TEMA 6: Análisis Coste Beneficio Prof. Roberto Rendeiro Martín-Cejas UNIVERSIDAD DE LAS PALMAS DE GRAN CANARIA

TEMA 6:TEMA 6:Análisis Coste Análisis Coste

BeneficioBeneficio

Prof. Roberto Rendeiro Martín-Prof. Roberto Rendeiro Martín-CejasCejas

UNIVERSIDAD DE LAS PALMAS DE UNIVERSIDAD DE LAS PALMAS DE GRAN CANARIAGRAN CANARIA

22

ESQUEMAESQUEMA INTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓN ANÁLISIS DE LOS COSTES Y BENEFICIOS ANÁLISIS DE LOS COSTES Y BENEFICIOS

PRIVADOSPRIVADOS ANÁLISIS DE LOS COSTES Y BENEFICIOS ANÁLISIS DE LOS COSTES Y BENEFICIOS

SOCIALESSOCIALES ENUMERACIÓN DE COSTES Y BENEFICIOS DE ENUMERACIÓN DE COSTES Y BENEFICIOS DE

UN PROYECTOUN PROYECTO PRECIOS SOMBRASPRECIOS SOMBRAS

– PRECIO SOMBRA CUANDO EXISTE MERCADOPRECIO SOMBRA CUANDO EXISTE MERCADO– PRECIO SOMBRA CUANDO NO EXISTE MERCADOPRECIO SOMBRA CUANDO NO EXISTE MERCADO

TASA DE DESCUENTO Y CRITERIO DE TASA DE DESCUENTO Y CRITERIO DE DECISIÓNDECISIÓN

EVALUACIÓN DEL RIESGOEVALUACIÓN DEL RIESGO CONSIDERACIONES DISTRIBUTIVASCONSIDERACIONES DISTRIBUTIVAS

33

INTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓN Cualquier proyecto impulsado por el sector Cualquier proyecto impulsado por el sector

público produce alteraciones en la asignación de público produce alteraciones en la asignación de los recursos que son susceptibles de ser los recursos que son susceptibles de ser evaluados económicamente.evaluados económicamente.

Entre las técnicas disponibles la más coherente Entre las técnicas disponibles la más coherente con los principios de la economía del bienestar con los principios de la economía del bienestar es el análisis coste-beneficio (en adelante ACB).es el análisis coste-beneficio (en adelante ACB).

En esencia el ACB intenta evaluar En esencia el ACB intenta evaluar monetariamente las corrientes de beneficios y monetariamente las corrientes de beneficios y coste que se asocian a cada una de las coste que se asocian a cada una de las alternativas estudiadas para resolver un alternativas estudiadas para resolver un problema. problema.

Por ejemplo: gastar en carreteras o en ferrocarril.Por ejemplo: gastar en carreteras o en ferrocarril.

44

INTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓN

En general hay cuatro aspectos críticos En general hay cuatro aspectos críticos en cualquier ACB:en cualquier ACB:

– Expresar la corriente de costes y beneficios Expresar la corriente de costes y beneficios mediante su valor actual neto estimado a mediante su valor actual neto estimado a través de una tasa de descuento.través de una tasa de descuento.

– La regla de decisión.La regla de decisión.– Los riesgos e incertidumbres que acompañan Los riesgos e incertidumbres que acompañan

al proyecto.al proyecto.– Sus efectos distributivos.Sus efectos distributivos.

55

INTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓN

Las etapas típicas de un ACB son:Las etapas típicas de un ACB son:

– 1)Definición explícita y clara de los objetivos de política 1)Definición explícita y clara de los objetivos de política económica o social que se pretenden alcanzar.económica o social que se pretenden alcanzar.

– 2)Estudio de los modos alternativos de alcanzar tales 2)Estudio de los modos alternativos de alcanzar tales objetivos.objetivos.

– 3)Medición de los costes y beneficios sociales de las 3)Medición de los costes y beneficios sociales de las diferentes alternativas.diferentes alternativas.

– 4)Elección de una tasa social de descuento.4)Elección de una tasa social de descuento.– 5)Estimación de los riesgos e incertidumbres.5)Estimación de los riesgos e incertidumbres.– 6)Consideración de los efectos distributivos del 6)Consideración de los efectos distributivos del

proyecto.proyecto.– 7)Presentación sistematizada de los resultados a quien 7)Presentación sistematizada de los resultados a quien

deba tomar la decisión.deba tomar la decisión.

66

Análisis de los costes y beneficios Análisis de los costes y beneficios privadosprivados

La valoración de los costes y beneficios La valoración de los costes y beneficios privados exige la determinación de todos privados exige la determinación de todos y cada uno de los inputs implicados en y cada uno de los inputs implicados en los proyectos que se están evaluando. los proyectos que se están evaluando.

Estos inputs son utilizados en distintos Estos inputs son utilizados en distintos momentos del periodo de ejecución del momentos del periodo de ejecución del proyecto. Por tanto, se hace necesario proyecto. Por tanto, se hace necesario aplicar un factor de descuento. aplicar un factor de descuento.

77


El valor futuro (VF) de un valor actual (VA), dentro de El valor futuro (VF) de un valor actual (VA), dentro de “t” años, con un tipo de rendimiento “d” es:“t” años, con un tipo de rendimiento “d” es:

VF = VA (1+ d)tVF = VA (1+ d)t

Por tanto, el valor actual, calculado a esa misma tasa Por tanto, el valor actual, calculado a esa misma tasa de descuento, será:de descuento, será:

VA = VF/(1+ d)tVA = VF/(1+ d)t

Si lo que tenemos es un flujo de valores o rendimientos Si lo que tenemos es un flujo de valores o rendimientos (b-c) R(b-c) R00, R, R11, R, R22.......R.......Rtt, que se producen en el tiempo su , que se producen en el tiempo su valor actual neto será:valor actual neto será:

VA = RVA = R00 + R + R11/(1 + d) + R/(1 + d) + R22/(1 + d)/(1 + d)22 +...+ R +...+ Rtt/(1 + /(1 + d)d)tt

88


AñoAño BeneficiBeneficioo

CosteCostess

Beneficios Beneficios netosnetos

Tasa de Tasa de descuentodescuento

Beneficio Beneficio neto neto descontadodescontado

11 30003000 -3000-3000 11 -3000-3000

22 12001200 200200 10001000 1/1.1=0.9091/1.1=0.909 909909

33 12001200 200200 10001000 (1/1.1)(1/1.1)22=0.826=0.826 826826

44 12001200 200200 10001000 (1/1.1)(1/1.1)33=0.751=0.751 751751

55 12001200 200200 10001000 (1/1.1)(1/1.1)44=0.683=0.683 683683

TotaTotall

48004800 38003800 10001000 169169

99

Análisis de los costes y beneficios Análisis de los costes y beneficios socialessociales

Lo único que le interesa a las empresas privadas es la Lo único que le interesa a las empresas privadas es la rentabilidad financiera del proyecto que desarrolla. En rentabilidad financiera del proyecto que desarrolla. En cambio, al gobierno le interesa una gama mucho más cambio, al gobierno le interesa una gama mucho más amplia de consecuencias que, para su evaluación, la amplia de consecuencias que, para su evaluación, la mayoría de las veces, no existe mercado. Son los mayoría de las veces, no existe mercado. Son los efectos externos y los intangibles.efectos externos y los intangibles.– Por ejemplo:Por ejemplo:

El incremento del ruido que puede ocasionar la El incremento del ruido que puede ocasionar la construcción de una carretera nueva.construcción de una carretera nueva.

El número de vida que puede salvar la El número de vida que puede salvar la construcción de dicha carretera por la reducción construcción de dicha carretera por la reducción del número de accidente. del número de accidente.

Existe la necesidad de realizar la valoración de los Existe la necesidad de realizar la valoración de los efectos del proyecto que se verifican al margen del efectos del proyecto que se verifican al margen del mercado.mercado.

1010


El concepto de excedente del consumidor sirve para El concepto de excedente del consumidor sirve para ilustrar y aclarar las diferencias básicas entre la ilustrar y aclarar las diferencias básicas entre la evaluación privada y social. evaluación privada y social.

Veamos un ejemplo sobre los costes y beneficios de dos Veamos un ejemplo sobre los costes y beneficios de dos formas alternativas de cruzar un río. Es decir, utilizar un formas alternativas de cruzar un río. Es decir, utilizar un transbordador o construir un puente:transbordador o construir un puente:

D

C

X2

PM

CMB

X0 X10 Nº viajes/usuarios

Precio

A

1111

Análisis de los costes y beneficios socialesAnálisis de los costes y beneficios sociales 1) La perspectiva privada: solo considera los intereses 1) La perspectiva privada: solo considera los intereses

privados.privados.

– Disminución del precioDisminución del precio– Construcción del puente por parte de la empresa Construcción del puente por parte de la empresa

privada y cobro de peaje.privada y cobro de peaje.

2)La perspectiva social: considera los intereses de todas 2)La perspectiva social: considera los intereses de todas las partes afectadas.las partes afectadas.

– Disminución del precioDisminución del precio– Construcción del puente por parte de la empresa Construcción del puente por parte de la empresa

privada y cobro de peaje.privada y cobro de peaje. Ahorro de tiempo de viajeAhorro de tiempo de viaje Mejora en la seguridad vial Mejora en la seguridad vial Impacto medioambientalImpacto medioambiental

– Construcción del puente por parte del estado con Construcción del puente por parte del estado con renuncia al cobro de peaje.renuncia al cobro de peaje.

1212


Una observación a destacar es que la suma o Una observación a destacar es que la suma o agregación de los excedentes individuales para agregación de los excedentes individuales para el excedente social está justificada por el el excedente social está justificada por el principio de compensación. principio de compensación.

Este principio suaviza las condiciones impuestas Este principio suaviza las condiciones impuestas por el criterio de Pareto. De tal forma que un por el criterio de Pareto. De tal forma que un proyecto sólo es aceptable si mejora la situación proyecto sólo es aceptable si mejora la situación de alguna persona y no empeore la de ninguna de alguna persona y no empeore la de ninguna otra.otra.

En términos del ACB, un proyecto es aceptable En términos del ACB, un proyecto es aceptable si los beneficios del mismo son suficiente como si los beneficios del mismo son suficiente como para compensar a los perdedores y aun así para compensar a los perdedores y aun así mejorar la posición de los ganadores.mejorar la posición de los ganadores.

1313

Enumeración de los costes y beneficios de un Enumeración de los costes y beneficios de un proyecto proyecto (Sustitución de una carretera secundaria por (Sustitución de una carretera secundaria por

una autopista)una autopista) CostesCostes

1)Construcción1)Construcción2)Funcionamiento2)Funcionamiento3)Efectos externos:3)Efectos externos:

-Aumento de ruido-Aumento de ruido-Aumento de contaminación-Aumento de contaminación-Destrucción del paisaje-Destrucción del paisaje-Aumento de la congestión -Aumento de la congestión

Beneficios Beneficios 1)Reducción de los costes de funcionamiento1)Reducción de los costes de funcionamiento2)Ahorro de tiempo 2)Ahorro de tiempo 3)Reducción de accidentes3)Reducción de accidentes

-Evitación de daños a vehículos y carretera-Evitación de daños a vehículos y carretera-Evitación de pérdida de tiempo provocado por los -Evitación de pérdida de tiempo provocado por los

accidentes.accidentes.

1414

Precio sombraPrecio sombra

Efectos externos: el precio del mercado deja Efectos externos: el precio del mercado deja de ser útil como valoración de los recursos.de ser útil como valoración de los recursos.

Precio sombra: es un precio que valora Precio sombra: es un precio que valora socialmente en el margen los recursos, socialmente en el margen los recursos, bienes y servicios.bienes y servicios.– Cuando existe mercado: precio sombra = precio Cuando existe mercado: precio sombra = precio

de mercado.de mercado.– Cuando no existe mercado (intangibles): es un Cuando no existe mercado (intangibles): es un

precio obtenido mediante técnicas sofisticadas precio obtenido mediante técnicas sofisticadas que estiman la disponibilidad a pagar por la que estiman la disponibilidad a pagar por la utilización de un recurso o mejora del mismo. utilización de un recurso o mejora del mismo.

1515

Cuando no existe mercado: Cuando no existe mercado: creando precios sombracreando precios sombra

La valoración del tiempoLa valoración del tiempo

1)La técnica de valoración contingente: se basan en la 1)La técnica de valoración contingente: se basan en la realización de encuestas y experimentos en los que una realización de encuestas y experimentos en los que una muestra de usuarios es confrontada con distintas muestra de usuarios es confrontada con distintas situaciones hipotéticas y se les preguntaría cuál es su situaciones hipotéticas y se les preguntaría cuál es su máxima disposición a pagar por un determinado ahorro máxima disposición a pagar por un determinado ahorro de tiempo.de tiempo.

2)Utilizar el valor que el individuo asigna a la sustitución 2)Utilizar el valor que el individuo asigna a la sustitución

entre trabajo y ocio. Cuando el individuo decide trabajar entre trabajo y ocio. Cuando el individuo decide trabajar una hora más al día está renunciando a una hora de ocio una hora más al día está renunciando a una hora de ocio por una hora adicional de salario. Por tanto, el salario que por una hora adicional de salario. Por tanto, el salario que percibe de más por esa hora adicional mide, de forma percibe de más por esa hora adicional mide, de forma aproximada, el valor del tiempo para ese individuo.aproximada, el valor del tiempo para ese individuo.

1616


La valoración de la vidaLa valoración de la vida1)El método constructivo: consiste en estimar lo que 1)El método constructivo: consiste en estimar lo que habría ganado el individuo si hubiera permanecido vivo habría ganado el individuo si hubiera permanecido vivo hasta su edad “normal” de fallecimiento. esto se estima hasta su edad “normal” de fallecimiento. esto se estima mediante la comparación del historial laboral de mediante la comparación del historial laboral de individuos similares.individuos similares.

Problemas: Problemas: 1)Sobreestima el valor económico del individuo toda 1)Sobreestima el valor económico del individuo toda vez que no considera lo que le cuesta a la sociedad el vez que no considera lo que le cuesta a la sociedad el que dicho individuo siga vivo. que dicho individuo siga vivo. 2) 2) Después que el individuo se jubila su vida no tiene Después que el individuo se jubila su vida no tiene ningún valor ya que no genera ninguna clase de ningún valor ya que no genera ninguna clase de ingreso y, en cambio, genera unos costes para la ingreso y, en cambio, genera unos costes para la sociedad debido a la pensión que percibe.sociedad debido a la pensión que percibe.

1717


La valoración de la vidaLa valoración de la vida

2)Método indirecto: se basa en el deseo natural de vivir 2)Método indirecto: se basa en el deseo natural de vivir y calcula el valor de la vida averiguando cuánta renta y calcula el valor de la vida averiguando cuánta renta adicional es necesaria para compensar a la gente por el adicional es necesaria para compensar a la gente por el hecho de incurrir en una mayor probabilidad de morir. hecho de incurrir en una mayor probabilidad de morir. Por ejemplo, hay personas que eligen un trabajo Por ejemplo, hay personas que eligen un trabajo peligroso asumiendo una mayor probabilidad de morir a peligroso asumiendo una mayor probabilidad de morir a cambio de obtener una renta más elevada mientras cambio de obtener una renta más elevada mientras viva.viva.

Problema: Problema: 1)Este método es que subestima el valor de la vida 1)Este método es que subestima el valor de la vida debido a que la mayoría de la gente que toma debido a que la mayoría de la gente que toma decisiones en ese sentido no dispone de la información decisiones en ese sentido no dispone de la información suficiente para calibrar su decisión.suficiente para calibrar su decisión.

1818

Cuando existe mercado: precio sombra Cuando existe mercado: precio sombra toma como referencia el precio de toma como referencia el precio de

mercadomercado Los precios de mercado pueden no reflejar los Los precios de mercado pueden no reflejar los

verdaderos costes y beneficios marginales verdaderos costes y beneficios marginales debido a las divergencias que suelen producir debido a las divergencias que suelen producir la existencia de externalidades.la existencia de externalidades.

Los precios de mercado en la mayoría de las Los precios de mercado en la mayoría de las veces reflejan costes y beneficios marginales veces reflejan costes y beneficios marginales privados e ignoran aquellos costes y beneficios privados e ignoran aquellos costes y beneficios de carácter social (externalidad).de carácter social (externalidad).

Imperfecciones del mercado: existencia de Imperfecciones del mercado: existencia de

monopolio, impuestos, etc..monopolio, impuestos, etc..

1919

Precios sombra y precios de Precios sombra y precios de mercadomercado

Por ejemplo:Por ejemplo:– El coste marginal de contratar a un trabajador en el paro, El coste marginal de contratar a un trabajador en el paro,

en una ciudad, debe ser igual al salario mínimo en una ciudad, debe ser igual al salario mínimo interprofesional vigente en el sector. este sería el coste interprofesional vigente en el sector. este sería el coste desde la óptica privada, es decir, si no tenemos en desde la óptica privada, es decir, si no tenemos en cuenta otros efectos colaterales de esta acción.cuenta otros efectos colaterales de esta acción.

– Sin embargo, si suponemos que la contratación de un Sin embargo, si suponemos que la contratación de un trabajador parado en una ciudad puede inducir a otros a trabajador parado en una ciudad puede inducir a otros a emigrar desde el campo a la ciudad, el coste de emigrar desde el campo a la ciudad, el coste de contratar un trabajador en la ciudad debe incluir la contratar un trabajador en la ciudad debe incluir la reducción de la producción registrada en el campo a reducción de la producción registrada en el campo a causa de la emigración.causa de la emigración.

Conclusión:Conclusión: el salario sombra seria más elevado si el salario sombra seria más elevado si incluimos el efecto de la pérdida de producción en el incluimos el efecto de la pérdida de producción en el campo. campo.

2020


Un ejemplo donde existe una divergencia entre el precio de Un ejemplo donde existe una divergencia entre el precio de mercado y la valoración social del input de un proyecto es mercado y la valoración social del input de un proyecto es decir, el precio sombra, es cuando existe un monopolio.decir, el precio sombra, es cuando existe un monopolio.

Se distinguen dos situaciones:Se distinguen dos situaciones:

– 1)Si la demanda del input para el proyecto fuese 1)Si la demanda del input para el proyecto fuese satisfecha por aumentos en la producción, el precio satisfecha por aumentos en la producción, el precio sombra sería igual al coste marginal de producción sombra sería igual al coste marginal de producción (inferior al precio de venta)(inferior al precio de venta)

– 2)Si la oferta del monopolista es fija y la demanda pública 2)Si la oferta del monopolista es fija y la demanda pública de input expulsara demanda privada, entonces, el precio de input expulsara demanda privada, entonces, el precio sombra deberá reflejar la valoración de los compradores sombra deberá reflejar la valoración de los compradores privados, es decir, el precio de demanda de mercado o privados, es decir, el precio de demanda de mercado o precio de venta.precio de venta.

2121


En gran parte de los casos resulta muy difícil En gran parte de los casos resulta muy difícil rastrear todos los efectos de un proyecto. Por rastrear todos los efectos de un proyecto. Por tanto, en muchos ocasiones el promotor del tanto, en muchos ocasiones el promotor del proyecto (el Estado) suele indicar a los proyecto (el Estado) suele indicar a los evaluadores que realizan el ACB el precio evaluadores que realizan el ACB el precio sombra que deben utilizar. sombra que deben utilizar.

– Por ejemplo, un salario sombra igual al 80% Por ejemplo, un salario sombra igual al 80% del salario de mercado para el caso de mano del salario de mercado para el caso de mano de obra no cualificada y de un 120% para la de obra no cualificada y de un 120% para la cualificada. no obstante, ello depende de los cualificada. no obstante, ello depende de los objetivos concretos de cada proyecto.objetivos concretos de cada proyecto.

2222

Tasa de descuento Tasa de descuento Tipos de Tasa de descuento (d):Tipos de Tasa de descuento (d):

1)Tasa marginal de preferencia temporal = tipo de 1)Tasa marginal de preferencia temporal = tipo de interés. interés. Problemas: tipo de interés privado no coincide Problemas: tipo de interés privado no coincide

con el coste de oportunidad social debido a las con el coste de oportunidad social debido a las externalidades intergeneracionales.externalidades intergeneracionales.

2)Tasa marginal social de rendimiento de la inversión 2)Tasa marginal social de rendimiento de la inversión = tipo de rendimientos obtenidos en las inversiones = tipo de rendimientos obtenidos en las inversiones del sector privado. del sector privado. Problemas: el tipo de rendimiento de proyectos Problemas: el tipo de rendimiento de proyectos

realizados en el sector privado es afectado por realizados en el sector privado es afectado por los impuestos y subvenciones y, por tanto, no los impuestos y subvenciones y, por tanto, no refleja de forma adecuada el verdadero coste de refleja de forma adecuada el verdadero coste de oportunidad de desplazar las inversiones oportunidad de desplazar las inversiones privadas.privadas.

2323

Tasa de descuentoTasa de descuento La elección:La elección:

TT´: Función de transformación de consumo TT´: Función de transformación de consumo presente en consumo futuro: TRIpresente en consumo futuro: TRI

II´: Combinaciones de C1 y C2 para los que la II´: Combinaciones de C1 y C2 para los que la sociedad es indiferente: TPTsociedad es indiferente: TPT

En el punto de equilibrio “E”: TPT = TRIEn el punto de equilibrio “E”: TPT = TRI

T´

T

I

E

A

C2

C1

I´

B

C

2424

Criterio de decisiónCriterio de decisión Valor actual neto de la corriente de Valor actual neto de la corriente de

beneficio y costes que genera el beneficio y costes que genera el proyecto:proyecto:

– VAN = VAN = ∑ (B∑ (Btt-C-Ctt)/(1+d))/(1+d)t t (t = 0…..T) (t = 0…..T)

Criterio de elección:Criterio de elección:– B-C>0B-C>0– B/C >1B/C >1– ρρ>d>d

2525

La evaluación del riesgoLa evaluación del riesgo Equivalente cierto: Equivalente cierto:

Por ejemplo, elegir entre un proyecto arriesgado Por ejemplo, elegir entre un proyecto arriesgado cuyo valor de la producción oscila, con igual cuyo valor de la producción oscila, con igual probabilidad de que ocurra, entre 0€ o 100€ y uno probabilidad de que ocurra, entre 0€ o 100€ y uno totalmente seguro que tuviera un valor de 45€.totalmente seguro que tuviera un valor de 45€.

Si la persona que toma la decisión es adversa al Si la persona que toma la decisión es adversa al riesgo, elegiría el segundo proyecto y este sería el riesgo, elegiría el segundo proyecto y este sería el equivalente cierto del proyecto arriesgado.equivalente cierto del proyecto arriesgado.

El proyecto arriesgado presenta un valor medio de El proyecto arriesgado presenta un valor medio de la producción igual a 50€ (1/2 x 100€ + 1/2 x 0€). la producción igual a 50€ (1/2 x 100€ + 1/2 x 0€). Por tanto, es como si hubieramos aplicado un factor Por tanto, es como si hubieramos aplicado un factor de descuento del riesgo del 10%, es decir, de descuento del riesgo del 10%, es decir, deflactamos el valor medio en un 10% para obtener deflactamos el valor medio en un 10% para obtener el equivalente cierto.el equivalente cierto.

2626

La evaluación del riesgoLa evaluación del riesgo Por tanto, par a evaluar los proyectos Por tanto, par a evaluar los proyectos

que tienen un riesgo, tomamos que tienen un riesgo, tomamos simplemente el valor actual descontando simplemente el valor actual descontando los equivalentes ciertos.los equivalentes ciertos.

En consecuencia, para que los proyectos En consecuencia, para que los proyectos arriesgados sean aceptables tienen que arriesgados sean aceptables tienen que generar un rendimiento más alto que los generar un rendimiento más alto que los proyectos seguros. proyectos seguros.

La cantidad adicional que debe generar La cantidad adicional que debe generar un proyecto arriesgado para compensar un proyecto arriesgado para compensar el riesgo se denomina prima de riesgo.el riesgo se denomina prima de riesgo.

2727

La evaluación del riesgoLa evaluación del riesgo ACB de una inversión arriesgada:ACB de una inversión arriesgada:

AñoAño BeneficiBeneficio neto o neto esperadesperadoo

Factor de Factor de descuento descuento por el por el riesgoriesgo

EquivaleEquivalente nte cierto cierto del del beneficio beneficio netoneto

Factor de Factor de descuento descuento temporal (10%)temporal (10%)

Valor Valor descontado descontado del del equivalente equivalente cierto del cierto del beneficio netobeneficio neto

11

22

33

44

55

-100-100

100100

100100

100100

-50-50

11

0.9 (10%)0.9 (10%)

0.8 (20%)0.8 (20%)

0.75 (25%)0.75 (25%)

1.5 (150%)1.5 (150%)

-100-100

9090

8080

7575

-75-75

11

0.91= 0.91= 1/(1+0.1)1/(1+0.1)

0.83 0.83 =1/(1+0.1)=1/(1+0.1)22

0.75 0.75 =1/(1+0.1)=1/(1+0.1)33

0.68 0.68 =1/(1+0.1)=1/(1+0.1)44

-100-100

81.981.9

66.466.4

56.2556.25

-51-51

TotalTotal 150150 7070 215 (Beneficio 215 (Beneficio neto sin riesgo)neto sin riesgo)

53.5553.55

2828

La evaluación del riesgoLa evaluación del riesgo En el ejemplo anterior:En el ejemplo anterior:

– Supusimos que la inversión inicial es segura (factor de Supusimos que la inversión inicial es segura (factor de descuento por el riesgo igual 1).descuento por el riesgo igual 1).

– Los beneficios se generan en los años 2,3 y 4 y son cada Los beneficios se generan en los años 2,3 y 4 y son cada vez más inciertos, por lo que se usan factores de vez más inciertos, por lo que se usan factores de descuentos por riesgo más elevados.descuentos por riesgo más elevados.

– En el último año el proyecto se desmantela (por ejemplo En el último año el proyecto se desmantela (por ejemplo una central nuclear) y exige unos costes muy elevados. una central nuclear) y exige unos costes muy elevados. siendo esos costes muy inciertos. Por tanto, el factor de siendo esos costes muy inciertos. Por tanto, el factor de descuento para ese riesgo es mayor que 1.descuento para ese riesgo es mayor que 1.

Equivalente cierto = beneficio neto esperado multiplicado por Equivalente cierto = beneficio neto esperado multiplicado por el factor de descuento por el riesgo.el factor de descuento por el riesgo.

Valor actual descontado del equivalente cierto del beneficio Valor actual descontado del equivalente cierto del beneficio neto = beneficio neto multiplicado por el factor de descuento neto = beneficio neto multiplicado por el factor de descuento temporal.temporal.

Valor descontado del equivalente cierto del beneficio neto de Valor descontado del equivalente cierto del beneficio neto de todo el proyecto = suma de los equivalentes ciertos de los todo el proyecto = suma de los equivalentes ciertos de los beneficios netos generados durante toda la vida del proyecto.beneficios netos generados durante toda la vida del proyecto.

2929

Consideraciones distributivasConsideraciones distributivas Los beneficios y costes de cualquier proyecto Los beneficios y costes de cualquier proyecto

público no se distribuyen de manera uniforme público no se distribuyen de manera uniforme entre toda la población.entre toda la población.

El gobierno debe cuantificar las repercusiones El gobierno debe cuantificar las repercusiones de sus programas o proyectos de gasto en la de sus programas o proyectos de gasto en la distribución de la renta de la población distribución de la renta de la población afectada.afectada.

Existen dos procedimientos para ello: Existen dos procedimientos para ello:

1)Consiste en asignar pesos (ponderaciones) 1)Consiste en asignar pesos (ponderaciones) diferentes a los beneficios que reciben los distintos diferentes a los beneficios que reciben los distintos individuos.individuos.

2)Se compara los indicadores de desigualdad antes y 2)Se compara los indicadores de desigualdad antes y después programa de gasto.después programa de gasto.

3030

Consideraciones Consideraciones distributivasdistributivas

ACB ponderadoACB ponderado

Cuartil Cuartil de la de la poblaciópoblaciónn

BeneficiBeneficio netoo neto

Peso Peso socialsocial

Beneficio Beneficio sociales sociales ponderadoponderados netoss netos

Pesos Pesos sociales sociales diferentediferentess

Beneficio Beneficio sociales sociales netos netos diferentediferentess

11

22

33

44

100100

5050

-50-50

-200-200

11

1/21/2

1/41/4

1/81/8

100100

2525

-12.5-12.5

-25-25

11

0.90.9

0.70.7

0.550.55

100100

4545

-35-35

-110-110

TotalTotal -100-100 87.587.5 00

3131

Consideraciones distributivasConsideraciones distributivas Se asigna pesos sucesivamente menores Se asigna pesos sucesivamente menores

a los grupos de rentas más elevadas.a los grupos de rentas más elevadas.

Obsérvese que un proyecto podría tener Obsérvese que un proyecto podría tener un beneficio neto no ponderado un beneficio neto no ponderado negativo pero tener un beneficio neto negativo pero tener un beneficio neto ponderado positivo.ponderado positivo.

Por tanto, el atractivo de un proyecto Por tanto, el atractivo de un proyecto depende de cómo se asignen los pesos a depende de cómo se asignen los pesos a los diferentes grupos.los diferentes grupos.

3232

Consideraciones distributivasConsideraciones distributivas Algunos analistas sostienen que en el cálculo del Algunos analistas sostienen que en el cálculo del

ACB no se debe incluir consideraciones ACB no se debe incluir consideraciones redistributivas porque el gobierno ya dispone de redistributivas porque el gobierno ya dispone de instrumentos adecuados para redistribuir la renta.instrumentos adecuados para redistribuir la renta.

No obstante, existen ciertos proyectos públicos No obstante, existen ciertos proyectos públicos cuyo objetivo no es otro que la redistribución de cuyo objetivo no es otro que la redistribución de la renta y, en ese caso, olvidarse de ese aspecto la renta y, en ese caso, olvidarse de ese aspecto sería olvidarse totalmente del objetivo del sería olvidarse totalmente del objetivo del proyecto.proyecto.

– Por ejemplo, el gasto estatal en educación. cualquier Por ejemplo, el gasto estatal en educación. cualquier programa de gasto que trate de mejorar el nivel de programa de gasto que trate de mejorar el nivel de educación de la población tiene consecuencias educación de la población tiene consecuencias distributivas positivas y éstas deben ser consideradas distributivas positivas y éstas deben ser consideradas en el ACB mediante la introducción de ponderaciones.en el ACB mediante la introducción de ponderaciones.

3333

Consideraciones distributivasConsideraciones distributivas El segundo método para introducir efectos El segundo método para introducir efectos

redistributivos en la evaluación del ACB redistributivos en la evaluación del ACB consiste en averiguar la influencia que tiene el consiste en averiguar la influencia que tiene el proyecto en la distribución de la renta después proyecto en la distribución de la renta después de realizarse.de realizarse.

La forma de averiguar la influencia en la renta La forma de averiguar la influencia en la renta sería mediante el control, antes y después del sería mediante el control, antes y después del programa de gasto, de una serie de programa de gasto, de una serie de indicadores de desigualdad.indicadores de desigualdad.

– Ejemplo 1: una medida de la diferencia entre rentas Ejemplo 1: una medida de la diferencia entre rentas de una población suele estimarse con el coeficiente de una población suele estimarse con el coeficiente de Gini. Su valor se encuentra entre 0 y 1 y debe de Gini. Su valor se encuentra entre 0 y 1 y debe tender a cero para que la distribución de la renta tender a cero para que la distribución de la renta mejore de un periodo a otro.mejore de un periodo a otro.

3434

Consideraciones distributivasConsideraciones distributivas Ejemplo 2: el índice de pobreza. Este índice se define Ejemplo 2: el índice de pobreza. Este índice se define

como el umbral de pobreza de tal forma que los como el umbral de pobreza de tal forma que los individuos que se encuentran por debajo de ese nivel son individuos que se encuentran por debajo de ese nivel son considerados muy pobres. Se trata de analizar este considerados muy pobres. Se trata de analizar este índice para toda la población antes y después del índice para toda la población antes y después del programa de gasto o proyecto.programa de gasto o proyecto.

– Este índice tiene el problema de que no tiene en Este índice tiene el problema de que no tiene en cuenta el grado en el cual un individuo se encuentra cuenta el grado en el cual un individuo se encuentra por debajo del mismo sino sólo cuenta la proporción por debajo del mismo sino sólo cuenta la proporción de población que se encuentra por debajo de un de población que se encuentra por debajo de un determinado nivel.determinado nivel.

– La consecuencia es que las políticas del gobierno La consecuencia es que las políticas del gobierno orientan sus esfuerzos en colocar por encima del orientan sus esfuerzos en colocar por encima del umbral de pobreza a los que se encuentran justo por umbral de pobreza a los que se encuentran justo por debajo. Ello puede que no alivie las verdaderas debajo. Ello puede que no alivie las verdaderas necesidades de las personas con menos renta. necesidades de las personas con menos renta.

Documents

TEMA 6: Análisis Coste Beneficio Prof. Roberto Rendeiro Martín-Cejas UNIVERSIDAD DE LAS PALMAS DE GRAN CANARIA