La nceputul activitii sale economice, SRL Lukoil-Moldova nu deinea nici o benzinrie sau staie de deservire tehnic

INTRODUCERE

Compania Lukoil-Moldova a fost fondat n corespundere cu Actul de Constituire din 19 decembrie 1995. Ea este subordonat Companiei Petroliere Ruse Lukoil.

Iniial, Lukoil-Moldova a fost organizat ca societate pe aciuni de tip nchis. La temelia crerii SA Lukoil-Moldova au stat dou ntreprinderi:

Lukoil Europe Limited (Londra, Marea Britanie); Societatea de producere i comer SRL Vlado (Chiinu, Republica Moldova).

Capitalul statutar nregistrat al companiei n anul 1995 constituia 419 000 dolari SUA, sau 1 919 850 lei moldoveneti ( rata de schimb a Bncii Naionale din 1 decembrie 1995 era de 4.5820 MDL/USD), i includea 38 397 aciuni ordinare la valoarea nominal de 50 lei pe aciune. La acel moment capitalul acionar era distribuit dup cum urmeaz:

Lukoil Europe Limited 251 400 dolari americani (1 151 907 lei) pentru 22 038 aciuni deinute sau 60%;

SRL Vlado 167 000 dolari americani (767 943 lei) pentru 15 359 aciuni deinute sau 40%.

Pe data de 5 februarie 1999 SA Lukoil-Moldova a fost reorganizat n societate cu rspundere limitat. Fondul statutar numra 514 000 dolari SUA, din care 99%, sau 508 860 dolari SUA reveneau companiei Lukoil Europe Limited, i respectiv, 1% sau 5 140 dolari SUA reprezenta cota-parte a Lukoil Europe Trading Limited. Fondul statutar a crescut pn la 3 052 438 dolari americani n anul 2000, drepturile de proprietate fiind transferate companiei Lukoil Europe Ltd.

n anul 2002 capitalul social a fost majorat pn la 24 000 000 dolari SUA.

n prezent, SRL Lukoil-Moldova este lider pe piaa produselor petroliere din Republica Moldova. Principalele tipuri de activiti practicate sunt: achiziionarea, transportarea, pstrarea i comercializarea produselor din petrol i a gazului lichefiat; construcia i exploatarea depozitelor de produse petroliere i de gaz lichefiat; construcia i exploatarea staiilor de deservire i alimentare auto.

Printre premisele principale de cretere a volumului vnzrilor din ultimii ani se numr calitatea produselor petroliere, calitate recunoscut n toat lumea, precum i politica de marketing adecvat implementat de companie pe piaa autohton.

n corespundere cu legislaia existent a Republicii Moldova, ntreprinderea import doar benzin fr plumb i alte tipuri de combustibil care se conformeaz standardelor internaionale.

Principalele obiective actuale al companiei sunt: furnizarea ntreprinderilor i asociaiilor agricole cu toate materialele lubrifiante i combustibile necesare; colaborarea cu cumprtorii angrositi ai produselor petroliere; extinderea reelei staiilor de alimentare auto concomitent cu creterea constant a nivelului prestrii serviciilor; satisfacerea permanent a proprietarilor de autoturisme cu diferite tipuri de benzin calitativ i cu cifra octanic mare.

Principalii parteneri de afaceri ai SRL Lukoil-Moldova sunt Federaia Rus, Marea Britanie, Ucraina, Romnia i Bulgaria. Primele dou au un interes vdit n activitatea companiei locale i n prosperarea acesteia deoarece ele au contribuit n ntregime cu fonduri bneti la crearea Lukoil-Moldova, astfel, fiind cointeresate n remunerarea adecvat a capitalului investit i n recuperarea acestuia. Ele de fapt reprezint principalele surse de finanare permanente pentru ntreprindere. Aadar compania-fiic este practic n totalitate dependent de Rusia i Marea Britanie, acestea din urm impundu-i cursul de aciune necesar de urmat, obiectivele de realizat, normativele i limitele financiare cu care trebuie de conformat etc.

Ct despre Ucraina, Romnia i Bulgaria, ele reprezint furnizorii de baz a SRL Lukoil-Moldova, reprezentai de rafinriile de petrol de la Odesa, Ploieti (Petrotel-Lukoil) i Burgas respectiv. Astfel, sub aspect geografic, piaa furnizorilor se afl n imediat apropiere de Republica Moldova. Acest lucru este de fapt o premis pentru Lukoil-Moldova, deoarece permite reducerea la maximum posibil a costurilor aferente transportrii produselor petroliere destinate comercializrii, ceea ce se rsfrnge pozitiv asupra cheltuielilor operaionale, reducndu-le. Din acest motiv, i o marj comercial (adaosul comercial) mic poate produce un profit brut i/sau operaional satisfctor.

Cel mai important document ce coordoneaz i influeneaz activitatea SRL Lukoil-Moldova este Legea privind Piaa Produselor Petroliere. n calitate de acte normative de ordin secundar pot servi dispoziiile i hotrrile emise de Guvernul Republicii Moldova:

1. Hotrrea nr. 901 din 10.07.2002 cu privire la Schema de amplasare a staiilor de alimentare i a depozitelor de produse petroliere i gaze pe teritoriul Republicii Moldova;

2. Hotrrea nr. 1117 din 22.08.2002 despre aprobarea Regulamentului de comercializare cu amnuntul a produselor petroliere.

Este necesar de remarcat activitatea de binefacere i sponsorizare dus de ctre SRL Lukoil-Moldova i direcionat cu precdere spre pensionari, veterani, orfelinate i alte organizaii obteti, care n total, n anii 2000-2005 a alctuit puin peste 4,5 milioane dolari.

Dei exist o vast baz juridic ce coordoneaz activitatea pe piaa produselor petroliere autohton, SRL Lukoil-Moldova se confrunt cu aa-numita concuren din partea produselor de contraband. n conformitate cu datele statistice neoficiale, de la 40, pn la 50% din produsele petroliere comercializate sunt de provenien contrabandist, ceea ce evident conduce la o reducere considerabil a veniturilor din bugetul de stat.

Capitolul 1. Studierea structurii organizatorice a ntreprinderii

Compania Lukoil-Moldova este organizat ca societate cu rspundere limitat. Cotele sociale ale ntreprinderii aparin n ntregime companiei petroliere engleze Lukoil Europe Ltd, care ca i SRL Lukoil-Moldova este compania-fiic a Companiei Petroliere Ruse cu acelai nume. Astfel, n mod evident, forma de proprietate a companiei este privat, cu capital mixt.Principala activitate a companiei analizate const n achiziionarea, transportarea, pstrarea i comercializarea produselor din petrol i a gazului lichefiat pe piaa autohton, i crearea infrastructurii necesare desfurrii n condiii normale a acesteia. n strict conformitate cu specificul activitii companiei a fost elaborat structura organizatoric a acesteia, sau organigrama (Anexa 4).

Astfel, compania Lukoil-Moldova este condus de un Director General, cruia i se subordoneaz trei vicedirectori cu funcii specifice, contabilul-ef, serviciile de securitate i juridic. n subordinea vicedirectorului pe vnzri intr urmtoarele secii: secia aprovizionri (livrri) i comer en gros, n cadrul creia se includ depozitele pentru pstrarea produselor petroliere; secia comer en detail, unde intr i benzinriile; secia comer lubrifiante i mrfuri ambalate. Deci, poate fi conchis c activitatea operaional, sau ciclul de exploatare propriu-zis, ncepnd cu aprovizionrile i terminnd cu ncasarea contravalorii mrfurilor vndute, este concentrat n aceste subdiviziuni. Acest fapt este demonstrat i de numrul salariailor angajai aici, i anume circa 840 persoane din totalul de aproximativ 1000. Pentru a organiza n mod ct mai eficient activitatea economic a companiei, n cadrul acesteia funcioneaz seciile planificare financiar i tehnologii informaionale, subordonate vicedirectorului financiar. Funciile primei sunt citate ceva mai jos. Privind obligaiile i responsabilitile seciei tehnologii informaionale pot fi menionate: dotarea per ansamblu a companiei cu tehnic de calcul i software corespunztor de ultim generaie, asigurarea proteciei maxime a bazelor de date i informaiilor stocate hardware, ct i a schimbului rapid de date prin reea; nlturarea operativ a oricrei deficiene ntlnite pe parcurs n tehnica de calcul, etc.n competena vicedirectorului resurse umane intr administrarea lucrului de ordin general i administrativ, lui subordonndu-se seciile resurse umane, comer cu produse nepetroliere, deservire tehnic i serviciul transport. Astfel, meninerea unei ordini de lucru calitativ n companie, asigurarea funcionalitii mijloacelor fixe reprezint cteva sarcini importante din cadrul acestor subdiviziuni.Contabilitatea, serviciul securitate i secia juridic se ocup cu ducerea evidenei operaiunilor economice, asigurarea securitii generale a companiei, i reprezentarea societii n faa terilor respectiv.Principalele mrfuri comercializate de SRL Lukoil-Moldova pe pia sunt: motorina, lubrifiantele, kerosenul, gazul lichefiat, pcura, mazutul, bitumul, combustibilul reactiv i benzina (A 98, A 95, A 92, A 76).La nceputul activitii sale economice, SRL Lukoil-Moldova nu deinea nici o benzinrie sau staie de deservire tehnic. Unul dintre obiectivele de baz ale companiei era asimilarea pieei produselor petroliere. Clienii companiei n acea perioad erau reprezentai de gospodrii din complexul agro-industrial.

ns, ncepnd cu anul 1997, compania a pus nceputul dezvoltrii i lrgirii reelei de comercializare cu amnuntul, dnd n exploatare trei staii de alimentare auto n mun. Chiinu. n anii ce au urmat, Lukoil-Moldova i-a lrgit continuu reeaua de staii PECO. Astfel, pn la 1 decembrie 1999 societatea a construit nou staii, iar la altele dou a efectuat reparaii capitale. n afar de aceasta, la data de 25 mai 1999 a fost dat n exploatare depozitul de produse petroliere din mun. Bli, care la momentul actual se prezint ca cea mai modern n republic. n anul 2000, ca urmare a fuziunii cu compania Elita-5, care deinea cea mai numeroas reea de PECO n Moldova, reeaua Lukoil s-a mrit cu 27 benzinrii, cu un depozit pentru pstrarea produselor petroliere i unul pentru pstrarea gazului lichefiat (ultimele dou n satul Socoleni). n ianuarie 2001 reeaua a suferit o cretere semnificativ, cu 16 staii de alimentare i cu dou depozite pentru pstrarea produselor petroliere n oraele Drochia i Clrai, n urma asocierii cu Emberton Assets Corp.. n al doilea semestru al anului 2004, n legtur cu nteirea concurenei din partea Petrom Moldova i Tirex Petrol, ct i pentru meninerea poziiei de lider pe piaa Republicii Moldova, conducerea companiei a decis lrgirea de mai departe a reelei de comercializare cu amnuntul a produselor petroliere, predominant pe calea lurii n arend a benzinriilor n regiunile neocupate de SRL Lukoil-Moldova.

Un moment foarte important pentru companie l-a constituit achiziionarea n aprilie 2005 a complexului de alimentare cu carburant al Aeroportului din Chiinu, dat n exploatare n iunie 2007.

La momentul actual, compania deine proprietatea sau ia n arend 95 PECO, inclusiv:

25 benzinrii;

67 staii mixte de alimentare;

3 staii de alimentare cu gaz.

Staiile de alimentare sus-menionate sunt amplasate n imediat apropiere de toate nodurile republicane de transport, ntlnindu-se n 38 raioane din 40 (exceptnd raioanele Basarabeasca i Cimilia), i acoper n proporie de circa o treime ( 30%) cererea de produse petroliere i gaz de pe piaa naional. n afar de acestea, Lukoil-Moldova deine 4 depozite de produse petroliere i unul pentru pstrarea gazului lichefiat. La staiile de alimentare funcioneaz 15 baruri, 65 magazine, 7 staii de deservire tehnic i 10 spltorii auto. Parcul de automobile al companiei numr 80 uniti, incluznd att maini de pasageri, ct i autocamioane pentru deservirea depozitelor i benzinriilor.

Majoritatea staiilor PECO ale SRL Lukoil-Moldova ofer un spectru larg de servicii, inclusiv deservirea tehnic a autovehiculelor i splarea acestora, n timp ce proprietarii lor au posibilitatea s savureze plcerea shopping-ului sau s se relaxeze ntr-o cafenea. O relativ nou activitate a companiei este proiectarea i instalarea gas-holder-ilor capaciti autonome pentru pstrarea gazului lichefiat i alimentarea cu acesta a surselor de nclzire, ce funcioneaz pe baz de combustibil solid sau lichid.

n scopul de a proteja mediul ambiant i a diminua poluarea atmosferic, n cadrul depozitelor companiei sunt ntreprinse urmtoarele aciuni: rezervoarele cu combustibil sunt dotate cu pontoane, cu valve de respirare i cu alte echipamente. Pentru prevenirea polurii apelor reziduale, depozitele petroliere i staiile PECO sunt utilate cu filtre speciale.

Dat fiind faptul c mi-am ndeplinit activitatea de practic cu precdere n Secia Analiz i Planificare Financiar, consider corect i adecvat de a prezenta succint statutul acesteia (n continuare Grup).

n cele ce urmeaz, sunt prezentate caracteristicile generale:

Grupa se subordoneaz Vicedirectorului Finane;

Grupa este condus de eful grupei;

eful poate fi numit sau destituit din funcie de ctre Directorul General.

Printre sarcinile naintate grupei se numr:

1. Administrarea planificrii economice a companiei, cu scopul atingerii cele mai mari posibile eficiene economice;

2. Organizarea analizei economice complexe a activitii companiei cu scopul accelerrii reducerii cheltuielilor, folosirii eficiente a resurselor materiale, umane i financiare, creterii rentabilitii activitii ntreprinderii;

3. Organizarea i perfecionarea elaborrii bugetelor din cadrul companiei;

4. Elaborarea proiectelor de preuri en-gros i en-detail pentru producia ce se comercializeaz i aprobarea preurilor planificate.

1. Funciile sunt divizate n patru categorii:

2. n domeniul planificrii:

a) Organizarea i elaborarea proiectelor de perspectiv i bugetelor curente (operative) pe subdiviziuni i per ansamblu n corespundere cu indicatorii de control, limitele i normativele economice pe termen lung, ct i comenzile directe ale consumatorilor;

b) Introducerea corectivelor corespunztoare n bugetele companiei i ale subdiviziunilor n cazul schimbrii situaiei generale economice.

3. n domeniul organizrii planificrii economice:

a) pregtirea materialelor necesare spre analiza proiectelor de bugete i rezultatelor activitii integrale a companiei, ct i pe subdiviziuni, n cadrul adunrilor;

b) organizarea lucrului cu privire la normarea i formarea preurilor n companie;

c) organizarea lucrului privitor la utilizarea eficient a fondurilor de baz i de rulment, resurselor materiale i umane; cu privire la utilizarea rezervelor.4. n domeniul analizei i evidenei statistico-operative:

a) Controlul executrii bugetelor anuale, trimestriale, lunare, decimale i zilnice n cadrul subdiviziunilor structurale ale companiei;

b) Organizarea i gestiunea lucrului privitor la analiza economic complex a activitii economice a companiei;

c) Prezentarea tuturor documentelor necesare, ce in de rezultatele analizei activitii economice;

d) Controlul asupra corectitudinii calculelor efectuate de subdiviziunea dat privitor la eficiena economic.5. n domeniul activitii metodologice:

a) Utilizarea ghidelor metodice, elaborarea formelor i documentelor, ordinii i termenelor de efectuare a lucrului;

b) Organizarea n comun cu secia resurse umane a perfecionrii calificrii angajailor tuturor serviciilor economice ale companiei.

Subdiviziunile de baz cu care se interfereaz activitatea grupei sunt:

1. Contabilitatea;

2. Secia comer en-detail i en-gros;

3. Secia deservire tehnic;

4. Secia resurse umane.

Drepturile de care beneficiaz grupa sunt prezentate mai jos:

1. n ordinea stabilit s primeasc de la subdiviziuni informaia i documentele necesare pentru efectuarea lucrului grupei i ndeplinirea funciilor;

2. n ordinea stabilit s dea explicaii i recomandri subdiviziunilor n ceea ce privete executarea deciziilor luate de companie aferente activitii grupei;

3. n ordinea stabilit s transmit subdiviziunilor documentele ce trebuie de executat obligatoriu i care in de competena grupei;

4. S informeze Directorul General, n limitele competenei, despre deficiene i s dea propuneri de nlturare a lor.

Grupa poart rspundere pentru:

1. ndeplinirea necalitativ i la momentul inoportun a funciilor i obiectivelor;

2. Executarea necalitativ i la momentul inoportun a deciziilor i ordinelor conducerii companiei;

3. Prezentarea de informaii i documente ce nu corespund realitii;

4. Nerespectarea disciplinei de producie i de munc;

5. Asigurarea proteciei, salvarea datelor personale.Capitolul 2. Structura financiar a ntreprinderii.

Formarea i repartizarea capitalului.Analiza economico-financiar ce mi-am propus s o efectuez se bazeaz pe date proaspete culese cu precdere din Raportul Financiar din anul 2007 al companiei Lukoil-Moldova.

nainte de a studia structura financiar a ntreprinderii, este necesar de a nelege noiunea de capital i esenialitatea acestuia n asigurarea performanelor activitilor de antreprenoriat. Exist multe abordri ale acestui termen. Astfel, el este definit ca un ansamblu de valori materiale, spirituale rezultate din activitatea uman, i valori cu expresie monetar deinute n scopul obinerii de venit. ntr-o alt abordare, capitalul este prezentat ca o un factor de producie reprezentat de resursele materiale acumulate, care, prin asociere cu ceilali, particip la procesul de producere de noi bunuri i genereaz profit. Mai exist o sumedenie de accepiuni, privind aceast noiune (de exemplu, ca fiind aportul proprietarilor n ntreprindere, capital social, propriu etc.).ns, n mod general i cert se poate afirma c capitalul reprezint o totalitate de surse de finanare a activitii firmei. El reprezint substana creterii economice, avnd capacitatea de a se multiplica n cazul unei gestiuni eficiente. Fiind ntr-o simbioz cu ceilali factori de producie, capitalul parcurge n mod inevitabil mai multe faze intermediare pn a genera un surplus de moned (de aprovizionare, de producie, de comercializare, de reinvestire), avnd astfel un caracter ciclic.Pentru a analiza din punct de vedere financiar o ntreprindere, este necesar de a interpreta capitalul ca o noiune contabil, ntruchipat de dou categorii distincte din pasivul bilanului contabil: capital propriu i capital mprumutat.Cum s-a menionat n capitolul 1, compania Lukoil-Moldova reprezint o societate cu rspundere limitat. La momentul actual capitalul statutar al acesteia constituie 24 000 000 USD, echivalentul a 303 744 978 lei moldoveneti, rmnnd neschimbat din anul 2002.Capacitatea de ndatorare a ntreprinderii, n strns corelaie cu gradul de ndatorare al ei exprim posibilitile acesteia de a primi credite sau mprumuturi care s fie garantate i a cror rambursare inclusiv i plata dobnzilor s nu creeze greuti financiare ntreprinderii. Din ei deriv i capacitate de ndatorare maxim, care arat n ce msur se poate ndatora ntreprinderea pstrnd o marj de siguran. Aceti indicatori sunt de o importan major n primul rnd pentru potenialii creditori ai firmei, caracteriznd gradul de risc comportat de acetia n legtur cu ncasarea propice a dobnzii i a creditului respectiv. Cei mai utilizai indicatori n acest sens sunt: Coeficientul sau gradul de ndatorare global

Coeficientul sau gradul de ndatorare la termen

unde: Capital Permanent = Capital propriu + Datorii TL

Capacitatea maxim de ndatorare a ntreprinderii se va calcula dup urmtoarea formul:

n tabelul 2.1 este prezentat informaia necesar pentru analiz.

Tabelul 2.1

IndicatoriLa finele perioadei precedenteLa finele perioadei curente

Datorii Totale, lei212 276 584267 835 569

Capital Propriu, lei228 688 843166 172 238

CIG0,92821,6118

Datorii Termen Lung, lei00

Capital permanent, lei228 688 843166 172 238

CIT00

CMI457 377 686332 344 476

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.Se remarc faptul c ntreprinderea studiat nu are datorii pe termen lung. Astfel, totalul datoriilor se formeaz exclusiv pe seama DTS. Acest lucru nu este benefic, deoarece DTS, de fapt sunt nite resurse temporare, care este necesar de rambursat n perioade scurte, ceea ce nu ntotdeauna este posibil n condiiile instabilitii sectorului petrolier. Problema i specificul contractrii DTS de ctre companie va fi analizat pe parcurs. De altfel, nu degeaba, DTL intr n componena capitalului permanent. n aa mod, apelnd la mprumuturi pe termen lung, firma va dobndi un oarecare rgaz de timp n rambursare, timp n care i poate mbunti performanele. Totui, SRL Lukoil-Moldova respect limita necesar impus indicatorului de ndatorare global, care a nregistrat o cretere semnificativ (cu 74% fa de anul precedent), ceea ce nseamn c capacitatea maxim de ndatorare, n perioada curent, a sczut n valoare absolut cu 125 033 210 lei.

Analiznd rezultatele din Tab. 2.1 putem constata c n anul 2008, SRL Lukoil-Moldova S.A. este capabil s contracteze suplimentar capital de mprumut n valoare maxim de 64 508 907 lei. Pentru a se conforma limitelor indicatorilor de mai sus, plafonul superior al DTL va constitui 166 172 238 lei, iar DTS vor trebui s fie micorate cu 101 663 331 lei. Rezultatele prezentate deriv din formulele ce urmeaz:

1.

2.

3.

Unul dintre cei mai frecvent folosii coeficieni n analiza structurii surselor de finanare a activelor ntreprinderii, este coeficientul de autonomie (de autofinanare). Anume acest indicator se aplic, n majoritatea cazurilor, n sistemul bancar al Republicii Moldova n procesul aprecierii credibilitii clientului, i anume el arat ct de sigur ntreprinderea este capabil s ntoarc datoria:

Coeficientul n cauz reflect, pe de o parte, cota capitalului propriu n sum total a surselor de finanare, iar pe de alt parte ponderea patrimoniului format pe seama mijloacelor proprii n suma total a activelor ntreprinderii. Din punct de vedere al creditorului, dup prerea preponderent a specialitilor, riscul de credit este minimizat dac acest coeficient alctuiete cel puin 0,5.Efectund calculele necesare am constatat c coeficientul de autofinanare a ntreprinderii a nregistrat n anul 2006 valoarea de 0,52, iar n 2007 0,38. Astfel, n decursul perioadei, indicatorul a sczut semnificativ, situndu-se sub nivelul de siguran. Deci, ntreprinderea va ntmpina greuti n contractarea creditelor necesare pentru dezvoltarea de mai departe.

Pentru a crete valoarea de pia a ntreprinderii, utilizarea capitalului trebuie s fie eficient. Acest lucru se concretizeaz n obinerea unor rentabiliti superioare ratei dobnzii pe pia. n acest context se utilizeaz indicatorii:

;

unde Rec rentabilitatea economic sau a capitalului total,

Rfin rentabilitatea financiar sau a capitalului propriu.

n cazul n care rentabilitatea cap. total este mai mare dect rata dobnzii pe pia, se indic a apela la surse mprumutate n limite rezonabile pentru finanarea activitii ulterioare, deoarece n acest caz are loc creterea eficienei utilizrii cap. propriu, adic crete rentabilitatea financiar. Dependena dintre aceti indicatori i structura financiar a companiei se face observat prin prisma efectului de levier financiar: .

Dat fiind faptul c SRL Lukoil-Moldova a nregistrat n anul 2007 un rezultat net financiar negativ impuntor de -137 572 740 lei, toi indicatorii sus nominalizai au o valoare nesatisfctoare. O situaie similar este caracteristic i pentru perioada de gestiune precedent. Acest lucru ne duce cu gndul la faptul c ntreprinderea nu a selectat structura financiar conform criteriului rentabilitii. i n acest caz o ulterioar contractare de resurse mprumutate, indiferent de scadena lor poate avea consecine negative irecuperabile pentru ntreprindere n cazul n care nu pot fi gsite soluii de obinere a unui profit satisfctor, sau cel puin de reducere a pierderilor. Este evident c n cazul nostru, urmtorul indicator, i anume rata de acoperire a dobnzilor , care arat dac firma este capabil s achite dobnzile aferente creditelor i mprumuturilor din beneficiul obinut, nregistreaz i el valori negative.n acest context, pentru a anihila puin radicalismul celor expuse anterior, este necesar de menionat specificul formrii structurii financiare n cadrul companiei analizate. Astfel, SRL Lukoil-Moldova nu apeleaz la credite sau mprumuturi de pe piaa local, acestea fiind foarte costisitoare. Ea are alt alternativ contractarea suportului financiar de peste hotare, de la compania-mam, sau de la alte companii afiliate acesteia, premisele fiind: a) costul mic comparativ cu cel de pe piaa autohton; b) posibilitatea de a beneficia de amnri ale plilor restante, compania-mam fiind cointeresat n obinerea de performane pe termen lung ale companiei-fiic. Pe de asupra, compania-mam ntr-un mod subiectiv, i micoreaz riscul, acordnd SRL Lukoil-Moldova suport financiar, deoarece aceasta din urm practic nu mai are ali creditori din afara echipei transnaionale. Mai mult ca att, cotele de participaie aparin n exclusivitate companiei engleze Lukoil Europe Ltd, care e subordonat oficiului central din Federaia Rus, ceea ce nseamn c nimeni n afar de LUKOIL nu are putere de decizie asupra ntreprinderii analizate.Capitolul 3. Studierea structurii activelor pe termen lung i a modului de finanare

Denumirea de Active provine de la caracteristica bunurilor economice de a se afla n continu micare i transformare, n cadrul circuitului economic. Ele cuprind acele bunuri, care posed o avere concret, ct i drepturile de crean.

Activele se mpart n: active pe termen lung i active curente. Cele pe termen lung au rezisten durabil, nu se consum la prima utilizare i includ: active nemateriale (bunurile care nu au o form fizic concret, dar se reprezint prin documente), materiale (bunurile ce mbrac o form fizic natural i au o durat de funcionare util), active financiare pe termen lung (includ investiiile i creanele pe termen lung).Pentru a determina gradul de investire a capitalului firmei n active pe termen lung, adic ponderea ATL n totalul activelor, poate fi calculat rata imobilizrilor:

O pondere mai mare de dou treimi a ATL n totalul patrimoniului semnific probabilitatea mare de apariie a dificultilor de trezorerie, concretizate n achitarea datoriilor curente. Anume situaia dat s-a instalat n cazul SRL Lukoil-Moldova, rata imobilizrilor constituind 0,89 n 2007, fiind n cretere cu 7 puncte procentuale fa de anul precedent. Creterea ratei este posibil sub influena a doi factori, dup cum se vede din formul a valorii ATL i a activului total. n tabelul 3.1 este redat calculul influenei factorilor menionai prin metoda substituiilor n lan.Tabelul 3.1

SubstituiaFactorii de influenRata imobilizrilorMrimea influeneiDenumirea factorului

ATLTotal active

1361 050 993440 965 4270,82--

2384 567 310440 965 4270,870,05ATL

3384 567 310434 007 8070,890,02Total Active

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.Analiznd datele din tabel se observ c creterea cu 7% a ratei imobilizrilor a fost cauzat n primul rnd de creterea mrimii ATL, care a contribuit cu 5%. Celelalte 2% au fost determinate de descreterea Activului Total din bilan. Odat ce ATL au crescut, iar AT au descrescut, rezult c activele curente au suferit o micorare sumar. Acest lucru semnific o micorare a rentabilitii investiiilor n active pe termen lung, i/sau o investire nefondat a capitalurilor n ATL.

De obicei partea component principal a ATL o constituie mijloacele fixe, care sunt nite bunuri economic, valoarea de intrare a crora depete plafonul de 3000 lei i care se afl n sfera produciei, comercializrii i prestrii de servicii o perioad mai mare de un. Astfel, ele poart un caracter productiv i indic gradul de tehnologizare al ntreprinderii, jucnd un rol extrem de important n asigurarea continuitii activitii.Ponderea mijloacelor fixe n total active pe termen lung se calculeaz prin intermediul formulei:

n dependen de natura activitii ntreprinderii, depinde i mrimea acestui indicator. Astfel, n ntreprinderile constructoare de maini, de exemplu, acest indicator este destul de impuntor, ceea ce se datoreaz numeroaselor utilaje i tehnologii scumpe necesare producerii autoturismelor. i dimpotriv, un indicator sczut se nregistreaz n ntreprinderile cu o slab dotare tehnic.

n cazul SRL Lukoil-Moldova, acest indicator are valoarea de o unitate. Faptul dat nu semnific c n cadrul ntreprinderii toate ATL sunt reprezentate de MF. Obiectivitatea interpretrii rezultatului este redus de uzura ATL acumulat la sfritul anului 2007, care diminueaz valoarea acestora. Neglijnd acest efect, obinem un rezultat mai obiectiv de 0,98. Ponderea mare poate fi explicat prin prisma mai multor factori: 1) specificul activitii de comercializare a produselor petroliere necesit un nivel nalt de dotare tehnic (benzinrii, depozite de pstrare, autocisterne, utilaje de meninere a securitii mediului etc.); 2) MF caracteristice activitii date sunt extrem de costisitoare. Nu trebuie de ignorat i posibilitatea unei investiri peste norm a capitalului n MF (n 2007 intrrile au constituit peste 45 mln. lei). Cunoscnd faptul c performanele negative nregistrate de companie n anul 2007 analizat au fost ameliorate pe parcursul anului 2008 i n prezent, pot conchide c proiectele investiionale au aparent un grad ridicat de profitabilitate.Pentru a determina starea i eficiena utilizrii mijloacelor fixe n cadrul ntreprinderii SRL Lukoil-Moldova, vor fi calculai urmtorii indicatori:

1. Coeficientul de uzur a mijloacelor fixe:

Un grad de uzur mai mare de 0,5 indic necesitatea reparaiei capitale n cadrul ntreprinderii, rennoirii ori modernizrii mijloacelor fixe.2.Rata medie de acumulare a uzurii mijloacelor fixe:

3. Coeficientul de rennoire a MF:

n cazul n care Krein>KAc.Uz., rezult c resursele fondului de uzur acumulate pe parcursul perioadei de gestiune la ntreprindere asigur finanarea nlocuirii i modernizrii MF i recupereaz integral uzura efectiv acumulat n aceeai perioad.4. Rentabilitatea mijloacelor fixe:

RMF este un indicator ce arat eficiena utilizrii MF n activitatea de baz a firmei, indicnd ci lei profit din activitatea operaional se obin la un leu investit n mijloace fixe.Toate datele iniiale necesare calculului indicatorilor de eficien a mijloacelor fixe, ct i rezultatele nregistrate de acetia n anii 2006 i 2005 sunt prezentate n Tabelul 3.2. Este necesar de remarcat faptul c valoarea medie anual a mijloacelor fixe i uzura acestora din anul 2006 a fost calculat pe baza datelor din Raportul Financiar din anul 2006.

Tabelul 3.1

IndicatoriLa finele perioadei precedenteLa finele perioadei curenteAbaterea absolut

Uzura acumulat5 558 1288 076 529+2 518 401

Uz. per. gestiune2 089 6832 506 406+416 723

Mijloace fixe 341 034 362386 518 219+45 483 857

Mijl. fixe intrate40 651 00445 055 192+4 404 188

Val. medie MF332 764 100363 776 291+31 012 191

Rez. operaional5 646 45210 345 174+4 698 722

KUZ0,0160,021+0,005

KAc.Uz.0,0060,0060

Krein0,1190,116-0,003

RMF0,0170,028+0,011

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.Cum se observ din tabel, toi coeficienii au o valoare constant n dinamic, devierile fiind de ordinul zecimilor i chiar miimilor. Gradul de uzur n ambii ani nregistreaz o mrime infim de circa 2%, ceea ce demonstreaz starea impecabil n care se afl MF de la SRL Lukoil-Moldova i continua rennoire i modernizare a acestora. Coef. de rennoire l ntrece cu mult pe cel de acumulare al uzurii, ceea ce denot folosirea la destinaia cuvenit a mijloacelor din fondul de uzur. Diferena mare o dat n plus susine exagerarea politicii de investiii materiale a companiei, n opinia mea. Acest lucru este susinut i de faptul c rentabilitatea MF e la un nivel prea mic, constituind 2% n 2006 i 3% n 2007. Totui o uoar cretere se face observat.Pentru a studia sursele de finanare ale ATL este recomandabil a efectua analiza structural a patrimoniului net (a activelor nete), care se calculeaz dup cum urmeaz:Patrimoniul Net=Total Active Datorii Totale=Capital PropriuEl de fapt arat mrimea activelor formate pe seama resurselor de finanare proprii, fr a apela la credite. Deoarece att activele, ct i datoriile se mpart n 2 categorii (pe TS i pe TL), apare posibilitatea analizei structurale a patrimoniului net, prin calcularea ATL Nete i ATS Nete, ceea ce permite a urmri respectarea principiului de echilibru financiar pe termen lung privind formarea ATL pe seama surselor de finanare permanente. Introducem datele necesare n Tabelul 3.3:Tabelul 3.3

ActiveDatoriiActive Nete

ComponenteSumaComponenteSumaSuma 2006Suma 2007

2006200720062007

Active TL361050993384567310Datorii TL00361050993384567310

Active TS7991443449440497Datorii TS212276584267835569-132362150-218395072

Total440965427434007807Total212276584267835569228688843166172238

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.Apariia valorii negative a activelor curente nete, ceea ce nu este altceva dect Fondul de Rulment Net, confirm faptul c echilibrul financiar pe TS sau echilibrul financiar minim este dereglat, adic creditele pe TS, mprumuturile pe TS, iar n cazul nostru datoriile comerciale pe TS (care dein o pondere de 98% n total datorii comerciale) sunt plasate n active pe termen lung. Voi reveni la aceast problem n capitolele ulterioare.Se remarc i apelarea SRL Lukoil-Moldova la leasing pentru finanarea ATL, i anume la leasing-ul financiar. Astfel, cheltuielile privind arenda finanat a activelor materiale pe TL n anul de gestiune s-au majorat cu 29 219 396 lei, constituind 128894345 lei, ceea ce reprezint aproximativ 33,3% din valoarea agregat de bilan a activelor materiale pe TL. Deci, aparent, o treime din activele materiale pe TL sunt luate n arend finanat, aici remarcndu-se n primul rnd staiile de alimentare auto. Leasingul este avantajos pentru companie, mai ales n condiiile existenei unui rezultat financiar negativ, deoarece are loc o ealonare a plilor pentru mijlocul trecut n folosin prin contract. Ca urmare, se creaz anse indirecte ca cel puin pe TS s fie ameliorat situaia financiar a ntreprinderii.Capitolul 4. Studierea structurii activelor curente. Metoda de gestiune a lor.Activele curente reprezint partea patrimoniului ntreprinderii, care se caracterizeaz la modul general prin transformarea funcional permanent, prin consumarea lor ntr-un singur ciclu de exploatare sau operaional i prin transmiterea integral a valorii asupra produselor n care au fost incorporate. Ele au menirea de a asigura funcionalitatea curent a firmei, din care cauz trebuie de gestionat ntr-un mod ct mai precaut i eficient.Activele curente sunt mprite n bilanul contabil n patru categorii de baz, conform criteriul formei deinute: stocuri de mrfuri i materiale (form material); creane pe termen scurt, investiii pe termen scurt i mijloace bneti (form bneasc ce urmeaz a fi ncasat, ce a fost deja plasat, i cu exprimare efectiv n conturi bneti, respectiv).

Aceast parte a patrimoniului ntreprinderii are cel mai nalt grad de mobilitate i transformare, parcurgnd continuu mai multe faze din cadrul ciclului operaional care se succed reciproc i ntr-o ordine strict determinat, dup cum urmeaz:

a) Faza de aprovizionare. Pe parcursul acestei perioade activele curente sub form de mijloace bneti se transform n active curente sub form de stocuri de materii prime i materiale.b) Faza de pstrare (stocare). Este perioada de aflare a materialelor la depozitele ntreprinderii, din momentul intrrii acestora n depozit pn la transmiterea lor n producere.

c) Faza de producere. n faza dat a ciclului de exploatare, stocurile de materii prime i materiale se transform n semifabricate i produse finite, trecnd prin faza intermediar de produse n curs de execuie.

d) Faza de comercializare (desfacere). Aici, stocurile de semifabricate i produse finite sunt vndute clienilor, adic are loc ieirea din ntreprindere ale acestora. Etapa se finalizeaz fie cu ncasarea efectiv a contravalorii produselor vndute, fie cu apariia de creane.e) Faza de ncasare perioada necesar ncasrii creanelor provenite din comercializarea mrfurilor, produselor i prestarea serviciilor.n particular, ciclul operaional al SRL Lukoil-Moldova este puin diferit. i anume, faza de producere lipsete, deoarece compania nu prelucreaz produsele petroliere, ci le achiziioneaz gata prelucrate n marea majoritate pe calea importului, urmnd doar s le comercializeze pe piaa Republicii Moldova. Aadar, produsele date se includ n categoria de mrfuri. Cele expuse mai sus sunt demonstrate n urma studierii structurii stocurilor de mrfuri i materiale din bilanul companiei. Astfel, observm c stocurile de produse finite i produse n curs de execuie lipsesc, evideniindu-se stocurile de mrfuri, care dein o pondere remarcabil n totalul SMM, de 97%, ceea ce, de fapt, nu trebuie s constituie un motiv de ngrijorare, deoarece celelalte tipuri de stocuri este normal s fie mici i nu contrabalanseaz mrfurile. Astfel, OMVSD n anul 2007 au constituit 1% din total, iar materialele 2%. n componena materialelor se evideniaz materialele de construcie, ns ele nu au valoare mare n comparaie cu valoarea MF, deoarece utilajele i instalaiile, dup cum s-a menionat sunt ntr-o stare perfect. Plus la aceasta, compania apeleaz la serviciile firmelor de construcii n caz de necesitate.Dat fiind faptul c SRL Lukoil-Moldova a fost nfiinat de compania transnaional cu acelai nume cu scopul asimilrii pieei de desfacere din republic, ea comercializeaz produsele petroliere n totalitate pe piaa intern, importnd mrfurile n principal de la trei furnizori, care sunt controlai de Compania Rus SA Lukoil:

1. Rafinria petrolier din Bulgaria, Neftochim Burgas;

2. Rafinria de petrol Petrotel din Ploieti, Romnia;3. Rafinria i depozitele petroliere din Odesa, Ucraina.n cazul n care rafinriile sus menionate nu dispun temporar de mrfurile necesare companiei Lukoil-Moldova, ea este nevoit s caute produsele necesare pe piaa extern sau intern la un pre avantajos, pentru a nu provoca ntreruperi n livrare. ns n acest caz, de obicei preul de achiziionare este mai mare, deoarece nu se bazeaz pe acorduri de preuri pe TL ca n cazul celor trei furnizori. Mrfurile achiziionate sunt vndute fie angro, persoanelor juridice, fie en-detail persoanelor fizice , n cantiti aproximativ egale. Livrarea mrfurilor, n primul rnd, ctre PJ are loc n baza contractelor de vnzare-cumprare, care pot fi cu plat n avans (total sau parial) i cu plat la termen, ct i n baza facturilor fiscale. Principalele documente justificative de efectuare a plilor utilizate de companie sunt anexate la raport. Analiznd formularele contractelor de vnzare-cumprare se trage concluzia c vnzarea produselor petroliere se face prin eliberarea tichetelor ce au un nominal nscris pe ele, i care se clasific conform tipului de mrfuri livrate. Tichetele de obicei au un temen de valabilitate de jumtate de an. Plata pentru mrfuri se efectueaz cu precdere prin virament, banca ce desrvete SRL Lukoil-Moldova fiind BC Unibank SA (afiliat acesteia). Facturile fiscale sunt obligatorii, deoarece compania este pltitor de TVA. n facturile anexate la raport se observ c suma accizelor este 0. Acest lucru se datoreaz faptului c suma acestuia a fost achitat n baza declaraiei fiscale la import i deja este inclus n preul de vnzare fr TVA.n Tabelul 4.1 voi analiza structural activele curente.

Tabelul 4.1IndicatoriiAnul precedent, 2006Anul curent, 2007Abaterea, %

Suma, leiCota, %Suma, leiCota, %

Stocuri MM20 473 11125,6215 848 54232,06+6,44

Creane TS58 558 77073,2832 350 01365,43-7,85

Investiii TS00000

Mij. bneti101 9810,131 041 3942,11+1,98

Alte act. TS780 5720,97200 5480,40-0,57

Total79 914 43410049 440 4971000

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.Analiznd datele din tabel, pot meniona c ponderea creanelor pe TS i a mijloacelor bneti n totalul activelor curente n ambele perioade de gestiune dein o pondere extrem de mare, respectiv mic (n mediu 70%, respectiv 1%). Acest fapt este ntemeiat de obinerea unui rezultat financiar negativ n ambii ani. n perioada curent ponderea creanelor a descrescut cu 7,85%, descretere nsoit de creterea ponderii mijloacelor bneti cu cca. 2%. Acest fapt demonstreaz aparent o mai bun politic de gestiune a clienilor i de monitorizare a creanelor (care va fi elucidat o dat cu analiza indicatorilor de eficien). Ponderea SMM n total n mediu a constituit 30%, ns s-a observat o uoar cretere n anul 2007 cu 6,44%. n condiiile unei descreteri n mrime absolut a SMM, ntemeiat de descreterea venitului din vnzri obinut de companie n perioada curent (preurile fiind practic constante), pot afirma c mrirea relativ a SMM este cauzat n principal de descreterea sumei totale a AC, i nu poate indica n mod obiectiv eficiena gestiunii stocurilor. Este de menionat i lipsa investiiilor pe TS, ceea ce este logic n condiiile insuficienei de mijloace bneti.Pentru a ne aprofunda n studiul eficienei gestionrii i utilizrii activelor curente ale companiei, este necesar de a efectua un studiu al rotaiei acestora. n acest scop, voi utiliza urmtorii indicatori i elemente: 1. Coeficientul de rotaie sau numrul de rotaii ale activelor curente, care ne arat cte rotaii efectuaz activele circulante (curente) ntr-o perioad, n cazul nostru, an, adic, n linii generale, cte cicluri operaionale se desfoar n ntreprindere pe parcursul unui an:

2. Durata unui ciclu sau viteza de rotaie exprimat n zile, care arat n cte zile activele curente fac o rotaie deplin sau peste ct timp un leu investit n activele circulante va fi recuperat:

3. Efectul de accelerare (ncetinire) relativ a vitezei de rotaie:

,

unde: 0 perioada precedent; 1 perioada curent.

Rezultatele efectului de accelerare relativ a vitezei de rotaie a activelor curente se interpreteaz dup cum urmeaz: n cazul n care durata unui ciclu din perioada curent e mai mic dect durata corespunztoare perioadei precedente (E0, adic viteza de rotaie sufer o ncetinire, atunci are loc o imobilizare a capitalului bnesc n diferite faze ale ciclului de exploatare (creterea stocurilor, creterea soldului de creane etc.).n cazul SRL Lukoil-Moldova se obin urmtoarele rezultate:Tabelul 4.2

IndicatoriLa finele perioadei precedente (0)La finele perioadei curente (1)Abaterea absolut

Venit din vnzri212 367 226124 909 974-87 457 252

Active curente medii88 647 253*64 677 465,5-23969787,5

KNR2,391,93-0,46

d(zile)150,27186,40

E (2007 fa de 2006)(lei)12 537 000

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007; * - calculate pe baza datelor din 2005Analiznd datele din tabelul 4.2 observm c d0d.dts, chiar i n condiiile unui fond de rulment negativ, firma are anse s-i asigure echilibrul financiar ntr-o oarecare perioad de timp, n condiiile n care, n dinamic, viteza de rotaie a activelor curente nu se micoreaz. La SRL Lukoil-Moldova (DTS n 2005 au constituit 201 453 238 lei), d.dts pentru anul 2007 a nregistrat o valoare de aproximativ 690 zile, ntrecnd de 3,47 ori indicatorul d pentru acelai an. Astfel, situaia nu este nici pe departe bun privind asigurarea echilibrului financiar. Pe de asupra, d.dts practic s-a dublat comparativ cu anul precedent, iar diferena dintre d i d.dts a avut o evoluie negativ. Astfel, poate fi afirmat faptul c strategia aleas de companie n anul 2007 de contractare suplimentar a datoriilor pe termen scurt nu s-a scontat cu efectul dorit. n aceste condiii, este necesar reevaluarea i reorganizarea prioritilor companiei i a metodelor de ieire din situaia precar instalat, pentru a ameliora ct de ct rezultatul financiar negativ nregistrat. Paralel cu aceasta, compania-mam ar trebui s-i revizuiasc politica de susinere financiar a SRL Lukoil-Moldova, acordndu-i finane pe termen lung, n caz c dorete supravieuirea acesteia, mai ales n condiiile crizei financiare.Capitolul 5. Structura veniturilor i cheltuielilor ntreprinderii. Formarea i utilizarea profitului

Venitul reprezint afluxul global de avantaje economice n cursul perioadei de gestiune rezultat n procesul activitii ordinare a ntreprinderii, sub form de majorare a activelor sau de micorare a datoriilor, care conduc la creterea capitalului propriu, cu excepia sporurilor pe seama aporturilor proprietarilor ntreprinderii.n funcie de sursele de intrare la ntreprindere, veniturile se divizeaz n patru grupe: venituri din activitatea operaional, venituri din activitatea investiional, venituri din activitatea financiar i venituri excepionale.Veniturile din activitatea operaional cuprind sumele rezultate din activitatea de baz a ntreprinderii. Acestea includ:a) veniturile din vnzri, la care se refer: ncasrile din vnzarea produselor, mrfurilor, prestarea serviciilor; operaiile de troc, operaiile de construcie;b) alte venituri operaionale care, la rndul lor, includ: sumele primite sau de primit din ieirea (vnzarea, schimbul) activelor curente cu excepia produselor finite i mrfurilor; din arenda curent; veniturile din amenzi, penaliti, despgubiri, recuperri de daune materiale; rezultate din modificarea metodelor de evaluare a activelor curente.Veniturile din activitatea de investiii cuprind sumele rezultate din ieirea i recalcularea activelor pe termen lung ale ntreprinderii; sumele ncasate din vnzarea activelor nemateriale, terenurilor, mijloacelor fixe; dividende calculate; dobnzile la titlurile de valoare procurate i mprumuturile acordate; sume, reprezentnd diferene din reevaluarea activelor pe termen lung ieite; sumele ecartului de reevaluare aferente activelor pe termen lung ieite; sumele obinute din lichidarea mijloacelor fixe peste valoarea probabil rmas.Veniturile din activitatea financiar cuprind: sumele rezultate din transmiterea n folosin altor persoane juridice i fizice, pe un termen mai mare de un an, a activelor nemateriale i materiale pe termen lung; valoarea activelor intrate cu titlu gratuit; venituri sub form de diferene de curs valutar, subvenii primite din buget; prime, premii, sume sponsorizate etc.Venituri excepionale, la care se refer sumele primite de la organele de stat, de la persoanele fizice i juridice, companii de asigurri sub form de recuperare a pierderilor provocate de calamiti naturale, perturbri politice i alte evenimente excepionale.

Consumurile reprezint resursele utilizate pentru fabricarea produselor i prestarea serviciilor n scopul obinerii veniturilor. Acestea sunt neaprat legate de procesul de producie, gsesc reflectarea material n stocurile de producie finit i producie n curs de execuie si sunt recuperate n urma vnzrii acestora.

n dependen de reflectarea consumurilor n costul produselor finite, deosebim consumuri directe si consumuri indirecte de producie.

Consumurile directe sunt identificate nemijlocit pe un anumit produs: materii prime i materiale, energie, retribuirea muncii lucrtorilor din activitatea de producie.

Consumurile indirecte nu pot fi identificte direct pe un produs, ele fiind antrenate n deservirea i gestiunea subdiviziunilor de productie: uzura mijlocelor fixe cu destinaie productiv, retribuirea muncii muncitorilor auxiliari, consumurile de ntreinere aparatului de producie n stare de lucru.

Consumurile indirecte se mpart la rndul lor n: consumuri variabile (se modific proporional cu volumul produciei) i consumuri constante ( rmn nemodificate indiferent de variaia volumului produciei fabricate).

Cheluielile reprezint resursele i pierderile care apar ca rezultat al activitii economico-financiare i nu sunt legate nemijlocit de procesul de producie.

Cheltuielile se divizeaz pe tipuri de activiti ca i veniturile: a) cheltuieli ale activitii operaionale; b) cheltuieli ale activitii investiionale; c) cheltuieli ale activitii financiare; d) pierderi excepionale; e) cheltuieli privind impozitul pe venit.

Cheluielile nu se includ n costul vnzrilor, se reflect n raportul privind rezultatele financiare i se scad din venituri la determinarea rezultatului perioadei de gestiune.

n cazul SRL Lukoil-Moldova structura general a veniturilor i cheltuielilor din anii 2006 i 2007 este urmtoarea: Tabelul 5.1

IndicatoriPerioada de gestiune (MDL)Perioada precedent

(MDL)Abaterea absolut (+/-)

Venitul din vnzarea produselor activitii operaionale 124 909 974212 367 226-87 457 252

Costul vnzrilor 98 548 758187 580 368-89 031 610

Alte venituri operaionale 4 408 893710 356+3 698 537

Cheltuieli comerciale 5 308 8164 431 593+877 223

Cheltuieli generale i administrative 11 811 3137 160 717+4 650 596

Alte cheltuieli operaionale 3 304 8068 258 452-4 953 646

Venituri din activitatea de investitii 369 6565 734 268-5 364 612

Cheltuieli din activitatea de investitii 224 7665 715 683-5 490 917

Venituri din activitatea financiara 56 146 41624 703 451+31 442 965

Cheltuieli din activitatea financiara 128 894 34599 707 516+29 186 829

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.n cazul societii cu rspundere limitat Lukoil-Moldova, tipul de baz al veniturilor este cel din activitea operaional, urmat de cel din activitatea financiar. n structura veniturilor operaionale, ponderea semnificativ, o deine, cum e i normal, venitul din vnzri, nregistrnd o cot impuntoare de 96%. Acesta provine n totalitate din vnzarea mrfurilor, care este unica activitate de baz a companiei. Este de menionat i ponderea mare a cheltuielilor generale i administrative n totalul cheltuielilor operaionale exceptnd costul vnzrilor (58%), n structura crora se evideniaz cheltuielile privind uzura mijloacelor fixe i reparaia lor. Acest lucru este determinat de numrul impuntor de mijloace fixe, care necesit a fi ntreinute permanent. Din tabelul de mai sus putem observa c pe parcursul anului 2007 au avut loc scderi semnificative a veniturilor din vnzri, cu 87 457252 lei, nsoite de scderea semnificativ a costului vnzrilor, cu 89 031610 lei. Creteri semnificative au fost nregistrate i n cazul veniturilor din activitatea financiar, cu 31442965 lei, precum i a cheltuielelor din activitatea financiar cu o cantitate mai mic, de 29186826 lei. n structura veniturilor din act. financiar o proporie impuntoare o dein diferenele favorabile de curs valutar. Se remarc c att veniturile, ct i cheltuielile din act. de investiii sunt mici ca pondere, ceea ce se explic prin faptul c la companie nu au avut loc ieiri semnificative de active pe termen lung i prin faptul c nu au fost efectuate investiii pe piaa de capital, din lips de resurse bneti.Pentru a aprecia mai bine nivelul de dezvoltare a ntreprinderii, a modului n care sunt utilizate resursele economice i financiare de care dispune, vom calcula venitul net obinut pe fiecare activitate n parte, dup cum urmeaz:

1. Profitul brut = Venituri din vnzri Costul vnzrilor;

2. Rezultatul activitii operaionale (Rop) = Profitul brut + alte cenituri operationale cheltuieli comerciale cheltuieli generale si administrative alte cheltuieli operationale;3. Rezultatul activitii investiionale (Rinv) = Veniturile investiionale - Cheltuielile investiionale;4. Rezultatul activitii financiare (Rfin) = Veniturile financiare Cheltuielile financiare;5. Rezultatul activitatii economico-financiare (RAEF) = Rop +(-) Rinv +(-) Rfin;

6. Rezultatul exceptional (REx) se calculeaz ca diferena dintre veniturile excepionale i pierderile aprute n legtur cu apariia de evenimente nefavorabile ntreprinderii. Obinerea profitului e posibil de facto doar n cazul primirii de la teri a resurselor financiare cu titlu gratuit, menite s nlture consecinele evenimentelor excepionale, n cazul n care el recupereaz pierderile7. Rezultatul perioadei de gestiune pn la impozitare = RAEF +(-) Rex.Tabelul 5.2

IndicatoriPerioada de gestiune (MDL)Perioada precedent (MDL)Abaterea absolut (+/-)

Profitul brut26 361 21624 786 858+1 574 358

Rezultatul activitii operaionale10 345 1745 646 452+4 698 722

Rezultatul activitii investiionale144 89018 585+126 305

Rezultatul activitii financiare-72 747 929-75 004 065+2 256 136

Rezultatul activit. Economico Financiare-62 257 865-69 339 028+7 081 163

Rezultatul perioadei de gestiune pn la impozitare-62 257 865-69 339 028+7 081 163

Profitul net-62 257 865-69 339 028+7 081 163

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.Analiznd tabelul 5.2, i facnd o legtur cu analiza tabelului 5.1, observm c n perioada de gestiune descreterea veniturilor din vnzri a avut loc ntr-un ritm inferior micorrii costurilor, ceea ce caracterizez activitatea de producie drept una eficient (dac e analizat separat), cu o cretere a profitului brut cu 1574358 lei. Rezultatul din act. financiar este negativ, ceea ce se datoreaz nivelului ridicat al cheltuielilor respective, care depesc cu aproximativ 73 mln lei veniturile i n componena crora intr doar cheltuielile privind leasingul financiar. Acest lucru o dat n plus susine ideea menionat anterior privind investirea peste msur a mijloacelor bneti n MF. Ca rezultat al activitii desfaurate de ctre SRL Lukoil-Moldova pe parcursul anului 2007, se menioneaz o descretere a pierderii nete cu 7081163 lei fa de perioada precedent. Totui profitul obinut este negativ, din care cauz diminueaz n continuare capitalul propriu, ceea ce nu este benefic deoarece va mri n continuare ndatorarea, i aa extrem de mrit. Astfel, aceast ameliorare este una aparent. Este de menionat c, n pofida obinerii unei pierderi la sfritul perioadei de gestiune, SRL Lukoil-Moldova, nu uit totui de activitatea de binefacere, care a alctuit n 2007 360 710 lei. Acest lucru nu ar fi corect de judecat ca fiind nentemeiat.ntreprinderea achit impozite i taxe conform legislaiei, cum ar fi: impozit pe venit, taxa pentru amenajarea teritoriului, impozit pe imobil, TVA, accize. Cotele impuntoare le dein, evident, TVA i accizele.

Capitolul 6. Organizarea circulaiei bneti la ntreprindere.Desfurarea proceselor economico-financiare din ntreprindere presupune existena a dou categorii de fluxuri: fluxuri reale i fluxuri financiare, i n acest sens SRL Lukoil-Moldova nu este o excepie.

Astfel, fluxurile reale se refer la transformrile materiale pe care capitalul sub form de active fizice le nregistreaz n procesul utilizrii lui, de la stocurile de materie prim pn la cele de produse finite, iar fluxurile financiare se refer la utilizarea mijloacelor bneti n cadrul procesului economic, inclusiv n derularea schimburilor prin intermediul banilor.

ntreprinderile mari, dinamice prefer s dein active uor lichide, rapid negociabile, dect numerar n cas sau n cont. i, totui, determinarea soldului minim de mijloace bneti care, pe de o parte, ar asigura capacitatea de plat a ntreprinderii n cazul apariiei unor dereglri n regimul ncasrilor, ori ar face posibil efectuarea unor pli neprevzute, pe de alt parte, reprezint o practic att n cadrul economiilor dezvoltate, ct i a celor aflate de tranziie.

Trezoreria reprezint un ansamblu de activiti i operaiuni, efectuate de o structur specializat, referitor la gestiunea ncasrilor i plilor, astfel nct s fie asigurat, n permanen, o armonie corespunztoare ntre cele dou categorii de operaiuni.

n opinia multor specialiti n domeniu, trezoreria poate fi definit ca:

1. Trezorria= Active Curente-Datorii TS= Fond de rulment;

2. Trezorria= ncsri bneti- Plile curente.

Obiectivul principal al trezoreriei ntreprinderii este optimizarea permanent a raportului dintre ncsrile i plile bneti, astfel nct aceasta s-i poat realiza, n condiii de raionalitate i eficien, obiectivul su de activitate.

Sarcinile trezoreriei se concretizeaz n:

accelerarea ncasrilor i evaluarea variantelor de investire pe termen scurt a excedentului de trezorerie;

aprecierea i evaluarea diferitelor surse de finanare pe termen scurt, care s asigure o rentabilitate a fondurilor investite;

alegerea mijloacelor de plat adaptate nevoilor ntreprinderii;

elaborarea bugetului de trezorerie (a numerarului, fluxului de mijl. bneti).

Trezoreria net (TN) reflect imaginea disponibilitilor monetare i a plasamentelor pe termen scurt, aprute din evoluia curent a ncasrilor i plilor, respectiv a plasrii excedentului monetar, adic nu este altceva dect totalitatea celor mai lichide active din bilan: investiii pe TS i mijloace bneti. n cazul nostru, investiiile lipsesc, deci TN este echivalent cu soldul de mijloace bneti la sfritul perioadei. Aadar, studiind bilanul contabil, sau raportul privind fluxul mijloacelor bneti, poate fi tras concluzia c SRL Lukoil-Moldova a obinut n anul curent un flux net total n sum de 939 413 lei. innd cont c soldul mijloacelor bneti la finele perioadei de gestiune precedente a constituit 101 981 lei, obinem un sold final curent de 1 041 394 lei. ns, este evident c aceste resurse obinute, dei au avut un trend cresctor, totui sunt prea irelevante pentru volumul de activitate al companiei i nu constituie un motiv de mbucurare. Se observ c acest rezultat difer foarte mult de profitul net obinut, care n genere este mult sub nivelul 0. Acest lucru s-a datorat n mare msur creterii extrem de mari a sumei totale a DTS, mai ales a celor aferente facturilor comerciale, care au adus ncasri de bani, ns nu s-au reflectat n rap. privind rezultatele financiare (metoda indirect de analiz a fluxului mijloacelor bneti).Un lucru de menionat referitor la structura ncasrilor i plilor n cadrul SRL Lukoil-Moldova, este faptul c au fost efectuate pli impuntoare n valoare de 23572225 lei pentru procurarea activelor pe termen lung.Analiza fluxului mijloacelor bneti prin metoda indicatorilor este o component important utilizat la studierea organizarii circulaiei bneti la ntreprindere, iat de ce n continuare mi-am propus s calculez:

Rata suficienei activelor perfect lichide care arat numrul de zile n decursul crora ntreprinderea poate lucra n mod obinuit, normal, folosind exclusiv disponibilitile bneti absolut lichide fr atragerea surselor de finanare din exterior. Nivelul acestei rate se calculeaz cu ajutorul formulei:

;Pentru managerii ntreprinderii aceast rat servete n calitate de instrument operaional de dirijare a activitii curente, ntruct permite stabilirea momentului de apariie a nevoii de finanare din exterior.

Coeficientul reinvestirii mijloacelor bneti, ce reflect cota mijloacelor bneti, care au fost obinute n urma activitaii operaionale i reinute (lsate) la ntreprindere n decursul perioadei, din suma mijloacelor plasate pe termen lung n activele disponibile (adic din capitalul permanent). Calcularea coeficientului se efectueaz dup formula:

n baza calculelor efectuate putem afirma c rata suficienei activelor perfect lichide este destul de mic. La sfritul anului SRL Lukoil-Moldova dispune de puine active lichide, ceea ce nu i-ar permite efectuarea plilor bneti operaionale fr ajutor extern pe parcursul unei perioade ce ar depi 2 zile calendaristice. De asemenea, din calculele efectuate, rezult c coeficientul de reinvestire a mijloacelor baneti nu a atins nivelul recomandat de 8-10%, deci cota mijloacelor bneti, care au fost obinute n urma activitaii operaionale i reinute la ntreprindere n decursul perioadei, din suma mijloacelor plasate pe termen lung n activele disponibile este foarte mic, ceea ce confirm o dat n plus c la ntreprindere lipsete autofinanarea.Capitolul 7. Aprecierea situaiei financiare a ntreprinderii

Analiza financiar constituie un instrument de gestiune care contribuie la cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii, a factorilor i a cauzelor care au determinat-o. Ea este utilizat de conducerea firmei n primul rnd pentru fundamentarea obiectivelor strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii ntr-un mediu concurenial. Analiza are ca obiectiv evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar, a etapelor valorificrii capitalului financiar i treptelor de acumulare bneasc, de formare a rezultatului financiar final.

Exist mai multe metode de analiz financiar a ntreprinderii, ns n continuare o vom folosi pe cea a indicatorilor, care include: indicatorii rentabilitii; indicatorii lichiditii i solvabilitii; indicatorii valorii de pia; indicatorii gestiunii activelor i indicatorii gestiunii pasivelor, ultimii doi fiind calculai n capitolele anterioare.

Indicatorii rentabilitii

Rentabilitatea semnific capacitatea ntreprinderii de a realiza profit necesar reproduciei, dezvoltrii i remunerrii capitalului ntreprinderii.

Cel mai des utilizate rate de rentabilitate sunt urmtoarele:

1. Rata rentabilitii vnzrilor (Rv)- arat profitul obinut la un leu vnzri:

2. Rata rentabilitii activelor (Ra)- reflect cte uniti monetare au fost necesare ntreprinderii pentru obinerea unei uniti convenionale de profit, indeferent de sursa atragerii acestor mijloace. Acest indicator trebuie s fie superior ratei inflaiei, pentru ca ntreprinderea s poat menine substana sa financiar.

3. Rentabilitatea financiar (Rf)- exprim capacitatea ntreprinderii de a realiza profit net din capitalurile proprii angajate n activitate:

4. Rata Profitului Operaional (Rop)- reflect capacitatea ntreprinderii de a obine profit din activitatea de baz la un leu vnzri:

Tabelul 7.1

IndicatoriiLa finele perioadei precedenteLa finele perioadei curenteAbaterea absolut (+/-)

Profit brut, lei24 786 85826 361 216+1 574 358

Volumul vnzrilor, lei212 367 226124 909 974-87 457 252

Rv, %11,6821,11+9,43

Profit pn la impozita-re, lei-69 339 028-62 257 865+7 081 163

Total Activ, lei440 965 427434 007 807-6 957 620

Ra, %-15,73-14,35+1,38

Profit net, lei-69 339 028-62 257 865+7 081 163

Capital Propriu, lei228 688 843166 172 238-62 516 605

Rf, %-30,32-37,47-7,15

Profit din activitatea operaional, lei5 646 45210 345 174+4 698 722

Vnzri Nete, lei212 367 226124 909 974-87 457 252

Rop, %2,668,29+5,63

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.n baza calculelor efectuate n tabelul 7.1, putem observa c rata rentabilitii veniturilor a avut o cretere n dinamic, ceea ce denot faptul c la un leu vnzri nete SRL Lukoil-Moldova a obinut un profit brut mai mare cu 9,43 bani comparativ cu aceeai perioad a anului precedent. Specialitii consider c nivelul de siguran pentru Rv este de 20%. Astfel, se observ c, graie creterii n perioada curent, indicatorul dat s-a situat deasupra plafonului. De asemenea, o cretere important se observ n cazul rentabilitii operaionale. Astfel, profitul operaional la un leu vnzri s-a majorat n 2007 cu 5,63 bani, sau de 3,12 ori. Aceti doi indicatori analizai, mpreun demonstreaz o cretere a capacitii companiei de a obine profit din activitatea de baz. Efectul pozitiv, a fost ns, ca urmare a obinerii unui rezultat net negativ, contrabalansat att de rentabilitatea activelor (economic), ct i de cea a capitalului propriu (financiar), ce au nregistrat nite cote mult sub zero. Din tabel reiese c n anul curent spre exemplu, din un leu capital propriu investit s-a obinut o pierdere de 37,5 bani. Acest fapt, ne pune n gard cu privire la asigurarea unei activiti eficiente pe viitor, deoarece barierele de trecut sunt prea numeroase i mari. Mai mult ca att, chiar i cei mai cointeresai investitori sau/i proprietari nu au o rbdare nelimitat. Deci, ansele c ei vor cere o dizolvare a ntreprinderii n timp scurt, dac nu vor fi obinute ameliorri a situaiei, se mresc.Analiza lichiditii i solvabilitii

Prin lichiditate se nelege capacitatea ntreprinderii de a transforma activele sale n bani, iar gradul de lichiditate caracterizeaz capacitatea de plat a ntreprinderii.

Gradul n care ntreprinderea poate face fa datoriilor pe termen scurt se numete solvabilitate, care se msoar prin intermediul ratelor de lichiditate:

1. Rata lichiditaii imediate (Li)- permite s facem judeci asupra capacitii de rambursare instantanee a debitorilor, innd cont de disponibilitile existente la moment. Se calculeaz conform formulei:

Teoria economic apreciaz c o valoare de 0,2-0,3 ar exprima raionalitatea unei ntreprinderi bine administrate din punct de vedere financiar.

2. Rata lichiditii relative (Lr)- pune n eviden capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile devenite scadente fr a fi obligat s-i vnd stocurile.

Nivelul coeficientului trebuie sa fie, de regul, inferior lui 1, dar aprecierea realist impune i o analiz atent a valorilor realizabile pe termen scurt (creanelor), ntruct la formarea lor contribuie, n mod substanial, politica de credit comercial promovat de ntreprindere, precum i starea financiar a clienilor si. Se recomand totui un nivel de 0,7-1,0.3. Rata lichiditii curente (Lc)- relev posibilitatea ntreprinderii de a-i transforma, ntr-un termen scurt, bunurile patrimoniale curente n mijloace bneti pentru a efectua plile exigibile.

Practica mondial apreciaz c valoarea minim a acestui indicator trebuie s fie 1, iar valorile cuprinse ntre 1,2-1,8 indic o situaie financiar favorabil, care insufl ncredere creditorilor.

Practica rilor cu economie de pia dezvoltat a demonstrat c existena la ntreprindere a mijloacelor bneti n proporie de 1-1,5% din totalul activului este suficient pentru asigurarea efecturii plilor imediate.

De aceea, n aprecierea capacitii de plat pe termen scurt a ntreprinderii poate fi inclus i indicatorul ce relev gradul de asigurare a ntreprinderii cu mijloace bneti, calculat conform relaiei:

Tabelul 7.2

IndicatoriiLa finele perioadei precedenteLa finele perioadei curenteAbaterea absolut (+/-)

Mijloace bneti, lei101 9811041 394+939 413

Creane, lei58 558 77032 350 013-26 208 757

Datori TS, lei212 276 584267 835 569+55 558 985

Active curente, lei79 914 43449 440 497-30 473 937

Total Activ, lei440 965 427434 007 807-6 957 620

Li0,00050,004+0,0035

Lr0,280,13-0,15

Lc0,380,19-0,19

Kmb, %0,030,24+0,11

Sursa: Raportul Financiar al Lukoil-Moldova din anul 2007.Analiza lichiditii i solvabilitii SRL Lukoil-Moldova denot faptul c compania pe parcursul unui an a mrit de 8 ori capacitatea sa de achitare imediat a datoriilor pe termen scurt cu mijloacele bneti existente. Valorile absolute obinute pentru lichiditatea relativ sunt cu mult mai mari ca cele pentru lichiditatea imediat, ceea ce se datoreaz numrului mare de creane. Scderea n dinamic a indicatorului lichiditii relative pune n eviden reducerea capacitii ntreprinderii de a-i achita datoriile devenite scadente fr a fi obligat s-i vnd stocurile cu 0,15 puncte. Acest fapt este cauzat de o cretere a DTS peste ritmul de descretere a CTS. De asemenea, scderea vitezei de rotaie a CTS, menionat n capitolul 4 a contribuit esenial la scderea indicatorului analizat. n acelai timp se observ o diminuare a capacitii ntreprinderii de a achita datoriile pe termen scurt, utiliznd n acest scop activele curente, pe cnd mbuntirea situaiei trezoreriei totui nu a favorizat prea mult creterea gradului de asigurare cu disponibiliti bneti a ntreprinderii, care n valoare absolut nu a atins nivelul recomandat de 1-1,5%. Aadar, nici un indicator al lichiditii nu corespunde limitelor i normelor rezonabile, ceea ce ne determin s ne ntrim prerea cu privire la insolvabilitatea companiei.Indicatorii valorii de pia

Indicatorii valorii de pia caracterizeaz generalizat performanele unei ntreprinderi, ntruct ei stabilesc legtura ntre preul aciunilor pe pia i valoarea contabil ataat acestor aciuni. ntruct ca form de organizare Lukoil-Moldova este o societate cu rspundere limitat n continuare nu pot fi calculai aceti indicatori. Se poate afirma doar, c ntreprinderea dat contribuie la formarea valorii de pia a companiei-mam, care se coteaz la bursele internaionale.Capitolul 8. Planificarea n cadrul n cadrul ntreprinderii.

Analiza bugetelor funcionale.Prin planificare se nelege programarea, coordonarea i conducerea pe baz de plan a activitii ntreprinderii. Ea urmrete mai multe scopuri i sarcini: estimarea volumului de producie necesar satisfacerii cererii pe pia; dimensionarea necesarului de resurse materiale i financiare pentru realizarea programului stabilit; dimensionarea cheltuielilor, veniturilor i rezultatelor financiare; stabilirea mrimii optime a capitalului de mprumut la care este necesar de apelat pentru atingerea obiectivelor propuse i procurarea lui la cel mai mic cost posibil; elaborarea unor instrumente de control operativ a modului de nfptuire a prevederilor care s permit ajustarea la noile condiii aprute pe pia; asigurarea valorificrii surplusului monetar; asigurarea echilibrului financiar pe TS i TL.n cazul n care toate scopurile i sarcinile enumerate mai sus sunt realizate, are loc creterea valorii de pia a ntreprinderii, care este obiectivul primordial n economia actual.

Instrumentele de control asupra executrii prevederilor, menionate anterior, nu sunt altceva dect bugetele. Noiunea dat este mai vast, deoarece bugetele, pe lng control, cuprind tot algoritmul de operaii prin care s se ajung la efectul final dorit, dar au i rolul de coordonare a eforturilor comune. Deci, bugetele reprezint principalele instrumente ale planificrii financiare, att a celei pe termen lung (starategice), ct i a celei pe termen scurt (operaionale). Totui, cele pe termen scurt (care pot fi zilnice, sptmnale, lunare, trimestriale, semestriale i anuale) sunt primordiale pentru ntreprindere, deoarece acestea corespund ntr-o msur mai mare realitii i necesit eforturi mai mici n ajustarea ct mai rapid n cazul schimbrii factorilor de influen. Or, cu ct bugetele sunt mai distanate n timp, cu att mai mult ele i pierd din esenialitate.Sunt mai multe tipuri de bugete pe termen scurt, cum ar fi: bugetele funcionale care includ: bugetul vnzrilor, bugetul produciei, bugetul resurselor materiale, bugetul salariilor, bugetul resurselor generale i administrative, bugetul cheltuielilor comerciale; i bugetele financiare, care include: bugetul circulaiei bneti, bilanul contabil, bugetul veniturilor i cheltuielilor, bugetul de investiii. Ultimele sunt elaborate dup formularea celor funcionale, i exprim situaia general previzionat la ntreprindere n decursul unei perioade, fiind destinate managerilor firmei spre aprobare.Paii general acceptai n procesul bugetar sunt:I. Primul pas, n procesul de elaborare a bugetelor, l constituie previziunea vnzrilor, sau elaborarea bugetului vnzrilor. Aceast prognoz se bazeaz pe informaiile culese cu precdere din cercetrile de marketing ale pieei, capacitatea de producie, politica comercial, reeaua de distribuire, etc. Este semnificativ aici urmrirea dinamicii vnzrilor i profesionalismul i intuiia specialitilor. Estimrile cuprind volumul vnzrilor att pentru fiecare grup de produse, ct i pentru diverse tipuri de produse individuale, i valoarea ncasrilor efective din aceste vnzri. Astfel, apare necesitatea elaborrii bugetului de ncasri din vnzri, n care se ine cont i de vnzrile pe credit ce nu aduc imediat bani n cas.

II. Dup precizarea volumului vnzrilor are loc elaborarea planului de producie, care are drept obiectiv armonizarea prevederilor bugetului vnzrilor cu capacitatea productiv a ntreprinderii, n condiiile satisfacerii ct mai complete a prevederilor comerciale. Aici are loc previziunea volumului de producie ce decurge direct din bugetul vnzrilor, iar apoi se purcede la evaluarea cheltuielilor materiale, a forei de munc i mijloacelor fixe necesare producerii volumului planificat de producie. Tot n aceast faz sunt elaborate i celelalte tipuri de bugete funcionale, care deja nu au o legtur direct cu activitatea de baz a ntreprinderii.III. n cadrul celui de-al treilea pas, toate fluxurile i refluxurile de numerar planificate pentru fiecare din diferitele bugete funcionale se combin i se elaboreaz bugetul numerarului, care nu este altceva dect o previziune detaliat a ateptrilor privind cash-flow-urile sau fluxul net al mijloacelor bneti la sfritul perioadei de planificare. n strict concordan cu acesta se formuleaz bugetul veniturilor i cheltuielilor (raportul privind rezultatele financiare) i n final bilanul contabil preliminar.n cadrul SRL Lukoil-Moldova, activitatea Seciei de Planificare Financiar i Economic este destul de specific, ceea ce se datoreaz faptului c aparine n ntregime din punct de vedere organizatorico-juridic Companiei Petroliere Ruse SA Lukoil.Reieind din faptul c compania-mam este una transnaional, pentru a simplifica procedura de raportare financiar i a o armoniza ntre diferite ri n care este prezent compania, sunt utilizate Standardele Internaionale de Raportare Financiar US GAAP, elaborate de SUA. La aceste standarde au aderat majoritatea companiilor-fiici din Europa de Vest i Central. n Republica Moldova, ns se utilizeaz propriile standarde de raportare financiar, implementarea standardelor internaionale fiind deocamdat n faz de proiect. Printre asemenea ri se numr i Ucraina de exemplu. Din aceast cauz, n cadrul companiei-mam a fost recent implementat un software multifuncional modern de bugetare, analiz i control. Accelerarea apariiei acestuia a fost impus i de criza financiar global actual. Acest activ nematerial este proprietatea SA Lukoil, cu drepturi de autor, din care cauz nu este permis descrierea detaliat a modului de funcionare al acestuia.Principalele avantaje ale acestuia sunt: a) nltur barierele dintre raportarea internaional i cea naional, oferind posibilitatea tuturor rilor-membre s realizeze procesul de planificare ntr-un mod explicit i clar pentru toat comunitatea petrolier Lukoil; b) mbuntirea calitii i eficienei planificrii, prin reducerea n primul rnd a timpului de munc necesar analizei, datorit automatizrii; c) permite rilor cu raportare naional s ntocmeasc propriile rapoarte necesare de prezentat autoritilor locale fr a efectua mari ajustri; d) gradul nalt de securitate; e) limitarea minim a riscului de eroare n calcule, datorit sistemelor avansate de verificare, etc.n linii generale, SRL Lukoil-Moldova elaboreaz bugete lunare, trimestriale, semestriale i anuale. Ca baz pentru formularea bugetelor pe perioade mici de timp servete bugetul anual. Acesta se elaboreaz n strict conformitate cu directivele naintate ntreprinderii de ctre compania-mam (de obicei pentru urmtorii doi ani), care cuprind limite, norme, ce in de nivelul indicatorilor de rentabilitate, lichiditate .a.m.d. pe care compania-fiic trebuie s le respecte. O dat elaborat, bugetul anual este prezentat companiei ruse spre aprobare, mpreun cu notele explicative. Dup aprobarea acestuia, el este mprit pe luni, trimestre i semestre.

Pentru a prezenta principalele faze prin care trec bugetele din cadrul firmei am ales bugetarea lunar. Presupunem c perioada de previziune financiar este luna martie. Astfel, n ultima decad a lunii februarie, are loc elaborarea prognozei, care are un caracter estimativ i probabil. Apoi, monitoriznd pe parcurs activitatea companiei, n prima decad a lunii martie se elaboreaz planul, care este de fapt bugetul efectiv. Faza urmtoare se petrece n ultima decad a lunii martie, cnd se prezint rezultatele ateptate, care sunt cele mai obiective estimri, deoarece luna deja se sfrete, astfel, fiind minimizat probabilitatea apariiei modificrilor semnificative de structur a bugetului. Faza final are loc n prima decad a lunii aprilie, cnd se nscriu rezultatele efective pe luna de raportare. n mod evident toate aceste faze sunt controlate de compania-mam.Bugetele funcionale i financiare elaborate n cadrul SRL Lukoil-Moldova sunt: bugetul de aprovizionri i vnzri (cel de producie evident lipsete); micarea stocurilor de mrfuri i materiale; bugetul cheltuielilor; micarea DTS i DTL; bugetul de capital (de investiii); micarea activelor pe termen lung; raportul privind rez. financiare, cash-flow-urile; micarea obligaiilor privind impozitele, bilanul contabil. Separat se ntocmete i lista indicatorilor financiari. La mod general, etapele procesului bugetar coincid cu cele prezentate la nceputul capitolului.Cteva exemple de bugete elaborate n cadrul companiei analizate, cum ar fi bugetul de aprovizionri i vnzri (pe tipuri de mrfuri i pe furnizori), micarea ATL i stocurilor curente i bugetul cheltuielilor sunt anexate la raport. Este de menionat c din motivele enunate mai sus, datele ce se ntlnesc n aceste bugete i formulare sunt ipotetice, i nu corespund realitii, fiind important structura lor. Astfel, graie implementrii programului informatic unic de bugetare se observ c structura bugetelor este cu mult mai complicat dect structura general acceptat n cadrul ntreprinderilor cu capital autohton. Dac structura ar fi identic, aceste informaii nu ar prezenta relevan pentru compania-mam.CONCLUZII

ntreprinderea SRL Lukoil-Moldova reprezint o companie de comer cu produse petroliere. Capitalul su este n totalitate strin, ea fiind subordonat n totalitate companiei-mam din Federaia Rus. A fost nfiinat n luna decembrie a anului 1995. Capitalul su statutar, n momentul nregistrrii, constituia 419 000 dolari americani, fiind majorat treptat, pn la 24 000 000 USD.n linii generale, situaia financiar a ntreprinderii este una precar, compania situndu-se la limita insolvabilitii. Factorii-cheie ce au determinat starea general negativ sunt:

1. ponderea extrem de mare a datoriilor pe termen scurt n totalul pasivului bilanier;

2. lipsa datoriilor pe termen lung, care reprezint nite surse durabile de finanare;3. gestiunea ineficient a activelor curente, cu precdere a stocurilor de mrfuri i materiale i a creanelor;

4. creterea nentemeiat a activelor pe termen lung n structura activului bilanier, att n valoare absolut, ct i ca pondere;

5. lipsa mijloacelor bneti;

6. deficitul extrem de mare al fondului de rulment net.

Toi factorii enumerai mai sus sunt strns corelai ntre ei, interferndu-se i condiionndu-se reciproc. ntreprinderea poate fi comparat n acest sens cu un organism viu, care este sntos doar atunci cnd toate organele i sistemele vitale funcioneaz eficient. n caz c starea unui component se nrutete, dac nu sunt luate msuri operative, se produce o reacie n lan, ce se termin cu agravarea sntii de ansamblu.

Astfel, consider, c primele organe vitale ce s-au mbolnvit n cadrul SRL Lukoil-Moldova sunt structura financiar a companiei i metodele de gestiune ale activelor curente i a celor pe termen lung. Pentru a elucida aceast situaie, consider necesar a face o legtur ntre proveniena surselor mprumutate i direciile de utilizare a acestora.

Astfel, datoriile pe termen scurt sunt unicele surse de finanare externe. ns cel mai important lucru aici, este c ele sunt practic n totalitate reprezentate de datorii privind facturile comerciale din strintate. Acest fapt semnific c, de fapt, compania nu are la mn bani efectivi, ci mrfuri achiziionate pe credit, care, pentru a fi transformate n lichiditi, necesit a fi comercializate ntr-o perioad scurt, ca facturile s fie achitate. Din evoluia activelor pe termen lung (care au crescut) i a celor curente (care s-au micorat) reiese faptul c mrfurile achiziionate, pe msur ce erau vndute, contravaloarea monetar a acestora, n loc s fie utilizat pentru achitarea cu furnizorii i pentru reinvestirea n activele circlante, era folosit pentru cumprarea sau arendarea mijloacelor fixe i a terenurilor. Acest fapt este inadmisibil, mai ales c veniturile din vnzri au descrescut semnificativ, adic nu a fost necesar o reutilare i mrire a capacitilor de comercializare.Dup prerea mea, anume cele menionate mai sus au adus compania la limita insolvabilitii. Nu ar fi corect de a afirma c principalii factori de decizie ce au comis greeli n cadrul ntreprinderii sunt doar managerii locali, din Republica Moldova. n mod inevitabil, vinovai de gestiunea neeficient a companie se fac i conductorii de vrf ai companiei-mam, care trebuie s controleze i monitorizeze la un nivel de nalt calitate activitatea desfurat de SRL Lukoil-Moldova.

n perspectiv, pentru a supravieui, se impune n mod obligatoriu reevaluarea i schimbarea total, n primul rnd a structurii financiare a ntreprinderii i a politicii de investiii. Astfel, chit c ndatorarea global se va mri, totui SRL Lukoil-Moldova trebuie s negocieze cu compania-mam posibilitatea contractrii de mprumuturi pe termen lung, ceea ce ar permite obinerea unui fond de rulment satisfctor, care la rndul lui ar putea contribui la reducerea datoriilor pe termen scurt. Activitatea de investire n mijloace fixe, ar fi necesar de stopat pe un anumit timp, deoarece capacitatea de comercializare e cu mult mai mare dect cererea de produse pe pia, n plus, activele pe termen lung sunt ntr-o stare excelent. nc o soluie ar fi negocierea cu statul moldovenesc a posibilitilor de subvenionare a activitii SRL Lukoil-Moldova, care pe parcursul anilor a contribuit cu circa 6% n veniturile bugetului de stat din defalcri privind impozitele i taxele.Dat fiind faptul c am analizat rezultatele companiei obinute n 2007, este necesar de menionat, c n anii 2008-2009 situaia SRL Lukoil-Moldova, n pofida agravrii crizei financiare, s-a mbuntit semnificativ. Acest lucru denot c au fost fcute schimbri radicale n ceea ce privete coordonarea i politicile de gestiune a activitii ntreprinderii. Mai mult ca att, familia LUKOIL a devenit mai solidar n condiiile crizei, ceea ce neaprat va contribui la nsntoirea de mai departe a companiei.

Legea privind Piaa Produselor Petroliere, Hotrrea nr. 901 din 10.07.2002 i Hotrrea nr. 1117 din 22.08.2002 le gsii anexate la raport (Anexele 1,2 i 3).

Scurtul istoric al activitii SRL Lukoil-Moldova este anexat la raport (Anexa 5).

ABC economiei de pia moderne. Casa de Editur i Pres Viaa Romneasc, Bucureti, 1991, pag. 31.

Copii ale contractelor de vnzare-cumprare (la termen i n avans), ct i a facturilor fiscale (la achiziionare i la livrare) sunt anexate la raport (Anexele 5-6)

Acest indicator nu ine cont de perioada de achitare a datoriilor pe termen scurt. Indicatorul care include i rotaia DTS va fi analizat n Capitolul 7 la studierea lichiditii ntreprinderii.

PAGE 32

_1303953062.unknown

_1303953114.unknown

_1303953139.unknown

_1303953201.unknown

_1303953212.unknown

_1303953149.unknown

_1303953125.unknown

_1303953065.unknown

_1303953101.unknown

_1303953064.unknown

_1303758702.unknown

_1303831098.unknown

_1303953035.unknown

_1303953047.unknown

_1303947665.unknown

_1303953017.unknown

_1303947206.unknown

_1303896140.unknown

_1303819072.unknown

_1303825985.unknown

_1303817693.unknown

_1302868340.unknown

_1303754572.unknown

_1303755147.unknown

_1302951522.unknown

_1302951614.unknown

_1302951664.unknown

_1302951593.unknown

_1302950033.unknown

_1302548243.unknown

_1302867961.unknown

_1302513675.unknown