Upload
vodang
View
216
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Resultado Anual 2015 Foco no crescimento orgânico e na geração de caixa.
16 de Março de 2016
2_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Termo de Responsabilidade Legal
As informações contidas nessa apresentação podem envolver projeções,
expectativas, crenças, planos, intenções ou estratégias futuras. Essas declarações
prospectivas envolvem riscos e incertezas. Todas as declarações prospectivas
incluídas nessa apresentação são baseadas nas informações disponibilizadas pela
Dufry AG (“Companhia” ou “DAG”) a partir da data desta apresentação, e não nos
responsabilizamos por atualizar tais declarações. Fatores que poderiam afetar as
declarações prospectivas da Companhia incluem, dentre outros: tendências do PIB
mundial, concorrência nos mercados onde a Companhia opera, mudanças
desfavoráveis no tráfego de passageiros aéreos, mudanças desfavoráveis nas
políticas de tributação de mercadorias e restrições na venda de duty-free em países
onde a Companhia opera.
3_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
AGENDA
1. Visão Geral de 2015 • Destaques de 2015
• Principais Indicadores Financeiros
• Atualização sobre a Integração da Nuance e da WDF
• Perfil do Negócio
• Modelo do Negócio
2. Dados Financeiros de 2015
3. Perspectivas 2016
4_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
VISÃO GERAL
2015 1
5_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Um ano transformacional levando a
uma mudança no perfil da
Companhia
Estrutura financeira sólida apoiada
por uma forte geração de caixa
Foco operacional direcionado ao
crescimento orgânico
6_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
DESTAQUES 2015:
Sólida performance operacional apesar da volatildade das moedas em 2015
• Receita de CHF 6.139,3 milhões; crescimento de 46,3%
• Cresc. em mesmas lojas apresentou melhoras no 4T em comparação ao 3T
• Crescimento orgânico de -5,3%
• Crescimento orgânico excluindo Brasil e Rússia de +4,0% no ano
• Crescimento orgânico pro-forma incluindo WDF de +0,8%
• Alta volatilidade nas moedas dos mercados emergentes
• Importantes iniciativas de crescimento orgânico em todo o Grupo:
• 189 novas lojas abertas em 2015 representando 18.700 m², como na Espanha,
Zurique, Nigéria, Porto Rico, República Dominicana, Rio de Janeiro e outros
• 105 lojas reformadas representando mais de 17.000 m² de área de vendas
• 19.600 m² de novas áreas assinadas
• Plano de marca com os 25 maiores fornecedores focando em lançamentos,
promoções e novos produtos
• Projetos potenciais de mais de 43.000 m² de área de vendas
• Crescimento orgânico positivo esperado para 2016
• Lucro bruto cresceu para CHF 3.575 milhões com margem de 58,2%
• EBITDA cresceu em 26% totalizando CHF 724 milhões; com margem de 11,8%
Forte
crescimento da
receita de 46,3%
Crescimento
orgânico de 4%
excluindo Brasil
e Rússia
Crescimento
orgânico positivo
esperado para
2016
7_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
DESTAQUES 2015 :
Aquisição transformacional da WDF e integração da Nuance concluída
• Estrutura financeira sólida apoiada por um maior fluxo de caixa operacional de CHF
492 milhões
• Fluxo de caixa livre* aumentou em 59% para CHF 338 milhões
• Covenants de acordo com o planejado
• Integração da Nuance concluída com sucesso conforme o programado
• World Duty Free – uma aquisição transformacional
• Gerando sinergias de CHF 105 milhões, das quais:
• CHF 55-60 milhões em sinergias de custos
• CHF 40-45 milhões em sinergias de margem bruta
• Nova organização do Grupo, modelo do negócio e estratégia de marca definidos
• modelo comercial único com alta padronização
• funções centralizadas onde benefícios de escala estão disponíveis
• aumento da velocidade da eficiência operacional através de poucos níveis de hierarquia e a
eliminação das unidades de negócio
• Utilização da marca “Dufry” como uma marca corporativa enquanto todas as marcas
de varejos existentes serão mantidas a nível de loja
• Atualização do negócio
Integração da
Nuance
concluída com
as primeiras
sinergias
refletidas em
2015
Aquisição
transformacional
da WDF
Nova
organização do
Grupo definida
Nota: * Antes de efeitos da aquisição
8_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
3.572 4.197
6.139
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
2013 2014 2015
(CH
F m
ilhões)
Desempenho da receita por região
Melhora no
crescimento
orgânico no 4T
versus 3T
Com exceção
dos Brasileiros e
dos Russos, o
negócio teve
boa performance
O negócio da
WDF teve bom
desempenho em
2015, com a
Espanha
particularmente
forte
Componentes do Crescimento da Receita
Evolução da Receita Evolução do EBITDA
+17%
+46% +13%
+25%
511 577
724
0
200
400
600
800
2013 2014 2015
(CH
F m
ilhões)
3T '15 4T '15 2015
Crescimento em mesmas lojas -8,8% -6,4% -5,6%
Novas concessões, líquidas 0,7% -0,1% 0,3%
Crescimento orgânico -8,0% -6,5% -5,2%
Mudanças no escopo 71,2% 60,2% 51,8%
Crescimento em moeda cte 63,2% 53,7% 46,6%
Efeito cambial -0,7% -1,8% -0,2%
Crescimento Reportado 62,4% 51,9% 46,4%
Crescimento orgânico excl. Brasil / Rússia 4,0%
Crescimento orgânico pro-forma incluindo a WDF 0,8%
9_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Efeito cambial combinado
Volatilidade nas
moedas de
mercados
emergentes em
2015
O impacto da
conversão
cambial no ano
foi de -0,2%
Enfraquecimento das moedas locais em 2015
Desempenho das Principais Moedas 2015 vs 2014
19%
58%
14%
42%
-12%
5%
-30% -10% 10% 30% 50% 70%
USD / MXN
USD / RUB
USD / ARS
USD / BRL
EUR / CHF
USD / CHF
O impacto da
desvalorização
foi estável no 4T
versus 3T
21%
38%
56% 51%
14% 11% 11%
19%
79%
51%
74%
38%
13% 18%
27% 22%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
USD x BRL USD x ARS USD x RUB USD x MXN
(Variação a
nual)
10_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
PRINCIPAIS INDICADORES FINANCEIROS:
Diversas iniciativas de marketing adotadas e expandidas no Grupo
Alinhamento do
modelo de
promoção da
Dufry em todas
as marcas de
varejo
Vouchers VIP
bem aceito pelos
clientes
Serviço de pré-
venda estendido
a novas
localidades
Extensão das promoções globais Novos sites de pré-venda
• O serviço de pré-venda online
operado com sucesso no Brasil foi
introduzido em Zurique (Suíça), e os
sites da Suécia e da Espanha serão
lançados em breve
• Unificação das plataformas utilizadas
irão acelerar a configuração de futuros
sites de pré-venda
• O modelo de promoções da Dufry foi
estendido para todos os países.
Promoções globais são estruturadas e
combinadas com as marcas e executadas
em todos os mercados simultaneamente.
• Fortes promoções com novas marcas
para aumentar o ticket médio
• Melhorias na execução impulsionam a
penetração
Iniciativa de engajamento dos clientes
• Aplicativo de maquiagem virtual
utilizado em Seattle, Argentina e
Uruguai
• Oferece uma experiência com
diversas marcas para atrair os
consumidores
• O aplicativo permite fácil teste dos
produtos para os consumidores
melhorando as vendas
• Pode ser implementado globalmente
graças aos vários idiomas disponíveis
Programas de retenção de clientes
• Vouchers VIP que encorajam os clientes
a retornarem às lojas foram estendidos
para as principais localidades da Nuance
e WDF. Observado crescimento nas
vendas de 5,5% nas localidades onde foi
implementado
• Melhoria no programa de fidelidade Dufry
Red com o novo aplicativo móvel,
utilizado na Grécia e que será lançado
na Armênia, Rússia, Coreia e Suíça
(Zurique)
11_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Crescimento
sólido nos EUA e
Canadá através
das lojas
existentes e
novas
concessões
Bons
desempenhos na
maioria dos
mercados na
América Central e
no Caribe
Alta volatilidade
do Real e do
Rublo impactando
destinos com alta
presença de
Russos e
Brasileiros
América II Estados Unidos & Canadá
Europa, Or. Médio, África e Ásia América I
Exclui desinvestimentos e novas operações na Coreia do Sul
-10%
0%
-13%
-8%
-3%
2%
7%
CHF baseado emmoedas locais(C
rescim
en
to d
a r
ece
ita
)
6%
1%
11%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
CHF USD baseado emmoedas locais(C
rescim
ento
da r
eceita)
-29%
-32%
-5%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
CHF USD baseado emmoedas locais
(Cre
scim
ento
da r
eceita)
8%
3%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
CHF USD
(Cre
scim
ento
da r
eceita)
PRINCIPAIS INDICADORES FINANCEIROS:
Performance da receita por região
12_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
• Integração das operações da Nuance ao novo modelo operacional dos
negócios da Dufry e divisão organizacional do Grupo concluídas
• Todos os fluxos de trabalho da integração finalizados
• Sinergias totalmente implementadas
Conclusão da
implementação
das sinergias ao
final de 2015
CHF 34 milhões
de sinergias da
Nuance
refletidos em
2015
Total de
sinergias de
CHF 70 milhões
a ser refletido
em 2016
Sinergias refletidas na demonstração de resultado de 2015
ATUALIZAÇÃO DA INTEGRAÇÃO:
Integração da Nuance concluída com sucesso; entrega das sinergias de acordo com
planejado
1T 2015 2T 2015 3T 2015 4T 2015 2016
Sinergias de Custos Sinergias em Margem Bruta
13_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
ATUALIZAÇÃO DA INTEGRAÇÃO:
Integração da World Duty Free em andamento de acordo com o planejado
Gestão total da
WDF atingida
em novembro de
2015
Plano detalhado
de integração
concluído e
iniciado
Potencial de
sinergia da WDF
de CHF 105
milhões
confirmado
• Aquisição concluída com gestão total e cancelamento do registro da World
Duty Free na Bolsa da Itália em 13 de novembro de 2015
• Consolidação da WDF desde agosto de 2015
• Nova organização do Grupo incluindo as operações da WDF iniciadas desde
o começo de fevereiro para todas as funções do Grupo
• Ajustes finais da organização em andamento
• Plano de integração concluído
• Execução do plano de integração já iniciado; expectativa de conclusão em
meados de 2017
• Potencial de sinergia no valor de CHF 105 milhões confirmado
• Primeiras sinergias esperadas no segundo semestre de 2016
• CHF 55-60 milhões em custos; CHF 45-50 milhões em margem bruta
14_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
PERFIL DO NEGÓCIO:
Nova Dufry após a integração da Nuance e da World Duty Free
Aquisições
transformacio-
nais mudaram a
Dufry e o escopo
do varejo de
viagem
Aquisições abrem novos cenários
• Desafio para integração
• As companhias adquiridas têm seu
próprio modelo de negócio e cultura
corporativa (missão, visão e valores)
• Assegurar uma companhia
consolidada com um único objetivo.
Nova identidade e cultura corporativa para
facilitar a mudança
• Todas sob a marca Grupo Dufry
• Todas as companhias compartilhando
o mesmo DNA
• Alinhar as equipes novas e antigas
com o mesmo objetivo.
Aquisições transformacionais
Somente Dufry 2013 Dufry + Nuance + WDF 2015 Cresc.
Rec. líquida (CHF bi) 3,7 8,1* 119%
EBITDA (CHF bi) 0,51 1,0* 96%
Países 47 63 34%
Área de vendas (m2) 208.697 408.941 96%
Lojas 1.389 2.208 59%
Colaboradores
(em tempo integral) 16.423 28.853 76%
Particip. de mercado 8,0% 24,0% 200%
* Baseado no Consensus da Bloomberg para 2016 (29/02/2016)
15_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
PERFIL DO NEGÓCIO:
Novas Divisões da Dufry baseadas na receita pro-forma de 2015
Sul da Europa África 22%
Reino Unido, Centro e Leste Europeu 28%
Ásia, Oriente Médio e Austrália 10%
América Latina 20%
América do Norte 20%
Nota: Percentuais baseados na receita pro-forma de 2015
16_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
64%
36%
Desenvolvido Emergente
69%
31%
Desenvolvido Emergente
47% 53%
Desenvolvido Emergente
49% 51%
Desenvolvido Emergente
PERFIL DO NEGÓCIO:
Evolução dos mercados Desenvolvidos e Emergentes antes e depois das aquisições
transformacionais
EBITDA 2013 EBITDA 2015
Receitas 2015 Receitas 2013
Nota: Pro-forma incluindo WDF; Grécia considerada como um mercado desenvolvido
17_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
PERFIL DO NEGÓCIO:
Portfólio de concessões diversificado
Portfólio de
concessão de
longo prazo
Presença em 370
localidades reduz
a exposição a
mercados
individuais
• Taxa de concessão média de 25,8% em 2015
• Concessões com longa duração
• Prazo remanescente acima de 8 anos
• Portfólio de concessões ainda mais diversificado depois das aquisições da
Nuance e da World Duty Free
• Presente em mais de 370 localidades, com mais de 2.200 lojas
• Exposição reduzida a contratos e mercados únicos
• O maior contrato representa 6%
• O dez maiores contratos representam menos de 25%
18_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO:
Indicadores de crescimento da Dufry daqui para frente
Cresc. resiliente
do PAX nas
localidades da
Dufry daqui para
frente
Redução da
exposição a
localidades
individuais
Projetos
potenciais para
ganhar novas
concessões ou
expandir as
existentes
Crescimento de
passageiros 3-4%
Gasto por passageiro 1-2%
Novas concessões,
líquidas 1-2%
Crescimento Orgânico 5-7%
Espera-se que o número de passageiros nas
operações da Dufry continue a crescer no médio e
longo prazo.
Melhorias no serviço das lojas e desenvolvimento
de iniciativas de marketing.
Expansão das atuais operações e abertura em
novas localidades. Taxa de retenção de cerca de
90% na renovação de concessões existentes.
• Forte potencial de crescimento orgânico
• Diversificação ajudará a minimizar impactos
locais
• Exposição a localidades únicas ou
nacionalidades ainda mais reduzida
• Maior presença em mercados desenvolvidos
levará à estabilização do crescimento
19_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
2,0
3,0
4,0
5,0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Bilh
ões d
e P
assageiros
Internacional Doméstico
MODELO DO NEGÓCIO:
Boa perspectiva de crescimento de passageiros no curto e longo prazo
Média de
crescimento
global de 5,6%
por ano nos
próximos 3 anos
com diferenças
regionais
Forte tendência
de crescimento
de passageiros
internacionais no
longo prazo
Estimativa de Passageiros no Longo Prazo
CAGR = 4,8%
Estimativa de Passageiros Internacionais no Curto Prazo
2016 2017 2018
Europa 5,1% 4,4% 4,3%
África -1,2% 1,8% 1,8%
Ásia/Pacífico 8,8% 7,5% 7,0%
Oriente Médio 8,8% 7,8% 7,2%
Am. Lat/Caribe 8,1% 6,9% 6,4%
América do Norte 5,1% 3,4% 3,2%
Total mundial 6,3% 5,4% 5,2%
Fonte: ACI - DKMA
Fonte: Air4casts (30/02/2016)
20_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Europa, Or. Médio, África
e Ásia 71%
América I 11%
Estados Unidos e Canadá
18%
4.000
1.100
13.000
1.500
0 5.000 10.000 15.000
Europa, Or. Médio, África eÁsia
América I
América II
Estados Unidos e Canadá
para serem abertas em 2016 (19.000 m2)
para serem abertas em 2017 (600 m2)
Europa, Or. Médio, África
e Ásia 26%
América I 30%
América II 10%
Estados Unidos e Canadá
31%
Nuance 3%
MODELO DO NEGÓCIO:
Considerável abertura de novas lojas
18.700 m² de
área de venda
adicionais aberta
em 2015
Sólido portfólio
de novos
projetos
potenciais
19.600 m2
de área de
venda adicionais
já assinado para
abertura
Aberturas 2015
19.600 m2 de área assinada Projetos Potenciais: 43.800 m2
• Dufry inaugurou um total de 189 novas lojas em 2015
• As aberturas representam mais de 5% do
total da área de vendas
• A área assinada para abertura em
2016 corresponde a um acréscimo
de 5% na área já existente
21_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO:
Plataforma de logística e compras da Ásia-Pacífico inaugurada em Hong Kong
Estrutura global
de logística e
compras
completa
Proporciona
melhor
atendimento a
todas as
divisões
Aumentar a
velocidade para
o mercado
Nova plataforma para estimular crescimento na Ásia
• Fortalece o desenvolvimento de habilidades comerciais e de negócio na
região
• Melhor serviço para atender as operações com equipe completamente
dedicada
• Aumenta a cooperação com fornecedores com o conhecimento local
• Realização de sinergias nas atividades de logística e de compras
• Estimula futuro crescimento orgânico na região
Terceiro pilar da Cadeia de Suprimentos global
Plataformas Globais
Suíça
(Europa, Or. Médio,
África)*
Uruguai
(Américas)
Hong Kong
(Ásia / Pacífico)
*Atualmente Reino Unido e Espanha continuam a ser atendidos separadamente
22_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO:
Dufry por divisão geográfica
Diversificação
geográfica bem
equilibrada
diminui a
exposição ao
risco
Potencial de
crescimento em
todas as regiões
com novas
concessões Oportunidades Adicionais
Dufry por Região reportado em 2015 Dufry por Divisão PF 2015
• Foco no crescimento na Ásia com oportunidades para crescimento
orgânico e aquisições
• Aumento da área de vendas na Europa, América do Norte e América
Latina a partir de áreas já assinadas
• Estimular o plano de reforma das lojas para aumentar as vendas em
todas as divisões
• Avaliar oportunidades para aquisições
Ásia é a região
fundamental
para o
crescimento
Europa, Or. Médio, África e
Ásia 17%
América I 13%
América II 8%
Estados Unidos & Canadá
17%
Nuance 22%
World Duty Free 23%
Sul da Europa e África
22%
Reino Unido, Centro e Leste
Europeu 28%
Ásia, Oriente Médio e Austrália
10%
América Latina 20%
América do Norte 20%
23_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO:
Dufry por categoria
Plano de marcas
estimulando
vendas nas
categorias
Perfumes e
Cosméticos e
Artigos de Luxo
irão crescer
mais
rapidamente
Dufry por Categoria 2013
Oportunidades Adicionais
• Plano de marcas irá gerar mais vendas através das categorias • Lançamentos
• Apresentação de exclusividades e edições limitadas para varejo de viagem
• Expansão da presença das marcas através de toda a rede de 2.200 lojas
• Espera-se que as categorias de Perfumes e Cosméticos, Alimentação e
Artigos de Luxo continuem a ser as categorias mais dinâmicas daqui
para frente
Dufry por Categoria 2015
Perfumes e cosméticos
31% Alimentação
17%
Artigos de luxo 14%
Vinhos e bebidas
destiladas 15%
Fumos 11%
Eletrônicos 4%
Litertura e publicações
3%
Outros 5%
Perfumes e cosméticos
28%
Alimentação 18%
Artigos de luxo 17%
Vinhos e bebidas
destiladas 16%
Fumos 8%
Eletrônicos 3%
Litertura e publicações
6%
Outros 4%
24_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Aeroportos 86%
Lojas de fronteira, rua
e hotéis 6%
Estações de trens e outros
4%
Navios de cruzeiro e
portos 4%
Aeroportos 90%
Lojas de fronteira, rua
e hotéis 4%
Estações de trens e outros
4% Navios de cruzeiro e
portos 2%
MODELO DO NEGÓCIO:
Dufry por canal
Aeroportos
permanecem
como principal
canal
Oportunidades
de crescimento
adicionais em
canais
alternativos Oportunidades Adicionais
• Aeroportos continuam a ser um canal em crescimento criando mais áreas de
vendas
• Abertura de novas lojas em localidades existentes; por exemplo, Brasil em 2015
• Ganhar novas concessões
• Beneficiar-se de oportunidades no duty free e no duty paid
• Explorar/analisar canais alternativos, como as lojas de rua (duty free) e lojas de
fronteira em áreas selecionadas
• Explorar oportunidades online no varejo de viagem
Dufry por Canal 2013 Dufry por Canal 2015
25_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Duty free 63%
Duty paid 37%
Duty free 67%
Duty paid 33%
MODELO DO NEGÓCIO :
Dufry por setor
Mais expansão
no duty free e no
duty paid
Passageiros
domésticos
representam
uma ótima
oportunidade
Expandir e
internacionalizar
conceitos de
varejo de
sucesso
Oportunidades Adicionais
• Negócio tradicional de duty free continua a crescer com resiliência • Maior número de passageiros internacionais
• Crescimento moderado, mas resiliente e aumentando penetração na América do Norte
• Canais alternativos atraentes
• Acelerar a expansão internacional da Hudson e do Dufry Shopping
focando nos passageiros domésticos com uma oferta de duty paid
atraente
Dufry por Setor 2013 Dufry por Setor 2015
26_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO :
Lojas de Varejo de Viagem em Geral – Loja Duty Free em Bali
• Ampla seleção de produtos com todas as principais categorias
• Tipicamente localizada nas áreas de maior fluxo de passageiros
• Presença nas áreas de embarque e desembarque
• Ideal para implementação do conceito walk-through
• 710 lojas operadas em dezembro de 2015
27_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO :
Dufry Shopping – Loja piloto Duty Paid em Brasília, Brasil
• Oferta similar às lojas de varejo de viagem, porém com regime duty
paid
• Foco nos passageiros domésticos e também tipicamente localizada
nas áreas de maior fluxo
• Loja piloto em Brasília, Brasil com 1.600 m2 apresentando bons
resultados
• Nova concessão obtida em 2015 para abertura de uma loja similar de
1.300 m² no Rio de Janeiro
28_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO :
Lojas de grife – Lojas de marcas individuais; como Victoria’s Secret
• Melhoram a experiência de compra dos passageiros como
complemento às lojas de varejo ou de conveniência
• Vitrine para marcas globais localizadas em áreas de duty paid ou
duty free
• Exemplos: Bally, Burberry, Bvlgary, Chopard, Ermenegildo Zegna,
Hugo Boss, Lacoste, Kiehls, Montblanc, MAC
• 220 lojas de grife operadas em dezembro de 2015; das quais 35
inauguradas em 2015
29_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO :
Lojas de Conveniência – Loja Hudson na Filadélfia
• As lojas oferecem grande variedade de bebidas, publicações, comestíveis,
acessórios de viagem, eletrônicos, suvenires, etc.
• Conceito flexível para passageiros domésticos e internacionais assim como
para canais alternativos, como estações de trem
• Conceito aperfeiçoado em 2013 com expansão internacional desde então;
presente atualmente em 15 países
• 635 lojas Hudson operadas em dezembro de 2015 no mundo todo
30_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
MODELO DO NEGÓCIO :
Lojas Especializadas – Lojas temáticas; como Do Brazil
• Este conceito de loja oferece produtos da mesma categoria ou de temas
específicos, mas de diversas marcas
• Alguns exemplos: Kids Works, Sun Catcher, World of Whiskeys, Master of
Time, Sound & Vision, Tech on the go, etc.
• O conceito foi expandido internacionalmente e pode ser localizado em
aeroportos, portos, em navios de cruzeiro, hotéis e lojas de rua
• 643 lojas especializadas operadas em dezembro de 2015 no mundo todo
31_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
DADOS FINANCEIROS
2015 2
32_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Análise do crescimento da receita
Melhora relativa
do crescimento
em mesmas lojas
no 4T versus 3T
Componentes do Crescimento 2015
* Inclui fechamento de lojas ** Inclui aquisições e divestimentos
• Melhora no cresc. em mesmas lojas no 4T 2015 de mais de dois pontos percentuais
para -6,4% comparado ao 3T 2015
• Tendências gerais vistas no 3T continuaram no 4T, exceto em alguns mercados
emergentes, sólido desempenho da maior parte do negócio
• A aquisição da Nuance foi anualizada em setembro de 2015 e incluída no
crescimento orgânico a partir de então
• Crescimento orgânico pro-forma da WDF de +9,6%
Crescimento
gradual daqui
para frente
-5,6% +0,7%
-0,4% -5,3% 9,3%
51,8%
-0,2%
55,6%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Cresc. emmesmas lojas
Contribuição denovas áreas,
ajustada
Atividade deatacadista
Crescimentoorgânico*
Impacto do Brasile da Rússia
Mudanças noescopo**
Efeito cambial Cresc. em CHFsem o impactoBrasil/Rússia
33_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
USD 39%
EUR 24%
GBP 18%
Outras** 19%
Efeito cambial
Volatidade nas
moedas de
mercados
emergentes em
2015
Efeito cambial
no ano foi de
-0,2%
Enfraquecimento das moedas locais em 2015
Evolução das Principais Moedas Receita por moeda*
* Pro-forma inclui os últimos doze meses da WDF ** Outras inclui CHF, CAD, AUD, HKD, etc.
-2,5%
-3,6%
-2,1%
-1,6%
-12,2%
-14,6%
-11,4%
-9,9%
6,8%
5,9%
5,5%
2,7%
-20,0% -10,0% 0,0% 10,0%
1T
2T
3T
4T
USD/CHF
EUR/CHF
GBP/CHF
21%
38%
56% 51%
14% 11% 11%
19%
79%
51%
74%
38%
13% 18%
27% 22%
11%
26%
35% 30%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
USD x BRL USD x ARS USD x RUB USD x MXN USD x TRY
(Variação a
nual)
34_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Demonstração de Resultados
Consolidação da
Nuance e da
WDF afetou
todas as linhas
da
Demonstração
de Resultados
Demonstração de Resultados 2015
1 Antes de outros resultados operacionais 2 Exclui custos de transação da aquisição da WDF
(CHF milhões) 2015 % 2014 %
Receita Líquida 6.139,3 100,0% 4.196,6 100,0%
Lucro Bruto 3.574,7 58,2% 2.463,6 58,7%
Taxas de concessão (1.582,6) -25,8% (965,6) -23,0%
Despesas com pessoal (856,2) -13,9% (609,7) -14,5%
Outras despesas (416,1) -6,8% (314,1) -7,5%
Parcela de resultado das coligadas 4,0 0,1% 2,3 0,1%
EBITDA(1) 723,8 11,8% 576,5 13,7%
Depreciação (135,8) -2,2% (88,2) -2,1%
Amortização (309,0) -5,0% (160,7) -3,8%
Linearização (29,2) -0,5% -
Outros resultados operacionais (117,1) -1,9% (61,1) -1,5%
EBIT 132,7 2,2% 266,5 6,4%
Resultado financeiro (179,5) -2,9% (159,5) -3,8%
EBT (46,8) -0,8% 107,0 2,5%
Imposto de renda 10,1 (20,4) -0,5%
Lucro Líquido de operações recorrentes (36,7) -0,6% 86,6 2,1%
Lucro Líquido de operações descontinuadas (0,2) (0,8)
Lucro Líquido (36,9) -0,6% 85,8 2,0%
Participação de minoritários (42,4) -0,7% (34,2) -0,8%
Acionistas da Controladora (79,3) -1,3% 51,6 1,2%
Lucro caixa excl. custos relacionados à aquisição (2) 292,1 4,8% 220,5 5,3%
35_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Principais mudanças na Demonstração de Resultados
Nuance e WDF
afetando a
Demonstração
de Resultados
Demonstração de Resultados 2015
1 Antes de outros resultados operacionais
(CHF milhões) 2015 % Comentários
Receita Líquida 6.139,3 100,0% WDF totalmente consolidada a partir de agosto/15.
Nuance totalmente consolidada a partir de setembro/2014.
Lucro Bruto 3.574,7 58,2% Sinergias da Nuance de CHF 35 mi confirmadas para 2016.
Sinergias da WDF de CHF 45-50 mi para 2017/2018.
Taxas de concessão (1.582,6) -25,8%
Despesas com pessoal (856,2) -13,9%
Outras despesas, Partic. de resultado
das coligadas
(412,1) -6,7%
EBITDA(1) 723,8 11,8% Margem EBITDA esperada de 13,5%-14,0% uma vez que
todas as sinergias estejam refletidas na DRE
Depreciação (135,8) -2,2%
Amortização (309,0) -5,0% Aprox. CHF 400m esperados em 2016, dos quais cerca de
CFH 350 mi são relacionados à aquisição.
Linearização (29,2) -0,5% Linearização de CHF -11,5 mi
Efeito do pagamento antecipado em concessões da Espanha
de CHF -17,7 mi.
Outros resultados operacionais (117,1) -1,9% CHF 77 mi de custos de transação e reestrutração da WDF
em 2015.
CHF 30-40 mi de custos não recorrentes esperados para
2016
EBIT 132,7 2,2%
Taxas de concessão mais altas da WDF. Aumento em 2016
de aprox. 1,0%-1,5% devido a consolidação.
Menor depesa com pessoal e geral devido a consolidação e
sinergias.
Sinergias de custo da Nuance de CHF 35 mi, totalmente
refletidas em 2016.
Sinergia de custos da WDF de CHF 50-60 mi
36_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Principais mudanças na Demonstração de Resultados
Nuance e WDF
afetando a
Demonstração
de Resultados
Demonstração de Resultados 2015
(CHF milhões) 2015 % ComentáriosEBIT 132,7 2,2%
Resultado financeiro (179,5) Custos não recorrentes da aquisição da WDF de -32 mi em
2015
Juros de aprox. CHF 50 mi por trimestre daqui para frente
EBT (46,8) -0,8%
Imposto de renda 10,1 Impostos foram impactados pelos custos de transação e
financiamento, assim como por impostos diferidos
Taxa efetiva esperada em torno de 25% daqui para frente
Lucro líquido operações descont. (0,2)
Lucro Líquido (36,9) -0,6%
Participação de minoritários (42,4) Inclui minoritátios da WDF de CHF 11 mi
Acionistas da controladora (79,3) -1,3%
Amortização relacionada à
aquisição
262,1
Custos não recorrentes relacionados
à aquisição
109,3
Lucro caixa excl. custos não
recorrentes relacionados à aq.
292,1
Média ponderada do número de
ações
45,8 Número total de ações de 53,9 milhões
LPA caixa 6,38
Imposto diferido sobre a
amortização relacionada a
aquisição, por ação
(1,32)
Linearização, por ação 0,64
37_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
0,99
1,43
2,25
1,64
0,90
1,61 1,77
0,96 1,04
1,46
2,31
1,57
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
1T 2T 3T 4T
(CH
F)
2013
2014
2015*
Sazonalidade do LPA Ajustado (caixa)
Lucro por ação ajustado
LPA ajustado
excluindo efeitos
não recorrentes
da Nuance e da
WDF foi
praticamente
estável
LPA caixa pro-
forma é ajustado
para custos não
recorrentes das
aquisições,
proporcionando
uma melhor
base de
comparação
Lucro por ação ajustado 2015
-3%
* Exclui custos de transação das aquisições da Nuance e WDF
5,24
3,99
6,60 6,38
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
2014 2015
(CH
F)
Reportado Pro-Forma ajustado para custos não recorrentes da Nuance e WDF
38_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Fluxo de caixa
Forte geração
de fluxo de caixa
livre crescendo
59,0%
Fluxo de caixa 2015 (CHF milhões) 2015 2014
EBITDA antes de outros resultados operacionais 723,8 576,5
Variações no capital de giro líquido (83,9) (38,5)
Impostos pagos (95,2) (65,2)
Outros itens operacionais (53,1) (67,7)
Fluxo de Caixa líquido de atividades operacionais 491,6 405,1
Investimento (164,6) (197,6)
Juros Recebidos 11,4 4,9
Fluxo de caixa livre 338,4 212,4
Reestruturação de operações (74,7) (13,6)
Combinações de negócios, aquisições/venda de participação em subsidiárias (2.938,9) (1.312,9)
Fluxo de Caixa após investimentos (2.675,2) (1.114,1)
Juros pagos (104,4) (107,8)
Recursos brutos provenientes da emissão de ações e de Notas Conversíveis Obrigatórias 2.200,0 1.060,6
Taxas, custos da emissão de ações e outros custos relacionados a financiamento (138,3) (68,7)
Fluxo de caixa relacionado a minoritários (43,3) (8,4)
Aquisição de ativos financeiros (11,7) -
Fluxo de Caixa usado para financiamento 1.902,3 875,7
Variações na Dívida Líquida (772,9) (238,4)
Dívida líquida World Duty Free (2015), Nuance (2014) (988,5) (261,3)
Conversão cambial 157,9 (101,5)
Variações na Dívida Líquida, incl. Aquisições e Efeitos de Conversão (1.603,5) (601,2)
Dívida Líquida
– no começo do período 2.354,4 1.753,3
– no final do período 3.957,9 2.354,5
39_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
233 290
442 493
7,4% 8,0%
8,3%
6,3%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2012 2013 2014 2015
CG
L (
com
o %
da R
eceita)
CG
L (
CH
F m
ilhões)
Capital de Giro principal CGL como % da Receita PF(2)
Investimentos e Capital de Giro
Investimentos
retornando aos
níveis históricos
após o plano de
expansão
executado em
2014
Evolução do Investimento 2015
Evolução do Capital de Giro Líquido 2015
(1) Estoques + Contas a receber e cartões de crédito – Contas a pagar (2) Adiciona a receita de aquisições dos últimos 12 meses
112 140
198 165
3,5% 3,9%
4,7%
2,7%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
0
40
80
120
160
200
240
280
320
2012 2013 2014 2015 Investim
ento
(com
o %
da R
eceita
)
Investim
ento
(C
HF
milh
ões)
Investimento Investimento como % da Receita
40_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
(CHF milhões) 31.12.2015 30.09.2015 Variação
Imobilizado 605 600 5
Direitos de concessão limitados 4.217 4.335 -118
Ágio, Marcas, Direitos de concessão ilimit. 3.001 3.194 -193
Outros ativos intangíveis 90 90 0
Outros ativos não circulantes 347 159 188
Capital de Giro Líquido 493 447 46
Outros ativos circulantes 364 339 43
Patrimônio Líquido 3.333 3.315 18
Dívida Líquida 3.958 2.807 1.151
Passivo não circulante 304 352 -48
Impostos diferidos passivo, líquido 489 546 -57
Outros passivos circulantes 1.092 2.166 -1.074
Balanço Patrimonial
Ativos são
principalmente
relacionados aos
ativos
intangíveis
gerados através
de aquisições
Passivos são
principalmente a
combinação de
capital e dívida,
que financia as
aquisições
Balanço Patrimonial
Ativos intangíves por transação
43%
21%
11%
8% 6% 4%
7%
Aquisição da WDF
Aquisição da Nuance
Aquisições realizadas em ago/11
Aquisição da Hellenic DF
Aquisição no Brasil
Aquisição da Hudson
Outros
41_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Financiamento e Covenants (1)
Estrutura da
dívida reflete a
receita de vendas
Nenhum
vencimento de
dívida até 2019
Dívida Líquida pro-forma por moeda
Evolução da Dívida Líquida 2015
2.281
3.872
Perfil do vencimento da dívida
EUR 51%
USD 35%
GBP 13% CHF
1%
2.355 2.368
149
2.807
3.958
2.132
1.065
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
Dez 14 Mar 15 Jun 15 Set 15 Dez 15
(CH
F m
ilhões)
Ações em circulação da WDF não adquiridas
Recursos líquidos para aquisição da WDF
Dívida Líquida Reportada
1.010 500
543
543
869
760
900
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
(CH
F m
ilhões)
LP (USD 1.010 milhões) Bond USD (USD 500 milhões)
LP (EUR 500 milhões) Bond EUR (EUR 500 milhões)
LP (EUR 800 milhões) Bond EUR (EUR 700 milhões)
Linha de Crédito Rotativa (CHF 900 milhões)
42_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Financiamento e Covenants (2)
Nível de
alavancagem
claramente
abaixo do nível
dos covenants
Novos
covenants
negociados com
os bancos
Nenhuma
mudança nos
termos e
condições do
financiamento
Evolução dos covenants
Novos covenants
• Novo limite de covenants negociado com os bancos, iniciado em dezembro de 2015
• O novo nível de covenant fornece a Dufry mais flexibilidade para acelerar o programa
de investimento para estimular o crescimento orgânico e folga adicional, o que é visto
positivamente pelas agência de risco
• A partir de março de 2017, o covenant de 3,75x permanecerá fixo
• Plano de desalavancagem permance inalterado; alcançar nível de alavancagem
abaixo de 3,0x no segundo semestre de 2017
…
…
3,67 3,66
3,12 3,27 3,40 3,70
0,25
2,82
3,92
4,25 4,00 4,00
4,50 4,50 4,50 4,50 4,50 4,50 4,50 4,25 4,25 4,00
3,75
3,61 3,90
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
(Dív
ida L
íquid
a/E
BIT
DA
Aju
sta
do)
Atual Limite* Atual pro-forma com aquisição da WDF* Baseado nos novos covenants
43_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
Sólida estrutura financeira e rápida desalavancagem
impulsionadas pela alta capacidade de geração de caixa
• Capacidade de geração de caixa sustentável
• Alta taxa de conversão de ganhos (EBITDA) para fluxo de caixa livre
• O negócio é caracterizado pelo baixo nível de investimentos operacionais
• Longo histórico de desalavancagens bem sucedidas após aquisições
financiadas com instrumentos de dívida
• Nenhum vencimento da dívida até 2019; disponibiliza tempo suficiente para
alcançar a meta
• Conjunto comprovado de “ferramentas de apoio” para acelerar a geração de
caixa no curto prazo:
• Reduzir investimentos e saídas de caixa de curto prazo
• Rigorosa gestão do capital de giro
• Medidas de apoio aplicadas como as listadas acima durante a crise financeira
de 2008/2009 resultaram em um ano com uma das mais altas gerações de
caixa
Forte
capacidade de
geração de
caixa
Longo histórico
de desalavanca-
gens bem
sucedidas
Comprovada
habilidade de
acelerar a
geração de
caixa no curto
prazo
44_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
PERSPECTIVAS
2016 3
45_ Apresentação Anual 2015 16/03/2016
PERSPECTIVAS 2016
• Foco na integração da World Duty Free
• Execução do plano de integração
• Implementação das sinergias de CHF105 milhões
• Implementar a nova organização e modelo operacional do
negócio, alinhando a integração da WDF
• Acelerar o crescimento orgânico
• Ganhar novas concessões
• Aumentar a área de vendas
• Expandir a Hudson internacionalmente
• Internacionalizar e expandir o Dufry Shopping
• Estimular o desenvolvimento na Ásia
• Foco na geração de caixa e desalavancagem
Integração da
World Duty Free
e implementa-
ção da sinergia
Estimular a
geração de
caixa e a
desalavancagem
Acelerar o
crescimento
orgânico e a
expansão da
Ásia
Obrigado