18
EST. ECON. SÃO PAULO, V. 25, N. ESPECIAL, P. 7-24, 1995/6 RESUMO Este artigo apresenta algumas observações sobre o Plano Real, que estabilizou a inflação brasileira desde julho de 1994. O artigo tem duas seções. Na primeira, apresentamos algumas observações teóricas sobre a natureza da inflação brasileira e os conceitos básicos que orientam a análise da segunda seção e os comentários sobre o plano e as estratégias que foram adotadas. PALAVRAS-CHAVE inflação brasileira, Plano Real, indexação OBSERVAÇÕES SOBRE O PLANO REAL João Sayad Professor do Departamento de Economia da FEA-USP ABSTRACT This article presents some observations on the Real Plan, the plan that has stabilized Brazilian inflation since July 1994. The article has two sections. The first section presents some theoretical observations on the nature of Brazilian inflation and the background concepts. The second section comments on policy and alternative strategies that the plan has implemented. KEY WORDS Brazilian inflation, Real Plan, indexation

Sayad Planoreal

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Análise do plano real feita em 1995/6.

Citation preview

  • !"

    !#

    $%

    %%&%&

    %&

    '!

    (

    )%*+,-.

    /%

    0%12 !/

    %3%!/%

    %

    0

    %4%%!/%%

    %

    %2

    !

    0(

  • !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    % ! + % % %

    %$%&

    &%

    !

    5

    678%!+'9

    %% '% 6% , '

    %

    9%%%%

    9 : ;9%

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    #' $

    96%%

    !%%

    %%&!

    +%%%%%

    &%8%%

    9%%=%'$(%

    8E

    >%AFG@'%6%!

    "'!

    A%%=%,9&

    ( %% & , %

    & % % %

    %%!

    +''%&%!H'

    %&%%%%

    &%!

    +&(&

    %&%! . (

    & % %

    &&

    ,

    %%;

    ;

    !.%%(%;

  • 1 !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    "((!#%

    &;%;'

    $%(B%

    %%>'

    @((%?

    (%%>%

    '%(%&

    @!+;%';%

    %!

    #/L$(8%$%

    &(

    9!+(&(%

    (8% ' % (

    &!>PQ#.CD%!G@$,42

    (8% %

    &!>)+HN)."#GC!!@

    +'&

    %%&'%!.

    %,%

    8%

    % % &!D)

    $ % % % , &

    %!R

    .&%%&%%

    % ( % +

    &9%/L

    %6

    %!+

    %

    6%?%

    %%%&!

    D!+LMN//+O"M+#.>7%%9DR@!

    R!

    2 % 6$

    %!H"M+#QN>FC@!

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    +9%&%

    9%9%(%

    (%%%

    E(%%%%!#%

    &%=%

    9%%+'%

    !

    # %%?% & 9 ;'

    %% (%

    @ ' >%

    @!>+-M+#N@

    #%%=%%&%%

    B(

    %&%

    % ; %=%; %

    !

    "%&%%

    % % E %

    % E %&

    %

    !/

    %%%%&%

    %&%5&%!%B;

    /"0N#G@

  • !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    # % 0 , %8% %& '

    &

    % % % % %

    !

    " ! %, &

    (9!;

    ;A%

    %&!

    .%%,

    ' &! 5

    % % & %

    %0 ,%7

    % 8 , %% %

    %&?%%

    %

    9%?%$%

    9%!

    " %%

    %%

    %!T9%%

    %%%%&% %

    &8&

    (%%%U

    #%%

    % ;% %

    %;%%&

    !"%&%

    %8%%(

    %&! .

    &&%%

    9%%%7%8!.%

    %''!5

    %%&!

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,- 2

    % % !! %

    &

    % !#& ,

    %!

    #%=%

    %&

    ;%;'9!N,%

    '%+!V

    "%

    9%%%

    9% 6% 9

    % %=% ;

    %&

    &!+$

    %&!

    + %&% % &

    % % %

    &%!T

    9%%

    ,,

    9%%=% %

    9!

    + % 9 E

    %

    !('%B

    %%%%$

    8%:

    &(:

    %%&

    !%&%

    %!

    V!H%!

  • !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    #0%(%

    % (

    %%%

    6!

    )9F ,G %

    9%&&

    %%

    %%&!

    )9F ,FG$

    F %

    +%=%L

    %&>+L@&

    % !+

    FV FF

    %%!+FG

    %

    &!

    A9%%9%

    %%W!

    G%!CR

    % % *5N %

    & % % C7X

    !

    C %%;,&@E6%&%

    %&%>%%

    9 @ % & (

    %%%%

    9% % % >

    %7X%

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    F @: >D@ E % 9 ( CD

    C&%%

    %(%!

    "%

    B&%?!#%&

    $ ;&

  • !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    +(%?%(

    %

    &&E

    % % %! T 6%

    9%,%0,

    %!

    "%?%$&

    %!+&

    % '

    %%%% (

    ;% $; $!+ K(

    %% %

    %%0%A(

    %?&%%

    % !" % %

    &

    ;$$;(

    $!

    +%%

    %%%%%%%

    6

    %%%%

    %

    &!

    "%'(

    & %

    9%

    %B%

    %%!

    +'-H%(%

    %!+(%'

    '+A,%

    % %=%

    %%!

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    #%A%

    % % % (

    ( %

    !"%%

    W%%

    %&%!G

    #%%(%

    B (%

    &-H! (

    -H!C"% %

    %9%(%9%-!

    + ( ( %? %& !

    +%($%(%

    %%&

    *YA0%A%(

    $%9(($

    $!+%$

    ($%!

    (%%

    (%?%%

    %&!+(%'%

    %W8%(%%

    (%CX8!"

    C7X!!$!"%

    %%6%9%

    %!+

    G!"%%A+'M

    '+(%!)%

    %

    9%(%%('%

    %E*%%

    M!

    C!)R %%9 7X8%

    %(B%%

    9$(!

  • !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    %!.%? ;9;%

    ' 7X$

    !

    /(%%%

    (8% %%

    9%!.%%%

    ( %%(

    %/#%(

    %&%%

    !

    .'(9%

    %%

    (%'%&

    %$%V&

    !

    %

    A%96%!#

    A%!#

    %%%G7$R777

    $V!

    %

    %'

    %%

    !+'%%

    (%?%$D7(%

    6%%?%

    $!

    #%%%&

    (,%?D7X

    !.%

    CX(

    $RCX!

    (%

    %

    %?!A

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    &(%?%%

    &%%?

    D7X!

    +%'%9$!

    -

    '

    !"

    ((%?$

    $% % %

    (

    %N"*GX%9(

    $%

    (%!#+

    (B$(%

    %%%%%!

    )%%%%

    %$%'

    & % !

    +

    %&%

    %8%%(

    ! +' $ %

    % & %9% 9

    6%&%,!

    +

    ;%

    ;

    (%A

    %

    $!

    T9%%9%

    %

    !+%

    %%

    %%96%(

    & %

    %%$

    %%6%

    (%

    %%%%!

  • 1 !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    +(%'%%+

    (

    9% % FG! A

    9%?

    ('%%

    % % %

    %%(!

    T9% % %%!+

    V%%%

    %%%

    !5(%?

    '9%%!

    5'%6%%

    0!+8'%

    6%%&

    9! E'%6%

    (%

    9!E

    %&'%6%'%%!

    +

    9% & '

    %%$%B((

    %$%'!"

    %%

    996%%6%!

    "'%%5

    ,*!

    +%'%6%%

    % % '%

    %!#(8%%0

    %%%99

    6%E%$96%

    $ !.$'%

    % %% E

    $0%A!9

    ,!

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    )%096%

    %% $

    $% % 0

    !.%96%

    %%&%

    &&%9%!

    %% 9 6% ' %&

    %&&%'

    !

    -

    (%+%%

    96%%%(9

    %!T9%%

    !

    .9%D77$%7X!!

    %&D7$

    %%!.%%%FX!!96%

    %%E(&&&B

    D9C$

    &&%&!

    .(%%

    9%%%%

    %&%?

    0%A

    96%%&

    !

    *%

    ( 8 9 %&!

    (%B%

    % 9%

    %

    (%%

    & !+ & %%

    %%%%'

    EP%4%

  • !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    > ' %

    @ % > &

    %'%@!

    "',%!%?

    % % !

    +%96%''

    %%!T%

    % %6%&

    !

    .% %&6

    %%%&%

    0!

    "%

    '%6%%%96%9

    %!5%%'%

    9$'

    %6

    %!

    +%'

    9%

    %E(%

    %%%!

    +9%7

    % % %%9(

    $G7%%'

    %! 5 6%

    %!

    L 9 % % %

    '%6%%E%&%%

    %%9(%

    9%%

    (%%&(&

    %

    9%!

  • .#%#&/&0

    !"#$%#&'(#)!*!"+&(,- 2

    " % 9

    %%%!+

    %% % %

    %&,

    ,%9!

    + 9%%%

    %%%%%

    %%%%!

    %%%

    ,%,,

    6%

    ,%%(%

    %(!"%%%

    %,

    (% % %%

    !

    +ACC,%&

    A

    M/,%

    '%6%%,,(!)

    &8

    %!

    + ' % %

    9%%%$,%

    %%%&9%

    %%%!

    +LMN/+5%O"M+#.+'!!"#!.B0

    7!

    )+HN)."#!$%!MB/5%

    M!GC!

    PQ#.152!! &'!.B+

    CD!

    +-M+#NM!!!/

    )%*+,-.!

  • !"#$%#&'(#)!*!"+&(,-

    "M+#QNP!"&!!2L)!L

    A2#!Q!B+%0

    4)2A2!N%!FC!

    /"0N#1!!!()"%G!