PREVIZIUNI SCANDALOASE

Saxo Bank prezintă

2015

FOLLOW US ON:PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

Vremea socotelilor

CUPRINS

În pragul lui 2015, avem condiţii aproape per-fecte pentru investiţii de tip momentum şi în acţi-uni. Inflaţia a scăzut la cea mai mică valoare din anii ‘80, ratele dobânzilor au urmat-o, iar energia este relativ stabilă.

Corelat cu inflaţia, preţul de 80$/baril al petrolului este egal cu valoarea de 20 - 40$/baril din anii ‘70.

Volatilitatea scăzută a creat investitorilor un fals sentiment de securitate care poate duce la cea mai mare agitaţie în 2015.

Între timp, bancherii centrali au devenit generali într-un război economic în care principala armă - devalorizarea valutelor concurente - nu face decât să exporte problemele peste ocean.

Nicăieri aceasta nu este un exemplu mai bun decât în Japonia, care, după cele mai recente declaraţii bombă ale lui Shinzo Abe, ameninţă să se trans-

forme într-o rachetă scăpată de sub control, încăr-cată cu inflaţie. Este posibil ca Japonia să fi obţinut un dram sau două de protecţie a pieţelor financia-re, dar lumea reală va avea un cuvânt de spus.

Am văzut-o în timpul săptămânii de măcel din octombrie. Dacă ar fi să ne ghidăm după acest lu-cru’, în 2015 ne aşteaptă o veritabilă tură în roller coaster. Bunurile materiale şi producţia se menţin la cote minime istorice. Investiţia cu bani de hârtie nu a permis pătrunderea capitalului productiv, so-cietăţile fiind dominate de coafori şi bancheri. Se pierde arta producţiei.

Între timp, puterea Unchiului Sam se risipeşte, în paralel cu ridicarea Chinei, iar când ordinea super-puterilor se va schimba, de aici vor decurge volatil-itatea şi războiul.

Nimic nu este de la sine înţeles, iar Predicţiile scan-daloase rămân un exerciţiu de a identifica zece idei relativ controversate şi fără legătură între ele, care

ar putea răsturna lumea investiţiilor cu susul în jos. Imaginându-vă cele mai negative scenarii şi eveni-mente, veţi avea o şansă mai mare de a vă descurca prin harababură, fie aceasta falimentul Rusiei, pan-ica semănată de vulcani sau o Apocalipsă pe inter-net.

Iar noi, cei de la Saxo Bank, rămânem convinşi că o volatilitate mai ridicată şi o potenţială orientare spre un mandat de schimbare sunt dependente de noi, în condiţiile în care gândirea macro intră într-o bătălie finală pe viaţă şi pe moarte înainte de a ne bizui din nou pe oameni, idei, educaţie şi schimbare, nu pe promisiuni găunoase.

2015 va fi un an dificil, dar este posibil să fie anul la care vom privi retrospectiv ca punct de minim. După o ex-presie celebră a lui Winston Churchill: “Dacă treci prin chinurile iadului, continuă să mergi”.

Steen JakobSenChief Economist, Saxo Bank

Russia intră din nou în faliment p3

O erupţie vulcanică decimează recoltele p4

Inflaţia din Japonia va atinge 5% p5

Draghi pleacă de la BCE p6

Marjele obligaţiunilor corporatiste se dublează p7

Atacurile pe Internet distrug cumpărăturile online.

p8

China devalorizează yuanul cu 20% p9

Preţurile Futures la Cacao ating 5.000 $/tonă p10

Prăbuşirea sectorului imobiliar din Marea Britanie p11

Ieşirea Marii Britanii din UE în 2017 p12

Ilustraţii de Chris Burke

CUPRINS

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015St

een

Jako

bsen

, Chi

ef E

cono

mis

t

Russia intră din nou în faliment

” Se conturează o furtună perfectă pentru economia Rusiei, care se poate încheia cu intrarea selectivă în faliment fie a companiilor deţinute de guvern, fie a guvernului însuşi.”

Saxo Bank are, în continuare, o mare încredere în situaţia potenţială pe termen lung a Rusiei, dar econo-mia ţării se îndrepta spre recesiune şi deficite de cont curent chiar înainte de sancţiuni, de scăderea cu 25% a preţului petrolului şi de conflictul cu Ucraina. Aces-te probleme s-au transformat într-o cvasi-urgenţă şi nimic nu ilustrează mai bine acest fapt decât rubla şi scăderea sa (faţă de dolarul S.U.A.) cu 40% în acest an. Se conturează o furtună perfectă pentru economia Rusiei, care se poate încheia cu intrarea selectivă în faliment fie a companiilor deţinute de guvern, fie a guvernului însuşi. Aceasta poate fi parte a unei esca-ladări a conflictului dintre Rusia şi UE/SUA, fie poate fi determinată de lipsa accesului la finanţare. Companiile ruseşti trebuie să ramburseze datorii de 134 miliarde $ între 2014 şi sfârşitul lui 2015. Ceea ce este posibil, desigur, datorită rezervelor valutare de 400 miliarde $. Deşi astfel Rusia poate câştiga timp, legea Rotenberg (plata sumelor pierdute prin sancţi-uni la adresa proprietarilor de companii din Rusia), intervenţia asupra rublei, un deficit în creştere al contului curent, deficite bugetare mari (lipsa veni-turilor din taxe şi petrol) şi practic lipsa accesului la finanţarea de pe pieţele de capital poate transforma aceşti 400 miliarde $ în bani mărunți. De asemenea, Rusia a practicat de mult timp valori reduse la energie, minerit, companiile şi poporul său. În consecinţă, un nou început (ca în 1998) poate fi necesar pentru viitorul ţării, dar este nevoie şi de o soluţie diplomatică în ceea ce priveşte Ucraina.

Urmăriți prezentarea lui Steen Jakobsen despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015Jo

hn J.

Har

dy, H

ead

of F

orex

Str

ateg

y

O erupţie vulcanică decimează recoltele

În 2015, vulcanul islandez deja activ Bardar-bunga erupe, ducând la o emisie fără prec-edent de gaze de dioxid de sulf toxice, care întunecă cerurile din Europa. Erupţia modi-fică modelele climatice, reducând producţia mondială de cereale şi ducând la dublarea preţurilor la cereale. Din fericire, creşterea bruscă este numai parţială, din cauza scăder-ilor curente ale recoltelor de grâne, şi derivă mai ales din spaima generată de acest eveni-ment, deoarece statele cu siguranţă alimen-tară mai redusă se luptă să îşi creeze stocuri.

Nu se vorbeşte despre vulcanul islandez Bardarbunga, dar acest vulcan este respons-abil pentru cea mai mare erupţie din ultimii 10.000 de ani. Bardarbunga a erupt „liniştit” non-stop încă de la sfârşitul lunii august, fără a beneficia de altă atenţie decât din partea zborurilor de panoramă cu dronele, erupţia nefiind una explozivă, ci magmatică. Totuşi, cu peste un kilometru cub de lavă eruptă, este deja cea mai mare erupţie de lavă din Islanda de la erupţia prin fisură a vulcanu-lui Laki din anii 1783-1784, care a eliberat o cantitate estimată de 14 kilometri cubi de lavă şi a întunecat cerul Europei Occidentale cu emisii toxice de dioxid de sulf. Să notăm că aceste emisii au contribuit la reducerea recoltelor de grâu din Europa şi, implicit, la penuria de pâine din Franţa care a alimentat evenimentele ce au dus la izbucnirea Rev-oluţiei Franceze.

Până acum, erupţia s-a redus la o fisură lungă şi lată care s-a deschis în apropierea vulca-nului Bardarbunga, la Hohluraun, şi a creat un lac de lavă care măsura 70 de kilometri pătraţi la jumătatea lunii noiembrie. Erupţia emite o cantitate mai mare de dioxid de sulf decât întreaga industrie a Europei luată la un loc. Între timp, mişcări tectonice constan-te sunt înregistrate pe direcţia transversală a imensei căldări subglaciare a vulcanului Bardarbunga, care, la cei aproape 80 de kilo-metri pătraţi pe care îi măsoară, este aproape de dimensiunea insulei Manhattan. Căldar-

ea coboară rapid şi riscă să se prăbuşească pe măsură ce magma de sub vulcan curge pe dinafară prin fisura din apropiere, de la Hohluraun. O prăbuşire poate duce la o fază mult mai intensă a erupţiei, cu posibile con-secinţe de modificări climaterice în anul sau anii care urmează.

” Erupţia emite o cantitate mai mare de dioxid de sulf decât întreaga industrie a Europei luată la un loc”

Urmăriți prezentarea lui John Hardy despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015M

ads

Koe

foed

, Hea

d of

Mac

ro S

trat

egy

Inflaţia din Japonia va atinge 5%

nimeni nu are o experienţă mai vastă cu diferitele scheme de relaxare a politicii monetare decât Banca Japoniei, dar, în ci-uda a numeroase decenii de succes limitat sau absent, banca centrală continuă să se strângă ca un dependent în căutarea do-zei următoare. Tot ca un dependent, este nevoie de tot mai mult pentru menţinerea aceluiaşi efect. În mod previzibil, atunci, axul monetar al celor trei săgeţi ale prim-ului ministru Abe nu a reuşit să revigoreze prea mult economia, prognozele de creştere pentru 2014-2016 au fost revizuite în scă-dere, iar inflaţia începe din nou să ia viteză.

Într-adevăr, aceasta din urmă va mai primi un imbold la aniversarea de un an a creşte-rii TVA din 2014, când demografia în scă-dere contribuie la presiunile deflaţioniste, iar veniturile reale ale unei gospodării vor scădea brusc, în ciuda unei pieţe strânse a muncii.

Împotriva aceste scăderi, anticipăm o şansă externă ca inflaţia să crească cu cel puţin 5% anul viitor în Japonia, aceasta fără a încorpora o altă creştere a TVA în scenar-iu. Tipărirea neîncetată de bani de către o Bancă a Japoniei tot mai moale, care la

prețul curent va cumpăra în jur de 60% din orice emisiuni de obligaţiuni guvernamen-tale, ca să nu mai vorbim de acţiuni şi alte active, va alimenta preţurile activelor şi, la rândul lor, presiunile de preţ. Devalori-zarea continuă a yenului în raport cu alte valute majore, cu precădere dolarul S.U.A. şi euro, stimulează creşterea preţurilor pentru bunuri şi servicii externe, ceea ce va contribui la inflaţie în trimestrele care vor urma. Iar devalorizarea ar putea fi de-parte de a se sfârşi, investitorii străini fer-indu-se de activele japoneze în aşteptarea unor stimulente monetare suplimentare, ceea ce reprezintă un alt risc de creştere a inflaţiei. În consecinţă, facem previziunea scandaloasă că inflaţia va depăşi 5% în Ja-ponia anul viitor.

”Banca centrală continuă să se strângă ca un dependent în căutarea dozei următoare”

Urmăriți prezentarea lui Mads Koefoed despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015St

een

Jako

bsen

, Chi

ef E

cono

mis

t

Draghi pleacă de la BCE

mandatul lui Mario Draghi ca preşedinte al Băncii Central Europene este departe de a se sfârşi, dar epoca sa la BCE ar putea fi redusă dacă zvonurile şi scurgerile recente de informaţii se transformă în noua realitate la banca centrală. Draghi proba-bil că a atins o limită privind ceea ce se poate face prin simple „discuţii cu piaţa”. Este, în general, un fapt cunoscut că economia europeană este atât de slabă, încât o relaxare monetară cantitativă a BCE este aproape de la sine înţeleasă. Dar este posibil ca Draghi să fie nevoit să părăsească scena pentru a permite lansarea acestui program. Cam aceasta ar fi teoria jocului: Draghi şi-a atins limita, în timp ce acasă, în Italia, preşedintele Na-politano, doreşte să îşi părăsească postul nu mai târziu de luna iunie 2015. Primul ministru Renzi, care conduce un guvern minoritar, are nevoie de o figură de largă recunoaştere pentru a-l înlocui pe popularul şi îmbătrânitul preşedinte, deoarece parlamentul italian trebuie să susţină candidatul cu o majoritate de două treimi. S-ar putea ca marea surpriză a anului viitor să fie aceea ca Renzi şi Napolitano să-i ceară lui Draghi să revină acasă pentru a salva procesul de reformă şi să îndeplinească un mandat lung, care să asigure, în sfârşit, pasul înainte al Italiei, şi ca Jens Weid-mann să preia preşedinţia BCE într-o afacere de tip quid pro quo prin care Bundesbank/Germania să accepte continuarea unui program QE uşor sub supravegherea unui preşedinte german şi nu a unui membru Club Med?

Politica este arta compromisului, iar acest compro-mis poate fi exact ceea ce îi trebuie Europei pentru a adopta QE cu întârziere - cu prea mare întârziere, dar, aşa cum se spune în cercurile macro, gândiţi-vă ce s-ar fi întâmplat dacă nu o făceam.

” Draghi probabil că a atins o limită privind ceea ce se poate face prin simple discuţii cu piaţa”

Urmăriți prezentarea lui Steen Jakobsen despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015P

eter

Gar

nry,

Hea

d of

Equ

ity

Stra

tegy

Marjele obligaţiunilor corporatiste se dublează

dezvoltarea europei nu a fost atât de ac-centuată pe cât acţiunile Băncii Centrale Europene au determinat scăderea marjelor obligaţiunilor corporatiste în Europa. Mar-ja obligaţiunii corporatiste non-investiţie în euro s-a redus semnificativ de la vârful atins în al patrulea trimestru al anului 2011.

Ca exemplu, randamentul cuponului subor-donat de 6,934%, convertit la euro, al Băncii Regale a Scoţiei cu maturitate în aprilie 2018 a scăzut de la 13,6 în data de 29 noiembrie 2011 la 2,2% la 17 noiembrie 2014. În consecinţă, obligaţiunile europene corporatiste non-in-vestiţii sunt în creştere cu 46% pe baza rent-abilităţii totale faţă de valoarea minimă din 7 octombrie 2011 sau de 13% pe an.

Totuşi, zilele bune ale creditului de randa-ment mare se apropie de sfârşit, deoarece noile politici ale BCE nu reuşesc să asigure creşterea, politicile monetare neputând con-tracara lipsa de creştere în sectorul privat.

În 2015, creşterea economică se va reduce suplimentar, forţând investitorii să pună sub semnul întrebării politicile publice. În timp ce băncile centrale menţin randamen-tele pentru obligaţiunile suverane şi ABS la valori limitate, BCE nu va fi salvatorul ob-ligaţiunilor corporatiste non-investiţii, deo

arece mandatul său nu ajunge atât de depar-te - Bundesbank pur şi simplu nu va permite aceasta.

Cu percepţii oscilante asupra randamentelor ridicate în 2015, investitorii se confruntă cu lichidităţi limitate şi preţuri ridicate în ve-derea ieşirii de pe poziţii. Ca o dezamăgire finală în domeniul creditului de mare ran-dament, undele de şoc vor zgudui din nou fundaţia slabei economii a Europei.

Indicele Market iTraxx Europe Crossover Index, format din 75 de swap-uri pe riscu-ri de credit cu pondere egală pe cele mai li-

chide entităţi corporatiste europene non-in-vestiţii, reprezintă reflecţia perfectă a stării de sănătate a sectorului european al obligaţi-unilor corporatiste. Ca atare, reprezintă reperul nostru pentru măsurarea dezvoltă-rii în domeniul obligaţiunilor corporatiste europene non-investiţii.

Indicele se tranzacţionează la circa 350 de puncte de bază, iar predicţia noastră scan-daloasă este că valoarea sa va exploda la cel puţin 700 de puncte de bază, investitorii căutând un punct de ieşire.

” Totuşi, zilele bune ale creditului de randament mare se apropie de sfârşit, deoarece noile politici ale BCE nu reuşesc să asigure creşterea”

Urmăriți prezentarea lui Peter Garnry despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015Jo

hn J.

Har

dy, H

ead

of F

orex

Str

ateg

y

Atacurile pe Internet distrug cumpărăturile online.

În anii din urmă, am fost martorii unor ata-curi tot mai agresive asupra principalelor corporaţii - de la atacurile relativ inofensive, dar intens mediatizate asupra fotografiilor personale ale unor celebrităţi pe platforma Apple iCloud la milioane de clienţi ai unor mari retaileri precum Target şi Home Depot, ale căror informaţii de pe cardul de credit au fost făcute publice. În 2014, puternica bancă JP Morgan a fost compromisă luni de zile fără măcar ca banca să ştie că sistemele sale au fost compromise. De asemenea, cinci mil-ioane de parole de conturi Gmail au apărut pe un site web rusesc. Asemenea atacuri necesită un nivel excepţional de complexi-tate şi este posibil să beneficieze de susţine-re la nivel statal, ca răspuns la utilizarea la o scară tot mai mare a sancţiunilor economice de către S.U.A. în cadrul confruntărilor sale geopolitice din întreaga lume. În 2015, noi atacuri subversive îndreptate contra celor mai mari jucători din sfera comerţului elec-tronic vor deveni tot mai extinse şi mai agre-sive. Amazon.com, cel mai mare retailer de comerţ electronic şi cel mai agresiv jucător din cadrul serviciilor bazate pe web suferă un declin de 50% ca urmare a unei suprae-valuări deja forţate şi a unei schimbări de opţiune, deoarece va suferi rate de creştere mai redusă, fără a fi în mod necesar victima unui atac online.

” Asemenea atacuri necesită un nivel excepţional de complexitate şi este posibil să beneficieze de susţinere la nivel statal”

Urmăriți prezentarea lui John Hardy despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015Jo

hn J.

Har

dy, H

ead

of F

orex

Str

ateg

y

China devalorizează yuanul cu 20%

Cu Bula CaSelor particulare şi a creditelor în China în sfârșit în situaţie de corecţie, dacă nu de implozie, China va căuta orice modali-tate de a uşura enormele presiuni deflaţion-iste care caracterizează partea descendentă a unui ciclu de creditare. Presiunea pent-ru luarea unor măsuri de către China este agravată de aproape trei ani de deflaţie a preţurilor la producător, determinată de o supraproducţie masivă. Un yuan chinezesc la maxime istorice (în termeni corelaţi cu inflaţia) în acest meniu reprezintă un non-sens, mai ales în lumina ratei de schimb val-utar record de joase a vecinului său, Japonia (de asemenea în termeni corelaţi cu inflaţia, calculată la jumătatea lunii noiembrie).

Aşadar, în 2015, China va trece rapid şi per-sistent la devalorizarea monedei proprii în decursul anului, alăturându-se Japoniei şi altor ţări în încercarea globală de a importa inflaţia. Aceasta pune în mişcare un lanţ de devalorizări în economiile asiatice şi duce la un risc de comerţ ostil şi sancţiuni financia-re faţă de Japonia.

” China va trece rapid şi persistent la devalorizarea monedei proprii în decursul anului”

Urmăriți prezentarea lui John Hardy despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015O

le H

anse

n, H

ead

of C

omm

odit

y St

rate

gy

Preţurile Futures la Cacao ating 5.000 $/tonă

Horror Cu CioColată – cine a mâncat toată ciocolata?

Cererea de ciocolată creşte la nivel global, pe măsură ce preferinţele occidentalilor se în-dreaptă spre ciocolata neagră, iar apetitul asiaticilor pentru dulciuri creşte, dezvoltarea economică propulsându-i pe tot mai mulţi în rândurile claselor de mijloc.

Apetitul pentru ciocolată al consumatorilor chinezi continuă să crească, dar consumul an-ual estimat pe cap de locuitor se menţine la numai 5% din cel al unui consumator vest-eu-ropean - indicaţie clară a continuării creşterii cererii în anii care vor urma.

Popularitatea crescândă a ciocolatei negre printre consumatorii tradiţionali din S.U.A. şi Europa a facilitat, de asemenea, declanşarea unei creşteri a cererii. Ciocolata neagră are o concentraţie de cacao de până la 70%, în com-paraţie cu numai 10% în cazul unui baton me-diu de ciocolată cu lapte.

Creşterea cererii necesită o creştere a pro-ducţiei, nu în ultimul rând din regiunea Africii de Vest, cea mai mare cultivatoare din lume, unde Coasta de Fildeş şi Ghana realizează până la 70% din producţia globală. Producţia record din Coasta de Fildeş de anul trecut ar putea fi depăşită în acest an, dar în ciuda aces-tei perspective greoaie, preţurile futures la ca-

cao continuă să se tranzacţioneze la o valoare apropiată de media ultimilor cinci ani.

Cu alte cuvinte, nu este nevoie de prea mult pentru a agita apele, fapt de care ni s-a ream-intit tăios atunci când preţul la cacao a crescut brusc pe fondul îngrijorării legate de virusul Ebola în lunile anterioare ale acestui an.

Pentru satisfacerea cererii în creştere şi a opri dezechilibrul în creştere dintre ofertă şi cere-re, producătorii de cacao au nevoie de condiţii de cultivare aproape perfecte an după an.

Investiţiile subdimensionate din Africa de Vest au dus la neînlocuirea la timp a arborilor îmbătrâniţi, fapt care, în combinaţie cu situ-aţia financiară precară a multor mici fermieri, fac dificil de combătut epidemiile regulate de infecţii fungice, din cauza lipsei banilor pentru stropirea regulată cu insecticide.

Se întrevede riscul ca preţurile futures cu livrare în luna următoare să atingă pragul de 5.000 $/tonă undeva în 2015. Aceasta ar reprez-

enta un nou record, deoarece ar depăşi recor-dul precedent de 3.775 $/tonă atins în martie 2011, când un război civil în Coasta de Fildeş a afectat livrările.

” Preţul la cacao a crescut brusc pe fondul îngrijorării legate de virusul Ebola în lunile anterioare”

Urmăriți prezentarea lui Ole Hansen despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

Prăbuşirea sectorului imobiliar din Marea Britanie

daCă pieţele imobiliare din întreaga lume se prăbuşeau în stânga şi-n dreapta în întrea-ga lume, în zorii recesiunii globale, sector-ul imobiliar britanic s-a comportat relativ bine. Deşi preţurile au scăzut cu aproxima-tiv 20%, pierderea a fost deja recuperată la nivel naţional, iar în Londra preţurile au crescut la un maxim istoric în acest an, cu peste 30% faţă de valorile de vârf din anul pre-recesiune 2007.

Per total, economia britanică şi-a revenit mult mai bine de pe urma recesiunii globale decât alte economii importante, mai ales în raport cu Europa continentală, unde zona euro încă mai creşte cu dificultate. Prin comparaţie, producţia economică din Mar-ea Britanie se situează cu 3,4% peste nivelul de vârf din 2007, sprijinit de creşterea preţu-rilor la case.

Totuşi, se pare că pentru proprietarii de case din Marea Britanie petrecerea se apropie de sfârşit. Nu numai că indicii care urmăresc preţurile caselor arată deja mult mai slabi decât în ultimii doi ani - inclusiv în campio-ana Londra - dar există motive să ne temem de o prăbuşire iminentă pe piaţa imobiliară britanică.

Banca Angliei se apropie de creşterea sa de primă clasă din 2007, ceea ce va pune o pre-siune de creştere a ratelor ipotecilor şi, im-plicit, asupra finanţelor gospodăreşti, deja subminate de formarea slabă a salariilor.

Mai mult, reculul rapid al preţurilor la case poate induce un val de vânzări în rândul gospodăriilor obişnuite care fac faţă cu greu dificultăţilor, mai ales în cartierele mai cos-tisitoare ale Londrei, unde accesibilitatea s-a evaporat o dată cu creşterea preţurilor, iar datoria publică şi cea privată se menţin la cote înalte, ceea ce implică un control re-dus al momentului şi al oportunităţii scăde-rii preţurilor.

În consecinţă, facem previziunea scan-daloasă că Marea Britanie va cunoaşte o prăbuşire a pieţei imobiliare, preţurile ur-mând să scadă cu până la 25% în 2015.

” Reculul rapid al preţurilor la case poate induce un val de vânzări în rândul gospodăriilor obişnuite”

Mad

s K

oefo

ed, H

ead

of M

acro

Str

ateg

y

Urmăriți prezentarea lui Mads Koefoed despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

Ieşirea Marii Britanii din UE în 2017

partidul UKIP câştigă 25% din voturi în alegerile generale din Marea Britanie din 7 mai 2015, devenind, în mod senzaţional, al treilea partid ca mărime din Parlament. Totuşi, datorită sistemului FPTP din Marea Britanie, prin care un partid trebuie se claseze primul într-o circumscripţie electorală pent-ru a obţine unicul loc din Parlament, UKIP îşi asigură numai o treime din locurile conserva-torilor şi ale laburiştilor. Cu toate acestea, UKIP, care are un discurs de campanie anti-UE şi anti-imigrare, deţine balanţa puterii şi se alătură conservatorilor conduşi de David Cameron într-un guvern de coaliţie. Liderul său, Nigel Farage, devine viceprim-ministru şi Cameron convoacă ref-erendumul privind apartenenţa Marii Britanii la Uniunea Europeană în 2017. Veniturile din obligaţiunile guvernamentale cresc masiv, sondajele de opinie sugerând că majoritatea poporului englez va vota pentru retragerea din Uniunea Europeană, renunţând complet la alte opţiuni. Aceasta dă naştere la previziunea noastră scandaloasă privind ieşirea Marii Bri-tanii din UE în 2017.

Stee

n Ja

kobs

en, C

hief

Eco

nom

ist

”Veniturile din obligaţiunile guvernamentale cresc masiv, sondajele de opinie sugerând că majoritatea poporului englez va vota pentru retragerea din Uniunea Europeană”

Urmăriți prezentarea lui Steen Jakobsen despre Predicții Scandaloase pe TradingFloor.com

FOLLOW US ON:CUPRINS PREDICȚII COMUNITATEPREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015PR

EDIC

ȚII C

OMUN

ITAT

E

Cele mai bune predicţii de la comunitate

prediCția Câștigătoare de mattHiaS köppe: Capitalismul evoluează la versiunea 2.0! Economia de ”sharing” preia controlul. Cumpărați platforme de instalare precum Uber, AirBnb sau servicii de crowd-funding, prețurile pentru diverse produse sau servicii scad sub imaginea unei dezvoltări mai susțin-ute; principalul motiv este ascuns în spatele acestei miscări.

Pentru a depăși sisteme deja stabilite și piețe prin instaurarea a noi reguli, subminarea drepturilor sindicale, colectarea datelor con-sumatorilor și generarea de profituri pentru investitori anonimi. Schimbări ale factorilor de decizie! Linia dintre initiative sociale/sus-tenabil și maximizarea profitului investițiilor va varia.Să vedem dacă societatea va realiza potențial-ul de schimbare.

miCHiel SmitS: Predicția mea scan-daloasă este că în cel puțin o țară din zona Euro guvernul va cădea și stabilimentul va pierde controlul în următoarele alegeri, punând astfel în pericol major experi-mentul Euro. Europa este în impas deja, de ceva vreme, cauza fiind aceeiași oameni care o doresc cu disperare!

maCrotrader: Apple ca vrea Banca Apple cu tezaurul de cash, cu scopul de a detrona companiile de cărti de credit prin intermediul ApplePay.

BvlaerHoven: Japonia pierde controlul asupra pârghiilor economice și suferă PIB negativ pentru toate cele 4 trimestre. USDJPY se apropie de 150.00. Au-rul se va deplasa către 1600 pe fondul repatri-erilor de către băncile central.

Jim earlS: Obligațiunil U.S. 30 Yr. vor avea randament sub 2% înainte de sfârșitul lui 2015.

HumpHrey: €1 = $1, dobânzile în SUA vor începe să crească mai devreme decât era așteptat iar Draghi primește undă verde pentru

a cumpăra agresiv bonduri pentru a ține Germania/EU în afara recesiunii.

vgiaritz: Grecia, cea mai perfor-mantă piață din lume. Indicele ASE (Atena general) la peste 1550, față de 970 cât e acum. EURUSD = 1

dp: Predicția mea scan-daloasă pentru 2015 este utilizarea unei bombe nucleare tac-tice, prima oară din 1945

kreJzi: Putin este înlăturat de la putere și înlocuit de un lider mai agresiv.

@regden: Amazon cumpără Twitter pentru publici-tate, oferte și luarea de comenzi #2015OP@Beardedmiguel: O companie majoră chinezească implicată în Internet este indi-cată drept frauduloasă, aducând un colaps al sectorului & și a unei ”ere glaciare” a hedge fund-urilor #2015OP

fxtime: Aurul atinge $2500 în timp ce Rusia invadează Estonia și Letonia

@truetHaif: Argentina utilizează conservele de vită drept valută forte. UK elimină concediile

medical plătite pentru cazuri minore, pentru ajuta afacerile. Franța privatizează Belgia. #2015OP

maCrotrader: Miscări bruște contra-dictorii în Abenomics în Japonia conduc la căderea rapidă a US-DJPY către 90. Poziții uriașe long ajunge pe stop-out în consecință.

pierre orpHanidiS: France pica într-o criză a la Grecque. Randa-mentul pentru bondu-ri Franța 10-ani sare de 15%. Randamentele pentru Italia, Spania, Portugalia, Grecia 10-ani urcă spre 30-40%.

PREDICȚII COMUNITATE

mattHiaS köppe, DanemarcamaCrotrader,

Marea Britanie

fxtime, Marea Britanie

@truetHaif, Marea Britanie

@Beardedmiguel, Statele Unite

@regden, Statele Unite

HumpHrey, Irlanda

Jim earlS, Republica Dominicană

vgiaritz, Grecia

dp, Federația Rusă

kreJzi, Polonia

BvlaerHoven, Belgia

miCHiel SmitS, Olanda

pierre orpHanidiS, Spania

Saxo Bank A/S · Philip Heymans Allé 15 · 2900 Hellerup · Denmark · Telephone: +45 39 77 40 00 · www.saxobank.com

Această cercetare de investiții nu a fost pregătită în conformitate cu cerințele legale desem-nate să promoveze independență cercetării de investiții.

În continuare nu se supune niciunei interdicții de a proceda la diseminarea cercetării de investiții. Saxo Bank, afiliații sau personalul, pot face servicii pentru, solicita servicii de la , deține poziții short sau long sau să fie interesați în alt fel în investițiile (inclusiv derivatele) oricărui emițător menționat aici.

Niciuna dintre informațiile conținute aici nu constituie o ofertă (sau solicitare a unei oferte) pentru vânzarea sau cumpărarea unei valute, produs sau instrument financiar, să facă orice investiție sau să participe la orice strategie de tranzacționare anume.

Acest material este produs doar în scopuri de marketing și/sau informative, iar Saxo Bank A/S și proprietarii săi, susținătorii și afiliații, fie că acționează direct sau prin filialele sale (“Saxo Bank”) nu reprezintă sau garantează și nu-și asumă nici o responsabilitate pentru ex-actitatea și caracterul complet al informațiilor furnizate prin prezenta. În furnizarea acestui material, Saxo Bank nu a luat în considerare nici un obiectiv de investiție anume al vreunui recipient, scopuri speciale de investiții, situații financiare și nevoi sau cerințe specifice și nimic din prezenta nu este intenționat ca o recomandare pentru orice recipient de a investi sau a vinde într-un anume fel, iar Saxo Bank nu-și asumă nici o răspundere pentru vreo pierdere de pe urma unei tranzacții în conformitate cu o recomandare percepută.

Toate investițiile cuprind un risc și pot avea ca rezultat atât profit, cât și pierderi. În special investițiile în produse finanțate din resurse atrase cum ar fi, dar fără a se limita la, schimb valutar străin, derivate și materii prime pot fi foarte speculative, iar profiturile și pierderile pot fluctua atât violent, cât și foarte rapid.

Tranzacționarea speculativă nu este potrivită pentru toți investitorii, iar recipienții trebuie să-și verifice cu atenție situația financiară și să ceară sfatul unui consultant/consultanți finan-ciar(i) pentru a înțelege riscurile implicate și pentru a asigura caracterul potrivit al situației înainte de a face orice investiție, vânzare sau intrare în orice tranzacție. Orice menționare în prezenta, dacă există, a oricărui risc poate să nu fie, și n-ar trebui con-siderat a fi, nici o dezvăluire comprehensivă a riscurilor, nici o descriere comprehensivă a acestor riscuri. Orice exprimare a opiniei poate fi personală, a autorului și nu poate reflecta opinia Saxo Bank, toate opiniile fiind pasibile de schimbare fără notificare (nici înainte, nici după).

DISCLAIMER CERCETARE DE INVESTIȚII NON-INDEPENDENTĂ

Această comunicare se referă la performanțe trecute. Performanțele trecute nu sunt un in-dicator de bază pentru performanțele viitoare. Indicațiile performanțelor trecute afișate în această comunicare nu vor fi în mod necesar repetate în viitor.

Nu este făcută nici un fel de reprezentare a faptului că o investiție va avea, sau e posibil să aibă, profit sau pierderi similare cu cele realizate în trecut, sau că pierderile semnificative vor fi evitate.

Afirmațiile conținute în această comunicare ce nu reprezintă fapte istorice și care pot fi date simulate ale performanțelor trecute sau viitoare se bazează pe așteptările curente,e stimate, proiecții, opinii și credințe ale grupului Saxo Bank. Asemenea afirmații implică riscuri cu-noscute și necunoscute, incertitudini și alți factori, așadar nu trebuie dată o încredere exag-erată în acestea.

În plus, această comunicare poate conține ‘afirmații pentru viitor’. Evenimente reale sau rezu-ltate ale unei performanțe reale pot diferi material de cele reflectate sau gândite în asemenea afirmații pentru viitor.

Acest material este confidențial și nu poate fi copiat, distribuit, publicat sau reprodus în între-gime sau în parte sau dezvăluit de către recipienți unor terțe persoane.

Orice informații sau opinii din acest material nu sunt intenționate pentru distribuirea către, sau folosirea de către, orice persoană din orice jurisdicție sau orice țară în care distribuirea sau uzul ar fi în afara legii. Informațiile din acest document nu este direcționată către și plănuită pentru “Persoane din SUA” în sensul Actului Statelor Unite pe Securities din 1993, cu modificările ulterioare și al Actului de Schimb al Statelor Unite pe Securities din 1934, cu modificările ulterioare.

Acest disclaimer este parte din Disclaimerul Complet al Saxo Bank, disponibil aici: www.saxobank.com/disclaimer