Seminario: Evaluación de la Gestión Integral de Riesgos Financieros: 1. Marco Conceptual

SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005

Seminario

Evaluación de la Gestión Integral de Riesgos Financieros

Caracas, 30 de junio, 2005

Foro XXI

1. Marco conceptual

Gonzalo Ruiz Mier y LeónVicepresidente

Instituto del Riesgo Financiero

Horwath Venezuela

( © 2005-Derechos reservados – IRF ) [email protected]


Sesión 1 Marco conceptual en la gestión de riesgos

I.1. El Nuevo Acuerdo de Basilea y la gestión proactiva de riesgos en instituciones financieras supervisadas.

I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos en empresas financieras.

I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzasI.4. Metodología usada por las instituciones multilaterales para evaluar

los sistemas financieros nacionales.I.5. Principios para la administración del riesgo de créditoI.6. Principios para la administración del riesgo de tasas de interés, de

liquidez y de riesgo de mercadoI.7. Principios para la administración del riesgo operacional



Tres pilares:Tres pilares:

Capital mínimo Capital mínimo Supervisión Supervisión regulatoriaregulatoriaDisciplina de mercadoDisciplina de mercado

BASILEA III.1. Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros



Los Tres Pilares de Basilea II

PILARES DEL ACUERDO

Pilar 1. Dicta Pilar 2. Dirige Pilar 3. Disciplina.a) Dictaminarequerimientos mínimos de capital

b) Sólo se consideraMétodo Avanzado si aplica:

- Ratings Internos

- Ratings Externos

c) Desagrega capital porriesgo operacional, todavíaen desarrollo

.Orienta al Banco a evaluarsu solvencia frente al perfilde riesgo que represente:

a) El Supervisor revisa la evaluación del Banco

b) Se requierecumplimiento de capital mínimo.

c) El Regulador intervienetempranamente si el nivel de capital se deteriora.

Disciplina al Banco a informar posiciones de riesgo:

• Estructura de Capital

•Medidas de riesgo y prácticas de su gestión

•Perfil del Riesgo

•Adecuación del Capital

El mercado impone costos



Nuevo Acuerdo de Basilea II

Standard

Basico Avanzado

Interno

RIESGOCREDITO

Standard

Interno

RIESGOMERCADO

RIESGOOPERACIONES

REQUISITO MINIMODE CAPITAL

TASA DEINTERES

ROLSUPERVISION

TRANSPARENCIAINFORMACION

DISCIPLINAMERCADO

3 P I L A R E S

I.1. Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros


¿Por qué Gestión de Riesgos?

Una buena gestión de los riesgos, no sólo hace al banco MÁS SEGURO...

...también genera MÁS UTILIDADESpara los accionistas.




El Riesgo Financiero

Refleja la volatilidad de los ingresos futuros

y del valor presente neto del capital

cambios en las condiciones del entorno o calidad de la gestión gerencial

como resultado de




Gestión Integral de Riesgos

Un sistema estructurado

A nivel institucional

Todos los tipos riesgos

Los diversos negocios

(Proceso continuo)

ASEGURA PERMITE

Evaluar introducción

…nuevos productos

Riesgo-beneficiode cada área

…optimizandorentabilidad




Las 18 Ventanas de Riesgo*

“La gestión de los riesgos es la esencia de los negocios en el Citigroup”

FactoresExternos

DEPENDENCIA

TítulosValores

SUSCRIPCIÓN

DerivadosCambiosValores

CONTRAPARTESoftwareEquiposRR.HH.

PROCESOSTipo de cambio

InteresesCotización Bolsa

MERCADO

Fuentes defondeo

LÍMITES

ComercialesPersonales

SEGUROS

SegurosReaseguros

PROPIEDADES

Precios

COMMODITIES

AccionesBonos

INVERSIONES

Contratos

LEGAL

Obsolescencia

TECNOLÓGICO

IndustriasRegiones

CONCENTRACIÓNCtas RelacionadasProg. Sectoriales

LÍMITESCartera ClasificadaRiesgo-Beneficio

CRÉDITOSLetras

Descontadas

CONCENTRACIÓNComercialesPersonales

BIENES RAÍCESPolítico

Económico

RIESGO PAÍS

* Fuente: 1999 Annual Report and Form 10-K




Manejo individual de clientes

PresiónPresiónestratégicaestratégica

Presión Presión tácticatáctica

Otorgamiento

de préstamos

Comportamiento de clientes Recuperación

Gestión EstratégicaGestión Estratégica

Estructura de Activos y Pasivos

Excelente Organización

de Crédito

Excelente Excelente Organización Organización

de Créditode Crédito

Diferenciación de segmentos

Manejo activo del Balance

Gestión de NegociosGestión de Negocios

Manejo activo y presión gerencialI.1. Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros











Controla los riesgos generados por lasUnidades de Negocios

Gestión Corporativa de Riesgos

Establece la estrategia ylaspolíticas de gestión

de riesgos

Lidera implementaciónestrategia de

gestión de riesgos

DIRECTORIO

COMITÉ EJECUTIVOCOMITÉ RIESGOS COAP

UU. DE NEGOCIOS

Gestiona el riesgoestructural del balance general

Ejecutan estrategia y garantizan cumplimiento

de políticas

Relación funcional

CROCEO

I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos



Sistema de Información de Riesgos

UNIDADES DE NEGOCIOS

COMITÉ ACTIVOS y PASIVOS

DIRECTORIO

COMITÉ DE RIESGOS

COMITÉ EJECUTIVO

BASE ÚNICADE DATOSAlta Dirección

OperadoresUU de

NegociosAuditores

Supervisores

USUARIOS UNIDADES DE NEGOCIOSUNIDADES DE NEGOCIOSUNIDADES DE NEGOCIOS

ALMInternal ratings

VaRsPrecios Internos

HERRAMIENTAS





Legislación

Sector

Riesgo crédito

(área riesgos)

Riesgo mercado

(área riesgos)

Riesgo liquidez

(área riesgos)

Toma posiciones

(área negocios)

Estrategia riesgos

(Comité Ejecutivo)

Medidas

performance

Consolida Posiciones

Back Office

Control operativo

(áreas soporte)

Control límites

(área riesgos)

Clientes

Mercados

Posición

VaR RORAC

VaR











• El mundo financiero se fundamenta en la generación de flujos de dinero en el tiempo.

• Para poder comparar el valor de estos flujos en diferentes fechas es necesario dimensionar el valor del dinero en el tiempo.

• Los valores futuro y presente son conceptos básicos para analizar estas situaciones.

• Las variables determinantes en el cálculo de estos valores son la tasa de interes y el tiempo.

El valor del dinero en el tiempo

I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Es el valor “hoy” de un instrumento financiero que está representado por ciertos flujos en el tiempo.

• Si conocemos cuales son los flujos de un instrumento en cada momento específico en el futuro, podemos utilizar las técnicas del valor presente para calcular lo que vale hoy.

• Esta es la metodología utilizada universalmente para establecer el precio de cualquier instrumento financiero.

El valor del dinero en el tiempo




• Para calcular el valor presente de un único pago recibido en n períodos a partir de hoy, se debe reordenar la ecuación anterior. Para el caso de capitalización anual (n=1):

( )

( )n

n

i1FVPV

i1PVFV

+=⇒

+=

Valor presente




• Cuando existen varios flujos en el tiempo, se debe considerar la suma del cálculo individual del VP de cada flujo de fondos, pues todos esos VPs están medidos en un mismo momento del tiempo (hoy).

• El VP de cada pago (PMT) en el período n surge de:

( )nn

iPMTPV

+=

1

Valor presenteI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas

• De Varios flujos, simplemente sumamos los valores presentes de todos los flujos de fondos individuales:

( ) ( ) ( ) ( )

( )∑= +

=

+++

++

++

+=

n

tt

t

nn

iPMT

iPMT

iPMT

iPMT

iPMTPV

1

33

221

1

1...

111



– Determinación de precios de bonos como un ejemplo general de valoración de activos financieros.

– Riesgo por tasa de interés y duración

– Convexidad

– Bonos que incluyen opciones.

Matemática de Bonos




• El precio de un bono es igual al valor presente de sus flujos de fondos.

• Si conocemos el flujo de pagos o la tasa de interés que paga el instrumento y la tasa de descuento correspondiente, podemos calcular el precio del bono usando matemáticas financieras.

• Por ejemplo...

Importancia del Valor PresenteI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Supongamos que tenemos un bono que paga $7 anuales durante treinta años y luego retorna el capital de $100.

• Digamos que el rendimiento de mercado para todos los plazos es 10%.

• Hoy el precio sería:

Ejemplo del cálculo del precio de un BonoI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas

72.71$10.1107$

10.17$...

10.17$

10.17$

10.17$

302932

=

+++++=PV



• Lo determina el mercado.

• Los inversores demandan un retorno particular sobre un bono determinado.

• Ese retorno depende de:

– Riesgo del emisor

– Tiempo hasta el vencimiento

– Liquidez (mercado secundario)

¿Qué determina el rendimiento requerido por el mercado para adquirir este instrumento financiero?

¿ Qué determina el precio de un bono?




La curva de rendimiento es la representación gráfica de las tasas de rendimiento de mercado para la gama de plazos de vencimiento para un tipo de instrumento en particular.

3

4

5

6

7

0 5 10 15 20 25 30Vencimiento (años)

Ren

dim

ient

o (%

)

TesoroAAAAABBB

La curva de rendimientoI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



- La curva a) demuestra una inclinación hacia arriba, el rendimiento tiene un incremento mientras el vencimiento se incrementa.

- La curva b) muestra rendimientos invertidos, el rendimiento decrece conforme el vencimiento se incrementa.

Rendimiento

Maduración

Normal (Inclinada hacia arriba)

( a )

Rendimiento

Invertida(Inclinada hacia abajo)

Maduración( b )

Forma de la curva de rendimientoI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



- La curva c) demuestra una inclinación hacia arriba en un inicio, hasta llegar a un máximo, que se revierte a plazos mayores con una pendiente negativa al final.

- La curva d) muestra rendimientos constantes en el tiempo.

Rendimiento

Con joroba

Maduración( c )

Rendimiento

Maduración( d )

Plana

Forma de la curva de rendimiento




La curva de rendimiento

• Las tasas de interés no son iguales para todos los plazos.

• La curva de rendimientos refleja la relación que existe entre plazo y rendimiento, pero solo para un grupo de títulos que tienen iguales características.




• ¿A qué tasa de descuento (de la curva de rendimientos) se debería calcular el valor presente de un flujo?

• De ello se desprende el concepto de la estructura de los términos (term structure) de la tasa de interés que recoge solamente rendimientos para cero cupón.

• ¿Existen datos para representar toda la estructura de términos para cada plazo de forma continua?

Consideraciones respecto a la Curva de Rendimiento




• Instrumentos que no pagan cupones (no genera pago de intereses), por lo que el único pago que se realiza es su valor nominal (capital o principal), que se realiza íntegramente a su vencimiento.

• Normalmente se emiten y negocian bajo la par (con descuento).

• Como se verá, para estos instrumentos: duración = plazo

Bonos cupón ceroI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Los títulos deben ser comparables. • Los títulos deben ser lo suficientemente

líquidos para que existan precios de mercado.• La curva debe ser construida con títulos cero

cupón.• Generalmente la Curva de Rendimientos base

(benchmark) la conforman los títulos del Estado.

• Por lo general se utiliza la técnica de “Bootstraping” para derivar una curva de rendimientos a partir de la información del mercado.

Requisitos para construir la Curva de Rendimiento




100 x ( 1 + i180)

100 x ( 1 + i90) ( 1 + 90f90)AB

Hoy 90 días 180 días

Nuestro horizonte de inversión es 180 días

Alternativa A: Comprar un Bono a 180 días

Alternativa B: Comprar un Bono a 90 días y en 90 días invertir a 90 días más, asegurando hoy la tasa para el segundo periodo.

Tasa ForwardI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



Cálculo de la Tasa ForwardI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas

Así, el tipo forward para el plazo (d1,d2) en días, se calcula como:

Días: 0 d1 d2R1 forward d1,d2

R2

Donde: R1 es el tipo de interés simple contado aplicable a plazos de (0,d1) días, y R2 es el tipo simple contado para plazos de (0,d2) días.Verificándose que:

d2 d1 (d2 – d1)( 1 + R2 ) = ( 1 + R1 ) ( 1 + Fd2,d1 )

360 360 360

Despejando:d2

( 1 + R2 ) 360

d1( 1 + R1 )

360

Fd2,d1 = - 1360

(d2 – d1)



Tasas ForwardI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas

Ejemplo 1: Una empresa mantiene expectativas al alza de los tiposde interés, y por ello decide garantizarse el tipo de renovaciónde un préstamo de 10 millones de bolivares para dentro de tresmeses por una duración de otros tres meses, contratando un depósito a plazo forward-forward con las siguientescaracterísticas:

a) Recibe un préstamo por seis meses al 10,25%

b) Reinvierte el importe prestado durante los 3 primerosmeses al 9,5%



meses: 0 3 6R1 = 9,5% forward

3,6

R2 = 10,25%


d2( 1 + R2 )

360

d1( 1 + R1 )

360

Fd2,d1 = - 1360

(d2 – d1)

Tasa Forward = 10.74%



• Varios estudios han demostrado que las tasas forward no son un buen estimador de las tasas futuras, pero reflejan ciertas tendencias.

• Las tasas forward sirven para tomar una decisión acertada

al momento de realizar una inversión.

• Si E(Spot) > Forward corto plazo

• Si E(Spot) < Forward largo plazo• Las tasas Forward son una información adicional a la curva de

rendimientos, siendo la expectativa de mercado sobre las tasas de interés a futuro.

• Por simple observación de la curva Spot y la tendencia de la curva Forward, se puede establecer que la tasa forward anuncia una tendencia en las tasas de interés. En una economía inestable, es díficil anticipar movimientos en las tasas de interés.




1. Pago de cupones de interés2. Pago de capital (valor nominal o

amortizaciones) del instrumento financiero.– Si la tasa que pagan los cupones no son

suficientes para equiparar el rendimiento requerido por el mercado, el precio del bono caerá por debajo de su valor nominal, es decir tendrá un descuento.

– Se evidencia una relación inversa entre el precio y rendimiento.

Fuentes del flujos de pagosI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• En el ejemplo anterior, el rendimiento mínimo (10%) era superior a la tasa del cupón (7%), por lo tanto el bono se vendía con descuento.

• Podemos calcular que si el rendimiento mínimo fuera 4%, el precio sería $151.88.

• Si el rendimiento es exactamente 7%, el precio es el valor nominal, $100.

Precio vs.RendimientoI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• ¿Cuál es el precio de un bono de valor nominal $1000 que pagará un cupón de $40 cada semestre por los próximos 3 años, si la tasa de rendimiento de mercado es del 10%?

• ¿Que pasa si la tasa de descuento sube a 11%?

• ¿Y si en lugar de ello baja a 9%?

• Esto refleja la sensibilidad del precio de un bono a la tasa de interés.




• Si un inversionista (o una institución) solamente poseía dicho activo, ¿que pasó con su patrimonio o riqueza?

• ¿Cuál fue el cambio (nominal y relativo) en el patrimonio de la entidad en cada caso?

• ¿Que pasaba si en lugar de ello la entidad había emitido dicho instrumento?

• ¿Puede una entidad vender un bono o título valor que no posee o puede crear uno propio idéntico?




Precio vs. Rendimiento para un Bono a 10 Años con un Cupón al 7%

0

50

100

150

200

250

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%Rendimiento al Vencimiento

Pre

cio

Relación precio-rendimiento




• Tasa de interés del cupón

• Frecuencia del pago de los cupones

• Tiempo al vencimiento

Tres características que afectan el precio de los bonos.




Cambio en el Cupón

0

50

100

150

200

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

rav

Valo

r ($

)

cupón 8% cupón 12%

Cambio en el Vencimiento

0

100

200

300

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%rav

Valo

r ($

)

7 años30 años

Cambios en el Cupón o VencimientoI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• El precio de un bono varía por cambios en la tasa de interés del mercado: ante incrementos en la tasa de interés, el precio de un bono cae; al contrario ante una disminución en la tasa de interés, el precio del bono sube.

• Si un inversionista tiene que vender un bono anticipadamente a su fecha de vencimiento, un incremento en la tasa de interés significará una pérdida de capital (precio de venta del bono por debajo del precio comprado).

- Este riesgo es él de más preocupación por un inversionista en el mercado de bonos.

Riesgo de Tasa de InterésI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



Cambio en el Vencimientocupon 6%

0

100

200

300

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

rav

Val

or (

$)

5

25

El precio del bono a 5 años es menos sensible que el de 25 años.

Riesgo de Interes: Sensibilidad en el precio de los bonosI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Como el tiempo de los flujos de fondos es tan importante, el vencimiento suele usarse como indicador básico de la sensibilidad al precio, a mayor plazo mayor sensibilidad.

• Cuanto más nos acerquemos a la fecha de vencimiento, menos volatilidad tendrá el precio. La relación entre el precio y el rendimiento es más pronunciada para los instrumentos con vencimiento más largo.

• Mientras más alto es el cupón de interés mayor protección ante cambios en la tasa de interesde mercado.

Sensibilidad en el precioI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Los Bonos con cupón fijo son los mas sensibles a cambios en la tasa de interés de mercado.

• Los Bonos con cupón perfectamente reajustable a la tasa de mercado son insensibles ante cambios en la tasa de interés de mercado. El riesgo se presenta únicamente en el cupón que transcurre, hasta el proximoreajuste.

• Los Bonos con opción son sensibles a cambios en las tasas de interés pues pueden ser ejercidas en cualquier momento y retirar los bonos del mercado afectando el flujo de los tenedores de los Bonos y por lo tanto su rendimientos esperado.

Sensibilidad en el precio




Propiedad 1: “Los precios de todos los bonos se mueven en dirección opuesta al cambio de rendimiento, sin embargo el cambio porcentual de precios no es el mismo para todos los bonos, ni para el mismo bono frente a tasas de interés distintas”.

Propiedad 2: “Para grandes cambios en los niveles de rendimiento, el cambio porcentual en el precio no es el mismo para un incremento en el rendimiento, como para un decremento en el rendimiento”.

Propiedad 3: “Para mínimos cambios en el rendimiento requerido, el cambio porcentual del precio para un bono dado es aproximadamente el mismo, sea que el rendimiento requerido se incrementa o decrece”.

Propiedades en la relación precio-rendimientoI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Vencimiento Final - tiempo hasta que el bono pague su capital. – El vencimiento final ignora los pagos de cupones.

• Vencimiento promedio simple - promedio de tiempo hasta que se efectúa cada pago – El vencimiento promedio simple pondera en igual forma

los cupones y el capital.– El vencimiento promedio simple será muy inferior al del

vencimiento final.

• Claramente ninguna de estas medidas es adecuada.

¿Cómo medimos el vencimiento?




• Cada período se pondera por el porcentaje de flujos de fondos totales recibidos durante ese período.

• El vencimiento promedio ponderado estará cerca del vencimiento final porque el capital suele incluir la mayoría del total del flujo de fondos de un bono.

• Sin embargo, como el vencimiento promedio ponderado considera los pagos de cupones, será un poco inferior al del vencimiento final .

Vencimiento promedio ponderado




• Supongamos que tenemos un bono por $1.000 que vence en tres años con una tasa anual de cupón de 10%.

• El vencimiento final es en tres años.• Se efectúa un pago al final de cada uno de los

tres años, por lo que el vencimiento promedio simple es

(1+2+3)/3 = 2 años

Ejemplo




• Si los pagos se producen en momentos diferentes, necesitamos tomar los valores presentes para determinar las ponderaciones apropiadas.

• En general, esto reducirá aún más nuestra medición de vencimiento porque estamos descontando más períodos distantes que períodos del futuro cercano.

¿Qué nos hemos olvidado?I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Vencimiento promedio ponderado del valor presente de los flujos de fondos

PresentValue Year

Cashflow Amount @ 10% Weight Received Period X Weight

1 100 90.90 90.9/1,000 1 1 x 0.0909 = 0.0912 100 82.70 82.7/1,000 2 2 x 0.0827 = 0.1663 100 75.10 75.1/1,000 3 3 x 0.0751 = 0.2254 1,000 751.30 751.3/1,000 3 3 x 0.7513 = 2.254

Total $1,300 $1,000 1,000/1,000 2.736

Nuestro valor ajustado es 2,736

Ponderar el Vencimiento




• Intuición: cuanto más pronto recibamos los flujos de fondos, menos expuestos estaremos a la posible variación en la tasa de interés.

• Esta medida se denomina duración. Es una característica única y simplificada de la distribución de los flujos del instrumento a lo largo de las fechas en que se reciben los mismos.

• La duración es el tiempo promedio ponderadopara recibir los flujos de fondos.

• Cada período se pondera por la parte del flujo de fondos total recibido en ese momento (con el descuento apropiado).

Por qué ésta es una mejor medida:I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



$1.000 nominal, 3 años, cupón 10%, V = $100,00

1000)1.01(

1100

1000)1.01(

100

1000)1.01(

100321 +⋅++⋅++⋅=D

∑

∑∑

=

=

=

+

+⋅

=⋅= N

tt

t

N

tt

tN

t

t

rC

rCt

VCPVtD

1

1

1

)1(

)1()(D = 2,736 años

En general:

1 2 3

Volviendo a nuestro ejemplo...




- La duración es la medida de la vida de un instrumento, entendiéndose como el promedio de los plazos en que los flujos de pago del instrumento se van a recibir, con la diferencia que en aquellos flujos que tengan un valor actual mayor reciben una ponderación mayor.

- La duración es una indicación de la elasticidad del precio de un instrumento, es decir, refleja los cambios porcentuales en el precio (valor presente) frente a una variación porcentual en las tasas de interés del mercado

- La duración está expresada en unidades de tiempo y es siempre menor al plazo contractual o de maduración total. será igual al plazo solo en caso de un cero cupón (pues hay un único flujo).

La duración puede ser utilizada, por lo tanto, como una medición del riesgo de tasa de interés.

“Duración”I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



0

20

40

60

80

100

120

Dol

lars

1 2 3 4 5 6 7Period (years)

Flujo de fondos

Valor Presente

Duración = 5,74 años

¿Dónde tendríamos que colocar una balanza para equilibrar los flujos de fondos?” [7 años anual, cupón 8%, rendimiento 5%]

Duración como una balanzaI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



Duración = 7 años

0

20

40

60

80

100

120

Dol

lars


Duración de un Bono Sin CupónI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Dol

lars


D = 3,81 años

Duración de un préstamo amortizable




Cupón (C)↑

Plazo (N)↑

Amortización del principal (larga)

Retorno requerido mercado (r) ↑

Frecuencia Cupón

Reajuste diario no tiene riesgo de tasa.

Tasa reajustable periodica tiene riesgo de tasa

por el periodo de reajuste hasta el pago del próximo cupón

D ↓

D ↑

D ↑

D ↓

D ↓

Efecto en la Duración por cambiosI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Es la medida más usual para estimar el RTI

• Definido como (negativo de) la pendiente de la curva precio-rendimiento dividido por el precio.

• Es el cambio proporcional (o porcentual) en el precio por una variación determinada en el rendimiento

• Reordenando y por aproximación podemos estimar las variaciones en el precio del bono por un cambio determinado en el rendimiento:

Duración Modificada (Macaulay)

D δP 1DM = ------------ = - ----- -----δr P(1 + r )

∆P = - P * DM * ∆r




• $100 nominal, 7 años, cupón 8%, P = $117,36, D = 5,74• Si el rendimiento mínimo aumenta de 5% a 6% (∆r=0,01),

usar DM para estimar el nuevo precio:

DM = D/(1+r) = 5,74/(1.05) = 5,47 años∆P = - (P) · (DM) · (∆r)∆P = - (117,36) · (5,47) · (0,01)

= - $6,42• Nuevo P = viejo P + ∆P = 117,36 +(-6,42) = $110,94

(estimado)• Nuevo P exacto = $111,16. %Error = 0,22%

Cómo estimar el Riesgo de Precio




• Es más fácil estimar cambios en el precio utilizando duración modificada que recalculando el valor del bono.

• El ahorro de cálculos es aún mayor con carteras de títulos valores--la duración modificada de la cartera es el promedio ponderado de las duraciones modificadas de los activos individuales.

Ventajas de la Duración ModificadaI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• El Riesgo de Tasa es únicamente por el flujo que transcurre entre la fecha del ultimo reajuste y el proximo reajuste.

D = Fi*· (∆r) * VPFi

Duración de un bono cuyo cupon se reajusta a la tasa de mercado

Riesgo de un Bono con cupón reajustable




Podemos demostrar este concepto con una gráfica

Precio-Rendimiento:Curva Convexa

Valo

r ($)

Rendimientor

V

r+∆rr-∆r

Errores de estimaciónutilizando duración

Pendiente--relacionada con D

Los cambios de precio estimados con duración siempresubestiman los cambios de precios reales.




• … es ventajosa para el inversor

• Convexidad de precios de mercado: de dos bonos con igual duración, el de mayor convexidad debería costar más, si los demás ítems son iguales

• La convexidad vale más para los inversores, cuanto más esperan que varíen los rendimientos

• A medida que aumenta la duración, aumenta la convexidad

Convexidad




A ju s t e p o r C o n v e x id a d

F u e n te : T e s is E c o n . R a m ir o E s t r e l la ( 1 9 9 6 )E la b o r a c ió n : E l A u to r

P r e c io

T . I .R .

P o

T . I . R .

C a m b io e x a c t o e n e l p r e c io p a r a in s t r u m e n to s c o n

c o n v e x id a d p o s i t iv a

A ju s t e p o r c o n v e x id a d

D u r a c ió n e s c a m b io a p r o x im a d o e n e l p r e c io .E s m e d id a c o n s e r v a d o r a

La corrección por convexidad se obtiene de la siguiente fórmula que utiliza los primeros dostérminos de la expansión de series de Taylor.

∆P / P = - (D) * ∆y + 0.5 * (C) * (∆y) 2

donde: D = Duración del InstrumentoC = Convexidad del Instrumento

Ajuste de Convexidad.




Comparación de la Convexidad para 2 Bonos

Fuente: Fabozzi (1996)Elaboración: El Autor

Precio

Rendimiento

Bono A Bono B

Bono

Bono A

Bono B tiene una mayor convexidad que el Bono A

La Convexidad como medida para construir portafolios




Tópicos más aplicados

- Distribuciones de probabilidad

– Algunas mediciones estadísticas básicas

– La distribución normal estándar y los valores Z

– Correlación




• Es una pregunta engañosamente difícil de

responder.

• Métodos para especificar la probabilidad:

– Resultados igualmente probables

– Frecuencia relativa

– Subjetiva

ESTADÍSTICA Y PROBABILIDADES ¿Qué es la Probabilidad?I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Sabemos de antemano que después de varios intentos, cada cara se mostrará aproximadamente la misma cantidad de veces

• Es decir, cada cara tiene una probabilidad de 1/6 de aparecer en un determinado tiro

• Como todos los hechos aquí tienen la misma probabilidad, decimos que la probabilidad se distribuye “en forma uniforme”

Supongamos Que Tiramos un DadoI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

Prob

abili

dad

1 2 3 4 5 6Número Tirado

Un histograma de probabilidad nos muestra las posibilidades de que acontezca cada uno de los hechos posiblesEn este caso, es constante a 1/6 (16,67%)

Histograma de Probabilidad Uniforme




• Tirar un dado es un ejemplo de un experimento con un resultado “discreto”– Es decir, sólo existe un número contable de

posibilidades

• Muchos hechos tienen distribuciones “continuas”.– Están definidas sobre un rango de resultados

(infinitamente) posibles.– ¿Ejemplos?

Tipos de Distribuciones de ProbabilidadI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Las variables que se miden en cantidades continuas incluyen tiempo, precios, índices financieros e indicadores económicos

• Como existen posibilidades infinitas de valores para esas variables, un único valor tiene probabilidad cero de ocurrir

• Por lo tanto, no podemos dibujar un histograma como hicimos para las probabilidades discretas

• La analogía continua del histograma de probabilidad es la función de densidad de la probabilidad

• Podemos usar esta función para determinar la probabilidad de que un hecho acontezca dentro de un rango especificado de valores

Probabilidad Continua




0.00

0.05

0.10

0.15

0.20

0.25

0.30

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Años

Den

sidad

Supongamos que tengo un bono que podría ser rescatado en cualquier momento dentro de los próximos 10 años.Si la opción de compra tiene iguales probabilidades de suceder en todo momento, la densidad de probabilidad seríaplana.

Densidad de Probabilidad Uniforme




• La distribucion uniforme es sólo la más simple

• El tipo más común de distribución de probabilidad es la distribución normal

• Especifica que es más probable que ocurran los hechos que están en el medio de un grupo de resultados posibles que los que están más alejados de esa posición

Tipos de Funciones de Densidad.I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Supongamos que invierto en acciones de la Compañía A

• En el pasado, las acciones de firmas similares tendieron, con el tiempo, a un rendimiento de aproximadamente 5% anual - a veces un poco más, otras un poco menos

• Suponiendo que estos retornos están normalmente distribuidos, ¿cómo se ve la función de densidad?

Ejemplo.I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



0.0

0.1

0.2

-5% 0% 5% 10% 15%

Retorno

Den

sida

d

La densidad de probabilidad es mayor cerca de un retorno del 5%Existe una pequeña probabilidad de que el retorno sea negativo y una pequeña probabilidad de que supere el 10%

Función de Densidad de Probabilidad NormalI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Para solucionar este problema, miramos la función de distribución acumulada, que deriva de la función de densidad

• La distribución acumulada siempre aumenta y llega a 1 al valor máximo que la variable puede alcanzar

Probabilidad de que Una Variable Aleatoria Sea Inferior a Un Valor Especificado

Distribución AcumuladaI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

-5% 0% 5% 10% 15%

Retorno

Prob

abili

dad

Acu

mul

ada

Mirando este gráfico, podemos observar que existe unaprobabilidad del 50% de que el retorno sea inferior a 5%

Existe una probabilidad de aproximadamente 7% de que el retornosea negativo

Función de Distribución Acumulada Normal




• Estadística son los números que podemos utilizar para describir ciertas características de las distribuciones.

• Por ejemplo:– ¿Cuál es el valor “típico” de la distribución?

(Tendencia central)– ¿Con qué amplitud están distribuidos los

valores? (Dispersión)

¿Qué es la “Estadística?”I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Media– El valor promedio o esperado

• Mediana– El valor medio

• Moda– El valor más común (mayor densidad)

• Los tres son el mismo valor en una distribución normal.

Mediciones de la Tendencia CentralI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



El pico, por definición, es la modaEn la distribución normal también es la media y la medianaLa densidad es simétrica alrededor de este pico

0.0

0.1

0.2

-5% 0% 5% 10% 15%

Retorno

Den

sida

dLa Media, Mediana y Modo en la Densidad Normal.I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Este es el promedio o media muestral.• Se suman todas las observaciones y se dividen

por la cantidad de observaciones.

∑=

=n

iixn

1

1µ

donden es la cantidad de observacionesi es la cantidad de cada observación individual

Cómo estimar la Media




• Varianza– Desvío cuadrátrico promedio de la media

• Desviación Estándar– Raíz cuadrada de la varianza– En esencia, la distancia promedio desde la

media

• “Estas mediciones hablan de la abundancia (concentración o dispersión) de la distribución”.

Mediciones de DispersiónI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



0.00

0.05

0.10

0.15

0.20

0.25

-5% 0% 5% 10% 15%

Retorno

Den

sida

d

σσ = 5%= 5%

σσ = 2%= 2%

Estas son distribuciones normales.Ambas tienen media, mediana y modo igual a 5%.Pero sus desvíos estándar son diferentes.|

A Mayor Varianza, Más Amplia Será la DistribuciónI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



( )∑=

−=n

iixn

1

22 1 µσ

2σσ =

La varianza se estima de la siguiente forma:

Entonces, el desvío estándar se estima así:

Cómo Estimar la Desviación EstándarI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Nos hablan de la probabilidad de que una extracción aleatoria de la distribución sea inferior al valor especificado.

Valor Probabilidad Acumulada0 0,500,5 0,69151 0,84131,5 0,93322 0,97722,5 0,99383 0,9987

Las Tablas de Probabilidades Acumuladas Están Disponibles




0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

-5 0 5Retorno

Den

sida

d

µ − σ µ + σ

Una tabla de estas nos dice que qproximadamente el 68% de todas las extraccionesaleatorias de una Distribución Normal Estándar estarán dentro de una desvíaciónestándar de la Media.

Las Tablas de Probabilidades Acumuladas Están Disponibles




• Estas estadísticas miden la relación entre dos variables con diferentes distribuciones de probabilidad

• Pueden ayudar a responder preguntas tales como:

“Si X aumenta, ¿cuál es la probablidad de que Y aumente?”

Dos Estadísticas Más: Covarianza y Correlación

La relación entre variablesI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Tomar n observaciones de ambas• La covarianza se estima como:

( )( )∑=

−−=n

iyixixy yx

n 1

1cov µµ

Esto puede mostrarse como igual a:

n

nyx yxii µµ−∑

Considerar dos Variables, X y Y, cada una con supropia distribución.

Cada variable tiene un comportamiento




• Debemos compararla con las variaciones de las variables individuales para que tenga sentido

• Eso es lo que hace el coeficiente de correlación.

• La correlación se calcula como:

yx

xy

σσρ

cov=

En términos generales, esta es la proporción en quelas variables se mueven juntas sobre el total de suvariación

Se muevenjuntas

Total varianza

La Covarianza por sí misma NO es muy útil.I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Oscila entre -1 y +1• Correlación = +1 significa que las variables

siempre se mueven en la misma dirección y en la misma proporción

• Correlación = -1 significa que las variables siempre se mueven en dirección opuesta y en la misma proporción

yx

xy

σσρ

cov=

La Correlación es la frecuencia con que 2 variables se mueven en la misma dirección.

La CorrelaciónI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Correlación cero significa que no existe relación entre las variables

• En este caso, conocer el valor de una de las variables no nos dice nada sobre el valor probable de la otra

yx

xy

σσρ

cov=

En la correlación perfecta 2 variables se muevenen la misma dirección.

La Correlación




• Supongamos que tenemos las siguientes observaciones en los retornos sobre acciones de las compañías A y B: Año A B

1 5% 8%2 2% 4%3 7% 9%4 6% 8%5 5% 10%6 4% 6%7 5% 9%8 8% 10%9 4% 8%10 5% 9%

Ejemplo: EstadísticaI.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas



• Las medianas son

– Compañía A: 5%

– Compañía B: 8,5%

• Las modas son

– Compañía A: 5%

– Compañía B: 8% y 9% (“bimodal”)

• Las medias de la muestra son

– Compañía A: 51% / 10 = 5,1%

– Compañía B: 81% / 10 = 8,1%




• La varianza de la Compañía A se estima :

49.210

9.242 ==Aσ

Ejemplo: Estadística

Año Retorno (%) Desvío de la media Desvío cuadrático1 5 -0,1 0,012 2 -3,1 9,613 7 1,9 3,614 6 0,9 0,815 5 -0,1 0,016 4 -1,1 1,217 5 -0,1 0,018 8 2,9 8,419 4 -1,1 1,2110 5 -0,1 0,01

Total 24,9




• De igual forma,

09.310

9.302 ==Bσ

Entonces,

58.149.2 ==Aσ

76.109.3 ==Bσ




• La covarianza se estima:

Año Desvío A Desvío B Producto1 -4,1 -0,1 0,412 -3,1 -4,1 12,713 -2,1 0,9 -1,894 -1,1 -0,1 0,115 -0,1 1,9 -0,196 0,9 -2,1 -1,897 1,9 0,9 1,718 2,9 1,9 5,519 3,9 -0,1 -0,3910 4,9 0,9 4,41

Total 20,505.2

105.20cov ==AB




Finalmente, la correlación es

737.076.158.1

05.2=

⋅=ρ

Por lo tanto, los retornos sobre las dos acciones tienden a moverse juntos la mayor parte de las veces.

Ejemplo: Estadística












I.4. Metodología para evaluar los sistemas financieros









I.2. Principios Núcleo del Comité de Basilea

1 - Marco de actuación de los Supervisores.2 - Actidades autorizadas a los Bancos.3 - Criterios para otorgar licencia.4 - Trasferencia de propiedad.5 - Fusiones y adquisiciones de Bancos.

PRINCIPIOS NUCLEO

DE AUTORIDAD Y FRANQUICIA

6- Requerimientos de capital de acuerdo al riesgo de cada Banco.7 - Principios para la administración del riesgo de crédito.8 - Calidad de activos y provisiones.9 - Límites de exposición a concentraciones de riesgo.10 - Relación de indepencia y control del crédito.11 - Operaciones internacionales y riesgo país.12 - Valor en riesgo de mercado. 13 - Administración del riesgo financiero.14 - Características del control interno.15 - “Conozca a su cliente”

DE ADMINISTRACION DEL RIESGO




16 - Supervisión “in situ” y “ex-situ”.17 Contacto y entendimiento de cada Banco.18 - Acceso a la información.19 - Evaluación de la información.20 - Supervisión de operaciones trasnacionales.21 - Registro contable, condición verdadera y estados financieros.22 - Medidas correctivas.23 - Supervisión consolidada. 24 - Intercambio de información.25 - Estándares del país de origen

PRINCIPIOS

DE SUPERVISION




Un sistema efectivo de supervisión bancaria tendrá responsabilidades claras y objetivos para cada agencia involucrada en la supervisión de Instituciones Financieras.Cada agencia tendrá independencia operacional y adecuados recursos.Es necesario un adecuado marco legal para supervisionbancaria incluyendo el otorgamiento de licencias y subsecuentesupervisión.El Supervisor Bancario tendrá poderes de ley para exigir cumplimiento a sus requerimientos de seguridad y solidez.El marco legal considerará la protección legal necesaria para los funcionarios de la agencia supervisora.La información será compartida por la Institución Financiera conel Supervisor Bancario bajo arreglos que protejan la confidencialidad.


PRINCIPIO 1 - Un sistema efectivo de supervisión



Las actividades permitidas de instituciones licenciadas y sujetas a supervisión como bancos debe estar claramente definida.

El uso de la palabra “Banco” debe estar controlado lo más posible.

La toma de “depósitos” del público se reserva a instituciones licenciadas y sujetas a supervisión.

I.4. Metodología para evaluar los sistemas financierosPRINCIPIO 2 - Actividades licenciadas



La autoridad licenciante debe tener el derecho de establecer los criterios y podrá rechazar solicitudes que no se ajusten a los estándares definidos.

El proceso de otorgar la licencia como mínimo debe consistir de una evaluación de

• la estructura de propiedad de la organización, • de sus directores y alta gerencia, • de su plan operativo y • de los controles internos.

Las condiciones financieras se proyectan incluyendo la base de capital.

Cuando la propiedad sea de Instituciones Financieras internacionales se debe obtener el consentimiento previo del paisde origen.

I.4. Metodología para evaluar los sistemas financierosPRINCIPIO 3 - Criterios para otorgar una licencia



El Supervisor Bancario debe tener la autoridad de revisar y rechazar propuestas para trasferir propiedad o significativo control en Instituciones Financieras existentes a nuevos interesados.


PRINCIPIO 4 - Criterios de trasferencia de propiedad



La autoridad de establecer criterios en la revisión de fusiones y adquisiciones reside en el supervisor bancario, asegurando que la estructura corporativa y sus afiliadas no expongan a la Institución Financiera a riesgos innecesarios o limiten la capacidad de la supervisión.

I.4. Metodología para evaluar los sistemas financierosPRINCIPIO 5 - Autorización de fusiones y adquisiciones



El Supervisor Bancario debe establecer los requerimientos mínimos de capital reflejados por las características de los riesgos asumidos.

Deben definir los componentes del capital considerando la capacidad de absorber pérdidas.

El ratio de capital debe reflejar el perfil del riesgo individual de cada Institución Financiera, tanto en el riesgo de mercado como el de crédito.

I.4. Metodología para evaluar los sistemas financierosPRINCIPIO 6 - Requerimientos mínimos de capital



La evaluación independiente de las políticas, prácticas y procedimientos relacionados con colocación de préstamos y decisiones de inversión, es una parte esencial del sistema de supervisión.

Documento de referencia: “Principles for the management ofcredit risk” julio de 1999.


PRINCIPIO 7 - Aplicación de principios de riesgo de crédito



El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras se adhieren a políticas, prácticas y procedimientos adecuados para evaluar la calidad de los activos y que hagan las provisiones y reservas necesarias para cubrir pérdidas.


PRINCIPIO 8 - Calidad de activos de riesgo y reservas



El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen sistemas de información que permitan a la gerencia identificar concentraciones de riesgo dentro las carteras.

Los grupos relacionados se definirán para reflejar el riesgo completo.

El Supervisor Bancario debe establecer los límites prudenciales que definan la exposición de las Instituciones Financieras.

.


PRINCIPIO 9 - Identificación de concentraciones de riesgo



Para prevenir abusos relacionados a préstamos vinculados el Supervisor Bancario debe mantener requerimientos que las Instituciones Financieras cumplan manteniendo una relación independiente con las compañías e individuos a los que presta.

El Supervisor requiere que las extensión de crédito sea efectivamente verificada y que se toman diversos pasos para controlar y mitigar los riesgos.


PRINCIPIO 10 - Préstamos vinculados



El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen adecuadas políticas y procedimientos para identificar, monitorear y controlar el riesgo país y de trasferencia en sus operaciones de préstamos y actividades de inversión internacionales y que mantengan adecuadas reservas contra tales riesgos.

Documento de referencia: “Management of banks´international lending” de marzo de 1982.

I.4. Metodología para evaluar los sistemas financierosPRINCIPIO 11 - Gestión del riesgo país



El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen implantados sistemas que permitan medir, monitorear y controlar adecuadamente los riesgos de mercado.

El supervisor debe tener poder de especificar los límites y/o los cargos a capital específicos por riesgo de mercado.

Documento de referencia: “Amendment to the Capital Accordto incoporate market risks” de enero de 1996.


PRINCIPIO 12 - Gestión del riesgo de mercado



El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen implantados sistemas de administración del riesgo -incluyendo supervisión del Directorio y la alta gerencia-para identificar, medir, monitorear y controlar todos los otros riesgos financieros y asignar el capital apropiado para estos.

Documentos de referencia: “Principles for the management ofinterest rate risk” actualizado a julio 2004 y “A framework formeasuring and managing liquidity” de septiembre de 1992.

.


PRINCIPIO 13 - Riesgos de tasa de interés y de liquidez



El Supervisor Bancario debe determinar que las Instituciones Financieras tienen controles internos adecuados para la naturaleza y la escala de cada negocio.Esto incluye:

• definición clara de autoridad y responsabilidades; • separación de funciones que comprometan al Institución

Financiera al pago y la contabilización de activos y pasivos;

• que estos procesos sean reconciliados; • que se lleven a cabo procesos internos y externos de

auditoría; y • que las funciones de cumplimiento comprueben la

adherencia a regulaciones y leyes

Documento de referencia: “Framework for internal control systems in banking organisations” septiembre de 1998.

PRINCIPIO 14 - Calidad de los controles Internos




El Supervisor Bancario determina que las Instituciones Financieras tengan adecuadas políticas, prácticas y procedimientos referentes a conocer a cada cliente.

Esto promueve altos estándares éticos y profesionales en el sector financiero y previene a la Institución Financiera de emplear, intencionalmente o no, elementos criminales.

PRINCIPIO 15 - Conocimiento de cada Cliente




Un sistema de supervisión bancaria efectivo debe consistir en supervisión “in-situ” y fuera de este.

PRINCIPIO 16 - Supervisión in situ




El Supervisor Bancario debe tener contacto regular con la gerencia de las Instituciones Financieras y un completo entendimiento de las operaciones de cada institución.

PRINCIPIO 17 - Contacto regular del Supervisor




El Supervisor Bancario debe tener medios de recolectar, revisar y analizar reportes y estadísticas prudenciales de las Instituciones Financieras individualmente y en base consolidada.

PRINCIPIO 18 - Requerimiento de información prudencial




El Supervisor Bancario debe tener medios de validar la información de supervisión ya sea a través de visitas “in situ” o auditores externos.

PRINCIPIO 19 - Validación de la información recibida




Un elemento esencial de la supervisión bancaria es la capacidad del supervisor de revisar los grupos bancarios de manera consolidada.

Documento de referencia: “Consolidated supervision ofbanks¨ international activities” de marzo de 1979 y “Thesupervision of cross-border banking” de octubre de 1996.

PRINCIPIO 20 - Supervisión consolidada




El Supervisor Bancario debe establecer que

• que cada Institución Financiera mantiene registros adecuados llevados conforme a practicas y políticas contables aceptadas;

• que se muestre una verdadera y justa visión de la condición financiera del Institución Financiera y de su rentabilidad y

• que la Institución Financiera publique los estados financieros que reflejen esta condición.

PRINCIPIO 21 - Estados Financieros representativos




El Supervisor Bancario debe tener a su disposición medidas para poner pronta corrección cuando una Institución Financiera no cumple los requerimientos prudenciales, tales como ratios mínimos de capital, cuando hay violaciones a la regulación, o cuando los depositos pueden estar amenazados.

En circunstancias extremas esto incluye la posibilidad de revocar la licencia o recomendar su revocación.

PRINCIPIO 22 - Correcciones prudenciales




El Supervisor Bancario debe revisar de manera consolidada las operaciones de organizaciones internacionales y monitorea adecuadamente mediante normas prudenciales apropiadas todos los aspectos del negocio incluyendo oficinas en el extranjero, “jointventures” y subsidiariasDocumentos de referencia:

• “Principles for the supervision of banks’ foreignestablishments” de mayo de 1983;• “Minimun standards for the supervision of internationalbanking groups and their cross-border establishments” de julio de 1992; •“The supervision of cross-border banking” de octubre de 1996.

PRINCIPIO 23 - Supervisión de oficinas en el extranjero




Un componente clave de la supervisión consolidada es establecer contacto e intercambiar información con otras autoridades involucradas, principalmente con autoridades del país de origen.

PRINCIPIO 24 - Intercambio de información




El Supervisor Bancario debe requerir a las empresas locales de Instituciones Financieras internacionales que conduzcan su negocio con los mismos altos estándares requeridos en su país de origen y deben compartir información con las autoridades supervisoras del país de origen para llevar adelante una supervisión consolidada.

PRINCIPIO 25 Estándares requeridos en el país de orígen













Requerimientos para estimación del PD

Definición de Incumplimiento- Condiciones Mínimas:

Información internaDatos externos para calibrarModelos estadísticos para el cálculo del impago

Calibrado: asignación de Probabilidad de Incumplimiento (PD) a cada rating.Requisitos:

Muestra representativa.Estándares usados por la entidad son comparables con los usados en su cartera de riesgo.Las condiciones de mercado en el análisis parecidas a las actuales y previstasEl número de operaciones de la muestra debe garantizar precisión y adecuación de datos obtenidos en el análisis

I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito



Es responsabilidad del Directorio aprobar y períodicamente revisar la estrategia de crédito y las más importantes políticas de riesgo de crédito.

La estrategia debe reflejar la tolerancia de riesgo del banco y el nivel de rentabilidad que se espera por incurrir en distintos riesgos de crédito.

.

PRINCIPIO 1




Es responsabilidad de la alta gerencia implementar la estrategia de crédito aprobada por el directorio.

Debe desarrollar las políticas y procedimientos para identificar, medir, monitorear y controlar el riesgo de crédito.

Estas políticas y procedimientos deben enfocarse a todas las actividades del banco y a nivel de crédito individual y de cartera.

.

PRINCIPIO 2




Los bancos deben identificar y gestionar el riesgo de crédito inherente en todos sus productos y actividades.

Los bancos deben establecer que los riesgos de productos y actividades nuevos son sujetos a procedimientos adecuados y controles antes de ser utilizados y que estos productos/actividades han sido previamente aprobados por el Directorio o su correspondiente comité.

PRINCIPIO 3




Los bancos deben operar con criterios sólidos y bien definidos de otorgamiento de crédito. Estos criterios incluyen un conocimiento completo de prestatario o contrparte, asi como el propósito y la esttructura del crédito, y las fuentes de repago.

PRINCIPIO 4




Los bancos deben establecer límites de crédito a nivel individual de prestatarios y contrapartes, grupos de contrapartes relacionados agregando de manera comparable y significativa las exposiciones, tanto en la banca comercial como en la de inversión, dentro y fuera de balance.

PRINCIPIO 5




Los bancos deben tener procesos claramente establecidos para aprobar créditos y extender los créditos existentes.

PRINCIPIO 6




Toda concesión de crédito debe ser independiente. Se debe monitorea de manera particular créditos a compañias e individuos relacionados. Se deben considerar los pasos apropiados para controlar y mitigar los riesgos de créditos relacionados.

PRINCIPIO 7




Los bancos debe implantar un sistema para la contínuaadministración de carteras de crédito con diversas calidades de riesgo.

PRINCIPIO 8




Los bancos deben implantar un sistema para monitoreo de la condición de créditos individuales incluyendo las provisiones y reservas adecuadas.

Principle 9: Banks must have in place a system for monitoring the condition ofindividual credits, including determining the adequacy of provisions and reserves.

PRINCIPIO 9




Los bancos deben desarrollar y utilizar sistemas internos de puntaje en la administración de riesgos de crédito. Los sistemas de puntaje deben ser consistentes con la naturaleza, tamaño y complejidad de las actividades de cada banco.

PRINCIPIO 10




Los bancos deben tener sistemas de información y técnicas analíticas que permitan a la gerencia medir el riesgo de crédito inherente a todas las operaciones dentro y fuera de balance.

El sistema debe informar sobre la composición de la cartera de crédito, incluyendo la identificación de cualquier concentración de riesgo.

PRINCIPIO 11




Los bancos deben tener implantado un sistema para monitorear la composición y la calidad de toda la cartera de crédito.

PRINCIPIO 12




Los bancos deben considerar potenciales cambios futuros en las condiciones económicas cuando evaluacréditos individuales y carteras de préstamos considerando su exposición al riesgo de crédito baja conndiciones extremas.

PRINCIPIO 13




Los bancos deben establecer un sistema de revisión independiente y contínua de crédito y los resultados de tales revisiones debe comunicarse directamente al Directorio y la alta gerencia.

PRINCIPIO 14




Los bancos deben establecer que la función de otorgamiento de créditos está adecuadamente administrada y que las exposiciones al crédito están dentro los niveles consistentes con estándares prudenciales y límites internos.

Los bancos deben establecer y exigir controles internos y otras prácticas para asegurar que las excepciones a las políticas, procedimientos y limites son reportadas puntualmente al nivel adecuado de la gerencia.

PRINCIPIO 15




Los bancos deben tener un sistema implantado para administrar los créditos problemáticos y situaciones de liquidación de activos.

PRINCIPIO 16




El Supervisor Bancario debe requerir a los bancos que tengan sistemas para identificar, medir, monitorear y controlar el riesgo de crédito como parte de un sistema integral de gestión del riesgo. Los supervisores deben conducir evaluaciones independientes de las estrategias, políticas, prácticas y procedimientos relacionados con el otorgamiento de crédito y administración contínua de la cartera. Los supervisores deben considerar establecer niveles prudenciales que limiten la exposición de un banco a prestatarios individuales o grupos de contrapartes relacionados.

PRINCIPIO 17












Esquema planteado por Basilea III.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado

Esquema de afectación de riesgos

Riesgo de Crédito

Riesgo Operacional

Riesgo de Mercado

Riesgo de cambio

Riesgo de acciones

Pilar I

Riesgo de tasa de interés

Riesgo de Liquidez

Riesgo de mercaderías

Portafolio de inversiones

Margen Financiero

Valor Patrimonial

Pilar II

Cartera de banca

comercial



Esquema planteado por Basilea III.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado



PLAN DEACTIVOS

Y PASIVOS

ANALISIS DELIQUIDEZ

ANALISIS DESENSIBILIDAD

CALIFICACION DE CLIENTES

VALOR EN RIESGODE CREDITO

Orientado hacia un análisis institucionalI.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado



-10

x bo

livar

es1

m

P&G VAR VAR limit

ALM-VaR: visión táctica y estratégicaGESTIÓN TÁCTICA

• Valor-en-Riesgo

• Visión específica de posiciones,• Medición y administración del

riesgo.• Cálculo implícito a corto plazo.• Optimización de productos.• Administración de estrategias de

inversión y rentabilidad de áreas.

GESTIÓN ESTRATEGICA• Administración de Activos y Pasivos

• Visión global del valor económico. • Medición y administración del MF .• Modelo explícito a distintos plazos.• Inmunizar utilidades y creación de

valor.• Administración de productos.

I.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado



GESTIÓN TÁCTICA• Precios Internos de Fondeo

• Visión de unidades de negocio aislandoriesgo de tasas de interés

• Medición de rentabilidad operacional• Aisla a las UU.NN. asignando capital

interno• Establece componentes del precio

GESTIÓN ESTRATEGICA• Modelos de Ratings Internos

• Visión de pérdida probable porpréstamo

• Medición y seguimiento del riesgode clientes

• Asignación de capital por riesgode crédito

Perdidas Esperada

Capital necesario para asegurar99.95% de solvencia

PIT y VaRdC: visión táctica y estratégicaI.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado



Basilea II Principal elemento Objectivos

ModelosFlexiblesModelosFlexibles

Supervisiónenfocada enProcesos yModelos

Supervisiónenfocada enProcesos yModelos

. Desarrolo de modelos propieos

. Adecuada gestión del riesgo

. Reducción en las distorsiones

. . DesarroloDesarrolo de de modelosmodelos propieospropieos

. . AdecuadaAdecuada gestióngestión del del riesgoriesgo

. . ReducciónReducción en en laslas distorsionesdistorsiones

. Mejora en la calidad de la gestión

. Expandir la visión de Supervisor. . MejoraMejora en la en la calidadcalidad de la de la gestióngestión. . ExpandirExpandir la la visiónvisión de Supervisorde Supervisor

RequerimientoRequerimientode Capitalde Capital

SupervisiónSupervisión

TransparenciaTransparencia

Pilar 3Pilar 3

Pilar 2Pilar 2

Pilar 1Pilar 1

Disciplina yCalidad en laInformacional Mercado

Disciplina yCalidad en laInformacional Mercado

. Contabilidad más homogénea

. Criterios de divulgación uniformes. . ContabilidadContabilidad másmás homogéneahomogénea. . CriteriosCriterios de de divulgacióndivulgación uniformesuniformes

Esquema de Basilea III.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado



∇ El papel del Directorio∇ Participación de la Alta Gerencia∇ Unidad Independiente

∇ Definición de políticas y procedimientos∇ Nuevos productos y actividades

∇ Medición del riesgo de tasas de interés∇ Estructura de límites∇ Simulación de situaciones extremas∇ Información a la Alta Gerencia

∇ Controles Internos

∇ El papel de los supervisores

SUPERVISION DEL DIRECTORIO Y LA ALTA GERENCIA AL RIESGO DE TASAS

POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ADECUADOS

FUNCIONES DE MEDICION, MONITOREO Y CONTROL DEL RIESGO

CONTROLES INTERNOS

SUPERVISION DEL RIESGO DE TASAS DE INTERES POR LAS AUTORIDADES

..

I.6. Principios para la administración del riesgo de interés“Principles for the management and supervision

of interest rate risk”Anexo A

TECNICAS RepreciaciónGapsDuraciónSimulaciónEstructuras ocultas

Anexo BSUPERVISIÓN Estructura temporal de análisisItemsAnálisis de supervisiónActividades de “trading”Análisis cuantitativo



PRINCIPIO 1: El papel del Directorio

Para cumplir con sus responsabilidades, el Directorio de la Entidad Financiera deberá aprobar las políticas y procedimientos de administración del riesgo de tasas de interés, y deberá ser informado regularmente sobre la exposición al riesgo de interés de la entidad.

I.6. Principios para la administración del riesgo de interés



La Alta Gerencia debe asegurar que la estructura de negocios de la Entidad Financiera y el nivel de riesgo de interés asumido, son gestionados adecuadamente. La Alta Gerencia asegura que están establecidas las políticas y procedimientos apropiados para controlar y limitar losriesgos de interés y que hay recursos suficientes paraevaluar y controlar el riesgo de interés.

PRINCIPIO 2: Participación de la Alta Gerencia




PRINCIPIO 3: Unidad Independiente

Las Instituciones Financieras deberán contar con unafunción de riesgo de interés con obligaciones claramentedefinidas, reportando directamente a la Alta Gerencia y al Directorio y con independencia de las líneas de negocio. Las entidades más grandes y complejas deberán contarcon unidades responsables de cada sistema de riesgofinanciero.




PRINCIPIO 4: Definición de políticas y procedimientos

Las Instituciones Financieras tendrán políticas y procedimientos sobre riesgo de tasas de interés claramentedefinidas y consistentes con la naturaleza y complejidad de sus actividades. Estas políticas deberán considerar la exposición a nivel consolidado y, cuando sea apropiado, también al nivel de afiliadas individuales.




PRINCIPIO 5: Nuevos productos y actividades

Las Instituciones Financieras deben identificar los riesgos de interés inherentes a nuevos productos y actividades antes de utilizarlos. Debe asegurarse de que éstos tienenprocedimientos y controles adecuados. Las coberturas, o iniciativas de administración de riesgos importantes, deberán ser previamente aprobadas por el Directorio o el comité delegado.




PRINCIPIO 6: Medición del riesgo de interés

Es esencial que las Instituciones Financieras tengan sistemasde medición del riesgo de tasas de interés que incluyan todaslas fuentes de riesgo y que calculen los efectos de cambiosen las tasas de interés consistentemente. Las hipótesis quesubyacen en los modelos deberán ser entendidas claramentepor los analistas, los administradores de riesgos y la Gerencia .




PRINCIPIO 7: Estructura de límites

Las Instituciones Financieras deberán establecer, y haráncumplir, límites a posiciones, operaciones y otroscomponentes del Balance. Dentro sus políticas internastambién tendrán límites a otras prácticas que generenexposición al riesgo de tasas de interés.




Las Instituciones Financieras deberán medir su vulnerabilidada sufrir pérdidas bajo condiciones de mercado extremas, incluyendo el no cumplimiento de las hipótesis claves, y tener presentes estos resultados a la hora de establecer y revisar sus políticas y límites de riesgo de tasas de interés.

• La simulación de situaciones extremas (stress testing) deberámostrar condiciones bajo las cuales las posiciones y lasestrategias podrían ser más vulnerables y deberán realizarse de acuerdo a las características de riesgo de la entidad.

PRINCIPIO 8: Simulación de situaciones extremas




Las Instituciones Financieras deberán disponer de sistemasde información que permitan el seguimiento a la exposición al riesgo de interés y la preparación de informes para la Alta Gerencia y el Directorio sobre bases oportunas y precisas.

• Los informes de riesgo deberán ser periódicos y comparar claramentela exposición existente con la política de límites. Asimismo, simulaciones pasadas deberán compararse con la exposición actual para conseguir el ajuste del modelo.

PRINCIPIO 9: Información a la Gerencia




PRINCIPIO 10: Controles y modelos internos paraevaluar riesgos de interes

Las Instituciones Financieras deberán tener adecuadosmodelos internos de control del riesgo de interés. Debeevaluar periódicamente la adecuación e integridad de estos modelos. Los profesionales encargados de la evaluación de los procedimientos de control deben ser independientes de la función que evalúen y tener acceso a reportar al Directorio y la Gerencia .




PRINCIPIO 10: Controles internos y revisión indepen-diente de modelos de riesgos

Las Instituciones Financieras deberán someter susmodelos periódicamente a una revisión independiente de la adecuación e integridad de sus procesos de valuacióndes riesgo. Estas revisiones estarán disponibles para lasautoridades supervisoras pertinentes.

• La cantidad de riesgo de interés:• Volumen y sensibilidad de los

productos• Vulnerabilidad a diferentes

escenarios.• Exposición a diferentes tipos de

riesgos.

• La calidad de la administración del riesgo de interés:

• Sistemas de medición.• Unidad independiente.• Participación del Directorio-Gerencia• Políticas internas.• Hipótesis.• Adecuado personal en el proceso de gestión del riesgo





PRINCIPIO 11: Información para la Supervisión

Las autoridades supervisoras obtendrán suficiente y oportuna información para evaluar el nivel de riesgo de tasas de interés. Esta información tendrá en cuenta el rango de vencimientos y monedas de cada cartera asícomo la distinción entre actividades de trading y operaciones tradicionales de banca comercial.




Las Instituciones Financieras deben mantener un capital adecuado al nivel de riesgo de tasas de interés implícito en el Balance.

Cambios en las tasas de interés exponen a la entidad a pérdidas y en casos extremos amenazan su viabilidad. Además de los sistemas y controles el nivel de capital juegaun importante rol en mitigar y soportar el riesgo. Como partede una administración sólida las Instituciones Financierasdeben identificar el nivel de riesgo de tasas de interés queestán asumiendo tanto en su operaciones de banca comercialcomo de trading.

PRINCIPIO 12: Capital adecuado al riesgode tasas de interés




PRINCIPIO 13: Información pública sobre riesgode tasas de interés

El objetivo final que las Instituciones Financieras haganpública la información es facilitar la evaluación que losparticipantes del mercado puedan hacer del perfil de riesgode tasas de interés implícito en el Balance de cada entidad, tanto por la parte de las operaciones de la banca comercialcomo de trading.

El Comité ha enunciado la importancia de la información pública como parte integral de nuevo Acuerdo, entendiéndose así el Pilar 3. Esta información pública debe detallar los procesos de gestión de riesgo de la entidad, las características de los modelos utilizados, los escenarios de tasas utilizados y las premisas utilizadas para la representación de activos y pasivos.




PRINCIPIO 14: Evaluación regulatoria del riesgode tasas de interés

Las autoridades supervisoras deben evaluar cuánadecuadamente los sistemas internos de mediciónrepresentan en cada entidad el riesgo de tasas de interés en el Balance. Cuando el sistema interno de una entidad no representeadecuamente este riesgo las autoridades supervisoras queesta cumpla con este requerimiento.Para facilitar el seguimiento por parte de las autoridadesregulatorias las Instituciones Financieras deberán proveer losresultados de sus sistemas internos de medición del riesgo de tasas de interés, expresados en análisis del valor económicode la entidad, usando un pruebas de stress estandarizadas.Para cumplir los requerimientos las Instituciones Financierasdeben tener sistemas internos de medición del riesgo de tasas de interés que cumplan con las siguientes condiciones:




PRINCIPIO 14 bis: Evaluación regulatoria del riesgode tasas de interés

– Deben evaluar todos los riesgos de tasas de interés asociadosa los activos y pasivos, así como posiciones fuera de Balance.

– Deben utilizarse conceptos financieros y técnicas de mediciónde riesgo generalmente aceptados, particularmente riesgo en la utilidades y en el valor económico de la entidad. El seguimiento para propósitos regulatorios deberá ser a travésdel método del valor económico.

– Las bases de datos deben ser detalladas en la medida y correspondiendo a la complejidad de las posiciones de la entidad; con especial énfasis en tasas aplicadas, vencimientos, repreciaciones, opciones implícitas y otros detalles quedeterminan cambios en el valor económico o las utilidades.





– Los supuestos y premisas, usados para trasformar lasposiciones financieras en flujos de caja, deben ser sustentados y razonables. Esto es especialmenteimportante con activos y pasivos cuyo comportamiento sea diferente a las especificaciones contractuales. Aquellossupuestos que afecten de manera material los resultadosdeben ser documentados detalladamente.

– Las autoridades supervisoras normalmente no esperaríanque los depósitos a la vista, aquellos que pueden ser retirados pero que constituyen un nucleo permanente de fondeo, sean representados con vencimiento o repreciación mayor a 3-5 años, sin sustento de análisis empírico.





– Los sistemas de medición del riesgo de tasas de interésdeben aplicarse cotidianamente, sus resultados debenservir al Directorio y a la Alta Gerencia.

– Si las autoridades supervisoras determinan que lossistemas de medición no representan adecuadamente el riesgo en una entidad, estas podrán requerir la informacióny así aplicar una prueba de stress estandarizada.

– Se establece la prueba de stress estandarizada de + 200 pb.




PRINCIPIO 15: Acciones preventivas de lasautoridades supervisoras

Si las autoridades supervisoras determinan que una entidad no cuenta con capital suficiente con el nivel de riesgo de tasas de intrerés en el Balance de sus operaciones de banca comercialdeben considerar acciones remediales y preventivasrequiriendo reducción o cobertura de este riesgo o un mayor nivel de capitalización.

Las autoridades supervisoras deberán prestar particular atención a aquellas entidades que haciendo el ejercicioprescrito en el Principio 14 pierdan mas del 20% del valor económico del capital, nivel 1 y 2.







Principio 1:

Cada banco debe tener una estrategia concordada para la administración diaria de liquidez. Esta estrategia se debe comunicar a través de la organización.

Desarrollo de una estructura para manejar la liquidez

I.6. Principios para la evaluación del riesgo de liquidez

Principio 2: La junta directiva del banco debe aprobar la estrategia y las políticas significativas relacionadas a la administración de liquidez. La junta debe asegurar también que la alta gerencia toma las medidas necesarias para medir y controlar el riesgo de liquidez. La junta se debe informar regularmente de la situación de liquidez del banco e inmediatamente si hay algún cambio material en los flujos del banco o la posición futura de liquidez.



Principio 3: Cada banco debe tener una estructura de administración para ejecutar efectivamente la estrategia de liquidez. Esta estructura debe incluir la participación permanente de la alta gerencia. Esta debe asegurar que la liquidez se maneje efectivamente, y se apliquen las políticas y los procedimientos apropiados que se establezcan para controlar y limitar el riesgo de liquidez. Los bancos deben definir y revisar regularmente los límites de sus posiciones de liquidez sobre brechas particulares de tiempo.

Principio 4: El banco debe tener sistemas adecuados de información para medir, controlar, gestionar y hacer la cobertura del riesgo de liquidez. Los informes deben ser proporcionados enel momento oportuno a la junta directiva del banco, la alta gerencia y otro personal apropiado.

Desarrollo de una estructura para manejar la liquidez




La medición y control de los requisitos netos de liquidez

Principio 5: Cada banco debe establecer un proceso para la medición permanente que controle los requisitos de financiación.

Principio 6: El banco debe analizar la liquidez usando una variedadescenarios.

Principio 7: El banco debe revisar con frecuencia las premisasasociadas al riesgo de liquidez para determinar si estas continúanválidas.




El acceso al mercado

Principio 8: Cada banco debe revisar periódicamente sus esfuerzosde establecer y mantener las relaciones con poseedores de obligaciones, para mantener la diversificación de pasivos con el objetivo para asegurar su capacidad de vender activos.




Planificación de la contingencia

Principio 9: El banco debe tener los planes de emergencia y la estrategia para manejar las crisis de liquidez. Esto incluye losprocedimientos para satisfacer insuficiencias de flujo de caja en situaciones de emergencia.




Administración de liquidez de divisas

Principio 10: Cada banco debe tener indicadores, controles y sistemas para las posiciones de liquidez en monedas extranjeras en las que opera. Además debe valorar sus necesidades acumuladas de liquidez por divisa y la limitación con sus compromisos en moneda locales. El banco debe también hacer el análisis separadode su estrategia para cada moneda individualmente.

Principio 11: Sujeto al análisis emprendido según el Principio 10, el banco debe, cuando sea apropiado, definir y regular límites para el tamaño de sus brechas en el flujo de caja sobre horizontes particulares de tiempo para cada divisa.




Controles internos para aplicar los Principios de la Administración del Riesgo de Liquidez

Principio 12: Cada banco debe tener un sistema adecuado de controles internos sobre su proceso de administración del riesgode liquidez.

Un componente fundamental del sistema interno del control implica las revisiones y las evaluaciones independientes regulares de la eficacia del sistema y, donde necesario, se debe asegurar que las revisiones mejoren los controles. Los resultados de tales revisiones deben estar disponibles a autoridades.




El papel de la transparencia pública para mejorar la Liquidez

Principio 13: El banco debe tener mecanismos para asegurar que hay un nivel adecuado de transparencia e información acerca del banco y así manejar la percepción pública de la organización y su solidez..




El papel del Supervisor

Principio 14: Los Supervisores deben realizar una evaluación independiente de las estrategias del banco, las políticas, los procedimientos y las prácticas relacionadas a la administración de liquidez.

Los Supervisores deben requerir que el banco tenga un sistema efectivo para medir, controlar y gestionar el riesgo de liquidez.

Los Supervisores deben obtener información suficiente y oportunapara evaluar el nivel de riesgo de liquidez y debe asegurar que el banco tenga los planes de contingencia adecuados.












I.6. Principios para la evaluación del riesgo operacional


Componentes del Riesgo Operativo

PROCESOS

ProcesosSubprocesosActividades

SISTEMAS

ITPlanes de

Contingencia

PERSONALFunciones

ResponsabilidadesCapacidadesCapacitación

Entrenamiento

EVENTOS EXTERNOS

Desastres naturalesOtros eventos

Definición: procesos, subprocesos y actividades, funciones y responsabilidades.

Objetivo: dispersión entre entre lo definido y lo observado.

Indicadores: determinar ratios más importantes (cuantitativos y cualitativos).

Recursos: cuáles son los recursos disponibles y cuál es su importancia.

Capacidad: efectividad del control en procesos.

Evaluación: medida para toma de decisiones de accionistas, gerencia y agentes externos




Pérdida potencial por fallas o deficiencias en los sistemas de información, en los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones o riesgo que se originen pérdidas imprevistas; riesgo legal o riesgo que se produzcan quiebras por contratos inadecuadamente documentados o porque no puedan ejecutarse por algún defecto formal y, por último; riesgo de robo, fraude o estafa por parte de clientes, representantes, empleados o directivos.

Antes entidades financieras dependían mayormente de mecanismos de control interno al interior de las unidades y de la presencia de auditoria para gestionar el ROP

Actualmente se han diseñado nuevas estructuras, herramientas y procesos específicos

Definición del Riesgo OperativoI.6. Principios para la evaluación del riesgo operacional


Calcular el capital económico.

Mejorar la eficiencia operacional.

Ajustarse a los requerimientos regulatorios.

Evitar pérdidas inesperadas.

Distribuir el capital eficientemente a las líneas de negocio.

Medir los resultados utilizando beneficios de capital ajustados al riesgo.

Objetivos de la gestión de Riesgo OperativoI.6. Principios para la evaluación del riesgo operacional


Fraude internoFraude externoPrácticas de empleo y seguridad del ambiente de trabajo.Prácticas relacionadas con clientes, productos y negocio. Daño a los activos físicos. Interrupción del negocio y fallas en los sistemas.Interrupción de las actividades del negocio o fallas en los sistemas de información.Administración de la ejecución, la entrega y el proceso. Eventos Externos

Tipos de Riesgo OperativoI.6. Principios para la evaluación del riesgo operacional



ResultadosResultadosPreguntas clavePreguntas clave

¿Es la estructura de gestión de riesgo

robusta y adecuada?

¿Es la estructura de gestión de riesgo

robusta y adecuada?

Identificar y evaluar el riesgo

Nuestro enfoqueA nivel corporativo y al nivel de

unidad de negocio que sea apropiado

Entrevistas y cuestionarios para entender los objetivos

estratégicos de la Organización

Identificar y evaluar el riesgo

Nuestro enfoqueA nivel corporativo y al nivel de

unidad de negocio que sea apropiado

Entrevistas y cuestionarios para entender los objetivos

estratégicos de la Organización

Mapa de riesgos

Proa

babi

lidad

Medio alto

Impacto

Medio alto

Alto

Bajo

Medio bajo

Medio

Alto

Medio bajoBajo Medio

Mapa de riesgos

Proa

babi

lidad

Medio alto

Impacto

Medio alto

Alto

Bajo

Medio bajo

Medio

Alto

Medio bajoBajo Medio

¿Se conocen los riesgos significativos?

¿Se conocen los riesgos significativos?

¿Cómo se tratan? ¿Cómo se tratan?

¿El proceso de control del riesgo es fiable y eficiente? ¿El proceso de control del riesgo es fiable y eficiente?

Mecanismos de Identificación del ROPI.6. Principios para la evaluación del riesgo operacional


InfraestructuraProcesos Organización

Diseño del Proceso

Estrategia

Definición de ROPPrincipales

indicadores estándar y cualitativos

OrganizaciónRoles y

Responsabilidades

Reportes yHerramientas

Lineamientos

Métodos ycategorías de

riesgo

ITSoluciones

Integración delROP en

actividades y medición del

Capital Regulatorio

Comunicación yentrenamiento

Proceso de Riesgo Operativo

Definición Evaluación Reporte Monitoreo Gestión



Resultados de una eficiente gestión ROPCreación de transparencia en la gestión del ROP basado en mejores prácticas.Generación de evaluación eficiente del ROP en todas la actividades.Adopción de una cultura de ROP para la toma de decisiones (operacionales y financieras).Creación de responsabilidades -“accountability”- para la gestión del ROP en unidades operativas.Gestión de información de ROP.Reducción de frecuencia y severidad de incidentesDefinición de niveles aceptables de ROP en unidades de negocios, procesos y productos.




Muchas gracias,

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Seminario: Evaluación de la Gestión Integral de Riesgos Financieros: 1. Marco Conceptual