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FACT SHEET

Renta Variable PerspectivasLos mercados desarrollados mantienen un importante sesgo alcista, ubicándolos en

máximos históricos con excepción del FTSE 100 londinense. Banco Central Europeo

El 5 de junio el BCE redujo su tasa de referencia del 0,25% al 0,15%, y la tasa de depósitos del 0% al -

0,1%, manteniendo su política expansionista. Convirtiéndose en el

primer banco central en adoptar una tasa nominal

negativa.También anuncia la

inyección de EUR 400 Mil Millones, un esquema de

expansión cuantitativa parecido al empleado por el

Banco de Inglaterra.

Los mercados europeos mantienen una importante expectativa, ante la probabilidad de un QE (Quantitative Easing) si las acciones tomadas por BCE resultan ser

insuficientes, lo anterior podría traducirse en nuevas valorizaciones en las plazas bursátiles de Europa.

Crecimiento Económico

Según el Fondo Monetario

Internacional ,se espera un crecimiento para la zona Euro cercano al

1.2% para el 2014 y 1,5% para el 2015, donde

Alemania mantendría un crecimiento de 1,7% para

el final del 2014.

EEUULa reducción de las peticiones por subsidio de desempleo se traduce en una importante

disminución en la tasa de desempleo desde lo niveles presentados a finales de 2007.

El índice VIX se ubica en mínimos de 2007, manteniendo su tendencia bajista, indicando el bajo riesgo que existe en los mercados americanos, lo que permitiría

mayores valorizaciones desde los máximos actuales.

6,9%

312K

Tasa de Desempleo Vs Peticiones por subsidio Índice VIX (Volatilidad de las opciones del S&P) ÍNDICE

MANUFACTUREROEl índice PMI global, indicador líder que

tiene una alta correlación con el crecimiento de la

actividad productiva, pasó de 51,9 en abril a 52,2 en mayo. Con ello, se mantiene por encima del umbral de 50, lo que

sugiere que en agregado las

condiciones económicas internacionales

continúan siendo favorables para los

mercados americanos.

Mercados LatinoamericanosLos mercados de la región mantienen una pausa en sus crecimientos con

valorizaciones moderadas ante un buen contexto macroeconómico. Crecimiento EconómicoEl Fondo Monetario

Internacional estima que para el 2014 Latinoamérica crezca un 3,1%, mientras

que para el 2015 plantea un 2,7% de crecimiento. Brasil

y México registrarían un crecimiento de 1% y 3,9% respectivamente para el

2014.

Tasa BanrepEl emisor ajusta la tasa

repo al 4% dado el importante crecimiento del PIB en su variación anual, la cual se ubica en 6,4% YoY. Además el Banco de

la Republica también observa una aceleración

importante en el crecimiento de la inflación.

Esta decisión se toma en un contexto donde las economías europeas

experimentan la inyección de liquidez. .

La economía mantiene su sesgo alcista con importantes crecimientos en el PIB y una buena dinámica de la demanda interna.

Las compras por los ETF MSCI, iColcap Blackrock, Cititrust , ETF HCOLSEL (S&P Colombia Select) FIDU BOGOTA Y HORIZONS impulsaron una mayor liquidez en el Colcap.

Fondos ExtranjerosLos fondos extranjeros

permanecen estables con una participación del 7%, con un monto negociado de COP 998,67 Miles de

Millones en Mayo..

Montos Negociados en el mercado Local localEl volumen negociado cae ligeramente en mayo; las sociedades comisionistas

y fondos de pensiones incrementan su participación en las compras. Sociedades

comisionistas

Aumentan su participación desde el 21% al 22% en las compras del mercado

local, con un monto de COP 799,17 Miles de Millones en el mes de Mayo frente a COP

756,97 Miles de Millones del mes de Abril .

Distribución Compradores en Mayo

Distribución Compradores en Abril

Distribución Vendedores en Mayo

Distribución Vendedores en Abril

Volumen NegociadoEl volumen negociado para el mes de Mayo se ubicó en

COP 3,818 Miles de Millones lo que representa una caída del 4% frente al

mes de Abril .

Índice Colcap

El índice Colcap mantiene un comportamiento lateral, sin embargo bajo el análisis descrito anteriormente se pueden dar mayores valorizaciones frente al índice en el sector financiero y sector

energético, en donde se presentan algunas posibilidades de compra.

Sector Financiero El sector financiero

presenta un crecimiento en la cartera hipotecaría

ajustada a marzo de 2014 de 14,3% , al igual que la cartera comercial la cual

crece a razón de un 11,1% en su variación anual.

Además los crecimientos en la tasa repo mostrarían una mejora en el margen

neto de interés

Mercado LocalEl comportamiento del

mercado local en lo corrido del año sigue estando muy

correlacionado con los mercados desarrollados, lo que explica cada jornada

diaria con una correlación cercana al 80% y de un 90% con mercados emergentes como el chileno y brasileño

este último con una crecimiento del 12% YTD.

El gráfico muestra las diferentes especies que presentan algún rezago en el mercado colombiano por lo general estas empeoran frente al índice y rotan hasta llegar a mejorar y liderar frente al mismo, por tanto las

acciones que se encuentran en la parte inferior del gráfico (menos a los 100 puntos JdK Rs-Momento eje y) se consideran con un rezago o algún potencial de valorización.

"Las obligaciones de Profesionales de Bolsa como la sociedad administradora de la cartera colectiva relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas a la cartera colectiva no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en la cartera colectiva está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos quecomponen el portafolio ".

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