16
Nieuwe zuurstof voor de wereldeconomie Door de uitgesproken daling van de olieprijzen sinds maart zijn de inflatiecijfers wereld- wijd aan een fikse duikvlucht bezig. Het Duitse inflatiecijfer voor juni kwam lager uit dan verwacht en zakte naar 1,7%. In ons land nam de inflatie af van 2,8% in mei tot 2,3% in juni, het laagste peil in twee jaar. Sterker nog: ook het Chinese inflatiecijfer dook weer onder 3%, terwijl de prijzen vorig jaar in deze periode nog meer dan dubbel zo snel stegen. De inflatie kan nog verder afnemen in de komende maanden. Goed nieuws dus. Lagere olieprijzen en afnemende inflatie zijn positief, zowel voor de koopkracht van de gezinnen als voor hun bereidheid om meer uit te geven. Dat de Amerikaanse arbeidsmarkt niet verder verzwakt, is trouwens een bijkomende opsteker. De lagere inflatiecijfers waren een prima argument om het rentebeleid verder te versoepelen. De voorbije weken zaten de centrale bankiers dan ook niet stil. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de beleidsrente met 25 basispunten verlaagd naar 0,75%. De vergoeding waartegen banken geld kunnen plaatsen bij de ECB (en dus niet voor kredietverlening gebruiken) werd zelfs tot 0% herleid. Ook de Chinese centrale bank verlaagde (voor de tweede keer in evenveel maanden) haar basistarief en de Bank of England breidde haar koopprogramma voor staatsobligaties verder uit. De centrale banken zetten dus duidelijk in op groei. Via lagere rentevergoedingen moe- ten bedrijven en gezinnen worden aangezet om meer te investeren. Goed nieuws voor aandelenbeleggingen dus. Klépierre Delhaize Stora Enso Alcoa Laatste update van de koersen en de adviezen: 16-07-2012 Nieuwe bijlage: Cijfereditie Recentste advieswijzigingen Klépierre van opbouwen naar afbouwen Alcoa van houden naar afbouwen Stora Enso van houden naar afbouwen Commerzbank van houden naar opbouwen Strategie Accenten & ... voor het beheer van uw persoonlijk en familiaal vermogen Strategie & Accenten is een uitgave van KBC Bank & Verzekeringen Ze verschijnt tweemaal per maand Nr A14 - 19 juli 2012 Aandelen in dit nummer:

Strategie & Accenten Aandelen

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Strategie & Accenten is een uitgave van KBC Bank & Verzekeringen. Ze verschijnt tweemaal per maand.

Citation preview

Page 1: Strategie & Accenten Aandelen

Nieuwe zuurstof voor de wereldeconomieDoor de uitgesproken daling van de olieprijzen sinds maart zijn de inflatiecijfers wereld-wijd aan een fikse duikvlucht bezig. Het Duitse inflatiecijfer voor juni kwam lager uit dan verwacht en zakte naar 1,7%. In ons land nam de inflatie af van 2,8% in mei tot 2,3% in juni, het laagste peil in twee jaar. Sterker nog: ook het Chinese inflatiecijfer dook weer onder 3%, terwijl de prijzen vorig jaar in deze periode nog meer dan dubbel zo snel stegen.

De inflatie kan nog verder afnemen in de komende maanden. Goed nieuws dus. Lagere olieprijzen en afnemende inflatie zijn positief, zowel voor de koopkracht van de gezinnen als voor hun bereidheid om meer uit te geven. Dat de Amerikaanse arbeidsmarkt niet verder verzwakt, is trouwens een bijkomende opsteker.

De lagere inflatiecijfers waren een prima argument om het rentebeleid verder te versoepelen. De voorbije weken zaten de centrale bankiers dan ook niet stil. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de beleidsrente met 25 basispunten verlaagd naar 0,75%. De vergoeding waartegen banken geld kunnen plaatsen bij de ECB (en dus niet voor kredietverlening gebruiken) werd zelfs tot 0% herleid. Ook de Chinese centrale bank verlaagde (voor de tweede keer in evenveel maanden) haar basistarief en de Bank of England breidde haar koopprogramma voor staatsobligaties verder uit.

De centrale banken zetten dus duidelijk in op groei. Via lagere rentevergoedingen moe-ten bedrijven en gezinnen worden aangezet om meer te investeren. Goed nieuws voor aandelenbeleggingen dus.

KlépierreDelhaizeStora EnsoAlcoa

Laatste update van de koersen en de adviezen: 16-07-2012

Nieuwe bijlage: Cijfereditie

Recentste advieswijzigingenKlépierre van opbouwen naar afbouwen Alcoa van houden naar afbouwen

Stora Enso van houden naar afbouwen Commerzbank van houden naar opbouwen

Strategie Accenten& ... voor het beheer van uw persoonlijk en familiaal vermogen

Strategie & Accentenis een uitgave van KBC Bank & Verzekeringen Ze verschijnt tweemaal per maand

Nr A14 - 19 juli 2012

Aandelen in dit nummer:

Page 2: Strategie & Accenten Aandelen

2007 2008 2009 2010 2011 201210

15

20

25

30

35

40

45

KLEPIERREMSCI WORLD REAL ESTATE - PRICE INDEXMSCI AC WORLD - PRICE INDEX

Source: Thomson Reuters Datastream

Sterktes

•Grootste portefeuille aan winkelcentra in Frankrijk en Spanje.

•Belangrijkste beheerder van winkelcentra in Europa.

•Hoge bezettingsgraad in zijn winkelcentra.

Zwaktes

•Bezettingsgraad in de kantoorgebouwen is dalend.

Opinie

In maart 2012 kocht Simon Property Group een belang in Klépierre. De intrede van SPG in het kapitaal van de onderneming biedt diverse voordelen. SPG is één van de belangrijkste vastgoedondernemingen op de Ameri-kaanse retailmarkt en heeft dan ook goede contacten met de grote Amerikaanse merken. Deze kunnen via SPG een locatie in de winkelcentra van Klépierre krijgen. Daarnaast zorgt de samenwerking voor een daling van de kapitaal-kost.Op de korte termijn onderscheiden we echter een aantal neerwaartse risico’s voor het aandeel. Over de periode 2012-2013 wil de onderneming voor 1 miljard euro aan activa verkopen. Dit lijkt ons een erg ambitieus plan. We verwachten dat een belangrijk deel van de af te stoten gebouwen bestaat uit kantoren. Dit lijkt ons in het huidige klimaat moeilijker. Bovendien verwachten we dat de prij-zen van commercieel vastgoed in Zuid-Europa onder druk komen te staan. Die regio is goed voor ongeveer 20% van de portefeuille van Klépierre.Het aandeel noteerde lange tijd met een sterke korting te-genover zijn concurrenten. Na de transactie van SPG ligt de waardering meer in lijn met die van de concurrenten. We geven het aandeel een ‘afbouwen’ advies.

Alternatieven: Allianz, Barclays, Bank of America

Leen Oomsfinancieel analist

KBC Asset Management

Activiteiten

•Klépierre is een Frans vastgoedbedrijf dat winkelcentra en kantoorgebouwen verhuurt en uitbaat. Het is een belangrijke marktpartij in Europa die meer dan 250 winkelcentra bezit in 13 Europese landen. Het bedrijf is sterk gegroeid door fusies en overnames en door zijn focus op winkelcentra.

Resultaten

•Over het eerste kwartaal van 2012 stegen de inkom-sten van Klépierre met 3,3% tegenover dezelfde peri-ode van het jaar voordien tot 262,5 miljoen EUR. De inkomsten uit winkelcentra stegen met 3,7% tot 225,4 miljoen EUR dankzij de opening van twee nieuwe winkelcentra. De inkomsten uit detail- handelszaken stegen met 3,8% tot 11 miljoen EUR dankzij de overnames in oktober 2011.

•Voor 2012 verwacht Klepierre een stijging van de huur-inkomsten met 4%.

Advieswijziging: van opbouwen naar afbouwen

Koers: 26,50 EURKoersdoel: 24,00 EURSector: Financiële sectoren

Klépierre: enkele neerwaartse risico’s op korte termijn

Overzicht van de advieswijzigingen over de voorbije 12 maanden:

04-08-2011 van verkopen naar opbouwen

06-07-2012 van opbouwen naar afbouwen

Strategie & Accenten 2

Page 3: Strategie & Accenten Aandelen

2007 2008 2009 2010 2011 201220

30

40

50

60

70

80

DELHAIZE GROUPMSCI ACWI FD/STAPLES RTL - PRICE INDEXBEL 20 - PRICE INDEX

Source: Thomson Reuters Datastream

Sterktes

•Sterke marktposities in België, de Oostkust van de VS en Griekenland.

•Leidende distributeur in Zuidoost-Europa dankzij de overname van Delta Maxi in 2011.

•De balans is sterk. De netto schulden bedroegen eind maart 2012 48% van het eigen vermogen.

Zwaktes

•De resultaten zijn gevoelig voor schommelingen in de USD/EUR.

•Marktaandeel onder druk in België.

•Sterke concurrenten.

Opinie

Delhaize is het jaar in mineur gestart. Na de publicatie van de teleurstellende eerste kwartaalcijfers dook de koers naar zijn laagste niveau in acht jaar, wat de interesse kan wekken van potentiële overnemers. De groep heeft im-mers geen gifpil om een ongewenst overnamebod af te ketsen. Daarenboven is het belang van de familie ver-snipperd. In het tweede kwartaal, maar ook in het derde kwartaal, zal de onderliggende bedrijfswinst negatief be-invloed worden door kosten in het kader van Food Lion’s herpositionering en prijsinvesteringen bij Hannaford en België. Er zal in de komende kwartalen extra aandacht besteed worden aan prijscompetitiviteit, kostenbesparin-gen en het genereren van cashflow. Voor 2012 verwacht het management een daling van de onderliggende bedrijfswinst van 15-20%, onder meer als gevolg van prijsinvesteringen. Hamvraag is of de marges zich de komende jaren gaan herstellen. Bij Food Lion, blijven de 200 winkels, die in mei 2011 geherpositioneerd werden, het goed doen met een omzet- en volumegroei van respectie-velijk 2,9% en 1,8% in het eerste kwartaal. Te-gen eind dit jaar zullen ongeveer 80% van de Food Lion winkels geherpositioneerd zijn.

Pascale Weberfinancieel analistKBC Securities

Activiteiten

•Delhaize is een internationale voedingsdistributeur met activiteiten in elf landen op drie continenten. Op het einde van 2011 bestond het verkoopnetwerk uit 3 408 winkels. Ongeveer 60% van de omzet wordt gereali-seerd in de VS en 20% in België.

Resultaten

•In het eerste kwartaal van 2012 steeg de omzet steeg met 8,6% tot 5  478 miljoen EUR. De onderliggende bedrijfswinst daalde met 14,6% tot 189 miljoen EUR. Het moeilijke en onzekere economische klimaat bleef immers doorwegen op de consumentenbestedingen. Delhaize investeerde in prijzen met margedruk tot gevolg. Loonindexeringen in België hebben ook bijge-dragen tot de margedruk. Het nettoverlies van 10 mil-joen EUR is vooral het gevolg van optimalisatiekosten voor het winkelnetwerk.

Advies: opbouwen

Koers: 26,91 EURKoersdoel: 45,00 EURSector: Niet-cyclische consumen-tensectoren

Delhaize: prijsinvesteringen zetten domper op winst

Overzicht van de advieswijzigingen over de voorbije 12 maanden:

12-08-2011 van opbouwen naar kopen

10-11-2011 van kopen naar opbouwen

Strategie & Accenten 3

Page 4: Strategie & Accenten Aandelen

2007 2008 2009 2010 2011 20122

4

6

8

10

12

14

16

STORA ENSO 'R'MSCI ACWI MATERIALS - PRICE INDEXMSCI AC WORLD - PRICE INDEX

Source: Thomson Reuters Datastream

Sterktes

•Modern productieapparaat.

•Sterke marktpositie en sterke cliëntgerichtheid.

•Verticale integratie in pulp.

Zwaktes

•Beperkte uitbreidings- en groeimogelijkheden.

•Sterk afhankelijk van de wisselkoers van de USD.

•Sterk afhankelijk van de Europese papiermarkt.

Opinie

Papierfabrikant Stora Enso is sterk afhankelijk van de ont-wikkelingen op de Europese markt voor schrijf- en print-papier. Maar de vraag naar die papiersoort krimpt structu-reel door de opkomst van elektronische media. Daardoor is overcapaciteit ontstaan en zijn de winstvooruitzichten zwak. Stora Enso wil zich daarom meer toeleggen op verpakkingspapier, een segment dat wel nog groeit. Het bedrijf heeft ervoor gekozen om via organische groei zijn positie in dit segment te versterken. We hebben dit jaar heel wat overnameactiviteiten gezien in dit segment. Maar Stora Enso bleef daarbij aan de zijlijn omdat het en-kele jaren geleden beslist heeft om zelf nieuwe productie-eenheden voor verpakkingspapier te bouwen in Azië. Het rendement van die nieuwe investeringen is evenwel structureel te laag. In 2010 en de eerste helft van 2011 was er wel enige verbetering merkbaar maar nadien ging het weer bergaf met de rendabiliteit. We hadden dan ook liever gezien dat Stora Enso had deelgenomen aan de consolidatiebeweging in de sector. Sinds begin dit jaar presteerde het aandeel Stora Enso beter dan de sector Basismaterialen. Daardoor is ons koersdoel bijna bereikt. Maar we vrezen dat de winstvooruitzichten voor het tweede kwartaal en voor heel 2012 zullen verlaagd worden. Daarom raden we aan het aandeel af te bouwen.Alternatieven: Rio Tinto Plc, Potash Corp,Mosaic Co

Alex Martensfinancieel analist

KBC Asset Management

Activiteiten

•Stora Enso, de grootste papierproducent van Europa, is een geïntegreerd hout- en papierbedrijf. De groeistra-tegie legt de klemtoon op overnames en betekenisvolle allianties. Stora Enso levert ook grote inspanningen om op kostenvlak de toon te zetten in de sector.

Resultaten

•Over het eerste kwartaal van 2012 daalde de omzet van Stora Enso met 2% tegenover dezelfde periode van het jaar voordien tot 2,7 miljard EUR. De operationele winst daalde echter met 46,3% tot 123,9 miljoen EUR door lagere prijzen en hogere energiekosten.

•In de divisie Printing & Reading steeg de omzet met 1,2% tot 1,2 miljard EUR. De operationele winst van de divisie daalde met 21% tot 67,3 miljoen EUR.

•In de divisie Hernieuwbare verpakking daalde de omzet met 3,5% tot 779,3 miljoen EUR. De operationele winst van de divisie daalde met 38,9% tot 61,7 miljoen EUR.

Advieswijziging: van houden naar afbouwen

Koers: 4,91 EURKoersdoel: 4,50 EURSector: Basismaterialen

Stora Enso: zwakke winstvooruitzichten

Overzicht van de advieswijzigingen over de voorbije 12 maanden:

30-08-2011 van kopen naar opbouwen

22-02-2012 van opbouwen naar houden

05-07-2012 van houden naar afbouwen

Strategie & Accenten 4

Page 5: Strategie & Accenten Aandelen

Overzicht van de advieswijzigingen over de voorbije 12 maanden:

xx-xx-xxxx SA nieuw advieswijziging

2007 2008 2009 2010 2011 20120

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

ALCOAMSCI ACWI MATERIALS - PRICE INDEXMSCI AC WORLD - PRICE INDEX

Source: Thomson Reuters Datastream

Alex Martensfinancieel analist

KBC Asset Management

Sterktes

•Sterke marktpositie, gepatenteerde technologieën en een wereldwijd netwerk.

•Aanwezig in elk segment van de aluminiumindustrie (ontginnen, raffineren, smelten en recycleren) waar het in elke fase een beroep doet op hoogtechnologische ondersteuning.

Zwaktes

•Organisatiestructuur is heel conjunctuurgevoelig.

•Winst is sterk afhankelijk van de aluminiumprijs.

Opinie

Dankzij de sterke prestatie van de downstreamactiviteiten is Alcoa erin geslaagd om de consensusverwachtingen over het tweede kwartaal nipt te kloppen. Voor het derde kwartaal zijn de vooruitzichten evenwel minder goed. De upstreamactiviteiten zullen het moeilijk blijven hebben. Bovendien staan de aluminiumprijzen onder druk. We ver-wachten dan ook verlies voor het bedrijf over het derde kwartaal.Tot voor kort deden de aluminiumprijzen het nog goed dankzij een sterke vraag uit China, stijgende olieprijzen en een zekere rem op het aanbod buiten China. Maar de overcapaciteit op de markt en de grote voorraden zul-len allicht nog lang op de aluminiumprijzen drukken. De slechtere groeivooruitzichten versterken de prijsdruk.Tot op heden zijn er nog maar weinig concrete maatre-gelen voor capaciteitsvermindering genomen. Zowel in China als in andere landen worden de verlieslatende aluminiumsmelters trouwens nog altijd gesteund door de overheid. De aandelenkoers van Alcoa presteerde over de eerste helft van 2012 goed in vergelijking met de sector Basis-materialen. Maar de operationele risico’s voor het bedrijf zijn nu vrij hoog. Daarom verlagen we ons advies voor het aandeel van ‘houden’ naar ‘afbouwen’.Alternatieven: Rio Tinto Plc, Potash Corp, Mosaic Co.

Activiteiten

•Alcoa is de grootste producent ter wereld van aluinaar-de en aluminium. Het bedrijf wil vooral in de opkomen-de markten (Rusland en China) zijn positie verstevigen.

Resultaten

•Over het eerste kwartaal van 2012 steeg de omzet van Alcoa met 0,3% tot 6 miljard USD tegenover het kwartaal voordien. Door een daling van de herstruc-tureringskosten sloeg het bedrijfsresultaat om van een verlies van 239  miljoen USD naar een winst van 138 miljoen USD.

•In de divisie Primaire Metalen liep de omzet met 2,4% terug tot 1,9 miljard USD. Het resultaat na belastingen sloeg om van een verlies van 32 miljoen USD naar een winst van 10 miljoen USD.

•In de divisie Vlakke gewalste profielen steeg de omzet met 9,1% tot 1,8 miljard USD. Het resultaat na belastin-gen steeg met een factor 3,7 tot 96 miljoen USD.

Advieswijziging:van houden naarafbouwen

Koers: 8,42 USDKoersdoel: 8,00 USDSector: Basismaterialen

Alcoa gebukt onder over- capaciteit op aluminiummarkt

Strategie & Accenten 5

Overzicht van de advieswijzigingen over de voorbije 12 maanden:

10-07-2012 van houden naar afbouwen

Page 6: Strategie & Accenten Aandelen

Ontwikkeling van de Nikkei-index

valutamarkten

USD per EUR (linkse schaal) JPY per EUR (rechtse schaal)

2007 2008 2009 20106

8

10

12

14

16

18

20

NIKKEI 225 STOCK AVERAGE - PRICE IND

J F M A M J J A S O N D J F M A M J6

8

10

12

14

16

18

20

Source: Thomson Reuters Datastream

J A S O N D J F M A M J J1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

1.50

96

98

100

102

104

106

108

110

112

114

US $ TO EURO (ECB) - EXCHANGE RATEJAPANESE YEN TO EURO (ECB) - EXCHANGE RATE(R.H.SCALE)

Source: Thomson Reuters Datastream

J A S O N D J F M A M J J70

75

80

85

90

95

100

105

110

EURO STOXX 50 - PRICE INDEXS&P 500 COMPOSITE - PRICE INDEX

70

75

80

85

90

95

100

105

110

Source: Thomson Reuters Datastream

Aandelenmarkten Koers-winstverhouding dividendrendement (%)EMU 8,96 3,93VS 12,28 2,33

Markten in beeld

WWWMeer info op: www.kbc.be/beleggers

Volgend nummer verschijnt op 2 augustus 2012

Briefwisseling aan:KBC BANK NV, KBC Asset Management, Havenlaan 6, 1080 Brussel

Strategie&Accenten is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). Voor de gegevens die dienen als uitgangspunt voor de projecties, scenario’s, prognoses en richtkoersen wordt een beroep gedaan op betrouwbare bronnen en eigen onderzoek. Deze aanbeveling valt niet onder de noemer ‘onderzoek op beleggingsgebied’ zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 dat de voorschriften bevat ter bevordering van de onafhan-kelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en valt bijgevolg onder de wettelijke omschrijving van publicitaire mededeling. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbeveling handelen in de besproken aandelen. De artikelen in de publicatie vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De belegger dient zelf nog, best in samenspraak met zijn adviseur Sparen en Beleggen of relatiebeheerder, na te gaan of de besproken activa passen bij zijn persoonlijk risicoprofiel en zijn concrete beleggingsportefeuille. KBC AM noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de gegevens.

Verantwoordelijke uitgever / hoofdredacteur:Alex Wolfers, Product & knowledge management KBC AM / Christiaan De Moor

Feiten versus andere informatie met betrekking tot beursgenoteerde bedrijven:Voor de beursgenoteerde bedrijven die in deze publicatie vermeld worden, publiceert KBC AM een aandelenfiche op zijn website. Deze aandelenfiche bestaat enerzijds uit puur feitelijke informatie en anderzijds uit de mening van de analist over dat bedrijf. Die laatste tekstgedeelten hebben een gekleurde achtergrond.

Frequentie van de advieswijzigingenDe analisten van KBC Asset Management volgen de gebeurtenissen in de financiële wereld op de voet. Het aandelenadvies is een conclusie van een zorgvuldige afweging van drie dimensies: het aandeel zelf, de sector waartoe het bedrijf behoort en de regio waarin het gevestigd is. Elke wijziging in één van die drie componenten kan aanleiding geven tot een advieswijziging.

De adviesmethodiekEen uitvoerig omschrijving van onze adviesmethodiek staat in de editie van Strategie&Accenten nummer A01van 6 januari 2011. Deze editie is raadpleegbaar op www.kbcam.be/aandelen/adviesmethodiek. Een exemplaar van deze brochure is ook verkrijgbaar in elk KBC-kantoor.

Voor een aantal essentiële elementen van deze beleggingsaanbeveling, die wegens plaatsgebrek niet in deze fiche zijn opgenomen, kunt u de “Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management” raadplegen op www.kbcam.be/aandelen.

Gebruikte foto’s: www.shutterstock.com

Page 7: Strategie & Accenten Aandelen

CijfereditieStrategie Accenten&

Strategie & Accenten 7

Geachte cliënt,

In deze bijlage van Strategie&Accenten vindt u naast een overzicht van onze aandelenadviezen en koersdoelen ook een reeks cijfers over deze aandelen. Cijfers kunnen namelijk veel vertellen over een bedrijf. Ze geven een beeld van de voorbije prestaties en laten toe verschillende bedrijven met elkaar te vergelijken. Daardoor verkrijgt u als aandelen-belegger nuttige informatie waarop u uw aan- en verkoopbeslissingen kunt baseren.

De aandelen in de bijgevoegde lijst staan gerangschikt per sector. Het is namelijk interessant om bedrijven met een min of meer gelijkaardige activiteit met elkaar te vergelijken. Achter de Belgische aandelen staat een (B). Op die manier kunt u ze gemakkelijk terugvinden binnen hun sector.

Boven elke kolom staat vermeld welke informatie we tonen voor de verschillende bedrijven. Op de laatste bladzijde vindt u een korte omschrijving van de betekenis of kunt u terugvinden hoe dit cijfer wordt berekend.

Het getoonde cijfermateriaal per bedrijf is bewust beperkt gehouden. Er staat alleen informatie in die echt relevant is voor de beoordeling van een aandeel. We hebben er bovendien voor gekozen om voor alle bedrijven dezelfde kern-getallen te tonen. Opnieuw om de vergelijking tussen de verschillende aandelen mogelijk te maken.

Aandelenadvies is natuurlijk veel meer dan de verzameling van een aantal getallen. Daarom kunt u op de KBC-site dagelijks terecht voor de meest recente informatie over de bedrijven waarvoor we een advies geven. (www.kbc.be/aandelen) Van zowat 230 bedrijven kunt een aandelenfiche raadplegen waarop heel wat relevante informatie overzichtelijk is weergegeven. Bovendien kunt u er terecht voor een grondige motivering van het advies door de betrokken analist.

Page 8: Strategie & Accenten Aandelen

ENERGIEBP AMOCO 428,20 GBp 380,00 GBp Afbouwen 101 735,32 99,99% 512,00 GBp 361,25 GBp 5,11 4,61% 6,21 GBpENCANA CORP 20,75 CAD 17,30 CAD Afbouwen 12 005,80 99,47% 30,42 CAD 17,25 CAD 23,35 4,01% 11,51 CADENI 16,87 EUR 19,00 EUR Opbouwen 67 490,30 96,06% 18,72 EUR 11,83 EUR 7,69 6,17% 14,51 EUREXXON MOBIL 85,57 USD 75,00 USD Afbouwen 322 363,10 99,78% 87,94 USD 67,03 USD 10,24 2,69% 33,58 USDFUGRO 49,02 EUR 56,00 EUR Houden 4 063,10 niet bekend 55,92 EUR 34,01 EUR 13,55 3,06% 20,90 EURPETROBRAS* 19,95 USD 29,00 USD Kopen 102 425,84 76,02% 25,89 USD 17,27 USD 7,94 0,65% niet bekendROYAL DUTCH SHELL 27,57 EUR 31,00 EUR Kopen 176 297,45 99,97% 29,18 EUR 20,12 EUR 6,80 5,07% 28,32 EURSBM OFFSHORE 10,78 EUR 20,00 EUR Opbouwen 1 821,93 100,00% 19,62 EUR 9,70 EUR niet relevant 0,00% 7,49 EURSCHLUMBERGER 66,10 USD 96,00 USD Kopen 70 650,95 99,72% 95,53 USD 54,79 USD 16,67 1,69% 24,25 USDTOTAL 36,06 EUR 46,00 EUR Kopen 84 683,63 89,91% 42,97 EUR 29,40 EUR 6,74 6,37% 31,46 EURTRANSOCEAN 45,66 USD 45,00 USD Houden 12 731,07 95,69% 65,39 USD 38,21 USD niet relevant 6,17% 44,90 USDBASISMATERIALENAKZO NOBEL 38,15 EUR 40,00 EUR Houden 9 187,44 99,90% 46,16 EUR 29,25 EUR 21,93 3,76% 39,13 EURALCOA 8,92 USD 9,00 USD Afbouwen 7 566,04 99,69% 16,16 USD 8,21 USD 16,16 1,38% 13,21 USDANGLO AMERICAN 2 104,00 GBp 2 900,00 GBp Kopen 36 148,59 87,96% 3 115,00 GBp 1 912,00 GBp 6,27 2,47% 29,54 GBpARCELOR-MITTAL 12,15 EUR 18,00 EUR Kopen 18 730,97 58,48% 24,05 EUR 10,47 EUR 18,92 5,08% 36,78 EURARKEMA 59,28 EUR 76,00 EUR Kopen 3 782,51 91,51% 72,69 EUR 37,41 EUR 7,59 2,15% 36,35 EURBASF 56,14 EUR 42,00 EUR Verkopen 50 938,83 100,00% 68,87 EUR 42,19 EUR 9,24 4,51% 27,62 EURBAYER 57,00 EUR 58,00 EUR Houden 46 954,09 100,00% 58,70 EUR 35,36 EUR 16,55 2,91% 24,19 EURBHP BILLITON 1 842,50 GBp 1 800,00 GBp Houden 132 498,06 95,33% 2 471,50 GBp 1 624,50 GBp 6,63 4,20% 11,89 GBpDOW CHEMICAL 31,66 USD 39,00 USD Kopen 30 620,62 99,58% 36,90 USD 20,61 USD 13,41 4,06% 15,92 USDDSM 37,82 EUR 52,00 EUR Kopen 6 792,55 99,96% 44,72 EUR 29,84 EUR 9,16 3,87% 36,31 EURDU PONT 49,61 USD 44,00 USD Verkopen 37 249,99 99,81% 57,50 USD 37,10 USD 12,13 3,52% 10,38 USDLAFARGE 33,89 EUR 26,00 EUR Afbouwen 9 648,64 64,92% 41,29 EUR 22,29 EUR 114,89 1,49% 54,95 EURMOSAIC 56,10 USD 73,00 USD Kopen 19 189,18 93,02% 74,31 USD 44,43 USD 11,75 0,90% 27,76 USDNEWMONT MINING 49,04 USD 75,00 USD Kopen 19 366,16 99,73% 72,42 USD 43,23 USD 11,01 2,92% 26,65 USDNYRSTAR (B) 3,91 EUR 9,50 EUR Kopen 641,84 niet bekend 9,76 EUR 3,76 EUR 15,73 2,62% 8,18 EURPOTASH CORP 46,14 CAD 54,00 CAD Kopen 31 463,86 99,19% 59,45 CAD 38,31 CAD 13,91 1,24% 9,73 CADRECTICEL (B) 4,82 EUR 7,50 EUR Opbouwen 139,45 niet bekend 7,69 EUR 3,78 EUR 8,01 5,81% 8,60 EURRESILUX (B) 50,40 EUR 60,00 EUR Opbouwen 100,78 niet bekend 60,50 EUR 47,00 EUR 12,40 3,24% 31,35 EURRIO TINTO 3 069,00 GBp 4 380,00 GBp Kopen 74 443,22 86,93% 4 516,00 GBp 2 636,50 GBp 15,63 2,09% 28,06 GBpSOLVAY (B) 76,78 EUR 100,00 EUR Opbouwen 6 441,52 niet bekend 111,40 EUR 60,86 EUR 24,31 4,03% 73,23 EURSTORA ENSO 4,90 EUR 4,50 EUR Afbouwen 4 024,75 niet bekend 7,13 EUR 3,73 EUR 14,85 6,20% 7,49 EURSYNGENTA 328,00 CHF 280,00 CHF Afbouwen 25 269,89 99,88% 330,90 CHF 211,10 CHF 19,12 2,47% 82,12 CHFTESSENDERLO (B) 20,18 EUR 26,00 EUR Opbouwen 599,19 niet bekend 29,90 EUR 18,75 EUR 18,28 6,57% 20,50 EURUMICORE (B) 35,27 EUR 39,00 EUR Opbouwen 4 137,00 niet bekend 44,90 EUR 24,58 EUR 12,01 2,90% 15,06 EURINDUSTRIÊLE SECTORENAALBERTS INDUSTRIES 12,00 EUR 19,00 EUR Kopen 1 297,24 85,92% 15,89 EUR 10,10 EUR 9,72 2,87% 7,85 EURABB LTD 15,77 CHF 20,50 CHF Kopen 30 045,44 92,70% 21,03 CHF 13,86 CHF 11,49 0,00% 7,39 CHFALSTOM 24,92 EUR 28,00 EUR Houden 7 280,87 65,72% 41,03 EUR 21,82 EUR 9,93 3,24% 14,69 EURBAM GROEP 2,11 EUR 3,80 EUR Houden 510,58 85,39% 4,27 EUR 1,91 EUR 5,30 7,57% 5,01 EURBEKAERT (B) 19,30 EUR 25,00 EUR Opbouwen 1 137,89 niet bekend 52,22 EUR 17,21 EUR 5,80 6,17% 28,69 EURBOEING 74,44 USD 65,00 USD Afbouwen 44 872,33 99,58% 77,83 USD 56,01 USD 14,14 2,39% 6,71 USDBOMBARDIER 4,20 CAD 4,50 CAD Houden 5 669,56 99,76% 6,77 CAD 3,30 CAD 8,61 2,48% 0,45 CADBOSKALIS 26,10 EUR 30,00 EUR Opbouwen 2 807,61 69,01% 31,93 EUR 20,67 EUR 10,43 4,74% 16,75 EURCATERPILLAR 86,79 USD 105,00 USD Opbouwen 44 880,93 99,66% 116,95 USD 67,54 USD 10,23 2,46% 22,95 USDCFE (B) 41,90 EUR 58,00 EUR Kopen 549,87 niet bekend 49,75 EUR 35,03 EUR 9,31 2,74% 38,32 EURCMB (B) 17,30 EUR 20,00 EUR Opbouwen 607,60 niet bekend 18,89 EUR 14,56 EUR 6,17 9,22% niet bekendDECEUNINCK (B) 0,94 EUR 1,30 EUR Opbouwen 99,13 niet bekend 1,83 EUR 0,67 EUR 15,33 0,00% 1,90 EURDEUTSCHE POST 14,12 EUR 16,50 EUR Kopen 16 974,58 69,50% 14,87 EUR 8,90 EUR 12,42 4,99% 9,45 EUREURONAV (B) 5,17 EUR 5,00 EUR Houden 267,03 niet bekend 9,17 EUR 2,87 EUR niet relevant 0,00% 19,62 EUREXMAR (B) 5,72 EUR 8,00 EUR Kopen 345,10 niet bekend 6,54 EUR 3,80 EUR niet relevant 11,21% 6,10 EURFEDEX 92,11 USD 86,00 USD Houden 23 401,99 93,38% 97,19 USD 64,07 USD 13,89 0,61% 46,46 USDGENERAL ELECTRIC 20,33 USD 23,00 USD Kopen 172 267,49 99,94% 21,00 USD 14,02 USD 14,49 3,40% 11,32 USDPOST NL 3,34 EUR 5,80 EUR Opbouwen 1 363,19 95,14% 5,51 EUR 1,88 EUR 10,53 6,16% 2,49 EURRANDSTAD 23,61 EUR 37,00 EUR Opbouwen 4 050,60 64,44% 32,14 EUR 19,59 EUR 24,78 5,31% 15,67 EURRYANAIR HOLDINGS 4,04 EUR 5,00 EUR Kopen 5 828,93 95,72% 4,52 EUR 2,76 EUR 10,64 0,00% 2,27 EURSAINT-GOBAIN 28,18 EUR 44,00 EUR Kopen 14 983,70 86,63% 43,95 EUR 25,77 EUR 11,56 4,39% 33,86 EURSCHNEIDER ELECTRIC 43,10 EUR 52,00 EUR Opbouwen 23 467,30 94,62% 55,35 EUR 35,00 EUR 12,61 3,98% 29,45 EURSIEMENS 66,85 EUR 80,00 EUR Opbouwen 60 730,54 90,94% 94,98 EUR 62,13 EUR 13,70 4,52% 35,92 EURTNT EXPRESS 9,22 EUR 9,50 EUR Ingaan op bod 5 022,01 61,06% 10,24 EUR 4,46 EUR niet relevant 0,04% 5,16 EUR

Strategie & Accenten 8

Free float

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Advies

Koersdoel

Koers

Bedrijf

Page 9: Strategie & Accenten Aandelen

ENERGIEBP AMOCO 428,20 GBp 380,00 GBp Afbouwen 101 735,32 99,99% 512,00 GBp 361,25 GBp 5,11 4,61% 6,21 GBpENCANA CORP 20,75 CAD 17,30 CAD Afbouwen 12 005,80 99,47% 30,42 CAD 17,25 CAD 23,35 4,01% 11,51 CADENI 16,87 EUR 19,00 EUR Opbouwen 67 490,30 96,06% 18,72 EUR 11,83 EUR 7,69 6,17% 14,51 EUREXXON MOBIL 85,57 USD 75,00 USD Afbouwen 322 363,10 99,78% 87,94 USD 67,03 USD 10,24 2,69% 33,58 USDFUGRO 49,02 EUR 56,00 EUR Houden 4 063,10 niet bekend 55,92 EUR 34,01 EUR 13,55 3,06% 20,90 EURPETROBRAS* 19,95 USD 29,00 USD Kopen 102 425,84 76,02% 25,89 USD 17,27 USD 7,94 0,65% niet bekendROYAL DUTCH SHELL 27,57 EUR 31,00 EUR Kopen 176 297,45 99,97% 29,18 EUR 20,12 EUR 6,80 5,07% 28,32 EURSBM OFFSHORE 10,78 EUR 20,00 EUR Opbouwen 1 821,93 100,00% 19,62 EUR 9,70 EUR niet relevant 0,00% 7,49 EURSCHLUMBERGER 66,10 USD 96,00 USD Kopen 70 650,95 99,72% 95,53 USD 54,79 USD 16,67 1,69% 24,25 USDTOTAL 36,06 EUR 46,00 EUR Kopen 84 683,63 89,91% 42,97 EUR 29,40 EUR 6,74 6,37% 31,46 EURTRANSOCEAN 45,66 USD 45,00 USD Houden 12 731,07 95,69% 65,39 USD 38,21 USD niet relevant 6,17% 44,90 USDBASISMATERIALENAKZO NOBEL 38,15 EUR 40,00 EUR Houden 9 187,44 99,90% 46,16 EUR 29,25 EUR 21,93 3,76% 39,13 EURALCOA 8,92 USD 9,00 USD Afbouwen 7 566,04 99,69% 16,16 USD 8,21 USD 16,16 1,38% 13,21 USDANGLO AMERICAN 2 104,00 GBp 2 900,00 GBp Kopen 36 148,59 87,96% 3 115,00 GBp 1 912,00 GBp 6,27 2,47% 29,54 GBpARCELOR-MITTAL 12,15 EUR 18,00 EUR Kopen 18 730,97 58,48% 24,05 EUR 10,47 EUR 18,92 5,08% 36,78 EURARKEMA 59,28 EUR 76,00 EUR Kopen 3 782,51 91,51% 72,69 EUR 37,41 EUR 7,59 2,15% 36,35 EURBASF 56,14 EUR 42,00 EUR Verkopen 50 938,83 100,00% 68,87 EUR 42,19 EUR 9,24 4,51% 27,62 EURBAYER 57,00 EUR 58,00 EUR Houden 46 954,09 100,00% 58,70 EUR 35,36 EUR 16,55 2,91% 24,19 EURBHP BILLITON 1 842,50 GBp 1 800,00 GBp Houden 132 498,06 95,33% 2 471,50 GBp 1 624,50 GBp 6,63 4,20% 11,89 GBpDOW CHEMICAL 31,66 USD 39,00 USD Kopen 30 620,62 99,58% 36,90 USD 20,61 USD 13,41 4,06% 15,92 USDDSM 37,82 EUR 52,00 EUR Kopen 6 792,55 99,96% 44,72 EUR 29,84 EUR 9,16 3,87% 36,31 EURDU PONT 49,61 USD 44,00 USD Verkopen 37 249,99 99,81% 57,50 USD 37,10 USD 12,13 3,52% 10,38 USDLAFARGE 33,89 EUR 26,00 EUR Afbouwen 9 648,64 64,92% 41,29 EUR 22,29 EUR 114,89 1,49% 54,95 EURMOSAIC 56,10 USD 73,00 USD Kopen 19 189,18 93,02% 74,31 USD 44,43 USD 11,75 0,90% 27,76 USDNEWMONT MINING 49,04 USD 75,00 USD Kopen 19 366,16 99,73% 72,42 USD 43,23 USD 11,01 2,92% 26,65 USDNYRSTAR (B) 3,91 EUR 9,50 EUR Kopen 641,84 niet bekend 9,76 EUR 3,76 EUR 15,73 2,62% 8,18 EURPOTASH CORP 46,14 CAD 54,00 CAD Kopen 31 463,86 99,19% 59,45 CAD 38,31 CAD 13,91 1,24% 9,73 CADRECTICEL (B) 4,82 EUR 7,50 EUR Opbouwen 139,45 niet bekend 7,69 EUR 3,78 EUR 8,01 5,81% 8,60 EURRESILUX (B) 50,40 EUR 60,00 EUR Opbouwen 100,78 niet bekend 60,50 EUR 47,00 EUR 12,40 3,24% 31,35 EURRIO TINTO 3 069,00 GBp 4 380,00 GBp Kopen 74 443,22 86,93% 4 516,00 GBp 2 636,50 GBp 15,63 2,09% 28,06 GBpSOLVAY (B) 76,78 EUR 100,00 EUR Opbouwen 6 441,52 niet bekend 111,40 EUR 60,86 EUR 24,31 4,03% 73,23 EURSTORA ENSO 4,90 EUR 4,50 EUR Afbouwen 4 024,75 niet bekend 7,13 EUR 3,73 EUR 14,85 6,20% 7,49 EURSYNGENTA 328,00 CHF 280,00 CHF Afbouwen 25 269,89 99,88% 330,90 CHF 211,10 CHF 19,12 2,47% 82,12 CHFTESSENDERLO (B) 20,18 EUR 26,00 EUR Opbouwen 599,19 niet bekend 29,90 EUR 18,75 EUR 18,28 6,57% 20,50 EURUMICORE (B) 35,27 EUR 39,00 EUR Opbouwen 4 137,00 niet bekend 44,90 EUR 24,58 EUR 12,01 2,90% 15,06 EURINDUSTRIÊLE SECTORENAALBERTS INDUSTRIES 12,00 EUR 19,00 EUR Kopen 1 297,24 85,92% 15,89 EUR 10,10 EUR 9,72 2,87% 7,85 EURABB LTD 15,77 CHF 20,50 CHF Kopen 30 045,44 92,70% 21,03 CHF 13,86 CHF 11,49 0,00% 7,39 CHFALSTOM 24,92 EUR 28,00 EUR Houden 7 280,87 65,72% 41,03 EUR 21,82 EUR 9,93 3,24% 14,69 EURBAM GROEP 2,11 EUR 3,80 EUR Houden 510,58 85,39% 4,27 EUR 1,91 EUR 5,30 7,57% 5,01 EURBEKAERT (B) 19,30 EUR 25,00 EUR Opbouwen 1 137,89 niet bekend 52,22 EUR 17,21 EUR 5,80 6,17% 28,69 EURBOEING 74,44 USD 65,00 USD Afbouwen 44 872,33 99,58% 77,83 USD 56,01 USD 14,14 2,39% 6,71 USDBOMBARDIER 4,20 CAD 4,50 CAD Houden 5 669,56 99,76% 6,77 CAD 3,30 CAD 8,61 2,48% 0,45 CADBOSKALIS 26,10 EUR 30,00 EUR Opbouwen 2 807,61 69,01% 31,93 EUR 20,67 EUR 10,43 4,74% 16,75 EURCATERPILLAR 86,79 USD 105,00 USD Opbouwen 44 880,93 99,66% 116,95 USD 67,54 USD 10,23 2,46% 22,95 USDCFE (B) 41,90 EUR 58,00 EUR Kopen 549,87 niet bekend 49,75 EUR 35,03 EUR 9,31 2,74% 38,32 EURCMB (B) 17,30 EUR 20,00 EUR Opbouwen 607,60 niet bekend 18,89 EUR 14,56 EUR 6,17 9,22% niet bekendDECEUNINCK (B) 0,94 EUR 1,30 EUR Opbouwen 99,13 niet bekend 1,83 EUR 0,67 EUR 15,33 0,00% 1,90 EURDEUTSCHE POST 14,12 EUR 16,50 EUR Kopen 16 974,58 69,50% 14,87 EUR 8,90 EUR 12,42 4,99% 9,45 EUREURONAV (B) 5,17 EUR 5,00 EUR Houden 267,03 niet bekend 9,17 EUR 2,87 EUR niet relevant 0,00% 19,62 EUREXMAR (B) 5,72 EUR 8,00 EUR Kopen 345,10 niet bekend 6,54 EUR 3,80 EUR niet relevant 11,21% 6,10 EURFEDEX 92,11 USD 86,00 USD Houden 23 401,99 93,38% 97,19 USD 64,07 USD 13,89 0,61% 46,46 USDGENERAL ELECTRIC 20,33 USD 23,00 USD Kopen 172 267,49 99,94% 21,00 USD 14,02 USD 14,49 3,40% 11,32 USDPOST NL 3,34 EUR 5,80 EUR Opbouwen 1 363,19 95,14% 5,51 EUR 1,88 EUR 10,53 6,16% 2,49 EURRANDSTAD 23,61 EUR 37,00 EUR Opbouwen 4 050,60 64,44% 32,14 EUR 19,59 EUR 24,78 5,31% 15,67 EURRYANAIR HOLDINGS 4,04 EUR 5,00 EUR Kopen 5 828,93 95,72% 4,52 EUR 2,76 EUR 10,64 0,00% 2,27 EURSAINT-GOBAIN 28,18 EUR 44,00 EUR Kopen 14 983,70 86,63% 43,95 EUR 25,77 EUR 11,56 4,39% 33,86 EURSCHNEIDER ELECTRIC 43,10 EUR 52,00 EUR Opbouwen 23 467,30 94,62% 55,35 EUR 35,00 EUR 12,61 3,98% 29,45 EURSIEMENS 66,85 EUR 80,00 EUR Opbouwen 60 730,54 90,94% 94,98 EUR 62,13 EUR 13,70 4,52% 35,92 EURTNT EXPRESS 9,22 EUR 9,50 EUR Ingaan op bod 5 022,01 61,06% 10,24 EUR 4,46 EUR niet relevant 0,04% 5,16 EUR

Strategie & Accenten 9

Free float

Hoogste koers -12 m

Laagste koers -12 m

Koers-

winstverhouding

Dividendrendement

Boekwaarde per

aandeel

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Page 10: Strategie & Accenten Aandelen

TYCO INTL. 53,98 USD 51,00 USD Houden 19 818,68 99,72% 57,75 USD 37,39 USD 15,18 1,14% 31,52 USDVESTAS WIND SYSTEMS 28,54 DKK 27,00 DKK Verkopen 729,52 niet bekend 131,00 DKK 25,56 DKK niet relevant 0,00% 11,67 DKKVINCI 35,79 EUR 48,00 EUR Kopen 20 508,79 90,08% 42,21 EUR 28,46 EUR 10,04 4,96% 23,86 EURVOPAK 50,75 EUR 41,00 EUR Houden 6 487,65 52,51% 51,98 EUR 27,43 EUR 16,48 1,58% 13,59 EURWIENERBERGER AG 7,38 EUR 6,00 EUR Verkopen 859,36 niet bekend 12,13 EUR 6,47 EUR 243,73 1,64% 16,49 EURCYCLISCHE CONSUMENTENGOEDERENADIDAS 57,96 EUR 58,00 EUR Houden 12 013,19 100,00% 64,30 EUR 42,42 EUR 15,99 1,74% 26,33 EURALFACAM (B) 1,12 EUR 1,25 EUR Houden 10,17 niet bekend 4,57 EUR 1,08 EUR niet relevant 0,00% 1,96 EURBMW 56,64 EUR 50,00 EUR Afbouwen 35 942,11 53,30% 73,95 EUR 43,49 EUR 7,35 4,09% 43,42 EURDAIMLER 35,43 EUR 41,00 EUR Houden 37 870,63 85,43% 53,95 EUR 29,02 EUR 6,36 6,20% 38,81 EURDIETEREN (B) 33,40 EUR 46,00 EUR Kopen 1 833,69 niet bekend 48,83 EUR 27,50 EUR 8,24 2,42% 28,05 EURH&M 244,60 SEK 233,00 SEK Houden 46 697,70 niet bekend 253,50 SEK 178,80 SEK 23,89 3,89% 22,06 SEKHOME DEPOT 52,11 USD 48,00 USD Houden 64 892,32 98,69% 53,28 USD 28,13 USD 19,98 2,22% 11,75 USDINDITEX 79,67 EUR 93,00 EUR Opbouwen 49 249,34 34,77% 83,15 EUR 52,04 EUR 24,23 2,03% 11,64 EURKINEPOLIS (B) 69,40 EUR 80,00 EUR Kopen 456,15 niet bekend 70,90 EUR 40,79 EUR 12,53 2,44% 20,08 EURKINGFISHER 270,00 GBp 360,00 GBp Kopen 8 041,19 99,89% 317,00 GBp 204,10 GBp 9,80 3,64% 2,42 GBpLAGARDERE 21,84 EUR 25,00 EUR Opbouwen 2 863,95 74,60% 28,92 EUR 16,03 EUR niet relevant 5,95% 23,15 EURLVMH 120,75 EUR 120,00 EUR Houden 60 455,38 50,24% 136,80 EUR 94,16 EUR 19,03 2,19% 45,07 EURNIKE 92,20 USD 86,00 USD Houden 34 050,62 98,69% 114,81 USD 76,98 USD 19,16 1,58% 22,65 USDPINAULT PRINTEMPS 112,85 EUR 150,00 EUR Kopen 14 135,88 58,17% 136,90 EUR 90,50 EUR 14,16 3,12% 86,53 EURPSA PEUGEOT CITROEN 7,08 EUR 6,40 EUR Verkopen 2 540,36 62,84% 27,04 EUR 7,05 EUR 3,19 0,00% 55,68 EURPUBLICIS 37,17 EUR 47,50 EUR Kopen 6 725,13 61,92% 43,30 EUR 29,10 EUR 12,35 1,92% 20,96 EURREED ELSEVIER 9,28 EUR 11,00 EUR Opbouwen 6 698,17 99,89% 9,77 EUR 7,38 EUR 15,68 4,71% 1,88 EURROULARTA (B) 14,60 EUR 25,00 EUR Houden 191,20 niet bekend 24,50 EUR 12,50 EUR 6,28 2,40% 26,42 EURSIOEN INDUSTRIES (B) 4,78 EUR 7,00 EUR Opbouwen 101,39 niet bekend 6,48 EUR 4,50 EUR 7,58 5,70% 6,96 EURSONY 1 095,00 JPY 950,00 JPY Afbouwen 11 012,94 99,66% 2 214,00 JPY 990,00 JPY niet relevant 1,47% 2 021,66 JPYTIME WARNER 38,29 USD 35,00 USD Houden 30 113,94 99,89% 39,24 USD 27,62 USD 12,86 2,69% 30,92 USDTOYOTA 3 215,00 JPY 3 730,00 JPY Opbouwen 111 137,38 78,94% 3 640,00 JPY 2 330,00 JPY 35,01 1,40% 3 331,51 JPYTUI 4,61 EUR 5,10 EUR Houden 1 151,35 54,69% 7,45 EUR 3,11 EUR 65,20 0,00% 9,81 EURVAN DE VELDE (B) 35,00 EUR 37,00 EUR Houden 463,89 niet bekend 42,94 EUR 29,35 EUR 11,20 6,17% 12,62 EURVIVENDI 14,62 EUR 11,50 EUR Afbouwen 19 061,92 89,40% 17,41 EUR 12,01 EUR 11,76 6,54% 15,42 EURVOLKSWAGEN 125,35 EUR 150,00 EUR Opbouwen 58 946,30 9,90% 138,80 EUR 82,35 EUR 3,42 2,41% 130,55 EURWOLTERS KLUWER 12,70 EUR 19,00 EUR Opbouwen 3 811,45 99,96% 15,54 EUR 11,39 EUR 15,40 5,39% 5,19 EURWPP GROUP 798,50 GBp 1 000,00 GBp Kopen 12 569,04 98,48% 884,50 GBp 561,50 GBp 11,71 3,11% 5,26 GBpNIET-CYCLISCHE CONSUMENTENGOEDERENA-B INBEV (B) 62,85 EUR 56,00 EUR Houden 100 635,61 niet bekend 63,74 EUR 33,85 EUR 21,00 1,92% 23,46 EURAHOLD 9,69 EUR 11,50 EUR Opbouwen 10 690,72 93,23% 11,07 EUR 7,62 EUR 10,44 4,12% 5,22 EURALTRIA GROUP 34,89 USD 32,50 USD Houden 57 847,73 99,72% 35,10 USD 23,20 USD 16,81 4,69% 1,82 USDCARREFOUR 13,51 EUR 15,50 EUR Houden 9 024,98 78,21% 23,27 EUR 13,26 EUR niet relevant 3,91% 9,74 EURCOCA COLA CO. 78,45 USD 59,00 USD Afbouwen 143 449,77 99,18% 79,36 USD 63,34 USD 20,19 2,61% 14,54 USDCOLRUYT (B) 34,69 EUR 34,00 EUR Houden 5 838,38 niet bekend 36,69 EUR 26,74 EUR 15,89 2,74% 10,15 EURDANONE 49,83 EUR 49,50 EUR Houden 31 833,30 81,22% 54,96 EUR 41,92 EUR 17,84 2,81% 19,95 EURDELHAIZE (B) 28,45 EUR 45,00 EUR Opbouwen 2 885,08 niet bekend 51,55 EUR 25,59 EUR 6,01 6,22% 53,78 EURDUVEL-MOORTGAT (B) 74,00 EUR 80,00 EUR Houden 401,06 niet bekend 81,45 EUR 63,00 EUR 18,01 1,94% 24,83 EURHEINEKEN 42,31 EUR 50,00 EUR Kopen 24 318,83 39,84% 44,42 EUR 30,40 EUR 30,16 1,97% 16,75 EURIMPERIAL TOBACCO 2 579,00 GBp 3 000,00 GBp Kopen 32 156,86 99,92% 2 623,00 GBp 1 918,00 GBp 15,25 4,27% 7,26 GBpKRAFT FOODS 39,07 USD 42,50 USD Opbouwen 56 183,30 99,74% 39,99 USD 31,88 USD 16,66 2,98% 18,51 USDL OREAL 92,47 EUR 65,00 EUR Verkopen 55 232,31 37,74% 94,80 EUR 68,83 EUR 21,94 2,19% 29,67 EURMETRO 21,90 EUR 24,00 EUR Houden 6 686,20 40,02% 40,79 EUR 20,40 EUR 12,13 6,60% 19,74 EURNESTLE 58,40 CHF 61,00 CHF Opbouwen 157 072,21 90,69% 58,60 CHF 43,50 CHF 19,76 3,33% 17,91 CHFNUTRECO 55,67 EUR 62,00 EUR Opbouwen 1 944,87 92,08% 58,90 EUR 39,75 EUR 15,43 4,69% 25,15 EURPEPSICO 70,17 USD 74,50 USD Opbouwen 89 278,60 99,79% 70,89 USD 58,50 USD 16,07 3,06% 14,42 USDPROCTER & GAMBLE 61,35 USD 69,00 USD Opbouwen 136 504,10 99,92% 67,95 USD 57,56 USD 16,39 3,67% 23,38 USDSIPEF (B) 63,00 EUR 77,00 EUR Opbouwen 559,93 niet bekend 72,50 EUR 49,01 EUR 7,24 2,72% 36,67 EURTESCO 317,10 GBp 290,00 GBp Afbouwen 32 191,05 95,86% 413,65 GBp 294,50 GBp 8,65 5,16% 2,21 GBpWAL MART 71,08 USD 52,00 USD Afbouwen 196 284,44 51,54% 71,36 USD 48,31 USD 15,48 2,23% 20,31 USDGEZONDHEIDSZORGABLYNX (B) 2,86 EUR 6,00 EUR Opbouwen 126,32 niet bekend 8,47 EUR 2,06 EUR niet relevant 0,00% 1,34 EURAMGEN 74,33 USD 67,00 USD Houden 46 690,29 99,87% 75,17 USD 47,66 USD 14,09 1,95% 24,16 USDARSEUS (B) 13,90 EUR 13,50 EUR Opbouwen 435,40 niet bekend 15,35 EUR 8,91 EUR 14,87 3,59% 6,84 EURASTRAZENECA 2 909,00 GBp 2 750,00 GBp Houden 46 002,38 99,85% 3 155,00 GBp 2 453,50 GBp 6,91 6,73% 16,92 GBpDEVGEN (B) 8,23 EUR 7,00 EUR Kopen 201,51 niet bekend 8,39 EUR 3,72 EUR niet relevant 0,00% 2,50 EUR

Strategie & Accenten 10

Free float

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Advies

Koersdoel

Koers

Bedrijf

Page 11: Strategie & Accenten Aandelen

TYCO INTL. 53,98 USD 51,00 USD Houden 19 818,68 99,72% 57,75 USD 37,39 USD 15,18 1,14% 31,52 USDVESTAS WIND SYSTEMS 28,54 DKK 27,00 DKK Verkopen 729,52 niet bekend 131,00 DKK 25,56 DKK niet relevant 0,00% 11,67 DKKVINCI 35,79 EUR 48,00 EUR Kopen 20 508,79 90,08% 42,21 EUR 28,46 EUR 10,04 4,96% 23,86 EURVOPAK 50,75 EUR 41,00 EUR Houden 6 487,65 52,51% 51,98 EUR 27,43 EUR 16,48 1,58% 13,59 EURWIENERBERGER AG 7,38 EUR 6,00 EUR Verkopen 859,36 niet bekend 12,13 EUR 6,47 EUR 243,73 1,64% 16,49 EURCYCLISCHE CONSUMENTENGOEDERENADIDAS 57,96 EUR 58,00 EUR Houden 12 013,19 100,00% 64,30 EUR 42,42 EUR 15,99 1,74% 26,33 EURALFACAM (B) 1,12 EUR 1,25 EUR Houden 10,17 niet bekend 4,57 EUR 1,08 EUR niet relevant 0,00% 1,96 EURBMW 56,64 EUR 50,00 EUR Afbouwen 35 942,11 53,30% 73,95 EUR 43,49 EUR 7,35 4,09% 43,42 EURDAIMLER 35,43 EUR 41,00 EUR Houden 37 870,63 85,43% 53,95 EUR 29,02 EUR 6,36 6,20% 38,81 EURDIETEREN (B) 33,40 EUR 46,00 EUR Kopen 1 833,69 niet bekend 48,83 EUR 27,50 EUR 8,24 2,42% 28,05 EURH&M 244,60 SEK 233,00 SEK Houden 46 697,70 niet bekend 253,50 SEK 178,80 SEK 23,89 3,89% 22,06 SEKHOME DEPOT 52,11 USD 48,00 USD Houden 64 892,32 98,69% 53,28 USD 28,13 USD 19,98 2,22% 11,75 USDINDITEX 79,67 EUR 93,00 EUR Opbouwen 49 249,34 34,77% 83,15 EUR 52,04 EUR 24,23 2,03% 11,64 EURKINEPOLIS (B) 69,40 EUR 80,00 EUR Kopen 456,15 niet bekend 70,90 EUR 40,79 EUR 12,53 2,44% 20,08 EURKINGFISHER 270,00 GBp 360,00 GBp Kopen 8 041,19 99,89% 317,00 GBp 204,10 GBp 9,80 3,64% 2,42 GBpLAGARDERE 21,84 EUR 25,00 EUR Opbouwen 2 863,95 74,60% 28,92 EUR 16,03 EUR niet relevant 5,95% 23,15 EURLVMH 120,75 EUR 120,00 EUR Houden 60 455,38 50,24% 136,80 EUR 94,16 EUR 19,03 2,19% 45,07 EURNIKE 92,20 USD 86,00 USD Houden 34 050,62 98,69% 114,81 USD 76,98 USD 19,16 1,58% 22,65 USDPINAULT PRINTEMPS 112,85 EUR 150,00 EUR Kopen 14 135,88 58,17% 136,90 EUR 90,50 EUR 14,16 3,12% 86,53 EURPSA PEUGEOT CITROEN 7,08 EUR 6,40 EUR Verkopen 2 540,36 62,84% 27,04 EUR 7,05 EUR 3,19 0,00% 55,68 EURPUBLICIS 37,17 EUR 47,50 EUR Kopen 6 725,13 61,92% 43,30 EUR 29,10 EUR 12,35 1,92% 20,96 EURREED ELSEVIER 9,28 EUR 11,00 EUR Opbouwen 6 698,17 99,89% 9,77 EUR 7,38 EUR 15,68 4,71% 1,88 EURROULARTA (B) 14,60 EUR 25,00 EUR Houden 191,20 niet bekend 24,50 EUR 12,50 EUR 6,28 2,40% 26,42 EURSIOEN INDUSTRIES (B) 4,78 EUR 7,00 EUR Opbouwen 101,39 niet bekend 6,48 EUR 4,50 EUR 7,58 5,70% 6,96 EURSONY 1 095,00 JPY 950,00 JPY Afbouwen 11 012,94 99,66% 2 214,00 JPY 990,00 JPY niet relevant 1,47% 2 021,66 JPYTIME WARNER 38,29 USD 35,00 USD Houden 30 113,94 99,89% 39,24 USD 27,62 USD 12,86 2,69% 30,92 USDTOYOTA 3 215,00 JPY 3 730,00 JPY Opbouwen 111 137,38 78,94% 3 640,00 JPY 2 330,00 JPY 35,01 1,40% 3 331,51 JPYTUI 4,61 EUR 5,10 EUR Houden 1 151,35 54,69% 7,45 EUR 3,11 EUR 65,20 0,00% 9,81 EURVAN DE VELDE (B) 35,00 EUR 37,00 EUR Houden 463,89 niet bekend 42,94 EUR 29,35 EUR 11,20 6,17% 12,62 EURVIVENDI 14,62 EUR 11,50 EUR Afbouwen 19 061,92 89,40% 17,41 EUR 12,01 EUR 11,76 6,54% 15,42 EURVOLKSWAGEN 125,35 EUR 150,00 EUR Opbouwen 58 946,30 9,90% 138,80 EUR 82,35 EUR 3,42 2,41% 130,55 EURWOLTERS KLUWER 12,70 EUR 19,00 EUR Opbouwen 3 811,45 99,96% 15,54 EUR 11,39 EUR 15,40 5,39% 5,19 EURWPP GROUP 798,50 GBp 1 000,00 GBp Kopen 12 569,04 98,48% 884,50 GBp 561,50 GBp 11,71 3,11% 5,26 GBpNIET-CYCLISCHE CONSUMENTENGOEDERENA-B INBEV (B) 62,85 EUR 56,00 EUR Houden 100 635,61 niet bekend 63,74 EUR 33,85 EUR 21,00 1,92% 23,46 EURAHOLD 9,69 EUR 11,50 EUR Opbouwen 10 690,72 93,23% 11,07 EUR 7,62 EUR 10,44 4,12% 5,22 EURALTRIA GROUP 34,89 USD 32,50 USD Houden 57 847,73 99,72% 35,10 USD 23,20 USD 16,81 4,69% 1,82 USDCARREFOUR 13,51 EUR 15,50 EUR Houden 9 024,98 78,21% 23,27 EUR 13,26 EUR niet relevant 3,91% 9,74 EURCOCA COLA CO. 78,45 USD 59,00 USD Afbouwen 143 449,77 99,18% 79,36 USD 63,34 USD 20,19 2,61% 14,54 USDCOLRUYT (B) 34,69 EUR 34,00 EUR Houden 5 838,38 niet bekend 36,69 EUR 26,74 EUR 15,89 2,74% 10,15 EURDANONE 49,83 EUR 49,50 EUR Houden 31 833,30 81,22% 54,96 EUR 41,92 EUR 17,84 2,81% 19,95 EURDELHAIZE (B) 28,45 EUR 45,00 EUR Opbouwen 2 885,08 niet bekend 51,55 EUR 25,59 EUR 6,01 6,22% 53,78 EURDUVEL-MOORTGAT (B) 74,00 EUR 80,00 EUR Houden 401,06 niet bekend 81,45 EUR 63,00 EUR 18,01 1,94% 24,83 EURHEINEKEN 42,31 EUR 50,00 EUR Kopen 24 318,83 39,84% 44,42 EUR 30,40 EUR 30,16 1,97% 16,75 EURIMPERIAL TOBACCO 2 579,00 GBp 3 000,00 GBp Kopen 32 156,86 99,92% 2 623,00 GBp 1 918,00 GBp 15,25 4,27% 7,26 GBpKRAFT FOODS 39,07 USD 42,50 USD Opbouwen 56 183,30 99,74% 39,99 USD 31,88 USD 16,66 2,98% 18,51 USDL OREAL 92,47 EUR 65,00 EUR Verkopen 55 232,31 37,74% 94,80 EUR 68,83 EUR 21,94 2,19% 29,67 EURMETRO 21,90 EUR 24,00 EUR Houden 6 686,20 40,02% 40,79 EUR 20,40 EUR 12,13 6,60% 19,74 EURNESTLE 58,40 CHF 61,00 CHF Opbouwen 157 072,21 90,69% 58,60 CHF 43,50 CHF 19,76 3,33% 17,91 CHFNUTRECO 55,67 EUR 62,00 EUR Opbouwen 1 944,87 92,08% 58,90 EUR 39,75 EUR 15,43 4,69% 25,15 EURPEPSICO 70,17 USD 74,50 USD Opbouwen 89 278,60 99,79% 70,89 USD 58,50 USD 16,07 3,06% 14,42 USDPROCTER & GAMBLE 61,35 USD 69,00 USD Opbouwen 136 504,10 99,92% 67,95 USD 57,56 USD 16,39 3,67% 23,38 USDSIPEF (B) 63,00 EUR 77,00 EUR Opbouwen 559,93 niet bekend 72,50 EUR 49,01 EUR 7,24 2,72% 36,67 EURTESCO 317,10 GBp 290,00 GBp Afbouwen 32 191,05 95,86% 413,65 GBp 294,50 GBp 8,65 5,16% 2,21 GBpWAL MART 71,08 USD 52,00 USD Afbouwen 196 284,44 51,54% 71,36 USD 48,31 USD 15,48 2,23% 20,31 USDGEZONDHEIDSZORGABLYNX (B) 2,86 EUR 6,00 EUR Opbouwen 126,32 niet bekend 8,47 EUR 2,06 EUR niet relevant 0,00% 1,34 EURAMGEN 74,33 USD 67,00 USD Houden 46 690,29 99,87% 75,17 USD 47,66 USD 14,09 1,95% 24,16 USDARSEUS (B) 13,90 EUR 13,50 EUR Opbouwen 435,40 niet bekend 15,35 EUR 8,91 EUR 14,87 3,59% 6,84 EURASTRAZENECA 2 909,00 GBp 2 750,00 GBp Houden 46 002,38 99,85% 3 155,00 GBp 2 453,50 GBp 6,91 6,73% 16,92 GBpDEVGEN (B) 8,23 EUR 7,00 EUR Kopen 201,51 niet bekend 8,39 EUR 3,72 EUR niet relevant 0,00% 2,50 EUR

Strategie & Accenten 11

Free float

Hoogste koers -12 m

Laagste koers -12 m

Koers-

winstverhouding

Dividendrendement

Boekwaarde per

aandeel

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Page 12: Strategie & Accenten Aandelen

ELI LILLY 42,85 USD 37,00 USD Verkopen 40 243,33 88,06% 43,31 USD 33,75 USD 10,51 4,59% 12,78 USDFRESENIUS MED, CARE 56,28 EUR 55,50 EUR Houden 17 107,06 68,61% 57,12 EUR 42,56 EUR 17,18 1,23% 21,57 EURGALAPAGOS (B) 12,83 EUR 15,50 EUR Kopen 334,50 niet bekend 13,89 EUR 4,85 EUR niet relevant 0,00% 4,48 EURGLAXOSMITHKLINE 1 494,00 GBp 1 450,00 GBp Houden 94 071,14 99,98% 1 499,00 GBp 1 155,41 GBp 14,77 5,05% 1,77 GBpIBA (B) 4,05 EUR 9,00 EUR Houden 113,84 niet bekend 6,88 EUR 3,83 EUR 15,59 niet bekend 5,37 EURJOHNSON & JOHNSON 67,78 USD 65,50 USD Houden 162 230,00 99,92% 68,15 USD 59,08 USD 13,47 3,61% 22,35 USDMEDTRONIC 38,41 USD 36,50 USD Houden 31 632,14 99,68% 40,78 USD 30,18 USD 11,43 2,74% 16,5 USDMERCK 41,63 USD 42,50 USD Kopen 102 638,28 99,95% 41,96 USD 29,47 USD 10,92 4,05% 18,03 USDNOVARTIS 54,15 CHF 52,50 CHF Houden 121 894,29 88,33% 54,85 CHF 38,91 CHF 15,52 4,16% 26,09 CHFPFIZER 22,67 USD 22,00 USD Houden 137 210,47 99,92% 23,30 USD 16,63 USD 9,76 3,90% 11,11 USDROCHE 166,60 CHF 168,00 CHF Houden 121 461,11 99,90% 169,20 CHF 115,10 CHF 15,25 4,05% 14,02 CHFSANOFI 59,75 EUR 60,50 EUR Houden 79 183,32 86,86% 61,00 EUR 42,85 EUR 13,94 4,42% 42,47 EURTEVA PHARMA 40,16 USD 49,00 USD Opbouwen 30 121,37 niet bekend 49,72 USD 35,00 USD niet relevant 2,66% niet bekendTHROMBOGENICS (B) 23,87 EUR 34,00 EUR Kopen 844,12 niet bekend 25,81 EUR 12,10 EUR niet relevant 0,00% 3,64 EURUCB (B) 40,03 EUR 37,00 EUR Opbouwen 7 363,02 niet bekend 40,88 EUR 25,71 EUR 32,79 2,49% 27,36 EURFINANCIËLE SECTORENACKERMANS-VAN HAAREN (B) 61,45 EUR 67,00 EUR Kopen 2 055,37 niet bekend 66,01 EUR 45,37 EUR 11,45 2,67% 56,83 EURAEDIFICA (B) 48,75 EUR 42,00 EUR Houden 349,10 niet bekend 49,84 EUR 38,00 EUR 12,44 2,65% 54,45 EURAEGON 3,52 EUR 7,00 EUR Kopen 6 825,26 91,13% 4,57 EUR 2,59 EUR 104,51 2,85% 11,32 EURAGEAS (B) 1,54 EUR 2,85 EUR Kopen 3 727,05 niet bekend 1,81 EUR 1,08 EUR niet relevant 5,22% 3,23 EURALLIANZ 78,00 EUR 106,00 EUR Kopen 35 399,57 100,00% 95,29 EUR 56,16 EUR 11,25 5,79% 106,62 EURAXA 10,00 EUR 14,00 EUR Kopen 23 296,18 85,83% 15,11 EUR 7,88 EUR 7,50 6,98% 17,90 EURBANCO SANTANDER 4,90 EUR 6,00 EUR Kopen 44 477,10 98,27% 7,83 EUR 4,17 EUR 9,02 11,02% 8,02 EURBANK OF AMERICA 7,82 USD 10,00 USD Kopen 67 107,92 99,95% 10,55 USD 4,92 USD 7,89 0,52% 19,83 USDBARCLAYS 164,75 GBp 200,00 GBp Kopen 25 213,16 87,02% 260,00 GBp 133,90 GBp 6,52 4,07% 4,56 GBpBEFIMMO (B) 46,43 EUR 54,00 EUR Opbouwen 831,89 niet bekend 61,63 EUR 42,10 EUR 12,40 10,77% 55,16 EURBNP PARIBAS 29,20 EUR 30,00 EUR Houden 36 070,91 87,38% 50,76 EUR 22,72 EUR 5,99 4,16% 56,86 EURBREDERODE (B) 20,49 EUR 23,50 EUR Kopen 608,39 niet bekend 20,59 EUR 15,55 EUR 8,87 2,86% 31,59 EURCITIGROUP 26,84 USD 30,00 USD Houden 62 833,65 95,19% 41,40 USD 21,40 USD 4,99 0,15% 61,90 USDCOFINIMMO (B) 86,89 EUR 96,00 EUR Geen advies 1 469,12 niet bekend 98,50 EUR 82,05 EUR 9,84 7,57% 96,12 EURCOMMERZBANK 1,26 EUR 1,60 EUR Opbouwen 7 321,87 75,91% 2,97 EUR 1,12 EUR niet relevant 0,00% 4,22 EURCREDIT SUISSE 17,38 CHF 22,00 CHF Kopen 18 467,49 90,45% 30,67 CHF 16,35 CHF 40,09 4,35% 27,43 CHFDELTA LLOYD GROEP 11,09 EUR 20,00 EUR Opbouwen 1 913,23 52,91% 16,60 EUR 9,20 EUR niet relevant 9,33% 22,63 EURDEUTSCHE BANK 27,38 EUR 38,00 EUR Kopen 25 073,25 96,13% 40,03 EUR 20,79 EUR 7,25 2,78% 59,58 EURDEXIA (B) 0,21 EUR 0,10 EUR Afbouwen 428,78 niet bekend 2,23 EUR 0,13 EUR niet relevant 0,00% -1,04 EURGBL (B) 53,15 EUR 60,00 EUR Houden 8 532,63 niet bekend 60,98 EUR 47,44 EUR 109,32 4,91% 81,58 EURGIMV (B) 36,54 EUR 40,00 EUR Houden 848,01 niet bekend 42,75 EUR 33,40 EUR niet relevant 6,70% 41,44 EURGOLDMAN SACHS 95,92 USD 115,00 USD Opbouwen 3 9307,65 92,70% 139,25 USD 84,27 USD 15,01 1,93% 134,48 USDING 5,07 EUR 9,00 EUR Opbouwen 19 291,91 niet bekend 8,38 EUR 4,21 EUR 7,33 0,00% 13,21 EURINTESA SANPAOLO 1,01 EUR 1,10 EUR Houden 16 582,48 88,10% 1,90 EUR 0,85 EUR niet relevant 4,90% 3,00 EURJP MORGAN CHASE 34,38 USD 42,00 USD Kopen 104 906,92 99,38% 46,49 USD 27,85 USD 6,78 3,54% 47,60 USDKBC (B) 16,60 EUR Geen advies Geen advies 5 835,08 niet bekend 28,09 EUR 7,65 EUR niet relevant 0,06% 32,22 EURKBC ANCORA (B) 6,75 EUR Geen advies Geen advies 512,87 niet bekend 12,51 EUR 2,97 EUR 16,38 0,00% 25,24 EURKLEPIERRE 26,49 EUR 27,50 EUR Afbouwen 5 167,28 49,13% 28,47 EUR 18,57 EUR 35,01 5,59% 11,32 EURMUNICH RE 111,22 EUR 127,00 EUR Opbouwen 19 960,68 100,00% 118,35 EUR 77,80 EUR 8,14 5,61% 136,28 EURNORDEA 60,05 SEK 57,00 SEK Houden 27 864,78 niet bekend 69,85 SEK 46,80 SEK 10,41 3,91% 6,39 SEKROYAL BANK OF SCOTLAND 201,50 GBp 250,00 GBp Opbouwen 28 501,05 34,09% 380,00 GBp 172,70 GBp niet relevant 0,00% 6,64 GBpSOCIETE GENERALE 17,53 EUR 22,00 EUR Kopen 13 410,66 92,39% 39,83 EUR 14,32 EUR 5,40 0,00% 56,01 EURSOFINA (B) 60,68 EUR 75,00 EUR Kopen 2 091,26 niet bekend 72,65 EUR 56,61 EUR 14,82 3,26% 101,12 EURSOLVAC (B) 92,50 EUR 100,00 EUR Houden 1 421,20 niet bekend 115,00 EUR 78,85 EUR 19,79 4,87% 140,40 EURSWISS RE 49,04 CHF 55,60 CHF Houden niet bekend niet bekend niet bekend niet bekend 6,64 5,88% 86,33 EURTUBIZE (B) 29,50 EUR 34,00 EUR Kopen 1 309,72 niet bekend 31,00 EUR 18,92 EUR 20,25 1,63% 34,71 EURUBS 10,80 CHF 14,00 CHF Kopen 34 020,94 90,38% 14,79 CHF 9,26 CHF 12,54 0,89% 14,10 CHFUNIBAIL-RODAMCO 149,05 EUR 143,00 EUR Houden 13 582,50 99,66% 161,00 EUR 123,30 EUR 10,21 5,42% 126,67 EURZURICH FINANCIAL SRVS, 216,10 CHF 249,00 CHF Opbouwen 26 310,02 99,89% 229,51 CHF 134,19 CHF 7,51 niet bekend 216,86 CHFINFORMATIETECHNOLOGIEAGFA-GEVAERT (B) 1,29 EUR 1,70 EUR Opbouwen 216,40 niet bekend 3,03 EUR 1,00 EUR niet relevant 0,00% 5,50 EURALCATEL-LUCENT 1,24 EUR 1,00 EUR Afbouwen 2 905,87 90,39% 4,09 EUR 1,08 EUR 6,70 0,00% 1,91 EURAMD 5,88 USD 5,30 USD Afbouwen 3 278,40 84,41% 8,35 USD 4,31 USD 14,74 0,00% 1,50 USDAPPLE 609,94 USD 750,00 USD Kopen 460 560,42 99,93% 644,00 USD 348,62 USD 14,77 1,75% 109,63 USD

Strategie & Accenten 12

Free float

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Advies

Koersdoel

Koers

Bedrijf

Page 13: Strategie & Accenten Aandelen

ELI LILLY 42,85 USD 37,00 USD Verkopen 40 243,33 88,06% 43,31 USD 33,75 USD 10,51 4,59% 12,78 USDFRESENIUS MED, CARE 56,28 EUR 55,50 EUR Houden 17 107,06 68,61% 57,12 EUR 42,56 EUR 17,18 1,23% 21,57 EURGALAPAGOS (B) 12,83 EUR 15,50 EUR Kopen 334,50 niet bekend 13,89 EUR 4,85 EUR niet relevant 0,00% 4,48 EURGLAXOSMITHKLINE 1 494,00 GBp 1 450,00 GBp Houden 94 071,14 99,98% 1 499,00 GBp 1 155,41 GBp 14,77 5,05% 1,77 GBpIBA (B) 4,05 EUR 9,00 EUR Houden 113,84 niet bekend 6,88 EUR 3,83 EUR 15,59 niet bekend 5,37 EURJOHNSON & JOHNSON 67,78 USD 65,50 USD Houden 162 230,00 99,92% 68,15 USD 59,08 USD 13,47 3,61% 22,35 USDMEDTRONIC 38,41 USD 36,50 USD Houden 31 632,14 99,68% 40,78 USD 30,18 USD 11,43 2,74% 16,5 USDMERCK 41,63 USD 42,50 USD Kopen 102 638,28 99,95% 41,96 USD 29,47 USD 10,92 4,05% 18,03 USDNOVARTIS 54,15 CHF 52,50 CHF Houden 121 894,29 88,33% 54,85 CHF 38,91 CHF 15,52 4,16% 26,09 CHFPFIZER 22,67 USD 22,00 USD Houden 137 210,47 99,92% 23,30 USD 16,63 USD 9,76 3,90% 11,11 USDROCHE 166,60 CHF 168,00 CHF Houden 121 461,11 99,90% 169,20 CHF 115,10 CHF 15,25 4,05% 14,02 CHFSANOFI 59,75 EUR 60,50 EUR Houden 79 183,32 86,86% 61,00 EUR 42,85 EUR 13,94 4,42% 42,47 EURTEVA PHARMA 40,16 USD 49,00 USD Opbouwen 30 121,37 niet bekend 49,72 USD 35,00 USD niet relevant 2,66% niet bekendTHROMBOGENICS (B) 23,87 EUR 34,00 EUR Kopen 844,12 niet bekend 25,81 EUR 12,10 EUR niet relevant 0,00% 3,64 EURUCB (B) 40,03 EUR 37,00 EUR Opbouwen 7 363,02 niet bekend 40,88 EUR 25,71 EUR 32,79 2,49% 27,36 EURFINANCIËLE SECTORENACKERMANS-VAN HAAREN (B) 61,45 EUR 67,00 EUR Kopen 2 055,37 niet bekend 66,01 EUR 45,37 EUR 11,45 2,67% 56,83 EURAEDIFICA (B) 48,75 EUR 42,00 EUR Houden 349,10 niet bekend 49,84 EUR 38,00 EUR 12,44 2,65% 54,45 EURAEGON 3,52 EUR 7,00 EUR Kopen 6 825,26 91,13% 4,57 EUR 2,59 EUR 104,51 2,85% 11,32 EURAGEAS (B) 1,54 EUR 2,85 EUR Kopen 3 727,05 niet bekend 1,81 EUR 1,08 EUR niet relevant 5,22% 3,23 EURALLIANZ 78,00 EUR 106,00 EUR Kopen 35 399,57 100,00% 95,29 EUR 56,16 EUR 11,25 5,79% 106,62 EURAXA 10,00 EUR 14,00 EUR Kopen 23 296,18 85,83% 15,11 EUR 7,88 EUR 7,50 6,98% 17,90 EURBANCO SANTANDER 4,90 EUR 6,00 EUR Kopen 44 477,10 98,27% 7,83 EUR 4,17 EUR 9,02 11,02% 8,02 EURBANK OF AMERICA 7,82 USD 10,00 USD Kopen 67 107,92 99,95% 10,55 USD 4,92 USD 7,89 0,52% 19,83 USDBARCLAYS 164,75 GBp 200,00 GBp Kopen 25 213,16 87,02% 260,00 GBp 133,90 GBp 6,52 4,07% 4,56 GBpBEFIMMO (B) 46,43 EUR 54,00 EUR Opbouwen 831,89 niet bekend 61,63 EUR 42,10 EUR 12,40 10,77% 55,16 EURBNP PARIBAS 29,20 EUR 30,00 EUR Houden 36 070,91 87,38% 50,76 EUR 22,72 EUR 5,99 4,16% 56,86 EURBREDERODE (B) 20,49 EUR 23,50 EUR Kopen 608,39 niet bekend 20,59 EUR 15,55 EUR 8,87 2,86% 31,59 EURCITIGROUP 26,84 USD 30,00 USD Houden 62 833,65 95,19% 41,40 USD 21,40 USD 4,99 0,15% 61,90 USDCOFINIMMO (B) 86,89 EUR 96,00 EUR Geen advies 1 469,12 niet bekend 98,50 EUR 82,05 EUR 9,84 7,57% 96,12 EURCOMMERZBANK 1,26 EUR 1,60 EUR Opbouwen 7 321,87 75,91% 2,97 EUR 1,12 EUR niet relevant 0,00% 4,22 EURCREDIT SUISSE 17,38 CHF 22,00 CHF Kopen 18 467,49 90,45% 30,67 CHF 16,35 CHF 40,09 4,35% 27,43 CHFDELTA LLOYD GROEP 11,09 EUR 20,00 EUR Opbouwen 1 913,23 52,91% 16,60 EUR 9,20 EUR niet relevant 9,33% 22,63 EURDEUTSCHE BANK 27,38 EUR 38,00 EUR Kopen 25 073,25 96,13% 40,03 EUR 20,79 EUR 7,25 2,78% 59,58 EURDEXIA (B) 0,21 EUR 0,10 EUR Afbouwen 428,78 niet bekend 2,23 EUR 0,13 EUR niet relevant 0,00% -1,04 EURGBL (B) 53,15 EUR 60,00 EUR Houden 8 532,63 niet bekend 60,98 EUR 47,44 EUR 109,32 4,91% 81,58 EURGIMV (B) 36,54 EUR 40,00 EUR Houden 848,01 niet bekend 42,75 EUR 33,40 EUR niet relevant 6,70% 41,44 EURGOLDMAN SACHS 95,92 USD 115,00 USD Opbouwen 3 9307,65 92,70% 139,25 USD 84,27 USD 15,01 1,93% 134,48 USDING 5,07 EUR 9,00 EUR Opbouwen 19 291,91 niet bekend 8,38 EUR 4,21 EUR 7,33 0,00% 13,21 EURINTESA SANPAOLO 1,01 EUR 1,10 EUR Houden 16 582,48 88,10% 1,90 EUR 0,85 EUR niet relevant 4,90% 3,00 EURJP MORGAN CHASE 34,38 USD 42,00 USD Kopen 104 906,92 99,38% 46,49 USD 27,85 USD 6,78 3,54% 47,60 USDKBC (B) 16,60 EUR Geen advies Geen advies 5 835,08 niet bekend 28,09 EUR 7,65 EUR niet relevant 0,06% 32,22 EURKBC ANCORA (B) 6,75 EUR Geen advies Geen advies 512,87 niet bekend 12,51 EUR 2,97 EUR 16,38 0,00% 25,24 EURKLEPIERRE 26,49 EUR 27,50 EUR Afbouwen 5 167,28 49,13% 28,47 EUR 18,57 EUR 35,01 5,59% 11,32 EURMUNICH RE 111,22 EUR 127,00 EUR Opbouwen 19 960,68 100,00% 118,35 EUR 77,80 EUR 8,14 5,61% 136,28 EURNORDEA 60,05 SEK 57,00 SEK Houden 27 864,78 niet bekend 69,85 SEK 46,80 SEK 10,41 3,91% 6,39 SEKROYAL BANK OF SCOTLAND 201,50 GBp 250,00 GBp Opbouwen 28 501,05 34,09% 380,00 GBp 172,70 GBp niet relevant 0,00% 6,64 GBpSOCIETE GENERALE 17,53 EUR 22,00 EUR Kopen 13 410,66 92,39% 39,83 EUR 14,32 EUR 5,40 0,00% 56,01 EURSOFINA (B) 60,68 EUR 75,00 EUR Kopen 2 091,26 niet bekend 72,65 EUR 56,61 EUR 14,82 3,26% 101,12 EURSOLVAC (B) 92,50 EUR 100,00 EUR Houden 1 421,20 niet bekend 115,00 EUR 78,85 EUR 19,79 4,87% 140,40 EURSWISS RE 49,04 CHF 55,60 CHF Houden niet bekend niet bekend niet bekend niet bekend 6,64 5,88% 86,33 EURTUBIZE (B) 29,50 EUR 34,00 EUR Kopen 1 309,72 niet bekend 31,00 EUR 18,92 EUR 20,25 1,63% 34,71 EURUBS 10,80 CHF 14,00 CHF Kopen 34 020,94 90,38% 14,79 CHF 9,26 CHF 12,54 0,89% 14,10 CHFUNIBAIL-RODAMCO 149,05 EUR 143,00 EUR Houden 13 582,50 99,66% 161,00 EUR 123,30 EUR 10,21 5,42% 126,67 EURZURICH FINANCIAL SRVS, 216,10 CHF 249,00 CHF Opbouwen 26 310,02 99,89% 229,51 CHF 134,19 CHF 7,51 niet bekend 216,86 CHFINFORMATIETECHNOLOGIEAGFA-GEVAERT (B) 1,29 EUR 1,70 EUR Opbouwen 216,40 niet bekend 3,03 EUR 1,00 EUR niet relevant 0,00% 5,50 EURALCATEL-LUCENT 1,24 EUR 1,00 EUR Afbouwen 2 905,87 90,39% 4,09 EUR 1,08 EUR 6,70 0,00% 1,91 EURAMD 5,88 USD 5,30 USD Afbouwen 3 278,40 84,41% 8,35 USD 4,31 USD 14,74 0,00% 1,50 USDAPPLE 609,94 USD 750,00 USD Kopen 460 560,42 99,93% 644,00 USD 348,62 USD 14,77 1,75% 109,63 USD

Strategie & Accenten 13

Free float

Hoogste koers -12 m

Laagste koers -12 m

Koers-

winstverhouding

Dividendrendement

Boekwaarde per

aandeel

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Page 14: Strategie & Accenten Aandelen

ASM INTERNATIONAL 30,31 EUR 33,00 EUR Kopen 1 659,46 73,87% 31,70 EUR 15,10 EUR 11,08 1,64% 11,77 EURBARCO (B) 43,27 EUR 56,00 EUR Opbouwen 545,76 niet bekend 58,75 EUR 31,20 EUR niet relevant 2,58% 28,62 EURCAPGEMINI 27,46 EUR 38,00 EUR Kopen 4 293,81 90,04% 40,15 EUR 21,98 EUR 10,48 3,63% 27,71 EURCHECK POINT SOFTWARE 50,25 USD 75,00 USD Kopen 7 912,00 77,57% 65,00 USD 46,94 USD 17,77 0,00% 15,52 USDCISCO SYSTEMS 16,94 USD 24,00 USD Kopen 73 030,53 99,84% 21,30 USD 13,30 USD 11,41 1,91% 9,54 USDDELL 12,63 USD 14,75 USD Houden 17 858,37 84,17% 18,36 USD 11,68 USD 6,68 2,55% 5,31 USDEMC 25,24 USD 32,00 USD Kopen 41 086,12 99,45% 30,00 USD 19,84 USD 20,06 0,00% 9,55 USDERICSSON 62,45 SEK 63,00 SEK Houden 23 919,80 niet bekend 93,30 SEK 58,15 SEK 11,91 3,95% 46,84 SEKEVS BROADCASTING EQUIPMENT (B) 38,01 EUR 52,00 EUR Kopen 513,12 niet bekend 46,62 EUR 34,10 EUR 15,89 6,27% 4,84 EURGOOGLE INC 595,92 USD 770,00 USD Kopen 155 298,96 99,41% 670,25 USD 480,60 USD 17,77 0,00% 189,36 USDHEWLETT-PACKARD 20,28 USD 25,00 USD Houden 31 370,43 98,11% 37,70 USD 19,12 USD 6,04 2,70% 20,87 USDIBM 195,29 USD 200,00 USD Houden 179 488,21 99,88% 210,69 USD 157,13 USD 13,81 1,78% 17,95 USDIMTECH 18,74 EUR 31,00 EUR Kopen 1 758,45 95,23% 25,49 EUR 15,60 EUR 10,87 3,74% 10,53 EURINTEL 26,55 USD 32,00 USD Kopen 106 971,64 96,49% 29,27 USD 19,16 USD 10,68 3,44% 9,34 USDJDS UNIPHASE 11,08 USD 11,00 USD Houden 2 025,57 99,72% 15,98 USD 8,59 USD niet relevant 0,00% 4,64 USDLOGICA CMG 105,10 GBp 105,00 GBp Houden 2 151,56 95,99% 129,70 GBp 57,45 GBp 61,77 4,65% 1,20 GBpMELEXIS (B) 12,09 EUR 14,00 EUR Kopen 476,32 niet bekend 13,44 EUR 8,05 EUR 11,23 5,08% 2,70 EURMICROSOFT 30,70 USD 37,00 USD Opbouwen 206 145,96 90,21% 32,95 USD 23,79 USD 10,98 2,65% 8,17 USDMOTOROLA SOLUTIONS 48,02 USD 57,00 USD Kopen 11 152,07 98,86% 52,78 USD 38,36 USD 25,53 1,87% 13,98 USDNOKIA 1,55 EUR 1,55 EUR Verkopen 5 658,63 niet bekend 5,19 EUR 1,49 EUR niet relevant 13,24% 2,94 EUROPTION (B) 0,32 EUR 0,30 EUR Verkopen 25,57 niet bekend 0,84 EUR 0,27 EUR niet relevant 0,00% 0,02 EURORACLE 29,72 USD 36,00 USD Kopen 115 821,10 77,31% 33,81 USD 24,72 USD 14,45 0,82% 8,91 USDQUALCOMM 56,25 USD 73,00 USD Opbouwen 77 080,35 98,72% 68,87 USD 45,98 USD 16,41 1,81% 18,63 USDSAMSUNG ELECTRONICS* 259,51 EUR 330,00 EUR Kopen niet bekend 72,49% 275,50 EUR 150,58 EUR 14,40 0,44% niet bekendSAP 45,58 EUR 60,00 EUR Kopen 56 116,70 73,42% 54,45 EUR 32,63 EUR 15,70 1,64% 10,95 EURST MICROELECTRONICS 4,15 EUR 4,00 EUR Houden 3 742,40 72,43% 6,95 EUR 3,62 EUR 22,98 7,88% 6,26 EURSYMANTEC 14,72 USD 19,00 USD Opbouwen 8 270,33 99,47% 19,81 USD 13,71 USD 11,86 0,00% 7,04 USDTEXAS INSTRUMENTS 28,41 USD 37,00 USD Opbouwen 25 787,72 99,55% 34,24 USD 24,34 USD 14,51 2,45% 9,67 USDTSMC 13,65 USD 17,50 USD Kopen 56 224,53 niet bekend 16,15 USD 10,75 USD 15,78 3,72% niet bekendXILINX 33,45 USD 41,00 USD Opbouwen 6 959,64 99,84% 37,74 USD 26,55 USD 15,45 2,71% 10,27 USDYAHOO! 15,85 USD 14,50 USD Houden 15 686,35 84,01% 16,79 USD 11,09 USD 18,14 0,00% 10,81 USDTELECOMOPERATORENAT&T (EX SBC) 35,77 USD 34,00 USD Houden 168 916,93 99,91% 36,21 USD 27,29 USD 16,04 4,97% 17,86 USDBELGACOM (B) 22,62 EUR 25,50 EUR Kopen 7 663,03 niet bekend 24,75 EUR 20,66 EUR 9,53 9,62% 9,71 EURBT GROUP 215,20 GBp 140,00 GBp Verkopen 21 151,70 99,88% 235,30 GBp 157,50 GBp 8,35 4,28% 0,16 GBpDEUTSCHE TELEKOM 8,50 EUR 10,30 EUR Opbouwen 36 990,50 67,66% 10,95 EUR 7,69 EUR 107,00 8,18% 8,13 EURFRANCE TELECOM 10,18 EUR 13,00 EUR Opbouwen 27 031,88 73,03% 14,57 EUR 9,45 EUR 6,94 13,72% 10,47 EURMOBISTAR (B) 27,18 EUR 36,00 EUR Houden 1 638,99 niet bekend 50,70 EUR 23,20 EUR 7,42 10,62% 6,57 EURTELECOM ITALIA 0,73 EUR 1,00 EUR Opbouwen 13 840,33 72,60% 0,96 EUR 0,65 EUR niet relevant 5,74% 1,20 EURTELEFONICA 9,88 EUR 17,00 EUR Kopen 44 577,29 98,95% 16,52 EUR 8,81 EUR 9,79 13,27% 4,84 EURTELENET (B) 34,98 EUR 30,00 EUR Houden 3 979,10 niet bekend 35,34 EUR 22,49 EUR niet relevant 2,86% -2,50 EURVODAFONE 180,85 GBp 230,00 GBp Kopen 112 735,58 99,95% 182,80 GBp 150,48 GBp 13,22 5,82% 1,55 GBpNUTSBEDRIJVENE.ON 16,84 EUR 18,00 EUR Houden 33 676,83 91,05% 19,65 EUR 12,50 EUR niet relevant 5,94% 18,75 EURELIA (B) 32,69 EUR 33,50 EUR Opbouwen 1 965,17 niet bekend 33,50 EUR 26,50 EUR 14,28 4,51% 33,91 EURGDF SUEZ 18,06 EUR 21,00 EUR Houden 41 548,14 55,86% 24,25 EUR 15,62 EUR 9,88 13,02% 28,43 EURIBERDROLA 3,30 EUR 2,70 EUR Verkopen 20 392,50 85,49% 5,94 EUR 3,03 EUR 6,84 0,92% 5,56 EURNATIONAL GRID 685,50 GBp 720,00 GBp Opbouwen 30 665,43 92,71% 689,50 GBp 545,50 GBp 11,94 6,40% 2,59 GBpRWE AG 32,81 EUR 25,00 EUR Verkopen 20 012,94 84,95% 37,82 EUR 21,14 EUR 15,80 6,11% 31,38 EURSUEZ ENVIRONNEMENT 8,28 EUR 10,50 EUR Opbouwen 4 201,42 55,35% 13,84 EUR 8,13 EUR 13,76 7,87% 9,76 EURVEOLIA 9,04 EUR 14,00 EUR Kopen 4 659,63 73,08% 18,65 EUR 7,80 EUR niet relevant 7,84% 13,99 EUR

Strategie & Accenten 14

Free float

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Advies

Koersdoel

Koers

Bedrijf

Page 15: Strategie & Accenten Aandelen

ASM INTERNATIONAL 30,31 EUR 33,00 EUR Kopen 1 659,46 73,87% 31,70 EUR 15,10 EUR 11,08 1,64% 11,77 EURBARCO (B) 43,27 EUR 56,00 EUR Opbouwen 545,76 niet bekend 58,75 EUR 31,20 EUR niet relevant 2,58% 28,62 EURCAPGEMINI 27,46 EUR 38,00 EUR Kopen 4 293,81 90,04% 40,15 EUR 21,98 EUR 10,48 3,63% 27,71 EURCHECK POINT SOFTWARE 50,25 USD 75,00 USD Kopen 7 912,00 77,57% 65,00 USD 46,94 USD 17,77 0,00% 15,52 USDCISCO SYSTEMS 16,94 USD 24,00 USD Kopen 73 030,53 99,84% 21,30 USD 13,30 USD 11,41 1,91% 9,54 USDDELL 12,63 USD 14,75 USD Houden 17 858,37 84,17% 18,36 USD 11,68 USD 6,68 2,55% 5,31 USDEMC 25,24 USD 32,00 USD Kopen 41 086,12 99,45% 30,00 USD 19,84 USD 20,06 0,00% 9,55 USDERICSSON 62,45 SEK 63,00 SEK Houden 23 919,80 niet bekend 93,30 SEK 58,15 SEK 11,91 3,95% 46,84 SEKEVS BROADCASTING EQUIPMENT (B) 38,01 EUR 52,00 EUR Kopen 513,12 niet bekend 46,62 EUR 34,10 EUR 15,89 6,27% 4,84 EURGOOGLE INC 595,92 USD 770,00 USD Kopen 155 298,96 99,41% 670,25 USD 480,60 USD 17,77 0,00% 189,36 USDHEWLETT-PACKARD 20,28 USD 25,00 USD Houden 31 370,43 98,11% 37,70 USD 19,12 USD 6,04 2,70% 20,87 USDIBM 195,29 USD 200,00 USD Houden 179 488,21 99,88% 210,69 USD 157,13 USD 13,81 1,78% 17,95 USDIMTECH 18,74 EUR 31,00 EUR Kopen 1 758,45 95,23% 25,49 EUR 15,60 EUR 10,87 3,74% 10,53 EURINTEL 26,55 USD 32,00 USD Kopen 106 971,64 96,49% 29,27 USD 19,16 USD 10,68 3,44% 9,34 USDJDS UNIPHASE 11,08 USD 11,00 USD Houden 2 025,57 99,72% 15,98 USD 8,59 USD niet relevant 0,00% 4,64 USDLOGICA CMG 105,10 GBp 105,00 GBp Houden 2 151,56 95,99% 129,70 GBp 57,45 GBp 61,77 4,65% 1,20 GBpMELEXIS (B) 12,09 EUR 14,00 EUR Kopen 476,32 niet bekend 13,44 EUR 8,05 EUR 11,23 5,08% 2,70 EURMICROSOFT 30,70 USD 37,00 USD Opbouwen 206 145,96 90,21% 32,95 USD 23,79 USD 10,98 2,65% 8,17 USDMOTOROLA SOLUTIONS 48,02 USD 57,00 USD Kopen 11 152,07 98,86% 52,78 USD 38,36 USD 25,53 1,87% 13,98 USDNOKIA 1,55 EUR 1,55 EUR Verkopen 5 658,63 niet bekend 5,19 EUR 1,49 EUR niet relevant 13,24% 2,94 EUROPTION (B) 0,32 EUR 0,30 EUR Verkopen 25,57 niet bekend 0,84 EUR 0,27 EUR niet relevant 0,00% 0,02 EURORACLE 29,72 USD 36,00 USD Kopen 115 821,10 77,31% 33,81 USD 24,72 USD 14,45 0,82% 8,91 USDQUALCOMM 56,25 USD 73,00 USD Opbouwen 77 080,35 98,72% 68,87 USD 45,98 USD 16,41 1,81% 18,63 USDSAMSUNG ELECTRONICS* 259,51 EUR 330,00 EUR Kopen niet bekend 72,49% 275,50 EUR 150,58 EUR 14,40 0,44% niet bekendSAP 45,58 EUR 60,00 EUR Kopen 56 116,70 73,42% 54,45 EUR 32,63 EUR 15,70 1,64% 10,95 EURST MICROELECTRONICS 4,15 EUR 4,00 EUR Houden 3 742,40 72,43% 6,95 EUR 3,62 EUR 22,98 7,88% 6,26 EURSYMANTEC 14,72 USD 19,00 USD Opbouwen 8 270,33 99,47% 19,81 USD 13,71 USD 11,86 0,00% 7,04 USDTEXAS INSTRUMENTS 28,41 USD 37,00 USD Opbouwen 25 787,72 99,55% 34,24 USD 24,34 USD 14,51 2,45% 9,67 USDTSMC 13,65 USD 17,50 USD Kopen 56 224,53 niet bekend 16,15 USD 10,75 USD 15,78 3,72% niet bekendXILINX 33,45 USD 41,00 USD Opbouwen 6 959,64 99,84% 37,74 USD 26,55 USD 15,45 2,71% 10,27 USDYAHOO! 15,85 USD 14,50 USD Houden 15 686,35 84,01% 16,79 USD 11,09 USD 18,14 0,00% 10,81 USDTELECOMOPERATORENAT&T (EX SBC) 35,77 USD 34,00 USD Houden 168 916,93 99,91% 36,21 USD 27,29 USD 16,04 4,97% 17,86 USDBELGACOM (B) 22,62 EUR 25,50 EUR Kopen 7 663,03 niet bekend 24,75 EUR 20,66 EUR 9,53 9,62% 9,71 EURBT GROUP 215,20 GBp 140,00 GBp Verkopen 21 151,70 99,88% 235,30 GBp 157,50 GBp 8,35 4,28% 0,16 GBpDEUTSCHE TELEKOM 8,50 EUR 10,30 EUR Opbouwen 36 990,50 67,66% 10,95 EUR 7,69 EUR 107,00 8,18% 8,13 EURFRANCE TELECOM 10,18 EUR 13,00 EUR Opbouwen 27 031,88 73,03% 14,57 EUR 9,45 EUR 6,94 13,72% 10,47 EURMOBISTAR (B) 27,18 EUR 36,00 EUR Houden 1 638,99 niet bekend 50,70 EUR 23,20 EUR 7,42 10,62% 6,57 EURTELECOM ITALIA 0,73 EUR 1,00 EUR Opbouwen 13 840,33 72,60% 0,96 EUR 0,65 EUR niet relevant 5,74% 1,20 EURTELEFONICA 9,88 EUR 17,00 EUR Kopen 44 577,29 98,95% 16,52 EUR 8,81 EUR 9,79 13,27% 4,84 EURTELENET (B) 34,98 EUR 30,00 EUR Houden 3 979,10 niet bekend 35,34 EUR 22,49 EUR niet relevant 2,86% -2,50 EURVODAFONE 180,85 GBp 230,00 GBp Kopen 112 735,58 99,95% 182,80 GBp 150,48 GBp 13,22 5,82% 1,55 GBpNUTSBEDRIJVENE.ON 16,84 EUR 18,00 EUR Houden 33 676,83 91,05% 19,65 EUR 12,50 EUR niet relevant 5,94% 18,75 EURELIA (B) 32,69 EUR 33,50 EUR Opbouwen 1 965,17 niet bekend 33,50 EUR 26,50 EUR 14,28 4,51% 33,91 EURGDF SUEZ 18,06 EUR 21,00 EUR Houden 41 548,14 55,86% 24,25 EUR 15,62 EUR 9,88 13,02% 28,43 EURIBERDROLA 3,30 EUR 2,70 EUR Verkopen 20 392,50 85,49% 5,94 EUR 3,03 EUR 6,84 0,92% 5,56 EURNATIONAL GRID 685,50 GBp 720,00 GBp Opbouwen 30 665,43 92,71% 689,50 GBp 545,50 GBp 11,94 6,40% 2,59 GBpRWE AG 32,81 EUR 25,00 EUR Verkopen 20 012,94 84,95% 37,82 EUR 21,14 EUR 15,80 6,11% 31,38 EURSUEZ ENVIRONNEMENT 8,28 EUR 10,50 EUR Opbouwen 4 201,42 55,35% 13,84 EUR 8,13 EUR 13,76 7,87% 9,76 EURVEOLIA 9,04 EUR 14,00 EUR Kopen 4 659,63 73,08% 18,65 EUR 7,80 EUR niet relevant 7,84% 13,99 EUR

Strategie & Accenten 15

Free float

Hoogste koers -12 m

Laagste koers -12 m

Koers-

winstverhouding

Dividendrendement

Boekwaarde per

aandeel

Marktkapitalisatie

in miljoen EUR

Page 16: Strategie & Accenten Aandelen

Strategie & Accenten 16

Verklarende woordenlijst

Marktkapitalisatie in miljoen euro Het aantal aandelen van het bedrijf, vermenigvuldigd met de beurs-koers van het aandeel. Het geeft de totale beurswaarde van een bedrijf weer op een bepaald moment. Om de vergelijking tussen bedrijven makkelijker te maken, werden alle bedragen omgerekend naar euro.

Free float Het deel van het kapitaal dat vrij verhandelbaar is op de beurs. De free float is het aantal aandelen dat niet in niet in handen is van de overheid, de oprichters of de grote aandeelhouders die een verbond hebben gesloten.

Hoogste koers -12m Hoogste notering van het aandeel over de voorbije 12 maanden.

Laagste koers -12m Laagste notering van het aandeel over de voorbije 12 maanden.

Koers-winstverhouding Een cijfer waarmee de verhouding tussen de koers van een aandeel en de nettowinst per aandeel wordt uitgedrukt. Als de koers van een aandeel 100 EUR bedraagt en de winst per aandeel bedraagt 5 EUR, dan is de koers-winstverhouding van dat aandeel 20.

Dividendrendement Jaarlijks dividend per aandeel gedeeld door de koers per aandeel. Het dividend is het gedeelte van de winst dat de onderneming (jaarlijks of trimestrieel) aan haar aandeelhouders uitbetaalt. Het di-videndrendement houdt geen rekening met belastingen zoals roe-rende voorheffing.

Boekwaarde per aandeel Het eigen vermogen van het bedrijf gedeeld door het aantal aande-len van de onderneming dat in omloop is.

Bron cijfergegevensBloomberg, op basis van gerapporteerde cijfers.Bron koersdoel en advies: KBC Securities en KBC Asset ManagementLaatste update van koersen en adviezen: 10 juli 2012

* Voor Samsung en Petrobras slaan de koersen en de koersdoelen op het certificaat, de overige cijfers slaan op de hoofdnotering van het aandeel in respectievelijk Zuid-Korea en Brazilië.