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Resultados Tercer Trimestre 2017
Teleconferencia de Resultados
Fecha: Martes, 28 de noviembre de 2017
Hora: 3:00 pm (UTC-05:00) Bogotá
Teléfono en Colombia: 018009156924
Teléfonos fuera de Colombia: http://web.meetme.net/r.aspx?p=12&a=UyuaPOzWfBF
bDo
ID #: 46026530
Página web: www.terpel.com
Bonos AAA(col) Calificación Fitch Ratings
Acciones BVC: TPL
Comunicado de Prensa
Noviembre 2017
La Organización Terpel con más de 47 años de trayectoria en el
negocio de distribución de combustible líquido y lubricantes, bajo la
marca Terpel, y Gas Natural Vehicular (GNV), bajo la marca Gazel,
cuenta con una extensa red de estaciones de servicio ubicadas en
Colombia, Ecuador, Panamá, Perú, México y República Dominicana
donde adicionalmente atiende clientes en sectores industriales,
aviación y marinos.
Hechos destacados del trimestre
CLUB TERPEL LIFEMILES
Terpel se convierte en el nuevo aliado LifeMiles. Con esto los clientes Terpel
podrán acumular millas en cada una de las compras realizadas en las EDS y en las
tiendas de conveniencia Altoque. Es una alianza que se traduce en fidelidad y
mayores posibilidades de acumulación y redención para los clientes.
VENTA DE LA FILIAL EN MÉXICO
En septiembre Terpel firmó un contrato de compraventa con la sociedad
mexicana PranaGas para la enajenación del 100% de las acciones de la filial en
México donde Terpel comercializaba GNV bajo la marca Gazel. El valor de
desinversión asociado a esta venta fue de US$26,6 millones.
UTILIDAD NETA CRECE 41,6% EN LO QUE VA DEL AÑO
+COP$51 mil millones en Utilidad Neta frente al mismo periodo del año anterior
producto de los mejores resultados operacionales, recuperación de precios de los
combustibles y reducción de los gastos financieros.
LA ACCIÓN DE TERPEL SE VALORIZÓ 20,35% FRENTE AL CIERRRE DE 2016
El precio de cierre en septiembre 2017 fue COP$13.600. Esto significa una
capitalización bursátil de COP$2,5 billones.
2
Estructura societaria
Resumen de Resultados
Durante el 3T17 se comercializaron 628,0 millones
de galones, un crecimiento del 1,7% con respecto
al 3T16 las filiales tuvieron comportamientos
destacables para el trimestre excepto Panamá que
nuevamente se ve impactado por la baja demanda
de las generadoras de energía. En el acumulado el
volumen consolidado alcanzó 1.834,5 millones de
galones lo que representa un aumento de 0,3%
YoY. Colombia, que participó con el 79,1% del
volumen, disminuyó 0,1% YoY, el año anterior el
volumen estuvo favorecido por el cierre de la
frontera con Venezuela. Panamá, que aportó el
10,0% del volumen, comercializó 4,5% menos que
el año anterior por el efecto acumulado de la
menor demanda de las generadoras eléctricas.
Ecuador, Perú, México y Rep. Dominicana que en
conjunto aportaron el 10,9% del volumen,
mostraron un crecimiento acumulado del 8,2%
dentro del cual se destaca el crecimiento de doble
dígito de México.
Gracias a la recuperación de los precios
internacionales del petróleo, los ingresos por
COP$3,9 billones del 3T17 representan un
crecimiento de 7,1% frente al 3T16. En lo
transcurrido del año, el ingreso fue COP$11,1
billones un 4,7% más que en 2016. Colombia que
participó con el 82,3% creció 3,0% y Panamá, con
un ingreso igual al 10,2% del ingreso consolidado,
tuvo un aumento del 13,8%. Se destaca el
crecimiento del ingreso, tanto en el trimestre
como en el acumulado, de Rep. Dominicana, Perú
y México.
La utilidad bruta del 3T17 fue de COP$425,5 mil
millones, 20,8% superior al del 3T16. A la fecha la
utilidad bruta ha crecido 8,7% YoY lo que la sitúa
COP$91,3 mil millones por encima de la utilidad
bruta de 2016. La ganancia por decalaje ha sido
de COP$41,8 mil millones, mientras que el mismo
periodo de 2016 presentaba pérdidas por este
concepto. Colombia, que concentró el 73,8% de la
ganancia bruta, creció 8,7% YoY. Panamá, con un
aporte del 15,1%, creció 10,7% YoY. Los demás
países, que contribuyeron con el 11,0% de la
ganancia bruta, mostraron un crecimiento conjunto
del 6,5%.
El EBITDA del 3T17 fue mayor al del 3T16 en
31,5% lo que equivale a COP$51,4 mil millones. En
cuanto a lo corrido del año, el EBITDA fue de
COP$537,4 mil millones, un crecimiento de
10,1%. En Colombia el crecimiento fue del 8,9%
YoY y en Panamá el resultado fue 21,7% mayor al
del año anterior en pesos colombianos, pues en
dólares el incremento fue de 27,1%. Los demás
países aportaron 7,4% al EBITDA consolidado y
presentaron un crecimiento conjunto del 10,0%
liderado por México.
La utilidad neta para el 3T17 cerró en COP$75,6
mil millones, 84,5% por encima del 3T16. Mientras
que la utilidad neta acumulada tuvo un crecimiento
de 41,6% sobre los COP$121,5 mil millones de
2016. Los mejores resultados operacionales y
menores gastos financieros del periodo aportaron al
crecimiento presentado en la utilidad neta.
RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T17 2T17 3T163T17 Vs.
3T16Acum 17 Acum 16
Acum 17 Vs.
Acum 16
Volumen (millones Glns) 628,0 609,0 617,4 1,7% 1.834,5 1.829,3 0,3%
Ingresos ($COP MMM) 3.871,0$ 3.646,9$ 3.614,9$ 7,1% 11.106,8$ 10.604,6$ 4,7%
Utilidad Bruta ($COP MMM) 425,5$ 360,3$ 352,4$ 20,8% 1.137,8$ 1.046,6$ 8,7%
EBITDA ($COP MMM) 214,5$ 161,8$ 163,1$ 31,5% 537,4$ 488,1$ 10,1%
Util. Neta ($COP MMM) 75,6$ 50,5$ 41,0$ 84,5% 172,1$ 121,5$ 41,6%
3
En Perú, donde se distribuye GNV, la red se ha
mantenido en 37 EDS. Con lo anterior, Terpel
y su marca Gazel se han posicionado con 12%
de participación de mercado y es la segunda
empresa de distribución de GNV en este país.
Recientemente Gazel Perú ha incursionado en
la distribución de GLP y combustibles líquidos.
Por su parte Panamá, donde la
comercialización de combustibles líquidos se
complementa con el negocio de tiendas de
conveniencia, la distribución de lubricantes y
la atención al sector marino e industrial, ha
conseguido consolidar una red de 131 EDS con
lo cual mantiene su segunda posición en el
ranking y captura el 22% del mercado.
Extensa cobertura a nivel regional
En Colombia la red de 2.010 EDS está compuesta por 1.901 EDS de combustible
líquidos de las cuales, 228 son propias y las restantes hacen parte de la red de
afiliados. Adicionalmente, hacen parte de la red Gazel 290 EDS y en 181 de estas
EDS se distribuye tanto GNV como combustibles líquidos. Con participaciones de
mercado de 39% en líquidos, 46% en GNV y 82% en el sector de aviación, donde se
abastecen 20 aeropuertos. Terpel ha logrado mantenerse como la empresa líder del
sector de distribución de combustibles en Colombia.
En República Dominicana, desde 2011 se abastecen 4 de los
principales aeropuertos y desde Julio de 2015 se atiende también
el Aeropuerto Arroyo Barril. Esto ha permitido conseguir a la
fecha una participación de mercado del 31%.
La operación en Ecuador en el 3T17 finalizó
con 59 EDS, y una participación de mercado
del 7%, lo que le ha concedido a Terpel ser la
empresa número 5 del sector.
Terpel ha logrado consolidar su plan de expansión en 6 países de la región:
En México, el negocio de distribución de GNV sigue creciendo gracias
a la competitividad del precio del GNV frente a la gasolina y a la
generación de demanda. En septiembre de 2017 la operación cerró
con 8 EDS y una participación de mercado del 100% en La Ciudad de
México. En el resto del país, la entrada de nuevos competidores
locales ha incrementado el tamaño del mercado dentro del cual Gazel
ha logrado mantener una participación del 61%. Esto hace que Gazel
en México tenga un gran potencial y sea la marca número uno.
No. No. Ranking% Part.
Mercado*
Líneas de
negocio
8 -- 1 61%** (GNV)
-- 5 2 31%
131 -- 2 22%
39% EDS+IND
46% GNV
82% Aviación
59 -- 5 7%
37**** -- 2 12%GNV
Líquidos
GLP
2.010*** 20 1
4
Resultados operativos consolidados
Al finalizar septiembre de 2016 se habían
vendido 1.829,4 millones de galones mientras
que al finalizar el mismo periodo de 2017 se
lograron comercializar 1.834,5 millones de
galones, lo que significa un crecimiento de 0,3%.
En términos de participación en el volumen,
Colombia representó el 79,1% del volumen
consolidado y tuvo un decrecimiento de 0,1%,
2016 estuvo favorecido por el cierre de frontera
con Venezuela. El siguiente país de mayor
volumen en ventas es Panamá y aportó el 10,0%
con un decrecimiento de 4,5%, debido a la
disminución de la demanda de las principales
generadoras de energía de este país.
Ecuador contribuyó con 6,2% del volumen y
mostró un crecimiento de 6,5%. En República
Dominicana el volumen representó el 2,4% del
volumen consolidado con un crecimiento del
6,4%. Perú y México que aportan cada uno cerca
del 1% al volumen consolidado, presentaron en los
corrido del año crecimientos de 9,0% y 28,3%
respectivamente. En Perú se destaca el
crecimiento del volumen de líquidos y GLP.
En cuanto al EBITDA consolidado, se presentó un
crecimiento acumulado de 10,1%, al pasar de
COP$488,1 mil millones en 2016 a COP$537,4
mil millones en 2017. A pesar del menor volumen
en Colombia y Panamá, la recuperación de precios
de los combustibles generó una ganancia por
decalaje de COP$41,8 mil millones.
En Colombia el EBITDA creció 8,9% y contribuyó
con el 83,0% del EBITDA consolidado. El decalaje
tuvo un impacto positivo de COP$38,7 mil
millones.
Panamá tuvo un crecimiento de 21,7% y
contribuyó con 9,6% al EBITDA consolidado. En
dólares el crecimiento equivale a 27,1%. La
disminución del volumen fue compensada por
COP$2,0 mil millones de ganancia en decalaje.
Rep. Dominicana generó un EBITDA de COP$20,2
mil millones, COP$2,6 mil millones superior al de
2016, gracias al incremento del volumen y de los
márgenes.
Por otro lado Perú, Ecuador y México han
aportado aproximadamente COP$19,7 mil
millones al EBITDA consolidado y se destaca el
crecimiento de México.
5
Resultados operativos Colombia
Los resultados en Colombia han estado positivamente impactados por la implementación de la nueva
estrategia comercial enfocada en el cliente a través del mejor servicio, la mejor infraestructura y los
mejores precios. Las EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños, novedosas
tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos único en el país.
Durante 2017, en Colombia se comercializaron 1.452,0
millones de galones que representan 0,1% menos que el
volumen comercializado en 2016. De este volumen,
67,6% fue distribuido a través de las estaciones de
combustibles líquidos y 4,7% de las estaciones de GNV. Lo
anterior hace que el segmento de estaciones de servicio
represente aproximadamente el 72,3% del total de
ventas en galones. Esta es la razón por la que se han
venido realizando importantes inversiones en la imagen
de las EDS, sumado a que la infraestructura es uno de los
canales que más atrae a los clientes.
El negocio de Aviación contribuyó con el 18,3% del
volumen y se destaca su crecimiento de 3,0% frente a
2016. El volumen del segmento de industria representó
8,4% del total del volumen comercializado en 2017 y un
decrecimiento de 3,2%. Se destaca el crecimiento del
volumen de Marinos, 52,2% frente al año anterior.
Si bien la participación en el volumen del segmento de
lubricantes es de 0,5%, es uno de los segmentos que más
contribuye en términos de utilidad bruta debido a sus
importantes márgenes. Mientras las EDS, tanto de líquidos
como de gas, aportan el 67,0% del total de la utilidad
bruta con el 72,3% del volumen, el 0,5% del volumen
correspondiente a lubricantes aporta el 7,5% de la
utilidad bruta.
La utilidad bruta acumulada de Colombia fue COP$840,0
mil millones que representan un crecimiento de 8,7%
frente a 2016. Los menores volúmenes comercializados
tanto en EDS de líquidos como de GNV y los menores
márgenes en GNV y Aviación, fueron compensados con
una ganancia por decalaje de COP$38,7 mil millones.
Industria y aviación contribuyeron, cada uno con el 4,6%
y 9,2% de la utilidad bruta respectivamente. Si bien, los
negocios de combustibles marinos y servicios
complementarios tienen un gran potencial de
crecimiento y consolidación, actualmente su aporte a las
ganancias brutas no supera el 1%, dado que se
encuentran en etapa de desarrollo.
Tienda Altoque EDS Báscual (Bogotá, Colombia) Deuna EDS La América (Medellín, Colombia) Ziclos EDS Autopista (Cali, Colombia) Isla de Motos en EDS Acuarela (Pereira, Colombia)
6
Resultados operativos Colombia
En términos de EBITDA se dio un incremento de
8,9%. Los mejores resultados operacionales y la
ganancia por decalaje compensaron la diminución
del volumen (-0,1%). El EBITDA por galón se ubicó
en COP$307.
La utilidad neta que en 2016 había sido
COP$122 mil millones se incrementó en 41,6%
para el mismo periodo de 2017. Los menores
gastos financieros y un menor impuesto al
patrimonio permitieron este crecimiento.
* Sin ingreso regalías exterior y sin gasto de impuesto al
patrimonio por COP$3,6 miles de millones
EDS Báscula (Bogotá, Colombia)
7
Resultados operativos Panamá
Panamá también ha percibido los beneficios de la nueva estrategia comercial: el mejor servicio, la mejor
infraestructura y los mejores precios han hecho de Terpel la segunda empresa distribuidora de
combustibles en este país. Las EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños,
novedosas tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos único en el país.
Durante 2017, en Panamá se comercializaron 182,7
millones de galones que representan un 4,5% menos que
el volumen comercializado en 2016. De este volumen,
79,1% fue distribuido a través de las estaciones de
combustibles líquidos que a su vez participan con un
73,0% en la utilidad bruta.
El segmento de servicios complementarios en las EDS de
Panamá, a diferencia de Colombia, es un segmento
maduro que aporta el 10,8% de la utilidad bruta con un
margen promedio de 33% y un crecimiento del 10,9% con
respecto al mismo periodo de 2016. Estos dos factores
han llevado a que las inversiones en Panamá estén
enfocadas en ampliar la red de EDS Propias, la renovación
de imagen de las EDS existentes y la construcción de
nuevos formatos de servicios complementarios.
Por su parte, el negocio de Industria contribuyó con el
18,1% del volumen y presentó una disminución de 29,5%
con respecto al mismo periodo de 2016. En cuanto a
utilidad bruta su aporte es del 7,3%. Los principales
clientes industriales son las generadoras eléctricas cuya
demanda de combustible está determinado por las
condiciones climáticas en el país. A diferencia del año
anterior, las abundantes lluvias han disminuido la
demanda por combustible y de ahí el decrecimiento del
volumen en el segmento.
La participación del segmento de Marinos en el volumen
es del 2,6% y en utilidad bruta aporta el 1,3%. Los
lubricantes comercializados en Panamá representan
menos del 0,2% del volumen, sin embargo aportan el
2,5% de la utilidad bruta.
La utilidad bruta acumulada de Panamá fue COP$172,4
mil millones, un crecimiento del 10,7% frente a 2016.
Aislando el efecto de la tasa de cambio, el crecimiento
de la utilidad bruta en dólares fue 15,4%. El menor
volumen fue compensado por la ganancia por decalaje
que para este periodo fue: COP$ 2 mil millones.
EDS Panamericana Travel Center, Panamá Quick Shop Panamá Wash’n Go Panamá Pacífico Servicios en las EDS en Panamá
Crecimiento del EBITDA del 21,7% (aislando el
efecto de tasa de cambio el crecimiento es del
27,1%). Se debe a los mejores márgenes de
combustibles, al buen desempeño de SSCC así
como el impacto positivo del decalaje de
COP$2.009 millones. El EBITDA por galón pasó de
COP$221 a COP$282.
8
La utilidad neta que en 2016 había sido COP$15
mil millones aumentó 7,0% para el mismo
periodo de 2017. Los mayores gastos financieros
fueron compensado por los mejores resultados
operacionales. En dólares el crecimiento fue de
11,7%.
El valor en libros de los activos consolidados de Organización Terpel en 3T17 es de COP$4,2 billones, un
crecimiento de 7,3% con respecto a 3T16 focalizado en el aumento de la PP&E y las cuentas por cobrar.
En términos de composición, los activos corrientes representan el 35%, la PP&E representa el 44% y los
activos diferidos e intangibles el 20%.
Los pasivos, que corresponden al 61% de los activos, están compuestos principalmente por los bonos
emitidos en 2013 y 2015 que representan el 43% del total, los pasivos corrientes el 30% y las demás
obligaciones financieras de corto y largo plazo el 27%.
Finalmente, el valor en libros del patrimonio a finales del 3T17 fue COP$1,6 billones.
Situación patrimonial consolidada
Resultados operativos Panamá
$COP MM Sept-16 Sept-17
Activos $ 3.896.330 $ 4.179.613
Deuda Financiera $ 1.410.527 $ 1.514.559
Otros Pasivos $ 990.475 $ 1.030.716
Patrimonio* $ 1.495.328 $ 1.634.338
** Patrimonio incluye Interés Minoritario
9
Deuda Financiera Consolidada
El total de la deuda en 3T17 asciende a COP$1,51 billones y se encuentra
compuesta principalmente por obligaciones en Colombia, Panamá, Perú y
México. La deuda de Colombia corresponde a los Bonos emitidos en 2013 y
2015 por COP$1,1 billones, a arrendamientos financieros que a septiembre
de 2017 tenían un saldo de COP$44 mil millones y una deuda de corto
plazo por COP$70 mil millones.
En Colombia la serie de bonos a 7 años emitidos en 2013 tienen costo fijo
igual que la recién contraída deuda de corto plazo. Esto, junto con la deuda
de Perú y Ecuador, hace parte del 23% de la deuda a tasa fija. El costo del
60% de la deuda está atado al IPC.
La deuda en Libor (14%) corresponde a obligaciones financieras de Panamá mientras que, la deuda
atada a la Tasa TIIE concierne a las obligaciones financieras de México (3%).
El 75% de la deuda tiene vencimientos de largo plazo, aunque Ecuador y Perú tienen abonos a Capital y
vencen finalmente en 2021. El resto de la deuda tiene vencimientos significativos en 2017 COP$138 mil
millones, 2018 por COP$174 mil millones, 2019 por $91 mil millones, 2020 por COP $250 mil
millones, 2021 por $4 mil millones, 2022 por $151 mil millones, 2023 por COP$247 mil millones,
2030 por COP$249 mil millones y 2031 por COP$97 mil millones que en su mayoría corresponden a lo
emitido en bonos.
En cuanto a los indicadores de solidez financiera de la compañía, la deuda corresponde a 2,1 veces el
EBITDA. Referente a la cobertura, el EBITDA consolidado del año equivale a 6,4 veces el costo de la
deuda (intereses).
El saldo de caja consolidado a finales de 3T17 es COP$179 mil millones.
* COP$104,0 mil millones de aumento en deuda. Impacto por diferencia en cambio de COP$9,4 mil millones
$COP MMM sep-16 Sept-17
$ 1.214
$ 1.515
$ 217
$ 52
$ 30
$ 2
$ 1.136
$ 1.411
$ 197
$ 49
$ 29
$ 1
Org. Terpel
Panamá PNSA
México CEM
Gazel Perú
Ecuador
Deuda Consolidada
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CAPEX Consolidado
Acción Terpel
La estrategia que está implementando la compañía, requiere de una importante inversión en activos en
el corto plazo, para lograr los cambios deseados en la arquitectura y el diseño de las EDS, baños
impecables y tiendas de conveniencia que reflejen el servicio que se pretende dar a los clientes. Esto
implica unas inversiones superiores a las que venía ejecutando en años históricos, cuyo retorno se deriva
de la fidelidad de los consumidores en los próximos años y el crecimiento en volumen.
La inclusión de nuevas EDS a la red, la remodelación de las existentes y de las EDS afiliadas, así como la
construcción de las tiendas de conveniencia, las conversiones a GNV, los servicios de auto lavado
(Ziclos) y las inversiones operativas necesarias en las plantas de combustibles, entre otras inversiones
operacionales, demandaron recursos en 3T17 por COP$188 mil millones.
El 80,0% de esta inversión ha estado enfocada en Colombia y 18,4% se ha destinado al plan de
expansión que se está desarrollando en Ecuador, Perú y Panamá. El 76,8% de la inversión se ha
realizado en las EDS, bien sea en infraestructura, conversiones de vehículos a GNV o la construcción de
los servicios complementarios. En industria, Aviación y Lubricantes se ha invertido el 10,0%. En
plantas de almacenamiento y abastecimiento de combustibles se invirtió el 6,8% con el fin de
mantener e incrementar la capacidad instalada que es fundamental para mantener la solidez en la
logística de entrega de producto y cumplimiento a los clientes.
En 2014, como resultado del proceso de fusión re-organizativa, se registraron acciones en la Bolsa de
Valores de Colombia a nombre de Organización Terpel. El título tuvo un precio de cierre en septiembre
de COP$13.600 y desde el cierre en Diciembre de 2016, cuyo precio fue $11.300, se ha valorizado
20,4%, en parte gracias al mejor comportamiento de los mercados y la recuperación de los precios
internacionales del petróleo. Durante el mismo periodo el COLCAP ha tenido una valorización de 10,1%.
Durante los corrido del año, se ha tranzado un volumen de COP$38 mil millones en 4 millones de
transacciones.
A finalizar el 3T17 la capitalización de mercado de Organización Terpel es COP$2,5 billones.
Detalle resultados operativos consolidados
11
Consideraciones sobre la información financiera y operacional
La información financiera y los resultados operacionales presentados en este documento corresponde a la Organización Terpel y
sus filiales en cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La información de las filiales es
reportada con las eliminaciones intercompañía, por lo cual, la suma de los resultados individuales puede que no corresponda a los
resultados consolidados.
La información contenida en este documento no compromete ni sugiere alguna decisión de inversión.
RESULTADOS
CONSOLIDADOS3T17 2T17 3T16
3T17 Vs.
3T16Acum 17 Acum 16
Acum 17 Vs.
Acum 16
Volumen (millones Glns) 628,0 609,0 617,4 1,7% 1.834,5 1.829,3 0,3%
Colombia 497,3 482,2 488,4 1,8% 1.452,0 1.453,4 -0,1%
Panamá 61,8 61,5 64,0 -3,4% 182,7 191,4 -4,5%
Ecuador 40,3 37,0 39,0 3,4% 113,4 106,4 6,5%
Perú 9,5 9,1 8,6 10,9% 27,2 24,9 9,0%
México 5,4 5,1 4,2 28,5% 15,1 11,8 28,3%
Rep. Dominicana 13,7 14,1 13,3 3,2% 44,1 41,4 6,4%
Ingresos ($COP MMM) 3.871,0$ 3.646,9$ 3.614,9$ 7,1% 11.106,8$ 10.604,6$ 4,7%
Colombia 3.191,4$ 3.008,8$ 3.013,8$ 5,9% 9.139,4$ 8.876,5$ 3,0%
Panamá 391,7$ 372,6$ 347,0$ 12,9% 1.134,2$ 996,7$ 13,8%
Ecuador 131,6$ 118,0$ 124,3$ 5,9% 364,4$ 352,0$ 3,5%
Perú 33,2$ 30,7$ 27,1$ 22,8% 93,0$ 78,8$ 18,1%
México 20,5$ 18,0$ 14,4$ 42,7% 54,7$ 41,2$ 32,9%
Rep. Dominicana 102,4$ 98,7$ 88,4$ 15,9% 320,9$ 259,5$ 23,7%
Utilidad Bruta ($COP MMM) 425,5$ 360,3$ 352,4$ 20,8% 1.137,8$ 1.046,6$ 8,7%
Colombia 319,5$ 265,1$ 266,1$ 20,1% 840,0$ 773,1$ 8,7%
Panamá 62,1$ 54,4$ 47,0$ 32,2% 172,3$ 155,7$ 10,7%
Ecuador 5,4$ 4,9$ 5,2$ 5,3% 14,8$ 14,4$ 2,4%
Perú 8,9$ 9,1$ 8,7$ 1,8% 26,4$ 25,8$ 2,1%
México 11,1$ 9,7$ 8,7$ 28,5% 28,5$ 25,3$ 12,4%
Rep. Dominicana 18,4$ 17,2$ 16,7$ 10,4% 55,8$ 52,2$ 7,0%
EBITDA ($COP MMM) 214,5$ 161,8$ 163,1$ 31,5% 537,4$ 488,1$ 10,1%
Colombia 180,7$ 135,2$ 141,3$ 27,9% 446,0$ 409,5$ 8,9%
Panamá 19,4$ 13,5$ 9,4$ 105,8% 51,5$ 42,3$ 21,7%
Ecuador 2,4$ 2,1$ 2,7$ -10,2% 6,5$ 6,8$ -3,9%
Perú 0,9$ 1,1$ 1,1$ -15,5% 2,9$ 3,2$ -9,2%
México 4,2$ 3,9$ 3,1$ 34,6% 10,3$ 8,7$ 18,1%
Rep. Dominicana 6,9$ 6,0$ 5,5$ 25,2% 20,2$ 17,6$ 14,8%
