Upload
ghelea
View
228
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
8/14/2019 Referat util
1/24
UNIVERSITATEA ALEXANDRU IOAN CUZA IAI
FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR
SPECIALIZAREA: FINANE I BNCI
Reflectarea aspectelor financiare ale Guvernanei
Corporatiste la SNP. Petrom S.A
COORDONATOR TIINIFIC:
Prof.Dr. Bogdan Pavlov
Student:
Raluca Mogosoaia
8/14/2019 Referat util
2/24
IAI
Reflectarea aspectelor financiare ale Guvernanei Corporatiste la
SC.Petrom S.A
CAP. 1. CARACTERIZAREA MEDIULUI DE AFACERI
Persoan juridic S.C. Petrom S.A.
Societi comerciale de stat i privat autohton i strin (stat
8/14/2019 Referat util
3/24
Pe data de 23 iulie 2004, OMV, grupul lider de petrol i gaze naturale din Europa
Central i de Est, a achiziionat 51% din aciunile PETROM. Tranzacia a fost ncheiat n
decembrie 2004 prin preluarea a 33,34% din Petrom cu 668,8 milioane euro, pre care dup
ajustarea ulterioar a urcat la circa 700 milioane euro. La acesta se adaug majorarea capitalului
cu fonduri de 830 milioane Euro pentru ajungerea la 51%.
n 11 iulie 2007, Depozitarul Central S.A. a transferat 5.791.079.578 de aciuni,
reprezentnd 10,223% din capitalul social al Petrom S.A., deinute de Autoritatea pentru
Valorificarea Activelor Statului (AVAS), n contul S.C. Fondul Proprietatea S.A., n
conformitate cu prevederile O.U.G. nr. 81/200751,01% OMV AG (OMV Aktiengesellschaft).
Astfel structura acionariatului devine:
20,64% AVAS;
20,11% Fondul Proprietatea S.A. (fond ce administreaz diverse participaii n cadrul mai
multor companii din Romnia, creat de Statul Romn pentru a despgubi persoanele expropriate
abuziv n urma naionalizrilor din perioada regimului comunist);
2,03% BERD (Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare);
6,21% Investitori privai (aproximativ 500.000 de persoane fizice i juridice din Romnia
i din strintate);
51,01 OMV.
n cadrul Adunrii Generale Ordinare a Acionarilor din data de 22 aprilie 2008, s-ahotrt ca plata dividendelor pentru anul 2007 s fie efectuat pentru acionarii nregistrai n
registrul acionarilor n data de 9 mai 2008. Valoarea dividendului este de 0,0191 RON / aciune,
suma brut.
Avnd n vedere piaa de retail, Petrom deine cea mai vast reea de statii de
alimentare cu carburant (peste 550 n Romnia, peste 200 pe plan extern), o mare parte dintre
acestea modernizate (PetromV sau OMV). n prezent, s-a trecut de la operarea de tip CO-CO
(staii deinute i operate de companie) la modelul CO-DO (staiile rmn n proprietatea Petrom
ns operarea acestora este asigurat de dealeri independeni). n acest mod, dealerii sunt
cointeresai n creterea vnzrilor, n condiiile unor standarde ridicate de calitate.
Pe piata en-gross, Petrom este unul din principalii furniziori pentru companiile de
transport, aviaie, construcii, minerit, autoriti publice sau civile. Logistica de care dispune
permite Petrom s livreze produse ctre peste 5.500 clieni comerciali.
3
8/14/2019 Referat util
4/24
Pe plan intern, principalii competitori ai Petrom sunt The Rompetrol Group, Lukoil sau
Rafo (care opereaz rafinrii n Romnia) i MOL (ce distribuie produsele companiei-mam din
Ungaria). O alt categorie de staii de alimentare cu carburani sunt cele deinute de grupurile
Agip sau Eni din Italia, care distribuie att produsele companiilor-mam (n special uleiuri,
consumabile i cosmetice auto, etc), ns se aprovizioneaz cu carburani i de la Petrom
(activitatea acestora fiind mai mult bazat pe distribuie, pe plan local neavnd faciliti de
producie).
Pe plan extern, Petrom opereaz staii de distribuie n Serbia i Muntenegru, Bulgaria i
Republica Moldova, fiind afectat de concurena venit din partea unor companii precum INA,
MOL sau Rompetrol i Lukoil.
Schematic, principalii indicatori financiari ai ntreprinderii sunt reflectai n tabelul nr.1
Principalii indicatori financiari 2007 2008 %EBIT (mil lei) 1.965 1.309 (33)EBITDA (mil lei) 3.111 3.565 15Profit net (mil lei) 1.778 1.022 (43)Cifra de afaceri net (mil lei) 12.284 16.751 36 Numerar net generat n activitatea de exploatare (mil lei) 2.486 4.383 76Investiii (mil lei) 3.820 6.404 68Angajai la sfritul perioadei 26.397 33.311 26
2008 a fost un an cu rezultate contradictorii. n primele trei trimestre ale anului vnzrile
au crescut datorit mediului favorabil al preurilor la iei pe plan internaional, conducnd la
obinerea unei cifre de afaceri de 16,7 mld lei, cu 36% mai mare dect n 2007. Petrom a
continuat s-i mbunteasc eficiena operaional, avnd la baz programul de restructurare
i investiiile semnificative n toate segmentele de activitate. Drept urmare, investiiile au
nregistrat un nivel record, nsumnd 6.404 mil lei, reprezentnd o cretere de 68% comparativ
cu 2007.
Cu toate acestea, realizrile pozitive nregistrate n 2008 au fost eclipsate de nivelul
ridicat al elementelor excepionale constituite de-a lungul anului, i anume provizioanele pentrulitigii i restructurare i deprecierea valorii contabile nete a rafinriei Arpechim. Ca urmare,
profitul operaional a sczut cu 33% comparativ cu 2007, n special din cauza acestor elemente
excepionale. Dintre aceste elemente excepionale ce au afectat profitabilitatea companiei,
4
8/14/2019 Referat util
5/24
provizionul constituit pentru litigii se distinge prin valoarea considerabil - 1,3 mld lei - avnd un
puternic impact negativ asupra rezultatelor companiei.
Cap. 2 Analiza sistemului de management din perspectiva standardelor de
guvernan corporatist
Nivel 1: Nivelul I. Managementul organizaiei reflectat prin conductorii
acesteia. Analiza
atribuiilor managerilor financiari
n acest moment, Directoratul Petrom are apte membri i anume: dna. Mariana
Gheorghe (Preedintele Directoratului, Director General Executiv), dl. Reinhard Pichler
5
8/14/2019 Referat util
6/24
(Director Financiar), dl. Johann Pleininger (responsabil cu activitatea de Explorare i Producie),
dl. Siegfried Gugu (responsabil cu Serviciile de Explorare i Producie), dl. Neil Anthony
Morgan (responsabil cu activitatea de Rafinare i Produse Petrochimice), dl. Tamas Mayer
(responsabil cu activitatea de Marketing) i dl. Gerald Kappes (responsabil cu activitatea de Gaze
i Energie i Produse Chimice). n anul 2008 s-a produs o modificare n structura Directoratului
i anume numirea de ctre Consiliul de Supraveghere a dlui. Neil Anthony Morgan n calitate de
membru al Directoratului responsabil pentru activitatea de Rafinare. Dl. Morgan l-a nlocuit pe
dl. Jeffrey Rinker care, ncepnd cu 1 iulie 2008, a preluat funcia de vicepreedinte al OMV,
responsabil cu Parteneriatele i Proiectele Strategice n domeniul Rafinrii.
Directoratul este numit i revocat de Consiliul de Supraveghere. Numrul membrilor va fi
determinat de Consiliul de Supraveghere, cu condiia ca acel numr s nu fie nici mai mic de trei
i nici mai mare de apte.Mandatul membrilor este acordat pe o perioad de 4 ani. n cazul n care o poziie de
membru al Directoratului devine vacant, Consiliul de Supraveghere va numi alt membru, pentru
restul duratei mandatului membrului care este nlocuit. Funcionare Directoratului va fi stabilit
prin Regulile Interne ale Directoratului, aprobate de Consiliul de Supraveghere.
Directoratul se va ntruni la intervale regulate (de regul sptamnal) i ori de cte ori
este necesar pentru rezolvarea operativ a problemelor curente ale societii. Cel puin jumtate
dintre membrii Directoratului trebuie s fie prezeni pentru ca deciziile s fie valabile, cuexcepia cazului n care regulile interne solicit un cvorum mai mare. Deciziile Directoratului vor
fi luate n mod valabil prin votul afirmativ al majoritii membrilor prezeni sau reprezentai la
respectiva ntlnire a Directoratului. n cazul unei egaliti de voturi, Preedintele Directoratului
sau persoana mputernicit de aceasta s prezideze ntlnire va avea votul decisiv. n cazul n
care natura situaiei o cere, Directoratul poate adopta o decizie pe baza acordului scris unanim al
membrilor si, fr a mai fi necesar o ntrunire. Preedintele Directoratului va decide dac
natura situaiei o cere.
Directoratul trebuie s furnizeze Consiliului de Supraveghere un raport scris privind
conducerea societii, activitatea societii i posibila evoluie a societii cel puin o dat la 3
luni.
6
8/14/2019 Referat util
7/24
ndatoririle Directoratului
Principalele ndatoriri ale Directoratului, ndeplinite sub supravegherea Consiliului de
Supraveghere sunt:
Aprob ncheierea de contracte de nchiriere importante (luarea sau darea cu
chirie);
Negociaz contractul colectiv de munc mpreun cu reprezentanii salariailor;
Stabilete strategia i politicile de dezvoltare a societii, inclusiv organigrama
societii i stabilete departamentele operaionale;
Aprob deschiderea sau nchiderea de uniti teritoriale (sucursale, agenii,
reprezentane);
Supune anual GA, n termen de 4 luni de la ncheierea exerciiului financiar,
raportul cu privire la activitatea societii, bilanul contabil i contul de profit i pierdere
pe anul precedent, precum i proiectul de program de activitate i proiectul de buget al
societii pe anul n curs;
ncheie acte juridice cu terii n numle i pe seama societii, cu respectarea
dispoziiilor prezentului Act Constitutiv referitoare la dubla semntur i cu respectarea
aspectelor rezervate competenei AG sau Consiliului de Supraveghere;
Angajeaz i concediaz, stabilete sarcinile i responsabilitile personalului
societii n conformitate cu politica de personal a societii;
Ia toate msurile necesare i utile pentru conducerea societii, aferente
administrrii zilnice a fiecrui departament sau delegate de ctre AGA sau de ctre
Consiliul de Supraveghere, cu excepia celor prezentate AGA sau Consiliului de
Supraveghere prin lege sau prin Actul Constitutiv.
Mariana Gheorghe
Director General Executiv i Preedinte al Directoratului, responsabil cu: Comunicare
Corporativ, HSE, Resurse Umane, Dezvoltare Corporativ i Relaia cu Investitorii, AfaceriCorporative i Conformitate, Juridic. Dup privatizarea Petrom n 2004, dna Gheorghe a devenit
Membr a Consiliului de Administraie al Petrom, ca reprezentant BERD, pn la data de 15
iunie 2006, cnd a devenit noul Director General Executiv al Petrom. Din 17 aprilie 2007, este
Director General Executiv i Preedintele Directoratului Petrom.
7
8/14/2019 Referat util
8/24
Reinhard Pichler
Director Financiar responsabil cu: Finane i Controlling, Audit Intern, Management de Risc
i Trezorerie, Administrarea Proprietii Imobiliare (CREM), Corporate Information Office
(CIO), Global Solutions.
Nivelul II. Managementul organizaiei reflectat prin instanele proprii
fiecrei organizaii
conform statutelor
Adunarea General a Acionarilor
Adunarea General a Acionarilor se desfoar n oraul de reedin al companiei -
Bucureti.
Conform legislaiei romne, Adunarea General este convocat prin anun public, cu 30de zile nainte de data desfurrii edinei. Participarea la Adunare este condiionat de
deinerea statutului de acionar la data de referin prestabilit.
Nu exist limit de timp pentru cei ce iau cuvntul n cadrul Adunrii Generale a
Acionarilor. Adunarea decide distribuirea profitului, alege i numete Consiliului de
Supraveghere, numete auditorii hotrte compensaiile materiale pentru membrii Consiliului de
Supraveghere, etc.
Consiliul de Supraveghere
Consiliul de Supraveghere numete Directoratul i supervizeaz conduita n afaceri a
conducerii. Directoratul asigur conducerea companiei pe propria rspundere. Este organismul
care reprezint i conduce compania.
Regulamentul intern al Consiliul de Supraveghere stipuleaz responsabilitile i
procedurile acestuia; documentaia scris va fi transmis la timp [cu cel puin o sptmn
nainte de ntlnire]; se consider cvorum ndeplinit dac toi membrii Consiliului de
Supraveghere au fost invitai conform procedurii i dac cel putin 5 membri particip la
ntlnire; proceduri scrise pentru adoptarea unei hotrri n caz de urgen; sunt stabilite regulile
aplicabile n cazul conflictelor de interese. Hotrrile au nevoie de o majoritate simpl de voturi
pentru a fi aprobate. Petrom deleag competene multiple membrilor Consiliului de
Supraveghere, avnd doar un numar limitat de alte comitete.
8
8/14/2019 Referat util
9/24
Consiliul de supraveghere are, n principal, urmtoarele atribuii:
S exercite controlul asupra conducerii societtii de ctre Directorat;
S determine structura i numrul de posturi n Directorat; s numeasc i s
revoce membrii Directoratului;
S creeze un Comitet de Audit i alte comitete specializate, care s cuprind nu
mai puin de doi dintre membrii si;
S verifice c actee ntreprinse n procesul de conducere asocietii sunt n
conformitate cu legea, cu Actul Constitutiv i cu orice hotrre relevant a AGA;
S prezinte AGA un raport privind activitatea de supraveghere desfurat;
S reprezinte societatea n raporturile cu Directoratul;
S aprobe regulile interne ale Consiliului de Supraveghere i ale Directoratului;
S fac recomandri acionarilor, la propunerea Directoratului, cu privire la
distribuirea profitului;
S verifice situaiile financiare ale societii;
S verifice raportul membrilor Directoratului;
S propun auditorul financiar.
Comitetul de audit
n plus fata de Consiliului de Supraveghere, exista si un Comitet de audit.
Printre alte ndatoriri, Comitetul de audit este responsabil s revizuiasc i s pregteasc
adoptarea situaiilor financiare anuale, s propun modul de distribuire a profitului, s
ntocmeasc rapoarte de situaie, situaii financiare consolidate, politici de management al
riscului, scrisori ctre conducerea companiei i programul de audit intern, i s fac recomandri
Consiliului de Supraveghere, n colaborare cu auditorii externi i Auditul Intern al companiei.
Membrii comitetului dein expertiza financiar necesar acestor activiti.
Nivelul III. Reglementarea GC n interiorul organizaiei
Guvernana corporativ i propune s asigurare acurateea i transparena n ce privete
rezultatele companiei i, n acelai timp, s asigure accesul egal al tuturor acionarilor la
9
8/14/2019 Referat util
10/24
informaiile relevante despre Petrom. Guvernana corporativ respect legislaia romn n
vigoare i reglementrile grupului OMV.
Regulile de baz care guverneaz relaia dintre acionarii Petrom i managementul
companiei, precum i dintre diferitele structuri de conducere ale acesteia, se regsesc n Actul
Constitutiv. Acest document trebuie privit ca reprezentnd cadrul de reglementare al Petrom i
baza de la care s-au desprins celelalte reguli de guvernan corporativ. Din 17 aprilie 2007, ca
urmare a modificrii Actului Constitutiv, sistemul de guvernan din cadrul Petrom se bazeaz
pe o structur dualist: un Directorat ce gestioneaz activitatea curent a companiei i un
Consiliu de Supraveghere, ce acioneaz ca un organism de monitorizare.
Membrii Directoratului sunt numii de ctre Consiliul de Supraveghere i poart
rspunderea colectiv pentru gestionarea activitii curente a companiei, precum i pentru
managementul strategiei Grupului Petrom. Directoratul coordoneaz dezvoltarea strategic a
companiei, n strns cooperare cu Consiliul de Supraveghere. Periodic, cele dou organisme
analizeaz rezultatele obinute n implementarea strategiei Petrom. n acest sens, Directoratul
informeaz, cel puin trimestrial, Consiliul de Supraveghere, cu privire la toate aspectele
semnificative ale activitii desfurate i la evoluia acesteia n raport cu prognoza anterioar.
De asemenea, Directoratul urmrete ca propriile decizii, cele ale Consiliului de
Supraveghere i ale Adunrii Generale a Acionarilor, precum i reglementrile interne s fie
conforme cu cerinele legale i implementate n mod adecvat. n prezent, Directoratul esteformat din apte membri, care nu pot fi n acelai timp membri ai Consiliului de Supraveghere.
Directoratul se ntrunete, de regul, n fiecare sptmn, iar atribuiile acestuia sunt detaliate n
Regulamentul Intern al Directoratului Petrom S.A., precum i n articolul 24 al Actului
Constitutiv.
Consiliul de Supraveghere este responsabil cu monitorizarea managementului companiei,
n numele acionarilor. Adunarea General a Acionarilor i alege pe cei nou membri ai
Consiliului de Supraveghere, pentru a superviza ntr-o manier activ i transparent activitatea
Directoratului. O ntlnire a Consiliului de Supraveghere poate fi convocat ori de cte ori este
nevoie, dar este necesar cel puin trimestrial. Atribuiile i responsabilitile acestui organism
sunt detaliate n Regulamentul Intern al Consiliului de Supraveghere Petrom S.A., precum i n
articolul 19 al Actului Constitutiv.
10
8/14/2019 Referat util
11/24
Un Comitet de Audit asist Consiliul de Supraveghere n materie de control intern i
raportare financiar. Acest comitet analizeaz i pregtete adoptarea situaiilor financiare
anuale i propune distribuirea profitului. De asemenea, Comitetul de Audit supervizeaz
strategia companiei de management al riscurilor i rezultatele financiare i monitorizeaz
raportrile auditorilor interni. Acest organism propune spre aprobarea Consiliului de
Supraveghere i a Adunrii Generale a Acionarilor numirea unui auditor financiar independent.
Adunarea General a Acionarilor reprezint cel mai nalt organism decizional al
companiei. Printre alte atribuii, aceasta decide cu privire la repartizarea profitului, alege
Consiliul de Supraveghere, numete auditorii i stabilete remuneraia Consiliului de
Supraveghere. Petrom respect principiul "o aciune, un vot, un dividend". Ca urmare, nu exist
aciuni care s nu confere dreptul la vot, aciuni care s confere dreptul la mai mult de un vot sau
aciuni prefereniale.
Cap. 3 Analiza criteriilor GC
Guvernana corporativ include patru principii: informarea i transparena continu a
investitorilor privind activitatea companiei i strategia acesteia, protejarea acionarilor minoritari,
relaia cu acionarii majoritari i componenta conducerii.
Informarea acionarilor
n prim plan, Petrom oferir ctre acionari informaii transparente i actualizate.
Departamentul de Relaia cu Investitorii din cadrul celei mai mari companii de iei i gaze
naturale din Romania, are ca obiectiv furnizarea acionarilor i comunitii financiare informaii
actualizate i complete n legtur cu rezultatele financiare, oferind o perspectiv corect asupra
activitii Petrom. Mariana Gheorghe, Director General Executiv i Preedinte al Directoratului,
este responsabil cu departamentul Relaia cu Investitorii
11
Anun important pentru acionari
n vederea vnzrii aciunilor Petrom, acionarii societii trebuie s preschimbe Certificatele de
Acionar primite n cadrul Programului de Privatizare n Mas, derulat n perioada 1995-1996. n
locul Certificatului de Acionar se vor elibera Lista de Coduri de Confidenialitate i un Extras
de Cont. Cu aceste documente, acionarul se poate prezenta la orice Societate de Servicii de
Investiii Financiare (SSIF) unde va putea da ordin de vnzare a aciunilor.
8/14/2019 Referat util
12/24
Petrom, cel mai mare producator de iei i gaze din Sud-Estul Europei, construiete un
centru de servicii de contabilitate i IT&C (tehnologie informatic i comunicaii), care va
deservi diviziile de Explorare i Producie, Rafinare, Marketing, Gaze Naturale i Produse
Chimice ale companiei. nfiinarea Petrom Solutions constituie un efort remarcabil de
modernizare att a structurii organizaionale n Contabilitate i IT&C ct i de introducere a unei
infrastructuri moderne de IT, astfel nct Petrom s dispun de un centru de servicii financiare i
IT la standarde europene. Petrom Solutions, cu sisteme integrate, a mbuntit considerabil
transparena, calitatea i viteza proceselor complete cu furnizorii i clienii.
Drepturi i obligaii ce decurg din aciuni
Petrom respect principiul o aciune, un vot, un dividend. Nu exist aciuni fr drept
de vot, aciuni care s confere dreptul la mai multe voturi sau aciuni privilegiate. Acionarii ce
dein cel puin 5% din capitalul social pot solicita convocarea Adunrii Generale aAcionarilor. Documentele prezentate sunt postate pe site-ul companiei, la rubrica Relaia cu
Investitorii, fiind astfel disponibile pentru toi utilizatorii.
Fiecare aciune subscris i vrsat de acionari, potrivit legii confer acestora dreptul la
un vot n AGA, dreptul de a alege i de a fi alei n organele de conducere, dreptul de a participa
la distribuirea profitului. Deinerea aciunii implic adeziunea de drept la statut.
Drepturile i obligaiile legate de aciuni urmeaz aciunile n cazul trecerii lor n
proprietatea altor persoane.Obligaiile societii sunt garantate cu patrimoniul social, acionarii fiind obligai numai
la plata aciunilor lor. Patrimoniul societii nu poate fi grevat de datorii sau de alte obligaii
personale ale acionarilor.
Acionarii au dreptul la o corect i complet informare n AGA asupra situaiei
societii. n cazul emisiunii de noi aciuni, acionarii existeni au drept de preemiune la
subscriere n condiiile legii.
Compoziia Consiliului de Supraveghere
Petrom S.A este administrat ntr-un sistem dualist, de ctre un Directorat, sub
supravegherea unui Consiliu de Supraveghere. Consiliul de Supraveghere este format din nou
persoane numite n funcie pentru patru ani de ctre Adunarea General a Acionarilor . Membrii
acestuia posed o experien relevant n mai multe domenii. Mai mult chiar, reprezentanii
angajailor sunt invitai s ia parte la edinele Consiliului de Supraveghere, conform legislaiei
12
8/14/2019 Referat util
13/24
romne. Preedintele Consiliului de Supraveghere este ales de ctre membrii Consiliului de
Supravehere. Membrii Directoratului nu pot fi n acelai timp membri ai Consiliului de
Supraveghere.
Remunerarea conductorilor
Politica grupului include i un sistem modern i competitiv n domeniul salariilor i al
remuneraiilor, pentru a putea oferi angajailor o remuneraie corect i adaptat pieei. Acest
sistem reflect cerinele legale, standardele industriale relevante i condiiile locale. Sistemul
Management pe obiective (Management-by- Objectives MbO) reprezint o component a
politicii de remunerare. Prin acest sistem n general i prin intermediul primelor i al
bonificaiilor n special, se realizeaz retribuirea prestaiilor angajailor. n ceea ce privete
beneficiile suplimentare, criteriile pe care le avem n vedere sunt necesitile angajailor i
comparabilitatea cu alte firme.Ctigurile Marianei Gheorghe i ale celorlali membri din boardul Petrom, care include
i patru austrieci, un maghiar i un britanic, sunt, n acest moment, clasate de oficialii firmei
listate pe burs ca informatii confideniale. Petrom i remunereaz membrii directoratului,
acodndu-le un salariu fix, bonuri de performan sub forma a dou salarii ntregi, ce se acord,
de obicei, n lunile martie i octombrie i stock-options.
Spre exemplu, eful direct al Marianei Gheorghe, Wolfgang Ruttenstorfer - preedintele
OMV i al CA al Petrom, a ncasat 2,195 mil. euro n 2007, din care 600.000 de euro nseamnremuneraia fix (adic 50.000 de euro pe lun), restul nsemnnd bonusurile de performan (1,4
mil. euro), contribuii la fondul de pensii (145.000 de euro) i alte beneficii (maina de serviciu,
polia de asigurare i cheltuieli rambursabile, n valoare totala de 8.000 de euro). Potrivit unei
surse din interiorul companiei, salariul lunar al Marianei Gheorghe se situeaz la circa 15.000 de
euro, n condiiile n care pachetul su cuprinde bonusuri de performan (care, la nivelul top
managementului OMV, este de circa 2,2 ori mai mare decat salariul de baz), plus stock options
(pachet de aciuni ale firmei). Experi din industria de executive search, contactati de Business
Standard, estimeaza ca pachetul lunar al CEO-ului Petrom ajunge la 35.000-40.000 de euro.
13
8/14/2019 Referat util
14/24
8/14/2019 Referat util
15/24
5. Rata rentabilitii financiare: 5. Rata profitului:
Rrf = 100propriuCapital
netProfitx Rrpr = 100
CA
netProfitx
Tabel nr.2 -Indicatori de lichiditate i rentabilitate
Indicatori/an 2007 2008
Active curente 4.786 5.121
Pasive curente 2.580 3.446
Lichiditatea curent 1,5 1,9
Stocuri 1.922 2.394
Lichiditatea rapid 1,1 0,8
Creane 2.015 1.704
Lichiditatea imediat 0,34 0,29
Rezultate din exploatare 1.965 2.509
Total active 21.160 24.927
Rata rentabilitatii economice (%) 9,28 10,06
Profitul net 1.778 1.022
Capitaluri proprii 13.184 13.569
Rata rentabilitatii financiare (%) 13,48 7,53
Profit net 1.778 1.022
Cifra de afaceri 12.284 16.751
Rata rentabilitatii profitului (%) 14,47 6,10
Grafic nr.1 - Evoluia indicatorilor de rentabilitate pe 2007 - 2008
1.5 1.9 1.1 0.8 0.340.29
9.2810.06
13.48
7.53
14.47
6.1
0
2
4
6
810
12
14
16
Lichiditate
curent
Lichiditate
rapid
Lichiditate
imediat
Rentabilitate
economic
rentabilitate
financiar
Rentabilitate
profit
15
8/14/2019 Referat util
16/24
Anul 2007 a nregistrat cele mai ridicate valori ale indicatorilor de rentabilitate, an n care
Petrom a nregistrat cele mai bune performane financiare, n comparaie cu 2008.
Indicatorii de lichiditate s-au situat pe o curb ascendent, valorile acestor indicatori
artnd c societatea i poate achita datoriile curente pe seama activelor circulante deinute.
Rata rentabilitii economice a nregistrat o cretere n anul 2008 fa de anul 2007 n
valoare de 10,06 %, datorit activelor care au crescut. Tot n anul 2008 att rentabilitatea
financiar ct i cea a profitului au sczut semnificativ ca urmare a scderii profitului net.
B) Analiza soldurilor intermediare de gestiune
M arja comerciala= venituri din vanzarea marfurilor costul marfurilor vandute
mil. lei
Anul 2007 2008M arja comerciala 92 80Productia exercitiului 11.939 16.304Consumuri de la teri 3.650 5.705Valoarea adaugata 8.291 10.679EBE 3.295 4.573EBIT 1.965 1.309.EBT 2.149 1.605Profitul net 1.778 1.022
Producia exerciiului= producia vndut - producia stocat - producia imobilizatEBIT-ul a nsumat 1.309 mil lei, cu 33% sub nivelul de 1.965 mil lei n 2007. Profitul
operaonal (EBIT) s-a redus cu 33% fata de 2007, ca urmare a elementelor excepionale precum
provizioanele pentru litigii i restructurare, precum i pentru deprecierea valorii unor active.
Dei profitul brut a nregistrat o scdere de 544 mil lei n 2008, ajungnd la 1.605 mil lei,
impozitul pe profit a crescut, ca urmare a cheltuielilor nedeductibile legate de deprecieri i
provizioane.
Profitul net, n valoare de 1022 milioane lei, a sczut n 2008 comparativ cu 2007 cu 43%
din cauza cheltuielilor speciale, precum i a provizioanelor pentru litigii i a reducerii valorii
contabile a rafinariei Arpechim. Impozitul pe profit calculat este n suma de 583 milioane
ron. Acest lucru ne arat c profitul net real pe 2008 a fost cu 46% mai mare dect cel obinut n
2007.
16
8/14/2019 Referat util
17/24
Valoarea adugat a fost n cretere n anul 2008. Aceasta reprezint 50.39% din cifra de
afaceri. Valoarea adugat reprezint practic principala surs de autofinanare a activitii
societii. La SNP Petrom se observ o a valorii adaugate, determinat de faptul c pe parcursul
celor 2 ani firma a reuit s stabilizeze consumurile de la teri n condiiile creterii produciei
exerciiului.
Gradul de integrare= 100Productie
adaugataValoarex =69%/65%
Valoarea adugat distribuit salariailor== 20%/ 21%
Valoarea adugat distribuit creditorilor= 100adaugataValoare
financiareCheltuielix = 4%/ 15%
Valoarea adugat distribuit acionarilor= 100adaugataValoare
netProfitx = 21%/ 10%
Anul 2007 2008Gradul de integrare 69% 65%Valoarea adugat distribuit salariailor 20% 21%Valoarea adugat distribuit creditorilor 4% 15%Valoarea adugat distribuit acionarilor 21% 10%
Avnd n vedere gradul de inegrare al ntreprinderii, putem spune c SNP Petrom este o
companie integrat de iei i gaze, astfel ea i asigur prin efort propriu explorarea i
exploatarea zcmintelor de petrol i gaze naturale de pe uscat i din platoul continental al Mrii
Negre, rafinarea i prelucrarea ieiului, transportul i comercializarea produselor petroliere,
comercializarea gazelor, importul i exportul de iei, produse petroliere, utilaje, echipamente i
tehnologii specifice.
17
8/14/2019 Referat util
18/24
Sitemul de remuneraie
Remunerarea executivului OMV se afl la niveluri de pia competitive pentru piaa forei de
munc, i are o puternic component legat de performan. n conformitate cu ratele de pe
pia acest sitem este meninut de benchmarking mpotriva companiilor industriale Austriece i
Comunitatii Europene .
Elementele pe termen scurt i lung, pentru atingerea performanei sunt luate n
considerare. Cele pe termen scurt sunt stimulate prin acordarea de bonusuri bazate pe ctigurile
companiei, profit i obiectivele de cretere; obiectivele sunt n concordan cu proiectele legate
de punerea n aplicare a strategiei de cretere OMV. Stimulentele pe termen lung sunt furnizate
de planurile de stock-options, care sunt la egalitate cu cele ale companiilor de dimensiunicomparabile.
Plata unei pensii ocupaionale este condiionat de realizarea unei anumite vrste, care
este n mod normal vrsta legal de pensionare, dei exist, de asemenea, opiunea de pensionare
la vrst mai mic, dar la o pensie redus. Principiile beneficiilor de pensionare ale directorilor
sunt similare, cu cele pentru ceilali angajai . Regulile pentru plile compensatorii la ncetarea
contractelor de munc a membrilor din Consiliul de Administraie sunt bazate pe o lungime de
serviciu; nu exist alte drepturilor salarizare.Cu privire la remunerarea Comitetului executiv, sunt salariile fixe i variabile,
contribuiile la fondul de pensii i beneficii n natur (maina, asigurare de accidente rambursarea
cheltuielilor).
Membrii Comitetului executiv sunt acoperii de rspunderea directorilor i ofierilor, i de
cheltuielile juridice de asigurare. ntregul Consiliu de Supraveghere i ceilali angajai ai OMV-
ului, de asemenea, au o astfel de acoperire, iar, cum primele de asigurare comun sunt pltite, nu
este posibil ca aceste costuri s fie atribuite individual membrilor din Directorat.
18
8/14/2019 Referat util
19/24
CONCLUZII
Formarea capitalului unei societi, la nfiinarea sa, are n vedere respectarea unor
condiii minime, legal precizate. Pe baza acestor condiii se formeaz capitalurile care
reprezint premisa pentru pregatirea, demararea i susinerea oricrei activiti economice.
Un prim lucru pe care trebuie s-l subliniem este acela ca procesul de cretere a
unei ntreprinderi nu are loc n sine, n mod automat, ci este rezultatul unor decizii
voluntare ale managementului su. Dezvoltarea ntreprinderii depinde n mod direct demodul n care managerii nteleg s exploateze potenialul de dezvoltare de care ea dispune,
de aciunile concrete pe care acetia le ntreprind n vederea valorificrii oportunitilor de
cretere i a depirii barierelor care stau n calea creterii firmei.
Lucrarea Alegerea metodelor de constituire i cretere a capitalurilor
ntreprinderii este destinat trecerii n revist a modalitilor de formare a capitalului
19
8/14/2019 Referat util
20/24
societilor comerciale la nfiinarea lor i de cretere a acestuia n funcie de nevoile de
finanare. n cuprinsul ei sunt prezentate tehnicile financiare privind formarea i creterea
capitalului. Problematica acestei lucrri poate fi structurat pe dou paliere de lucru.
Primul are ca scop prezentarea unor modaliti de finanare cu ajutorul crora va crete i
va spori capitalul firmei iar cel de-al doilea prezint modele de apreciere a eficienei
utilizrii capitalurilor i determinarea costurilor lor. Lucrarea este structurat pe trei
capitole, organic legate ntre ele. Acestea sunt: Caracterizarea general a capitalurilor
ntreprinderii, Capitalurile ntreprinderii i costurile acestora i Modaliti de cretere
a capitalurilor ntreprinderii.
Primul capitol prezint oportunitile de constituire i cretere prin dou
modaliti: finanarea intern i finanarea extern. Tratarea coninutului metodelor se va
face dup natura resurselor mobilizate, respectiv metode de constituire i apoi sporire acapitalului social, apoi a capitalului propriu i a celui permanent. n cadrul acestui
capitol autofinanarea joac un rol cheie n strategia de finaare a activitii unei
ntreprinderi. Aceasta permite o autonomie mai mare n ceea ce privete volumul,
structura i orientarea investiiilor, deoarece nu mai intervin criteriile i restriciile
suplimentare impuse de creditori.
Aa cum am artat n cadrul acestui capitol orice ntreprindere poate gsi
oportuniti de cretere att n interiorul ct i n exteriorul ei. Oportunitile interneprovin n esen din faptul c resursele existente n ntreprindere sau serviciile pe care
aceste resurse le furnizeaz nu sunt niciodat utilizate complet. Creterea extern va
sta n mod deosebit n atenia firmelor care urmeaz o strategie de expansiune prin
dezvoltarea produselor sau prin diversificare.
Cel de-al doilea capitol intitulat Capitalurile ntreprinderii i costul acestora
prezint capitalurile firmei, care sunt: capitaluri proprii i capitaluri mprumutate.
Capitalurile proprii se formeaz din surse sau contribuii externe i surse sau contribuii
interne. Capitalurile proprii ale societii Petrom pe parcursul anilor 2005 2007 se
prezint astfel: 2005 10.727 mld.lei; 2006 12.324 mld. Lei; 2007 13.184mld. lei;
Capitalul propriu prezint o evoluie cresctoare n perioada 2005 2007, acesta
crescnd n fiecare an; cu 7% mai mult fa de 2006 i cu 22% fa de 2005, deoarece
profitul net pe 2007, n valoare de 1.778 mil lei, a fost parial diminuat de plata
20
8/14/2019 Referat util
21/24
dividendelor pentru anul 2006, care au nsumat 1.014 mil. Prin urmare i rentabilitatea
capitalului este pozitiv, aceasta a crescut continuu datorit profitului din exploatare a
crescut cu o proporie mai mare fata de cresterea capitalului angajat.
De cele mai mult ori, pentru ntreprinderi, capitalul propriu nu este satisfctor, iar
creterea acestuia prezint greuti. Pe de alt parte, finanarea prin apelul la creditele
bancare se dovedete a fi greu de realizat ca urmare a costului ridicat i a condiiilor
restrictive ale contractului de credit. Aceti factori fac ca ntreprinderile s recurg la
mprumuturi obligatare care prezint avantajul esenial c remuneraia (cupoanele) se
deduce din profitul impozabil, fcndu-l mai accesibil.
n cadrul contribuiilor interne autofinaarea are un rol deosebit. Capitalurile
mprumutatese formeaz atunci cnd firma i epuizeaz resursele proprii i recurge la
ndatorare. ndatorarea firmei se poate realiza pe termen mediu i lung i pe termen scurt(pn la un an). Societatea Petrom nregistreaz datorii pe termen mediu i lung ntr-o
proporie mai mica, n schimb datoriile pe termen scurt sunt mai ridicate. Astfel totalul
pasivelor a crescut n 2007 cu 12% fa de 2006, atingnd nivelul de 7.976 mil.lei, n
special ca urmare a creterii datoriilor pe termen scurt.
S.C Petrom S.A s-a mprumutat pe termen scurt de la RaiffeisenbankRomania
S.A, cu suma de 10 milioane de USD, scadena de un an, pentru finanarea de capital de
lucru i de import de iei, produse petroliere i necesar de echipamente. Acest mprumuta fost rambursat prin descoperire de cont, iar garania era asigurat de gajul asupra
stocului de iei de la rafinaria Aperchim- n valoare de 8.5 milioane de USD. Rata de
baza plus 2% pe an aconstituit dobnda mprumutului.
O societate ndatorat poate avea o valoare mai mare n funcie
de valoarea actual a economiilor fiscale determinate de
deductibilitatea cheltuielilor cu dobnzile din profitul impozabil, att
timp ct societatea nregistreaz profit. Ins, este posibil ca scderea
valorii firmei ndatorate (datorit amnrii la deducere a cheltuielilor cu
dobnzile, valoarea actualizat a economiilor fiscale nregistrate la un
moment mai ndeprtat fa de momentul analizei proiectului de
investiii va fi mai mic) s fie compensat de scderea riscului de
faliment (dac societatea reduce valoarea mprumuturilor pe care le-ar
21
8/14/2019 Referat util
22/24
fi contractat altfel, n condiiile inexistenei acestor restricii legale).
Posibilitatea reportrii pierderilor fiscale, pentru a fi acoperite din
profiturile anilor urmtori, ofer totui posibilitatea obinerii unor
economii fiscale ulterioare , eventual datorit unor cheltuieli cu
dobnzile efectuate n exerciiile anterioare.
Pe lng soluiile privind accesul la capitalurile de origine intern se insist pe
modalitile noi de atragere a capitalurilor pentru alimentarea fondurilor proprii. Sunt
prezentate modaliti de atragere a capitalurilor cum ar fi: leasing-ul, mprumutul
obligatar. n cazul societii Petrom, aceasta opteaz pentru achiziionarea unui
autoturism, respectiv cumprarea acestuia n leasing.
n capitolul Modaliti de cretere a capitalurilor ntreprinderii am urmrit
metodele de majorare folosite de societile comerciale pentru a vedea care sunt opiunilentreprinztorilor romni. Am realizat un demers practic i unul aplicativ.
Creterea capitalului social marcheaz viabilitatea ntreprinderii, avnd un efect
pozitiv asupra partenerilor de afaceri, a cror ncredere n activitatea agentului economic
sporete. Majorarea de capital poate mbrca forme diferite, ntre care: aporturi noi n
numerar i n natur; ncorporarea de rezerve; conversiunea datoriilor; fuziune i
absorbie.
Efectele financiare generate de creterea capitalului social pe seama aporturilor nnumerar sunt: creterea potenialului de finanare, deoarece disponibilitile monetare ale
societii comerciale cresc; consolidarea capitalurilor proprii pe seama creterii capitalului
societii comerciale; mbuntirea echilibrului financiar, ntruct fondul de rulment
crete pe seama sporirii capitalurilor permanente, n timp ce imobilizrile rmn
neschimbate.
Creterea capitalului prin aport n natur i prin ncorporarea rezervelor reprezint,
prin prisma lucrrii, dou ci importante de modificare a capitalului societii comerciale.
n acest context, n primul caz, tehnica i corectitudinea evalurii aporturilor, iar n
cel de-al doilea caz, acest tip de operaiune se potrivete adesea unei distribuiri de aciuni
gratuite care permite reducerea preului de vnzare i extinderea pieei de titluri i este
interpretat ca un semnal favorabil pentru piaa financiar, firma supunndu-se de
asemenea unei constrngeri disciplinare foarte puternic din partea acionarilor.
22
8/14/2019 Referat util
23/24
Petrom i-a majorat capitalul social cu 64,3 milioane de lei (18,3 milioane de
euro), la 5,66 miliarde de lei din care 5.602.816.732,80 lei i 9.544.163,19 euro n
numerar, i 26.697.708,80 lei aport n natur, fiind mprit n 56.644.108.335 aciuni
comune, nominative, cu valoarea nominal de 0,1 lei fiecare.
Majorarea capitalului prin ncorporarea rezervelor nu modific valoarea
ntreprinderii. Din punct de vedere contabil, distribuirea gratuit de aciuni constituie un
simplu transfer al rezervelor ctre capitalul social, iar situaia net rmne nemodificat.
Din punct de vedere financiar, aceast operaiune este un semnal al succesului politicii
de autofinanare.
Creterea de capital prin conversiunea datoriilor reprezint o posibilitate de
achitare a unor datorii atunci cnd lipsesc lichiditile. n contul datoriei agentul economic
emite aciuni n favoarea creditorului. Operaiunea nu aduce fluxuri financiare pozitive ci,
dimpotriv stabilete obligaii, de aceea, n practic se stabilesc de cele mai multe ori
clauze precise prin care agentul economic poate rscumpra aciunile respective.
Pe 11 ianuarie 2005, acionarii Petrom au ales un nou Consiliu de Administratie pentru
Petrom. n conformitate cu acordul de privatizare, OMV a propus patru membri. Guvernul romn
a propus doi membri n continuare i un membru a fost propus n comun de ctre OMV i
Guvernul romn.Noul Consiliu de Administratie al Petrom este format din apte membri, dintre care patru
sunt din Consiliul Executiv a OMV (Wolfgang Ruttenstorfer, Gerhard Roiss, David C. Davies,
Helmut Langanger), cu CEO OMV Wolfgang Ruttenstorfer n calitate de preedinte al
Consiliului de administraie. Cei doi membri numii de Guvernul romn sunt Dorin Mucea i
Sebastian Vldescu. Pe de alt parte un membru desemnat de comun acord de ctre OMV i
23
8/14/2019 Referat util
24/24
Guvernul romn este Mariana Gheorge al BERD. Comitetul Executiv al Petrom a fost deja ales
de ctre directorii interimari i va rmne nemodificat.
Noua conducere i Consiliul de Administraie i-au exprimat ncrederea i credina n
cadrul companiei i a angajailor si. Combinaie dintre Petrom i OMV va funciona ca o for
puternic i capabil prin regiunea din Europa Central i de Est, cu ambiia de a dezvolta n
continuare i de a mbunti curenta poziie a companiei. Petrom va folosi veniturile obinute
din majorarea de capital pentru a consolida activitatea sa din amonte, modernizarea rafinriilor i
a infrastructurii aferente acesteia i de a mbunti n continuare i moderniza reeaua de vnzare
cu amnuntul.
Drepturile acionarilor minoritari
Adunarea general
AGA extraordinar trebuie convocat la cererea acionarilor care dein cel puin 5% din aciuni.Acionarii nregistrai au dreptul s participe la adunrile generale, s pun ntrebri i au drept
de vot.
Alegerea Consiliului de Supraveghere
Acionarii care dein o treime din capitalul social reprezentai la adunarea general
pot solicita alegerea separat a fiecrui membru. Dac o persoan candideaz pentru fiecare
poziie din Consiliu i obine cel puin o treime din voturile exprimate pentru fiecare poziie,
atunci aceast persoan este aleas la ultima poziie i nici un vot cu privire la aceasta nu estenecesar.
24