Euroval

19. septembra 2011Richard Sulík

Vznik dočasného eurovalu

• dočasne na tri roky• len na záchranu krajín• pôžičky len krajinám, ktoré majú šancu dlh splatiť

O pol roka neskôr sa začalo robiť na trvalom eurovale.

Výrazne sa rozširujú kompetencie eurovaluPôžičkou Grécku boli hodené všetky zásady cez

palubu.

Pôžička Grécku je proti všetkým pravidlám

• Pôžička z eurovalu musí byť „kompatibilná s udržateľnosťou dlhu“

• Účasť bánk vo výške 37 mld. Eur je výsmech• Písomný záväzok opozície nie je• Kolaterál si reálne snažilo vydobyť iba Fínsko• Privatizácia neprebieha podľa plánu (namiesto 1,7

mld. Eur k 1.9. len 0,4 mld. Eur)• Podiel Slovenska narástol doslova cez víkend z

350 mil. Eur na 800 mil. Eur

Najväčším problémom eurozóny je nedodržiavanie pravidiel

• Maastrichtské kritériá a Pakt rastu a stability– 3% deficit– 60% verejný dlh (Grécko a Taliansko nikdy nemali

mať euro)• Lisabonská zmluva – článok 123 a 125• Smernice ECB

Prečo si máme myslieť, že tí istí ľudia zrazu začnú nové pravidlá dodržiavať

Rozšírený euroval nebude primárne na záchranu krachujúcich krajín...

• Portugalsko a Írsko už pôžičku dostali• Grécko neplní podmienky, jediným riešením je

bankrot a následný haircut min. 50%• Belgicku, príp. Malte, Cypru a Slovinsku sa dá

pomôcť aj z dočasného eurovalu• Španielsko (dlh 600 mld. eur) je aj na navýšený

euroval (440 mld. eur) príliš veľké• Taliansko (dlh 1900 mld. eur) nie je možné

zachrániť žiadnym eurovalom

... ale na financovanie nezodpovedných krajín

• Rozširujú sa kompetencie– euroval bude môcť požičiavať krajinám aj bez

„programu“– euroval bude môcť kupovať dlhopisy, keď má

krajina platiť vysoké úroky (Taliansko)– euroval bude môcť zachraňovať banky vo všetkých

krajináchEuroval je nástroj transferovej únieEuroval je nástroj na prenášanie strát bánk na

daňovníkov (nie však ziskov)

K transferovej únii a k strate suverenity

• „ Niečo dohodneme, predstavíme to a počkáme nejaký čas, čo sa stane. Keď nie je z toho žiaden krik a žiadne povstania, lebo väčšina ani len nepochopila, čo sme dohodli, potom pokračujeme – krok za krokom, až kým niet cesty späť.“Jean-Claude Juncker (In: Der Spiegel 52/1999)

Aké je riziko z navýšenia?

• Strácame suverenitu, o pár rokov sa budú harmonizovať dane

• Pôvodná suma je „istinu a úroky“, nová navýšená suma je na „istinu“. Ručiť však budeme za všetko. Navýšenie nie je zo 4,4 na 7,7, ale až na 10 mld. eur

• Neplatíme síce hotovosť, no vystavujeme bezpodmienečné a neodvolateľné záruky, zároveň sa požičiava štátom, ktoré nebudú pôžičky vedieť splatiť, čiže jedného dňa dôjde k plneniu

• Z dočasného riešenia bude od roku 2013 trvalé (ESM)

Euroval musíme odmietnuť

• Je v rozpore s programovým vyhlásením vlády• Euroval je najväčším ohrozením eura, lebo

dlhovú krízu rieši ďalšími dlhmi• Mať iný názor na vec nie je nekorektné,

suverénny štát má na to právo• Nemôžeme si to dovoliť– platíme najvyšší podiel na HDP– ešte väčší nepomer je k platom, máme najnižšie

platy v eurozóne, no hráme sa na grandov

Odmietnutie eurovalu bude mať následky

• Netvrdíme, že odmietnutie je bez nákladov• Tvrdíme, že navýšenie EFSF je len extrémne

drahé kupovanie času a celkové škody budú časom len a len vyššie, k ním treba prirátať náklady na kupovanie času

• Navýšenie EFSF a ESM zadlžia Slovensko na niekoľko generácií

• Odmietnutie je preto jediná cesta k dlhodobej udržateľnosti eura