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Società della moda in Italia (2010-2015)
Report elaborato dall’Area Studi Mediobanca
Milano, Associazione Stampa Estera, 23 febbraio 2016
Liberamente scaricabile da www.mbres.it
2
Sommario
1. Contesto internazionale
2. La moda italiana vista dall’Area Studi Mediobanca
3. Il “Top15Moda”
4. “Aziende Moda Italia”: le 143 maggiori società italiane della moda
5. I primi nove mesi del 2015
6. Tra lusso e Formula1
7. Le società dietro ai marchi
8. Che cosa fanno i nostri cugini?
3
Sezione 1
Contesto internazionale
4
Moda: un grosso affare
€ 224mld nel 2014
+2% rispetto
al 2013
Per il 2015 si stima una crescita del 13% (1-2% a cambi costanti),
per un giro d’affari stimato in 253mld
di cui:
Pelletteria 65mld +4%
Abbigliamento 54mld +2%
Gioielleria-Oreficeria
52mld +1%
Cosmesi-Profumeria
45mld +2%
di cui:
Europa 76mld +2%
Americhe 72mld +3%
Asia-Pacifico 47mld +1%
Giappone 18mld +2%
Fonte: Bain & C. Fondazione Altagamma, Worldwide Luxury Market Monitor, Ottobre 2014 e 2015.
5
Travel shopping: se il turista parte con le valigie piene
L’Europa è il continente dove i turisti comprano di più,
seguita dalle Americhe
In Europa la contrazione nei consumi dei residenti è stata bilanciata dallo shopping turistico, pari a
oltre la metà del totale (36% cinesi e 9% russi nel tax-free shopping).
Anche in Italia i top spender sono i cinesi con il 32% dello shopping turistico (con Milano davanti a
Roma) seguiti dai russi con il 13% e dagli americani con l’8%.
Tax-free shopping nei
primi nove mesi 2015:
+26% in Europa
+19% in Italia
Fonte: Rilevazioni Global Blue, Ottobre 2015.
Giro d’affari dello shopping turistico in Europa: € 48mld nel 2015,
di cui il 74% in 4 Paesi (Francia, Germania, Gran Bretagna e Italia)
6
Al monomarca la metà del mercato…
Fonte: Bain & C. Fondazione Altagamma, Worldwide Luxury Market Monitor, Ottobre 2014 e 2015.
53%
47%
Giro d'affari mondiale dei beni di lusso per la persona
Monobrand Multibrand
Il 53% del mercato del lusso mondiale fa capo ai negozi
monomarca, con accorta selezione delle location più
prestigiose.
Migliore presidio dell’immagine, della qualità del servizio e
del posizionamento di prezzo sul mercato e maggiore
percezione di esclusività e valore estetico-aspirazionale
nell’acquirente. 119mld
105mld
La distribuzione nella moda:
Wholesale: all’ingrosso tramite distributori terzi
Retail: monomarca di proprietà o di terzi licenziatari
7
…ma sono gli “altri” canali a crescere di più
Fonte: Bain & C. Fondazione Altagamma, Worldwide Luxury Market Monitor, Ottobre 2014 e 2015.
Le vendite mondiali on-line nel 2014 valgono circa € 12mld.
E’ il canale di vendita con le più elevate attese di crescita: +40% nel 2015, fino a
raggiungere il 7% circa del valore complessivo del mercato del lusso dall’attuale 5%.
Le vendite mondiali negli aeroporti valgono circa € 11mld.
Previsioni: +29% nel 2015, fino a raggiungere il 6% circa del valore complessivo del
mercato dall’attuale 5%.
Le vendite mondiali outlet valgono circa € 19mld.
Previsioni: +35% nel 2015, fino a raggiungere il 10% circa del valore complessivo del
mercato dall’attuale 9%.
8
Sezione 2
La moda italiana vista dall’Area Studi Mediobanca
9
Moda italiana: la mappa e la bussola
Aggregato “Aziende Moda Italia” di 143 società (incluse le
Top15Moda) con fatturato 2014 di almeno € 100mln,
analizzate tra il 2010 e il 2014.
Settore
59 abbigliamento
32 pelletteria
20 tessile
11 gioielleria e oreficeria
5 occhialeria
16 distribuzione
Ubicazione
56 Nord Ovest
55 Nord Est
32 Resto d’Italia
Proprietà
99 a controllo italiano
44 a controllo estero (18 francesi)
Sedici quotate
“Top15Moda Italia”: analisi economica dei maggiori 15
Gruppi per fatturato (Abbigliamento-Occhialeria-Pelletteria)
tra il 2010 e il 2014 (per le quotate in Borsa, fino ai primi
nove mesi 2015).
Chi sono
Armani
Benetton (SpA)
Calzedonia
D&G
Lir (Geox) (Q)
Luxottica (Q)
Max Mara
Moncler (Q)
OTB (Diesel)
Prada (Q)
Safilo (Q)
Salvatore Ferragamo (Q)
Tod’s (Q)
Valentino
Zegna
Sette quotate (Q)
Due a controllo straniero: Valentino (Qatar) e Safilo
(holding olandese)
“Ci sono, ma non mi vedi”: Gucci e Bottega Veneta (Gruppo
Kering)
10
La moda: l’elisir della crescita…
Kpi (key performance indicators) a confronto: Top15Moda, Aziende Moda Italia e grande manifattura
Variazioni % 2014-10
Tra il 2010 e il 2014 le aziende della moda sono cresciute più della manifattura.
Top15Moda e Aziende Moda davanti alla manifattura per ricavi, margini e forza lavoro.
30,8
26,0
34,2
27,7 25,1
22,7
16,3 14,1 14,0
Fatturato Ebit Dipendenti
Top 15 Moda Italia Aziende Moda Italia Grandi Gruppi manifatturieri italiani quotati (al netto dell'effetto Chrysler)
11
…e per diventare più robusti
Kpi (key performance indicators) a confronto: Top15Moda, Aziende Moda Italia e grande manifattura
Abissale distanza nella struttura finanziaria: le società della moda (soprattutto il Top15Moda)
sono molto più redditizie, capitalizzate e “liquide”.
12,3
9,3
6,0
23,4
36,8
140,4
118,2
73,7
50,8
Top 15 Moda Aziende Moda Italia Grandi Gruppi manifatturieri italiani quotati
EBIT margin (2014 in %) Debiti finanziari/patrimonio netto (2014 in %) Liquidità/debiti finanziari (2014 in %)
12
Sezione 3
Il “Top15Moda”
13
Il “Top15Moda”: cifre…
7.652
3.552
2.535
1.847 1.536
1.321 1.310 1.296 1.210 1.179 1.045 966 934 721 694
Luxott
ica
Pra
da
Arm
ani
Calz
edonia
OTB (
Die
sel)
Ferr
agam
o
Max M
ara
Benett
on
(SpA)
Zegna
Safi
lo
D&
G
Tod's
Lir
(G
eox)
Vale
nti
no
Moncle
r
Fatturato 2014 (€ mln)
La mappa del “Top15Moda” è completata da Gucci (ricavi
2014: 3.497 mln) e Bottega Veneta (ricavi 2014: 1.131 mln),
entrambi del Gruppo Kering.
Il giro d’affari aggregato è pari a 27,8mld
(+5,6% sul 2013 e +30,8% sul 2010)
Gruppo Benetton: 1.633 mln
14
…e settori
12,7
8,8
2,9 2,8
0,6
Abbigliamento Occhialeria Pelletteria Calzature Royalities e altri ricavi
Fatturato 2014 (€ mld e in % del totale)
46%
32%
11% 10%
1%
15
Le teste e le mani creative della moda italiana: tante e in crescita
75.575
30.705
11.962 8.112 7.663 7.609 6.286 5.670 4.294 4.239 4.113 3.764 3.011 2.477 1.407
Luxott
ica
Calz
edonia
Pra
da
Arm
ani
Zegna
Safi
lo
OTB (
Die
sel)
Max M
ara
D&
G
Tod's
Lir
(G
eox)
Ferr
agam
o
Benett
on (
SpA)
Vale
nti
no
Moncle
r
Dipendenti (numero medio) nel 2014
La forza lavoro aggregata è pari a 176.887 unità
(+9% sul 2013 e +34,2% sul 2010)
Memento: Gucci (forza lavoro 2014: 9.623 unità) e
Bottega Veneta (forza lavoro 2014: 3.212 unità),
entrambe del Gruppo Kering.
Gruppo Benetton: 9.429 unità
16
Gli undici in campo e i quattro in panchina: squadra forte fuori casa
80,3
73,1 72,6
63,6
58,7 57,7 55,7 55,2
48,5 47,7 44,9
34,0
22,9
9,0
1,1
56,3
Luxott
ica
Ferr
agam
o
Zegna
Pra
da
Safi
lo
Vale
nti
no
Arm
ani
D&
G
OTB (
Die
sel)
Moncle
r
Tod's
Max M
ara
Lir
(G
eox)
Benett
on (
SpA)
Calz
edonia
Top15M
oda
Quota % di fatturato extra-europeo, 2014
Top15Moda: fatturato europeo a12,1mld, extra-europeo a 15,7mld
Fatturato Europa: +4,6% sul 2013 e +14,9% sul 2010
Fatturato extra-europeo: +6,4% sul 2013 e +46,4% sul 2010
17
Sono “di lusso” anche i margini
20,7
20,8
11,3
15,9
20,3
12,6
8,9
9,3
17,0
6,3
18,1
-3,0
6,9
9,6
8,9
12,8
9,5
29,8
19,9
18,6
16,3
15,6
15,3
10,1
8,1
7,6
6,8
6,5
5,4
2,3
0,9
-6,0
12,3
9,3
Moncle
r
Pra
da
Ferr
agam
o
Arm
ani
Tod's
Luxott
ica
Zegna
Max M
ara
Calz
edonia
Safi
lo
D&
G
Vale
nti
no
OTB (
Die
sel)
Lir
(G
eox)
Benett
on (
SpA)
Top15M
oda
Azi
ende M
oda
2010 2014
mon in % del fatturato (ebit margin), 2010 e 2014
Boom dell’ebit margin nel quinquennio: Moncler, Valentino e Ferragamo.
Nel 2010 ai primi posti si collocavano Prada, Moncler e Tod’s, sopra al 20%.
Ferragamo, terza nel 2014, era ottava nel 2010.
18
La redditività del capitale investito (roi) e dei mezzi propri (roe)
37,8
31,6
26,0
20,0
17,8
16,0
10,5
9,3
6,4
6,4
5,9
5,4
3,0
1,7
-1,5
13,1
12,7
50,6
45,1
20,1
17,7
13,6
15,0
7,8
7,3
4,6
4,2
3,4
5,5
0,5
0,6
-1,4
13,0
10,0
Ferr
agam
o
Moncle
r
Arm
ani
Pra
da
Tod's
Luxott
ica
Zegna
Calz
edonia
Max M
ara
Safi
lo
D&
G
Vale
nti
no
OTB (
Die
sel)
Lir
(G
eox)
Benett
on (
SpA)
Top15M
oda
Azi
ende M
oda
Roi 2014 Roe 2014
Ferragamo e Moncler migliori per redditività operativa (roi) e netta (roe).
Armani terza, Prada quarta.
Le Top15Moda: roe e roi superiori ai valori registrati dall'aggregato Aziende
Moda Italia nel 2014.
19
Il “Top15Moda” è “fuori moda”: pochi debiti e …
1,9 2,0 4,4
11,9 12,2 12,3 15,1
17,3 18,7
23,6 25,8
28,0 28,1
50,0
55,8
23,4
36,8
Arm
ani
Max M
ara
Tod's
OTB (
Die
sel)
D&
G
Benett
on (
SpA)
Lir
(G
eox)
Pra
da
Vale
nti
no
Calz
edonia
Safi
lo
Ferr
agam
o
Zegna
Luxott
ica
Moncle
r
Top15M
oda
Azi
ende M
oda
Incidenza % dei debiti finanziari sul capitale netto, 2014
Le aziende del Top15Moda meglio delle Aziende Moda Italia: struttura
finanziaria più solida e in miglioramento, con debiti finanziari nel 2014
pari al 23,4% del patrimonio netto (dal 35,3% del 2010).
Over the top: Armani, Max Mara e Tod’s con debiti irrilevanti rispetto
ai mezzi propri.
20
… tanta liquidità
2.502,2
1.921,6
461,8 360,0
298,6 192,3
136,2 135,6 67,7 58,9 52,6 44,9 35,2 28,9 15,2
118,2 73,7
Max M
ara
Arm
ani
Tod's
D&
G
Lir
(G
eox)
Zegna
OTB (
Die
sel)
Pra
da
Ferr
agam
o
Luxott
ica
Moncle
r
Vale
nti
no
Safi
lo
Benett
on (
SpA)
Calz
edonia
Top15M
oda
Azie
nde M
oda
Incidenza % della liquidità sui debiti finanziari, 2014
Top15Moda: tesoretto di liquidità, in crescita del 60,2% a 5,9mld
nel 2014 dai 3,7mld nel 2010.
Top15Moda: liquidità a 1,2 volte i debiti (era inferiore nel 2010).
Over the top: Max Mara e Armani con liquidità pari a 904mln e
561mln a fine 2014 (25 e 19 volte i debiti).
21
Solidità finanziaria nonostante il valore dei “marchi”
2,4 2,5 5,8 13,9 16,4 18,8 19,8 25,2 27,4 29,7 33,7 74,9 78,6
1.277,9
42,4 63,3
Arm
ani
Max M
ara
Tod's
D&
G
Lir
(G
eox)
Benett
on (
SpA)
OTB (
Die
sel)
Pra
da
Calz
edonia
Ferr
agam
o
Zegna
Safi
lo
Vale
nti
no
Luxott
ica
Moncle
r
Top15M
oda
Azi
ende M
oda
Incidenza % dei debiti finanziari sul capitale netto tangibile, 2014
3.770,7 Anche depurando il capitale netto dagli attivi immateriali (costituiti per quasi
la metà dal valore dei marchi), la solidità del Top15Moda appare superiore.
Over the top: Armani, Max Mara e Tod’s; più fragili appaiono Moncler e
Luxottica, le uniche con debiti finanziari superiori al patrimonio netto
tangibile (rispettivamente di circa 38 e 13 volte).
22
Crescono le vendite on-line, ma il negozio non tramonta mai
Punti vendita diretti e indiretti e loro collocazione geografica, 2014
1) Punti diretti
2.704
1.225
643 629 525 340 325
172
518 477 373 594
298 164 232 134
2186
748
270 35
227 176 93 38
Armani Geox Ferragamo Prada Zegna D&G Tod's Moncler
Totale Diretti Indiretti
20,3
62,9
24,4
36,1 36,6 31,0
33,5
52,2
42,3
3,6
24,7
17,5 21,7
27,9
5,5 10,4
37,4 33,5
50,9 46,4
41,7 41,1
61,0
37,4
Armani (1) Geox Ferragamo Prada Zegna D&G Tod's Moncler (1)
Europa (%) America (%) Asia-Medio Oriente-Africa (%)
23
Il “TopModa” non brilla in Borsa, ma le quotate sono poche
Il “TopModa” a confronto con l’indice di Borsa (industriali)
La capitalizzazione delle società industriali (mercato
MTA) segna -2,8% nel 2014-13 e +20,8% nel 2015-14.
In entrambi i periodi meglio della Borsa hanno fatto
solo Geox e Luxottica.
Capitalizzazione di Borsa (1)
Fine 2010 Fine 2013 Fine 2014 Fine 2015
€ mln € mln € mln € mln
Luxottica Group (2) 10,542 18,509 21,446 15.9 29,140 35.9
Prada (3) n.q. 13,883 13,285 -4.3 7,321 -44.9
Salvatore Ferragamo (4) n.q. 4,653 3,432 -26.2 3,697 7.7
Moncler (5) n.q. 3,860 2,761 -28.5 3,241 17.4
Tod's 2,266 3,705 2,201 -40.6 2,248 2.1
Geox 888 686 697 1.6 1,063 52.5
Safilo Group 752 1,059 670 -36.7 678 1.2
Totale n.c. 46,355 44,492 -4.0 47,388 6.5
Totale al netto di Prada (6) n.c. 32,472 31,207 -3.9 40,067 28.4
(1) Calcolata escludendo le azioni proprie in portafoglio.
(2) Quotata anche al NYSE.
(3) Quotata solo a Hong Kong dal 2011.
(4) Quotata dal 2011.
(5) Quotata dal 2013.
Var %
2015-14
Var %
2014-13
(6) Calcolato escludendo Prada, quotata a Hong Kong. Il peso sul totale della capitalizzazione industriale in Borsa era 10,7% nel
2014 e 11,4% nel 2015.
24
Sezione 4
“Aziende Moda Italia”: le 143 maggiori società italiane della moda
25
Che cosa fanno, dove stanno e chi le controlla
Suddivisione del fatturato in %, 2014
Abbigliamento 41,5
Pelletteria 21,9
Occhialeria 16,8
Distribuzione 10,9
Gioielleria 3,9
Tessile 5,0
Paese N. società
Francia 18
USA 4
Paesi Bassi 3
Regno Unito 3
Spagna 3
Germania 2
Giappone 2
Qatar 2
Svizzera 2
Australia 1
Danimarca 1
India 1
Svezia 1
Thailandia 1
Totale 44
Nord Ovest 31,5
Nord Est 48,2
Centro, Sud e Isole 20,3
Controllo italiano 74,8
Controllo straniero
25,2
Il “Top15Moda” vale il 54% delle
vendite dell’aggregato Aziende Moda
Italia manifattura e il 72% degli utili.
26
Fatturato e vendite all’estero
24.116
12.750
9.730
6.337
2.924 2.241
43.486
14.612
58.098
56,6
70,1
90,2
11,1
65,8
40,5
68,1
36,3
60,1
Abbigliamento Pelletteria Occhialeria Distribuzione Tessile Gioielleria Italiane Estere Aziende Moda
Fatturato (€ mln) e quota % all’estero, 2014
27
Accelera il gradimento dello “stile italiano”…
Incidenza % del fatturato estero, 2010 e 2014
72,5
61,4 60,6
49,3
29,1
5,6
58,0
26,8
50,3
90,2
70,1 65,8
56,6
40,5
11,1
68,1
36,3
60,1
Occhialeria Pelletteria Tessile Abbigliamento Gioielleria Distribuzione Italiane Estere Aziende Moda
2010 2014
28
…aspettando di superare la sindrome domestica
Variazioni % 2014-2010
50,8 40,0
28,0 23,8 23,8 16,3
30,3 26,9 27,7
Gioielleria Pelletteria Occhialeria Abbigliamento Tessile Distribuzione Estere Italiane Aziende Moda
Fatturato
26,4
8,2
-54,2
6,0 7,5 9,5 13,4
-3,6
2,6
Gioielleria Pelletteria Occhialeria Abbigliamento Tessile Distribuzione Estere Italiane Aziende Moda
Fatturato nazionale
110,2
60,0 59,3 42,2 34,3
132,3
76,7
49,0 52,6
Gioielleria Pelletteria Occhialeria Abbigliamento Tessile Distribuzione Estere Italiane Aziende Moda
Fatturato estero
29
Ottima destinazione, per un curriculum
Variazioni % 2014-2010
137,3
60,1 53,1
36,9
3,4
-3,6
35,7 23,0 25,1
Gioielleria Tessile Occhialeria Pelletteria Abbigliamento Distribuzione Estere Italiane Aziende Moda
Ebit
36,1
27,1
20,7
10,9
2,9 0,0
24,2
16,6 22,7
Pelletteria Abbigliamento Occhialeria Distribuzione Tessile Gioielleria Italiane Estere Aziende Moda
Dipendenti
30
La bottom line: 2014 best year
Roe: utile netto sui mezzi propri in %, 2014
Pelletteria Abbigliamento Occhiali Tessile Gioielleria Distribuzione Totale
Cumulo 2010-2014
Utile netto Aziende
Moda (€ mln) 4.737 4.663 2.717 477 171 38 12.803
16,9 13,8
12,2
7,8 6,1
0,7
10,1 9,5 10,0
Pelletteria Gioielleria Occhialeria Abbigliamento Tessile Distribuzione Italiane Estere Aziende Moda
2010 2011 2012 2013 2014 Totale
Utile netto Aziende
Moda (€ mln) 2.251 2.598 2.802 2.273 2.879 12.803
31
Il debito finanziario: questo “sconosciuto”
Debt equity ratio (debiti finanziari in % del capitale netto), 2014
26,6
31,4
36,7
48,9
61,2
94,0
33,2
55,7
36,8
Abbigliamento Pelletteria Tessile Occhialeria Gioielleria Distribuzione Italiane Estere Aziende Moda
32
La liquidità: cuscino su cui dormire o trampolino da cui partire?
Abbigliamento Pelletteria Occhialeria Distribuzione Tessile Gioielleria Totale
Disponibilità liquide
(€ mln) 2014 4.579 1.702 1.636 449 395 58 8.819
Liquidità in % dei debiti finanziari, 2014
111,4
80,6
66,5
52,3
26,2 18,7
89,1
25,8
73,7
Abbigliamento Pelletteria Tessile Occhialeria Distribuzione Gioielleria Italiane Estere Aziende Moda
33
Forse non tutti sanno che … : l’età media degli impianti
Età media degli impianti, in anni, 2014
Età media dei cespiti manifatturieri in Italia nel 2014: 19,1 anni
(Ufficio Studi Mediobanca, Dati Cumulativi di 2055 società Italiane, agosto 2015)
6,2
8,9 9,0
10,9 11,2
19,7
8,6
12,0
9,0 9,2
Pelletteria Occhialeria Abbigliamento Distribuzione Gioielleria Tessile Italiane Estere Moda manifatturiera Aziende Moda
34
Una bella classe: 7 su 10 hanno “ottimo” in pagella
Punteggio di scoring R&S-Unioncamere, basato esclusivamente su dati finanziari e anagrafici; esprime la solidità economico-patrimoniale, 2014
69,2
23,1
7,7
Investment grade (>= BBB-) Intermedie (>=BB- <BBB-) Fragili (<BB-)
Quota % per classe di merito
Ancora meglio la pagella delle
Top15Moda: sono tutte e 15 nella
classe INVESTMENT GRADE
35
Sezione 5
I primi nove mesi del 2015
36
Ma dopo che cosa è successo? I primi nove mesi del 2015
Variazione % del fatturato, effettivo e a cambi costanti, 9m 2015/ 9m 2014
25,2
17,9
10,6
6,5 6,2 6,1
1,2
11,8
17,0
5,0
1,0 1,1 0,6
3,9
-7,0
2,0
Moncler Luxottica Safilo Ferragamo Tod's Geox Prada Totale
Var. % fatturato 9m 2015-9m 2014, effettivo Var. % fatturato 9m 2015-9m 2014, cambi costanti
Outlook positivo sul 2015, anche grazie ai cambi. Nei primi
nove mesi: ricavi su dell’11,8% (a cambi correnti) sui nove
mesi 2014. A cambi costanti: +2%.
Le sette società quotate del
Top15Moda rappresentano il
59% del fatturato aggregato del
Top15Moda e il 32% di quello
delle Aziende Moda Italia
manifattura.
37
Come ci vestiremo nel 2016?
“L’e-commerce sembra stia prendendo il sopravvento, soprattutto tra le donne giovani dai
20 ai 40 anni, e governerà anche in tema di Moda 2016. Capita sempre più spesso che le
donne siano spinte a comprare online perché trovano promozioni molto più frequenti dei
negozi fisici: si spende meno e si compra di più. L’online è più immediato, a portata di click
e influenzato dalle fashion blogger sempre vicine all’e-commerce. In Italia l’e-commerce
della moda segna una crescita del +36% nel 2015 (fonte: ContactLab e SAP hybris). Tutto
ciò fa sì che le più giovani si dirigano verso questo ambito, spesso evitando le passeggiate per
negozi e fare acquisti alla “vecchia maniera”. Le giovani in particolare saranno
maggiormente conquistate da internet, dalle fashion influencer, e dai brand low cost, ma
l’alta moda resisterà sia tra gli italiani affezionati che tengono al brand, sia grazie ai
turisti e all’esportazione dei nostri stilisti che non deludono.”
Tendenze e previsioni dal mondo del web
38
Sezione 6
Tra lusso e Formula1
39
Le “lepri” della moda italiana: le prime 10…
Società Settore Controllo Var.%Fatt.
2014-10
Fatt. 2014
(€ mil.)
Risultato in %
fatt.2014 Marchi e insegne (indicativo)
1 INTS ITALIA ABB Estero-Spagna (1) 535,3 110 13,0 Desigual
2 ROMAN STYLE ABB Estero-Francia (2) 471,0 119 6,6 Brioni
3 CELINE
PRODUCTION
PCA Estero-Francia (3) 282,2 110 5,2 Céline
4 # STEFANO RICCI ABB Italiano 231,0 154 15,4 Stefano Ricci
5 MANUFACTURE DE
SOULIERS LOUIS
VUITTON
PCA Estero-Francia (3) 220,2 181 3,2 Louis Vuitton
6 CAPRI ABB Italiano 204,3 191 11,0 Alcott - Alcott Los Angeles - Gutteridge dal 1878
7 # CAPITOLONOVE DIS Fondo Estero (UK) 174,0 234 1,3 PittaRosso
8 # Q YOOX NET-A-
PORTER GROUP
DIS Estero-Svizzera (4) 144,7 524 2,6 Vari
9 BOTTEGA VENETA PCA Estero-Francia (2) 127,6 270 4,9 Bottega Veneta
10 # VICINI PCA Italiano 119,8 157 14,0 Vicini - Vicini Tapeet - Giuseppe Zanotti Design
(segue)
Crescita dei ricavi 2014-10 superiore al doppio della media delle Aziende Moda Italia
40
… i “10 followers”…
Società Settore Controllo Var.%Fatt.
2014-10
Fatt. 2014
(€ mil.)
Risultato in %
fatt.2014 Marchi e insegne (indicativo)
11 LAMIPEL PCA Italiano 113,8 103 0,1 Lamipel
12 # DAFIN PCA Italiano 96,5 207 1,7 Dani
13
# GIVI HOLDING ABB Italiano 87,7 549 3,1 Versace - Gianni Versace - Versace Collection - Versus
Versace - Versace Jeans - Young Versace
14 # ECUADOR ABB Italiano 82,6 186 11,4 Imperial - Please - Dixie
15 SICREM - SOCIETA'
INDUSTRIALE
CREMONESE
TESS Estero-Austria (5) 81,7 101 2,9 Sicrem
16 # MARCOLIN OCCH Fondo estero (FR) 76,1 362 0,1 Marcolin - WEB - National + Vari in licenza
17 # Q BRUNELLO
CUCINELLI
ABB Italiano 74,8 356 9,3 Brunello Cucinelli - d'Avenza
18 # FURLA PCA Italiano 74,1 262 7,0 Furla
19 # Q PRADA PCA Italiano 73,5 3.552 12,7 Prada - Miu Miu - Church's - Car Shoe
20 TESSILQUATTRO TESS Italiano 72,3 122 1,2
Crescita dei ricavi 2014-10 superiore al doppio della media delle Aziende Moda Italia
(segue)
41
…si arriva fino a…
Società Settore Controllo Var.%Fatt.
2014-10
Fatt. 2014
(€ mil.)
Risultato in %
fatt.2014 Marchi e insegne (indicativo)
21 # RENATO CORTI PCA Italiano 71,4 142 12,5 Renato Corti
22 H & M HENNES &
MAURITZ
ABB Estero-Svezia 71,3 639 3,7 H&M - COS - & Other Stories - Cheap Monday - Monki -
Weekday - H&M Home
23
# F.LLI CAMPAGNOLO ABB Italiano 71,3 125 1,2 CMP - Maryplaid - Maryhome - FC F.lli Campagnolo -
Disegna - Melby - Nucleo
24 # Q SALVATORE
FERRAGAMO
PCA Italiano 70,8 1.321 11,9 Ferragamo - Salvatore Ferragamo - in licenza: Emanuel
Ungaro
25 CONCERIA PASUBIO PCA Italiano 69,9 220 5,3 Pasubio Leather
26 # CIRO PAONE ABB Italiano 67,2 107 3,5 Kiton - Carlo Barbera - Sartorio - Svevo - K punto rosso
27 OBER ALP ABB Italiano 64,8 142 2,9 Salewa - Dynafit - Pomoca - Wild Country - in licenza:
Speedo - Fischer -Löffler - Halti - Barts - Armada - Rip
Curl - Silva - Spyder - Roeckl Sports - Julbo
28 # CALZEDONIA
HOLDING
ABB Italiano 63,8 1.847 4,5 Calzedonia - Intimissimi - Tezenis - Falconeri -
Signorvino (enoteche) - Cash & Carry by Calzedonia
Group (punti vendita)
29 # Q MONCLER ABB Italiano 61,9 694 18,8 Moncler
30 # GIORGIO ARMANI ABB Italiano 59,7 2.535 10,3 Giorgio Armani - Armani Collezioni - Giorgio Armani
Privé - Emporio Armani - AJ|Armani Jeans - EA7 - A|X
Armani Exchange - Armani Junior - Giorgio Armani
Beauty - Armani/Casa
Crescita dei ricavi 2014-10 superiore al doppio della media delle Aziende Moda Italia
(segue)
42
Nord Ovest 26,4
Nord Est 35,8
Centro, Sud e Isole 37,8
… 32 società che corrono più della media
Società Settore Controllo Var.%Fatt.
2014-10
Fatt. 2014
(€ mil.)
Risultato in %
fatt.2014 Marchi e insegne (indicativo)
31 FAEDA PCA Italiano 59,0 151 3,0 Faeda
32 ALCANTARA TESS Estero-Giappone
(6)
56,1 122 11,7 Alcantara
# Dati di bilancio consolidato. Renato Corti: dati non consolidati nel 2010.
Q Società quotata in Borsa. Prada è quotata a Hong Kong.
1) La società fa capo al Gruppo Abasic S.L. (Barcellona) che nel 2014 ha fatturato 963mln (+244%
rispetto al 2010).
2) La società fa capo al Gruppo Kering.
3) La società fa capo al Gruppo LVMH.
4) Dal 5-10-2015, in seguito alla fusione di YOOX con The Net-A-Porter Group (Gruppo
Richemont), da cui la nuova denominazione YOOX Net-A-Porter Group, la società fa capo per il
25% dei diritti di voto al Gruppo Richemont e per il 6% ciascuno a Renzo Rosso e Federico
Marchetti.
5) La società fa capo alla Glanzstoff Industries GmbH.
6) La società fa capo per il 70% alla Toray Industries (JP) e per il 30% alla Mitsui&Co. (JP).
Crescita dei ricavi 2014-10 superiore al doppio della media delle Aziende Moda Italia
Suddivisione del
fatturato in %, 2014
43
Le lepri nei primi nove mesi 2015…
Variazione % del fatturato, effettivo e a cambi costanti, 9m 2015/ 9m 2014
19,9
14,4
11,8
16,3
9,4
2,0
YOOX Net-A-Porter Group Brunello Cucinelli Totale "Top7quotate"
Var. % fatturato 9m 2015-9m 2014, effettivo Var. % fatturato 9m 2015-9m 2014, cambi costanti
44
…e in Borsa
Confronto con il “Top7quotate”
Boom in Borsa nel 2015 di YOOX Net-A-Porter Group
(con effetto 5-10-2015 YOOX si è fusa con The Net-A-
Porter Group, controllata del Gruppo Richemont).
Capitalizzazione di Borsa (1)
Fine 2010 Fine 2013 Fine 2014 Fine 2015
€ mln € mln € mln € mln
YOOX Net-A-Porter Group 493 1.885 1.145 -39,3 2.948 157,5
Brunello Cucinelli (2) n.q. 1.748 1.242 -28,9 1.105 -11,0
Totale "Top7quotate" n.c. 46.355 44.492 -4,0 47.388 6,5
Totale "Top7quotate" al
netto di Prada (3) n.c. 32.472 31.207 -3,9 40.067 28,4
(1) Calcolata escludendo le azioni proprie in portafoglio.
(2) Quotata dal 27 aprile 2012.
(3) Calcolato escludendo Prada, quotata a Hong Kong.
Var %
2014-13
Var %
2015-14
45
Sezione 7
Le società dietro ai marchi
46
Aziende Moda Italia: le prime 10…
Società Settore Fatt. 2014
(€ mil.) Marchi e insegne (indicativo)
1 LUXOTTICA GROUP OCCH 7.652
Arnette - ESS - K & L Eyewear - Luxottica - Mosley Tribes - Oakley - Oliver
Peoples - Persol - Ray-Ban - Sferoflex - Vogue Eyewear - Alain Mikli - Sunglass
Hut + Vari in licenza
2 PRADA PCA 3.552 Prada - Miu Miu - Church's - Car Shoe
3 GIORGIO ARMANI ABB 2.535
Giorgio Armani - Armani Collezioni - Giorgio Armani Privé - Emporio Armani -
AJ|Armani Jeans - EA7 - A|X Armani Exchange - Armani Junior - Giorgio Armani
Beauty - Armani/Casa
4 CALZEDONIA HOLDING ABB 1.847 Calzedonia - Intimissimi - Tezenis - Falconeri - Signorvino (enoteche) - Cash &
Carry by Calzedonia Group (punti vendita)
5 BENETTON (Gruppo) ABB 1.633 United Colors of Benetton - Sisley - Sisley Young - Undercolors of Benetton
6 OTB ABB 1.536
Diesel - 55 DSL - Diesel Black Gold - Marni - Maison Margiela - Viktor & Rolf -
Staff International - in licenza: John Galliano - Dsquared2 - Hello Kitty - Just
Cavalli - Marc Jacobs - Vivienne Westwood
7 GRUPPO COIN DIS 1.514
Coin - Coincasa - OVS - OVS Kids - Upim - Excelsior Milano - Luca D'Altieri -
BluKids - Iana - Cosi - Eat's - LDA Upper Casual - Koan - Anisette - JCT & Co. -
JCT Junior + Vari
8 SALVATORE FERRAGAMO PCA 1.321 Ferragamo - Salvatore Ferragamo - in licenza: Emanuel Ungaro
9 MAX MARA FASHION GROUP ABB 1.310 Max Mara - Sportmax - Weekend by Max Mara - Max&Co - Marella - i Blues -
Pennyblack - Marina Rinaldi - persona
10 ERMENEGILDO ZEGNA HOLDITALIA ABB 1.210 Ermenegildo Zegna - Z Zegna - Agnona
(segue)
47
… i “10 followers”…
Società Settore Fatt. 2014
(€ mil.) Marchi e insegne (indicativo)
11 SAFILO GROUP OCCH 1.179 Carrera - Polaroid - Safilo - Smith - Oxydo + Vari in licenza
12 D & G ABB 1.045 Dolce & Gabbana
13 DECATHLON ITALIA DIS 1.039
Vari + Artengo - Domyos - Fouganza - Kipsta - Inesis - Kalenji - Newfeel -
Geologic - Tribord - Quechua - Wed'ze - B'twin - Simond - Caperlan - Solognac -
Oxelo - Aptonia - Orao - Nabaiji
14 TOD'S PCA 966 Tod's - Hogan - Fay - in licenza: Roger Vivier
15 LIR PCA 934 Geox - Diadora
16 VALENTINO FASHION GROUP ABB 721 Valentino - Valentino Garavani - RED Valentino - in licenza: M Missoni
17 ZARA ITALIA ABB 705 Zara
18 MONCLER ABB 694 Moncler
19 MIROGLIO ABB 656 Motivi - Oltre - Fiorella Rubino - Elena Mirò - Luisa Viola - Per Te by Krizia -
Caractère - Diana Gallesi
20 LVMH ITALIA PCA 653
Louis Vuitton - Dior - Fendi - Berluti - Céline - Donna Karan - Nowness- Emilio
Pucci - Givenchy - Kenzo - Loewe - Marc Jacobs - Stefano Bi - Thomas Pink -
Bulgari - Arnys - Loro Piana
(segue)
48
… si continua fino alla soglia di 300 € mln di fatturato…
Società Settore Fatt. 2014
(€ mil.) Marchi e insegne (indicativo)
21 H & M HENNES & MAURITZ ABB 639 H&M - COS - & Other Stories - Cheap Monday - Monki - Weekday - H&M Home
22 ENGIFIN ABB 585 Filodoro - Golden Lady - Omsa - Philippe Matignon - Hue - SiSi - No nonsense -
golden point
23 TEDDY ABB 550 Terranova - Calliope - Rinascimento - Kitana - Miss Miss
24 GIVI HOLDING ABB 549 Versace - Gianni Versace - Versace Collection - Versus Versace - Versace Jeans -
Young Versace
25 YOOX NET-A-PORTER GROUP DIS 524 Vari
26 GUCCI LOGISTICA PCA 513 Gucci - Alexander McQueen
27 LORO PIANA ABB 506
Loro Piana - The Gift of Kings - Tasmanian - Zelander - Loro Piana The Wave -
Wish - Cashmere Wish - Loro Piana Zibeline - Zelander Flower - Denim Flower -
Loro Piana Baby Cashmere - Pecora Nera - The Lotus Flower - Storm System -
Loro Piana Zenit
28 TCA - TRATTAMENTI CENERI
AUROARGENTIFERE GIO 422
29 CISALFA SPORT DIS 410 Vari + Cisalfa Sport - Longoni Sport - Germani Sport - Best Company
30 LA RINASCENTE DIS 405 Vari
(segue)
49
…sono 41 società su 143 (29%) che fatturano il 71% del totale
Società Settore Fatt. 2014
(€ mil.) Marchi e insegne (indicativo)
31 ROLEX ITALIA GIO 402 Rolex - Tudor
32 DE RIGO OCCH 369 Police - Lozza - Sting - Sting Xs + Vari in licenza
33 MARCOLIN OCCH 362 Marcolin - WEB - National + Vari in licenza
34 PIAZZA ITALIA ABB 356 Piazza Italia
35 BRUNELLO CUCINELLI ABB 356 Brunello Cucinelli - d'Avenza
36 COSMO DIS 349 globo + Vari
37 TECNICA GROUP PCA 331 Tecnica - Nordica - Blizzard - Lowa - Rollerblade - Bladerunner - Moon Boot -
Dolomite - in licenza sui mercati esteri: Leki - X-Socks
38 COMPAR PCA 330 Vari + Bata - Weinbrenner - North Star - Bubblegummers - Bata City - Bata
Superstore - Bata Factory Store - Athletes World
39 MARZOTTO - MANIFATTURA LANE
GAETANO MARZOTTO & FIGLI TESS 318
Marzotto Tessuti - Guabello - Marlane - Fratelli Tallia di Delfino - Estethia | G.B.
Conte - Tessuti di Sondrio - NTB Nuova Tessilbrenta - Redaelli Velluti - Linificio
e Canapificio Nazionale - Lanerossi Coperte - Ratti - Redaelli 1893 - Niedieck -
Girmes
40 GEFIN - GRUPPO ETRO ABB 314 Etro + Vari
41 FENDI PCA 313 Fendi ROMA
(segue)
50
Infine…le “Bottom 10”
Società Settore Fatt. 2014
(€ mil.) Marchi e insegne (indicativo)
136 CIRO PAONE ABB 107 Kiton - Carlo Barbera - Sartorio - Svevo - K punto rosso
137 LISA HOLDING TESS 107 Lisa
138 ZEIS EXCELSA PCA 104 Dirk Bikkembergs - Cult - Docksteps - Sonora - Virtus Palestre - in licenza:
Merrell - Samsonite Footwear - Patrizia Pepe
139 CARIAGGI LANIFICIO TESS 104 Cariaggi
140 LAMIPEL PCA 103 Lamipel
141 BALDININI PCA 103 Baldinini
142 CHAMPION EUROPE ABB 102 Champion
143 SICREM - SOCIETA' INDUSTRIALE
CREMONESE TESS 101 Sicrem
144 GRUPPO TESSILE MONTI TESS 100 Tessitura Monti dal 1911 - Tessitura Monti India - S.I.C. Tess. dal 1924 - Aurora
Apparel - Laguna Clothing
145 RATTI TESS 100 Ratti + Vari in licenza
51
Sezione 8
Che cosa fanno i nostri cugini?
52
Moda francese: concorrenti agguerriti
Aggregato “Aziende Moda Francia” di 29 società (incluse le Top10Moda) con fatturato 2014 di almeno €
100mln, analizzate tra il 2010 e il 2014.
Settore
16 abbigliamento
3 pelletteria
8 tessile
1 gioielleria e oreficeria
1 occhialeria
“Top10Moda Francia”: analisi economica dei maggiori 10
Gruppi per fatturato (Abbigliamento-Tessile-Pelletteria) tra il
2010 e il 2014.
Chi sono
Christian Dior (LVMH) (marchi principali: Bulgari dal
2011, Loro Piana dal 2013, Pasticcerie Cova dal 2013,
Fendi dal 2001, Emilio Pucci dal 2000, Céline, Donna
Karan, Marc Jacobs, Kenzo, Givenchy) (Q)
Kering (marchi principali: Gucci dal 1999, Bottega
Veneta dal 2001, Brioni dal 2012, Pomellato dal 2013,
YSL, Alexander McQueen, PUMA) (Q)
Chanel International
Hermès International (Q)
Devanlay (Lacoste)
Etam Developpement (Q)
Damartex (Q)
Promod
Orchestra Prémaman (Q)
Chargeurs (Q)
Sette quotate (Q)
La moda francese (indicativo)
53
Il “Top10” Moda Francia in cifre
30.984
10.038
6.186
4.119
1.329 1.220 682 567 513 478
Chri
stia
n
Dio
r (L
VM
H)
Keri
ng
Chanel
Herm
ès
Devanla
y
(Lacost
e)
Eta
m
Develo
ppem
ent
Dam
art
ex
Pro
mod
Orc
hest
ra
Pré
mam
an
Charg
eurs
Fatturato 2014 (€ mln)
Il giro d’affari aggregato è pari a 56,1mld
Confronto: Top10 Moda Italia è 23,4mld
di cui:
10.828 mln nel comparto “Fashion &
Leather”
3.973mln nel “Wines & Spirits”
3.916mln nel “Perfumes & Cosmetics”
2.782mln nel “Watches & Jewelry”
Il restante è prettamente distribuzione
Christian Dior: 55% dei ricavi Top10Francia
Luxottica: 33% dei ricavi Top10Italia
54
Crescita in pareggio tra Italia e Francia: Aziende Moda…
Var. % fatturato 2014-10 e 2014-13 a confronto: Aziende Moda Italia e Aziende Moda Francia
Tra il 2010 e il 2014 la moda francese ha corso leggermente di più della moda italiana.
Ma nell’ultimo anno la moda italiana ha guadagnato terreno.
27,7
5,8
30,8
2,2
Var. % fatturato 2014-10 Var. % fatturato 2014-13
Aziende Moda Italia Aziende Moda Francia
55
…e Top 10
Var. % fatturato 2014-10 e 2014-13 a confronto: Top10 Moda Italia e Top10 Moda Francia
33,7
4,5
32,7
4,1
Var.% fatturato 2014-10 Var.% fatturato 2014-13
Top10 Moda Italia Top10 Moda Francia
56
Italiani con le spalle più larghe
Kpi (key performance indicators) a confronto: Top10 Moda Italia e Top10 Moda Francia, in % 2014
24,8
107,2
35,5 41,5
Debiti finanziari/patrimonio netto Liquidità/debiti finanziari
Top10 Moda Italia Top10 Moda Francia
Le Top10Italia sono più capitalizzate e molto più “liquide”.
Liquidità 2014
Top10 Italia: 4,6mld (+76% sul 2010)
Top10 Francia: 7,2mld (+22% sul 2010),
di cui 2,6mld Gruppo Christian Dior
57
E per concludere…il “Top10” Francia+Italia
30.984
10.038
7.652 6.186
4.119 3.552 2.535
1.847 1.536 1.329
Chri
stia
n
Dio
r (L
VM
H)
Keri
ng
Luxott
ica
Chanel
Herm
ès
Pra
da
Arm
ani
Calz
edonia
OTB (
Die
sel)
Devanla
y
(Lacost
e)
Fatturato 2014 (€ mln)
Numero società: 5 FRANCIA-5 ITALIA
Fatturato: 75% Francia e 25% Italia
Fatturato aggregato: 69,8mld
GRAZIE e…buona Settimana della Moda!
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