2012

SantiagoRosario Norte 100, of. 1501

Las Condes, Santiago - ChileTel: 56.2.636 2000Fax: 56.2.636 2090

Miami701 Brickell Av. Suite 2160Miami FL 33131, USATel: 1.305.358.4499 Fax: 1.305.407.3337

Cifras Financieras y Bursátiles a Septiembre 2014

Situación

Financiera

Septiembre 2014

Balance Resumido al 30 de Septiembre de 2014

• La diferencia en los activos se explica principalmente por las inversiones efectuadas durante este

año en:

- construcción de la Torre Sur del Conjunto San Damián (Av. Las Condes 11287)

- ampliación del centro de distribución arrendado a APL (en Pudahuel)

- adquisición saldo de 6 sucursales arrendadas al Banco Corpbanca

- inicio obras en proyecto de oficinas Av. Las Condes 11700

• El aumento de los pasivos se debe al financiamiento de las nuevas inversiones ya mencionadas. Se

ha contratado deuda de corto plazo con el objetivo de refinanciar próximamente gran parte de la

deuda al largo plazo (en proceso de inscripción líneas de bonos).

• El nivel de endeudamiento es de un 20% del patrimonio (límite del Reglamento Interno es del

50%).

ACTIVOS (UF) Sep-14 Dic-13 PASIVOS (UF) Sep-14 Dic-13

Financieros 36.464 333.486 Circulante 2.619.953 2.162.771

Operacionales 15.619.645 14.704.071 Largo Plazo 39.601 53.707

Otros Activos 1.388 1.405 Patrimonio 12.997.943 12.822.484

TOTAL 15.657.497 15.038.962 TOTAL 15.657.497 15.038.962

• Las sociedades filiales generan flujos por arriendos y lo traspasan al Fondo mediante el pago

de intereses y dividendos.

• En el cuadro siguiente se muestran los resultados como si el Fondo fuera propietario directo de

los bienes raíces que están en sus filiales nacionales:

• Inmobiliaria Descubrimiento S.A.

• Rentas Inmobiliarias S.A.

• Inmobiliaria Plaza Constitución S.A.

• Inmobiliaria Plaza Araucano S.A.

Estado de Resultados del Fondo (FECU)

Cifras en UFResultado

Sep-13 Sep-14

Intereses y Reajustes (deudas de filiales con el Fondo) 447.799 730.302

Diferencias de cambio netas sobre efectivo equivalente 659 222

Cambios netos en valor razonable de activos financieros 11 3

Resultado en venta de instrumentos financieros 766 1.188

Resultado por participación en inversiones 861.872 520.414

Gastos de operación (105.586) (125.345)

Gastos financieros (14.541) (65.822)

TOTAL 1.190.980 1.060.962

• Arriendos directos 41% superiores: Edificio Espacio M, Cerro El Plomo 6000 y sucursales

Corpbanca.

• USA: mejor desempeño operacional y venta de propiedad (G. Mills, Atlanta), en 2013 hubo

desvalías pero no en 2014, efecto tipo de cambio aumenta resultado en pesos.

• Reajustes y Plusvalías: en junio 2013 se revalorizó Edificio Cerro El Plomo 6000 (+UF 500.000). A

septiembre de 2014 hay mayor variación de la UF (3,68% vs. 1,10% en 2013)

• Los mayores gastos se explican principalmente por el incremento de los intereses (mayor

deuda)

Análisis del Resultado

(consolidación extracontable de la cartera directa nacional)

Cifras en UFResultado

Sep-13 Sep-14

Arriendos Cartera Directa Nacional 475.272 671.491

Resultado Bodenor Flexcenter (BFC) 96.914 103.817

Resultado inversiones en USA 97.783 171.138

Venta de bienes raíces 1.116 0

Reajustes y plusvalías de Bienes Raíces 732.051 475.926

Res. Financiero, reajustes y otras operaciones 26.643 (23.800)

Gastos (215.152) (284.677)

Impuestos (diferidos, provisiones) (23.647) (52.933)

TOTAL 1.190.980 1.060.962

Beneficio Neto Percibido (Dividendos)

• El Beneficio Neto Percibido (BNP) del Ejercicio corresponde a las utilidades que están

disponibles para ser distribuidas como dividendos.

• Respecto al año anterior se observa un aumento de 27% en el BNP, debido principalmente a

mayores ingresos por arriendos en las sociedades.

BENEFICIO NETO PERCIBIDO (UF) Sep-13 Sep-14

Utilidad Realizada de Inversiones 452.444 611.628

Pérdida No Realizada de Inversiones 0 0

Gastos del Ejercicio (120.127) (191.167)

Saldo neto deudor diferencias de cambio 0 0

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO 332.317 420.461

Dividendos Provisorios (169.596) (177.715)

Información

Bursátil

Septiembre 2014

• Elaborado con información obtenida de la Bolsa de Comercio de Santiago

• Base 1000 = 08/04/2011

• Índices de la cuota están calculados igual que el IPSA, ajustados por

dividendos

Rentabilidad e Indicadores

Rentabilidad de la Cuota al 30-Sep Libro Bolsa

Ultimos 12 meses (Variación cuota + dividendos) 9,95% 7,14%

al 30-Sep-2014

Presencia

Bursátil66,1%

Precio

Cuota$ 9.151

Razón

Bolsa /

Libro

0,74

Dividend

Yield5,96%

Precio /

Utilidad7,96

Transacciones en Bolsa

• Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago y Bolsa Electrónica de Chile

PATRIMONIO BURSATIL

$ 231 mil millones

$ 9.151

$ 12.433

Cartera

de Bienes Raíces

2014

Diversificación de los Bienes Raíces

Según tipo de propiedad y País – Septiembre 2014

Vencimientos y Vacancia

Los incrementos relevantes en la vacancia han correspondido a metros recién construidos que están

en proceso de colocación.

• El Fondo Rentas mantiene una cartera

de contratos a largo plazo y con

vencimientos diversificados que

permiten mantener flujos estables en el

tiempo

• El vencimiento promedio (ponderado

por renta) de los contratos es el mes de

octubre de 2022. (8,3 años).

Oficinas

Locales Comerciales

Centros de Distribución

Cifras Cartera de Bienes Raíces

Inversiones y

Contratos

Inversiones del Fondo – En Desarrollo

Torre Sur del Conjunto Plaza San Damián - Las Condes

Superficie arrendable: 9.750 m² Av. Las Condes, sector San Damián

Está concluyendo la construcción del tercer edificio de oficinas en este conjunto que

cuenta con la presencia de empresas multinacionales como Nestlé (torre A) y la firma

australiana de ingeniería Ausenco (torre B). En proceso de recepción municipal.

Inversiones del Fondo – En Desarrollo

Proyecto Parque San Damián - Las Condes

Superficie arrendable: 19.000 m² Av. Las Condes 11700

Se inició la construcción del Proyecto, consistente en 2 edificios, los cuales estarían

terminados en el año 2017. Uno de ellos cuenta con una precolocación del 15% de su

superficie.

Centros de Distribución - Pudahuel

Se terminó la ampliación del centro logístico que arrienda la empresa APL (sector A.

Vespucio / Ruta 68), con un aumento de la renta.

Se están construyendo nuevos centros de distribución en los terrenos que Bodenor

Flexcenter S.A. posee en el Parque Industrial ENEA, con un porcentaje importante de

precolocación.

Inversiones del Fondo – En Desarrollo

Impacto efectivo

y estimado de la

Reforma

Tributaria

Renta Atribuida Sistema Semi Integrado

Tasa 25% Tasa 27%

Personas Naturales tributan sobre

utilidades atribuidas

Personas Naturales tributan cuando

reciben dividendos

Se reconoce crédito por el 100% del

impuesto pagado

Se reconoce crédito por el 65% del

impuesto pagado

Definición del sistema por el cual tributarán las sociedades en que participa el

Fondo:

- Plazo para definir es el 2S 2016, pero a septiembre 2014 se recalcularon los impuestos diferidos

- Para usar sistema atribuido, las S.A. requieren acuerdo de 2/3 de sus accionistas

• El sistema de tributación de las sociedades, que maximiza el valor del Fondo, es el de Renta

Atribuida, ya que su tasa es menor.

• El Fondo está orientado a repartir el máximo dividendo posible (beneficio tributario por

ganancias de capital se obtiene distribuyendo 100% del BNP menos amortizaciones de deuda).

• Sistema semi integrado sólo conviene en caso que se pretenda reinvertir gran parte de las

utilidades de las sociedades (no es el caso de las sociedades del Fondo).

Impacto de la Reforma Tributaria

Sociedad Efecto en Patrimonio

Descubrimiento (514.809.352)

Rentas S.A. (360.306.623)

Plaza Constitución (418.302.105)

Plaza Araucano (50%) (781.871.767)

BFC (40%) (2.022.238.581)

Total (4.097.528.428)

Efecto en Impuestos Diferidos al 30 de septiembre de 2014, por el cambio de tasa del

Impuesto a la Renta:

Esta disminución de patrimonio representa $ 162,2 por cuota (1,3%)

Efecto Total estimado en el valor del Fondo, considerando las actuales estructuras

de inversiones y financiamiento de las sociedades filiales, está en el rango de 2,5% -

3,0%, incluyendo el impacto ya reflejado por los impuestos diferidos al 30 de

septiembre de 2014.

Efecto de la Reforma Tributaria estimado para el Fondo:

Impacto de la Reforma Tributaria

07 Noviembre 2014