Embed Size (px)
Citation preview
www.nsix.co
Trading room
COME INTO MY
หองเทรดของผม
คมอการเทรดฉบบสมบรณ
A COMPLETE GUIDE TO TRADING
Dr. Alexander Elder สธร ระวแสงสรย เขยน แปล
เรอง • COME INTO MY TRADING ROOM เขยน • Dr. Alexander Elder แปลและเรยบเรยง • สธร ระวแสงสรย บรรณาธการบรหาร • เอกสทธ หสสรงส บรรณาธการ • กฤษฎา หสสรงส ผชวยบรรณาธการ • ธดาวรรณ แสงทอง กรศภ มงกรแกว ศลปกรรมปก/รปเลม • [email protected]
ISBN : 978-616-92897-2-2N6-0562-8-7-6-5-4-3-2-1
All rights reserved. Translated from English language edition published by John Wiley & Sons Inc. © 2002 by Dr. Alexander Elder
Thai language translation copyright © 2019 by Nsix Publishing Co., Ltd.All rights reserved.
จดพมพโดยบรษท เอนซกซพบลชชง จ�ากด
112/5 อาคาร เอ สเปซ ซอยประเสรฐมนกจ 29 แยก 2 ถนนประเสรฐมนกจ
แขวงลาดพราว เขตลาดพราว กรงเทพมหานคร 10230 โทรศพท 081-687-9000
www.nsix.coemail: [email protected]
www.facebook.com/investing.in.thline: @investing.in.th
จดจ�าหนายโดย : บรษท ซเอดยเคชน จ�ากด (มหาชน)ชนท 19 เลขท 1858/87-90 ถนนเทพรตน แขวงบางนาใต เขตบางนา กรงเทพมหานคร 10260 โทรศพท 02-739-8000 โทรสาร 02-739-8356
พมพท : บรษท ดานสทธาการพมพ จ�ากด
COME INTO MY TRADING ROOMหองเทรดของผม
บทน�ำ
จดเรมตนและแรงบนดำลใจ 10 เทรดเดอรชำยและหญง 14
PART ONE : ใครๆ กเทรดได 16
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควำงเดมพน? 18 นกลงทนทชำญฉลำด 19 เทรดเดอรทชำญฉลำด 21 ทฤษฎตลำดประสทธภำพ 24
บทท 2 จะเทรดในตลำดไหนด? 33 ตลำดหน 34 ตลำดฟวเจอร 39 ตลำดออปชน 44
บทท 3 กำวแรกสกำรเทรด 50 ปจจยภำยนอกทมผลตอเสนทำงสควำมส�ำเรจ 51 กำรเตรยมตวกอนเขำตลำด 64 กำรวเครำะหและกำรเทรด 78
สำรบญ
4
PART TWO : สำมเสำหลกสควำมส�ำเรจ 90
บทท 4 จตทมนคง เพอวนยอนสงสด 95 อยำหลบหหลบตำเทรด 100 หนทำงเยยวยำพวกชอบท�ำรำยตวเอง 110 เทรดเดอรมออำชพ 122
บทท 5 แบบแผนกำรเทรดดวยปจจยทำงเทคนค 134 กรำฟรำคำ 137 INDICATORS – หำเครองมอทำงเทคนคส�ำคญ 170
บทท 6 กำรเทรด 240 กำรทดสอบระบบกำรเทรด 244 ระบบกำรเทรดดวย “Triple Screen : กำรเทรดดวยกรำฟรำคำจ�ำนวน 3 ไทมเฟรม” 250 กำรเทรดเกงก�ำไรรำยวน 267 ระบบกำรเทรดแบบ IMPULSE 297 เครองมอทำงเทคนค “Market Thermometer” 306 กำรขำยหรอปดสถำนะเพอท�ำก�ำไร 311 เทรดอะไรด 343
บทท 7 หลกกำรบรหำรจดกำรเงนทนและควำมเสยง 404 ไมมทวำงส�ำหรบคนเกลยดเลข 409 ควำมแตกตำงระหวำงควำมเสยงปกต ของกำรด�ำเนนธรกจและกำรขำดทน 410 กฎวงเงนขำดทน 2% 413 กฎวงเงนขำดทน 6% 419 POSITION SIZING : วงเงนกำรเทรด 426 ขนตอนของหลกกำรบรหำรจดกำรเงนทนและควำมเสยง 430
5
PART THREE : หองเทรดของผม 435
บทท 8 เทรดเดอรผเครงครด 438 ขอมลพนฐำนส�ำคญ 440 เสนมลคำเงนลงทนรวม 443 บนทกกำรเทรด 446 แผนกำรเทรด 449
บทท 9 เทรดเพอชวต 453 วนยในกำรเทรดและควำมระมดระวง 457 ทมเทเวลำกบกำรเทรดใหมำกพอ 463 กำรสรำงกระบวนกำรตดสนใจในกำรเทรด 472 เทรดเดอรมอใหม ระดบกลำง และมออำชพ 485 สควำมเปนมออำชพ 490
บทท 10 หองเทรดของผม 496 บำงสวนจำกบนทกกำรเทรดของผม 498 กำวตอไป 519
กตตกรรมประกำศ 522
เกยวกบผเขยน 524
6
“…YOU CAN BE FREE…”
“…ใชชวตทกนาทไดอยางเตมท ทกยางกาวเตมเปยมไปดวยสมผสแหง
อสระอยางแนบแนน คดนกอยากเอนตวลงนงท�างานทไหน เมอไหรกยอมได เมอ
อยากพก แคปลกตวหลบเขาไปตามดนแดนทเงยบสงบ ไรซงเสยงรบกวน หวใจ
เตมไปดวยพลง จะท�า ไมท�า สงใดกไดตามใจเรา”
เรองราวนเกดขนกบผม เปนเรองเลาทฟงดนาอจฉา ซงผมไดเขยนเอาไวใน
หนงสอเลมแรกทชอ “The New Trading for A Living” หนงสอเลมบางๆ ทมอบ
แรงบนดาลใจแกใครหลายคน รวมทงสรางความสขใหแกเทรดเดอรผอาจหาญ
ผกลากาวเดนตามรอยดวยวธการทผมไดบรรยายไวในหนงสอเลมนน จนพบกบ
จดหมายปลายทางแหงความส�าเรจนบไมถวน
ในแตละป ผมจดงานอบรมขนในชอ “Traders’ Camps” หลายครง ใน
แตละครงเราจะใชเวลาอบรมรวมกนประมาณหนงสปดาห งานอบรมจะจดขน
ตามสถานทหางไกลอนสวยงาม ทามกลางปาเขาล�าเนาไพร ทกคนทมารวมงาน
สมมนา จะไดเรยนรหลกการลงทนทถกตองอยางเขมขน เมอเวลาผานไป ในทก
ครงทผมไดรบรเรองราวความส�าเรจของบรรดาลกศษยทเคยเขาอบรม ลวนเปน
บทน�ำ
7
เรองราวทสรางความสขและความปลาบปลมใหแกผมเปนอยางมาก ลกศษย
หลายคนผนตวเปนเทรดเดอรเตมเวลา บางคนมโอกาสเดนตามความฝนของ
ตวเอง ยายไปใชชวตอยางเงยบสงบตามสถานทตางๆ
ผมไดเหนลกศษยสาวคนหนงซงเดมเปนนกจตวทยา หลงจากทเธอผาน
การอบรมไปแลว เธอใชเวลาเรยนรและฝาฟน จนกลายมาเปนเทรดเดอรออปชน
ทประสบความส�าเรจอยางมาก และสดทายลาออกจากงานประจ�าเดมของเธอ
และยายไปอยทรฐเวอรจนไอสแลนดกนทงครอบครวตามทฝนไว ลกศษยของผม
อกคนหนงประสบความส�าเรจจากการเทรดในระดบสง จนถงกบมเงนซอภเขาทง
ลกในรฐเวอรมอนท เขาสรางบานพกทสวยงามและใชชวตเทรดจากยอดภเขานน
ความส�าเรจและเงนทองอยางทผมเลามานสามารถเกดขนไดดวยการเทรด
ทถกตอง และผมปรารถนาใหลกศษยของผมทกคนประสบความส�าเรจในระดบ
สงเชนกน แตผมอยากเตอนทกคนดวยความจรงใจวา แมวานยายทฟงดเพอฝน
เหลานเคยเกดขนจรง แตเปนความส�าเรจทไมไดมาโดยงายเลย
“...ถาตองการใหโลกรอบตวหมนไปตามใจเรา สงแรก จงลงมอ
เปลยนแปลงตวเราเองใหดขน...”
ผทประสบความส�าเรจในการเทรด มกกาวผานการเปลยนแปลงตวเอง
ครงใหญ ตองก�าจดนสยเสยดงเดมทมกน�าไปสหายนะในการเทรดใหหมดสนไป
เทรดเดอรตองมวนยอยางเครงครด มความอดทนอดกลน จตใจตงมน ทนทาน
ตอสงยวยและยวยวน ไมหวนไหวตอความเสยงและความผนผวนของตลาด ตอง
มใจรกในตวเลขและการคดค�านวณ
บคลกและนสยอนเปนทตองการตอการเทรดเหลาน ลวนแตกตางและ
แปลกแยกจากพนฐานนสยของคนทวไปอยมาก ผคนสวนใหญมกใชชวตไปเพยง
วนๆ หลงระเรงมวเมาอยกบนสยเสยทแกไมได ดมเหลาเมามาย ตดบหร ทงๆ ทร
อยเตมอกวา สงเหลานลวนแตใหโทษทงสน แมรแตไมเคยมความคดทจะละเลก
คนเหลานเปนกลมคนทไมมวนประสบความส�าเรจจากการเทรดไดเลย สวนคนท
มนสยตระหนถเหนยว ใชชวตอยางเหนแกตว มกจะหวนไหวตอความผนผวนของ
8
Come into my trading room
ตลาดไดงาย สวนใครทมนสยลมหลงและเพอฝน เมอตลาดรวงลงอยางรนแรง มก
จะยอมรบความจรงไมได และสดทายตองพบกบความลมเหลวครงใหญหลวง
ความมวนย ไมหวนไหวตอความผนผวน และใจรกในคณตศาสตรเปนแค
เพยงเศษเสยวสวนหนง เพอกาวแรกของการเดนสความส�าเรจในการเทรดอยาง
ยงยน เรายงตองการ 3 สงทผมจะกลาวตอไปน คอ
“Mind, Method and Money”
“จต กระบวนการ และเงนทนทยงยน”
โดย Mind หรอ จต หมายถง จตทผานการอบรมจนแขงแกรง ไมหวนไหว
ตอสภาพตลาดทแปรปรวนและเตมไปดวยความไมแนนอน สวน Method หมาย
ถง กระบวนการทมแบบแผนเพอการวเคราะหราคาอยางเปนระบบ ซงน�าไปสขอ
สรป การตดสนใจ และขนตอนการเทรดทถกตอง และสดทาย Money หรอ เงนทน
ทยงยนนน ผมหมายถง Money management หรอ การบรหารจดการเงนทนและ
ความเสยงทถกตอง ผมอยากเปรยบเงนลงทนของเราวาเสมอนกบเรอใหญล�าหนง
ใตทองล�าเรอถกแบงออกเปนหลายหอง หลายชน แตละชนมการตดตงผนงกนน�า
แยกสวนเปนล�าดบ คอยปองกนควบคมความเสยหาย และชวยใหเรอไมตองจม
ลงไปทงล�าเมอเกดเหตไมคาดคดขน การเทรดทดตองเปนเชนเดยวกน ตองมการ
วางแผนปองกนไวอยางเปนระบบ ใหครอบคลมทกดาน ทงดานจตวทยา กลยทธ
การเทรด และการบรหารจดการเงนทนและความเสยง ซงเรองเหลานเปนสงทเรา
เรยนรไดดวยตนเองทงสน
ถาคณมค�าถามแบบนอยในใจ เชน เราจะตองใชเวลาศกษาเรยนรนาน
เพยงใดถงจะประสบความส�าเรจ ตองใชเงนทนมากนอยเทาใดกวาจะเดนถง
จดนน เราจะตองปรบเปลยน ตงกฎเกณฑอยางไร จะใชกลยทธใดในการเทรด หรอ
ควรจะเรมตนศกษาทตรงไหน ควรเทรดในตลาดใด และควรตงเปาหมายในการ
เทรดเทาไหรถงเหมาะสม หากเราสงสยและตองการหาค�าตอบในประเดนเหลาน
ผมรบรองวาเนอหาในหนงสอเลมนจะตองตรงใจและมค�าตอบใหคณอยางแนนอน
ความส�าเรจ ความร�ารวยจากการเทรด เกดขนไดแนนอน ผมไมไดปนแตง
เรองราวชวนฝนพวกนขนมาเพอเปนสสน เพอความสนก แตเรามนกลงทนจ�านวน
9
บทน�ำ
ไมนอยในตลาด เคยท�าความฝนเหลานใหเปนความจรงมาแลวนบครงไมถวน และ
ในทกวนนยงคงมนกลงทนหนาใหมหลายคน ก�าลงเดนไปสความส�าเรจครงใหม
อยตลอดเวลา หลายคนเรมตนเทรดจากศนย ไมมอะไรเลย ตงตนดวยเงนทน
ไมมากมาย แตมความเพยรพยายามและกาวไปสความส�าเรจไดในทสด และผม
ไมอาจปฏเสธความจรงไดวา มผคนอกไมนอยเชนกนทลมเหลวไมเปนทา แตผม
บอกตรงนไดวา ผพายแพสวนใหญจะมนสยงเงา มกงาย ไมมวนยตอตวเอง หาก
คณไมตองการเปนผพายแพและตงใจศกษาอยางจรงจง มงมนอานหนงสอเลมน
จนจบ ผมคดวา ความมกงายคงไมใชปญหาใหญเทาไรนกส�าหรบคณ แตสงท
ส�าคญจะเปนเรองวนยในการเทรดทเครงครด ตลอดเวลาในเนอหาบนหนงสอ
เลมน ผมจะคอยเนนย�าเรองวนยในการเทรด ความรบผดชอบตอการเทรด และ
ความเปนมออาชพในการเทรดอยตลอดเวลา เพราะคอหวใจหลกทจะท�าใหการ
เทรดประสบความส�าเรจ
วถทางของการเทรดคอเสนทางแหงการคนพบตวเองทยงใหญ ยงขดคนลก
ลงไปเทาใด เรายงรจกตวของเราเองมากขนเทานน ถาคณเปนคนหนงทขวนขวาย
หาความร มความเพยรพยายาม กลาทจะเผชญกบความเสยงของตลาด พรอม
ทจะทมเทเพอใหไดมาซงผลตอบแทนทหอมหวานและรางวลชวตทยงใหญ ผม
รบรองวา เสนทางแหงการคนพบตวเองน จะมแตรอยยมและความสขทคมคา
ตามมาแนนอน
ผมขออวยพรใหทกคนประสบความส�าเรจดงหวง และใครขอน�าพวกเรา
ทกคนเขาสบทเรยนทเขมขนนบจากนไป
จดเรมตนและแรงบนดำลใจ
ดวยความตงใจทแนวแนตงแตเรมตน ผมมทศทางของเนอหาทตองการ
เขยนคอนขางแนนอนตงแตตนจนจบ ทกบรรทด ผมพยายามถายทอดความรให
ผอานโดยละเอยด ตลอดเวลา ผมหมนปรบปรงแนวคดในทกขณะของเสนทางการ
เขยนหนงสอเลมน แตถงแมวาผมจะวางกรอบเนอหาไวโดยละเอยดแลว แตสดทาย
10
Come into my trading room
งานเขยนนกลบเตบโตไปไกลกวาทผมคดไวมาก
ผมบรรจงเขยนค�าแรกบนเครองบนโดยสารขากลบจากงานสมมนา
ครงหนงของผม แรงบนดาลใจในการเขยนหนงสอเลมนเกดขนเมอประมาณ
สามปกอน เครองบนก�าลงมงหนาออกจากประเทศเมกซโกเพอพาผมกลบบานท
นครนวยอรก ในงานสมมนาของผมครงนน คนทมาอบรมสวนใหญ เปนเทรดเดอร
มอใหมมากกวาทกรอบทผานมา และเปนเรองนาแปลกทมผหญงมารวมอบรม
เปนจ�านวนมาก ระหวางงานสมมนา ลกศษยหลายคนแนะน�าแกมขอรองใหผม
เขยนหนงสอเกยวกบหลกการเรอง “Technical Analysis” ส�าหรบมอใหมขนมา
สกเลมหนง พวกเขาถงกบตงชอใหหนงสอของผมเสยเรยบรอยวา “Trading for
Dummies หรอ แนวทางการเทรดส�าหรบมอใหม” พวกเขาคงรสกวาตวเองเปรยบ
เสมอนมอใหมทไมรอะไรเกยวกบการเทรดเลย แตเทาทผมเหน พวกเขาหลายคน
ลวนแตเปนบคคลทมากดวยความสามารถ มความตงใจเหลอลน ผมเหนแววตา
แหงความมงมน ความกระหายใครร ทกคนมสตปญญาทเฉยบคม เตมไปดวย
ไหวพรบและปฏภาณ เทาทผมคด ทกคนเพยงแคตองเรยนรวธการเทรดทถกตอง
และท�าความรจกเครองมอทางเทคนคทจ�าเปนตองใชในการเทรดเพมเตม เพยง
เทานเอง หลงจากนนทกคนสามารถเขามาเทรดในตลาดไดในทนท หลงจากจบ
งานสมมนาในครงนน ผมเกดแรงบนดาลใจขนมาในทนทวา ผมควรเขยนหนงสอ
ทอดแนนไปดวยหลกการเบองตน และตองเปนเนอหาทสามารถน�าทางใครกตาม
ทสนใจในการเทรด ใหเขาสการเรมตนทถกตองใหได ผมคดชอหนงสอเลมนเอาไว
ในตอนแรกวา “Financial trading for babes in the wood” และผมตงใจไววา
จะรบเขยนใหเสรจกอนวนครสตมาสในปเดยวกนนน
แตการเขยนหนงสอเลมนกลบกนเวลานานกวาทผมคาดไปมาก เทศกาล
ครสตมาสผานไปปแลวปเลา สดทายผมใชเวลารวม 3 ปในการเขยนหนงสอเลม
น ทงๆ ทการเขยนเนอหาเบองตนส�าหรบมอใหมนาจะเปนเรองงาย แตเพราะ
ผมอยากท�าออกมาใหดทสด ผมจงอดไมไดทจะคอยปรบแตง เพมเตมเนอหา
และสอดแทรกเทคนคตางๆ จากประสบการณ 9 ปของชวตการเทรดของผม
ลงไปตลอดเวลา จนกระทงเนอหาในบางชวงกลายเปนหลกการเชงลกไปเสย
11
บทน�ำ
แตผมคดวา เปนเนอหาทจ�าเปนและมประโยชนแกผอาน และนอกจากนนแลว
หลงจากทหนงสอเลมแรกของผม “Trading for a living” ออกตพมพ ผมยงได
พฒนาระบบการเทรดและเครองมอทางเทคนคใหมๆ ขนมาอกหลายชน แนวทาง
การบรหารจดการเงนทนและความเสยงของผมชดเจนขนอกมาก รวมทงผมยงได
คดคนวธการเกบรวบรวมขอมลการเทรดทส�าคญ เพอน�ามาประกอบการเรยนรเพม
เตมไวอกหลายแนวทาง นอกจากนนแลว การไดรวมงานกบเทรดเดอรมออาชพ
เปนจ�านวนมาก ยงชวยใหผมพบวธการและแนวทางการเทรดทมประโยชน ซง
สามารถน�ามาแบงปนใหบรรดามอใหมไดเรยนรอยางถกตอง และชวยปรบเปลยน
ใหเทรดเดอรทเคยลมเหลว กลบมายนในจดทเหมาะสม และกลบมาเทรดไดอยาง
ประสบความส�าเรจ ผมจงรสกวา มอะไรใหเขยนลงไปมากมายเหลอเกน และรสก
เหมอนวาจะไมมทสนสด ซงโดยรวมแลว โครงสรางของเนอหาประกอบไปดวย
Part One : “Financial trading for babes in the wood, ใครๆ กเทรดได”
เนอหาในสวนแรกนจะเปนการปพนฐานใหแกบคคลทยงไมเคยเทรดเลย แตเรม
สนใจในการลงทน ผมจะแนะน�าหลกการส�าคญของการเทรดทจ�าเปน พรอมทง
บอกถงขอควรระวงทตองจดจ�าใหได เพอหลกเลยงการเทรดอยางไมถกตอง ซง
จะน�าพาเราไปสหายนะ ในเนอหาสวนแรกน จรงๆ แลว ถงคณจะเปนเทรดเดอร
ทผานรอนผานหนาวมาเยอะ ผมยงแนะน�าใหลองอานทบทวนหลกการเบองตน
ทผมเขยนนด เพอเปนการย�าเตอนและทบทวนอกสกรอบ โดยเฉพาะเรองผล
กระทบจากปจจยภายนอก และทฤษฎ Efficient Market
Part Two : “The three M’s of successful trading, 3 M กญแจสามดอก
สความส�าเรจ” เปนเนอหาทอธบายถงหวใจส�าคญสามประการ ไดแก “Mind,
Method and Money” ซงหมายถง “จต กระบวนการ และหลกการบรหารจดการ
เงนทนและความเสยง” โดย จต ครอบคลมหลกจตวทยาในการเทรด และ
กระบวนการ หมายถง วธการ ขนตอน เพอการเทรดอยางเปนระบบ รวมถงการ
สรางกลไกหรอแผนการเทรดเพอเขาซอขาย สวนหลกการบรหารจดการเงนทนและ
ความเสยง จะชวยดแลเงนทนและควบคมความเสยง เพอความเตบโตอยางมนคง
และยงยนในระยะยาว เนอหาสวนน ผมจะอธบายวธการสรางจตทมนคง เพอให
12
Come into my trading room
พรอมตอสกบทกเหตการณในตลาด หลงจากนนแลว ผมจะอธบายถงเครองมอ
ทางเทคนคบางชนทใชงานไดดมาก และเปนเครองมอทางเทคนคทผมไมเคยเปด
เผยตอสาธารณชนมากอน นอกจากนนแลว ในสวนนจะมเนอหาเรองการทดสอบ
ระบบการเทรด การเทรดเกงก�าไรแบบ Day trading ผมจะสอนการก�าหนดจด
Stop หรอ ระดบราคาขายตดขาดทน และสดทายจะเปนเนอหาบรรยายวธการ
บรหารจดการเงนทนและความเสยงทละขนตอนโดยละเอยด
Part Three : “Come into my trading room, หองเทรดของผม” เนอหา
สวนนจะเปนสวนสดทาย เรยบเรยงวธการท�างานอยางเปนระบบ ใหเหนถง
ขนตอนการเทรดโดยละเอยด สามารถน�าไปใชเพอการจดสรรเวลาและทรพยากร
ทเรามใหเกดประโยชนสงสด เรยนรวธการจดบนทกขอมลการเทรด ซงเปนเรอง
ทส�าคญยง เพราะขอมลการเทรดของเรานน เปนขมทรพยทยงใหญเหนอสง
อนใด เปนสมบตชนส�าคญทจะน�าพาเราใหกาวไปสความส�าเรจไดอยางมนคง
จะชวยใหเราไดทบทวนและเรยนรจากขอมลการเทรดของเราเอง ชวยใหเหน
ขอผดพลาด เพอการหาแนวทางแกไข ชวยใหเหนวธการทน�าไปสเทรดทมก�าไร
และเมอคณไดอานหนงสอของผมจนถงสวนสดทายนแลว ผมรบรองวา คณจะ
ไมใช “มอใหม” อกตอไป
ผมขอใหคณใชเวลาอานสงทผมตงใจเขยนทงหมดนอยางชาๆ ใชเวลา
กบมนใหเตมท อานเจอตรงไหนทคดวามประโยชน ใหขดเสนใตไวทนท เมออาน
จบแลว ผมอยากใหคณทบทวนใหดวาเนอหาสวนไหนสะกดใจมากทสด แลวจง
ยอนกลบไปอานเนอหาสวนนนอกหลายๆ รอบ หนงสอเลมนกลนกรองจากชวต
และประสบการณจรงตลอดเวลา 20 ปในตลาด ผมใชเวลาถง 3 ปเพอเขยนและ
เรยบเรยงออกมา และผมขอแนะน�าวา การตงหนาตงตาอานหนงสอเลมนเพยง
อยางเดยวนน “ไมเพยงพอ” คณควรเปดเครองคอมพวเตอร เปดกราฟราคา
ขดคนขอมลการเทรดเกาของคณขนมา และดไปพรอมๆ กบการอานหนงสอเลมน
ลองน�าเนอหาไปเปรยบเทยบหรอลองทดสอบด แลวคณจะไดแนวทางการเทรด
ทดขนอยางแนนอน
เมออานจบและหนหลงเดนจากหองเทรดเลกๆ หองนของผมไปแลว ชวต
13
บทน�ำ
การเทรดของคณจะเปลยนไปในทนท สงทคณไดตดตวออกไป จะน�าพาคณไปส
การเทรดในมตทเหนอกวาเดม ลกซงกวาเดม และประสบความส�าเรจมากกวาท
เคยเปนมา
เทรดเดอรชำยและหญง
ไมวาจะเปนแวดวงการเทรด วงการการนกเขยน หรอวงการใดกตาม
ประเดนทมกจะเปนทถกเถยงกนบอยครง คอ เมอเราเขยนถงเทรดเดอรคนหนง
เราจะเขยนกลาวถงเทรดเดอรวา “เขา” หรอ “เธอ” ดกวากน
ตองยอมรบวาในอดตทผานมา เทรดเดอรสวนมากทประสบความส�าเรจ
นนมกจะเปนเพศชาย มนกลงทนผชายมากกวาผหญงในสดสวนประมาณ 20 คน
ตอ 1 คนเลยทเดยว แตในปจจบนอตราสวนนเปลยนไปบางเลกนอย เรมม
เพศหญงเขามามบทบาทและกลายเปนเทรดเดอรทประสบความส�าเรจมากขน
ในงานสมมนาทผมจดขนระยะหลง ผมไดเหนผเขารวมอบรมเพศหญงมากขน
ตามล�าดบ จนกระทง การอบรมครงลาสดน มปรมาณผเขารวมอบรมทงเพศชาย
และหญงเทาๆ กน
เทาทผมสงเกต ผหญงดจะมความไดเปรยบในเรองพนฐานทางจตวทยา
การเทรดมากกวาผชายเสยดวยซ�า เพศหญงจะมความหยงผยอง ความยโสโอหง
นอยกวาเพศชาย ซงความหยงผยองนเองเปนขอเสยใหญทจะท�าลายชวตการเทรด
ใหยอยยบ พวกผชายจะมสญชาตญาณนตดตวมาตงแตยคกอนประวตศาสตร
เปนสญชาตญาณดงเดมทน�าพาผคนในทกยคทกสมยเขาสภาวะแหงสงคราม
การกอจลาจล สรางเหตการณนองเลอดมากมายนบครงไมถวน สญชาตญาณ
ดบนจะผดขนมามบทบาทครอบง�าระหวางการเทรดโดยไมทนรตว พวกผชายพวก
นนงดกราฟราคาและเขาซอโดยไมยงคด ใชความรสก เทรดเพอความภาคภมใจ
ในตวเอง เชออยางเตมทวา สงทก�าลงท�าอยนน เทรดอยนน เปนการกระท�า
ทถกตอง
14
Come into my trading room
ยงหากตลาดวงขนไปตามทคาดไว ยงภมใจ และไมเพยงเทานน ผชายพวกน
ยงตองการพสจนใหโลกเหนวา สงทเขาท�านน ยงใหญมากกวาค�าวาถกตองเสย
ดวยซ�า พวกเขาจะหวงก�าไรกอนโตมากขนไปเรอยๆ แตหากราคาตลาดรวงลง
สวนทางกบทเขาคาดไวในตอนแรก แทนทเขาจะยอมรบและขายตดขาดทน เขา
กลบเลอกใชความอดทนอยางผดทผดทาง อดทนถอผลขาดทนทนาเจบปวดนไว
และรอคอยเวลาใหราคาตลาดเกดการรบาวน อดทนเพอพสจนวา อยางไรเสย
ความคดของเขาตองกลบมาถกตองเชนเดมอยางแนนอน
ตางจากเทรดเดอรหญง พวกเธอจะพงเปาไปทผลก�าไรเปนหลก พยายาม
เกบเกยวผลตอบแทนทกบาททกสตางคอยางรอบคอบ ไมฝนตลาดเพอพสจน
ตวเองแมแตนอย ก�าไรเลกนอยคอก�าไร ผหญงจะปรบตวใหเขากบสถานการณ
ตลาดไดอยางกลมกลน พวกเธอจะเทรดไปกบแนวโนมราคาและขายท�าก�าไร
กอนหนาทแนวโนมราคาจะเกดการเปลยนแปลงทศทางเลกนอยเสมอ เมอผม
ย�าใหทกคนคอยเกบรวบรวมขอมลการเทรดเอาไว คนทท�าตามค�าแนะน�าของ
ผมอยางเครงครดคอบรรดาเทรดเดอรหญงเหลานนนเอง ผมกลาพดไดเลยวา
หากใครตองการจางเทรดเดอรสวนตว ควรเลอกเทรดเดอรทเปนผหญง
แตสดทายแลว ในความเปนจรง เพศชายยงคงครองสดสวนการเปน
เทรดเดอรสวนใหญในตลาด ในหนงสอเลมน ผมจงเขยนถงเทรดเดอรโดยรวม
ดวยค�าพดเหมอนวาทกคนเปนผชาย เนองจากจะงายตอการบรรยายเนอหา
ของผม ซงผมหวงวา หากใครทเปนเทรดเดอรหญงไดมาอานหนงสอเลมน
คงจะเขาใจวา ผมชนชมและใหความส�าคญกบเทรดเดอรหญงอยมากเชนกน
จ�าเอาไวเสมอวา ผมมความตงใจสรางหนงสอทมประโยชนและงายตอการอาน
เลมนขนมา เพอทกเพศ ทกเชอชาต และเพอทกคนบนโลกใบน
15
บทน�ำ
PART ONE
ใครๆ กเทรดได
16
ควำมร�ารวยจากการเทรด เกดขนไดดวยพรสวรรคและโชคชะตาทตดตวมา
ตงแตก�าเนดเพยงเทานน หรอ เปนเรองธรรมดาทเราทกคนสามารถทมเท ฝกฝน
เรยนร เพอเปนเทรดเดอรทประสบความส�าเรจกนเองได นนบเปนค�าถามทหา
ค�าตอบไดยากยงเสยเหลอเกน เพราะทงพรสวรรคและความขยนหมนเพยร ตางลวน
เปนปจจยส�าคญทงสน เราทกคนตางตองการทงสองปจจยนในสดสวนมากนอย
ตางกนไป คนทมพรสวรรคอยแลว เพยงแคเรยนรเพมเตมเลกๆ นอยๆ กเทรดได
สวนคนทมพรสวรรคไมสงมากนก ตองเพมความพากเพยรพยายามเขาไปใหมากขน
แตมเรองหนงทผมแนใจมากกวานน คอ คนทโงเขลาเบาปญญา คนทมนสย
แยๆ หรอคนทตดการพนน แมวาเขาจะพยายามเรยนร พยายามหาซอโปรแกรม
เทรดแพงมากขนาดไหนมาใชงาน จะมประโยชนตอเขาไมมากนก แตยงดทบน
โลกใบน คนทมพรสวรรคตดตวมาตงแตเกดมจ�านวนนอยคนนก สวนคนทโงเขลา
เบาปญญาขนาดนน มไมมากเทาไหร พวกเราสวนใหญจะเปนคนกลมใหญทอย
ตรงกลาง มความสามารถในระดบหนง แตยงคงตองขวนขวายหาความรเพมเตม
นกลงทนทมพรสวรรคระดบโลก คงไมจ�าเปนตองอานหนงสอเลมน สวน
พวกทชนชอบการพนนคงมวแตยงวนวายอยกบตลาดตลอดเวลา คนพวกนมวแต
หมกมนอยในความสนกตนเตนของการเลนหน คงไมมเวลามากพอจะมาสนใจหา
หนงสอดๆ อานกน ดงนน หนงสอเลมนจงมไวส�าหรบพวกเรา เหลากลมคนตรง
กลางนโดยเฉพาะครบ
17
ณ จดเรมตนของเสนทางเดนเขาสปาใหญแหงโลกการลงทน ทกคนจะตองพบ
กบทางสามแพรงทนาหวนเกรง แตละหนทางทเราเลอกเดน จะถล�าลกเขาไปใน
ปาดงดบทลกลบสลบซบซอน แตละเสนทางพาเราไปสจดหมายปลายทางท
แตกตางกน เสนทางหนงเปนหนทางยาวไกล พาเราเดนไปสสวนทสวางและสวยงาม
มากทสดของปา เปนเสนทางแหง “การลงทน” ทกคนทเลอกเดนไปตามเสนทางน
สวนใหญ อยางนอยทสดจะสามารถเอาชวตรอดและกลบออกมาไดอยางปลอดภย
และบางคนอาจจะกลบมาพรอมกบความร�ารวยลนฟาจากการลงทน สวนอกเสน
ทางหนง เปนเสนทางของ ”การเทรด” ทจะน�าพาเราเขาไปสทงหญาตงอยใจกลางท
กวางใหญของปาลกแหงน เสนทางเตมไปดวยการเดนทวกวนและอนตราย นกเดน
ทางเปนจ�านวนมากมกจะหลงทางและสญหายไประหวางทาง สวนบางคนทกลบ
ออกมาได จะมทรพยสมบตเงนทองตดไมตดมอออกมาดวยเสมอ สวนทางแพรง
เสนสดทายจะดนาหลงใหลมากทสด เพราะเปนทางลดพงขนสง เปนสะพานเลกๆ
ทอดขามเสนทางเดนทงสองกอนหนาน เปนเสนทางแหง “การพนน” นกเดนทาง
ทรอนรมมกเลอกเดนไปตามเสนทางน แตสดทายมนจะน�าพาเหลานกพนนน
ใหไหลตกลงไปสบอโคลนไรกนบงกลางปาดงดบ และไมมวนทจะไดกลบออกมา
บทท 1
จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควำงเดมพน?
18
เมอเรายนเผชญหนากบทางสามแพรงน เราตองตดสนใจใหถถวนวา จะ
เลอกเดนไปตามเสนทางไหน เพอเขาไปสใจกลางผนปาทเตมไปดวยรางวลชวต
ทหอมหวาน จะเปนการตดสนใจครงใหญทเราจะตองพจารณาใหชดเจนกอนท
จะเรมเดนไปในกาวแรก ถาเราไมเลอกอยางรอบคอบ สดทายแลวเสนทางทเรา
เดนกาวไป จะน�าไปสบอโคลนไรกนบงของการพนนโดยทเราไมรตว
นกลงทนทชำญฉลำด
นกลงทนทชาญฉลาดตวจรง คอ คนกลมแรกทมองเหนแนวโนมทดของ
ระบบเศรษฐกจ และเขาลงทนอยางรอบคอบกอนทเทรดเดอรคนอนๆ จะเฉลยวใจ
นกลงทนกลมนจะถอหนทตวเองมไปอยางยาวนาน และไดรบผลตอบแทนในระดบ
สงโดยทไมตองท�าการซอขายบอยครงมากนก
ยอนกลบไปในชวงป ค.ศ. 1970 ผมเรมตนชวตการลงทนดวยการซอหน
ของบรษท KinderCare ซงใหบรการศนยรบเลยงเดกแบบครบวงจร บรษทตงเปา
จะขยายสาขาใหครอบคลมพนทไดมากทสดเหมอนกบราน McDonalds และ
พยายามอยางยงทจะปรบปรงองคกรใหดนาเชอถอมากทสดในกลมอตสาหกรรม
เดยวกน ในชวงเวลานนถอเปนยคทประชากรในประเทศสหรฐอเมรกาสวนมาก
ตางมลกหลานเตมไปหมด ถอเปนชวงยค Baby boomer ของประเทศ ทกครอบครว
มลกเดกเลกแดงกนมากกวาหนงคน เพอนๆ ผมมากกวาครงหนงก�าลงตงครรภ
กนถวนหนา สงคมเขาสยคการเปลยนผานครงใหญ บรรดาแมบานตางออกไป
หางานท�านอกบานเพมเตม เพอใหครอบครวมรายไดสองทาง ทงจากทางพอบาน
และแมบานในเวลาเดยวกน สงผลใหตวเลขของแรงงานหญงพงสงขนตามล�าดบ
เมอทงพอและแมตองออกไปท�างานนอกบาน การดแลเหลาเดกๆ จงเปนหนาท
ของศนยรบเลยงเดกแบบครบวงจรน ราคาหนของบรษทจงพงสงขนอยางตอเนอง
สอดคลองไปกบสภาพสงคมในเวลานน
ในยคนน บรษท AT&T ถอวาเปนบรษทยกษใหญเจาตลาดของบรการ
โทรศพททางไกล และเปนบรษทเดยวทผกขาดธรกจนในตลาด แตตอมาในชวง
19
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควางเดมพน?
ปลายทศวรรษของยคป ค.ศ. 1970 กลบมบรษทเลกๆ แหงหนงชอ MCI ฟองรอง
ตอศาลเพอขอเขามาท�าการตลาดในธรกจบรการโทรศพททางไกลบาง ซงสดทาย
พวกเขาชนะคด ยคแหงการผกขาดจงจบลง สงผลดตอผบรโภคและราคาหนของ
บรษท MCI อยางมหาศาล ในขณะนนบรษทไดเสนอขายหนใหแกประชาชนทวไป
ในราคาเพยง $3 ตอหน เพอเปดโอกาสใหทกคนเขามามสวนรวมในธรกจยคใหม
ของบรษท
หลายปตอมา ผมไดเจอกบจอรจ เราโดยสารเครองบนกลบจาก
แครรบเบยนพรอมกน มงหนากลบสมหานครนวยอรก จอรจเปนเพอนนกลงทนท
ชาญฉลาดมากคนหนงของผม เขาใชเงนราว $30,000 เขาลงทนในหนบรษทแหง
หนง ซงในขณะนนไมมใครเคยไดยนชอบรษทนมากอน บรษทน คอ Dell เขาถอ
หนอยประมาณสามป หลงจากนนเขาไดขายท�าก�าไรออกไปโดยใชความรเรอง
ปจจยทางเทคนคชวยในการวเคราะห การขายครงนนสรางผลตอบแทนมหาศาล
เขากลายเปนเศรษฐมเงนหลายลานดอลลาร ระหวางทเราคยกนบนเครองบน
เขาเลาใหผมฟงในตอนนนวา เขาก�าลงเจาะลกในแนวโนมของธรกจอกตวหนง
และไดวาจางบรษททปรกษาหลายบรษทใหเขามาชวยหาขอมลเพมเตมแกเขา
อตสาหกรรมนนคอ “อนเทอรเนต” ซงเปนเรองไมนาเชอ เขาคาดการณแนวโนม
ของอตสาหกรรมไดอยางถกตอง เพราะหลงจากนนไมนาน ระบบอนเทอรเนตได
กาวเขามามบทบาทส�าคญอยางใหญหลวง บรรดาหนของบรษททเกยวของตาง
พากนปรบตวขนอยางบาคลง
นคอเสนหของ “การลงทน” ถาเราไดซอหน Dell บรษทคอมพวเตอร
ยกษใหญ ในขณะทมราคาเพยงหนละ $4 และขายหนออกไปตอนทมราคาหนละ
$80 โดยใชเวลาถอไวเพยงไมกป โอกาสลงทนแบบนจะท�าใหชวตการลงทนของ
เรากลายเปนเรองสขสบาย สามารถบนไปเทยวทไหนไกลๆ สกหนงสปดาหกได
โดยไมตองนงเฝาหนาจอเทรดอยตลอดเวลากได
แตสวนทยากล�าบากของการลงทนอยางชาญฉลาดนนคอ เราตองทมเท
ในปรมาณระดบทเรยกวา “มหาศาล” ตองอดทน ตองใชความมนใจในระดบสง
ตวอยางเชน หากเราตองการเขาลงทนในหนบรษท Chrysler ทราคาหนปรบตว
20
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
ลงมาต�ามาก เพราะบรษทเพงประกาศลมละลาย หรอในกรณหากเราตองการเขา
ลงทนในบรษททใหบรการเกยวกบระบบคนหาขอมล (Search engine) บนเครอ
ขายอนเทอรเนต ซงในขณะนน บางคนยงไมรจกเสยดวยซ�าวา อนเทอรเนตคออะไร
การจะเขาลงทนแบบนได จะตองเปนนกลงทนทมความสามารถในการวเคราะห
แนวโนมของระบบเศรษฐกจและสงคม อานแนวโนมของแตละอตสาหกรรมได
อยางแมนย�า จนมความมนใจเปนอยางสงเพยงพอตอการเขาลงทนในบรษทท
ยงไมมใครเคยไดยนแมแตชอ
คนเราสวนมากจะเรมฉลาด ตอเมอเราไดรบขอมลขาวสารอะไรสกอยาง
ททางการรายงานออกมา นอยคนนกทจะเฉลยวฉลาดอานเกมไดเฉยบขาด
กอนหนาคนอน และยงมคนนอยลงไปกวานนอกมาก ทจะเขาลงทนดวยจ�านวน
เงนในระดบสงบนความเชอมนในมมมองสวนตวตอบรษทไรชอเสยงแบบนน และ
เฝารอคอยดวยความอดทนจนกวาสงทเขาคดไวจะผลบาน นกลงทนทชาญฉลาด
และท�าไดแบบนมไมมากนกบนโลกใบน สองบคคลทลงทนแบบนไดอยางตอเนอง
ยาวนานและทนานบถอยกยองเปนอยางยง คอ Warren Buffett และ Peter Lynch
เทรดเดอรทชำญฉลำด
เทรดเดอรทหลกแหลม สรางผลตอบแทนดวยการเดมพนไปกบแนวโนม
ราคาระยะสน เขาซอหนเมอเหนวาแนวโนมราคาก�าลงกลบตวเปลยนทศทางเปน
ขาขน และขายท�าก�าไรเมอแนวโนมราคาขาขนเรมออนก�าลงลง เทรดเดอรบางคน
ยงสามารถท�าก�าไรไปกบแนวโนมราคาขาลงไดดวย โดยขายหนหรอเปดสถานะ
ขาย แลวลงไปซอหนคนหรอปดสถานะเมอแนวโนมราคาขาลงเรมชะลอตว ฟง
ดเหมอนเปนหลกการทเรยบงาย แตเอาเขาจรงแลว การน�าไปปฏบตนนยากพอ
สมควร
เปนเรองยากกวาทเราจะฝกฝนจนกลายเปนนกวเคราะหทดได และยง
เปนเรองทยากล�าบากกวาหลายเทา กวาจะกลายเปนเทรดเดอรทดได มอใหม
สวนมากมกจะคดวาการท�าเงนจากตลาดนนเปนเรองงาย เพราะเขามกเชอวา
21
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควางเดมพน?
เขานนฉลาดมากกวาตลาด เขาเชอในประสทธภาพเครองคอมพวเตอรและโปรแกรม
ทเพยบพรอม หรอไมเขาอาจจะประสบความส�าเรจมาจากธรกจขางนอกอยาง
งดงาม เลยมความมนใจทเตมเปยม
ในการเทรดนน เราสามารถหาซอสดยอดโปรแกรมคอมพวเตอร สามารถ
จางบรษทวเคราะหขอมลชนน�ามาท�าการวเคราะหตลาด เรองพวกนเปนเรองงาย
แตทดงาย เพราะคณหลงคดไปวามนงายเหมอนธรกจทคณเคยผานมา การเรมตน
เทรดดวยมมมองเชนน จะเหมอนกบการหลงนงบนเกาอสามขา ทขาหกไปแลว
สองขา ซงสองขาทส�าคญนคอ “Psychology : จตวทยาการลงทน” และ “Money
Management : การบรหารจดการเงนทด”
การรจกตนเองและมจตทสมดล มความส�าคญมากเทากบการวเคราะห
ตลาดทถกตอง จตของเราจะสงผลตอมมมองการลงทนโดยตรง และนจะเปน
ปจจยภายในชนหลกทสงผลใหการเทรดของเราประสบผลส�าเรจหรอลมเหลวกได
การบรหารจดการเงนทนทรอบคอบจะชวยจ�ากดความเสยงของการสญเสยเงน
ทนระหวางทตลาดก�าลงเกดการปรบฐาน และจะชวยใหพอรตการลงทนมความ
มนคงในระยะยาว แตโดยรวมแลว ไมวาจะเปนการวเคราะหตลาดอยางถกตอง
จตวทยาการลงทน และการบรหารจดการเงนทน ถาเราตองการจะเปนเทรดเดอร
ทประสบความส�าเรจ เราตองศกษาเรองเหลานใหเขาใจแตกฉานในทกประเดน
หลกการส�าคญ 2 แนวทางทมกถกใชในการเทรดเพอท�าก�าไรในตลาดคอ
“Momentum trading : การเทรดตามแนวโนมราคา” ซงเปนการเขาซอทนทเมอ
ตลาดเกดการพงตวขนทะลจดส�าคญสรางเปนแนวโนมราคา และขายท�าก�าไร
เมอแนวโนมราคานนเรมชะลอตวลง วธการส�าคญ คอ เทรดเดอรตองรบรถงชวง
เรมตนของการกอเกดแนวโนมราคาและเขาเทรดตงแตชวงตนของแนวโนม และ
เมอราคาพงตวสงขน คนอนในตลาดจะเพงเรมรสกตนเตนไปกบความรอนแรง
ของแนวโนมราคาขาขน แตในระหวางนนเอง เทรดเดอรมออาชพทชาญฉลาด
จะเฝาจบตาความแขงแกรงของแนวโนมราคาอยางใกลชด และในทนทเมอ
แนวโนมราคาเรมชะลอตว เทรดเดอรมออาชพเหลานจะขายท�าก�าไรทนท โดย
ไมรอใหแนวโนมราคาเกดการกลบตวเปลยนทศทาง
22
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
สวนอกวธนนคอ “Countertrend strategy : การเทรดสวนแนวโนมราคา”
จะเปนการเทรดบนระดบราคาทตลาดเกดความไมสมดล แพงหรอถกมากจนเกนไป
เทรดเดอรมออาชพจะเขาเทรดบรเวณทคาดวาเปนจดกลบตวเปลยนทศทางของ
แนวโนมราคา เทรดเดอรสวนแนวโนมจะเปดสถานะขายลงมา เมอเหนวาแนวโนม
ราคาขาขนเรมชะลอตวและก�าลงจะเกดการกลบตวเปลยนทศทาง และจะคอยซอ
หนกลบหรอปดสถานะขาย เมอแนวโนมราคาขาลงเรมชะลอตว เปนเรองนาตลก
ทบรรดาเทรดเดอรมอใหมชอบการเทรดแบบสวนแนวโนมนเปนอนมาก เมอเหน
ราคาหนรวงลงมาต�ากวาทเขาเคยเหน เทรดเดอรเหลานจะชกชวนพากนเขาชอน
ซอหน ดวยความคดวา “ไมนาจะลงไปมากกวานนแลวละมง” แลวสดทายทกคน
ตองรสกกระอกกระอวนไปตามๆ กน เพราะจนแลวจนเลา ราคายงคงรวงด�าดง
ตอเนอง และไมมททาวาจะเกดการกลบตวขนมาแตอยางใด การเขาชอนซอสวน
แนวโนมราคาโดยทเทรดเดอรไมไดมความเชยวชาญอะไรเลย คลายกบการฝน
ถมน�าลายสวนขนไปในลมพายทรนแรง ถาน�าลายของเราเองจะปลวยอนกลบมา
ใสหนาตวเองอยางรวดเรว คงจะไมใชเรองแปลกอะไร ซงแตกตางจากเทรดเดอร
มออาชพโดยสนเชง พวกเขาจะมการเตรยมพรอมเปนอยางด เพยงแคราคา
รวงลงมาต�ามากเกนไปไมใชเหตผลทเพยงพอเพอการชอนซอ และเทรดเดอร
มออาชพจะวางแผนการหลบหนอยางละเอยด เผอวาสถานการณราคาไมเกดการ
กลบตวอยางทคาดคด ผมย�าตรงนไวเลยวา กอนคดจะเขาซอหนทราคาก�าลงรวง
ลงมา ดวยวธการแบบ “ซอสวนแนวโนม” เราจะตองมความเปนมออาชพ มการ
เตรยมแผนการเทรด โดยเฉพาะ “Exit strategy” ใหเรยบรอย มการก�าหนดระดบ
จดตดขาดทนอยางถกตอง รวมทงก�าหนดปรมาณเงนทนใหเหมาะสมกบแผน
บรหารจดการเงนทนของตนเองดวยทกครง
เทรดเดอรทลงทนโดยใชประโยชนจากแนวโนมราคา ไมวาจะเปนการซอ
ตามหรอสวนแนวโนมด มนคอการเทรดท�าก�าไรดวยมมมองตรงขามกบมวลชน
สวนใหญในตลาด จ�าเอาไวเสมอวา กอนการเทรดทกครง เราตองรเสยกอนวา เรา
ก�าลงจะ “ลงทนระยะยาว” หรอ “เทรดตามแนวโนม” หรอ “เทรดสวนแนวโนม” เมอ
ตดสนใจและเขาไปเทรดแลว หามเปลยนแผนการเทรดในระหวางทก�าลงซอขาย
23
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควางเดมพน?
หรอถอหนตวนนอย ใหท�าตามแผนการเทรดทวางไวตงแตตนอยางเครงครด เพราะ
ถาเทรดเดอรเปลยนใจสลบแผนการเทรดไปมา หรอเปลยนรายละเอยดระดบราคา
ตางๆ ในแผนการเทรด จะท�าใหเกดชองโหวขนในการเทรด และการเทรดของเรา
ครงนจะเปนเสมอนการรวมบรจาคเงนเขาสกองทนเพอเทรดเดอรคนอนในทนท
เทรดเดอรมอใหมไรประสบการณมกจะเกงเรอง “การซอ” และหมดเวลา
สวนใหญไปกบการเฝาจอเพอหาจงหวะซอ แตเทรดเดอรมออาชพนนจะเชยวชาญ
เรอง “การขาย” และใชเวลาสวนใหญไปกบการวางแผนขายหนทเขามอยในพอรต
อยางรอบคอบ นอกจากนน เทรดเดอรมออาชพจะใชพลงความคดพงไปทการ
บรหารจดการเงนทนและความเสยงเปนหลก จะค�านวณปรมาณเงนทนในแตละ
เทรดใหเหมาะสมตอสภาพตลาดในขณะนนทกครง จะรวาเมอไหรทสามารถเขา
ซอเพมเตมแบบ Pyramid ได เมอไหรถงควรจะเรมทยอยขายท�าก�าไร และทส�าคญ
เทรดเดอรมออาชพจะเอาจรงเอาจงกบการเกบรวบรวมขอมลการเทรดของเขาเอง
เปนอยางมาก
ทฤษฎตลำดประสทธภำพ
เมอทกคนไดรบทราบขอมลสาธารณะทเกยวของกบหนทตวเองถออย เรา
จะตดสนใจท�าการอยางใดอยางหนง หากเปนขอมลทไมเปนประโยชนตอราคา
หนดวย เราจะตดสนใจขายท�าก�าไรไปตามเนอหาของขอมลนน และนนท�าใหเกด
เหตการณทเราเรยกวา “Efficient market theory” หรอ ทฤษฎตลาดประสทธภาพ
ผทสนบสนนทฤษฎนเชอวา ราคาตลาดลวนเปนไปตามขอมลสาธารณะโดย
สจรตและโปรงใส ทกคนลวนซอและขายหนไปตามเหตผลโดยอางองขอมลท
ตวเองไดรบร ราคาตลาดลาสดจะเปนตวสะทอนทกสงทกอยางในตลาดอยาง
ครบถวนแลว และเชอวาไมมใครทสามารถเอาชนะตลาดและท�าก�าไรออกมาได
ตลาดคอเจามอทยงใหญทสดของระบบ และการเขาไปเทรดสกบตลาดนนเปน
เหมอนการเลนหมากรกกบอจฉรยะทปราดเปรองมากกวาเราหลายรอยเทา ซง
เราไมมวนชนะ เราจงไมตองไปเสยเวลาและทรพยสนเงนทองเพอเทรดสกบตลาด
24
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
เพยงแคลงทนและถอหนใหเตบโตไปพรอมกบตลาดกเพยงพอแลว
ทฤษฎตลาดประสทธภาพเชอวา นกลงทนทท�าก�าไรจากตลาดไดมากนน
เปนเพยงกลมคนทมโชคเทานน และถงพวกเขาจะท�าก�าไรไดในบางโอกาส แต
ทฤษฎนเชอวา สดทายแลวพวกเขาจะเสยเงนกลบคนใหตลาดอกครงอยด ผม
ฟงแลวแปลกใจ เพราะในโลกเรานมนกลงทนบางคนทสามารถท�าก�าไรจากการ
ลงทนในตลาดไดอยางตอเนองยาวนานเชนกน Warren Buffett กลาวเอาไววา
พวกทเชอในความมประสทธภาพของตลาด เปนเหมอนกบคนโลกสวยทเลนไพ
โปกเกอรแลวไมอยากจายเงนเวลาทอยากขอดไพของคนอน
ผมคดวาทฤษฎตลาดประสทธภาพนนสะทอนความจรงของตลาดเพยง
แคดานหนง แตอกดานหนงของตวทฤษฎเอง กลบขาดซงความจรงและไรซง
ประโยชนอนใด จรงอยทวาราคาตลาดเกดขนและสะทอนมาจากขอมลขาวสาร
ทนกลงทนรบรแลว แตสงททฤษฎนอธบายเอาไววา ทกคนลวนซอขายไปตาม
เหตผลอยางตรงไปตรงมาโดยสจรต และเครงครดกบการท�าก�าไรใหสง และจ�ากด
ระดบการขาดทนใหต�า เรองพวกนชางแตกตางจากพฤตกรรมการลงทนของคน
ทวไปเปนอยางมาก ทฤษฎตลาดประสทธภาพประเมนผลกระทบของอารมณ
ตามธรรมชาตทมนษยมต�าจนเกนไป ในความเปนจรงแลว คนเราทกคนลงทน
ดวย “ประสทธภาพ” ทต�ากวาอดมคตของทฤษฎนอยคอนขางมาก
เทรดเดอรสวนมากจะเปนเทรดเดอรมออาชพเฉพาะในชวงวนหยดสด
สปดาห หลายคนจะมประสทธภาพและมเหตผลอยางมากในชวงเวลาทตลาดปด
ท�าการ พวกเขาจะนงศกษากราฟราคาอยางสงบ สรางแผนการเทรดโดยละเอยด
ก�าหนดจดซอ จดขาย และจดขายตดขาดทนอยางครบถวน แตเมอถงเวลาทตลาด
เปดท�าการในเชาวนจนทร แผนการเทรดทเพงจะท�าไวเมอไมนานมาน กลบหลน
หายลงไปในความมดใตโตะเทรด ทกสงทกอยางทก�าหนดไวลวนพงทลาย ไป
พรอมๆ กบฝามอทเปยกชมไปดวยเหงอของความตนเตนสลบกบความวตกกงวล
อยางวนวายใจ
ไมวาจะเปนการเทรดหรอการลงทนกตาม ทกครงจะผสมผสานไปดวย
เหตผลและอารมณพรอมกนเสมอ มนษยทกคนจะถกแรงกระตนจากทกสงทได
25
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควางเดมพน?
เหนและสมผส จนเผลอท�าอะไรแยๆ ลงไป ทงๆ ทเปนการกระท�าอนโงเขลาซงมก
ยอนกลบมาท�ารายตวเราเองเสมอ แตเรายงท�าซ�าแลวซ�าเลา
นกเลนหนมกจะคยโมโออวดเรองหนทวงท�าก�าไรใหเขาอยางสนกสนาน
แมวาจะเปนก�าไรเพยงนอยนด หรอแมวาเขาจะไมไดก�าไรอะไรเลย แตเพยงเพราะ
แคเหนหนตวนนวงขนมา หรอแคเคยเหนสญญาณซอ แตไมไดซอ เขายงสามารถ
หยบชอหนตวนนมาคยโมโออวดดวยความภาคภมใจไดอกเชนกน สวนเทรดเดอร
ทพลาดพลงขาดทนจะกลายเปนคนทระมดระวงเกนความพอด ทกครงทเขามหน
ถอครองอยในมอ เขาจะนอนไมหลบ กระสบกระสายและไมสบายใจเปนอยาง
มาก จะคอยเฝาดจออยตลอดเวลา เพยงแคราคาหนของเขาแกวงตวลงเพยงเลก
นอย เขาจะรบขายท�าก�าไรออกไปอยางรวดเรว ทงๆ ทยงไมไดลงไปถงระดบราคา
เพอการขายตดขาดทนทเขาวางแผนไวเปนอยางดกอนหนาน และเมอราคาหน
พงทะยานกลบขนมา เขาจะตกใจและรบเขาซออยางหนหนพลนแลนดวยความ
รสกกลว กลวทจะไมไดซอหนตวทเขาหมายตาไว เขาซอแมวาจะเปนราคาทสง
เกนกวาแผนการเขาซอของเขาอยคอนขางมาก แมวาซอแลวไมเปนไปตามทคด
ราคาหนกลบยอตวกลบลงมา ทงๆ ทตองขายตดขาดทน แตเขากลบเลอกใชความ
อดทน นงมองดดวยจตใจทเขมแขง เฝามองราคาหนตวนนรวงลงไปเรอยๆ และ
หวงเพยงวา ราคาจะตองเกดการรบาวนกลบขนมาแนนอน แตเพยงไมนาน จาก
ความมนใจทเตมเปยมไปดวยความหวง กลบพลกมาเปนความหวนไหวจบไปถง
กนบงของหวใจ ราคาหนรวงลงตอไปอยางไมมททาวาจะสนสด ความเจบปวด
ทเกดขนในระหวางนนจะพงสงขนจนเกนกวาทใครจะรบได ในทสดเขาจะตดใจ
และขายขาดทนออกมา และนาแปลก ทกครงจะเปนจงหวะเวลาทราคาเขาใกล
จดทก�าลงจะเกดการกลบตวไปเสยทกครง เหตการณทผมเลามาน ผมคดวาเปน
เรองเลาระดบคลาสสคททกคนตองเคยเจอมากบตวเอง แลวทงเทรดเดอรและ
นกลงทนอยางเราๆ มเหตผลตรงไหนกนเลา พวกเราอาจจะพอมเหตผลกนทจด
เรมตน แตระหวางทางนเอง เรากลบเจอพายแหงอารมณเขาท�าลายเสยยบเยน
เทรดเดอรทออนไหวตออารมณตลาด จะไมสามารถอยรอดไดอยางยงยน
ในระยะยาว ทกครงทเราใชอารมณ เราจะหมกมนอยกบความตนเตนสนกสนาน
26
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
ทไดรบจากการเทรด สลบไปกบความวตกกงวลเมอตลาดเรมผนผวน จนไมม
เวลาเพยงพอทจะวางแผนการเทรดทรอบคอบ และเมอตลาดเขาสสถานการณท
วนวาย คงไมตองพดถงเรองการท�าก�าไร เพยงแคเอาตวใหรอดออกมาใหได เปน
เรองยากเยนแสนเขญแลว ราคาตลาดสะทอนทกปจจยของกจการตามเหตผล
จรง แตสะทอนรวมถงอารมณอนแปรปรวนของทกคนในตลาดดวยอกสวน และ
ทส�าคญ นกลงทนทมเหตผล ไมใชอารมณในการเทรด ดนมนอยกวาเทรดเดอร
เจาอารมณอยมากนก
ในชวงทตลาดแกวงตวแคบๆ ไมหวอหวามากนก ตลาดจะม “ประสทธภาพ”
มากขน นกลงทนจะมเวลาใชความคดนานขน และเราจะท�าก�าไรจากตลาดท
ไรแนวโนมนไดยากขน เพราะทกคนในตลาดตางระมดระวงตวและมความสขม
รอบคอบ แตเมอตลาดเรมเขาสชวงแนวโนมราคาขาขน บรรยากาศการลงทนจะ
เรมคกคก แลว “ประสทธภาพ” ของตลาดจะเรมลดนอยลงตามล�าดบ ทกคนใน
ตลาดเรมตนเตนและใชอารมณในการเทรดมากขน ซงตรงนจะเปนโอกาสของ
เทรดเดอรมออาชพ เพราะเมอคตอสในตลาดใชอารมณมากขน ชองโหวในการ
เทรดจะเกดขน เทรดเดอรมออาชพสามารถท�าก�าไรไดงายมากขน ดงนน ถาเรา
อยากเปนเทรดเดอรมออาชพทเกงและสามารถท�าก�าไรไดตอเนอง เราจะตอง
พยายามท�าตวใหสขมรอบคอบอยตลอดเวลาใหได
คนเรามนสยทแปลก เรามกมอารมณคงเสนคงวาและใชเหตผลในการ
ตดสนใจไดด เมอเราอยเพยงคนเดยว แตเมอใดทเราเขาไปอยทามกลางหมคน
จ�านวนมาก เราจะเรมมอารมณตอบสนองไปกบสงคมรอบตวเรามากขน และ
คลายๆ กบการเทรดหน คาเงน หรอฟวเจอร เมอเราเขาไปเทรดในตลาดทเตมไป
ดวยมวลชนจากทวโลก เหมอนกบเรามเพอนนกลงทนมากมายอยในจอ ราคา
ทวงขนลงบนจอจะเรมชกจงเราใหหลงไปกบการเคลอนไหวของราคา เราจะตน
เตนดวยอารมณทพงพลานตามราคาทวงขน และรสกตกต�าตดดนเมอราคาตลาด
รวงกลบลงมา การวงขนลงของราคาสามารถสะกดจตเราได คลายๆ กบทหมอง
เปาขลยสะกดจตงใหผลบๆ โผลๆ ออกจากตระกราไมไผไดตามใจชอบ ยงราคา
เคลอนไหวเรวมากขนเทาไหร อารมณของพวกเรายงเขมขนมากขนเทานน และ
27
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควางเดมพน?
เมอทกคนใชอารมณในการลงทนมากขน ตลาดจะเรมม “ประสทธภาพ” นอยลง
ตามล�าดบ และนนจะเปนชวงเวลาทองส�าหรบการท�าก�าไรของนกลงทนมออาชพ
ทมวนยและสขมรอบคอบ
เทรดเดอรทสามารถท�าก�าไรไดอยางตอเนองอยตลอดเวลามไมมากนก เขา
จะไมใชอารมณในการเทรด มความสขมรอบคอบ ระมดระวง ใจเยน ซงคณสมบต
เหลานมความส�าคญตอการเทรดเปนอยางมาก ในแนวโนมตลาดขาขน คนอนๆ
ในตลาดมกตนเตนดวยความโลภ และเขาซอหนไลราคาอยางบาคลง และใน
แนวโนมตลาดขาลง ทกคนจะตนกลวเมอเหนราคารวงลงอยางรวดเรว และตกใจ
ขายหนออกไปในทกราคา แตเทรดเดอรมออาชพผใจเยน จะท�าทกสงทกอยาง
ตางออกไป เขาจะมแผนการเทรดทชดเจน มระเบยบปฏบตทกขนตอน และ
มความเครงครดตอแผนการทวางไว เขาจะใชเครองมอทางเทคนคตางๆ ตาม
หลกการทถกตอง เพอประกอบการตดสนใจในการเทรดทกครง และทส�าคญ
เขามวนยตอแผนการเทรดมากกวาสงอนใด ไมเคยเลยทจะเทรดดวยอารมณ
และความรสก เทรดเดอรมออาชพเหลานจะเปนกลมนกลงทนสวนนอยในตลาด
ทคอยดงเมดเงนสวนใหญออกจากตลาด เปนกลมคนทอาศยชองวางทเกดขน
ในตลาดประสทธภาพเพอสรางผลตอบแทนมหาศาล และเปนผชนะกลมเลกๆ
ในตลาดอนกวางขวางใหญโตน
“รำคำตลำด” คออะไร ราคาตลาดเกดขนเมอหนเกดการซอขายเปลยนมอกนระหวางผซอและ
ผขาย ไมวาจะดวยวธการไหน เมอการซอขายเปลยนมอเกดขน จงเกดเปน “ราคา
ตลาด” โดยกอนการซอขายจะเกดขน ผซอยอมตองการซอหนดวยราคาถกทสด
เทาทจะเปนไปได สวนตวผขายเอง ตองการขายหนใหไดราคาสงทสดเชนกน
ระหวางททกฝายรอใหการซอขายเกดขน ทงผซอและผขายจะรสกถงความกดดน
ของตลาดอยรอบตวเขา ซงเปนความกดดนทเกดจากนกลงทนอนทตางรอจะซอ
และจะขายเชนกน
ราคาตลาดจะเกดขนทนทเมอมผจะซอบางคนเรมรสกกลววาเขาจะไมได
28
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
ซอหนตวนน เพราะเหนราคาขยบสงขนเรอยๆ จนในทสดเขาจะหมดความอดทน
และรบเคาะซอในราคาสงกวาทเขาตงใจจะซอในตอนแรกขนมาอกเลกนอย หรอ
ในอกกรณหนง การซอขายอาจจะเกดขนเมอผจะขายบางคนเรมวตกกงวลมาก
ขน เมอเหนวาตลาดเรมปรบตวลง และเขาเรมเกรงวาอาจจะไมไดขายหนตวน
หรอกลววาจะขายไดราคาต�ากวานสดทายเขาจงเลกรอคอยความหวงวาใครจะ
มาเคาะซอในราคาทเขาเสนอขาย และเลอกทจะลดราคาลงอกเลกนอยเพอให
สามารถขายออกไปไดในทนท โดยทวไป คนขายทใจรอนและมความอดทนนอย
จะเปนคนทคอยขายหนในราคาต�าๆ ใหแกคนซอทใจเยน ดงนน ในแตละครงท
เกดราคาตลาดขน นนเปนสภาวะทสะทอนถงมลคาในชวขณะทคนซอและคน
ขายเหนพองตองกน
โดยทวไป พนฐานกจการของบรษท หางรานตางๆ ในตลาด รวมไปถง
สนคาโภคภณฑทกชนด ลวนตองใชเวลาสกระยะหนง กวาทจะเกดการเปลยน
แปลงใดๆ แตกตางกบราคาตลาดเปนอยางมาก ราคาตลาดใชเวลาเพยงแคชวคร
ชวยาม สามารถเปลยนแปลงไปไดอยางรวดเรว ทกอยางแปรผนไปตามอารมณ
และความรสกของนกลงทนในแตละขณะ ลกคาของผมคนหนง เคยเปรยบเปรย
เอาไววา ราคาตลาดนนเหมอนกบกอนหนทหอยตองแตงอยกบมลคาทแทจรง
ของหนตวนนๆ หอยดวยยางยดๆ ยวยๆ เสนหนง ซงสามารถยด แกวง เหวยง ขน
และลงรอบๆ มลคาทแทจรง ในบางชวงขณะ ราคาตลาดแพงจนเกนไป ในขณะท
บางครงถกจนเกนควร
คนสวนใหญในตลาด มกจะเสยเวลาไปกบการนงเหวยงเบดออกไปมวๆ
สงเสยงหนวกหนาร�าคาญอยตลอดเวลา แลวเสยงดงเอะอะโวยวายนนเอง ท�าให
ไมมปลาสกตวหลงเขามาตดเบด โดยปกตแลว พฤตกรรมเหลานลวนแตเปนการ
สรางความผนผวนเลกๆ นอยๆ ใหแกตลาด แตจะไมไดน�าพาใหตลาดเกดทศทาง
แตอยางใด แตจะมบางครงเชนกน เมอคนเหลานตนเตนตกใจกบอะไรสกอยาง
จนเกนพอด จะสรางเปนคลนแหงความบาคลงของฝงชนขนมาในตลาด และ
สรางแรงกระเพอมท�าใหราคาเกดการพงตวอยางมทศทางได ซงหากเหตการณน
เกดขน จะสงผลใหกราฟราคาเกดรปแบบเฉพาะตวปรากฏขน กลายเปนรปแบบ
29
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควางเดมพน?
ราคาและสญญาณเทรดในเครองมอทางเทคนค พฤตกรรมสดขวของฝงชนน
จะทงรองรอยบางอยางเอาไวบนกราฟราคา โดยเทรดเดอรมหนาทออกตามลาหา
รองรอยเหลานนเพอน�ามาใชประโยชนในการเทรด
ในขณะทตลาดไมมสญญาณเทรด หรอมแตไมชดเจน เทรดเดอรมอใหม
ทมกอยากซอขายบอยๆ จะฝนมองกราฟราคาดวยจตใจทเอนเอยง อยากจะมอง
เหนสญญาณเทรดตามทตวเองตองการเหนทงๆ ทไมมสญญาณเทรด จ�าเอาไววา
สญญาณเทรดทมคณภาพจะชดเจนจนแทบลอยทะลออกมาจากกราฟราคา ไมม
ทางเลยทเราจะไมเหน การเทรดทถกตอง เราตองหดทจะรอคอยสญญาณเทรดท
ชดเจนเหลาน เพราะเมอสญญาณเทรดชดเจน การเทรดจะเปนเรองทงายขนมาก
เทรดเดอรมอใหมมกจะมองหาความทาทายและความสะใจบนกราฟราคา แตมก
จะลงเอยดวยความเสยหายของพอรตลงทน ตางจากเทรดเดอรมออาชพทจะเฝา
รอสญญาณการเทรดทเรยบงาย ชดเจน แตทรงพลง ใหผลตอบแทนทด และเขา
จะไมลงมอบอยครงมากนก
เมอตลาดปรบตวมแนวโนมเปนขาขน ราคาตลาดจะพงตวขนอยางรวดเรว
และสรางสญญาณเทรดทดขนเปนจ�านวนมาก ยงเมอคนสวนใหญในตลาด ถก
ครอบง�าดวยอารมณตนเตนดใจ นนจะเปนชวงเวลาทเทรดเดอรมออาชพท�าก�าไร
ไดเปนกอบเปนก�ามากทสด จนกระทงเมอตลาดเรมชะลอตว ราคาตลาดจะแกวง
ตวออกดานขางอยางไรทศทาง เทรดเดอรมออาชพสวนใหญจะท�าก�าไรและออก
ไปรอคอยอยนอกตลาดอยางใจเยน ทงตลาดไวใหแกนกเสยงโชค นกพนน และ
บรรดาโบรกเกอรทงหลาย มครงหนงท Jesse Livermore เทรดเดอรเกงก�าไรท
มชอเสยงคนหนง ไดกลาวเอาไววา “There is time to go long, time to go short,
and time to go fishing” กบตลาดนน บางครงเราตองซอ บางครงเราตองขาย
และในหลายๆ ครงเราคงตองไปพกผอนตกปลาหาอะไรฆาเวลาท�าบางเชนกน
30
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
นกพนนทชำญฉลำด
ผมคดวาพวกเราสวนใหญตองเคยเลนการพนนขนตอกนบางสกครงใน
ชวต สวนมากคงเลนไปเพอความสนกสนานเปนครงคราว และคงมคนบางสวน
ทกลายเปนคนตดการพนนจรงจง และนาจะมคนอกสวนทกลายเปนนกพนน
มออาชพทคอยหาเลยงปากทองและสรางความร�ารวยไดจากการพนน แตผมอยาก
จะบอกวา เงนทองและความสขสนกสนานทเราไดรบจากการพนนนน ไมจรงยงยน
อะไรเลย เราไดมาแลวจะเสยไปอยางรวดเรว เหมอนการยนก�าน�าแขงในมอกลาง
แดดทรอนอบอาว สกพกกละลายหายไป สดทายไดแคมอเปยกๆ เพยงเทานนเอง
มนกลงทนทมชอเสยงหลายคนชนชอบในการพนนขนตอ หลายคนชอบ
แทงมา ตวอยางเชน Peter Lynch และ Warren Buffett ชนชอบถงขนาดเคย
ตพมพแตมตอในการแขงมาออกมาเปนวารสาร ผมมเพอนคนหนงชอ Lou ซงม
สวนรวมในหนงสอเลมแรกของผมคอนขางมาก เขาชนชอบการแขงมา ใชเวลา
หลายปไปกบการเปนนกพนนตวยงในสนามมา กอนทจะเปลยนทศทางเขามาส
โลกของการลงทน และในโลกเรานมการพนนยอดนยมอกหลายรปแบบ ทงไพ ทง
การด หลายๆ เกมพงเพยงโชคชะตาเทานน แตเกมไพบางอยาง เชน Blackjack
ตองการทกษะระดบสงในการเลน เราจงไดเหนวา มคนเกงๆ เปนจ�านวนมากเขาไป
คลกคลอยในวงการนนพอสมควร
นกพนนมออาชพจะเลนการพนนดวยวธเดยวกนกบการท�างาน เขาจะ
หมนค�านวณตวเลขอะไรตางๆ ทเกยวของอยเสมอ และลงมอเลนเฉพาะเมอผล
การค�านวณของเขาบงชถงโอกาสของชยชนะ ตางจากคนทตดการพนน คนเหลาน
จะรสกอยากเลนตลอดเวลา ไมสามารถหยดความรสกนได หลงจากแพเกมน
จะเขาเลนเกมตอไปในทนทเพอแกมอ ไมไดมระบบหรอแบบแผนใดๆ
บางครงเราเลนการพนนเพอความสนกสนาน นกลงทนทประสบความ
ส�าเรจหลายคนในประเทศสหรฐอเมรกาจะกลายเปนนกพนนวนหยด เพอหาโอกาส
สรางความบนเทงผอนคลายบางในบอนคาสโนแถบลาสเวกส แตนกลงทนเหลาน
ไมไดเลนพนนตามประสาอยางคนทวไป เขาจะหยบยกความรเรองการบรหาร
จดการเงนทนเขาไปใชในบอนคาสโนอยางชาญฉลาด โดยการก�าหนดไวตงแต
31
บทท 1 จะลงทน? / จะเทรด? / หรอจะแควางเดมพน?
แรกเลยวา ในการเลนพนนรอบนเขาจะขาดทนมากทสดไดเทาไหร ซงตวผมเอง
ใชวธการนเชนเดยวกน นานๆ ครง ผมกบเพอนๆ จะไปเทยวพกผอนตามบอน
คาสโนดวยเหมอนกน และทกครงกอนทผมจะเดนเขาบอนคาสโน ผมจะหยบเงน
ออกมาจากกระเปาสตางคจ�านวนหนง แลวใสลงไปในกระเปาเสอสทขางขวาของ
ผมไว โดยตงใจเอาไววา เมอเงนหมดจากกระเปาเสอขางนเมอไหร ผมจะเลกเลน
ในทนท แตถาหากผมไดเงนก�าไร ผมจะเกบใสกระเปาเสออกขางแทนโดยไมแตะ
ตองเลย ซงมอยหลายครงเหมอนกนครบ ทกระเปาเสอขางซายของผมตงใหญกวา
อกขาง ก�าไรทไดจากบอนคาสโนเยอะพอสมควร แตนนไมไดมความหมายอะไร
และผมไมไดไปสนใจนบวาเปนเงนสกเทาไหร เพราะผมเพยงตองการแคความ
สนกสนานเลกนอยเทานน
เพอนของผมอกคนหนงซงเปนคนทประสบความส�าเรจจากการท�าธรกจ
สวนตวอยางมาก เขามกจะท�าคลายๆ กบทผมท�า เขามกจะหาเวลาวางไป
พกผอนตามโรงแรมสวยๆ ในลาสเวกส ทกครงเขาจะเบกเงนสดตดตวไป $5,000
เมอไหรทบอนคาสโนสบเงนจ�านวนนไปจากเขาหมดแลว เขาจะเลกเลนทนท
และใชเวลาทเหลอไปกบการวายน�าเลนในสระทหรหราของโรงแรม ดมด�าไปกบ
อาหารค�าแสนวเศษ แลวบนกลบบานดวยความรนรมย ซงนกพนนทรขอจ�ากด
ของตวเอง เลนบางบางครงบางคราวเพอความสนกสนาน จะมวธจดการท
แตกตางไปจากนกพนนทตดอยางงอมแงม เขาจะไมผลาญเงนทกบาททกสตางค
ลงไปในบอนคาสโน คนทตดการพนนอยางหวปกหวป�า ไมรจกการจ�ากดระดบ
การขาดทน มแตจะตองลมจมทกรายไป
32
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
คนจ�านวนมากเชอในโชคชะตาฟาลขต เมอเหตการณส�าคญในชวตเกดขนมก
จะปลอยใหเปนไปตามยถากรรรม ทงๆ ทเราทกคนสามารถเลอกเสนทางทกอยาง
ได แตเรามกปลอยใหเปนไปตามดวง แตกบการเทรดเราไมควรปลอยปละละเลย
เชนนน เราสามารถเลอกตลาดทเหมาะสมกบเราได ทงตลาดหน ฟวเจอร หรอ
ออปชน เราตองเลอกใหเหมาะสมกบการลงทนของเราใหมากทสด
การเปนเทรดเดอรทดไดนน เราจะตองท�าทกสงดวยเหตผล ตงเปาหมาย
ผลตอบแทนอยางเปนจรง ไมเทรดไปวนๆ เพยงเพอความตนเตนสะใจ
ตลาดทเราเลอกเขาไปเทรดนน ไมวาจะเปนตลาดหรอผลตภณฑใด
มเงอนไขส�าคญ 2 ขอทเราจะตองพจารณาใหมาก คอ “Liquidity : สภาพคลอง”
และ “Volatility : ความผนผวน” ซงสภาพคลองจะหมายถง โวลมการซอขายโดย
เฉลยในแตละวนทมากเพยงพอ เมอเปรยบเทยบกบตลาดทใกลเคยงกน ยงตลาด
ทเราเขาไปเทรดมโวลมการซอขายมากเพยงใด การเทรดจะท�าไดงายมากขน
เทานน ถาตลาดทเราเทรดนนมโวลมการซอขายทเบาบาง ถงแมเราจะเขาเทรด
ถกจงหวะจะโคน แตเมอถงเวลาทตองการขาย การขายท�าก�าไรอาจจะไมใชเรอง
งายนก และอาจจะตองสญเสยก�าไรไปอกบางสวนกวาจะท�าการขายออกมาได
บทท 2
จะเทรดในตลำดไหนด?
33
หมด สวนความผนผวนของตลาด จะเปนเครองบงชถงแนวโนมของโอกาสในการ
ท�าก�าไรวามมากนอยเพยงใด ตลาดทมความผนผวนต�า ราคาจะแกวงตวอยใน
กรอบแคบๆ อยตลอดเวลา แมวาจะมโวลมการซอขายทมากเพยงพอ แตสดทาย
แลว เทรดเดอรจะไมสามารถท�าก�าไรได เนองจากราคามกไมคอยมการเปลยนแปลง
เทาไหรนก หนหรอตลาดทมสภาพคลองหรอความผนผวนต�า สามารถลงทน
ในระยะยาวได แตจะไมเหมาะสมกบการเทรด ระลกไวเสมอวา ไมใชเพยงแคม
มมมองทดแลวเราจะสามารถเขาไปเทรดไดทกตลาด ทกหน แตตองเปนตลาด
ทมสภาพคลองทดและมความผนผวน หรอเคลอนตวอยางมทศทางดวย ถงจะ
เทรดได
ตลำดหน
หนนนเปนเครองแสดงถงความเปนเจาของธรกจหรอบรษทแหงใดแหง
หนง สมมตวาบรษทหนงมการออกหนไวทงหมด 100 ลานหน และเราเขาไปซอหน
ของบรษทนนไวเปนจ�านวน 100 หน นนหมายความวา เรามความเปนเจาของอย
ประมาณ 0.0001% ในบรษทนน ถงแมจะนอยนด แตเราเปนเจาของรวมกจการ
อยสวนหนงโดยถกตองตามกฎหมาย หากกจการของบรษทนนดและมใครสกคน
ตองการจะซอกจการทงหมดของบรษท เขาตองท�าการซอหนทเรามสวนนนไปดวย
ในราคาทสงขนมากกวาตอนทเราซอในครงแรก
เมอคนภายนอกรสกดกบภาพรวมของบรษท ทกคนพรอมจะเสนอราคาท
สงขนเพอขอซอหนพวกนนไปจากเรา แตหากทกคนมมมมองในแงลบกบกจการ
ของบรษท เขาจะพยายามขายหนออกมาดวยราคาทต�าลง บรษทมหาชนสวน
ใหญทมหนอยในตลาดมกจะพยายามสรางภาพลกษณของบรษทใหดดอยเสมอ
เพราะจะท�าใหราคาหนของบรษทสงขนไดงาย และเมอราคาหนอยในเกณฑด จะ
งายตอการเพมทน ออกหนก หรอการท�าธรกรรมใดๆ ของบรษทไปดวย อกทงยง
มผลโดยตรงตอเงนตอบแทนของผบรหารบรษทอกสวนหนง
ตามทฤษฎปจจยพนฐาน ราคาตลาดในระยะยาวจะถกขบเคลอนดวย
34
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
ผลประกอบการของบรษท แตในทางปฏบต ไมไดเปนอยางนนเสมอไป John
Maynard Keynes นกเศรษฐศาสตรและเทรดเดอรผมชอเสยง เคยกลาวเอาไว
วา “In the long run we’re all dead” ในระยะยาวแลว เราทกคนเจงกนเกอบ
หมด เพราะในชวตจรงนน ตลาดเตมไปดวยหนเนาๆ หวยๆ เตมไปหมด เราคง
เคยเหนหนของบรษททกจการขาดทนมาโดยตลอด กลบวงขนเอาๆ อยางไมม
เหตผล ในบางครงเมอบางบรษทเขามาท�าธรกจทดนาสนใจ หรอเปนเรองใหมของ
อตสาหกรรม อยางเชน เทคโนโลยชวภาพ หรอแมแตกบระบบอนเทอรเนต ราคาหน
ของบรษทพวกนจะวงขนสงอยางรนแรง นนเพราะทกคนจบจองดวยความหวงวา
บรษทจะสามารถสรางก�าไรไดอยางมหาศาลในอนาคต ทกคนตงความหวงพรอม
มมมองอนสวยงามมากกวาทจะยดโยงกบขอมลผลประกอบการจรงของบรษท
ในปจจบน และทนาประหลาดใจ หนเนาๆ พวกนทกตวลวนแตมวนทดของตวเอง
ราคาจะวง ขนอยางรนแรงตอเนองโดยไร เหตผล จนกวาความจรงของ
ผลประกอบการจะปรากฏ ราคาถงจะรวงกลบลงมาสโลกแหงความเปนจรง และ
เปนทนาแปลกไปกวานน บรษททด�าเนนธรกจอยางมประสทธภาพและตรงไปตรงมา
กลบมกมราคาหนแกวงตวอยางแคบๆ ไมไดวงหวอหวาสกเทาใดนก หรอบาง
ครงดวยความไมหวอหวาไมนาสนใจของมน ท�าใหราคาหนของบรษทดๆ เหลาน
มกจะปรบตวลดลงอยางตอเนองเสยดวยซ�า ราคาตลาดจะสะทอนถงทกขาวสาร
ทกปจจย และทกมมมองททกคนมตอบรษทนนๆ เมอราคาปรบตวลดลง นนหมายถง
สถานการณทคนสวนมากในตลาดพรอมใจกนขายหนของบรษทนนออกมาอยาง
ตอเนอง เมอเราเหนราคาปรบตวเปนแนวโนมขาลง
กฎขอส�าคญทเปนหวใจหลกของการเทรด คอ “เราซอหนทมราคาถกกวา
พนฐานได แตเราตองไมซอหนทราคามแนวโนมเปนขาลง ไมซอในขณะทราคา
ก�าลงเคลอนตวลงโดยเดดขาด ถงแมวาราคาทลดลงจะดเยายวนชวนซอมากสก
เทาไร เราหามซอ! และถงแมวาเราจะชอบกจการของบรษทมากขนาดไหน ท�าการ
วเคราะหปจจยพนฐานมาแลวอยางดเทาไหร เราควรจะใชการวเคราะหดวยปจจย
ทางเทคนคเขามาชวยจบจงหวะ และซอหนเหลานนเมอราคาเลกมแนวโนมเปน
ขาลง หรอมแนวโนมเปนขาขนแลวเทานน”
35
บทท 2 จะเทรดในตลาดไหนด?
Warren Buffett กลาววา เมอเราซอหนไปแลว เราจะเหมอนกบไดเพอน
ใหมชอ “Mr. Market” นายตลาดจะเขาเดนมาในชวตเรา เพอนใหมคนนเปนคน
เจาอารมณ ขหงดหงด มบคลกทแปรปรวน นายตลาดจะเปนคนแปลกๆ ทมก
เดนเขามาขอซอหนทเราม ในบางครงเขาเดนเขามาดวยทาทหลกหลกพรอมกบ
มหนแปลกๆ มาเสนอขายใหเรา สวนใหญเราจะรสกไมอยากสงสงกบเพอนคนน
สกเทาไหรนก เพราะเขาจะดเหมอนคนสตไมคอยด แตมในบางครงอยเหมอนกน
ทนายตลาดจะกลบเขามาหาเราพรอมกบหนาตาโศกเศราเสยใจอยางสดขด และ
เสนอขายหนดๆ ใหเราในราคาทถกแสนถก นนแหละ คอชวงเวลาครงส�าคญทเรา
ไมควรจะปฏเสธน�าใจของนายตลาด และควรรบซอหนดๆ พวกนนไวเสย และ
โอกาสครงส�าคญจะเกดขนอกรอบเมอนายตลาดวงเขามาดวยความตนเตนดใจ
ตะโกนโหวกเหวกโวยวายขอซอหนทเรามในราคาทสงอยางไมนาเชอ ซงนจะเปน
จงหวะขายท�าก�าไรทงดงามทสด
ฟงดทกอยางเหมอนเปนเรองงาย เพยงแคคอยซอหนถกๆ จากนายตลาด
และคอยขายหนแพงๆ กลบใหนายตลาด แตส�าหรบเทรดเดอรหลายคน กลบเปน
เรองยากทจะท�าไดแบบนน เพราะนายตลาดจะเปนเสมอนคนทมเชอโรครายอย
ในตว และเปนเชอโรคทแพรกระจายไปสคนอนๆ ไดอยางรวดเรว คนสวนมากจะ
ตดโรคจากนายตลาด ถกอารมณของนายตลาดเขาครอบง�าและกลายเปนคนสต
ไมดเหมอนกบนายตลาด คนสวนมากเมอเหนนายตลาดโยนขายหนเพราะก�าลง
โศกเศราหดห จะรสกอยากขายหนตามออกไปบางเชนกน และเมอเหนนายตลาด
ตนเตนคกคก คนสวนมากจะรสกตนเตนอยากซอหนไปกบเขาดวยเชนกน ในการ
เทรดทดนน เราตองคอยรวบรวมสตกลบเขามาสตวเราเองใหมากทสด ไมปลอย
ใหหวสมองและรางกายถกอารมณขนๆ ลงๆ ของนายตลาดเขาครอบง�า ทกการ
ตดสนใจในการเทรด จะตองตงอยบนเหตผลทถกตองเสมอ เราจะตองรวาเมอไหร
ทราคาตลาดสงเกนไปหรอต�าเกนไป เมอไหรควรท�าอะไร ควรวางแผนซอหรอขาย
ยกตวอยางเชน Buffett มกจะใชการวเคราะหดวยปจจยพนฐานพรอมกบพรสวรรค
ดานการลงทนทเหลอเชอในการตดสนใจทกครง สวนเทรดเดอรทวๆ ไปอยางเรา
สามารถเรยนรและใชการวเคราะหดวยปจจยทางเทคนคเขามาชวยในการเทรดได
36
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
พรสวรรคในดานการลงทนเปนอกสวนหนงทเทรดเดอรทกคนสามารถ
ครอบครองได ดวยการฝกฝน ศกษาทดลอง เรยนรดวยประสบการณจรงอยาง
หนกและตอเนอง เมอประสบความส�าเรจและเกบเกยวประสบการณไดมากเพยง
พอแลว พรสวรรคทางดานการลงทนจะเกดขนเอง แตส�าหรบเทรดเดอรมอใหมท
เพงเบนเขมเขามาสโลกการลงทน ผมขอเตอนวา อยาเรมตนการลงทนดวยความ
มนใจในพรสวรรค อยารใชความรสกในการเทรด เพราะโดยสวนมากแลว ความ
รสกเหลานนจะเปนความทะยานอยากของอารมณทตองการทาทายดวงชะตา
ชวตของตวเองเทานน ซงนนมกจะเปนวงจรทพาเราเขาไปสโลกของการพนน
ดงนน เทรดเดอรมอใหมควรมงมนไปทการใชความรทางวชาการเขามาชวยใน
การเทรดอยางเครงครดทกครง
การเลอกหนทจะเขาลงทนเปนเรองทไมงายนก เพราะในโลกนมหน
ในตลาดอยเปนจ�านวนมาก ทงในประเทศไทย สหรฐอเมรกาและทวโลก โดย
เฉพาะในประเทศพฒนาแลวอยางเชนสหรฐอเมรกา มบรษทจดทะเบยนอยใน
ตลาดหลกทรพยมากกวา 10,000 บรษท นกลงทนและผจดการกองทนระดบโลก
อยาง Peter Lynch เคยเขยนหลกการเลอกหนเพอการลงทนเอาไววา เขาจะเลอก
ลงทนในบรษททประกอบธรกจทเขาใจงาย ดเรยบงาย และบรหารงาย งายเสยจน
แมแตคนงเงาสามารถเขามาบรหารบรษทนนได ซงสดทายแลวบรษทเหลานมก
จะไดคนงเงาเขามานงบรหารจรงๆ เสยดวย บอยครงทเราจะเหนบรษททกจการ
แทบจะไมไดมพนฐานอะไรทแขงแกรงเลย สามารถมหนทราคาพงสงลอยละลวได
อยางไมนาเชอ แตสดทายเมอความจรงเรมปรากฏขน ราคาหนมกจะรวงพงครน
ลงมาอยางรนแรงเชนกน และบรรดาหนซงเหลานนเองทเปนแหลงก�าไรชนดของ
เทรดเดอรมออาชพ ผซงท�าเงนก�าไรไดทงกบแนวโนมราคาขาขนและขาลง
ตวเลอกในตลาดหนนนมเยอะมาก แมวาเราจะตงใจคดสรรเอาเฉพาะหน
ทมสภาพคลองและมทศทางแนวโนมทชดเจน กยงมหนใหเราเลอกเขาลงทนอก
เปนจ�านวนมาก ขอมลขาวสารทงดและรายทถกน�าเสนอบนหนาหนงสอพมพ ยง
กลายเปนขอมลเพอเพมตวเลอกในการลงทนใหเราอยทกเมอเชอวน แลวเราจะเรม
เทรดกบหนตวไหนด จะเหมาะสมหรอไมทจะเขาลงทนเพยงเพราะไดอานขาวสาร
37
บทท 2 จะเทรดในตลาดไหนด?
การลงทนของบรษทนนๆ แลวราคาตลาดตอนนถกหรอแพงไป และผบรหารบรษท
นนเกงหรอไม ค�าถามเหลานจะถาโถมเขามากดดนตลอดเวลา ซงเปนเรองปกต
ส�าหรบกาวแรกของการลงทน เทรดเดอรมอใหมยอมเกดความสบสนลงเล และไม
สามารถตดสนใจใดๆ ไดเองเลย สดทายแทนทจะสามารถคดเลอกหนของบรษท
ทสดยอดไมกบรษทได มอใหมกลบลงเอยดวยหนในพอรตหลายสบ หลายรอยตว
บางคนขวนขวายหาซอโปรแกรมสแกนหนเพอตดตามหนเปนพนๆ ตวและหวาน
เงนซอหนกระจายไปทว ซงไมเปนผลดอะไรเลยตอการเทรด
หากเราตองการกระจายการลงทนไปในหนหลายๆ บรษทอยางถกตอง เรา
ควรศกษาเรยนรและเลอกลงทนในหนวยลงทนของกองทนรวม ซงเปนการลงทน
ทเราสามารถเลอกประเทศ ภมภาค เลอกกลมอตสาหกรรมทจะลงทนได โดย
ผจดการกองทนจะเปนผน�าเงนลงทนของเราไปกระจายการลงทน กระจายความ
เสยงอยางเหมาะสมอกทอดหนง
การคดสรรเลอกหนถอเปนศาสตรทซบซอนและยากมากในชวงเรมตน
ของการเรยนร ไมใชเรองงายทเราเพยงแคไปนงฟงบรรยายในสมมนาตามงาน
ตางๆ หรอเพยงแคอานขาวหนในหนงสอพมพจะเขาใจได เทรดเดอรตองพฒนา
องคความรทงในเรองของปจจยพนฐานและปจจยเทคนคไปพรอมๆ กน ตองม
แผนการเทรดและวนยทเครงครด และตองมความรในการบรหารจดการเงนทน
และความเสยงทครบถวน ซงผมจะอธบายเพมเตมใน PART 2
หมายเหต ผมมหนงสอแนะน�าอยเลมหนงชอ “How to Buy Stocks By
Louis Engel” ซงเปนหนงสอทมเนอหาแนะน�าส�าหรบผเรมตนไดเปนอยางด
นาเสยดายแตวา ผ เขยนไดเสยชวตลงไปแลวเมอหลายปกอน แตทกวนน
ส�านกพมพยงตพมพและปรบปรงเนอหาใหทนสมยอยเสมอ ถาสนใจหาซออาน
ใหตรวจสอบดวยวา เลมทเราซอนนเปนเลมทปรบปรงเนอหาครงลาสด
38
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
ตลำดฟวเจอร
สถานทอนตรายทสดส�าหรบเทรดเดอรมอใหมคอทน ตลาดฟวเจอร เกา
ในสบคนทเขาไปลองเทรดในตลาดน มกตองประสบกบภาวะขาดทนเสมอ โดย
เฉพาะในชวงปแรก ความอนตรายไมไดอยทตวตลาดฟวเจอรเอง แตสวนใหญ
จะเปนเพราะตวเทรดเดอรทเขาไปลงทนมกจะสรางความเสยหายใหแกตวเอง
แมวาโอกาสในการท�าก�าไรจะมสงมากในตลาดน แตความเสยงตอการขาดทน
สงมากตามไปดวยเชนกน มเทรดเดอรนกพนนเปนจ�านวนมากลมหายตายจาก
ไปในตลาดฟวเจอร จงเปนการลงทนทตองใชความระมดระวงเปนพเศษ แตถา
หากเทรดเดอรศกษาและลงทนดวยความเขาใจทถกตองแลว ตลาดฟวเจอรนน
จะไมนากลวอยางทคด
ในอดตเราเรยกตลาดนวา “Commodity” หรอ ตลาดสนคาโภคภณฑ
ซงถอเปนตลาดซอขายขนาดใหญของระบบเศรษฐกจโลก สนคาไหนทจบตอง
ได มตวตน เราจะเรยกวา สนคาโภคภณฑ ตวอยางเชน ทองค�า น�าตาล ขาว
สาล หรอน�าดบ แตในระยะหลงมาน ผลตภณฑทางการเงนหลายอยางเรมเทรด
กนดวยรปแบบคลายกบสนคาโภคภณฑ ไมวาจะเปนคาเงน พนธบตร หรอดชน
ตลาดหลกทรพย ท�าใหตลาดสนคาโภคภณฑพฒนามาสตลาดฟวเจอรเหมอน
อยางทกวนน และในปจจบนเรามทงสนคาโภคภณฑแบบดงเดมและผลตภณฑ
ทางการเงนสมยใหมใหเทรดกนในตลาดฟวเจอร
“ฟวเจอร” คอ สญญาซอขายเพอสงมอบสนคาใดๆ ในปรมาณและวน
เวลาทไดตกลงกนไว ซงสญญานจะผกพนทงผขายและผซอ ซงตางจากการเทรด
ในตลาดออปชน ทไมวาเราจะเทรดทางฝง call หรอ put เรามสทธสงมอบสนคา
หรอไมกได เราจะทงสญญาของเราเมอไหรกได แตกลไกในตลาดฟวเจอรจะไมเปน
อยางนน เมอราคาตลาดวงไปในทศทางทเราไมคาดคด เราจะตองท�าการเพมเงน
หลกประกนเขาไปในบญชของเรา หรอยอมขายขาดทนออกมา ตลาดฟวเจอรจะ
มกฎเกณฑคอนขางเยอะกวาตลาดออปชน แตราคาตลาดมความไดเปรยบกวา
มาก
39
บทท 2 จะเทรดในตลาดไหนด?
การลงทนในหนท�าใหเราเปนสวนหนงของบรษท แตการลงทนในตลาด
ฟวเจอร ไมไดท�าใหเราเกยวของกบบรษทแตอยางใด เราเพยงแคลงทนไปกบ
สญญาทผกพนระหวางคนซอและคนขาย ซงอาจจะเปนสนคาโภคภณฑอะไร
กได อยางเชน ขาวสาล หรอพนธบตร เปนตน คนทเปดขายสญญาฟวเจอร
คาดหวงทจะไดสงมอบสนคาตามทไดตกลงกนไว ในกรณทเราซอหน เราจายเงน
คาหนใหกบคนขายหนโดยตรง แตกบตลาดฟวเจอร เงนทเราซอสญญาฟวเจอรจะ
เขาไปทโบรกเกอรซงเปนคนดแลสญญา และจะถกใชเปนเงนหลกประกนเพอให
เกดการสงมอบสนคาตามทเราไดท�าสญญาตกลงเอาไว ในอดตเราเรยกเงนสวนน
วา “Honest money” แตในปจจบนเราเรยกวา “Margin money” หรอ เงนหลก
ประกน ในขณะทเราใชวงเงนมารจนในการซอหน เราจะตองเสยดอกเบยกยมให
แกโบรกเกอร แตในทางกลบกนส�าหรบตลาดฟวเจอร เราจะไดรบดอกเบยจากการ
วางเงนมารจน หรอเงนหลกประกนจากโบรกเกอร
ทกสญญาฟวเจอรจะมการก�าหนดวนครบอายสญญาแตกตางกนไป ซง
สญญาทมวนหมดอายตางกน จะมราคาซอขายไมเทากน เทรดเดอรมออาชพ
สามารถค�านวณความแตกตางของราคาซอขายในสญญาตางอายกน เพอหา
บรเวณทตลาดจะเกดการกลบตวได นกลงทนสวนใหญในตลาดฟวเจอรจะไมรอ
ปดสญญาในวนหมดอายและท�าการสงมอบสนคาจรงตามทไดตกลงกนไว แต
สวนมากจะท�าการปดสญญากอนลวงหนาเพอรบรผลก�าไรหรอขาดทนเปนตวเงน
ดงนน ยงเขาใกลวนหมดอายของสญญามากขนเทาไหร แรงซอขายของนกลงทน
จะมากขน วนหมดอายของสญญาจะเขามาเปนเงอนไขหลกทจะบบใหเทรดเดอร
ตองท�าอะไรสกอยางกอนทสญญาจะหมดอายลง และดวยการมวนหมดอายสญญา
จะท�าใหเราไมสามารถถอสญญาไปเรอยๆ ได ซงตรงนแตกตางกบการลงทน
ในหน ทแมวาเราจะขาดทน เราสามารถปลอบใจตวเองและทนถอไปเรอยๆ ได
แตกบฟวเจอร เมอสญญาหมดอาย เราจะตองรบรก�าไรหรอขาดทนในทนท
เราลองมาเปรยบเทยบระหวางการลงทนในสญญาฟวเจอรและการลงทน
ซอขายสนคาจรงกนครบ สมมตวาขณะนคอเดอนกมภาพนธและเราตองการ
ลงทนในทองค�า ราคาทองค�าในตลาดโลกขณะนมราคา $400 ตอออนซทองค�า
40
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
หลงจากทไดวเคราะหตลาดแลว สมมตวาราคาทองค�ามแนวโนมจะขยบขนไปท
ระดบราคา $420 ภายในสปดาหหนา เราจงลงทนซอทองค�าหนก 100 ออนซทองค�า
ดวยเงนสดเองจากรานขายทองค�า ใชเงนทงหมด $40,000 ถาสงทเราวเคราะห
มานนถกตองและราคาตลาดเคลอนไปตามทเราคาดคด สปดาหหนาเมอราคา
ทองค�าวงขนมาอยท $420 ตอออนซทองค�า เราจะไดก�าไรทงหมด $2,000 หรอ
คดเปนประมาณ 5% นคอการเทรดในกรณทซอขายสนคาจรงในตลาด แตหาก
เราใชประโยชนจากตลาดฟวเจอร การซอขายของเราจะออกมาในอกรปแบบหนง
สมมตวาตอนนคอเดอนกมภาพนธ ดงนน เราจงตองหาซอสญญาฟวเจอร
ทองค�าทหมดอายในล�าดบถดไป ซงกคอสญญาทหมดอายในเดอนเมษายน เมอ
เขาไปดรายละเอยดแลวพบวา สญญาจ�านวน 1 สญญามปรมาณสงมอบเทากบ
ทองค�าหนก 100 ออนซทองค�าเชนกน และสญญาทงหมดมมลคาสนคาเทากบ
$40,000 เทากน เราลงทนซอเพยง 1 สญญาจะมคาเทากบการลงทนซอทองค�า
หนก 100 ออนซทองค�า แตกบสญญาฟวเจอรแลว โบรกเกอรตองการใหเราท�าการ
วางหลกประกนในการเทรดทองค�าจ�านวนนเพยง $1,000 ตอสญญาเทานน ดง
นนแลวในตลาดฟวเจอร เราสามารถเทรดทองค�ามลคา $40,000 ดวยเงนหลก
ประกนเพยง $1,000 ซงท�าหนาทเปนเสมอนเงนมดจ�าในธรกรรมครงนของเรา ถา
สงทเราวเคราะหนนถกตอง และราคาทองค�าขยบขนไปท $420 ตอออนซทองค�า
จรง เราสามารถท�าก�าไรได $2,000 ซงเปนเงนก�าไรในจ�านวนเทากนกบการควก
เงน $40,000 เพอมาลงทนซอทองค�าแทงจรงๆ จากรานขายทองค�าในกรณแรก
และเมอมาลองดเรองอตราผลตอบแทน จะเหนวาเมอเราใชเงน $40,000 ในการ
เขาลงทนในทองค�าจรงๆ อตราผลตอบแทนจะอยทประมาณ 5% แตหากเปนการ
ลงทนในสญญาฟวเจอรทใชเงนวางหลกประกนเพยง $1,000 ผลตอบแทนทเรา
จะไดรบคดเปนเปอรเซนตถง 200% การลงทนในสญญาฟวเจอรจงมแนวโนมท
เราจะไดรบอตราผลตอบแทนทดกวา
เมอคนทวไปเรมเหนภาพการลงทนในสญญาฟวเจอรตามทผมไดอธบาย
แลว เกอบทกคนจะเรมถกความโลภแลนเขาถาโถมจตใจ กลายเปนนกลงทนฝน
ใหญทคาดหวงผลตอบแทนสงลบ เทรดเดอรมอใหมทมเงนทน $40,000 จะรบ
41
บทท 2 จะเทรดในตลาดไหนด?
โทรหาโบรกเกอรและใชเงนทงหมดทมสงซอสญญาฟวเจอรทองค�าจ�านวน 40
สญญาโดยทนท และฝนไปไกลทนทวา ถาการวเคราะหนนถกตอง เขาจะท�าก�าไร
ไดถง $2,000 ตอสญญา และจะไดก�าไรรวมถง $80,000 ในทนท เขาจะรสกวา
เขาสามารถหาเงนก�าไรจากตลาดไดเปนจ�านวนมากในระยะเวลาอนสน และถา
เขาลงทนไดแบบน อกไมนานนกเขาจะกลายเปนมหาเศรษฐอยางแนนอน นเปน
สงทเกดขนกบนกลงทนหนาใหมอยเปนประจ�า และจะน�าเขาเขาสหนทางแหงการ
พนนอยางไมตองสงสย ซงสดทายเขามกจะลงเอยดวยการขาดทนทเจบปวด
ราคาตลาดไมเคยวงเปนเสนตรง แตจะผนผวน แกวงตว สรางเปนสญญาณ
ลวงอยตลอดเวลา กราฟราคาจะเตมไปดวยสญญาณรบกวน การกลบตว
ทไมจรงแทแนนอน และทส�าคญ ราคามกจะใชเวลาสวนใหญไปกบการแกวง
ตวอยางไรทศทาง สมมตวาราคาทองค�าวงจาก $400 และ $420 ตอออนซทองค�า
จรง แตในระหวางทางทราคาเคลอนตวไป ราคาอาจจะเกดการยอตวปรบฐานรวม
ดวยได กอนทราคาจะพงขนไปถง $420 อาจจะรวงกลบลงมาท $390 ตอออนซ
ทองค�ากอนได การปรบฐานเลกนอยเพยงแค $10 จากตนทนของเรา อาจเปนแค
การขาดทนทางบญชเพยง $1,000 ส�าหรบนกลงทนทใชเงน $40,000 ซอทองค�า
จรง ซงไมไดมากมายนก แตกบนกลงทนทใชเงน $1,000 เพอซอสญญาฟวเจอร
นนหมายถงการขาดทนทงหมด $1,000 ทเขาไดลงทนไป และทส�าคญในระหวางท
เขาก�าลงโศกเศราเสยใจ โบรกเกอรจะโทรหาเขาเพอเรงใหเขารบหาเงนมาวางเปน
หลกประกนเพมเตมอก ถาเกดวาเขาหลงทมลงทนเสยจนหมดตวตงแตตนไปแลว
และขณะนไมสามารถหาเงนจากทอนมาวางเปนหลกประกนเพมได โบรกเกอรจะ
ท�าการขายสญญาของเขาเพอรบรขาดทนในทนท
เทรดเดอรนกพนนจะหวงเงนก�าไรกอนโตจากการเทรดในครงเดยว เขา
จะทมเงนทงหมดเทาทจะหาไดไปกบการเทรดทเขาคดวาใช ทงๆ ทเปนการเสยง
ยนบนปลายดาบ หากเราผดพลาดเพยงนด ทกอยางจบลงในทนท ถงแมวาใน
บางครงเขาอาจจะท�าการวเคราะหไดถกตอง และสดทายราคาตลาดอาจจะ
เคลอนไปถงราคาเปาหมายทเขาไดวางไวจรง แตหากเขาบรหารจดการเงนทน
ไดไมด และลงทนเกนความเสยงทพอรตของเขาจะรบมอได เหลอเงนทนส�ารอง
42
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
นอยกวาทควรจะเปน เขาจะอาจตกอยในภาวะลมละลายกอนทราคาตลาดจะ
วงไปถงเปาหมายเสยดวยซ�า ซงทกอยางเกดขนเพยงเพราะการบรหารจดการ
เงนทนทลมเหลวของเขาเอง
ตลาดฟวเจอรเปนตลาดทมเสนหตอการลงทนมากทสดตลาดหนง
โดยเฉพาะกบนกลงทนทเชยวชาญเรองการบรหารจดการเงนทนและความเสยง
เพราะเปนตลาดทใหอตราผลตอบแทนสง แตหวใจส�าคญคอ เทรดเดอรตองม
วนยทเครงครดและจตใจทแขงแกรงเยอกเยนดจภเขาน�าแขง ส�าหรบมอใหมท
เพงเขามาเรมตนเรยนรการเทรด ควรเรมตนในตลาดทไมผนผวนมากนกอยาง
เชนตลาดหนใหเชยวชาญเสยกอน เมอมนใจวามความร ประสบการณการเทรด
และความเชยวชาญทมากพอ คอยขยบเขามาดตลาดฟวเจอร ผมจะมเนอหา
ทอธบายเกยวกบตลาดฟวเจอรเพมเตมใน PART 2 ซงเหมาะส�าหรบผทก�าลง
เรมตนเทรดในตลาดฟวเจอร
แหลงขอมลเพมเตม
หนงสอเรอง “Winning in the Future Markets” ซงเขยนโดย George
Angell เปนหนงสอเพอผเรมตนศกษาการเทรดในตลาดฟวเจอรทผมชนชอบมาก
หนงสอเลมนเปนหนงสอทดทสดเทาทเขาเคยเขยนมา และมอกเลมหนงชอ “The
Future Game” เขยนโดย Teweles และ Jones ซงเปนเสมอนหนงสอสารานกรม
ชนดเกยวกบตลาดฟวเจอร และยงมหนงสอของ Thomas A. Hieronymus ใน
ชอเรอง “Economics of Future Trading” เปนหนงสอเกยวกบตลาดฟวเจอร
ทโดงดงมาก นาเสยดายทไมมการปรบปรงตพมพเพมเสยแลว ซงเราคงตองหา
ซอเปนหนงสอมอสองแทน
43
บทท 2 จะเทรดในตลาดไหนด?
ตลำดออปชน
ออปชนเปนเหมอนการเลอกเสยงทายในหน ดชน หรอฟวเจอรตวใด
ตวหนงเปนการเฉพาะ พรอมกบท�านายวาราคาตลาดของผลตภณฑนนๆ จะขน
ไปถงหรอทะลเกนกวาระดบราคาใดราคาหนงตามทก�าหนดไวหรอไม และจะขน
ไปถงระดบราคานนดวยระยะเวลาหนงเวลาใดตามก�าหนดดวยหรอไม อานตรงน
ใหดๆ นะครบ ม 3 เงอนไขเฉพาะตวทเกดขน คอ เราตองเลอกหนหรอผลตภณฑ
ใหถกตว เลอกระดบราคาใหถกตอง และค�านวณเรองระยะเวลาใหถกดวย ถาขอ
หนงขอใดผดไปจากทไดวเคราะหไว แปลวาเราจะขาดทนในทนท
การซอออปชนคลายกบการพยายามกระโดดลอดหวงจ�านวน 3 หวงให
ไดในคราวเดยวกน เราตองเลอกหนหรอฟวเจอรทอางองถกตว ราคาวงไปถกทาง
และเวลาไดกนกบทวเคราะหไวพอด จงเปนเรองยากทจะวเคราะหทง 3 เงอนไข
ไดอยางถกตองในคราวเดยวกนทกครงไป ดวยเหตนจงท�าใหการเทรดออปชน
เปนเกมทอนตราย
นอกจากนนแลว ในออปชนยงมเรอง “Leverage” หรอ อตราทด ทท�าให
เราสามารถเทรดสนคาทมราคาสงไดดวยเงนจ�านวนไมมาก โบรกเกอรสวนใหญ
มกโฆษณาวา การเทรดออปชนนนใชเงนลงทนนอย แตมโอกาสไดก�าไรมาก และ
มความเสยงนอยเทากบเงนทเราลงทนไปเพยงเทานน หากราคาตลาดวงไปตรง
ขามกบทศทางทเราคาดไว เราเพยงขายออปชนออกไปและไมไดขาดทนอะไร
มากมาย ดงนน ตลาดออปชนจงกลายเปนทสนใจของนกลงทนรายยอยทเงนทน
ไมเพยงพอทจะซอหนใหญทมราคาสง
บรษทหนงสอของผมทชอ Financial Trading, Inc. นน ไดตพมพหนงสอ
เกยวกบความรในการลงทนจ�าหนายมาเปนเวลาหลายป ลกคาจะเขามาสงซอ
หนงสอการลงทนในตลาดหนและตลาดฟวเจอรเสยสวนใหญ มลกคาประจ�าหลาย
คนแวะเวยนกลบมาซอหนงสอเกยวกบทง 2 ตลาดนเปนประจ�า แตเปนทนาแปลก
วา หากเปนลกคาทหาซอหนงสอเกยวกบการลงทนในตลาดออปชนไปอานตงแต
ครงแรก สวนมากแลวลกคาเหลานจะหายตวไปไมกลบเขามาซอเลมตอไปอกเลย
ผมไดแตคาดเดาวา ไมเขาไดก�าไรมหาศาลจนไมตองมาหาหนงสออานเพมแลว
44
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
กคงตองขาดทนอยางหนกจากออปชนเปนแน
เทรดเดอรมอใหมหลายคนชอบซอออปชนฝง call เพราะเขาไมมเงนพอ
เพอซอหนตวนนๆ หรอบางครงขาดทนอยางหนกมาจากตลาดฟวเจอร เลยหลบ
เขามาเลนในตลาดออปชนเพอแกมอ ผแพในตลาดหลายคนไมยอมรบวาตวเขา
เองยงไมมความรและความสามารถมากเพยงพอตอการเทรดใหประสบความ
ส�าเรจ และไมกลบมาทบทวนขอผดพลาดเพอท�าการปรบปรงตวเอง แตมกจะใช
วธเปลยนไปเทรดในตลาดอนแทน ดวยเพราะคดวาออปชนใชเงนทนนอยกวาและ
นาจะชวยแกไขปญหาการขาดทนของเขาได ซงเปนเรองทผดมหนต
นกลงทนและเทรดเดอรมออาชพจะใชตลาดออปชนเพอการลดความ
เสยงและปกปองผลก�าไรของพอรตการลงทน และจะใชออปชนในบางโอกาสท
เหมาะสมเทานน ซงผมจะอธบายเพมเตมในเรองนภายหลง ผมขอย�าวา ตลาด
ออปชนไมใชทางเลอกของการลงทน ดวยเหตเพยงเพราะวาเรามเงนลงทน
ไมเพยงพอทจะไปลงทนในตลาดหนหรอตลาดฟวเจอร
บคคลทวไปทไมประสประสาตอออปชนจะตกเปนเหยออนโอชะของ
เทรดเดอรมออาชพในทนท ตลาดออปชนจะมสวนตางของราคาเสนอซอและ
เสนอขายทล�าบากตอการเทรด ในบางครงทราคาเสนอซออยท 75 เซนต แต
ราคาเสนอขายกลบอยท $1 สวนตางระหวางราคาทง 2 ดานแตกตางกนถง 25%
ค�าโฆษณาชวนเชอของบรรดาโบรกเกอรทคอยเปาหวามความเสยงนอย เพราะ
เราจะขาดทนเตมทแคเพยงเทากบเงนทเราลงทน แตถาคดใหด อนทจรง
นนหมายความวา เรามความเสยงทจะขาดทน 100% ของเงนทไดลงทนไป ซงผม
คดวาความเสยงระดบนนนไมไดนอยอะไรเลย
ผมเคยมลกคาอยคนหนง เธอเปน “Market Maker” หรอ ผ ดแล
สภาพคลองอยในตลาดหลกทรพย American Stock Exchange เธอเขามาสมคร
เพออบรมในหลกสตรการลงทนทผมจดขน เธอลาออกจากงานทท�าอยเพราะวา
ก�าลงตงครรภ และวางแผนเอาไววาจะเรมตนเทรดดวยตวเองจากทบานแทน
เธอใหนยามตลาดออปชนเอาไววา “คอธรกจซอขายความหวง ทกวนจะมคนเขา
มาซอความหวงบาง ขายความหวงบาง แตส�าหรบมออาชพอยางตวเธอเองแลว
45
บทท 2 จะเทรดในตลาดไหนด?
เธอจะเปนผขายความหวงเทานน ในทกเชาเธอจะลงมาทตลาดออปชน และด
วาผคนตองการความหวงในเรองอะไร สนคาไหน เมอเธอจบความรสกได เธอจะ
ตงราคาใหความหวงนน และเสนอขายใหแกผคนในตลาดทนท”
เทรดเดอรมออาชพสวนใหญจะเปนเจามอผเสนอขายออปชนเปนหลก
นอยครงทพวกเขาจะเปนผซอ การเสนอขายออปชนนนเปนธรกจทตองใชเงนลงทน
สง ตองใชวงเงนลงทนอยางนอยจ�านวนหลายแสนดอลลาร ผเสนอขายออปชน
มออาชพหลายแหง ใชวงเงนลงทนสงในระดบหลายลานดอลลาร ซงเปนธรกจ
ทมความเสยงสงมากเชนกน ผมเคยมเพอนคนหนงซงเคยเปนผจดการกองทน
ระดบแนวหนาของประเทศ แตสดทายในเชาวนหนง เขากลบกลายเปนขาวพาด
หวบนหนงสอ The Wall Street Journal เพราะเขาเขาไปเปนผเสนอขายออปชน
ประเภท put ในตลาดและพลาดทาเสยท สญเสยเงนก�าไรทเขาเกบหอมรอมรบ
มาตลอดเวลา 20 ปภายในระยะเวลาเพยงวนเดยว
ในตลาดออปชนมผเสนอขายออปชนอย 2 ประเภท แบบแรกคอ “Covered
writer” จะเปนผเสนอขายทถอครองทรพยสนอางองอยจรง และอกประเภทคอ
“Naked writer” ซงเปนผเสนอขายทไมมการครอบครองทรพยสนทอางองไวจรง
โดยสวนมากผเสนอขายแบบ Covered writer จะเขาซอหนทตองการ และท�าการ
เสนอขายออปชนในทศทางตรงกนขาม สวนผเสนอขายแบบ Naked writer จะ
สามารถเสนอขายออปชนทงฝง call และ put โดยทไมมสนคาอางองอยจรง แตจะ
ใชเงนจรงในพอรตเพอรบประกนมลคาเทากบสนคาทตองการอางองแทน การเสนอ
ขายออปชนแบบ Naked writer นน เปนเหมอนการท�าธรกจแบบจบเสอมอเปลา
อาจจะไดก�าไรสง แตหากเกดความผดพลาดขนมาแลว อาจจะสญเสยเงนลงทน
เปนจ�านวนมหาศาลไดเชนกน ดงนน การเสนอขายออปชนทกรปแบบเหมาะสม
กบนกลงทนมออาชพทมความเชยวชาญและมฐานเงนทนทแขงแกรงเทานน
ในโลกของการลงทน ตลาดเปนเหมอนเครองสบเงนขนาดใหญ ทคอยสบ
เงนออกจากกระเปาของนกลงทนสวนใหญทไมเชยวชาญ เขาไปสกระเปาของ
นกลงทนมออาชพอกสวนซงเปนสวนนอย และในตลาดจะมชางเครองทคอย
ท�าหนาทบ�ารงรกษาเครองสบเงนขนาดใหญนใหท�างานตอเนองตลอดเวลา
46
PART ONE : ใครๆ กเทรดได
ซงคนเหลานคอ บรรดาโบรกเกอร ตวแทนขาย เจาหนาททกคนในองคกร รวมถง
พนกงานท�าความสะอาดทคอยปดกวาดเชดถอยในตลาดหลกทรพย เงนบางสวน
จากเครองสบเงนนจะคอยหลอเลยงผคนทอาศยอยในระบบเหลานตลอดเวลา
และคนทจายเงนดแลหลอเลยงระบบของตลาดนคอคนสวนใหญซงมกจะเปน
นกลงทนทขาดทนอยเสมอ ดงนนแลวขอใหจ�าเอาไววา ไมวาคนสวนใหญใน
ตลาด จะเชอในสงไหน ท�าอะไร หรอพดอยางไร สงเหลานนลวนแตเปนเรองท
ไมควรไปใสใจมากนก ยงหากเราตองการจะเปนเทรดเดอรทประสบความส�าเรจ
ดวยแลว เราจะตองมความคดและมมมองทแตกตางจากคนหมมากในตลาดใหได
เทรดเดอรทฉลาดเฉลยวจะตองสงเกตใหดวาคนกลมใหญในตลาดก�าลงท�าอะไร
และคนสวนนอยก�าลงท�าอะไร เราจะตองเลอกยนใหถกฝงถกขาง เราถงจะเปน
ผชนะไดในตลาดแหงการลงทนน
ในตลาดออปชน นกลงทนสวนมากจะซอออปชนฝง call มากกวาฝง
put สวนเทรดเดอรทมประสบการณสงมกจะเปนผเสนอขายออปชน เทรดเดอร
มออาชพจะใชความรและประสบการณในการเทรด แตเทรดเดอรมอใหมจะเทรด
ดวยความโลภและความกลวเปนหลก ซงตลาดออปชนนไมมทวางใหแกมอใหม
อยางแนนอน คนทเขามาเลนดวยความโลภและความกลว จะตองตกเปนเหยอ
อนโอชะของเทรดเดอรมออาชพทกครงไป
ความโลภมกถกหยบมาใชเปนเครองมอในการโฆษณาเพอเสนอขายออปชน
เสมอ โบรกเกอรมกจะโฆษณาเชญชวนดวยค�าพดสวยหรวา “ลงทนรอยใหไดลาน”
“ฟนก�าไรมากบนความเสยงนอย” เมอไดยนเขาแบบนน เทรดเดอรทอยากจะซอ
หนดๆ จ�านวน 100 หน ซงขายในราคาหนละ $60 แตมเงนทนไมมากถง $6,000
เพอจะซอหนตวน จะหนไปใชเงน $500 เพอเขาซอออปชนฝง call ของหนตวนน
ทเสนอขายในราคา $70 แทน สมมตวาราคาของหนตวนนขยบขนเปน $75 ตอ
หน และออปชนของเขายงไมหมดอาย นนหมายความวาออปชนทเขาซอเอาไวม
คาเพมมากขนถง $500 เชนกน กลายเปนวาเงนลงทนของเขาเพมมากขนเปนสอง
เทาในเวลาอนรวดเรว เทรดเดอรมอใหมเปนจ�านวนมากซอออปชนและฝนหวาน
ถงก�าไรทมากมายในเวลาอนสนเชนนอยตลอดเวลา
47
บทท 2 จะเทรดในตลาดไหนด?
