aufgebracht.

Mit einem Siebdruckverfahren werden sodann silberhaltige schmale ,,Finger‘‘ und i.d.R. zwei bis dreibreitere Bahnen, die sog. ,,Busbars‘‘, auf der Frontseite aufgedruckt, wahrend auf der Ruckseite Busbars miteiner Silber-/Aluminiumpaste angebracht und in einem weiteren Druckschritt die restliche Flachen mit Alumi-nium bedruckt werden. Nach jedem Druckvorgang erfolgt eine Trocknung in einem speziellen Ofen. Nachdemalle Kontakte getrocknet wurden, werden diese thermisch eingebrannt (,,eingesintert‘‘), um eine Kontaktierung

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mit dem Silizium zu erreichen. Uber die ,,Finger‘‘ werden spater die Kontakte angebracht, mit denen dergenerierte elektrische Strom abgeleitet und damit fur den Verbraucher nutzbar gemacht werden kann.

Ein Solarmodul ist ein photovoltaisches Element, das fur den direkten Einsatz beim Endkunden ausgelegtist und uber die entsprechenden Kontakte zum Anschluss an ein Solarsystem verfugt. Bei den Solarmodulen, dieauf kristallinen Solarzellen basieren, werden die einzelnen Solarzellen mittels Kontaktbandchen elektrischmiteinander in Serie zu sog. ,,Strings‘‘ weiterverarbeitet. Die Strings werden dann, je nach elektrischerAuslegung des Moduls, entweder in Serie oder parallel verschaltet. Dieser Verbund von Solarzellen wird i.d.R.bei Unterdruck unter erhohter Temperatur zwischen eine Glasscheibe und eine Kunststofffolie witterungsbestan-dig laminiert. Abschließend werden die Solarmodule mit einem Rahmen und einer Anschlussbox versehen.

Dunnschichtsolarzellen und -module

Dunnschichtsolarzellen sind photovoltaische Elemente, bei denen das den elektrischen Strom erzeugendeElement nur in einer sehr dunnen Schicht auf ein flachiges Tragermaterial, wie z.B. Glas, Plastik oderMetallfolien, aufgebracht wird. Wafer sind dabei als Ausgangsprodukt nicht erforderlich. Damit kann derEinsatz des derzeit knappen Rohstoffs Solarsilizium minimiert werden.

Als Ausgangsmaterial wird derzeit am haufigsten amorphes, also nicht kristallines Silizium verwendet.Neben auf Silizium basierenden Dunnschichtsolarzellen kommen auch Verbindungshalbleiter, wie z.B. Cad-mium-Tellurid (CdTe), Gallium-Arsenid (GaAs) oder Kupfer-Indium-(Gallium)-Schwefel-Selen (CIS), zumEinsatz.

Anders als im kristallinen Bereich, in dem Solarmodule erst als letzter Fertigungsschritt in der Prozesskettehergestellt werden, erfolgt im Dunnschichtbereich die Fertigung der Solarzelle und des Moduls in der Regel imselben Fertigungsschritt. Bei Solarmodulen, die auf Dunnschichtsolarzellen basieren, werden im Unterschied zurFertigung von Solarmodulen auf Basis kristalliner Solarzellen die einzelnen Solarzellen daher bereits bei ihrerHerstellung durch geeignete Verfahrensschritte direkt in Serie oder parallel verschaltet. Ebenso wie beikristallinen Solarmodulen werden auch im Dunnschichtbereich die Module zu einem witterungsbestandigenVerbund laminiert und mit einem Rahmen und einer Anschlussbox versehen.

Wirkungsgrad und Langzeitstabilitat von Solarzellen und Dunnschichtsolarzellen

Eines der wichtigsten Merkmale von photovoltaischen Elementen ist ihr Wirkungsgrad. Der Wirkungsgradbezeichnet den Quotienten aus der elektrischen Leistung der Solarzelle und der einfallenden Lichtleistung. EineZelle mit hoherem Wirkungsgrad konvertiert mehr Lichtenergie in elektrische Energie.

Der Wirkungsgrad einer siliziumbasierten Solarzelle hangt neben der Qualitat und Art (mono- oderpolykristallin) des eingesetzten Solarwafers maßgeblich von deren Produktionsprozess ab. PolykristallineSolarzellen sind derzeit aufgrund des etwas gunstigeren Verfahrens zur Fertigung der eingesetzten Wafer meistetwas preiswerter in der Herstellung. Ihr Wirkungsgrad liegt in der Regel unterhalb des Wirkungsgradsmonokristalliner Solarzellen, aber in der Regel oberhalb desjenigen von Dunnschichtsolarzellen. Der Wirkungs-grad von Dunnschichtsolarzellen hangt von dem verwendeten Verbindungshalbleiter ab. Nach Kenntnis derGesellschaft bietet derzeit der Verbindungshalbleiter Kupfer-Indium-Gallium-Selen (CIS) mit rund 18,8% denunter Laborbedingungen hochsten erzielbaren Wirkungsgrad.

Der Wirkungsgrad bei den im Anfang des Jahres 2007 am Markt angebotenen Dunnschichtsolarmodulenbetrug rund 4,2% bis 11,1% gegenuber rund 5,4% bis 17,2% bei Modulen auf Basis polykristalliner Solarzellenund rund 2,3% bis 19,3% bei Modulen auf Basis monokristalliner Solarzellen (Quelle: PHOTON 2/2007). Diehochsten Wirkungsgrade, die zur Zeit unter Laborbedingungen erreicht werden, liegen fur polykristallineSolarzellen bei etwa 20% und fur monokristalline Solarzellen bei etwa 24,7% (Quellen: Green 2003; Schultz/Glunz/Willeke 2004). Die physikalische Obergrenze des Wirkungsgrads kristalliner Solarzellen wird — je nachStudie — mit rund 30 bis 33% angegeben (Quellen: Green 2003; Shockley/Queisser 1961).

Technisch bedingt nimmt die Leistung einer Solarzelle mit der Zeit kontinuierlich ab. Ein weiteresKriterium fur die Leistungsfahigkeit und Wirtschaftlichkeit einer Solarzelle ist daher ihre Langzeitstabilitat. Einehohere Langzeitstabilitat bedeutet, dass eine Solarzelle langer ihre volle bzw. eine hohe Leistung generierenkann als eine Solarzelle mit niedrigerer Langzeitstabilitat. Module auf Basis kristalliner Siliziumsolarzellenkonnten ihre gute Langzeitstabilitat auf Grund der langen zeitlichen Erfahrungen bereits in der Praxis nachwei-sen.

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Marktumfeld und Markt

centrotherm-PV ist im Markt der Photovoltaik tatig. Dieser umfasst die gesamte Wertschopfungskette zurHerstellung von photovoltaischen Solaranlagen und ist ein Teilbereich des weltweiten Energiemarktes sowie desMarktes fur erneuerbare Energien.

Weltweiter Energiemarkt

Der Energiemarkt ist gegenwartig durch einen weltweit stark steigenden Energieverbrauch gekennzeichnet,der derzeit zu erheblichen Teilen durch konventionelle Energietrager wie Kohle, Erdol und Erdgas sowie durchKernkraft abgedeckt wird. Daneben hat in den letzten Jahren die Bedeutung der erneuerbaren (oder auchregenerativen) Energiequellen zugenommen. Dieses Wachstum wurde insbesondere durch eine steigende offent-liche Wahrnehmung der Endlichkeit fossiler Ressourcen, ein gestiegenes Umweltbewusstsein sowie vor allemdurch das Ziel, den Ausstoß sogenannter Treibhausgase, wie etwa das u.a. bei der Verbrennung fossilerEnergietrager entstehende Kohlenstoffdioxid (CO2), zu reduzieren, gepragt.

Nach einer Schatzung der International Energy Agency wird der weltweite Energiebedarf bis zum Jahr2030 um knapp uber 50% zunehmen. Die Energienachfrage wird damit jahrlich um durchschnittlich rund 1,6%steigen. Der weit uberwiegende Teil (rund 70%) davon soll auf Entwicklungslander entfallen, allein 30% aufChina (Quellen: IEA-Studie 2005; IEA-Studie 2006). Verantwortlich fur diesen Anstieg sind u.a. die wirtschaft-liche Entwicklung heutiger Entwicklungs- und Schwellenlander (z.B. China und Indien) sowie das weltweiteBevolkerungswachstum. Diese Entwicklung sowie die Tatsache, dass fossile Brennstoffe nur in begrenztemUmfang zur Verfugung stehen, fuhrt zu steigenden Preisen fossiler Brennstoffe. Zudem drohen durch politischund okonomisch instabile Bedingungen in Landern, die uber fossile Brennstoffe verfugen, Lieferengpasse undPreisrisiken. Dies zeigt sich insbesondere an der Entwicklung der Roholpreise in den letzten Jahren.

Markt fur erneuerbare Energien

Nach Angaben der International Energy Agency trugen erneuerbare Energien im Jahr 2004 weltweit rund13,4% zum Primarenergieverbrauch sowie rund 2,3% zur Stromversorgung bei. Die International Energy Agencyschatzt, dass die Menge der durch erneuerbare Energien produzierten Energie — ohne Berucksichtigunggroßerer technologischer sowie rahmenpolitischer Veranderungen — bis zum Jahr 2030 jahrlich durchschnittlichum rund 1,3% ansteigen wird (Quellen: IEA-Studie 2005; IEA-Studie 2006).

Zu den erneuerbaren Energien zahlen u.a. Wasserkraft, Windkraft, Solarenergie, Erdwarme und Biomasse.Ihre Nutzung war in den letzten Jahren von teils erheblichem Wachstum gepragt. Dieses beruht u.a. auf denbegrenzten Reserven an fossilen Energietragern, die aus heutiger Sicht mit wirtschaftlich vernunftigem Aufwandgefordert werden konnen. Zudem gelangen durch die Erzeugung von Energie aus fossilen Energietragern fossilgebundene Kohlenstoffe in Form von Kohlenstoffdioxid (CO2) in die Atmosphare. Dies verstarkt den sog.Treibhauseffekt, der fur die Anderung des globalen Klimas verantwortlich gemacht wird. Die Nutzungerneuerbarer Energien weist demgegenuber eine gunstigere CO2-Bilanz auf. Vor diesem Hintergrund haben vieleStaaten nationale und internationale Programme zur Forderung erneuerbarer Energien aufgelegt (vgl. denAbschnitt ,,Markt- und Branchenubersicht — Regulatorisches Umfeld ‘‘). Die damit einhergehende Nachfragenach Anlagen zur Erzeugung von Strom aus erneuerbaren Energien sowie der technologische Fortschritt habendazu gefuhrt, dass die Erzeugungskosten fur Strom aus erneuerbaren Energien stetig gesunken sind. Gleichwohlliegen sie derzeit in der Regel noch uber denen von Strom aus fossilen Energietragern. Die Kosten derStromerzeugung variieren sowohl nach der Art der genutzten erneuerbaren Energie als auch nach der jeweilsgenutzten Technik, der geographischen Lage, den Witterungsbedingungen und weiteren Faktoren. Indes sind dieerneuerbaren Energien in bestimmten Anwendungsgebieten bereits mit konventionellen Energietragern auchohne staatliche Forderung konkurrenzfahig. Fur die Photovoltaik gilt dies etwa im Bereich der(netzunabhangigen) Inselanlagen, also elektrischen Anlagen, die dort errichtet werden, wo es keinen Anschlussan das regulare Stromnetz gibt, sowie in einigen Gebieten mit besonders hoher Sonneneinstrahlung. InAbhangigkeit von dem Niveau der Strompreise aus konventionellen Energietragern und dem geographischenGegebenheiten (z.B. Windstarke, Dauer und Intensitat der Sonneneinstrahlung, energetisch nutzbare Wasser-laufe) kann in einzelnen Markten Strom aus erneuerbaren Energien schon heute bzw. in wenigen Jahren zuKosten produziert werden, die mit den Erzeugungskosten fur Strom aus konventionellen Energietragernkonkurrenzfahig sind. So wird nach Einschatzung von Photon Consulting mittels Photovoltaik erzeugter Strombereits in wenigen Jahren in Landern wie Japan, Portugal und Italien zu fur Endkunden wettbewerbsfahigenPreisen produziert werden konnen (Quelle: Photon-Studie 2006).

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Markt fur Photovoltaik

Wertschopfungskette

Photovoltaikanlagen basieren bislang uberwiegend auf Solarzellen, die aus kristallinem Silizium hergestelltwerden. Die Wertschopfungskette der Herstellung von photovoltaischen Solaranlagen beginnt bei der Gewin-nung von solarzellenfahigem Silizium und geht uber die Herstellung von Ingots und Wafern aus Solarsilizium zuder Weiterverarbeitung der Wafer zu Solarzellen. Die Modulhersteller verschalten und fertigen dann aus denSolarzellen so genannte Module, die schließlich von Systemanbietern — kombiniert mit geeigneten Elektronik-,Speicher- und Montagelosungen — auf dem Markt angeboten bzw. beim Kunden installiert werden. Diefolgende Ubersicht zeigt die Wertschopfungskette der Photovoltaik:

Ingots und WaferSolarsilizium Solarzellen ModulePhotovoltaik-

Systeme & Handel

centrotherm-PV ist als Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen undals Anbieter von Engineering- und prozesstechnologischen Dienstleistungen und Schlusselequipment fur dieFertigung von Solarzellen und Solarsilizium schwerpunktmaßig fur die Wertschopfungsstufen Solarzellen undseit 2006 auch fur die Wertschopfungsstufe Solarsilizium tatig.

Markt fur Silizium

Maßgeblicher Bestandteil von Photovoltaikanlagen sind Solarzellen, die ihrerseits zu großen Teilen ausSilizium bestehen (vgl. den Abschnitt ,,Markt- und Branchenubersicht — Technologischer Hintergrund ‘‘).Silizium wiederum wird auch in der Halbleiterindustrie verwendet, so dass sowohl diese als auch diePhotovoltaikindustrie den Rohstoff Silizium nachfragen. Wahrend Siliziumverbindungen, wie insbesondereQuarz (Siliziumdioxid, SiO2), weltweit in großen Mengen verfugbar sind, fehlt es derzeit an hinreichendenKapazitaten, diese Siliziumverbindungen zu Silizium mit dem fur die Halbleiter- und Photovoltaikindustrieerforderlichen Reinheitsgrad aufzubereiten. Dies fuhrt zunachst zu hohen Preisen des fur die Halbleiter- undPhotovoltaikindustrie verwendbaren Siliziums. Ferner begrenzt die Knappheit des Siliziums das weitere Wachs-tum des Produktionsvolumens auf allen der Produktion von Silizium folgenden Herstellungsstufen derPhotovoltaik- und Halbleiterindustrie.

Nach Angaben der Landesbank Baden-Wurttemberg (LBBW) standen im Jahr 2006 weltweitProduktionskapazitaten von rund 35.700 t Silizium pro Jahr zur Verfugung, wovon rund 16.930 t auf diePhotovoltaikindustrie entfielen (Quelle: LBBW-Studie 2007). Diese Kapazitaten bleiben derzeit hinter derNachfrage deutlich zuruck. Wichtige Produzenten von Solarsilizium bauen daher ihre Produktionskapazitatenaus, wobei die Bank Sarasin den Kapazitatszuwachs um rund 21% im Jahr 2007 und um weitere rund 47% furdas Jahr 2008 schatzt. Im Jahr 2008 soll damit die weltweite Siliziumproduktionskapazitat bereits rund 55.500 tpro Jahr betragen, was den derzeitigen Siliziumengpass deutlich abmildern wurde. Bis zum Jahr 2010 soll dieweltweite Produktionskapazitat nach Einschatzung der Bank Sarasin auf rund 83.300 t pro Jahr anwachsen.Photon Consulting prognostiziert fur das Jahr 2010 sogar eine jahrliche Produktionskapazitat von 80.000 t bis zu110.000 t, wovon rund 59.000 t fur die Solarzellenfertigung verfugbar sein sollen. Die vorhergesagten Steigerun-gen beruhen dabei auf der Erwartung, dass etablierte Siliziumproduzenten ihre Kapazitaten erweitern, neueProduzenten in den Markt eintreten, die Produktion durch technologische Innovationen effizienter wird undbislang nicht genutzte Kapazitaten in China und den GUS-Staaten fur die Siliziumproduktion aktiviert werden.Nach Ansicht der Bank Sarasin ist es daher nicht auszuschließen, dass bereits kurz nach 2008 Uberkapazitatenfur Solarsilizium bestehen konnten, wahrend Photon Consulting davon ausgeht, dass dies jedenfalls bis zum Jahr2010 wahrscheinlich noch nicht der Fall sein durfte (Quellen: Sarasin-Studie 2006; Photon-Studie 2006).

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Markt fur Solarzellen

Trotz des derzeit knappen Rohstoffs Solarsilizium nahm die Produktion von Solarzellen in den vergangenenJahren weltweit deutlich zu. Die nachfolgende Tabelle gibt einen Uberblick uber diese Entwicklung (bezogenauf die pro Jahr insgesamt produzierte Photovoltaikleistung in MWp):

2003 2004 2005(in MWp) (in MWp) (in MWp)

Weltweit ********************************************** 750 1.230 1.740

Japan ************************************************* 365 604 824

Deutschland ******************************************* 110 198 342

USA************************************************** 102 138 156

Spanien *********************************************** 59 81 70

Italien ************************************************ n.a. 30,5 12

Quellen: Sarasin-Studie 2006; Sarasin-Studie 2005; IEA-Trendstudie 2006.

Der Grund fur die in den letzten Jahren trotz Knappheit des Solarsiliziums kontinuierlich gestiegeneProduktionsleistung (gemessen in Wp) liegt nach Einschatzung der Bank Sarasin vor allem an dem deutlichgestiegenen Wirkungsgrad der Solarzellen von mittlerweile bis zu 20% bei neueren Solarzellen, sowie einem inFolge dunnerer Wafer von durchschnittlich rund 12 t auf rund 11 t pro MWp gesunkenen Solarsiliziumbedarf(Quelle: Sarasin-Studie 2006). Photon Consulting erwartet, dass sich der Bedarf an Solarsilizium bis zum Jahr2010 auf rund 7 t pro MWp weiter verringern wird, wahrend die Landesbank Baden-Wurttemberg einen Bedarfvon rund 8 t pro MWp fur realistisch halt (Quellen: Photon-Studie 2006; LBBW-Studie 2007). Auch fur daslaufende Jahr sowie bis mindestens zum Jahr 2010 erwartet die Bank Sarasin, dass die jahrlicheSolarzellenproduktion deutlich gesteigert wird (2007: rund 30%; 2008: rund 57%; 2009: rund 52%; 2010:rund 32%) (Quelle: Sarasin-Studie 2006).

Die jahrlich neu installierte Photovoltaik-Leistung entwickelte sich weitgehend parallel zu den Wachstums-raten im Bereich der Solarzellenproduktion. Die nachfolgende Tabelle gibt einen Uberblick uber die weltweitsowie in ausgewahlten Landern jahrlich neu installierte Photovoltaik-Leistung:

2003 2004 2005(in MWp) (in MWp) (in MWp)

Weltweit ********************************************** 587 840 1.275

Japan ************************************************* 223 272 290

Deutschland ******************************************* 153 363 700*

USA************************************************** 63 90 103

Spanien *********************************************** 7 10 40

Italien ************************************************ 4 5 7

Quellen: Sarasin-Studie 2006; Sarasin-Studie 2005.* Nach Angaben des Bundesministeriums fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit belief sich die in Deutschland neu installierte

Photovoltaikleistung sogar auf rund 863 MWp im Jahr 2005 und im Jahr 2006 auf rund 950 MWp (Quelle: BMU-Entwicklung 2007).

Die Bank Sarasin erwartet, dass sich die weltweit neu installierte Photovoltaik-Leistung bis zum Jahr 2010um durchschnittlich rund 26% pro Jahr steigern und dann rund 4.100 MWp pro Jahr betragen wird. Fur die Jahre2011 bis 2020 wird dagegen eine mit durchschnittlich rund 21% pro Jahr etwas geringere Wachstumsrateerwartet (Quelle: Sarasin-Studie 2006). Andere Studien erwarten zum Teil niedrigere und zum Teil hohereWachstumsraten als die Bank Sarasin (Quellen: EU-Studie 2006; Solarbuzz-Studie 2007; Photon-Studie 2007).

Regulatorisches Umfeld

Ubersicht

Die Tatigkeit von centrotherm-PV wird durch eine Vielzahl nationaler und internationaler, insbesonderedeutscher und europaischer, Regelungen im Bereich des Bau-, Planungs- und Umweltrechts und andererRechtsbereiche beeinflusst. Von besonderem Einfluss auf die Nachfrage nach den von centrotherm-PV angebo-tenen Produkten und Dienstleistungen ist insbesondere die jeweilige (nationale) staatliche Forderung derErzeugung von Strom mittels Photovoltaik. Denn Photovoltaikanlagen konnen Strom, insbesondere beinetzgekoppelten Anlagen, bislang zumeist nur zu deutlich hoheren Kosten erzeugen als Anlagen, die Strom auskonventionellen Energietragern erzeugen.

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Zur Forderung erneuerbarer Energien werden, teils alternativ, teils kumulativ, feste Einspeisetarife, diejeweils mit einer langjahrigen Abnahmeverpflichtung der Netzbetreiber bzw. der Endkunden gekoppelt sind,Steuervergunstigungen, Quotensysteme, Auktionsmechanismen sowie handelbare Umweltzertifikate genutzt.Die folgende Darstellung gibt einen kurzen Uberblick uber gesetzliche Regelungen zur Forderung von Stromaus Photovoltaikanlagen in bestimmten, von der Gesellschaft aufgrund der dort geltenden Forderbedingungenund/oder ihrer geographischen Gegebenheiten als besonders wichtige Zielmarkte fur Photovoltaikanlageneingestufte Regionen und Lander, namentlich die Europaische Union, die USA, China, Japan, Indien, Thailandund Taiwan:

Europaische Union

Im sog. Kyoto-Protokoll von 1997 haben sich viele Lander, insbesondere Industriestaaten, zu einerReduktion ihrer CO2-Emissionen gegenuber dem Wert von 1990 um insgesamt durchschnittlich 5,2% bis zumJahr 2012 verpflichtet; die Mitgliedstaaten der Europaischen Union und die Schweiz haben sich sogar zu einerReduktion um 8% gegenuber dem Wert von 1990 verpflichtet. Um ihre Verpflichtungen aus demKyoto-Protokoll umzusetzen und die Abhangigkeit von fossilen Energietragern zu reduzieren, hat sich dieEuropaische Union mit der Richtlinie 2001/77/EG vom 27. September 2001 zur Forderung der Stromerzeugungaus erneuerbaren Energiequellen im Elektrizitatsbinnenmarkt zum Ziel gesetzt, bis zum Jahr 2010 in denMitgliedslandern 12% des Bruttoinlandsenergieverbrauchs und rund 22% des Stroms aus erneuerbaren Energienzu gewinnen. Ferner hat sich der Europarat im Marz 2007 politisch darauf verstandigt, dieTreibhausgasemissionen in der Europaischen Union uber die aus dem Kyoto-Protokoll geltenden Verpflichtun-gen hinaus bis zum Jahr 2020 um mindestens 30% gegenuber dem Stand von 1990 zu verringern. Hierzu soll derAnteil der erneuerbaren Energien am Gesamtenergieverbrauch auf mindestens 20% im Jahr 2020 erhoht werden(Quellen: Rat der Europaischen Union, ‘‘Schlussfolgerungen des Vorsitzes’’ vom 9. Marz 2007,www.consilium.europa.eu; BMU-Klimaagenda 2007; Europaische Kommission, KOM(2006)545 vom 19. Okto-ber 2006). Es ist derzeit noch nicht abzusehen, ob, wann und in welchem Umfang diese politischen Vorgaben aufeuropaischer oder nationaler Ebene gesetzlich umgesetzt werden.

In zahlreichen Landern der EU sind bereits auf Grundlage der Richtlinie 2001/77/EG Steigerungen desAnteils erneuerbarer Energien am Stromverbrauch vorgesehen, wobei die Zielvorgaben der einzelnen Mitglieds-lander sich mangels einer festen europaischen Vorgabe und unterschiedlicher Rahmenbedingungen zwischen3,6% (Ungarn) und 78% (Osterreich) bewegen (Quellen: Europaische Kommission, KOM(2004)547 vom26. Mai 2004; REPN-Bericht 2006). Die Europaische Kommission halt gegenwartig eine einheitliche,europaweite Regelung der Forderung erneuerbarer Energien nicht fur erforderlich. Vielmehr soll es denMitgliedstaaten weiterhin uberlassen bleiben, wie diese die Nutzung erneuerbarer Energien zur Erreichung dervorgegebenen Ziele fordern wollen (Quelle: Europaische Kommission, KOM(2005)627 vom 7. Dezember 2005).Die meisten Lander sehen derzeit feste Einspeisevergutungen und eine damit verbundene Verpflichtung derNetzbetreiber, Strom aus erneuerbaren Energien zu diesen Preisen fur einen bestimmten Zeitraum abzunehmen,vor. Die Einspeisevergutungen sind regelmaßig hoher als der Marktpreis fur Strom. Einige Lander, unter ihnenSchweden, Italien, das Vereinigte Konigreich und Polen, nutzen ein Quoten-System. Danach wird Strom auserneuerbaren Energien den Erzeugern zwar zum Marktpreis vergutet. Die jeweilige Regierung bestimmt abereinen Prozentsatz an Strom aus erneuerbaren Energien (die Quote), welche jeweils von den Netzbetreibern oderden Endkunden abzunehmen ist. Wird die Quote nicht erfullt, sind Strafzahlungen fallig. Frankreich nutzt furGroßanlagen mit einer hohen elektrischen Anschlussleistung einen Auktionsmechanismus, wahrend fur kleinereAnlagen feste Einspeisepreise gelten. Malta und Finnland fordern die Erzeugung von Strom aus erneuerbarenEnergien derzeit allein uber steuerliche Anreize (Quellen: Europaische Kommission, KOM(2004)547 vom26. Mai 2004; Europaische Kommission, KOM(2005)627 vom 7. Dezember 2005; IEU-Studie 2005).

Nach Einschatzung der Gesellschaft gelten derzeit innerhalb der Europaischen Union vor allem inDeutschland, Italien und Spanien besonders attraktive Regelungen fur die Erzeugung von Strom mittelsPhotovoltaik:

Deutschland

Die Bundesregierung verfolgt derzeit das Ziel, bis zum Jahr 2012 eine Reduzierung des jahrlichenCO2-Ausstoßes in Deutschland um 21%, bis zum Jahr 2020 um 40% und bis zum Jahr 2050 um 60% bis 80%gegenuber dem Stand von 1990 zu erreichen. Vor diesem Hintergrund soll der Anteil erneuerbarer Energien amPrimarenergieverbrauch bis zum Jahr 2020 bis auf 10% anwachsen, bis Mitte des Jahrhunderts sogar auf rund50%. Ziel der Bundesregierung ist es ferner, den Anteil erneuerbarer Energien an der Stromversorgung bis zumJahr 2010 auf mindestens 12,5% gegenuber dem Stand des Jahres 2000 zu verdoppeln. Bis zum Jahr 2020 soll erauf mindestens 20% ansteigen (Quellen: BMU-Leitstudie 2007; BMU-Klimaagenda 2007).

101

Zur Verwirklichung dieser Ziele wurde u.a. das Gesetz fur den Vorrang Erneuerbarer Energien vom 21. Juli2004 (,,EEG‘‘) erlassen, das die Forderung der Erzeugung von Strom aus erneuerbaren Energien regelt.Insbesondere enthalt das EEG eine Abnahmeverpflichtung der Netzbetreiber fur Strom aus erneuerbarenEnergien, gekoppelt mit gesetzlich festgelegten Einspeisevergutungen, die fur einen bestimmten Zeitraumfestgeschrieben sind. Fur Strom aus Sonnenenergie betragt dieser Zeitraum derzeit 20 Jahre zuzuglich des Jahresder Inbetriebnahme der Anlage, soweit diese Anlagen bestimmten, im Gesetz naher definierten Kriteriengenugen. Dies ermoglicht den Anlagebetreibern eine sichere Kalkulation. Die Hohe der Vergutung ist abhangigvon der elektrischen Anschlussleistung, dem Ort der Aufstellung sowie dem Jahr der Inbetriebnahme derAnlage. Das Gesetz sieht insoweit vor, dass die Grundvergutung fur Strom aus Photovoltaikanlagen abhangigvom Inbetriebnahmezeitpunkt der Anlage sinkt, um Anreize zu einer Senkung der Produktionskosten durchVerbesserung der Technologien zu setzen. Die Degression betragt fur Photovoltaikanlagen, abhangig vom Ortihrer Installation, derzeit 5,0% p.a. bzw. 6,5% p.a. Angesichts deutlich gesunkener Produktionskosten furSolarzellen hat das Bundesministerium fur Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit im BMU-Erfahrungsbe-richt 2007 dem Gesetzgeber empfohlen, die Degression ab dem Jahr 2009 auf 7,0% p.a. bzw. 8,5% p.a. zuerhohen und ab dem Jahr 2011 auf 8,0% p.a. bzw. 9,5% p.a. Nach Beratung mit den anderen Bundesministerienwird der BMU-Erfahrungsbericht 2007 als Grundlage fur die fur 2008 geplante Novellierung des EEG dienen.Ob und inwieweit die Empfehlungen gesetzlich umgesetzt werden, ist derzeit allerdings noch nicht absehbar.

Die Bundesregierung beabsichtigt, mit dem sog. ,,8-Punkte-Plan‘‘ vom April 2007 eine deutliche Senkungder deutschen Treibhausgas-Emissionen, u.a. durch eine deutliche Senkung des Energieverbrauchs, den Neubaueffizienterer Kraftwerke und den weiteren Ausbau der Energiegewinnung mittels erneuerbarer Energien (Quelle:BMU-Klimaagenda 2007). Bislang handelt es sich hierbei zwar lediglich um eine politische Absichtserklarung,die noch der gesetzlichen Umsetzung bedarf. In Fachkreisen wird allerdings erwartet, dass sowohl der ,,8-Punkte-Plan‘‘ als auch der BMU-Erfahrungsbericht 2007 wesentliche Impulse fur die fur das Jahr 2008 geplanteNovellierung des EEG geben werden.

Italien

Italien fordert die Stromerzeugung durch Solarzellen durch ein Quotensystem. Grundlage hierfur ist das,,Decreto Legislativo 387/03‘‘, wonach die Vergutung des eingespeisten Stroms fur die ersten 20 Jahre nachInbetriebnahme einer Photovoltaikanlage gewahrt wird. Die Hohe der Vergutung des eingespeisten Stroms istabhangig von der Anschlussleistung und der Typisierung der Photovoltaikanlage. Derzeit werden Antrage zurForderung von Anlagen mit einer Leistung von weniger als 50 kWp lediglich bis zu einer Gesamtleistung vonjahrlich maximal 60 MWp und in der Großenordnung von Anlagen ab 50 kWp lediglich bis zu einer Gesamtlei-stung von jahrlich maximal 25 MWp bewilligt. Durch eine am 15. Februar 2007 verabschiedete Anderung derstaatlichen Fordermaßnahmen ist das bisherige Quotenmodell aufgegeben worden. Die Grundvergutung wird furStrom aus Photovoltaikanlagen, abhangig von der Große und der Typisierung der Anlage, kunftig zwischenEUR 0,36 pro kWh und EUR 0,49 pro kWh betragen.

Spanien

Spanien fordert die Erzeugung von Strom aus Sonnenenergie ebenfalls uber feste Einspeisevergutungen, diemit einer langfristigen Abnahmepflicht verbunden sind. Ziel ist es, bis 2010 in Spanien eineGesamtanschlussleistung von 400 MWp im Photovoltaik-Bereich zu erreichen (Quelle: Sarasin-Studie 2006).Grundlage fur die Forderung ist das ,,Real Decreto 661/2007‘‘ vom 25. Mai 2007, dass zum 1. Juni 2007 in Kraftgetreten ist. Danach wird Strom aus Photovoltaikanlagen — je nach Spitzenleistung der Anlage — bis zu einerDauer von 25 Jahren zu festen Einspeispreisen vergutet. Die Hohe der Vergutung nimmt mit zunehmenderGroße der Anlage ab.

USA

In den USA besteht mit dem ,,Energy Bill‘‘ aus dem Jahre 2005 ein zunachst bis Ende 2007 befristetesnationales Energieprogramm, das Steuerermaßigungen fur die Errichtung von Solaranlagen gewahrt. Zudemhaben viele Bundesstaaten, insbesondere Kalifornien mit seinem Anfang 2006 beschlossenen Forderprogramm,,California Solar Initiative‘‘, Anreizprogramme fur Solarsysteme geschaffen. Allein in Kalifornien stehendanach bis zum Jahre 2017 Fordermittel in Hohe von USD 3,2 Milliarden zur Verfugung. Zudem konnenBesitzer von privaten Anlagen zur Erzeugung von Strom aus erneuerbaren Energien den erzeugten Strom in dieNetze einspeisen, wobei die Erlose steuerfrei sind, was vor dem Hintergrund der hohen Strompreise Kalifornienssehr gute Renditen ermoglicht (Quelle: LBBW-Studie 2007).

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China

In der Volksrepublik China trat im Jahr 2006 das ,,Renewable Energy Law‘‘ in Kraft, das eine Forderungder Photovoltaik vorsieht. Danach ist jeder Betreiber eines offentlichen Stromnetzes verpflichtet, zu einemfestgelegten Preis Strom von registrierten Betreibern von Anlagen zur Stromerzeugung aus erneuerbarenEnergien abzunehmen. Im Rahmen dieses Gesetzes wird die Photovoltaik außerdem durch bevorzugte Steuer-satze und Darlehen gefordert. Daruber hinaus betreibt die chinesische Regierung im Rahmen des ,,NationalVillage Electrification Programme‘‘ den Aufbau von Anlagen zur Nutzung erneuerbarer Energien, darunterPhotovoltaikanlagen, in abgelegenen Gegenden, die derzeit noch nicht an das Stromnetz angeschlossen sind.Nach Ansicht der Gesellschaft wird diese Art der Anwendung aus Kostengrunden auch in absehbarer Zukunftden Schwerpunkt der Solarenergiegewinnung in China bilden (Quellen: IEA Trendstudie 2006; Solarbuzz-Studie2007).

Japan

Wahrend die Solarenergie in Japan in der Vergangenheit lange Zeit in großem Umfang staatlich gefordertwurden, werden seit Anfang des Jahres 2006 Subventions- und Forderprogramme deutlich reduziert. Trotzdemerwartet die Bank Sarasin fur die Jahre 2006 und 2007 keine wesentliche Veranderung der Nachfrage nachPhotovoltaikanlagen in Japan. Grund hierfur sind u.a. die im Vergleich zur ubrigen Welt niedrigen Modulpreise,niedrige Zinssatze sowie ferner die insgesamt hohen Strompreise in Japan. Der japanische Photovoltaik-Marktkann somit als der sich am ehesten selbsttragende Photovoltaik-Markt weltweit bezeichnet werden. Diejapanische Regierung strebt trotz der Reduktion staatlicher Subventionen an, die installierte Photovoltaikleistungvon rund 1,7 GWp im Jahr 2006 auf rund 4,8 GWp im Jahr 2010 zu erhohen (Quellen: E&Y-Studie 2005;LBBW-Studie 2005; Sarasin-Studie 2006; Solarbuzz-Studie 2007).

Indien

Seit mehr als zehn Jahren fordert Indien die Stromerzeugung mittels Photovoltaik, u.a. durch subventio-nierte Kredite sowie Forderprogramme zur dezentralen Versorgung von Gemeinden mit elektrischem Strom. Vonden staatlichen Forderprogrammen profitierten ca. 50% der bislang installierten Photovoltaikanlagen. Ziel ist es,bis zum Jahr 2012 eine kumulierte Photovoltaik-Leistung von rund 280 MWp zu erreichen (einschließlichsolarthermische Anlagen). Die indische Regierung hat dazu im August 2006 die Gewahrung bevorzugterEinspeisetarife fur Strom aus Photovoltaikanlagen in Aussicht gestellt, die fur die ersten 5.000 MWp derinstallierten Kapazitat gelten sollen (Quellen: Government of India, Report 2006; LBBW-Studie 2006; IEATrendstudie 2006; Solarbuzz-Studie 2007).

Thailand

Die thailandische Regierung beabsichtigt, insbesondere durch feste Einspeisetarife den Anteil erneuerbarerEnergien am Primarenergiebedarf von 0,5% im Jahr 2002 auf 8% im Jahr 2011 zu steigern; davon sollen rund1% auf die Stromerzeugung mittels erneuerbarer Energien entfallen. Wahrend ursprunglich das Ziel verfolgtwurde, bis zum Jahr 2011 Photovoltaikanlagen mit einer installierten Leistung von mehr als 200 MWp zuerrichten, wurde dieses Ziel jungst aufgrund der im Vergleich zu anderen erneuerbaren Energien hoherenStromerzeugungskosten jungst auf rund 55 MWp reduziert (Quellen: LBBW-Studie 2006; Solarbuzz-Studie2007).

Taiwan

In Taiwan ist die Einfuhrung eines gesetzlichen Forderprogramms (Renewable Energy Development Bill)geplant, das die bisherigen staatlichen Fordermaßnahmen fur erneuerbare Energien auf eine gesetzliche Grund-lage stellt. Ziel des Gesetzesentwurfs ist es, die Photovoltaik-Leistung Taiwans mit Hilfe direkter staatlicherSubventionen und verbindlich festgelegter Einspeisetarife fur erneuerbare Energien bis zum Jahr 2010 auf21 MWp zu steigern (Quellen: Bureau of Energy 2007; Taiwan External Trade Development Council 2006).

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GESCHAFTSTATIGKEIT

Einfuhrung und Uberblick

centrotherm-PV ist als technologischer Anbieter und Dienstleister fur Hersteller von Solarzellen undSolarsilizium tatig. Neben schlusselfertigen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen bietetcentrotherm-PV Schlusselequipment sowie Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen fur dieFertigung von Solarzellen und Solarsilizium an. centrotherm-PV ist nach eigener Einschatzung ein technolo-gisch und nach der Produktionskapazitat der von ihr installierten Produktionslinien international fuhrendenAnbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen. Durch ihre hohe technologischeKompetenz sieht sich centrotherm-PV in der Lage, schlusselfertige Produktionslinien fur die Fertigung vonSolarzellen in verhaltnismaßig kurzer Zeit zu errichten, Kunden das Erreichen wesentlicher Leistungsparameter,wie etwa den Zellwirkungsgrad, die Bruchrate und die Produktionskapazitat, zu garantieren und ihren Kundenzu ermoglichen, Solarzellen besonders wirtschaftlich (gemessen in EUR pro Wp) zu fertigen. Daruber hinausbeabsichtigt centrotherm-PV, sich auch in dem im Aufbau befindlichen Geschaftsbereich Solarsilizium als einfuhrender Anbieter von schlusselfertigen Fabriken fur die Fertigung von Solarsilizium und von Engineering- undprozesstechnologischen Dienstleistungen sowie Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium zuetablieren.


) Im Geschaftsbereich Solarzellen bietet die Gesellschaft Schlusselequipment und schlusselfertige Produk-tionslinien fur die Fertigung von siliziumbasierten Solarzellen sowie damit in Zusammenhang stehendeEngineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen an. Dabei stellt centrotherm-PV dasSchlusselequipment nicht selbst her, sondern bezieht es von Lieferanten, die dieses nach den Vorgabenvon centrotherm-PV fertigen. Zentrales Schlusselequipment, welches bislang den uberwiegenden Teilihres Umsatzes ausmacht, bezieht centrotherm-PV im Rahmen einer exklusiven Lieferbeziehung vonihrer Schwestergesellschaft CTTS KG.


Die nachfolgende Tabelle gibt einen Uberblick uber die Umsatze und das EBIT von centrotherm-PV imGeschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) sowie im ersten Halbjahr 2007:

6 Monate zumGeschaftsjahr zum 30. Juni 200731. Dezember 2006 CTPV-Gruppe

CTPV-Gruppe (pruferischAlle Angaben nach IFRS* Pro-Forma durchgesehen)

TEUR TEUR

Europa************************************************ 27.914 15.581

davon Deutschland ************************************ 23.619 14.070

Asien ************************************************* 70.246 44.098

Ubrige Welt******************************************** 10.378 1.409

Gesamtumsatz ***************************************** 108.538 61.088EBIT ************************************************* 11.292 8.972


Zum 21. September 2007 belief sich der Auftragsbestand von centrotherm-PV auf insgesamt rundTEUR 326.000. Davon entfielen rund TEUR 315.000 auf den Geschaftsbereich Solarzellen und rundTEUR 11.000 auf den Geschaftsbereich Solarsilizium (Angaben jeweils ungepruft). Die Gesellschaft ordneteinen Auftrag ihrem Auftragsbestand zu, sobald der Vertrag von beiden Seiten gegengezeichnet wurde und dieVertragsrealisierung nach Einschatzung des Vorstands der Gesellschaft hinreichend wahrscheinlich ist, was inbestimmten Fallen die Leistung einer signifikanten Anzahlung oder die Eroffnung eines Akkreditivs durch denVertragspartner erfordert (,,Auftragsbestand‘‘).

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Zu naheren Einzelheiten vgl. den Abschnitt ,,Darstellung und Analyse der Vermogens-, Finanz- undErtragslage — Ertragsentwicklung der centrotherm-PV in den Geschaftsjahren 2004, 2005 und 2006 sowie imjeweils ersten Halbjahr der Geschaftsjahre 2006 und 2007‘‘.

centrotherm-PV zeichnet sich nach Ansicht der Gesellschaft durch folgende Wettbewerbsstarken aus:

) International fuhrender Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen.

) Hohes prozess- und produktionstechnologisches Know-how und exklusiver Zugriff auf wesentlichesSchlusselequipment.

) Breite und renommierte internationale Kundenbasis.

) Erfahrenes und qualifiziertes Management mit großem Branchen-Know-how sowie hoch qualifiziertesForschungs- und Entwicklungsteam.

Die Gesellschaft sieht sich als einen fuhrenden Wegbereiter der Photovoltaikindustrie, der zur nachhaltigenStarkung der Wettbewerbsposition der Photovoltaik sowohl gegenuber anderen erneuerbaren Energien als auchgegenuber konventionellen Energietragern beitragt, indem er seinen Kunden eine besonders wirtschaftlicheProduktion von Solarzellen (gemessen in EUR pro Wp) ermoglicht. Die Gesellschaft beabsichtigt vor diesemHintergrund, ihre nach eigener Einschatzung fuhrende Position zu festigen und weiter auszubauen. Dieses Zielwill centrotherm-PV insbesondere anhand der folgenden Maßnahmen erreichen:

) Ausbau der Marktstellung als einer der international fuhrenden Anbieter schlusselfertiger Produktionsli-nien fur die Fertigung von Solarzellen.

) Etablierung als einer der international fuhrenden Anbieter von Engineering- und prozesstechnologischenDienstleistungen sowie von Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium.

) Aufbau von Stutzpunkten fur die Inbetriebnahme von Produktionslinien sowie Servicedienstleistungen inausgewahlten Landern.

) Starkung von Forschung und Entwicklung.

) Sicherung komplementarer Technologien.

Unternehmensentwicklung

Die nachfolgende Ubersicht gibt einen zusammenfassenden Uberblick uber die Entstehung und Entwick-lung des Unternehmens der centrotherm-PV:

seit 1979************************** Lieferung erster Photovoltaikprodukte durch die CTEA KG an nam-hafte Kunden, wie z.B. die Fraunhofer Gesellschaft (Deutschland)oder die Telefunken Systemtechnik GmbH (Deutschland)

seit 2000************************** Gemeinsame Forschungsprojekte mit dem Fraunhofer Institut furSolare Systeme

Einstieg in den asiatischen Markt

2001/2002 ************************ Erstausstatter namhafter Solarzellenproduzenten, wie z.B. SunwaysAG (Deutschland), ErSol Solar Energy AG (Deutschland), Q-CellsAG (Deutschland), SCHOTT Solar GmbH (Deutschland), ScanCellAS (Norwegen) und PHOTOWATT International S.A.S. (Frank-reich), mit Schlusselequipment

Kooperationsvertrag mit der Universitat Konstanz furForschungsprojekte

2003/2004 ************************ Engineering-Dienstleistungen im Bereich derDunnschichttechnologie fur die SULFURCELL Solartechnik GmbH(Deutschland) und das Hahn-Meitner-Institut (Deutschland)

Fortfuhrung des Geschaftsbereichs Solarzellen durch dieCTPVS KG

2006 ***************************** Ubernahme des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG durch diecentrotherm photovoltaics AG

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Auslieferung der ersten schlusselfertigen Produktionslinien fur dieFertigung von Solarzellen

Einstieg in den Geschaftsbereich Solarsilizium durch Beteiligung ander GP Solar GmbH und (mittelbar) der SOLMIC GmbH sowieGrundung der centrotherm SiQ GmbH als Joint Venture mit derSOLMIC GmbH

Bundelung der Forschungs- und Entwicklungsaktivitaten in dercentrotherm Photovoltaics Technology GmbH

2007 ***************************** Grundung der ersten asiatischen Servicegesellschaft

Geschaftsbereiche, Produkte und Dienstleistungen

Uberblick

Die Geschaftstatigkeit von centrotherm-PV ist in die zwei Geschaftsbereiche Solarzellen und Solarsiliziumgegliedert.

Solarzellen

Im Geschaftsbereich Solarzellen entwickelt und vertreibt centrotherm-PV schlusselfertige Produktionsli-nien fur die Fertigung von Solarzellen mit einer jahrlichen Produktionskapazitat von i.d.R. mindestens 30 MWp

sowie Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen und bietet damit im Zusammenhang stehendeProdukte und Dienstleistungen an. Die von centrotherm-PV angebotenen schlusselfertigen Produktionslinien(,,Turnkey-Linien‘‘) bestehen aus verschiedenen standardisierten Komponenten, die centrotherm-PV von Drittennach vorgegebenen Spezifikationen herstellen lasst und zu einer aufeinander abgestimmten Produktionslinieverfahrensmaßig integriert. Die Produktionslinien umfassen samtliche Prozessschritte, die fur die Fertigung vonSolarzellen aus Wafern erforderlich sind (vgl. den Abschnitt ,,Markt-und Branchenubersicht — TechnologischerHintergrund — Solarzellen‘‘).

Im Einzelnen bietet centrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarzellen uber die Gesellschaft und Tochterge-sellschaften folgende Leistungen an:

) Erarbeitung von Machbarkeitsstudien und Business-Planen fur die Installation und den Betrieb vonSolarzellenfabriken,

) Planung der Produktionslinie fur die Fertigung von Solarzellen einschließlich der Auswahl der zunutzenden Technologie und des Entwurfs des Produktions-Layouts unter Berucksichtigung der jeweili-gen Gegebenheiten,

) Beratung bei der Gestaltung der Gebaudetechnik, insbesondere hinsichtlich der Versorgung mit und derEntsorgung von Strom, Prozessgasen, Wasser und anderen Medien (Facility-Engineering),

) Lieferung und Montage der Produktionslinie durch eigene Mitarbeiter und Subunternehmer vor Ort nebstOrganisation und Uberwachung des Installationsprozesses,

) Hochfahren der Produktionslinie (ramp-up) und ihre Ubergabe an den Kunden mit den garantiertenLeistungsparametern,

) Schulung der Mitarbeiter des Kunden in der Bedienung der Produktionslinie,

) Lieferung und Montage von Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen,

) Beschaffung benotigter Ersatzteile fur den fortlaufenden Betrieb der Produktionslinie,

) Erganzende Service- und Beratungsleistungen fur etablierte und kunftige Solarzellenhersteller sowie

) Wartungskonzepte.

Durch ihr prozess- und produktionstechnologisches Know-how kann die Gesellschaft ihren Kunden auchVerbesserungen (Upgrades) bestehender Produktionslinien anbieten, d.h. den Wirkungsgrad der gefertigtenSolarzellen erhohen und/oder die Produktivitat der Fertigung steigern, und dadurch die Wirtschaftlichkeit derSolarzellenfertigung erhohen.

Daneben bietet die Gesellschaft das fur die Solarzellenfertigung benotigte Schlusselequipment einzeln an.Hierzu gehort insbesondere Einzelequipment fur thermische oder Beschichtungs-Prozesse, wie z.B.

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Diffusionsofen, PECVD-Anlagen sowie Feuer- und Trockenofen, die von der CTTS KG gefertigt und von dieserauf Grundlage eines langfristigen exklusiven Kooperationsvertrages bezogen werden (vgl. die Abschnitte,,Geschaftstatigkeit — Wesentliche Vertrage‘‘, ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen mit nahe stehenden Personen‘‘sowie ,,Risikofaktoren — centrotherm-PV ist von einzelnen Lieferanten, insbesondere der SchwestergesellschaftCTTS KG, abhangig‘‘ und ,,Risikofaktoren — centrotherm-PV steht in vielfaltigen Rechtsbeziehungen zu nahestehenden Personen und ist von diesen Rechtsbeziehungen abhangig‘‘‘‘), sowie die von der GP Solar GmbHangebotenen Produkte, insbesondere Pasten und Messtechnik. Daruber hinaus berat centrotherm-PV auchbranchenfremde Investoren, die erwagen, kunftig selbst Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen zubetreiben.

centrotherm-PV sieht sich aufgrund ihres besonderen prozess- und produktionstechnologischen Know-hows, das auf der langjahrigen Erfahrung ihrer Mitarbeiter und dem Umstand, dass centrotherm-PV fortlaufendProduktionslinien und Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen errichtet und optimiert, in der Lage,schlusselfertige Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen unter Gewahrung von Leistungsgarantienfur wichtige Betriebsparameter, wie etwa den Wirkungsgrad, die Bruchquote und den Produktionsdurchsatz,innerhalb eines uberschaubaren Zeitraums von etwa neun bis zwolf Monaten und unter Einhaltung vereinbarterLiefertermine anzubieten und zu vertreiben.

Im Geschaftsbereich Solarzellen erzielte centrotherm-PV sowohl im Geschaftsjahr 2005 und im Geschafts-jahr 2006 (Pro-Forma) als auch im ersten Halbjahr 2007 nahezu ihre gesamten Umsatzerlose. Der Auftragsbe-stand im Geschaftsbereich Solarzellen belief sich zum 30. Juni 2007 auf rund TEUR 154.000. Davon entfielenzum 30. Juni 2007 rund TEUR 101.000 auf die Lieferung schlusselfertiger Produktionslinien zur Fertigung vonSolarzellen, rund TEUR 50.000 auf die Lieferung von Schlusselequipment und rund TEUR 3.000 auf Service-und Wartungsleistungen sowie auf Ersatzteile. Zum 21. September 2007 belief sich der Auftragsbestand imGeschaftsbereich Solarzellen bereits auf rund TEUR 315.000 (Angaben jeweils ungepruft).

Solarsilizium

In dem neuen Geschaftsbereich Solarsilizium, in dem centrotherm-PV uber die Gesellschaft sowie dieKonzerngesellschaften SOLMIC GmbH und centrotherm SiQ GmbH seit dem Geschaftsjahr 2006 tatig ist, bietetdas Unternehmen derzeit Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen sowie Schlusselequipmentfur die Fertigung von Solarsilizium an. Ziel ist es, den Kunden auch komplette Siliziumfabriken (turnkey-Losungen) oder Schlusselequipment, insbesondere Siemens-Reaktoren und Konverter, anzubieten. Das Lei-stungsspektrum im Geschaftsbereich Solarsilizium soll damit kunftig dem des Geschaftsbereichs Solarzellenentsprechen, wobei die SOLMIC GmbH hierbei primar im Vertrieb und Marketing auftritt sowie Engineering-und Koordinierungsleistung erbringt, wahrend centrotherm SiQ GmbH das Schlusselequipment beschaffenund/oder selbst herstellen will. Durch den Aufbau eigener Siliziumproduktionsstatten soll es den Herstellern vonSolarzellen aus kristallinem Silizium ermoglicht werden, ihre Rohstoffversorgung abzusichern, einen fur siebestehenden oder drohenden Siliziumversorgungsengpass zu beseitigen und die Kosten des Rohstoffbezugs zureduzieren.

Im Einzelnen bietet centrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarsilizium uber die Gesellschaft, die SOLMICGmbH und die centrotherm SiQ GmbH folgende Leistungen an:

) Erarbeitung von Machbarkeitsstudien und Business-Planen fur die Installation und den Betrieb vonSolarsiliziumfabriken,

) Planung der Solarsiliziumfabrik einschließlich des Entwurfs des Produktions-Layouts unter Berucksich-tigung der jeweiligen Gegebenheiten,

) Beratung bei der Gestaltung der Gebaudetechnik, insbesondere hinsichtlich der Versorgung mit und derEntsorgung von Strom, Prozessgasen, Wasser und anderen Medien (Facility-Engineering),

) Lieferung und Montage von Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium durch eigeneMitarbeiter und Subunternehmer vor Ort nebst Organisation und Uberwachung desInstallationsprozesses,

) Hochfahren des Schlusselequipments und Ubergabe an den Kunden mit den garantiertenLeistungsparametern,

) Schulung der Mitarbeiter des Kunden in der Bedienung des Schlusselequipments,

) Beschaffung benotigter Ersatzteile fur den fortlaufenden Betrieb der Produktionsstatte,

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) Erganzende Service- und Beratungsleistungen fur etablierte und kunftige Hersteller von Solarsiliziumsowie

) Wartungskonzepte.

centrotherm-PV hat im Geschaftsbereich Solarsilizium bereits mehrere Vertrage uber die Erbringung vonEngineering- und prozesstechnologischen Dienstleistungen sowie einen Vertrag uber die Lieferung vonSchlusselequipment und dazugehorige Engineering- und prozesstechnologischen Dienstleistungen unterzeichnet(Stand: 30. Juni 2007). Ferner hat centrotherm-PV bereits Schlusselequipment fur die Fertigung vonSolarsilizium, namentlich einen Versuchsreaktor, an einen Kunden ausgeliefert und in Betrieb genommen.

Soweit centrotherm-PV damit betraut wird, die Errichtung von Siliziumfabriken insgesamt oder in Teilbe-reichen zu koordinieren und zu uberwachen, beauftragt sie fur einzelne Errichtungs- und Beratungsschritte, z.B.fur die Sicherstellung der Stromversorgung und der Wasseraufbereitung sowie fur die Errichtung des Mahlwerkszum Zerkleinern des metallurgischen Siliziums, spezialisierte Ingenieurburos. Das fur die Fertigung vonSolarsilizium benotigte Schlusselequipment, insbesondere Siemens-Reaktoren und Konverter, fertigtcentrotherm-PV uberwiegend aus von Dritten bezogenen Komponenten selbst, installiert dieses beim Kunden,nimmt es in Betrieb und optimiert es fur den Betrieb. Bislang hat centrotherm-PV noch keinen Auftrag fur dieErrichtung einer kompletten Siliziumfabrik erhalten und dementsprechend auch noch kein Referenzprojekt indiesem Bereich vorzuweisen, sondern hat lediglich Teilleistungen, insbesondere Engineering- undprozesstechnologische Dienstleistungen, erbracht.

centrotherm-PV sieht sich aufgrund der besonderen Erfahrung ihrer Mitarbeiter, die bei fruheren Arbeitge-bern bereits Siemens-Reaktoren in Betrieb genommen und im laufenden Betrieb optimiert haben, in der Lage,Schlusselequipment, aber auch komplette Fabriken fur die Fertigung von Solarsilizium, unter Gewahrung vonLeistungsgarantien fur wichtige Betriebsparameter, wie etwa die Produktionsmenge und die zur Produktionbenotigte Energie, anzubieten und zu vertreiben.

Im neuen Geschaftsbereich Solarsilizium hat die Gesellschaft bis zum 30. Juni 2007 noch keine nennens-werten Umsatze erwirtschaftet. Zum 30. Juni 2007 belief sich der Auftragsbestand im GeschaftsbereichSolarsilizium auf insgesamt rund TEUR 11.000 und betrug zum 21. September 2007 unverandert rundTEUR 11.000. Davon entfielen rund TEUR 9.500 auf einen Vertrag zur Lieferung von Schlusselequipment unddazugehorigen Engineering und prozesstechnologischen Dienstleistungen (Angaben jeweils ungepruft).

Wettbewerbsstarken

centrotherm-PV zeichnet sich nach Einschatzung der Gesellschaft insbesondere durch folgendeWettbewerbsstarken aus:

International fuhrender Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen.centrotherm-PV sieht sich als einen der technologisch und nach der Produktionskapazitat der von ihr installier-ten Produktionslinien international fuhrenden Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien (Turnkey-Linien) furdie Fertigung von Solarzellen, die ihren Kunden alle damit im Zusammenhang stehenden Produkte undDienstleistungen ,,aus einer Hand‘‘ bietet. centrotherm-PV hat bis zum 15. August 2007 bereits schlusselfertigeProduktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen mit einer jahrlichen Produktionsleistung von insgesamt rund175 MWp ausgeliefert. Von den im Auftragsbestand gefuhrten Produktionslinien-Projekten befinden sich derzeitweitere Produktionslinien mit einer jahrlichen Produktionsleistung von insgesamt rund 370 MWp in der Planungoder Errichtung. Die von centrotherm-PV angebotenen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellenzeichnen sich dadurch aus, dass die mit ihnen gefertigten Solarzellen einen hohen Wirkungsgrad bei gleichzeitigniedriger Bruchquote bieten und besonders wirtschaftlich (gemessen in EUR pro Wp) gefertigt werden konnen.

Hohes prozess- und produktionstechnologisches Know-how und exklusiver Zugriff auf wesentlichesSchlusselequipment. centrotherm-PV hat sich auf Basis eines exklusiven Kooperationsvertrages mit der CTTSKG den Zugriff auf thermisches Equipment hoher Qualitat, wie z.B. Diffusionsofen, PECVD-Anlagen sowieFeuer-und Trockenofen, langfristig gesichert (vgl. den Abschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahestehenden Personen‘‘). Dieses Schlusselequipment ist ein wesentlicher Bestandteil von Produktionslinien fur dieFertigung von Solarzellen. Aufgrund dieses Zugriffs auf technologisch hochwertiges Schlusselequipment, derlangjahrigen Erfahrung ihrer Mitarbeiter bei Schlusseltechnologien und bei der Errichtung und dem Hochfahrenvon Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen sowie aufgrund der Vielzahl des von ihr installiertenEquipments hat centrotherm-PV ein umfassendes prozess- und produktionstechnologisches Know-how erwor-ben. Da centrotherm-PV kontinuierlich Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen plant, errichtet undin Betrieb nimmt, gewinnt sie fortlaufend weiteres prozess- und produktionstechnologisches Know-how hinzu,das ihre gute Wettbewerbsposition weiter starkt. Zum besonderen Know-how der Gesellschaft haben ferner

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gemeinsame Forschungsprojekte und Kooperationen mit renommierten universitaren und privaten Forschungsin-stituten beigetragen, wie z.B. mit dem Fraunhofer Institut fur Solare Energiesysteme (Freiburg), der UniversitatKonstanz sowie dem International Solar Energy Research Center Konstanz e.V. Hieraus sind bereits eine Reihevon Entwicklungen hervorgegangen, wie z.B. eine optimierte Antireflexschicht, verbesserteSolarzellenarchitekturen und Metallisierungsstrukturen, die die Effizienz der Solarzellenproduktion gesteigerthaben. Auf dieser Grundlage sieht sich centrotherm-PV in der Lage, schlusselfertige Produktionslinien innerhalbeines Zeitraums von ca. neun bis zwolf Monaten von der Auftragsannahme bis zur Ubergabe an den Kunden zuerrichten und ihren Kunden die Erfullung anspruchsvoller Leistungsparameter zuzusagen. Daraus ergibt sich furKunden von centrotherm-PV der Vorteil, dass diese innerhalb eines uberschaubaren Zeitraums Solarzellen zubesonders wettbewerbsfahigen Kosten fertigen konnen. Der zuverlassige Betrieb der von centrotherm-PVerrichteten Produktionslinien und die Einhaltung der vertraglich vereinbarten Leistungsparameter bieten ihrenKunden eine verlassliche Kalkulationsgrundlage. Auf dieser Grundlage hat centrotherm-PV das Vertrauenzahlreicher fuhrender Hersteller von Solarzellen gewonnen, die wiederholt die Leistungen des Unternehmens inAnspruch nehmen. So belief sich der Anteil des mit Kunden, die wiederholt Leistungen von centrotherm-PV inAnspruch genommen haben, erzielten Umsatzes auf rund 64% im Geschaftsjahr 2005 (CTPVS KG), auf rund41% im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) und auf rund 52% im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007.

Breite und renommierte internationale Kundenbasis. centrotherm-PV hat bereits fruhzeitig eine breiteinternationale Kundenbasis aufgebaut, um etwaige Abhangigkeiten von einzelnen nationalen Markten oderKunden zu verringern. Dabei ist es centrotherm-PV gelungen, zahlreiche renommierte Solarzellenhersteller alsKunden zu gewinnen, wie z.B. Advent Solar Inc. (USA), BP Solar International Inc. (USA), Ekarat SolarCompany Ltd. (Taiwan), ErSol Solar Energy AG (Deutschland), Evergreen Solar Inc. (USA), Gintech EnergyCorporation (Taiwan), Isofoton S.A. (Spanien), Motech Industries Inc. (Taiwan), Neo Solar Power Corp.(Taiwan), PHOTOWATT International S.A.S. (Frankreich), Q-Cells AG (Deutschland), ScanCell AS (Norwe-gen), SCHOTT Solar GmbH (Deutschland), Solartech Energy Corp. (Taiwan), SolarWorld AG/Deutsche CellGmbH (Deutschland), Solatron Technologies Inc. (Taiwan), SunTech Power Holdings Co., Ltd. (China),Sunways AG (Deutschland), Trina Solar Limited (China) und Webel-SL Energy Systems Limited (Indien), diecentrotherm-PV zum Teil wiederholt beauftragt haben. Dies bestatigt nach Einschatzung der Gesellschaft diehohe Qualitat der Produkte und Dienstleistungen und die Zuverlassigkeit von centrotherm-PV als ,,turnkey‘‘-Lieferant. Die Gesellschaft ist der Auffassung, dass ihr diese Kundenbasis auch die Gewinnung von Neukundenwesentlich erleichtern wird.

Erfahrenes und qualifiziertes Management mit großem Branchen-Know-how sowie hoch qualifiziertesForschungs- und Entwicklungsteam. Der Erfolg von centrotherm-PV beruht auf einem erfahrenen undqualifizierten Managementteam mit großem Branchen-Know-how. Die Mitglieder des Vorstands und des oberenManagements der Gesellschaft haben eine langjahrige Branchenerfahrung mit vielfaltigen Kontakten zu Kunden,Entscheidungstragern sowie Forschungseinrichtungen und Hochschulen. Wesentlich fur den Erfolg voncentrotherm-PV ist ferner ihr hoch qualifiziertes Forschungs- und Entwicklungsteam, das umfassende Expertiseim Bereich der Photovoltaik und angrenzender Gebiete hat. Das Management und das Forschungs- undEntwicklungsteam haben daneben umfassendes prozess- und produktionstechnologisches Know-how bei derPlanung, Errichtung und Inbetriebnahme schlusselfertiger Produktionslinien und Schlusselequipment fur dieFertigung von Solarzellen aus kristallinem Silizium. centrotherm-PV sieht sich dadurch in der Lage, auch denneuen Geschaftsbereich Solarsilizium erfolgreich aufzubauen. Die Kompetenz des Managements zeigt sich auchin der erfolgreichen Internationalisierung der Geschaftstatigkeit von centrotherm-PV. centrotherm-PV sieht sichhierdurch in der Lage, sich auch kunftig am Markt gut behaupten zu konnen.

Strategie

centrotherm-PV sieht sich als einen fuhrenden Wegbereiter der Photovoltaikindustrie, der zur nachhaltigenStarkung der Wettbewerbsposition der Photovoltaik sowohl gegenuber anderen erneuerbaren Energien als auchgegenuber konventionellen Energietragern beitragt, indem er seinen Kunden eine besonders wirtschaftlicheProduktion von Solarzellen (gemessen in EUR pro Wp) sowie Solarsilizium ermoglicht. Die Gesellschaftbeabsichtigt vor diesem Hintergrund, ihre nach eigener Einschatzung fuhrende Position im GeschaftsbereichSolarzellen zu festigen und weiter auszubauen und sich im Geschaftsbereich Solarsilizium ebenfalls als einer derfuhrenden Anbieter von Produkten und Dienstleistungen fur die Fertigung von Solarsilizium zu etablieren.Dieses Ziel will centrotherm-PV insbesondere anhand der folgenden Maßnahmen erreichen:

Ausbau der Marktstellung als einer der international fuhrenden Anbieter schlusselfertiger Produktions-linien fur die Fertigung von Solarzellen. centrotherm-PV hat das Ziel, ihre Marktstellung als einer dertechnologisch und nach der Produktionskapazitat der von ihr installierten Produktionslinien internationalfuhrenden Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen durch stetige Verbesse-

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rung der von ihr in diesem Bereich angebotenen Produkte und Dienstleistungen auszubauen. Insbesonderebeabsichtigt centrotherm-PV, den Wirkungsgrad der mit ihren Produktionslinien zu fertigenden, auf Wafernbasierenden Solarzellen weiter zu steigern, deren Bruchrate zu reduzieren und den Produktionsdurchsatz zuoptimieren, um so die Wirtschaftlichkeit der Solarzellenproduktion (gemessen in EUR pro Wp) weiter zuerhohen. Zu diesem Zweck sollen neue Fertigungskonzepte fur die Solarzellenproduktion entwickelt und diebereits bestehenden weiter verbessert werden. Ferner beabsichtigt die Gesellschaft, ihre Aktivitaten im Bereichder Dunnschichttechnologie, insbesondere im Bereich CIS, weiter auszubauen und neben Schlusselequipmentauch schlusselfertige Produktionslinien fur die Fertigung von Dunnschichtsolarzellen anzubieten. Der Auftrags-bestand zum 21. September 2007 umfasste bereits einen ersten Auftrag zur Errichtung einer schlusselfertigenProduktionslinie zur Fertigung von Dunnschichtsolarzellen.

Etablierung als einer der international fuhrenden Anbieter von Engineering-und prozesstechnologischen Dienstleistungen sowie von Schlusselequipment fur die Fertigung vonSolarsilizium. centrotherm-PV beabsichtigt, sich als einer der international fuhrenden Anbieter von Enginee-ring- und prozesstechnologischen Dienstleistungen sowie von Schlusselequipment fur die Fertigung vonSolarsilizium am Markt zu etablieren und ihre Angebotspalette mittelfristig um komplette Siliziumfabriken,sowohl auf Basis des Siemens-Verfahrens als auch auf Basis des metallurgischen Reinigungsverfahrens, zuerweitern. centrotherm-PV hat umfassendes prozess- und produktionstechnologisches Know-how im BereichSolarsilizium, das sie vor allem durch die Akquisition der GP Solar GmbH und (mittelbar) der SOLMIC GmbHerworben hat. centrotherm-PV bietet bereits Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium an underbringt derzeit fur mehrere Kunden Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen im Zusammen-hang mit der Errichtung von Siliziumfabriken. Vor dem Hintergrund des derzeit knappen Rohstoffs Solarsiliziumund ihres hohen Engineering- und prozesstechnologischen Know-hows mochte centrotherm-PV sowohlSolarzellenproduzenten, die ihre Versorgung mit dem Rohstoff sichern wollen, als auch branchenfremdeKunden, die neu in die Fertigung von Solarsilizium einsteigen wollen, als Abnehmer fur ihre Produkte undDienstleistungen gewinnen. Ein erster Vertrag uber die Erbringung von Engineering- undprozesstechnologischen Dienstleistungen sowie die Lieferung von Schlusselequipment mit einem asiatischenKunden ist bereits unterzeichnet. Bei weiteren Abnehmern von Engineering- und prozesstechnologischenDienstleistungen sieht sich die Gesellschaft gut positioniert, diese zusatzlich auch mit Schlusselequipment zurFertigung von Solarsilizium beliefern zu konnen. Das Auftragsvolumen zum 30. Juni 2007 fur die Lieferung vonSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium betragt rund TEUR 9.548. Der uberwiegende Anteil desGesamtinvestitionsvolumens fur eine Siliziumfabrik entfallt auf das Schlusselequipment, wahrend ein ver-gleichsweise geringerer Anteil auf den Bereich Service (Basic Engineering, prozesstechnologischer Support undRamp-up-Support) entfallt. Daher beabsichtigt die Gesellschaft, sich vor allem auf den BereichSchlusselequipment zu fokussieren und auch schlusselfertige Solarsiliziumfabriken anzubieten. Die Gesellschafterwagt daruber hinaus, ihre Produkte und Dienstleistungen auf die gesamte photovoltaischeWertschopfungskette, begonnen mit der Fertigung von Solarsilizium uber Ingots, Wafer und Solarzellen bis hinzu Solarmodulen, auszuweiten, um ihren Kunden langfristig komplette Solarfabriken ,,aus einer Hand‘‘ anbietenzu konnen. Hierzu soll zunachst das bereits im Geschaftsbereich Solarzellen genutzte Konzept verbindlicherLeistungskennzahlen und Starttermine auf die Lieferung schlusselfertiger Solarsiliziumfabriken ubertragenwerden. Langfristiges Ziel ist es, komplette Solarfabriken anzubieten, die eine jahrliche Solarmodulproduktionmit einer Leistung von 0,5 bis 1,0 GWp ermoglichen.

Aufbau von Stutzpunkten fur die Inbetriebnahme von Produktionslinien sowie Servicedienstleistungenin ausgewahlten Landern. centrotherm-PV beabsichtigt, kunftig verstarkt bei ihren Kunden vor Ort prasent zusein. Hierzu sollen neben dem bereits eroffneten Vertriebs- und Servicestandort in Singapur weitere Standorte inAsien, Nordamerika und Europa in Kundennahe eroffnet werden, deren Mitarbeiter das Hochfahren und dieOptimierung der Produktionslinien ubernehmen und daruber hinaus weitere Serviceleistungen vor Ort erbringen.Die Gesellschaft erhofft sich von diesen lokalen Prozessteams und Servicemitarbeitern, fur ihre Kunden alszeitnah verfugbarer Ansprechpartner und Dienstleister noch attraktiver zu sein und diese im Wettbewerb von ihrals wesentlich eingestuften Dienstleistungen gunstiger als von Deutschland aus erbringen zu konnen. Danebenerwagt die Gesellschaft, bei von ihr errichteten großen Produktionslinien dauerhaft eigene Mitarbeiter vor Orteinzusetzen, mit denen sie ihren Kunden einen maßgeschneiderten und sofort verfugbaren Service anbietenkann. Hierdurch will sie ihre Kunden starker an sich binden.

Starkung von Forschung und Entwicklung. centrotherm-PV will die bereits bestehenden Kooperationenmit Universitaten und Forschungseinrichtungen, wie z.B. dem Fraunhofer Institut fur Solare Energiesysteme(Freiburg), der Universitat Konstanz und dem International Solar Energy Research Center Konstanz e.V., sowiemit Kunden weiter ausbauen und neue Forschungs- und Entwicklungskooperationen etablieren. Sie sieht hierineine gute Moglichkeit, die eigene Forschungs- und Entwicklungskompetenz weiter zu erhohen, ihre Wahrneh-

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mung am Markt als eines der technologisch fuhrenden Unternehmen im Photovoltaik-Bereich zu steigern undihre Kunden noch fester an sich zu binden. Durch einen sachlichen und personellen Ausbau der Forschungs- undEntwicklungsabteilung soll zudem die Qualitat der Produkte und Dienstleistungen von centrotherm-PV in denBereichen kristalline Solarzellen, Dunnschicht und Solarsilizium kontinuierlich verbessert werden. Der Ausbaubestehender und der Aufbau neuer Kooperationen mit namhaften universitaren und privatenForschungseinrichtungen soll es centrotherm-PV zudem ermoglichen, weiterhin hoch qualifizierte Mitarbeiter zugewinnen. Durch verstarkte Anmeldung von Patenten sollen zudem Wettbewerbsvorteile gesichert werden.

Sicherung komplementarer Technologien. centrotherm-PV beabsichtigt, sich weitere (komplementare)Schlusseltechnologien zu sichern und so ihre technologisch fuhrende Position zu festigen und weiter auszu-bauen. Ziel ist es, die eigene Wertschopfung im Photovoltaikbereich weiter zu vertiefen. Der Schwerpunkt solldabei vorwiegend auf Schlusseltechnologien liegen, die der Optimierung der Fertigung vonPhotovoltaikprodukten dienen. In diesem Zusammenhang erwagt die Gesellschaft neben dem Erwerb vonUnternehmen oder Unternehmensbeteiligungen auch die Anwerbung von Know-how-Tragern. Aufgrund ihrerguten Marktposition als Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen und ihrerguten Kenntnis des Marktes fur Photovoltaik sieht sich centrotherm-PV zudem in einer guten Position, moglicheWachstumschancen durch Zukaufe zu erkennen und dadurch großere Vorteile aus dem Erwerb bestimmterUnternehmen oder Unternehmensteile ziehen zu konnen als andere potenzielle Interessenten. So fuhrtcentrotherm-PV derzeit in einem fortgeschrittenen Stadium Verhandlungen uber den Erwerb einer Mehrheitsbe-teiligung an einem Unternehmen, das uber komplementare Technologien verfugt.

Wettbewerber und Wettbewerbsposition

Die Gesellschaft steht national wie international mit wenigen großeren sowie einer Vielzahl kleinererUnternehmen im Wettbewerb, die nach Kenntnis der Gesellschaft weit uberwiegend nur einzelne Bausteine undEinzelequipment fur die Fertigung von Solarzellen oder Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistun-gen sowie Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium und jeweils damit im Zusammenhangstehende Dienstleistungen anbieten. Insbesondere die etablierten Hersteller von Solarsilizium, vereinzelt aberauch etablierte Hersteller von Solarzellen, errichten ihre Produktionslinien ganz oder in Teilen selbst, so dasshierdurch das potenzielle Marktvolumen fur centrotherm-PV eingeschrankt wird.

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Markt fur schlusselfertige Produktionslinien und Einzelequipment sowie Dienstleistungen fur dieFertigung von Solarzellen

Die nachfolgende Tabelle gibt eine Ubersicht der von der Gesellschaft im Markt fur schlusselfertigeProduktionslinien und Einzelequipment sowie Dienstleistungen fur die Fertigung von Solarzellen jeweils alswesentlich eingestuften Wettbewerber (jeweils in alphabetischer Reihenfolge):

Prozessschritt bzw. Technologie Wettbewerber

Schlusselfertige Produktionslinien************ GT Solar Inc. (USA), Manz Automation AG(Deutschland), MWZ Beteiligungs GmbH(Deutschland), OTB Group B.V. (Niederlande),Roth & Rau AG (Deutschland) und Gebr. SchmidGmbH & Co. KG (Deutschland)

Einzelequipment (Nasschemie, Diffusion,Silizium-Nitrid-Beschichtung, Bedruckung,Sinterung, Messtechnik und Automatisierung) 48th Research Institute of China Electronic

Technology Group Corp. (China), ASYSAutomatisierungssysteme GmbH (Deutschland),Beijing Sevenstar Huachuang Electronics Co.Ltd. (China), Berger Lichttechnik GmbH & Co.KG (Deutschland), China ElectronicsTechnology Group Corp. (China), DespatchIndustries (USA), h.a.l.m. elektronik GmbH(Deutschland), ICOS VISION SYSTEMS NV(Belgien), Manz Automation AG (Deutschland),OTB Group B.V. (Niederlande); Roth & Rau AG(Deutschland), Gebr. Schmid GmbH & Co. KG(Deutschland), SEMILAB SemiconductorPhysics Laboratory, Inc. (Ungarn), ShengzhenSC Exact Equipment Co. LTD (China) undSierraTherm Production Furnaces Inc. (USA)

Dunnschichttechnologie ******************** Applied Materials Inc. (USA), VON ARDENNEAnlagentechnik GmbH (Deutschland) und OCOerlikon Corporation AG (Schweiz)

Aufgrund der von ihren Wettbewerbern veroffentlichten Informationen sowie ihrer eigenenMarkteinschatzung sieht sich centrotherm-PV als einen technologisch und nach der Produktionskapazitat dervon ihr installierten Produktionslinien international fuhrenden Anbieter von schlusselfertigenProduktionslinien und Einzelequipment sowie Engineering- und prozesstechnologischen Dienstleistungen fur dieFertigung von Solarzellen. Diese Einschatzung beruht vor allem darauf, dass centrotherm-PV nach ihrerKenntnis das einzige Unternehmen ist, das aufgrund seiner Prozesstechnologie und Verfahrenskompetenz dasgesamte Leistungsspektrum von der Planung uber die Entwicklung, Errichtung und Inbetriebnahme bis zurOptimierung von kompletten Produktionslinien und Einzelequipment fur die Fertigung von Solarzellen sowiedamit in Zusammenhang stehende Dienstleistungen anbietet.

Das hohe prozess- und produktionstechnologische Know-how, das fur die erfolgreiche Durchfuhrung vonschlusselfertigen Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen notwendig ist, stellt nach Auffassung derGesellschaft eine hohe Markteintrittsbarriere dar, die es neu in den Markt eintretenden Wettbewerbern er-schwert, sich am Markt zu etablieren. Die Gesellschaft schatzt die Wahrscheinlichkeit eines Markteintrittsbranchenfremder Anbieter schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen daher als derzeitgering ein. Fur moglich erachtet es die Gesellschaft allerdings, dass sich Wettbewerber, die bislang auf dieHerstellung von Schlusselequipment spezialisiert sind, zu Lieferanten von schlusselfertigenProduktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen weiterentwickeln.

Markt fur Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen sowie Schlusselequipment fur dieFertigung von Solarsilizium

Im Geschaftsbereich Solarsilizium stehen die Gesellschaft sowie die SOLMIC GmbH und die centrothermSiQ GmbH nach Einschatzung der Gesellschaft vor allem mit GT Solar Inc. (USA) sowie MSAApparatusconstruction for Chemical Equipment Ltd. (Deutschland) und Poly Plant Project, Inc. (PPP) (USA) imWettbewerb. Daneben konkurriert centrotherm-PV mit einigen wenigen Engineering-Unternehmen und Herstel-lern von Einzelequipment fur die Fertigung von Solarsilizium.

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Nach Einschatzung der Gesellschaft bestehen hohe Markteintrittsbarrieren fur die Erbringung von Enginee-ring- und prozesstechnologischen Dienstleistungen sowie die Lieferung von schlusselfertigen Fabriken undSchlusselequipment fur die Fertigung von Solarsilizium, da der Markt fur Solarsilizium derzeit von wenigenetablierten Siliziumproduzenten, wie z.B. Hemlock Semiconductor Corp. (USA), Wacker Chemie AG (Deutsch-land) und Tokuyama Corp. (Japan), beherrscht wird, die ihr Know-how Dritten nicht zuganglich machen.centrotherm-PV ist es bereits gelungen, in den (Teil-) Markt fur die Erbringung von Engineering- undprozesstechnologischen Dienstleistungen sowie die Lieferung von Schlusselequipment an neue Produzenten vonSolarsilizium einzutreten. So hat sie bereits einen Versuchsreaktor geliefert und in Betrieb genommen underbringt derzeit Engineering- und prozesstechnologische Dienstleistungen fur die Errichtung von Produktions-statten fur die Fertigung von Solarsilizium auf Basis des Siemens-Verfahrens. Ferner ist sie bei einemEntwicklungsprojekt, bei dem Solarsilizium auf Basis des metallurgischen Verfahrens erzeugt werden soll, alsBerater tatig. Im weiteren hat sie bereits einen Vertrag zur Lieferung von Schlusselequipment fur die Fertigungvon Solarsilizium abgeschlossen.

Forschung und Entwicklung

Die Aktivitaten der centrotherm-PV im Bereich Forschung und Entwicklung fur Solarzellen sowie dieProduktionstechnologie sind uberwiegend in der centrotherm Photovoltaics Technology GmbH gebundelt. DieBereiche nasschemische Verfahren, Siebdruckmetallisierung und Qualitatskontrolle, insbesondere Messtechnik,werden im Wesentlichen von der GP Solar GmbH abgedeckt. Daruber hinaus bestehen Forschungskooperationenmit universitaren und privaten Forschungseinrichtungen, wie z.B. dem Fraunhofer Institut fur SolareEnergiesysteme (Freiburg), dem International Solar Energy Research Center Konstanz e.V., der UniversitatKonstanz und dem Georgia Institute of Technology (Atlanta, GA, USA).

Im Bereich Forschung und Entwicklung beschaftigte centrotherm-PV zum 30. Juni 2007 insgesamt 21Mitarbeiter. centrotherm-PV hat im Geschaftsjahr 2004 TEUR 541 und im Geschaftsjahr 2005 TEUR 1.110 furForschungs- und Entwicklungsleistungen aufgewendet. Im Geschaftsjahr 2006 betrugen die ausgewiesenenAufwendungen von centrotherm-PV fur Forschung und Entwicklung TEUR 104 (Pro-Forma) und im erstenHalbjahr des Geschaftsjahres 2007 TEUR 63. Bedingt durch den Umstand, dass diese Aktivitaten zu einemerheblichen Teilen als Personalaufwand auszuweisen sind und centrotherm-PV zudem Forschungsauftrageextern vergeben hat, spiegelt sich der tatsachliche Forschungs- und Entwicklungsaufwand nur sehr eingeschranktunter der buchhalterischen Kostenposition ,,Forschung und Entwicklung‘‘ wider. Ebenso gilt dies fur dieAufwendungen fur den Erwerb der Beteiligung an der GP Solar GmbH und damit mittelbar an der SOLMICGmbH im Jahr 2006, die vorwiegend dem Erwerb von Technologie-Know-how und damit der Starkung derForschungs- und Entwicklungsaktivitaten der Gesellschaft dienten, obwohl sie buchhalterisch nicht als Kostenfur die Forschung und Entwicklung ausgewiesen werden (vgl. den Abschnitt ‘‘Darstellung und Analyse derVermogens-, Finanz- und Ertragslage — Ertragsentwicklung der centrotherm-PV-Gruppe (IFRS) — Forschungs-und Entwicklungskosten’’).

centrotherm-PV hat kontinuierlich an der Neu- und Weiterentwicklung von Produkten und Verfahrengearbeitet. Der Schwerpunkt der Tatigkeiten im Bereich Forschung und Entwicklung liegt derzeit auf derWeiterentwicklung und Verbesserung von Schlusselkomponenten fur die Fertigung von Solarzellen undSolarsilizium, insbesondere zur Steigerung des Wirkungsgrades der Solarzellen und des Produktionsdurchsatzes,sowie im Bereich der Dunnschichttechnologie. Daruber hinaus arbeitet centrotherm-PV an der Nutzung vonKomplementartechnologien.

Patente, Lizenzen, Marken und Domains

Patente und Lizenzen

centrotherm-PV wendet bei der Herstellung ihrer Produkte derzeit uberwiegend technische Verfahren an,die nach Einschatzung der Gesellschaft weder durch (fremde) Patente geschutzt noch schutzfahig sind (vgl. auchden Abschnitt ‘‘Geschaftstatigkeit — Rechtsstreitigkeiten‘‘). centrotherm-PV ist nach eigener Einschatzungderzeit nicht von Patenten Dritter abhangig. centrotherm-PV hat in den letzten Jahren keine Abmahnungenwegen angeblicher Verletzung fremder Patente erhalten und hat (abgesehen von z.B. Kooperations- oderahnlichen Vertragen, die Nutzungsrechte enthalten konnen) keine Lizenzvertrage uber Patente oder Gebrauchs-muster geschlossen, weder als Lizenzgeber, noch als Lizenznehmer.

Die nach Einschatzung der Gesellschaft gute technologische Position von centrotherm-PV beruht in ersterLinie auf dem im Unternehmen liegenden Know-how, das nur teilweise durch gewerbliche Schutzrechtegeschutzt ist. Dennoch ist centrotherm-PV Anmelderin von uber 10 Patentfamilien, die fur ihre Position amMarkt sowie den Erfolg der von ihr angebotenen Produkte und Dienstleistungen nach eigener Einschatzung von

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wesentlicher Bedeutung sind. Anmelderin von Patenten innerhalb der centrotherm-PV ist uberwiegend dieGesellschaft, in einigen Fallen auch die centrotherm Photovoltaics Technology GmbH, die GP Solar GmbH unddie SOLMIC GmbH. Die auf die centrotherm-PV angemeldeten Patente befinden sich ganz uberwiegend nochim Anmeldestadium, nur einzelne Patente wurden bereits erteilt. Ob tatsachlich alle angemeldeten Patente erteiltwerden, ist nicht sicher. Die Anmeldungen beanspruchen in den meisten Fallen Schutz in Deutschland undweiteren europaischen Staaten, in einigen Fallen auch in den USA und weiteren Staaten. Es existieren aber auchAnmeldungen, die nur Schutz in Deutschland beanspruchen. Anmelderin ist uberwiegend centrotherm-PValleine, in einigen Fallen jedoch auch gemeinsam mit Dritten, namlich mit der Universitat Konstanz bzw., inanderen Fallen, der Fraunhofer-Gesellschaft zur Forderung der angewandten Forschung. In diesen Fallen warendie jeweiligen Mitanmelder an der Entwicklung beteiligt.

Die auf die Gesellschaft angemeldeten Patente und -anmeldungen resultieren nur zu einem geringen Teilaus eigenen Entwicklungen der Gesellschaft bzw. ihrer Mitarbeiter; die meisten Schutzrechte wurden von nahestehenden Personen auf diese ubertragen. Die Erwerbsvorgange sind im Abschnitt ,,Geschafte undRechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen — Gewerblicher Rechtsschutz‘‘ naher beschrieben.

Marken

Beim Harmonisierungsamt fur den Binnenmarkt ist die am 7. Juli 2005 von der CTPVS KG angemeldeteund in Folge der Verschmelzung der CTPVS KG auf die Gesellschaft ubergegangene Marke ,,centrothermPhotovoltaics‘‘ als Gemeinschaftsmarke fur die Gesellschaft eingetragen. Die Gesellschaft betreibt zudemgegenwartig in mehr als 25 Jurisdiktionen innerhalb und außerhalb der Europaischen UnionMarkenanmeldungen fur die Marke ,,centrotherm photovoltaics‘‘, auch fur Waren und Dienstleistungen, dienicht von der bereits bestehenden Gemeinschaftsmarke ,,centrotherm Photovoltaics‘‘ abgedeckt sind. Allerdingskonnten Schwestergesellschaften fur das Kennzeichen ,,centrotherm‘‘, das pragender Bestandteil des geschaftli-chen Auftritts von centrotherm-PV ist, eine altere Prioritat in Anspruch nehmen und somit der centrotherm-PVmoglicherweise die Nutzung der Zeichen ,,centrotherm photovoltaics‘‘ oder ,,centrotherm SiQ‘‘ untersagen.Daher plant die Gesellschaft, mit ihrer Schwestergesellschaft CTEA KG sowie mit weiterenSchwestergesellschaften, welche die Bezeichnung ,,centrotherm‘‘ als Bestandteil ihres geschaftlichen Auftrittsnutzen, Gestattungs- und Abgrenzungsvereinbarungen zu schließen, die centrotherm-PV und ihreKonzerngesellschaften berechtigen, die Marken und die Unternehmenskennzeichen ,,centrotherm photovoltaics‘‘und ,,centrotherm SiQ‘‘ im geschaftlichen Verkehr unbefristet und unentgeltlich zu nutzen (vgl. hierzu dieAbschnitte ,,Risikofaktoren — centrotherm-PV konnte gezwungen sein, die Nutzung der Marken undUnternehmenskennzeichen ,,centrotherm photovoltaics‘‘ und ,,centrotherm SiQ‘‘ im geschaftlichen Verkehr zuunterlassen‘‘, ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘ sowie zu dem einstweiligenVerfugungsverfahren im Hinblick auf die Marke ,,centrotherm photovoltaics‘‘ den Abschnitt,,Geschaftstatigkeit — Rechtsstreitigkeiten‘‘).

Domains

Die zentralen Domains fur centrotherm-PV sind centrotherm-pv.de und centrotherm-pv.com. Daruberhinaus nutzt centrotherm-PV weitere Domains wie z.B. centrotherm-photovoltaics.de,centrotherm-photovoltaics.com, solmic.de, centrotherm-siq.com, centrotherm-siq.de, gpsolar.de undgpsolar.com. centrotherm-PV ist nicht Inhaber aller dieser Domains. Vielmehr werden einige Domains von derSchwestergesellschaft CTEA KG bzw. Dr. Peter Fath gehalten. Die Gesellschaft plant, Kauf- undUbertragungsvereinbarungen mit der CTEA KG uber die Domains mit den Bestandteilen,,centrotherm-photovoltaics‘‘ und ,,centrotherm-pv‘‘ (z.T. mit weiteren Zusatzen) abzuschließen, kraft deren siedie Inhaberschaft an diesen Domains erwerben wurde. Die centrotherm SiQ GmbH plant, Kauf- undUbertragungsvereinbarungen mit der CTEA KG uber die Domains ,,centrotherm-siq.com‘‘ und ,,centrotherm-siq.de‘‘ zu schließen, um diese zu erwerben.

Kunden und Lieferanten

Kunden

Geschaftsbereich Solarzellen

Zu den Kunden von centrotherm-PV im Geschaftsbereich Solarzellen gehoren etablierte Hersteller vonSolarzellen, die die Errichtung neuer schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellenbeauftragen, ihre bestehenden Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen durch centrotherm-PVverbessern lassen wollen bzw. Ersatzteile erwerben und Engineering- und prozesstechnologische

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Dienstleistungen in Anspruch nehmen. Daneben gehoren auch branchenfremde Investoren zu den Kunden voncentrotherm-PV, die im Bereich Photovoltaik investieren wollen.

Zu den wesentlichen Kunden schlusselfertiger Produktionslinien fur die Fertigung von Solarzellen gehoren(in alphabetischer Reihenfolge): Ekarat Solar Co. Ltd. (Thailand), Gintech Energy Corp. (Taiwan), Neo SolarPower Corp. (Taiwan) und Solartech Energy Corp. (Taiwan).

Wesentliche Kunden fur die Lieferung von Schlusselequipment sowie die Erbringung von Engineering- undprozess- und produktionstechnologischen Dienstleistungen sind (in alphabetischer Reihenfolge): Deutsche CellGmbH (Deutschland), ErSol Solar Energy AG (Deutschland), Ekarat Solar Co. Ltd. (Thailand), Evergreen SolarInc. (USA), EverQ GmbH (Deutschland), Gintech Energy Corp. (Taiwan), Motech Industries Inc. (Taiwan), NeoSolar Power Corp. (Taiwan), PHOTOWATT International S.A.S. (Frankreich), Q-Cells AG (Deutschland),ScanCell AS (Norwegen), SCHOTT Solar GmbH (Deutschland), Solartech Energy Corp. (Taiwan), SolartronPublic Company Ltd. (Thailand), SunTech Power Holdings Co., Ltd. (China), Sunways AG (Deutschland), TrinaSolar Limited (China) und Webel Solar Energy Systems Ltd. (Indien).

Die Vertrage, in denen die Gesellschaft sich zur Erstellung einer schlusselfertigen Produktionslinie fur dieFertigung von Solarzellen verpflichtet, enthalten in der Regel folgende Elemente:

) Festpreis: In dem Vertrag wird ein Festpreis fur die Erstellung der Produktionslinie vereinbart. DieserFestpreis deckt samtliche von der Gesellschaft unter dem Vertrag geschuldeten Leistungen ab. DieVertrage sehen einen Zahlungsplan vor, gemaß dem der Kunde bei Erreichung bestimmter MeilensteineTeilzahlungen zu leisten hat. Eine erste Teilzahlung des Kunden wird dabei regelmaßig beiVertragsschluss fallig; weitere Teilzahlungen werden in der Regel bei Verschiffung der Komponentenund nach Durchfuhrung des sog. Site Acceptance-Tests fallig.

) Garantierte Leistungsparameter und Gewahrleistung: Die Gesellschaft garantiert, dass dieProduktionslinie bestimmte, fur den Kunden wesentliche Leistungsparameter erreicht. Zu diesen gehorenunter anderem der Wirkungsgrad der mit der Produktionslinie gefertigten Solarzellen, die Bruchquote,der Produktionsdurchsatz und die Produktionskapazitat. Die Garantie wird fur die in der Regel bis zueinjahrige Gewahrleistungsfrist gegeben. Neben dieser Garantie gibt die Gesellschaft auch ublicheGewahrleistungen fur die Funktionstauglichkeit und Fehlerfreiheit der Produktionslinie und ihrer Kom-ponenten ab.

) Garantierter Zeitpunkt fur die Funktionstauglichkeit: Die Gesellschaft verpflichtet sich ferner regel-maßig, dass die Produktionslinie die garantierten Leistungsparameter bis zu einem vertraglich festgeleg-ten Zeitpunkt erreicht (in der Regel ungefahr 12 Monate nach Vertragsschluss). Wird dieser Termin nichteingehalten, sieht der Vertrag Vertragsstrafen vor.

) Know-how-Schutz: Der Vertrag sieht regelmaßig vor, dass das Prozess- und Verfahrens-Know-how sowiedas Maschinendesign das geistige Eigentum von centrotherm-PV bzw. der Lieferanten ist und bleibt undvom Kunden nur fur die Fertigung von Solarzellen innerhalb der gelieferten Produktionslinie verwendetwerden darf.

) Freistellung bei Verletzung der Rechte Dritter: Die Gesellschaft garantiert, dass die Produktionslinie unddie in ihr verwendeten Komponenten und Technologien keine Rechte Dritter (insbesondere geistigeEigentumsrechte Dritter) verletzt. Bei Verletzung der Rechte Dritter ist die Gesellschaft verpflichtet, denKunden von Schaden freizustellen, die infolge dieser Rechtsverletzung entstehen.

) Haftungsbegrenzungen und -hochstgrenzen: In der Regel werden ubliche Haftungsbegrenzungen undHaftungshochstgrenzen vereinbart.

) Anwendbares Recht: Die Vertrage werden teils unter Geltung deutschen Rechts, teils unter Geltungauslandischen Rechts, z.B. desjenigen der Schweiz oder Singapurs, geschlossen.

Geschaftsbereich Solarsilizium

Im Geschaftsbereich Solarsilizium handelt es sich bei den Kunden zumeist um neu in den Markt eintretendeHersteller von Solarsilizium. Teils sind dies branchenfremde Investoren, teils etablierte Hersteller von Solarzel-len, die mit eigenen Fertigungskapazitaten ihre Abhangigkeit von zugekauftem Solarsilizium reduzieren moch-ten. Derzeit erbringt centrotherm-PV fur mehrere Kunden Engineering- und prozesstechnologische Dienstlei-stungen fur Projekte zur Herstellung von Solarsilizium in der Großenordnung von 300 bis 1.250 t pro Jahr undProjektlaufzeiten von voraussichtlich 18 bis 28 Monaten. Mit einem weiteren Kunden hat centrotherm-PV einen

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Vertrag zur Lieferung von Schlusselequipment fur eine Solarsiliziumfabrik mit einer geplanten Kapazitat von450 t pro Jahr und einer voraussichtlichen Projektlaufzeit von 22 Monaten abgeschlossen.

Lieferanten

Es gibt nur eine beschrankte Anzahl von geeigneten Lieferanten fur das von centrotherm-PV bezogeneEquipment. centrotherm-PV bedient sich vor diesem Hintergrund fur den Bezug einzelnen Equipments wenigerausgewahlter Lieferanten, die dieses eigens nach den Spezifikationen von centrotherm-PV herstellen und mitdenen centrotherm-PV oftmals langjahrige partnerschaftliche Beziehungen unterhalt. So bezieht sie von ihrerSchwestergesellschaft CTTS KG Schlusselequipment fur die Fertigung von Solarzellen aufgrund eines langfri-stigen und exklusiven Kooperationsvertrages (vgl. die Abschnitte ,,Geschaftstatigkeit — Wesentliche Vertrage‘‘,,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘ sowie ,,Risikofaktoren — Risiken der Ge-schaftstatigkeit — Unternehmensbezogene Risiken: centrotherm-PV ist von einzelnen Lieferanten, insbesondereder Schwestergesellschaft CTTS KG, abhangig. Ein Wegfall oder eine Storung des Lieferverhaltnisses mit derCTTS KG konnte die Geschaftsgrundlage von centrotherm-PV gefahrden.‘‘). Die weiteren wichtigen Lieferantenvon centrotherm-PV sind (in alphabetischer Reihenfolge): AIS Automation Dresden GmbH (Deutschland), ACI-ecotec GmbH & Co. KG (Deutschland), Baccini S.P.A. (Italien), RENA Sondermaschinen GmbH (Deutsch-land), STANGL Semiconductor Equipment AG (Deutschland), InnoLas GmbH (Deutschland) und Jonas &Redmann Photovoltaics Production Solutions GmbH (Deutschland). Die Gesellschaft wird auch in Zukunftsorgfaltig abwagen, ob das fur ihren Geschaftsbereich Solarzellen erforderliche Equipment weiterhin vonDritten, einschließlich ihrer Schwestergesellschaft CTTS KG, bezogen oder, ggf. nach Ubernahme entsprechen-der Fertigungskapazitaten, selbst hergestellt werden soll.

Zur Erfullung der Verpflichtungen gegenuber ihren Endkunden schaltet centrotherm-PV Lieferanten undSubunternehmer ein. Die Vertrage zwischen centrotherm-PV und den Subunternehmern enthalten in der Regelinsbesondere folgende Elemente:

) Festpreis: In dem Vertrag wird ein Festpreis fur die Lieferung von Equipment fur die Produktionslinieund den Einbau des gelieferten Equipments vor Ort beim Endkunden vereinbart. Dieser Festpreis decktsamtliche vom Subunternehmer unter dem Vertrag geschuldeten Leistungen ab. Die Vertrage sehen einenZahlungsplan vor, gemaß dem die Gesellschaft bei Erreichen bestimmter Meilensteine Teilzahlungen zuleisten hat. Eine Teilzahlung wird in der Regel bei Lieferung des Equipments an ein Sammellager derGesellschaft in Deutschland, eine weitere nach Abnahme des Schlusselequipments beim Endkunden undeine letzte Teilzahlung nach Endabnahme der gesamten Produktionslinie fallig. Teilweise ist die Gesell-schaft auch berechtigt, von der Vergutung einen Gewahrleistungseinbehalt abzuziehen, der gegenStellung einer Gewahrleistungsburgschaft ablosbar ist.

) Garantierte Leistungsparameter und Gewahrleistung: Der Subunternehmer garantiert gegenuber derGesellschaft, dass das von ihm gelieferte Equipment bestimmte, fur die Funktions- und Leistungsfahig-keit der Produktionslinie erforderliche Leistungsparameter erreicht. Die Garantie wird fur eine Dauer vonbis zu zwei Jahren gegeben. Neben dieser Garantie gibt der Subunternehmer auch ubliche Gewahrlei-stungen fur die Funktionstauglichkeit und Fehlerfreiheit des Equipments ab. Außerdem verpflichtet sichder Subunternehmer, die Gesellschaft von Schadenersatzanspruchen freizustellen, die Dritte wegenfehlerhaften Equipments gegen die Gesellschaft geltend machen.

) Erfullungsort: Als Erfullungsort fur die von dem Subunternehmer zu erbringenden Leistungen wird dergeplante Standort der Produktionslinie beim Endkunden vereinbart.

) Know-how-Schutz: Der Vertrag sieht regelmaßig vor, dass das Prozess- und Fertigungs-Know-how,welches dem Subunternehmer zur Installation des Equipments offen gelegt wird, das geistige Eigentumvon centrotherm-PV ist und bleibt und von dem Subunternehmer nur fur die Fertigung und Lieferung desEquipments aufgrund der Bestellung durch die Gesellschaft verwendet werden darf.

) Verletzung der Rechte Dritter: Der Subunternehmer haftet dafur, dass durch seine Leistungserbringungkeine Rechte Dritter (insbesondere geistige Eigentumsrechte Dritter) verletzt werden.

) Haftungsbegrenzungen und -hochstgrenzen: Teilweise werden Haftungsbegrenzungen undHaftungshochstgrenzen vereinbart.

) Anwendbares Recht: Die Vertrage werden in der Regel unter Geltung deutschen Rechts geschlossen.

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Marketing und Vertrieb

Neben ihrem Internetauftritt unter www.centrotherm-pv.de bzw. www.centrotherm-pv.com bewirbtcentrotherm-PV die von ihr angebotenen Produkte und Dienstleistungen u.a. durch eine regelmaßige Prasenz beiFachmessen, z.B. SEMICON West (USA), SEMICON Taiwan, SEMICON Europe, SEMICON Japan undPhoton Expo (Deutschland), sowie Ausstellungen und Kongressen im In- und Ausland. Ferner verfassenMitarbeiter Fachpublikationen und halten Vortrage.

Marketing und Vertrieb der Produkte und Dienstleistungen von centrotherm-PV erfolgen derzeit vorwie-gend zentral von Deutschland aus, zukunftig aber auch uber ihre Tochtergesellschaft centrotherm photovoltaicsAsia Pte. Ltd., Singapur, sowie ggf. weitere, noch zu grundende Tochtergesellschaften im asiatischen Raum.Neben den Vertriebsmitarbeitern sind insbesondere die Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft aufgrundvielfaltiger personlicher Kontakte in der Photovoltaikbranche eng in die Akquisition und den Abschluss vonVertragen eingebunden. Da centrotherm-PV nach eigener Einschatzung in den einschlagigen Fachkreisen einenhohen Bekanntheitsgrad hat und ein hohes Kundenvertrauen genießt, wird sie vielfach direkt von potenziellenKunden kontaktiert. Daruber hinaus werden bestehende und potenzielle Kunden zum Teil auch gezielt angespro-chen, wobei auch branchenfremde Kunden, insbesondere Investoren sowie Inhaber geeigneter Produktionsstand-orte, zur Zielgruppe der Gesellschaft zahlen.

Grundbesitz, Betriebsstatten, Sachanlagen

Grundbesitz und Betriebsstatten

centrotherm-PV hat in Deutschland Betriebsstatten am Sitz der Gesellschaft in Blaubeuren sowie inKonstanz, Burghausen und Halle. Daneben gibt es ein Buro in Singapur. Samtliche Betriebsstatten,Vertriebsburos sowie Produktions-und Lagerstatten sind gemietet.

Die nachfolgende Tabelle gibt einen Uberblick uber die von centrotherm-PV angemieteten Grundstucke:

Ort Beschreibung Flache in m2 Mieter

Blaubeuren***** Gewerberaume 947 centrotherm photovoltaics AG

Konstanz ****** Buroraume 204 centrotherm Photovoltaics Technology GmbH

Konstanz ****** Buroraume 175 centrotherm Photovoltaics Technology GmbH

Konstanz ****** Buroraume 240 GP Solar GmbH

Halle********** Buroraume 26 GP Solar GmbH

Burghausen **** Buroraume 150 SOLMIC GmbH

centrotherm-PV hat im Geschaftsjahr 2004 TEUR 0 und im Geschaftsjahr 2005 TEUR 72 fur gemieteteImmobilien aufgewendet. Im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) betrugen die Aufwendungen von centrotherm-PVfur gemietete Immobilien TEUR 140 und im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007 TEUR 122.

Wesentliche Sachanlagen

Das Sachanlagevermogen von centrotherm-PV besteht aus Betriebs- und Geschaftsausstattung. DieseSachanlagen stehen uberwiegend im Eigentum von centrotherm-PV. Die von centrotherm-PV genutzten Kraft-fahrzeuge sind uberwiegend geleast. Die Aufwendungen von centrotherm-PV fur Leasing betrugen im Ge-schaftsjahr 2004 TEUR 4 und im Geschaftsjahr 2005 TEUR 19. Im Geschaftsjahr 2006 (Pro-Forma) betrugen dieAufwendungen von centrotherm-PV fur Leasing TEUR 50 und im ersten Halbjahr des Geschaftsjahres 2007TEUR 54.

Zum 30. Juni 2007 entfallen auf Einbauten in fremde Grundstucke TEUR 13, auf technische Anlagen undMaschinen TEUR 53 sowie Anlagen im Bau TEUR 1.180 und auf Betriebs- und GeschaftsausstattungTEUR 660.

Zu laufenden und kunftigen Investitionen in Sachanlagen vgl. den Abschnitt ‘‘Geschaftstatigkeit — Investi-tionen’’.

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Wesentliche Vertrage

centrotherm-PV ist Partei folgender wesentlicher Vertrage, die außerhalb der normalen Geschaftstatigkeit inden letzten zwei Jahren abgeschlossen worden sind oder die fur centrotherm-PV von wesentlicher Bedeutungsind und zum Datum dieses Prospektes bestehen:

) Am 30. April 2006 vereinbarte die Gesellschaft mit der CTPVS KG, deren Geschaftsbetrieb mitwirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 zu erwerben. Als Kaufpreis wurden TEUR 3.611 vereinbart.Am 18. Dezember 2006 wurde dieser Vertrag erstmals schriftlich fixiert und am 20. Dezember 2006schriftlich neu gefasst sowie gemaß den aktienrechtlichen Nachgrundungsvorschriften (§ 52 AktG) am11. Januar 2007 im Handelsregister der Gesellschaft eingetragen (zu naheren Einzelheiten siehe denAbschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘).

) Aufgrund eines Vertrags vom 29. Juni 2006, geandert am 15. Dezember 2006, trat Dr. Peter FathGeschaftsanteile im Gesamtnennbetrag von EUR 18.700,00 an der GP Solar GmbH (entsprechend einerBeteiligung von 74,8%) mit Wirkung zum 1. Juli 2006 zu einem Kaufpreis von TEUR 3.900 an dieGesellschaft ab. Die ersten drei Kaufpreisraten in Hohe von TEUR 1.500, TEUR 1.000 und TEUR 500wurden im August 2006, im Dezember 2006 und im August 2007 geleistet. Die letzte Rate in Hohe vonTEUR 900 wird im Juli 2008 fallig. Der Kaufvertrag enthalt neben marktublichen verkauferseitigenGarantien von Dr. Peter Fath eine zeitlich gestaffelte Verpflichtung zur teilweisen Ruckzahlung desKaufpreises an die Gesellschaft fur den Fall, dass Dr. Peter Fath bis zum 1. Juli 2013 gegen einWettbewerbsverbot verstoßt, vor dem 1. Juni 2013 den Geschaftsfuhrerdienstvertrag mit der GP SolarGmbH kundigt oder vor dem 1. Juni 2013 aufgrund eigener freiwilliger Entscheidung nicht mehr fur dieGP Solar GmbH und/oder die SOLMIC GmbH tatig ist.

) Zwischen der Gesellschaft und der CTTS KG wurde am 30. Juli 2007 ein langfristiger Kooperationsver-trag uber die Belieferung der Gesellschaft mit thermischem Equipment geschlossen. Der Vertrag siehteine exklusive Lieferpflicht der CTTS KG und eine exklusive Bezugsverpflichtung der Gesellschaft vor(vgl. auch die Abschnitte ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘ sowie,,Risikofaktoren — Risiken der Geschaftstatigkeit — Unternehmensbezogene Risiken: centrotherm-PV istvon einzelnen Lieferanten, insbesondere der Schwestergesellschaft CTTS KG, abhangig. Ein Wegfall odereine Storung des Lieferverhaltnisses mit der CTTS KG konnte die Geschaftsgrundlage von centrotherm-PV gefahrden.‘‘).

Versicherungen

Die Gesellschaft und ihre Konzerngesellschaften verfugen uber Versicherungsschutz im Rahmen vonverschiedenen Haftpflicht- und Sachversicherungen, die von Schwestergesellschaften abgeschlossen wurden undin deren Versicherungsschutz centrotherm-PV mit einbezogen ist. Die Gesellschaft plant, kunftig eigenenVersicherungsschutz zu erwerben. Der geltende Versicherungsschutz ist regelmaßig durch vereinbarteDeckungshochstsummen und Selbstbehalte beschrankt. Auch verfugt centrotherm-PV nicht uberVersicherungsschutz fur alle Betriebsunterbrechungsrisiken, da diese nach Einschatzung der Gesellschaft nichtoder nur zu nicht angemessenen Konditionen versicherbar sind. Aufgrund des Umstands, dass die Gesellschaftderzeit keine eigenstandigen Versicherungen hat, sondern jeweils nur in bestehende Versicherungen vonSchwestergesellschaften einbezogen ist, besteht ein Risiko, dass der Versicherungsschutz entfallt, wenn Dritte,auf die die Gesellschaft keinen Einfluss hat, Obliegenheiten aus dem Versicherungsvertrag verletzen. DieGesellschaft hat auch nur begrenzten Einfluss darauf, ob die bestehenden Versicherungen aufrechterhaltenbleiben oder beendet bzw. abgeandert werden.

Fur alle Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats der centrotherm photovoltaics AG sowie fur alleMitglieder der Geschaftsfuhrungen der Konzerngesellschaften, an denen die Gesellschaft direkt oder indirektmehr als 50% der Stimmrechte halt, besteht derzeit aufgrund einer von der CTTS KG eingegangenenVermogensschadenhaftpflichtversicherung (sog. D&O-Versicherung) mit einer Deckungssumme vonEUR 10 Mio. fur jeden Versicherungsfall und zugleich fur alle gemeldeten Versicherungsfalle einesVersicherungsjahres. Die Gesellschaft plant, auch insoweit einen eigenen Versicherungsschutz zu erwerben. DieGesellschaft beabsichtigt, die Deckungssumme dieser Versicherung auf EUR 30 Mio. aufzustocken.

Nach Auffassung der Gesellschaft sind der fur centrotherm-PV bestehende Versicherungsschutz ein-schließlich ihrer Deckungssummen und Bedingungen branchenublich und stellen in Abwagung der Kosten desVersicherungsschutzes zu den potenziellen Risiken einen angemessenen Schutz dar. Die Gesellschaft kannjedoch nicht gewahrleisten, dass centrotherm-PV keine Verluste entstehen oder keine Anspruche gegen sieerhoben werden, die uber Art und Umfang des bestehenden Versicherungsschutzes hinausgehen.

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Im Zuge der geplanten Ausweitung ihres Geschaftsbetriebs wird centrotherm-PV den bestehenden Versi-cherungsschutz voraussichtlich erweitern mussen, um angemessen gegen daraus resultierende Risiken geschutztzu sein.

Investitionen

Im Geschaftsjahr 2004 investierte centrotherm-PV TEUR 13 und im Geschaftsjahr 2005 TEUR 20. Davonentfielen im Geschaftsjahr 2004 TEUR 13 und im Geschaftsjahr 2005 TEUR 13 auf Investitionen im Bereich desSachanlagevermogens. Samtliche Investitionen in den Geschaftsjahren 2004 und 2005 erfolgten in Deutschland.Im Geschaftsjahr 2006 betrugen die im IFRS-Konzernabschluss 2006 der Gesellschaft ausgewiesenen Investitio-nen von centrotherm-PV TEUR 4.286, die allesamt in Deutschland erfolgten. Davon entfielen TEUR 234 aufInvestitionen im Bereich des Sachanlagevermogens. Im Geschaftsjahr 2006 entfielen die Investitionen vor allemauf den Erwerb der Beteiligung an der GP Solar GmbH (TEUR 3.900), auf den Erwerb von Patenten von derzwischenzeitlich auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG (TEUR 160) sowie auf den Erwerb vonSoftware (TEUR 40).

Im ersten Halbjahr des Geschaftsjahrs 2007 investierte centrotherm-PV TEUR 1.555. Wichtige, allerdingsnoch nicht abgeschlossene Investitionen im Geschaftsjahr 2007 waren die Erstellung von Versuchsanlagen, dieim ersten Halbjahr 2007 in Hohe von TEUR 1.180 aktiviert wurden. Der Vorstand der Gesellschaft hatInvestitionen, die teils noch nicht begonnen wurden und teilweise erst in 2008 zahlungswirksam werden, inHohe von insgesamt TEUR 12.537 beschlossen, wovon ein Teil auf den Aufbau eines Technikums fur dieSolarsiliziumfertigung in Blaubeuren entfallt und der ubrige Teil auf Investitionen fur Forschung und Entwick-lung sowie fur Betriebs- und Geschaftsaustattung.

Die Investitionen wurden in den Geschaftsjahren 2004 und 2005 uberwiegend aus Zahlungsflussen aus demoperativen Geschaft sowie im Geschaftsjahr 2006 aus dem Mittelzufluss im Rahmen der Ubernahme desGeschaftsbetriebs der CTPVS KG finanziert. Im laufenden Geschaftsjahr wurden und werden Investitionenwiederum uberwiegend aus Zahlungsflussen aus dem operativen Geschaft finanziert.

Zuschusse, Investitionszulagen und andere Beihilfen

centrotherm-PV hat in den Geschaftsjahren 2004 bis 2006 sowie im anschließenden Zeitraum bis zumDatum des Prospekts die folgenden offentlichen Zuschusse, Investitionszulagen oder andere Fordermittelerhalten bzw. mittelbar von diesen profitiert:

) Im Rahmen des EU-Projektes ,,SOLARPLAS — Development of Plasma-Chemical Equipment for Cost-Effective Manufacturing in Photovoltaics‘‘ hat die Europaische Kommission am 12. Juli 2005 den siebenProjektbeteiligten unter Fuhrung der Fraunhofer Gesellschaft zur Forderung der angewandten Forschunge.V., Munchen, Fordermittel in Hohe von insgesamt rund TEUR 840 gewahrt. Die mittlerweile auf dieGesellschaft verschmolzene CTPVS KG gehorte zu den begunstigten Projektbeteiligten mit einem auf sieentfallenden Forderanteil von TEUR 162.

) Die DZ Bank AG hat der Schwestergesellschaft Centrotherm Besitz GmbH & Co. KG (,,CTB KG‘‘) mitVertrag vom 18. Juni 2004 ein zweckgebundenes Darlehen aus Eigenmitteln der Kreditanstalt furWiederaufbau fur die Mitfinanzierung eines Bauvorhabens in Blaubeuren in Hohe von TEUR 3.500 zurVerfugung gestellt. Das Darlehen hat eine Laufzeit von 20 Jahren. Die Gesellschaft hat gegenuber derDZ Bank AG die gesamtschuldnerische Mithaftung fur alle gegenwartigen und kunftigen Anspruche derBank aus den bankmaßigen Geschaftsverbindungen mit der CTB KG ubernommen (vgl. hierzu auch denAbschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen mit nahe stehenden Personen‘‘).

) Die DZ Bank AG hat der CTB KG daruber hinaus mit Vertrag vom 18. Juni 2004 im Rahmen desKreditprogramms der Europaischen Investitionsbank ein Darlehen in Hohe von TEUR 1.000 fur dieMitfinanzierung eines Bauvorhabens in Blaubeuren zur Verfugung gestellt, fur welches die Gesellschaftebenfalls die gesamtschuldnerische Mithaftung ubernommen hat. Das Darlehen hat eine Laufzeit vonzehn Jahren (vgl. hierzu auch den Abschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen mit nahe stehendenPersonen‘‘).

Umwelt

Die Gesellschaft hat keine Kenntnis uber Bodenverunreinigungen auf den von centrotherm-PV genutztenBetriebsgrundstucken. centrotherm-PV unterhalt nach Einschatzung der Gesellschaft keine Betriebsstatten mitAnlagen, die ein besonderes Risiko fur Umweltbelastungen bedeuten. Nach Einschatzung der Gesellschaft gibtes auch keine sonstigen Umweltfragen, die die Verwendung ihrer Sachanlagen beeinflussen konnen.

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Rechtsstreitigkeiten

Auf Antrag der Centrotherm Systemtechnik GmbH, Brilon, die auf dem Gebiet der Entwicklung vonKunststoffabgassystemen fur die Brennwerttechnik tatig ist und weder zur centrotherm-PV-Gruppe noch zuSchwestergesellschaften oder anderen der centrotherm-PV-Gruppe nahe stehenden Personen gehort, hatte dasLandgericht Stuttgart im einstweiligen Verfugungsverfahren mit Beschluss vom 15. Mai 2006 der CTCS KG,einer Schwestergesellschaft der Gesellschaft, wegen Verwechslungsgefahr untersagt, im geschaftlichen Verkehrzu Wettbewerbszwecken die Marken ,,centrotherm Photovoltaics‘‘ und ,,centrotherm Clean Solutions‘‘ fur dieWaren ,,Vorrichtungen zum Abgeben von Gasen an die Umwelt‘‘ zu benutzen. Auf Widerspruch der CTCS KGhat das Landgericht Stuttgart mit Urteil vom 15. Februar 2007 die Beschlussverfugung aufgehoben und denAntrag auf Erlass einer einstweiligen Verfugung zuruckgewiesen. Das Landgericht Stuttgart hat sein den Antragabweisendes Urteil u.a. damit begrundet, dass keine Verwechslungsgefahr zwischen der Marke,,CENTROTHERM‘‘ einerseits und den Bezeichnungen ,,centrotherm Photovoltaics‘‘ sowie ,,centrotherm CleanSolutions‘‘ andererseits bestehe, weil die Bezeichnungen fur unterschiedliche Waren geschutzt seien und daherkeine Warenidentitat bestehe. Dieses Urteil ist mittlerweile rechtskraftig. Die Einleitung einesHauptsacheverfahrens ist jedoch weiterhin moglich. Die Centrotherm Systemtechnik GmbH ist auch nichtgehindert, in der Zukunft gegen die Gesellschaft wegen der Nutzung der Marke und desUnternehmenskennzeichens ,,centrotherm photovoltaics‘‘ bzw. gegen die Tochtergesellschaft centrotherm SiQGmbH wegen der Nutzung der Marke und des Unternehmenskennzeichens ,,centrotherm SiQ‘‘ gerichtlichvorzugehen. Hierdurch konnte die Gesellschaft verpflichtet werden, die Nutzung der genannten Kennzeichen zuunterlassen und gezwungen sein, sich unter neuer Firma und neuer Marke am Markt etablieren zu mussen. DieCTCS KG hat bei dem Harmonisierungsamt fur den Binnenmarkt Loschungsantrag gegen eineGemeinschaftsmarke ,,CENTROTHERM‘‘ sowie bei dem Deutschen Patent- und Markenamt Loschungsantraggegen eine deutsche Marke ,,CENTROTHERM‘‘ der Centrotherm Systemtechnik GmbH gestellt. Diese Verfah-ren laufen noch.

Zwischen centrotherm-PV und einem Wettbewerber der CTTS KG, dem wichtigsten Zulieferer derGesellschaft, gibt es seit Juli 2007 Schriftverkehr uber die Frage, ob Patente bzw. Patentanmeldungen desWettbewerbers Bestand haben oder nicht. Hintergrund ist eine franzosische Patentanmeldung auf Basis dererdiesem Wettbewerber Patente in Frankreich und China (einschließlich Hong-Kong) erteilt wurden und auf Basisderer dieser Wettbewerber eine internationale Patentanmeldung (PCT-Anmeldung) im Mai 2002 bei der WIPO(Organisation Mondiale de la Propriete Intellectuelle), eine Europaische Patentanmeldung (EP-Anmeldung) miteiner Reihe von benannten Vertragsstaaten sowie eine nationale US-amerikanische und eine japanische Anmel-dung eingereicht hat. Die erteilten Patente und die Eintragung einzelner oder mehrerer der angemeldeten Patentewurde die Herstellung und den Vertrieb einer bestimmten Ausfuhrung der von der CTTS KG gefertigtenDiffusionsofen beeintrachtigen, wenn sie Bestand haben. Diese Ausfuhrung des Diffusionsofens ist bislang nuran wenige Kunden ausgeliefert worden. centrotherm-PV ist der Auffassung, dass die von der CTTS KGverwendete Ausfuhrung des Diffusionsofens den Patentanspruch des Wettbewerbers inhaltlich nicht beruhrt.centrotherm-PV ist ferner der Auffassung, dass die Technologie, die den Patentanmeldungen und erteiltenPatenten des Wettbewerbers zugrunde liegt, nicht die fur eine Patenterteilung erforderliche erfinderischeLeistung aufweist sowie bereits im Zeitpunkt der franzosischen Erstanmeldung Stand der Technik war und damitnicht durch Patente geschutzt werden kann. Zweifel hinsichtlich des Standes der Technik wurden auch iminternationalen Recherchebericht geaußert, der auf die internationale Patentanmeldung des Wettbewerbers beider WIPO erging. Kommt es zu keiner Einigung mit dem Wettbewerber, kann sich centrotherm-PV veranlasstsehen, Nichtigkeitsklage gegen die erteilten Patente zu erheben, und es drohen Unterlassungs-, Vergutungs- undSchadensersatzanspruche des Wettbewerbers.

Davon abgesehen ist bzw. war centrotherm-PV nicht Gegenstand staatlicher Interventionen oder anGerichts- oder Schiedsverfahren beteiligt, die in den letzten zwolf Monaten bestanden oder abgeschlossenwurden oder nach Kenntnis der Gesellschaft drohen und die sich erheblich auf die Finanz- oder Ertragslage oderdie Rentabilitat von centrotherm-PV auswirken oder in jungster Zeit ausgewirkt haben.

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ALLGEMEINE INFORMATIONEN UBER DIE GESELLSCHAFT

Grundung, Handelsregistereintragung, Firma und Sitz

Die centrotherm photovoltaics AG ist eine Aktiengesellschaft deutschen Rechts mit Sitz in Blaubeuren(Bundesrepublik Deutschland), die am 28. Dezember 2005 durch Rolf Hans Hartung, Robert Michael Hartungund Hans Autenrieth errichtet und am 30. Marz 2006 im Handelsregister des Amtsgerichts Ulm unter HRB720013 eingetragen wurde. Rolf Hans Hartung, Robert Michael Hartung und Hans Autenrieth gelten damit als,,Grunder‘‘ im Sinne des AktG. Die Gesellschaft tritt im Geschaftsverkehr unter ihrer Firma auf.

Die Geschaftsadresse der Gesellschaft lautet Johannes-Schmid-Straße 8, D-89143 Blaubeuren. Die Gesell-schaft ist telefonisch erreichbar unter der Nummer +49 (0) 7344-9188-0.

Gegenstand des Unternehmens

Gegenstand des Unternehmens ist gemaß § 2 der Satzung

) die Beratung, die Planung, die Konzeption, die Entwicklung und Herstellung, der Erwerb, die Vermitt-lung und der Verkauf von sowie der Handel mit Produktionslinien und Einzelanlagen zur Fertigung vonProdukten und Ausgangsmaterialien im Bereich der Photovoltaik sowie die Erbringung aller damit inZusammenhang stehenden Dienstleistungen,

) die Vermittlung von und der Handel mit samtlichen Einzelanlagen, Komponenten und Rohstoffen, diezur Errichtung und zum Betrieb von Produktionslinien fur die Fertigung von Produkten undAusgangsmaterialien im Bereich der Photovoltaik erforderlich sind oder geeignet erscheinen, sowie

) die Entwicklung, Produktion, Errichtung und der Service von und fur industrielle Anlagen, Ausrustungenund Gerate, vorzugsweise zur Anwendung von Oberflachen- und Dunnschichttechnologien und solchender Vakuum-, Umwelt- und MSR-Technik, der Handel mit solchen Anlagen, Ausrustungen und Geratenund hierzu erforderlichen Baugruppen und Teilen sowie die Vergabe von Lizenzen und die Projektab-wicklung sowie die Tatigkeit auf dem Gebiet der Oberflachen- und Dunnschichttechnologie, derVakuum-, Umwelt-und MSR-Technik im weitesten Sinne.

Die Gesellschaft ist zu allen Geschaften und Maßnahmen berechtigt, die zur Erreichung und Verwirkli-chung ihres Unternehmensgegenstands notwendig oder nutzlich erscheinen. Insbesondere ist sie berechtigt, denUnternehmensgegenstand selbst oder durch Tochter- oder Beteiligungsunternehmen zu verwirklichen, sowieZweigniederlassungen unter gleicher oder anderer Firma im In- und Ausland zu errichten. Die Gesellschaft kannUnternehmen erwerben oder sie veraußern, sie unter einheitlicher Leitung zusammenfassen undUnternehmensvertrage mit ihnen schließen oder sich auf die Verwaltung der Beteiligungen beschranken. Sie istberechtigt, ihren Betrieb ganz oder teilweise in Tochter- und Beteiligungsunternehmen auszugliedern.

Geschaftsjahr und Dauer der Gesellschaft

Das Geschaftsjahr der Gesellschaft ist das Kalenderjahr. Die Dauer der Gesellschaft ist unbeschrankt.

Konzernstruktur und Beteiligungen

Die centrotherm photovoltaics AG ist Konzernobergesellschaft des centrotherm-PV-Konzerns.Beherrschungs- und Gewinnabfuhrungsvertrage mit Tochtergesellschaften innerhalb des centrotherm-PV-Konzerns bestehen nicht. Der Einfluss der centrotherm photovoltaics AG als Obergesellschaft wird durchStimmrechtsmehrheit sowie die Besetzung von Organpositionen gewahrleistet. Dies gilt nicht fur die SOLMICGmbH, die von der Gesellschaft (indirekt uber die GP Solar GmbH) und Dr. Albrecht Mozer paritatisch gehaltenwird. Fur den Fall einer Veraußerung seiner Beteiligung an der SOLMIC GmbH durch Dr. Albrecht Mozer siehtder Gesellschaftsvertrag ein Vorkaufsrecht der GP Solar GmbH vor. Ein Vorkaufsrecht zugunsten dercentrotherm photovoltaics AG ist auch im Gesellschaftsvertrag der GP Solar GmbH vorgesehen fur den Falleiner Veraußerung seiner Minderheitsbeteiligung an der GP Solar GmbH durch Dr. Peter Fath.

Die nachfolgende Ubersicht gibt einen Uberblick uber die zum Datum des Prospekts bestehenden wesentli-chen Tochter- und Beteiligungsgesellschaften der Gesellschaft. Die in der nachfolgenden Tabelle angegebenenDaten zu den einzelnen Tochter- und Beteiligungsgesellschaften sind dabei jeweils den Jahresabschlussen zum

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31. Dezember 2006 nach HGB entnommen, da fur die Tochter- und Beteiligungsgesellschaften keine IFRS-Einzelabschlusse fur das Geschaftsjahr 2006 erstellt wurden:

Firma*************** centrotherm Photo- GP Solar GmbH centrotherm SiQ SOLMIC GmbHvoltaics Technology GmbHGmbH

Registereintrag******* AG Ulm, HRB 4833 AG Freiburg i. Br., AG Ulm, AG Traunstein,HRB 381805 HRB 720118 HRB 16513

Bilanzstichtag ******** 31. Dezember 31. Dezember 31. Dezember 31. Dezember

WesentlicherTatigkeitsbereich *** Beratung, Entwicklung Vertrieb und die Planung, Entwicklung Beratungsleistungen in

und Verkauf von Vermittlung von und Herstellung von den BereichenTechnologie fur Maschinen und Maschinen und Photovoltaik undPhotovoltaiksysteme, die Werkzeugen zur Fertigungsanlagen aller MikroelektronikKonzeption von Bearbeitung von Art fur die HerstellungEquipment und Prozess- Solarzellen und die und Reinigung vonTechnologie in ein Ausfuhrung von Silizium fur dieGesamtsystem in Bezug Beratungsleistungen auf Photovoltaic- undauf Photovoltaiksysteme dem Gebiet der Halbleiterindustrie sowie

Solarenergie, hiermit imPhotovoltaik und der ZusammenhangMikrostrukturierungs stehende Dienst- undverfahren Beratungsleistungen

Sitz/Land************ Blaubeuren, Konstanz, Blaubeuren, Burghausen,Bundesrepublik Bundesrepublik Bundesrepublik BundesrepublikDeutschland Deutschland Deutschland Deutschland

Hohe gezeichnetesKapital (in TEUR) ** 25 25 25 25

davon einbezahlt ***** 100% 100% 100% 100%

Rucklagen (gemaßHGB) (in TEUR) *** 0 0 0 0

Jahresuberschuss/ -fehlbetrag fur dasGeschaftsjahr 2006(gemaß HGB)(in TEUR) ********* 3 163 –2 154

Gesellschafter ******** centrotherm a) centrotherm a) centrotherm a) GP Solar GmbHphotovoltaics AG photovoltaics AG photovoltaics AG (61%) (50%) b) Dr. Albrecht(100%) (74,8%) b) Dr. Peter b) SOLMIC GmbH Mozer (50%)

Fath (25,2%) (39%)

Beteiligungsbuchwert(bezogen auf die vonder centrothermphotovoltaics AG(direkt oder mittelbar)gehaltenen Anteile)(in TEUR) ********* 25 3.912 19 13

Beteiligungsertrage beider centrothermphotovoltaics AG furdas Geschaftsjahr2006 (in TEUR) **** 0 0 0 0

Forderungen gegen diecentrothermphotovoltaics AG(in TEUR) ********* 22 36 0 0

Verbindlichkeitengegen diecentrothermphotovoltaics AG(in TEUR) ********* 0 0 0 0

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Die Konzernstruktur zum Datum des Prospekts stellt sich wie folgt dar:

centrotherm photovoltaics AG(Blaubeuren)

centrothermPhotovoltaics

Technology GmbH(Blaubeuren)

GP Solar GmbH(Konstanz)

SOLMIC GmbH(Burghausen)

centrotherm SiQ GmbH(Blaubeuren)

centrothermphotovoltaicsAsia Pte Ltd.

(Singapur)

50%

74,8%100% 100%

39% 61%

Bekanntmachungen

Bekanntmachungen der Gesellschaft erfolgen gemaß der Satzung ausschließlich im elektronischen Teil desBundesanzeigers, soweit sie nicht nach zwingenden gesetzlichen Bestimmungen in anderen Medien erfolgenmussen. Bis einschließlich 31. Dezember 2008 sind die Aktien der Gesellschaft betreffende Mitteilungendaruber hinaus gemaß der Borsenzulassungsverordnung in mindestens einem uberregionalen Pflichtblatt derFrankfurter Wertpapierborse zu veroffentlichen.

Bekanntmachungen im Zusammenhang mit der Billigung dieses Prospekts oder von Nachtragen zu diesemProspekt erfolgen in Ubereinstimmung mit den Regelungen des Wertpapierprospektgesetzes entsprechend derfur diesen Prospekt vorgesehenen Form der Veroffentlichung, d.h. durch Veroffentlichung unter derInternetadresse der centrotherm photovoltaics AG (www.centrotherm-pv.de) und Verfugbarkeit einerPapierversion bei der centrotherm photovoltaics AG und den Konsortialbanken sowie durch anschließendeMitteilung uber die Veroffentlichung in der Frankfurter Allgemeine Zeitung.

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ANGABEN UBER DAS KAPITAL DER GESELLSCHAFT UNDWEITERE WICHTIGE SATZUNGSBESTIMMUNGEN

Die nachfolgende Ubersicht enthalt Informationen uber das in Aktien eingeteilte Grundkapital der Gesell-schaft und dessen Entwicklung seit der Grundung der Gesellschaft sowie uber bestimmte Vorschriften derSatzung der Gesellschaft und des deutschen Rechts, dem die Gesellschaft und ihre Aktien unterliegen. DieUbersicht enthalt alle rechtlich zwingend in diesen Prospekt aufzunehmenden Informationen, erhebt daruberhinaus aber keinen Anspruch auf Vollstandigkeit und bezieht sich ausschließlich auf die bei Veroffentlichungdieses Prospekts maßgebende Rechtslage in der Bundesrepublik Deutschland.

Grundkapital und Aktien

Das Grundkapital der Gesellschaft betragt vor der Durchfuhrung des Angebots EUR 12.000.000,00. Es isteingeteilt in 12.000.000 auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stuckaktien). SamtlicheAktien sind voll eingezahlt. Jede Stuckaktie hat einen anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00. Wirddie am 26. September 2007 von der Hauptversammlung der Gesellschaft fur den Borsengang beschlosseneKapitalerhohung um bis zu EUR 4.000.000,00 (die ‘‘Kapitalerhohung fur den Borsengang’’) vollstandigdurchgefuhrt, wird das Grundkapital der Gesellschaft EUR 16.000.000,00 betragen. Das Grundkapital wird dannin 16.000.000 auf den Inhaber lautende Stuckaktien mit einem auf die einzelne Aktie entfallenden anteiligenBetrag am Grundkapital von EUR 1,00 eingeteilt sein.

Die Durchfuhrung der Kapitalerhohung fur den Borsengang wird vor der Zulassung der Aktien zumBorsenhandel im amtlichen Markt der Frankfurter Wertpapierborse (Prime Standard) in das Handelsregister desAmtsgerichts Ulm eingetragen werden.

Die Aktien der Gesellschaft uber das bisherige Grundkapital sind in einer Globalurkunde ohneGewinnanteilschein verbrieft, die vor der Borsenzulassung der Aktien bei der Clearstream Banking AG,Frankfurt am Main, hinterlegt wird. Die aus der Kapitalerhohung fur den Borsengang stammenden neuen Aktienwerden in einer weiteren Globalurkunde ohne Gewinnanteilschein verbrieft sein, die ebenfalls bei derClearstream Banking AG hinterlegt werden wird.

Die Eigentumer der Stuckaktien der Gesellschaft haben Miteigentumsanteile an den jeweiligen Globalur-kunden. Form und Inhalt der Aktienurkunden sowie von etwaigen Gewinnanteil- und Erneuerungsscheinenbestimmt der Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrats. Die Gesellschaft kann einzelne Aktien in Aktienur-kunden zusammenfassen, die eine Mehrzahl von Aktien verbriefen (Globalaktien, Globalurkunden). DerAnspruch der Aktionare auf Verbriefung ihres Anteils sowie auf Ausgabe von Gewinnanteil- undErneuerungsscheinen ist ausgeschlossen, vorbehaltlich der jeweiligen Vorschriften an Borsenplatzen, an denendie Aktien zugelassen sind.

Die Aktien der Gesellschaft sind nach den fur Inhaberaktien geltenden Vorschriften frei ubertragbar.

Außer den in dem Abschnitt ‘‘Das Angebot — Marktschutzvereinbarungen’’ beschriebenen vertraglichenEinschrankungen fur die Gesellschaft und die Altaktionare bestehen keine Veraußerungsverbote oder Einschran-kungen im Hinblick auf die Ubertragbarkeit der Aktien der Gesellschaft.

Entwicklung des Grundkapitals

Bei Errichtung der Gesellschaft am 28. Dezember 2005, eingetragen im Handelsregister des AmtsgerichtsUlm am 30. Marz 2006, betrug das Grundkapital EUR 1.000.000,00 und war eingeteilt in 1.000 auf den Namenlautende Aktien mit einem Nennbetrag von EUR 1.000,00 je Aktie.

Durch Beschluss der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 27. Dezember 2006, eingetragen imHandelsregister des Amtsgerichts Ulm am 11. Januar 2007, wurden die Aktien in auf den Inhaber lautendeAktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie umgewandelt und neu gestuckelt.Das Grundkapital von EUR 1.000.000,00 war damit eingeteilt in 1.000.000 auf den Inhaber lautende Stuckak-tien.

Am 7. Februar 2007 beschloss die Hauptversammlung der Gesellschaft, das Grundkapital ausGesellschaftsmitteln von EUR 1.000.000,00 um EUR 5.200.000,00 auf EUR 6.200.000,00 durch Ausgabe von5.200.000 auf den Inhaber lautenden Aktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 jeAktie zu erhohen. Zugleich beschloss die Hauptversammlung, das Grundkapital gegen Bareinlagen von dannEUR 6.200.000,00 um EUR 5.800.000,00 gegen Ausgabe von 5.800.000 auf den Inhaber lautenden Aktien miteinem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie zu erhohen. Die Aktionare haben dieKapitalerhohungsbetrage fur die Barkapitalerhohung an die Gesellschaft geleistet, doch wurden beide Kapitaler-

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hohungen nicht zum Handelsregister angemeldet. Die Hauptversammlung der Gesellschaft vom 5. Juli 2007beschloss, die am 7. Februar 2007 gefassten Kapitalerhohungsbeschlusse aufzuheben.

Aufgrund Beschlusses der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 5. Juli 2007 sowie der Gesellschafter-versammlung der CTPVS KG vom 22. Juni 2007 wurde die CTPVS KG auf die Gesellschaft verschmolzen. ZumZweck der Verschmelzung, die mit ihrer Eintragung im Handelsregister der Gesellschaft am 31. Juli 2007wirksam wurde, wurde das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 1.000.000,00 um EUR 10.000,00 aufEUR 1.010.000,00 erhoht. Diese Kapitalerhohung wurde vor Eintragung der Verschmelzung am 16. Juli 2007 imHandelsregister der Gesellschaft eingetragen. Rolf Hans Hartung und Robert Michael Hartung erhielten fur dieEinbringung ihrer Kommanditanteile an der CTPVS KG dabei zusammen insgesamt 10.000 auf den Inhaberlautende Aktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie.

Aufgrund Beschlusses der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 5. Juli 2007 erhohte die Gesellschaftihr Grundkapital im Wege der Kapitalerhohung gegen Bareinlagen von EUR 1.010.000,00 um EUR 2.500,00 aufEUR 1.012.500,00 durch Ausgabe von 2.500 auf den Inhaber lautenden Aktien mit einem anteiligen Betrag amGrundkapital von EUR 1,00 je Aktie an die Autenrieth Beteiligungs GmbH. Die Kapitalerhohung wurde mitihrer Eintragung im Handelsregister am 29. August 2007 wirksam.

Aufgrund Beschlusses der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 5. Juli 2007 erhohte die Gesellschaftihr Grundkapital ferner im Wege der Kapitalerhohung aus Gesellschaftsmitteln von EUR 1.012.500,00 umEUR 5.275.000,00 auf EUR 6.287.500,00 durch Ausgabe von 5.275.000 auf den Inhaber lautenden Aktien miteinem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie. Die Kapitalerhohung wurde mit ihrerEintragung im Handelsregister am 29. August 2007 wirksam. Die aus der Kapitalerhohung ausGesellschaftsmitteln stammenden Aktien wurden von den Aktionaren im Verhaltnis ihrer Beteiligung an derGesellschaft zum Zeitpunkt der Eintragung der Kapitalerhohung in das Handelsregister erworben.

Aufgrund eines weiteren Beschlusses der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 5. Juli 2007 erhohte dieGesellschaft ihr Grundkapital im Wege der Kapitalerhohung gegen Sacheinlagen von EUR 6.287.500,00 umEUR 5.712.500,00 auf EUR 12.000.000,00 durch Ausgabe von 5.712.500 auf den Inhaber lautenden Aktien miteinem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie. Als Sacheinlage wurdenRuckzahlungsanspruche der Aktionare der Gesellschaft aus der am 7. Februar 2007 von der Hauptversammlungder Gesellschaft beschlossenen, aber nicht zur Eintragung im Handelsregister angemeldeten und im Nachgangdurch Beschluss der Hauptversammlung vom 5. Juli 2007 wieder aufgehobenen Kapitalerhohung gegenBareinlagen eingebracht. Die Kapitalerhohung gegen Sacheinlagen, bei der die Vorgaben desNachgrundungsrechts (§ 52 AktG (analog)) eingehalten wurden, wurde mit ihrer Eintragung im Handelsregisteram 29. August 2007 wirksam.

Am 26. September 2007 beschloss die Hauptversammlung der Gesellschaft, das Grundkapital durchAusgabe von bis zu 4.000.000 neuen, auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag mit einem aufdie einzelne Aktie entfallenden anteiligen Betrag am Grundkapital in Hohe von EUR 1,00 gegen Bareinlagenunter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionare zu erhohen. Zur Zeichnung der neuen Aktien wurde Citi —oder ein mit ihr i.S.d. § 15 AktG verbundenes oder in ihrem Auftrag handelndes Unternehmen — mit derMaßgabe zugelassen, dass sie die Aktien im Rahmen eines Borsengangs der Gesellschaft Investoren anbietet undden uber den Ausgabebetrag hinaus erzielten Mehrerlos nach Abzug der entstehenden Kosten und Provisionenentsprechend der mit der Gesellschaft getroffenen Vereinbarung an diese abfuhrt. Der Vorstand wurde ermach-tigt, die Einzelheiten der Kapitalerhohung und ihrer Durchfuhrung festzusetzen. Die Durchfuhrung der Kapital-erhohung wird vor der Zulassung der Aktien der Gesellschaft zum Borsenhandel im amtlichen Markt derFrankfurter Wertpapierborse in das Handelsregister der Gesellschaft eingetragen werden.

Zur Aktionarsstruktur der Gesellschaft vgl. den Abschnitt ‘‘Aktionarsstruktur (vor und nach Durchfuhrungdes Angebots)’’.

Allgemeine Bestimmungen zur Erhohung des Grundkapitals

Auch nach dem Borsengang kann die Gesellschaft durch Beschluss der Hauptversammlung ihr Grundkapi-tal erhohen. Ein Beschluss bedarf gemaß der derzeit geltenden Satzung grundsatzlich der einfachen Mehrheitdes bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals und zugleich der einfachen Mehrheit der abgegebenenStimmen. Sollen jedoch Vorzugsaktien ohne Stimmrecht ausgegeben werden (§ 182 Abs. 1 Satz 2 AktG) oder imBeschluss uber die Erhohung des Grundkapitals das Bezugsrecht der Aktionare ausgeschlossen werden (§ 186Abs. 3 AktG), so ist statt der einfachen Mehrheit des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals eineDreiviertel-Kapitalmehrheit erforderlich. Nach dem AktG steht jedem Aktionar grundsatzlich ein Bezugsrechtauf die im Rahmen einer Kapitalerhohung neu auszugebenden Aktien zu (einschließlich Wandelschuldverschrei-

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bungen, Optionsanleihen, Genussrechten oder Gewinnschuldverschreibungen). Bezugsrechte sind frei ubertrag-bar; es kann wahrend eines festgelegten Zeitraums vor Ablauf der Bezugsfrist an den deutschen Wertpapierbor-sen einen Handel mit Bezugsrechten geben. Die Hauptversammlung kann mit der Mehrheit der abgegebenenStimmen und gleichzeitiger Mehrheit von mindestens drei Vierteln des bei der Beschlussfassung vertretenenGrundkapitals das Bezugsrecht der Aktionare ausschließen. Der Vorstand hat der Hauptversammlung einenschriftlichen Bericht uber den Grund fur den teilweisen oder vollstandigen Ausschluss des Bezugsrechtsvorzulegen, in dem der vorgeschlagene Ausgabebetrag zu begrunden ist. Der Bezugsrechtsausschluss istgrundsatzlich nur zulassig, wenn das Interesse der Gesellschaft am Ausschluss des Bezugsrechts das Interesseder Aktionare an der Einraumung dieses Bezugsrechts aus sachlichen Grunden uberwiegt. Ohne eine solcheRechtfertigung kann ein Ausschluss des Bezugsrechts bei Ausgabe neuer Aktien nach § 186 Abs. 3 Satz 4 AktGzulassig sein, wenn die Gesellschaft das Kapital gegen Bareinlagen erhoht, der Betrag der Kapitalerhohung 10%des bestehenden Grundkapitals nicht ubersteigt und gleichzeitig der Ausgabepreis der neuen Aktien denBorsenpreis nicht wesentlich unterschreitet. Als Ausschluss des Bezugsrechts ist es nicht anzusehen, wenn nachdem Beschluss uber die Kapitalerhohung die neuen Aktien von einem Kreditinstitut oder einem nach§ 53 Abs. 1 Satz 1 oder § 53b Abs. 1 Satz 1 oder Abs. 7 des Gesetzes uber das Kreditwesen tatigen Unternehmenmit der Verpflichtung ubernommen werden sollen, sie den Aktionaren zum Bezug anzubieten.

Bei der Ausgabe neuer Aktien kann die Gewinnberechtigung abweichend von § 60 Abs. 2 Satz 3 AktGfestgesetzt werden.

Genehmigtes Kapital

Der Vorstand der Gesellschaft wurde aufgrund des Beschlusses der Hauptversammlung der Gesellschaftvom 26. September 2007 durch Satzungsanderung gemaß §§ 202 ff. AktG ermachtigt, das Grundkapital derGesellschaft bis funf Jahre nach Eintragung des genehmigten Kapitals in das Handelsregister der Gesellschaftmit Zustimmung des Aufsichtsrats einmalig oder mehrmals um insgesamt bis zu EUR 4.000.000,00 (in Worten:Euro vier Millionen) durch Ausgabe neuer, auf den Inhaber lautender Stuckaktien gegen Bar- oder Sacheinlagenzu erhohen (genehmigtes Kapital). Dabei ist den Aktionaren grundsatzlich ein Bezugsrecht einzuraumen. DerVorstand wurde jedoch ermachtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das Bezugsrecht der Aktionare infolgenden Fallen auszuschließen:

1. bei einer Kapitalerhohung gegen Bareinlagen, wenn der Ausgabebetrag der neuen Aktien den Borsenpreisvon Aktien der Gesellschaft gleicher Ausstattung im Zeitpunkt der Festlegung des Ausgabebetrags nichtwesentlich im Sinne der §§ 203 Abs. 1 und 2, 186 Abs. 3 Satz 4 AktG unterschreitet. Dieser Ausschluss desBezugsrechts ist jeweils auf insgesamt hochstens 10% des im Zeitpunkt der Ausubung dieser Ermachtigungund im Zeitpunkt der Beschlussfassung der Hauptversammlung bestehenden Grundkapitals der Gesellschaftbeschrankt. Auf diese Begrenzung sind Aktien anzurechnen, die wahrend der Laufzeit dieser Ermachtigungaufgrund anderer Ermachtigungen in unmittelbarer oder entsprechender Anwendung von § 186 Abs. 3 Satz 4AktG unter Bezugsrechtsausschluss veraußert oder ausgegeben werden;

2. bei einer Kapitalerhohung gegen Sacheinlagen, insbesondere zum Erwerb von Unternehmen, Beteiligungenan Unternehmen oder Unternehmensteilen;

3. zum Ausgleich von Spitzenbetragen;

4. zur Gewahrung von Bezugsrechten an Inhaber von zu begebenden Wandlungs- und Optionsrechten ausSchuldverschreibungen; sowie

5. um Aktien als Belegschaftsaktien an Arbeitnehmer der Gesellschaft oder verbundener Unternehmen auszuge-ben.

Der Vorstand wurde ermachtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats die weiteren Einzelheiten der Durchfuh-rung von Kapitalerhohungen aus dem genehmigten Kapital festzulegen.

Die vorstehende Ermachtigung wird erst mit Eintragung der Satzungsanderung uber das genehmigteKapital im Handelsregister des Amtsgerichts Ulm wirksam werden, die voraussichtlich spatestens am letztenTag des Angebotszeitraums erfolgen wird. Die Gesellschaft hat derzeit keine konkreten Absichten zur Ausubungdes genehmigten Kapitals.

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Bedingtes Kapital

Die Gesellschaft hat kein bedingtes Kapital.

Ermachtigung zum Erwerb eigener Aktien

Die Gesellschaft halt derzeit keine eigenen Aktien.

Die Gesellschaft ist derzeit auch nicht zum Erwerb eigener Aktien ermachtigt.

Managementbeteiligungsprogramm

Die Gesellschaft plant, ein so genanntes ,,Stock Appreciation Rights Programm‘‘ (,,SARP‘‘) einzurichten.Dieses wird die Teilnehmer nach Ablauf einer zweijahrigen Sperrfrist unter den nachstehend dargestelltenVoraussetzungen zum Empfang eines Barausgleichs berechtigen, der grundsatzlich fur die Dauer von mindestenseinem Jahr in Aktien der Gesellschaft zu investieren ist. Die Hohe des Barausgleichs wird vor allem von derEntwicklung des Kurses der Aktien der Gesellschaft abhangig sein. Teilnahmeberechtigt am SARP wird einausgewahlter Kreis von aktuellen und kunftigen, von der Gesellschaft bezeichneten bzw. kunftig noch zubezeichnenden Fuhrungskraften der centrotherm-PV-Gruppe einschließlich der Mitglieder des Vorstands sowiedes oberen Managements der Gesellschaft sein. Robert Michael Hartung, Hans Autenrieth sowie Evelyn GudrunHartung werden nicht an dem SARP teilnehmen. Ziel des SARP wird es sein, den Berechtigten (,,SARP-Teilnehmer‘‘) ein kapitalmarktorientiertes Incentivierungsprogramm in mehreren Tranchen anzubieten, umdadurch eine nachhaltig positive Entwicklung des Unternehmenswertes zu fordern.

Im Rahmen des SARP wird die Gesellschaft jedem SARP-Teilnehmer pro Tranche eine bestimmte Zahl anvirtuellen Aktien (so genannte ,,Stock Appreciation Rights‘‘, ,,SAR‘‘) zuteilen. In einer ersten Tranche desSARP, die in zeitlichem Zusammenhang mit dem geplanten Borsengang der Gesellschaft ausgegeben werdensoll, wird die Gesellschaft den SARP-Teilnehmern voraussichtlich insgesamt 292.000 SAR zuteilen. Uber denUmfang einer etwaigen Zuteilung zusatzlicher SAR an die SARP-Teilnehmer in weiteren Tranchen entscheidenVorstand und Aufsichtsrat jeweils in den Folgejahren. Die SAR werden nach Ablauf von zwei Jahren nachZuteilung an einem bestimmten Ausubungsstichtag automatisch ausgeubt werden, falls die Ausubungshurde, diean den Verlauf des Borsenkurses der Aktien der Gesellschaft seit Zuteilung der SAR anknupft, erreicht wird undauch die weiteren Ausubungsvoraussetzungen vorliegen. Die SAR werden bei Vorliegen derAusubungsvoraussetzungen nach Ablauf der zweijahrigen Sperrfrist am Tag nach der auf den Ablauf derSperrfrist folgenden Veroffentlichung des Konzernzwischenabschlusses zum 30. September oder, sofern siewegen Nichterreichens der Ausubungshurde nicht bereits zum vorangehenden Ausubungsstichtag ausgeubtwurden, am Tag nach der auf den Ablauf der Sperrfrist folgenden Veroffentlichung des Konzernabschlusses derGesellschaft zum 31. Dezember automatisch ausgeubt, sofern der jeweilige SARP-Teilnehmer nicht zuvor derAusubung widersprochen hat. SAR, die nicht zu einem der beiden vorgenannten Ausubungszeitpunkte ausgeubtsind, werden ersatzlos verfallen.

Sofern die SAR ausgeubt werden, wird die Gesellschaft dem SARP-Teilnehmer unter Berucksichtigungeines etwaigen Verwasserungsschutzes im Falle von Kapitalmaßnahmen, Dividendenzahlungen oder anderenkursrelevanten Maßnahmen, die Differenz zwischen (i) dem durchschnittlichen, nicht gewichteten Schlusskursder Aktien der Gesellschaft im Xetra-Handel an der Frankfurter Wertpapierborse an den letzten 60 Tagen vor derAusubung der relevanten SAR (,,Ausubungskurs‘‘) und (ii) dem Basispreis abzuglich der darauf zu entrichten-den Lohnsteuer und anderen Abgaben (der ,,Netto-SARP-Gewinn‘‘) verguten. Der Basispreis wird im Falle derBegebung von SAR in zeitlichem Zusammenhang mit dem Borsengang der Gesellschaft dem Platzierungspreiszuzuglich eines Aufschlags von 30% entsprechen. Bei spateren Tranchen wird der Basispreis dem durchschnitt-lichen, nicht gewichteten Schlusskurs der Aktien der Gesellschaft an den letzten 60 Tagen vor der Zuteilung derSAR zuzuglich eines von Vorstand und Aufsichtsrat festzulegenden Aufschlags, der mindestens 15% betragensoll, entsprechen. Die von der Gesellschaft zu tragenden Kosten des SARP werden daher um so hoher sein, jestarker der Borsenkurs der Aktien der Gesellschaft zwischen der Zuteilung und der Ausubung der SAR steigt.Der maximale Vergutungsbetrag fur alle SARP-Teilnehmer der ersten Tranche darf eine Obergrenze von 6% desim letzten vor dem Ausubungsstichtag veroffentlichten IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaft ausgewiesenenEBIT der centrotherm-PV nicht ubersteigen. Die SARP-Teilnehmer werden verpflichtet sein, den Netto-SARP-Gewinn fur den Kauf von Aktien der Gesellschaft zu verwenden. Fur den Fall, dass diese nicht durch dieGesellschaft im Wege des Verkaufs eigener Aktien oder der Ausgabe neuer Aktien aus einer Kapitalerhohungzur Verfugung gestellt werden, werden die SARP-Teilnehmer ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen beauf-tragen mussen, ihren Netto-SARP-Gewinn kursschonend in Aktien der Gesellschaft zu investieren. Uberschus-sige Spitzenbetrage des Netto-SARP-Gewinns, die nicht fur den Erwerb von centrotherm-PV-Aktien verwendetwerden konnen, sind dem Teilnehmer auszuzahlen. Nach Ablauf von einem Jahr nach der Ausubung der

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jeweiligen SAR werden die SARP-Teilnehmer frei uber die mit dem Netto-SARP-Gewinn erworbenen Aktienverfugen konnen.

Endet das Beschaftigungsverhaltnis des SARP-Teilnehmers wahrend der Laufzeit des SARP aufgrund vonPensionierung, Tod, Berufsunfahigkeit oder Zeitablauf eines zeitlich befristeten Anstellungsverhaltnisses, blei-ben Anspruche aus zugeteilten, aber noch nicht ausgeubten SAR bestehen und konnen weiterhin unter denVoraussetzungen des SARP von dem SARP-Teilnehmer geltend gemacht werden. Endet das Beschaftigungsver-haltnis eines SARP-Teilnehmers wahrend der Laufzeit des SARP aus anderen als den vorgenannten Grunden,verfallen auch samtliche Anspruche aus bereits zugeteilten, aber noch nicht ausgeubten SAR.

Ubernahmeangebote, Ausschlussrechte und Anzeigepflichten bei Anteilsbesitz

Obligatorische Ubernahmeangebote und Ausschluss von Minderheitsaktionaren

Das Wertpapiererwerbs- und Ubernahmegesetz verpflichtet jeden Aktionar, dessen Stimmrechtsanteil 30%der stimmberechtigten Aktien an einer borsennotierten Aktiengesellschaft erreicht oder ubersteigt (‘‘Bieter’’),diese Tatsache einschließlich des Prozentsatzes seiner Stimmrechte zu veroffentlichen und anschließend, sofernkeine Befreiung von dieser Verpflichtung erteilt wurde, ein an alle Aktionare der Aktiengesellschaft gerichtetesPflichtangebot zu unterbreiten. Die Berechnung der 30%-Schwelle erfolgt unter Hinzurechnung der Stimm-rechte bestimmter Personen, die mit dem Aktionar verbunden sind oder mit diesem gemeinsam handeln.Gehoren dem Bieter nach dem Ubernahmeangebot Aktien der Zielgesellschaft in Hohe von mindestens 95% desstimmberechtigten Grundkapitals, kann er bei Gericht die Ubertragung der ubrigen stimmberechtigten Aktiengegen Gewahrung einer angemessenen Abfindung auf ihn beantragen (‘‘ubernahmerechtlicher SqueezeOut’’). Wenn das vorausgehende Ubernahmeangebot eine Annahmequote von mindestens 90% des vomAngebot betroffenen Grundkapitals erreicht hat, gilt der Angebotspreis als angemessene Abfindung, andernfallssetzt das Gericht die Abfindung fest.

Die Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft kann daruber hinaus auf Verlangen eines Aktionars, demmindestens 95% des Grundkapitals gehoren (‘‘Hauptaktionar’’), die Ubertragung der Aktien der ubrigenAktionare (‘‘Minderheitsaktionare’’) auf den Hauptaktionar gegen Gewahrung einer angemessenenBarabfindung in Hohe des anteiligen wirtschaftlichen Wertes des Unternehmens beschließen(‘‘aktienrechtlicher Squeeze Out’’). Daneben kann die Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft die Ein-gliederung in eine andere inlandische Aktiengesellschaft (‘‘Hauptgesellschaft’’) beschließen, wenn sich minde-stens 95% der Aktien der einzugliedernden Gesellschaft in den Handen der Hauptgesellschaft befinden. Dieausscheidenden Aktionare der eingegliederten Gesellschaft haben Anspruch auf eine angemessene Abfindung,die grundsatzlich in Aktien der Hauptgesellschaft zu gewahren ist und sich nach dem Verhaltnis derUnternehmenswerte der Hauptgesellschaft und der einzugliedernden Gesellschaft richtet.

Offenlegung von Beteiligungen an borsennotierten Aktiengesellschaften

Das Wertpapierhandelsgesetz verpflichtet jeden Aktionar, der durch Erwerb, Veraußerung oder auf sonstigeWeise 3%, 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 50% oder 75% der Stimmrechte an einer borsennotiertenAktiengesellschaft erreicht, uber- oder unterschreitet, der entsprechenden Gesellschaft und der BaFin unverzug-lich, spatestens innerhalb von vier Handelstagen, schriftlich oder mittels Telefax mitzuteilen, (i) dass er einedieser Schwellen erreicht, uber-oder unterschritten hat und (ii) uber wie viele Stimmrechte er insgesamt verfugt.Die Frist beginnt mit dem Zeitpunkt, zu dem der jeweils Meldepflichtige positive Kenntnis davon hat oder nachden Umstanden Kenntnis davon haben musste, dass sein Stimmrechtsanteil die genannten Schwellen erreicht,uber- oder unterschreitet. Mit Ausnahme der Schwelle von 3% gelten entsprechende Mitteilungspflichtengegenuber der Gesellschaft und der BaFin fur das Erreichen, Uberschreiten oder Unterschreiten der vorgenann-ten Schwellenwerte beim Halten von sonstigen Finanzinstrumenten, die ihrem Inhaber das Recht verleihen,einseitig im Rahmen einer rechtlich bindenden Vereinbarung mit Stimmrechten verbundene und bereits ausgege-bene Aktien der Gesellschaft zu erwerben.

Die Berechnung der Schwellenwerte erfolgt nach dem Wertpapierhandelsgesetz unter Hinzurechnung derStimmrechte bestimmter Personen, die mit dem Aktionar verbunden sind oder mit diesem gemeinsam handeln.Handelt es sich bei dem Aktionar oder bei demjenigen, der einen Zurechnungstatbestand verwirklicht, um einWertpapierdienstleistungsunternehmen, bleiben solche Aktien oder sonstigen Finanzinstrumente bei der Berech-nung unberucksichtigt, die im Handelsbestand gehalten werden, bei denen sichergestellt ist, dass die durch sievermittelten Stimmrechte nicht ausgeubt werden und sie nicht mehr als 5% der stimmberechtigten Aktienbetragen bzw. nicht das Recht zum Erwerb von mehr als 5% der stimmberechtigten Aktien verleihen. Versaumtein Aktionar, eine erforderliche Mitteilung zu machen, wird der Aktionar fur die Dauer des Versaumnisses vonder Ausubung der mit seinen Aktien verbundenen Rechte (einschließlich seines Stimmrechts und Rechts zum

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Bezug von Dividenden) ausgeschlossen. Außerdem kann bei Nichteinhaltung der Mitteilungspflichten einegesetzlich vorgesehene Geldbuße verhangt werden.

Offenlegung von Geschaften von Personen, die bei einer borsennotierten Aktiengesellschaft Fuhrungsauf-gaben wahrnehmen

Das Wertpapierhandelsgesetz verpflichtet Personen, die bei einer borsennotierten Aktiengesellschaft Fuh-rungsaufgaben wahrnehmen (‘‘Fuhrungspersonen’’), zur Mitteilung eigener Geschafte mit Aktien der Gesell-schaft oder sich darauf beziehenden Finanzinstrumenten, insbesondere Derivaten, an die Aktiengesellschaft unddie BaFin innerhalb von funf Werktagen. Dies gilt auch fur Personen, die mit Fuhrungspersonen in einer engenBeziehung stehen. Die Gesellschaft ist verpflichtet, eine solche Mitteilung unverzuglich nach dem Erhalt zuveroffentlichen und der BaFin die Veroffentlichung zu ubersenden sowie dem Unternehmensregister nach derVeroffentlichung zu ubermitteln. Die Pflicht besteht nicht, solange die Gesamtsumme der Geschafte einerFuhrungsperson und der mit dieser Person in einer engen Beziehung stehenden Personen insgesamt einen Betragvon EUR 5.000,00 bis zum Ende des Kalenderjahres nicht erreicht.

Fuhrungspersonen sind Mitglieder eines Leitungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans der Aktiengesell-schaft sowie sonstige Personen, die regelmaßig Zugang zu Insiderinformationen im Sinne des Wertpapierhan-delsgesetzes haben und zu wesentlichen unternehmerischen Entscheidungen ermachtigt sind.

Folgende Personen stehen mit einer Fuhrungsperson in einer engen Beziehung: Ehepartner, eingetrageneLebenspartner, unterhaltsberechtigte Kinder und andere Verwandte, die zum Zeitpunkt des meldepflichtigenGeschafts seit mindestens einem Jahr mit der Fuhrungsperson im selben Haushalt leben. Juristische Personen,bei denen die vorgenannten Personen Leitungsaufgaben wahrnehmen, unterliegen ebenfalls der Meldepflicht.Unter die vorstehende Regelung fallen auch solche juristischen Personen, Gesellschaften und Einrichtungen, diedirekt oder indirekt von einer Fuhrungsperson oder einer mit einer Fuhrungsperson in enger Beziehungstehenden Person kontrolliert werden, die zugunsten einer solchen Person gegrundet wurden oder derenwirtschaftliche Interessen weitgehend denen einer solchen Person entsprechen.

Bei schuldhafter Nichteinhaltung der Mitteilungspflicht kann eine Geldbuße verhangt werden.

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ORGANE DER GESELLSCHAFT UND MITARBEITER

Uberblick

Die Organe der Gesellschaft sind der Vorstand, der Aufsichtsrat und die Hauptversammlung. Die Kompe-tenzen dieser Organe sind im Aktiengesetz, im Umwandlungsgesetz, im Wertpapiererwerbs- undUbernahmegesetz, in der Satzung sowie in den Geschaftsordnungen des Vorstands und des Aufsichtsrats derGesellschaft geregelt.

Der Vorstand leitet die Gesellschaft unter eigener Verantwortung nach Maßgabe der Gesetze der Bundesre-publik Deutschland, der Bestimmungen der Satzung und der Geschaftsordnung des Vorstands sowie unterBerucksichtigung der Beschlusse der Hauptversammlung und des Aufsichtsrats. Der Vorstand vertritt dieGesellschaft gegenuber Dritten. Der Vorstand hat zu gewahrleisten, dass innerhalb der Gesellschaft einangemessenes Risikomanagement und ein internes Uberwachungssystem eingerichtet und betrieben werden,damit Entwicklungen, die den Fortbestand der Gesellschaft gefahrden konnen, fruhzeitig erkannt werdenkonnen.

Die Mitglieder des Vorstands werden vom Aufsichtsrat bestellt und abberufen. Der Vorstand ist gegenuberdem Aufsichtsrat berichtspflichtig. Er muss dem Aufsichtsrat regelmaßig, zeitnah und umfassend uber alle furdas Unternehmen relevanten Fragen der Planung, der Geschaftsentwicklung, der Risikolage, des Risikomanage-ments, der strategischen Maßnahmen und uber sonstige relevante, die Gesellschaft betreffende Umstandeberichten. Außerdem ist dem Vorsitzenden des Aufsichtsrats aus sonstigen wichtigen Anlassen zu berichten. DerAufsichtsrat kann zudem jederzeit einen Bericht uber die Angelegenheiten der Gesellschaft verlangen.

Der Aufsichtsrat hat den Vorstand bei der Geschaftsfuhrung zu uberwachen und zu beraten. Ein Aufsichts-ratsmitglied der Gesellschaft kann grundsatzlich nicht zugleich Vorstandsmitglied der Gesellschaft sein. Nachdeutschem Aktienrecht konnen dem Aufsichtsrat keine Maßnahmen der Geschaftsfuhrung ubertragen werden.Die Satzung oder der Aufsichtsrat haben jedoch zu bestimmen, dass bestimmte Arten von Geschaften nur mitseiner Zustimmung vorgenommen werden durfen.

Die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats haben der Gesellschaft gegenuber Treue- und Sorgfalts-pflichten. Bei der Erfullung dieser Pflichten ist ein weites Spektrum von Interessen, insbesondere der Gesell-schaft, ihrer Aktionare, ihrer Mitarbeiter, ihrer Glaubiger und der Allgemeinheit zu beachten. Der Vorstand mussinsbesondere auch die Rechte der Aktionare auf Gleichbehandlung und gleiche Information beachten.

Nach deutschem Aktienrecht ist es einzelnen Aktionaren, wie jeder anderen Person, untersagt, ihrenEinfluss auf die Gesellschaft dazu zu benutzen, ein Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrats zu einer furdie Gesellschaft schadlichen Handlung zu bestimmen. Wer unter Verwendung seines Einflusses ein Mitglied desVorstands oder des Aufsichtsrats, einen Prokuristen oder einen Handlungsbevollmachtigten dazu veranlasst, zumSchaden der Gesellschaft oder ihrer Aktionare zu handeln, ist der Gesellschaft zum Ersatz des ihr darausentstehenden Schadens verpflichtet. Daneben haften die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsratsgesamtschuldnerisch, wenn sie unter Verletzung ihrer Pflichten gehandelt haben und infolgedessen der Gesell-schaft ein Schaden entstanden ist.

Ein Aktionar hat grundsatzlich keine Moglichkeit, gegen Mitglieder des Vorstands oder des Aufsichtsratsvor Gericht zu klagen, wenn er der Auffassung ist, dass diese ihre Pflichten gegenuber der Gesellschaft verletzthaben und infolgedessen der Gesellschaft ein Schaden entstanden ist. Schadenersatzanspruche der Gesellschaftgegen die Mitglieder des Vorstands oder des Aufsichtsrats konnen in der Regel nur von der Gesellschaft selbstdurchgesetzt werden, wobei diese bei Anspruchen gegen Aufsichtsratsmitglieder vom Vorstand und bei An-spruchen gegen Vorstandsmitglieder vom Aufsichtsrat vertreten wird. Nach einer Entscheidung des Bundesge-richtshofs ist der Aufsichtsrat verpflichtet, voraussichtlich durchsetzbare Schadenersatzanspruche gegen denVorstand geltend zu machen, es sei denn, gewichtige Grunde des Gesellschaftswohls sprechen gegen eineGeltendmachung und diese Grunde uberwiegen oder sind zumindest gleichwertig mit den Grunden, die fur eineGeltendmachung sprechen. Entscheidet sich das jeweilige vertretungsberechtigte Organ gegen eineAnspruchsverfolgung, mussen Ersatzanspruche der Gesellschaft gegen Mitglieder des Vorstands oder desAufsichtsrats geltend gemacht werden, wenn die Hauptversammlung dies mit einfacher Stimmenmehrheitbeschließt, wobei die Hauptversammlung zur Geltendmachung der Anspruche einen besonderen Vertreterbestellen kann. Aktionare, deren Anteile zusammen den zehnten Teil des Grundkapitals oder einen anteiligenBetrag von EUR 1.000.000,00 erreichen, konnen auch die gerichtliche Bestellung eines besonderen Vertreterszur Geltendmachung des Ersatzanspruchs beantragen, der im Falle seiner Bestellung anstelle der Organe derGesellschaft hierfur zustandig wird. Liegen Tatsachen vor, die den dringenden Verdacht rechtfertigen, dass derGesellschaft durch Unredlichkeiten oder grobe Verletzungen des Gesetzes oder der Satzung Schaden zugefugt

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wurde, besteht daruber hinaus fur Aktionare, deren Anteile zusammen ein Prozent des Grundkapitals oder denanteiligen Betrag von EUR 100.000,00 erreichen, die Moglichkeit, unter bestimmten Voraussetzungen vomzustandigen Gericht zur Geltendmachung von Ersatzanspruchen der Gesellschaft gegen Organmitglieder imeigenen Namen fur die Gesellschaft zugelassen zu werden. Eine solche Klage wird unzulassig, wenn dieGesellschaft selbst Schadenersatzklage erhebt.

Die Gesellschaft kann erst drei Jahre nach der Entstehung eines Anspruchs und nur dann auf Ersatzan-spruche gegen Organmitglieder verzichten oder sich uber sie vergleichen, wenn die Aktionare dies in derHauptversammlung mit einfacher Stimmenmehrheit beschließen und nicht eine Minderheit von Aktionaren,deren Anteile zusammen den zehnten Teil des Grundkapitals erreichen, zur Niederschrift Widerspruch erhebt.

Vorstand

Einfuhrung

Gemaß der Satzung der Gesellschaft besteht der Vorstand aus einem oder mehreren Mitgliedern. DerAufsichtsrat bestimmt die Zahl der Vorstandsmitglieder und bestellt diese. Der Vorstand der Gesellschaft hatderzeit drei Mitglieder. Der Aufsichtsrat kann ein Mitglied des Vorstands zum Vorsitzenden des Vorstandsernennen. Von dieser Moglichkeit hat der Aufsichtsrat der Gesellschaft keinen Gebrauch gemacht. DerAufsichtsrat beruft die Mitglieder des Vorstands ab. Die Vorstandsmitglieder werden fur hochstens funf Jahrebestellt. Eine wiederholte Bestellung oder Verlangerung der Amtszeit fur jeweils bis zu weitere funf Jahre istzulassig. Aus wichtigem Grund kann der Aufsichtsrat die Bestellung eines Vorstandsmitglieds vor Ablauf vondessen Amtszeit widerrufen, etwa bei grober Pflichtverletzung, Unfahigkeit zur ordnungsgemaßen Geschafts-fuhrung oder wenn die Hauptversammlung dem Vorstandsmitglied das Vertrauen entzieht, es sei denn, derVertrauensentzug erfolgte aus offenbar unsachlichen Grunden. Von dem durch die Bestellung eines Vorstands-mitglieds begrundeten organschaftlichen Rechtsverhaltnis ist der Anstellungsvertrag des Vorstandsmitglieds mitder Gesellschaft zu unterscheiden. Auch fur diesen gilt eine Hochstdauer von funf Jahren, wobei es zulassig ist,eine automatische Verlangerung des Anstellungsvertrags fur den Fall vorzusehen, dass die Bestellung erneuertwird. Ansonsten gelten fur das Anstellungsverhaltnis und dessen Beendigung die Vorschriften des BurgerlichenGesetzbuchs zu Dienstverhaltnissen.

Geschaftsfuhrung und Vertretung

Die Mitglieder des Vorstands fuhren die Geschafte der Gesellschaft gemeinschaftlich und in Gesamtverant-wortung (Kollegialprinzip). Sie sind daher verpflichtet, sich gegenseitig laufend uber alle wesentlichen Vorgangeund den Gang der Geschafte in ihren Ressorts zu unterrichten. Sie schalten die anderen Vorstandsmitglieder ein,soweit deren Bereiche betroffen sind. Unbeschadet der Gesamtverantwortung des Vorstands erlasst der Auf-sichtsrat eine Geschaftsordnung. Die Beschlusse des Vorstands bedurfen aufgrund der derzeit gultigen und vomAufsichtsrat erlassenen Geschaftsordnung fur den Vorstand der einfachen Stimmenmehrheit.

Gemaß der derzeit gultigen Geschaftsordnung bedarf der Vorstand fur die folgenden Geschafte derZustimmung des Aufsichtsrats:

) Erwerb, Veraußerung oder Belastung von Grundstucken, grundstucksgleichen Rechten und Rechten anGrundstucken mit einem Wert von TEUR 1.000 im Einzelfall sowie Neu- und Umbauten darauf oderdaran mit einem Wert von TEUR 1.000 im Einzelfall;

) Grundung oder Erwerb anderer Unternehmen mit einer Investitionssumme der Gesellschaft in Hohe vonTEUR 1.000 im Einzelfall;

) Veraußerung des Unternehmens als Ganzes, von wesentlichen Teilen des Unternehmens oder vonBeteiligungen an anderen Unternehmen sowie Abschluss von Umgrundungs-, Verschmelzungs- undUmwandlungsvertragen;

) Festlegung oder Anderung der Unternehmensstrategie;

) Festlegung oder wesentliche Anderung des Geschafts-, Finanz- oder Investitionsplans fur das laufendeoder das bevorstehende Geschaftsjahr;

) Investitionen in Gegenstande des Anlagevermogens und Leasingvertrage fur Gegenstande des Anlagever-mogens, soweit diese nicht bereits in der Jahresplanung vorgesehen sind oder einenEinzelverpflichtungswert von nicht mehr als TEUR 1.000 oder insgesamt einen Wert von mehr als 10%des Jahresinvestitionsvolumens des Vorjahres haben;

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) Ubernahme von Burgschaften, Garantien oder sonstigen Haftungen fur konzernfremde Dritte, die uberden gewohnlichen Geschaftsbetrieb der Gesellschaft hinausgehen;

) Abschluss, Anderung oder Beendigung von Dienstvertragen mit Mitarbeitern, die eine langere Kundi-gungsfrist als zwolf Monate, eine Gewinn- oder Umsatzbeteiligung oder eine jahrliche Gesamtvergutungvon mehr als TEUR 100 vorsehen;

) Abschluss oder Anderung von Abfindungsvereinbarungen mit ausscheidenden Mitarbeitern, deren Wertim Einzelfall TEUR 100 oder — bei einer Vielzahl von miteinander in Zusammenhang stehendenVereinbarungen — insgesamt TEUR 500 uberschreitet;

) Aufstellung oder Anderung allgemeiner Grundsatze uber die betriebliche Altersversorgung;

) Ubernahme von Nebentatigkeiten, insbesondere Aufsichtsratsmandaten, außerhalb derUnternehmensgruppe durch Vorstandsmitglieder;

) Abschluss, Anderung oder Beendigung von Unternehmensvertragen im Sinne der §§ 291, 292 AktG (z.B.Beherrschungs- und Gewinnabfuhrungsvertrage);

) Einleitung oder Beendigung, auch die vergleichsweise Beendigung, von Rechtsstreitigkeiten, Schiedsge-richtsverfahren oder anderen Streitigkeiten mit einem Gegenstandswert von mehr als TEUR 1.000; sowie

) Wahrnehmung der Gesellschafterrechte bei Tochter- oder Beteiligungsgesellschaften, soweit einer dervorstehenden Punkte betroffen ist.

Der Aufsichtsrat kann weitere Geschafte von seiner Zustimmung abhangig machen oder den Kreis derzustimmungsbedurftigen Geschafte einschranken. Der Gesamtvorstand kann in dringenden Fallen, in denen dieEinholung der vorherigen Zustimmung des Aufsichtsrats nicht moglich ist, ohne Mitwirkung des Aufsichtsratsentscheiden. In diesen Fallen hat der Gesamtvorstand dem Aufsichtsrat anschließend unverzuglich Bericht zuerstatten.

Die Gesellschaft wird durch zwei Mitglieder des Vorstands oder durch ein Mitglied des Vorstandszusammen mit einem Prokuristen gesetzlich vertreten. Der Aufsichtsrat kann bestimmen, dass alle oder einzelneVorstandsmitglieder einzeln zur Vertretung der Gesellschaft befugt und/oder von dem Mehrvertretungsverbotdes § 181 Alt. 2 BGB sind. Derzeit ist kein Mitglied des Vorstands einzelvertretungsbefugt. Auch ist keinMitglied des Vorstands von dem Mehrvertretungsverbot des § 181 Alt. 2 BGB befreit.

Mitglieder des Vorstands

Die Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft sowie deren jeweilige Ressortzustandigkeiten sind in derfolgenden Ubersicht aufgefuhrt.

Name Mitglied seit bestellt bis Zustandigkeiten

Robert Michael Hartung ******** 28.12.2005 27.12.2010 Vorstandssprecher;Unternehmensstrategie;Konzernmanagement; Recht;Geschaftsbereich Solarsilizium

Hans Autenrieth*************** 28.12.2005 27.12.2010 Internationaler Vertrieb;strategische Allianzen; BusinessDevelopment; GeschaftsbereichSolarzellen

Oliver Albrecht *************** 01.12.2006 30.11.2011 CFO; Controlling; Finanz- undRechnungswesen; InvestorRelations; Personal

Robert Michael Hartung

Robert Michael Hartung (Jahrgang 1966) studierte Wirtschaftsingenieurwesen an der TU Darmstadt undInformatik an der FH Darmstadt. Im Jahr 1999 trat er in die von seinem Vater Rolf Hans Hartung gegrundeteCTEA KG ein und war dort zunachst fur den internationalen Vertrieb zustandig. Gemeinsam mit Rolf HansHartung grundete er die CTPVS KG. Seit Grundung der Gesellschaft im Jahr 2005 gehort er deren Vorstand an.

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Neben seinem Amt als Mitglied des Vorstands der Gesellschaft hat bzw. hatte Robert Michael Hartung inden vergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oderAufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der Hartung Beteiligungs GmbH, Blaubeuren;

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der Centrotherm High Technology GmbH, Blaubeuren (Komplemen-tarin der CTCS KG);

) Geschaftsfuhrer der Centrotherm Halbleitertechnologie GmbH, Blaubeuren (Komplementarin der CTTSKG) (bis Marz 2007);

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der centrotherm Management GmbH, Blaubeuren (Komplementarinder CTMS KG) (bis Marz 2007);

) Director der CTN Co. Ltd., Korea;

) Geschaftsfuhrer der centrotherm South Europe SA, Frankreich.

Hans Autenrieth

Hans Autenrieth (Jahrgang 1954) wurde bei K.C. Hartung, Blaubeuren, in den Jahren 1969 bis 1973 zumElektro-Mechaniker ausgebildet. Im Jahr 1978 legte er die Meisterprufung im Elektromechaniker-Handwerk ab.Zudem studierte er bis zum Jahr 1982 an der Wurttembergischen Verwaltungs- und WirtschaftsakademieBetriebswirtschaft. Seit 1973 ist Hans Autenrieth bei centrotherm-PV bzw. Schwestergesellschaften der Gesell-schaft tatig, zunachst als Elektromechaniker, seit 1982 im Bereich Vertrieb und Marketing. Von 1996 bis 2006war Hans Autenrieth Produktmanager und zugleich Leiter der Abteilung Photovoltaik der CTEA KG. SeitGrundung der Gesellschaft im Jahr 2005 gehort er deren Vorstand an.

Neben seinem Amt als Mitglied des Vorstands der Gesellschaft hat bzw. hatte Hans Autenrieth in denvergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oderAufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der Autenrieth Beteiligungs GmbH, Blaubeuren.

Oliver Albrecht

Oliver Albrecht (Jahrgang 1964) studierte nach einer Banklehre bei der Deutsche Bank AG, Ravensburg,Betriebswirtschaftslehre an der Universitat zu Mannheim sowie am Institut Commercial de Nancy. Von 1992 bis1994 war Oliver Albrecht bei der Dresdner Bank AG (Frankfurt am Main) im Bereich Private Equity tatig. Von1994 bis 1999 arbeitete er als Investment Manager bei der DEG Deutsche Investitions- undEntwicklungsgesellschaft GmbH (Koln). Von 1999 bis 2000 war er bei der Landesbank Baden-Wurttemberg(Stuttgart) als Leiter ,,Internationale Projektfinanzierung‘‘ und von 2000 bis 2002 bei der Deutsche Bank AG(Koln und Frankfurt am Main) als Abteilungsdirektor im Investment Banking tatig. Von 2002 bis 2003 warOliver Albrecht Direktor im Investment Banking bei dem Bankhaus Merck Finck & Co. oHG (Dusseldorf) unddanach bis November 2006 bei der Peri GmbH (Weißenhorn) als Leiter der Finanzen tatig. Seit Dezember 2006gehort er dem Vorstand der Gesellschaft an.

Neben seinem Amt als Mitglied des Vorstands der Gesellschaft hat bzw. hatte Oliver Albrecht in denvergangenen funf Jahren keine Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oder Aufsichts-organs oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne.

Neben den genannten Fallen sind bzw. waren die Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft wedergegenwartig noch wahrend der letzten funf Jahre Mitglieder von Verwaltungs-, Geschaftsfuhrungs- oderAufsichtsorganen oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe.

Die Mitglieder des Vorstands sind unter der Geschaftsadresse der Gesellschaft erreichbar.

Das Vorstandsmitglied Robert Michael Hartung ist der Sohn des Aufsichtsratsmitglieds Rolf Hans Hartungsowie des Mitglieds des oberen Managements Evelyn Gudrun Hartung, der Ehefrau von Rolf Hans Hartung. ImUbrigen bestehen zwischen einzelnen Aufsichtsratsmitgliedern und Vorstandsmitgliedern sowie Mitgliedern desoberen Managements keine verwandtschaftlichen Beziehungen.

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Vergutung, Aktienbesitz, Kredite, sonstige Rechtsbeziehungen und Interessenkonflikte

Vergutung

Im Geschaftsjahr 2006 erhielten die derzeitigen Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft von dieser bzw.ihren Tochter- und Beteiligungsgesellschaften Vergutungen in Hohe von insgesamt rund TEUR 211. Regelungenuber variable Gehaltsbestandteile, die sich am Erreichen vordefinierter Ziele orientieren, traten erst im Ge-schaftsjahr 2007 in Kraft. Bedingt durch den Ubergang des Geschaftsbetriebs von der CTPVS KG auf dieGesellschaft zum 1. Mai 2006 sowie aufgrund der nur zeitanteiligen Vergutung einzelner Mitglieder desVorstands der Gesellschaft und der erst ab dem Geschaftsjahr 2007 in Kraft getretenen Regelungen uber variableGehaltsbestandteile sind die von der Gesellschaft im Geschaftsjahr 2006 an die Vorstandsmitglieder gezahltenVergutungen nicht mit den im Geschaftsjahr 2007 bereits entrichteten bzw. noch zu entrichtenden Vergutungenvergleichbar. Die fur das Geschaftsjahr 2007 auszuweisende Vergutung wird deutlich hoher als im Geschaftsjahr2006 ausfallen.

Die Vergutung der Mitglieder des Vorstands besteht aus einem jahrlichen Fixgehalt sowie einer der Hohenach begrenzten erfolgsorientierten variablen Vergutung. Oliver Albrecht nimmt zudem an dem von derGesellschaft aufgesetzten Managementbeteiligungsprogramm teil (zu naheren Angaben, vgl. den Abschnitt,,Angaben uber das Kapital und weitere wichtige Satzungsbestimmungen — Managementbeteiligungs-programm‘‘).

Die Gesellschaft hat die Kosten einer Vermogensschadenhaftpflichtversicherung (D&O-Versicherung) (vgl.den Abschnitt ‘‘Geschaftstatigkeit — Versicherungen’’) sowie einer Unfallversicherung fur die Vorstandsmitglie-der zu tragen. Zusatzlich werden den Vorstandsmitgliedern Dienstwagen auch zur privaten Nutzung zurVerfugung gestellt. Den Vorstandsmitgliedern werden zudem Leistungen der betrieblichen Altersversorgunggewahrt.

Die Hauptversammlung der Gesellschaft vom 5. Juli 2007 hat zur Erfullung der Voraussetzungen einerAusnahme von der gesetzlichen Offenlegungspflicht und in Abweichung zu den Vorschriften des CorporateGovernance Kodex beschlossen, die den Vorstandsmitgliedern von der Gesellschaft gewahrten Bezugeim Jahres- und Konzernabschluss der Gesellschaft nicht gemaß §§ 285 Satz 1 Nr. 9 lit. a Satz 5 bis 9,314 Abs. 1 Nr. 6 lit. a. Satz 5 bis 9 HGB fur das am 1. Januar 2007 begonnene Geschaftsjahr sowie die vier diesemGeschaftsjahr nachfolgenden Geschaftsjahre einzeln offen zu legen, sondern jeweils nur Angaben zu denGesamtbezugen des Vorstands zu machen.

Aktienbesitz der Vorstandsmitglieder

Robert Michael Hartung halt 18.630 Aktien der Gesellschaft. Davon abgesehen halten die Vorstandsmit-glieder keine Aktien der Gesellschaft. Die Vorstandsmitglieder Robert Michael Hartung und Hans Autenriethsind jedoch uber die Hartung Beteiligungs GmbH, an der Robert Michael Hartung zu 30% beteiligt ist, bzw.uber die Autenrieth Beteiligungs GmbH, an der Hans Autenrieth zu 100% beteiligt ist, an der Gesellschaftmittelbar beteiligt. Vgl. hierzu den Abschnitt ,,Aktionarsstruktur (vor und nach Durchfuhrung des Angebots)‘‘.

Die Mitglieder des Vorstands haben keine Optionen zum Bezug von Aktien der Gesellschaft. OliverAlbrecht nimmt jedoch an dem von der Gesellschaft aufgesetzten Managementbeteiligungsprogramm teil undkann in diesem Zusammenhang gemaß den Bestimmungen dieses Programmes Aktien der Gesellschaft erwer-ben (zu naheren Einzelheiten vgl. den Abschnitt ,,Angaben uber das Kapital und weitere wichtige Satzungsbe-stimmungen — Managementbeteiligungsprogramm‘‘).

Kredite, sonstige Rechtsbeziehungen und Interessenkonflikte

Die CTPVS KG hatte Hans Autenrieth am 20. Dezember 2005 und am 4. Mai 2006 unbefristete,ungesicherte und mit 5% p.a. verzinste Darlehen uber TEUR 100 bzw. TEUR 210 gewahrt, die zum 30. Juni2007 noch in voller Hohe valutierten. Die CTPVS KG, die CTTS KG und Hans Autenrieth haben am 27. Juli2007 vereinbart, dass die CTTS KG im Wege der Vertragsubernahme in die Position der CTPVS KG gegenZahlung von TEUR 310 tritt. Die CTTS KG hat die von ihr der CTPVS KG geschuldete Zahlung bereitsgeleistet (vgl. den Abschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen mit nahe stehenden Personen‘‘). Davonabgesehen haben Gesellschaften der centrotherm-PV-Gruppe den Vorstandsmitgliedern der Gesellschaft keineKredite gewahrt und keine von Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft gewahrten Kredite in Anspruchgenommen.

Die Dienstvertrage der Vorstandsmitglieder sehen Wettbewerbsverbote fur die Dauer des Vertrages vor.Robert Michael Hartung und Hans Autenrieth sind von diesen Wettbewerbsverboten aufgrund Beschlusses des

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Aufsichtsrats befreit, soweit es sich um Tatigkeiten bei Schwestergesellschaften handelt. NachvertraglicheWettbewerbsverbote sind in den Anstellungsvertragen nicht vorgesehen.

Neben ihrer Funktion als Organmitglieder und den im Abschnitt ‘‘Geschafte und Rechtsbeziehungen zunahe stehenden Personen’’ beschriebenen Beziehungen stehen die Vorstandsmitglieder in keinen sonstigenRechtsbeziehungen zur Gesellschaft und haben keine potenziellen Interessenkonflikte in Bezug auf ihreVerpflichtungen gegenuber der Gesellschaft einerseits und ihre privaten Interessen oder sonstigen Verpflichtun-gen andererseits.

Es bestehen keine Dienstleistungsvertrage zwischen der Gesellschaft oder deren Tochtergesellschafteneinerseits und einem oder mehreren Mitgliedern des Vorstands andererseits, die Vergunstigungen im Falle derBeendigung des Dienstleistungsvertrages vorsehen.

Kein Vorstandsmitglied der Gesellschaft ist in den letzten funf Jahren wegen betrugerischer Straftatenschuldig gesprochen worden, war in den letzten funf Jahren Mitglied eines Verwaltungs-, Geschaftsfuhrungs-oder Aufsichtsorgans oder Mitglied des oberen Managements eines Unternehmens, uber dessen Vermogen eineInsolvenz, eine Insolvenzverwaltung oder Liquidation durchgefuhrt wurde, oder war Gegenstand von irgendwel-chen offentlichen Anschuldigungen oder Sanktionen seitens gesetzlicher Behorden oder Regulierungsbehorden(einschließlich Berufsverbanden). Kein Mitglied des Vorstands wurde jemals von einem Gericht fur dieMitgliedschaft in einem Verwaltungs-, Geschaftsfuhrungs- oder Aufsichtsorgan einer emittierenden Gesellschaftoder fur die Tatigkeit im Management oder die Fuhrung der Geschafte eines Emittenten als untauglichangesehen.

Aufsichtsrat

Einfuhrung

Der Aufsichtsrat besteht gemaß der Satzung der Gesellschaft aus drei Mitgliedern. Die Aufsichtsratsmit-glieder werden durch die Hauptversammlung gewahlt, wobei der Kandidat als gewahlt gilt, auf den die meistenStimmen entfallen. Soweit der Wahlbeschluss der Hauptversammlung keine abweichende Regelung fur einzelneoder mehrere Aufsichtsratsmitglieder trifft, erfolgt die Wahl der Aufsichtsratsmitglieder jeweils fur die Zeit biszur Beendigung der Hauptversammlung, die uber die Entlastung fur das vierte Geschaftsjahr nach dem Beginnder Amtszeit beschließt. Hierbei wird das Geschaftsjahr, in dem die Wahl erfolgt, nicht mitgerechnet. NachAblauf ihrer Amtszeit konnen Aufsichtsratsmitglieder wiedergewahlt werden. Jedes Mitglied des Aufsichtsratskann sein Amt jederzeit mit einer Frist von vier Wochen durch eine an den Vorsitzenden des Aufsichtsrats oderan den Vorstand zu richtende schriftliche Erklarung niederlegen. Mit Zustimmung des Vorsitzenden desAufsichtsrats bzw., im Falle seiner Amtsniederlegung, seines Stellvertreters, oder bei Vorliegen eines wichtigenGrundes ist auch eine kurzere Frist zulassig.

Fur Aufsichtsratsmitglieder konnen Ersatzmitglieder gewahlt werden, die in einer bei der Wahl festgelegtenReihenfolge an die Stelle vorzeitig ausscheidender Aufsichtsratsmitglieder fur den Rest von deren Amtszeittreten. Wird ein Aufsichtsmitglied anstelle eines vorzeitig ausscheidenden Mitglieds gewahlt, so besteht seinAmt fur den Rest der Amtsdauer des vorzeitig ausscheidenden Mitglieds. Ist ein Ersatzmitglied an die Stelle desAusscheidenden getreten, so erlischt das Amt des Ersatzmitglieds mit Beendigung der nachsten Hauptversamm-lung, in der mit einer Mehrheit, die mindestens drei Viertel der abgegebenen Stimmen umfasst, ein neuesAufsichtsratsmitglied gewahlt wird, spatestens jedoch mit Ablauf der restlichen Amtszeit des ausgeschiedenenAufsichtsratsmitglieds. Derzeit ist kein Ersatzmitglied fur den Aufsichtsrat gewahlt.

Der Aufsichtsrat wahlt in der ersten Sitzung nach seiner Wahl aus seiner Mitte einen Vorsitzenden undeinen Stellvertreter. Der Stellvertreter hat die Aufgaben des Vorsitzenden, wenn dieser verhindert ist.

Aufsichtsratssitzungen und Beschlussfassung

Der Aufsichtsrat muss mindestens zwei Sitzungen im Kalenderhalbjahr abhalten. Die Sitzungen desAufsichtsrats werden vom Vorsitzenden mit einer Frist von mindestens sieben Tagen in Textform oder perE-Mail einberufen. Bei der Berechnung der Frist werden der Tag der Absendung der Einladung und der Tag derSitzung nicht mitgerechnet. In dringenden Fallen kann der Vorsitzende diese Frist angemessen verkurzen oderfernmundlich einberufen. Im Geschaftsjahr 2006 trat der Aufsichtsrat drei mal zusammen, im laufendenGeschaftsjahr bisher sieben mal.

Beschlusse des Aufsichtsrats werden in Sitzungen gefasst. Durch Telefon- oder Videokonferenzzugeschaltete Mitglieder des Aufsichtsrats gelten als anwesend. Außerhalb von Sitzungen sindBeschlussfassungen auf Anordnung des Vorsitzenden durch schriftliche, telegrafische, fernschriftliche, fern-

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mundliche oder per E-Mail ubermittelte Stimmabgaben zulassig. Der Aufsichtsrat ist beschlussfahig, wenn alleMitglieder an der Beschlussfassung teilnehmen. Ein Mitglied nimmt auch dann teil, wenn es sich bei derBeschlussfassung der Stimme enthalt. Abwesende Aufsichtsratsmitglieder konnen an der Beschlussfassung auchdadurch teilnehmen, indem sie durch anwesende Aufsichtsratsmitglieder schriftliche Stimmabgaben (ein-schließlich Telefax) uberreichen lassen. Beschlusse des Aufsichtsrats werden, soweit das Gesetz oder dieSatzung nicht zwingend etwas anderes bestimmen, mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen gefasst.Bei Stimmengleichheit gibt die Stimme des Aufsichtsratsvorsitzenden den Ausschlag. Das bislang in § 10 Abs. 3Satz 4 der Satzung der Gesellschaft noch enthaltene Letztentscheidungsrecht des stellvertretenden Vorsitzendendes Aufsichtsrats im Falle der Stimmenthaltung des Vorsitzenden des Aufsichtsrats wurde durch Beschluss derHauptversammlung vom 26. September 2007 gestrichen. Die Streichung wird mit Eintragung der Satzungsande-rung im Handelsregister, die voraussichtlich spatestens am letzten Tag des Angebotszeitraums erfolgen wird,wirksam werden.

Rechtsstellung des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat handelt nach den gesetzlichen Vorschriften, den Bestimmungen der Satzung sowie derGeschaftsordnung fur den Aufsichtsrat. Bei der Wahrnehmung seiner Aufgaben hat der Aufsichtsrat mit denubrigen Organen der Gesellschaft vertrauensvoll zusammenzuarbeiten. Die Aufsichtsratsmitglieder sind vonAuftragen und Weisungen unabhangig. Jedes Mitglied des Aufsichtsrats ist verpflichtet, Stillschweigen uber allevertraulichen Angaben und Geheimnisse der Gesellschaft, namentlich uber Betriebs- und Geschaftsgeheimnissezu bewahren, die ihm durch seine Tatigkeit im Aufsichtsrat bekannt geworden sind, und zwar auch uber dieBeendigung seines Amtes als Aufsichtsratsmitglied hinaus. Bei Ablauf des Mandats sind alle vertraulichenUnterlagen an den Vorsitzenden des Aufsichtsrates zuruckzugeben.

Der Aufsichtsrat bestellt den Vorstand, berat diesen und uberwacht dessen Geschaftsfuhrung. Er entscheidetuber Fragen der Geschaftsfuhrung, wenn die Geschaftsordnung fur den Vorstand oder die Satzung dafur einenZustimmungsvorbehalt enthalt oder der Vorstand dem Aufsichtsrat Geschafte zur Zustimmung vorlegt. Auchinsoweit hat der Aufsichtsrat aber weder ein Initiativ- noch ein Weisungsrecht. Der Vorstand hat demAufsichtsrat laufend Rechenschaft uber die eingeschlagene Geschaftspolitik und alle vorgenommenen undunterlassenen Maßnahmen des Vorstands, die fur die Rentabilitat oder Liquiditat der Gesellschaft von erhebli-cher Bedeutung sein konnen oder uber die der Aufsichtsrat oder einzelne Aufsichtsratsmitglieder Rechenschaftverlangt haben, abzulegen. Die Aufsichtspflicht des Aufsichtsrats umfasst auch Maßnahmen des Vorstands derGesellschaft, die sich auf die Leitung der centrotherm-PV-Gruppe beziehen.

Gemaß dem Aktiengesetz vertritt der Aufsichtsrat die Gesellschaft gegenuber den Vorstandsmitgliedern. Ererteilt dem Abschlussprufer den Prufungsauftrag fur den Jahres- und fur den Konzernabschluss gemaß §§ 290 ff.HGB. Der Aufsichtsrat gibt sich eine Geschaftsordnung.

Willenserklarungen des Aufsichtsrats werden durch den Vorsitzenden oder im Falle seiner Verhinderungdurch seinen Stellvertreter abgegeben.

Der Aufsichtsrat ist zur Vornahme von Satzungsanderungen ermachtigt, die nur die Fassung betreffen.

Mitglieder des Aufsichtsrats

Die derzeitigen Mitglieder des Aufsichtsrats der Gesellschaft sind in der folgenden Ubersicht aufgefuhrt.

BestelltName Mitglied seit bis

Prof. Dr. Brigitte Zurn (Vorsitzende des Aufsichtsrats) ********* 7. Februar 2007 2012

Rolf Hans Hartung (stellvertretender Vorsitzender desAufsichtsrats) **************************************** 28. Dezember 2005 2012

Rolf Breyer ******************************************** 28. Dezember 2005 2012

Die Mitglieder des Aufsichtsrats der Gesellschaft wurden jeweils fur eine volle Amtszeit gewahlt.

Prof. Dr. Brigitte Zurn (Vorsitzende)

Prof. Dr. Brigitte Zurn (Jahrgang 1966) studierte Betriebswirtschaftslehre an der Universitat Bamberg undpromovierte dort im Jahr 1994 (Dr. rer. pol.). Seit 1996 ist Prof. Dr. Brigitte Zurn als Steuerberaterin und seit1998 auch als Wirtschaftspruferin zugelassen. Seit 1994 arbeitet sie fur die Dr. Horn UnternehmensberatungGmbH, Wirtschaftprufungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft, Ulm, davon seit 1998 als Geschaftsfuhre-rin. Sie ist zudem seit 1996 geschaftsfuhrende Gesellschafterin der HORNTREUHAND GmbH, Ulm. Seit dem

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Jahr 2002 hat Prof. Dr. Brigitte Zurn einen Lehrauftrag an der Universitat Ulm an der Fakultat fur Mathematikund Wirtschaftswissenschaften im Fach ,,Unternehmenssteuerrecht‘‘. Im Februar 2006 wurde ihr von derUniversitat Ulm die Honorarprofessorenwurde verliehen.

Neben ihrem Amt als Aufsichtsrat der Gesellschaft hat bzw. hatte Prof. Dr. Brigitte Zurn in denvergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oderAufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) geschaftsfuhrende Gesellschafterin der Dr. Horn Unternehmensberatung GmbH, Ulm;

) geschaftsfuhrende Gesellschafterin der HORNTREUHAND GmbH Wirtschaftsprufungsgesellschaft,Ulm;

) Mitglied des Vorstands der MOORE STEPHENS Deutschland AG, Berlin;

) Mitglied des Vorstands der MOORE STEPHENS Ulm AG, Ulm.

Die Dr. Horn Unternehmensberatung GmbH erbringt regelmaßig Beratungsleistungen fur die Gesellschaft.Die HORNTREUHAND GmbH Wirtschaftsprufungsgesellschaft war in der Vergangenheit Abschlussprufer derGesellschaft bzw. der auf die Gesellschaft verschmolzenen CTPVS KG und einzelner Gesellschaften dercentrotherm-PV-Gruppe.

Rolf Hans Hartung (stellvertretender Vorsitzender)

Rolf Hans Hartung (Jahrgang 1935) absolvierte eine Ausbildung zum Elektromechaniker. 1962 legte er dieMeisterprufung als Elektromechaniker ab. Nach Tatigkeiten bei K.C. Hartung sowie als Vertriebsingenieur beider Telefunken AG grundete er im Jahr 1976 die CTEA KG, die Ursprung der Aktivitaten der centrotherm-PV-Gruppe sowie der Schwestergesellschaften ist.

Neben seinem Amt als Aufsichtsrat der Gesellschaft hat bzw. hatte Rolf Hans Hartung in den vergangenenfunf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorgansoder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der Hartung Beteiligungs GmbH, Blaubeuren (seit Mai 2006);

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der Hartung GmbH, Blaubeuren (Komplementarin der CTEA KG undder Laflow Reinraumtechnik GmbH & Co. KG);

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der Centrotherm Halbleitertechnologie GmbH, Blaubeuren (Komple-mentarin der CTTS KG).

Als Geschaftsfuhrer der Hartung GmbH und der Centrotherm Halbleitertechnologie GmbH hat Rolf HansHartung maßgeblichen Einfluss auf die CTEA KG, die Laflow Reinraumtechnik GmbH & Co. KG und dieCTTS KG.

Rolf Breyer

Rolf Breyer (Jahrgang 1956) studierte Betriebswirtschaftslehre an der Universitat Augsburg. Von 1985 bis1988 war er bei einer Steuerberatungsgesellschaft in Ulm und von 1988 bis 1991 in einem Steuerberaterburo inStuttgart tatig. Von 1992 bis Ende 1995 war Rolf Breyer in einem Stuttgarter Wirtschaftsprufer-, Steuerberater-und Rechtsanwaltsburo tatig. 1990 legte er das Steuerberater- und 1996 das Wirtschaftspruferexamen ab. Seitdem Jahr 1996 ist er als selbstandiger Wirtschaftsprufer und Steuerberater in Stuttgart tatig.

Neben seinem Amt als Aufsichtsrat der Gesellschaft hat bzw. hatte Rolf Breyer in den vergangenen funfJahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans oderPartner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) Notgeschaftsfuhrer der Antoni GmbH, Holzgerlingen (bis Dezember 2006);

) geschaftsfuhrender Gesellschafter der Wirtschaftsprufer- und Steuerberatersozietat Berner & Breyer,Stuttgart.

Das Aufsichtsratsmitglied Rolf Hans Hartung ist der Vater des Vorstandsmitglieds Robert Michael Hartung.Das Mitglied des oberen Managements Evelyn Gudrun Hartung ist die Mutter von Robert Michael Hartung undEhefrau von Rolf Hans Hartung. Im Ubrigen bestehen zwischen einzelnen Aufsichtsratsmitgliedern, Vorstands-mitgliedern und Mitgliedern des oberen Managements keine verwandtschaftlichen Beziehungen.

Die Mitglieder des Aufsichtsrats sind unter der Geschaftsadresse der Gesellschaft erreichbar.

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Neben den genannten Fallen sind bzw. waren die Mitglieder des Aufsichtsrats der Gesellschaft wedergegenwartig noch wahrend der letzten funf Jahre Mitglieder von Verwaltungs-, Geschaftsfuhrungs- oderAufsichtsorganen oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe.

Aufsichtsratsausschusse

Der Aufsichtsrat besteht aus der gesetzlichen Mindestzahl von drei Personen und hat daher aus seiner Mittekeine Ausschusse gebildet.


Vergutung

Die Mitglieder des Aufsichtsrates erhalten neben dem Ersatz ihrer nachgewiesenen Aufwendungen einenach Ablauf des Geschaftsjahres zahlbare Vergutung in Hohe von EUR 8.000,00; die Vorsitzende des Aufsichts-rats erhalt das Doppelte, ihr Stellvertreter dass 1,5-fache. Mit Wirkung ab Eintragung der von der Hauptver-sammlung am 26. September 2007 beschlossenen Anderung der Satzung der Gesellschaft in das Handelsregister,die voraussichtlich spatestens am letzten Tag des Angebotszeitraums erfolgen wird, wird jedes Mitglied desAufsichtsrats daruber hinaus fur jede Sitzung des Aufsichtsrats, an der es teilnimmt, ein Sitzungsgeld vonEUR 500,00 erhalten. Die Vorsitzende des Aufsichtsrats wird das Doppelte erhalten, ihr Stellvertreter das 1,5-Fache des Sitzungsgeldes. Die Umsatzsteuer wird von der Gesellschaft erstattet, soweit die Mitglieder desAufsichtsrates berechtigt sind, die Umsatzsteuer der Gesellschaft gesondert in Rechnung zu stellen, und diesesRecht ausuben. Die Gesellschaft hat fur die Aufsichtsratsmitglieder auf Kosten der Gesellschaft eineVermogensschadenhaftpflichtversicherung (D&O-Versicherung) mit einer Versicherungssumme vonEUR 10 Mio. abgeschlossen. Die Gesellschaft beabsichtigt, die Deckungssumme dieser Versicherung aufEUR 30 Mio. aufzustocken (vgl. den Abschnitt ‘‘Geschaftstatigkeit — Versicherungen’’). Aufsichtsratsmitglie-der, die dem Aufsichtsrat nicht wahrend eines vollen Geschaftjahres angehort haben, erhalten die Vergutunganteilig entsprechend der Dauer ihre Aufsichtsratszugehorigkeit.

Aktienbesitz der Aufsichtsratsmitglieder

Rolf Hans Hartung halt 43.469 Aktien der Gesellschaft. Davon abgesehen halten die Aufsichtsratsmitglie-der keine Aktien der Gesellschaft. Das Aufsichtsratsmitglied Rolf Hans Hartung ist jedoch uber die HartungBeteiligungs GmbH, an der er zu 70% beteiligt ist, an der Gesellschaft auch mittelbar beteiligt. Vgl. hierzu denAbschnitt ,,Aktionarsstruktur (vor und nach Durchfuhrung des Angebots‘‘).

Die Mitglieder des Aufsichtsrats haben keine Optionen zum Bezug von Aktien der Gesellschaft.


Gesellschaften der centrotherm-PV-Gruppe haben den Aufsichtsratsmitgliedern der Gesellschaft keineKredite gewahrt und von diesen keine Kredite in Anspruch genommen.

Neben ihrer Funktion als Organmitglieder und den vorstehend sowie im Abschnitt ‘‘Geschafte undRechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen’’ beschriebenen Beziehungen stehen die Aufsichtsratsmitgliederin keinen sonstigen Rechtsbeziehungen zur Gesellschaft und haben keine potenziellen Interessenkonflikte inBezug auf ihre Verpflichtungen gegenuber der Gesellschaft einerseits und ihre privaten Interessen oder sonstigenVerpflichtungen andererseits.

Es bestehen keine Dienstleistungsvertrage zwischen der Gesellschaft oder deren Tochtergesellschafteneinerseits und einem oder mehreren Aufsichtsratsmitgliedern andererseits, die Vergunstigungen im Falle derBeendigung des Dienstleistungsvertrages vorsehen.

In den letzten funf Jahren war kein Aufsichtsratsmitglied Mitglied eines Verwaltungs-, Geschaftsfuhrungs-oder Aufsichtsorgans oder Mitglied des oberen Managements eines Unternehmens, uber dessen Vermogen eineInsolvenz, eine Insolvenzverwaltung oder Liquidation durchgefuhrt wurde. Kein Aufsichtsratsmitglied derGesellschaft ist in den letzten funf Jahren wegen betrugerischer Straftaten schuldig gesprochen worden oder warGegenstand von irgendwelchen offentlichen Anschuldigungen und/oder Sanktionen seitens gesetzlicher Behor-den oder Regulierungsbehorden (einschließlich Berufsverbanden). Kein Aufsichtsratsmitglied ist jemals voneinem Gericht fur die Mitgliedschaft in einem Verwaltungs-, Geschaftsfuhrungs- oder Aufsichtsorgan eineremittierenden Gesellschaft oder fur die Tatigkeit im Management oder die Fuhrung der Geschafte einesEmittenten als untauglich angesehen worden.

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Hauptversammlung

Einfuhrung

Die Hauptversammlung ist das Organ, in dem die Aktionare ihre Rechte innerhalb der Gesellschaftwahrnehmen konnen. Die Hauptversammlung findet gemaß der Satzung der Gesellschaft am Sitz der Gesell-schaft, einem Ort im Umkreis von 100 km von dem Sitz der Gesellschaft oder in einer deutschen Stadt mitwenigstens 50.000 Einwohnern statt. Die ordentliche Hauptversammlung findet innerhalb der ersten achtMonate eines jeden Geschaftsjahres statt. Daruber hinaus ist die Hauptversammlung, abgesehen von den durchGesetz und Satzung bestimmten Fallen, einzuberufen, wenn das Wohl der Gesellschaft es fordert. Die Hauptver-sammlung (ordentliche oder außerordentliche) kann durch den Vorstand oder in den gesetzlich vorgeschriebenenFallen durch den Aufsichtsrat einberufen werden. Daruber hinaus konnen Aktionare, deren Anteile zusammenmindestens 5% des Grundkapitals der Gesellschaft ausmachen, die Einberufung der Hauptversammlung verlan-gen, oder unter bestimmten Voraussetzungen durch das zustandige Gericht zur selbststandigen Einberufung derHauptversammlung ermachtigt werden. Die Einberufung muss, soweit nicht durch Gesetz eine kurzere Fristzugelassen ist, mit einer Frist von dreißig Tagen vor dem Tag, bis zu dessen Ablauf sich die Aktionare anmeldenmussen, unter Angabe der Tagesordnung im elektronischen Bundesanzeiger bekannt gemacht werden, wobei derTag der Bekanntmachung und der Tag des Ablaufs der Anmeldefrist nicht mitzurechnen sind. Fallt das Ende derEinberufungsfrist, die vom Tag des Ablaufs der Anmeldefrist zuruckzurechnen ist, auf einen Samstag (Sonn-abend), Sonntag oder einen am Sitz der Gesellschaft staatlich anerkannten Feiertag, so tritt an die Stelle diesesTages der zeitlich vorhergehende Werktag.

Zur Teilnahme an der Hauptversammlung und zur Ausubung des Stimmrechts sind diejenigen Aktionareberechtigt, die sich rechtzeitig unter Beifugung des in § 123 Abs. 3 Satze 2 und 3 AktG bestimmten Nachweisesihres Anteilsbesitzes angemeldet haben. Die Anmeldung bei der Gesellschaft erfolgt an der in der Einberufungbestimmten Anschrift. Die Anmeldung kann schriftlich oder per Telefax oder auf einem von der Gesellschaftbestimmten anderen elektronischen Weg erfolgen. Fur die Frist zu Anmeldung gilt das Gesetz. Der Vorstandkann jedoch in der Einberufung zur Hauptversammlung eine kurzere Frist bestimmen. Fallt das Ende der Fristauf einen Sonntag, einen am Sitz der Gesellschaft gesetzlich anerkannten Feiertag oder einen Sonnabend, so trittan die Stelle dieses Tages der zeitlich vorhergehende Werktag.

Der Aktionar kann sich in der Hauptversammlung vertreten lassen. Die Vollmacht ist schriftlich oder perTelefax oder in einer anderen von der Gesellschaft in der Einberufung zur Hauptversammlung bestimmten Formzu erteilen.

Die Leitung in der Hauptversammlung fuhrt der Vorsitzende des Aufsichtsrates, im Falle seiner Verhinde-rung sein Stellvertreter, wenn nicht der Aufsichtsrat eine andere Person zum Versammlungsleiter bestimmt. DerVersammlungsleiter leitet die Verhandlungen und bestimmt die Reihenfolge, in der die Gegenstande derTagesordnung verhandelt werden, die Form und die weiteren Einzelheiten der Abstimmungen sowie dieReihenfolge der Redner. Er ist berechtigt, das Frage- und Rederecht der Aktionare zeitlich angemessen zubeschranken. Ist dies in der Einberufung der Hauptversammlung angekundigt, kann der Versammlungsleiter dieUbertragung der Hauptversammlung, die Teilnahme an der Hauptversammlung und die Teilnahme an denAbstimmungen in der Hauptversammlung auch uber elektronische Medien zulassen, soweit dies gesetzlichzulassig ist.

Beschlussfassung

Die Beschlusse der Hauptversammlung werden mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen gefasst,wenn nicht das Gesetz zwingend eine großere Stimmenmehrheit vorschreibt. Soweit das Aktiengesetz außerdemzur Beschlussfassung eine Mehrheit des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals vorschreibt, genugt,soweit dies gesetzlich zulassig ist, die einfache Mehrheit des vertretenen Kapitals. Nach zwingenden gesetzli-chen Vorschriften bedurfen insbesondere Kapitalerhohungen unter Bezugsrechtsausschluss,Kapitalherabsetzungen, die Auflosung, Umwandlung oder Verschmelzung der Gesellschaft, die Ubertragung desganzen Gesellschaftsvermogens und die Zustimmung zu Unternehmensvertragen im Sinne der §§ 291 ff. AktGeiner Mehrheit von mindestens drei Vierteln des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals. BeiWahlen zum Aufsichtsrat gilt der Vorschlag als angenommen, auf den die meisten Stimmen entfallen.

Jede Stuckaktie gewahrt in der Hauptversammlung eine Stimme. Das Stimmrecht kann durch Bevollmach-tigte ausgeubt werden. Die Stimmrechtsausubung durch Banken auf Grund einer erteilten Stimmrechtsvollmachtwird durch besondere Vorschriften des Aktiengesetzes geregelt.

Jeder Aktionar hat in der Hauptversammlung ein eigenes Rede- und Fragerecht, das verschiedenenEinschrankungen, insbesondere im Hinblick auf Geheimhaltungsinteressen der Gesellschaft und auf den ord-

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nungsgemaßen und zugigen Ablauf der Hauptversammlung, unterliegen kann. Der Vorsitzende kann gemaß derSatzung das Frage- und Rederecht der Aktionare zeitlich angemessen beschranken. Unter bestimmten Vorausset-zungen, die im Aktiengesetz geregelt sind, sind Aktionare und Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsratsberechtigt, durch Klage beim zustandigen Landgericht Beschlusse der Hauptversammlung unter verschiedenenrechtlichen Gesichtspunkten anzufechten oder deren Nichtigkeit gerichtlich feststellen zu lassen.

Zustandigkeiten

Die ordentliche Hauptversammlung beschließt uber die Verwendung des Bilanzgewinns der Gesellschaftund uber die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat fur das jeweils vor der ordentlichen Hauptversammlungabgeschlossene Geschaftsjahr. Daruber hinaus wahlt die ordentliche Hauptversammlung den Abschlusspruferder Gesellschaft fur das jeweils laufende Geschaftsjahr.

Die Hauptversammlung stellt den Jahresabschluss der Gesellschaft fest, falls dies nicht durch den Vorstandund den Aufsichtsrat geschehen ist. Sie wahlt den Aufsichtsrat und entscheidet insbesondere uber folgendeweitere Fragen:

) Maßnahmen der Kapitalbeschaffung und der Kapitalherabsetzung;

) Satzungsanderungen;

) umwandlungsrechtliche Maßnahmen wie Verschmelzung, Spaltung und Rechtsformwechsel;

) Ubertragung des gesamten Vermogens der Gesellschaft;

) Eingliederung einer Gesellschaft; und

) Abschluss oder Anderung von Unternehmensvertragen (insbesondere Beherrschungs- und Ergebnisab-fuhrungsvertrage).

Nachgrundung

Nach deutschem Aktienrecht werden Vertrage einer Aktiengesellschaft mit Grundern oder mit mehr als10% am Grundkapital der betreffenden Aktiengesellschaft beteiligten Aktionaren, nach denen die Aktiengesell-schaft vorhandene oder herzustellende Anlagen oder andere Vermogensgegenstande fur eine 10% des Grundka-pitals ubersteigende Vergutung erwerben soll, und die in den ersten zwei Jahren nach Eintragung der Gesell-schaft in das Handelsregister geschlossen werden, nur mit Zustimmung der Hauptversammlung und Eintragungin das Handelsregister wirksam (§ 52 AktG). Ohne die Zustimmung der Hauptversammlung oder die Eintragungim Handelsregister sind auch die Rechtshandlungen zur Ausfuhrung derartiger Vertrage unwirksam. Dies giltjedoch nicht, wenn der Erwerb der Vermogensgegenstande im Rahmen der laufenden Geschafte der betreffendenAktiengesellschaft, in der Zwangsvollstreckung oder an der Borse erfolgt.

Ein vorstehend beschriebener Regelung unterfallender Vertrag bedarf der schriftlichen Form, soweit nichteine andere Form vorgeschrieben ist. Der Vertrag ist vor der Beschlussfassung der Hauptversammlung durch denAufsichtsrat zu prufen, welcher einen schriftlichen Prufungsbericht an die Hauptversammlung zu erstatten hat.Außerdem hat vor der Beschlussfassung der Hauptversammlung eine Prufung durch einen oder mehrereGrundungsprufer stattzufinden.

Der Beschluss der Hauptversammlung bedarf einer Mehrheit von mindestens 75% des bei derBeschlussfassung vertretenen Grundkapitals. Wird der Vertrag im ersten Jahr nach der Eintragung der Aktienge-sellschaft in das Handelsregister geschlossen, mussen die Anteile der zustimmenden Mehrheit mindestens 25%des gesamten Grundkapitals der Aktiengesellschaft erreichen.

Die Gesellschaft wurde am 30. Marz 2006 in der Rechtsform der Aktiengesellschaft in das Handelsregisterdes Amtsgerichts Ulm eingetragen. Vertrage, die die Gesellschaft bis zum 30. Marz 2008 mit den Grundern odermit mehr als 10% am Grundkapital beteiligten Aktionaren schließt oder geschlossen hat, und nach denen dieGesellschaft vorhandene oder herzustellende Anlagen oder andere Vermogensgegenstande fur eine 10% desGrundkapitals ubersteigende Vergutung erwerben soll bzw. erworben hat, unterliegen daher gegebenenfalls denNachgrundungsvorschriften.

Der im Abschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehenden Personen‘‘ naher beschriebeneUnternehmenskaufvertrag zwischen der Gesellschaft und der CTPVS KG als einer den Grundern Rolf HansHartung und Robert Michael Hartung zuzurechnenden Person bedurfte im Hinblick auf den vereinbartenKaufpreis von TEUR 3.611 der Einhaltung der Nachgrundungsvorschriften. Die diesbezuglich erfolgteNachgrundung wurde am 11. Januar 2007 in das Handelsregister der Gesellschaft eingetragen.

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Ebenso bedurfte die von der Hauptversammlung der Gesellschaft am 5. Juli 2007 beschlossene Kapitaler-hohung gegen Sacheinlagen der Nachgrundung, die am 29. August 2007 in das Handelsregister der Gesellschafteingetragen wurde.

Corporate Governance

Die von der Bundesministerin fur Justiz im September 2001 eingesetzte ,,Regierungskommission DeutscherCorporate Governance Kodex‘‘ hat am 26. Februar 2002 den Deutschen Corporate Governance Kodex (,,Ko-dex‘‘) verabschiedet und zuletzt am 14. Juni 2007 verschiedene Anderungen des Kodex beschlossen. Der Kodexgibt Empfehlungen und Anregungen zur Leitung und Uberwachung deutscher borsennotierter Gesellschaften. Erorientiert sich dabei an international und national anerkannten Standards guter und verantwortungsvollerUnternehmensfuhrung. Der Kodex soll das deutsche Corporate Governance System transparent und nachvoll-ziehbar machen. Der Kodex enthalt Empfehlungen (sog. ,,Soll-Vorschriften‘‘) und Anregungen (sog. ,,Kann-Vorschriften‘‘) zur Corporate Governance in Bezug auf Aktionare und Hauptversammlung, Vorstand undAufsichtsrat, Transparenz, Rechnungslegung und Abschlussprufung. Der Kodex kann unter www.corporate-governance-code.de abgerufen werden.

Es besteht keine Pflicht, den Empfehlungen oder Anregungen des Kodex zu entsprechen. Das Aktienrechtverpflichtet Vorstand und Aufsichtsrat einer borsennotierten Gesellschaft lediglich, jahrlich entweder zu er-klaren, dass den Empfehlungen des Kodex entsprochen wurde und wird, oder zu erklaren, welche Empfehlungennicht angewendet wurden oder werden. Die Erklarung ist den Aktionaren dauerhaft zuganglich zu machen. Vonden im Kodex enthaltenen Anregungen kann ohne Offenlegung abgewichen werden.

Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Gesellschaft unterstutzen das Prinzip der guten und verantwortungs-vollen Unternehmensfuhrung des Kodex. Da die Gesellschaft bislang nicht borsennotiert war und der Kodexdaher auf sie keine Anwendung fand, unterließ die Gesellschaft in der Vergangenheit die Veroffentlichung einerEntsprechenserklarung. Sie befolgte auch die Empfehlungen und Anregungen des Kodex nicht, da dies aufgrundihrer Große und Rechtsform nicht sinnvoll erschien.

Die Gesellschaft beabsichtigt, ab dem Borsengang den Empfehlungen des Deutschen CorporateGovernance Kodex in der jeweils geltenden Fassung weitgehend zu folgen. Die Gesellschaft weicht derzeit undwird voraussichtlich auch in der Zukunft von der Empfehlung abweichen, die Vorstandsvergutung individuali-siert offenzulegen. Die Gesellschaft wird fur das laufende Geschaftsjahr eine entsprechende Erklarung nach §161 AktG abgeben und dauerhaft zuganglich machen.

Oberes Management

Mitglieder des oberen Managements

Zum oberen Management im Sinne von Anhang I, Ziff. 14.1 d) der Verordnung (EG) Nr. 809/2004 derKommission vom 29. April 2004 (,,Prospektverordnung‘‘) gehoren die Generalbevollmachtigte der Gesell-schaft, Evelyn Gudrun Hartung, sowie die Leiter der Bereiche Forschung und Entwicklung. Dies sind derzeitDr. Peter Fath, Dr. Josef Johannes Haase, Dr. Albrecht Mozer, Dr. Hartmut Nussbaumer, Dr. Frank AlbertStubhan und Dr. Harald Norbert Wanka.

Evelyn Gudrun Hartung

Evelyn Gudrun Hartung, geb. Horrle (Jahrgang 1942), ist die Ehefrau von Rolf Hans Hartung, dem Grunderder CTEA KG. Neben ihrer Tatigkeit fur die Gesellschaft, deren Vorstand sie seit Grundung der Gesellschaft imJahr 2005 angehorte und fur die sie seit August 2007 als einzelvertretungsbefugte Generalbevollmachtigte tatigist, ist Evelyn Gudrun Hartung Geschaftsfuhrerin verschiedener Komplementargesellschaften von Schwesterge-sellschaften der Gesellschaft. So hat bzw. hatte sie neben ihrem Amt als Generalbevollmachtigte der Gesell-schaft in den vergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-,Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb dercentrotherm-PV-Gruppe inne:

) Geschaftsfuhrerin der Centrotherm Halbleitertechnologie GmbH, Blaubeuren (Komplementarin derCTTS KG);

) Geschaftsfuhrerin der Centrotherm-Verwaltungs-GmbH, Blaubeuren (Komplementarin der CTB KG);

) Geschaftsfuhrerin der centrotherm Management GmbH, Blaubeuren (Komplementarin der CTMS KG);

) Geschaftsfuhrerin der Hartung Beteiligungs GmbH, Blaubeuren (bis Mai 2006).

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Als Geschaftsfuhrerin der Centrotherm Halbleitertechnologie GmbH, der Centrotherm-Verwaltungs-GmbHund der centrotherm Management GmbH hat Evelyn Gudrun Hartung maßgeblichen Einfluss auf die CTTS KG,die CTB KG und die CTMS KG.

Dr. Peter Fath

Dr. Peter Fath (Jahrgang 1967) studierte Physik an der Universitat zu Konstanz und wurde im Jahr 1998 ander Universitat zu Konstanz promoviert. Bis 1999 war er bei der Sunways AG (Konstanz) zunachst alsProjektleiter im Bereich der Solarzellenproduktion und dann als Leiter der Forschung und Entwicklung tatig. ImJahr 1999 war Dr. Peter Fath an der Grundung der GP Solar GmbH beteiligt und ist seitdem deren Geschaftsfuh-rer. Als Gesellschafter der GP Solar GmbH errichtete er im Jahr 2005 gemeinsam mit Dr. Albrecht Mozer dieSOLMIC GmbH, deren Geschaftsfuhrung er ebenfalls angehort.

Neben seiner Funktion als Geschaftsfuhrer der GP Solar GmbH und der SOLMIC GmbH hat bzw. hatteDr. Peter Fath in den vergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-,Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb dercentrotherm-PV-Gruppe inne:

) Vorstandsmitglied des International Solar Energy Research Center Konstanz e.V., Konstanz;

) Mitglied im Beirat der ASYNTIS GmbH, Putzbrunn (bis April 2006);

) Mitglied im technical advisory board der Advent Solar Inc., Albuquerque, NM, USA;

) Technical Advisor der Gintech Energy Corp., Taiwan;

) Aufsichtsratsmitglied der Spark Solar Australia Pty. Ltd., Australien.

Dr. Josef Johannes Haase

Dr. Josef Johannes Haase (Jahrgang 1958) studierte Elektrotechnik an der Universitat Hannover und wurdedort im Jahr 1990 mit einer Arbeit aus dem Bereich der Halbleiterphysik im Jahr 1990 promoviert. Seit 1991arbeitet er fur centrotherm-PV bzw. fur Schwestergesellschaften der Gesellschaft, zunachst als Prozesstechnikerim Halbleiter- und Photovoltaikbereich. Von 1993 bis 1999 war er Leiter der Prozesstechnologieabteilung imHalbleiter- und Photovoltaikbereich und von 1999 bis 2004 Leiter der Halbleiterabteilung bei der CTEA KG.Seit dem Jahr 2004 ist er Leiter des Bereichs Technologie/Marketing von centrotherm-PV.

Dr. Josef Johannes Haase hatte in den vergangenen funf Jahren keine Position als Mitglied einesGeschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaftenaußerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne.

Dr. Albrecht Paul Mozer

Dr. Albrecht Paul Mozer (Jahrgang 1952) studierte im Anschluss an eine Lehre zum StarkstromelektrikerPhysik an der Universitat Stuttgart und promovierte dort im Jahr 1984 Bereich Halbleiterphysik. Von 1984 bis1990 war er bei SEL in Stuttgart Leiter der Optoelektronik — Charakterisierungsgruppe. Von 1990 bis 2004 warer bei der zur Wacker Chemie AG, Burghausen, gehorenden Siltronic AG tatig, davon von 1996 bis 2004 alsMitglied des Vorstands und in dieser Funktion zuletzt von 2003 bis 2004 verantwortlich fur die BereicheForschung und Entwicklung (weltweit sowie Technologieentwicklung). Daneben war er von 1984 bis 1990Leiter des VLSI Design Centers, Stuttgart. Im Jahr 2005 grundete er gemeinsam mit Dr. Peter Fath und der GPSolar GmbH die SOLMIC GmbH, deren Geschaftsfuhrung er seitdem angehort.

Neben seiner Funktion als Geschaftsfuhrer der SOLMIC GmbH hat bzw. hatte Dr. Albrecht Paul Mozer inden vergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied eines Geschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oderAufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaften außerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) Mitglied des Vorstands der Siltronic AG, Burghausen (bis Ende 2004);

) Chief Executive Officer (CEO) der NSC Electron Corporation (NSCE), Hikari, Japan (bis Ende 2003).

Dr. Hartmut Nussbaumer

Dr. Hartmut Nussbaumer (Jahrgang 1965) studierte Physik an der Universitat Konstanz und promoviertedort im Jahr 1995 mit einer Arbeit zum Thema ,,Herstellung und Eigenschaften rekristallisierterSiliziumschichten‘‘. Von 1996 bis 1997 war er als Projektleiter in der Entwicklung bei Eurosolare SpA, Nettuno,Italien, tatig. Von 1998 bis Mai 2006 war er bei der Sunways AG in Konstanz tatig, zunachst als Produktionslei-

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ter und seit August 2003 als Bereichsleiter Technologie. Im Rahmen dieser Tatigkeit hat er die Planung, denAufbau und die Leitung einer Solarzellenproduktion der Sunways AG in Konstanz ubernommen. Seit Juni 2006ist Dr. Hartmut Nussbaumer Geschaftsfuhrer der centrotherm Photovoltaics Technology GmbH.

Dr. Hartmut Nussbaumer hatte in den vergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied einesGeschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaftenaußerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) Geschaftsfuhrer der Sunways Production GmbH, Arnstadt (bis Mai 2006);

) Vorsitzender des Beirats der International Solar Energy Center Konstanz e.V.

Dr. Frank Albert Stubhan

Dr. Frank Albert Stubhan (Jahrgang 1965) studierte Physik an der Universitat Ulm und promovierte dort imJahr 1995. Von 1995 bis 2003 war er in verschiedenen Funktionen fur die DaimlerChrysler AG tatig, daruntervon 1999 bis 2002 als General Manager der DaimlerChrysler SIM Technology Co., Ltd. in Shanghai, China,sowie im Jahr 2003 als Teamleiter im Bereich Technische Systeme/Systemarchitektur bei der DaimlerChryslerEntwicklung LKW in Unterturkheim. Von 2004 bis Juni 2007 arbeitete er fur die AEG Elektrofotografie GmbHin Warstein, zunachst als stellvertretender Geschaftsfuhrer und seit dem Jahr 2005 als Geschaftsfuhrer Technik.Seit Juni 2007 ist er Geschaftsfuhrer der centrotherm SiQ GmbH.

Dr. Frank Albert Stubhan hatte in den vergangenen funf Jahren die folgenden Positionen als Mitglied einesGeschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaftenaußerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne:

) (stellvertretender) Geschaftsfuhrer der AEG Elektrofotografie GmbH, Warstein (bis Juni 2007);

) General Manager bzw. Mitglied des Board of Directors der AEG Photoconductor Shanghai Co., Ltd.,Shanghai, China (bis Juni 2007);

) General Manager der DaimlerChrysler SIM Technology Co., Ltd., Shanghai (bis Dezember 2002);

Dr. Harald Norbert Wanka

Dr. Harald Norbert Wanka (Jahrgang 1966) studierte Elektrotechnik an der Universitat Stuttgart undpromovierte dort im Jahr 1998. Von 1998 bis 2002 war er als Prozessingenieur bei der Robert Bosch GmbHtatig. Seit 2002 ist er bei centrotherm-PV bzw. einer Schwestergesellschaft, zunachst als BereichsleiterPhotovoltaik bei der CTEA KG und sodann von 2004 bis April 2006 als Technischer Direktor bei der CTPVSKG. Seit Mai 2006 ist er COO Solar Cells der Gesellschaft.

Dr. Harald Norbert Wanka hatte in den vergangenen funf Jahren keine Position als Mitglied einesGeschaftsfuhrungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans oder Partner von Unternehmen und Gesellschaftenaußerhalb der centrotherm-PV-Gruppe inne.

Evelyn Gudrun Hartung ist die Mutter des Vorstandsmitglieds Robert Michael Hartung sowie Ehefrau desAufsichtsratsmitglieds Rolf Hans Hartung. Davon abgesehen bestehen keine verwandtschaftlichen Beziehungenzwischen einzelnen Mitgliedern des oberen Managements einerseits und Vorstands-, oder Aufsichtsratsmitglie-dern oder anderen Mitgliedern des oberen Managements andererseits.


Vergutung

Im Geschaftsjahr 2006 erhielten die derzeitigen Mitglieder des oberen Managements der GesellschaftVergutungen in Hohe von insgesamt rund TEUR 373. Die Mitglieder des oberen Managements der Gesellschafterhielten im Geschaftsjahr 2006 zudem Sachleistungen im Gesamtwert von rund TEUR 16. Dabei ist zuberucksichtigen, dass diese Angaben die von der GP Solar GmbH und der SOLMIC GmbH gewahrtenVergutungen erst ab Konsolidierung und damit nur zeitanteilig reflektieren.

Die Vergutung der Mitglieder des oberen Managements besteht aus einem jahrlichen Fixgehalt. EinzelnenMitgliedern des oberen Managements wird daruber hinaus eine feste oder variable Tantieme gewahrt, diezum Teil der Hohe nach begrenzt ist. Ferner sind ausgewahlte Mitglieder des oberen Managements zurTeilnahme am von der Gesellschaft aufgesetzten Managementbeteiligungsprogramm berechtigt (zu naherenAngaben, vgl. den Abschnitt ,,Angaben uber das Kapital und weitere wichtige Satzungsbestimmungen —Managementbeteiligungsprogramm‘‘). Zusatzlich werden den Mitgliedern des oberen Managements Dienstwa-

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gen auch zur privaten Nutzung zur Verfugung gestellt. Daneben haben einzelne Mitglieder des oberen Manage-ments Anspruch auf eine betriebliche Alterversorgung, eine Unfallversicherung sowie schließlich den Abschlusseiner D&O-Versicherung.

Aktienbesitz der Mitglieder des oberen Managements

Die Mitglieder des oberen Managements halten keine Aktien der Gesellschaft.

Die Mitglieder des oberen Managements haben keine Optionen zum Bezug von Aktien der Gesellschaft.Die Mitglieder des oberen Managements sind jedoch zur Teilnahme am von der Gesellschaft aufgesetztenManagementbeteiligungsprogramm berechtigt und konnen in diesem Zusammenhang Aktien der Gesellschafterwerben (zu naheren Einzelheiten vgl. den Abschnitt ,,Angaben uber das Kapital und weitere wichtigeSatzungsbestimmungen — Managementbeteiligungsprogramm‘‘).


Dr. Peter Fath hat der GP Solar GmbH mit Vertrag vom 7. November 2006 ein unbesichertes Darlehen uberTEUR 100 gewahrt, das mit 6,8% p.a. zu verzinsen ist. Das Darlehen ist bislang noch nicht zuruckgefuhrt. MitVertrag vom 12. Januar 2007 hat Dr. Peter Fath der GP Solar GmbH ein weiteres unbesichertes Darlehen in Hohevon TEUR 200 gewahrt, das bis zum 31. Dezember 2007 lauft. Das Darlehen wird ebenfalls mit 6,8% p.a.verzinst. Mit Vertrag vom 25. Mai 2007 hat Dr. Peter Fath der GP Solar GmbH ein weiteres unbesichertesDarlehen in Hohe von TEUR 1.211 gewahrt, das bis zum 31. Marz 2008 lauft und ebenfalls mit 6,8% p.a. zuverzinsen ist. Von diesem letztgenannten Darlehen wurden bis zum 30. Juni 2007 TEUR 400 durch die GP SolarGmbH getilgt. Davon abgesehen haben die Gesellschaften der centrotherm-PV-Gruppe den Mitgliedern desoberen Managements keine Kredite gewahrt und es wurden von diesen Gesellschaften auch keine Kredite vonMitgliedern des oberen Managements in Anspruch genommen.

Am 27. Dezember 2006 hat Dr. Peter Fath auf einen ihm von der GP Solar GmbH am 11. August 2005gewahrten Pensionsanspruch verzichtet. Der steuerliche Teilwert der Pensionszusage belief sich zum 31. Dezem-ber 2006 auf rund TEUR 60. Als Gegenleistung hat die GP Solar GmbH Dr. Peter Fath die von ihr zurAbdeckung der Pensionsverpflichtung abgeschlossenen Ruckdeckungsversicherungen ubertragen, die zum31. Dezember 2006 einen Wert von rund TEUR 17 aufwiesen.

Dr. Peter Fath ist Gesellschafter der GP Solar GmbH und damit mittelbar auch der SOLMIC GmbH.Dr. Albrecht Paul Mozer ist Gesellschafter der SOLMIC GmbH (vgl. den Abschnitt ,,Allgemeine Informationenuber die Gesellschaft — Konzernstruktur und Beteiligungen‘‘).

Neben den vorstehend sowie den im Abschnitt ,,Geschafte und Rechtsbeziehungen zu nahe stehendenPersonen‘‘ beschriebenen Beziehungen stehen die Mitglieder des oberen Managements in keinen sonstigenRechtsbeziehungen zur Gesellschaft und haben keine potenziellen Interessenkonflikte in Bezug auf ihreVerpflichtungen gegenuber der Gesellschaft einerseits und ihre privaten Interessen oder sonstigen Verpflichtun-gen andererseits.

Mit einigen Mitgliedern des oberen Managements ist ein nachvertragliches Wettbewerbsverbot fur dieDauer von zwolf Monaten vereinbart. Wahrend der Dauer des Wettbewerbsverbots ist von centrotherm-PV eineKarenzentschadigung zu entrichten. Davon abgesehen bestehen keine Dienstleistungsvertrage zwischen derGesellschaft oder deren Tochtergesellschaften einerseits und einem oder mehreren Mitgliedern des oberenManagements andererseits, die Vergunstigungen im Falle der Beendigung des Dienstleistungsvertrages vorse-hen.

In den letzten funf Jahren war kein Mitglied des oberen Managements Mitglied eines Verwaltungs-,Geschaftsfuhrungs- oder Aufsichtsorgans oder Mitglied des oberen Managements eines Unternehmens, uberdessen Vermogen eine Insolvenz, eine Insolvenzverwaltung oder Liquidation durchgefuhrt wurde. Kein Mitglieddes oberen Managements der Gesellschaft ist in den letzten funf Jahren wegen betrugerischer Straftaten schuldiggesprochen worden oder war Gegenstand von irgendwelchen offentlichen Anschuldigungen und/oder Sanktio-nen seitens gesetzlicher Behorden oder Regulierungsbehorden (einschließlich Berufsverbanden). Kein Mitglieddes oberen Managements ist jemals von einem Gericht fur die Mitgliedschaft in einem Verwaltungs-, Geschafts-fuhrungs- oder Aufsichtsorgan einer emittierenden Gesellschaft oder fur die Tatigkeit im Management oder dieFuhrung der Geschafte eines Emittenten als untauglich angesehen worden.

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Mitarbeiter

Uberblick

Die folgende Tabelle gibt einen Uberblick uber die durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter der CTPVS KGin den Geschaftsjahren 2004 und 2005 sowie der centrotherm-PV im Geschaftsjahr 2006 und im ersten Halbjahrdes Geschaftsjahrs 2007:

erstes Halbjahr desGeschaftsjahr 2004 Geschaftsjahr 2005 Geschaftsjahr 2006 Geschaftsjahrs 2007

CTPVS KG CTPVS KG centrotherm-PV centrotherm-PV

15 18 57 106

Die Anzahl der Mitarbeiter der centrotherm-PV-Gruppe hat sich seit dem 30. Juni 2007 bis zum Datumdieses Prospekts nicht wesentlich verandert.

Die Gesellschaften der centrotherm-PV-Gruppe sind nicht Mitglied eines Arbeitgeberverbandes und habenauch keinen Betriebsrat. Dementsprechend gelten Tarifvertrage nur, soweit individuell vertraglich vereinbart,und es bestehen auch keine Betriebsvereinbarungen. Seit der Grundung der Gesellschaft hat es bei centrotherm-PV weder Streiks noch Arbeitsniederlegungen oder sonstige die Geschaftstatigkeit beeinflussende Streitigkeitenmit den Arbeitnehmern gegeben.

Vergutungssystem

centrotherm-PV gewahrt einzelnen Mitarbeitern neben den monatlichen Bezugen Weihnachts- und Urlaubs-geld. Einzelnen Beschaftigten gewahrt centrotherm-PV neben dem Basisgehalt eine leistungsorientierte Ver-gutung, die bis zu 20% des jahrlichen Brutto-Basisgehalts betragen kann. Einzelnen Fuhrungskraften stelltcentrotherm-PV daruber hinaus einen Dienstwagen zur Verfugung, den sie auch privat nutzen konnen. Fernergewahrt die Gesellschaft einzelnen Mitarbeitern Leistungen der betrieblichen Altersversorgung sowie ver-mogenswirksame Leistungen.

Aktienbesitz der Mitarbeiter und Mitarbeiterbeteiligungsprogramm

Mitarbeiter der centrotherm-PV halten vor der Durchfuhrung des Borsengangs keine Aktien der Gesell-schaft.

Derzeit besteht ein Mitarbeiterbeteiligungsprogramm (zu Einzelheiten siehe ,,Angaben uber das Kapitalund weitere wichtige Satzungsbestimmungen der Gesellschaft — Managementbeteiligungsprogramm‘‘).

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AKTIONARSSTRUKTUR (VOR UND NACH DURCHFUHRUNG DES ANGEBOTS)

Ubersicht

Die folgende Tabelle gibt, basierend auf den Angaben, die der Gesellschaft von den Altaktionaren gemachtwurden, einen Uberblick uber die Aktionarsstruktur der Gesellschaft vor und nach Durchfuhrung des Angebots.

AktienbesitzNach Durchfuhrung des Nach Durchfuhrung des

Angebots bei Angebots beivollstandiger vollstandiger

Durchfuhrung der Durchfuhrung derKapitalerhohung ohne Kapitalerhohung und

Vor Durchfuhrung des Ausubung der vollstandiger AusubungAngebots Greenshoe-Option der Greenshoe-Option

Aktionar Stuckaktien (in %) Stuckaktien (in %) Stuckaktien (in %)

Hartung Beteiligungs GmbH ****** 9.537.901 79,48 8.998.101 56,24 8.442.901 52,77

Rolf Hans Hartung ************** 43.469 0,36 43.469 0,27 43.469 0,27

Robert Michael Hartung********** 18.630 0,16 18.630 0,12 18.630 0,12

Autenrieth Beteiligungs GmbH **** 2.400.000 20,00 2.268.800 14,18 2.130.000 13,31

Streubesitz (Free float) *********** 0 0,00 4.671.000 29,19 5.365.000 33,53

Gesamt *********************** 12.000.000 100,00 16.000.000 100,00 16.000.000 100,00

Samtliche Aktionare haben gleiche Stimmrechte aus ihren Aktien.

Angaben uber die Altaktionare

Hartung Beteiligungs GmbH

Die Hartung Beteiligungs GmbH (Blaubeuren) ist eine vermogensverwaltende Gesellschaft, an der alleindas Vorstandsmitglied Robert Michael Hartung mit 30,0% und das Aufsichtsratsmitglied Rolf Hans Hartung mit70,0% beteiligt sind. Die Gesellschaft ist eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Ulm unterHRB 720040.

Autenrieth Beteiligungs GmbH

Die Autenrieth Beteiligungs GmbH (Blaubeuren) ist eine vermogensverwaltende Gesellschaft, an der alleindas Vorstandsmitglied Hans Autenrieth beteiligt ist. Die Gesellschaft ist eingetragen im Handelsregister desAmtsgerichts Ulm unter HRB 720090.

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GESCHAFTE UND RECHTSBEZIEHUNGEN ZU NAHE STEHENDEN PERSONEN

Zu den der Gesellschaft nahe stehenden Personen zahlen die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichts-rats, einschließlich deren naher Familienangehoriger, sowie diejenigen Unternehmen, auf die Vorstands- oderAufsichtsratsmitglieder der Gesellschaft bzw. deren nahe Familienangehorige einen maßgeblichen Einflussausuben konnen oder an denen sie direkt oder mittelbar einen wesentlichen Stimmrechtsanteil haben. Daruberhinaus zahlen zu den nahe stehenden Personen die Hauptaktionare der Gesellschaft einschließlich derenverbundener Unternehmen.

Zu den der Gesellschaft nahe stehenden Personen gehoren damit neben den Mitgliedern des Vorstands unddes Aufsichtsrats der Gesellschaft insbesondere die in Blaubeuren ansassigen CTEA KG, die CTTS KG, dieCTCS KG, die CTB KG, die centrotherm management services GmbH & Co. KG (,,CTMS KG‘‘) und dieLaflow Reinraumtechnik GmbH & Co. KG sowie deren jeweilige Komplementargesellschaften (gemeinsam die,,Schwestergesellschaften‘‘), an denen jeweils das Vorstandsmitglied Robert Michael Hartung und/oder dasAufsichtsratsmitglied Rolf Hans Hartung sowie teilweise auch deren Ehegatten und/oder Geschwister beteiligtsind. Ferner gehoren zu den der Gesellschaft nahe stehenden Personen die Dr. Horn UnternehmensberatungGmbH, Ulm, und die HORNTREUHAND GmbH, Ulm, bei denen die Vorsitzende des Aufsichtsrats, Prof.Dr. Brigitte Zurn, jeweils geschaftsfuhrende Gesellschafterin ist.

Zwischen centrotherm-PV und ihr nahe stehenden Personen bestehen oder bestanden in den Geschaftsjah-ren 2004 bis 2006 sowie bis zum Datum dieses Prospekts folgende Rechtsverhaltnisse:

Gesellschaftsrechtliche Maßnahmen

1. Am 28. Dezember 2005 haben Robert Michael Hartung, Rolf Hans Hartung und Hans Autenrieth dieGesellschaft im Wege der Bargrundung mit einem Grundkapital von EUR 1.000.000,00 errichtet. In derFolgezeit haben die Grunder Robert Michael Hartung und Rolf Hans Hartung sowie diesen zurechenbarePersonen diverse Vermogenswerte an die Gesellschaft veraußert, was nach den Kriterien der Rechtsprechung zusog. ,,verdeckten Sacheinlagen‘‘ bzw. einer sog. ,,verdeckten Sachgrundung‘‘ fuhrte. Dies hat u.a. zur Folge,dass die Aufbringung des Grundkapitals, soweit es von Robert Michael Hartung und Rolf Hans Hartungubernommen wurde, als nicht wirksam erfolgt gilt. Vor diesem Hintergrund haben Robert Michael Hartung undRolf Hans Hartung die von ihnen weiterhin geschuldete Barzahlung zur Aufbringung des Grundkapitals in Hohevon insgesamt TEUR 800 im August 2007 erneut geleistet. Im Hinblick auf die von ihnen im Dezember 2005zwar geleisteten, aber zur Aufbringung des Grundkapitals nach den Grundsatzen uber die verdeckte Sacheinlagenicht geeigneten Zahlungen an die Gesellschaft in Hohe von insgesamt TEUR 800 stehen Robert MichaelHartung und Rolf Hans Hartung Ruckzahlungsanspruche (zzgl. Zinsen) gegen die Gesellschaft zu, die seitensder Gesellschaft unter Beachtung der Rechtsprechungsgrundsatze zur ,,verdeckten Sacheinlage‘‘ noch zuerfullen sind.

2. Am 30. April 2006 vereinbarte die Gesellschaft mit der CTPVS KG, deren Geschaftsbetrieb mit wirtschaftli-cher Wirkung zum 1. Mai 2006 zu erwerben. Als Kaufpreis wurden TEUR 3.611 vereinbart. Am 18. Dezember2006 wurde dieser Vertrag erstmals schriftlich fixiert und am 20. Dezember 2006 schriftlich neu gefasst sowiegemaß den aktienrechtlichen Nachgrundungsvorschriften (§ 52 AktG) am 11. Januar 2007 im Handelsregisterder Gesellschaft eingetragen (zu naheren Einzelheiten uber die aktienrechtlichen Nachgrundungsvorschriftenvgl. den Abschnitt ,,Organe der Gesellschaft und Mitarbeiter — Hauptversammlung — Nachgrundung‘‘). ImHinblick auf die durch die Feststellung der ,,verdeckten Sacheinlage‘‘ bzw. ,,verdeckten Sachgrundung‘‘aufgekommenen Zweifel an der rechtlichen Wirksamkeit des Ubergangs des Geschaftsbetriebs der CTPVS KGauf die Gesellschaft im Jahr 2006 haben die Gesellschafter der CTPVS KG und die Aktionare der Gesellschaftam 5. Juli 2007 beschlossen, die CTPVS KG mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Januar 2007 auf dieGesellschaft zu verschmelzen. Die Verschmelzung ist am 31. Juli 2007 durch Eintragung im Handelsregisterwirksam geworden und die CTPVS KG dadurch erloschen. Die Gesellschaft ist damit als Gesamtrechtsnach-folgerin der CTPVS KG in alle Rechte und Pflichten der CTPVS KG eingetreten (vgl. dazu auch den Abschnitt,,Angaben uber das Kapital der Gesellschaft und weitere wichtige Satzungsbestimmungen — Entwicklung desGrundkapitals‘‘). Vor dem Hintergrund der erst nach Aufstellung des Abschlusses entdeckten verdecktenSachgrundung haben die Abschlussprufer den Bestatigungsvermerk bezuglich des ursprunglich im Februar 2007aufgestellten Jahresabschlusses der Gesellschaft widerrufen und nach Beschlussfassung uber die Verschmelzungder CTPVS KG auf die Gesellschaft den geanderten Jahresabschluss im Wege der Nachtragsprufung gepruft undmit dem an anderer Stelle in diesem Prospekt abgedruckten uneingeschranktem Bestatigungsvermerk versehen.

3. Am 4. Mai 2006 trat Robert Michael Hartung einen Geschaftsanteil im Nennbetrag von TEUR 25 (entsprech-end 100%) an der centrotherm Photovoltaics Technology GmbH zu einem Kaufpreis von TEUR 25 an dieGesellschaft ab. Um moglichen Bedenken im Hinblick auf die rechtliche Wirksamkeit dieser Abtretung zubegegnen, trat Robert Michael Hartung seinen Geschaftsanteil an der centrotherm Photovoltaics Technology

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GmbH am 22. Juni 2007 rein vorsorglich nochmals unentgeltlich an die Gesellschaft ab. Da der Erwerb derursprunglich im Jahr 2003 gegrundeten centrotherm Photovoltaics Technology GmbH und ihre Aktivierung furdie unternehmerischen Zwecke der centrotherm-PV unter Umstanden den von der Rechtsprechung entwickeltenTatbestand der wirtschaftlichen Neugrundung erfullen, wurde dies rein vorsorglich dem Handelsregister offenge-legt, verbunden mit einer Versicherung der Geschaftsfuhrer der centrotherm Photovoltaics Technology GmbH,dass die auf das Stammkapital einzuzahlenden Leistungen sowohl im Zeitpunkt des Erwerbs der centrothermPhotovoltaics Technology GmbH bzw. ihrer Aktivierung durch die Gesellschaft als auch im Zeitpunkt derOffenlegung der wirtschaftlichen Neugrundung gegenuber dem Handelsregister in voller Hohe zur freienVerfugung der Geschaftsfuhrer der centrotherm Photovoltaics Technology GmbH standen.

4. Am 30. November 2006 trat Robert Michael Hartung Geschaftsanteile an der bis dahin nicht operativ tatigencentrotherm SiQ GmbH, deren Geschaftsanteile er damals zu 100% hielt, an die Gesellschaft sowie an dieSOLMIC GmbH ab. Einen Teilgeschaftsanteil im Nennbetrag von EUR 15.250,00 erwarb die Gesellschaft zueinem Kaufpreis von EUR 15.250,00. Den verbleibenden Teilgeschaftsanteil im Nennbetrag von EUR 9.750,00erwarb die SOLMIC GmbH zu einem Kaufpreis von EUR 9.750,00. Um moglichen Bedenken im Hinblick aufdie rechtliche Wirksamkeit der Abtretung des Teilgeschaftsanteils im Nennbetrag von EUR 15.250,00 vonRobert Michael Hartung an die Gesellschaft zu begegnen, wurde die Abtretung am 22. Juni 2007 reinvorsorglich durch Robert Michael Hartung und die Gesellschaft, diese vertreten durch den Aufsichtsrat,nochmals bestatigt. Da der Erwerb der Geschaftsanteile der zunachst als Vorratsgesellschaft gegrundetencentrotherm SiQ GmbH und ihre Aktivierung fur die unternehmerischen Zwecke der centrotherm-PV unterUmstanden den von der Rechtsprechung entwickelten Tatbestand der wirtschaftlichen Neugrundung erfullen,wurde dies rein vorsorglich dem Handelsregister offengelegt, verbunden mit einer Versicherung der Geschafts-fuhrer der centrotherm SiQ GmbH, dass die auf das Stammkapital einzuzahlenden Leistungen sowohl imZeitpunkt des Erwerbs der Geschaftsanteile an der centrotherm SiQ GmbH bzw. ihrer Aktivierung durch dieGesellschaft als auch im Zeitpunkt der Offenlegung der wirtschaftlichen Neugrundung gegenuber dem Handels-register in voller Hohe zur freien Verfugung der Geschaftsfuhrer centrothem SiQ GmbH standen.

5. Die Autenrieth Beteiligungs GmbH und die Hartung Beteiligungs GmbH haben der Gesellschaft im Hinblickauf eine von der Hauptversammlung der Gesellschaft am 7. Februar 2007 beschlossene Kapitalerhohung gegenBareinlagen insgesamt TEUR 5.800 uberwiesen. Die Kapitalerhohung wurde von der Gesellschaft nicht zumHandelsregister angemeldet und damit nicht durchgefuhrt. Die Hauptversammlung der Gesellschaft vom 5. Juli2007 hat daher die Aufhebung des Kapitalerhohungsbeschlusses vom 7. Februar 2007 beschlossen. Folglichstanden der Autenrieth Beteiligungs GmbH und der Hartung Beteiligungs GmbH Ruckzahlungsanspruche inentsprechender Hohe gegen die Gesellschaft zu. Die Autenrieth Beteiligungs GmbH und die Hartung Beteili-gungs GmbH haben diese Ruckzahlungsanspruche in Hohe eines Teilbetrags von EUR 5.712.500,00 im Zuge dervon der Hauptversammlung der Gesellschaft am 5. Juli 2007 beschlossenen Kapitalerhohung gegen Sacheinla-gen in die Gesellschaft eingebracht. Die Ruckzahlungsanspruche sind dadurch in dieser Hohe erloschen. InHohe des verbleibenden Betrages von insgesamt EUR 87.500,00 stehen der Hartung Beteiligungs GmbH und derAutenrieth Beteiligungs GmbH weiterhin Ruckzahlungsanspruche (zzgl. Zinsen) gegen die Gesellschaft zu, dieseitens der Gesellschaft unter Beachtung der Rechtsprechungsgrundsatze zur ,,verdeckten Sacheinlage‘‘ noch zuerfullen sind (vgl. hierzu auch den Abschnitt ,,Angaben uber das Kapital der Gesellschaft und weitere wichtigeSatzungsbestimmungen — Entwicklung des Grundkapitals‘‘).

6. Die Hartung Beteiligungs GmbH beabsichtigt, zur Bedienung der Zuteilung von VerbilligtenMitarbeiteraktien an inlandische Mitarbeiter der centrotherm-PV-Gruppe sowie von Schwestergesellschaften dercentrotherm photovoltaics AG bis zu 15.000 Aktien der Gesellschaft zum Platzierungspreis an Gesellschaftender CTPV-Gruppe sowie Schwestergesellschaften der centrotherm photovoltaics AG zu veraußern (fur nahereEinzelheiten, vgl. den Abschnitt ,,Das Angebot — Zuteilung — Bevorrechtigte Zuteilung‘‘).

Operative Geschaftstatigkeit

1. Die Gesellschaft hat mit der CTTS KG im Juli 2007 einen Kooperationsvertrag uber die exklusive Lieferungbzw. den exklusiven Kauf von Schlusselequipment fur die Fertigung von Produktionslinien zur Herstellung vonSolarzellen geschlossen, mit dem sie die bisher aufgrund mundlicher Vereinbarungen durchgefuhrtenVertragsbeziehungen regelt. Mit dem Vertrag verpflichtet sich die CTTS KG, die Gesellschaft exklusiv mit demvon ihr fur den Photovoltaik-Markt hergestellten Schlusselequipment zu beliefern. Die Gesellschaft kann dieBelieferung mit den von dem Kooperationsvertrag erfassten Produkten zu einer marktublichen und angemesse-nen Vergutung verlangen, deren Berechnung und Hohe sich an in der Vergangenheit zugrunde gelegtenVergutungssatzen fur die jeweiligen Produkte orientiert. Im Gegenzug verpflichtet sich die Gesellschaft, dasSchlusselequipment, insbesondere thermisches Equipment, ausschließlich von der CTTS KG zu beziehen.Ferner haben sich die Parteien auf eine exklusive Kooperation in bestimmten Bereichen der Entwicklunggeeinigt, wonach die CTTS KG wahrend der Dauer der Exklusivitat Entwicklungsarbeiten am

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Schlusselequipment fur dessen Verwendung auf dem Photovoltaik-Markt ausschließlich fur die Gesellschaft undderen Tochtergesellschaften erbringt und die centrotherm-PV solche Entwicklungsauftrage zuerst der CTTS KGzur marktublichen und angemessenen Bedingungen zur gemeinsamen Entwicklung anbieten muss, bevor siesolche Entwicklungsauftrage an Dritte vergeben oder selbst eigene Entwicklungstatigkeiten entfalten kann. DieRechte an Entwicklungsergebnissen, die die Parteien oder eine Partei durch Entwicklungsarbeiten im Rahmendieses Vertrages gewonnen haben, stehen demjenigen Vertragspartner zu, der das Entwicklungsergebnis geschaf-fen hat. Haben die Vertragsparteien gemeinsam Entwicklungsergebnisse geschaffen, so stehen ihnen die Rechtedaran im Verhaltnis ihrer jeweiligen Entwicklungsbeitrage zu. Soweit Entwicklungsergebnisse demnach derCTTS KG allein zustehen, hat die Gesellschaft ein weltweites, zeitlich auf die Dauer der Kooperationsvereinba-rung begrenztes und sachlich auf den Bereich der Photovoltaik beschranktes, nicht-ausschließliches und nichtubertragbares Nutzungsrecht an den Entwicklungsergebnissen. Nach Beendigung des Kooperationsvertrages hatdie CTTS KG der Gesellschaft die weitere Nutzung der der CTTS KG zustehenden Rechte an denEntwicklungsergebnissen zu marktublichen und angemessenen Bedingungen zur weiteren Nutzung anzubieten.Die vorgenannten beidseitigen Exklusivitatsregelungen sind an eine Kontrolle beider Vertragspartner durchdieselbe Person bzw. die gemeinsame Kontrolle durch mehrere Personen, die ihr Verhalten in Bezug auf dieVertragspartner miteinander abstimmen, gekoppelt. Dies bedeutet, dass die Exklusivitatspflichten automatischerloschen, sobald die Vertragsparteien nicht mehr beide von einer Person oder von Personen gemeinsamkontrolliert werden, insbesondere wenn die Centrotherm Halbleitertechnologie GmbH bzw. Rolf Hans Hartungund Robert Michael Hartung ihre Beteiligung an der CTTS KG verkaufen oder die Hartung Beteiligungs GmbHbzw. Rolf Hans Hartung und Robert Michael Hartung ihre Kontrolle uber die Gesellschaft verlieren. Unabhan-gig von den Regelungen uber die Exklusivitat sieht der Vertrag ein Bezugsrecht der Gesellschaft fur dasSchlusselequipment vor. Nach dem Kooperationsvertrag ist die Haftung der CTTS KG fur Vermogensschadenausgeschlossen, die als mittelbare Folge mangelhafter Leistung der CTTS KG bei der Gesellschaft oder ihrenEndkunden auftreten. Insbesondere haftet die CTTS KG danach nicht fur Schaden wegen Betriebsunterbrechungoder entgangenem Gewinn. Ferner hat die CTTS KG in diesem Vertrag ihre Haftung der Hohe nach auf diejeweilige Hohe des zwischen der Gesellschaft und der CTTS KG in der Einzelbestellung vereinbarten Kaufprei-ses beschrankt. Der Vertrag kann erstmals nach Ablauf von zehn Jahren mit einer Frist von einem Jahr zum Endedes Kalenderjahres von den Vertragspartnern ordentlich gekundigt werden (siehe auch ,,Risikofaktoren —Risiken der Geschaftstatigkeit — Unternehmensbezogene Risiken: centrotherm-PV ist von einzelnen Lieferanten,insbesondere der Schwestergesellschaft CTTS KG, abhangig. Ein Wegfall oder eine Storung desLieferverhaltnisses mit der CTTS KG konnte die Geschaftsgrundlage von centrotherm-PV gefahrden.‘‘).

2. Am 31. Marz 2005 vereinbarte die CTPVS KG mit der CTB KG einen Mietvertrag uber Gewerberaume inder Johannes-Schmidt-Str. 8-9 in Blaubeuren mit einer Gesamtmietflache von ca. 947 m2 einschließlichAußenanlagen und Parkplatzen. Die monatliche Miete betragt EUR 9.340,60. Hinzu kommen die gesetzlicheMehrwertsteuer sowie Betriebskosten. Der Vertrag ist erstmals nach Ablauf von zehn Jahren zum Ende desKalenderjahres ordentlich kundbar. Erfolgt keine fristgemaße Kundigung, so verlangert sich der Vertrag jeweilsum weitere funf Jahre.

3. Die CTEA KG erbringt seit dem Jahr 2006 fur die Gesellschaft aufgrund eines Umlagevertrages Dienstlei-stungen, insbesondere in den Bereichen Controlling, Vertragswesen, Finanzbuchhaltung, Versicherung, Kfz-Verwaltung, Personalwesen, Auftragsabwicklung, Einkauf, Lager und Versand, Facilitymanagement und andereVerwaltungsleistungen. Im Juli 2007 wurde diese bis dahin nur mundliche Vereinbarung neu gefasst undschriftlich fixiert, wobei anstelle der CTEA KG nunmehr die CTMS KG — mit Ausnahme des BereichsVorfertigung, der weiterhin von der CTEA KG erbracht wird, sowie der Bereiche Finanzbuchhaltung sowieControlling, die die Gesellschaft seit dem Jahr 2007 mit eigenem Personal abdeckt — als Vertragspartnerin derGesellschaft auftritt. Der Vertrag ist auf unbestimmte Zeit geschlossen und kann mit einer Frist von sechsMonaten zum Jahresende gekundigt werden. Die nach dem Vertrag von der Gesellschaft zu entrichtendeVergutung bemisst sich auf Basis eines Verteilungsschlussels, der u.a. Umsatz, Mitarbeiterzahl, Material,Equipmenteinsatz und beanspruchte Gebaudeflachen berucksichtigt, zuzuglich eines Gewinnaufschlags in Hohevon 10%. Die Berechnungsgrundlagen werden nach Abschluss eines jeden Geschaftsjahres gepruft und gegebe-nenfalls angepasst. Im Geschaftsjahr 2006 betrug die von der Gesellschaft auf dieser Basis an die CTEA KGgezahlte Vergutung TEUR 976. Im laufenden Geschaftsjahr betragt die nach dem Vertrag der CTEA KG bzw.der CTMS KG geschuldete Vergutung fur bis zum 30. Juni 2007 in Anspruch genommene Leistungen insgesamtTEUR 641. Fur das Geschaftsjahr 2007 wird sich die Vergutung gemaß dem Verteilungsschlussel voraussichtlichauf rund TEUR 1.300 belaufen. Die Haftung der CTMS KG ist auf Vorsatz und grobe Fahrlassigkeit beschrankt.

4. Die CTMS KG erbringt seit dem 1. Marz 2007 IT- und Telekommunikations-Leistungen fur die Gesellschaft.Die Gesellschaft hat eine monatliche Servicepauschale in Hohe von EUR 440,00 je PC-Arbeitsplatz sowie einemonatliche Grundpauschale je Nebenstelle der Telekommunikationsanlage von EUR 14 zzgl. einesNutzungsentgelts je angefallener Gesprachseinheit zu entrichten. Nach dem Vertrag ist die Haftung der CTMS

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KG auf Vorsatz und grobe Fahrlassigkeit sowie der Hohe nach auf TEUR 500 beschrankt. Fur den Fall desDatenverlustes ist die Haftung der CTMS KG ausgeschlossen. Der Vertrag lauft bis zum 31. Dezember 2010 undverlangert sich um jeweils ein Jahr, sofern er nicht mit einer Frist von sechs Monaten zum Ende einesKalenderjahres schriftlich gekundigt wird. Die Parteien haben in dem Vertrag auch vereinbart, dass dieGesellschaft die CTMS KG beauftragen wird, Planungs- und Beratungsleistungen sowie Projekte zu erbringen.Diese Leistungen werden nach Stundensatz abgerechnet und die Parteien werden im Einzelfall eine angemes-sene Vorausvergutung vereinbaren.

5. Daneben hat centrotherm-PV in der Vergangenheit eine Vielzahl von nicht schriftlich fixierten Vertragen ubervon ihr zur Ausubung ihrer Geschaftstatigkeit benotigtes Schlusselequipment und Dienstleistungen mit Schwes-tergesellschaften, insbesondere mit der CTEA KG und der CTTS KG abgeschlossen. centrotherm-PV beabsich-tigt, dies auch weiterhin zu tun, um auch kunftig von der nach ihrer Auffassung hohen Qualitat der von diesenGesellschaften angebotenen Produkte und Dienstleistungen sowie den guten Vertragsbeziehungen profitieren zukonnen. Ferner hat die Gesellschaft auf mundlicher Basis Ersatzteile an die nicht konzernzugehorigenCentrotherm L.P., Danvers, MA, USA, und die Centrotherm South Europe S.A.S., Toulouse, Frankreich,veraußert, deren Geschaftsanteile teils direkt, teils mittelbar von Mitgliedern der Familie Hartung gehaltenwerden. Die Gesellschaft beabsichtigt, auch kunftig mit diesen Gesellschaften zu kontrahieren. Die Gesellschaftist der Auffassung, dass alle diese Vertrage stets auf Basis von Marktpreisen (,,at arm’s length‘‘) abgeschlossenwurden.

Finanzierung und Versicherungen

1. Die CTPVS KG hatte Hans Autenrieth am 20. Dezember 2005 und am 4. Mai 2006 unbefristete, unbesicherteund mit 5% p.a. verzinste Darlehen uber TEUR 100 bzw. TEUR 210 gewahrt. Diese Darlehen valutierten am30. Juni 2007 noch in voller Hohe. Die CTPVS KG, die CTTS KG und Hans Autenrieth haben am 27. Juli 2007vereinbart, dass die CTTS KG im Wege der Vertragsubernahme in die Position der CTPVS KG gegen Zahlungvon TEUR 310 eintritt. Die CTTS KG hat die von ihr der CTPVS KG geschuldete Zahlung bereits geleistet. Am20. Dezember 2006 hat die CTPVS KG der CTTS KG ferner ein bis zum 30. Juni 2007 befristetes, unbesichertesund mit 5% p.a. verzinstes Darlehen in Hohe von TEUR 310 gewahrt. Das von der CTTS KG gewahrte Darlehenist mittlerweile in voller Hohe zuruckgefuhrt.

2. Die Volksbank Blaubeuren e.G. und die DZ BANK AG, Frankfurt am Main, gewahren der nicht zurcentrotherm-PV-Gruppe gehorenden CTB KG Kredite uber insgesamt TEUR 7.500, die uber einenSicherheitenpoolvertrag miteinander verbunden sind und zum 30. Juni 2007 noch in Hohe von insgesamt rundTEUR 5.276 valutierten. Die Volksbank Blaubeuren e.G. hat ferner der CTPVS KG und bestimmten Schwester-gesellschaften eine Konzernkreditlinie aufgrund Kreditvertrags vom 13. September 2005 uber insgesamtTEUR 2.600 eingeraumt, die zum 30. Juni 2007 in Hohe von TEUR 1.000 in Anspruch genommen worden ist.Fur samtliche der von der Volksbank Blaubeuren e.G. und der DZ Bank AG gewahrten Kredite und fur die vonder Volksbank Blaubeuren e.G. gewahrte Kreditlinie hat die CTPVS KG die gesamtschuldnerische Mithaftungubernommen. Aufgrund der Verschmelzung der CTPVS KG auf die Gesellschaft haftet nunmehr die Gesell-schaft fur diese Verbindlichkeiten. Ferner hat die Deutsche Bank AG, Ulm, der Gesellschaft und ihrenSchwestergesellschaften eine Konzernkreditlinie uber TEUR 15.000 gewahrt (,,alte Avalkreditlinie‘‘), die zum30. Juni 2007 im Einvernehmen mit der Deutsche Bank AG in Hohe von TEUR 16.409 in Anspruch genommenworden ist. Davon entfielen TEUR 14.366 auf von der Gesellschaft ausgelegte Anzahlungs- und Gewahr-leistungsgarantien (Avale) sowie insgesamt TEUR 2.043 auf die Inanspruchnahme der alten Avalkreditliniedurch die CTTS KG und die CTCS KG. Die Gesellschaft haftet gesamtschuldnerisch mit ihren Schwestergesell-schaften fur die Begleichung etwaiger Forderungen der Deutsche Bank AG aus dieser Kreditlinie. Im Juli 2007wurde diese alte Avalkreditlinie durch einen neuen Vertrag zwischen der Deutsche Bank AG und der Gesell-schaft mit einer nur von der Gesellschaft ausnutzbaren Avalkreditlinie in Hohe von TEUR 25.000 ersetzt (,,neueAvalkreditlinie‘‘), wobei die Gesellschaft im August 2007 aus der gesamtschuldnerischen Haftung fur Inan-spruchnahmen der CTTS KG, der CTEA KG und der CTCS KG aus der alten Avalkreditlinie entlassen wurde.Die neue Avalkreditlinie kann fur Avale und Akkreditive sowie bis zu einem Betrag von TEUR 2.000 auch alsBarkreditlinie in Anspruch genommen werden. Inanspruchnahmen der Gesellschaft unter der altenAvalkreditlinie gelten als Inanspruchnahme unter der neuen Avalkreditlinie. Die Gesellschaft hat gegenuber derDeutsche Bank AG als Sicherheit fur die aus der neuen Avalkreditlinie resultierenden Anspruche der DeutscheBank AG eine Pari Passu-/Negativerklarung abgegeben. Die neue Avalkreditlinie kann von der Deutsche BankAG gekundigt werden, wenn bei der Gesellschaft ein ,,change of control‘‘ eintritt. Als ,,change of control‘‘ giltdabei, wenn eine Anderung der Gesellschafterverhaltnisse bei der Gesellschaft eintritt, im Rahmen derer eineandere Person mindestens 30% der Stimmrechte an der Gesellschaft ubernimmt, erwirbt oder festgestellt wird,dass sie diese halt. Dabei erfolgt eine Zurechnung von Stimmrechten entsprechend § 30 der Wertpapiererwerbs-und Ubernahmegesetzes (WpUG).

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3. Die Gesellschaft ist in diverse Versicherungsvertrage, wie z.B. eine Gruppenunfallversicherung, eine Be-triebs- und Produkthaftpflichtversicherung, eine Umwelthaftpflichtversicherung und eine D&O-Versicherung,die verschiedene Schwestergesellschaften abgeschlossen haben, als mitversichertes Unternehmen eingebunden.

Gewerblicher Rechtsschutz

1. Am 29. Januar 2007 erwarb die Gesellschaft von der CTEA KG eine Patentfamilie uber ein ,,Plasmaboot‘‘gegen Zahlung von TEUR 40 (vgl. den Abschnitt ,,Geschaftstatigkeit — Patente, Lizenzen, Marken undDomains — Marken‘‘).

2. Die Gesellschaft plant, von Schwestergesellschaften Anteile an Patentanmeldungen zu erwerben, die diesengemeinsam mit Dritten gehoren (vgl. den Abschnitt ,,Geschaftstatigkeit — Patente, Lizenzen, Marken undDomains — Marken‘‘).

3. Die Gesellschaft beabsichtigt, mit bestimmten Schwestergesellschaften Gestattungs- undAbgrenzungsvereinbarungen zu schließen, wonach Gesellschaften der centrotherm-PV-Gruppe die Marken undUnternehmenskennzeichen ,,centrotherm photovoltaics‘‘ und ,,centrotherm SiQ‘‘ unbefristet und unentgeltlichnutzen durfen. Die Vereinbarungen sollen nur aus wichtigem Grund kundbar sein (vgl. den Abschnitt ,,Ge-schaftstatigkeit — Patente, Lizenzen, Marken und Domains — Marken‘‘).

4. centrotherm-PV beabsichtigt ferner, von der CTEA KG diverse bislang von ihr gehaltene Domains zuerwerben (vgl. den Abschnitt ,,Geschaftstatigkeit — Patente, Lizenzen, Marken und Domains — Domains‘‘).

Berater

1. Die Dr. Horn Unternehmensberatung GmbH erbringt aufgrund eines unbefristeten Vertrages vom 22. Marz2007 fur die Gesellschaft zu marktublichen Stundes- bzw. Tagessatzen Steuerberatungs- undWirtschaftsprufungsleistungen, insbesondere die Erstellung von Steuererklarungen und Jahresabschlussen sowiedie Beratung bei der Umstellung des Rechnungswesens auf IFRS. Der Vertrag kann mit einer Frist von vierWochen gekundigt werden. Aufsichtsrat und Hauptversammlung der Gesellschaft haben dem Vertrag jeweilsdurch Beschluss vom 5. Juli 2007 zugestimmt.

2. Die HORNTREUHAND GmbH war in der Vergangenheit als Abschluss-, Grundungs- undNachgrundungspruferin fur die centrotherm photovoltaics AG und einzelne Gesellschaften der centrotherm-PV-Gruppe tatig und wurde dabei stets auf Basis marktublicher Stundensatze vergutet.

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BESTEUERUNG IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND

Der folgende Abschnitt ‘‘Besteuerung in Deutschland’’ beschreibt die Besteuerungsgrundsatze, die fur denErwerb, das Halten und die Veraußerung von Aktien von Bedeutung sein konnen. Die Ausfuhrungen sind keineumfassende oder gar abschließende Darstellung aller denkbaren steuerlichen Aspekte in diesem Bereich. DieZusammenfassung basiert auf dem am Tag der Ausgabe dieses Prospekts geltenden deutschen Steuerrecht,einschließlich der Doppelbesteuerungsabkommen, die Deutschland mit anderen Staaten abgeschlossen hat. Esist zu beachten, dass sich die Rechtslage - u.U. auch ruckwirkend -andern kann.

An einem Aktienerwerb Interessierte sollten ihren Steuerberater zu den steuerlichen Auswirkungen desErwerbs, des Haltens, der Veraußerung, der Schenkung oder Vererbung von Aktien konsultieren. Gleiches giltfur die bei der Ruckerstattung von zunachst einbehaltener Kapitalertragsteuer geltenden Regeln. Nur imRahmen einer individuellen Steuerberatung konnen in ausreichender Weise die steuerlich relevanten Besonder-heiten des jeweiligen Aktionars berucksichtigt werden.

Besteuerung der Gesellschaft

Kapitalgesellschaften unterliegen in Deutschland der Korperschaftsteuer in Hohe von 25% zuzuglich 5,5%Solidaritatszuschlag darauf (insgesamt 26,375%).

Dividenden oder andere Gewinnanteile, die die Gesellschaft von inlandischen oder auslandischen Kapital-gesellschaften bezieht, sind grundsatzlich von der Korperschaftsteuer befreit; 5% der jeweiligen Einnahmengelten jedoch pauschal als nicht abziehbare Betriebsausgaben und unterliegen deshalb der Korperschaftsteuer(zuzuglich Solidaritatszuschlag). Gleiches gilt fur Gewinne der Gesellschaft aus der Veraußerung von Anteilenan einer anderen inlandischen oder auslandischen Kapitalgesellschaft. Veraußerungsverluste undVeraußerungskosten sind steuerlich nicht abziehbar. Tatsachlich entstandene Betriebsausgaben im Zusammen-hang mit in- oder auslandischen Kapitalgesellschaftsbeteiligungen konnen, soweit es nicht Veraußerungskostensind, in voller Hohe abgezogen werden.

Zusatzlich unterliegen Kapitalgesellschaften mit ihrem in inlandischen Betriebsstatten erzieltenGewerbeertrag der Gewerbesteuer. Der Gewerbesteueraufwand kann von der Bemessungsgrundlage fur dieKorperschaft-sowie Gewerbesteuer als Betriebsausgabe abgezogen werden. Der Gewerbesteuersatz hangt vonden Gemeinden ab, in denen die Gesellschaft Betriebsstatten unterhalt. Ublicherweise betragt die durchschnitt-liche Gewerbesteuerbelastung derzeit ca. 18% vor Berucksichtigung der Abzugsfahigkeit der Korperschaft-steuer. Dieser durchschnittliche Steuersatz basiert auf einem durchschnittlichen Hebesatz von 450%. InBlaubeuren betragt der Gewerbesteuerhebesatz derzeit 330%.

Fur Zwecke der Gewerbesteuer werden von inlandischen und auslandischen Kapitalgesellschaften bezo-gene Gewinnanteile sowie Gewinne aus der Veraußerung von Anteilen an einer anderen Kapitalgesellschaftgrundsatzlich in gleicher Weise behandelt wie fur Zwecke der Korperschaftsteuer. Allerdings sind Gewinnan-teile grundsatzlich nur dann im Ergebnis zu 95% steuerbefreit, wenn die Gesellschaft zu Beginn des maßgeb-lichen Erhebungszeitraumes mindestens 10% am Grund- oder Stammkapital der ausschuttenden Gesellschaftbeteiligt war. Fur Gewinnanteile, die von auslandischen Kapitalgesellschaften stammen, gelten zusatzlicheEinschrankungen.

Mit Wirkung vom 1. Januar 2004 konnen fur Korperschaft- und Gewerbesteuerzwecke nach Berucksichti-gung eines Sockelbetrages von TEUR 1.000 nur noch 60% des steuerpflichtigen Gewinns mit bestehendenVerlustvortragen verrechnet werden. Die verbliebenen 40% mussen besteuert werden (sog. Mindestbesteuerung).Nicht genutzte steuerliche Verlustvortrage konnen unbefristet vorgetragen werden und im Rahmen der darge-stellten 60%-Beschrankung zukunftiges steuerpflichtiges Einkommen mindern.

Besteuerung der Aktionare

Bei der Besteuerung der Aktionare ist zu unterscheiden zwischen der Besteuerung im Zusammenhang mitdem Halten der Aktien (Besteuerung von Dividenden), der entgeltlichen Veraußerung von Aktien (Besteuerungvon Veraußerungsgewinnen) und der unentgeltlichen Ubertragung von Aktien (Erbschaft- und Schenkung-steuer).

Besteuerung von Dividenden

Kapitalertragsteuer

Die Gesellschaft muss bei der Auszahlung der Dividende grundsatzlich Kapitalertragsteuer in Hohe von20% zuzuglich Solidaritatszuschlag in Hohe von 5,5% darauf (insgesamt 21,1%) einbehalten. Dividendenzah-

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lungen, die aus dem steuerlichen Einlagekonto der Gesellschaft finanziert werden, unterliegen nicht derKapitalertragsteuer.

Fur in Deutschland unbeschrankt steuerpflichtige Aktionare, die ihrer inlandischen Depotbank eineNichtveranlagungsbescheinigung ihres Sitz- oder Wohnsitzfinanzamtes vorgelegt haben, kann die Depotbankdurch Sammelantrag die Erstattung der Kapitalertragsteuer und des Solidaritatszuschlags beantragen und an dieAktionare auszahlen. Gleiches gilt, wenn der unbeschrankt steuerpflichtige Aktionar, der die Aktien in seinemPrivatvermogen halt, der Depotbank einen Freistellungsauftrag eingereicht hat und das darin zulassigerweisegenannte Freistellungsvolumen nicht bereits verbraucht ist.

Einbehaltung und Abfuhrung der Kapitalertragsteuer sind unabhangig davon, in welcher Hohe die Dividen-denzahlung beim Anteilseigner steuerlich zu berucksichtigen ist, und ob dieser innerhalb oder außerhalbDeutschlands ansassig ist. Bestimmte Ausnahmen konnen fur bestimmte Aktionare gelten, beispielsweise furKapitalgesellschaften, die außerhalb Deutschlands in einem anderen EU-Mitgliedsstaat ansassig sind, wenn dieEU-Mutter-Tochter-Richtlinie auf sie anwendbar ist.

Sowohl bei inlandischen Anlegern (d.h. Anlegern mit Wohnsitz, gewohnlichem Aufenthalt, Geschaftslei-tung oder Sitz in Deutschland) als auch bei im Ausland ansassigen Anlegern, die ihre Anteile uber eineinlandische Betriebsstatte oder feste Einrichtung oder in einem Betriebsvermogen, fur das im Inland einstandiger Vertreter bestellt ist, halten, wird die einbehaltene Kapitalertragsteuer auf die personliche Einkommen-oder Korperschaftsteuerschuld angerechnet. Soweit die einbehaltene Kapitalertragsteuer die personliche Steuer-schuld ubersteigt, wird sie erstattet. Entsprechendes gilt fur den Solidaritatszuschlag.

Dividendenzahlungen an auslandische Anleger unterfallen einer ermaßigten Kapitalertragsteuer (in derRegel 15%), wenn zwischen Deutschland und dem Herkunftsstaat des Anlegers ein entsprechendes Doppelbe-steuerungsabkommen besteht, der Anleger Abkommensschutz genießt, er nach deutschem nationalen Steuer-recht zur Inanspruchnahme der Abkommensvorteile berechtigt ist und er die Anteile nicht uber eine inlandischeBetriebsstatte oder feste Einrichtung oder in einem Betriebsvermogen halt, fur das im Inland ein standigerVertreter bestellt ist. Die Ermaßigung wird dadurch gewahrt, dass der Differenzbetrag zwischen der in dergesetzlich vorgeschriebenen Hohe einbehaltenen Kapitalertragsteuer (einschl. des Solidaritatszuschlags) und derSteuerschuld, die sich aus dem Steuersatz im jeweiligen Abkommen ergibt (in der Regel 15%), auf Antrag vomBundeszentralamt fur Steuern, Hauptdienstsitz Bonn-Beuel, An der Kuppe 1, D-53225 Bonn, erstattet wird. Dieentsprechenden Antragsformulare sind beim Bundeszentralamt fur Steuern sowie deutschen Botschaften undKonsulaten erhaltlich.

Seit dem 1. Januar 2007 erhalten auslandische Gesellschaften keine Kapitalertragsteuerentlastung, soweit ander Gesellschaft Personen beteiligt sind, denen die Entlastung nicht zustande, wenn sie die Einkunfte unmittel-bar erzielten und fur die Einschaltung der Gesellschaft wirtschaftliche oder sonst beachtliche Grunde fehlen, dieGesellschaft nicht mehr als 10% ihrer Bruttoertrage im Wirtschaftsjahr aus eigener Wirtschaftstatigkeit erzieltoder die Gesellschaft nicht mit einem fur ihren Geschaftszweck angemessenen eingerichteten Geschaftsbetriebam allgemeinen Wirtschaftsverkehr teilnimmt.

Besteuerung der in Deutschland ansassigen Anleger

Bei den Anlegern, die ihre Aktien im Privatvermogen halten, fließt lediglich die Halfte derDividendeneinnahmen in die Bemessungsgrundlage ein (sog. Halbeinkunfteverfahren). Dieser Teil der Dividen-denzahlungen wird dann dem jeweiligen (progressiv ansteigenden) Einkommensteuersatz des Anlegers (zuzug-lich Solidaritatszuschlag) unterworfen. Entsprechend kann auch nur die Halfte der mit den Dividenden inZusammenhang stehenden Werbungskosten steuerlich berucksichtigt werden. Dividendenzahlungen, die ausdem steuerlichen Einlagekonto der Gesellschaft finanziert werden, unterliegen bei Anlegern, die ihre Anteile imPrivatvermogen halten, nur der Einkommensteuer, wenn (i) der Anleger oder — im Fall eines unentgeltlichenErwerbs — sein Rechtsvorganger oder, wenn die Aktien mehrmals nacheinander unentgeltlich ubertragenworden sind, einer ihrer Rechtsvorganger zu einem beliebigen Zeitpunkt innerhalb von funf Jahren vor derDividendenzahlung aus dem steuerlichen Einlagekonto der Gesellschaft unmittelbar oder mittelbar zu minde-stens 1% am Kapital der Gesellschaft beteiligt war und (ii) soweit die aus dem steuerlichen Einlagekonto derGesellschaft stammenden Dividendenzahlungen die Anschaffungskosten der Aktien uberschreiten.

Anlegern, die ihre Aktien im Privatvermogen halten, wird ein Sparerfreibetrag fur ihre gesamten Einkunfteaus Kapitalvermogen in Hohe von derzeit jahrlich EUR 750,00 (bzw. EUR 1.500,00 bei zusammen veranlagtenEhegatten) gewahrt. Zusatzlich wird eine jahrliche Werbungskostenpauschale in Hohe von EUR 51,00 (bzw.EUR 102,00 bei zusammen veranlagten Ehegatten) angesetzt, wenn nicht hohere Werbungskosten nachgewiesenwerden. Im Ergebnis werden Dividendeneinkunfte also nur in der Hohe besteuert, in der der nicht steuerbefreite

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Anteil und die sonstigen Einkunfte aus Kapitalvermogen abzuglich der (bei Dividenden Halfte der) tatsachlichangefallenen bzw. der pauschalisierten Werbungskosten den Sparerfreibetrag ubersteigen.

Werden die Anteile im Betriebsvermogen gehalten, so richtet sich die Besteuerung danach, ob der Anlegereine Kapitalgesellschaft, ein Einzelunternehmer oder eine Personengesellschaft ist:

(i) Bei Kapitalgesellschaften sind die Dividendenzahlungen grundsatzlich von der Korperschaftsteuerbefreit. Jedoch gelten 5% der steuerfreien Dividendeneinnahmen als Ausgaben, die steuerlich nicht alsBetriebsausgaben abgezogen werden durfen, und unterliegen somit im Ergebnis der Besteuerung. ImGegenzug ist die Abzugsfahigkeit tatsachlich entstandener Betriebsausgaben, die im Zusammenhang mitden Anteilen stehen, nicht deswegen eingeschrankt, weil sie mit steuerfreien Einnahmen im Zusammen-hang stehen. Steuerfreie Dividendeneinnahmen sind fur die Ermittlung der gewerbesteuerlichen Bemes-sungsgrundlage wieder hinzuzurechnen, es sei denn, die Anlegerin ist zu Beginn des Erhebungszeitraumszu mindestens 10% am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt. Im letztgenannten Fall sind allerdings 5%der Dividende, die als nicht abzugsfahige Betriebsausgaben gelten, gewerbesteuerpflichtig. Dividendenzah-lungen, die aus dem steuerlichen Einlagekonto der Gesellschaft finanziert werden, unterliegen nur insoweitder Korperschaft- und Gewerbesteuer, als die aus dem steuerlichen Einlagekonto der Gesellschaft stam-menden Dividendenzahlungen die Anschaffungskosten der Aktien uberschreiten. Besondere Regelungenfur Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute, Finanzunternehmen sowie Lebens- undKrankenversicherungsunternehmen und Pensionsfonds sind unten beschrieben.

(ii) Bei Einzelunternehmern wird lediglich die Halfte der Dividendenzahlungen besteuert. Entsprech-end ist auch nur die Halfte der mit den Dividendeneinnahmen in wirtschaftlichem Zusammenhangstehenden Betriebsausgaben (vorbehaltlich sonstiger Abzugsbeschrankungen) steuerlich abzugsfahig. Zu-satzlich unterliegen die Dividenden in Ganze der Gewerbesteuer, sofern der Anleger gewerbesteuerpflichtigund zu Beginn des Erhebungszeitraums nicht zu mindestens 10% am Grundkapital der Gesellschaftbeteiligt ist. Die Gewerbesteuer wird jedoch — abhangig von der Hohe des kommunalenGewerbesteuersatzes und der personlichen Besteuerungsverhaltnisse — vollstandig oder teilweise auf dieEinkommensteuer des Anlegers angerechnet. Dividendenzahlungen, die aus dem steuerlichen Einlagekontoder Gesellschaft finanziert werden, unterliegen nur insoweit der Einkommen- und Gewerbesteuer, als dieaus dem steuerlichen Einlagekonto der Gesellschaft stammenden Dividendenzahlungen die Anschaffungs-kosten der Aktien uberschreiten.

(iii) Werden die Aktien von einer Personengesellschaft gehalten, fallt Einkommen- oder Korperschaft-steuer lediglich auf der Ebene der Gesellschafter an. Bei korperschaftsteuerpflichtigen Gesellschaftern istdie Dividendenzahlung grundsatzlich steuerbefreit (siehe oben (i)). Unterliegt der Gesellschafter hingegender Einkommensteuer, so wird die Halfte der Dividende besteuert (siehe oben (ii)). Hinsichtlich derAbziehbarkeit von Betriebsausgaben gilt fur korperschaftsteuerpflichtige Gesellschafter das oben unter(i) Ausgefuhrte und fur einkommensteuerpflichtige Gesellschafter das oben unter (ii) Ausgefuhrte. Gewer-besteuer auf die gesamte Dividendenzahlung fallt auf der Ebene der Personengesellschaft an, wenn diesegewerbesteuerpflichtig ist und nicht zu Beginn des Erhebungszeitraums zu mindestens 10% am Grundkapi-tal der Gesellschaft beteiligt ist. Soweit naturliche Personen an der Personengesellschaft beteiligt sind, wirddie Gewerbesteuer jedoch — abhangig von der Hohe des kommunalen Gewerbesteuersatzes und derpersonlichen Besteuerungsverhaltnisse — vollstandig oder teilweise auf ihre Einkommensteuer angerech-net. Soweit Korperschaften an der Personengesellschaft beteiligt sind, fallt auf 5% der Dividende, die alsnicht abzugsfahige Betriebsausgaben gelten, auch im Fall einer mindestens 10%igen Beteiligung amGrundkapital der Gesellschaft Gewerbesteuer an. Besondere Regelungen fur Kreditinstitute,Finanzdienstleistungsinstitute, Finanzunternehmen sowie Lebens- und Krankenversicherungsunternehmenund Pensionsfonds sind unten beschrieben.

Im Ausland ansassige Anleger

Bei auslandischen Anlegern, die die Anteile nicht uber eine inlandische Betriebsstatte oder feste Einrich-tung oder in einem Betriebsvermogen halten, fur das im Inland ein standiger Vertreter bestellt ist, ist dieSteuerpflicht mit der Einbehaltung der (moglicherweise uber entsprechende Doppelbesteuerungsabkommenreduzierten) Kapitalertragsteuer abgegolten.

Fur Anleger, die die Anteile uber eine inlandische Betriebsstatte oder feste Einrichtung oder in einemBetriebsvermogen halten, fur das im Inland ein standiger Vertreter bestellt ist, gilt das oben in Bezug auf inDeutschland ansassige Anleger Dargestellte entsprechend.

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Besteuerung von Veraußerungsgewinnen

Im Inland ansassige Anleger

Die Halfte des Gewinns aus der Veraußerung von Aktien, die im Privatvermogen gehalten wurden,unterliegt der Einkommensteuer mit dem jeweiligen Einkommensteuersatz zuzuglich Solidaritatszuschlag, wenndie Aktien innerhalb eines Jahres vor der Veraußerung erworben wurden. Auch Verluste aus der Veraußerungvon Aktien und Bezugsrechten sowie wirtschaftlich mit der Veraußerung zusammenhangende Aufwendungenkonnen daher nur zur Halfte abgezogen werden. Falls samtliche Gewinne des Anlegers aus privatenVeraußerungsgeschaften im betreffenden Kalenderjahr insgesamt weniger als EUR 512,00 betragen, werdendiese nicht besteuert. Ein Veraußerungsverlust kann nur durch im gleichen Kalenderjahr aus privatenVeraußerungsgeschaften erzielten Gewinnen ausgeglichen oder, wenn dies mangels entsprechender Gewinnenicht moglich ist, unter bestimmten Voraussetzungen von positiven Einkunften aus privatenVeraußerungsgeschaften des Vorjahres und in gewissen Grenzen der Folgejahre abgezogen werden.

Nach Ablauf der 1-Jahres-Frist unterliegt bei im Privatvermogen gehaltenen Aktien derzeit die Halfte desVeraußerungsgewinns nur dann der Besteuerung, wenn der Veraußerer der Aktien oder — im Fall einesunentgeltlichen Erwerbs — sein Rechtsvorganger oder, wenn die Aktien mehrmals nacheinander unentgeltlichubertragen worden sind, einer ihrer Rechtsvorganger zu einem beliebigen Zeitpunkt innerhalb von funf Jahrenvor der Veraußerung unmittelbar oder mittelbar zu mindestens 1% am Kapital der Gesellschaft beteiligt war.

Werden die Anteile im Betriebsvermogen gehalten, so richtet sich die Besteuerung des Gewinns aus derVeraußerung danach, ob der Anleger eine Kapitalgesellschaft, ein Einzelunternehmer oder eine Personengesell-schaft ist:

(i) Im Falle einer Kapitalgesellschaft als Anlegerin sind Veraußerungsgewinne grundsatzlich von derKorperschaft- und Gewerbesteuer befreit. Jedoch gelten 5% des Veraußerungsgewinns als Ausgaben, diesteuerlich nicht als Betriebsausgaben abgezogen werden durfen, so dass sie im Ergebnis der Besteuerungunterliegen. Im Gegenzug ist die Abzugsfahigkeit tatsachlich entstandener Betriebsausgaben, die imZusammenhang mit den Anteilen stehen, nicht deswegen eingeschrankt, weil sie mit steuerfreien Einnah-men im Zusammenhang stehen. Veraußerungsverluste (ebenso wie Teilwertabschreibungen auf die Anteile)konnen steuerlich nicht berucksichtigt werden. Besondere Regelungen fur Kreditinstitute,Finanzdienstleistungsinstitute, Finanzunternehmen sowie Lebens- und Krankenversicherungsunternehmenund Pensionsfonds sind unten beschrieben.

(ii) Sofern die Aktien von Einzelunternehmern gehalten werden, wird die Halfte der Veraußerungsge-winne besteuert. Entsprechend konnen nur die Halfte der mit solchen Veraußerungsgewinnen zusammen-hangenden Betriebsausgaben sowie nur die Halfte eventueller Veraußerungsverluste (oderTeilwertabschreibungen auf die Anteile) steuerlich berucksichtigt werden. Zusatzlich unterfallt die Halfteder Veraußerungsgewinne der Gewerbesteuer, wenn der Einzelunternehmer gewerbesteuerpflichtig ist. DieGewerbesteuer wird jedoch — abhangig von der Hohe des kommunalen Gewerbesteuersatzes und derpersonlichen Besteuerungsverhaltnisse — vollstandig oder teilweise auf die Einkommensteuer des Anlegersangerechnet.

(iii) Ist der Anleger eine Personengesellschaft, so hangt die Besteuerung davon ab, ob deren Gesell-schafter der Einkommen- oder Korperschaftsteuer unterliegen: Bei Gesellschaftern, die der Korperschaft-steuer unterliegen, sind Veraußerungsgewinne grundsatzlich steuerbefreit (siehe oben (i)). Gesellschafter,die der Einkommensteuer unterliegen, haben die Halfte der Veraußerungsgewinne zu versteuern (siehe oben(ii)). Entsprechendes gilt fur Gewerbesteuerzwecke in Abhangigkeit vom Gesellschafterbestand der Perso-nengesellschaft, wenn die Personengesellschaft gewerbesteuerpflichtig ist. Soweit naturliche Personen ander Personengesellschaft beteiligt sind, wird die Gewerbesteuer jedoch — abhangig von der Hohe deskommunalen Gewerbesteuersatzes und der personlichen Besteuerungsverhaltnisse — vollstandig oder teil-weise auf ihre Einkommensteuer angerechnet. Hinsichtlich der Abziehbarkeit von mit Veraußerungsgewin-nen zusammenhangenden Betriebsausgaben und Veraußerungsverlusten gilt fur korperschaftsteuerpflichtigeGesellschafter das oben unter (i) Ausgefuhrte und fur einkommensteuerpflichtige Gesellschafter das obenunter (ii) Ausgefuhrte. Besondere Regelungen fur Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute,Finanzunternehmen sowie Lebens- und Krankenversicherungsunternehmen und Pensionsfonds sind untenbeschrieben.

Im Ausland ansassige Anleger

Veraußerungsgewinne, die von außerhalb Deutschlands ansassigen Anlegern, die die Anteile nicht uber eineinlandische Betriebsstatte oder feste Einrichtung oder in einem Betriebsvermogen, fur das im Inland ein

155

standiger Vertreter bestellt ist, halten, erzielt werden, unterliegen der deutschen Steuer nur, wenn der verau-ßernde Anleger oder — im Fall eines unentgeltlichen Erwerbs — sein Rechtsvorganger oder, wenn die Aktienmehrmals nacheinander unentgeltlich ubertragen worden sind, einer ihrer Rechtsvorganger zu einem beliebigenZeitpunkt innerhalb von funf Jahren vor der Veraußerung unmittelbar oder mittelbar zu mindestens 1% amKapital der Gesellschaft beteiligt war. In diesem Fall unterliegen 5% des Veraußerungsgewinns der Korper-schaftsteuer und dem Solidaritatszuschlag, wenn der Anleger eine Kapitalgesellschaft ist. In allen anderen Fallenist die Halfte des Veraußerungsgewinns steuerpflichtig.

In der Regel sehen die deutschen Doppelbesteuerungsabkommen hierbei allerdings eine vollstandigeFreistellung von deutschen Steuern vor und weisen das Besteuerungsrecht dem Ansassigkeitsstaat des Anlegerszu.

Fur Gewinne aus der Veraußerung von Aktien, die uber eine inlandische Betriebsstatte oder feste Einrich-tung oder in einem Betriebsvermogen, fur das im Inland ein standiger Vertreter bestellt ist, gehalten wurden, giltdas oben fur in Deutschland ansassige Anleger Dargestellte entsprechend. Eine Gewerbesteuerpflicht bestehtjedoch nur, wenn die Anteile uber eine inlandische Betriebsstatte gehalten wurden.

Besondere Regelungen fur Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute, Finanzunternehmen sowieLebens- und Krankenversicherungsunternehmen und Pensionsfonds

Fur Aktien, die bei Kreditinstituten oder Finanzdienstleistungsinstituten gemaß § 1a Kreditwesengesetzihrem Handelsbuch zuzurechnen sind, findet die ublicherweise fur Kapitalgesellschaften geltende Steuerbefrei-ung bzw. das Halbeinkunfteverfahren sowohl auf Dividendeneinnahmen als auch auf Veraußerungsgewinne bzw.-verluste keine Anwendung, d.h. Dividendeneinnahmen und Veraußerungsgewinne unterliegen in vollem Um-fang der Korperschaftsteuer und der Gewerbesteuer. Die Dividenden sind ggf. von der Gewerbesteuer befreit,sofern zu Beginn des maßgeblichen Erhebungszeitraums eine Beteiligung von mindestens 10% am Grundkapitalder Gesellschaft bestand. Das gleiche gilt fur Aktien, die von Finanzunternehmen im Sinne desKreditwesengesetzes mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandelserfolges erworben wurden.Dies gilt ebenso fur Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute und Finanzunternehmen mit Sitz in einemanderen Mitgliedstaat der Europaischen Gemeinschaft oder einem anderen Vertragsstaat des EWR-Abkommens.Eine Gewerbesteuerpflicht besteht jedoch nur, wenn die Anteile uber eine inlandische Betriebsstatte gehaltenwurden. Ebenso findet die ublicherweise fur Kapitalgesellschaften geltende Steuerbefreiung sowohl aufDividendeneinnahmen als auch auf Veraußerungsgewinne bzw. -verluste keine Anwendung auf Aktien, die beiLebens- und Krankenversicherungsunternehmen sowie Pensionsfonds den Kapitalanlagen zuzurechnen sind. Furdiese Anleger ist eine Befreiung von der Gewerbesteuer aufgrund der Beteiligungshohe allerdings nicht moglich.Eine Ruckausnahme von der Steuerpflicht auf Dividendeneinnahme und Veraußerungsgewinne gilt fur Bezuge,die unter die Mutter-Tochter-Richtlinie der EU fallen. Diese Bezuge sind von der Besteuerung befreit.

Erbschaft- und Schenkungsteuer

Die Ubertragung von Aktien im Wege der Erbfolge oder Schenkung wird nur unter folgenden Vorausset-zungen der deutschen Erbschaft- bzw. Schenkungsteuer unterworfen:

(i) Der Erblasser, der Schenker, der Erbe, der Beschenkte oder ein sonstiger Begunstigter hat seinenWohnsitz, gewohnlichen Aufenthalt, Geschaftsleitung oder Sitz zum Zeitpunkt der Ubertragung inDeutschland oder sich als deutscher Staatsangehoriger nicht langer als funf Jahre dauernd im Auslandaufgehalten hat, ohne im Inland einen Wohnsitz zu haben;

(ii) Die Anteile werden — unabhangig von diesen personlichen Voraussetzungen — in einem gewerb-lichen Betriebsvermogen gehalten, fur welches in Deutschland eine Betriebsstatte unterhalten wird oder einstandiger Vertreter bestellt ist; oder

(iii) Der Erblasser war zurzeit des Erbfalls oder der Schenker zurzeit der Schenkung entweder alleinoder zusammen mit anderen ihm nahe stehenden Personen unmittelbar oder mittelbar zu mindestens 10%am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt.

Besondere Vorschriften gelten fur deutsche Staatsangehorige, die im Inland weder einen Wohnsitz nochihren gewohnlichen Aufenthalt haben, zu einer inlandischen juristischen Person des offentlichen Rechts ineinem Dienstverhaltnis stehen und dafur Arbeitslohn aus einer offentlichen Kasse beziehen, sowie fur zu ihremHaushalt gehorende Angehorige, die die Staatsangehorigkeit besitzen.

Die wenigen Doppelbesteuerungsabkommen zur Erbschaft- und Schenkungsteuer, die Deutschland abge-schlossen hat, sehen ublicherweise vor, dass deutsche Erbschaft- oder Schenkungsteuer nur in der Fallgestaltung

156

(i) und mit gewissen Einschrankungen auch in der Fallgestaltung (ii) erhoben wird. Sonderregelungen findenAnwendung auf bestimmte außerhalb Deutschlands lebende deutsche Staatsangehorige und ehemalige deutscheStaatsangehorige.

Andere Steuern

Beim Erwerb, der Veraußerung oder anderen Formen der Ubertragung von Aktien fallen keine anderenSteuern (Umsatzsteuer, Kapitalverkehrsteuer etc.) an. Ein Unternehmer kann jedoch fur grundsatzlichsteuerbefreite Umsatze mit Aktien zur Umsatzsteuer optieren, wenn der Umsatz an einen anderen Unternehmerfur dessen Unternehmen ausgefuhrt wird. Vermogensteuer wird in Deutschland zurzeit nicht erhoben.

Ausblick Unternehmensteuerreformgesetz 2008

Durch das Unternehmenssteuerreformgesetz 2008 vom 14. August 2007 werden sich weitreichende Ande-rungen bei der Ertragsbesteuerung der Gesellschaft als auch der Anleger ergeben. Die meisten Anderungenwerden am 1. Januar 2008 in Kraft treten. Im Folgenden wird auf einige wesentliche Anderungen hingewiesen.Es handelt sich hierbei um einen groben Uberblick, der eine Beratung durch einen steuerlichen Berater nichtersetzen kann.

Mit der Unternehmensteuerreform wird angestrebt, die Ertragsteuerbelastung fur Korperschaften durchKorperschaftsteuer, Solidaritatszuschlag und Gewerbesteuer ab 2008 von derzeit durchschnittlich 38,8% aufdurchschnittlich 29,8% zu senken. Dazu soll der Korperschaftsteuersatz von 25% auf 15% und dieGewerbesteuermesszahl von 5% auf 3,5% gesenkt werden. Zur Gegenfinanzierung wird allerdings unteranderem der steuerliche Zinsabzug auf Unternehmensebene erschwert, was sich negativ auf die Steuerbelastungder Gesellschaft auswirken kann. Außerdem wird der Gewerbesteueraufwand nicht mehr als Betriebsausgabevon der Bemessungsgrundlage fur die Korperschaft- sowie Gewerbesteuer abgezogen werden konnen. Die95%ige Gewerbesteuerfreiheit fur von der Gesellschaft bezogene Dividenden gilt zukunftig nur, wenn dieGesellschaft zu Beginn des maßgeblichen Erhebungszeitraumes mit mindestens 15% (statt bislang 10%) amGrund- oder Stammkapital der ausschuttenden/veraußerten Gesellschaft beteiligt war. Fur Gewinnanteile, dievon im EU-Ausland ansassigen Kapitalgesellschaften stammen, bleibt es allerdings im Hinblick auf die Mutter-Tochter-Richtlinie bei der bisherigen Beteiligungsquote von mindestens 10%. Bei beweglichen Wirtschafts-gutern des Anlagevermogens entfallt die Moglichkeit, statt der Absetzung fur Abnutzung in gleichenJahresbetragen die Absetzung fur Abnutzung in fallenden Jahresbetragen zu wahlen.

Fur inlandische wie auslandische Privatanleger sind ebenfalls ab 2009 wichtige Anderungen vorgesehen. Eswird eine allgemeine Abgeltungsteuer auf Kapitalertrage in Hohe von 25% zuzuglich Solidaritatszuschlag undKirchensteuer eingefuhrt. Das heißt, die einbehaltene Steuer hat unabhangig vom individuellen Steuersatz desAnlegers grundsatzlich eine abgeltende Wirkung. Eine Veranlagung der Kapitalertrage ist nicht mehr derRegelfall, wird aber im Hinblick auf Anleger mit einem niedrigen Grenzsteuersatz moglich bleiben. PrivateVeraußerungsgewinne werden unabhangig von der Haltedauer der Anteile ebenfalls der Abgeltungssteuerunterworfen werden. Anteile die vor dem 1. Januar 2009 erworben werden, sollen allerdings weiterhin nacheinem Jahr steuerfrei veraußert werden konnen. Ist der Veraußerer unmittelbar oder mittelbar zu mindestens 1%am Kapital der Gesellschaft beteiligt, unterliegen ab dem 1. Januar 2009 60% des Gewinns aus der Veraußerungvon Aktien der Einkommensteuer mit dem jeweiligen Einkommensteuersatz zuzuglich Solidaritatszuschlag (sog.Teileinkunfteverfahren). Das Teileinkunfteverfahren wird auch fur vor dem 1. Januar 2009 erworbene Aktiengelten.

157


Finanzteil

UBERSICHT

Pruferisch durchgesehener Konzernzwischenabschluss der centrotherm photovoltaics AG zum30. Juni 2007 (IFRS) *************************************************************** F-3Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************************** F-4Bilanz**************************************************************************** F-5Kapitalflussrechnung**************************************************************** F-7Eigenkapitalveranderungsrechnung **************************************************** F-8Anhang*************************************************************************** F-9Bescheinigung nach pruferischer Durchsicht ******************************************** F-19

Geprufter Konzernabschluss der centrotherm photovoltaics AG zum 31. Dezember 2006 (IFRS) **** F-21Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************************** F-22Bilanz**************************************************************************** F-23Kapitalflussrechnung**************************************************************** F-25Eigenkapitalveranderungsrechnung **************************************************** F-26Anhang*************************************************************************** F-27Bestatigungsvermerk des Abschlussprufers********************************************** F-49

Geprufter Einzelabschluss der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG zum31. Dezember 2005 (IFRS)*********************************************************** F-51Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************************** F-52Bilanz**************************************************************************** F-53Kapitalflussrechnung**************************************************************** F-55Eigenkapitalveranderungsrechnung **************************************************** F-56Anhang*************************************************************************** F-57Bestatigungsvermerk des Abschlussprufers********************************************** F-74

Geprufter Einzelabschluss der centrotherm photovoltaics AG zum 31. Dezember 2006 (HGB) ***** F-75Bilanz**************************************************************************** F-76Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************************** F-78Kapitalflussrechnung**************************************************************** F-79Eigenkapitalveranderungsrechnung **************************************************** F-80Anhang*************************************************************************** F-81Bestatigungsvermerk des Abschlussprufers********************************************** F-87

Geprufter Einzelabschluss der centrotherm photovoltaics AG fur das Rumpfgeschaftsjahr vom28. Dezember 2005 bis 31. Dezember 2005 (HGB)*************************************** F-89Bilanz**************************************************************************** F-90Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************************** F-91Anhang*************************************************************************** F-92Bestatigungsvermerk des Abschlussprufers********************************************** F-94

Geprufter Einzelabschluss der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG zum31. Dezember 2004 (HGB)*********************************************************** F-95Bilanz**************************************************************************** F-96Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************************** F-98Kapitalflussrechnung**************************************************************** F-99Eigenkapitalveranderungsrechnung **************************************************** F-100Anhang*************************************************************************** F-101Bestatigungsvermerk des Abschlussprufers********************************************** F-104

Geprufte Pro-Forma-Konzernfinanzinformationen der centrotherm photovoltaics AG fur dasGeschaftsjahr 2006 (IFRS)*********************************************************** F-105Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung der centrotherm photovoltaics AG fur das

Geschaftsjahr 2006 *************************************************************** F-106Pro-Forma-Erlauterungen ************************************************************ F-107Bescheinigung ********************************************************************* F-113

F-1


F-2

Pruferisch durchgesehener Konzernzwischenabschluss

der centrotherm photovoltaics AG

zum 30. Juni 2007 (IFRS)

F-3

centrotherm photovoltaics AG, Blaubeuren

IFRS-KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG vom 1.1.2007 bis 30.06.20071.1.-

5 30.6.2006 AnhangT5

1. Umsatzerlose******************************************* 61.088.106,11 6.119

2. Erhohung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissenund Leistungen ***************************************** 3.858.545,58 0

3. Verminderung der Verpflichtung fur noch zu erbringendeLeistungen********************************************* 114.134,00 1.316

4. Gesamtleistung **************************************** 65.060.785,69 7.435

5. Sonstige betriebliche Ertrage****************************** 888.440,37 435 6.

6. Materialaufwand **************************************** –44.683.251,87 –5.467 7.

7. Personalaufwand**************************************** –3.290.586,58 –326 8.

8. Abschreibungen **************************************** –162.450,87 –9 9.

9. Sonstige betriebliche Aufwendungen *********************** –8.840.619,64 –703 10.

10. Operatives Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT) 8.972.317,10 1.365

11. Finanzergebnis ***************************************** –72.111,30 –50 11.

12. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit (EBT) ******* 8.900.205,80 1.315

13. Steuern vom Einkommen und Ertrag *********************** –3.282.403,89 –493 12.

14. Jahresuberschuss (EAT) ******************************** 5.617.801,91 822

15. Ergebnisanteile konzernfremder Gesellschafter *************** –175.327,49 0

16. Konzernjahresuberschuss ******************************* 5.442.474,42 822

17. Gewinnvortrag****************************************** 5.810.578,91 0

18. Einstellung in die Gewinnrucklage der centrotherm photovoltaicsAG*************************************************** –5.275.000,00 0

19. Konzernbilanzgewinn*********************************** 5.978.053,33 822

F-4


IFRS-KONZERNBILANZ zum 30. Juni 2007

AKTIVA5 5 5 31.12.2006 Anhang

T5

A. Langfristige VermogenwerteI. Immaterielle

Vermogenswerte *********** 13.

1. Geschafts- oderFirmenwert************ 3.852.371,09 3.852

2. Sonstige immaterielleVermogenswerte******** 161.140,20 172

4.013.511,29 (4.024)

II. Sachanlagen ************** 1.905.981,95 200

5.919.493,24 (4.224) 14.

B. Kurzfristige VermogenswerteI. Vorrate******************* 5.502.945,47 1.360 15.

II. Forderungen aus Fertigungs-auftragen***************** 6.968.885,73 3.838 16.

III. Forderungen ausLieferungen und Leistungen 17.553.731,44 13.999 17.

IV. Eingeforderte, nochausstehende Kapitaleinlage 800.000,00 800 18.

V. Sonstige Forderungen ******

1. Forderungen gegennahestehendeUnternehmen ********** 1.903.266,55 925 19.

2. Geleistete Anzahlungen** 11.140.100,10 12.094

3. Sonstige Vermogenswerte 5.192.454,44 1.877 20.

18.235.821,09 (14.896)

VI. Zahlungsmittel undZahlungs-mittelaquivalente 20.986.329,16 7.207

70.047.712,89 (42.100) 21.

75.967.206,13 46.324

F-5

PASSIVA5 5 5 31.12.2006 Anhang

T5

A. EIGENKAPITAL 22.

I. Den Anteilseignern desMutterunternehmenszuzurechnendesEigenkapital ***********1. Gezeichnetes Kapital ** 1.010.000,00 1,000

2. Gewinnrucklagen ***** 5.368.193,24 93

3. Neubewertungsrucklage 53.864,24 5

4. Konzernbilanzgewinn ** 5.978.053,33 5.811

12.410.110,81 (6.909)

II. MINDERHEITSANTEILE 252.229,73 77

12.662.340,54 (6.986)

B. LANGFRISTIGESCHULDEN

1. Sonstige langfristigeVerbindlichkeiten ***** 900.000,00 900 23.

2. Latente Steuern******* 952.729,10 230

1.852.729,10 (1.130)C. KURZFRISTIGE

SCHULDEN1. Steuerruckstellungen*** 5.785.257,20 3.160 24.

2. Sonstige kurzfristigeRuckstellungen ******* 2.101.070,00 2.176 25.

3. Verbindlichkeiten ausLieferungen undLeistungen*********** 7.485.151,59 10.971 27.

4. Erhaltene Anzahlungen 29.498.219,39 13.781 28.

5. Verbindlichkeitengegenuber nahestehendenUnternehmen********* 6.720.130,79 2.780 29.

6. Sonstige kurzfristigeVerbindlichkeiten ***** 9.862.307,52 5.340 30.

61.452.136,49 (38.208)

75.967.206,13 46.324

F-6

IFRS-Konzernkapitalflussrechnung fur den Zeitraumvom 1. Januar 2007 bis 30. Juni 2007

dercentrotherm photovoltaics AG, Blaubeuren

Vorjahr(1.1.-

30.6.2006)T5 T5

Ergebnis vor Ertragsteuern und Minderheitenanteile******************* 8.900 1.315

+ Abschreibungen auf langfristige Vermogenswerte********************* 162 9

– Abnahme der Ruckstellungen ************************************* –90 –1.988

– Zunahme der Vorrate, der Forderungen aus Fertigungsauftragen und ausGeleisteten Anzahlungen***************************************** –6.320 –5.758

– Zunahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ************ –3.555 –5.268

– Zunahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oderFinanzierungstatigkeit zuzuordnen sind ***************************** –3.412 –1.685

+ Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und derErhaltenen Anzahlungen ***************************************** 12.102 4.477

+ Zunahme der Verbindlichkeiten gegenuber nahestehenden Unternehmen ** 862 1.580

+ Zunahme anderer Passiva, die nicht der Investitions- oderFinanzierungstatigkeit zuzuordnen sind ***************************** 2.020 2.834

– Zahlungen fur Ertragsteuern ************************************** –424 0

+/– Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Ertrage************** –3 0

= Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit ************************ 10.242 –4.484

– Auszahlungen fur Investitionen in langfristige Vermogenswerte/

= Cashflow aus der Investitionstatigkeit **************************** –1.555 –15

+ Einzahlungen von Aktionaren (davon T4 5.713 fur eine Kapitalerhohungim Juli 2007 verwendet) ***************************************** 5.800 0

– Auszahlungen an die Gesellschafter der CTPVS KG ****************** –990 –400

Cashflow aus der Finanzierungstatigkeit************************** 4.810 –400

Zahlungswirksame Veranderungen des Finanzmittelfonds *********** 13.497 –4.899

+ Veranderung des Finanzmittelfonds aufgrund der Verschmelzung derCTPVS KG, der Veranderung des Konsolidierungskreises undNeubewertung (im Vorjahr aufgrund der Ubernahme desGeschaftsbetriebs der CTPVS KG) ******************************** 282 9.956

+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode (im Vorjahr nur AG)********* 7.207 1.000

= Finanzmittelfonds am Ende der Periode ************************** 20.986 6.057

F-7


IFRS-Entwicklung des Konzerneigenkapitals fur den Zeitraumvom 1. Januar 2006 – 30. Juni 2006

Gezeichnetes Gewinn- Neubewertungs- Minderheiten- Konzern-Kapital rucklagen rucklage Bilanzgewinn Summe anteile eigenkapital

T5 T5 T5 T5 T5 T5 T5

Stand 1.1.2006 (AG) ************* 1.000 –5 0 0 995 0 995

Konzernjahresuberschuss 1.1.-30.6.2006********************* 0 0 0 822 822 0 822

Stand 30.6.2006 ***************** 1.000 –5 0 822 995 0 1.817

IFRS — Entwicklung des Konzerneigenkapitals fur den Zeitraumvom 1. Januar 2007 – 30. Juni 2007


T5 T5 T5 T5 T5 T5 T5

Stand 1.1.2007 ****************** 1.000 93 5 5.811 6.909 77 6.986

Neubewertung Wertpapiere ******** 0 0 49 0 49 0 49

Zugang durch Verschmelzung ****** 10 0 0 0 10 0 10

Einstellung in die Gewinnrucklageder AG*********************** 0 5.275 0 –5.275 0 0 0

Konzernjahresuberschuss 1.1.-30.6.2007********************* 0 0 0 5.442 5.442 175 5.617

Stand 30.6.2007 ***************** 1.010 5.368 54 5.978 6.968 252 12.662

F-8


Anhang zum Konzernzwischenabschluss 30.6.2007

1. Allgemeine Informationen *********************************************************** F-10

2. Konsolidierungskreis**************************************************************** F-11

3. Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsatze******************************************* F-11

4. Erlauterungen zur Segmentberichterstattung ********************************************* F-11

Erlauterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung ********************************************* F-11

5. Umsatzerlose ********************************************************************** F-12

6. Sonstige betriebliche Ertrage ********************************************************* F-12

7. Materialaufwand ******************************************************************* F-12

8. Personalaufwand ******************************************************************* F-12

9. Abschreibungen******************************************************************** F-13

10. Sonstige betriebliche Aufwendungen*************************************************** F-13

11. Finanzergebnis********************************************************************* F-13

12. Steuern vom Einkommen und Ertrag ************************************************** F-13

Erlauterungen zur Bilanz **************************************************************** F-14

13. Immaterielle Vermogenswerte ******************************************************** F-14

14. Sachanlagen*********************************************************************** F-14

15. Vorrate *************************************************************************** F-14

16. Forderungen aus Fertigungsauftragen ************************************************** F-14

17. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ******************************************* F-15

18. Eingeforderte, noch ausstehende Kapitaleinlage****************************************** F-15

19. Forderungen gegen nahestehende Unternehmen ****************************************** F-15

20. Sonstige Vermogenswerte************************************************************ F-15

21. Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente ******************************************* F-15

22. Eigenkapitalentwicklung************************************************************* F-16

23. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten ************************************************* F-16

24. Steuerruckstellungen **************************************************************** F-16

25. Sonstige kurzfristige Ruckstellungen*************************************************** F-16

26. Finanzverbindlichkeiten ************************************************************* F-16

27. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen *************************************** F-16

28. Erhaltene Anzahlungen************************************************************** F-16

29. Verbindlichkeiten gegenuber nahestehenden Unternehmen ********************************* F-17

30. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten ************************************************* F-17

Sonstige Erlauterungen ****************************************************************** F-17

31. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen******************************** F-17

32. Ereignisse nach dem Abschlussstichtag************************************************* F-18

33. Organe der Gesellschaft ************************************************************* F-18

F-9

Anhang zum Konzernzwischenabschluss (IFRS)zum 30. Juni 2007

1. Allgemeine Informationen

Die centrotherm photovoltaics AG (nachfolgend kurz als ,,CTPV AG‘‘ bezeichnet), eine Aktiengesellschaftnach deutschem Recht, wurde am 28. Dezember 2005 vor dem Notar Dr. Ulrich Kromer, Ulm/Donau, gegrundet.

Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Blaubeuren, Deutschland, und ist im Handelsregister Ulm/Donau unterHR B 720013 eingetragen.

Aufgrund des Verschmelzungsvertrags vom 22.6.2007 ist die centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH &Co. KG, Blaubeuren (nachfolgend kurz als ,,CTPVS KG‘‘ bezeichnet), ruckwirkend zum 1.1.2007 auf die CTPVAG verschmolzen worden. Zur Durchfuhrung der Verschmelzung wurde das Grundkapital der CTPV AG um10 TEUR erhoht. Die Eintragungen im Handelsregister des Amtsgerichts Ulm erfolgten am 16.7.2007 (Kapital-erhohung) und am 31.7.2007 (Verschmelzung). Das Kommanditkapital der CTPVS KG betrug zum 1.1.20071.000 TEUR und zum Stichtag der Eintragung 10 TEUR. Aus der Verschmelzung ergaben sich folgendeZugange:

TEUR

Forderungen gegen die CTPV AG ********************************************** 2.748

Langfristige Vermogenswerte ************************************************** 250

Sonstige Aktiva ************************************************************* 1.070

Verpflichtungen gegenuber Gesellschaftern *************************************** –2.014

Sonstige Verpflichtungen****************************************************** –1.054

1.000

Die CTPV AG ist ein international agierender Komplettanbieter von maßgeschneiderten und schlusselferti-gen Produktionslinien zur Herstellung von mono- oder multikristallinen Solarzellen. Die von der Gesellschaftfur die Durchfuhrung von Turn-Key-Projekten angebotenen Leistungen umfassen die Planung und Projektierungder Produktionslinie, die Bereitstellung von Prozess-und Produktionskompetenz fur jeden einzelnenProduktionsschritt zur Herstellung von siliziumbasierten Solarzellen, die Beschaffung der fur alleProduktionsschritte erforderlichen Einzelkomponenten, den Aufbau der Produktionslinie beim Kunden, ihreInbetriebnahme, die Produktionsoptimierung der Anlage bis zum Erreichen der mit dem Kunden vereinbartenProduktionskennziffern, den Aufbau sowie das Schulen des Kundenpersonals fur die eigenstandige Betriebs-fuhrung der Anlage, das Bereitstellen von Betriebsstoffen einschließlich Rohstoffkontingenten sowie dieGewahrung von After-Sale-Support. Daruber hinaus ist die Gesellschaft in der Entwicklung von Einzel-equipment fur Produktionsanlagen zur Herstellung von Solarzellen sowie von Prozess-Technologie tatig undbeschaftigt sich mit der Integration dieser Komponenten in geschlossene Produktionssysteme.

Zum 30. Juni 2007 stellt die CTPV AG einen freiwilligen IFRS-Zwischenabschluss auf, der in Ubereinstim-mung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) steht.

Aufgrund des erst mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 erfolgten Erwerbs des Geschaftsbetriebsder CTPVS KG durch die CTPV AG bilden die Vergleichszahlen fur das erste Halbjahr 2006 nur eine operativeTatigkeit von zwei Monaten ab; eine eigene operative Tatigkeit der Gesellschaft fand im Zeitraum vom 1. Januar2006 bis zum 30. April 2006 nicht statt. Die Vergleichbarkeit ist daher eingeschrankt.

Der Zwischenabschluss wurde in Euro aufgestellt. Soweit nicht anders vermerkt, werden alle Betrage inTausend Euro (TEUR) angegeben.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren erstellt worden.

In der Gewinn- und Verlustrechnung sowie in der Bilanz werden verschiedene Posten zur Verbesserung derKlarheit zusammengefasst. Diese Posten werden im Anhang gesondert ausgewiesen und erlautert.

Die Gliederung der Bilanz erfolgt nach der Fristigkeit. Als kurzfristig werden Vermogenswerte undSchulden ausgewiesen, wenn sie innerhalb eines Jahres oder innerhalb eines langeren Geschaftszyklus falligwerden. Entsprechend werden Vermogenswerte und Schulden als langfristig klassifiziert, wenn sie langer als einJahr im Konzern verbleiben. Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Forderungenund Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen sowie Vorrate werden grundsatzlich als kurzfristige Postenausgewiesen. Latente Steueranspruche bzw. -verbindlichkeiten werden grundsatzlich als langfristig dargestellt.

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Anhang zum Konzernzwischenabschluss (IFRS)zum 30. Juni 2007 — (Fortsetzung)

Minderheitsanteile konzernfremder Gesellschafter sind als Bestandteil des Eigenkapitals und nicht als einseparater Posten zwischen Eigen- und Fremdkapital auszuweisen.

2. Konsolidierungskreis

Neben der CTPV AG werden in den Konzernabschluss alle Unternehmen einbezogen, bei denen die CTPVAG mittelbar oder unmittelbar uber die Moglichkeit verfugt, uber deren Finanz- und Geschaftspolitik zubestimmen. Die Einbeziehung beginnt zu dem Zeitpunkt, ab dem die Moglichkeit der Beherrschung besteht; sieendet, wenn diese Moglichkeit nicht mehr gegeben ist.

Im Vergleich zum 31.12.2006 ergab sich folgende Anderung im Konsolidierungskreis:

Mit Geschaftsanteilsubertragungsvertrag vom 22.6.2007 hat Herr Robert Michael Hartung seinen100%igen Geschaftsanteil von nominal 25 TEUR an der centrotherm Photovoltaics Technology GmbH involler Hohe an die CTPV AG abgetreten. Die CTPV AG hat diese Abtretung angenommen. Die Konsoli-dierung erfolgte zum 1.1.2007. Der hieraus resultierende passivische Unterschiedsbetrag betragt 3 TEURund wurde ertragswirksam aufgelost.

Im 1. Halbjahr 2007 wurde die centrotherm photovoltaics Asia Pte. Ltd. gegrundet. Da die Gesellschaftnoch keinen aktiven Geschaftsbetrieb aufgenommen hat, wurde auf eine Einbeziehung in denZwischenabschluss verzichtet.

In den Konzernabschluss sind damit neben der CTPV AG zum 30. Juni 2007 drei inlandische Tochterunter-nehmen einbezogen, bei denen der CTPV AG unmittelbar oder mittelbar die Mehrheit der Stimmrechtezustehen.

Neben den vollkonsolidierten Tochtergesellschaften wird eine Gesellschaft als Gemeinschaftsunternehmenanteilsmaßig konsolidiert. Beteiligungen an Unternehmen, die nach der Equity-Methode in denZwischenabschluss einbezogen werden mussten, gab es zum 30. Juni 2007 nicht.

Nachfolgend ist eine Aufstellung des Anteilbesitzes zum 30. Juni 2007 der CTPV AG aufgefuhrt:

Direkter IndirekterAnteil Anteil

centrotherm Photovoltaics Technology GmbH, Blaubeuren **************** 100 %

GP Solar GmbH, Konstanz ****************************************** 74,8 %

centrotherm SiQ GmbH, Blaubeuren ********************************** 61,0 % 14,586 %

SOLMIC GmbH, Burghausen **************************************** 50,0 %

3. Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsatze

Der Zwischenabschluss des Konzerns ist nach den am Bilanzstichtag anzuwendenden IFRS aufgestellt.

Wesentliche Anderungen in den Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden im Vergleich zum 31. Dezember2006 ergaben sich nicht.

Neben den nach IAS 34 (Interim Financial Reporting) geforderten Mindestangaben enthalt der Anhangweitere freiwillige Erlauterungen.

4. Erlauterungen zur Segmentberichterstattung

Der Konzern konzentriert sich mit seinen Aktivitaten auf ein primares Geschaftssegment:

Planung, Konzeption, Vertrieb und Aufbau von maßgeschneiderten und schlusselfertigen Produktions-linien und Einzelanlagen zur Herstellung von mono- und multikristallinen Solarzellen. Der Konzernunterhalt zurzeit keine weiteren wesentlichen eigenstandigen Produktgruppen, die auch intern als Segmentgefuhrt werden.

Erlauterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

In der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung werden die Aufwendungen nach dem Gesamtkostenverfahrendargestellt.

F-11


5. Umsatzerlose

Die Umsatzerlose betrugen 61.088 TEUR (Vorjahr: 6.119 TEUR).

Die nachfolgenden Aufstellungen zeigen die Umsatzerlose aufgegliedert innerhalb des primarenGeschaftssegments bzw. nach Regionen:

1.1.- 1.1.-Primares Geschaftssegment 30.6.2007 30.6.2006

TEUR TEUR

Umsatze aus Fertigungsauftragen

— Schlusselfertige Produktionslinien **************************** 13.232 156

— Einzelequipment******************************************* 41.618 5.958

Service und Ersatzteile **************************************** 3.157 5

Sonstige Umsatze ******************************************** 3.081 0

Summe***************************************************** 61.088 6.119

1.1.- 1.1.-Regionen 30.6.2007 30.6.2006

TEUR TEUR

Asien ****************************************************** 44.098 4.512

Deutschland************************************************* 14.070 609

Ubriges Europa ********************************************** 1.511 998

Ubrige ***************************************************** 1.409 0

Summe***************************************************** 61.088 6.119

Von den Umsatzerlosen entfielen 12 TEUR (Vorjahr: 0 TEUR) auf nahestehende Unternehmen.

6. Sonstige betriebliche Ertrage

Die Sonstigen betrieblichen Ertrage in Hohe von 888 TEUR (Vorjahr: 435 TEUR) enthalten im Wesentli-chen Ertrage aus der Auflosung von Ruckstellungen und Verpflichtungen in Hohe von 783 TEUR (Vorjahr:432 TEUR).

7. Materialaufwand

Der Materialaufwand in Hohe von 44.683 TEUR (Vorjahr: 5.467 TEUR) setzt sich wie folgt zusammen:

1.1.- 1.1.-30.6.2007 30.6.2006

TEUR TEUR

Aufwendungen fur Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und fur bezogeneWaren**************************************************** 43.654 5.467

Aufwendungen fur bezogene Leistungen ************************* 1.029 0

Summe***************************************************** 44.683 5.467

Von dem Wareneinkauf entfielen 34.401 TEUR (Vorjahr: 4.696 TEUR) auf nahestehende Unternehmensowie 9.253 TEUR (Vorjahr: 771 TEUR) auf Dritte.

8. Personalaufwand

Der Personalaufwand betrug 3.291 TEUR (Vorjahr: 326 TEUR). Darin enthalten sind 307 TEUR (Vorjahr:45 TEUR) Aufwendungen fur soziale Abgaben, davon 6 TEUR (Vorjahr: 0 TEUR) Aufwendungen furAltersversorgung.

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Die durchschnittliche Zahl der im Konzern Beschaftigten stellt sich wie folgt dar:

1.1.- 1.1.-30.6.2007 30.6.2006Ø Anzahl Ø Anzahl

106 14

9. Abschreibungen

Insgesamt sind Abschreibungen auf Immaterielle Vermogenswerte in Hohe von 26 TEUR (Vorjahr:6 TEUR) und Abschreibungen auf Sachanlagen in Hohe von 136 TEUR (Vorjahr: 3 TEUR) erfolgt.

10. Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die Sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Hohe von 8.841 TEUR (Vorjahr: 703 TEUR) setzen sich wiefolgt zusammen:

1.1.- 1.1.-30.6.2007 30.6.2006

TEUR TEUR

Verkaufsprovisionen ****************************************** 3.703 116

Beratung und sonstige Dienstleistungen ************************** 1.973 341

Reisekosten ************************************************* 1.118 147

Versicherungen und Beitrage *********************************** 439 26

Vertriebsaufwendungen**************************************** 2 0

Fracht und Verpackung**************************************** 628 30

Gebaudeaufwendungen **************************************** 122 19

Werbekosten ************************************************ 158 11

Kfz-Kosten************************************************** 122 3

Wertberichtigung auf Forderungen******************************* 181 0

Forschungs- und Entwicklungskosten **************************** 63 0

Ubrige ***************************************************** 332 10

Summe***************************************************** 8.841 703

Von den Sonstigen betrieblichen Aufwendungen entfielen 933 TEUR (Vorjahr: 264 TEUR) aufIntercompany-Umlagen, Mieten und andere Dienstleistungen von nahestehenden Unternehmen.

11. Finanzergebnis

Das Finanzergebnis der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung lasst sich in die nachfolgenden Kategorienuntergliedern:

1.1.- 1.1.-30.6.2007 30.6.2006

TEUR TEUR

Finanzielle Ertrage ******************************************* 97 0

Finanzielle Aufwendungen************************************* –169 –50

Finanzergebnis*********************************************** –72 –50

Von den finanziellen Aufwendungen entfielen 115 TEUR (Vorjahr: 0 TEUR) auf nahestehende Unterneh-men.

12. Steuern vom Einkommen und Ertrag

Der Korperschaftsteuersatz betrug 25 % zuzuglich Solidaritatszuschlag in Hohe von 5,5 % der Korper-schaftsteuerbelastung. Die Gewerbesteuer belief sich nach Berucksichtigung der Abzugsfahigkeit von derKorperschaftsteuer auf rd. 10,7 %, so dass sich ein Gesamtsteuersatz in Deutschland von 37,05 % ergibt.

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Der fur die Abgrenzung sowohl tatsachlicher als auch latenter Steuern angewandte Steuersatz betragt somit37,0 %.

Der Steueraufwand stellt sich wie folgt dar:

1.1.- 1.1.-30.6.2007 30.6.2006

TEUR TEUR

Latente Steuern ********************************************** 694 58

Tatsachliche Ertragsteuern ************************************* 2.589 435

Summe***************************************************** 3.283 493

Erlauterungen zur Bilanz

13. Immaterielle Vermogenswerte

Die Sonstigen immateriellen Vermogenswerte enthalten im Wesentlichen Software und Patente.

Im Zusammenhang mit der Veroffentlichung des IFRS 3 und den uberarbeiteten Standards IAS 36(Impairment of Assets) und IAS 38 (Intangible Assets) werden im Konzern die Geschafts- oder Firmenwerte undImmaterielle Vermogenswerte mit einer unbestimmten Nutzungsdauer nicht planmaßig abgeschrieben, sondernauf eine mogliche Wertminderung gepruft. Zum 30.6.2007 waren keine Abschreibungen vorzunehmen.

14. Sachanlagen

Im Wesentlichen handelt es sich um Anlagen im Bau mit einem Buchwert von 1.180 TEUR sowie umBetriebs- und Geschaftsausstattung mit einem Buchwert von 658 TEUR.

Im Geschaftsjahr sind keine außerplanmaßigen Abschreibungen vorgenommen worden.

Der Konzern hat keine Leasingverpflichtungen i. S. d. IAS 17.20. Vielmehr handelt es sich bei Vertragenum operating lease-Vertrage nach IAS 17.33.

15. Vorrate

Der ausgewiesene Vorratsbestand setzt sich wie folgt zusammen:

30.6.2007 31.12.2006TEUR TEUR

Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe ************************************** 434 149

Unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen**************************** 5.050 1.122

Fertige Erzeugnisse ************************************************ 19 89

Summe ********************************************************** 5.503 1.360

16. Forderungen aus Fertigungsauftragen

Die folgende Aufstellung zeigt die Forderungen aus Fertigungsauftragen nach Verrechnung mit erhaltenenAnzahlungen nach Leistungsfortschritt (,,progress billings‘‘):

30.6.2007 31.12.2006TEUR TEUR

Forderungen aus Fertigungsauftragen (brutto) ************************** 7.994 4.961

Verrechnet mit Teilabrechnungen************************************* –1.025 –1.123

Forderungen aus Fertigungsauftragen ********************************* 6.969 3.838

Einbehalte sowie Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen gegenuber Kunden existieren nicht.

Aus Fertigungsauftragen werden keine Verluste erwartet.

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17. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen30.6.2007 31.12.2006

TEUR TEUR

Forderungen****************************************************** 24.612 21.208

Angeforderte Anzahlungen****************************************** –6.590 –6.922

Einzelwertberichtigungen ******************************************* –35 –175

Pauschalwertberichtigungen ***************************************** –433 –112

Summe ********************************************************** 17.554 13.999

Erforderliche Wertberichtigungen, die sich nach dem wahrscheinlichen Ausfallrisiko bemessen, sindberucksichtigt. Die Forderungen sind alle innerhalb eines Jahres fallig.

18. Eingeforderte, noch ausstehende Kapitaleinlage

Zur eingeforderten, noch ausstehenden Kapitaleinlage Hinweis auf Anhangsangabe [30].

19. Forderungen gegen nahestehende Unternehmen

Hierunter sind Forderungen gegenuber Gesellschaften der centrotherm-Gruppe, die nicht zum Konzerngehoren, ausgewiesen:

30.6.2007 31.12.2006TEUR TEUR

Centrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG ********************* 1.137 229

centrotherm Management GmbH ************************************* 536 0

centrotherm Thermal Solutions GmbH & Co. KG *********************** 103 567

Centrotherm L.P., USA ******************************************** 69 40

centrotherm Sud Europe SAS, Frankreich****************************** 44 89

Centrotherm Clean Solutions GmbH & Co. KG************************* 12 0

centrotherm management services GmbH & Co. KG********************* 2 0

Summe ********************************************************** 1.903 925

20. Sonstige Vermogenswerte

Die Sonstigen kurzfristigen Vermogenswerte in Hohe von 5.192 TEUR (Vorjahr: 1.877 TEUR) beinhaltetenim Wesentlichen Forderungen aus Umsatzsteuer in Hohe von 3.890 TEUR (Vorjahr: 1.632 TEUR) undAbgrenzungen der Kosten des Borsengangs (Hinweis auf Anhangsangabe [27]) in Hohe von 800 TEUR(Vorjahr: 0 TEUR) sowie aktive Rechnungsabgrenzungen, die eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr haben.

21. Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente30.6.2007 31.12.2006

TEUR TEUR

Kassen- und Devisenbestand **************************************** 5 5

Guthaben bei Kreditinstituten**************************************** 15.870 3.193

Wertpapiere ****************************************************** 5.111 4.009

Summe ********************************************************** 20.986 7.207

Die Wertpapiere werden gemaß IAS 39 als ,,zur Veraußerung verfugbar‘‘ klassifiziert und mit demMarktwert angesetzt. Es handelt sich um einen Geldmarktfonds. Unrealisierte Gewinne aus der Anderung derMarktwerte unter Berucksichtigung latenter Steuern wurden in Hohe von 49 TEUR (Vorjahr: 5 TEUR)erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst.

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22. Eigenkapitalentwicklung

Die einzelnen Bestandteile des Eigenkapitals sowie ihre Entwicklung ergeben sich aus demEigenkapitalspiegel.

Das Grundkapital der CTPV AG wurde zur Durchfuhrung der Verschmelzung (Hinweis aufAnhangsangabe [1]) um 10 TEUR auf 1.010 TEUR erhoht. Die Eintragung der Kapitalerhohung erfolgte am16.7.2007 im Handelsregister des Amtsgerichts Ulm.

23. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten

Die Sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten enthalten unverandert zum Vorjahr den langfristigen Anteildes restlichen Kaufpreises fur die Beteiligung an der GP Solar GmbH. Der restliche Kaufpreis war entsprechenddem Kaufvertrag in zwei Raten am 1.8.2008 (500 TEUR) und am 1.8.2009 (900 TEUR) fallig. Laut einergeanderten Vereinbarung mit dem Veraußerer wurde die Falligkeit der Raten auf den 1.7.2007 (500 TEUR) undden 1.7.2008 (900 TEUR) vorgezogen. Entsprechend erfolgt unter den Sonstigen langfristigen Verbindlichkeitender Ausweis der zweiten Rate in Hohe von 900 TEUR. Der am 1.7.2007 fallige Betrag ist unter den Sonstigenkurzfristigen Verbindlichkeiten ausgewiesen (Hinweis auf Anhangsangabe [30]).

24. Steuerruckstellungen

Die Steuerschulden enthalten im Wesentlichen die fur das Geschaftsjahr 2006 sowie fur das 1. Halbjahr2007 anfallenden und noch nicht gezahlten Ertragsteuern.

25. Sonstige kurzfristige Ruckstellungen

Im Einzelnen bestehen folgende Ruckstellungen:

30.6.2007 31.12.2006TEUR TEUR

Nachlaufkosten *************************************************** 1.809 252

Gewahrleistung *************************************************** 292 1.924

Summe ********************************************************** 2.101 2.176

Es handelt sich dabei um kurzfristige Ruckstellungen, die innerhalb des nachsten Geschaftsjahres inAnspruch genommen werden.

26. Finanzverbindlichkeiten

Zum 30. Juni 2007 bestanden Avalkredite in Hohe von 16.409 TEUR (Vorjahr: 9.746 TEUR).

27. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen bestanden in Hohe von 7.485 TEUR (Vorjahr:10.971 TEUR), davon gegenuber nahestehenden Unternehmen 250 TEUR aus der Vorbereitung des Borsengangs(Hinweis auf Anhangsangabe [20]). Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind innerhalb einesJahres fallig.

28. Erhaltene Anzahlungen

Erhaltene Anzahlungen in Hohe von 29.498 TEUR (Vorjahr: 13.781 TEUR) betreffen Anzahlungen(,,advances received‘‘), die unabhangig von der Leistungserstellung vereinnahmt wurden. Es erfolgt daher keineSaldierung mit dem aktiven bzw. passiven Saldo aus Fertigungsauftragen.

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29. Verbindlichkeiten gegenuber nahestehenden Unternehmen

Hierunter sind Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaften der centrotherm-Gruppe, die nicht zum Konzerngehoren, ausgewiesen:

30.6.2007 31.12.2006TEUR TEUR

Hartung Beteiligungs GmbH **************************************** 4.640 0

Autenrieth Beteiligungs GmbH ************************************** 1.160 0

centrotherm Management GmbH ************************************* 134 0

centrotherm Thermal Solutions GmbH & Co. KG *********************** 762 0

centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG ******************* 0 2.748

centrotherm Photovoltaics Technology GmbH ************************** 0 22

Centrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG ********************* 19 0

Centrotherm L.P., USA ******************************************** 5 0

Centrotherm Clean Solutions GmbH & Co. KG************************* 0 10

Summe ********************************************************** 6.720 2.780

30. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten

Die Sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

30.6.2007 31.12.2006TEUR TEUR

Verpflichtungen Provisionen***************************************** 5.224 2.921

Verbindlichkeit gegenuber Minderheitsgesellschafter GP Solar GmbH******* 1.113 156

Verbindlichkeiten gegenuber Aktionaren (nahestehende Personen)********** 775 775

Verbindlichkeiten aus Kaufpreiszahlung GP Solar GmbH (Hinweis aufAnhangsangabe [23]) ******************************************** 500 500

Ausstehende Versicherungen **************************************** 474 366

Personalverbindlichkeiten ******************************************* 700 396

Deutsche Bank (Kontokorrentkonto) ********************************** 0 35

Zinsverbindlichkeiten ********************************************** 115 0

Datenverarbeitungskosten (nahestehende Unternehmen) ****************** 224 0

Reise- und Bewirtungskosten **************************************** 334 0

Ubrige ********************************************************** 403 191

Summe ********************************************************** 9.862 5.340

Zu den Personalverbindlichkeiten gehoren vor allem Urlaubsanspruche und Uberstunden.

Sonstige Erlauterungen

31. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen

Im Rahmen des operativen Geschafts werden Materialien, Vorrate und Dienstleistungen von zahlreichenGeschaftspartnern bezogen. Unter diesen befinden sich solche, an denen die CTPV AG beteiligt ist sowieUnternehmen, die mit Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats der CTPV AG in Verbindung stehen.Geschafte mit diesen Gesellschaften erfolgen zu marktublichen Bedingungen. Der centrotherm-Konzern war ankeinen fur ihn oder diesem nahestehenden Unternehmen und Personen wesentlichen Transaktionen beteiligt, diein ihrer Art oder Beschaffenheit unublich waren, und beabsichtigt dies auch zukunftig nicht.

F-17


32. Ereignisse nach dem Abschlussstichtag

Die Hauptversammlungen der CTPV AG haben am 22. Juni und 5. Juli 2007 folgende Kapitalmaßnahmenbeschlossen:

a) Erhohung des Grundkapitals um 10 TEUR zur Durchfuhrung der Verschmelzung der CTPVS KGauf die CTPV AG. Die Verschmelzung erfolgt mit wirtschaftlicher Wirkung auf den 1.1.2007.

b) Erhohung des Grundkapitals gegen Bareinlage um 2,5 TEUR.

c) Erhohung des Grundkapitals aus Gesellschaftsmitteln um 5.275 TEUR durch Umwandlung derGewinnrucklage.

d) Erhohung des Grundkapitals durch Sacheinlage um 5.712,5 TEUR. Die Aktionare leisten dieSacheinlage durch Abtretung bestehender Forderungen gegen die CTPV AG.

Die Erhohung des Grundkapitals in Hohe von 10 TEUR wurde am 16.7.2007 ins Handelsregister desAmtsgerichts Ulm eingetragen Die Eintragung der Verschmelzung ins Handelsregister des Amtsgerichts Ulmerfolgte am 31.7.2007.

Nach Durchfuhrung der Kapitalmaßnahmen wird das Grundkapital der CTPV AG 12.000 TEUR betragen.

33. Organe der Gesellschaft

Im ersten Halbjahr waren folgende Vorstande bestellt:

— Herr Robert Hartung, Kaufmann/Ingenieur (Vorsitzender),

— Herr Hans Autenrieth, Betriebswirt,

— Frau Evelyn Hartung, Kauffrau,

— Herr Oliver Albrecht, Kaufmann (ab 1.12.2006).

Im ersten Halbjahr waren folgende Aufsichtsrate bestellt:

— Frau Prof. Dr. Brigitte Zurn, Geschaftsfuhrerin der HORNTREUHAND GmbH, Wirtschaftsprufungs-gesellschaft (ab 7.2.2007, Vorsitzende),

— Herr Rolf Hans Hartung, Ingenieur (Vorsitzender bis 7.2.2007),

— Herr Rolf Breyer, Wirtschaftsprufer,

— Frau Petra Hartung, Kauffrau (bis 7.2.2007).

Blaubeuren, 10. August 2007centrotherm photovoltaics AktiengesellschaftDer Vorstand

F-18

Bescheinigung nach pruferischer Durchsicht

An die centrotherm photovoltaics AG

Wir haben den Konzernhalbjahresabschluss der centrotherm photovoltaics AG fur den Zeitraum vom1.1.2007 bis 30.6.2007 — bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung,Eigenkapitalveranderungsrechnung und Anhang — einer pruferischen Durchsicht unterzogen. Die Aufstellungdes Konzernhalbjahresabschlusses nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den erganzend nach§ 315 a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften, liegen in der Verantwortung dergesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, eine Bescheinigung zu demKonzernhalbjahresabschluss auf der Grundlage unserer pruferischen Durchsicht abzugeben.

Wir haben die pruferische Durchsicht des Konzernhalbjahresabschlusses unter Beachtung der vom Institutder Wirtschaftsprufer (IDW) festgestellten deutschen Grundsatze fur die pruferische Durchsicht von Abschlus-sen vorgenommen. Danach ist die pruferische Durchsicht so zu planen und durchzufuhren, dass wir beikritischer Wurdigung mit einer gewissen Sicherheit ausschließen konnen, dass der Konzernhalbjahresabschlussin wesentlichen Belangen nicht in Ubereinstimmung mit den IFRS aufgestellt worden ist oder ein unterBeachtung der Grundsatze ordnungsmaßiger Buchfuhrung den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bildder Vermogens-, Finanz- und Ertragslage nicht vermittelt. Eine pruferische Durchsicht beschrankt sich in ersterLinie auf Befragungen von Mitarbeitern der Gesellschaft und auf analytische Beurteilungen und bietet deshalbnicht die durch eine Abschlussprufung erreichbare Sicherheit. Da wir auftragsgemaß keine Abschlussprufungvorgenommen haben, konnen wir einen Bestatigungsvermerk nicht erteilen.

Auf der Grundlage unserer pruferischen Durchsicht sind uns keine Sachverhalte bekannt geworden, die unszu der Annahme veranlassen, dass der Konzernhalbjahresabschluss in wesentlichen Belangen nicht in Uberein-stimmung mit den IFRS aufgestellt worden ist oder ein unter Beachtung der Grundsatze ordnungsmaßigerBuchfuhrung den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bild der Vermogens-, Finanz- und Ertragslagenicht vermittelt.

Berlin, 13. August 2007

ROVERBRONNER KGWirtschaftsprufungsgesellschaftSteuerberatungsgesellschaft

Marko Pape Udo HeckelerWirtschaftsprufer Wirtschaftsprufer

F-19


F-20

Geprufter Konzernabschluss der

centrotherm photovoltaics AG

zum 31.12.2006 (IFRS)

F-21

IFRS-Konzerngewinn- und Verlustrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006


2006 Anhang5

1. Umsatzerlose***************************************************** 71.191.054,43 6.

2. Erhohung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen undLeistungen******************************************************* 164.511,24

3. Verminderung der Verpflichtung fur noch zu erbringende Leistungen******* 868.536,00

4. Gesamtleistung ************************************************** 72.224.101,675. Sonstige betriebliche Ertrage**************************************** 3.038.302,77 7.

6. Materialaufwand ************************************************** –54.848.283,22 8.

7. Personalaufwand************************************************** –2.536.252,09 9.

8. Abschreibungen ************************************************** –61.536,02 10.

9. Sonstige betriebliche Aufwendungen ********************************* –8.469.318,58 11.

10. Operatives Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT) ********** 9.347.014,5311. Finanzergebnis *************************************************** 85.902,27 12.

12. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit (EBT)****************** 9.432.916,8013. Steuern vom Einkommen und Ertrag ********************************* –3.471.585,62 13.

14. Jahresuberschuss (EAT) ****************************************** 5.961.331,1815. Ergebnisanteile konzernfremder Gesellschafter ************************* –50.752,27 14.

16. Konzernjahresuberschuss ***************************************** 5.910.578,9117. Einstellung in die gesetzliche Rucklage der centrotherm photovoltaics AG ** –100.000,00

18. Konzernbilanzgewinn********************************************* 5.810.578,91

F-22

IFRS-Konzernbilanzzum 31. Dezember 2006


AKTIVA

5 5 31.12.2006 Anhang5

A. LANGFRISTIGEVERMOGENSWERTEI. Immaterielle Vermogenswerte ***** 16.

1 Geschafts- oder Firmenwert ****** 3.852.371,09

2 Sonstige immaterielleVermogenswerte **************** 172.416,50

4.024.787,59

II. Sachanlagen********************* 199.904,00 17.

4.224.691,59

B. KURZFRISTIGEVERMOGENSWERTEI. Vorrate ************************* 1.359.827,89 18.

II. Forderungen ausFertigungsauftragen ************** 3.838.317,00 19.

III. Forderungen aus Lieferungen undLeistungen ********************** 13.998.585,47 20.

IV. Eingeforderte, noch ausstehendeKapitaleinlage ******************* 800.000,00 21.

V. Sonstige Forderungen1 Forderungen gegen nahestehende

Unternehmen ****************** 925.393,00 22.

2 Geleistete Anzahlungen ********** 12.094.400,00 23.

3 Sonstige Vermogenswerte ******** 1.876.523,48 24.

14.896.316,48

VI. Zahlungsmittel undZahlungsmittelaquivalente 7.206.591,82 25.

42.099.638,66

46.324.330,25

F-23

PASSIVA

5 5 31.12.2006 Anhang5

A. EIGENKAPITALI. Den Anteilseignern des Mutterunter-

nehmens zuzurechnendesEigenkapital ********************* 26.

1 Gezeichnetes Kapital ************* 1.000.000,00

2 Gewinnrucklagen **************** 93.193,24

3 Neubewertungsrucklage *********** 4.924,85

4 Konzernbilanzgewinn************* 5.810.578,91

6.908.697,00

II. Minderheitsanteile **************** 76.902,24

6.985.599,24

B. LANGFRISTIGE SCHULDEN1. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten ** 900.000,00 27.

2. Latente Steuern ********************* 229.588,32

1.129.588,32

C. KURZFRISTIGE SCHULDEN1. Steuerruckstellungen ***************** 3.160.348,50 29.

2. Sonstige kurzfristige Ruckstellungen**** 2.176.344,00 30.

3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen undLeistungen ************************* 10.970.603,19 32.

4. Erhaltene Anzahlungen*************** 13.781.435,00 33.

5. Verbindlichkeiten gegenuber nahestehen-den Unternehmen ******************* 2.780.370,22 34.

6. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten ** 5.340.041,78 35.

38.209.142,69

46.324.330,25

F-24

IFRS-Konzernkapitalflussrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006


2006T5

Ergebnis vor Ertragsteuern und Minderheitenanteile ************************************ 9.433

+ Abschreibungen auf langfristige Vermogenswerte*************************************** 62

– Abnahme der Ruckstellungen ******************************************************* –2.345

– Zunahme der Vorrate, der Forderungen aus Fertigungsauftragen und aus Geleisteten –8.724Anzahlungen

– Zunahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ****************************** –382

– Zunahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeit –2.802zuzuordnen sind ******************************************************************

+ Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und der Erhaltenen 1.507Anzahlungen ********************************************************************

+ Zunahme der Verbindlichkeiten gegenuber nahestehende Unternehmen (ohne restliche 32Verbindlichkeit gegenuber der CTPVS KG aus dem Erwerb ihres Geschaftsbetriebs T4 2.748)**

+ Zunahme anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeit 3.089zuzuordnen sind ******************************************************************

– Zahlungen fur Ertragssteuern ******************************************************* –82

– Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Ertrage ******************************* –119

= Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit ****************************************** –331

– Auszahlungen fur Investitionen in langfristige Vermogenswerte *************************** –270

– Auszahlungen fur Investitionen in Finanzanlagen*************************************** –2.562

– Auszahlung (durch Verrechnung) aus der Ubernahme des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG *** –863

= Cashflow aus der Investitionstatigkeit ********************************************** –3.695

= Cashflow aus der Finanzierungstatigkeit******************************************** 0

Zahlungswirksame Veranderungen des Finanzmittelfonds ******************************** –4.026

+ Veranderung des Finanzmittelfonds aufgrund der Ubernahme des Geschaftsbetriebs der 9.956CTPVS KG**********************************************************************

+ Zugange Finanzmittelfonds aus der Veranderung des Konsolidierungskreises **************** 277

+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode (nur CTPV AG)******************************* 1.000

= Finanzmittelfonds am Ende der Periode ******************************************** 7.207

F-25

IFRS-Entwicklung des Konzerneigenkapitalsfur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006



T5 T5 T5 T5 T5 T5 T5

Stand 01.01.2006 (AG) **** 1.000 –5 0 0 995 0 995

Neubewertung Wertpapiere 0 0 5 0 5 0 5

Anderungen imKonsolidierungskreis **** 0 –2 0 0 –2 26 24

Konzernjahresuberschuss*** 0 0 0 5.911 5.911 51 5.962

Einstellung in diegesetzliche Rucklage **** 0 100 0 –100 0 0 0

Stand 31.12.2006********* 1.000 93 5 5.811 6.909 77 6.986

F-26


Anhang fur das Geschaftsjahr 2006

1. Allgemeine Informationen ********************************************************** F-29

2. Erstmalige Anwendung von IFRS **************************************************** F-30

3. Konsolidierungskreis*************************************************************** F-31

4. Grundlagen des Konzernabschlusses ************************************************** F-32

4.1 Konsolidierungsmethoden******************************************************* F-32

4.2 Wahrungsumrechnung********************************************************** F-33

4.3 Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze******************************* F-33

Umsatzerlose bzw. Sonstige betriebliche Ertrage ************************************ F-33

Forschungs- und Entwicklungskosten ********************************************* F-34

Langfristige Vermogenswerte**************************************************** F-34

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Sonstige kurzfristige Vermogenswerte F-35

Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente ************************************** F-35

Vorrate ********************************************************************** F-35

Wertminderungen von Vermogenswerten (,,Impairment‘‘)***************************** F-35

Steuern********************************************************************** F-36

Ruckstellungen *************************************************************** F-36

Finanzielle Verbindlichkeiten **************************************************** F-36

Sonstige Forderungen und Verbindlichkeiten *************************************** F-36

Schatzungen****************************************************************** F-36

4.4 Kapitalflussrechnung*********************************************************** F-37

4.5 Kaufpreisallokation und Werthaltigkeitsprufungen *********************************** F-37

5. Erlauterungen zur Segmentberichterstattung ******************************************** F-37

Erlauterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************** F-38

6. Umsatzerlose ********************************************************************* F-38

7. Sonstige betriebliche Ertrage ******************************************************** F-38

8. Materialaufwand ****************************************************************** F-39

9. Personalaufwand ****************************************************************** F-39

10. Abschreibungen******************************************************************* F-39

11. Sonstige betriebliche Aufwendungen************************************************** F-39

12. Finanzergebnis******************************************************************** F-40

13. Steuern vom Einkommen und Ertrag ************************************************* F-40

14. Minderheitsgesellschaftern zustehende Ergebnisanteile *********************************** F-41

15. Ergebnis je Aktie(4) *************************************************************** F-41

Erlauterungen zur Bilanz *************************************************************** F-41

16. Immaterielle Vermogenswerte ******************************************************* F-41

17. Sachanlagen********************************************************************** F-42

18. Vorrate ************************************************************************** F-42

19. Forderungen aus Fertigungsauftragen ************************************************* F-42

20. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ****************************************** F-43

21. Eingeforderte, noch ausstehende Kapitaleinlage***************************************** F-43

22. Forderungen gegen nahestehende Unternehmen ***************************************** F-43

23. Geleistete Anzahlungen ************************************************************ F-43

24. Sonstige Vermogenswerte*********************************************************** F-43

25. Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente ****************************************** F-43

26. Eigenkapitalentwicklung************************************************************ F-44

F-27

27. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten ************************************************ F-44

28. Pensionsruckstellungen und ahnliche Verpflichtungen ************************************ F-44

29. Steuerruckstellungen *************************************************************** F-44

30. Sonstige kurzfristige Ruckstellungen************************************************** F-44

31. Finanzverbindlichkeiten ************************************************************ F-45

32. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ************************************** F-45

33. Erhaltene Anzahlungen************************************************************* F-45

34. Verbindlichkeiten gegenuber nahestehenden Unternehmen ******************************** F-45

35. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten ************************************************ F-45

36. Berichterstattung zu Finanzinstrumenten*********************************************** F-46

Management von Finanz- und Rohstoffpreisrisiken ********************************** F-46

Wahrungsrisiko *************************************************************** F-46

Zinsrisiko******************************************************************** F-46

Kreditrisiko ****************************************************************** F-46

37. Haftungsverhaltnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen ***************************** F-46

38. Rechtliche Risiken **************************************************************** F-47

Erlauterungen zur Kapitalflussrechnung *************************************************** F-47

39. Cash Flow aus laufender Geschaftstatigkeit ******************************************** F-47

40. Cash Flow aus Investitionstatigkeit *************************************************** F-47

41. Finanzmittelfonds am Ende der Periode *********************************************** F-47

Sonstige Erlauterungen ***************************************************************** F-47

42. Honorare des Abschlussprufers ****************************************************** F-47

43. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen******************************* F-47

44. Gesamtbezuge der Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrates sowie gewahrte Vorschusseund Kredite ********************************************************************** F-47

45. Ereignisse nach dem Abschlussstichtag************************************************ F-48

46. Freigabe der Veroffentlichung ******************************************************* F-48

47. Organe der Gesellschaft ************************************************************ F-48

F-28

Anhang zum Konzernabschluss (IFRS)zum 31. Dezember 2006


Die centrotherm photovoltaics AG (nachfolgend kurz als ,,CTPV AG‘‘ bezeichnet), eine Aktiengesellschaftnach deutschem Recht, wurde am 28. Dezember 2005 vor dem Notar Dr. Ulrich Kromer, Ulm/Donau, gegrundet.

Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Blaubeuren, Deutschland, und ist im Handelsregister Ulm/Donau unterHRB 720013 eingetragen.

Mit Kaufvertrag/Ubernahmevertrag (Nachgrundungsvertrag) vom 20.12.2006 hat die CTPV AG denGeschaftsbetrieb der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG (nachfolgend kurz als CTPVS KGbezeichnet) durch den Kauf von Einzelwirtschaftsgutern erworben. Gemaß der Praambel erfolgt durch denvorliegenden Vertrag die Ersetzung der am 18.12.2006 erfolgten Niederlegung des bereits mundlich vereinbartenVertrags vom 30.4./1.5.2006. Der Stichtag des Erwerbs wurde auf den 30.4.2006 festgelegt. Uber den Erwerbdes Geschaftsbetriebs hat der Aufsichtsrat der CTPV AG mit Datum vom 27.12.2006 einenNachgrundungsbericht erstattet und der Hauptversammlung der Gesellschaft empfohlen, demNachgrundungsvertrag zuzustimmen.

Die Hauptversammlung hat dem Vertrag am 27.12.2006 zugestimmt. Die Eintragung ins Handelsregistererfolgte am 11.1.2007.

Die CTPV AG hat 27 Mitarbeiter von der CTPVS KG ubernommen. Der vertraglich vereinbarte Kaufpreisfur den ubernommenen Geschaftsbetrieb errechnete sich in Summe auf T4 3.611 und ergab sich wie folgt:

TEUR

Langfristige Vermogenswerte ************************************************** 187

Bestand an unfertigen Leistungen/Auftragsbestand********************************* 476

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Geleistete Anzahlungen************* 24.019

Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente ************************************ 9.956

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und Erhaltene Anzahlungen ********* –26.367

Verpflichtungen fur noch zu erbringende Leistungen und Gewahrleistungen ************ –4.521

Sonstige Verpflichtungen****************************************************** –139

3.611

Die Wirtschaftsprufungsgesellschaft HORNTREUHAND GmbH, Ulm/Donau, hat in ihrem Bericht uberdie Nachgrundungsprufung gem. §§ 52 Abs. 4, 34 AktG vom 27.12.2006 bestatigt, dass die Angaben imNachgrundungsbericht des Aufsichtsrates richtig und vollstandig sind und der Wert der zu erwerbendenVermogensgegenstande dem Wert der dafur zu gewahrenden Vergutung entspricht.

Der Vertrag mit der CTPVS KG begrundet den Tatbestand einer verschleierten Sachgrundung, da dieGrundungsaktionare Rolf Hans Hartung und Robert Hartung alleinige Kommanditisten der CTPVS KG sind.Insoweit wurde das Stammkapital der CTPV AG zum Bilanzstichtag nicht vollstandig erbracht. Entsprechendwurde zum Bilanzstichtag eine ausstehende Einlage in Hohe von 800 TEUR und unter den Sonstigenkurzfristigen Verbindlichkeiten ein Bereicherungsanspruch der Grundungsaktionare (nahestehende Personen)gegen die Gesellschaft in selber Hohe erfasst (Hinweis auf Anhangsangabe [35]).

Die CTPV AG ist ein international agierender Komplettanbieter von maßgeschneiderten und schlusselferti-gen Produktionslinien zur Herstellung von mono- oder multikristallinen Solarzellen. Die von der Gesellschaftfur die Durchfuhrung von Turn-Key-Projekten angebotenen Leistungen umfassen die Planung und Projektierungder Produktionslinie, die Bereitstellung von Prozess-und Produktionskompetenz fur jeden einzelnenProduktionsschritt zur Herstellung von siliziumbasierten Solarzellen, die Beschaffung der fur alleProduktionsschritte erforderlichen Einzelkomponenten, den Aufbau der Produktionslinie beim Kunden, ihreInbetriebnahme, die Produktionsoptimierung der Anlage bis zum Erreichen der mit dem Kunden vereinbartenProduktionskennziffern, den Aufbau sowie das Schulen des Kundenpersonals fur die eigenstandige Betriebsfuh-rung der Anlage, das Bereitstellen von Betriebsstoffen einschließlich Rohstoffkontingenten sowie die Gewah-rung von After-Sale-Support. Daruber hinaus ist die Gesellschaft in der Entwicklung von Einzelequipment furProduktionsanlagen zur Herstellung von Solarzellen sowie von Prozess-Technologie tatig und beschaftigt sichmit der Integration dieser Komponenten in geschlossene Produktionssysteme.

F-29

Anhang zum Konzernabschluss (IFRS)zum 31. Dezember 2006 — (Continued)

Zum 31. Dezember 2006 stellt die CTPV AG erstmals einen freiwilligen IFRS-Konzernabschluss nach§ 315 a Abs. 3 HGB auf, der in Ubereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards(IFRS) steht.

Bei allen in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften deckt sich der Stichtag desEinzelabschlusses mit dem Stichtag des Konzernabschlusses (31.12.2006).

Der Jahresabschluss und der Lagebericht der CTPV AG fur das Geschaftsjahr 2006 werden beimelektronischen Bundesanzeiger eingereicht und dort bekanntgemacht.

Der Konzernabschluss zum 31.12.2006 wurde in Ubereinstimmung mit den vom International AccountingStandards Board (IASB) veroffentlichten International Financial Reporting Standards und deren Interpretationenaufgestellt.

Der Konzernabschluss steht entsprechend § 315 a HGB im Einklang mit Artikel 4 der Verordnung (EG) Nr.1606/2002 des Europaischen Parlaments und des Rates vom 19. Juli 2002 betreffend die Anwendung internatio-naler Rechnungslegungsstandards nach International Financial Reporting Standards (IFRS) des InternationalAccounting Standards Board (IASB) in der zum 31.12.2006 gultigen Fassung und wurde in Verbindung mit§ 315 a HGB um bestimmte Angaben sowie den Lagebericht erganzt.

Der Konzernabschluss basiert auf dem Grundsatz des historischen Anschaffungs- undHerstellungskostenprinzips, mit Ausnahme gewisser Posten, wie zur Veraußerung verfugbare finanzielle Vermo-genswerte, die mit ihrem Zeitwert ausgewiesen werden. Den Jahresabschlussen der in den Konzernabschlusseinbezogenen Unternehmen liegen einheitliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze zugrunde. Wertan-satze, die auf steuerlichen Vorschriften beruhen, werden nicht in den Konzernabschluss ubernommen.

Der Konzernabschluss wurde in Euro aufgestellt. Soweit nicht anders vermerkt, werden alle Betrage inTausend Euro (TEUR) angegeben.


In der Gewinn- und Verlustrechnung sowie in der Bilanz werden verschiedene Posten zur Verbesserung derKlarheit zusammengefasst. Diese Posten werden im Anhang gesondert ausgewiesen und erlautert. Die Gliede-rung der Bilanz erfolgt nach der Fristigkeit. Als kurzfristig werden Vermogenswerte und Schulden ausgewiesen,wenn sie innerhalb eines Jahres oder innerhalb eines langeren Geschaftszyklus fallig werden.

Entsprechend werden Vermogenswerte und Schulden als langfristig klassifiziert, wenn sie langer als einJahr im Konzern verbleiben. Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Forderungenund Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen sowie Vorrate werden grundsatzlich als kurzfristige Postenausgewiesen. Latente Steueranspruche bzw. -verbindlichkeiten werden grundsatzlich als langfristig dargestellt.

Minderheitsanteile konzernfremder Gesellschafter sind als Bestandteil des Eigenkapitals und nicht als einseparater Posten zwischen Eigen- und Fremdkapital auszuweisen.

Die Uberleitung der Rechnungslegung von HGB auf IFRS wurde nach den Vorschriften des IFRS 1(Erstmalige Anwendung der IFRS) vorgenommen. IFRS 1 ist erstmals fur Geschaftsjahre, die am oder nach dem1. Januar 2004 beginnen, anzuwenden.

2. Erstmalige Anwendung von IFRS

Gemaß § 315 a HGB sind alle kapitalmarktorientierten Gesellschaften verpflichtet, den Konzernabschlussfur die Geschaftsjahre beginnend ab dem 1. Januar 2005 nach den IFRS aufzustellen. Da die CTPV AG zumBilanzstichtag 31. Dezember 2006 kein kapitalmarktorientiertes Unternehmen gem. § 315 a Abs. 1 HGB ist,erfolgt eine freiwillige Aufstellung des Konzernabschlusses nach IFRS zum 31. Dezember 2006 nach § 315 aAbs. 3 HGB.

Die erstmalige Anwendung der Vorschriften des IFRS erfolgt gemaß IFRS 1. Danach sind die fur dieerstmalige Anwendung der IFRS/IAS erforderlichen Anpassungen der Bilanzierungs- und Bewertungsmethodenruckwirkend so vorzunehmen, als ob schon immer nach IFRS bilanziert worden ware.

Da die CTPV AG erst am 28. Dezember 2005 gegrundet wurde und zum 31. Dezember 2005 keineBeteiligungen an verbundenen Unternehmen gehalten hat, bestand weder nach HGB noch IFRS eine Verpflich-tung zur Aufstellung eines Konzernabschlusses fur 2005. Fur das Rumpfwirtschaftsjahr 28. bis 31. Dezember

F-30


2005 wurde ein Jahresabschluss nach handelsrechtlichen Vorschriften aufgestellt, der einen Jahresfehlbetrag inHohe von 4 –5.581,76 sowie ein Eigenkapital von 4 994.418,24 ausweist. Im Rahmen des Uberganges von HGBauf IFRS ergab sich weder zum 28. Dezember 2005 noch zum 31. Dezember 2005 eine Auswirkung auf dieVermogens-, Finanz-, und Ertragslage sowie auf die Cashflows der CTPV AG. Vor diesem Hintergrund enthaltder vorliegende Anhang keine nach IFRS 1.39 geforderten Uberleitungsrechnungen fur das Eigenkapital und dasPeriodenergebnis.

Aufgrund der Neugrundung der CTPV AG in 2005, der Aufnahme des operativen Geschaftsbetriebes zum1.5.2006 sowie der erstmaligen Aufstellung eines IFRS-Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2006 kann denVergleichszahlen fur das Rumpfwirtschaftsjahr 2005 der CTPV AG keine Aussagekraft beigemessen werden.Die Werte der Bilanz sowie der Gewinn- und Verlustrechnung der Berichtsperiode werden daher ohneVergleichszahlen dargestellt.

Die CTPV AG berucksichtigt ausnahmslos alle zum Stichtag verpflichtend anzuwendenden IFRS bei derAufstellung des Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2006.

Im Marz 2004 hat der IASB den IFRS 3 (Business Combinations) als Nachfolger von IAS 22 (BusinessCombinations) erlassen. IFRS 3 schreibt die Erwerbsmethode zur Abbildung vonUnternehmenszusammenschlussen vor. Die Anwendung der Interessenzusammenfuhrungsmethode wird unter-sagt. Fur den Zeitpunkt des Erwerbs sind alle identifizierbaren Vermogenswerte, Verbindlichkeiten und Eventu-alverbindlichkeiten zu ihren Marktwerten (,,fair value‘‘) zu bilanzieren. Ein Geschafts- oder Firmenwert(,,goodwill‘‘) wird nicht mehr planmaßig abgeschrieben, sondern ist einmal jahrlich einerWerthaltigkeitsprufung (,,impairment test‘‘) zu unterziehen.

3. Konsolidierungskreis

Neben der CTPV AG werden in den Konzernabschluss alle Unternehmen einbezogen, bei denen dieCTPV AG mittelbar oder unmittelbar uber die Moglichkeit verfugt, uber deren Finanz- und Geschaftspolitik zubestimmen. Die Einbeziehung beginnt zu dem Zeitpunkt, ab dem die Moglichkeit der Beherrschung besteht; sieendet, wenn diese Moglichkeit nicht mehr gegeben ist.

In den Konzernabschluss sind neben der CTPV AG zwei inlandische Tochterunternehmen einbezogen, beidenen der CTPV AG unmittelbar oder mittelbar die Mehrheit der Stimmrechte zustehen.

Neben den vollkonsolidierten Tochtergesellschaften wird zum 31. Dezember 2006 eine Gesellschaft alsGemeinschaftsunternehmen anteilsmaßig konsolidiert. Beteiligungen an Unternehmen, die nach der Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen werden mussten, gab es zum 31. Dezember 2006 nicht.

Nachfolgend ist eine Aufstellung des Anteilbesitzes der CTPV AG aufgefuhrt:

Direkter IndirekterAnteil Anteil

GP Solar GmbH, Konstanz********************************* 74,8%

centrotherm SiQ GmbH, Blaubeuren************************* 61,0% 14,586%

SOLMIC GmbH, Burghausen ****************************** 50,0%

Die GP Solar GmbH mit Sitz in Konstanz, nachfolgend kurz ,,GP Solar‘‘ genannt, ist zu 50 % an derSOLMIC GmbH, Burghausen, nachfolgend kurz ,,SOLMIC‘‘ genannt, beteiligt.

Die SOLMIC ist wiederum mit 39 % an der centrotherm SiQ GmbH, nachfolgend kurz ,,ct SiQ‘‘ genannt,beteiligt.

Die Geschaftstatigkeit der GP Solar erstreckt sich auf die Beratung, die Entwicklung und den Verkauf vonTechnologie fur Photovoltaiksysteme, die Konzeption von Equipment und Prozess-Technologie sowie dieIntegration von Equipment und Prozess-Technologie in ein Gesamtsystem in Bezug auf Photovoltaiksysteme.

Die ct SiQ beschaftigt sich mit der Planung, Entwicklung und Herstellung von Maschinen und Fertigungs-anlagen fur die Herstellung und Reinigung von Silizium fur die Photovoltaik- und Halbleiterindustrie sowie mitallen hiermit im Zusammenhang stehenden Dienst- und Beratungsleistungen.

Die SOLMIC erbringt fur die centrotherm-Gruppe weltweit Ingenieurleistungen zur Erstellung von Indu-strieanlagen zur Produktion von Solarsilizium, welches Ausgangsstoff fur die Produktion von mono- oder

F-31


multikristallinen Solarzellen ist. Die von der SOLMIC erbrachten Leistungen decken sowohl Planung, Projektie-rung, Errichtung und Inbetriebnahme der Produktionsanlage fur Solarsilizium ab.

Die Akquisitionen des Geschaftsjahres 2006 stellen sich wie folgt dar:

Zum 1. August 2006 hat die CTPV AG 74,8 % der Anteile an der GP Solar erworben, die ihrerseits mit50,0 % an der SOLMIC beteiligt ist. Der vereinbarte Kaufpreis in Hohe von 3.900 TEUR ist vollstandig durchZahlungsmittel zu begleichen. Der Kaufpreis ist zu einem Anteil von 2.500 TEUR im Geschaftsjahr 2006abgeflossen. Der Restbetrag von 1.400 TEUR ist in den Jahren 2007 und 2008 zu leisten.

Im Folgenden werden die wesentlichen Vermogenswerte und Schulden des Teilkonzerns GP Solar zumAkquisitionsstichtag (1.8.2006) dargestellt:

TEUR

Langfristige Vermogenswerte************************************************** 171,1

Vorrate******************************************************************** 1.213,1

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ************************************ 612,8

Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente************************************ 390,2

Sonstige Forderungen und Vermogenswerte************************************** 91,1

Summe Aktiva************************************************************* 2.478,3

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und Erhaltene Anzahlungen ******** 1.703,7

Sonstige Schulden*********************************************************** 695,0

Summe Schulden*********************************************************** 2.398,7

Erworbenes Reinvermogen ************************************************** 79,6— davon Minderheitsgesellschafter********************************************* 20,1

— davon Gesellschafter der CTPV AG ***************************************** 59,5

Die folgende Tabelle stellt die Kaufpreisallokation gemaß den Vorschriften des IFRS 3 dar:

TEUR

Kaufpreis ****************************************************************** 3.900,0

Anschaffungsnebenkosten***************************************************** 11,8

Auf die Gesellschafter der CTPV AG entfallenes Eigenkapital des Teilkonzerns der GPSolar zum 1.8.2006******************************************************** (–)59,5

Unterschiedsbetrag ********************************************************** 3.852,3

Zugeordnete Unterschiedsbetrage ********************************************** 0,0

Goodwill ****************************************************************** 3.852,3

Zum 30. November 2006 erwarb die CTPV AG 61 % der Anteile an der ct SiQ, Blaubeuren, zum anteiligenNennwert der Anteile (TEUR 15). Die Gesellschaft ist im Berichtsjahr von untergeordneter Bedeutung.

Unter der Annahme, dass der Erwerbszeitpunkt fur die Unternehmenszusammenschlusse bereits am Anfangder Berichtsperiode gelegen hatte, waren die Umsatze des Konzerns um rd. 2,1 Mio. EUR und der Konzern-jahresuberschuss um rd. 50 TEUR hoher gewesen.

4. Grundlagen des Konzernabschlusses

4.1 Konsolidierungsmethoden

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach IFRS 3 (Business Combinations) durch Verrechnung der Beteili-gungsbuchwerte mit dem neu bewerteten Eigenkapital der Tochterunternehmen zum Zeitpunkt ihres Erwerbs.Dabei werden Vermogenswerte, Schulden und Eventualverbindlichkeiten mit ihren Zeitwerten angesetzt. Ver-bleibende Unterschiedsbetrage werden als Geschafts- oder Firmenwerte bilanziert. Die aufgedeckten stillenReserven und Lasten werden im Rahmen der Folgekonsolidierung entsprechend den korrespondierendenVermogenswerten und Schulden fortgefuhrt.

F-32


Konzerninterne Gewinne und Verluste, Umsatze, Aufwendungen und Ertrage sowie die zwischen denkonsolidierten Gesellschaften bestehenden Forderungen und Verbindlichkeiten werden eliminiert.

Die gruppeninternen Lieferungen und Leistungen erfolgen sowohl auf der Basis von Marktpreisen als auchvon Verrechnungspreisen, die auf der Grundlage des ,,Dealing-at-arm’s-length‘‘— Grundsatzes ermittelt wurden.

Bei den Konsolidierungsvorgangen werden die ertragsteuerlichen Auswirkungen berucksichtigt und latenteSteuern in Ansatz gebracht.

Der Konzernabschluss beinhaltet die Gesellschaften, bei denen die CTPV AG unmittelbar oder mittelbaruber die Mehrheit der Stimmrechte verfugt oder aufgrund ihrer wirtschaftlichen Verfugungsmacht aus derTatigkeit der betreffenden Gesellschaften mehrheitlich den wirtschaftlichen Nutzen ziehen kann bzw. dieRisiken tragen muss (Tochtergesellschaften), in der Regel durch einen Anteilsbesitz von mehr als 50 %. DieEinbeziehung beginnt zu dem Zeitpunkt, ab dem die Moglichkeit der Beherrschung besteht. Sie endet, wenn dieMoglichkeit der Beherrschung nicht mehr besteht.

Im Rahmen der Quotenkonsolidierung nach IAS 31 werden solche Beteiligungen bewertet, bei denen dieCTPV AG einen Anteilsbesitz von mittelbar 50 % halt. Die Konzernbilanz enthalt den Anteil des Konzerns anden Vermogenswerten sowie Verbindlichkeiten und die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung weist dieanteiligen Ertrage und Aufwendungen des Gemeinschaftsunternehmens aus.

Dem Jahresabschluss der CTPV AG und dem Jahresabschluss der in den Konzernabschluss nach derQuotenkonsolidierung einbezogenen Beteiligung liegen einheitliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatzezugrunde.

4.2 Wahrungsumrechnung

Forderungen und Verbindlichkeiten in Fremdwahrung werden mit dem Kurs am Bilanzstichtag bewertet.Zum Stichtag gab es keine Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder Wahrung. Termingeschafte, die auswirtschaftlicher Sicht der Kurssicherung dienen, wurden im centrotherm-Konzern nicht abgeschlossen.

Devisenbestande wurden zum Bilanzstichtag mit dem Tageskurs bewertet.

4.3 Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze

Umsatzerlose bzw. Sonstige betriebliche Ertrage

Umsatzerlose aus Verkaufen von Produkten und Leistungen werden mit dem Eigentums- und Gefahren-ubergang an den Kunden bzw. mit Erbringung der Leistung an den Kunden realisiert. Ist eine Abnahme durchden Kunden vorgesehen, werden die entsprechenden Umsatze erst mit dieser Abnahme gebucht. Die Umsatzer-lose sind abzuglich Skonti, Preisnachlassen, Kundenboni und Rabatten ausgewiesen.

Fertigungsauftrage, die unter den Anwendungsbereich des IAS 11 fallen, werden grundsatzlich entwedernach der ,,Percentage-of-Completion-Method‘‘ oder nach der ,,Zero-Profit-Method‘‘ bilanziert. Kann das Ergeb-nis des Fertigstellungsauftrags verlasslich geschatzt werden, so werden die Erlose und Kosten entsprechend demLeistungsfortschritt am Bilanzstichtag erfasst (‘‘Percentage-of-Completion-Method’’). Dieser ermittelt sich ausdem Verhaltnis der bis zum Bilanzstichtag angefallenen Auftragskosten zu den geschatzten gesamtenAuftragskosten. Sofern sich das Ergebnis eines Fertigungsauftrags nicht verlasslich schatzen lasst, werden dieAuftragserlose nur in Hohe der angefallenen Auftragskosten erfasst, die wahrscheinlich einbringbar sind (,,Zero-Profit-Method‘‘). Auftragskosten werden in der Periode als Aufwand erfasst, in der sie anfallen. Der Ausweisder Fertigungsauftrage erfolgt unter den Forderungen bzw. Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen. Soweitdie kumulierten Leistungen (angefallene Auftragskosten und ausgewiesene Gewinne) die Anzahlungen aufgrundvon Teilabrechnungen (,,progress billings‘‘) im Einzelfall ubersteigen, erfolgt der Ausweis derFertigungsauftrage aktivisch unter den Forderungen aus Fertigungsauftragen. Verbleibt nach Abzug der Anzah-lungen ein negativer Saldo, erfolgt der Ausweis unter den Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen. OhneRucksicht auf den Leistungsfortschritt erhaltene Anzahlungen (,,advances received‘‘) werden unsaldiert alserhaltene Anzahlungen ausgewiesen.

Zu erwartende Auftragsverluste sind durch Wertberichtigungen bzw. passivierte Verpflichtungen gedeckt,sie werden unter Berucksichtigung der erkennbaren Risiken ermittelt. Verbindlichkeiten fur Provisionen werdenin der Periode gebildet, in der die Umsatzrealisierung erfolgt.

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Forschungs- und Entwicklungskosten

Der centrotherm-Konzern investiert einen Teil seiner finanziellen Ressourcen in Forschungs- undEntwicklungsleistungen. Dies ist notwendig, um in den forschungs- und technologieintensiven Markten, indenen der centrotherm-Konzern tatig ist, auch kunftig bestehen zu konnen.

Fur die Zwecke der Rechnungslegung werden Forschungsaufwendungen als Kosten im Zusammenhang mitlaufenden oder geplanten Untersuchungen definiert, die neue wissenschaftliche oder technische Erkenntnisseund Einsichten liefern sollen. Entwicklungsaufwendungen werden als Kosten im Zusammenhang mit derAnwendung von Forschungsergebnissen oder Fachkenntnissen in der Produktion, den Produktionsverfahren, denLeistungen oder Waren vor Beginn der kommerziellen Produktion oder Verwendung definiert. AlleForschungskosten werden als Aufwand gebucht. Nach IAS 38 (Intangible Assets) sind Forschungskosten nichtund Entwicklungskosten nur bei Vorliegen bestimmter, genau bezeichneter Voraussetzungen aktivierungsfahig.Eine Aktivierung ist demnach immer dann erforderlich, wenn die Entwicklungstatigkeit mit hinreichenderSicherheit zu kunftigen Finanzmittelzuflussen fuhrt, die uber die normalen Kosten hinaus auch die entsprechen-den Entwicklungskosten abdecken.

Von ihrer Art her zahlen zu den Forschungs- und Entwicklungskosten insbesondere die Einzel- undGemeinkostenanteile von Personal- und Sachkosten fur eigene oder fremde anwendungstechnische, ingenieur-technische und sonstige Abteilungen, sofern von diesen entsprechende Dienste erbracht werden, die Kosten furVersuchsanlagen und Technika (einschließlich der Mieten fur Gebaude, ggf. planmaßigen Abschreibungen vonGebauden oder Gebaudeteilen, die fur den Bereich Forschung und Entwicklung genutzt werden), die laufendenKosten fur die Nutzung fremder Patente fur Forschungs- und Entwicklungszwecke und sonstige Steuern, soweitsie auf Forschungseinrichtungen entfallen; daruber hinaus auch die Gebuhren fur die Anmeldung bzw. Zulas-sung eigener Patente fur Forschungs- und Entwicklungszwecke und sonstige Steuern, soweit sie aufForschungseinrichtungen entfallen.

Langfristige Vermogenswerte

Unter den Immateriellen Vermogenswerten werden Geschafts- oder Firmenwerte sowie entgeltlich erwor-bene Patente, Software, Lizenzen und ahnliche Rechte mit begrenzter Nutzungsdauer ausgewiesen.

Entgeltlich erworbene Immaterielle Vermogenswerte sind mit den Anschaffungskosten angesetzt undwerden entsprechend ihrer jeweiligen Nutzungsdauer planmaßig abgeschrieben. Die Abschreibung Immateriel-ler Vermogenswerte, mit Ausnahme von Geschafts- oder Firmenwerten sowie Immaterieller Vermogenswertemit unbestimmter Nutzungsdauer, erfolgt linear uber einen Zeitraum von 3 bis 5 Jahren, soweit sich keinaußerplanmaßiger Abschreibungsbedarf ergibt.

Geschafts- oder Firmenwerte aus der Kapitalkonsolidierung werden nicht planmaßig abgeschrieben. Gemaßdes IFRS 3 (Business Combinations) und der in diesem Zusammenhang uberarbeiteten Standards IAS 36(Impairment of Assets) und IAS 38 (Intangible Assets) werden Geschafts- oder Firmenwerte und ImmaterielleVermogenswerte mit einer unbestimmten Nutzungsdauer jahrlich auf eine mogliche Wertminderung gepruft.Falls sich Ereignisse oder veranderte Umstande ergeben, die auf eine mogliche Wertminderung hindeuten, wirddie Werthaltigkeitsprufung haufiger durchgefuhrt.

Die Bilanzierung der Sachanlagen erfolgt zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert umplanmaßige, nutzungsbedingte Abschreibungen sowie, sofern erforderlich, um außerplanmaßige Abschreibun-gen.

Die Anschaffungskosten setzen sich aus dem Anschaffungspreis, den Anschaffungsnebenkosten undnachtraglichen Anschaffungskosten abzuglich erhaltener Anschaffungspreisminderungen zusammen.

Die Abschreibungen auf Sachanlagen werden nach der linearen Methode vorgenommen, sofern nicht aufGrund der tatsachlichen Nutzung ein nutzungsbedingter Abschreibungsverlauf geboten ist. GeringwertigeWirtschaftsguter werden im Zugangsjahr vollstandig abgeschrieben. Voraussichtlichen Wertminderungen, dieuber den nutzungsbedingten Werteverzehr hinausgehen, wird durch außerplanmaßige Abschreibungen Rechnunggetragen. Anhaltspunkte fur außerplanmaßige Abschreibungen lagen im Geschaftsjahr 2006 nicht vor.

Wenn Sachanlagen verkauft, stillgelegt oder verschrottet werden, wird der Gewinn bzw. Verlust aus derDifferenz zwischen dem Nettoverkaufserlos und dem Restbuchwert unter den Sonstigen betrieblichen Ertragenbzw. Aufwendungen erfasst.

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Den planmaßigen Abschreibungen liegen die folgenden konzerneinheitlichen Nutzungsdauern zugrunde:

Nutzungsdauer

PKW *************************************************************** 5 Jahre

Buroeinrichtung ****************************************************** 3 bis 13 Jahre

Sonstige Betriebs- und Geschaftsausstattung ******************************* 2 bis 10 Jahre

Leasingverhaltnisse werden gemaß IAS 17 als Operate-Lease klassifiziert, wenn die Chancen und Risiken,die mit dem Eigentum verbunden sind, im Wesentlichen beim Leasinggeber verbleiben. Bei Operate-Lease-Verhaltnissen werden die Leasingraten direkt als Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Sonstige kurzfristige Vermogenwerte

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Sonstige kurzfristige Vermogenswerte werden zuNennwerten bzw. Anschaffungskosten abzuglich Wertberichtigungen bilanziert. Die Wertberichtigungen betref-fen Ausfallrisiken, die in angemessener Hohe berucksichtigt werden. Die Ermittlung desWertberichtigungsbedarfs basiert vor allem auf der Altersstruktur der Forderungen und Sonstigen kurzfristigenVermogenswerte sowie den Erkenntnissen uber das kundenspezifische Kredit- und Ausfallrisiko.

Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente beinhalten Kassenbestande und Guthaben bei Kreditin-stituten. Diese werden zum Nominalbetrag bilanziert.

Außerdem sind Wertpapiere, die als zur Veraußerung verfugbar klassifiziert wurden, enthalten. Diesewerden mit dem Marktwert bewertet. Die aus der Bewertung mit dem Marktwert in der Folge resultierendenWertschwankungen werden unter Berucksichtigung latenter Steuern erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst.

Vorrate

Unter den Vorraten werden gemaß IAS 2 (Inventories) diejenigen Vermogenswerte ausgewiesen, die zumVerkauf im normalen Geschaftsgang gehalten werden (fertige Erzeugnisse und Waren), die sich in derHerstellung fur den Verkauf befinden (unfertige Erzeugnisse und Leistungen) oder die im Rahmen derHerstellung oder Erbringung von Dienstleistungen verbraucht werden (Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe).

Die Bewertung der Vorrate erfolgt zum niedrigeren Wert aus ermittelten Anschaffungs- bzw. Herstellungs-kosten und ihrem Nettoveraußerungswert, d. h. dem im normalen Geschaftsgang erzielbaren Verkaufserlosabzuglich der geschatzten Fertigstellungs- und Vertriebskosten.

Die Anschaffungskosten beinhalten alle Kosten, die anfallen, um die Vorrate an ihren derzeitigen Ort und inihren derzeitigen Zustand zu bringen. Die Herstellungskosten enthalten neben den Einzelkosten angemesseneTeile der notwendigen fixen und variablen Material- und Fertigungsgemeinkosten, soweit sie im Zusammenhangmit dem Herstellungsvorgang anfallen. Daruber hinaus werden die Kosten fur soziale Einrichtungen des Betriebssowie fur freiwillige soziale Leistungen des Unternehmens einbezogen, soweit sie dem Herstellungsbereichzuzuordnen sind. Kosten der Verwaltung werden berucksichtigt, soweit sie auf den Herstellungsbereich entfal-len. Finanzierungskosten werden nicht in die Herstellungskosten einbezogen.

Wertminderungen von Vermogenswerten (,,Impairment‘‘)

An jedem Stichtag wird uberpruft, ob Anhaltspunkte fur eine Wertminderung eines Vermogenswertesvorliegen. Sofern derartige Anhaltspunkte vorliegen bzw. wenn ein jahrlicher ,,Impairment-Test‘‘ notwendig ist,wird der erzielbare Betrag (,,recoverable amount‘‘) des Vermogenswertes ermittelt.

Eine Wertminderung liegt vor, wenn der Buchwert eines Vermogenswertes, oder einer zu betrachtendenGruppe von Vermogenswerten (,,cash-generating-unit‘‘), den erzielbaren Betrag ubersteigt. Die Wertminderungist erfolgswirksam zu erfassen.

Der erzielbare Betrag ermittelt sich als der hohere Wert aus Netto-Veraußerungspreis und Nutzungswert(,,value in use‘‘). Der Nutzungswert ist der Barwert der kunftigen Zahlungsstrome, die durch die fortlaufendeNutzung eines Vermogenswertes und durch dessen Abgang am Ende der Nutzungsdauer erwartet werden. Sofern

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fur einen Vermogenswert keine Zahlungsstrome direkt zugeordnet werden konnen, wird der erzielbare Betragder ,,cash-generating-unit‘‘ ermittelt, zu der der Vermogenswert gehort.

Wenn sich die Annahmen hinsichtlich des erzielbaren Betrags andern, werden die Abwertungsverluste ausWertminderungen im Rahmen einer Wertaufholung entsprechend neutralisiert. Die Wertaufholung erfolgt bis zudem Buchwert, der sich ergeben hatte, wenn der Vermogenswert ohne Wertminderung planmaßig abgeschriebenworden ware.

Steuern

Ertragsteuern beinhalten samtliche Steuern, die auf den steuerpflichtigen Gewinn der Konzerngesellschaf-ten erhoben werden.

Die Berechnung der latenten Steuern erfolgt nach IAS 12 (Income Taxes). Latente Steuern werden aufsamtliche temporare Unterschiede zwischen den Wertansatzen von Vermogenswerten und Schulden in der IFRS-Bilanz und der Steuerbilanz sowie aus Konsolidierungsvorgangen ermittelt und, soweit zulassig, saldiert. LatenteSteuern werden generell erfolgswirksam erfasst, außer wenn der zugehorige Geschaftsvorfall und die darausresultierenden Vermogenswerte und Schulden direkt im Eigenkapital erfasst werden.

Der Berechnung liegt der in Deutschland zum Realisierungszeitpunkt erwartete Steuersatz zugrunde. Dieserbasiert grundsatzlich auf den am Bilanzstichtag gultigen bzw. verabschiedeten gesetzlichen Regelungen.

Ruckstellungen

Ruckstellungen werden fur Verpflichtungen gegenuber Dritten gebildet, die aus Ereignissen der Vergangen-heit resultieren, die wahrscheinlich zu einer wirtschaftlichen Belastung fuhren werden und deren Hoheverlasslich geschatzt werden kann.

Die Bewertung der Ruckstellungen erfolgt nach IAS 37 (Provisions, Contingent Liabilities and ContingentAssets) mit der bestmoglichen Schatzung der Ausgaben, die zur Erfullung der gegenwartigen Verpflichtung zumBilanzstichtag erforderlich waren. Soweit bei Verpflichtungen erst nach mehr als einem Jahr mit Mittelabflussengerechnet wird, werden die Ruckstellungen mit dem Barwert der voraussichtlichen Mittelabflusse angesetzt.Erstattungen Dritter werden getrennt von den Ruckstellungen aktiviert, wenn ihre Realisation wahrscheinlich ist.

Resultiert aus der geanderten Einschatzung eine Reduzierung des Verpflichtungsumfangs, wird die Ruck-stellung anteilig aufgelost und der Ertrag in den Sonstigen betrieblichen Ertragen erfasst.

Finanzielle Verbindlichkeiten

Die unter den finanziellen Verbindlichkeiten ausgewiesenen Verbindlichkeiten werden grundsatzlich mitden fortgefuhrten Anschaffungskosten bewertet. Fur kurzfristige Verbindlichkeiten bedeutet dies, dass sie mitihrem Ruckzahlungs- oder Erfullungsbetrag angesetzt werden. Langfristige Verbindlichkeiten sowieFinanzschulden werden zu fortgefuhrten Anschaffungskosten nach Maßgabe der Effektivzinsmethode bilanziert.

Sonstige Forderungen und Verbindlichkeiten

Abgrenzungen, Vorauszahlungen sowie nicht-finanzielle Vermogenswerte und Verbindlichkeiten werdenmit den fortgefuhrten Anschaffungskosten angesetzt. Ihre Auflosung erfolgt linear bzw. entsprechend derLeistungserbringung.

Schatzungen

Im Konzernabschluss mussen in einem bestimmten Umfang Annahmen getroffen und Schatzungen vorge-nommen werden, die Auswirkungen auf Hohe und Ausweis der bilanzierten Vermogenswerte und Schulden, derErtrage und Aufwendungen sowie der Eventualverbindlichkeiten haben. Hauptanwendungsbereiche fur Annah-men und Schatzungen liegen in der Festlegung der Nutzungsdauer von langfristigen Vermogenswerten und derBilanzierung und Bewertung von Ruckstellungen. Unsere Schatzungen beruhen auf Erfahrungswerten undanderen Annahmen, die unter den gegebenen Umstanden als zutreffend erachtet werden.

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Die tatsachlichen Werte konnen von den Schatzungen abweichen. Die Einschatzungen und Annahmenwerden laufend uberpruft. Um die Aussagekraft im Bereich der Schatzungsergebnisse zu erhohen, werden furausgewahlte wesentliche Ruckstellungsarten, die fur die Vermogens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vonbesonderer Bedeutung sein konnten, die Auswirkungen von Parameteranderungen auf die bilanziertenRuckstellungsbetrage untersucht.

Als bedeutend sind solche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze zu betrachten, die die Darstellung derVermogens-, Finanz- und Ertragslage sowie die Cashflows des centrotherm-Konzerns maßgeblich beeinflussensowie eine Beurteilung von Sachverhalten erfordern, die haufig von Natur aus ungewiss sind und sich innachfolgenden Berichtsperioden andern konnen und somit deren Folgen schwer abzuschatzen sind.

4.4 Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung zeigt, wie sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente descentrotherm-Konzerns im Laufe des Berichtsjahres durch Mittelzu- und -abflusse verandert haben. Die Auswir-kungen von Akquisitionen, Desinvestitionen und sonstigen Veranderungen des Konsolidierungskreises sinddabei eliminiert. In Ubereinstimmung mit IAS 7 (Cashflow Statements) wird zwischen Zahlungsstromen ausoperativer Tatigkeit sowie aus Investitions- und Finanzierungstatigkeit unterschieden. Die in der Kapitalfluss-rechnung ausgewiesene Liquiditat umfasst Kassenbestande, Schecks sowie Guthaben bei Kreditinstituten.Ebenfalls enthalten sind jederzeit fallige Finanztitel.

Die Kapitalflussrechnung stellt die Veranderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente zwi-schen zwei Stichtagen dar. In diesen Zahlungsmitteln und Zahlungsmittelaquivalenten sind zum 31. Dezember2006 Zuflusse aus der laufenden Geschaftstatigkeit enthalten. Grundsatzlich muss daher die Kapitalflussrech-nung die Gesamtheit aller Mittelzu- und -abflusse beinhalten. Die zum Cashflow aus operativer Tatigkeit (Netto-Cashflow) korrespondierenden Großen werden sowohl in der Bilanz als auch in der Gewinn-und Verlustrech-nung fur das fortzufuhrende Geschaft detailliert ausgewiesen. Dies betrifft z. B. die Zu- und Abflusse imWorking Capital und den Ausweis der korrespondierenden Vorrate, Forderungen und Verbindlichkeiten in derBilanz. Das operative Ergebnis, das den Aufsatzpunkt fur die Kapitalflussrechnung darstellt, wird in derGewinn- und Verlustrechnung fur das fortzufuhrende Geschaft ausgewiesen.

4.5 Kaufpreisallokation und Werthaltigkeitsprufungen

Gemaß IAS 36 (Impairment of Assets) und IAS 38 (Intangible Assets) werden Geschafts- oder Firmenwerteund Immaterielle Vermogenswerte mit einer unbestimmten Nutzungsdauer jahrlich auf eine mogliche Wertmin-derung gepruft. Falls sich Ereignisse oder veranderte Umstande ergeben, die auf eine mogliche Wertminderunghindeuten, ist die Werthaltigkeitsprufung auch haufiger durchzufuhren. Die planmaßige Abschreibung solcherImmaterieller Vermogenswerte ist untersagt.

Da die in 2006 erworbenen Geschafts- oder Firmenwerte bereits im Rahmen der Kaufpreisallokationbewertet wurden, wurde auf einen weiteren Werthaltigkeitstest zum Bilanzstichtag verzichtet.

Fur weitere Informationen zu Akquisitionen Hinweis auf Anhangsangabe [3].


Entsprechend den Regeln von IAS 14 (Segment Reporting) sind einzelne Jahresabschlussdaten nachSegmenten und Regionen getrennt darzustellen, wobei sich die Aufgliederung an der internen Berichterstattungorientiert, die eine zuverlassige Einschatzung der Risiken und Ertrage des Konzerns ermoglicht. Durch dieSegmentierung sollen Ertragskraft und Erfolgsaussichten der einzelnen Aktivitaten des Konzerns transparentgemacht werden.

Der Konzern konzentriert sich mit seinen Aktivitaten auf ein primares Geschaftssegment:

Planung, Konzeption, Vertrieb und Aufbau von maßgeschneiderten und schlusselfertigen Produktionslinienund Einzelanlagen zur Herstellung von mono- und multikristallinen Solarzellen. Der Konzern unterhalt zurzeitkeine weiteren wesentlichen eigenstandigen Produktgruppen, die auch intern als Segment gefuhrt werden.

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Die nachfolgenden beiden Tabellen stellen die Angaben nach IAS 14.69 zu sekundarenSegmentinformationen dar und zeigen die Segmentierung der Umsatzerlose nach dem Kundenstandort sowieeine entsprechende Zuordnung der Vermogenswerte, Schulden und Investitionen:

Segmentumsatzerlose 2006TEUR Anteil in %

Asien *********************************************************** 35.112 49

Deutschland****************************************************** 22.022 31

Ubriges Europa *************************************************** 4.162 6

Ubrige ********************************************************** 9.895 14

Gesamt********************************************************** 71.191 100

Exportquote ****************************************************** 49.169 69

UbrigesDeutschland Europa Asien Ubrige Summe

TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR

Vermogenswerte ************************* 19.415 5.811 19.897 1.201 46.324

Schulden ******************************* 10.768 2.884 25.243 444 39.339

Nettovermogen zum 31.12.2006 ************ 8.647 2.927 –5.346 757 6.985

Investitionen **************************** 270 0 0 0 270


In der Konzerngewinn- und Verlustrechnung werden die Aufwendungen nach dem Gesamtkostenverfahrendargestellt.

6. Umsatzerlose

Die Umsatzerlose im Geschaftsjahr 2006 betrugen 71.191 TEUR, davon entfielen auf nahestehendeUnternehmen 174 TEUR.

Die Aufgliederung der Umsatzerlose nach Regionen ergibt sich aus der Segmentberichterstattung.

2006TEUR


— Schlusselfertige Produktionslinien******************************************** 34.872

— Einzelequipment ********************************************************** 32.417

Service und Ersatzteile ******************************************************* 2.089

Sonstige Umsatze *********************************************************** 1.813

Summe ******************************************************************** 71.191


Die Sonstigen betrieblichen Ertrage in Hohe von 3.038 TEUR enthalten im Wesentlichen Ertrage aus derAuflosung von Ruckstellungen in Hohe von 2.347 TEUR sowie Ertrage aus der Veranderungen der Einzel- undPauschalwertberichtigungen.

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8. Materialaufwand

Der Materialaufwand in Hohe von 54.848 TEUR setzt sich wie folgt zusammen:

2006TEUR

Aufwendungen fur Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe

und fur bezogene Waren ****************************************************** 54.564

Aufwendungen fur bezogene Leistungen***************************************** 284

Summe ******************************************************************** 54.848

Von dem Wareneinkauf entfielen 40.648 TEUR auf nahestehende Unternehmen sowie 13.916 TEUR aufDritte.

9. Personalaufwand

Der Personalaufwand betrug im Geschaftsjahr 2006 2.536 TEUR. Darin enthalten sind 353 TEUR sozialeAbgaben, davon 70 TEUR Aufwendungen fur Altersversorgung.

Die durchschnittliche Zahl der im Konzern Beschaftigten teilt sich wie folgt auf:

Ø2006

Anzahl

Leitung********************************************************************* 4

Verwaltung****************************************************************** 6

Vertrieb ******************************************************************** 3

Technologie und Forschung **************************************************** 44

Summe********************************************************************* 57

In der Gesamtzahl sind die Mitarbeiter von Gemeinschaftsunternehmen enthalten. Insgesamt arbeiteten dort5 Personen.

10. Abschreibungen

Insgesamt sind Abschreibungen auf Immaterielle Vermogenswerte im Geschaftsjahr 2006 in Hohe von28 TEUR und Abschreibungen auf Sachanlagen im Geschaftsjahr 2006 in Hohe von 34 TEUR erfolgt.


Die Sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Hohe von 8.469 TEUR setzen sich wie folgt zusammen:

2006TEUR

Verkaufsprovisionen*********************************************************** 4.155

Beratung und sonstige Dienstleistungen ****************************************** 2.061

Reisekosten ***************************************************************** 921

Versicherungen und Beitrage *************************************************** 379

Vertriebsaufwendungen ******************************************************** 171

Fracht und Verpackung ******************************************************** 167

Gebaudeaufwendungen ******************************************************** 102

Werbekosten***************************************************************** 94

Kfz-Kosten ****************************************************************** 90

Wertberichtigung auf Forderungen *********************************************** 8

Ubrige********************************************************************** 321

Summe ********************************************************************* 8.469

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Fremde Forschungs- und Entwicklungskosten sind im Geschaftsjahr 2006 nicht angefallen.

Von den Sonstigen betrieblichen Aufwendungen entfielen 670 TEUR auf Intercompany-Umlagen undMieten von nahestehenden Unternehmen.

12. Finanzergebnis

Das Finanzergebnis der Gewinn- und Verlustrechnung lasst sich in die nachfolgenden Kategorien unterglie-dern:

2006TEUR

Finanzielle Ertrage************************************************************ 166

Finanzielle Aufwendungen ***************************************************** –80

Finanzergebnis *************************************************************** 86


Nachstehend werden die Bestande der Steuerlatenzen dargestellt. Auf Ansatz-und Bewertungsunterschiedebei den einzelnen Bilanzposten entfallen die folgenden bilanzierten latenten Steuern:

31.12.2006Aktive Passivelatente latenteSteuern SteuernTEUR TEUR

Sachanlagen *********************************************** 0,0 2,4

Forderungen aus POC *************************************** 0,0 222,1

Zahlungsmittelaquivalente (Wertpapiere) ************************ 0,0 2,9

Auflosung steuerlicher Sonderposten *************************** 0,0 2,2

Summe *************************************************** 0,0 229,6

Wertberichtigungen auf den Buchwert aktiver latenter Steuern werden vorgenommen, wenn eine Realisie-rung der erwarteten Vorteile aus der latenten Steuer nicht hinreichend wahrscheinlich ist. Die dabei vorgenom-mene Einschatzung kann im Zeitablauf Anderungen unterliegen, die in Folgeperioden zu einer Auflosung derWertberichtigungen fuhren konnen. Zum Bilanzstichtag wurden keine Wertberichtigungen vorgenommen.

In den Geschaftsjahren 2005 und 2006 betrug der Korperschaftsteuersatz 25 % zuzuglich Solidaritatszu-schlag in Hohe von 5,5 % der Korperschaftsteuerbelastung. Die Gewerbesteuer belief sich nach Beruck-sichtigung der Abzugsfahigkeit von der Korperschaftsteuer auf rd. 10,7 %, so dass sich ein Gesamtsteuersatz inDeutschland von 37,05 % ergibt.

Der fur die Abgrenzung sowohl tatsachlicher als auch latenter Steuern angewandte Steuersatz betragt somit37,0 %.


2006TEUR

Latente Steuern ************************************************************** 227

Tatsachliche Ertragsteuern****************************************************** 3.245

Summe ********************************************************************* 3.472

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Die Uberleitung vom erwarteten zum tatsachlichen Steueraufwand ergibt sich wie folgt:

2006TEUR

Jahresergebnis vor Ertragsteuern ************************************************ 9.433

Erwarteter Ertragsteueraufwand (37 %) ******************************************* 3.490

Sonstige Steuereffekte ********************************************************* –18

Ertragsteuern **************************************************************** 3.472

14. Minderheitsgesellschaftern zustehende Ergebnisanteile

Die Gewinnanteile konzernfremder Gesellschafter belaufen sich auf 50,8 TEUR.

15. Ergebnis je Aktie (5)

Das Ergebnis je Aktie wird nach IAS 33 (Earnings per Share) mittels Division des Konzernergebnissesdurch die durchschnittliche Zahl der Aktien errechnet.

Das Ergebnis je Aktie betragt fur das Geschaftsjahr 5,91 EUR.

Maßnahmen, die zu Verwasserungseffekten fuhren, ergaben sich nicht.



Die Geschafts- oder Firmenwerte sowie Sonstige immaterielle Vermogenswerte entwickelten sich imGeschaftsjahr wie folgt:

SonstigeGeschafts- immaterielle

oder Vermogens-Firmenwert werte Summe

TEUR TEUR TEUR

Anschaffungs- und Herstellungskosten

1.1.2006 ******************************************** 0 0 0

Investitionen 2006 ************************************ 3.852 201 4.053

Abgange 2006**************************************** 0 0 0

31.12.2006 ****************************************** 3.852 201 4.053

Abschreibungen

2005************************************************ 0 0 0

Zugange 2006**************************************** 0 28 28

Abgange 2006**************************************** 0 0 0

31.12.2006 ****************************************** 0 28 28

Nettowerte

1.1.2006 ******************************************** 0 0 0

31.12.2006 ****************************************** 3.852 173 4.025

Nettowahrungsdifferenzen liegen zum 31.12.2006 nicht vor.

Fur weitere Informationen zu Akquisitionen und Verkaufen Hinweis auf Anhangsangabe [3.]. WeitereEinzelheiten zur Vorgehensweise bei der Werthaltigkeitsprufung der Geschafts- oder Firmenwerte sowie zuderen Zuordnung zu unseren Berichtssegmenten sind in der Anhangsangabe [4.5] erlautert. Im Zusammenhangmit der Veroffentlichung des IFRS 3 und den uberarbeiteten Standards IAS 36 (Impairment of Assets) undIAS 38 (Intangible Assets) werden im Konzern zum 31.12.2006 die Geschafts- oder Firmenwerte und Immateri-elle Vermogenswerte mit einer unbestimmten Nutzungsdauer nicht planmaßig abgeschrieben, sondern auf einemogliche Wertminderung gepruft. Es bestehen keine Wertminderungen fur Geschafts- oder Firmenwertezum 31.12.2006.

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Die Sonstigen immateriellen Vermogenswerte enthalten im Wesentlichen Software und Patente.

17. Sachanlagen

Die Sachanlagen haben sich im Geschaftsjahr 2006 wie folgt entwickelt:

TEUR


1.1.2006 ****************************************************************** 0

Investitionen 2006 ********************************************************** 234

Abgange 2006 ************************************************************* 0

31.12.2006 **************************************************************** 234

Abschreibungen

2005 ********************************************************************* 0

Zugange 2006 ************************************************************* 34

Abgange 2006 ************************************************************* 0

31.12.2006 **************************************************************** 34

Nettowerte

1.1.2006 ****************************************************************** 0

31.12.2006 **************************************************************** 200

Im Wesentlichen handelt es sich bei diesen Vermogenswerten um Betriebs- und Geschaftsausstattung miteinem Buchwert von 198 TEUR.


Wahrungsdifferenzen liegen zum 31.12.2006 nicht vor.

Der Konzern hat keine Leasingverpflichtungen i. S. d. IAS 17.20. Vielmehr handelt es sich bei Vertragen umoperating lease-Vertrage nach IAS 17.33.

18. Vorrate

Der ausgewiesene Vorratsbestand setzt sich wie folgt zusammen:

31.12.2006TEUR

Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe *********************************************** 149

Unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen ************************************ 1.122

Fertige Erzeugnisse ******************************************************** 89

Summe ****************************************************************** 1.360

Die Vorrate wurden nicht als Sicherheit fur Verbindlichkeiten verpfandet.

19. Forderungen aus Fertigungsauftragen

Die folgende Aufstellung zeigt die Forderungen aus Fertigungsauftragen nach Verrechnung mit erhaltenenAnzahlungen nach Leistungsfortschritt (,,progress billings‘‘):

31.12.2006TEUR

Forderungen aus Fertigungsauftragen (brutto) *********************************** 4.961

Verrechnet mit Teilabrechnungen ********************************************* –1.123

Forderungen aus Fertigungsauftragen ****************************************** 3.838

Einbehalte sowie Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen gegenuber Kunden existieren im Geschaftsjahr2006 nicht.

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Aus Fertigungsauftragen werden keine Verluste erwartet.

20. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen31.12.2006

TEUR

Forderungen ************************************************************** 21.208

Angeforderte Anzahlungen ************************************************** –6.922

Einzelwertberichtigungen**************************************************** –175

Pauschalwertberichtigungen************************************************** –112

Summe ****************************************************************** 13.999

Erforderliche Wertberichtigungen, die sich nach dem wahrscheinlichen Ausfallrisiko bemessen, sindberucksichtigt. Die Forderungen sind alle innerhalb eines Jahres fallig.

21. Eingeforderte, noch ausstehende Kapitaleinlage

Zur eingeforderten, noch ausstehenden Kapitaleinlage Hinweis auf Anhangsangabe [1].


Hierunter sind Forderungen gegenuber Gesellschaften der centrotherm-Gruppe, die nicht zum Konzerngehoren, ausgewiesen:

31.12.2006TEUR

centrotherm Thermal Solutions GmbH & Co. KG ******************************* 567

Centrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG****************************** 229

centrotherm Sud Europe SAS, Frankreich ************************************** 89

centrotherm L.P., USA ***************************************************** 40

Summe ****************************************************************** 925

23. Geleistete Anzahlungen

Die Geleisteten Anzahlungen in Hohe von 12.094 TEUR haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.


Die Sonstigen kurzfristigen Vermogenswerte in Hohe von 1.877 TEUR beinhalteten im WesentlichenForderungen aus Umsatzsteuer in Hohe von 1.632 TEUR sowie aktive Rechnungsabgrenzungen, die eineRestlaufzeit von bis zu einem Jahr haben.

25. Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente31.12.2006

TEUR

Kassen- und Devisenbestand ************************************************* 5

Guthaben bei Kreditinstituten ************************************************ 3.193

Wertpapiere*************************************************************** 4.009

Summe ****************************************************************** 7.207

Die Wertpapiere werden gemaß IAS 39 als ,,zur Veraußerung verfugbar‘‘ klassifiziert und mit demMarktwert angesetzt. Es handelt sich um einen Geldmarktfonds. Unrealisierte Gewinne aus der Anderung derMarktwerte unter Berucksichtigung latenter Steuern wurden in Hohe von 5 TEUR erfolgsneutral im Eigenkapitalerfasst.

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Die einzelnen Bestandteile des Eigenkapitals sowie ihre Entwicklung in 2006 ergeben sich aus demEigenkapitalspiegel.

Das Gezeichnete Kapital der CTPV AG betragt wie im Vorjahr 1.000 TEUR. Es ist aufgeteilt in 1.000.000Stuck nennwertlose Stuckaktien und ist voll eingezahlt (Hinweis auf Anhangsangabe [1]).

Nach dem deutschen Aktiengesetz bemisst sich die ausschuttungsfahige Dividende nach dem Bilanzge-winn, der in dem gemaß den Vorschriften des deutschen Handelsgesetzbuches aufgestellten Jahresabschluss derCTPV AG ausgewiesen wird. Fur das Geschaftsjahr 2005 wurde keine Dividende gezahlt. Das Jahresergebnis2006 der CTPV AG in Hohe von 5.275 TEUR wird gemaß Beschluss der Hauptversammlung vom 5.7.2007 inHohe von 5.275 TEUR abweichend vom ursprunglichen Vorschlag vom Vorstand und Aufsichtsrat(5.200 TEUR) den Gewinnrucklagen zugewiesen.

Unter den Gewinnrucklagen sind die gesetzliche Rucklage (100 TEUR) sowie Verlustvortrage in Hohe von7 TEUR ausgewiesen.

In der Neubewertungsrucklage werden die Veranderungen von zur Veraußerung verfugbaren Wertpapierenunter Berucksichtigung latenter Steuern erfasst. Die einzelnen Bestandteile des Minderheitenanteils am Eigenka-pital konzernfremder Gesellschafter sowie deren Entwicklung im Jahr 2006 ergeben sich aus demEigenkapitalspiegel (Anlage 4).

27. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten

Die Sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten enthalten den Anteil des restlichen Kaufpreises fur dieBeteiligung an der GP Solar GmbH, der nach geanderter Vereinbarung zum 1.7.2007 fallig war. Der restlicheKaufpreis war entsprechend dem Kaufvertrag in zwei Raten am 1.8.2008 (500 TEUR) und am 1.8.2009(900 TEUR) fallig. Laut einer geanderten Vereinbarung mit dem Veraußerer wurde die Falligkeit der Raten aufden 1.7.2007 und den 1.7.2008 vorgezogen. Entsprechend erfolgt unter den Sonstigen Verbindlichkeiten derAusweis der zweiten Rate in Hohe von 900 TEUR. Der am 1.7.2007 fallige Betrag ist unter den Sonstigenkurzfristigen Verbindlichkeiten ausgewiesen (Hinweis auf Anhangsangabe [35]).

28. Pensionsruckstellungen und ahnliche Verpflichtungen

Die betriebliche Altersversorgung erfolgt im Konzern ausschließlich beitragsorientiert. Bei denbeitragsorientierten Altersversorgungssystemen (,,defined contribution plans‘‘) zahlt das Unternehmen auffreiwilliger Basis Beitrage an private Rentenversicherungstrager. Mit Zahlung der Beitrage bestehen fur dasUnternehmen keine weiteren Leistungsverpflichtungen. Die laufenden Beitragszahlungen sind als Aufwand desjeweiligen Jahres in den Personalaufwendungen und damit im operativen Ergebnis ausgewiesen; sie beliefensich im Geschaftsjahr 2006 im Konzern auf insgesamt 70 TEUR.


Die Steuerschulden enthalten im Wesentlichen die fur das Geschaftsjahr 2006 anfallenden und noch nichtgezahlten Ertragsteuern. Latente Steuern sind nicht enthalten.

30. Sonstige kurzfristige Ruckstellungen

Im Einzelnen bestehen folgende Ruckstellungen:

Nachlaufkosten Gewahrleistung SummeTEUR TEUR TEUR

Stand 1.1.2006 *********************************** 0 0 0

Ubernahme von der CTPVS KG********************* 2.793 1.728 4.521

Verbrauch/Auflosung ****************************** –869 –1.478 –2.347

Zufuhrung *************************************** 0 2 2

Stand 31.12.2006 ********************************* 1.924 252 2.176

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Es handelt sich dabei um kurzfristige Ruckstellungen, die innerhalb des nachsten Geschaftsjahres inAnspruch genommen werden.


Es bestanden zum 31. Dezember 2006 kurzfristige Verbindlichkeiten gegenuber Kreditinstituten in Hohevon 35 TEUR. Es handelt sich hierbei um einen Kontokorrentkredit der GP Solar GmbH bei der DeutschenBank. Der Ausweis erfolgt unter den Sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Zum 31. Dezember 2006 bestanden Avalkredite in Hohe von 9.746 TEUR mit einer Laufzeit bis langstenszum 30. November 2007.

Es sind keine Konzernvermogenswerte im Zusammenhang mit Finanzverbindlichkeiten verpfandet.

32. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen bestanden uberwiegend gegenuber Dritten. Der Gesamt-betrag von 10.971 TEUR war innerhalb eines Jahres fallig.


Erhaltene Anzahlungen in Hohe von 13.781 TEUR betreffen Anzahlungen (,,advances received‘‘), dieunabhangig von der Leistungserstellung vereinnahmt wurden. Es erfolgt daher keine Saldierung mit dem aktivenbzw. passiven Saldo aus Fertigungsauftragen.


Hierunter sind Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaften der centrotherm-Gruppe, die nicht zum Konzerngehoren, ausgewiesen:

31.12.2006TEUR

centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG *************************** 2.748

centrotherm Photovoltaics Technology GmbH*********************************** 22

Centrotherm Clean Solutions GmbH & Co. KG ********************************* 10

Summe ****************************************************************** 2.780


Die Sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

31.12.2006TEUR

Verpflichtungen Provisionen ************************************************* 2.921

Verbindlichkeiten gegenuber Minderheitsgesellschafter GP Solar GmbH ************* 156

Verbindlichkeiten gegenuber Aktionaren (nahestehende Personen) ****************** 775

Verbindlichkeiten aus Kaufpreiszahlung GP Solar (Hinweis auf Anhangsangabe [27]) ** 500

Ausstehende Versicherungen ************************************************* 366

Personalverbindlichkeiten *************************************************** 396

Deutsche Bank (Kontokorrentkonto)******************************************* 35

Ubrige ******************************************************************* 191

Summe ****************************************************************** 5.340

Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit sowie aus Steuern bestanden am Stichtag nicht.

Zu den Personalverbindlichkeiten gehoren vor allem Urlaubsanspruche und Uberstunden.

Bei den Verbindlichkeiten gegenuber Aktionaren handelt es sich um einen Bereicherungsanspruch in Hohevon TEUR 800 (Hinweis auf Anhangsangabe [1]) saldiert mit einer Forderung in Hohe von TEUR 25.

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36. Berichterstattung zu Finanzinstrumenten

Management von Finanz- und Rohstoffpreisrisiken

Es bestanden zum Jahresschluss keine laufenden Devisentermin- und -optionsgeschafte, Zinsswaps oderkombinierte Zins-/Wahrungsswaps. Im Folgenden wird auf die einzelnen Risiken sowie das Risikomanagementeingegangen.

Wahrungsrisiko

Wahrungsrisiken bestehen grundsatzlich dort, wo Forderungen, Verbindlichkeiten, Schulden, flussigeMittel und geplante Transaktionen in einer anderen als in der lokalen Wahrung der Gesellschaft bestehen bzw.entstehen werden. Dieses ist im centrotherm-Konzern derzeit aufgrund der ausschließlichen Fakturierung inEuro nicht der Fall.

Zinsrisiko

Ein Zinsrisiko, d. h. Wertanderungen eines Finanzinstruments (Fair Value-Risiko) bzw. der kunftigenZahlungen aus einem Finanzinstrument (Cashflow-Risiko), existiert derzeit nicht.

Kreditrisiko

Ein Kreditrisiko besteht fur den centrotherm-Konzern dahingehend, dass der Wert der Vermogenswertebeeintrachtigt werden konnte, wenn Transaktionspartner ihren Verpflichtungen im Rahmen von Transaktionenmit Finanzinstrumenten nicht nachkommen. Diesem Risiko wird durch eine sorgfaltige Bonitatsprufung,Akkreditive, Vorauszahlungsvereinbarungen bei Kunden sowie Anzahlungsburgschaften durch Banken beiLieferanten Rechnung getragen. Außerdem existiert ein striktes Forderungsmanagement, welches die zeitnaheBezahlung unserer Kundenforderungen uberwacht.

37. Haftungsverhaltnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen

Es besteht eine gesamtschuldnerische Haftung zwischen der

Deutschen Bank AG, Ulm

und der

centrotherm photovoltaics AG, Blaubeurencentrotherm Thermal Solutions GmbH & Co. KG, BlaubeurenCentrotherm Clean Solutions GmbH & Co. KG, Blaubeurencentrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG, BlaubeurenCentrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG, Blaubeuren

uber eine Avalkreditlinie in Hohe von 15.000 TEUR, die revolvierend ausnutzbar ist.

Neben den Ruckstellungen, Verbindlichkeiten und Haftungsverhaltnissen bestehen sonstige finanzielleVerpflichtungen. Diese resultieren insbesondere aus Leasing und langfristigen Mietvertragen.

TEUR

Von bis zu einem Jahr********************************************************* 116

Langer als ein Jahr und bis zu funf Jahre ***************************************** 622

Langer als 5 Jahre ************************************************************ 374

Die Summe der zukunftigen Mindestleasingzahlungen, die auf Grund von unkundbarenUntermietverhaltnissen mindestens bis zum 31.12.2006 bestehen, betragt 71 TEUR.

Im Wesentlichen wurden PKW-Leasingvertrage abgeschlossen. Mietverlangerungs- oder Kaufoptionenbestehen nicht.

Aufgrund von Operate-Leasing-Verpflichtungen wurden im Jahr 2006 Mietzahlungen von 22 TEURgeleistet.

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Aus bereits erhaltenen Kundenauftragen bestehen Verpflichtungen aus Bestellungen gegenuber Lieferantenin Hohe von 61.872 TEUR (Bestellobligo).

Die entsprechenden Zahlungen sind mit 61.872 TEUR vollstandig im Jahr 2007 fallig.

38. Rechtliche Risiken

Als international tatiges Unternehmen ist der centrotherm-Konzern einer Vielzahl von rechtlichen Risikenausgesetzt. Hierzu konnen insbesondere Risiken aus den Bereichen Produkthaftung, Wettbewerbs- und Patent-recht, Steuerrecht gehoren. Zum Zeitpunkt der Abschlusserstellung waren keine Verfahren anhangig.

Erlauterungen zur Kapitalflussrechnung

39. Cash Flow aus laufender Geschaftstatigkeit

Der Cash Flow aus laufender Geschaftstatigkeit wird ausgehend vom Ergebnis vor Steuern indirektabgeleitet. Im Rahmen der indirekten Ermittlung werden die berucksichtigten Veranderungen von Bilanzpositio-nen im Zusammenhang mit der laufenden Geschaftstatigkeit um Anderungen im Konsolidierungskreis bereinigt.Der Cash Flow aus laufender Geschaftstatigkeit betragt -331 TEUR.

40. Cash Flow aus Investitionstatigkeit

Fur den Erwerb von Sachanlagen und Immateriellen Vermogenswerten sowie Investitionen in konsolidierteGesellschaften und die Ubernahme des Geschaftsbetriebs der CTPVS KG wurde im Jahr 2006 ein Betrag von3.695 TEUR aufgewendet.

41. Finanzmittelfonds am Ende der Periode

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente in Hohe von 7.207 TEUR umfassen Schecks, Kassenbe-stand, Guthaben bei Kreditinstituten sowie zur Veraußerung verfugbare Wertpapiere.


42. Honorare des Abschlussprufers

Fur die erbrachten Dienstleistungen des Abschlussprufers des Konzernabschlusses, ROVERBRONNER KG,Wirtschaftsprufungsgesellschaft, Berlin, sind Honorare fur Abschlussprufung in Hohe von 70 TEUR alsAufwand im Geschaftsjahr 2006 erfasst worden.

Die Honorare fur Abschlussprufungen umfassen vor allem die Honorare fur die Konzernabschlussprufungsowie fur die Prufung der Abschlusse der CTPV AG und ihrer inlandischen Tochterunternehmen.

43. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen

Im Rahmen des operativen Geschafts werden Materialien, Vorrate und Dienstleistungen von zahlreichenGeschaftspartnern bezogen. Unter diesen befinden sich solche, an denen die CTPV AG beteiligt ist sowieUnternehmen, die mit Mitgliedern des Vorstandes und des Aufsichtsrats der CTPV AG in Verbindung stehen.Geschafte mit diesen Gesellschaften erfolgen zu marktublichen Bedingungen. Der centrotherm-Konzern war ankeinen fur sie oder diese nahestehenden Unternehmen und Personen wesentlichen Transaktionen beteiligt, die inihrer Art oder Beschaffenheit unublich waren, und beabsichtigt dies auch zukunftig nicht.

44. Gesamtbezuge der Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrates sowie gewahrte Vorschusseund Kredite

Die Vergutungen der Vorstandsmitglieder bestanden im Geschaftsjahr aus einer festen Jahresvergutung inHohe von 211 TEUR. Mit Ubergang des wirtschaftlichen Geschaftsbetriebs von der CTPVS KG auf dieCTPV AG zum 1.5.2006 hat die CTPV AG Gehalt an einen Vorstand ab Mai 2006 entrichtet. Zum 1.12.2006 istein weiterer Vorstand in die CTPV AG eingetreten. Regelungen uber variable Gehaltsbestandteile, die sich amErreichen vordefinierter Ziele orientieren, treten erst im Geschaftsjahr 2007 in Kraft. Der Aufsichtsrat hat imabgelaufenen Geschaftsjahr keine Bezuge erhalten.

F-47


Zum 31. Dezember 2006 bestanden weder Kredite an Mitglieder des Vorstands bzw. des Aufsichtsratesnoch erfolgten im Berichtsjahr Darlehensablosungen.


Die Hauptversammlungen der CTPV AG haben am 22. Juni und 5. Juli 2007 folgende Kapitalmaßnahmenbeschlossen:

a) Erhohung des Grundkapitals um 10 TEUR zur Durchfuhrung der Verschmelzung der CTPVS KGauf die CTPV AG. Die Verschmelzung erfolgt mit wirtschaftlicher Wirkung auf den 1.1.2007.

b) Erhohung des Grundkapitals gegen Bareinlage um 2,5 TEUR.

c) Erhohung des Grundkapitals aus Gesellschaftsmitteln um 5.275 TEUR durch Umwandlung derGewinnrucklage.

d) Erhohung des Grundkapitals durch Sacheinlage um 5.712,5 TEUR. Die Aktionare leisten dieSacheinlage durch Abtretung bestehender Forderungen gegen die CTPV AG.

Nach Durchfuhrung der Kapitalmaßnahmen wird das Grundkapital der CTPV AG 12.000 TEUR betragen.

Das Marktsegment, in dem sich die Gesellschaft als weltweit fuhrender Anbieter von schlusselfertigenProduktionslinien und Einzelequipment fur kristalline Solarzellenfabriken bewegt, befand sich in den vergange-nen Jahren in einem starken Wachstum, mit einer verhaltenen positiven Entwicklung wird in den kommendenJahren gerechnet. Diese Entwicklung der vergangenen Jahre hat am Rohstoffmarkt fur Silizium, dem Rohstofffur Solarzellen, zu einem Nachfrageuberhang gefuhrt. Diese Nachfrage ist in den kommenden Jahren nur miteinem weiteren Ausbau der Kapazitaten fur die Herstellung von Silizium zu befriedigen. EntsprechendePerspektiven hat das Unternehmen fur sich erkannt. Diese sollen durch eine fruhzeitige und konsequenteinternationale Wachstumsstrategie genutzt werden.

Mit dem Jahreswechsel 2006/2007 wurden deshalb die Schritte zum Borsengang des Unternehmenseingeleitet.

46. Freigabe der Veroffentlichung

Am 11.7.2007 hat der Vorstand der CTPV AG den Konzernabschluss zur Weitergabe an den Aufsichtsratder Gesellschaft freigegeben. Der Aufsichtsrat hat die Aufgabe, den Konzernabschluss zu prufen und zuerklaren, ob er den Konzernabschluss billigt.

47. Organe der Gesellschaft

Im Geschaftsjahr 2006 waren folgende Vorstande bestellt:

— Herr Robert Hartung, Kaufmann/Ingenieur (Vorsitzender),

— Herr Hans Autenrieth, Betriebswirt,


— Herr Oliver Albrecht, Kaufmann (ab 1.12.2006).

Im Geschaftsjahr 2006 waren folgende Aufsichtsrate bestellt:

— Herr Rolf Hans Hartung, Ingenieur (Vorsitzender),

— Frau Petra Hartung, Kauffrau,

— Herr Rolf Breyer, Wirtschaftsprufer.

Blaubeuren, 11. Juli 2007

centrotherm photovoltaics AktiengesellschaftDer Vorstand

F-48

Bestatigungsvermerk des Abschlussprufers

Wir haben den von der centrotherm photovoltaics AG aufgestellten Konzernabschluss — bestehend ausBilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung, Eigenkapitalveranderungsrechnung und An-hang — sowie den Konzernlagebericht fur das Geschaftsjahr vom 1.1.2006 bis zum 31.12.2006 gepruft. DieAufstellung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind,und den erganzend nach § 315 a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften, liegt in derVerantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von unsdurchgefuhrten Prufung eine Beurteilung uber den Konzernabschluss und Konzernlagebericht abzugeben.Erganzend wurden wir beauftragt zu beurteilen, ob der Konzernabschluss auch den IFRS insgesamt entspricht.

Wir haben unsere Konzernabschlussprufung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut derWirtschaftsprufer (IDW) festgestellten deutschen Grundsatze ordnungsmaßiger Abschlussprufung vorgenom-men. Danach ist die Prufung so zu planen und durchzufuhren, dass Unrichtigkeiten und Verstoße, die sich aufdie Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvor-schriften und durch den Konzernlagebericht vermittelten Bildes der Vermogens-, Finanz- und Ertragslagewesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden.

Bei der Festlegung der Prufungshandlungen werden die Kenntnisse uber die Geschaftstatigkeit und uberdas wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen uber mogliche Fehler beruck-sichtigt. Im Rahmen der Prufung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsy-stems sowie Nachweise fur die Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht uberwiegend auf derBasis von Stichproben beurteilt.

Die Prufung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlusse der in den Konzernabschluss einbezogenenUnternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- undKonsolidierungsgrundsatze und der wesentlichen Einschatzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Wurdi-gung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts. Wir sind der Auffassung,dass unsere Prufung eine hinreichend sichere Grundlage fur unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prufung hat zu keinen Einwendungen gefuhrt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prufung gewonnenen Erkenntnisse entspricht derKonzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den erganzend nach § 315 a Abs. 1 HGBanzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften sowie den IFRS insgesamt und vermittelt unter Beachtungdieser Vorschriften ein den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bild der Vermogens-, Finanz- undErtragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermitteltinsgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukunftigenEntwicklung zutreffend dar.

Berlin, 13. Juli 2007



F-49


F-50

Geprufter Einzelabschluss der

centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG

zum 31.12.2005 (IFRS)

F-51

IFRS-Gewinn- und Verlustrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2005 bis 31. Dezember 2005

dercentrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG, Blaubeuren

2005 Vorjahr Anhang5 T5

1. Umsatzerlose ******************************************* 49.178.842,18 21.659 5.

2. Erhohung der Verpflichtung fur noch zu erbringende Leistungen –585.000,00 –484

3. Gesamtleistung***************************************** 48.593.842,18 21.1754. Sonstige betriebliche Ertrage ****************************** 34.034,01 18 6.

5. Materialaufwand **************************************** –39.037.867,56 –16.368 7.

6. Personalaufwand **************************************** –1.756.961,75 –1.383 8.

7. Abschreibungen ***************************************** –10.871,81 –4 9.

8. Sonstige betriebliche Aufwendungen************************ –5.895.140,60 –2.695 10.

9. Operatives Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT) 1.927.034,47 74310. Finanzergebnis****************************************** 4.778,58 –3 11.

11. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit (EBT) ******** 1.931.813,05 74012. Steuern vom Einkommen und Ertrag************************ –273.686,87 –103 12.

13. Jahresuberschuss (EAT) ********************************* 1.658.126,18 637

F-52

IFRS-Bilanzzum 31. Dezember 2005


AKTIVA5 5 31.12.2005 Vorjahr Anhang

5 T5

A. LANGFRISTIGEVERMOGENSWERTEI. Immaterielle Vermogenswerte 6.019,00 0 13.

II. Sachanlagen Andere AnlagenBetriebs- undGeschaftsausstattung ******** 11.624,00 9 14.

17.643,00 (9)

B. KURZFRISTIGEVERMOGENSWERTEI. Vorrate******************** 0,00 620 15.

II. Forderungen ausFertigungsauftragen********* 690.750,00 1.089 16.

III. Forderungen aus Lieferungenund Leistungen************* 8.565.639,45 5.631 17.

IV. Sonstige Forderungen1. Forderungen gegen

nahestehende Unternehmen 1.013.446,28 0 18.

2. Geleistete Anzahlungen **** 5.939.850,00 2.982 19.

3. Sonstige Vermogenswerte*** 1.482.066,71 227 20.

8.435.362,99 (3.209)

V. Zahlungsmittel undZahlungsmittelaquivalente *** 6.777.108,80 542 21.

24.468.861,24 (11.091)

24.486.504,24 11.100

F-53

PASSIVA31.12.2005 Vorjahr Anhang

5 T5

A. EIGENKAPITAL UND SONSTIGES VONDEN GESELLSCHAFTERN LANGFRISTIGZUR VERFUGUNG GESTELLTES KAPITALI. Eigenkapital ************************** 0,00 0 22.

II. Sonstiges von den Gesellschaftern lang-fristig zur Verfugung gestelltes KapitalKommanditkapital********************** 1.000.000,00 1.000

1.000.000,00 (1.000)

B. LANGFRISTIGE SCHULDENLatente Steuern **************************** 16.600,00 8

C. KURZFRISTIGE SCHULDENI. Steuerruckstellungen ****************** 343.900,00 94 24.

II. Sonstige Ruckstellungen**************** 1.069.000,00 484 25.

III. Verbindlichkeiten gegenuberKreditinstituten *********************** 0,00 150 26.

IV. Verbindlichkeiten aus Lieferungen undLeistungen *************************** 2.790.724,78 82

V. Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen 8.231.696,00 4.674 16.

VI. Erhaltene Anzahlungen **************** 8.423.486,23 3.113 27.

VII. Gesellschaftern Verbindlichkeitengegenuber **************************** 1.062.024,86 461

VIII. Verbindlichkeiten gegenubernahestehenden Unternehmen************ 429.447,53 450 28.

IX. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten *** 1.119.624,84 584 29.

23.469.904,24 (10.092)

24.486.504,24 11.100

F-54

IFRS-Kapitalflussrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2005 bis 31. Dezember 2005


2005 2004T5 T5

Jahresuberschuss vor Ertragsteuern *************************************** 1.932 740

+ Abschreibungen auf langfristige Vermogenswerte *************************** 11 4

+ Zunahme der Ruckstellungen ******************************************* 585 484

– Zunahme der Vorrate, der Forderungen aus Fertigungsauftragen und derGeleisteten Anzahlungen *********************************************** –1.941 –4.072

– Zunahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ****************** –2.935 –5.631

–/+ Zunahme/Abnahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oderFinanzierungstatigkeit zuzuordnen sind *********************************** –2.268 153

+ Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und derErhaltenen Anzahlungen *********************************************** 8.019 3.195

+ Zunahme der Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen ********************* 3.558 4.674

+ Zunahme anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeitzuzuordnen sind ****************************************************** 501 1.033

– Zahlungen fur Ertragsteuern ******************************************** 0 0

= Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit******************************* 7.462 580

– Auszahlungen fur Investitionen in Sachanlagen/

= Cashflow aus der Investitionstatigkeit*********************************** –19 –13

– Auszahlungen an Gesellschafter ***************************************** –1.058 –175

+ Einzahlungen aus der Aufnahme von Verbindlichkeiten gegenuberKreditinstituten ******************************************************* 0 150

– Auszahlung aus der Tilgung von Finanzkrediten **************************** –150 0

= Cashflow aus der Finanzierungstatigkeit ******************************** –1.208 –25

Zahlungswirksame Veranderungen des Finanzmittelfonds********************* 6.235 542

+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode ********************************* 542 0

= Finanzmittelfonds am Ende der Periode********************************* 6.777 542

F-55

IFRS-Entwicklung des Eigenkapitals(Eigenkapital und sonstiges von den Gesellschaftern langfristig zur Verfugung gestelltes Kapital)

fur den Zeitraum vom 1. Januar 2005 bis 31. Dezember 2005der

centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG, Blaubeuren

Kommandit-Eigenkapital Kapital Jahresergebnis Summe

T5 T5 T5 T5

Stand 01.01.2005 ******************************** 0 1.000 0 1.000

Jahresuberschuss 2005**************************** 0 0 1.658 1.658

Zuweisung zu den Verrechnungskonten derKommanditisten ******************************* 0 0 –1.658 –1.658

Stand 31.12.2005 ******************************** 0 1.000 0 1.000

F-56

centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG, Blaubeuren

Anhang fur das Geschaftsjahr 2005

1. Allgemeine Informationen ********************************************************** F-59

2. Erstmalige Anwendung von IFRS **************************************************** F-59

3. Grundlagen des Jahresabschlusse

3.1 Wahrungsumrechnung********************************************************** F-60

3.2 Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze******************************* F-60

Umsatzerlose bzw. Sonstige betriebliche Ertrage ************************************ F-60

Forschungs- und Entwicklungskosten ********************************************* F-60

Langfristige Vermogenswerte**************************************************** F-61

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie

Sonstige kurzfristige Vermogenswerte********************************************* F-61

Vorrate ********************************************************************** F-61

Wertminderung von Vermogenswerten (,,Impairment‘‘)******************************* F-62

Steuern********************************************************************** F-62

Ruckstellungen *************************************************************** F-62

Finanzielle Verbindlichkeiten **************************************************** F-63

Sonstige Forderungen und Verbindlichkeiten *************************************** F-63

Schatzungen****************************************************************** F-63

3.3 Kapitalflussrechnung*********************************************************** F-63

4. Erlauterungen zur Segmentberichterstattung ******************************************** F-63

Erlauterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung ******************************************** F-64

5. Umsatzerlose ********************************************************************* F-64

6. Sonstige betriebliche Ertrage ******************************************************** F-64

7. Materialaufwand ****************************************************************** F-64

8. Personalaufwand ****************************************************************** F-65

9. Abschreibungen******************************************************************* F-65

10. Sonstige betriebliche Aufwendungen************************************************** F-65

11. Finanzergebnis******************************************************************** F-65

12. Steuern vom Einkommen und Ertrag ************************************************* F-65

Erlauterungen zur Bilanz *************************************************************** F-66

13. Immaterielle Vermogenswerte ******************************************************* F-66

14. Sachanlagen********************************************************************** F-67

15. Vorrate ************************************************************************** F-67

16. Forderungen und Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen******************************* F-67

17. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ****************************************** F-68

18. Forderungen gegen nahestehende Unternehmen ***************************************** F-68

19. Geleistete Anzahlungen ************************************************************ F-68

20. Sonstige Vermogenswerte*********************************************************** F-68

21. Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente ****************************************** F-68

22. Eigenkapitalentwicklung************************************************************ F-68

23. Pensionsruckstellungen und ahnliche Verpflichtungen ************************************ F-69

24. Steuerruckstellungen *************************************************************** F-69

25. Sonstige Ruckstellungen************************************************************ F-70

26. Finanzverbindlichkeiten ************************************************************ F-70

27. Erhaltene Anzahlungen************************************************************* F-70

28. Verbindlichkeiten gegenuber nahestehenden Unternehmen ******************************** F-70

F-57

29. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten ************************************************ F-70

30. Berichterstattung zu Finanzinstrumenten*********************************************** F-71

Management von Finanz- und Rohstoffpreisrisiken ********************************** F-71

Wahrungsrisiko *************************************************************** F-71

Zinsrisiko******************************************************************** F-71

Kreditrisiko ****************************************************************** F-71

31. Haftungsverhaltnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen ***************************** F-71

32. Rechtliche Risiken **************************************************************** F-71

Erlauterungen zur Kapitalflussrechnung *************************************************** F-72

33. Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit ********************************************* F-72

34. Cashflow aus Investitionstatigkeit **************************************************** F-72

35. Cashflow aus Finanzierungstatigkeit ************************************************** F-72

36. Finanzmittelfonds am Ende der Periode *********************************************** F-72

Sonstige Erlauterungen ***************************************************************** F-72

37. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen******************************************* F-72

38. Gesamtbezuge der Mitglieder der Geschaftsfuhrung sowie gewahrte Vorschusse und Kredite**** F-72

39. Geschaftsfuhrung und Vertretung***************************************************** F-72

40. Beirat *************************************************************************** F-73

41. Ereignisse nach dem Abschlussstichtag************************************************ F-73

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Anhang zum Einzelabschluss (IFRS)zum 31. Dezember 2005


Die centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG (nachfolgend kurz als ,,CTPVS KG‘‘ bezeich-net), ist eine Personengesellschaft nach deutschem Recht und wurde am 10. Dezember 2003 vor dem NotarDr. Siegmar Mossner, Ulm/Donau, gegrundet.

Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Blaubeuren, Deutschland, und ist im Handelsregister Ulm/Donau unterHRA 3240 eingetragen.

Die CTPVS KG ist ein international agierender Komplettanbieter von maßgeschneiderten und schlusselfer-tigen Produktionslinien und Einzelanlagen zur Herstellung von mono- oder multikristallinen Solarzellen. Dievon der Gesellschaft angebotenen Leistungen umfassen die Planung und Projektierung der Produktionsanlagen,die Bereitstellung von Prozess- und Produktionskompetenz fur jeden einzelnen Produktionsschritt zur Herstel-lung einer siliziumbasierten Solarzelle, die Beschaffung der fur alle Produktionsschritte erforderlichen Einzel-komponenten, den Aufbau der Produktionsanlagen beim Kunden, ihre Inbetriebnahme, die Produktionsoptimie-rung der Anlage bis zum Erreichen der mit dem Kunden vereinbarten Produktionskennziffern, den Aufbau sowiedas Schulen des Kundenpersonals fur die eigenstandige Betriebsfuhrung der Anlage, das Bereitstellen vonBetriebsstoffen einschließlich Rohstoffkontingenten sowie die Gewahrung von After-Sale-Support. Daruberhinaus ist die Gesellschaft in der Entwicklung von Einzelequipment fur Produktionsanlagen zur Herstellung vonSolarzellen sowie von Prozess-Technologie tatig und beschaftigt sich mit der Integration dieser Komponenten ingeschlossene Produktionssysteme.

Der zum 31. Dezember 2005 nach deutschem Handelsrecht aufgestellte Jahresabschluss und Lagebericht istbeim Handelsregister des Amtsgerichts Ulm/Donau (HRA 3240) hinterlegt.

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2005 wurde in Ubereinstimmung mit den vom InternationalAccounting Standards Board (IASB) veroffentlichten Internationalen Accounting International FinancialReporting Standards und den Interpretationen aufgestellt.

Der Abschluss steht im Einklang mit Artikel 4 der Verordnung (EG) Nr. 1606/2002 des EuropaischenParlaments und des Rates vom 19. Juli 2002 betreffend die Anwendung internationaler Rechnungslegungsstan-dards nach International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board(IASB) in der zum 31.12.2005 gultigen Fassung. Neue, noch nicht verbindliche IFRS wurden angewandt, soferneine fruhere Anwendung zulassig war.

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2005 ist das erste Jahr, in dem die CTPVS KG ihren Jahresab-schluss nach IFRS aufstellt, damit ist der 1.1.2004 der Zeitpunkt des Ubergangs auf IFRS.

Der Abschluss wurde in Euro aufgestellt. Soweit nicht anders vermerkt, werden alle Betrage in TausendEuro (TEUR) angegeben.


In der Gewinn- und Verlustrechnung sowie in der Bilanz werden verschiedene Posten zur Verbesserung derKlarheit zusammengefasst; sie werden im Anhang erlautert. Die Gliederung der Bilanz erfolgt nach derFristigkeit. Als kurzfristig werden Vermogenswerte und Schulden angesehen, wenn sie innerhalb eines Jahresoder innerhalb eines langeren Geschaftszyklus fallig werden.

Entsprechend werden Vermogenswerte und Schulden als langfristig klassifiziert, wenn sie langer als einJahr in der Gesellschaft verbleiben. Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen,Forderungen und Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen sowie Vorrate werden grundsatzlich als kurzfristigePosten ausgewiesen. Latente Steueranspruche bzw. -verbindlichkeiten werden grundsatzlich als langfristigdargestellt.

Die Umstellung der Rechnungslegung von HGB auf IFRS wurde nach den Vorschriften des IFRS 1,Erstmalige Anwendung der IFRS, vorgenommen. IFRS 1 ist erstmals fur Geschaftsjahre, die am oder nach dem1. Januar 2004 beginnen, anzuwenden.

2. Erstmalige Anwendung von IFRS

Gemaß § 315 a HGB sind nur kapitalmarktorientierte Gesellschaften verpflichtet, den Konzernabschluss furdie Geschaftsjahre beginnend ab dem 1.1.2005 nach den IFRS-Richtlinien aufzustellen. Da die CTPVS KG zum

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Anhang zum Einzelabschluss (IFRS)zum 31. Dezember 2005 — (Fortsetzung)

Bilanzstichtag 31.12.2005 kein kapitalmarktorientiertes Unternehmen gemaß § 315 a Abs. 1 HGB ist, erfolgteine freiwillige Aufstellung des Abschlusses der CTPVS KG zum 31. Dezember 2005 nach § 315 a Abs. 3 HGB.

Die erstmalige Anwendung der Vorschriften der IFRS erfolgt gemaß IFRS 1. Danach wurden die fur dieerstmalige Anwendung der IFRS/IAS erforderlichen Anpassungen der Bilanzierungs- und Bewertungsmethodenin der Eroffnungsbilanz zum 1.1.2004 ruckwirkend so vorgenommen, als ob schon immer nach IFRS bilanziertworden ware. Gemaß IFRS 1 sind Ausnahmen von diesem Grundsatz moglich. Von diesem Wahlrecht hat dieCTPVS KG keinen Gebrauch gemacht. Die sich ergebenden Unterschiedsbetrage zwischen den Buchwerten derVermogenswerte und Schulden nach IFRS und den Buchwerten der Vermogenswerte und Schulden nach HGBwerden im Zeitpunkt des Ubergangs auf IFRS erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst. Die nach IFRS 1verpflichtend anzugebenden Uberleitungsrechnungen des Eigenkapitals und des Periodenergebnisses sind in derAnhangsangabe [22] ausgewiesen. Sie zeigen alle Anderungen an, die sich aus den unterschiedlichen Rech-nungslegungsvorschriften zwischen IFRS und HGB ergeben. Dort finden sich auch detaillierte Erlauterungen zuden wesentlichen Unterschieden, die sich fur die CTPVS KG ergeben.

3. Grundlagen des Jahresabschlusses

3.1 Wahrungsumrechnung

Forderungen und Verbindlichkeiten in Fremdwahrung werden mit dem Kurs am Bilanzstichtag bewertet.Zum Stichtag gab es keine Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder Wahrung. Termingeschafte, die auswirtschaftlicher Sicht der Kurssicherung dienen, wurden nicht abgeschlossen.

Devisenbestande wurden zum Bilanzstichtag mit dem Tageskurs bewertet.

3.2 Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze

Umsatzerlose bzw. Sonstige betriebliche Ertrage

Umsatzerlose aus Verkaufen von Produkten und Leistungen werden mit dem Eigentums- und Gefahren-ubergang an den Kunden bzw. mit Erbringung der Leistung an den Kunden realisiert. Ist eine Abnahme durchden Kunden vorgesehen, werden die entsprechenden Umsatze erst mit dieser Abnahme gebucht. Die Umsatzer-lose sind abzuglich Skonti, Preisnachlassen, Kundenboni und Rabatten ausgewiesen.

Fertigungsauftrage, die unter den Anwendungsbereich des IAS 11 fallen, werden grundsatzlich entwedernach der ,,Percentage-of-Completion-Method‘‘ oder nach der ,,Zero-Profit-Method‘‘ bilanziert. Kann das Ergeb-nis des Fertigstellungsauftrags verlasslich geschatzt werden, so werden die Erlose und Kosten entsprechend demLeistungsfortschritt am Bilanzstichtag erfasst (,,Percentage-of-Completion-Method‘‘). Dieser ermittelt sich ausdem Verhaltnis der bis zum Bilanzstichtag angefallenen Auftragskosten zu den geschatzten gesamtenAuftragskosten. Sofern sich das Ergebnis eines Fertigungsauftrags nicht verlasslich schatzen lasst, werden dieAuftragserlose nur in Hohe der angefallenen Auftragskosten erfasst, die wahrscheinlich einbringbar sind (,,Zero-Profit-Method‘‘). Auftragskosten werden in der Periode als Aufwand erfasst, in der sie anfallen. Der Ausweisder Fertigungsauftrage erfolgt unter den Forderungen bzw. Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen. Soweitdie kumulierten Leistungen (angefallenen Auftragskosten und ausgewiesene Gewinne) die Anzahlungen auf-grund von Teilabrechnungen (,,progress billings‘‘) im Einzelfall ubersteigen, erfolgt der Ausweis derFertigungsauftrage aktivisch unter den Forderungen aus Fertigungsauftragen. Verbleibt nach Abzug der Anzah-lungen ein negativer Saldo, erfolgt der Ausweis unter den Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen. OhneRucksicht auf den Leistungsfortschritt erhaltene Anzahlungen (,,advances received‘‘) werden unsaldiert alserhaltene Anzahlungen ausgewiesen. Auftragsverluste werden, soweit erwartet, durch Ruckstellungen gedeckt.

Forschungs- und Entwicklungskosten

Die CTPVS KG investiert einen Teil ihrer finanziellen Ressourcen in Forschungs- undEntwicklungsleistungen. Dies ist notwendig, um in den forschungs- und technologieintensiven Markten, indenen die Gesellschaft tatig ist, auch kunftig bestehen zu konnen.

Fur die Zwecke der Rechnungslegung werden Forschungsaufwendungen als Kosten im Zusammenhang mitlaufenden oder geplanten Untersuchungen definiert, die neue wissenschaftliche oder technische Erkenntnisseund Einsichten liefern sollen. Entwicklungsaufwendungen werden als Kosten im Zusammenhang mit derAnwendung von Forschungsergebnissen oder Fachkenntnissen in der Produktion, den Produktionsverfahren, den

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Leistungen oder Waren vor Beginn der kommerziellen Produktion oder Verwendung definiert. AlleForschungskosten werden als Aufwand gebucht. Nach IAS 38 (Intangible Assets) sind Forschungskosten nichtund Entwicklungskosten nur bei Vorliegen bestimmter, genau bezeichneter Voraussetzungen aktivierungsfahig.Fur das Geschaftsjahr 2005 lagen die Voraussetzungen fur eine Aktivierung der Entwicklungskosten nicht vor,daher werden die Entwicklungskosten als Aufwand erfasst.

Langfristige Vermogenswerte

Unter den Immateriellen Vermogenswerten werden entgeltlich erworbene Patente, Software, Lizenzen undahnliche Rechte mit begrenzter Nutzungsdauer ausgewiesen.

Entgeltlich erworbene Immaterielle Vermogenswerte sind mit den Anschaffungskosten angesetzt undentsprechend ihrer jeweiligen Nutzungsdauer planmaßig abgeschrieben. Die Abschreibung Immaterieller Ver-mogenswerte erfolgt linear uber einen Zeitraum von 3 bis 5 Jahren, soweit sich kein außerplanmaßigerAbschreibungsbedarf ergibt.

Die Bilanzierung der Sachanlagen erfolgt zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert umplanmaßige, nutzungsbedingte Abschreibungen sowie, sofern erforderlich, um außerplanmaßige Abschreibun-gen.

Die Anschaffungskosten setzen sich aus dem Anschaffungspreis, den Anschaffungsnebenkosten undnachtraglichen Anschaffungskosten abzuglich erhaltener Anschaffungspreisminderungen zusammen.

Die Abschreibungen auf Sachanlagen werden nach der linearen Methode vorgenommen, sofern nicht aufGrund der tatsachlichen Nutzung ein nutzungsbedingter Abschreibungsverlauf geboten ist. GeringwertigeWirtschaftsguter werden im Zugangsjahr vollstandig abgeschrieben. Voraussichtlichen Wertminderungen, dieuber den nutzungsbedingten Werteverzehr hinausgehen, wird durch außerplanmaßige Abschreibungen Rechnunggetragen. Anhaltspunkte fur außerplanmaßige Abschreibungen im Geschaftsjahr 2005 lagen nicht vor.

Wenn Sachanlagen verkauft, stillgelegt oder verschrottet werden, wird der Gewinn bzw. Verlust aus derDifferenz zwischen dem Nettoverkaufserlos und dem Restbuchwert unter den Sonstigen betrieblichen Ertragenbzw. Aufwendungen erfasst.

Den planmaßigen Abschreibungen liegen die folgenden Nutzungsdauern zugrunde:

Nutzungsdauer

PKW **************************************************************** 5 Jahre

Buroeinrichtung ******************************************************* 3 bis 13 Jahre

Sonstige Betriebs- und Geschaftsausstattung ******************************** 2 bis 10 Jahre

Leasingverhaltnisse werden gemaß IAS 17 als Operate-Lease klassifiziert, wenn die Chancen und Risiken,die mit dem Eigentum verbunden sind, im Wesentlichen beim Leasinggeber verbleiben. Bei Operate-LeaseVerhaltnissen werden die Leasingraten direkt als Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Sonstige kurzfristige Vermogenswerte

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Sonstige kurzfristige Vermogenswerte werden zuNennwerten bzw. zu Anschaffungskosten bilanziert. Allen erkennbaren Einzelrisiken wird durch angemesseneWertberichtigungen Rechnung getragen. Das allgemeine Kreditrisiko wird durch Wertberichtigungen beruck-sichtigt, die auf Erfahrungswerten beruhen.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente beinhalten Kassenbestande und Guthaben bei Kreditin-stituten. Diese werden zum Nominalbetrag bilanziert.

Vorrate

Unter den Vorraten werden gemaß IAS 2 (Inventories) diejenigen Vermogenswerte ausgewiesen, die zumVerkauf im normalen Geschaftsgang gehalten werden (fertige Erzeugnisse und Waren), die sich in derHerstellung fur den Verkauf befinden (unfertige Erzeugnisse) oder die im Rahmen der Herstellung oderErbringung von Dienstleistungen verbraucht werden (Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe).

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Die Bewertung der Vorrate erfolgt zum niedrigeren Wert aus ermittelten Anschaffungs- bzw. Herstellungs-kosten und ihrem Nettoveraußerungswert, d. h. dem im normalen Geschaftsgang erzielbaren Verkaufserlosabzuglich der geschatzten Fertigstellungs- und Vertriebskosten.

Die Anschaffungskosten beinhalten alle Kosten, die anfallen, um die Vorrate an ihren derzeitigen Ort und inihren derzeitigen Zustand zu bringen. Die Herstellungskosten enthalten neben den Einzelkosten angemesseneTeile der notwendigen Material- und Fertigungsgemeinkosten, soweit sie im Zusammenhang mit demHerstellungsvorgang anfallen. Daruber hinaus werden die Kosten fur soziale Einrichtungen des Betriebs sowiefur freiwillige soziale Leistungen des Unternehmens einbezogen, soweit sie dem Herstellungsbereich zuzuord-nen sind. Kosten der Verwaltung werden berucksichtigt, soweit sie auf den Herstellungsbereich entfallen.Finanzierungskosten werden nicht in die Herstellungskosten einbezogen.

Wertminderungen von Vermogenswerten (,,Impairment‘‘)

An jedem Stichtag wird uberpruft, ob Anhaltspunkte fur eine Wertminderung eines Vermogenswertesvorliegen. Sofern derartige Anhaltspunkte vorliegen bzw. wenn ein jahrlicher ,,Impairment-Test‘‘ notwendig ist,wird der erzielbare Betrag (,,recoverable amount‘‘) des Vermogenswertes ermittelt.

Eine Wertminderung liegt vor, wenn der Buchwert eines Vermogenswertes oder einer zu betrachtendenGruppe von Vermogswerten (,,cash-generating-unit‘‘) den erzielbaren Betrag ubersteigt. Die Wertminderung isterfolgswirksam zu erfassen.

Der erzielbare Betrag ermittelt sich als der hohere Wert aus Netto-Veraußerungspreis und Nutzungswert(,,value in use‘‘). Der Nutzungswert ist der Barwert der kunftigen Zahlungsstrome, die durch die fortlaufendeNutzung eines Vermogenswertes und durch dessen Abgang am Ende der Nutzungsdauer erwartet werden. Sofernfur einen Vermogenswert keine Zahlungsstrome direkt zugeordnet werden konnen, wird der erzielbare Betragder ,,cash-generating-unit‘‘ ermittelt, zu der der Vermogenswert gehort.

Wenn sich die Annahmen hinsichtlich des erzielbaren Betrags andern, werden die Abwertungsverluste ausWertminderungen im Rahmen einer Wertaufholung entsprechend neutralisiert. Die Wertaufholung erfolgt bis zudem Buchwert, der sich ergeben hatte, wenn der Vermogenswert ohne Wertminderung planmaßig abgeschriebenworden ware.

Steuern

Ertragsteuern beinhalten samtliche Steuern, die auf den steuerpflichtigen Gewinn der Gesellschaft erhobenwerden.

Die Berechnung der latenten Steuern erfolgt nach IAS 12 (Income Taxes). Latente Steuern werden aufsamtliche temporare Unterschiede zwischen den Wertansatzen von Vermogenswerten und Schulden in der IFRS-Bilanz und der Steuerbilanz ermittelt und, soweit zulassig, saldiert. Latente Steuern werden generell erfolgswirk-sam erfasst, außer wenn der zugehorige Geschaftsvorfall und die daraus resultierenden Vermogenswerte undSchulden direkt im Eigenkapital erfasst werden.

Der Berechnung liegt der in Deutschland zum Realisierungszeitpunkt erwartete Steuersatz zugrunde. Dieserbasiert grundsatzlich auf den am Bilanzstichtag gultigen bzw. verabschiedeten gesetzlichen Regelungen.

Ruckstellungen

Ruckstellungen werden fur Verpflichtungen gegenuber Dritten gebildet, die aus Ereignissen der Vergangen-heit resultieren, die wahrscheinlich zu einer wirtschaftlichen Belastung fuhren werden und deren Hoheverlasslich geschatzt werden kann.

Die Bewertung der Ruckstellungen erfolgt nach IAS 37 (Provisions, Contingent Liabilities and ContingentAssets) mit der bestmoglichen Schatzung der Ausgaben, die zur Erfullung der gegenwartigen Verpflichtung zumBilanzstichtag erforderlich waren. Soweit bei Verpflichtungen erst nach mehr als einem Jahr mit Mittelabflussengerechnet wird, werden die Ruckstellungen mit dem Barwert der voraussichtlichen Mittelabflusse angesetzt.Erstattungen Dritter werden getrennt von den Ruckstellungen aktiviert, wenn ihre Realisation wahrscheinlich ist.

Resultiert aus der geanderten Einschatzung eine Reduzierung des Verpflichtungsumfangs, wird die Ruck-stellung anteilig aufgelost und der Ertrag in den Sonstigen betrieblichen Ertragen erfasst.

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Finanzielle Verbindlichkeiten

Die unter den finanziellen Verbindlichkeiten ausgewiesenen Verbindlichkeiten werden grundsatzlich mitden fortgefuhrten Anschaffungskosten bewertet. Fur kurzfristige Verbindlichkeiten bedeutet dies, dass sie mitihrem Ruckzahlungs- oder Erfullungsbetrag angesetzt werden. Langfristige Verbindlichkeiten sowieFinanzschulden werden zu fortgefuhrten Anschaffungskosten nach Maßgabe der Effektivzinsmethode bilanziert.

Sonstige Forderungen und Verbindlichkeiten

Abgrenzungen, Vorauszahlungen sowie nicht-finanzielle Vermogenswerte und Verbindlichkeiten werdenmit den fortgefuhrten Anschaffungskosten angesetzt. Ihre Auflosung erfolgt linear bzw. entsprechend derLeistungserbringung.

Schatzungen

Im Abschluss mussen in einem bestimmten Umfang Annahmen getroffen und Schatzungen vorgenommenwerden, die Auswirkungen auf Hohe und Ausweis der bilanzierten Vermogenswerte und Schulden, der Ertrageund Aufwendungen sowie der Eventualverbindlichkeiten haben. Hauptanwendungsbereiche fur Annahmen undSchatzungen liegen in der Festlegung der Nutzungsdauer von langfristigen Vermogenswerten und der Bilanzie-rung und Bewertung von Ruckstellungen. Unsere Schatzungen beruhen auf Erfahrungswerten und anderenAnnahmen, die unter den gegebenen Umstanden als zutreffend erachtet werden. Die tatsachlichen Werte konnenvon den Schatzungen abweichen. Die Einschatzungen und Annahmen werden laufend uberpruft.

3.3 Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung zeigt, wie sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente der CTPVS KGim Laufe des Berichtsjahres durch Mittelzu- und -abflusse verandert haben. In Ubereinstimmung mit IAS 7(Cashflow Statements) wird zwischen Zahlungsstromen aus operativer sowie aus Investitions- undFinanzierungstatigkeit unterschieden. Die in der Kapitalflussrechnung ausgewiesene Liquiditat umfasst Kassen-bestande, Schecks sowie Guthaben bei Kreditinstituten. Ebenfalls enthalten sind jederzeit fallige Finanztitel.

Die Kapitalflussrechnung stellt die Veranderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente zwi-schen zwei Stichtagen dar. In den Zahlungsmitteln und Zahlungsmittelaquivalenten sind zum 31.12.2005Zuflusse aus der laufenden Geschaftstatigkeit enthalten. Grundsatzlich muss daher die Kapitalflussrechnung dieGesamtheit aller Mittelzu- und -abflusse beinhalten. Die zum Cashflow aus operativer Tatigkeit (Netto-Cashflow) korrespondierenden Großen werden sowohl in der Bilanz als auch in der Gewinn- und Verlustrech-nung fur das fortzufuhrende Geschaft detailliert ausgewiesen. Dies betrifft z. B. die Zu- und Abflusse imWorking Capital und den Ausweis der korrespondierenden Vorrate, Forderungen und Verbindlichkeiten in derBilanz. Das operative Ergebnis, das den Aufsatzpunkt fur die Kapitalflussrechnung darstellt, wird in derGewinn- und Verlustrechnung fur das fortzufuhrende Geschaft ausgewiesen.


Entsprechend den Regeln von IAS 14 (Segment Reporting) sind einzelne Jahresabschlussdaten nachSegmenten und Regionen getrennt darzustellen, wobei sich die Aufgliederung an der internen Berichterstattungorientiert, die eine zuverlassige Einschatzung der Risiken und Ertrage der Gesellschaft ermoglicht. Durch dieSegmentierung sollen Ertragskraft und Erfolgsaussichten der einzelnen Aktivitaten der Gesellschaft transparentgemacht werden.

Die CTPVS KG konzentriert sich mit ihren Aktivitaten auf ein primares Geschaftssegment:

Die Planung, Konzeption und den Vertrieb von maßgeschneiderten und schlusselfertigen Produktionslinienund Einzelanlagen zur Herstellung von mono- und multikristallinen Solarzellen. Die Gesellschaft unterhaltzurzeit keine weiteren wesentlichen eigenstandigen Produktgruppen, die auch intern als Segment gefuhrtwerden.

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Die nachfolgenden beiden Tabellen stellen die Angaben nach IAS 14.69 zu sekundarenSegmentinformationen dar und zeigen die Segmentierung der Umsatzerlose nach dem Kundenstandort sowieeine entsprechende Zuordnung der Vermogenswerte, Schulden und Investitionen:

Segmentumsatzerlose 2005 2004TEUR Anteil in % TEUR Anteil in %

Deutschland********************************** 31.160 63 11.808 55

Ubriges Europa ******************************* 5.762 12 2.908 13

Asien *************************************** 12.172 25 5.866 27

Ubrige ************************************** 85 0 1.077 5

Gesamt************************************** 49.179 100 21.659 100

Exportquote ********************************** 18.019 37 9.851 45

UbrigeDeutschland Asien EU-Lander Summe

TEUR TEUR TEUR TEUR

Vermogenswerte ****************************** 16.018 8.468 0 24.486

Schulden ************************************ 9.360 13.794 332 23.486

Nettovermogen zum 31.12.2005 ***************** 6.658 –5.326 –332 1.000

Investitionen ********************************* 19 0 0 19


In der Gewinn- und Verlustrechnung werden die Aufwendungen nach dem Gesamtkostenverfahren darge-stellt.

5. Umsatzerlose

Die Umsatzerlose im Geschaftsjahr 2005 betrugen 49.179 TEUR (Vorjahr: 21.659 TEUR), davon entfielenauf nahestehende Unternehmen 12 TEUR (Vorjahr: 1.796 TEUR).

Die Aufgliederung der Umsatzerlose nach Regionen ergibt sich aus der Segmentberichterstattung.

2005 2004TEUR TEUR


— Schlusselfertige Produktionslinien ************************************ 986 0

— Einzelequipment ************************************************** 45.739 19.696

Service und Ersatzteile************************************************ 2.454 1.829

Sonstige Umsatze **************************************************** 0 134

Summe ************************************************************ 49.179 21.659


Die Sonstigen betrieblichen Ertrage in Hohe von 34 TEUR (Vorjahr: 18 TEUR) enthalten Erlose ausgeldwerten Vorteilen und aus der Veranderung der Pauschalwertberichtigung.

7. Materialaufwand

Der Materialaufwand belief sich auf 39.038 TEUR (Vorjahr: 16.368 TEUR). Davon entfielen 33.015 TEUR(Vorjahr: 16.075 TEUR) auf Aufwendungen fur den Wareneinkauf von nahestehenden Unternehmen sowie6.023 TEUR (Vorjahr: 293 TEUR) auf den Wareneinkauf von Dritten.

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8. Personalaufwand

Der Personalaufwand betrug im Geschaftsjahr 2005 1.757 TEUR (Vorjahr: 1.383 TEUR). Darin enthaltensind 204 TEUR (Vorjahr: 165 TEUR) soziale Abgaben, davon 4 TEUR (Vorjahr: 3 TEUR) Aufwendungen furAltersversorgung.

Die Zahl der Beschaftigten teilt sich wie folgt auf:

Ø 2005 Ø 2004Anzahl Anzahl

Leitung************************************************************** 2 3

Verwaltung*********************************************************** 0 0

Vertrieb ************************************************************* 5 3

Technologie und Forschung ********************************************* 11 9

Summe************************************************************** 18 15

9. Abschreibungen

Insgesamt sind Abschreibungen auf Immaterielle Vermogenswerte und Sachanlagen im Geschaftsjahr 2005in Hohe von 11 TEUR (Vorjahr: 4 TEUR) erfolgt.


Die Sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Hohe von 5.895 TEUR (Vorjahr: 2.695 TEUR) enthaltenAufwendungen fur Verwaltung und Vertrieb, Forschung und Entwicklung, EDV-Dienstleistungen sowie Versi-cherungen, Mieten und Aufwendungen fur verschiedene Risiken.

Die Forschungs- und nicht aktivierungsfahigen Entwicklungskosten beliefen sich im Geschaftsjahr auf1.110 TEUR (Vorjahr: 541 TEUR).

Von den Sonstigen betrieblichen Aufwendungen entfielen 919 TEUR (Vorjahr: 666 TEUR) aufIntercompany-Umlagen von nahestehenden Unternehmen.

11. Finanzergebnis

Das Finanzergebnis lasst sich in die nachfolgenden Kategorien untergliedern:

2005 2004TEUR TEUR

Finanzielle Ertrage ***************************************************** 48,8 5,3

Finanzielle Aufwendungen*********************************************** –44,0 –8,3

Finanzergebnis ******************************************************** 4,8 –3,0


Nachstehend werden die Bestande der aktiven und passiven Steuerlatenzen dargestellt. Sie enthalten dieVeranderungen des laufenden Jahres an aktiven und passiven latenten Steuern.

31.12.2005 31.12.2004Aktive Passive Aktive Passivelatente latente latente latenteSteuern Steuern Steuern SteuernTEUR TEUR TEUR TEUR

Sachanlagen **************************************** 0,0 0,1 0,0 0,1

Fertigungsauftrage *********************************** 0,0 16,5 0,0 7,9

Summe ******************************************** 0,0 16,6 0,0 8,0

Wertberichtigungen auf den Buchwert aktiver latenter Steuern werden vorgenommen, wenn eine Realisie-rung der erwarteten Vorteile aus der latenten Steuer nicht hinreichend wahrscheinlich ist. Die dabei vorgenom-

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mene Einschatzung kann im Zeitablauf Anderungen unterliegen, die in Folgeperioden zu einer Auflosung derWertberichtigungen fuhren konnen. Zum Bilanzstichtag wurden keine Wertberichtigungen vorgenommen.

Der fur die Abgrenzung latenter Steuern angewandte Steuersatz betragt rund 14 Prozent. Aufgrund derRechtsform als Personengesellschaft umfasst dieser Steuersatz ausschließlich Gewerbesteuer.


2005 2004TEUR TEUR

Latente Steuern******************************************************** 8,6 8,0

Tatsachliche Ertragsteuern *********************************************** 265,1 95,3

Summe ************************************************************** 273,7 103,3

Der tatsachliche Steueraufwand des Jahres 2005 von 265,1 TEUR wich um 8,6 TEUR von dem nach IFRSermittelten Steueraufwand in Hohe von 273,7 TEUR (Vorjahr: 103,3 TEUR) ab. Dies entsprach einem Steuersatzvon 14,14 Prozent (Vorjahr: 14,14 Prozent).

Die Uberleitung vom erwarteten zum tatsachlichen Steueraufwand ergibt sich wie folgt:

2005 2004TEUR TEUR

Jahresergebnis vor Ertragsteuern **************************************** 1.931,8 740,5

Erwarteter Ertragsteueraufwand (14 %) *********************************** 270,5 103,7

Sonstige Steuereffekte************************************************* 3,2 –0,4

Ertragsteuern ******************************************************** 273,7 103,3



Bei den Immateriellen Vermogenswerten handelt es sich um Software. Die Immateriellen Vermogenswerteentwickelten sich im Geschaftsjahr wie folgt:

TEUR


1.1./31.12.2004************************************************************* 0,0

Investitionen 2005 ********************************************************** 6,1

Abgange 2005 ************************************************************* 0,0

31.12.2005 **************************************************************** 6,1

Abschreibungen

1.1./31.12.2004************************************************************* 0,0

Zugange 2005 ************************************************************* 0,1

Abgange 2005 ************************************************************* 0,0

31.12.2005 **************************************************************** 0,1

Nettowerte

31.12.2004 **************************************************************** 0,0

31.12.2005 **************************************************************** 6,0

Wahrungsdifferenzen liegen zum 31. Dezember 2005 nicht vor.

Weitere Einzelheiten zur Vorgehensweise bei der Werthaltigkeitsprufung sind in der Anhangsangabe [3.2]erlautert.

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14. Sachanlagen

Die Sachanlagen beinhalten Betriebs- und Geschaftsausstattung, die sich im Geschaftsjahr wie folgtentwickelt hat:

TEUR


1.1.2004 ****************************************************************** 0,0

Investitionen 2004 ********************************************************** 12,7

Abgange 2004 ************************************************************* 0,0

31.12.2004 **************************************************************** 12,7

Investitionen 2005 ********************************************************** 13,4

Abgange 2005 ************************************************************* 8,7

31.12.2005 **************************************************************** 17,4

Abschreibungen

1.1.2004 ****************************************************************** 0,0

Zugange 2004 ************************************************************* 3,7

Abgange 2004 ************************************************************* 0,0

31.12.2004 **************************************************************** 3,7

Zugange 2005 ************************************************************* 10,8

Abgange 2005 ************************************************************* 8,7

31.12.2005 **************************************************************** 5,8

Nettowerte

31.12.2004 **************************************************************** 9,0

31.12.2005 **************************************************************** 11,6


Wahrungsdifferenzen liegen zum 31. Dezember 2005 nicht vor.

Das Unternehmen hat keine Leasingverpflichtungen im Sinne des IAS 17.20. Vielmehr handelt es sich beiVertragen um Operating-Lease-Vertrage nach IAS 17.33.

15. Vorrate

Die Gesellschaft hatte zum Jahresabschluss keine Vorratsbestande (Vorjahr: 620 TEUR). DerVorratsbestand des Vorjahres (eine Versuchsmaschine) wurde in 2005 wegen fehlender Nutzung und mangelsVeraußerbarkeit vollstandig abgewertet.

16. Forderungen und Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen

Die folgenden Aufstellungen zeigen die Forderungen bzw. Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen nachVerrechnung mit erhaltenen Anzahlungen nach Leistungsfortschritt (,,progress billings‘‘).

31.12.2005 31.12.2004TEUR TEUR

Forderungen aus Fertigungsauftragen (brutto)************************** 1.101 1.315

Verrechnet mit Teilabrechnungen ************************************ –410 –226

Forderungen aus Fertigungsauftragen********************************* 691 1.089

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31.12.2005 31.12.2004TEUR TEUR

Anzahlungen aufgrund von Teilabrechnungen (brutto)******************* 8.642 4.900

Verrechnet mit Forderungen aus Fertigungsauftragen******************** –410 –226

Verbindlichkeiten aus Fertigungsauftragen **************************** 8.232 4.674

Aus den Fertigungsauftragen werden keine Verluste erwartet.

17. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

In den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Hohe von 8.566 TEUR (Vorjahr: 5.631 TEUR) sindWertberichtigungen, die dem wahrscheinlichen Ausfallrisiko Rechnung tragen, von 78 TEUR (Vorjahr:26 TEUR) berucksichtigt. Die Forderungen sind insgesamt innerhalb eines Jahres fallig.


Hierunter sind Forderungen gegen Gesellschaften der centrotherm-Gruppe ausgewiesen:

31.12.2005 31.12.2004TEUR TEUR

Centrotherm Clean Solutions GmbH & Co. KG ************************ 963,7 0

centrotherm L.P., USA ******************************************** 49,7 0

Summe ********************************************************* 1.013,4 0

19. Geleistete Anzahlungen

Der Bestand an geleisteten Anzahlungen auf Lieferungen von Vorprodukten verdoppelte sich im Geschafts-jahr auf 5.940 TEUR (Vorjahr: 2.982 TEUR).


Die Sonstigen kurzfristigen Vermogenswerte in Hohe von 1.482 TEUR (Vorjahr: 227 TEUR) beinhalten imWesentlichen Forderungen aus Umsatzsteuer in Hohe von 1.379 TEUR (Vorjahr: 226 TEUR) sowie aktiveRechnungsabgrenzungen, die eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr haben.

21. Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente

Bei den Zahlungsmitteln und Zahlungsmittelaquivalenten in Hohe von 6.777 TEUR (Vorjahr: 542 TEUR)handelt es sich um Schecks, Kassenbestande und Guthaben bei Kreditinstituten.


Die einzelnen Bestandteile des Eigenkapitals sowie ihre Entwicklung in den Jahren 2005 und 2004 ergebensich aus dem Eigenkapitalspiegel.

Das voll eingezahlte Kommanditkapital der CTPVS KG betragt zum 31.12.2005 wie im Vorjahr1.000 TEUR. Die aus dem Ubergang von HGB auf IFRS resultierenden Ansatz- und Bewertungsunterschiedewerden nach IFRS 1 im Zeitpunkt des Ubergangs erfolgsneutral mit dem Eigenkapital verrechnet. DieUnterschiede zwischen den Buchwerten der Vermogenswerte und Schulden in der Bilanz nach den bisherangewendeten HGB-Regelungen und den IFRS fuhrten zu keinem unterschiedlichen Eigenkapitalbetrag. Fur dasGeschaftsjahr 2005 wurden den Verrechnungskonten der Kommanditisten insgesamt 1.658 TEUR zugefuhrt.Aufgrund von IAS 32 erfolgt eine Umklassifizierung der Verrechnungskonten der Kommanditisten in dasFremdkapital.

F-68


IFRS-Eigenkapitaluberleitung

Erlauterung 31.12.2005 31.12.2004TEUR TEUR

Verrechnungskonten Komman-ditisten nach HGB *********** 962 413

Sachanlagen ***************************************** (1) 0 0

Fertigungsauftrage ************************************ (2) 117 56

Latente Steuern*************************************** (3) –17 –8

Verrechnungskonten Kommanditisten nach IFRS************ 1.062 461

IFRS-Jahresergebnis-

UberleitungErlauterung 2005 2004

TEUR TEUR

Jahresergebnis nach HGB ************************************ 1.606 589

Sachanlagen *********************************************** (1) 0 0

Fertigungsauftrage ****************************************** (2) 61 56

Latente Steuern ******************************************** (3) –9 –8

Jahresergebnis nach IFRS ************************************ 1.658 637

(1) Sachanlagen

Die Abschreibungen auf Sachanlagen nach IFRS erfolgen linear uber deren voraussichtliche wirtschaftlicheNutzungsdauer und orientieren sich nicht wie im deutschen Handelsrecht an den steuerlichen Vorgaben.

(2) Fertigungsauftrage

Nach IAS 11 erfolgt die Gewinnrealisierung bei Fertigungsauftragen nach dem Leistungsfortschritt(,,Percentage-of-Completion-Method‘‘). Handelsrechtlich erfolgt demgegenuber die Gewinnrealisierung erst beiFertigstellung (,,Completed-Contract-Method‘‘).

(3) Latente Steuern

Die latenten Steuern nach IFRS resultieren aus den genannten Bewertungsdifferenzen fur die Sachanlagenund die Fertigungsauftrage.

23. Pensionsruckstellungen und ahnliche Verpflichtungen

Die betriebliche Altersversorgung erfolgt im Unternehmen ausschließlich beitragsorientiert. Bei denbeitragsorientierten Altersversorgungssystemen (,,defined contribution plans‘‘) zahlt das Unternehmen auffreiwilliger Basis Beitrage an private Rentenversicherungstrager. Mit Zahlung der Beitrage bestehen fur dasUnternehmen keine weiteren Leistungsverpflichtungen. Die laufenden Beitragszahlungen sind als Aufwand desjeweiligen Jahres in den Personalaufwendungen und damit im operativen Ergebnis ausgewiesen; sie beliefensich im Geschaftsjahr 2005 auf insgesamt 4 TEUR.


Die Steuerschulden enthalten die fur das Geschaftsjahr 2005 anfallenden Gewerbesteuern sowie erwarteteGewerbesteuerzahlungen fur 2004.

F-69


25. Sonstige Ruckstellungen31.12.2005 31.12.2004

TEUR TEUR

Stand 1.1 ******************************************************* 484 0

Verbrauch ******************************************************* –484 0

Zufuhrung******************************************************* 1.069 484

Stand 31.12 ***************************************************** 1.069 484

Sonstige Ruckstellungen betreffen Verpflichtungen aus noch zu erbringenden Leistungen nach erfolgterSchlussabrechnung der Fertigungsauftrage.


Es bestanden zum 31. Dezember 2005 keine kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenuber Kreditinstituten(Vorjahr: 150 TEUR).

Zum 31. Dezember 2005 wurden die eingeraumten Avalkreditlinien mit einem Betrag von 9.013 TEUR inAnspruch genommen.

Es sind keine Vermogenswerte im Zusammenhang mit Finanzverbindlichkeiten verpfandet.


Erhaltene Anzahlungen betreffen Anzahlungen (,,advances received‘‘), die unabhangig von derLeistungserstellung vereinnahmt wurden. Es erfolgt daher keine Saldierung mit dem aktiven bzw. passivenSaldo aus Fertigungsauftragen.


Hierunter sind Verbindlichkeiten gegenuber Gesellschaften der centrotherm-Gruppe ausgewiesen:

31.12.2005 31.12.2004TEUR TEUR

Centrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG ******************** 425,9 0,0

centrotherm Thermal Solutions GmbH & Co. KG ********************** 3,5 0,0

centrotherm L.P., USA ******************************************** 0 370,0

centrotherm Sud Europe SAS, Frankreich***************************** 0 80,0

Summe ********************************************************* 429,4 450,0


Die Sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

31.12.2005 31.12.2004TEUR TEUR

Verpflichtungen Provisionen **************************************** 680,5 0,0

Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit ******************* 38,8 26,6

Verbindlichkeiten Lohn- u. Kirchensteuer ***************************** 41,0 26,3

Ausstehende Versicherungen**************************************** 140,2 0,0

Personalverbindlichkeiten ****************************************** 192,6 116,9

Umsatzsteuer auf geleistete Anzahlungen ***************************** 0,0 411,3

Ubrige********************************************************** 26,5 3,3

Summe ********************************************************* 1.119,6 584,4

Als Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit sind insbesondere die noch abzufuhrendenBeitrage an Sozialversicherungen ausgewiesen.

F-70


Zu den Personalverbindlichkeiten gehoren vor allem Jahressonderzahlungen, Urlaubsanspruche sowieUberstunden.

30. Berichterstattung zu Finanzinstrumenten

Management von Finanz- und Rohstoffpreisrisiken

Es bestanden zum Jahresschluss keine laufenden Devisentermin- und -optionsgeschafte, Zinsswaps oderkombinierte Zins-/Wahrungsswaps. Im Folgenden wird auf die einzelnen Risiken sowie das Risikomanagementeingegangen.

Wahrungsrisiko

Wahrungsrisiken bestehen grundsatzlich dort, wo Forderungen, Verbindlichkeiten, Schulden, flussigeMittel und geplante Transaktionen in einer anderen als in der lokalen Wahrung der Gesellschaft bestehen bzw.entstehen werden. Dieses ist im centrotherm-Konzern derzeit aufgrund der ausschließlichen Fakturierung inEuro nicht der Fall.

Zinsrisiko

Ein Zinsrisiko, d. h. Wertanderungen eines Finanzinstruments (Fair-Value-Risiko) bzw. der kunftigenZahlungen aus einem Finanzinstrument (Cashflow-Risiko) existiert derzeit nicht.

Kreditrisiko

Ein Kreditrisiko besteht fur die CTPVS KG dahingehend, dass der Wert der Vermogenswerte beeintrachtigtwerden konnte, wenn Transaktionspartner ihren Verpflichtungen im Rahmen von Transaktionen mit Finanzin-strumenten nicht nachkommen. Diesem Risiko wird durch eine sorgfaltige Bonitatsprufung, Akkreditive,Vorauszahlungsvereinbarungen bei Kunden sowie Anzahlungsburgschaften durch Banken bei Lieferanten Rech-nung getragen. Außerdem existiert ein striktes Forderungsmanagement, welches die zeitnahe Bezahlung unsererKundenforderungen uberwacht.

31. Haftungsverhaltnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen

Es besteht zum 31. Dezember 2005 eine gesamtschuldnerische Mithaftung fur die Firma CentrothermBesitz GmbH & Co. KG fur die Darlehen:

Nominal ValutiertTEUR TEUR

DZ Bank Kto.-Nr. 97 005 043 82 ************************************** 3.500 3.500

DZ Bank Kto.-Nr. 97 005 043 84 ************************************** 1.000 944

DZ Bank Kto.-Nr. 97 004 596 48 ************************************** 2.000 1.750

Zusatzlich bestand eine gesamtschuldnerische Mithaftung der CTPVS KG gegenuber der VolksbankBlaubeuren e.G. fur einen Kreditrahmenvertrag in Hohe von 2.600 TEUR.

Neben den Ruckstellungen, Verbindlichkeiten und Haftungsverhaltnissen bestehen sonstige finanzielleVerpflichtungen aus Mietvertragen fur die angemieteten Gebaude- und Buroflachen und aus Leasingvertragenlediglich bis zur Ubernahme des operativen Geschafts durch die centrotherm photovoltaics AG in Hohe von39 TEUR.

32. Rechtliche Risiken

Als international tatiges Unternehmen ist die CTPVS KG einer Vielzahl von rechtlichen Risiken ausgesetzt.Hierzu konnen insbesondere Risiken aus den Bereichen Produkthaftung, Wettbewerbs- und Patentrecht oderSteuerrecht gehoren. Zum Zeitpunkt der Abschlusserstellung waren keine Verfahren anhangig.

F-71


Erlauterungen zur Kapitalflussrechnung

33. Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit

Der Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit wird ausgehend vom Ergebnis vor Steuern indirekt abgelei-tet. Im Rahmen der indirekten Ermittlung werden die berucksichtigten Veranderungen von Bilanzpositionen imZusammenhang mit der laufenden Geschaftstatigkeit bereinigt. Der Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeitbetragt 7.462 TEUR (Vorjahr: 580 TEUR).

34. Cashflow aus Investitionstatigkeit

Fur den Erwerb von Sachanlagen und Immateriellen Vermogenswerten wurde im Jahr 2005 ein Betrag von19 TEUR aufgewendet.

35. Cashflow aus Finanzierungstatigkeit

Im Geschaftsjahr wurden 150 TEUR fur die Tilgung von Krediten eingesetzt und 1.058 TEUR aufVerrechnungskonten der Gesellschafter ubertragen.

36. Finanzmittelfonds am Ende der Periode

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelaquivalente in Hohe von 6.777 TEUR umfassen Schecks, Kassenbe-stand und Guthaben bei Kreditinstituten.


37. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen

Im Rahmen des operativen Geschafts werden Materialien, Vorrate und Dienstleistungen von zahlreichenGeschaftspartnern bezogen. Unter diesen befinden sich solche Unternehmen, die mit Mitgliedern der Geschafts-fuhrung der CTPVS KG in Verbindung stehen. Geschafte mit diesen Gesellschaften erfolgen zu marktublichenBedingungen. Die CTPVS KG war an keinen fur sie oder ihr nahestehenden Unternehmen und Personenwesentlichen Transaktionen beteiligt, die in ihrer Art oder Beschaffenheit unublich waren, und beabsichtigt diesauch zukunftig nicht.

38. Gesamtbezuge der Mitglieder der Geschaftsfuhrung sowie gewahrte Vorschusse und Kredite

Die Vergutung der Geschaftsfuhrung bestand im Geschaftsjahr aus einer festen Jahresvergutung in Hohevon 318 TEUR (Vorjahr: 407 TEUR).

39. Geschaftsfuhrung und Vertretung1

Im Geschaftsjahr 2005 war die centrotherm Photovoltaics Technology GmbH, Blaubeuren, personlich haftendeGesellschafterin der CTPVS KG, vertreten durch ihre Geschaftsfuhrer

— Herrn Robert Hartung, Kaufmann/ Ingenieur,

— Herrn Hans Autenrieth, Betriebswirt,

— Frau Petra Hartung, Kauffrau (bis 16.3.2006).

Das Stammkapital der Gesellschaft betragt 25 TEUR.

1 Hinweis des Abschlussprufers: Die centrotherm Photovoltaics Technology GmbH firmierte bis 16.3.2006 unter der Firma RobertHartung GmbH. Herr Hans Autenrieth war nicht Geschaftsfuhrer der Robert Hartung GmbH. Die Hartung Beteiligungs GmbH firmiertebis 4.5.2006 unter der Firma Hartung Management Services GmbH. Frau Evelyn Hartung ist mit Umfirmierung der Gesellschaft aus derGeschaftsfuhrung ausgetreten. Dieser Hinweis hat keinerlei Auswirkung auf den uneingeschrankten Bestatigungsvermerk zum IFRS —Jahresabschluss zum 31.12.2005 der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG.

F-72


Seit dem 4.5.2006 ist die Hartung Beteiligungs GmbH, Blaubeuren, personlich haftende Gesellschafterin,vertreten durch ihre Geschaftsfuhrer

— Herrn Robert Hartung, Kaufmann/Ingenieur,


— Herrn Rolf Hans Hartung, Ingenieur.

40. Beirat

— Herr Rolf Hans Hartung

— Frau Evelyn Hartung


Die Gesellschaft hat mit Wirkung zum 1. Mai 2006 einen Großteil ihrer Vermogensgegenstande undVerbindlichkeiten an die centrotherm photovoltaics AG abgegeben und wird ruckwirkend zum 1. Januar 2007auf die centrotherm photovoltaics AG verschmolzen.

Blaubeuren, 4. Mai 2007

Hartung Beteiligungs GmbH

F-73


An die centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG

Wir haben den von der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG aufgestellten Jahresab-schluss — bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung,Eigenkapitalveranderungsrechnung und Anhang — fur das Geschaftsjahr vom 1.1.2005 bis zum 31.12.2005gepruft. Die Aufstellung des Jahresabschlusses nach den IFRS liegt in der Verantwortung der gesetzlichenVertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgefuhrten Prufung eineBeurteilung uber den Jahresabschluss abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprufung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirt-schaftsprufer (IDW) festgestellten deutschen Grundsatze ordnungsmaßiger Abschlussprufung vorgenommen.Danach ist die Prufung so zu planen und durchzufuhren, dass Unrichtigkeiten und Verstoße, die sich auf dieDarstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der IFRS vermittelten Bildes der Vermogens-,Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegungder Prufungshandlungen werden die Kenntnisse uber die Geschaftstatigkeit und uber das wirtschaftliche undrechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen uber mogliche Fehler berucksichtigt. Im Rahmen derPrufung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweisefur die Angaben im Jahresabschluss uberwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt.

Die Prufung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsatze und der wesentlichenEinschatzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Wurdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.Wir sind der Auffassung, dass unsere Prufung eine hinreichend sichere Grundlage fur unsere Beurteilung bildet.


Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prufung gewonnenen Erkenntnisse vermittelt der Jahresab-schluss unter Beachtung der IFRS ein den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bild der Vermogens-,Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft.


RoverBronner KGWirtschaftsprufungsgesellschaftSteuerberatungsgesellschaft


F-74



zum 31.12.2006 (HGB)

F-75

Bilanzzum 31. Dezember 2006


AKTIVA

5 5 31.12.2006 Vorjahr5 T5

A. AnlagevermogenI. Immaterielle Vermogensgegenstande 143.518,00 0

II. SachanlagenAndere Anlagen, Betriebs- undGeschaftsausstattung*************** 58.125,00 0

III. FinanzanlagenAnteile an verbundenen Unternehmen 3.927.134,50 0

4.128.777,50 (0)

B. UmlaufvermogenI. Vorrate

1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe**** 149.000,00 0

2. Unfertige Leistungen ************ 4.361.089,74 0

3. Geleistete Anzahlungen********** 12.094.400,00 0

16.604.489,74 (0)

II. Forderungen und sonstigeVermogensgegenstande1. Forderungen aus Lieferungen und

Leistungen ******************** 12.552.639,58 0

2. Eingeforderte, noch ausstehendeKapitaleinlage ***************** 800.000,00 0

3. Forderung gegen nahestehendeUnternehmen ****************** 867.493,00 0

4. Sonstige Vermogensgegenstande*** 1.771.068,94 1

15.991.201,52 (1)

III. WertpapiereSonstige Wertpapiere ************** 4.001.108,16 0

IV. Kassenbestand, Guthaben beiKreditinstituten ****************** 2.808.072,97 1.000

39.404.872,39 (1.001)

C. Rechnungsabgrenzungsposten********** 3.198,00 0

43.536.847,89 1.001

F-76

PASSIVA

5 31.12.2006 Vorjahr5 T5

A. EigenkapitalI. Gezeichnetes Kapital*************************** 1.000.000,00 1.000

II. GewinnrucklagenGesetzliche Rucklage *************************** 100.000,00 0

— davon aus dem Jahresuberschuss desGeschaftsjahres: 4 100.000,00

III. Bilanzgewinn/-verlust ************************** 5.275.034,44 –5

5.375.034,44 (–5)

6.375.034,44 995

B. Ruckstellungen1. Steuerruckstellungen ***************************** 3.079.753,00 0

2. Sonstige Ruckstellungen ************************** 12.285.721,00 1

15.365.474,00 (1)

C. Verbindlichkeiten1. Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen ************* 14.406.535,00 0

2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ***** 2.344.758,76 0

3. Verbindlichkeiten gegenuber verbundenen Unternehmen 36.419,62 0

4. Verbindlichkeiten gegenuber nahestehendenUnternehmen************************************ 2.780.370,22 0

5. Sonstige Verbindlichkeiten************************* 2.228.255,85 5

21.796.339,45 (5)

43.536.847,89 1.001

F-77

Gewinn- und Verlustrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006


2006 Vorjahr5 5 T5

1. Umsatzerlose ************************************* 64.425.667,99 0

2. Erhohung des Bestandes an unfertigen Leistungen******* 3.071.685,72 0

3. Verminderung der Ruckstellung fur noch zu erbringendeLeistungen *************************************** 868.536,00 0

4. Gesamtleistung*********************************** 68.365.889,71 05. Sonstige betriebliche Ertrage ************************ 2.944.303,54 0

6. Materialaufwand

a) Aufwendungen fur Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffeund fur bezogene Waren************************ –52.715.598,09 0

b) Aufwendungen fur bezogene Leistungen*********** –407.613,90 0

–53.123.211,99 (0)

7. Personalaufwand

a) Lohne und Gehalter *************************** –1.623.075,85 0

b) Soziale Abgaben und Aufwendungen furAltersversorgung und Unterstutzung ************** –278.796,90 0

— davon fur Altersversorgung:4 54.535,55 (Vorjahr: T4 0) ******************* –1.901.872,75 (0)

8. Abschreibungen auf immaterielle Vermogensgegenstandedes Anlagevermogens und Sachanlagen *************** –43.506,08 0

9. Sonstige betriebliche Aufwendungen****************** –7.814.096,23 –5

10. Sonstige Zinsen und ahnliche Ertrage ***************** 162.872,80 0

11. Zinsen und ahnliche Aufwendungen ****************** –78.622,94 0

12. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit ******** 8.511.756,06 –513. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag ************* –3.131.088,86 0

14. Sonstige Steuern ********************************** –51,00 0

15. Jahresuberschuss/-fehlbetrag*********************** 5.380.616,20 –5

16. Verlustvortrag aus dem Vorjahr ********************** –5.581,76 0

17. Einstellung in die gesetzliche Rucklage *************** –100.000,00 0

18. Bilanzgewinn/-verlust ***************************** 5.275.034,44 –5

F-78

Kapitalflussrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006


2006 2005T5 T5

Jahresuberschuss /-fehlbetrag ************************************************ 5.381 –5

+ Abschreibungen auf Gegenstande des Anlagevermogens ************************* 44 0

+ Zunahme der Ruckstellungen *********************************************** 5.956 1

– Zunahme der Vorrate ****************************************************** –8.036 0

+ Abnahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ********************** 1.064 0

– Zunahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeit –2.642 –1zuzuordnen sind **********************************************************

– Abnahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und der Erhaltenen –2.562 0Anzahlungen auf Bestellungen **********************************************

+ Zunahme der Verbindlichkeiten gegenuber verbundenen Unternehmen und 69 0nahestehenden Unternehmen (ohne restliche Verbindlichkeit gegenuber derCTPVS KG aus dem Erwerb ihres Geschaftsbetriebs: T4 2.748) *******************

+ Zunahme anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeit 28 5zuzuordnen sind **********************************************************

= Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit*********************************** –698 0

– Auszahlungen fur Investitionen in das immaterielle Anlagevermogen und in das –59 0Sachanlagevermogen ******************************************************

– Auszahlungen fur Investitionen in das Finanzanlagevermogen ********************* –2.527 0

– Auszahlung (durch Verrechnung) aus der Ubernahme des Geschaftsbetriebs der –863 0CTPVS KG **************************************************************

= Cashflow aus der Investitionstatigkeit*************************************** –3.449 0

+ Einzahlungen aus Eigenkapitalzufuhrungen/

= Cashflow aus der Finanzierungstatigkeit ************************************ 0 1.000

Zahlungswirksame Veranderungen des Finanzmittelfonds************************* –4.147 1.000

+ Veranderung des Finanzmittelfonds aufgrund der Ubernahme des Geschaftsbetriebs 9.956 0der CTPVS KG***********************************************************

+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode ************************************* 1.000 0

= Finanzmittelfonds am Ende der Periode************************************* 6.809 1.000

F-79

Entwicklung des Eigenkapitalsfur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006


Gezeichnetes Gesetzliche Bilanzgewinn/Kapital Rucklage -verlust Eigenkapital

T5 T5 T5 T5

Stand 01.01.2006 (AG) ************************* 1.000 0 –5 995

Jahresuberschuss ****************************** 0 0 5.380 5.380

Einstellung in die gesetzliche Rucklage************ 0 100 –100 0

Stand 31.12.2006 ****************************** 1.000 100 5.275 6.375

F-80

centrotherm photovoltaics AG, BlaubeurenAnhang fur das Geschaftsjahr 2006

1. Allgemeine Angaben ************************************************************** F-82

2. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze ********************************************* F-82

3. Einzelangaben zu den Positionen der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung *********** F-83

3.1 Anlagenspiegel *************************************************************** F-83

3.2 Forderungen und sonstige Vermogensgegenstande*********************************** F-83

3.3 Sonstige Ruckstellungen******************************************************** F-83

3.4 Verbindlichkeitenspiegel******************************************************** F-84

3.5 Aufgliederung Umsatzerlose **************************************************** F-84

3.6 Steuern********************************************************************** F-84

4. Haftungsverhaltnisse*************************************************************** F-84

5. Zusatzliche Angaben*************************************************************** F-85

F-81

Anhang zum Einzelabschluss (HGB)zum 31. Dezember 2006

1. Allgemeine Angaben

Aufgrund der nachtraglich festgestellten verschleierten Sachgrundung war der Jahresabschluss in folgendenPunkten zu andern:

— Erfassung der ausstehenden Kapitaleinlage in Hohe von TEUR 800 in den Forderungen.

— Ausweis des Ruckforderungsanspruchs der bereits geleisteten Kapitaleinlage in den sonstigen Verbind-lichkeiten in Hohe von TEUR 800.

— Stornierung der Ubertragung der Anteile an der centrotherm Photovoltaics Technology GmbH vonHerrn Robert Hartung an die Gesellschaft aufgrund der Strittigkeit des Ubertragungsvertrags.

Der Jahresabschluss fur das Geschaftsjahr 2006 ist nach den Vorschriften des HGB aufgestellt worden.

Fur die Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Gesamtkostenverfahren gewahlt.

Von Erleichterungsvorschriften und Schutzklauseln wurde kein Gebrauch gemacht.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsatze

Die Zugange beim Anlagevermogen sind zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten aktiviert.

Die planmaßigen Abschreibungen sind in Anlehnung an die von der Finanzverwaltung aufgestelltenAbschreibungstabellen oder entsprechend der betriebsindividuellen Nutzungsdauer ermittelt worden. Die Mog-lichkeiten der degressiven Abschreibungen wurden, soweit gesetzlich zulassig, voll genutzt. AußerplanmaßigeAbschreibungen lagen nicht vor. Von der Bewertungsfreiheit nach § 6 Abs. 2 EStG ist ausnahmslos Gebrauchgemacht worden.

Der Ansatz der Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe erfolgt mit den Anschaffungskosten gem. § 255 HGB, dieBewertung nach § 253 HGB.

Die unfertigen Leistungen wurden mit den bis zum Bilanzstichtag angefallenen Herstellungskosten bewer-tet.

Soweit erforderlich, ist bei den Vorraten der niedrigere Wert nach § 253 Abs. 3 HGB angesetzt.

Bei der Bewertung der Forderungen und sonstigen Vermogensgegenstande sind alle erkennbaren Risiken,bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ist wegen des allgemeinen Kreditrisikos zusatzlich eine1%ige Pauschalwertberichtigung berucksichtigt.

Die erhaltenen Anzahlungen werden zu Nettowerten bilanziert. Sie werden auftragsbezogen offen von denunfertigen Leistungen abgesetzt.

Die sonstigen Ruckstellungen berucksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewisse Verpflichtungen.

Verbindlichkeiten sind mit ihrem Ruckzahlungsbetrag angesetzt.

Bei Fremdwahrungsposten erfolgt die Umrechung zum Stichtagskurs unter Beachtung von § 253 HGB.

F-82

Anhang zum Einzelabschluss (HGB)zum 31. Dezember 2006 — (Fortsetzung)

3. Einzelangaben zu den Positionen der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung

3.1 Anlagenspiegel

AnlagenspiegelAnschaffungs-/Herstellungskosten Abschreibungen Buchwerte

Anschaffungs-/ Anschaffungs-/Herstellungs- Herstellungs-

kosten Zugang Abgang kosten Stand Zugang Abgang Stand Buchwert Buchwert1.1.2006 2006 2006 31.12.2006 1.1.2006 2006 2006 31.12.2006 31.12.2006 Vorjahr

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

I. ImmaterielleVermogensgegenstande ** 0,00 166.302,00 0,00 166.302,00 0,00 22.784,00 0,00 22.784,00 143.518,00 0,00

II. Sachanlagen

Andere Anlagen, Be-triebs- undGeschaftsausstattung **** 0,00 78.847,08 8.307,62 70.539,46 0,00 20.722,08 8.307,62 12.414,46 58.125,00 0,00

III. Finanzanlagen

Anteile an verbundenenUnternehmen ********** 0,00 3.927.134,50 0,00 3.927.134,50 0,00 0,00 0,00 0,00 3.927.134,50 0,00

Summe I.- III ************* 0,00 4.172.283,58 8.307,62 4.163.975,96 0,00 43.506,08 8.307,62 35.198,46 4.128.777,50 0,00

3.2 Forderungen und sonstige Vermogensgegenstande

Zusammensetzung und Laufzeit:

davon mit einer RestlaufzeitStand31.12.2006 bis zu 1 Jahr uber 1 Jahr

EUR EUR EUR

a) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 12.552.639,58 12.552.639,58 0,00

b) Eingeforderte, noch ausstehende Kapitaleinlage 800.000,00 800.000,00 0,00

c) Forderungen gegen nahestehende Unternehmen 867.493,00 867.493,00 0,00

d) Sonstige Vermogensgegenstande ************ 1.771.068,94 1.771.068,94 0,00

15.991.201,52 15.991.201,52 0,00

3.3 Sonstige Ruckstellungen

Zusammensetzung:

Stand31.12.2006

EUR

a) Berufsgenossenschaft************************************************ 18.000,00

b) Abschlusskosten**************************************************** 250.000,00

c) Urlaubsruckstellung************************************************* 151.000,00

d) Uberstundenruckstellung ********************************************* 96.200,00

e) Versicherungen***************************************************** 350.000,00

f) Provisionen******************************************************** 2.920.637,00

g) Archiv************************************************************ 5.000,00

h) Ruckstellung fur ausstehende Rechnungen/Equipment********************* 5.814.900,00

i) Ruckstellung fur noch zu erbringende Leistungen ************************ 1.924.144,00

j) Ruckstellung fur ausstehende Kostenrechnungen ************************* 505.000,00

k) Ruckstellung fur Gewahrleistungen ************************************ 250.000,00

l) Ruckstellung fur Schwerbeschadigtenabgabe **************************** 840,00

12.285.721,00

F-83


3.4 Verbindlichkeitenspiegel

Verbindlichkeitenmit einer Restlaufzeit von

Stand bis zu mehr als gesicherte31.12.2006 1 Jahr 1-5 Jahre 5 Jahre Betrage

EUR EUR EUR EUR EUR

1. Erhaltene Anzahlungen aufBestellungen **************** 14.406.535,00 14.406.535,00 0,00 0,00 0,00

2. Verbindlichkeiten ausLieferungen und Leistungen *** 2.344.758,76 2.344.758,76 0,00 0,00 0,00

3. Verbindlichkeiten gegenuberverbundenen Unternehmen **** 36.419,62 36.419,62 0,00 0,00 0,00

4. Verbindlichkeiten gegenubernahestehenden Unternehmen *** 2.780.370,22 2.780.370,22 0,00 0,00 0,00

5. Sonstige Verbindlichkeiten*) *** 2.228.255,85(**) 828.255,85 1.400.000,00(1) 0,00 0,00

21.796.339,45 20.396.339,45 1.400.000,00 0,00 0,00

(*) davon aus Steuern: EUR 0,00 (Vj.: TEUR 0)

davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: EUR 0,00 (Vj.: TEUR 0)

(**) davon gegenuber Aktionare: EUR 775.000,00 (Vj.: TEUR 0)

(1) Hinweis des Abschlussprufers: Nach den im Rahmen der Prufung des Konzernabschlusses der centrotherm photovoltaics AG zum31.12.2006 erlangten neueren Erkenntnissen betragen die sonstigen Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit zwischen 1 – 5 Jahrelediglich EUR 900.000,00. Die sonstigen Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr erhohen sich dementspre-chend auf EUR 1.328.255,85. Diese Feststellung hat keinerlei Auswirkung auf den uneingeschrankten Bestatigungsvermerk zumJahresabschluss zum 31.12.2006 der centrotherm photovoltaics AG.

3.5 Aufgliederung UmsatzerloseTEUR

Umsatzerlose Deutschland **************************************************** 19.317

Umsatzerlose Europaische Union*********************************************** 1.466

Umsatzerlose Drittland ******************************************************* 43.643

64.426

3.6 Steuern

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag belasten in vollem Umfang das Ergebnis der gewohnlichenGeschaftstatigkeit.

4. Haftungsverhaltnisse

Es besteht eine gesamtschuldnerische Haftung zwischen der

Deutschen Bank AG, Ulm

und der

centrotherm photovoltaics AG, Blaubeurencentrotherm thermal solutions GmbH & Co. KG, Blaubeurencentrotherm clean solutions GmbH & Co. KG, Blaubeurencentrotherm photovoltaics GmbH & Co. KG, Blaubeurencentrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG, Blaubeuren

uber eine Avalkreditlinie in Hohe von TEUR 15.000, die revolvierend ausnutzbar ist.

F-84


5. Zusatzliche Angaben

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Es besteht ein Mietvertrag mit der Firma Centrotherm Besitz GmbH & Co. KG. Die Miete betragtEUR 9.340,63 netto pro Monat. Auf den Mietvertrag (Ubernahme vom 31.3.2005/1.5.2006) wird verwiesen.

In 2006 waren durchschnittlich 23 Mitarbeiter (Angestellte) beschaftigt. Am 1. Mai 2006 sind von dercentrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG 28 Mitarbeiter auf die AG ubergegangen.

Anteilsbesitz

Zum 31.12.2006 bestand folgender Anteilsbesitz:

Anteilam Ergebnis

Name Sitz Kapital Eigenkapital 2006% EUR EUR

GP Solar GmbH*) ********************** Konstanz 74,8 25.000,00 111.347,02(1)

centrotherm SiQ GmbH(**) ************** Blaubeuren 61,0 25.000,00 ./. 2.016,82(*) die GP Solar GmbH halt 50 % der Anteile an der

SOLMIC GmbH ***************************** Burghausen 25.000,00 92.003,66(1)

(**) die SOLMIC GmbH halt 39 % der Anteile an dercentrotherm SiQ GmbH

Aktien

Das Grundkapital betragt EUR 1.000.000,00.

Das Grundkapital ist eingeteilt in 1.000.000 nennwertlose Stuckaktien.

1) Hinweis des Abschlussprufers: Es handelt sich um vorlaufige Ergebnisse der ungepruften Abschlusse der Gesellschaften. ImRahmen der Prufung des Konzernabschlusses der centrotherm photovoltaics AG zum 31.12.2006 wurden die Ergebnisse wie folgtkorrigiert: GP Solar GmbH: EUR 162.972,10; SOLMIC GmbH: EUR 154.616,19. Diese Feststellung hat keinerlei Auswirkung auf denuneingeschrankten Bestatigungsvermerk zum Jahresabschluss zum 31.12.2006 der centrotherm photovoltaics AG.

Im Geschaftsjahr 2006 waren folgende Aufsichtsrate bestellt:Name Vorname Beruf

Hartung Rolf Hans Ingenieur (Vorsitzender)

Hartung Petra Kauffrau

Breyer Rolf Wirtschaftsprufer

Im Geschaftsjahr 2006 waren folgende Vorstande bestellt:Name Vorname Beruf

Hartung Robert Kaufmann, Ingenieur (Vorsitzender)

Autenrieth Hans Betriebswirt

Hartung Evelyn Kauffrau

Albrecht Oliver Kaufmann (ab 1.12.2006)

Die Gesamtbezuge des Vorstands betrugen 2006 ************************ EUR 210.496,81.

Die Gesamtbezuge des Aufsichtsrats betrugen 2006********************** EUR 0,00.

F-85


Vorschlag uber Ergebnisverwendung

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung vor,

vom Bilanzgewinn 2006 in Hohe von ********************************* EUR 5.275.034,44

der Gewinnrucklage einen Betrag von ********************************* EUR 5.200.000,00

zuzufuhren, der Restbetrag von*************************************** EUR 75.034,44

wird auf neue Rechnung vorgetragen

Mitteilung nach § 20 Abs. 1 Aktiengesetz

Die Hartung Beteiligungs GmbH, Blaubeuren, teilt der centrotherm photovoltaics AG gemaß § 20 Abs. 4Aktiengesetz mit, dass sie zum 4.5.2006 die Mehrheit der Aktien an der centrotherm photovoltaics AGerworben hat.

Blaubeuren, den 22. Juni 2007

centrotherm photovoltaics AGDer Vorstand

F-86


Wir haben den geanderten Jahresabschluss — bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowieAnhang — unter Einbeziehung der Buchfuhrung und den geanderten Lagebericht der centrothermphotovoltaics AG fur das Geschaftsjahr vom 1.1.2006 bis 31.12.2006 gepruft. Die Buchfuhrung und dieAufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und denerganzenden Regelungen in der Satzung liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft.Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgefuhrten Prufung eine Beurteilung uber denJahresabschluss unter Einbeziehung der Buchfuhrung und uber den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprufung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirt-schaftsprufer (IDW) festgestellten deutschen Grundsatze ordnungsmaßiger Abschlussprufung vorgenommen.Danach ist die Prufung so zu planen und durchzufuhren, dass Unrichtigkeiten und Verstoße, die sich auf dieDarstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsatze ordnungsmaßiger Buchfuhrung unddurch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mithinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prufungshandlungen werden die Kenntnisseuber die Geschaftstatigkeit und uber das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie dieErwartungen uber mogliche Fehler berucksichtigt. Im Rahmen der Prufung werden die Wirksamkeit desrechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise fur die Angaben in Buchfuhrung,Jahresabschluss und Lagebericht uberwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt.

Die Prufung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsatze und der wesentlichenEinschatzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Wurdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlussesund des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prufung eine hinreichend sichere Grundlage furunsere Beurteilung bildet.


Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prufung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der geanderteJahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsatze ordnungsmaßigerBuchfuhrung ein den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bild der Vermogens-, Finanz- und Ertragslageder Gesellschaft. Der geanderte Lagebericht steht im Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt einzutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukunftigen Entwick-lung zutreffend dar.

Diese Bestatigung erteilen wir aufgrund unserer pflichtgemaßen, am 5.2.2007 abgeschlossenenAbschlussprufung und unserer Nachtragsprufung, die sich auf die Bilanzierung ausstehender Einlagen und eineAnderung in den Finanzanlagen sowie der erganzenden Angabe in Anhang und Lagebericht bezog.

Auf die Begrundung der Anderung durch die Gesellschaft im geanderten Anhang wird verwiesen. DieNachtragsprufung hat zu keinen Einwendungen gefuhrt.

Berlin, 5. Februar 2007/25. Juni 2007


Helmut Schuhmann Udo HeckelerWirtschaftsprufer Wirtschaftsprufer

F-87


F-88


centrotherm photovoltaics AG i. G.

fur das Rumpfgeschaftsjahr

vom 28. Dezember 2005 bis 31. Dezember 2005 (HGB)

F-89


dercentrotherm photovoltaics AG i. G., Blaubeuren

AKTIVA

31.12.20055

A. UmlaufvermogenI. Forderungen und sonstige Vermogensgegenstande

Sonstige Vermogensgegenstande ******************************************* 762,94

II. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten****************************** 1.000.040,02

1.000.802,96

PASSIVA

31.12.20055

A. EigenkapitalI. Gezeichnetes Kapital**************************************************** 1.000.000,00

II. Jahresfehlbetrag******************************************************** –5.581,76

B. RuckstellungenSonstige Ruckstellungen ****************************************************** 1.000,00

C. VerbindlichkeitenSonstige Verbindlichkeiten **************************************************** 5.384,72

1.000.802,96

F-90

Gewinn- und Verlustrechnungfur das Rumpfgeschaftsjahr vom 28. Dezember 2005 bis 31. Dezember 2005

dercentrotherm photovoltaics AG i. G., Blaubeuren

28.12. bis31.12.2005

5

1. Sonstige betriebliche Aufwendungen ********************************************** –5.645,65

2. Sonstige Zinsen und ahnliche Ertrage********************************************** 63,89

3. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit************************************* –5.581,76

4. Jahresfehlbetrag ************************************************************** –5.581,76

F-91

Anhang zum Einzelabschluss (HGB)vom 28. Dezember 2005 bis 31. Dezember 2005


Der Jahresabschluss fur das Rumpfwirtschaftsjahr 2005 ist nach den Vorschriften des HGB aufgestelltworden.


Von der Erleichterungsvorschrift des § 264 Abs. 1 HGB wurde Gebrauch gemacht und ein Lagebericht nichterstellt.


Bei der Bewertung der Forderungen und sonstigen Vermogensgegenstande sind alle erkennbaren Risikenberucksichtigt.






davon mit einerRestlaufzeit

Stand bis zu uber31.12.2005 1 Jahr 1 Jahr

EUR EUR EUR

Sonstige Vermogensgegenstande******************************* 762,94(1) 762,94 0,00

762,94 762,94 0,00

(1) davon gegen nahestehende Unternehmen EUR 0,00


Zusammensetzung:

Stand31.12.2005

EUR

Abschlusskosten ************************************************************ 1.000,00

3.3 Verbindlichkeitenspiegelmit einer Restlaufzeit von


EUR EUR EUR EUR EUR

Sonstige Verbindlichkeiten(*1) ********* 5.384,72 5.384,72 0,00 0,00 0,00

(*) davon gegenuber verbundenen Unternehmen: EUR 0,00

(*1) davon aus Steuern: EUR 0,00davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: EUR 0,00

F-92

Anhang zum Einzelabschluss (HGB)vom 28. Dezember 2005 bis 31. Dezember 2005 — (Fortsetzung)


Am 31.12.2005 waren keine Mitarbeiter beschaftigt.

Aktien

Das Grundkapital betragt EUR 1.000.000,00.

Die Ausgabe der Aktien erfolgte zum Nennbetrag.

Im Rumpfgeschaftsjahr 2005 waren folgende Aufsichtsrate bestellt:

Name Vorname Beruf

Hartung Rolf Hans Ingenieur (Vorsitzender)

Hartung Petra Kauffrau

Breyer Rolf Wirtschaftsprufer

Im Rumpfgeschaftsjahr 2005 waren folgende Vorstande bestellt:

Name Vorname Beruf

Hartung Robert Kaufmann, Ingenieur

Autenrieth Hans Betriebswirt

Hartung Evelyn Kauffrau

Vorschlag uber Ergebnisverwendung

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung vor, den Jahresfehlbetrag auf neue Rechnungvorzutragen.

Blaubeuren, den 22. Juni 2006

centrotherm photovoltaics AG i. G.Der Vorstand

F-93


Wir haben den Jahresabschluss — bestehend aus Bilanz, Gewinn und Verlustrechnung sowie Anhang —unter Einbeziehung der Buchfuhrung der Firma Centrotherm Photovoltaics AG i. G. fur das Geschaftsjahr vom28. Dezember bis 31. Dezember 2005 gepruft. Die Buchfuhrung und die Aufstellung von Jahresabschluss nachden deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den erganzenden Regelungen im Gesellschaftsvertrag liegenin der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage dervon uns durchgefuhrten Prufung eine Beurteilung uber den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchfuh-rung abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprufung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirt-schaftsprufer (IDW) festgestellten deutschen Grundsatze ordnungsmaßiger Abschlussprufung vorgenommen.Danach ist die Prufung so zu planen und durchzufuhren, dass Unrichtigkeiten und Verstoße, die sich auf dieDarstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsatze ordnungsmaßiger Buchfuhrungvermittelten Bildes der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheiterkannt werden. Bei der Festlegung der Prufungshandlungen werden die Kenntnisse uber die Geschaftstatigkeitund uber das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen uber moglicheFehler berucksichtigt. Im Rahmen der Prufung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogeneninternen Kontrollsystems sowie Nachweise fur die Angaben in Buchfuhrung und Jahresabschluss uberwiegendauf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prufung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungs-grundsatze und der wesentlichen Einschatzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Wurdigung derGesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prufung eine hinreichendsichere Grundlage fur unsere Beurteilung bildet.


Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prufung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresab-schluss den gesetzlichen Vorschriften und den erganzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags undvermittelt unter Beachtung der Grundsatze ordnungsmaßiger Buchfuhrung ein den tatsachlichen Verhaltnissenentsprechendes Bild der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft.

Ulm (Donau), den 31. Januar 2007

HORNTREUHAND GmbHWirtschaftsprufungsgesellschaft

Prof. Dr. Brigitte ZurnWirtschaftsprufer

F-94


centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG

zum 31.12.2004 (HGB)

F-95


dercentrotherm Photovoltaics GmbH & Co. KG, Blaubeuren

AKTIVA

5 5 31.12.2004 Vorjahr5 T5

A. AnlagevermogenSachanlagenAndere Anlagen, Betriebs- undGeschaftsausstattung ******************** 8.752,00 0

B. UmlaufvermogenI. Vorrate

1. Unfertige Leistungen************** 1.880.000,00 620

2. Geleistete Anzahlungen *********** 2.981.745,09 0

3. Erhaltene Anzahlungen aufBestellungen ******************** –4.861.745,09 0

0,00 (620)

II. Forderungen und sonstigeVermogensgegenstande1. Forderungen aus Lieferungen und

Leistungen ********************** 5.630.567,24 0

2. Forderung gegen nahestehendeUnternehmen ******************** 0,00 380

3. Sonstige Vermogensgegenstande **** 226.938,15 0

5.857.505,39 (380)

III. Kassenbestand, Guthaben beiKreditinstituten******************** 542.328,37 0

6.399.833,76 (1.000)

C. Rechnungsabgrenzungsposten *********** 1.175.931,77 0

7.584.517,53 1.000

F-96

PASSIVA5 5 31.12.2004 Vorjahr

5 T5

A. EigenkapitalI. Kapital der Komplementarin ********* 0,00 0

II. Kommanditkapital1. Kapitalanteil Rolf Hartung ********** 700.000,00 700

2. Kapitalanteil Robert Hartung ******** 300.000,00 300

1.000.000,00 (1.000)

B. Ruckstellungen1. Steuerruckstellungen *************** 93.900,00 0

2. Sonstige Ruckstellungen************ 566.727,40 0

660.627,40 (0)

C. VerbindlichkeitenI. Verbindlichkeiten gegenuber

Gesellschaftern1. Verrechnungskonto Robert Hartung

GmbH ************************** 1.250,00 0

2. Verrechnungskonto Rolf Hartung***** 412.347,94 0

3. Verrechnungskonto Robert Hartung*** 0,00 0

413.597,94 (0)

II. Ubrige Verbindlichkeiten1. Verbindlichkeiten gegenuber

Kreditinstituten ******************* 149.792,84 0

2. Erhaltene Anzahlungen aufBestellungen ********************* 4.327.434,91 0

3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen undLeistungen *********************** 77.920,43 0

4. Verbindlichkeiten gegenubernahestehenden Unternehmen ******** 450.000,00 0

5. Sonstige Verbindlichkeiten ********** 93.868,82 0

davon**************************** 5.099.017,00 (0)

– aus Steuern: 4 26.347,07(Vorjahr: T4 0)******************* 5.512.614,94 (0)

– im Rahmen der sozialen Sicherheit:4 26.572,60 (Vorjahr: T4 0)

D. Rechnungsabgrenzungsposten ************ 411.275,19 0

7.584.517,53 1.000

F-97

Gewinn- und Verlustrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2004 bis 31. Dezember 2004


2004 Vorjahr5 5 T5

1. Umsatzerlose ************************************** 20.342.896,97 0

2. Erhohung des Bestands an unfertigen Leistungen ******** 1.260.000,00 620

3. Erhohung der Ruckstellung fur ausstehende Rechnungen ** –484.000,00 0

4. Gesamtleistung************************************ 21.118.896,97 6205. Sonstige betriebliche Ertrage ************************* 17.781,19 0

6. Materialaufwand

a) Aufwendungen fur Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe undbezogene Waren ********************************* –16.367.472,82 –620

7. Rohergebnis ************************************** 4.769.205,34 08. Personalaufwand

a) Lohne und Gehalter ****************************** –1.218.458,75 0

b) Soziale Abgaben und Aufwendungen furAltersversorgung ******************************** –164.805,58 0

— davon fur Altersversorgung 4 3.316,66 ************ –1.383.264,33 (0)

9. Abschreibungen auf Sachanlagen********************** –3.980,86 0

10. Sonstige betriebliche Aufwendungen******************* –2.694.455,33 0

11. Betriebsergebnis*********************************** 687.504,82 012. Sonstige Zinsen und ahnliche Ertrage ****************** 5.348,91 0

13. Zinsen und ahnliche Aufwendungen ******************* –8.251,38 0

14. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit ********* 684.602,35 015. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag ************** –95.344,04 0

16. Sonstige Steuern *********************************** –189,82 0

17. Jahresuberschuss ********************************** 589.068,49 0

F-98

Kapitalflussrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2004 bis 31. Dezember 2004


2004 2003T5 T5

Jahresuberschuss********************************************************* 589 0

+ Abschreibungen auf Gegenstande des Anlagevermogens ************************ 4 0

+ Zunahme der Ruckstellungen ********************************************** 661 0

– Zunahme der Vorrate und geleistete Anzahlungen****************************** –4.242 –620

– Zunahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ********************* –5.631 0

+ Abnahme der Forderungen gegen nahestehende Unternehmen ******************** 380 0

– Zunahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeitzuzuordnen sind ********************************************************* –1.403 –380

+ Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und der ErhaltenenAnzahlungen auf Bestellungen********************************************** 9.267 0

+ Zunahme der Verbindlichkeiten gegenuber nahestehenden Unternehmen *********** 450 0

+ Zunahme anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstatigkeitzuzuordnen sind ********************************************************* 505 0

= Cashflow aus laufender Geschaftstatigkeit********************************** 580 –1.000

– Auszahlungen fur Investitionen in das Sachanlagevermogen ********************* –13 0

= Cashflow aus der Investitionstatigkeit************************************** –13 0

+ Einzahlungen aus Eigenkapitalzufuhrungen *********************************** 0 1.000

– Auszahlungen an Gesellschafter ******************************************** –175 0

+ Einzahlungen aus der Aufnahme von Verbindlichkeiten gegenuber Kreditinstituten ** 150 0

= Cashflow aus der Finanzierungstatigkeit *********************************** –25 1.000

Zahlungswirksame Veranderungen des Finanzmittelfonds************************ 542 0

+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode ************************************ 0 0

= Finanzmittelfonds am Ende der Periode************************************ 542 0

F-99

Entwicklung des Eigenkapitalsfur den Zeitraum vom 1. Januar 2004 bis 31. Dezember 2004

dercentrotherm Photovoltaics GmbH und Co. KG, Blaubeuren

Kapital der Kommandit-Komplementarin kapital Jahresergebnis Eigenkapital

T5 T5 T5 T5

Stand 01.01.2004************************** 0 1.000 0 1.000

Jahresuberschuss 2004 ********************* 0 0 589 589

Zuweisung den Verrechnungskonten derKommanditisten************************* 0 0 –589 –589

Stand 31.12.2004************************** 0 1.000 0 1.000

F-100

Anhang zum Einzelabschluss (HGB)zum 31. Dezember 2004


Der Jahresabschluss fur das Geschaftsjahr 2004 ist nach den Vorschriften des HGB aufgestellt worden.


Von den Erleichterungsvorschriften und Schutzklauseln wurde von § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemachtund die Gesamtbezuge der Gesellschafter nicht angegeben. Ebenso wurde die Aufgliederung der Umsatze gem.§ 285 Nr. 4 HGB in Verbindung mit § 286 Abs. 2 nicht dargestellt.


Die Zugange beim Anlagevermogen sind zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten aktiviert.

Die planmaßigen Abschreibungen sind in Anlehnung an die von der Finanzverwaltung aufgestelltenAbschreibungstabellen oder entsprechend der betriebsindividuellen Nutzungsdauer ermittelt worden. Die Mog-lichkeiten der degressiven Abschreibungen wurden, soweit gesetzlich zulassig, voll genutzt. AußerplanmaßigeAbschreibungen lagen nicht vor. Von der Bewertungsfreiheit nach § 6 Abs. 2 EStG ist ausnahmslos Gebrauchgemacht worden.

Die unfertigen Erzeugnisse und unfertigen Leistungen wurden mit den bis zum Bilanzstichtag angefallenenHerstellungskosten bewertet. Soweit erforderlich, ist bei den Vorraten der niedrigere Wert nach § 253Abs. 3 HGB angesetzt.

Bei der Bewertung der Forderungen und sonstigen Vermogensgegenstande sind alle erkennbaren Risiken,bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ist wegen des allgemeinen Kreditrisikos zusatzlich eine1 %ige Pauschalwertberichtigung berucksichtigt.




3.1 Anlagenspiegel

AnlagenspiegelAnschaffungs-/Herstellungskosten Abschreibungen Buchwerte

Anschaffungs-/ Anschaffungs-/Herstellungs- Herstellungs-

kosten Zugang Abgang kosten Stand Zugang Abgang Stand Buchwert Buchwert1.1.2004 2004 2004 31.12.2004 1.1.2004 2004 2004 31.12.2004 31.12.2004 Vorjahr

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

I. Sachanlagen

Andere Anlagen,Betriebs- undGeschaftsausstattung 0,00 12.732,86 2.364,29 10.368,57 0,00 1.616,57 0,00 1.616,57 8.752,00 0,00

Summe ************* 0,00 12.732,86 2.364,29 10.368,57 0,00 1.616,57 0,00 1.616,57 8.752,00 0,00

Umgliederung GWGfur Zwecke desG + V – Ausweises *** ./.2.364,29 +2.364,29

0,00 3.980,86

F-101




davon mit einerRestlaufzeit

Stand bis zu uber31.12.2004 1 Jahr 1 Jahr

EUR EUR EUR

a) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen *** 5.630.567,24(1)1 5.630.567,24 0,00

b) Forderungen gegen nahestehenden Unternehmen 0,00 0,00 0,00

c) Sonstige Vermogensgegenstande ************** 226.938,15 226.938,15 0,00

5.857.505,39 5.857.505,39 0,00

(1) davon gegen nahestehenden Unternehmen EUR 2.710.889,26


Zusammensetzung:

Stand31.12.2004

EUR

a) Berufsgenossenschaft ************************************************* 11.908,09

b) Abschlusskosten ***************************************************** 3.500,00

c) Urlaubsruckstellungen ************************************************ 48.405,07

d) Uberstundenruckstellungen ******************************************** 18.914,24

e) Ruckstellung fur noch zu erbringende Leistungen************************** 484.000,00

566.727,40

3.4 Verbindlichkeitenspiegel

Verbindlichkeitenmit einer Restlaufzeit von


EUR EUR EUR EUR EUR

Verbindlichkeiten gegenuberGesellschaftern

1. Verrechnungskonto Robert HartungGmbH************************** 1.250,00 1.250,00 0,00 0,00 0,00

2. Verrechnungskonto Rolf Hartung**** 412.347,94 412.347,94 0,00 0,00 0,00

3. Verrechnungskonto Robert Hartung ** 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

413.597,94 413.597,94 0,00 0,00 0,00

1 Hinweis des Abschlussprufers: Im Anhang des testierten Abschlusses der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG sindEUR 2.919.677,98 ausgewiesen. Es handelt sich um einen Ubertragungsfehler. Diese Feststellung hat keinerlei Auswirkung auf denuneingeschrankten Bestatigungsvermerk zum Jahresabschluss zum 31.12.2006 der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH &Co. KG.

F-102


mit einer Restlaufzeit vonStand bis zu mehr als gesicherte

31.12.2004 1 Jahr 1-5 Jahre 5 Jahre BetrageEUR EUR EUR EUR EUR

Ubrige Verbindlichkeiten4. Verbindlichkeiten gegenuber

Kreditinstituten ****************** 149.792,84 149.792,84 0,00 0,00 0,00

5. Erhaltene Anzahlungen aufBestellungen ******************** 4.327.434,91 4.327.434,91 0,00 0,00 0,00

6. Verbindlichkeiten aus Lieferungenund Leistungen ****************** 77.920,43 77.920,43 0,00 0,00 0,00

7. Verbindlichkeiten gegenubernahestehenden Unternehmen ******* 450.000,00 450.000,00 0,00 0,00 0,00

8. Sonstige Verbindlichkeiten*) ******* 93.868,82 93.868,82 0,00 0,00 0,00

5.099.017,00 5.099.017,00 0,00 0,00 0,00

5.512.614,94 5.512.614,94 0,00 0,00 0,00

(*) davon aus Steuern: EUR 26.347,07 (Vj.: TEUR 0) davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: EUR 26.572,60 (Vj.: TEUR 0)

3.5 Steuern

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag belasten in vollem Umfang das Ergebnis der gewohnlichenGeschaftstatigkeit.

4. Haftungsverhaltnisse

Es besteht eine gesamtschuldnerische Mithaftung fur die Firma Centrotherm Besitz GmbH & Co. KG furdie Darlehen:

Nominal ValutaEUR EUR

DZ Bank Kto. Nr. 97 005 043 82 ***************************** 3.500.000,00 2.549.519,12

DZ Bank Kto. Nr. 97 005 043 84 ***************************** 1.000.000,00 0,00

DZ Bank Kto. Nr. 97 004 596 48 ***************************** 1.000.000,00 0,00


Am 31.12.2004 waren durchschnittlich 15 Mitarbeiter beschaftigt.

Personlich haftende Gesellschafterin ist die Robert Hartung GmbH mit Sitz in Blaubeuren. Das Stammka-pital betragt EUR 25.000,00.

Im Geschaftsjahr 2004 war Geschaftsfuhrer der personlich haftenden Gesellschafterin:

Name Vorname Beruf

Hartung Robert Kaufmann, Ingenieur

Blaubeuren, den 7. Juli 2005

Robert Hartung GmbH

F-103


Wir haben den Jahresabschluss — bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang,erganzt um eine Kapitalflussrechnung und eine Eigenkapitalveranderungsrechnung — unter Einbeziehung derBuchfuhrung der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG fur das Geschaftsjahr vom 1.1.2004 bis31.12.2004 gepruft. Die Buchfuhrung und die Aufstellung von Jahresabschluss nach den deutschen handels-rechtlichen Vorschriften und den erganzenden Regelungen im Gesellschaftsvertrag liegen in der Verantwortungder gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgefuhr-ten Prufung eine Beurteilung uber den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchfuhrung abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprufung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirt-schaftsprufer (IDW) festgestellten deutschen Grundsatze ordnungsmaßiger Abschlussprufung vorgenommen.Danach ist die Prufung so zu planen und durchzufuhren, dass Unrichtigkeiten und Verstoße, die sich auf dieDarstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsatze ordnungsmaßiger Buchfuhrungvermittelten Bildes der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheiterkannt werden. Bei der Festlegung der Prufungshandlungen werden die Kenntnisse uber die Geschaftstatigkeitund uber das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen uber moglicheFehler berucksichtigt. Im Rahmen der Prufung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogeneninternen Kontrollsystems sowie Nachweise fur die Angaben in Buchfuhrung und Jahresabschluss uberwiegendauf der Basis von Stichproben beurteilt.

Die Prufung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsatze und der wesentlichenEinschatzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Wurdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.Wir sind der Auffassung, dass unsere Prufung eine hinreichend sichere Grundlage fur unsere Beurteilung bildet.


Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prufung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresab-schluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsatze ordnungsmaßiger Buch-fuhrung ein den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bild der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage derGesellschaft.

Berlin, 20. Februar 2007

Dr. Rover & Partner KGWirtschaftsprufungsgesellschaftSteuerberatungsgesellschaft

Helmut Schuhmann Udo HeckelerWirtschaftsprufer Wirtschaftsprufer

F-104

IFRS Pro-Forma-Konzerngewinn- und Verlustrechnung

der centrotherm photovoltaics AG

fur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006

F-105

IFRS Pro-Forma-Konzerngewinn- und Verlustrechnungfur den Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis 31. Dezember 2006


20065

1. Umsatzerlose ************************************************************* 108.538.405,39

2. Erhohung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen und Leistungen ****** 164.511,24

3. Erhohung der Verpflichtung fur noch zu erbringende Leistungen******************* –855.144,00

4. Gesamtleistung*********************************************************** 107.847.772,635. Sonstige betriebliche Ertrage ************************************************ 1.286.714,47

6. Materialaufwand ********************************************************** –79.682.608,33

7. Personalaufwand ********************************************************** –3.121.979,09

8. Abschreibungen *********************************************************** –50.932,76

9. Sonstige betriebliche Aufwendungen****************************************** –14.987.242,34

10. Operatives Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT)******************* 11.291.724,5811. Finanzergebnis ************************************************************ 114.301,77

12. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit (EBT) ************************** 11.406.026,3513. Steuern vom Einkommen und Ertrag****************************************** –4.209.280,99

14. Jahresuberschuss (EAT) *************************************************** 7.196.745,3615. Ergebnisanteile konzernfremder Gesellschafter********************************** –50.752,27

16. Konzernjahresuberschuss ************************************************** 7.145.993,09

F-106

Erlauterungen zu den Pro-Forma-Finanzinformationen

1. Grundlagen

Die Pro-Forma-Finanzinformationen fur die centrotherm photovoltaics AG, bestehend aus der Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung zum 31.12.2006 sowie Erlauterungen dazu, wurden freiwillig — basie-rend auf IDW Rechnungslegungshinweis: Erstellung von Pro-Forma-Finanzinformationen(IDW RH HFA 1.004) — unter Berucksichtigung der nachfolgend beschriebenen Pro-Forma-Annahmen hin-sichtlich Ausweis, Bilanzierung und Bewertung auf Grundlage der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind,aufgestellt.

Die historischen Finanzinformationen, die den Pro-Forma-Finanzinformationen zugrunde liegen, wurdenfolgenden Konzern- bzw. Jahresabschlussen der betreffenden Gesellschaften entnommen:

) IFRS-Konzernabschluss der centrotherm photovoltaics AG zum 31. Dezember 2006 Dieser Abschluss istgepruft und mit dem uneingeschrankten Bestatigungsvermerk der WirtschaftsprufungsgesellschaftRoverBronner KG, Berlin, versehen. Eine Veroffentlichung ist noch nicht erfolgt.

) IFRS-Einzelabschluss der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG zum 31. Dezember2006 Dieser Abschluss hat der Durchsicht durch die Wirtschaftsprufungsgesellschaft RoverBronner KG,Berlin, unterlegen. Er wurde unter Zugrundelegung des gepruften und mit dem uneingeschranktenBestatigungsvermerk der Wirtschaftsprufungsgesellschaft RoverBronner KG, Berlin, versehenen han-delsrechtlichen Jahresabschlusses der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG zum31.12.2006 und des gepruften und mit dem uneingeschrankten Bestatigungsvermerk der Wirtschaftspru-fungsgesellschaft RoverBronner KG, Berlin, versehenen IFRS-Abschlusses der Gesellschaft zum31.12.2005 aufgestellt.

Hinsichtlich der fur die Pro-Forma-Finanzinformationen fur die centrotherm photovoltaics AG maßgeb-lichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wird insbesondere auf den Konzernanhang zum gepruftenIFRS-Konzernabschluss zum 31. Dezember 2006 verwiesen, die gleichermaßen bei Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen verwendet wurden. Die Pro-Forma-Finanzinformationen sind im Zusammenhang mit demgepruften IFRS-Konzernabschluss zum 31. Dezember 2006 zu lesen.

Die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung dient aufgrund ihrer Wesensart ausschließlich illustrativenZwecken und beschreibt lediglich eine hypothetische Situation und spiegelt folglich nicht die tatsachlicheErtragslage der centrotherm photovoltaics AG in 2006 wider.

2. Pro-Forma-Annahmen

Die centrotherm photovoltaics AG ubernahm mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 den Geschafts-betrieb ihrer Vorgangergesellschaft, der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG. Diese war in derRechtsform einer Personengesellschaft organisiert; dagegen ist die centrotherm photovoltaics AG eine Kapital-gesellschaft. Die CTPVS KG wird mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Januar 2007 auf die centrothermphotovoltaics AG verschmolzen.

Der IFRS-Konzernabschluss 2006 der centrotherm photovoltaics AG bildet daher fur das Geschaftsjahr2006 nur die von der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG ubernommenen Geschaftsaktivitatenfur die Periode vom 1. Mai 2006 bis zum 31. Dezember 2006 ab; eine eigene operative Geschaftstatigkeit dercentrotherm photovoltaics AG im Zeitraum vom 1. Januar 2006 bis zum 30. April 2006 fand nicht statt.

Die IFRS-Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung fur 2006 wurde daher unter der Pro-Forma-Annahme erstellt, als habe die centrotherm photovoltaics AG den Geschaftsbetrieb der centrothermPhotovoltaics Solutions GmbH & Co. KG nicht erst zum 1. Mai 2006 sondern bereits zum 1. Januar 2006ubernommen.

Folgen der Pro-Forma-Darstellung:

(1) Eine IFRS-Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, in der eine Gewinn- und Verlust-rechnung fur den Konzern der centrotherm photovoltaics AG dargestellt wird, wie wenn die centrothermphotovoltaics AG den Geschaftsbetrieb der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG bereitszum 1. Januar 2006 ubernommen hatte, bedeutet, dass die IFRS-Gewinn- und Verlustrechnung dercentrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG fur 2006 mit der IFRS-Konzern-Gewinn- undVerlustrechnung der centrotherm photovoltaics AG fur 2006 unter Vornahme von Pro-Forma-Anpassungen

F-107

Erlauterungen zu den Pro-Forma-Finanzinformationen — (Fortsetzung)

addiert werden. Die Vorgehensweise und die erforderlichen Anpassungen werden nachfolgend im Detaildargestellt.

(2) Die centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG war in der Rechtsform einer Personen-gesellschaft organisiert; dagegen ist die centrotherm photovoltaics AG eine Kapitalgesellschaft. Daherwaren aufgrund der unterschiedlichen Rechtsformen Anpassungen im Bereich des Steueraufwands erfor-derlich. In den historischen Zahlen der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG ist entsprech-end der Rechtsform lediglich der Gewerbesteueraufwand ausgewiesen. Fur Zwecke der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wurde hingegen ein Steueraufwand fur die centrotherm PhotovoltaicsSolutions GmbH & Co. KG berechnet, wie wenn sie die Rechtsform der AG gehabt hatte. Angesetzt wurdehierbei ein zusatzlich zur Gewerbesteuer berechneter Korperschaftsteueraufwand mit 25 % zuzuglich 5,5 %Solidaritatszuschlag auf die Korperschaftsteuer.

Die in der IFRS-Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung enthaltenen Zahlen des IFRS-Konzern-abschlusses der centrotherm photovoltaics AG zum 31. Dezember 2006 entsprechen vollumfanglich demgepruften und mit dem uneingeschrankten Bestatigungsvermerk versehenen IFRS-Konzernabschluss zum31. Dezember 2006.

(3) In den historischen Jahresabschlussen zum 31. Dezember 2006 der centrotherm photovoltaics AGund der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG ist die Ubernahme des Geschaftsbetriebs dercentrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG zum 1. Mai 2006 durch die centrothermphotovoltaics AG ergebniswirksam enthalten. Diese Ergebnisauswirkungen waren fur Zwecke der IFRS-Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung vollstandig zu eliminieren. Diese Eliminierungen wer-den im Folgenden detailliert erlautert.

Entwicklung derIFRS-Pro-Forma-Konzern-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG fur 2006

IFRS-KonzernAG KG IFRS Summe Anpassungen Nr. Summe5 5 5 5 5

1. Umsatzerlose ************* 71.191.054,43 37.347.350,96 108.538.405,39 0,00 108.538.405,39

2. Erhohung des Bestands anfertigen und unfertigenErzeugnissen und Leistungen 164.511,24 0,00 164.511,24 0,00 164.511,24

3. Erhohung der Verpflichtungfur noch zu erbringendeLeistungen *************** 868.536,00 –1.723.680,00 –855.144,00 0,00 –855.144,00

4. Gesamtleistung *********** 72.224.101,67 35.623.670,96 107.847.772,63 0,00 107.847.772,63

5. Sonstige betriebliche Ertrage 3.038.302,77 848.795,16 3.887.097,93 –2.600.383,46 (1) 1.286.714,47

6. Materialaufwand ********** –54.848.283,22 –25.789.511,13 –80.637.794,35 955.186,02 (2) –79.682.608,33

7. Personalaufwand ********** –2.536.252,09 –585.727,00 –3.121.979,09 0,00 –3.121.979,09

8. Abschreibungen*********** –61.536,02 –8.063,99 –69.600,01 18.667,25 (3) –50.932,76

9. Sonstige betrieblicheAufwendungen *********** –8.469.318,58 –8.023.121,20 –16.492.439,78 –1.505.197,44 (4) –14.987.242,34

10. Operatives Ergebnis vorFinanzergebnis und Steuern(EBIT) ****************** 9.347.014,53 2.066.042,80 11.413.057,33 –121.332,75 11.291.724,58

11. Finanzergebnis *********** 85.902,27 28.399,50 114.301,77 0,00 114.301,77

12. Ergebnis der gewohnlichenGeschaftstatigkeit (EBT) *** 9.432.916,80 2.094.442,30 11.527.359,10 –121.332,75 11.406.026,35

13. Steuern vom Einkommenund Ertrag *************** –3.471.585,62 –330.234,87 –3.801.820,49 –407.460,50 (5) –4.209.280,99

14. Jahresuberschuss (EAT) **** 5.961.331,18 1.764.207,43 7.725.538,61 –528.793,25 7.196.745,36

15. ErgebnisanteilekonzernfremderGesellschafter ************ –50.752,27 0,00 –50.752,27 –50.752,27

16. Konzernjahresuberschuss *** 5.910.578,91 1.764.207,43 7.674.786,34 –528.793,25 (6) 7.145.993,09

F-108


3. Erlauterung der Pro-Forma-Anpassungen

Nachfolgend werden die in der oben wiedergegebenen Entwicklung der IFRS-Pro-Forma-Konzern-Gewinn-und Verlustrechnung in der Spalte ,,Anpassungen‘‘ ausgewiesenen Pro-Forma-Anpassungen gemaß der angege-benen Ziffern nach den Einzelsachverhalten aufgegliedert und erlautert.

EUR

Anpassung 1): Sonstige betriebliche Ertrage

Auflosung Garantieruckstellung (AG) ************************************* 1.478.504,44

Ertrag Auflosung Drohverlustruckstellung (AG)***************************** 812.863,68

Ertrag Verkauf Auftragsbestand (KG) ************************************* 122.322,34

Verkauf langfristige Vermogenswerte (KG)********************************* 26.693,00

Erlos aus Verkauf Patente (KG) ****************************************** 160.000,00

2.600.383,46

Anpassung 2): Materialaufwand

Aufwand Kauf Auftragsbestand (AG) ************************************* 935.186,02

Korrektur Kauf Patente von Dritten (KG) ********************************** 20.000,00

955.186,02

Anpassung 3): Abschreibungen

Korrektur Abschreibung auf Patente (AG)********************************** 18.667,25

Anpassung 4): Sonstige betriebliche Aufwendungen

Garantieruckstellung im Konzern (AG) ************************************ –250.000,00

Aufwand Kauf Garantieruckstellung (AG) ********************************* 1.728.504,44

Buchwert Verkauf langfristige Vermogenswerte (KG) ************************ 26.693,00

1.505.197,44

Anpassung 5): Steuern vom Einkommen und Ertrag

Pro-Forma-Korperschaftsteueraufwand und Solidaritatszuschlag aufKG-Ergebnis (KG)*************************************************** 407.460,50

Anpassung 6): Konzernjahresuberschuss

Ergebniswirkung der Anpassungen 1) bis 5)

Zu 1): Anpassungen bei den Sonstigen betrieblichen Ertragen

In den ,,Sonstigen betrieblichen Ertragen‘‘ der IFRS-Gewinn- und Verlustrechnung der centrothermPhotovoltaics Solutions GmbH & Co. KG fur 2006 sind Ertrage in Hohe von TEUR 309 enthalten, die erstensaus der Ubernahme des Auftragsbestands saldiert mit drohenden Auftragsverlusten (TEUR 122) und zweitensder Ubernahme der langfristigen Vermogenswerte (Patente TEUR 160, Sachanlagen TEUR 27) durch diecentrotherm photovoltaics AG zum 1. Mai 2006 resultieren. Diese sind zu stornieren. Entsprechend sind auch dergleichlautende Aufwand aus dem Kauf des Auftragsbestands bei der centrotherm photovoltaics AG (siehe zu 2))und die aus diesem Vorgang bei der centrotherm photovoltaics AG enthaltenen zusatzlichen Abschreibungen(siehe auch zu 3)) und Aufwendungen aus Buchwertabgangen (zu 4)) zu korrigieren.

In der historischen IFRS-Gewinn- und Verlustrechnung der centrotherm photovoltaics AG fur 2006 sindaußerdem Ertrage aus der Auflosung von Garantieruckstellungen in Hohe von TEUR 1.478 enthalten, die inHohe von TEUR 1.728 von der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG zum 1. Mai 2006ubernommen worden sind (siehe auch zu 4)). Der in den Sonstigen betrieblichen Ertragen enthaltene Betrag(TEUR 1.478) wurde aufgelost, da in dieser Hohe mit einer Garantieverpflichtung nicht mehr zu rechnen war.Dieser Ertrag bei der AG ist gegen den entsprechenden Aufwand bei der KG (siehe auch zu 4) zu stellen. Die mitdem Auftragsbestand von der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG ubernommenen Risiken furdrohende Verluste im Auftragsbestand in Hohe von TEUR 813 realisierten sich nicht und wurden bei dercentrotherm photovoltaics AG 2006 erfolgswirksam aufgelost. Dieser Sonstige betriebliche Ertrag ist alsGegenposten zum Aufwand aus Kauf des Auftragsbestands bei der centrotherm photovoltaics AG anzusehen(siehe zu 2)) und daher zu korrigieren.

F-109


Zu 2): Anpassungen beim Materialaufwand

Im Materialaufwand in der IFRS-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung 2006 der centrothermphotovoltaics AG ist der Aufwand fur den Kauf des Auftragsbestands von der centrotherm PhotovoltaicsSolutions GmbH & Co. KG zum 1. Mai 2006 mit TEUR 935 enthalten. Diesem Aufwand steht ein Ertrag imIFRS-Einzelabschluss zum 31.12.2006 der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG in Hohe vonTEUR 122 und im IFRS-Konzernabschluss der centrotherm photovoltaics AG von TEUR 813 gegenuber (siehezu 1)). Er ist daher gegen den Ertrag zu verrechnen.

Im Sonstigen betrieblichen Ertrag der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG ist ein Erlosaus dem Verkauf von Patenten an die centrotherm photovoltaics AG in Hohe von TEUR 160 (siehe zu 1))enthalten, der zu stornieren ist. Von diesen verkauften Patenten wurde ein Patent fur TEUR 20 von einerSchwestergesellschaft erworben und als Materialaufwand gebucht. Entsprechend der Stornierung des Ertrags istauch eine Stornierung des Aufwands vorzunehmen.

Zu 3): Anpassungen bei den Abschreibungen

Korrigiert wird hier der Gegenposten zu 1), die zusatzlichen Abschreibungen bei der centrothermphotovoltaics AG (TEUR 18), die aus dem Erwerb der langfristigen Vermogenswerte von der centrothermPhotovoltaics Solutions GmbH & Co. KG resultieren.

Zu 4): Anpassungen bei den Sonstigen betrieblichen Aufwendungen

Die centrotherm photovoltaics AG hat aufwandswirksam Garantieruckstellungen in Hohe von TEUR 1.728von der centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG im Rahmen der Ubernahme des Geschaftsbetriebszum 1. Mai 2006 ubernommen, die ergebnismaßig in voller Hohe zu stornieren sind. Zum 31. Dezember 2006waren im IFRS-Konzernabschluss der centrotherm photovoltaics AG nur noch TEUR 250 auszuweisen. DieseKorrektur ist unter Ziffer 4) erfolgt. Die Auflosung der zuviel gebildeten Ruckstellung ist unter Ziffer 1)erlautert.

In den ,,Sonstigen betrieblichen Aufwendungen‘‘ des IFRS-Einzelabschlusses der centrothermPhotovoltaics Solutions GmbH & Co. KG zum 31. Dezember 2006 sind Aufwendungen von TEUR 27 aus demBuchwertabgang der von der centrotherm photovoltaics AG ubernommenen langfristigen Vermogenswerteenthalten. Diese Aufwendungen sind wie ihr Gegenposten im IFRS-Konzernabschluss (siehe Erlauterungenzu 1)) zu stornieren.

Zu 5): Anpassungen bei den Steuern vom Einkommen und Ertrag

Die unter 5) ausgewiesene Pro-Forma-Anpassung ist die einzige Anpassung, die nicht auf die Ubernahmedes Geschaftsbetriebs zum 1. Mai 2006 durch die centrotherm photovoltaics AG zuruckzufuhren ist. Sie ergibtsich aus der Notwendigkeit, den im IFRS-Einzelabschluss zum 31. Dezember 2006 der centrothermPhotovoltaics Solutions GmbH & Co. KG ausgewiesenen Steueraufwand (nur Gewerbesteuer) an die Rechtsformder AG (zusatzlich Korperschaftsteuer und Solidaritatszuschlag) anzupassen.

Zu 6): Konzernjahresuberschuss

Insgesamt ergibt sich aus den Pro-Forma-Anpassungen eine Ergebniswirkung auf den Pro-Forma-Konzern-jahresuberschuss von ./. TEUR 529. Dieser resultiert aus:

) den Steueranpassungen von ****************************************** ./. TEUR 407

(siehe Erlauterung zu 5)) sowie aus

) einem sich aus der Ubernahme der langfristigen Vermogenswerte per Saldoergebenden Ertrag aus der Veraußerung selbsterstellter Patente, der zustornieren ist, von************************************************** ./. TEUR 140

) dem entsprechenden Ruckgangigmachen der auf die erworbenen Patenteentfallenden Abschreibungen von ************************************* + TEUR 18

./. TEUR 529

F-110


Alle ubrigen Anpassungen gleichen sich in ihrer Ergebniswirkung aus.

4. Aufgliederung der Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnungspositionen 2006 imEinzelnen

IFRS-KonzernAG KG IFRS Anpassungen Summe

EUR EUR EUR EUR

1. Umsatzerlose

Schlusselfertige Produktionslinien *********** 34.872.000,00 27.333.679,57 0,00 62.205.679,57

Einzelequipment************************** 32.416.934,27 8.971.799,28 0,00 41.388.733,55

Service und Ersatzteile ******************** 2.089.124,54 950.810,23 0,00 3.039.934,77

Sonstige Umsatze************************* 1.812.995,62 91.061,88 0,00 1.904.057,50

71.191.054,43 37.347.350,96 0,00 108.538.405,39

Aufgliederung der Umsatz-Erlose nach Regionen

Europa********************************** TEUR 26.184 TEUR 1.730 TEUR 27.914

davon Deutschland************************ TEUR 22.022 TEUR 1.597 TEUR 23.619

Asien*********************************** TEUR 35.112 TEUR 35.134 TEUR 70.246

Ubrige Welt ***************************** TEUR 9.895 TEUR 483 TEUR 10.378

2. Erhohung des Bestands an fertigen undunfertigen Erzeugnissen und Leistungen

Unfertige Erzeugnisse und Leistungen******** 80.211,24 0,00 0,00 80.211,24

Fertige Erzeugnisse *********************** 84.300,00 0,00 0,00 84.300,00

164.511,24 0,00 0,00 164.511,24

3. Erhohung der Verpflichtung fur noch zuerbringende Leistungen ******************** 868.536,00 –1.723.680,00 0,00 –855.144,00

Stand 1.1.2006 *************************** 1.069.000,00

Stand 31.12.2006 ************************* 1.924.144,00

–855.144,00

4. Gesamtleistung *************************** 72.224.101,67 35.623.670,96 0,00 107.847.772,63


Auflosung von Ruckstellungen undVerpflichtungen ************************** 2.347.368,12 204.939,98 –2.291.368,12(1) 260.939,98

Auflosung von Wertberichtigungen aufForderungen *************************** 588.668,11 77.500,00 0,00 666.168,11

Ertrage aus der Zuschreibung

von Maschinen *************************** 0,00 250.000,00 0,00 250.000,00

Ubrige betriebliche Ertrage ***************** 102.266,54 316.355,18 –309.015,34(1) 109.606,38

3.038.302,77 848.795,16 –2.600.383,46 1.286.714,47

6. Materialaufwand

Aufwendungen fur RHB und bezogene Waren 54.563.742,93 25.789.511,13 –955.186,02(2) 79.398.068,04

Aufwendungen fur bezogene Leistungen ****** 284.540,29 0,00 0,00 284.540,29

54.848.283,22 25.789.511,13 –955.186,02 79.682.608,33

7. Personalaufwand

Lohne und Gehalter *********************** 1.767.721,30 482.599,04 0,00 2.250.320,34

Soziale Abgaben und Aufwendungen

fur Altersversorgung und fur

Unterstutzung **************************** 352.854,26 91.296,35 0,00 444.150,61

Sonstiger Personalaufwand ***************** 415.676,53 11.831,61 0,00 427.508,14

2.536.252,09 585.727,00 0,00 3.121.979,09

F-111


IFRS-KonzernAG KG IFRS Anpassungen Summe

EUR EUR EUR EUR

8. Abschreibungen

auf immaterielle Vermogenswerte************ 27.631,22 773,00 –18.667,25(3) 9.736,97

auf Sachanlagen ************************** 33.904,80 7.290,99 0,00 41.195,79

61.536,02 8.063,99 –18.667,25 50.932,76


Reisekosten****************************** 921.031,94 260.057,10 0,00 1.181.089,04

Kfz-Kosten ****************************** 90.187,91 27.241,79 0,00 117.429,70

Gebaudeaufwendungen ******************** 101.448,20 37.505,54 0,00 138.953,74

Forschung und Entwicklung **************** 0,00 103.600,00 0,00 103.600,00

Vertriebsaufwendungen ******************** 171.351,81 0,00 0,00 171.351,81

Verkaufsprovisionen*********************** 4.155.437,00 3.971.250,00 0,00 8.126.687,00

Beratung und sonstige Dienstleistungen******* 2.061.350,64 577.645,24 0,00 2.638.995,88

Versicherungen und Beitrage**************** 379.291,91 219.742,32 0,00 599.034,23

Fracht & Verpackung ********************** 166.800,61 135.088,11 0,00 301.888,72

Wertberichtigung auf Forderungen/Forderungsverluste ********************** 7.867,50 760.756,11 0,00 768.623,61

Werbekosten ***************************** 93.408,10 39.467,81 0,00 132.875,91

Ubrige betriebliche Aufwendungen ********** 321.142,96 1.890.767,18 –1.505.197,44(4) 706.712,70

8.469.318,58 8.023.121,20 –1.505.197,44 14.987.242,34

10. Operatives Ergebnis vor Finanzergebnis undSteuern ********************************* 9.347.014,53 2.066.042,80 –121.332,75 11.291.724,58

11. Finanzergebnis *************************** 85.902,27 28.399,50 0,00 114.301,77

12. Ergebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit** 9.432.916,80 2.094.442,30 –121.332,75 11.406.026,35


Gewerbesteuer *************************** 1.264.249,75 330.831,94 0,00 1.595.081,69

Kapitalertragsteuer ************************ 49.184,00 15.168,70 0,00 64.352,70

Aufwand latente Steuern ******************* 226.666,36 –16.600,00 0,00 210.066,36

Korperschaftsteuer ************************ 1.826.818,65 0,00 386.218,48(5) 2.213.037,13

Solidaritatszuschlag *********************** 104.666,86 834,23 21.242,02(5) 126.743,11

3.471.585,62 330.234,87 407.460,50 4.209.280,99

14. Jahresuberschuss ************************* 5.961.331,18 1.764.207,43 –528.793,25(6) 7.196.745,36

Blaubeuren, den 18. Juli 2007

centrotherm photovoltaics AGDer Vorstand

F-112

Bescheinigung

An die centrotherm photovoltaics AG

Wir haben gepruft, ob die Pro-Forma-Finanzinformationen zum 31.12.2006 der centrotherm photovoltaicsAG auf den in den Pro-Forma-Erlauterungen dargestellten Grundlagen ordnungsgemaß erstellt worden sind undob diese Grundlagen im Einklang mit den Rechnungslegungsgrundsatzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs-und Bewertungsmethoden der Gesellschaft stehen. Die Pro-Forma-Finanzinformationen umfassen eine IFRSPro-Forma-Konzerngewinn- und Verlustrechnung fur den Zeitraum vom 01.01. bis 31.12.2006 sowie Pro-Forma-Erlauterungen.

Zweck der Pro-Forma-Finanzinformationen ist es, darzustellen, welche wesentlichen Auswirkungen die inden Pro-Forma-Erlauterungen dargestellte Unternehmenstransaktion auf den historischen Abschluss gehabthatte, wenn der Konzern wahrend des gesamten Berichtszeitraums in der durch die Unternehmenstransaktionengeschaffenen Struktur bestanden hatte. Da die Pro-Forma-Finanzinformationen eine hypothetische Situationbeschreiben, vermitteln sie nicht in allen Einzelheiten die Darstellung, die sich ergeben hatte, wenn die zuberucksichtigenden Ereignisse tatsachlich zu Beginn des Berichtszeitraums stattgefunden hatten.

Die Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreterder Gesellschaft.

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgefuhrten Prufung ein Urteil daruberabzugeben, ob die Pro-Forma-Finanzinformationen auf den in den Pro-Forma-Erlauterungen dargestelltenGrundlagen ordnungsgemaß erstellt worden sind und ob diese Grundlagen im Einklang mit den Rechnungsle-gungsgrundsatzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft stehen. NichtGegenstand unseres Auftrags ist die Prufung der Ausgangszahlen, einschließlich Ihrer Anpassung an dieRechnungslegungsgrundsatze, Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft sowie der inden Pro-Forma-Erlauterungen dargestellten Pro-Forma-Annahmen.

Wir haben unsere Prufung unter Beachtung des vom Institut der Wirtschaftsprufer in Deutschland e. V.(IDW) herausgegeben IDW Prufungshinweis: Prufung von Pro-Forma-Finanzinformationen (IDW PH 9.960.1)sogeplant und durchgefuhrt, dass wesentliche Fehler bei der Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen aufden in den Pro-Forma-Erlauterungen dargestellten Grundlagen sowie bei der Erstellung dieser Grundlagen inUbereinstimmung mit den Rechnungslegungsgrundsatzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungs-methoden der Gesellschaft mit hinreichender Sicherheit erkannt werden.

Nach unserer Beurteilung sind die Pro-Forma-Finanzinformationen auf den in den Pro-Forma-Erlauterun-gen dargestellten Grundlagen ordnungsgemaß erstellt. Diese Grundlagen stehen im Einklang mit den Rech-nungslegungsgrundsatzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft.



Marko Pape Udo Heckeler

Wirtschaftsprufer Wirtschaftsprufer

F-113


JUNGSTE ENTWICKLUNG UND AUSBLICK

Die Umsatz- und Ergebnisentwicklung im ersten Halbjahr 2007 haben die Einschatzungen der centrotherm-PV zum Verlauf des Geschaftsjahres 2007 bisher bestatigt. So haben sich die Umsatzerlose mit TEUR 61.088(gegenuber TEUR 108.538 (Pro-Forma) fur das gesamte Geschaftsjahr 2006) und auch das operative Ergebnis(EBIT) mit TEUR 8.972 gegenuber TEUR 11.292 (Pro-Forma) fur das gesamte Geschaftsjahr 2006 im erstenHalbjahr 2007 gut entwickelt. Grund fur diese Entwicklung waren insbesondere hohe Verkaufszahlen bei demim ersten Halbjahr 2007 veraußerten Einzelequipment sowie die Veraußerung einer schlusselfertigen Produkti-onslinie zur Fertigung von Solarzellen. Mit Umsatzerlosen von TEUR 44.098 und damit einem Anteil von 72,2%am Gesamtumsatz war Asien weiterhin die umsatzstarkste Region der centrotherm-PV. Daneben blieb Europaim ersten Halbjahr 2007 mit Umsatzerlosen in Hohe von TEUR 15.581 der zweitwichtigste Absatzmarkt voncentrotherm-PV, wobei auch hier — wie im Geschaftsjahr 2006 — der weit uberwiegende Anteil der Umsatzer-lose in Europa mit TEUR 14.070 auf Deutschland entfiel.

Der Auftragsbestand von centrotherm-PV lag zum Ende des ersten Halbjahres bei rund TEUR 165.000.Hiervon entfielen rund TEUR 11.000 auf den Geschaftsbereich Solarsilizium und rund TEUR 154.000 auf denGeschaftsbereich Solarzellen. Der Auftragsbestand im Geschaftsbereich Solarzellen verteilte sich auf rundTEUR 101.000 fur die Lieferung schlusselfertiger Produktionslinien zur Fertigung von Solarzellen, rundTEUR 50.000 fur die Lieferung von Schlusselequipment und rund TEUR 3.000 fur Service- undWartungsleistungen sowie fur Ersatzteile. Zum 21. September 2007 erhohte sich der Auftragsbestand aufinsgesamt rund TEUR 326.000, wobei sich der Auftragsbestand im Geschaftsbereich Solarzellen , unter anderemdurch einen ersten Auftrag zur Errichtung einer schlusselfertigen Produktionslinie zur Fertigung vonDunnschichtsolarzellen, auf rund TEUR 315.000 erhohte, wahrend der Auftragsbestand im GeschaftsbereichSolarsilizium unverandert blieb (Angaben jeweils ungepruft).

Im bisherigen Verlauf des dritten Quartals des laufenden Geschaftsjahres schwachte sich die Umsatzent-wicklung vor allem infolge geschafts- und rechnungslegungsbedingter kurzfristiger Schwankungen bei derUmsatzrealisierung im Vergleich zum ersten Halbjahr 2007 ab (siehe hierzu auch den Abschnitt ,,Darstellungund Analyse der Vermogens-, Finanz- und Ertragslage — Wesentliche die Vermogens-, Finanz- und Ertragslagebeeinflussende Faktoren — Unternehmensbezogene Faktoren — Schwankung der Quartalsergebnisse‘‘ ). Vor demHintergrund der gesamtwirtschaftlichen und branchenspezifischen Rahmenbedingungen sowie ihrer Auftrags-lage erwartet centrotherm-PV fur das gesamte Geschaftsjahr 2007 dennoch eine positive Umsatzentwicklung.Nach einer projektbedingt uberdurchschnittlichen Ergebnisentwicklung im ersten Halbjahr 2007 gehtcentrotherm-PV davon aus, dass die Entwicklung ihres Ergebnisses im zweiten Halbjahr 2007, insbesondereaber im dritten Quartal 2007, in erheblichem Umfang durch Kosten im Zusammenhang mit dem verstarktenAusbau ihrer Geschaftstatigkeit und dem weiteren Aufbau ihrer Organisationsstruktur gepragt wird. Daherrechnet sie insbesondere fur das dritte Quartal 2007, aber auch fur das zweite Halbjahr 2007 insgesamt, mit einerim Vergleich zum ersten Halbjahr 2007 geringeren Umsatzrendite. Daneben wird das Ergebnis des gesamtenGeschaftsjahrs 2007 außerplanmaßig vor allem durch externe Kosten des Borsengangs belastet, soweit diesenicht erfolgsneutral mit dem Eigenkapital verrechnet werden konnen.

Am 31. Juli 2007 wurde die Verschmelzung der CTPVS KG auf die Gesellschaft durch Eintragung imHandelsregister der Gesellschaft wirksam. Die Gesellschaft hatte den Geschaftsbetrieb der CTPVS KG bereitsmit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Mai 2006 ubernommen.

In den Monaten Juli bis September 2007 wurde das Grundkapital der Gesellschaft im Zuge mehrererKapitalerhohungen auf insgesamt EUR 12.000.000,00 erhoht.

Im Juli 2007 wurde die von der Deutsche Bank AG der Gesellschaft und einigen ihrer Schwestergesell-schaften eingeraumte Avalkreditlinie in Hohe von TEUR 15.000 durch einen neuen Vertrag zwischen derDeutsche Bank AG und der Gesellschaft mit einer nur der Gesellschaft zur Verfugung stehenden Avalkreditliniein Hohe von TEUR 25.000 ersetzt. Vor diesem Hintergrund wurde die Gesellschaft im August 2007 aus dergesamtschuldnerischen Haftung fur Inanspruchnahmen der Schwestergesellschaften aus der bisherigenAvalkreditlinie entlassen.

Die Gesellschaft steht in fortgeschrittenen Verhandlungen uber den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung aneinem Unternehmen, das insbesondere uber komplementare Technologien und das diesbezugliche Know-howfur den Bereich Solarzellen verfugt. Bei erfolgreichem Abschluss der Vertragsverhandlungen, Abschluss derDue Diligence und Vorliegen der notwendigen Organzustimmungen konnen der Vertragsabschluss und derVollzug der Transaktion kurzfristig erfolgen. Die Gesellschaft erwartet, dass der Kaufpreis im sehr niedrigenzweistelligen Millionenbereich liegen und in bar zu bezahlen sein wird.

G-1

GLOSSAR

AktG***************************** Aktiengesetz

Anschlussleistung, elektrische ******** Die elektrische Anschlussleistung gibt die installierte elektrischeoder thermische Leistung einer Anlage an. Sie wird in Watt (W)bzw. Watt-peak (Wp) gemessen. Die Anschlussleistung ist nichtnotwendig mit der tatsachlich erzielten Leistung der Anlage iden-tisch. Letztere kann vielmehr auch einen niedrigeren Wert einneh-men.

Auftragsbestand ******************** Die Gesellschaft ordnet einen Auftrag ihrem Auftragsbestand zu,sobald der Vertrag von beiden Seiten gegengezeichnet wurde unddie Vertragsrealisierung nach Einschatzung des Vorstands der Ge-sellschaft hinreichend wahrscheinlich ist, was in bestimmten Fallendie Leistung einer signifikanten Anzahlung oder die Eroffnung einesAkkreditivs durch den Vertragspartner erfordert.

BaFin **************************** Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht

centrotherm-PV-Gruppe ************* Die centrotherm photovoltaics AG und ihreKonzerntochtergesellschaften.

CIS ****************************** Abkurzung fur Dunnschichtsolarzellen auf Basis von Kupfer-In-dium-Selen-Verbindungen.

CTB KG************************** Centrotherm Besitz GmbH & Co. KG, Blaubeuren

CTCS KG ************************ Centrotherm Clean Solutions GmbH & Co. KG, Blaubeuren

CTEA KG ************************ Centrotherm Elektrische Anlagen GmbH & Co. KG, Blaubeuren

CTMS KG ************************ Centrotherm Management Services GmbH & Co. KG, Blaubeuren

CTTS KG************************* centrotherm Thermal Solutions GmbH & Co. KG, Blaubeuren

CTPVS KG *********************** centrotherm Photovoltaics Solutions GmbH & Co. KG, Blaubeuren

Diffusionsofen ********************* Anlage zur Herstellung eines Emitters fur Solarzellen durch dieEindiffusion von Fremdatomen bei Temperaturen von etwa800 – 1.200�C.

EBIT***************************** Earnings before Interest and Taxes. Unternehmenskennzahl, die demErgebnis der gewohnlichen Geschaftstatigkeit nach den Abschrei-bungen auf immaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen, vordem Finanzergebnis und den Steuern vom Einkommen und Ertragentspricht.

EBITDA ************************** Earnings before Interest and Taxes, Depreciation and Amortization;Unternehmenskennzahl, die dem EBIT vor den Abschreibungen aufimmaterielle Vermogenswerte und auf Sachanlagen entspricht.

EEG ***************************** Gesetz uber den Vorrang Erneuerbarer Energien

Endenergiebedarf ******************* Der Endenergiebedarf ist die Energiemenge, die zur Deckung desEnergiebedarfs des Endverbrauchers einschließlich der Verluste derAnlagentechnik benotigt wird.

EUR pro Wp ********************** Verhaltnis der Produktionskosten (in EUR) pro Zellertrag unterNormbedingungen (in Wp).

HGB ***************************** Handelsgesetzbuch

IDW ***************************** Institut der Wirtschaftsprufer

Impfkristall************************ Impfkristalle sind Ausgangskristalle fur die Zuchtung großerer Kris-talle. In der Photovoltaik- und Halbleiterindustrie werden sie i.d.R.eingesetzt, um den Einkristall fur Wafer zu zuchten.

G-2

Ingot ***************************** Unter einem Ingot versteht man einen Block aus mono- oderpolykristallinem Silizium, der zur Herstellung von Wafern verwen-det wird und damit in der Halbleiter- und PhotovoltaikindustrieVerwendung findet. Monokristalline Ingots werden durch Ziehenaus einem einzigen Kristall erzeugt. Sie haben stets eine runde,saulenartige Form. Fur polykristalline Ingots wird Silizium zunachstgeschmolzen und dann in Blocke gegossen. Monokristallines Sili-zium weist regelmaßig eine hohere Reinheit als polykristallinesSilizium auf und wird daher vorwiegend in der Halbleiterindustrieverwendet, wahrend polykristallines Silizium in der Solarindustriegenutzt wird.

Inselanlage ************************ Elektrische Anlage, die nicht an ein Stromnetz angeschlossen ist,sondern autark mit Strom versorgt wird.

International Financial ReportingStandards (IFRS) ******************* Zum einen Oberbegriff aller vom International Accounting Stan-

dards Committee veroffentlichten Rechnungslegungsvorschriften.Zum anderen vom International Accounting Standards Board(IASB) seit 2003 neu verabschiedete Rechnungslegungsvorschriften.Die bis 2002 verabschiedeten Vorschriften werden weiterhin unterder Bezeichnung International Accounting Standards(IAS) veroffentlicht. Nur bei grundlegenden Anderungen der Vor-schriften bereits vorhandener Standards werden die IAS in IFRSumbenannt.

netzgekoppelte Anlage ************** Elektrische Anlage, die an ein Stromnetz angeschlossen ist.

PECVD*************************** Abkurzung fur ,,Plasma Enhanced Chemical Vapour Deposition‘‘,auch als ,,Plasma Assisted Chemical Vapour Deposition‘‘ bezeich-net. Begriff fur eine Sonderform der ,,Chemical Vapor Deposition‘‘(CVD), bei der die Abscheidung von dunnen Schichten durch che-mische Reaktion erfolgt. Zusatzlich wird der Prozess durch einPlasma unterstutzt. Dazu wird zwischen dem zu beschichtendenSubstrat und einer Gegenelektrode ein starkes elektrisches Feldangelegt, durch das ein Plasma gezundet wird. Das Plasma bewirktein Aufbrechen der Bindungen des Reaktionsgases und zersetzt es inRadikale, die sich auf dem Substrat niederschlagen und dort diechemische Abscheidereaktion bewirken. Dadurch kann eine hoheAbscheiderate bei geringer Abscheidetemperatur erreicht werden.

Phosphor-Diffusion ***************** Unter Phosphor-Diffusion versteht man den Ausgleich vonKonzentrationsunterschieden bis hin zum praktisch vollstandigenDurchmischen, der durch die Bewegung der Phosphor-Atome ent-steht. Diese Teilchenbewegung erfolgt auf Grund der Energie derTeilchen und ist temperaturabhangig.

Plasma *************************** Als Plasma bezeichnet man in der Physik ein (teilweise) ionisiertesGas, das zu einem nennenswerten Anteil freie Ladungstrager wieIonen oder Elektronen enthalt. Der Plasmazustand wird auch alsvierter Aggregatzustand bezeichnet.

Primarenergiebedarf/-verbrauch ******* Der Primarenergiebedarf/-verbrauch berucksichtigt neben der vomEnergieverbraucher genutzten Energie (dem Endenergiebedarf) auchdie Verluste, die von der Gewinnung des Energietragers an seinerQuelle uber die Aufbereitung und den Transport bis hin zum End-verbraucher anfallen.

SAR ***************************** Kurzform fur ,,Stock Appreciation Right‘‘. Unter einem SAR ver-steht die Gesellschaft ,,virtuelle‘‘ Anteile, die sie im Rahmen desvon ihr geplanten Managementbeteiligungsprogramms begeben wirdund die dem Inhaber des SAR im Falle einer positiven Entwicklung

G-3

des Borsenkurses der Aktien der Gesellschaft eine Teilhabe andieser Entwicklung ermoglichen.

SARP **************************** Abkurzung fur das von der Gesellschaft geplanteManagementbeteiligungsprogramm (Stock Appreciation Rights Pro-gramm).

Schwestergesellschaften ************* Die nicht konzernzugehorigen Schwestergesellschaften der Gesell-schaft, namentlich die CTB KG, die CTCS KG, die CTEA KG, dieCTMS KG, die CTTS KG, die LaFlow Reinraumtechnik GmbH &Co. KG und deren jeweilige Komplementargesellschaften.

Siemens-Reaktor ******************* Reaktor zur Umwandlung von Trichlorsilan in Polysilizium nachdem Siemens Verfahren.

Siliziumnitritbeschichtung************ Beschichtung aus Siliziumnitrid dienen bei Industriesolarzellen aufBasis von kristallinem Silizium als Antireflexbeschichtung undgleichzeitig als Quelle fur atomaren Wasserstoff. Der atomare Was-serstoff wirkt sich positiv auf die elektrischen Eigenschaften desSilizium-Basismaterials aus.

sintern**************************** Bei der Herstellung von Solarzellen werden die metallischen Pastengesintert. Bei diesem Vorgang werden die Organika aus denMetallpasten verdampft.

TWh ***************************** Terrawattstunden

TEUR **************************** Tausend Euro

Wafer **************************** Unter einem Wafer versteht man in der Halbleiter- undPhotovoltaikindustrie sowie in der Mikromechanik eine kreisrundeoder quadratische, dunne Scheibe aus mono- oder polykristallinemSilizium, auf denen elektronische und mikromechanische Bauele-mente oder photoelektrische Beschichtungen durch verschiedenetechnische Verfahren aufgebracht werden.

Wechselrichter ********************* Ein Wechselrichter ist ein elektrisches Gerat, das Gleichspannung inWechselspannung bzw. Gleichstrom in einen Wechselstrom umwan-delt.

Wirbelschichtreaktor **************** Bei einem Wirbelschichtreaktor handelt es sich um einen Reaktor,bei dem die miteinander reagierenden Materialen durch Zirkulationmiteinander vermischt werden, wodurch sowohl eine homogeneVerteilung der Materialien als auch eine gleichmaßigeReaktionstemperatur gewahrleistet wird.

Wp******************************* Abkurzung fur Watt-peak. Maßeinheit fur die genormte Leistung(Nennleistung) einer Solarzelle oder eines Solarmoduls. Der Wertbezieht sich auf die Leistung bei genormten Testbedingungen (25 �CModultemperatur und 1 kW/m2 Bestrahlungsstarke), die dem All-tagsbetrieb nicht direkt entsprechen.

WpHG *************************** Wertpapierhandelsgesetz

WpPG**************************** Wertpapierprospektgesetz

G-4

Blaubeuren, London, Frankfurt am Main und Stuttgart, im September 2007


gez. Robert M. Hartung gez. Oliver Albrecht

Citigroup Global Markets Limited

gez. Jurgen Immhoff gez. Andreas Resch

COMMERZBANK AG

gez. i.V. Jurgen Immhoff gez. i.V. Andreas Resch

Landesbank Baden-Wurttemberg

gez. i.V. Jurgen Immhoff gez. i.V. Andreas Resch

U-1




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Prospekt - centrotherm...Landesbank Baden-W¨ urttemberg, Am Hauptbahnhof 2, D-70173 Stuttgart (die Landesbank Baden-W¨ urttemberg gemeinsam mit der Commerzbank die ‘‘ Co-Lead