Seguros | A.N.A. Seguros

1

28 de marzo de 2019 Seguros | A.N.A. Seguros

www.verum.mx | [email protected]

Oficina CDMX

Amores #707 PH.1. Col. del Valle Del. Benito Juárez, México, CDMX. C.P. 03100 T. (52 55) 62 76 2026

Oficina Monterrey

Av. Lázaro Cárdenes #2321 Mezz. Torre B Col. Residencial de San Agustín, Garza García, N.L. C.P. 66260 T. (52 81) 1936 6692

Fundamentos de la calificación

El pasado 27 de diciembre del 2018, Verum incrementó la calificación de fortaleza

financiera del asegurador a ‘A+/M’ desde ‘A/M’ a A.N.A. Compañía de Seguros, S.A.

de C.V. (Ana Seguros). La perspectiva de la calificación se mantiene ‘Estable’.

El incremento en la calificación se fundamenta en el desempeño financiero favorable

mostrado por la aseguradora durante los últimos tres años de operación, que

derivaron en una evolución positiva de sus indicadores de desempeño financiero

observados. Además de que al 3T18 los resultados positivos obtenidos

incrementaron el capital contable de la aseguradora a Ps$326 millones

representando un incremento del 33% con respecto al nivel observado al cierre del

2014. Por lo que hacia adelante Verum espera que este robustecimiento de capital,

en conjunto con un dinámico incremento en el nivel de primas emitidas, haga que la

compañía mantenga niveles favorables en los indicadores técnicos y financieros

durante los próximos ejercicios.

Perspectiva y Factores Clave

La perspectiva de la calificación es ‘Estable’ y podría incrementarse en el mediano

plazo ante un crecimiento sostenido en el nivel de primas emitidas que fortalezca los

indicadores de desempeño financiero y técnico, además de una reducción

significativa de la concentración geográfica en la cartera, y una reducción en su

apalancamiento operativo. Por el contrario, las calificaciones podrían verse

afectadas a la baja ante una reducción de la fortaleza patrimonial de Ana Seguros o

un deterioro significativo en los indicadores de desempeño financiero y técnico de

la compañía.

Descripción de la compañía

En la actualidad la compañía opera seguros de daños en el ramo de automóviles, en

los sub-ramos de Camiones, Motocicletas, Automóviles, y Autos Turistas, buscando

diferenciarse mediante la comercialización de productos con aportación de valor

agregado hacia los asegurados. Ana Seguros tiene presencia en 20 Entidades

Federativas de la República Mexicana a través de su red integrada por un total de

57 oficinas. Su oficina corporativa se encuentra en la Ciudad de México, y cuenta

con un volumen importante de operaciones en el área metropolitana de la Ciudad de

México, Nuevo León y Jalisco. A la fecha la compañía cuenta con un total de 931

agentes activos, de los cuales en su mayoría son personas físicas. El principal

accionista de la compañía de seguros es Grupo Valore, entidad que además

mantiene participaciones mayoritarias en otras compañías de seguro especializadas

en distintos ramos como son: GMX Seguros (daños), Prevem Seguros (accidentes y

enfermedades) y Seguros Argos (Vida).

Calificaciones

Calificación

Actual

Fortaleza Financiera del

Asegurador ‘A+/M’

Perspectiva

‘Estable’

Información financiera

Ps$ millones 3T18 2017

Primas emitidas 1,299 1,472

Activo total 1,722 1,531

Capital Contable 326 272

Índice Combinado (%) 93.6 97.5

ROAA (%) 5.3 3.8

ROAE (%) 28.6 19.4

Pasivo / Capital (x) 4.3 4.6

Reserva Técnica/

Prima devengada (%) 73.3 77.0

Analistas

Ignacio Sandoval Jáuregui T (52 81) 1936 6692

M [email protected]

Daniel Martínez Flores

T (52 81) 1936 6694

M [email protected]

Jonathan Félix Gaxiola

T (52 81) 1936 6693 M [email protected]

2



Administración y Gobierno Corporativo

En opinión de Verum, Ana Seguros cuenta con un consejo y equipo directivo con

una amplia experiencia y conocimiento del sector, así como con adecuadas

prácticas de Gobierno Corporativo. El Consejo de Administración de la compañía

define y aprueba las diversas políticas y normas para la vigilancia y monitoreo de

las operaciones de la aseguradora. A la fecha está formado por siete miembros, de

los cuales dos ostentan el carácter de independientes, así como de sus respectivos

suplentes.

Asimismo, el Consejo de Administración cuenta con 5 comités (regulatorios) para

que lo apoyen en la toma de decisiones relacionadas con los temas de

comunicación y control, reaseguro, auditoría, inversiones, y crédito; éste último con

la finalidad de apoyar en temas específicos de originación y administración de los

créditos con base a la política aprobada por el Consejo de Administración. En línea

con las mejores prácticas, la aseguradora mantiene tres comités (no regulados) para

soporte en áreas como administración de riesgos, información estratégica (Comisión

Ejecutiva) y suscripción. Se destaca la participación de los consejeros

independientes, tanto en el Comité de Inversiones como en el comité de auditoría,

fortaleciendo la toma de decisiones al establecer un vínculo importante entre los

comités y el Consejo de Administración. El equipo directivo de la compañía cuenta

con una amplia experiencia en el sector de seguros (superior a 20 años) con un

arraigo dentro de la aseguradora en promedio de 13 años.

Estrategia

La estrategia de Ana Seguros continúa centrada en el servicio al cliente como un

medio de diferenciación en el mercado, buscando generar un valor agregado para

el asegurado mediante complementos de asistencia en las pólizas (asistencia

médica y jurídica, entre otras), además de que la protección del patrimonio del

asegurado sea de forma integral.

Por otro lado, la aseguradora se encuentra desarrollando diversos indicadores de

gestión mediante los cuales pretende maximizar su rentabilidad analizando los

costos de operación por unidad de negocio. La aseguradora mantendrá su

estrategia de contención de los costos de operación, adquisición y de siniestralidad

con el objetivo de continuar con un índice combinado en línea con lo observado

durante los dos últimos años.

Análisis de Operaciones

La oferta de valor de la aseguradora consiste en productos enfocados a los

segmentos de Autos (autos, camiones, motos, y taxis) y Turistas. Al cierre del 9M18,

el parque vehicular asegurado ascendió a 221,709 unidades (+6% con respecto al

2017), de los cuales el 55% son autos, 36% son camiones y el restante 9% está

representado por motos del tipo utilitario, taxis y la operación del negocio de turistas.

Metodologías utilizadas

Metodología de calificación de Seguros

(Febrero 2018)

3



En el periodo comprendido

entre el 2015 – 2017 la tasa

media anual compuesta de

crecimiento (TMAC) de las

primas emitidas fue del 32%.

Asimismo, el crecimiento de la

emisión durante los últimos

doce meses (UDM) ha sido

muy dinámico alcanzando al

cierre del 3T18 un monto que

ascendió a Ps$1,299 millones, representando un incremento del 25% con respecto a

los Ps$1,042 millones observados el mismo periodo del año anterior. El incremento

que se ha dado en el número de pólizas en el último año obedece principalmente al

proyecto de expansión de sucursales emprendido por la administración, y a la

diferenciación que ha logrado la aseguradora en aspectos como: fortalecimiento de

la operación a través de un número mayor de agentes, una orientación de servicio al

cliente, además de brindar un valor agregado para el asegurado al complementar

las pólizas con algún tipo de asistencia.

Al 3T18, la cartera está conformada principalmente por automóviles (55% de la

prima emitida), le sigue en importancia los camiones (36%), los turistas (6%), las

motocicletas (3%) y finalmente los taxis con una participación marginal.

La red de comercialización de la compañía está basada principalmente en agentes

independientes, se realiza mediante tres canales principales que son:

Oficinas Directas: Actualmente se operan 13 oficinas de este tipo ubicadas en las

ciudades de Guadalajara, Monterrey, Sonora, Torreón, Durango y Ciudad de México.

A la fecha la compañía cuenta con un total de 902 agentes.

Franquicias: Este grupo está conformado por un total de 44 franquicias que

representan el 77% del total de la red de oficinas a nivel nacional. En éstas, el

franquiciarlo ofrece solamente productos de Ana Seguros a través de canales

tradicionales o venta directa, recibiendo una contraprestación variable en base a las

colocaciones realizadas.

Negocios Corporativos: La intención de la aseguradora es incrementar volumen de

operación, toda vez que se logra una eficiencia en los costos de adquisición al no

contar con la intervención de un bróker.

El segmento de turistas es atendido mediante una red de agentes, generalmente

ubicados tanto en la frontera norte como en la frontera sur, los cuales comercializan

pólizas de seguros para autos con placas extranjeras que ingresan a la República

Mexicana. Actualmente se cuenta con capacidad de 4,000 puntos de venta (sub

agentes) cubriendo Estados Unidos, México y la frontera sur del país.

1,001851

1,120

1,472

1,299

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

2014 2015 2016 2017 3T18*

Pri

ma

em

itid

a (

Ps

$m

illo

ne

s)

Composición de primas por línea de negocio

Automóviles

4



La línea de turistas le representa un

mayor margen que las pólizas

nacionales, además de que se

caracteriza por una siniestralidad

mucho menor que la observada en

el negocio con autos locales. A la

fecha este segmento representa

aproximadamente el 6.4% de las

primas emitidas durante el año; con

un promedio de 45,000 pólizas

anuales.

Concentración geográfica y por cliente

En opinión de Verum, Ana Seguros

posee una moderada concentración

geográfica. Al 3T18, el 37% de las

primas totales fueron emitidas en la

Ciudad de México y el Estado de

México, seguida en importancia por

los Estados de Nuevo León y Jalisco

con el 9% de la emisión

respectivamente. Asimismo, es

importante mencionar que la prima

emitida se encuentra pulverizada

ante un número creciente de suscriptores (221,709 automóviles residentes al cierre

de septiembre del 2018). Por otra parte, la aseguradora presenta una baja

concentración por cliente, ya que actualmente los principales 20 asegurados de

flotillas de automóviles significan aproximadamente el 8% del total de primas

emitidas al cierre de septiembre del 2018, de los cuales el asegurado más

significativo representa el 1% del monto total emitido. Para el cierre del 2018, la

administración tiene contemplado estar alcanzando un monto aproximado de

Ps$1,540 millones en primas retenidas de donde el negocio individual siga siendo el

de mayor preponderancia.

Análisis de la Utilidad

Los indicadores de rentabilidad de Ana Seguros han tenido una evolución favorable

durante el último año, como consecuencia de su adecuada selección de riesgos y

una efectiva contención en sus gastos de operación. Al 3T18 la Rentabilidad sobre

Capital Promedio (ROAE) de la compañía se ubicó en niveles de 28.6% (2017:

19.4%; 2016: 11.8%) y la Rentabilidad sobre Activos Promedio (ROAA) fue de 5.3%

(2017: 3.8%; 2016: 2.8%). Por su parte, el índice combinado (tomando en

consideración el monto de las primas devengadas) mostró un nivel del 93.6% cifra

por debajo del 97.5% observada al cierre del 2017, siendo el índice de siniestralidad

42%

9%7%5%

4%

4%

29%

Distribución de Prima por Región

DF y Edo. Méx.

Nuevo León

Jalisco

Michoacán

Puebla

Chihuahua

Otros

Información: Dic-2014Información: Dic-2016

55%36%

3%6%

Distribución de la Suscripción

Auto

Camiones

Motos

Taxis

Turistas

Información: Sep-2018

5



el rubro con mayor peso (56.1%), seguido por los costos por adquisición (28.7%) y

el monto restante como resultado de los costos propios de la operación (8.8%).

Al 4T17 la utilidad técnica de la aseguradora ascendió a Ps$164millones (+7%), cifra

que compara de manera favorable con los Ps$153 millones realizados en 2016;

influenciada principalmente por el incremento de la prima emitida durante ese año,

así como por la contención en la siniestralidad de la cartera. Por su parte, el costo

neto de siniestralidad fue de $614 millones equivalente al del 56.2% sobre las primas

de retención devengadas, en línea con el 56.1% registrado el año anterior, y por

debajo del 58.8% presupuestado por la administración. La contención en la

siniestralidad es resultado del programa de depuración de cartera efectuada

durante los últimos dos años en el que se ha fortalecido el proceso de suscripción,

se ha mejorado los convenios con la red de proveedores de autopartes, y se ha

incrementado la efectividad del área de recuperaciones. Asimismo, durante 3T18 la

utilidad técnica continuó con una tendencia positiva acumulando un monto de

Ps$144 millones, cifra superior en un 10% con respecto a lo presupuestado por la

compañía para el trimestre.

Durante el ejercicio del 2017 los gastos de operación netos ascendieron a Ps$137

millones, estando compuestos principalmente por el rubro de remuneraciones al

personal (cerca del 98% del total), y el resto compensado entre partidas de menor

importancia. Destaca la eficiente contención de gastos que la aseguradora ha

mantenido durante el último año logrando al cierre de septiembre del 2018 mantener

el nivel de los gastos de operación con respecto a la prima emitida en 6.5% (2017:

9.3%). Asimismo, es importante mencionar que la estabilidad en los gastos se debe

a un efecto combinado del programa de contención de gastos, y de la negociación

con los agentes para obtener una participación sobre los derechos de póliza

logrando compensar en cierta medida los gastos de operación.

El Resultado Integral de Financiamiento (RIF) al final del 2017 ascendió a

Ps$45millones, cifra por encima con respecto al monto de Ps$17 millones observado

el año anterior. Este resultado positivo está influenciado principalmente por dos

factores que son; el recargo sobre primas que tiene que ver con la estrategia

comercial de la aseguradora para vender las pólizas en pagos fraccionados, así

como la composición del portafolio, que ante la actual coyuntura económica, generó

resultados positivos debido al efecto positivo del tipo de cambio, así como del plazo

de los instrumentos contenidos en su portafolio, en línea con política de inversión. Al

cierre del 3T18 el RIF ascendió a Ps$35 millones, lo que compara de manera

favorable contra los Ps$32 millones observados el mismo periodo del año anterior.

Finalmente, la utilidad de operación de Ps$60 millones observada al final del 3T18,

en conjunto con el RIF originaron una utilidad positiva para el trimestre de Ps$66

millones cifra por encima a los Ps$37 millones presentado el 3T17, logrando

mantener el dinamismo en resultados observado al 4T17. Hacía adelante, Verum

espera que Ana Seguros continúe enfocada en el ramo de automóviles con

6



antigüedad superior a los tres años, logrando mantener un adecuado ritmo de

crecimiento en su volumen de primas emitidas, de tal manera que manteniendo

estable la siniestralidad, se traduzcan en resultados positivos de manera sostenida

en el mediano plazo.

Capital y Reservas

Capital

Al cierre del 2017 el capital contable de Ana Seguros ascendió Ps$272 millones,

permaneciendo prácticamente sin cambio con respecto al cierre del 2016, como

resultado del efecto combinado entre el decreto de dividendos por parte de la

Asambleas de Accionistas en 2017, y el resultado neto del ejercicio. Esto ha

propiciado que el indicador de primas de retención devengadas sobre capital

contable presente un incremento durante este periodo alcanzando un nivel de 4.0x

al cierre del 2017 (2016: 2.8x); que compara de manera negativa contra el 1.9x

observado en el sector asegurador y sus principales competidores (2016: 1.9x).

Al 9M18 el capital contable ascendió a Ps$326 millones, representando un

incremento del 20% con respecto al cierre de 2017. Dicho incremento en el capital

es derivado principalmente de los resultados positivos acumulados al mes de

septiembre (Ps$66 millones), así como por el superávit en la valuación de inmuebles.

Finalmente, al cierre del 3T18 el índice de cobertura de capital de solvencia (de

carácter regulatorio) estimado por la compañía fue de 1.6x, nivel ligeramente por

encima del 1.5X en promedio observado durante los últimos dos años indicando que

no han existido cambios importantes en el valor de los activos e inversiones que

impactaran de forma considerable las coberturas y requerimientos de capital

conforme a la normativa vigente.

Reservas

Al 3T18 las reservas de Ana Seguros ascendieron a Ps$927 millones, lo que

representa un 66.0% del pasivo total (2017: 67.0%). La estructura de las reservas se

ha mantenido estable en los últimos años y están compuestas principalmente por las

reservas de riesgos en curso (76.0%), mientras que el resto corresponde a las

reservas de obligaciones contractuales (24.0%), lo anterior en línea con su enfoque

de negocios centrado en la operación de seguros de autos. Durante el 2017, la

política de constitución de reservas de la aseguradora, así como la inversión de las

mismas, se ajustó a lo establecido en la normativa vigente; por lo que a la fecha el

cálculo de las reservas técnicas se realiza en base a las notas técnicas registradas

por la compañía ante la CNSyF con base en la experiencia de frecuencia y

severidad de la aseguradora.

Común a lo observado en otras instituciones con un tamaño de operaciones

similares al de Ana Seguros, Verum considera que la aseguradora mantiene un

apalancamiento operativo más elevado que el observado en el mercado de seguros,

7



principalmente debido a su enfoque en el ramo de automóviles caracterizado por ser

un riesgo de cola corta. El indicador de reservas técnicas sobre prima devengada al

cierre de 2017 se ubicó en 0.77x (2016: 0.91x), sin embargo compara de manera

desfavorable con el observado en el mercado de seguros (excluyendo pensiones)

de 2.56x (2016: 2.57x).

Anualmente un actuario independiente realiza una auditoría con el objetivo de

determinar la suficiencia de las reservas técnicas de Ana Seguros, concluyendo al

cierre del 2017 que las reservas constituyen un monto razonable para hacer frente a

sus obligaciones con base en las disposiciones legales aplicables. Al 1S18 el

indicador de cobertura de reservas técnicas regulatorio se ubicó en un adecuado

nivel de 1.25x (2016: 1.15x) que compara de manera favorable con el promedio

de1.22x observado en otras aseguradoras calificadas por Verum.

Reaseguro

Verum considera que el programa de reaseguro de Ana Seguros es acorde a su

enfoque de negocios y acota de manera adecuada su exposición. El porcentaje de

primas cedida se ha mantenido prácticamente sin cambios durante los últimos dos

años (22.0% en promedio) en línea con la política de exposición a riesgos de la

compañía. Durante el 2017 la aseguradora efectuó operaciones de reaseguro

cedido por Ps$331 millones.

En nuestra opinión consideramos el riesgo contraparte de sus reaseguradores como

bajo dada su elevada calidad crediticia (calificaciones como mínimo dentro de la

categoría de ‘A’ en escala global, que representa una probada solvencia), y que

además se encuentran inscritos en el Registro General de Reaseguradoras

Extranjeras contemplado en la regulación vigente. Asimismo, el programa de

reaseguro muestra un nivel adecuado de diversificación en sus contratos

proporcionales, ya que el riesgo está dividido entre tres principales reaseguradores.

Inversiones y Administración de Riesgos

Inversiones

Durante el último año el portafolio total de inversiones de la aseguradora no ha

presentado cambios significativos en su composición, sin embargo, conforme este

ha ido creciendo, la participación de los instrumentos gubernamentales ha tenido

una mayor relevancia llegando a significar el 47% (2016: 34.0%) al cierre del mes de

septiembre del 2018, seguido en importancia por las inversiones en inmuebles de

33% (2016: 40.0%), y finalmente las inversiones catalogadas como privadas fueron

del 20% (2016: 26.0%). Por tipo de moneda, el 90% de las inversiones esta

denominado en pesos, mientras que fecha de vencimiento el 63% del portafolio se

encuentra invertido en instrumentos de largo plazo, en línea con lo observado

durante el ejercicio anterior.

8



Al cierre del 3T18, el valor de mercado del portafolio total de inversiones ascendió a

Ps$736.6 millones, lo que significó un crecimiento real del 19.3% con respecto al

mismo periodo del año anterior. Los instrumentos de renta fija representaron el 59%

del portafolio, seguido por las inversiones en inmuebles con el 33%, los instrumentos

de renta variable mantuvieron una participación en promedio del 5%, mientras que el

3% restante correspondió a la cartera de préstamos. Al tomar en consideración el

plazo, el 63% de las inversiones están catalogadas como de largo plazo, mientras

que el restante 37% se estima de corto plazo.

Con respecto al portafolio de inversiones en valores, este ha mantenido una

composición estable durante los últimos dos años, al permanecer conformado en

mayor parte por inversiones denominadas en pesos que significaron

aproximadamente el 84% del portafolio. Al cierre del 3T18 el portafolio continua

conformado por una participación de los instrumentos gubernamentales que

ascendió al 75% (2017: 88%), en línea con su política conservadora de inversiones.

Sin embargo, existen una serie de instrumentos gubernamentales y privados, tanto

de tasa fija como de tasa variable, denominados en dólares, que en conjunto suman

un monto de aproximadamente Ps$102 millones y representan el 22% del portafolio

(2017: 19%), que ante la volatilidad del tipo de cambio presentada durante los

últimos doce meses constituyen la principal exposición del portafolio.

En opinión de Verum, la calidad crediticia del portafolio de inversiones de la

aseguradora es alta. Del monto total invertido en instrumentos de deuda, el 98% está

representado por instrumentos que cuentan con calificación de ‘AAA’ en escala

nacional, el 1.8% en instrumentos ‘AA’, y de forma marginal por otros instrumentos

con calificaciones por debajo de ‘AA’, lo anterior en línea con su política de

inversiones establecida.

A la fecha, la compañía ha instaurado un Comité de crédito que tiene como

funciones principales el aprobar y administrar los objetivos, lineamientos y políticas

de su cartera de crédito, por lo que favorablemente cuenta con un proceso de

originación y administración enfocado a mitigar su exposición al riesgo. Al 30 de

junio del 2018, Ana Seguros cuenta con una cartera crediticia de Ps$14.4 millones

aproximadamente (Sin consolidar las líneas de descuento y redescuento) que

representa el 4.3% del capital total de la aseguradora; se encuentra dispersada

entre 95 acreditados dando como resultado un saldo promedio de aproximadamente

Ps$152,369 con una reserva promedio para cada uno de los créditos de Ps$21,154.

Si bien, Ana Seguros en los últimos años ha obtenido consistentemente resultados

financieros más altos que los de la industria, en nuestra opinión mantiene un

portafolio de inversión un poco menos conservador que el observado en otras

aseguradoras calificadas por Verum, al reflejar un mayor apetito por instrumentos de

deuda y de renta variable denominados en moneda extranjera, así como

operaciones crediticias con compañías relacionadas que representan

aproximadamente el 4% del capital contable

9



Administración de Riesgos

El Consejo de Administración es el órgano responsable de definir los objetivos, las

políticas y aprobar los procedimientos de administración de riesgos sobre las cuales

están basadas las operaciones de la compañía. Asimismo delega al Área de

Riesgos la tarea de administrar, medir y controlar, los distintos tipos de riesgos a los

que se encuentra expuesta la aseguradora, así como la responsabilidad de vigilar

que sus operaciones se ajusten a los límites autorizados, políticas y procedimientos

aplicables a cada tipo de riesgo de acuerdo a lo documentado en su manual.

Para monitorear el riesgo mercado de su portafolio, se realiza el cálculo del Valor en

Riesgo (VaR), bajo un modelo paramétrico (RiskMetrics), sobre un horizonte de 65

días y un intervalo de confianza del 99.5%. En términos anuales, el límite establecido

por la administración es del 22% sobre el capital, el cual en opinión de Verum es

relativamente al compararlo con el perfil del portafolio de inversiones. Al cierre del

1S18, el VaR Anual representó el 8.02% del capital de la aseguradora (2017: 5.63%)

lo que significó un consumo del 36% del límite. Los factores de contribución al riesgo

más importantes al cierre del semestre fueron los instrumentos de renta variable, así

como los Gubernamentales denominados en dólares. Durante el último año no se

presentó ningún exceso a éste límite.

Durante los últimos doce meses se materializaron sanciones impuestas por la CNSF

que corresponden a años anteriores, que no comprometen la fortaleza patrimonial

de la aseguradora (0.06% del capital), y que además de están por debajo del límite

de tolerancia autorizado por la aseguradora. Con respecto a la presentación de los

reportes regulatorios, favorablemente la administración ha emprendido un programa

de trabajo con el que se automatizará la elaboración de los reportes, que

complementará a los controles implantados previamente por medio de un calendario

institucional, por lo que hacía adelante se espera sea mínima la materialización de

multas por este concepto.

Calidad de la Información

La información financiera para los años 2013, 2014, 2015, 2016 y 2017 fueron

auditados sin salvedades por KPMG Cárdenas Dosal, S.C. Los estados financieros

fueron preparados con base en los criterios contables establecidos por la Comisión

Nacional de Seguros y Fianzas a través de las Disposición de carácter general

derivadas de la Ley General de Instituciones y sociedades Mutualistas de Seguros

contenidas en la Circular Única de Seguros. Los estados financieros trimestrales

utilizados en este reporte comprenden hasta el 30 de septiembre de 2018, y no han

sido auditados. Además la información operativa fue proporcionada por Ana

Seguros u obtenida de fuentes que Verum considera confiables como son reportes

sectoriales de la CNSF, de la Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros

(AMIS), entre otras.

10



ANA Compañía de Seguros, S.A. de C.V. 2

Millones de pesossep-18 % dic-17 % dic-16 % dic-15 % dic-14 %

Balance General

Activo 1,722 100% 1,531 100% 1,283 100% 1,029 100% 1,019 100%

Inversiones 723 42% 583 38% 485 38% 367 36% 336 33%

En valores: 466 27% 333 22% 245 19% 128 12% 112 11%

Préstamos: 23 1% 26 2% 33 3% 29 3% 33 3%

Inmbuebles 234 14% 225 15% 206 16% 210 20% 191 19%

Inversiones para obligaciones laborales 28 2% 26 2% 20 2% 28 3% 29 3%

Disponibilidad - Caja y bancos 16 1% 14 1% 17 1% 12 1% 9 1%

Deudores: 586 34% 566 37% 500 39% 389 38% 402 39%

Reaseguradores y reafianzadores 236 14% 215 14% 172 13% 153 15% 152 15%

Otros activos 126 7% 116 8% 78 6% 68 7% 79 8%

Pasivo 1,396 81% 1,259 82% 1,011 79% 784 76% 823 81%

Reservas Técnicas: 927 54% 840 55% 707 55% 560 54% 603 59%

Reservas para obligaciones laborales 38 2% 31 2% 20 2% 24 2% 28 3%

Acreedores: 112 7% 93 6% 63 5% 52 5% 43 4%

Reaseguradores: 153 9% 129 8% 84 7% 59 6% 63 6%

Otros pasivos: 166 10% 165 11% 137 11% 90 9% 85 8%

Capital Contable 326 19% 272 18% 273 21% 245 24% 197 19%

Capital o fondo social pagado: 168 10% 168 11% 186 14% 186 18% 186 18%

Reservas 18 1% 13 1% 3 0% 3 0% 3 0%

Superávit por valuación 50 3% 42 3% 45 3% 48 5% 7 1%

Efecto de impuestos diferidos - 0% - 0% - 0% - 0% - 0%

Resultado de ejercicios anteriores 23 1% (4) 0% 8 1% 1 0% 17 2%

Resultado del ejercicio 66 4% 53 3% 31 2% 7 1% (16) -2%

Suma del pasivo y capital contable 1,722 100% 1,531 100% 1,283 100% 1,029 100% 1,019 100%

Estado de Resultados

Ingresos:

Primas emitidas 1,299 100% 1,472 100% 1,120 100% 851 83% 1,001 98%

(-) Primas cedidas 280 22% 331 22% 253 23% 190 19% 210 21%

Primas de retención 1,019 78% 1,141 78% 867 77% 660 64% 791 78%

(-) Incremento neto de la reserva de riesgos en curso 70 5% 49 3% 94 8% (37) -4% (45) -4%

Primas de retención devengadas 949 73% 1,092 74% 773 69% 697 68% 836 82%

(-) Costo neto de adquisición: 272 21% 314 21% 187 17% 157 15% 205 20%

(-) Costo neto de siniestralidad, reclamaciones y otras obligaciones:532 41% 614 42% 434 39% 449 44% 558 55%

Utilidad técnica 144 11% 164 11% 153 14% 91 9% 73 7%

Otras reservas - 0% (1) 0% - 0% - 0% - 0%

Utilidad bruta 144 11% 165 11% 153 14% 91 9% 73 7%

(-) Gastos de operación netos: 84 6% 137 9% 120 11% 120 12% 116 11%

Utilidad de operación 60 5% 28 2% 33 3% (29) -3% (43) -4%

Resultado integral de financiamiento: 35 3% 45 3% 17 2% 39 4% 27 3%

Utilidad antes del ISR y participación resultado asociadas 95 7% 73 5% 50 4% 10 1% (16) -2%

Utilidad antes de operaciones discontinuadas 66 5% 53 4% 31 3% 7 1% (16) -2%

Utilidad Neta 66 5% 53 4% 31 3% 7 1% (16) -2%

11



ANA Compañía de Seguros, S.A. de C.V. 2

Millones de pesossep-18 % dic-17 % dic-16 % dic-15 % dic-14 %

Otra información

Requerimiento Capital de Solvencia 192 11% 142 9% 136 11% 170 17% 172 17%

Dividendos decretados (en el periodo de generación) - 0% 33 2% - 0% - 0% - 0%

Índice de cobertura de reservas técnicas 1.3 0% 1.2 0% 1.2 0% 1.1 0% 1.1 0%

Índice de cobertura de capital de Solvencia 1.5 0% 1.9 0% 1.1 0% 1.5 0% 0.7 0%

Índice de cobertura de capital mínimo pagado 7.7 0% 6.7 0% 8.1 1% 8.2 1% 2.9 0%

Margen de solvencia 123 7% 130 8% 109 9% 70 7% 3 0%

Razones Financieras

Desempeño Técnico (%)

Primas retenidas devengadas / Primas totales 73.0 4% 74.2 5% 69.1 5% 82.0 8% 83.5 8%

Primas cedidas / Primas totales 21.6 1% 22.5 1% 22.6 2% 22.4 2% 21.0 2%

Siniestralidad retenida / Primas devengada 56.1 3% 56.2 4% 56.1 4% 64.4 6% 66.7 7%

Siniestralidad retenida / Primas totales 41.0 2% 41.7 3% 38.7 3% 52.8 5% 55.7 5%

Utilidad técnica / Activos 11.6 1% 11.7 1% 13.8 1% 8.9 1% 6.6 1%

Utilidad técnica / Capital 62.1 4% 59.7 4% 59.0 5% 40.2 4% 34.6 3%

Desempeño Financiero (%)

Gastos de adquisición / Primas totales 21.0 1% 21.4 1% 16.7 1% 18.5 2% 20.5 2%

Gastos de administración / Primas totales 6.5 0% 9.3 1% 10.7 1% 14.1 1% 11.6 1%

Gastos operativos y de adquisición / Prima devengada 37.6 2% 41.3 3% 39.7 3% 39.8 4% 38.4 4%

Índice combinado 91.1 5% 95.7 6% 91.5 7% 106.4 10% 107.3 11%

Resultado integral de financiamiento / Activos 2.8 0% 3.2 0% 1.5 0% 3.8 0% 2.5 0%

Resultado integral de financiamiento / Capital 15.3 1% 16.5 1% 6.5 1% 17.3 2% 12.8 1%

ROAA 5.3 0% 3.8 0% 2.8 0% 0.7 0% (1.4) 0%

ROAE 28.6 2% 19.4 1% 11.8 1% 3.2 0% (7.5) -1%

Liquidez (%)

Inversiones de fácil liquidación / Reservas técnicas 37.4 2% 35.0 2% 25.1 2% 20.8 2% 11.1 1%

Disponibilidades e Inversiones / Reservas técnicas 51.9 3% 41.2 3% 37.0 3% 25.0 2% 20.1 2%

Índice de cobertura de reservas técnicas (x) 1.45 0% 1.91 0% 1.13 0% 1.46 0% 0.72 0%

Capitalización y Apalancamiento (%)

Deudores y Reaseguradores / Activos 49.7 3% 55.9 4% 60.5 5% 53.0 5% 50.1 5%

Activos de baja liquidez / Activos 20.9 1% 22.2 1% 22.1 2% 27.1 3% 26.5 3%

Deuda total / Capital más reservas (x) 1.1 0% 1.1 0% 1.0 0% 1.0 0% 1.0 0%

Deuda total / Capital 428.6 25% 463.4 30% 370.8 29% 320.4 31% 417.9 41%

Deuda total ajustada / Capital más reservas 111.4 6% 116.2 8% 103.2 8% 97.4 9% 102.8 10%

Reservas técnicas / Prima devengada 73.3 4% 77.0 5% 91.4 7% 80.4 8% 72.2 7%

Margen de solvencia / Requerimiento Capital Solvencia 63.9 4% 91.3 6% 80.5 6% 41.0 4% 1.7 0%

Índice de cobertura Requerimiento Capital Solvencia (x) 7.7 0% 6.7 0% 1.1 0% 1.5 0% 0.7 0%

12



La última revisión de esta calificación se realizó el 15 de noviembre del 2017. La información financiera

utilizada para el análisis y determinación de esta calificación comprende hasta el 30 de septiembre de

2018.

El significado de las calificaciones, una explicación sobre la forma en que se determinan y la periodicidad

con la que se les da seguimiento a las calificaciones, sus particularidades, atributos y limitaciones, así

como las metodologías de calificación, la estructura y proceso de votación del comité que determinó las

calificaciones y los criterios para el retiro o suspensión de una calificación pueden ser consultados en

nuestro sitio de internet http://www.verum.mx.

De conformidad con la metodología de calificación antes indicada y en términos del artículo 7, fracción III,

de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del

mercado de valores, se hace notar que la calificación en cuestión puede estar sujeta a actualización en

cualquier momento. La calificación otorgada es una opinión con respecto a la calidad crediticia, la

fortaleza financiera o a la capacidad de administración de activos, o relativa al desempeño de las labores

encaminadas al cumplimiento del objeto social de la emisora, todo ello con respecto al emisor o

emisiones en cuestión, y por tanto no constituye recomendación alguna para comprar, vender o mantener

algún instrumento, ni para llevar al cabo algún negocio, operación o inversión.

La calificación antes indicada está basada en información proporcionada por la emisora y/u obtenida de

fuentes que se asumen precisas y confiables, dentro de la cual se incluyen estados financieros auditados,

información operativa, presentaciones corporativas, análisis sectoriales y regulatorios, entre otras, misma

que fue revisada por Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V. exclusivamente en la medida

necesaria y en relación al otorgamiento de la calificación en cuestión, de acuerdo con la metodología

referida anteriormente. En ningún caso deberá entenderse que Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de

C.V. ha en forma alguna validado, garantizado o certificado la precisión, exactitud o totalidad de dicha

información, por lo que no asume responsabilidad alguna por cualquier error u omisión o por los

resultados obtenidos por el análisis de tal información.

La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y la opinión sobre la capacidad de la emisora con

respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo

cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a

cargo de Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V. La calificación en cuestión considera un análisis

de la calidad crediticia relativa a la emisora, pero no necesariamente reflejan una probabilidad estadística

de incumplimiento de pago. Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V. emite las calificaciones de

que se trata con apego estricto a las sanas prácticas de mercado, a la normatividad aplicable y a su

Código de Conducta, el cual se puede consultar en http://www.verum.mx.

La calificación antes señalada fue solicitada por el emisor (o en su nombre) por lo que Verum, Calificadora

de Valores, S.A.P.I. de C.V. ha percibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus

servicios de calificación. No obstante, se hace notar que Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V.

no ha recibido ingresos de la emisora por conceptos diferentes a los relacionados con el estudio, análisis,

opinión, evaluación y dictaminación de la calidad crediticia y el otorgamiento de una calificación.

http://www.verum.mx/

http://www.verum.mx/

Documents

Seguros | A.N.A. Seguros