CONTROVERSE PRIVIND REEVALUAREA CURSULUI DE

SCHIMB DE CĂTRE CHINA

Drd. Diana Sadoveanu

Domeniul Finanţe

Problemele abordate:

• stabilizarea cursului de schimb sau manipularea acestuia de către China

• controverse privind efectele unei aprecieri substanţiale a yuan-ului

• soluţie posibilă pentru problema creată

Manipulare sau stabilizare curs de schimb?

1) Krugman (Universitatea Princeton)Subevaluare substanţială a yuan-ului cu

scopul obţinerii unor avantaje competitive în comerţul internaţional

2) McKinnon (Universitatea Stanford)Asigurarea stabilităţii cursului de schimb

pentru a menţine încrederea investitorilor

Stabilizare sau manipulare curs de schimb?

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20106.000

6.500

7.000

7.500

8.000

8.500

9.000

Sursa: IMF IFS database

Evoluţia cursului de schimb USD/RMB în perioada 1994-2010

Stabilizare sau manipulare curs de schimb?

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090.00

500.00

1000.00

1500.00

2000.00

2500.00

3000.00

Sursa: IMF IFS database

Evoluţia rezervelor valutare în perioada 1994-2010 (miliarde USD)

Sursa: statistici Banca Mondială

Evoluţia soldurilor conturilor curente în China şi SUA în perioada 1994-2010 (miliarde USD)

Stabilizare sau manipulare curs de schimb?

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

China SUA

Stabilizare sau manipulare curs de schimb?

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

-1.00

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

Sursa: statistici Banca Mondială

Evoluţia soldului contului de capital în China în perioada 1994-2010 (miliarde USD)

CONCLUZIE:

MANIPULARE +

STABILIZARE CURS DE SCHIMB

Controverse apreciere yuan

ca=X-M ca=S-Iechilibrarea conturilor curente la nivelul Chinei şi partenerilor săi comerciali

crearea unor dezechilibre şi mai mare la nivelul Chinei şi partenerilor săi comerciali

Controverse apreciere yuan

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090

10

20

30

40

50

60

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Formarea brută de capital fix (% din PIB) Economii brute (% din PIB)Balanţa contului curent (mld. USD)

Sursa: statistici Banca Mondială

Evoluţia soldului contului de capital în China în perioada 1994-2010 (miliarde USD)

Soluţie posibilă: compromis

Trecerea la o politică de curs de schimb mult mai flexibilă şi aprecierea treptată în timp a yuan-ului

Înlăturarea dezechilibrelor la nivelul economiei naţionale:

- restrângerea consumului privat

- reducerea deficitelor bugetare- stimularea economisirii

Vă mulţumesc !