Rapport de Stage Sur l’Analyse Financière Du Groupe « Auto Hall »

5/7/2015 RapportdestagesurlanalysefinanciredugroupeAutoHall

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RapportdestagesurlanalysefinanciredugroupeAutoHall

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Auteur:SalmaRachdiDatedepublication:15Oct2008NombredePages:84Tailledufichier:30.86KBFormat:.PdfNombredetlchargements:45

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Comptetenuducontextesocioconomique,lesentreprisessoulignentlincertitudeetladifficultdelaprvisionfacela

situationactuellenationaleetinternationale.Dansuntelcontexte,ilestindispensablepourlesentreprisesdemaitriser

leurstructureconomiqueetfinancire,grcelanalysefinancire.Ledirigeantfixedesobjectifssonentreprise,mais

ilnapprhendepaslensembledesproblmesauxquelselleestconfronte.Lanalysefinancireconstituepourledirigeant

unoutildegestionindispensabletouslesstadesduprocessusdedcisionpour:Dterminersilasituationfinancirede

lentrepriseestdouteuseetsielletendsamliorerousedgraderRechercherlesconditionsdelquilibrefinancier

etmesurerlarentabilitdescapitauxinvestisDfinirlapolitiquegnraledelentrepriseSituerlentrepriseparrapport

auxentreprisesdummesecteur,afindelvaluerparrapportausecteuretlenvironnement.Lanalysefinancirepeut

galementtreutiliseparlesautrespartiesprenantes,ditesstakeholderssavoirlesbanques,salaris,actionnaires,

fournisseurs, auditeurs, etpartenairesde lentreprise. Il constitueunoutil degestionde futur.Eneffet, lesoutilsde

lanalysefinancirepermettentdtudierledevenirdelentreprise,enfonctiondeshypothsesprobablesdvolutionde

sonactivitetdelamodificationdesonbilan.Dansceprojetdefindtude,ondsiredmontrerquelanalysefinancire

dpasse les retraitements des tats financiers et les diffrents calculs des ratios, car elle constitue une base

incontournablepourfairefacelvolutionrapidedelenvironnementconomiqueetlebesoincroissantdetransparence,

cequi pousse lentreprisedisposerdune information financire fiable et instantanevisvis de lensemblede ses

parties prenantes sur tous les niveaux. Au niveau interne, on parle dune information financire pertinente, claire et

objective. Le fait de centraliser les informations financires nous permet de juger lvolution de la structure, de la

rentabilit,desquilibresfinanciersde lentreprisesurunedure.Parconsquentdestableauxdeborddesdiffrents

plesetentits.Auniveauexterne, lentreprisedoitattireret fidliserdes investisseursqui laccompagnerontdanssa

croissance,laiderontvalorisersontitre,apporterontlindispensablediversificationdesonactionnariat,etparticiperont

uneplusgrandenotoritde lentreprise.Alors,pourassimiler limportancedupilotage financieret la communication

financire qui peut tre procder par l'analyse financire qui impose donc de connatre lesmultiples facteurs par un

diagnosticdtaill.

Ainsi laproblmatiquequi seposeest la suivante :Surquellebasepeutonchoisir lameilleuremthodedanalyse

financireetlarendrebnfiquepourlensembledesacteurs?Surquelniveaulanalysefinancirepeutconstituerune

base de pilotage financier ?et comment lanalyse financire peut renforcer la communication financire visvis les

actionnaires actuels et potentiels ? . Le prsentmmoire, essayera de traiter cette problmatique en deux grandes

partieslapremirepartieportesurledveloppementthoriquedesprincipauxconceptsrelatifslanalysefinancireo

onessayeradecitersesprincipauxenjeuxsavoirlepilotagefinancieretlacommunicationfinancire.Ainsionvamettre

laccentsurlelientroitentrecestroisnotionstantquelancessitdeleurmaitriseauseindelentreprise.Lobjectifde

cette premire partie est de tracer un cadrage thorique du thme tudi, commencer par lanalyse financire ses

objectifs,sesconceptions,sestapesetsesfonctionsquiconstitueraunpointdedpartpourapprofondirdanslanalyse.

Etafindillustrercespropos thoriques,uncaspratiqueestprvuendeuximepartie cedernierportesur lanalyse

financiredugroupeautomobileAutoHall,l'undespremiergroupedusecteurdeladistributiondesmatrielsroulantsau

Maroc.Ceci,dupartsa longueexprienceetpart lehautniveaud'excellenceatteintdans lesmtiersde l'assemblage

industriel,de lacommercialisationdesmatriels roulantsainsiquedesservicesd'accompagnementetdesuivideces

matriels.Dans ledomainedesvhicules industriels,AutoHallassembleetdistribueauMaroc lescamionsetbusde

marqueFusoenprovenanceduJaponetproduitsparMitsubishiFusoTruckandBusCorporation.Dansladitepartie,onva

meneruneanalysefinancireparlesratios.Cetteanalysestalerasurdeuxtapeslapremireestddieaudiagnostic

financieretladeuximeserasousformedesrecommandationsconcluespartirdescalculsdesdiffrentsratiosdansla

phasedediagnosticpourgarderlesforcesettraiterlesfaiblesses.Ainsitraverslesdeuxparties,onprvoitunerponse

laproblmatiquedunemanireefficace.CetravailestlefruitdecinqansdtudeauseindelENCGAgadirdontlestage

defindtudeestvenupourrsumerlensembledesacquisthoriquesetpratiquesparunprojetdefindtude.Ceprojet

de fin dtude est notre valeur ajoutepour lentreprise, notre contributionpour le dveloppement des concepts dj

obtenus.Ilportenosides,nosvisionsetselonnouslessolutionsadaptablepourchaquecastrait.

Lesobjectifsprincipauxatteindretraverscetravailsont:

Lacontributiondansledveloppementdelentreprise

Labonnereprsentationdelcole

Ledveloppementprofessionneletpersonnel.

Section1:Examenducontextedurapportdestage

Lanalysefinancireimposeaupralableuneconnaissancegnraledelentrepriseetdumarchdanslequelelleopre,

pourpouvoirapprcierensuitesasituationfinancire.

12ami(e)saimenta

Mawarid.ma9609mentionsJaime

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Les Etudes Suprieures au Maroc



I.PrsentationdusecteurAutomobileauMaroc:

Depuis2000lesecteurautomobilenecessedesedveloppersurtoutaveclapolitiquedouverturesurplusieursmarques,

lalibralisation,l'implicationdesprofessionnels,laconcurrence,ainsiquelesgrandschantiersouvertsdanslepaysdont

le secteur est un acteur initial. De ce fait le secteur automobile figure parmi les priorits du Plan Emergence. Cette

libralisationdelconomiemarocainedanslesecteurautomobilebnficieauximportateursdistributeurseuropenset

amricains dont le cot dimportation est en constante diminution. Cette volution a eu un effet notable sur le parc

automobile marocain qui compte, fin 2011, 2,9 millions de vhicules contre 1,9 million en 2003, soit un taux de

croissancede40%.MaisletauxdemotorisationauMarocarestplusoumoinsfaibleparrapportdespaysaveclemme

niveaudedveloppement.Cequiva rendre lemarchmarocainunmarchavecdesgrandespotentialits.Lesecteur

automobileestalorsunsecteurpromoteurfruitdesgrandsprojetsdanslesquelss'estengagleMaroc.Cetaccroissement

pourraitgalementtreanimeparlancessitderajeunirleparccirculantquiaunemoyenned'gedpassant10ans,

ce qui pose de srieux problmes de scurit routire et de prservation de l'environnement. Lindustrie automobile

marocaine voque prs de 5% du Produit Intrieur Brut industriel(PIB), assure 15% des exportations industrielles et

favorise la croissancedunegrandepartiede lconomiemarocaine.Cette industriecompteentourde130entreprises

employantprsde30000personnes.

1)Cadrerglementairedusecteur:

1.1)Vhiculeslgersetutilitaires:Lemarchautomobilemarocainestrgiparlaloin10/81dontlobjectifpremierest

defavoriserledveloppementduntissuindustrielsuffisammentimportantpourinsufflerdeladynamiqueconomique.

Outrecetterglementationfavorable,lacroissancedusecteurautomobileauMarocsestsoutenueaveclasignaturede

plusieursaccordsdelibrechange,notammentaveclesEtatsUnis,lUnioneuropenneetplusieurspaysarabes.Dansle

cadredelaccorddelibrechangetablientreleMarocetlUnionEuropenne,lesvhiculesimportsbnficientdune

liminationprogressivedesdroitsdimportation.Actuellement,lesvhiculesdemarqueseuropennesnesontpassoumis

desdroitsdedouane,alorsquelesvhiculesdemarquesautresqueuropennessacquittentde27,5%.Unaccordde

librechangeatsignen2004entreleMarocetlaTurquie.Entrenvigueuren2006,ilprvoitundmantlementdes

droitsdimportationrelativementidentiqueceluiretenupourlaccordaveclUnionEuropenne.Laccorddelibrechange

entre leMaroc et les EtatsUnis, sign Washington en 2004, prvoit ds son entre en vigueur, un dmantlement

progressifdesdroitsdimportationjusquleursuppressionlhorizon2016.Cettelibralisationdelconomiemarocaine

danslesecteurautomobilebnficieauximportateursdistributeurseuropensetamricainsdontlecotdimportationest

enconstantediminution.Eneffet,lemarchmarocaindelautomobileestunmarcheuropen,avecplusdelamoitidu

parcautomobiledorigineeuropenne.

1.2)poidslourdsetcamions:Lesecteurdespoidslourdsabnficidelacroissancedelconomiemarocaineetdela

modernisationdesesstructures.Ilsagitdelaloin16/99du13Mars2000,entreenvigueurle31Mars2003.Avantla

promulgationdecetteloi,lactivitdetransporttaitsoumiseunagrmentdetransportdlivrpourchaquecamionde

plusde8tonnesdePTC.Ceciavaitpourconsquencedelimiterloffredetransportetdefairejaillirunsecteurinformel,

travaillantavecdescamions8Tonnessurquipsetsurchargs.Lanouvelleloianotammentsupprimlesagrments,en

crant un statut de transporteur professionnel et cela partir de 3,5 tonnes de PTC. Pour les normes de scurit

obligatoiresen2005,uneloiestpromulguerendantobligatoirepourtoutcamiondeplusde15tonnesdePTCetpour

touttransportdepersonnesdeplusde15placesdavoirlesquipementsdescuritsuivants:lespneumatiquestubeless

lABSlelimiteurdevitesseleralentisseur.

2)Poidsdusecteurautomobiledanslconomiemarocaine:

Lindustrieautomobilemarocainereprsenteprsde5%duProduitIntrieurBrutindustriel,assure15%desexportations

industrielles et favorise la croissance dune grande partie de lconomie marocaine. Cette industrie compte

approximativement130entreprisesemployantprsde30000personnes.Sur leplande laproduction,cetteactivita

connuuneprogressionmoyennede0,6%surlapriode20052009.

3)Caractristiquedumarchdelautomobile:

LemarchdelautomobileauMarocestcaractrisparleslmentssuivants:untauxdquipementdelapopulationse

situantautourde60vhiculespour1000habitantsdemeurantfaibleencomparaisonaveclespaysduMaghreb(enAlgrie

etenTunisieilestcomprisentre110et120vhiculespour1000)unparcautomobiledungemoyenestim10anset

demi.Cependantlatendanceestaurajeunissementduparcavecunralentissementdesventesdevhiculesdoccasionet

unefortecroissancedesventesdevhiculesneufsunaccsplusfacileauxvhiculesneufs,enraisonnotammentdela

disponibilit de vhicules dentre de gamme bon march, lamlioration des conditions de financement une

prdominance des marques europennes. En effet les deux marques franaises, Peugeot/Citron et Renault/Dacia

dtiennentellesseules54,4%dumarchautomobileuneprdominancedesvhiculesimportsmonts(CBU).Eneffet

70%desvhiculessontimportsmontsetleresteestmontlocalement.

4)Lesacteursdumarch:

Le secteur automobile marocain se compose principalement de : la SOMACA : unique unit demontage automobile

installeauMarocassurantlassemblagedelaKangoo,delaLoganetdelaSanderolesimportateurs:ilexisteplusdune

trentainedemarquescommercialisesauMarocetdistribuespardesreprsentantslocaux.Lesmarqueseuropennes

dominentlemarchdesvhiculesimportsmontsauniveaudesventes.

II.PrsentationdugroupeAutoHall:

LegroupeAutoHallopredepuisplusdunsicledanslindustrieetlacommercialisationdesmatrielsroulantsauMaroc.

Fournisseurdebiens industrielsetdquipementsquisontautantdoutilsauserviceduprogrs,AutoHallparticipeau

dveloppementdurabledansleRoyaume.AutoHallcontribuefaciliterlemouvementdeshommes,delaterreetdes

marchandisespourenaccrotrelamobilitetlaccessibilit,facteursdelacroissanceconomiquedupays.Sefondantsur

lesvaleursdeproximit,deloyautetdetransparenceetsappuyantsurunrseauleaderdanssonsecteur,AutoHallasu

entretenirdespartenariatsdelongtermeavecdegrandsconstructeursinternationaux.

1)Historique:

AutoHallestunesocitanonymecreen1907etintroduiteenbourseen1941,decefaitelleestl'unedespremires

entreprisesdusecteurde ladistributiondesmatriels roulantsauMaroc.Cecidusa longueexprienceetsonhaut

niveauatteintdanslesmtiersdel'assemblageindustriel,delacommercialisationdesmatrielsroulantsainsiquedes

servicesd'accompagnementetdesuividecesmatriels.

Section2:lanalysefinancireetlacommunicationfinancireauseindAutoHall

I.Missionetmthodologiedetravail:

Lobjectifdecettemissionestdeproposerauxacteurs(actionnairesetdirigeants)unedmarchepermettantdapprcierla

performancede lentrepriseendappuyantsursestats financier(basededonnescommunestoutesentrepriseset

accessiblechacun)parunladoptiondunoutildepilotagefinanciertrsefficacesavoirletableaudebordfinancier,on

proposantaussiunereprsentationmodlisedufonctionnementfinancierdelentrepriselaidelesdiffrentslevierssur

lesquels agissent les dirigeants et managers afin de valoriser lentreprise et convaincre les actionnaires actuels et



potentielsparunedmarchedecommunicationclaireetpertinente.Cettecombinaisonsetraduitparladterminationdes

ratiosmettantprogressivementenvidencechacunedesfacettesdesantfinancire.Chacunetsaproprelecturedela

performancenepeuttredconnectde lasatisfactiondesdiffrentsacteursLesratios illustrent les informationsen

dessusparexcellence,sileratioportesurlaglobalitdelentreprise,cestunmoyendecommunicationetdepilotagetant

dans le cadrede lentreprise que vis vis lesmdias. Cest lutilit la plus forte des ratios qui se rapprocheplus de

publicit informativequedelagestion.Lanalysefinancirepar lesratiosseradoncnotrebasededonnespourtoute

propositionetrecommandations.

1)Missions:Lecadregnraledelamissionsesituedansunfortbesoinduneinformationfinancirepertinente,claire

etfacilementcommuniquslinternecommelexterne.Bienvidementonnedoitpascommuniquertoutesinformations

surtoutfinanciremaisonvadposerlabonneinformationlabonneplaceetaubonmoment.

2)Mthodologiedetravail:Danscetravailestlaborselonuneapprochedductive.Lechoixdeladmarchetrouve

sonoriginedanslesobjectifsassignspartirdelasituationdebasedfinieparlentreprise.Letravailconsistetudier

desmoyensdepriseenchargevolutived'unesituation.Unetudedescriptiveouvreimprativementletravailafinde

parfaitementapprhenderlasituation.Eclairspardesapportsthoriquesetlarevuedelalittrature,ilestalorspossible

demettreenperspectiveetdechoisirdesobjectifsatteindrefacelasituationretenue.Lesobjectifstantdfinis,il

devientpossiblededgagerdesproblmatiquesetd'endduirelesactionsentreprendre.

II.Lanalysefinancireparlesratios:phasedediagnosticfinancier

Aceniveau lapremirequestionde laproblmatiquesepose:Surquellebasepeutonchoisir lameilleuremthode

danalyse financire et la rendre bnfique par lensemble des acteurs ? Dans notre cas, tait convaincue quil faut

effectueruneanalysefinancireauniveaudesentreprisesdugroupeetnonpas justeauniveaudugroupeconsolid.

galement, lanalyse financire faiteauniveaudugroupe se limite sur les ratiosdactivitetdegestion. Le choixde

lanalyse financire par les ratios semble important dans notre cas, car dans une logique de groupe on cherche

linformationlaplussynthtiqueetlaplusclairecequiestassurparcegenredanalyse.

1.Analysedesbilansfinanciers:Poureffectueruneanalysefinancireparlesratiosuneentreprise,ilfautdabord

sinterrogersurlecontenuconomiquedespostesdelactifetdeceuxdupassif.Certainslmentssontretraiterou

ignorercarilsportentlatenuedunelogiquepurementcomptableetformelle.Lebilancomptableesttabliconformment

laprsentationdesimprimsfiscaux.Ilsagitparconsquent,deretraitersaprsentationsilondsireeffectuerune

analysefinancirecesretraitementsnouspermettronsdaboutirunbilanfinancierquiconsisteclasserlescomptesde

tiersparchance.Lobjectifalorsestdefaireunretraitementestdaboutirunbilanfinanciersynthtique,parlantpour

lanalystefinancier.Ilfautsavoirque:

Lesimmobilisationsfinanciresdoivententreraubilanfinancieravecleurvaleurrellesavoirlavaleurdemarch.pour

notre cas lentreprise neffectue pas une valuation annuelle de ses immobilisations sachant quelle possde un

portefeuilletrsimportantdactifquiestunesourcederichesseincontournable.

Lestockoutilnexistepasauseindelentreprisecarcellecisuitunsystmedeventeenconsignationdontlequelon

nexigepasunstockscurit.

Ecartdeconversion:lentrepriseachangsonactiviten2011,elledevientunpurdistributeuraprsavoiruneactivit

supplmentairedemontageCKD.Cestlaraisonpourlaquelleceposteestnulen2012.

Lesdividendespourlanne2012nesontpasencoretraitsparlAGO.

Ilfautbiennoterquelesbasesdedonnesutilisesdanslecalculdesratiosdanslestableauxendessoussontinclusaux

annexes.On remarqueque les capitauxpermanents augmentent lgrement pendant les trois annes cequi auraun

impact positif sur lentreprise, les dettes court termes diminuent avec le temps ce qui est aussi avantageux pour

lentreprise.Pendantquelactifcirculantaconnuunergressionpendantlestroisannes,lactifnetserenforceduaux

investissementscontinusdelentreprise.

3)Analyse de lESG : La cascadedes soldes intermdiaires degestionpermet dedgager sur plusieurs niveaux la

performance de lentreprise .il permet aussi aux dirigeants dajuster la gestion de ses activits. En effet, ces soldes

permettentdemieuxcomprendrelaformationdursultatdelentreprise.Lecycledexploitationestuneralitfortedu

fonctionnementdelentreprise.Celuicisapprhendeautraversdesratiosdedlaisderatiosderotationoudegestion.Le

renouvellementrgulieretcontinuducycledexploitationdelentrepriseconduitunbesoindefinancementquisetraduit

par une immobilisation de trsorerie permanente. Ils mesurent lefficacit avec laquelle les gestionnaires grent les

lmentsdactifs.Chaque ratiodegestionnous indique lenombredeDirhamsdeventesgnrpour chaqueDirham

investidansunlmentdactifparticulier.Ilssontsurtoututilissparlesgestionnaires.Lentreprisedoittrouverlquilibre

entre ledlaiclientetceluifournisseur.Pour lesstocks lasituationesttrspositive.EngnralLasituationdenotre

entrepriseceniveauparaitsolideetstableavecunetendancepositiveaucoursdesannes.

III.Lanalysefinancireparlesratios:phasederecommandations

1)Letableaudebordfinancieroutildepilotagefinancier

Aceniveauonvarpondreladeuximequestiondelaproblmatiquesavoir:Surquelniveaulanalysefinancirepeut

constituerunebasepourlepilotagefinancier?

1.1)Intrtdutableaudebordfinancierpourlentreprisetudie:Leprincipalobjectifrecherchtraversltablissement

duntableaudebordfinancierestdavoirdesinformationsfinanciresdisponibles,utilespourlagestionfinanciredeson

entreprise. Le tableau de bord peut tre considr commeun outil offrant une visualisation simplifie des situations

dcrites et des constats effectuspar les indicateurs. Il permet sonutilisateurde se construireune reprsentation

synthtiquedelaralit.Eneffet,letableaudebordfinanciernestpasadoptparlentreprisemredugroupe.Cette

dernire analyse beaucoup dans une optique de consolidation. Cela ne donne pas une information exacte sur le

fonctionnement de chaque entit du groupe. A travers le tableau de bord financier on cherche isoler linformation

pertinente de lensemble des informations financires disponibles dans lentreprise et la mettre dans une forme

permettantsoninterprtationimmdiate.Pourungrandgroupecommeceluitudietquisecomposedeplusieursfiliales

etsuccursales,Lensembledesacteursdontlesactionnairesetlesdirigeantsontbesoinduneprsentationpertinenteet

simplifiedelensembledesinformationsfinanciresdechaqueentitdugroupeafindesimulerleszonesdeforceset

defaiblessesavecuneexactitudeetrapidit.Enbref,lanalysefinancireparlesratiosseralabaseincontournablede

lutilisationdundesoutilslespluspertinentsdupilotagefinancier.

1.2) ltablissement du tableau de bord financier : Le tableau de bord financier ne doit pas jouer sur la quantit

dinformations,maisdoitviser laqualitdesdonnesquilslectionneauseindusystmefinancierde lentreprise.La

prsentationvisuelledesindicateursdoittresimple,convivialeetsoigne:Ilsagitdepouvoirprendreconnaissance,trs

rapidement,enuncoupdoeil,delinformationprsenteuninstantdonnousurunepriodedtermine.

Pourviterlexcsdinformation,ilseraitplusefficacedesefierauxobjectifsauxquelsrpondcetableaudebord,c'est

direlebesoindugestionnairetraverscetableaudebord.Cesobjectifs,semanifesteessentiellementdanslillustration

claireetsimplifidelasituationfinanciredelentreprise.Cequiguidelarechercheetlechoixdesindicateursmettre

dansletableaudebord.Or,Ilseraitplus intressantdesuivrelvolutiondunparamtredansletemps.Pourcela, le



tableaudebordindiquelesvaleursdeceparamtresurunepriode(mois,annes,etc.).Cetteprsentationsurcharge

considrablement les tableaux de bords. Dautre part, lvolution indique une tendance qui permet de prendre des

dcisions long terme. Il est donc prfrable de donner ces volutions sur des graphiques plutt quen tableaux

uniquement.Danscequisuit, ilsagiradexposer lesdiffrents indicateursutilisspourrpondreauxobjectifsdresss

prcdemment. Les indicateurs utiliss sont dj calculs au niveau de lanalyse financire par les ratios. Vous allez

remarquerquonnapasutilistouslesratioscalculsmaisletritaitselonlesobjectifsdjcits.

2)Lanalysefinancirevueparlacommunicationfinancire

Aceniveauonvarpondrelatroisimequestiondelaproblmatiquesavoir:

Commentlanalysefinancirepeutrenforcerlacommunicationfinancirevisvislesactionnairesactuelsetpotentiels?

2.1)lacommunicationfinancireentrelarglementationetlacrativit:Toutepersonnemoralefaisantappelpublic

lpargne devient assujettie des obligations dinformation notamment, priodique et permanente. Normalement

linformationpublieparlesmetteursdoitadhrercertainsprincipesuniverselstelsquelapertinence,lacompltude,

lexactitude,lacomparabilitdansletempspourlesdonneschiffresetenfinlaccessibilitdemaniregaleentreles

investisseurs.Lesmetteurssontsoumislobligationdinformationpriodiquequicorrespondlapublicationdestats

financiers sur une base annuelle et semestrielle. Cette obligation dinformation est encadre par une rglementation

prcise en termes de dlais et de contenu. A loccasion de chaque publication priodique, le CDVMeffectue dans un

premiertempsuncontrledurespectdelaponctualitetdelexhaustivitdespublications,avantdeprocderunerevue

analytiquedestatspublisetce,danslebutdevrifierlacohrenceetlapertinencedelinformation.Notonsquedansle

cadredesescontrles,leCDVMneselimitepasuniquementauxdonneschiffrescommuniquesauniveaudestats

financiers,maisinclutgalementdanssonanalyse,lesinformationsrelativesauxmetteursidentifiesauniveaudela

presse,lesnotesderecherchedesanalystes,linformationmiseenligneetlesdocumentsinternesdesmetteurstransmis

auCDVM.Decefaitlacommunicationnesagitpasseulementdestatscomptablesstandardsmaisaussidesanalyses

financiresquipuissentsapprofondirdanssasituationfinancire.Lerespectdelaponctualitdanslacommunicationest

unlmentimportantsurtoutpourlesentreprisescotescommenotrecas.Le31marsdechaqueanneestconsidr

comme date limite de publication des tats financiers pour ces entreprises. Lexhaustivit quand elle concerne Le

contenude linformationpriodiquequicorresponddescanevasdont la listeestarrtpar leCDVMet indiqueau

niveaudelacirculaireconsolide.Lescanevasrpondentgnralementdesspcificitssectoriellesdontrelventles

metteurs.Laslectiondestatsfinancierspubliergarantitaupublicunminimumdedonneschiffresinformantsur

lesperformancesoprationnelleset financiresde lmetteur.Linformationpermanente informe lepublicsur les faits

importants relatifs lmetteur.Elledoittre renduepubliquesansdlais.La runionavec lesanalysteset lapresse

spcialiseestunmomentfortdetransparenceetdeproximitaveclesinvestisseurs.Leconstatgnralestquecette

pratiquecontinuedegagnerduterrainsanstoutefoisatteindreunpourcentagederalisationsatisfaisant.Celaestinitial

pour attirer les investisseurs. Nous remarquons alors limportance donne la communication financire par le corps

rglementaire.Maisestcequecelaestsuffisant?Lactionnairepotentieletactuelestmisdevantunecommunicationde

groupequisebasebeaucoupplussurdesnotionsgnralescomme lastratgie, lemarchet lecontexteglobalede

lexercice.Dans le tempsouonauneanalyse financire compltepar les ratiosqui sera rsumet aumme temps

dtaill.

2.2)propositiondunefichederenseignement:Laffichederenseignementguidelineproposseradisponiblepour

lensembledesinvestisseursaupremierrang,ilsontparcontratdesdroitsreconnussurcetterichesse.Lanalysefinancire

delentrepriseestdonclanalysefinancirequecespartiesprenantesfontdelarichessedelentrepriselalumirede

leurs objectifs et de leurs droits contractuels. La nature de leurs relations modle la lecture que lanalyste fait de

lentrepriseetconditionnelobjectifdelanalysefinancire.Lanalysefinancireapourobjetinitialetuniquelecapitalet

la richesse conomique actuelle et future de lentreprise. La mthodologie danalyse est au dpart la mme car le

phnomneexpliquerestlemmepourtous:laproductionetlarpartitiondelarichesseconomiquedelentreprise.

Ce qui diffrencie lanalyse financire est lutilisateur destination de qui lanalyse est effectue. La lecture,

linterprtation nest pas la mme sil sagit dinformer un actionnaire sur les points les plus importants pour lui.

Lapprciation externe et synthtique par un tiers devient une des caractristiques de la finance moderne. Lanalyse

financiredemarchseconcentresuruneapprciationsynthtiqueglobalequidevientunerecommandationdachatoude

ventedanslecadredunegestiondeportefeuille.Lafficheendessousrsumelespointsindispensablessavoirpourun

actionnairepotentielouactuel.

Conclusion:Lessocitssetrouventaujourdhuiconfrontesdesdfisdemarchetducontexteconomiquesurtout

pourunsecteurcommeceluidelautomobilequidpendlargementdesfacteursinternationaux.Lenvironnementnational

delindustriedevhiculeaperdusonclat, ilestdeplusenplussujetdesturbulencesbrusquesetfortesdansleur

intensit,fautedelacriseconomiqueetfinancire.Demme,lesstandardsetlesfondamentauxdusecteurchangent

aveclvolutionrapidesdesconcurrentsquirevoientleursstratgieetprospectentdenouveauxmarchs.Autermedece

travail,nousconcluonsparcebrefdiagnostic,legroupesujetdecettetude,estungroupeautonome,liquideetsolvable.

Lentreprisemredoncestenquilibrefinancier.Cependantelleaunerentabilitquireculeavecletemps.ElleaunBFR

maitrisable, pour le bien combl, il faudrait quelle contrle le financement de ses actifs courants ncessaires

lexploitationdelentreprise.carilpseleplussurlechiffredaffairequelleralise.Pourcela,ilfaudraitquelleagisse

principalementsurlesdlaisdecrditaccordsauxclients,carilsconstituentdesdlaisimportantscomparsauxautres

dlaisderotationsdesprincipauxcomposants.Legestionnaire,traverslestableauxdebordtablispourraatteindreses

objectifsetdoncsuivrecesindicateurscritiques,quiconstituent,entreautres,figurantdanslesditstableauxdebord,des

indicateursfinanciredesonentreprise.Cestunoutilindispensabledepilotagefinanciercarilrsumelesprincipesde

fond et de forme du pilotage financier. A travers cette vision Lentreprise est appele adopter une procdure de

pilotagefinancierdontlabaseestlanalysefinancire.Celavanousameneruneimageplusprofondeetplusclaire.Elle

seratrsbnfiquepourlecasdecegantgroupedontlebutestlavisibilitdeltatfinanciredechaquefilialesd

groups.Quand la communication financire, ellenest pas seulementunmoyendinformation sur ltat financierde

lentreprise et sa vision stratgique pour les diffrentes parties prenantes.Mais cest un investissement dont enmet

laccentsurlesforcesdelentrepriseafindattirerlesactionnairespotentielsetfidliserlesactionnairesactuels.Laffiche

derenseignementcitedanslesrecommandationsviseessentiellementlinformationdelensembledesinvestisseursavec

unefaonsimplifie,claireetattractive.Cependant,laxefinanciernepermetpasluiseul,demesurerlaperformancede

lentreprise,eneffet,laplumedeR.KaplanetD.Norton,entraitantdu"tableaudeBordprospectif,distinguequatre

axesdeperformance:AxeFinancier,AxeClients,AxeProcessusInternes,etAxeApprentissageOrganisationnel.Pour

chacundesquatreaxes,R.Kaplan,D.Nortonsuggrentd'indiquerlesobjectifsconcernantcesaxes,defairefigurerles

indicateursavec leursvaleursciblesetd'intgrer les initiativesafinde lesajusteravec lesobjectifsstratgiques,ceci

constitueraunpointdechangementpour lentreprise,quicommencera intgrer lesprvisionsdanssagestion,donc

Commenceraadaptersesressourcesetmoyenscesvaleurscibles.



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