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REPORTE DE COYUNTURA ECONÓMICASubdirección de Relaciones Institucionales
Información y Análisis Económico
13 de junio de 2018
CÁMARA NACIONAL DE COMERCIO, SERVICIOS Y TURISMO DE MONTERREY
CANACOMONTERREY
Subdirección de Relaciones Institucionales
Fuente: Elaborado por CANACO con información de CEDRSSA,DOF, El Economista y El Financiero.
Contexto de la “guerra” México - Estados Unidos
En mayo, se esperaba que las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) llegaran a un acuerdo preliminar, sin embargo, en el proceso ocurrió algo que se veía venir: el inicio de
una “guerra de aranceles” entre México y Estados Unidos.
Política Internacional
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Ante esta situación, el 5 de julio la Secretaría deEconomía de México reaccionó aplicando arancelesa las importaciones de varios tipos de productosestadounidenses (productos estratégicos con bajoimpacto para la inflación en México).
3*Algunos de estos aranceles entraron en vigor el pasado 5 de junio y otros lo harán hasta el5 de julio próximo, otros estarán vigentes sólo hasta el 31 de enero de 2019, y el restoestarán permanentes hasta que Estados Unidos dé marcha atrás a los impuestos que aplicaa productos mexicanos.
Al no llegar a un acuerdo preliminar del TLCAN, el 31de mayo la Secretaría de Comercio de EUA decideaplicar aranceles de 25% al acero y 10% al aluminiode las 3 economías exentas. Argumentando que estasimportaciones representan una amenaza para laseguridad norteamericana.
En marzo, el gobierno de Estados Unidos (EUA) anuncióla aplicación de impuestos a las importaciones de aceroy aluminio, con exenciones para México, Canadá y laUnión Europea (UE).
4 Productos de EUA a los que México aplicó aranceles*:
Fuente: Modificaciones a la Tarifa de la Ley de los Impuestos Generales de Importación y de Exportación (DOF), 5/junio/2018
Producto Arancel (%)
Piernas y paletas de cerdo, jamones 20%
Quesos y requesón 25%
Manzanas, papas (patatas) y arándanos 20%
Whisky (Tennessee o Bourbon) 25%
Placas de acero (espesor >70mm, grado A36) 25%
Revestidos de aleaciones de aluminio y cinc 15%
Tubos laminados, térmicos o de conducción 5%
Para ver la lista completa haga clic aquí
CANACOMONTERREY
Subdirección de Relaciones Institucionales
Fuente: Elaborado por CANACO con información de El Economista,El Financiero, JPMorgan, Barclays y Pantheon Macroeconomics.
Política Internacional
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El gobierno mexicano argumenta que el país tiene derecho a imponer medidas con efectos comerciales equivalentes a los de las medidas adoptadas por EUA, conforme al artículo 802 del TLCAN.
Y las afectaciones económicas en el comerciode estos productos entre México y EE.UU.podrían ascender a los $4 mil millones dedólares.
Los bienes de EUA a los que México aplicó aranceles impactaránalgunos estados donde se produce la mayor parte de estos y queapoyan al Partido Republicano, buscando así que los productoresafectados presionen a sus legisladores para que el gobiernoestadounidense retire los aranceles.
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Para diversas grupos de analistas, estas medidas causarán dosefectos sobre la economía de México en el corto plazo:
Mayor presión sobre el tipo de cambio, y
Riesgos adicionales para la inflación.
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La solución más viable para contrarrestar estosefectos sería elevar las tasas de interés. Estadecisión la resolverá la Junta de Gobierno del Bancode México en su reunión del próximo 21 de junio.
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Mientras se comienzan a desahogar las tensionesgeopolíticas entre EUA y el resto del mundo, laactualización del TLCAN con México y Canadárequerirán un mayor plazo para llegar a unanegociación efectiva.
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*Total de la fuerza laboral: Incluye a las personas mayores de 16 años, empleadas y a las desempleadas que están buscando trabajo.
Economía de Estados Unidos
Cifra estimada
Nota: Las cifras estimadas representan la variaciónpromedio anual esperada al cierre de 2018, segúnel Fondo Monetario Internacional.
Cifra estimada
Pronóstico de crecimiento del PIB de Estados Unidos
2.9%2018
Fuente: Elaborado por CANACO con información deBureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics eInternational Monetary Fund.
Crecimiento real anual: 1.5% 2.3%
(OCDE)
2.7%
(Fed)
Para la economía estadounidense el panorama luce positivo al revisar el comportamiento de sus principales indicadores de crecimiento, algunos de ellos llegan a ubicarse en una posición mejor que como estaban hace un año.
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Desde que se dio el anuncio de Estados Unidos de imponer sus aranceles a productos mexicanos y de otros países, se ha presentado una mayor volatilidad del tipo de cambio (peso-dólar), que se ha depreciado 3.1%
Fuente: Elaborado por CANACO con información del Banco de México y Comité Federal de Mercado Abierto.
Mercado Cambiario y Tasa de Interés
Por su parte, el Banco de México decidió no modificar su tasa de interésen mayo. No obstante, la variabilidad del tipo de cambio podría ser unfactor que lo obligue a realizar algún ajuste a la alza durante junio.
Gobierno de Estados Unidos anuncia que
a partir del 1º de junio impondrá
aranceles de 25% al acero importado y 10% al aluminio.
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Subdirección de Relaciones Institucionales
Aunque el crecimiento real de la economía mexicana en el primer trimestre de 2018 fue similar al del año pasado, manteniéndose las actividades terciarias como el principal motor, las decisiones en materia de comercio
exterior podrían incidir negativamente en el desempeño económico del país.
Crecimiento Económico Nacional
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI y OCDE.
2018 2.5%
Pronóstico de crecimiento del PIB de México
(OCDE)
2.25%
(Banco de México)
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Crecimiento Económico Nacional
Y los riesgos implícitos afectarían a la actividad económica comercial tanto de México como de Estados Unidos, principalmente a las exportaciones relacionadas al sector siderúrgico y automotriz.
Transportes e Información en medios masivos
Financieros e Inmobiliarios
Profesionales y de Apoyo a negocios
Educativos, de Salud y Asistencia
De esparcimiento y Otros
De alojamiento temporal
5.1%
0.0%
2.2%
-1.7%
1.4%
1.7%
Legislativos y Gubernamentales
3.6%
Comercio al por mayor
Comercio al por menor
5.4%
9.3%
IGAE: Comercio y Servicios(Variación % anual marzo 2018, cifras desestacionalizadas)
IGAE Comercio IGAE Servicios
“Los aranceles establecidos por Estados Unidos representan parael sector siderúrgico de México un impacto de dos mil millones dedólares anuales.”
CANACERO. Comunicado de prensa31 de mayo de 2018
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Subdirección de Relaciones Institucionales
Estos riesgos y choques externos han depreciado el tipo de cambio, y este a su vez ha evitado que continúe el ritmo de desaceleración de la inflación de los últimos meses.
Inflación
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Una de las razones de la bajade la inflación en abril fue ladisminución de los precios detarifas eléctricas de la CFE,debido a mayores subsidios porla temporada de verano endiversas ciudades del país.
Otro factor que podríaestar contribuyendo alo anterior es elincremento tendencialde la inflación paralos productores.
Inflación mensual
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Subdirección de Relaciones Institucionales
De todas maneras, la inflación se acerca cada vez más hacia el objetivo del Banxico (3% ±un punto porcentual), y esto ha motivado un mayor gasto en consumo por parte de los
hogares mexicanos.
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Consumo Privado
Es probable que en el mes de marzo, el periodo de‘Semana Santa’ haya sido un factor de impulso para lascompras de bienes y servicios nacionales y extranjeros.
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI y Banco de México.
Confianza del Consumidor
Nota: El índice de confianza del consumidor resulta de promediar cinco índices parciales de los cuales doshacen referencia a la situación económica actual y esperada del hogar del entrevistado, otros dosatienden a la situación económica actual y esperada del país y el quinto índice refleja qué tan propicioconsideran el momento actual para la compra de bienes de consumo duradero.
Este mayor gasto en consumo se ve reflejado en el optimismo que tienen los hogares mexicanos de que la economía nacional se encontrará mejor el próximo año, cuando esté
en funciones la siguiente administración federal.
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI y ANTAD.
La combinación de una menor inflación y un aumento en el gasto privado, han favorecido al sector comercio minorista de bienes y servicios a nivel nacional, que tuvo crecimiento real de 3.4% en
el tercer mes del año.
Sector Comercio
*Nota: Tiendas iguales: Son las ventas de las tiendas que tienen más de un año de operación,excluyendo las ventas de las nuevas tiendas (aquellas que tienen menos de un año operando) y por lotanto son comparables contra periodos anteriores.
Por su parte la ANTAD reportó una caída en las ventas reales desus tiendas departamentales y de autoservicios durante abril, peroestas regresaron a terreno positivo rápidamente en mayo.
“Los datos de mayo fueron muy buenos, te habla de que elconsumo sigue con buen dinamismo pese al entorno difícildel tipo de cambio volátil y las próximas elecciones.”
Carlos Hermosillo. Director de Análisis Fundamental de Actinver.11 de junio de 2018
CANACOMONTERREY
Subdirección de Relaciones Institucionales
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
El favorable desempeño de los sectores comercio y servicios se observa con mayor detalle en el aumento de las ventas reales de la mayoría de los segmentos tanto del comercio al
por mayor como al por menor.
Sector Comercio
CANACOMONTERREY
Subdirección de Relaciones Institucionales
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Sector Comercio en Nuevo León
Semejante a la situación a nivel nacional, en Nuevo León las ventas del comercio minorista también repuntaron hacia el tercer mes del año, aunque lo hicieron en una mayor
magnitud (4.2% real anual).
Además de los efectos de temporada, como el ya mencionado, lamenor inflación a nivel local ha contribuido a este crecimiento.
INPC por principales ciudades en Estados de la Frontera Norte del país
2017 2018 (mayo)
Monterrey, N.L.
Chihuahua, Chih.
Torreón, Coah.
Hermosillo, Son.
Tijuana, B.C.
Matamoros, Tamps.
7.5% 5.1%
5.5% 4.4%
5.4% 4.8%
7.5% 4.3%
5.9% 3.5%
7.7% 5.0%
CANACOMONTERREY
Subdirección de Relaciones Institucionales
Otro indicador que explica una parte de la situación económica del país y del estado es la generación de empleo, así, de enero al quinto mes del año se han creado 489,617
puestos de trabajo, un 13.5% más que en el mismo periodo de 2017.
Fuente: Elaborado por CANACO con información del IMSS.
Empleo en México
*Nota: Se consideran como empleos formales a aquellos trabajadores que se encuentran afiliados al IMSS.
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Subdirección de Relaciones Institucionales
Empleo en Nuevo León
En Nuevo León, la generación de empleo ha sido ligeramente menor a lo observado el año pasado; destaca que de los 44,100 puestos de trabajo creados al mes de mayo, un 39%
(4 de cada 10 empleos) provienen de los sectores comercio y servicios en conjunto.
Fuente: Elaborado por CANACO con información del IMSS.
*Nota: Se consideran como empleos formales a aquellos trabajadores que se encuentran afiliados al IMSS.
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Subdirección de Relaciones Institucionales
Panorama económico 2018-2019
Banco de México: Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado (1-junio-2018)
(Cifras en porcentaje)
(Cifras en porcentaje)
Encuesta de Expectativas de Citibanamex (5-junio-2018)
- Inflación General:Al cierre de 2018: 3.96%Al cierre de 2019: 3.60%
- Inflación Subyacente:Al cierre de 2018: 3.54%Al cierre de 2019: 3.41%
- Crecimiento del PIB:Expectativa 2018: 2.2%Expectativa 2019: 2.3%
- Tipo de Cambio:Al cierre de 2018: $18.95Al cierre de 2019: $18.62
- Tasa de Fondeo Bancario:Al cierre de 2018: 7.50%Al cierre de 2019: 6.75%
En el contexto internacional, la implementación dearanceles por parte del gobierno de Estados Unidosa las importaciones de acero y aluminioprovenientes de México, Canadá y la Unión Europea,representan un factor de riesgo para el desempeñode la economía nacional en el corto plazo.
Sin mayores avances en la renegociación del TLCANy con las ‘reacciones espejo’ de parte del Gobiernode México a los aranceles estadounidenses, ademásde las elecciones presidenciales que están a la vueltade la esquina, el tipo de cambio será la válvula deescape a los ajustes de otras variables económicas.
Esta situación se observa en la última revisión a laalza del Banco de México sobre la expectativa deltipo de cambio para el cierre del año.
La desaceleración de la inflación en lo que va delaño ha beneficiado al consumo privado y lapercepción de los hogares respeto a la situacióneconómica nacional.
A su vez, estos indicadores han favorecido alcomercio y los servicios, vistos tanto como sectoreseconómicos productivos, así como generadores deempleo a nivel nacional y en Nuevo León.
Resumen y pronósticos
Reporte de Coyuntura Económica
