REPORTADOS EN LA SEMANA 29 ECONOMÍA … · Por ejemplo, la expectativa de exportaciones se redujo 5.7 puntos y las de ... En cuanto a la cartera ... naron la semana con crecimiento

becefp / 017 / 2013

ECONOMÍA NACIONAL

Las Expectativas del Sector Privado, recabadas por el Banco de México, arrojaron una previsión de moderación en el crecimiento económico, pues estiman que la economía crecerá 3.35 por ciento en 2013, cuando en el mes pre‐vio su proyección había sido de 3.46 por ciento. Asimismo, las Expectativas Empresariales dadas a conocer por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía destacaron, que la economía tendrá un menor dinamismo a lo consi‐derado previamente. Por ejemplo, la expectativa de exportaciones se redujo 5.7 puntos y las de la producción lo hicieron en 4.3 puntos. Por otra parte, la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras concluyó que el valor de la producción de dicho sector se contrajo 0.5 por ciento anual en febrero, su tercera caída consecutiva. En cuanto a la cartera total de la banca comercial, ésta siguió desacelerándose, pues en marzo se expandió 5.98 por ciento después de que en los dos meses previos lo hizo en 8.38 y 8.85 por ciento, respectivamente. Finalmente, los ingresos de los mexicanos tuvieron retrocesos: por un lado, los salarios del sector formal se contrajeron 0.07 por ciento en marzo y, por el otro, las remesas cayeron 14.7 por ciento anual en el mismo mes.

Página

3 Actividad Económica Estatal Marcha positiva de la actividad productiva en los estados.

Crecimiento económico estatal: Nayarit, +7.18% anual (más alto) y Durango +0.46% anual (más bajo) en el 4.to Trim. 2012.

3 Expectativas del Sector Privado Se deteriora la expectativa inflaciona‐ria.

Inflación general: 3.90% para 2013, previsto en abr. 2013 (3.75%, estimado en mar. 2013). Inflación general: 3.77% para 2014, previsto en abr. 2013 (3.73%, estimado en mar. 2013).

▲ ▲

4 Expectativas Empresariales Descienden expectativas de los empresarios y pedidos manufacture‐ros.

IAT: 53.7 pts abr. 2013 (54.8 pts, mar. 2013). IPM: 52.7 pts abr. 2013 (53.7 pts, mar. 2013). ICP: 56.4 pts, abr. 2013 (55.8 pts, mar. 2013).

▼

▼

▲

5 Encuesta Nacional de Empresas Constructoras

Cae el valor de la producción por tercera ocasión consecutiva a tasa anual.

Valor de la producción ‐0.5% anual, feb. 2013 (+4.9 anual, feb. 2012).

▼

5 Crédito de la Banca Comercial y de Desarrollo

Continúa desaceleración en el crédito bancario .

Cartera total de la banca comer‐cial: +5.98% real anual, mar. 2013 (+8.25% real anual, feb. 2013).

▲

6 Salarios Retrocede en términos reales el sala‐rio base de cotización al IMSS.

Salario base de cotización: ‐0.07% real anual, mar. 2013 (+0.73% real anual, feb. 2013).

▼

7 Remesas Continúa deteriorándose el envío de remesas a México.

Remesas: ‐14.7% anual, mar. 2013 (+1.7% anual, mar. 2012). ▼

BOLETÍN DE COYUNTURA ECONÓMICA

INDICADORES REPORTADOS EN LA SEMANA DEL 29 DE ABRIL AL 3 DE MAYO DE 2013

COYUNTURA ECONÓMICA SEMANAL 2

ECONOMÍA INTERNACIONAL Los indicadores económicos internacionales mostraron un comportamiento heterogéneo. En la parte positiva para Estados Unidos se encuentran: el Índice de Confianza del Consumidor de abril, que repuntó a 68.1 puntos, cuando un mes antes se encontraba en 61.9 puntos; los precios de la vivienda, que reportaron un crecimiento anual de 9.3 por ciento en febrero; el mercado laboral, puesto que la tasa de desempleo se redujo a 7.5 por cien‐to y al mismo tiempo se generaron 165 mil nuevos empleos; y las ventas de la industria automotriz, que tuvieron un incremento de 8.39 por ciento anual en abril. El único indicador que no fue positivo fue la Encuesta ISM, pues el índice de gerentes de compras del sector manufacturero perdió dinamismo, al ubicarse en 50.7 puntos en abril(51.3 puntos el mes anterior). En lo que respecta a la situación económica en Europa, ésta continúa siendo crítica: la tasa de desempleo en la Unión Europea alcanzó el 12.1 por ciento, su mayor tasa en la historia. Dicha situación provocó que el Banco Cen‐tral Europeo (BCE) redujera una vez más la tasa de interés de referencia, para colocarse en 0.25 por ciento. Finalmente, los datos positivos de Estados Unidos y la reducción en la tasa de interés de referencia del BCE oca‐sionaron que los mercados bursátiles internacionales tuvieran un desempeño positivo. En particular, el IPC de México creció 1.85 por ciento en la semana de análisis. Asimismo, los precios internacionales del petróleo termi‐naron la semana con crecimiento, producto de tres efectos positivos: la mayor demanda de crudo por la mejor situación en EEUU, la fragilidad del dólar y las compras de oportunidad.

Página

7 ESTADOS UNIDOS

7 Confianza del Consumidor Resultados mixtos entre indicadores de confianza del consumidor.

ICC‐Conference Board: 68.1 pts, abr. 2013 (61.9 pts, mar. 2013). Sentimiento de Michigan: 76.4 pts, abr. 2013 (78.6 pts, mar. 2013).

▲

▼

8 Encuesta ISM Continúa desaceleración del PMI. PMI: 50.7 pts, abr. 2013 (51.3 pts, mar. 2013). ▼

8 Precios de la Vivienda Precios reportan su mayor aumento desde mayo de 2006.

Case Shiller: +9.3% anual, feb.

2013 (+8.08% anual, ene. 2013). ▲

9 Industria Automotriz Se aceleran las ventas del sector

automotriz de los Estados Unidos.

Ventas: +8.39% anual, abr. 2013 (+10.92% anual, abr. 2012). ▲

10 POLÍTICA MONETARIA EN ECONOMÍAS AVANZADAS

El BEC baja su tasa de interés de refe‐

rencia y el FOMC mantiene la laxitud

de su política.

BCE: 0.50% objetivo para la tasa de

interés de referencia.

FED: 0.0‐0.25% objetivo para la

tasa de interés de referencia.

9 Mercado Laboral Cae la tasa de desempleo. Tasa de desempleo: 7.5%, abr.

2013 (7.6%, mar. 2013). ▼

11 MERCADO LABORAL EN EU‐ROPA

Crece el desempleo en Europa. Tasa de desempleo: 12.1%, mar. 2013 (12.0%, feb. 2013). ▲

11 MERCADOS BURSÁTILES INTERNACIONALES

Semana de recuperación para la ma‐

yor parte de los índices de nuestra

muestra.

IPC: +1.68% semanal, 03 may. de

2013 (‐2.13% semanal, 26 abr. de

2013).

▲

12 PRECIOS INTERNACIONALES DEL PETRÓLEO

Aumentan precios del petróleo por

perspectivas de una mayor demanda

de hidrocarburos.

West Texas Intermediate (WTI): +2.62 dólares por barril (dpb), 95.28 dpb, 03 de may. 2013 (92.66 dpb, 26 de abr. 2013).

▲


ECONOMÍA NACIONAL

Actividad Económica Estatal De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geo‐grafía (INEGI), en el último trimestre de 2012, el Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE) mostró una evolución positiva de la economía en todos los estados. Las cinco entidades federativas que tuvieron los crecimientos anuales más significativos en el total de su actividad productiva fueron: Nayarit (7.18%), Puebla (6.62%), Quintana Roo (6.05%), Coahuila (6.03%) y San Luis Potosí (5.50%). Aunque los estados que más contribuyeron a la tasa de crecimiento total nacional de 3.18 por ciento en el cuarto trimestre fueron: Estado de México (con 0.36 puntos por‐centuales [pp]), Distrito Federal (0.34 pp), Jalisco (0.28 pp), Nuevo León (0.25 pp) y Puebla (0.24 pp).

Por otra parte, el desempeño estatal por actividad pro‐ductiva fue heterogéneo. En las primarias (agricultura, ganadería, aprovechamiento forestal, pesca y caza), se registró desde un incremento de 64.81 por ciento en Tlax‐cala hasta una reducción de 15.17 por ciento en Baja Cali‐fornia Sur. Dieciséis de los estados crecieron por arriba del aumento total que presentó esta actividad (7.24%). La entidad que más aportó a la expansión fue Zacatecas con 1.25 puntos porcentuales, en tanto que Baja California contribuyó negativamente (‐0.27 pp). En el sector secundario o industrial (minería; electricidad, agua y suministro de gas por ductos al consumidor final; construcción e industrias manufactureras), Nayarit tuvo un alza de 28.20 por ciento, mientras que Zacatecas dis‐minuyó 8.27 por ciento, lo que implicó una menor diver‐

0.460.66

1.371.561.621.801.871.91

2.172.192.282.48

3.133.173.183.253.34

3.593.633.753.77

4.184.224.314.32

4.654.774.92

5.506.036.05

6.627.18

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Dgo.Chis.

Camp.Hgo.

Tamps.Mich.D.F.Son.Qro.Tab.Mor.Ags.N.L.Col.Nal.B.C.Gro.Sin.

B.C.S.Méx.Ver.Jal.

Oax.Chih.Yuc.Zac.Gto.Tlax.S.L.P.Coah.Q. RooPue.Nay.

Actividad Económica Estatal1 Total, IV trimestre de 2012(variación porcentual real anual)

1/ Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE).

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.

gencia del progreso de los estados en este rubro; diecisie‐te de las entidades crecieron por arriba del desempeño nacional (1.75%). Los estados que más cooperaron a la dinámica total del sector fueron: Puebla (0.37 pp), Coahuila (0.36 pp), Guanajuato (0.34 pp), San Luis Potosí (0.29 pp) y Jalisco (0.21 pp). La evolución de los servicios (actividades terciarias) fue más homogénea; los estados con el mayor incremento fueron: Quintana Roo (6.33%), Estado de México (5.62%), Nuevo León (5.60%), Aguascalientes (5.37%) y Morelos (4.99%). Todas las entidades avanzaron y dieciocho au‐mentaron por arriba de la expansión nacional (3.37%). Los estados que más aportaron fueron: Estado de México (0.51%), Nuevo León (0.44 pp), Distrito Federal (0.43 pp), Jalisco (0.25 pp) y Veracruz (0.16 pp). De esta forma, entre enero y diciembre de 2012, la mar‐cha de la actividad económica total para la mayoría de los estados fue positiva. Además, dieciocho de los estados crecieron por arriba del promedio nacional (3.92%). Los estados con la mayor actividad productiva fueron: Puebla (7.41%), San Luis Potosí (6.11%), Coahuila (6.01%), Quin‐tana Roo (5.40%) y Baja California (5.36%); lo que menos crecieron o incluso cayeron fueron: Campeche (‐0.70%), Guerrero (1.38%), Durango (1.57%), Michoacán (2.43%) y Tamaulipas (2.49%).

Expectativas del Sector Privado En la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado de abril de 2013, recaba‐da por Banxico, se pronostica que la expansión económi‐ca nacional moderará su ritmo de crecimiento al antici‐parse un incremento real del Producto Interno Bruto (PIB) de 3.35 por ciento (3.46% en la encuesta anterior); aun‐que para 2014 se prevé un repunte, dado que se estima un alza del PIB de 3.96 por ciento (3.95% un mes antes). No obstante, ambas tasas no rebasan a la que se observó en 2010 (5.28%). Pese al panorama económico que ahora contempla el sector privado, se prevé una mayor generación de empleos formales después de que habían ajustado a la baja su estimación en los dos meses previos. Para el cierre de 2013, consideran un aumento anual de 654 mil traba‐jadores asegurados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), 25 mil empleos más que en la encuesta pasada (629 mil asegurados). En tanto que para 2014, se anticipa un registro anual de 706 mil plazas nuevas en el IMSS, con un aumento de 21 mil puestos de trabajo a lo advertido en marzo (685 mil puestos).


Asimismo, por segunda ocasión, se espera una mejoría marginal de la tasa de desocupación nacional promedio: para 2013 se estima en 4.79 por ciento, cifra inferior a la expectativa anterior (4.80%). Si bien el pronóstico es que disminuya en 2014, con relación a su suposición para 2013, al ubicarla en 4.50 por ciento, es mayor en 0.01 puntos porcentuales a la prevista en la encuesta del ter‐cer mes del año. En suma, no se aprecia una mejora en el mercado laboral, dado que si bien se anticipa una mayor generación de empleos, ésta no se traslada en una reduc‐ción significativa de la tasa de desocupación, la cual se mantendría por arriba de los niveles observados antes del periodo de crisis. En lo que se refiere a la perspectiva inflacionaria, ésta se deterioró. La estimación para el cierre de 2013 se ubicó en 3.90 por ciento, cifra superior en 0.15 puntos porcen‐tuales a la de la encuesta pasada; para el cierre de 2014 se colocó en 3.77 por ciento (mayor al 3.73% de estimado anteriormente). No obstante que se prevé que la inflación se ubique dentro del intervalo de variabilidad (2.0 – 4.0%), la previsión se alejó de su objetivo puntual (3.0%). El sector privado considera que los principales factores que podrían limitar el ritmo de la actividad económica durante los próximos meses, por orden de importancia, son: la debilidad del mercado externo y de la economía mundial (principal causa a lo largo del último año); la ines‐tabilidad financiera internacional; los problemas de inse‐

Crecimiento (var. % anual del PIB) 3.5 3.46 3.35

Inflación (var. % INPC) 3.0 3.75 3.9

Tipo de cambio3 (pesos por dólar, promedio) 12.5 12.44 12.19

Tasa de interés (Cetes 28 días, %, fin de periodo) 4.0 4.08 4.05

Trab. asegurados al IMSS (miles de personas) ‐‐‐ 629 654

Tasa de desocupación nacional promedio (% PEA) ‐‐‐ 4.80 4.79

Cuenta Corriente (mil lones de dólares) ‐16,215.2 ‐12,836 ‐12,871

Balance fiscal4 (% del PIB) ‐2.0 ‐2.29 ‐2.19

E.U. Crecimiento (var. % anual del PIB) 1.9 1.95 1.99

Crecimiento (var. % anual del PIB) 4.0 3.95 3.96

Inflación (var. % INPC) 3.0 3.73 3.77

Tipo de cambio3 (pesos por dólar, promedio) 12.6 12.56 12.19

Tasa de interés (Cetes 28 días, %, fin de periodo) 4.0 4.43 4.24

Trab. asegurados al IMSS (miles de personas) ‐‐‐ 685 706

Tasa de desocupación nacional promedio (% PEA) ‐‐‐ 4.49 4.5

Cuenta Corriente (mil lones de dólares) ‐19,308.0 ‐16,043 ‐16,373

Balance fiscal4 (% del PIB) ‐2.0 ‐2.22 ‐2.18

E.U. Crecimiento (var. % anual del PIB) 2.7 2.58 2.57

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP y del Banxico.

Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado1 2013‐2014

ConceptoSHCP

2 Encuesta de 2013

Marzo Abril

2013

2014

1/ Encuesta sobre las Expectativas de los Especia l is tas en Economía del Sector Privado: abri l de

2013; Banxico.

2/ Secretaría de Hacienda y Crédi to Públ i co (SHCP), "Documento relativo a l cumpl imiento de las

dispos iciones contenidas en el artículo 42, fracción I, de la Ley Federa l de Presupues to y

Responsabi l idad Hacendaria 2013", 1 de abri l de 2013.

3/ Tipo de cambio cierre de periodo en l a encuesta .

4/ Con invers ión de PEMEX; en el caso de la Encuesta , es el défici t económico como porcentaje

del PIB.

guridad pública; la ausencia de cambios estructurales en México y la debilidad del mercado interno. Finalmente, en lo que toca a la economía de Estados Uni‐dos, el escenario para los especialistas entrevistados por el Banco de México es más optimista para el presente año dado que anticipan un incremento de 1.99 por ciento, mayor en 0.04 puntos porcentuales a lo que estimaron en marzo; aunque para 2014, esperan una expansión de 2.57 por ciento, inferior en 0.01 a lo que consideraron en el tercer mes de 2013.

Expectativas Empresariales De acuerdo con la Encuesta Mensual de Opinión Empre‐sarial (EMOE) que elabora el INEGI, en abril de 2013, las expectativas de los empresarios fueron desfavorables respecto a las de marzo en los siguientes indicadores: Exportaciones [‐5.68 puntos (pts)], Producción (‐4.30 pts), Demanda nacional (‐4.49 pts), Utilización de planta y equipo (‐2.36 pts) y Inversión en planta y equipo (‐0.35 pts). En contraste, las del Personal ocupado aumentaron (1.60 pts). Con ello, el Indicador Agregado de Tendencia (IAT) registró 53.7 pts en abril, cifra menor en 1.1 pts a la del mes anterior; en tanto que en su serie original se ubicó en 55.2 pts, mayor en 1.0 punto a la de abril de 2012. Con relación al Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM),1 éste mostró un nivel de 52.7 pts en el mes que se reporta, lo cual presentó una disminución de 1.01 pts respecto al mes anterior. Esto como resultado de los de‐crementos mensuales en los componentes de: volumen esperado de pedidos (‐3.05 pts); volumen esperado de la producción (‐1.56 pts); nivel esperado del personal ocu‐pado (‐0.82 pts), e inventarios de insumos (‐2.33 pts). Por el contrario, el relacionado con la oportunidad en la en‐trega de insumos por parte de los proveedores avanzó 4.06 pts. En su serie original, el IPM se ubicó en 53.3 pts, lo que significó un incremento de 1.2 pts con relación al cuarto mes del año anterior. En cuanto al Indicador de Confianza del Productor (ICP), éste se ubicó en 56.4 pts en abril, cifra superior en 0.56 pts a la de marzo (55.8 pts). De los componentes parciales que conforman el ICP, los que presentaron un recuento favorable fueron: el que indica si este es el momento ade‐

1 Como se ha comentado en boletines anteriores, el Indicador de Pedi‐dos Manufactureros permite conocer las expectativas y la percepción de los directivos empresariales sobre el comportamiento del Sector Manu‐facturero en México. Este índice es similar al que se calcula en los Esta‐dos Unidos.


cuado para invertir (1.02 pts); el que hace referencia a la situación económica presente y futura de la empresa (0.35 pts y 0.45 pts, respectivamente) y la situación económica futura del país (1.72 pts); mientras que el indi‐cador sobre la situación económica presente del país bajó 0.02 pts.

En línea con el IPM del INEGI, El PMI Manufacturero que elabora la Agencia Markit‐HSBC disminuyó a 51.7 pts en abril después de que en marzo registró 52.2 pts. De acuerdo con los analistas de esta agencia, esta es la me‐nor lectura desde agosto de 2011, lo que sugiere que la pérdida de dinamismo en el sector manufacturero perma‐necerá en los próximos meses.

Encuesta Nacional de Empresas Constructoras La Encuesta Nacional de Empresas Constructoras, elabo‐rada por el INEGI, dio a conocer que, en el segundo mes del año, el valor de la producción cayó 0.5 por ciento res‐pecto a febrero de 2012, su tercera caída consecutiva a tasa anual. Asimismo, el personal ocupado y las remune‐raciones medias reales se redujeron en 0.8 por ciento cada una, en el mismo periodo. Ello fue resultado de las contracciones observadas en las obras relacionadas con agua, riego y saneamiento (‐17.9%), transporte (‐7.1%), electricidad y comunicacio‐nes (‐6.2%) y edificación (‐2.9%). Cabe señalar que la edi‐ficación y el transporte son los tipos de obra que mayor aporte hacen al valor de la producción de la industria, ya que de forma conjunta representan 70.8 por ciento del total. No obstante, el valor de la producción en cifras desesta‐cionalizadas mostró un aumento de 0.86 por ciento en febrero con relación al mes anterior, después de dos caí‐das consecutivas en los meses previos. Por su parte, el personal ocupado aumentó 0.40 por ciento, en tanto que

53.7 57.1 55.8 52.244.4

52.552.7 54.0 54.2 51.4 48.5 50.2

0

10

20

30

40

50

60

IPM

Pedidos

Producción

Personal ocupado

Entrega oportuna

de insumos

Inventarios de

insumos

Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM),

marzo ‐ abril 2013(puntos, cifras desestacionalizadas)

Abr‐13 Mar‐13

Expansió

n


Contracció

n

las remuneraciones medias reales descendieron 0.13 por ciento mensual. Al primer bimestre del año, el valor de la producción de las empresas constructoras disminuyó 1.0 por ciento en términos reales en comparación con el mismo periodo de 2012; el personal ocupado se redujo 1.3 por ciento, y las remuneraciones medias reales presentaron una variación negativa de 0.7 por ciento. Respecto al valor de la obra construida por el sector público, éste representó 49.2 por ciento del total, mientras que el sector privado aportó el 50.8 por ciento restante. Como se puede observar, el desempeño del sector de la construcción muestra todavía signos de debilidad, lo cual incide en un freno al resto de las ramas productivas vincu‐ladas a esta industria y podría redundar en un lento creci‐miento de la demanda interna.

Crédito de la Banca Comercial y de Desarrollo La cartera total de la banca comercial sigue desacelerán‐dose, en marzo del presente año se expandió a una tasa real anual de 5.98 por ciento (los dos meses anteriores sus tasas fueron de 8.38 y 8.25%, respectivamente). En tanto, la cartera del sector privado creció 6.33 por ciento (hace un año su crecimiento fue de 9.92%). En lo que se refiere a la cartera del sector industrial y su componente manufacturero, se observaron tasas de 4.19 y ‐2.30 por ciento, en ese orden. El crédito al consumo avanzó 13.39 por ciento (en marzo de 2012 lo hizo al 20.05%) y las car‐teras del sector público y el sector financiero del país au‐mentaron 9.47 y 12.32 por ciento, cada una.

‐12

‐10

‐8

‐6

‐4

‐2

0

2

4

6

8

10

Feb‐07

Abr‐07

Jun‐07

Ago

‐07

Oct‐07

Dic‐07

Feb‐08

Abr‐08

Jun‐08

Ago

‐08

Oct‐08

Dic‐08

Feb‐09

Abr‐09

Jun‐09

Ago

‐09

Oct‐09

Dic‐09

Feb‐10

Abr‐10

Jun‐10

Ago

‐10

Oct‐10

Dic‐10

Feb‐11

Abr‐11

Jun‐11

Ago

‐11

Oct‐11

Dic‐11

Feb‐12

Abr‐12

Jun‐12

Ago

‐12

Oct‐12

Dic‐12

Feb‐13

%


Valor de Producción y Personal Ocupado en Construcción, 2007 ‐ 2013/febrero(var. % real anual)

Producción

Personal ocupado


En cuanto a la banca de desarrollo, su crédito total creció a una tasa real anual de 8.08 por ciento (también observa una menor dinámica pues en los dos meses previos su crecimiento fue de 10.75 y 9.67%, respectivamente). A su interior destaca el comportamiento de la cartera al sector privado (19.92%) y sus componentes agropecuario (con un incremento de más de 1,200%), industrial (26.74%), manufacturero (‐15.36%) y construcción (53.26%). En lo que se refiere al crédito al sector financiero del país, su cartera se contrajo 3.24 por ciento y la del sector público avanzó 5.56 por ciento. Cabe señalar que si bien el índice de morosidad de la car‐tera de la banca comercial se ubicó en 2.37 por ciento en marzo del presente año (0.08 puntos porcentuales menos respecto de la observada el mismo mes de 2012), con datos de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es posible observar que hay elementos a los que se les debe dar especial seguimiento, tales como el crédi‐to para la adquisición de bienes muebles, la cual reporta una tasa de deterioro ajustada del 35.22 por ciento (cuando hace un año era del 24.13%), así como en los créditos de nómina, cuya morosidad ajustada pasó de 6.88 por ciento en marzo de 2012 a 9.52 por ciento en 2013.

‐25

‐15

‐5

5

15

25

35

45

55

65

Ene‐06

Mar‐06

May‐06

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

Jul‐10

Sep‐10

Nov‐10

Ene‐11

Mar‐11

May‐11

Jul‐11

Sep‐11

Nov‐11

Ene‐12

Mar‐12

May‐12

Jul‐12

Sep‐12

Nov‐12

Ene‐13

Mar‐13

Crecimiento Real Anual de la Cartera de Crédito Total de la Banca Comercial2006 ‐2013/marzo

(porcentaje)

Industrial Manufacturas Consumo Empresas y personas físicas Total

Elaborado por el CEFP con datos de Banxico.

Mar‐12 Jun‐12 Sep‐12 Dic‐12 Feb‐13 Mar‐13

Cartera total 4.81 4.90 4.83 4.82 4.06 4.10

Cartera total de créditos comerciales 2.22 2.27 2.20 2.08 1.94 1.96

Cartera de empresas 2.87 2.93 2.88 2.83 2.85 2.89

Cartera de entidades financieras 0.10 0.10 0.07 0.07 0.03 0.03

Cartera de entidades gubernamentales 0.53 0.53 0.39 0.07 0.08 0.09

Cartera total de consumo 11.56 11.67 11.70 11.91 11.58 11.75

Tarjeta de crédito 14.64 14.52 14.19 14.14 14.40 14.46

Personales 13.55 14.09 14.43 14.83 15.17 15.06

Automotriz 3.97 3.83 3.69 3.59 3.61 3.62

Adquisición de bienes muebles 24.13 30.24 33.07 34.30 35.64 35.22

Operaciones de arrendamiento capitalizable 11.18 11.85 13.68 15.40 17.09 16.93

Nómina 6.88 7.38 7.80 8.37 8.88 9.52

Otros créditos de consumo 6.45 7.16 7.76 7.92 8.07 8.18

Cartera total de vivienda 5.94 5.89 5.52 5.34 5.11 5.08

TDA con bienes adjudicados 5.09 5.20 5.16 5.17 4.43 4.48

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de CNBV.

Tasa de Deterioro Ajustada (TDA)1

1Cartera vencida promedio de doce meses del segmento agregada con las quitas y castigos de doce meses / Cartera

total promedio de doce meses del segmento agregada con las quitas y castigos de doce meses.

La desaceleración en el crédito bancario en el país permi‐te prever que la demanda interna continuará desace‐lerándose (consumo e inversión), por lo que es previsible que la economía observe un menor crecimiento en el corto plazo.

Salarios De acuerdo con el Instituto Mexicano del Seguro Social, en marzo, el salario básico de cotización promedio se ubicó en 8 mil 74 pesos al mes (nominales), para un creci‐miento anual de 4.2 por ciento o 324 pesos mensuales. Sin embargo, en el mismo periodo, la inflación fue de 4.3 por ciento por lo que, en términos reales, el salario cayó 0.07 por ciento; el primer retroceso después de tres in‐crementos consecutivos.

Es importante destacar, como se había mencionado en los boletines anteriores del CEFP, que la mejora observa‐da en los meses anteriores había sido producto de una reducción de la inflación y no por un mayor crecimiento de los salarios. Dicha vulnerabilidad fue notoria, pues al repuntar la inflación anual de 3.6 por ciento en febrero a 4.3 por ciento en el mes actual, el salario cayó en térmi‐nos reales. Por sectores de actividad económica, los Servicios para Empresas y Personas y la Construcción tuvieron las mayo‐res reducciones anuales, al disminuir 0.9 y 0.3 por ciento real, respectivamente. Los sectores con mayores incre‐mentos en el salario fueron las Industrias Extractivas y la Industria Eléctrica y Suministro de Agua Potable, que cre‐cieron 5.2 y 2.2 por ciento real, en ese orden. Además, los salarios del sector formal siguen sin recupe‐rar su nivel previo a la crisis. Comparando con marzo de 2008, el salario básico acumula una pérdida real de 1.7

Ene‐072.07

Dic‐071.38

Oct‐080.02

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Salario Básico de Cotización al IMSS, 2007‐ 2013/marzo(porcentaje de variación real anual)

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del IMSS y Banxico


por ciento. Esto se traduce en una disminución salarial real equivalente a 137 pesos al mes. Por todo lo anterior, es claro que el poder adquisitivo de los trabajadores sigue deprimido. En los últimos doce meses, el crecimiento promedio anual fue de sólo 0.2 por ciento real. Es decir, las alzas en los salarios nominales han sido cercanas a la inflación, por lo que cualquier re‐punte de ésta ocasionará que el poder adquisitivo de los trabajadores se vea afectado.

Remesas En marzo de 2013, el envío de remesas a las familias mexicanas ascendió a un mil 783.5 millones de dólares (mdd), lo que implicó una caída anual de 14.7 por ciento, su peor retroceso desde septiembre de 2012. Si se consi‐deran los pesos que cada hogar recibió en México en términos reales, es posible observar que el efecto sobre sus ingresos fue de ‐19.7 por ciento, lo que sin duda con‐tinuará incidiendo adversamente sobre el consumo doméstico.

De esa forma, en el primer trimestre del año, las remesas ascendieron a 4 mil 847.39 mdd y presentaron una caída anual de 10.0 por ciento, hilando tres meses en terreno negativo. A nivel estatal, doce entidades sufrieron una contracción mayor al promedio nacional, destacando el retroceso que presentaron el Distrito Federal (‐41.1%), Tlaxcala (‐16.9%), Veracruz (‐15.1%) e Hidalgo (‐14.9%). Sólo cinco estados lograron un crecimiento en la capta‐ción de divisas mediante las remesas que nuestros conna‐cionales envían al país: Baja California, Tamaulipas, Baja California Sur, Coahuila y Quintana Roo. Como el CEFP ha señalado en otros boletines, el desem‐peño del envío de remesas se ha visto afectado por las condiciones que imperan en los Estados Unidos, tanto de naturaleza económica como de carácter migratorio. En consecuencia, la concentración del los recursos prove‐

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millones de dólares

Remesas totales Tasa de crecimiento

Evolución de las Remesas Familiares, 2008/octubre ‐ 2013/marzo

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de Banxico.

Mar‐13

nientes de ese país, seguirá vulnerando la capacidad de compra de las familias mexicanas que encuentran en las remesas una vía para complementar su ingreso.

ECONOMÍA INTERNACIONAL

ESTADOS UNIDOS

Confianza del Consumidor El Índice de la Confianza del Consumidor (ICC), elaborado por The Conference Board, aumentó a 68.1 puntos en abril, después de que en marzo se ubicó en 61.9 puntos. Asimismo, el Índice sobre la Situación Presente subió de 59.2 puntos, registrados en marzo, a 60.4 puntos en abril, en tanto que el Índice de Expectativas mejoró al pasar de 63.7 puntos a 73.3 puntos en el mismo lapso. La recuperación de la confianza en los consumidores du‐rante abril se explica porque las expectativas de éstos sobre el panorama económico a corto plazo mejoró, así como sus perspectivas de ingresos. No obstante, a pesar de que las expectativas parecieran haberse recuperado, aún se considera que es demasiado pronto para saber si dicha mejora permanecerá de manera sostenida, ya que aún prevalecen las mismas condiciones que provocaron incertidumbre en los meses previos, como fueron los in‐crementos en los impuestos sobre nómina y los recortes en el gasto.

9.712.222.923.928.539.448.364.369.872.576.076.376.794.1103.8112.9120.3120.5121.9122.3142.2147.8158.9169.1

244.7279.9282.2

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0 100 200 300 400 500 600

Baja California SurCampeche

Quintana RooTabascoYucatánColimaTlaxcalaCoahuila

AguascalientesNayaritSonora

Nuevo LeónQuerétaroDurango

ChihuahuaSinaloaMorelos

Baja CaliforniaChiapas

TamaulipasHidalgo

ZacatecasSan Luis PotosíDistrito Federal

VeracruzGuerreroOaxacaPuebla

Estado de MéxicoJalisco

GuanajuatoMichoacán

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de Banxico.

Remesas Familiares por Entidad Federativa, 2013/I(millones de dólares)


El resultado publicado por The Conference Board fue posi‐tivo en comparación con el que dio a conocer la Universi‐dad de Michigan,2 en la semana previa, el cual cayó 2.8 por ciento en abril, al pasar de 78.6 en marzo a 76.4 pts en el cuarto mes del año. De acuerdo con esta encuesta, los consumidores fueron menos optimistas acerca de la expansión económica en el futuro, ya que consideran que podría presentarse otra recesión en algún momento dentro de los próximos cinco años. En contraste, la forta‐leza observada en los gastos del consumidor se atribuye a las mejores condiciones de compra de automóviles y casas, que apuntan hacia una mejora en las ventas de viviendas y vehículos para el año siguiente; sin embargo, estas tendencias fueron más fuertes, particularmente, en los hogares de mayores ingresos.

Encuesta ISM El Índice de Gerentes de Compras (PMI, por sus siglas en inglés) del sector manufacturero, que elabora el Institute for Supply Management (ISM), continuó perdiendo dina‐mismo en abril, al registrar 50.7 puntos, mientras que en marzo alcanzó 51.3 puntos. Así, a pesar de que este indi‐cador se encuentra en terreno de expansión, significó una reducción de 0.6 puntos respecto al mes previo, además de que se ubicó por debajo de los 51.0 puntos esperados por los analistas.

Ene‐00112

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Abr‐13

Fuente: Thomson Reuters‐Universidad de Michigan.

Sentimiento del Consumidor de Estados Unidos, 2000 ‐ 2013/abril(índices)

En contraste, las nuevas órdenes de pedidos registraron 52.3 puntos, 0.9 puntos más que en marzo; el índice de producción registró 53.5 puntos, dato mayor en 1.3 pun‐tos al del mes anterior; mientras que el empleo bajó 4.0 puntos, al pasar de 54.2 puntos en marzo a 50.2 puntos en abril. Con relación al comercio exterior del sector, el índice de exportaciones se redujo 2.0 puntos para ubicar‐se en 54.0 puntos, en tanto que el índice de importacio‐nes subió 1.0 y se colocó en 55.0 puntos. Los resultados observados en el mes reflejaron un com‐portamiento modesto. Al interior del sector se registraron cifras mixtas dependiendo de la industria en particular; algunos presentan demanda firme, como el sector auto‐motriz, en tanto que otros crecieron de manera más len‐ta, como la fabricación de productos de madera y quími‐cos.

Precios de la Vivienda De acuerdo con el índice de precios de la vivienda de Standard & Poor’s (Case‐Shiller), durante febrero del pre‐sente año, los precios observaron un incremento anual de 8.6 y 9.3 por ciento, para el caso de 10 y 20 ciudades, res‐pectivamente (a tasa mensual el índice avanzó 0.4 y 0.3% respecto de enero). Destaca que por segundo mes conse‐cutivo, las 20 ciudades que toma en cuenta el índice ob‐servaron incrementos anuales. El sólido crecimiento en los precios fomentó las expectati‐vas de los inversionistas en los mercados financieros, pues fueron los más altos desde mayo de 2006. El opti‐mismo también se vio alimentado por los reportes de una mayor inversión residencial durante el primer trimestre de 2013. Cabe destacar que los especialistas se han perca‐tado de una mayor construcción de multifamiliares, lo que es un signo distintivo de la actual recuperación.

51.3 51.452.2

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PMI Nuevas órdenes de pedidos

Producción Empleo Entregas Precios Exportaciones Importaciones

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del Institute of Supply Management (ISM).

Indicadores ISM, 2013/marzo ‐ abril(índice)

Marzo Abril

2 La diferencia entre los resultados de ambas encuestas se debe a sus distintas metodologías. La Universidad de Michigan elabora una estadís‐tica sobre 500 consumidores que son entrevistados vía telefónica, a los cuales se les pregunta sobre finanzas personales, condiciones económi‐cas y de compra. Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor de The Conference Board se construye realizando el levantamiento de una encuesta de opinión para 5,000 hogares, la cual detalla las actitudes de consumo e intención de compra, con datos disponibles por edad, ingre‐so y región. Esta encuesta se apoya más en las opiniones sobre las ex‐pectativas futuras que representan el 60% del indicador y las condicio‐nes corrientes que representan el 40%.


Pese a la mejora en los precios, conviene indicar que éstos se encuentran en niveles similares a los observados en otoño de 2003 y alrededor de 30 por ciento por debajo de lo reportado en el auge hipotecario de junio y julio de 2006.

Mercado Laboral El gobierno norteamericano dio a conocer que, en abril, el porcentaje de la población desempleada cayó 0.1 puntos porcentuales (pp), para alcanzar 7.5 por ciento de la Po‐blación Económicamente Activa (PEA).3 Lo anterior equi‐vale a 11.7 millones de personas sin empleo y a una caída de 83 mil respecto al mes previo. A diferencia de lo ocu‐rrido en el mes anterior, la mejora no se debió a una re‐ducción del mercado laboral, pues más de 210 mil perso‐nas decidieron entrar en éste (‐496 mil personas en mar‐zo). A pesar de lo anterior, la proporción de personas en el mercado laboral respecto a la población en edad de trabajar (63.3%) no cambió y continúa en su menor pro‐porción desde 1979. Por otra parte, el número de personas que llevan desem‐pleadas más de veintisiete semanas presentó una reduc‐ción de 258 mil, para alcanzar 4.4 millones o 37.3 por ciento del desempleo total. Lo anterior ocasionó que la duración promedio del desempleo disminuyera 0.6 sema‐nas, el mayor descenso de 2013.

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Índice de Precios de la Vivienda (Case‐Shiller), 1995‐2013/febrero (crecimiento porcentual anual)

10 ciudades

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de S&P.

En cuanto a la nómina no agrícola, ésta reportó un creci‐miento de 165 mil nuevos empleos, por arriba de lo espe‐rado por los economistas entrevistados por Bloomberg, quienes estimaban 140 mil. Asimismo, los dos meses an‐teriores fueron revisados al alza, resultando en 178 mil empleos adicionales. En suma, las dos encuestas laborales mostraron datos positivos que permiten concluir que el mercado laboral continúa mejorando, aunque a un ritmo lento. Evidencia de ello es el insuficiente ritmo de reducción del desem‐pleo: si se toma en consideración que en el último año la TD se redujo en 0.6 pp, de mantenerse dicho ritmo de mejoría durante los próximos años, la tasa regresaría a su nivel previo a la crisis (4.6% promedio en 2007) en poco menos de cinco años. También habrá que seguir de cerca en los próximos meses los efectos del llamado sequestra‐tion (reducción en el gasto público), pues apenas está comenzando y podría afectar negativamente al empleo. Por todo lo anterior, es previsible que la tasa de desem‐pleo permanezca elevada, reduciéndose sólo lentamente. De acuerdo con la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés), se espera que 2013 termine sin importantes avan‐ces, con una tasa de desempleo de entre 7.3 y 7.5 por ciento.

Industria Automotriz De acuerdo con datos del informe mensual de WardsAu‐to, en abril de 2013 se vendieron en el mercado de los Estados Unidos un millón 280 mil 278 unidades, para un aumento de 8.39 por ciento respecto al mismo mes de 2012. En cifras acumuladas, la comercialización de vehícu‐los en el mercado estadounidense alcanzó los 4 millones 955 mil 755 unidades. Con ello se acumuló seis meses consecutivos con buenos resultados, debido, en parte, a la fuerte demanda por camionetas y utilitarios deportivos compactos.

Abr‐003.8%

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Tasa de Desempleo en Estados Unidos, 2000 ‐ 2013/abril(porcentaje de la población económicamente activa)

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del Bureau of Labor Statistics.

3 Mensualmente se publican los resultados del mercado laboral a través de dos encuestas, la encuesta en los hogares y la encuesta en los esta‐blecimientos (nómina no agrícola). Éstas difieren en el sentido de que en la primera se les pregunta a las personas en general su situación de empleo y de ahí se obtiene el porcentaje de la población desempleada; en la segunda se le pregunta a los empleadores sobre los trabajos gene‐rados y de ahí se obtiene la nómina no agrícola que define la cantidad de empleos generados durante el mes.


En el análisis de la comercialización de vehículos por tipo de compañía, destacan las ventas de Ford que crecieron 17.62 por ciento, las de General Motors que aumentaron 11.37 por ciento y las de Chrysler que se incrementaron en 10.61, todas respecto al mismo mes de 2012. Por su parte, las ventas de Toyota se contrajeron 1.06 por ciento anual. Pese a ello, se mantuvo como la tercera empresa que más autos vende en los Estados Unidos, al comerciali‐zar 176 mil 160 unidades, equivalentes al 13.76 por ciento del total de vehículos colocados en el mercado estadouni‐dense.

Con relación a la distribución de las ventas de autos de las empresas por país de procedencia, destaca que de los 1.28 millones de autos comercializados en el cuarto mes de año, el 44.97 por ciento lo realizaron las ensamblado‐ras de origen estadounidense, canadiense y mexicano; el 45.40 por ciento lo ejecutaron empresas de Asia; mien‐tras que el restante 9.63 por ciento lo hicieron empresas europeas. Asimismo, en el reporte mensual se indica que el creciente reemplazo de autos viejos y las bajas tasas de interés de las concesionarias contribuyeron con el buen desempeño de las ventas de autos ligeros y camionetas livianas.

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Venta de Vehículos Ligeros en Estados Unidos, 2012‐2013

2012 2013

Fuente: Elaborado por el CEFP con información de Ward’sAuto infoBank.

Tasa de crecimiento anual 8.39%

2012 2013 2012 2013 2012 2013

América del Norte 531,245 601,656 13.25 2,064,855 2,279,638 10.40 44.97 46.99

Chrysler 140,658 155,582 10.61 535,808 582,724 8.76 11.91 12.15

Ford 177,200 208,428 17.62 707,340 794,305 12.29 15.00 16.28

GM 213,387 237,646 11.37 821,707 902,609 9.85 18.06 18.56

International (Navistar) 0 0 n.a. 0 0 n.a. 0.00 0.00

Asia 536,230 563,445 5.08 2,154,012 2,233,568 3.69 45.40 44.01

Geely (Volvo) 0 0 n.a. 0 0 n.a. 0.00 0.00

Honda 122,012 130,999 7.37 442,177 468,650 5.99 10.33 10.23

Hyundai 62,264 63,315 1.69 225,837 227,645 0.80 5.27 4.95

Isuzu 160 270 68.75 741 1,000 34.95 0.01 0.02

Kia Motors 47,550 47,556 0.01 185,610 174,488 ‐5.99 4.03 3.71

Mazda 21,506 19,894 ‐7.50 103,529 98,177 ‐5.17 1.82 1.55

Mitsubishi 5,280 4,461 ‐15.51 21,887 20,457 ‐6.53 0.45 0.35

Nissan 71,329 87,847 23.16 393,690 406,128 3.16 6.04 6.86

Subaru 26,310 32,943 25.21 106,878 125,470 17.40 2.23 2.57

Suzuki 1,775 0 n.a. 8,335 5,949 ‐28.63 0.15 0.00

Toyota 178,044 176,160 ‐1.06 665,328 705,604 6.05 15.07 13.76

Europa 113,749 115,177 1.26 418,500 442,549 5.75 9.63 9.00

Audi 11,521 13,157 14.20 40,991 47,343 15.50 0.98 1.03

BMW 26,793 29,011 8.28 102,522 107,968 5.31 2.27 2.27

Daimler 25,099 26,185 4.33 92,100 101,475 10.18 2.12 2.05

Jaguar Land Rover 4,365 4,684 7.31 18,352 20,688 12.73 0.37 0.37

Porsche 3,437 4,032 17.31 10,596 13,682 29.12 0.29 0.31

Saab 161 0 n.a. 776 0 n.a. 0.01 0.00

Volkswagen 37,525 33,644 ‐10.34 131,898 131,822 ‐0.06 3.18 2.63

Volvo 4,848 4,464 ‐7.92 21,265 19,571 ‐7.97 0.41 0.35

Total de Vehiculos Ligeros 1,181,224 1,280,278 8.39 4,637,367 4,955,755 6.87 100.00 100.00

n.a.: No aplica.

Fuente: Elaborado por el CEFP con información de WardsAuto InfoBank.

Venta de Vehículos Ligeros en Estados Unidos, Abril 2012 ‐ 2013(Unidades)

RegiónAbril Variación

%

Enero‐Abril Variación

%

Estructura %

Por último, el balance positivo de las ventas de autos de los Estados Unidos se explica por los nuevos modelos y las bajas tasas de interés, que impulsaron a los clientes a cambiar sus coches, después de que éstos retrasaran el reemplazo de su vehículos más de lo usual debido a la crisis de 2008. Asimismo, se prevé que esta tendencia se mantenga en los próximos meses; sujeto a que algunos indicadores de la economía estadunidense, como los del mercado aboral, continúen mejorando.

POLÍTICA MONETARIA EN ECONOMÍAS AVANZADAS Ante el deterioro que han sufrido los indicadores econó‐micos de la zona del euro, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, adoptó las siguientes decisiones de política monetaria:

El tipo de interés aplicable a las operaciones princi‐pales de financiamiento del Eurosistema se redu‐cen 25 puntos base hasta situarse en 0.50 por ciento.

El tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito disminuye en 50 puntos base, colocán‐dose en 1.0 por ciento.

El tipo de interés aplicable a la facilidad de depósi‐to se mantiene sin cambios en 0.0 por ciento.

El presidente del BCE, Mario Draghi, precisó que se espe‐ra que las reducciones en las tasas de interés apoyaran a una recuperación económica más adelante, ya que hasta ahora la debilidad de la actividad económica observada al final de 2012 se ha mantenido en los primeros meses de 2013. Asimismo destacó la importancia de que los gobiernos nacionales intensifiquen la aplicación de las reformas es‐tructurales sobre la base de los avances en la consolida‐ción fiscal, de tal forma que se refuerzan mutuamente la sostenibilidad fiscal y el crecimiento económico potencial; así como, procedan a la recapitalización bancaria donde sea necesario. Además, señaló que debe mantenerse el

América del Norte44.97 1/

Asia45.40%

Europa9.63%

Distribución de las Ventas de Vehículos por Empresas, según País o Región de Procedencia, 2013/abril

1/ Se refiere al número de vehículos vendidos en Estados Unidos, procedentes de Canadá, Estados Unidos y México.

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de WardsAuto InfoBank.


impulso hacia una Unión Económica y Monetaria genuina, incluyendo la rápida aplicación de la unión bancaria. Por otra parte, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), reveló la determinación de continuar con la laxitud de las condiciones monetarias. De esa forma, se mantuvo la compra de 40 mil millones de dólares (mdd) de deuda hipotecaria y de 45 mil millo‐nes de dólares de valores del Tesoro de largo plazo, cada mes. Además, se conservó la política de reinversión de los pagos del principal de su tenencia, tanto de deuda de agencias como de títulos de agencias respaldados por hipotecas, en este último instrumento y refinanciarlos a su vencimiento en subastas. Asimismo, el Comité resolvió preservar el rango para la tasa de los fondos federales entre 0 y 0.25 por ciento, y reiteró que este rango excepcionalmente bajo para la tasa de los fondos federales será apropiado al menos has‐ta que la tasa de desempleo siga por encima del 6.5 por ciento, la inflación para un periodo de entre uno y dos años se proyecte en no más de medio punto porcentual por encima de su meta de largo plazo (2%), y las expecta‐tivas inflacionarias de largo plazo continúen bien ancla‐das. En materia económica se informó que la economía crece moderadamente, pero que la política fiscal está restrin‐giendo el ritmo de crecimiento económico. Adicionalmen‐te, se advirtió que persisten riesgos de que se degraden las perspectivas económicas. En general, en el anuncio se informó que el Comité está preparado para aumentar o reducir la pauta de sus com‐pras de activos a fin de mantener la política acomodaticia adecuada en función de las perspectivas para el mercado laboral o los cambios en la inflación.

MERCADO LABORAL EN EUROPA La Unión Europea dio a conocer que, en marzo de 2013, la TD en la zona del euro (17 países) se ubicó en 12.1 por ciento de la Población Económicamente Activa, lo que equivale a 19.2 millones de personas sin empleo. Compa‐rando con la cifra revisada del mes anterior, el desempleo creció en 62 mil y en términos anuales el incremento fue de 1.7 millones. Los países que presentaron la mayor TD fueron España (26.7%) y Grecia (27.2% en enero); mientras que con me‐nor desempleo se encontraron Austria (4.7%), Alemania (5.4%) y Luxemburgo (5.7%).

El desempleo en los jóvenes (menores de 25 años) ascen‐dió a 3.6 millones de personas o una TD de 24.0 por cien‐to. En España este porcentaje alcanzó el 55.9 por ciento y en Grecia el 59.1 por ciento (enero), lo que evidencia la grave situación social que viven dichos países. En consecuencia, la situación laboral en Europa sigue siendo crítica, al presentar el mayor nivel de desempleo desde 1993, cuando inició el cálculo del indicador para la Unión Europea. Aunado a ello, el 3 de mayo de 2013, la Comisión Europea revisó a la baja su proyección de creci‐miento económico de 2013 para la zona del euro, al esti‐mar que la tasa de crecimiento del Producto Interno Bru‐to (PIB) se contraerá 0.4 por ciento (‐0.3% en la estima‐ción previa), por lo que es previsible que el deterioro la‐boral continúe en el presente año.

MERCADOS BURSÁTILES INTERNACIONALES Durante la semana de análisis, el comportamiento de los mercados bursátiles estuvo influido por la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de reducir su tasa de interés de referencia (de 0.75 a 0.50%). Lo anterior llevó a la pri‐ma de riesgo española (el diferencial entre el rendimiento que pagan sus bonos y los alemanes a 10 años) a cerca de los 280 puntos base (pb), la más bajo desde agosto de 2011; en tanto que la prima de riesgo italiana se ubicó en torno a los 257 pb. La decisión del BCE dio ánimo a los inversionistas pues les permite prever abundante liquidez y bajas tasas de interés por un período prolongado. Así, el Ibex de la bolsa de España y el DAX alemán reportaron avances semanales de 2.99 y 3.94 por ciento, en cada caso. En el desempeño de los índices también influyó la infor‐mación del mercado laboral estadounidense, pues se anunció la creación de 165 mil empleos durante abril (asimismo, se revisaron al alza las cifras de febrero y mar‐zo), con lo que la tasa de desempleo pasó de 7.6 a 7.5 por ciento, la más baja desde diciembre de 2008. Además, el incremento en los precios de la vivienda y la mejoría en la confianza de los consumidores ayudaron a mantener la tendencia positiva de los mercados. De esta forma, el Dow Jones registró un avance semanal de 1.78 por ciento, con lo que acumula una ganancia de 14.27 por ciento en lo que va del año. En México, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó un aumento semanal de 1.68 por ciento, aunque en lo que va de 2013 observa una contracción de 2.53 por ciento. El relativa‐mente menor dinamismo del IPC fue producto de los


débiles resultados corporativos y la baja en el valor de los títulos de empresas como Amx, GMéxico, Peñoles y GFIn‐bur.

PRECIOS INTERNACIONALES DEL PETRÓLEO Los precios internacionales del petróleo reportaron un balance positivo por segunda semana consecutiva. Esto debido a tres factores fundamentales: i) la fragilidad del dólar en el mercado de divisas; ii) las perspectivas de una mayor demanda de energéticos por una reducción en la tasa de desempleo de los Estados Unidos, principal consu‐midor de hidrocarburos en el mundo; y iii) un incremento en las compras de oportunidad realizadas por los inversio‐nistas, tras los recientes mínimos en las cotizaciones de materias primas agrícolas y energéticas. Cabe destacar que el incremento de los precios de los hidrocarburos se registró en medio de una aumento de los inventarios de petróleo de los Estados Unidos. Según la Agencia Interna‐cional de Energía (AIE), las existencias de crudo subieron 6.7 millones de barriles, para terminar en 395.28 millones

Semanal Acumulada 2013

España IBEX 2.99 4.62

China Shanghai composite 1.27 ‐2.80

Argentina Merval 4.12 36.22

Brasil Bovespa 2.28 ‐8.96

Inglaterra FTSE 100 1.48 10.58

Japón Nikkei 225 ‐1.37 31.73

Francia CAC 40 2.70 7.47

Estados Unidos Dow Jones 1.78 14.27

México IPC 1.68 ‐2.53

Alemania DAX‐30 3.94 6.70

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de Infosel Financiero.

Índices Bursátiles al 03 de mayo de 2013

Variación porcentual País Índice

en la semana del 26 de abril, el nivel más alto del que se tenga registro. La presencia de estos acontecimientos hicieron que, el 03 de mayo, la cotización del West Texas Intermediate (WTI) finalizara en 95.28 dólares por barril (dpb), lo que signi‐ficó un incremento semanal de 2.83 por ciento. Por su parte, el precio del petróleo del Mar del Norte (BRENT) concluyó en 105.36 dpb, para un aumento de 1.75 por ciento respecto al precio observado el 26 de abril de 2013. De esta forma, el precio del crudo BRENT, fue supe‐rior en 10.08 dpb al promedio registrado por el WTI. Por su parte, la mezcla mexicana de exportación cerró la semana en 99.86 dpb, para un avance de 0.44 por ciento respecto a la cotización alcanzada el mismo día de la se‐mana anterior. Con ello, el diferencial entre el precio al‐canzado el 03 de mayo y el estimado originalmente en la Ley de Ingresos de la Federación (LIF) para el ejercicio fiscal de 2013 (86.00 dpb) se ubicó en 13.86 dpb. Así, el precio promedio en lo que va del año se situó 16.83 dpb por arriba del estimado en la LIF. Finalmente, el avance positivo que mostraron los futuros del petróleo para entregar en junio de 2013, estuvo aso‐ciado a una mayor demanda de energéticos, motivada por una menor aversión al riesgo de parte de los inversio‐nistas. El 03 de mayo, los futuros del WTI para entregar en junio de 2013 concluyeron en 95.61 dpb, para un au‐mento de 2.81 por ciento respecto al valor reportado el viernes 26 de abril; por su parte, la cotización promedio de los futuros del BRENT finalizó en 104.19 dpb, para un incremento semanal de 1.00 por ciento.

105.36

99.86

84.90 86.00

95.28

70

80

90

100

110

120

130

140Precios Diarios del Petróleo de Referencia en los Mercados Internacionales

del 03 de mayo de 2012 al 03 de mayo de 2013(dólares por barril)

BRENT Mezcla Mexicana Observada Precio Fiscal de la Mezcla, Ley de Ingresos 2012 a 2013 WTI

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la Secretaría de Energía y Reuters.

03‐M

ay‐13


Para mayor información consulte la página

www.cefp.gob.mx

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REPORTADOS EN LA SEMANA 29 ECONOMÍA … · Por ejemplo, la expectativa de exportaciones se redujo 5.7 puntos y las de ... En cuanto a la cartera ... naron la semana con crecimiento