Embed Size (px)
Citation preview
Kaynak: TCMB, TSKB Ekonomik Araştırmalar
TCMB bugünkü toplantısında, piyasadaki hakim beklentiye paralel olarak faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Böylece 1 haftalık
repo faizini (politika faizi) %24, borç verme oranını (faiz koridoru alt bandı) ve marjinal fonlama oranını (faiz koridoru üst bandı),
sırasıyla %22,50 ve %25,50 seviyelerinde sabit bıraktı. Kurul üyeleri "enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar
sıkı parasal duruşun korunması" yönündeki ifadeyi korudular. Ancak daha evvelki aylarda karar metninde ısrarla tutulan "ihtiyaç
duyulması halinde ilave parasal sıkılaştırma yapılması” ihtimaline dair ifade bu ay metinden çıkartıldı ("parasal duruş enflasyonu
hedeflenen patika ile uyumlu seviyelerde tutacak şekilde belirlenecektir." ifadesi metne dahil olmuştur). Piyasada ilk faiz indirimine
yönelik beklentiler yılın son çeyreğine doğru ötelenirken, sıkı para politikasını vurgulayan bir ifadenin metinden çıkarılması 17 Hazi-
ran'daki toplantıda olası bir faiz indirimi için kapının aralanması şeklinde yorumlandı. TL varlıklar baskı altında kaldı. TCMB 30 Ni-
san’da Enflasyon Raporu’nu yayımlayacak ve enflasyon görünümü ile para politikasına dair Banka’nın beklentileri kamuoyu ile pay-
laşılacak. Son dönemde girdi maliyetlerinde kur / enerji kaynaklı artışların yaratacağı ilave enflasyon baskısının Banka tarafından
nasıl yorumlanacağı izlenecektir.
2
6
10
14
18
22
26
30
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Gösterge Faiz ve Fonlama Maliyeti
2 Yıllık Gösterge Tahvil Faizi Ortalama Fonlama Maliyeti
Kaynak: Thomson Reuters, TCMB, TSKB Ekonomik Araştırmalar
19
%
88
%
10
0%
60
%
43
%
10
0%
10
0%
10
0%
10
0%
10
0%
87
%
55
%
59
%3
6%
19
%
11
%
11
%
10
%
10
%
9%
9%
10
%
6%
40
%
57
%
13
%
45
%
22
%
64
%
81
%
89
%
89
%
90
%
90
%
91
%
91
%
90
%
94
%
10
0%
10
0%
10
0%
10
0%
10
0%
10
0%
11
%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Oca
Şub
Mar Nis
May
Ha
z
Tem Ağu Eyl
Eki
Ka
s
Ara
Oca
Şub
Mar Nis
May
Ha
z
Tem Ağu Eyl
Eki
Ka
s
Ara
Oca
Şub
Mar Nis
TCMB Günlük Fonlama Kompozisyonuaylık ortalama
GLP Fonlama Kotasyondan Fonlama 1 Haftalık Repo İhalesi
20182017 2019
0
4
8
12
16
20
24
28
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
TCMB Faiz Koridoru1 Haftalık Repo (Politika) Faizi
Ortalama Fonlama Maliyeti
BIST Gecelik Repo Faizi
Geç Likidite Penceresi
Kaynak: Thomson Reuters, TCMB, TSKB Ekonomik Araştırmalar
6%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2017 2018 2019
Kur ve Faiz
Birikimli Kur Değişimi (sol eksen) AOFF (sağ eksen)
Birikimli Kur Değişimi'nden kasıt, 2016 yıl
sonundan bu yana dolar karşısında TL'nin günlük bazda birikimli değişimini ifade eder.
Kaynak: TCMB, TSKB Ekonomik Araştırmalar
TSKB Ekonomik Araştırmalar
MECLISI MEBUSAN CAD. NO 81
FINDIKLI ISTANBUL 34427, TÜRKİYE
(90) 212 334 50 50 faks: (90) 212 334 52 34
