THE TIMKEN COMPANY CASE

STUDY

Anggota kelompok:Maulana Satrio Wibowo15/MPA-XXXIB/17 Jayati Wahastuti 14/377069/EE/07002 Silviana Isyanto14/377098/EE/07031Valentina Yoram Saputri14/377111/EE/07044

Latar BelakangTimken Company merupakan perusahaan yang memproduksi bantalan dan baja terutama untuk 4 segmen, yaitu: Steel, Otomotif, Industri, dan Sektor Rail

Lanjutan...

Tahun 2002Tahun 2002Perusahaan Timken sedang

mempertimbangkan untuk mengakuisisi Perusahaan Torrington dari Ingersoll-Rand.

Perusahaan Timken sedang mempertimbangkan untuk mengakuisisi

Perusahaan Torrington dari Ingersoll-Rand.

komitmen Timken untuk tetap menjadi pemimpin

dunia dalam industri bearing

komitmen Timken untuk tetap menjadi pemimpin

dunia dalam industri bearing

Timken awalnya mendekati Ingersoll-Rand untuk membeli hanya

sisi industri bisnis Torrington. Namun, Timken mengamati

Torrington, dan menyimpulkan bahwa bisnis otomotif Torrington lebih kuat dari yang diperkirakan

sehingga perusahaan mulai mengejar pembelian Torrington

secara keseluruhan

Timken awalnya mendekati Ingersoll-Rand untuk membeli hanya

sisi industri bisnis Torrington. Namun, Timken mengamati

Torrington, dan menyimpulkan bahwa bisnis otomotif Torrington lebih kuat dari yang diperkirakan

sehingga perusahaan mulai mengejar pembelian Torrington

secara keseluruhan

Perusahaan gabungan akan menjadi produsen terbesar ketiga bearing

di dunia, dengan banyak produk yang saling melengkapi.

Perusahaan gabungan akan menjadi produsen terbesar ketiga bearing

di dunia, dengan banyak produk yang saling melengkapi.

ANALISIS KASUSA. Bentuk Dasar Akuisisi Timken Company

B. Sinergi dan Sumber Sinergi• Sinergi: Torrington berhasil diambil alih oleh Timken maka secara

otomatis aset dan liabilitasnya juga berpindah tangan kepada Timken.• Beberapa sumber sinergi:

C. EFEK SAMPING AKUISISI TERHADAP KEUANGAN

D. BIAYA PEMEGANG SAHAM ATAS BERKURANGNYA RESIKO

E. NPV DARI SUATU MERGER• Analisis NPV biasanya digunakan ketika melakukan merger atau akuisisi.• Pada kasus ini, dapat diketahui jumlah lembar saham beredar dan harga per lembar

saham milik Timken. Sedangkan kami mengasumsikan market value dari Torrington, Kas yang dibayarkan pada saat akuisisi, dan Nilai dari kombinasi bisnis ini adalah:

• Market Value of Timken Company = Number of Shares x Price per Share= 63.400.000 x $ 16,8

= $ 1.065.120.000

• Market Value of Torrington = $.850.000.000 (assumed)Cash Paid = $ 870.000.000 (assumed)Value of combined firm = $ 2.500.0000.000 (assumed)

• Value of Firm A after the acquisition = Value of Combined Firm – Cash Paid= $ 2.500.000.000 - $ 870.000.000= $ 1.630.000.000

• NPV to Timken Company’s Stockholders = $ 1.630.000.000 – $ 1.065.120.000= $ 564.880.000

Lanjutan...

• Jumlah saham beredar Timken Company: 63.400.000 lembar saham• harga saham sebelum merger $ 16,8 ( $

1.065.120.000/63.400.000).• Setelah merger harga saham Timken Company menjadi $25,70

($1.630.000.000/63.400.000).

• Sinergi = $ 2.500.000.000 – ($ 1.065.120.000 + $ 850.000.000)= $ 2.500.000.000 - $ 1.915.120.000= $ 584.880.000

F. Pengambilalihan Perusahaan

G. Taktik Defensif

H. Merger Memberikan Nilai Tambah

I. Dampak Perpajakan pada Akuisisi

Contoh (asumsi):

Nilai buku awal Torrington adalah $800.000.000. Nilai PPE awal $420.000.000 pada saat asetnya dinilai kembali pada nilai wajar, PPE memiliki nilai $450.000.000, sehingga nilai buku Torrington menjadi $830.000.000. Pada kasus ini, terdapat kenaikan aset sebesar $30.000.000 sehingga nilai ini yang akan dikenakan pajak sejumlah $30.000.000 x tarif pajak. Misal tarif pajak adalah sebesar 10%, maka

pajak yang harus dibayarkan adalah sebesar $3000.000.

Nilai buku awal Torrington adalah $800.000.000. Nilai PPE awal $420.000.000 pada saat asetnya dinilai kembali pada nilai wajar, PPE memiliki nilai $450.000.000, sehingga nilai buku Torrington menjadi $830.000.000. Pada kasus ini, terdapat kenaikan aset sebesar $30.000.000 sehingga nilai ini yang akan dikenakan pajak sejumlah $30.000.000 x tarif pajak. Misal tarif pajak adalah sebesar 10%, maka

pajak yang harus dibayarkan adalah sebesar $3000.000.

J. Akuntansi untuk Akuisisi

Contoh (Asumsi):

Nilai buku awal Torrington adalah $800.000.000. Nilai PPE awal $420.000.000 pada saat asetnya dinilai kembali pada nilai wajar, PPE memiliki nilai $450.000.000, sehingga nilai buku Torrington menjadi $830.000.000. biaya yang dikeluarkan

Timken untuk membeli Torrington adalah sebesar $850.000.000 sehingga terdapat goodwill sebesar $20.000.000.

Nilai buku awal Torrington adalah $800.000.000. Nilai PPE awal $420.000.000 pada saat asetnya dinilai kembali pada nilai wajar, PPE memiliki nilai $450.000.000, sehingga nilai buku Torrington menjadi $830.000.000. biaya yang dikeluarkan

Timken untuk membeli Torrington adalah sebesar $850.000.000 sehingga terdapat goodwill sebesar $20.000.000.

K. Going Private and Leveraged Buyouts

L. Divestasi

KESIMPULAN

•Sekian dan Terimakasih...