Embed Size (px)
Citation preview
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE, KUALITAS AUDITOR, DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2012
SKRIPSI
OLEH :
C1C009044 ABDUL AZIIZ MUHSYI
UNIVERSITAS BENGKULU FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI
2014
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE, KUALITAS AUDITOR, DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2012
SKRIPSI
Diajukan Kepada Universitas Bengkulu Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Menyelesaikan Sarjana Ekonomi
OLEH :
C1C009044 ABDUL AZIIZ MUHSYI
UNIVERSITAS BENGKULU FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI
2014
Skripsi Oleh Abdul Aziiz Muhsyi
Telah diperiksa dan disetujui untuk diuji
Bengkulu, 27 februari 2014
Pembimbing,
NIP.
Nikmah, SE,M.Si., Ak
19710611 199003 2 001
Mengetahui,
Ketua Jurusan Akuntansi,
NIP. 19730203 199802 1 001
Dr. Fadli, SE, MSi. Ak
Skripsi ini Oleh Abdul Aziiz Muhsyi
Telah dipertahankan di depan dewan penguji pada hari
Kamis, 27 februari 2014
Bengkulu, 27 februari 2014
Dewan penguji,
Ketua, Anggota I,
Nikmah, SE,M.Si., Ak
NIP.
Saiful, SE., M.Si.,Ph.D., Ak
19710611 199003 2 001 NIP. 19700108 199702 1 001
Anggota II, Anggota III,
Husaini, SE., M.Si., Ak
NIP. 19710403 199702 1 001 NIP. 19720730 199702 2 001
Sriwidharmanely,SE.,MBM.,Ak
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi,
NIP. 19710914 199903 1 004
Dr. Fahrudin JS. Pareke, SE., M.Si
MOTTO
Jika melakukan kesalahan 1 kali itu bukanlah kesalahan melainkan pembelajaran tapi jika dilakukan berulang kali itulah kebodohan
Skripsi ini ku persembahkan untuk :
Allah SWT Pedoman hidup ku, Nabi Muhammad SAW
Ibu ( Maria Gusti) dan Ayah (Darman Usman) tercinta Adek (Nur Apriani Muhsyi) tersayang
Dan Mardania Lestari yang membuat segalanya lebih indah
serta Sahabat-sahabat tercinta dimanapun kalian berada
Bangsa dan Negara yang selalu ku banggakan Seluruh keluarga besar ku
Almamater tercinta
Special Thanks to…
• Allah SWT yang senantiasa mencurahkan rahmat dan hidayah-Nya dalam setiap langkah hamba yang selalu Kau ridhoi, dan Nabi besar Muhammad SAW yang selalu menjadi pedoman kehidupan.
• Ibu ( Maria Gusti ) dan Ayah ( Darman Usman ), yang selalu mendoakan untuk keberhasilan ku, selalu memberikan dukungan atas setiap langkah ku. Terimakasih atas segala pengorbanan dan kasih sayang yang selalu mengalir disetiap darahku, doa dan restu mu adalah hal terpenting untuk mengantarkan kesuksesan ku.
• Adekku tercinta Nur Apriani Muhsyi, yang selalu memberikan semangat
dan selalu berbagi keceriaan walaupun di rumah sering ribut • Pembimbing Skripsi yang saya hormati dan sayangi, ibu Nikmah, SE,M.Si.,
Ak Terimakasih yang tak terhingga atas bimbingannya selama ini, makasih atas semua motivasi, nasehat, waktu yang ibu korbankan demi membimbing saya, kesabaran ibu dan semangatnya yang tak pernah terlupakan. Makasih banyak yah ibu.
• Terima kasih kepada dosen penguji saya pak Saiful, pak Husaini dan ibu Nelly yang sudah membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini, kritik dan saran ibu dan bapak sangat membantu saya dalam memperbaiki skripsi ini.
• Terima kasih kepada seluruh dosen fakultas ekonomi akuntansi yang
sudah mendidik saya hingga saya bisa menyelesaikan studi S1 ini. • Teman seperjuangan ku angkatan 09 B terima kasih kawan.
• Teman nongkrong “Pasukan Kabir” yang katanya pasukan berani mati,
terima kasih kawan. • Terima kasih kepada motorku yang selalu menemani perjalananku
kemanapun. • Terima kasih kepada fans club ICI Morati Bengkulu
• Kepada teman-teman SMA ku heru dan benny yang selalu menemani di
saat buntu.
• Terima kasih juga kepada semua orang yang tidak menyukai ku, kehadiran
kalian membuat hidup ini lebih berwarna • Terima kasih juga kepada teman” saya di fakultas hukum
• Terima kasih kepada seluruh anak akuntansi universitas Bengkulu
• Terima kasih juga kepada bang andi yang sudah banyak membantu dan membimbing saya secara informal.
• Terima kasih juga untuk keluarga besar bapak Darman Usman dan bapak
Haidir yang selalu mensupport dalam semua hal. • Serta, untuk semua yang telah memberikan dukungan baik secara langsung
dan tidak langsung dalam menyelesaikan skripsi ini. • I will be forever thankful to God for giving me a wonderful girlfriend like
you Mardania Lestari, thank’s for making me complete, I really love you from the bottom of my heart, life is really not worth living without you, you make me feel so special and complete, I can’t find words to utter but I just want to say “Thank you and ILoveYou more than anything” thank’s for your love and support, I’am really greatful to God and so lucky to have you as my life partner.
Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi
Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan bahwa skripsi dengan judul :
“PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE, KUALITAS AUDITOR, DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2012”
yang diajukan untuk diuji pada tanggal 27 februari 2014, adalah hasil karya saya.
Saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.
Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut di atas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri. Bila kemudian terbukti bahwa saya melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijazah yang telah diberikan oleh universitas batal saya terima.
Bengkulu, 27 februari 2014
Yang membuat pernyataan
Abdul Aziiz Muhsyi
v
THE INFLUENCE OF THE CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM, AUDITOR QUALITY AND EARNINGS MANAGEMENT
ON THE FIRM VALUE OF MANUFACTURING COMPANIES THAT LISTED ON INDONESIAN STOCK EXCHANGE DURING 2009-2012
By:
Abdul Aziiz Muhsyi1) Nikmah, SE., M.Si., Ak, 2)
ABSTRACT
The purpose of this research was to examine the influencing of the corporate governance mechanism, auditor quality and earnings management on the firm value of manufacturing companies that listed on Indonesian Stock Exchange during 2009-2012. The variables examined were this research is institutional ownership, managerial ownership, independent commissioner, auditor quality, earning management measured with discretionary accrual by modified Jones model (1995) and firm value.
The 19 companies were selected using purposive sampling methods as the sample of this study. The multiple regression method was explored to test the hyphotesis of this study.
The result of this research shows the institutional ownership and auditor quality didn’t influence earnings management, just independent commissioner had negative effect to earnings management. Earnings management had positive effect and significant to the firm value.
Key word : Institutional ownership, managerial ownership, independent
commissioner, auditor quality, earnings management and firm value.
1) Student 2) Supervisor
vi
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE, KUALITAS AUDITOR, DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009-2012
Oleh:
Abdul Aziiz Muhsyi1) Nikmah, SE., M.Si., Ak, 2)
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh mekanisme corporate
governance, kualitas auditor, dan manajemen laba terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2012. Variabel yang diuji dalam penelitian ini terdiri dari kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komisaris independen, kualitas auditor, manajemen laba yang diukur dengan akrual diskresioner diestimasi dengan menggunakan model Jones yang dimodifikasi (1995), dan nilai perusahaan.
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dalam menentukan jumlah sampel yang digunakan dan diperoleh 19 perusahaan yang digunakan sebagai sampel. Model regresi dan statistik deskriptif digunakan untuk analisis data.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa mekanisme corporate governance yang diproksi dengan kepemilikan institusional, kualitas auditor tidak berpengaruh terhadap manajemen laba hanya komisaris independen yang berpengaruh negative terhadap manajemen laba. Manajemen laba berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komisaris
independen, kualitas auditor, manajemen laba dan nilai perusahaan.
1) Calon Sarjana (Akuntansi) 2) Dosen Pembimbing
xiii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ................................................................................. i HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ................................................ ii HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI .................................................. iii HALAMAN MOTTO ............................................................................... iv HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................... v HALAMAN UCAPAN TERIMA KASIH .............................................. vi PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI ..................... viii ABSTRACT ............................................................................................... ix ABSTRAK ................................................................................................. x KATA PENGANTAR ............................................................................... xi DAFTAR ISI .............................................................................................. xiii DAFTAR TABEL ..................................................................................... xvi DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................. xvii BAB I PENDAHULUAN ................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ................................................................ 1 1.2 Rumusan Masalah ........................................................... 5 1.3 Tujuan Penelitian ............................................................ 6 1.4 Manfaat Penelitian .......................................................... 6 1.5 Batasan Masalah ............................................................. 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ......................................................... 8 2.1 Landasan Teori ............................................................... 8 2.1.1 Teori Keagenan ...................................................... 8 2.1.1 Teori Akuntansi Positif .......................................... 11 2.2 Corporate Governance ................................................... 14
2.2.1 Kepemilikan Institusional ...................................... 16 2.2.2 Kepemilikan Manajerial ........................................ 17 2.2.3 Komisaris Independen ........................................... 19
2.3 Kualitas Auditor .............................................................. 22 2.4 Manajemen Laba ............................................................ 23 2.5 Nilai Perusahaan ............................................................. 30 2.6 Penelitian Terdahulu ....................................................... 31 2.7 Kerangka Pemikiran ....................................................... 35 2.8 Pengembangan Hipotesis ................................................ 36 2.8.1 Mekanisme Corporate Governance dan Manajemen Laba Independen terhadap Manajemen Laba ........ 36 2.8.1.1 Kepemilikan Institusional .......................... 37 2.8.1.2 Kepemilikan Manajerial ............................ 39 2.8.1.3 Komisaris Independen ............................... 40 2.8.1.4 Kualitas Auditor ........................................ 40 2.9 Manajemen Laba dan Nilai Perusahaan ......................... 41
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ........................................... 42 3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel .. 43
xiv
3.1.1 Variabel Terikat ..................................................... 43 3.1.2 Variabel Bebas ....................................................... 45 3.1.3 Variabel Kontrol .................................................... 47 3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ...................................... 48 3.3 Jenis dan Sumber Data .................................................... 49 3.4 Metode Pengumpulan Data ............................................. 49 3.5 Metode Analisis .............................................................. 50 3.5.2 Uji Asumsi Klasik 3.5.2.1 Uji Normalitas Data ................................... 50 3.5.2.2 Uji Multikolinearitas.................................. 50 3.5.2.3 Uji Autokorelasi ........................................ 51 3.5.2.4 Uji Heteroskedastisitas .............................. 51 3.5.3 Analisis Regresi ..................................................... 52
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................... 55 4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ................................ 55 4.2 Statistik Deskriptif........................................................... 55 4.3 Hasil Uji Asumsi Klasik .................................................. 59
4.3.1 Uji Normalitas Data ............................................... 59 4.3.2 Uji Multikolinieritas .............................................. 60 4.3.3 Uji Autokorelasi ..................................................... 62 4.3.4 Uji Heteroskedastisitas .......................................... 63
4.4 Hasil Pengujian Hipotesis ............................................... 65 4.4.1 Koefisien Determinasi Model 1 ............................. 65 4.4.2 Hasil Pengujian Hipotesis Model 1 ....................... 66 4.4.3 Koefisien Determinasi Model 2 ............................. 67 4.4.4 Hasil Pengujian Hipotesis Model2 ........................ 68
4.5 Pembahasan ..................................................................... 69 4.5.1 Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba ........................................................................ 69 4.5.2 Komisaris Independen Terhadap Manajemen Laba 71 4.5.3 Kualitas Auditor Terhadap Manajemen Laba ......... 72 4.5.4 Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahaan......... 73
BAB V KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN PENELITIAN ......................................................................... 75 5.1 Kesimpulan....................................................................... 75 5.2 Keterbatasan Penelitian .................................................... 76 5.3 Saran ................................................................................. 77
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xv
DAFTAR TABEL Tabel Hal. Tabel 4.1 Hasil Statistik Deskriptif. ......................................................... 56 Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Kolmogrov-Smirnov .............................. . 59 Tabel 4.3 Hasil Pengujian Multikolinieritas............................................. 60 Tabel 4.4 Hasil Pengujian Multikolinieritas Setelah di Perbaiki ............. . 61 Tabel 4.5 Hasil Pengujian Autokolerasi ................................................... . 62 Tabel 4.6 Hasil Pengujian Heterokedastisitas .......................................... . 63 Tabel 4.7 Hasil Pengujian Heterokedastisitas Setelah di Perbaiki ........... . 64 Tabel 4.8 Koefisien Determinasi Model Regresi 1 .................................. . 65 Tabel 4.9 Hasil Pengujian Hipotesis Model 1 .......................................... . 66 Tabel 4.10 Koefisian Determinasi Model Regresi 2 .................................. . 68 Tabel 4.11 Hasil Pengujian Hipotesis Model Regresi 2 ............................. . 68
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Lampiran A Hasil Uji Asumsi Klasik Model Regresi 1 Lampiran B Hasil Uji Asumsi Klasik Model Regresi 2 Lampiran C Hasil Uji Hipotesis 1-4 Lampiran D Hasil Uji Hipotesis 5
viii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga penyusunan skripsi yang berjudul
“Pengaruh Mekanisme Corporate Governance, Kualitas Auditor, dan Manajemen
Laba Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Tahun 2009-2012” dapat terselesaikan dengan baik. Semoga kesejahteraan
tercurah bagi Rasul-Nya, Muhammad SAW, sang pemimpin umat manusia.
Penyusunan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu persyaratan
untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Bengkulu.
Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada
pihak-pihak yang telah banyak memberikan bantuan dalam proses penulisan
skripsi ini terutama kepada:
1. Ibu Nikmah, SE.,M.Si.,Ak, dosen pembimbing skripsi yang telah banyak
memberikan bimbingan, saran, koreksi dan masukkan sehingga skripsi ini
dapat diselesaikan dengan baik.
2. Dewan Penguji,Bapak Saiful, SE., M.Si.,Ph.D Ak, Ibu Sriwidharmanely,
SE., MBM.,Ak,dan Bapak Husaini,SE., M.Si., Ak, yang telah banyak
memberikan bimbingan, saran, koreksi, dalam peneyelesaian skripsi ini.
3. Bapak Fadli, SE., M.Si,. Ak, selaku ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Bengkulu.
ix
4. Dr.Fachruzzaman SE., M.Si., Ak, selaku Dosen Pembimbing Akademik
yang telah banyak membantu dan membimbing penulis dalam
menjalankan proses belajar di Jurusan Akuntansi Universitas Bengkulu.
5. Bapak Dr. Fahrudin Js. Pareke, SE., M.Si. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Bengkulu.
6. Bapak Dr. Ridwan Nurazi, SE., M.Sc., Ak selaku Rektor Universitas
Bengkulu.
7. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis khususnya Jurusan Akuntansi
atas bimbingan dan pengajaran yang diberikan dalam masa studi penulis.
8. Pihak-pihak yang telah memberikan andil terhadap penyelesaian
skripsiyang tidak bisa disebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini sepenuhnya penyusunan skripsi ini
jauh dari kesempurnaankarena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman yang
penulis miliki, maka dari itu penulis mengharapkan perbaikan-perbaikan dimasa
akan datang agar skripsi ini dapat lebih baik lagi, dan semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi pihak-pihak yang memerlukan.Akhir kata, penulis mohon maaf
atas segala kekurangan dan kesalahan baik yang disengaja maupun tidak
disengaja.
Bengkulu,27 Februari 2014
Abdul Aziiz Muhsyi
1
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Laporan keuangan merupakan proses akhir akuntansi yang mempunyai peran
penting bagi pengukuran dan penilaian kinerja sebuah perusahaan. Menurut Ikatan
Akuntan Indonesia PSAK No.1 Paragraf ke 7 (revisi 2009) tujuan laporan keuangan
adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta
perubahan posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu entitas
yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna dalam pengambilan keputusan
ekonomi. Menurut Praditia (2010) laporan keuangan merupakan bentuk
pertanggungjawaban manajemen perusahaan kepada pihak-pihak yang
berkepentingan seperti pemegang saham, investor, kreditor, pemerintah, masyarakat
maupun pihak-pihak lainnya. Oleh karena itu, laporan keuangan yang berkualitas
yang terbebas dari rekayasa.
Kegunaan laporan keungan bagi pihak investor, digunakan dalam
pengambilan keputusan yang nantinya dapat memaksimalkan jumlah investasinya
dan bagi pihak kreditor, laporan keuangan digunakan untuk membantu mereka dalam
memutuskan pinjaman dan bunga yang harus dibayar. Sedangkan bagi pemerintah,
laporan keuangan digunakan untuk mengatur aktivitas perusahaan, menetapkan
kebijakan pajak, dan untuk menyusun statistik pendapatan nasional (Ghozali dan
Chariri, 2007).
2
Laporan keuangan sering sekali disalahgunakan oleh manajemen dengan
melakukan perubahan dalam penggunaan metode akuntansi yang digunakan,
sehingga akan mempengaruhi jumlah laba yang ditampilkan dalam laporan keuangan.
Dalam hal ini dikenal dengan istilah manajemen laba. Scott (2000:296) menyatakan
bahwa pilihan kebijakan akuntansi yang dilakukan manajer untuk tujuan spesifik
itulah disebut manajemen laba. Manajemen laba merupakan suatu tindakan yang
dilakukan oleh pihak manajemen yang dapat mempengaruhi tingkat laba yang
ditampilkan (Iqbal, 2007).
Manajemen laba muncul sebagai dampak masalah keagenan (agency problem)
yang dipicu dari adanya pemisahan peran atau perbedaan kepentingan antara
pemegang saham (principal) dan pengelola/manajemen perusahaan (agent)
(Herawaty, 2008). Sebagai agen, manajer bertanggung jawab untuk mengoptimalkan
laba para pemilik (principal).
Manajer yang bertanggung jawab atas pengelolaan perusahaan lebih banyak
mengetahui informasi-informasi yang bermanfaat untuk kelangsungan hidup
perusahaan, baik informasi internal maupun prospek perusahaan di masa yang akan
datang bila dibandingkan dengan pemegang saham.
Konflik keagenan yang mengakibatkan adanya sifat opportunistic manajemen
akan mengakibatkan laba yang dilaporkan menjadi semu, sehingga nilainya akan
berkurang dimasa yang akan datang (Herawaty, 2008). Rendahnya kualitas laba akan
dapat membuat kesalahan dalam pembuatan keputusan para pemakainya seperti
investor dan kreditor, sehingga nilai perusahaan akan berkurang (Siallagan dan
3
Machfoedz, 2006). Siallangan dan Machfoedz (2006) menemukan bahwa kualitas
laba yang diukur dengan diskresioner akrual berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Rachmawati dan triatmoko (2007) menemukan bahwa manajemen laba
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Herawaty (2008) menyatakan bahwa
manajemen laba berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Beberapa kasus yang terjadi di Indonesia, seperti PT. Lippo Tbk dan PT.
Kimia Farma Tbk juga melibatkan pelaporan keuangan (financial reporting) yang
berawal dari terdeteksi adanya manipulasi (Gideon, 2005). Dengan melihat dari
beberapa kasus tersebut perlu adanya penerapan mekanisme good corporate
governance untuk meminimalisir tindakan yang dilakukan pihak manajemen dalam
hal nya manajemen laba.
Mekanisme good corporate governance dilakukan untuk memastikan bahwa
pemilik atau pemegang saham memperoleh pengembalian (return) dari kegiatan
investasi mereka (Schleifer dan Visny, 1997). Corporate governance merupakan
upaya yang dilakukan oleh semua pihak yang berkepentingan dengan perusahaan
untuk menjalankan usahanya secara baik sesuai dengan hak dan kewajibannya
masing-masing (Arifin, 2005).
Perilaku manipulasi oleh manajer yang berawal dari konflik kepentingan
tersebut dapat diminimumkan melalui suatu mekanisme monitoring yang bertujuan
untuk menyelaraskan (alignment) berbagai kepentingan tersebut. Pertama, dengan
memperbesar kepemilikan saham perusahaan oleh manajemen (managerial
ownership) (Jensen dan Meckling, 1976), sehingga kepentingan pemilik atau
4
pemegang saham akan dapat disejajarkan dengan kepentingan manajer. Kedua,
kepemilikan saham oleh investor institusional. Moh’d et al. (1998) dalam Pratana dan
Mas’ud (2003) menyatakan bahwa investor institusional merupakan pihak yang dapat
memonitor agen dengan kepemilikannya yang besar, sehingga motivasi manajer
untuk mengatur laba menjadi berkurang. Ketiga, melalui peran monitoring oleh
dewan komisaris (board of directors). Dechow et al. (1996) dan Beasly (1996)
menemukan hubungan yang signifikan antara peran dewan komisaris dengan
pelaporan keuangan. Mereka menemukan bahwa ukuran dan independensi dewan
komisaris mempengaruhi kemampuan mereka dalam memonitor proses pelaporan
keuangan.
Midiastuty dan Machfoedz (2003) menyatakan bahwa kepemilikan
institusional berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen laba. Warfield et al.
(1995) menemukan bukti bahwa kepemilikan manajerial berhubungan secara negatif
dengan manajemen laba. Penelitian Chtourou (2001) menemukan bahwa ukuran
dewan komisaris berhubungan negatif dengan manajemen laba. Dengan adanya
penerapan mekanisme corporate governance dalam sistem pengendalian dan
pengelolaan perusahaan, diharapkan dapat berpengaruh pada tindakan manajemen
laba dan nilai perusahaan pada periode tertentu. Jika manajemen laba dilakukan
dengan tujuan meningkatkan jumlah laba yang dilaporkan sekarang, maka laba
periode yang akan datang akan lebih rendah dibandingkan laba periode sekarang.
Manajemen akan direspon oleh investor dengan penurunan harga saham perusahaan
di periode yang akan datang (Saiful, 2004).
5
Selain mekanisme corporate governance, kualitas auditor juga diharapkan
dapat meminimalisir tindakan manajemen laba yang dilakukan oleh pihak
manajemen. Kualitas auditor diukur dengan menggunakan ukuran kantor akuntan
publik, dimana kantor akuntan publik di proksi dengan menggunakan ukuran auditor
yaitu big 4 dan non-big 4. KAP big 4 merupakan empat kantor akuntan public
terbesar di Amerika Serikat yang terdiri dari Pricewaterhouse Coopers, Deloitte
Touche Tohmatsu, KPMG, dan Ernest and Young yang mengaudit hamper seluruh
perusahaan besar di Amerika Serikat dan diseluruh dunia.
Gerayli (2011) menyatakan bahwa ukuran auditor berpengaruh negatif
terhadap manajemen laba, sehingga menunjukan bahwa perusahaan yang
menggunakan auditor big 4 maka manajemen laba di perusahaan akan lebih
dibandingkan dengan perusahaan yang di audit oleh non-big 4. Sanjaya (2008)
menyimpulkan bahwa auditor berkualitas yang ditunjukan oleh KAP yang berafiliasi
dengan big 4 mampu mencegah dan mengurangi manajemen laba.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian pada latar belakang masalah, maka rumusan permasalahan
yang akan dijadikan pokok bahasan dalam penelitian ini, yaitu :
1. Apakah kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba?
2. Apakah kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap manajemen laba?
3. Apakah komisaris independen berpengaruh negatif terhadap manajemen laba?
4. Apakah kualitas auditor berpengaruh negatif terhadap manajemen laba?
6
5. Apakah manajemen laba berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan?
1.3 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan yang ingin didapatkan dari penelitian ini adalah sebagai
berikut :
1. Untuk membuktikan secara empiris pengaruh negatif kepemilikan institusional
terhadap manajemen laba.
2. Untuk membuktikan secara empiris pengaruh negatif kepemilikan manajerial
terhadap manajemen laba.
3. Untuk membuktikan secara empiris pengaruh negatif dewan komisaris terhadap
manajemen laba.
4. Untuk membuktikan secara empiris pengaruh negatif kualitas auditor terhadap
manajemen laba.
5. Untuk menguji pengaruh negatif manajemen laba dan nilai perusahaan
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Bagi Investor
Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai salah satu pertimbangan bagi
investor dalam memutuskan untuk melakukan investasi.
2. Bagi Kreditor
Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai salah satu pertimbangan bagi
kreditor dalam pengambilan keputusan pemberian pinjaman.
7
3. Bagi Manajemen Perusahaan
Hasil penelitian ini dapat digunakan untuk lebih memahami peranan praktek
corporate governance terhadap tindakan manajemen laba yang dilakukan perusahaan
dalam upaya meningkatkan nilai perusahaan.
4. Bagi Pihak Akademis
Dapat memberikan informasi dan memberikan kontribusi bagi
perkembanganilmu pengetahuan terutama penelitian yang berkaitan dengan akuntansi
keuangan dan perilaku manajemen, khususnya dibidang manajemen laba.
1.5 Batasan Penelitian
Batasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Variabel mekanisme corporate governance terdiri dari 3, yaitu kepemilikan
institusional, kepemilikan manajerial, dan komisaris independen.
2. Perusahaan yang diteliti hanya perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) tahun 2009-2012.
8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory)
Dalam memahami isu corporate governance dan earnings management dapat
digunakan perspektif teori keagenan. Menurut Jensen dan Meckling (1976) agency
theory adalah sebuah kontrak antara manajer (agent) dengan pemilik (principal).
Agar hubungan kontraktual ini dapat berjalan dengan lancar, pemilik akan
mendelegasikan otoritas pembuatan keputusan kepada manajer. Teori agensi
mengasumsikan bahwa masing-masing individu termotivasi oleh kepentingan dirinya
sendiri sehingga dapat menimbulkan konflik antara prinsipal dan agen. Pihak
prinsipal termotivasi mengadakan kontrak untuk mensejahterakan dirinya dengan
profitabilitas yang selalu meningkat. Sedangkan agen termotivasi untuk
memaksimalkan pemenuhan kebutuhan ekonomi dan psikologinya (Praditia, 2010).
Menurut Eisenhard (1989) dalam Arifin (2005) teori keagenan dilandasi oleh
tiga buah asumsi, yaitu:
1. Asumsi tentang sifat manusia.
Menekankan bahwa manusia memiliki sifat untuk mementingkan diri
sendiri (self interest), memiliki keterbatasan rasionalitas (bounded
rationality), dan selalu menghindari risiko (risk averse).
9
2. Asumsi tentang keorganisasian.
Asumsi keorganisasian adalah adanya konflik antar anggota organisasi,
efisiensi sebagai kriteria produktivitas, dan adanya asimetri informasi
antara prinsipal dan agen.
3. Asumsi tentang informasi.
Asumsi tentang informasi adalah bahwa informasi dipandang sebagai
barang komoditi yang bisa diperjualbelikan.
Berdasarkan asumsi sifat dasar manusia dijelaskan bahwa masing-masing
individu semata-mata termotivasi oleh kepentingan dirinya sendiri, sehingga
menimbulkan konflik kepentingan antara prinsipal dan agen. Pihak pemilik
(principal) termotivasi mengadakan kontrak untuk mensejahterahkan dirinya dengan
profitabilitas yang selalu meningkat. Sedangkan manajer (agent) termotivasi untuk
memaksimalkan pemenuhan ekonomi dan psikologinya, antara lain dalam hal
memperoleh investasi, pinjaman, maupun kontrak kompensasi. Dengan demikian
terdapat dua kepentingan yang berbeda di dalam perusahaan dimana masing-masing
pihak berusaha untuk mencapai atau mempertahankan tingkat kemakmuran yang
dikehendaki.
Permasalahan yang timbul akibat adanya perbedaan kepentingan antara
prinsipal dan agen disebut dengan agency problems. Salah satu penyebab agency
problems adalah adanya asymmetric information. Asymmetric Information adalah
ketidakseimbangan informasi yang dimiliki oleh prinsipal dan agen, ketika principal
tidak memiliki informasi yang cukup tentang kinerja agen sebaliknya, agen memiliki
10
lebih banyak informasi mengenai kapasitas diri, lingkungan kerja dan perusahaan
secara keseluruhan (Widyaningdyah, 2001).
Asimetri informasi merupakan suatu kondisi dimana terdapat
ketidakseimbangan perolehan informasi antara pihak manajemen sebagai penyedia
informasi dengan pihak pemegang saham dan stakeholder pada umumnya sebagai
pengguna informasi (Praditia, 2010). Akibat adanya informasi yang tidak seimbang
(asimetri) ini, dapat menimbulkan 2 (dua) permasalahan yang disebabkan adanya
kesulitan prinsipal untuk memonitor dan melakukan kontrol terhadap tindakan-
tindakan agen. Jensen dan Meckling (1976) menyatakan permasalahan tersebut
adalah :
1. Moral Hazard, yaitu permasalahan yang muncul jika agen tidak melaksanakan
hal-hal yang telah disepakati bersama dalam kontrak kerja.
2. Adverse selection, yaitu suatu keadaan dimana prinsipal tidak dapat mengetahui
apakah suatu keputusan yang diambil oleh agen benar-benar didasarkan atas
informasi yang telah diperolehnya, atau terjadi sebagai sebuah kelalaian dalam
tugas.
Jensen dan Meckling (1976) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial
berhasil menjadi mekanisme untuk mengurangi masalah keagenan dari manajer
dengan pemegang saham. Penelitian ini menemukan bahwa kepentingan manajer
dengan pemegang saham eksternal dapat disatukan dengan jika kepemilikan saham
oleh manajer diperbesar sehingga manajer tidak akan memanipulasi laba untuk
kepentingannya.
11
2.1.2 Teori Akuntansi Positif
Menurut Watt & Zimmerman (1986) tujuan teori akuntansi adalah untuk
menjelaskan dan memprediksi praktek akuntansi. Penjelasan (Explanation)
menguraikan alasan mengapa suatu praktik dilakukan. Misalnya teori harus
menjelaskan mengapa suatu praktek dilakukan, sebagai contoh teori harus
menjelaskan mengapa banyak perusahaan lebih menyukai menggunakan metode
FIFO dibanding LIFO, sedangkan prediksi (Prediction) berarti teori harus mampu
memprediksi berbagai phenomena praktik akuntansi yang belum dijalankan.
Phenomena yang belum dijalankan tidak selalu phenomena yang akan datang, bisa
phenomena yang telah terjadi tetapi belum ada bukti secara empiris untuk
menjustifikasi phenomena tersebut. Sebagai contoh teori akuntansi dapat
menyediakan hipotesis tentang atribut perusahaan yang menggunakan metode FIFO
dengan yang menggunakan metode LIFO, sehingga dapat diuji penggunaan data
historis pada perusahaan yang menggunakan dua metode tersebut. Jadi teori
merupakan pernyataan-pernyataan tentang hubungan logis (Logical Relationship)
antara variabel atau perilaku variabel-variabel alam atau sosial yang dapat digunakan
untuk menjelaskan (Explanation) dan memprediksi (Prediction) berbagai phenomena
tersebut.
Teori berisi seperangkat hipotesis yang disusun melalui pemikiran logis dan
metodologi ilmiah baik secara deduktif maupun induktif dan diuji melalui penelitian
ilmiah dan empiris. Bila penelitian empiris dapat membuktikan validitas suatu teori,
maka dikatakan bahwa teori tersebut telah diverifikasi. Teori diperlukan karena teori
12
tersebut dapat digunakan untuk memprediksi (To Predict) berbagai fenomena sosial
tertentu yang diharapkan akan terjadi. Artinya persyaratan-persyaratan atau asumsi-
asumsi yang mendukung suatu teori dapat dipenuhi, maka besar harapan atau
kemungkinan bahwa gejala sosial tertentu akan terjadi, tetapi ini tidak berarti bahwa
teori tersebut menyebabkan phenomena yang diprediksi tersebut terjadi. Dengan
mendasarkan pada pengertian tersebut dapat disimpulkan bahwa teori terdiri dari
hipotesis-hipotesis yang bersifat deskriptif sebagai hasil penelitan dengan
menggunakan metode ilmiah tertentu. Hipotesis tersebut akan menjadi sumber acuan
untuk menjelaskan dan memprediksi gejala-gejala atau peristiwa dalam akuntansi.
Hipotesis dalam teori akuntansi positif yang dirumuskan oleh Watt & Zimmerman
(1986) dalam bentuk "oportunistik" yang sering diinterpretasikan, yaitu :
1. Hipotesis rencana bonus (Plan Bonus Hypothesis), dalam ceteris paribus para
manajer perusahaan dengan rencana bonus akan lebih memungkinkan untuk
memilih prosedur akuntansi yang dapat menggantikan laporan laba untuk
periode mendatang ke periode sekarang atau dikenal dengan income
smoothing.
Dengan hipotesis tersebut apabila manajer dalam sistem penggajiannya sangat
tergantung pada bonus akan cenderung untuk memilih metode akuntansi yang
dapat memaksimalkan gajinya, misalnya dengan metode acrual.
2. Hipotesis perjanjian hutang (Debt Convenat Hypothesis), dalam ceteris
paribus manajer perusahaan yang mempunyai rasio leverage (Debt/Equity)
13
yang besar akan lebih suka memilih prosedur akuntansi yang dapat
menggantikan laporan laba untuk periode mendatang ke periode sekarang.
Dengan memilih metode akuntansi yang dapat memindahkan pengakuan laba
untuk periode mendatang ke periode sekarang maka perusahaan akan
mempunyai leverage rasio yang kecil, sehingga menurunkan kemungkinan
default technic. Seperti diketahui bahwa banyak perjanjian hutang
mensyaratkan peminjam.untuk mematuhi atau mempertahankan rasio hutang
atas modal, modal kerja, ekuitas pemegang saham dll. Selama masa
perjanjian, jika perjanjian tersebut dilanggar perjanjian hutang mungkin
memberikan penalti, seperti kendala dalam deviden atau pinjaman tambahan.
3. Hipotesis biaya proses politik (Politic Process Hypothesis), dalam ceteris
paribus semakin besar biaya politik perusahaan, semakin mungkin manajer
perusahaan untuk memilih prosedur akuntansi yang menangguhkan laporan
laba periode sekarang ke periode mendatang.
Hipotesis ini berdasarkan asumsi bahwa perusahaan yang biaya politiknya
besar lebih sensitif dalam hubungannya untuk mentransfer kemakmuran yang
mungkin lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang biaya politiknya
kecil dengan kata lain perusahaan besar cenderung lebih suka menurunkan
atau mengurangi laba yang dilaporkan dibandingkan perusahaan kecil.
Tiga hipotesis tersebut menunjukkan bahwa akuntansi teori positif mengakui
adanya 3 hubungan keagenan (1) antara manajemen dengan pemilik, (2) antara
14
manajemen dengan kreditur, (3) antara manajemen dengan pemerintah Anis dan
Imam (2003). Masalah agensi muncul disebabkan karena adanya asimetri informasi
antara agen dan prinsipal, dimana agen lebih banyak mempunyai informasi
dibandingkan prinsipal. sehingga menyebabkan adanya moral hazard (Ahmed, 2000)
2.2 Corporate Governance
Peraturan Menteri Negara BUMN tentang penetapan good corporate
governance pasal 1 (NOMOR : PER — 01 /MBU/2011) mendefinisikan GCG adalah
prinsip-prinsip yang mendasari suatu proses dan mekanisme pengelolaan perusahaan
berlandaskan peraturan perundang-undangan dan etika berusaha.Corporate
governance merupakan suatu sistem yang mengatur dan mengendalikan perusahaan
yang diharapkan dapat memberikan dan meningkatkan nilai perusahaan kepada para
pemegang saham (Herawaty, 2008). Sedangkan Isgiyarta dan Triatiarini (2005)
mendefinisikan corporate governance sebagai seperangkat peraturan yang mengatur
hubungan antara pemegang saham, pengelola perusahaan, pihak kreditor, pemerintah,
karyawan, serta para pemegang kepentingan intern dan ekstern lainnya yang
berkaitan dengan hak-hak dan kewajiban mereka atau dengan kata lain suatu sistem
yang mengatur dan mengendalikan perusahaan.
Praktek corporate governance dapat berjalan dengan baik apabila menerapkan
prinsip-prinsip yang terdiri dari transparansi (transparency), akuntabilitas
(accountability), kewajaran (fairness) dan responsibilitas (responsibility),
kemandirian (Indepandency). Tranparansi (transparency) dimana perusahaan harus
15
memberikan informasi secara akurat dan tepat waktu. Akuntabilitas (accountability),
berhubungan dengan kejelasan fungsi, struktur, system dan pertanggungjawaban
elemen perusahaan. Apabila prinsip ini diterapkan secara efektif, maka akan ada
kejelasan akan fungsi, hak, kewajiban dan wewenang serta tanggung jawab antara
pemegang saham, dewan komisaris dan dewan direksi. Kewajaran (fairness), Prinsip
ini menuntut adanya perlakuan yang adil dalam memenuhi hak stakeholder sesuai
dengan peraturan perundangan yang berlaku. Diharapkan fairness dapat menjadi
faktor pendorong yang dapat memonitor dan memberikan jaminan perlakuan yang
adil di antara beragam kepentingan dalam perusahaan.
Responsibilitas (responsibility), Bentuk pertanggung jawaban perusahaan
adalah kepatuhan perusahaan terhadap peraturan yang berlaku, diantaranya; masalah
pajak, hubungan industrial, kesehatan dan keselamatan kerja, perlindungan
lingkungan hidup, memelihara lingkungan bisnis yang kondusif bersama masyarakat
dan sebagainya. Kemandirian (Indepandency), Intinya, prinsip ini mensyaratkan agar
perusahaan dikelola secara profesional tanpa ada benturan kepentingan dan tanpa
tekanan atau intervensi dari pihak manapun yang tidak sesuai dengan peraturan-
peraturan yang berlaku.
Komite Nasional Kebijakan Governance (2006) menjelaskan bahwa corporate
governance merupakan acuan bagi perusahaan dalam rangka :
1. Mendorong tercapainya kesinambungan perusahaan melalui pengelolaan yang
didasarkan pada asas transparansi, akuntabilitas, responsibilitas, independensi
serta kewajaran dan kesetaraan.
16
2. Mendorong pemberdayaan fungsi dan kemandirian masing-masing organ
perusahaan, yaitu dewan komisaris, direksi, dan Rapat Umum Pemegang Saham.
3. Mendorong pemegang saham, anggota dewan komisaris, dan anggota direksi
agar dalam membuat keputusan dan menjalankan tindakannya dilandasi oleh
nilai moral yang tinggi dan kepatuhan terhadap peraturan perundang-undangan.
4. Mendorong timbulnya kesadaran dan tanggung jawab sosial perusahaan terhadap
masyarakat dan kelestarian lingkungan terutama di sekitar perusahaan.
5. Mengoptimalkan nilai perusahaan bagi pemegang saham dengan tetap
memperhatikan pemangku kepentingan lainnya.
Menurut Barnhart dan Rosenstein (1998) mekanisme corporate governance di
bagi menjadi dua kelompok. Pertama mekanisme internal (internal mechanism),
seperti struktur dewan direksi, kepemilikan manajerial dan kompensasi eksklusif.
Kedua mekanisme eksternal (external mechanism), seperti pasar untuk kontrol
perusahaan, kepemilikan institusional dan tingkat pendanaan dengan hutang.
2.2.1 Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional merupakan bagian dari mekanisme corporate
governance pada perusahaan. Bebebapa peneliti menyatakan bahwa kepemilikan
institusional dipercaya dapat mempengaruhi kinerja perusahaan dalam mencapai
tujuan perusahaan yaitu untuk meningkatkan nilai perusahaan. Institusi dengan
kepemilikan saham yang relatif besar dalam perusahaan mungkin akan mempercepat
manajemen perusahaan untuk menyajikan pengungkapan secara sukarela. Hal ini
17
terjadi karena investor institusional dapat melakukan monitoring dan dianggap
sophisticated investors yang tidak mudah dibodohi oleh tindakan manajer.
Schleiver dan Vishny (1986), menyatakan bahwa kepemilikan institusional
sangat berperan dalam fungsi pengawasan. Siregar dan Utama (2006) menyatakan
bahwa, jika pengelolaan laba dilakukan dengan efisien maka kepemilikan
institusional yang tinggi akan meningkatkan pengelolaan laba (berhubungan positif),
tetapi jika pengelolaan laba yang dilakukan perusahaan bersifat oportunis maka
kepemilikan institusional yang tinggi akan mengurangi pengelolaan laba
(berhubungan negatif).
2.2.2 Kepemilikan Manajerial
Menurut Downes dan Goodman (1999) dalam Murwaningsari (2009)
kepemilikan manajerial adalah para pemegang saham yang juga berarti dalam hal ini
sebagai pemilik dalam perusahaan dari pihak manajemen yang secara aktif ikut dalam
pengambilan keputusan pada suatu perusahaan yang bersangkutan. Dalam teori
keagenan dijelaskan bahwa kepentingan manajemen dan kepentingan pemegang
saham mungkin bertentangan. Hal tersebut disebabkan manajer mengutamakan
kepentingan pribadi, sebaliknya pemegang saham tidak menyukai kepentingan
pribadi manajer tersebut, karena pengeluaran tersebut akan menambah biaya
perusahaan yang menyebabkan penurunan keuntungan perusahaan dan penurunan
deviden yang akan diterima. Murwaningsari (2009)
18
Jensen dan Meckling (1976) menemukan bahwa kepemilikan manajerial
berhasil menjadi mekanisme untuk mengurangi masalah keagenan dari manajer
dengan menyelaraskan kepentingan-kepentingan manajer dengan pemegang saham.
Sehingga permasalahan keagenan dapat diasumsikan akan hilang apabila seorang
manajer dianggap sebagai seorang pemilik. Semakin meningkat proporsi kepemilikan
saham manajerial maka semakin baik kinerja perusahaan. Pemusatan kepentingan
dapat dicapai dengan memberikan kepemilikan saham kepada manajer. Jika manajer
memiliki saham perusahaan, mereka akan memiliki kepentingan yang sama dengan
pemilik. Jika kepentingan manajer dan pemilik sejajar (aligned) dapat mengurangi
konflik keagenan. Jika konflik keagenan dapat dikurangi, manajer termotivasi untuk
meningkatkan kinerja perusahaan. Tetapi tingkat kepemilikan manajerial yang tinggi
dapat menimbulkan masalah pertahanan. Artinya jika kepemilikan manajerial tinggi,
mereka mempunyai posisi yang kuat untuk mengendalikan perusahaan dan pihak
eksternal akan mengalami kesulitan untuk mengendalikan tindakan manajer. Hal ini
disebabkan karena manajer mempunyai hak voting yang besar atas kepemilikan
manajerial.
Midiastuty dan Machfoedz (2003) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial
merupakan salah satu mekanisme yang dapat membatasi perilaku oportunistik
manajer dalam bentuk earnings management.
19
2.2.3 Komisaris Independen
Dewan komisaris memiliki peran untuk memonitor kebijakan direksi. Peran
komisaris ini diharapkan dapat meminimalisir permasalahan agensi yang muncul
antara dewan direksi dan pemengang saham, sehingga kinerja yang dihasilkan oleh
perusahaan sesuai dengan tujuan yang telah direncanakan.
Indonesia merupakan negara yang menggunakan sistem two tier, yang terdiri
dari dewan komisaris dan dewan direksi. Dewan komisaris merupakan pihak yang
melakukan fungsi monitoring terhadap kinerja manajemen, sedangkan dewan direksi
merupakan pihak yang melakukan fungsi operasional perusahaan (Wardhani, 2008).
Fungsi dewan komisaris untuk mengawasi direksi baik yang berhubungan
dengan kebijakan dan pelaksanaan direksi. Kedua, dewan komisaris berfungsi untuk
memberikan saran kepada direksi. Untuk menjalankan fungsi tersebut, maka anggota
dewan komisaris merupakan seorang yang berkarakter baik dan memiliki
pengalaman yang relevan The National Committee on Corporate Governance (2000).
Keberadaan komisaris independen diatur dalam peraturan BAPEPAM No:
KEP – 315/BEJ/06 – 2000 yang disempurnakan dengan surat keputusan No: KEP –
339/BEJ/07 – 2001 yang menyatakan bahwa setiap perusahaan publik harus
membentuk komisaris independen yang anggotanya paling sedikit 30% dari jumlah
keseluruhan anggota dewan komisaris. Dewan yang terdiri dari dewan komisaris
independen yang lebih besar memiliki kontrol yang kuat atas keputusan manajerial.
20
Komite Nasional Kebijakan Corporate Governance (2006) menetapkan
beberapa kriteria untuk menjadi komisaris independen pada perusahaan tercatat
sebagai berikut:
1. Tidak memiliki hubungan afiliasi dengan pemegang saham pengendali
perusahaan yang bersangkutan.
2. Tidak memiliki hubungan afiliasi dengan Direktur dan/atau Komisaris lainnya
pada perusahaan yang bersangkutan.
3. Tidak bekerja rangkap sebagai Direktur di perusahaan lainnya yang terafiliasi
dengan perusahaan yang bersangkutan.
4. Tidak menduduki jabatan eksekutif atau mempunyai hubungan bisnis dengan
perusahaan yang bersangkutan dan perusahaan-perusahaan lainnya yang
terafiliasi dalam jangka waktu 3 tahun terakhir.
5. Tidak menjadi partner atau principal di perusahaan konsultan yang memberikan
jasa pelayanan professional pada perusahaan dan perusahaan-perusahaan lainnya
yang terafiliasi.
6. Bebas dari segala kepentingan dan kegiatan bisnis atau hubungan yang lain yang
dapat diinterpretasikan akan menghalangi atau mengurangi kemampuan
Komisaris Independen untuk bertindak dan berpikir independen demi
kepentingan perusahaan.
7. Memahami peraturan perundang-undangan PT, UU Pasar Modal dan UU serta
peraturan-peraturan lain yang terkait.
21
Peraturan Menteri Badan Usaha Milik Negara (BUMN) tentang tata kelola
good corporate governance pasal 12 bagian kesatu tahun 2011 mengenai fungsi
dewan komisaris, yaitu :
1. Dalam melaksanakan tugasnya, Dewan Komisaris/Dewan Pengawas hams
mematuhi ketentuan peraturan perundang-undangan dan/atau anggaran dasar.
2. Dewan Komisaris/Dewan Pengawas bertanggung jawab dan berwenang
melakukan pengawasan atas kebijakan pengurusan, jalannya pengurusan pada
umumnya, baik mengenai BUMN maupun usaha BUMN dan memberikan
nasihat kepada Direksi.
3. Pengawasan dan pemberian nasihat sebagaimana dimaksud pada ayat (2),
dilakukan untuk kepentingan BUMN dan sesuai dengan maksud dan tujuan
BUMN, dan tidak dimaksudkan untuk kepentingan pihak atau golongan tertentu.
4. Dewan Komisaris/Dewan Pengawas membuat pembagian tugas yang diatur oleh
mereka sendiri.
5. Dewan Komisaris/Dewan Pengawas wajib menyusun rencana kerja dan anggaran
tahunan Dewan Komisaris/Dewan Pengawas yang merupakan bagian yang tak
terpisahkan dan RKAP.
6. Dewan Komisaris/Dewan Pengawas wajib menyampaikan laporan tentang tugas
pengawasan yang telah dilakukan selama tahun buku yang baru lampau kepada
RUPS/Menteri.
7. Dewan Komisaris/Dewan Pengawas hams memantau dan memastikan bahwa
GCG telah diterapkan secara efektif dan berkelanjutan.
22
8. Dewan Komisaris/Dewan Pengawas hams memastikan bahwa dalam Laporan
Tahunan BUMN telah memuat informasi mengenai identitas, pekerjaan-
pekerjaan utamanya, jabatan Dewan Komisaris/Dewan Pengawas di perusahaan
lain, termasuk rapat-rapat yang dilakukan dalam satu tahun buku (rapat internal
maupun rapat gabungan dengan Direksi), serta honorarium, fasilitas, dan/atau
tunjangan lain yang diterima dari BUMN yang bersangkutan.
9. Dewan Komisaris/Dewan Pengawas wajib melaporkan kepada BUMN mengenai
kepemilikan sahamnya dan/atau keluarganya pada BUMN yang bersangkutan
dan perusahaan lain, termasuk setiap perubahannya.
10. Mantan anggota Direksi BUMN dapat menjadi anggota Dewan
Komisaris/Dewan Pengawas pada BUMN yang bersangkutan, setelah tidak
menjabat sebagai anggota Direksi BUMN yang bersangkutan sekurang-
kurangnya 1 (satu) tahun.
2.3 Kualitas Auditor
Audit merupakan suatu proses untuk mengurangi ketidakselarasan informasi
yang terdapat pada para manajer dan para pemegang saham dengan menggunakan
pihak luar untuk memberikan pengesahan terhadap laporan keuangan (Meutia, 2004).
Akuntan publik merupakan auditor eksternal yang bersifat independen dan
diharapkan dapat meminimalisir kasus rekayasa laba serta meningkatkan kredibilitas
informasi akuntansi dalam laporan keuangan.
23
Laporan keuangan yang berkualitas, relevan, dan dapat dipercaya dihasilkan
dari audit yang dilakukan secara efektif oleh auditor yang berkualitas. Sehingga para
pemakaian laporan keuangan lebih percaya pada laporan keuangan yang telah di audit
oleh auditor yang berkualitas dengan anggapan bahwa auditor akan mempertahankan
kredibilitasnya dengan lebih berhati-hati lagi dalam melakukan proses audit. Auditor
yang berkualitas akan melakukan audit yang berkualitas pula.
Meutia (2004) menyimpulkan bahwa kantor akuntan publik yang lebih besar,
kualitas audit yang dihasilkan juga lebih baik. Perbedaan kualitas jasa yang
ditawarkan kantor akuntan publik menunjukkan identitas kantor akuntan publik
tersebut. Adanya anggapan bahwa auditor yang bereputasi baik dapat mendeteksi
kemungkinan adanya tindakan manajemen laba sehingga dapat meminimalisir tingkat
manajemen laba dalam sebuah perusahaan.
2.4 Manajemen Laba (Earnings Management)
Manajemen laba akhir-akhir ini merupakan sebuah fenomena umum yang
terjadi di sejumlah perusahaan. Adanya asimetri informasi yang terjadi antara pihak
internal yaitu manajemen perusahaan terhadap pihak eksternal seperti investor dan
kreditor. Asimetri informasi terjadi ketika pihak internal yaitu manajemen perusahaan
memiliki informasi lebih banyak dan lebih cepat dibanding pihak eksternal sehingga
pihak internal dapat memanipulasi laporan keuangan sebagai usaha untuk
memaksimalkan kemakmuran.
Menurut Schipper (1989) Manajemen laba adalah campur tangan dalam
proses penyusunan pelaporan keuangan eksternal dengan tujuan untuk mendapatkan
24
keuntungan-keuntungan pribadi. Fisher dan Rosenzweig (1995) mendefinisikan
manajemen laba adalah tindakan-tindakan manajer untuk menaikkan (menurunkan)
laba periode berjalan dari sebuah perusahaan yang dikelolanya tanpa menyebabkan
kenaikan (penurunan) keuntungan ekonomi perusahaan jangka panjang. Menurut
Healy & Wahlen (1999) Manajemen laba terjadi apabila manajer menggunakan
penilaian dalam pelaporan keuangan dan dalam struktur transaksi untuk mengubah
laporan keuangan guna menyesatkan pemegang saham mengenai prestasi ekonomi
perusahaan atau mempengaruhi akibat-akibat perjanjian yang mempunyai kaitan
dengan angka-angka yang dilaporkan dalam laporan keuangan.
Sedangkan menurut Sugiri (1998) dalam Widyaningdyah (2001) membagi
definisi manajemen laba menjadi dua, yaitu :
1. Definisi Sempit
Manajemen laba dalam hal ini hanya berkaitan dengan pemilihan metode
akuntansi. Manajemen laba dalam artian sempit ini didefinisikan sebagai perilaku
manajemen untuk “bermain” dengan komponen discretionary accrual dalam
menentukan besarnya laba.
2. Definisi Luas
Manajemen laba merupakan tindakan manajer untuk meningkatkan (mengurangi)
laba yang dilaporkan saat ini atas suatu unit dimana manajer bertanggung jawab,
tanpa mengakibatkan peningkatan (penurunan) profitabilitas ekonomi jangka
panjang unit tersebut.
25
Ada dua perilaku yang mendasari manajer melakukan manajemen laba
(Herawaty, 2008). Pertama. Perilaku oportunistik dimana Manajer memaksimalkan
utilitasnya dalam menghadapi kontrak kompensasi, hutang dan political cost. Kedua,
Efficient Contracting yaitu Manajer meningkatkan keinformatifan laba dalam
mengkomunikasikan informasi privat. Berdasarkan perilaku ini, manajemen laba
memberikan fleksibilitas bagi manajer untuk melindungi diri dan perusahaan dalam
mengantisipasi kejadiankejadian yang tak terduga untuk keuntungan pihak-pihak
yang terlibat dalam kontrak.
Manajemen laba didorong oleh beberapa motivasi. Scott (1997) dalam
Sukartha (2007) berpendapat bahwa ada beberapa faktor yang dapat memotivasi
manajer melakukan manajemen laba, yaitu:
1. Bonus Scheme (Rencana Bonus)
Para manajer yang bekerja pada perusahaan yang menerapkan rencana bonus
akan berusaha mengatur laba yang dilaporkannya dengan tujuan dapat
memaksimalkan jumlah bonus yang akan diterimanya.
2. Debt Covenant (Kontrak Utang Jangka Panjang)
Menyatakan bahwa semakin dekat suatu perusahaan kepada waktu pelanggaran
perjanjian utang maka para manajer akan cenderung untuk memilih metoda
akuntansi yang dapat memindahkan laba periode mendatang ke periode berjalan
dengan harapan dapat mengurangi kemungkinan perusahaan mengalami
pelanggaran kontrak utang.
26
3. Political Motivations (Motivasi Politik)
Menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan dengan skala besar dan industri
strategis cenderung untuk menurunkan laba terutama pada saat periode
kemakmuran yang tinggi. Upaya ini dilakukan dengan harapan memperoleh
kemudahan serta fasilitas dari pemerintah.
4. Taxation Motivations (Motivasi Perpajakan)
Menyatakan bahwa perpajakan merupakan salah satu motivasi mengapa
perusahaan mengurangi laba yang dilaporkan. Tujuannya adalah dapat
meminimalkan jumlah pajak yang harus dibayar.
5. Chief Executive Officer (Pergantian CEO)
Biasanya CEO yang mendekati masa pensiun atau masa kontraknya menjelang
berakhir akan melakukan strategi memaksimalkan jumlah pelaporan laba guna
meningkatkan jumlah bonus yang akan mereka terima. Hal yang sama akan
dilakukan oleh manajer dengan kinerja yang buruk. Tujuannya adalah
menghindarkan diri dari pemecatan sehingga mereka cenderung untuk
menaikkan jumlah laba yang dilaporkan.
6. Initital Public Offering (Penawaran Saham Perdana)
Menyatakan bahwa pada awal perusahaan menjual sahamnya kepada publik,
informasi keuangan yang dipublikasikan dalam prospektus merupakan sumber
informasi yang sangat penting. Informasi ini penting karena dapat dimanfaatkan
sebagai sinyal kepada investor potensial terkait dengan nilai perusahaan. Guna
27
mempengaruhi keputusan yang dibuat oleh para investor maka manajer akan
berusaha untuk menaikkan jumlah laba yang dilaporkan.
Adapun teknik dan pola manajemen laba menurut Setiawati dan Na’im (2000)
dapat dilakukan dengan tiga teknik yaitu :
1. Memanfaatkan peluang untuk membuat estimasi akuntansi
Cara manajemen mempengaruhi laba melalui judgement (perkiraan) terhadap
estimasi akuntansi antara lain estimasi tingkat piutang tak tertagih, estimasi
kurun waktu depresiasi aktiva tetap atau amortisasi aktiva tak berwujud, estimasi
biaya garansi dan lain-lain.
2. Mengubah metode akuntansi
Perubahan metode akuntansi yang digunakan untuk mencatat suatu transaksi,
contoh : mengubah metode depresiasi aktiva tetap, dari metode depresiasi saldo
menurun ke metode depresiasi garis lurus.
3. Menggeser periode biaya atau pendapatan
Contoh rekayasa periode biaya atau pendapatan antara lain : mempercepat atau
menunda pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan sampai periode
akuntansi berikutnya, mempercepat atau menunda pengeluaran promosi sampai
periode berikutnya, mempercepat atau menunda pengiriman produk ke
pelanggan, mengatursaat penjualan aktiva tetap yang sudah tidak dipakai.
28
Ada empat pola manajemen laba yang dikemukakan oleh Scott (2000), yaitu :
1. Taking a Bath
Pola ini terjadi pada saat reorganisasi termasuk pengangkatan CEO baru dengan
melaporkan kerugian dalam jumlah besar. Tindakan ini diharapkan dapat
meningkatkan laba di masa datang.
2. Income Minimization
Dilakukan pada saat perusahaan mengalami tingkat profitabilitas yang tinggi
sehingga jika laba pada periode mendatang diperkirakan turun drastis dapat
diatasi dengan mengambil laba periode sebelumnya.
3. Income Maximization
Dilakukan pada saat laba menurun. Tindakan atas income maximization
bertujuan untuk melaporkan net income yang tinggi untuk tujuan bonus yang
lebih besar. Pola ini dilakukan oleh perusahaan yang melakukan pelanggaran
perjanjian hutang.
4. Income Smoothing
Dilakukan perusahaan dengan cara meratakan laba yang dilaporkan sehingga
dapat mengurangi fluktuasi laba yang terlalu besar karena pada umumnya
investor lebih menyukai laba yang relatif stabil.
Manajemen perusahaan dapat melakukan manajemen laba dengan
memanfaatkan pos-pos akrual yang terdapat di dalam laporan keuangan walaupun hal
tersebut tidak sesuai dengan prinsipal. Hal ini dapat terjadi karena akuntansi
menggunakan dasar akrual dimana perusahaan dapat mengakui hak dan kewajiban
29
pada periode sekarang meskipun transaksinya terjadi pada periode berikutnya. Dasar
akrual disepakati sebagai dasar penyusunan laporan keuangan karena dapat
memberikan informasi yang lebih akurat kepada pengguna laporan keuangan. Dasar
akrual tidak hanya memberikan informasi atas transaksi masa lalu yang melibatkan
penerimaan dan pembayaran kas, tetapi juga kewajiban pembayaran kas di masa
depan serta sumber daya yang merepresentasikan kas yang akan diterima di masa
depan. Sebagai konsekuensi penggunaan dasar akrual ini, dalam statemen keuangan,
laba dalam suatu periode dapat mengandung unsur kas dan akrual (Sutopo, 2009).
Penerapan konsep akrual inilah yang memicu kesempatan manajemen untuk
melakukan manajemen laba dengan menaikkan atau menurunkan angka akrual dalam
laporan laba rugi.
Pengukuran atas akrual adalah hal yang sangat penting untuk diperhatikan
dalam mendeteksi ada atau tidaknya manajemen laba. Transaksi akual memiliki
pengaruh terhadap pendapatan dan biaya, namun tidak tampil pada arus kas.
Misalnya, amortisasi dan depresiasi adalah sepenuhnya dikuasai oleh perusahaan
dalam hal menentukan masa manfaatnya, sehingga perusahaan dapat mengatur
besarnya pembebanan pada biaya sesuai keinginan manajemen dalam rangka
mencapai hasil akhir pada laba bersih yang diinginkan (Praditia, 2010).
Peningkatan penjualan secara kredit seiring dengan pertumbuhan perusahaan
(tanpa perubahan kebijakan) dapat merupakan contoh non discretionary accrual,
sedangkan perubahan biaya kerugian piutang yang disebabkan oleh perubahan
kebijakan akuntansi yang dilakukan oleh manajemen dalam penentuan biaya kerugian
30
piutang dapat dijadikan contoh discretionary accrual (Sutopo, 2009). Discretionary
accrual terdiri dari discretionary accrual jangka pendek dan discretionary accrual
jangka panjang. Discretionary accrual jangka pendek merupakan akrual yang
melibatkan akun modal kerja yang menggambarkan perubahan dalam akun aktiva
lancar dan hutang lancar. Sedangkan, discretionary accrual jangka panjang meliputi
depresiasi, revaluasi aktiva, penyesuaian nilai wajar atas instrumen keuangan.
2.5 Nilai Perusahaan
Tujuan jangka panjang dari perusahaan adalah mengoptimalkan nilai
perusahaan (Wahyudi dan Pawestri, 2006). Peningkatan nilai perusahaan dapat
menggambarkan kesejahteraan pemilik perusahaan, sehingga pemilik perusahaan
akan mendorong manajer agar bekerja lebih keras dengan menggunakan berbagai
intensif untuk memaksimalkan nilai perusahaan.
Nilai perusahaan diukur dari nilai pasar wajar dari harga saham. Bagi
perusahaan yang sudah go public maka nilai pasar wajar perusahaan ditentukan
mekanisme permintaan dan penawaran di bursa, yang tercermin dalam listing price.
Harga pasar merupakan cerminan berbagai keputusan dan kebijakan manajemen.
Salah satu alternatif yang digunakan dalam menilai nilai perusahaan adalah
dengan menggunakan Tobin’s Q. Rasio ini dikembangkan oleh Profesor James Tobin
(1967). Rasio ini merupakan konsep yang berharga karena menunjukkan estimasi
pasar keuangan saat ini tentang nilai hasil pengembalian dari setiap dolar investasi
(Herawaty, 2008). Semakin besar nilai rasio Tobin’s Q menunjukkan bahwa
perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik. Hal ini dapat terjadi karena
31
semakin besar nilai pasar aset perusahaan, semakin besar kerelaan investor untuk
mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut.
Menurut Brealy dan Myers (2000) dalam Sukamulja (2004) menyebutkan
bahwa perusahaan dengan nilai Q yang tinggi biasanya memiliki brand image
perusahaan yang sangat kuat, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai Q yang
rendah umumnya berada pada industri yang sangat kompetitif atau industri yang
mulai mengecil.
2.6 Penelitian Terdahulu
Penelitian dilakukan oleh Suranta dan Midiastuty (2003) membuktikan
hubungan struktur kepemilikan manajerial, nilai perusahaan dan investasi dengan
model persamaan linier simultan. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa
hubungan antara struktur kepemilikan manajerial dan nilai perusahaan adalah linier
dan negatif. Indikasinya adalah kepemilikan manajerial mempengaruhi nilai
perusahaan dan hubungannya adalah linier dimana semakin tinggi kepemilikan
manajerial akan semakin menurunkan nilai perusahaan. Sedangkan hubungan antara
kepemilikan manajerial dan investasi tidak dapat ditentukan hubungannya, akan
tetapi kepemilikan manajerial mempengaruhi investasi perusahaan. Penelitian ini
menggunakan sampel perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta
selama tahun 1994-2000. Penentuan sampel dilakukan dengan cara purposive random
sampling.
Boediono (2005) melakukan penelitian tentang Kualitas Laba: Studi Pengaruh
Mekanisme Corporate Governance dan Dampak Manajemen Laba Dengan
32
Menggunakan Analisis Jalur. Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 96
perusahaan industri manufaktur yang terdaftar di Busa Efek Jakarta dari tahun 1996-
2002. Hasilnya menunjukkan bahwa mekanisme corporate governance berpengaruh
terhadap timbulnya manajemen laba.
Siallagan dan Machfoedz (2006) membuktikan hubungan antara mekanisme
corporate governance, kualitas laba dan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini
menyatakan bahwa kepemilikan manajerial, komite audit mampengaruhi kualitas
laba. Semakin besar kepemilikan manajerial dan adanya komite audit dalam
perusahaan maka discretionaryaccrual semakin rendah (discretionary accrual yang
rendah maka kualitas laba tinggi). Kualitas laba juga mempengaruhi nilai perusahaan,
discretionary accrual memiliki hubungan yang negatif dengan nilai perusahaan.
Penelitian ini juga membuktikan bahwa kepemilikan manajerial, dewan komisaris,
komite audit dan auditor mempengaruhi nilai perusahaan. Semakin besar kepemilikan
manajerial maka nilai perusahaan semakin rendah, dewan komisaris dan komite audit
secara positif dan signifikan mempengaruhi nilai perusahaan serta KAP yang
tergabung dalam Big Two akan meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini
menggunakan sampel sebanyak 74 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia selama periode tahun 2000-2004. Pengambilan sampel dilakukan
dengan menggunakan purposive sampling.
Iqbal (2007) membuktikan corporate governance sebagai alat pereda praktek
Manajemen laba. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa corporate governance yang
meliputi kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dewan direksi dan komite
33
audit secara serentak berpengaruh terhadap praktek manajemen laba. Namun, secara
individual, tidak semua mekanisme corporate governance menunjukkan konfirmasi
positif. Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 60 perusahaan yang telah go
public dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2000-2006.
pengambilan sampel menggunakan metoda purposive sampling.
Penelitian selanjutnya dilakukan oleh Rachmawati dkk (2007) yang
menunjukkan bahwa Investment Opportunity Set (IOS) dan mekanisme corporate
governance berpengaruh terhadap kualitas laba dan nilai perusahaan, serta kualitas
laba juga berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel
sebanyak 38 perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama
periode 2001-2005. Pemilihan sampel berdasarkan metode purposive sampling
dengan tujuan mendapatkan sampel yang representative sesuai dengan kriteria yang
ditentukan.
Haruman (2007) melakukan penelitian tentang pengaruh keputusan keuangan
dan kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini
menunjukkan bahwa kebijakan pendanaan berpengaruh negatif terhadap nilai
perusahaan, keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan,
sedangkan kepemilikan institusional tidak memiliki pengaruh terhadap nilai
perusahaan. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan sampel pada perusahaan-
perusahaan yang bergerak dalam sektor industri manufaktur di Indonesia pada tahun
1994-2004. penentuan sampel penelitian dilakukan dengan metode purposive
sampling berdasarkan kriteria yang ditetapkan.
34
Herawaty (2008) membuktikan peran praktek corporate governance sebagai
moderating variable dari pengaruh earnings management terhadap nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa earnings management berpengaruh secara
negatif terhadap nilai perusahaan jika tidak memasukkan variabel corporate
governance. Sebaliknya, manajemen laba berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan jika mempertimbangkan variabel corporate governance. Penelitian ini
juga membuktikan bahwa pengaruh earningsmanagement terhadap nilai perusahaan
dapat diperlemah dengan adanya praktek corporategovernance. Penelitian ini
dilakukan dengan menggunakan sampel pada perusahaan non keuangan yang telah
listing di Bursa Efek Indonesia selama periode 2004-2006. Dalam pengambilan
sampel dilakukan dengan metode random sampling sesuai dengan kriteria yang
ditentukan.
Praditia (2010) melakukan penelitian yang berjudul analisis pengaruh
mekanisme corporate governance terhadap manajemen laba dan nilai perusahaan
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2005-2008. Penelitian
ini menggunakan sampel sebanyak 160 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI
selama periode 2005-2008 dengan menggunakan metode purposive sampling. Dari
delapan hipotesis yang diajukan, tidak ada hipotesis yang diterima dimana corporate
governance tidak berpengaruh terhadap manajemen laba dan nilai perusahaan.
35
2.7 Kerangka Pemikiran
GAMBAR 2.1 KERANGKA PEMIKIRAN PENGARUH MEKANISME CORPORATE
GOVERNANCE TERHADAP MANAJEMEN LABA DAN NILAI PERUSAHAAN
Variabel Anteseden Variabel Independen Variabel Dependen
Mekanisme Corporate Governance:
• Komisaris Independen • Kepemilikan Manajerial • Kepemilikan Institusional
Manajemen Laba Nilai Perusahaan
Kualitas Auditor
36
2.8 Pengembangan Hipotesis
2.8.1 Mekanisme Corporate Governance dan Manajemen Laba
Manajemen laba merupakan masalah keagenan yang seringkali dipicu oleh
adanya pemisahan peran atau perbedaan kepentingan antara pemegang saham dengan
manajemen perusahaan. Kedua pihak tersebut berupaya untuk lebih mengutamakan
kepentingannya masing-masing daripada kepentingan perusahaan. Sebagai agen,
manajer bertanggung jawab untuk mengoptimalkan laba para pemilik (prinsipal).
Namun dilain pihak, manajer juga mempunyai kepentingan untuk memaksimumkan
kesejahteraan mereka.
Manajer dapat mengatur laba yang akan ditampilkan dalam laporan keuangan
dengan memanfaatkan kebebasan untuk memilih dan mengubah metode akuntansi
yang digunakan. Mengubah metode akuntansi yang digunakan sama halnya dengan
mengubah nilai sesuai dengan yang dikehendaki. Ada berbagai prosedur yang bisa
dimanfaatkan untuk mengatur laba. Sebagai contoh, prosedur dalam menentukan nilai
estimasi umur ekonomis untuk mengalokasikan harga perolehan aktiva tetap,
persentase untuk menentukan kerugian piutang dan sebagainya.
Penerapan mekanisme corporate governance dalam sistem pengendalian dan
pengelolaan perusahaan diharapkan dapat meningkatkan nilai perusahaan. Dey
Report (1994) dalam Siallagan dan Machfoedz (2006) mengemukakan bahwa
corporate governance yang efektif dalam jangka panjang dapat meningkatkan kinerja
perusahaan dan menguntungkan para pemegang saham.
37
Mekanisme corporate governance yang diproksi dengan kepemilikan
institusional, kepemilikan manajerial, komisaris independen, dan kualitas auditor
diharapkan dapat meminimumkan terjadinya tindakan manajemen laba yang
dilakukan oleh manajer. Tujuan utama dari corporate governance adalah untuk
meminimalkan biaya agensi yang berasal dari pemisahan kepemilikan dan
pengendalian (Patiran, 2008).
Sukamulja (2004) menyatakan bahwa adanya good corporate governance
akan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan dan pasar modal. Kinerja
perusahaan yang baik dengan biaya modal rendah akan mendorong para investor
untuk melakukan investasi di suatu perusahaan. Banyaknya investor yang tertarik
menanamkan dananya di perusahaan akan meningkatkan permintaan investasi dan
kemudian hukum ekonomi berlaku, jika permintaan naik maka harga saham akan
naik pula.
Iqbal (2007) membuktikan bahwa mekanisme corporate governance yang
meliputi kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dewan direksi dan komite
audit secara serentak berpengaruh terhadap praktik manajemen laba pada perusahaan
go-publik industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Namun demikian,
secara individual, tidak semua mekanisme corporate governance menunjukkan
konfirmasi positif.
2.8.1.1 Kepemilikan Institusional
Menurut teori keagenan, adanya pemisahan kepemilikan dan pengelolaan
perusahaan dapat menimbulkan masalah keagenan, yaitu adanya perbedaan
38
kepentingan antara prinsipal dan agen. Hal ini dapat memicu terjadinya manajemen
laba. Kepemilikan saham oleh investor institusional berperan untuk memonitor
kinerja manajemen perusahaan dengan lebih efektif dan mempengaruhi manajer
dalam pengambilan keputusan agar manajemen perusahaan tidak bertindak sesuai
keinginannya sendiri (Iqbal, 2007).
Investor institusional dianggap memiliki kemampuan untuk memonitor
tindakan manajemen lebih baik dibandingkan dengan investor individual. Menurut
Lee et al (1992) dalam Rachmawati dan Triatmoko (2007) menyebutkan dua
pendapat mengenai investor institusional. Pendapat yang pertama, investor
institusional sebagai pemilik sementara lebih memfokuskan pada laba sekarang yang
dapat mempengaruhi pengambilan keputusan. Jika perubahan laba tidak
menguntungkan investor, maka investor dapat melikuidasi sahamnya. Pada umumnya
investor institusional memiliki saham dengan jumlah yang besar, sehingga jika
mereka melikuidasi sahamnya akan mempengaruhi nilai saham secara keseluruhan.
Pendapat kedua memandang investor institusional sebagai investor yang
berpengalaman (sophisticated). Menurut pendapat ini, investor lebih terfokus pada
laba masa datang yang relatif lebih besar dari laba sekarang. Investor institusional
akan melakukan monitoring secara efektif dan tidak akan mudah diperdaya dengan
tindakan manipulasi yang dilakukan manajer.
Penelitian Midiastuty dan Machfoedz (2003) yang menguji tentang hubungan
kepemilikan institusional dengan manajemen laba menemukan bukti bahwa
kepemilikan institusional yang tinggi dapat membatasi manajer untuk melakukan
39
pengelolaan laba.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah :
H1a : Kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
2.8.1.2 Kepemilikan Manajerial
Jensen & Meckling (1976) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial
berhasil menjadi mekanisme untuk mengurangi masalah keagenan dari manajer
dengan menyelaraskan kepentingan-kepentingan manajer dengan pemegang saham.
Masalah keagenan dapat diminimalisasi dengan cara memperbesar kepemilikan
manajerial sehingga manajemen akan cenderung untuk berusaha meningkatkan
kinerjanya untuk kepentingan pemegang saham. Hal itu akan berpengaruh pada
kualitas laba yang dihasilkan dan nilai perusahaan.
Kepemilikan manajerial telah sekian lama dipandang sebagai mekanisme
yang penting untuk menurunkan konflik-konflik insentif, kompensasi berbasis ekuitas
menjadi sarana dasar untuk mendukung kepemilikan. Namun, kepemilikan juga
menghasilkan insentif bagi eksekutif untuk memanipulasi harga saham secara
oportunistik. Kemampuan seorang eksekutif dalam menunjukkan perilaku
oportunistik dibatasi oleh pengendalian internal (Patiran, 2008).
Penelitian yang dilakukan oleh Iqbal (2007) membuktikan bahwa kepemilikan
manajerial berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Hal ini berarti semakin
banyak saham yang dimiliki oleh manajemen, maka akan semakin rendah praktek
manajemen laba. Ujiyantho dan Pramuka (2007) menyatakan bahwa kepemilikan
manajerial berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen laba. Warfield et al.,
40
(1995) menemukan adanya hubungan negatif antara kepemilikan manajerial dan
discretionary accruals sebagai ukuran dari manajemen laba.
Hasil Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H1b : Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
2.8.1.3 Komisaris Independen
Komisaris independen mempunyai peran penting dalam aktivitas pengawasan
perusahaan. Komisaris independen dapat bertindak sebagai penengah dalam
perselisihan yang terjadi diantara para manajer internal, mengawasi kebijakan
manajemen serta memberikan nasehat kepada manajemen (Ujiyantho dan Pramuka,
2007).. Peasnell et al. (1998), hasil penelitian menunjukkan bahwa keberadaan
komisaris independen membatasi pihak manajemen untuk melakukan manajemen
laba. Xie et al. (2003) berkesimpulan bahwa komisaris independen berpengaruh
negatif terhadap manajemen laba. Wedari (2004) yang menyimpulkan bahwa
komisaris independen berpengaruh negatif dan signifikan terhadap discretionary
accruals.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H1c : Komisaris independen berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
2.8.1.4 Kualitas Auditor
Kualitas auditor merupakan salah satu pertimbangan penting bagi investor
untuk menilai kewajaran suatu laporan keuangan (Praditia, 2010). Kualitas auditor
dipandang sebagai kemampuan untuk mempertinggi kualitas suatu laporan keuangan
bagi perusahaan maka auditor yang berkualitas tinggi diharapkan mampu
41
meningkatkan kepercayaan investor. Akuntan publik sebagai auditor eksternal yang
relatif lebih independen dibandingkan auditor internal diharapkan dapat
meminimalkan tindakan manajemen laba.
Balsam et al. (2003) menunjukkan bahwa kualitas auditor merupakan salah
satu faktor yang dapat membatasi tingkat diskresi yang dilakukan klien. Hasil-hasil
penelitian terdahulu telah menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan yang menjadi
klien auditor Big Four mempunyai akrual diskresionari yang lebih rendah. Hal ini
konsisten dengan dugaan bahwa auditor Big four membatasi praktek manajemen laba
yang agresif sehingga menghasilkan laba yang berkualitas.
Zhou dan Elder (2001), menemukan bahwa perusahaan-perusahaan yang
diaudit oleh KAP yang masuk dalam big 4 memiliki kecenderungan tidak melakukan
manajemen laba, dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang diaudit oleh
KAP non big 4. Hal ini menunjukkan bahwa reputasi auditor merupakan penghalang
bagi perusahaan untuk melakukan manajemen laba.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H1d : Kualitas auditor berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
2.8.1.5 Manajemen Laba dan Nilai Perusahaan
Manajer sebagai pengelola perusahaan lebih banyak mengetahui informasi
internal dan prospek perusahaan di masa yang akan datang dibanding pemilik
(pemegang saham) sehingga menimbulkan asimetri informasi. Manajer diwajibkan
memberikan sinyal mengenai kondisi perusahaan kepada pemilik. Sinyal yang
42
diberikan merupakan cerminan nilai perusahaan melalui pengungkapan informasi
akuntansi seperti laporan keuangan.
Dalam penelitian Herawaty (2008) menemukan earnings management
berpengaruh negatife terhadap nilai perusahaan. Dalam penelitian pamungkas (2012)
menemukan bahwa earnings management berpengaruh signifikan terhadap
manajemen laba dengan arah negative yang berarti bahwa penggunaan earnings
management akan menurunkan nilai perusahaan.
Berdasarkan uraian di atas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah :
H2 : Manajemen laba berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan
43
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel
Variabel adalah apa pun yang dapat membedakan atau membawa variasi pada
nilai. Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu variabel terikat
(dependen), variabel bebas (independen) dan variabel kontrol.
3.1.1 Variabel Terikat
Variabel terikat (dependen) adalah variabel yang dijelaskan atau dipengaruhi
oleh variabel independen. Variabel terikat yang digunakan dalam penelitian ini adalah
manajemen laba dan nilai perusahaan.
Manajemen laba dapat diukur dengan discretionary accrual yang dalam
penelitian ini menggunakan model Jones yang dimodifikasi (Dechow et al, 1995).
Discretionary accrual dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
TAC = NI – CFO (1)
Nilai total akrual (TACC) diestimasi dengan persamaan regresi OLS sebagai
berikut :
TACt/TAt-1 = β1 (1/ TAt-1) + β 2 (∆ SALt/ TAt-1) + β 3 (PPEt/ TAt-1) + e (2)
Dengan menggunakan koefisien regresi diatas nilai non discretionary accrual
(NDTAC) dapat dihitung dengan rumus :
NDTAC = β 1 (1/TAt-1) + β 2 ((∆SALt -∆RECt)/ TAt-1) + β 3 (PPEt/ TAt-1) (3)
44
Selanjutnya DTAC dapat dihitung sebagai berikut :
DTACt = (TACt/ TAt-1) – NDTAC (4)
Keterangan :
TAC = Total accruals dalam periode t NI = Net Income pada periode t CFO = Arus kas operasi (Cash Flows from Operations) TA = Total aset pada periode t-1 ∆SALt = Perubahan penjualan bersih dalam periode t ∆RECt = Perubahan piutang bersih dalam periode t PPEt = Nilai aktiva tetap (gross) pada periode t NDTAC = Non discretionary accruals DTAC = Discretionary accruals β 1, β 2, β 3 = Koefisien regresi persamaan (2) β 1, β 2, β 3 = Fitted coeficient yang diperoleh dari hasil regresi persamaan (2)
Tujuan dari perusahaan adalah untuk memaksimalisasi nilai perusahaan yang
akan tercermin dari harga sahamnya (Fama, 1978 dalam Wahyudi dan Pawestri,
2006). Nilai perusahaan merupakan gambaran dari kesejahteraan pemegang saham.
Semakin tinggi nilai perusahaan maka dapat menggambarkan semakin sejahtera pula
pemiliknya. Dalam mengukur nilai perusahaan, manajer lebih tertarik pada nilai pasar
perusahaan. Hal ini disebabkan karena rasio nilai pasar perusahaan memberikan
indikasi bagi manajemen mengenai penilaian investor terhadap kinerja perusahaan di
masa lampau dan prospeknya di masa yang akan datang. Sukamulja (2004)
menyatakan bahwa salah satu rasio yang dinilai dapat memberikan informasi paling
baik adalah Tobin’s Q, karena rasio ini dapat menjelaskan berbagai fenomena dalam
kegiatan perusahaan, misalnya terjadi perbedaan crossectional dalam pengambilan
45
keputusan investasi dan diversifikasi, hubungan antara kepemilikan saham
manajemen dan nilai perusahaan, hubungan antara kinerja manajemen dengan
keuntungan dalam akuisisi, dan kebijakan pendanaan, dividen, dan kompensasi.
Menurut Vinola Herawati, (2008) menyebutkan bahwa nilai perusahaan
diukur melalui Tobins Q, yang diformulasikan :
Q = MVE + D
BVE + D
Keterangan :
Q = Nilai perusahaan
MVE = Nilai pasar ekuitas (Equity Market Value), yang diperoleh dari hasil
perkalian harga saham penutupan (closing price) akhir tahun dengan jumlah
saham yang beredar pada akhir tahun
BVE = Nilai buku dari ekuitas (Equity Book Value), yang diperoleh dari selisih
total aset perusahaan dengan total kewajiban
D = Nilai buku dari total hutang
3.1.2 Variabel Bebas
Variabel bebas (independen) adalah varibel yang mempengaruhi variabel
terikat. Variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini adalah mekanisme
corporate governance yang terdiri dari kepemilikan institusional, kepemilikan
manajerial, komisaris independen, kualitas auditor.
46
a. Kepemilikan Institusional (KepInst)
Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan saham perusahaan yang
dimiliki oleh institusi atau lembaga seperti perusahaan asuransi, bank, perusahaan
investasi dan kepemilikan institusi lain (Tarjo (2008), dalam Wien (2010)). Indikator
yang digunakan untuk mengukur kepemilikan institusional adalah persentase jumlah
saham yang dimiliki oleh pihak institusi dari seluruh jumlah modal saham yang
beredar.
b. Kepemilikan Manajerial (KepMan)
Kepemilikan manajerial adalah jumlah kepemilikan saham oleh pihak
manajemen dari seluruh modal saham perusahaan yang dikelola (Boediono, 2005).
Indikator yang digunakan untuk mengukur kepemilikan manajerial adalah persentase
jumlah saham yang dimiliki pihak manajemen dari seluruh modal saham perusahaan
yang beredar.
c. Komisaris Independen (KomInd)
Komisaris independen adalah anggota dewan komisaris yang tidak terafiliasi
dengan manajemen, anggota dewan komisaris lainnya dan pemegang saham
pengendali, serta bebas dari hubungan bisnis atau hubungan lainnya yang dapat
mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak independen atau bertindak semata-
mata demi kepentingan perusahaan (Komite Nasional Kebijakan Governance, 2006).
Komisaris independen dapat bertindak penengah dalam perselisihan yang terjadi
diantara para manajer dan mengawasi kebijakan manajemen serta memberi nasihat
kepada manajemen (Ujiyantho dan Pramuka, 2007). Indikator yang digunakan untuk
47
mengukur komisaris independen adalah persentase jumlah komisaris independen dari
seluruh jumlah anggota dewan komisaris yang ada.
d. Kualitas Auditor (KA)
Kualitas auditor dapat diukur dengan mengklasifikasikan atas audit yang
dilakukan oleh KAP Big Four dan audit yang dilakukan oleh KAP Non-Big Four.
Dalam penelitian ini, kualitas audit merupakan variabel dummy. Jika perusahaan
diaudit oleh KAP Big Four maka mendapat nilai 1 dan 0 sebaliknya. Kap Big Four
terdiri dari perusahaan Ernst&Young, Deloitte Touche Tohmatsu, KPMG,
Pricewaterhouse Coopers dan KAP di Indonesia yang berafiliasi dengan The Big
Four Auditors yaitu (Cahyadi, 2009) :
1) KAP Purwantono, Sarwoko, Sandjaja berafiliasi dengan
Ernst&Young,
2) KAP Osman Bing Satrio dan Rekan berafiliasi dengan Deloitte
Touche Tohmatsu,
3) KAP Sidharta, Sidharta, Widjaja berafiliasi dengan KPMG
4) KAP Haryanto Sahari berafiliasi dengan Pricewaterhouse Coopers
.3.1.3 Variabel Kontrol
Variabel kontrol digunakan untuk mengontrol hubungan antara variabel bebas
dengan variabel terikat, karena variabel kontrol diduga ikut berpengaruh terhadap
variabel bebas. Variabel kontrol yang digunakan dalam penelitian ini adalah ukuran
perusahaan. Ukuran perusahaan (size) adalah suatu skala dimana dapat
diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan. Pada dasarnya ukuran perusahaan hanya
48
terbagi dalam tiga kategori, yaitu perusahaan besar, perusahaan menengah dan
perusahaan kecil. Dalam penelitian ini, ukuran perusahaan diukur dengan log natural
total aset perusahaan pada akhir tahun.
3.2 Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pemilihan perusahaan
manufaktur sebagai objek penelitian dengan pertimbangan pada homogenitas dalam
aktivitas produksi dan merupakan sektor industri yang paling banyak anggotanya,
serta datanya cukup tersedia. Penentuan perusahaan yang menjadi sampel dalam
penelitian ini menggunakan metode purposive sampling yang dipilih berdasarkan
kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode
tahun 2009-2012.
2. Perusahaan tidak delisting di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2009-
2012.
3. Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan yang dinyatakan dalam rupiah
dan berakhir pada tanggal 31 Desember selama periode pengamatan tahun 2009-
2012.
4. Perusahaan yang memiliki kelengkapan data mengenai kepemilikan institusional,
kepemilikan manajerial, komisaris independen, dan auditor. Perusahaan yang
tidak memiliki kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial tidak
49
dimasukan dan akan dimasukan pada tahun berikutnya jikalau terdapat
kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial.
3.3 Jenis dan Sumber Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data
sekunder adalah sumber data yang diperoleh secara tidak langsung melalui media
perantara. Adapun data sekunder dalam penelitian ini adalah laporan keuangan
tahunan yang dipublikasikan setiap tahun pada periode tahun 2009-2012. Data
didapat dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang diperoleh dari situs Bursa
Efek Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id, IndonesianCapital Market Directory
(ICMD), JSX Statistics dan Fact Book.
3.4 Metode Pengumpulan Data
Dalam pengumpulan data yang digunakan untuk pembuatan proposal ini adalah:
a. Dokumentasi penelitian yang dilakukan dengan cara mengumpulkan
literature yang ada hubungannya dengan pembuatan skripsi dengan tujuan
untuk mendapatkan landasan teori dan teknik analisa dalam memecahkan
masalah.
b. Pengumpulan data laporan keuangan dan annual report perusahaan go
public yang telah dipublikasikan.
50
3.5 Metode Analisis
3.5.1 Uji Asumsi Klasik
Suatu model regresi berganda yang digunakan untuk menguji hipotesa harus
memenuhi asumsi klasik. Uji asumsi klasik tersebut terdiri dari uji normalitas, uji
multikolonieritas, uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas.
3.5.1.1 Uji Normalitas Data
Uji normalitas data bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Model regresi yang
baik adalah data yang berdistribusi normal atau mendekati normal (Ghozali, 2005).
Untuk mendeteksi apakah data berdistribusi normal atau tidak, penelitian ini
menggunakan analisis statistik. Analisis statistik merupakan alat statistik yang sering
digunakan untuk menguji normalitas residual yaitu uji statistik non-parametik
Kolmogorov-Smirnov. Dalam mengambil keputusan dilihat dari hasil uji K-S, jika
nilai probabilitas signifikansinya lebih besar dari 0,05 maka data terdistribusi secara
normal. Sebaliknya, jika nilai probabilitas signifikansinya lebih kecil dari 0,05 maka
data tersebut tidak terdistribusi secara normal.
3.5.1.2 Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah di dalam model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas. Model regresi yang baik seharusnya
tidak terjadi korelasi diantara variabel bebas (Ghozali, 2005). Untuk mendeteksi ada
atau tidaknya multikolinieritas di dalam model regresi dapat dilihat dari nilai
tolerance (tolerance value) dan nilai Variance Inflation Factor (VIF). Kedua ukuran
51
ini menunjukkan setiap variabel bebas manakah yang dijelaskan oleh variabel bebas
lainnya. Nilai cutoff yang umum digunakan adalah nilai tolerance 0,10 atau sama
dengan VIF diatas 10. Apabila nilai tolerance lebih dari 0,10 atau nilai VIF kurang
dari 10 maka dapat dikatakan bahwa tidak terjadi multikolinieritas antar variabel
dalam model regresi.
3.5.1.3 Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear
ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Model regresi yang baik adalah regresi
yang bebas dari autokorelasi (Ghozali, 2005). Untuk menguji ada atau tidaknya
autokorelasi dilakukan dengan uji Durbin-Watson (DW test).
Uji autokorelasi dengan Durbin-Watson (DW test) hanya digunakan untuk
autokorelasi tingkat satu dan mensyaratkan adanya intercept (konstanta) dalam model
regresi dan tidak ada variabel lag diantara variabel independen. Pengambilan
keputusan ada atau tidaknya autokorelasi, yaitu:
du < nilai DW < 4-du = tidak ada autokorelasi
4 – du < nilai DW < 4 – du = tidak dapat disimpulkan
3.5.1.4 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang
lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka
dapat disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedasitas. Model
52
regresi yang baik adalah yang homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedasitas
(Ghozali, 2005). Untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas, penelitian
ini menggunakan Uji Glejser. Uji Glejser dilakukan dengan meregres nilai absolut
residual terhadap variabel independen. Dalam pengambilan keputusan dapat dilihat
dari koefisien parameter, jika nilai probabilitas signifikansinya di atas 0,05 maka
dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas. Namun sebaliknya, jika nilai
probabilitas signifikansinya di bawah 0,05 maka dapat dikatakan telah terjadi
heteroskedastisitas.
3.5.2 Analisis Regresi
Analisis regresi dilakukan untuk mengetahui seberapa besar hubungan antara
variabel bebas dengan variabel terikat. Model regresi yang digunakan adalah sebagai
berikut:
Model Regresi 1:
EMit = β0 - β1 KepInst - β2 KepMan - β3 KomInd - β4 KA - β5 Size + e
Model Regresi 2:
Qit = β0 - β6 EM - β5 Size + e
Keterangan :
EM = Earnings management KepIns = Kepemilikan Institusional KepMan = Kepemilikan Manajerial KomInd = Komisaris Independen KA = Kualitas Auditor Q = Nilai Perusahaan SIZE = Ukuran Perusahaan
53
Analisis terhadap hasil regresi dilakukan melalui langkah-langkah sebagai
berikut:
a. Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi (R2) untuk menentukan kemampuan variabel independen
dalam menjelaskan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah
antara 0 (nol) dan 1 (satu). Nilai (R2) yang kecil berarti kemampuan variabel
independen dalam menjelaskan variabel dependen sangat terbatas. Nilai yang
mendekati 1 (satu) berarti variabel independen memberikan hampir semua informasi
yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2005).
b. Uji F
digunakan untuk menguji apakah model regresi yang digunakan sudah
tepat.Ketentuan yang digunakan dalam uji F adalah sebagai berikut:
1. Jika F hitung lebih besar dari F tabel atau probabilitas lebih kecil dari tingkat
signifikansi (Sig. < 0,05), maka model penelitian dapat digunakan atau model
tersebut sudah tepat.
2. Jika F hitung lebih kecil dari F tabel atau probabilitas lebih besar dari tingkat
signifikansi (Sig. > 0,05), maka model penelitian tidak dapat digunakan atau
model tersebut tidak tepat.
3. Membandingkan nilai F hasil perhitungan dengan nilai F menurut tabel. Jika nilai
F hitung lebih besar daripada nilai F tabel, maka model penelitian sudah tepat.
Selain untuk mengetahui ketepatan suatu model regresi, uji F juga digunakan
54
untuk mengetahui pengaruh variabel independen secara simultan terhadap
variabel dependen.
d Uji Signifikan Parameter Individual ( Uji Statistik t)
Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu
variabel independen secara individual dalam menerangkan variabel dependen
(Ghozali, 2005). Uji t dapat dilakukan dengan melihat nilai probabilitas signifikansi t
masing-masing variabel yang terdapat pada output hasil regresi menggunakan SPSS.
Jika nilai probabilitas signifikansi t lebih kecil dari 0,05 (sig < 0,05) maka dapat
dikatakan bahwa ada pengaruh yang kuat antara variabel independen dengan variabel
dependen.
