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Recherche économique Le marché de la dette au Canada T4-2013

Recherche économique

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Recherche économique. Le marché de la dette au Canada T4-2013. Prêteurs et part de marché. Dette immobilière commerciale Par région (T4-2013). Source: Otéra Capital. Historique des taux hypothécaires et des écarts de crédit. Prévisions – rendements obligataires. - PowerPoint PPT Presentation

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Page 1: Recherche économique

Recherche économique

Le marché de la dette au Canada

T4-2013

Page 2: Recherche économique

2

Prêteurs et part de marché

2010 2011 2012 20130

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

28,440 30,804 34,476 38,737

23,20325,833

28,10830,575

28,13726,206

26,22726,050

14,19612,198

8,869

9,80511,367

11,30315,377

18,213

Encours hypothécaire au Canada M$

Fonds de pensionTACHCIntermédiaires financiers autres que les institutions de dépôt et autres institutionsCompagnies d'assurance vieCaisses populaires et coopératives de créditSoc. de fiducie ou de prêt hypothécaireBanques à charteTotal Canada

Page 3: Recherche économique

Dette immobilière commerciale Par région (T4-2013)

3

Alberta19%

Canada atlantique3%

Colombie-Britannique12%

Prairies3%

Ontario47%

Québec16%

Marché de la dette immobilière commerciale canadienneRépartition estimée par province

Source: Otéra Capital

Page 4: Recherche économique

4

Historique des taux hypothécaires et des écarts de crédit

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05

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10

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10

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06

/13

10

/13

02

/14

-1 %

0 %

1 %

2 %

3 %

4 %

5 %

6 %

7 %

8 %Taux hypothécaires commerciaux au Canada

Taux hypothécaire 5 ans Taux hypothécaire 10 ans

Écart de crédit 5 ans Écart de crédit 10 ans

Source: Otéra Capital

Récession

Début de la crise financière

Page 5: Recherche économique

5

Prévisions – rendements obligataires

Prévisions en date de Février 2014 Obligation 10 ans

Banques T4 2013 T1 2014 T2 2014 T3 2014 T4 2014 T1 2015 T2 2015 T3 2015 T4 2015

Desjardins 2.77% 2.85% 3.00% 3.15% 3.30% 3.40% 3.45% 3.50% 3.55%

RBC 2.77% 2.70% 3.00% 3.20% 3.40% 3.50% 3.65% 3.90% 4.10%

Scotia 2.77% 2.55% 2.75% 2.90% 3.05% 3.25% 3.35% 3.50% 3.60%

CIBC 2.77% 2.50% 2.75% 2.90% 3.00% 3.10% 3.35% 3.45% 3.55%

TD 2.77% 2.59% 2.91% 3.10% 3.30% 3.47% 3.61% 3.72% 3.77%

BNC 2.77% 2.79% 3.18% 3.37% 3.50% 3.61% 3.71% 3.82% 3.88%

BMO 2.77% 2.52% 2.67% 2.89% 3.14% 3.37% 3.58% 3.78% 3.96%

Wells Fargo 2.77% 2.60% 2.70% 2.90% 3.25% 3.50% 3.60% 3.70% 3.75%

Moyenne - (3 mars 2014) 2.77% 2.64% 2.87% 3.05% 3.24% 3.40% 3.54% 3.67% 3.77%

Scénario de référence

de La Caisse (13 fév 2014) 2.77% 2.52% 2.52% 2.61% 2.71% 2.79% 2.89% 3.15% 3.43%

Blended 2.77% 2.58% 2.69% 2.83% 2.98% 3.10% 3.21% 3.41% 3.60%

Obligation 5 ansBanques T4 2013 T1 2014 T2 2014 T3 2014 T4 2014 T1 2015 T2 2015 T3 2015 T4 2015

Desjardins 1.95% 1.85% 2.05% 2.20% 2.40% 2.60% 2.80% 3.00% 3.20%

RBC 1.95% 1.90% 2.15% 2.40% 2.70% 2.80% 3.00% 3.30% 3.50%

Scotia 1.95% 1.80% 2.00% 2.15% 2.35% 2.55% 2.75% 2.85% 3.05%

TD 1.95% 2.00% 2.05% 2.15% 2.25% 2.50% 2.60% 2.75% 2.90%

BNC 1.95% 1.73% 1.92% 2.23% 2.51% 2.69% 2.94% 3.11% 3.20%

BMO 1.95% 1.68% 1.79% 2.00% 2.30% 2.59% 2.84% 3.12% 3.31%

Moyenne - (3 mars 2014) 1.95% 1.83% 1.99% 2.19% 2.42% 2.62% 2.82% 3.02% 3.19%

Scénario de référence

de La Caisse (13 fév 2014) 1.95% 1.70% 1.78% 1.93% 2.09% 2.44% 2.68% 3.00% 3.30%

Blended 1.95% 1.76% 1.89% 2.06% 2.25% 2.53% 2.75% 3.01% 3.25%

Page 6: Recherche économique

6

Marché des débentures non garanties

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 $-

$1,000,000,000.00

$2,000,000,000.00

$3,000,000,000.00

$4,000,000,000.00

$5,000,000,000.00

$6,000,000,000.00

$7,000,000,000.00

Débentures non garanties FPI (REIT et REOC) - Solde restant(avant 25 Mars et avant 31 Déc)

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 $-

$1,000,000,000.00

$2,000,000,000.00

$3,000,000,000.00

$4,000,000,000.00

$5,000,000,000.00

$6,000,000,000.00

Débentures non garanties FPI (REIT et REOC) - Solde restant par année de maturité

Source: Bloomberg, Otéra Capital

Page 7: Recherche économique

7

Marché canadien des TACHC

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140

500,000,000

1,000,000,000

1,500,000,000

2,000,000,000

2,500,000,000

3,000,000,000

3,500,000,000

4,000,000,000

32,456,915.120,729,331.8102,681,831.0

10,554,926.4

1,250,950,129.6

2,223,650,114.5

3,335,074,823.9

2,245,651,989.9

0.0 0.0 0.0

204,303,510.8

494,405,436.0

1,168,397,410.8

0.0

14,265,504.98,728,625.154,568,087.9

953,970,306.7

1,766,189,928.0

2,802,549,267.5

1,781,478,022.2

0.0 0.0 0.0

195,620,812.7

477,848,443.9

1,155,006,644.6

0.0

Émission des prêt TACHC au Canada

Original Bal(Billions of USD)

Outstanding Bal(Billions of USD)

Source: Bloomberg, Otéra

Page 8: Recherche économique

8

Performance du crédit

T198

T298

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T498

T199

T299

T399

T499

T100

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T101

T201

T301

T401

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T302

T402

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T203

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T403

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T305

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T106

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T406

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T112

T212

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T412

T113

T213

T313

-1 %

0 %

1 %

2 %

3 %

4 %

5 %

6 %

7 %

8 %

9 %

10 %

Taux de défaillance (90j+) des hypothèques commerciales

Sondage des assureurs canadien (ACCAP)

Portefeuille canadien de prêts à terme Otera Capi-tal

Source: ACCAP, Otéra Capital

T109

2 3 4 T110

2 3 4 T111

2 3 4 T112

2 3 4 T113

2 3 4

-2 %

0 %

2 %

4 %

6 %

8 %

10 %

TACHC Canada: défaillance

En gestion spéciale

Défaillance 30j+

Source: TD Securities