U N I V E R S I D A D A L A SP E R U A N A SESCUELA PROFESIONAL DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERASCARRERA PROFESIONAL:CONTABILIDADASIGNATURA:DERECHO COMERCIAL E INDUSTRIALTARABAJO:CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORESDOCENTE:ALUMNOS:CICLO:VAYACUCHO- PERU2011Este trabajo esta dedicado al abuelo que fue y ser una persona muy especial y querida en la vida de nuestro compaero.INTRODUCCINUn Ttulo Valor es un documento mercantil en el que est incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho est vinculado jurdicamente a la posesin del documento.En las compraventas que se realizan dentro del mercado mercantil est muy extendida la utilizacin de algunos ttulos valores como medio de pago y, en ocasiones, como instrumento de crdito.En resumen se puede decir que los ttulos valores ms utilizados en el trfico mercantil son la letra de cambio, el cheque y el pagar, y son estos las clases de ttulos valores que vamos a abordar en el presente trabajo que presentamos, mostrando as tambin, algunas de sus caractersticas mas importantes, resaltantes y notas que se deben de tener en cuenta a la hora de su uso y por conocimiento para el diario de nuestra profesin.LOS TTULOS VALORESLos Ttulos y Valores, son aquellos documentos necesarios para legitimar todo tipo de acto econmico y comercial que se lleva a cabo enforma literal y autnoma, para el Per, estas se rigen segn la Ley N 27287, la Nueva Ley de Ttulos y Valores, y que segn esta Ley, da el siguiente concepto para los Ttulos Valores en su Articulo 1:Los valores materializados que representen o incorporen derechos patrimoniales, tendrn la calidad y los efectos de Ttulo Valor, cuando estn destinados a la circulacin, siempre que renan los requisitos formales esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn su naturaleza. Las clusulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad de ttulo valor.Y para aspectos mas generales, puede mencionarse a los ttulos valores como Los ttulos valores que forman parte de los bienes mercantiles, junto con los establecimientos de comercio que son el conjunto de bienes organizados por el comerciante para lograr los fines de la empresa, la llamada propiedad industrial constituida por las patentes de invencin, las marcas de productos y servicios, el nombre comercial y la ensea que sirve para distinguir o identificar un establecimiento.Dichos bienes mercantiles estn reglamentados por las disposiciones contenidas en el libro III del cdigo de comercio y, dentro de este, el titulo III esta dedicado a los ttulos valores y comprende los artculos 619 al 821.Pero eso ya es un tema aparte, para este trabajo solo abordaremos la clasificacin de ttulos valoresCLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORESLos Ttulos Valores se clasifican segn a su forma de circulacinen:1.- Ttulos Valores a la Orden: Son aquellos que se extienden a favor de una persona determinada, pudiendo sta transmitirlos a otra persona por medio de la frmula del endoso.No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la transmisin efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor original o posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia econmica de la persona obligada al pago.* A este tipo de ttulo valor pertenece la letra de cambio.2.- Ttulos Valores al Portador: Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona indeterminada que posea el documento.Se pueden transmitir estos ttulos valores por la mera entrega del documento a otra persona. Debiendo abonar el crdito el emitente (deudor) en la fecha del vencimiento a cualquier poseedor legtimo.* A este tipo de ttulo valor pertenece el cheque al portador.3.- Ttulos Valores Nominativos: Son aquellos que reconocen un derecho a favor de una persona determinaPara la transmisin de estos ttulos valores, adems de la entrega del documento, es necesaria notificacin al emitente (deudor) para la inscripcin de la misma en su libro registro de ttulos.* A este tipo de ttulo valor pertenece el pagar y el cheque nominativo.CLASES DE TTULOS VALORESEn la Nueva Ley de Ttulos Valores se describen los siguientes ttulos valores:* La Letra de Cambio* El Pagar* Certificado Bancario en Moneda Extranjera* El Cheque* Warrant* La Factura Conformada* Los Ttulos MobiliariosLA LETRA DE CAMBIODefinicin:Es un ttulo valor que se extiende por una persona (acreedor - librador) y recoge una obligacin de pago aceptada por otra persona (deudor - librado) de una cantidad determinada en la fecha de su vencimiento.En el caso de transmisin de la letra de cambio, mediante la frmula del endoso, el pago deber realizarse al endosatario (acreedor actual). Debiendo responder el endosante (acreedor original o posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia econmica de la persona obligada al pago (deudor).Funciones:En el trfico mercantil la letra de cambio puede cumplir las siguientes funciones:* Medio de pago, sustituyendo el pago en moneda.* Instrumento de crdito, garantizando un pago aplazado.* Medio para obtener un crdito, mediante el descuento bancario.Elementos personales:* Librador: persona que emite la letra de cambio (acreedor) dando la orden de pago a otra persona (deudor).* Librado: persona a la que va dirigida la orden de pago (deudor).* Endosante: acreedor (original o posteriores) que transmite su derecho de cobro.* Endosatario: persona (acreedor actual) a quien se ha transmitido el derecho de cobro.* Tenedor: persona poseedora del ttulo en cada momento.* Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el pago.Elementos formales:* Denominacin de letra de cambio en el texto del ttulo valor.* Orden de pago, establecindose el importe concreto.* Nombre ydomicilio de la persona que emite o libra la letra de cambio (librador).* Lugar y fecha del libramiento.* Vencimiento, momento del pago.* Lugar de pago.* Nombre y domicilio de la persona a la que va dirigida la orden de pago (deudor).* Aceptacin de la orden de pago por el librado.* Clusulas aadidas (relativas al protesto principalmente), en su caso.Vencimiento: El vencimiento, o momento del pago, puede ser:* A la vista: debiendo pagarse en el momento de su presentacin.* A un plazo contado desde la fecha del libramiento.* A un plazo contado desde la vista.Endoso:La letra de cambio y, por tanto, el derecho de cobro, se puede transmitir a otra persona mediante la frmula del endoso tantas veces como se quiera. En caso de endoso el pago deber realizarse por el librado (deudor) al endosatario (acreedor actual). Debiendo responder el endosante (acreedor original o posteriores) frente al endosatario de la solvencia econmica del librado.La declaracin del endosante se debe realizar en el reverso de la letra de cambio, en el espacio destinado al endoso.Aval:El aval es el compromiso que adquiere una tercera persona de realizar el pago, en caso de no hacerlo el librado. Pudiendo comprender la totalidad de la deuda o parte de ella. El aval se debe hacer constar en el reverso de la letra de cambio.Protesto:El protesto deviene como consecuencia del impago de la letra de cambio. Es la accin de reclamar el pago de la letra y se consigna en un documento escrito,preferentemente un protesto notarial.EL PAGAREConcepto:Es un ttulo valor que contiene una promesa de pago de una cantidad determinada por una persona (firmante) a favor de una persona determinada (tenedor).El firmante de un pagar queda obligado de igual manera que el aceptante de una letra de cambio. Es el ttulo valor menos conocido, guardando grandes similitudes con la letra de cambio.Elementos personales:* Firmante o emisor: persona que realiza la promesa de pago y emite el pagar.* Tenedor: persona a quien se debe realizar el pago.* Endosante: tenedor que transmite el pagar.* Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso.Elementos formales:* Denominacin de pagar en el texto del ttulo valor.* Promesa de pago, establecindose el importe concreto.* Vencimiento, momento del pago.* Lugar y fecha de la emisin del pagar.* Nombre y firma del firmante.* Nombre y domicilio del tenedor.* Lugar de pago.CERTIFICADO BANCARIO EN MONEDA EXTRANJERAConcepto: Los certificados de depsito en moneda extranjera son ttulos que contienen una promesa de pago de contenido crediticio, y deben cumplir con las caractersticas que seala este artculo, tales como ser emitidos al portador, o a la orden de determinada persona, por una empresa del sistema financiero nacional; pueden ser a plazo determinado y no mayor de un ao desde su fecha de emisin; y pueden ser negociados libremente, mediante su simple entrega o, en su caso, mediante endoso, sea en formaprivada o a travs de los mecanismos centralizados de negociacin.Sujetos que Intervinientes.a) El Emisor, que es la empresa del sistema financiero que, al recibir el financiamiento, emite el, convirtindose en obligada principal al pago de su importe en la fecha de el vencimiento.b) El Beneficiario o Tenedor, que es la persona que efecta el financiamiento al emisor, encontrndose por ello legitimada para exigir a la empresa emisora la entrega y posterior pago del ttulo valor.Adicionalmente pueden participar:c) El Garante, o sea quin asegura el cumplimiento de la obligacin contenida en el ttulo valor.d) El Endosante, vale decir, el tenedor que opta por transferir va endoso el certificado bancario es decir el tenedor que opta por transferir va endoso el certificado bancarioe) El Endosatario, esto es, quien adquiere por endoso el ttulo valorRequisitos Formales Esenciales.El certificado bancario de contener:a) La denominacin del certificado bancario y la indicacin de si se trata de un ttulo valor expresado en moneda extranjera o moneda nacionalb) Lugar y fecha emisinc) Si los certificados bancarios han sido emitidos al portador, deber indicarse tal condicin, es decir, que los pagos se realizaran a quin detente el titulo valor. En cambio, si los certificados bancarios han sido emitidos a la orden, deber sealarse el nombre de la persona a cuya orden se emiten.d) La indicacin del importe que representan, el cual deber estar expresado en moneda distinta a la nacional (dlares americanos yalguna otra); y en nuevos soles, para el caso de certificados bancarios en moneda nacional.e) El plazo de vigencia del ttulo valor o su fecha de vencimiento, el cual no podr ser mayor de un ao desde que haya sido emitido, as mismo deber indicarse si dicho plazo es renovable o no.f) Lugar del pago, es decir la ciudad, plaza o localidad donde se realizar el pago. De no sealarse el lugar de pago, se entender que el certificado bancario es pagadero en cualquier oficina de la empresa emisora dentro del territorio nacional.g) Las condiciones para su redencin anticipada, si fuera posible esta.h) Nombre de la empresa emisora y la firma del representante. As mismo, los certificados bancarios debern emitirse solamente en papel de seguridad, conforme a lo establecido por la superintendencia de banca y seguros y cada empresa emisora. (Ley de ttulos Valores, Art 218, 219 y 221)Importe:Tratndose de certificados bancarios en moneda extranjera, el importe que representa el ttulo valor no debe ser menor de a mil dlares americanos o su equivalente en otras monedas .para el caso de de certificados bancarios en moneda nacional, la suma consignada no deber ser menor de mil nuevos soles. Por otro lado, el importe podr generar los intereses compensatorios previstos en los certificados bancarios desde la fecha de su emisin hasta su vencimiento. Pudiendo ser a tasas fijas o variables. L.T.V. Art. 218 y 223.VencimientoLos certificados bancarios vencen solamente a la fecha fija, esto es, en el documento cambiario debersealarse cual es el da en que ser exigible el pago del importe del ttulo valor. ahora bien, este plazo de vencimiento no puede ser superior al ao desde que el ttulo valor es emitido por dicha razn, si no se hubiere sealado expresamente en el ttulo valor cual es su fecha de vencimiento, deber entenderse que esta es de un ao, contado desde la fecha de emisin. l.t.v. art. 218.Puede renovarse el plazo de vencimiento del certificado bancario?El plazo de vencimiento de los certificados bancarios en moneda nacional o extranjera puede ser renovado si as ha sido previsto en el ttulo valor o, si no se hubiese sealado expresamente lo contrario. Esto es, si no se efecta indicacin alguna, deber entenderse que el plazo es renovable en forma indefinida y sucesiva, por el mismo lapso sealado en el ttulo valor, con la capitalizacin de sus intereses.Si el certificado bancario sealara en forma expresa que su plazo de vigencia no es renovable, solo generar los intereses que se hubieren acordado desde la fecha de su emisin hasta la fecha de su vencimiento.TransferenciaSi el certificado bancario es al portador su transferencia operar mediante una simple entrega o tradicin. Pero si fuera a la orden, la transferencia del certificado bancario se producir endoso. Sea en forma privada o a travs de los mecanismos centralizados de negociacin (rueda de bolsa)No obstante, los efectos de la transferencia de los certificados bancarios sern similares a los de cesin de derechos, dado que por disposicin de la ley latransferencia de estos documentos est exenta de la responsabilidad solidaria que caracteriza al endoso de los ttulos valores. Esto quiere decir que solo la empresa emisora y sus garantes sern los nicos obligados al pago. No siendo los endosantes del ttulo valor. Por lo tanto, solo proceder la accin cambiara directa, ms no la de regresoII. EL CHEQUEConcepto:Es un ttulo valor emitido por una persona (librador) en el que se contiene una orden de pago a cargo de otra (librado) a favor del tenedor legtimo del documento (librador o tercero).La emisin del cheque debe librarse necesariamente contra un banco o entidad de crdito que tenga fondos existentes a disposicin del librador. El concepto de cheque engloba tambin el concepto de taln.Funciones:El cheque nos permite disponer de nuestros fondos en un banco o entidad de crdito y utilizarlo como medio de pago.Diferencia con la letra de cambio:La letra de cambio contiene una orden de pago a una persona concreta designada en el ttulo valor.Mientras que en el cheque la orden de pago va dirigida a un banco o entidad de crdito, que, teniendo fondos disponibles del librador, debe hacerla efectiva a favor del tenedor legtimo del ttulo valor.Elementos personales:* Librador: persona que emite el cheque, dando la orden de pago.* Librado: banco o entidad de crdito al que va dirigido la orden de pago.* Tenedor: persona poseedora del ttulo en cada momento y, por tanto, destinataria del pago.* Endosante: tenedor que transmiteel cheque.* Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso.* Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el pagoElementos formales:* Denominacin de cheque en el texto del ttulo valor.* Orden de pago, establecindose el importe concreto.* Firma del librador.* Lugar y fecha de la emisin del cheque.* Nombre y domicilio del librado (banco o entidad de crdito)* Lugar de pago.Tipos de Cheque: Entre los tipos de chuques tenemosA) Cheque al Portador: Deben abonarse al tenedor, el cual no est determinado en el ttulo valor.B) Cheque Nominativo: Deben abonarse a la persona concreta designada en el ttulo valor.C) Cheque Cruzado: En este tipo de cheques el librador o el tenedor pueden cruzar el cheque por medio de dos barras paralelas sobre el anverso, con lo cual el librado slo puede pagarlo a determinadas personas.* Cruzado General: Contendr dentro de las barras la mencin Banco o compaa* Cruzado Especial: Contendr dentro de las barras la mencin de un Banco concreto.D) Cheque para abono en cuenta: Es aquel que lleva insertada la leyenda para abono en cuenta u otra equivalente como para consignar en cuenta. Se utiliza para prohibir que el cheque sea pagado en efectivo. En este caso el librador solo podr pagar el cheque abonando su importe en la cuenta que lleve o abra el tenedor.E) Cheque Certificado o Conformado: Es aquel en el que el banco librado ha manifestado que todos los datos reseados son conformes y que en ese momento puede sersatisfecho, es decir, garantiza la firma y la existencia de fondos para su pago. Esta conformidad puede conseguirse en el dorso del cheque por el banco librado. En la conformidad debe aparecer la fecha hasta la cual esta clusula es valida. La expresin visto bueno u otras equivalentes, suscritas por el librado, o la sola firma de ste equivaldrn a su certificacin.F) Cheque en blanco: El cheque en blanco es aquel que en el momento de su emisin esta incompleto, por ejemplo, que le falte el importe o la fecha. Si este tipo de cheque se completase sin tener en cuenta los acuerdos entre ambas partes, el incumplimiento de los mismos no podr ser alegado contra el tomador salvo cuando este se haya adquirido de mala fe o con culpa grave.G) Cheque bancario: La persona que tiene depositados fondos en una cuenta bancaria puede disponer de ellos pidiendo al banco que extienda un cheque. Este cheque se denomina cheque bancario y presenta las siguientes caractersticas:* Lo expide el banco a peticin del titular de una cuenta bancaria. El banco retira de la cuenta bancaria el importe del cheque.* Un cheque bancario tiene la garanta de que siempre ser pagado.* El banco cobrar una comisin por la gestin a la persona que solicite el cheque.H) Cheque Fiscal: Se denominan cheques fiscales a aquellos que son girados por cualquier concepto a favor de las entidades pblicas.I) Cheques Circulares.-Los llamados cheques circulares son cheques a la orden, emitidos por un banco o establecimiento autorizado a cargo desus propias dependencias, sucursales, agencias o bancos corresponsales sobre una provisin ya disponible en el momento de emitirse el cheque.La funcin y finalidad de los cheques circulares surge de su mismo origen, ya que se trata de modernas y utilsimas herramientas ideadas con base en practicas bancarias de servicio al cliente y al publico en general, encaminadas a evitar los riesgos resultantes del transporte de dinero del girador a la institucin girada.* Cheque de gerencia: Es el cheque expedido por el banco a cargo de sus propias dependencias.* Cheque de viajero: El cheque de viajero ser expedido por el librador a su cargo y ser pagadero por su establecimiento principal, las sucursales o los corresponsales que tenga el librador en su pas o en el extranjero.J) Cheque Intransferible o no NegociableSe considera intransferible al cheque que lleve la clusula intransferible No negociable no a la orden u otra equivalente. La insercin de dicha clusula tiene por finalidad prohibir totalmente su transferencia a terceros. En tal sentido la prestacin contenida en el solo quedar satisfecha de las siguientes maneras.Pagado nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o, acreditndolo, ha pedido de la persona en cuyo favor se emiti, en una cuenta corriente u otra cuenta de la que sea su titular.La clusula tiene e) carcter de irrevocable, una vez puesta no puede invalidarse con tarjaduras. Pues de efectuarse dichas tachaduras se anularan los efectos cambiarios del ttulo valor.Qu ocurresi se endosa un cheque que contenga la clusula intransferible?Como sabemos la clusula "intransferible" tiene por finalidad prohibir terminantemente la circulacin del cheque, es decir, que ste sea endosado. Pero si a pesar de esta prohibicin, e) cheque es endosado, ste se considerar no hecho; salvo que fuera efectuado a favor de bancos y nicamente para el efecto de su cobro (es decir, se admite solamente e] endoso en procuracin o cobranza)K) Cheque GiroQu es el cheque giro?El cheque giro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y que lleva la clusula "cheque giro" o "giro bancario" en un lugar destacado o visible del mismo ttulo valor. Su utilizacin permite facilitar el pago a personas que se encuentran ubicadas en plazas o localidades distintas a la del emitente.Quines pueden emitir cheques giro?Solamente pueden emitir cheques giro las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas a realizar transferencias de fondos y/o emitir giros girando cheques a su propio cargo. Por lo tanto, estos cheques no podrn ser emitidos por personas naturales o empresas no autorizadas.Cules son las caractersticas del cheque giro?El cheque giro es un ttulo valor cuya caracterstica fundamental es su intransferibilidad sin necesidad de contar con la clusula de "no transferencia" A diferencias de otras clases de cheques, el cheque giro slo puede hacerse efectivo por la persona indicada en el ttulo valor.En cuanto al lugar de pago, stos sern pagaderos slo en las oficinas osucursales de la empresa emisora.Que ocurre si el cheque giro no es presentado para su pago por el beneficiario?En caso de que el beneficiario no presentara al cheque para su pago. La empresa emisora reembolsar su importe solo a peticin de la misma persona que solicito su emisin y cuando haya devuelto el original del titulo valor.El cheque giro, requiere de protesto para ejercer la accin cambiaria correspondiente?No el cheque giro no requiere de protesto ni de la formalidad sustitutoria para ejercitar la accin cambiaria respectiva frente al emisor, as como tampoco para tener merito ejecutivo.Transmisin del Cheque:Los cheques al portador se transmiten mediante la mera entrega de los mismos a otra persona.Los cheques nominativos son transmisibles por medio de la frmula del endoso, con excepcin de aquellos que contengan la clusula no a la orden u otra equivalente.EL WARRANTConcepto:El vocablo Warrant se refiere en nuestro Pas al ttulo valor relacionado con las operaciones de guarda y conservacin de mercaderas que se practican dentro del rgimen correspondiente a los almacenes generales de depsito.Acepciones: El Warrant es denominado en otros pases de habla hispana como "nota de prenda" o "bono de prenda", es un ttulo reconocido y regulado en prcticamente todas las legislaciones del mundo, remarcando lo que constituye la caracterstica principal y a la vez la esencia de la naturaleza del warrant, es decir su calidad de ttulo de garanta.Emisin y ContenidoEl artculo 224 dela Ley de Ttulos Valores N 27287 establece cules son las empresas autorizadas a emitir warrants as como establece sus requisitos para su emisin. He aqu algunos comentarios."Artculo 224. - Empresas autorizadas a emitir y contenido224.1 Las sociedades annimas constituidas como almacn general de depsito, estn facultadas a emitir el Certificado de Depsito y el Warrant a la orden del depositante contra el recibo de mercaderas y productos en depsito, expresando en uno y otro documento:a) La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde tanto al Certificado de Depsito como al Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos ttulos (concordante con el 229.3 que establece que slo puede emitirse uno de ellos y el 229.4 que prescribe el requerimiento en caso se haya expedido uno solo de los ttulos). En el mundo existen dos sistemas en lo que se refiere a los ttulos que por las mercaderas almacenadas emiten los almacenes generales de depsito: el sistema unicartular y el sistema bicartular, segn sea que se emite un solo documento tanto para acreditar y transferir propiedad como para gravarla o dos documentos en los que uno servir para acreditar y transferir la propiedad y otro para establecer prenda sobre la misma, precisando que en el Per, al igual que en la mayor parte del mundo se ha optado por el sistema bicartular.Sin embargo, tal como podemos observar de los artculos en comentoConsideramos que no, porque en el sistema unicartular se emite un solo documento tanto para acreditar ytransferir propiedad como para gravarla, sin embargo en nuestro caso esto no es as por que si bien se podr emitir slo el Certificado de Depsito o slo el Warrant, tambin es verdad que de emitirse el primero es obvio suponer que el depositante slo est optando por acreditar la custodia adecuada de su mercadera y que no tiene intencin alguna de gravarla y es por ello que no solicita un Warrant cuya finalidad es facilitar la pignoracin de los bienes, bastando por ende con tener la certeza de poder acreditar el depsito de la mercadera y la propiedad de los mismos, as como eventualmente transferirlos documentalmente, fines para los que basta con operar con el certificado de depsito.LA FACTURA CONFORMADAConcepto: La Factura Conformada es un ttulo valor que emite el vendedor en razn de una compraventa al crdito, requirindose que el comprador preste su conformidad respecto a la recepcin de los bienes o mercaderas detalladas en el ttulo.Es un ttulo valor que establece derechos sobre bienes que han sido entregados pero no cancelados, la misma que debe ser suscrita por el deudor de conformidad a los bienes consignados en ella, su valor y fecha de pago.Caractersticas La Factura Conformada tiene las siguientes caractersticas:a) Se origina en la compra venta de mercaderas, as como en otras modalidades contractuales de transferencia de la propiedad de bienes susceptibles de ser afectados en prenda, en las que se acuerde el pago diferido del precio.b) El objeto de la compra venta u otras relacionescontractuales antes referidas debe ser mercaderas o bienes objeto de comercio, distintos a dinero, no sujetos a registro.c) Los bienes y mercaderas pueden ser fungibles o no, identificables o no. No deben estar sujetos a carga o gravamen alguno, salvo al que el ttulo representa.d) La conformidad puesta por el comprador o adquirente en el texto del ttulo demuestra por s sola y sin admitirse prueba en contrario que ste recibi la mercadera o bienes descritos en la Factura Conformada a su total satisfaccin.e) Slo una vez que cuente con la conformidad, el ttulo puede ser objeto de transmisin.f) Desde su conformidad, representa adems del crdito consistente en el saldo del precio sealado en el mismo ttulo, el derecho real de prenda que queda constituida sobre toda la mercadera y bienes descritos en el mismo documento, en favor del tenedor.Contenido de la Factura ConformadaLa Factura Conformada deber expresar cuando menos lo siguiente:a) La denominacin de Factura Conformada;b) La indicacin del lugar y fecha de su emisin;c) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del emitente, que slo puede ser el vendedor o transferente; a cuya orden se entiende emitida;d) El nombre, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador o adquirente;e) El lugar de entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo;f) La descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie, calidad, cantidad, estado y dems referencias que permitan determinarsu naturaleza, gnero, especie y valor patrimonial; que queda afectado en garanta a favor del tenedor del ttulo;g) El valor unitario y total de la mercadera;h) El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente, que es el monto del crdito que este ttulo representa;i) La fecha de pago del monto sealado en el inciso anterior, que podr ser en forma total o en armadas o cuotas. En este ltimo caso, deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota;j) La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste;k) El nmero del Comprobante de Pago correspondiente a la transaccin, expedido segn las disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando ello corresponda; yl) La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendr la calidad de obligado principal y depositario de los bienes indicados en el inciso f).Requisitos no esencialesA falta de indicacin del lugar de entrega de las mercaderas, se entender que fue hecha en el domicilio del comprador o adquirente.A falta de indicacin del lugar de pago, ste se exigir en el domicilio del obligado principal, salvo que se haya acordado realizar el pago conforme al Artculo 53.De no sealarse la fecha de conformidad, se considera que sta fue hecha en la misma fecha de la emisin del ttulo.VencimientoEl vencimiento de la Factura Conformada puede ser sealada solamente de las siguientes formas:a) A fecha ofechas fijas de vencimiento, segn se trate de pago nico, o en armadas o cuotas;b) A la vista;c) A cierto plazo o plazos desde su conformidad, en cuyo caso deber sealarse dicha fecha de conformidad; y,d) A cierto plazo o plazos desde su emisin.En caso de haberse pactado el pago de la Factura Conformada en armadas o cuotas, la falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o, alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida libremente dicho tenedor. Para ese efecto, bastar que, de ser necesario, logre el correspondiente protesto o formalidad sustitutoria en oportunidad del incumplimiento de cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que afecte su derecho no haber efectuado tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o cada una de las armadas o cuotas. La clusula a que se refiere el Artculo 52 que se hubiera incorporado en estas Facturas Conformadas surtir efecto slo respecto de la ltima armada o cuota.De los pagos de las cuotas o armadas deber dejarse constancia en el mismo ttulo, bajo responsabilidad del obligado principal o de la empresa del Sistema Financiero Nacional que verifique tales pagos, sin perjuicio de su obligacin de expedir la respectiva constancia o recibo de tales pagos.Obligaciones del comprador o adquirente* El comprador oadquirente que haya dejado constancia de su conformidad, adems de su calidad de obligado principal del pago de la acreencia que representa el ttulo, queda constituido en depositario de los bienes descritos en el documento, que quedan afectados en prenda en favor del tenedor.* Ante incumplimiento en el pago, el comprador o adquirente debe poner a disposicin los bienes descritos en la Factura Conformada al primer requerimiento de su tenedor, asumiendo en caso contrario las responsabilidades civiles y penales que le corresponden como depositario.* En el caso de Factura Conformada que represente bienes fungibles, el comprador asume las mismas obligaciones que corresponden al depositario en la prenda global y flotante que seala la ley, por lo que puede optar por entregar los mismos bienes u otros de la misma naturaleza, clase, especie, calidad y valor; u otros bienes a los que los bienes originalmente afectados hubieren sido incorporados, siempre que stos tengan mayor valor patrimonial; o entregar su valor en dinero.* En el caso de Factura Conformada que represente bienes no fungibles, el comprador debe cumplir con la obligacin sealada en el segundo prrafo, slo entregando el mismo bien no sustituible o su valor en dinero.* Si el comprador opta por el pago del valor de los bienes en dinero, debe hacerlo por lo menos por el monto de la suma insoluta, sus intereses y gastos incurridos por el tenedor, con el lmite del monto total del valor de los bienes consignado en el ttulo, sin perjuicio de las accionescambiarias que corresponden al tenedor por suma mayor al que pueda tener derecho.* Las dems personas distintas al comprador que segn el ttulo valor resulten obligados solidarios, slo asumen responsabilidad por el pago del monto sealado en la Factura Conformada, ms los importes respectivos segn el Artculo 92; pero no asumen ninguna de las obligaciones que correspondan al comprador o adquirente como depositario.LOS TITULOS VALORES MOBILIARIOSLos Ttulos Valores Mobiliarios son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva, con caractersticas homogneas o no en cuanto a los derechos y obligaciones que representan. Las emisiones podrn estar agrupadas en clases y series. Los valores pertenecientes a una misma emisin o clase que no sean fungibles entre s, deben estar agrupados en series. Los valores pertenecientes a una misma serie deben ser fungibles. Los valores sobre los cuales se hayan constituido derechos reales u otra clase de cargos o gravmenes dejan de ser fungibles no pudiendo ser transados en los mecanismos centralizados de negociacin, salvo que se trate de su venta forzosa. Los valores mobiliarios son libremente negociables, en forma privada o mediante oferta pblica a travs de los mecanismos centralizados de negociacin respectivos o fuera de ellos, observando la ley de la materia.Pueden emitirse en ttulos o mediante anotacin en cuenta. Para la conversin de una a otra forma de representacin, se observar la ley de la materia.Entrelos Ttulos Valores que se encuentren dentro de los ttulos mobiliarios, estn los siguientes:* Las Acciones (Artculo 257)* Certificado de Suscripcin Preferente (Artculo 258)* Valores emitidos en procesos de titulizacin (Artculo 262)* Las Obligaciones:* Bonos y Papeles Comerciales (Artculo 264)* La Letra Hipotecaria (Artculo 269)* La Cdula Hipotecaria (Artculo 271)* El Pagar Bancario (Artculo 273)* El certificado de Depsito Negociable (Artculo 274)* Obligaciones y Bonos Pblicos (Artculo 275)LAS ACCIONESConcepto: Las acciones representan una porcin o parte que componen el capital de una Empresa, al adquirir una accin de una compaa nos convierte en accionista y tambin propietario de una parte de dicha empresa .La participacin de los accionistas genera liquidez disponible como capital de una determinada empresa.Las razones principales en comprar acciones son:* El precio de una accin aumenta no es estable el valor original as lograr obtener una ganancia en el futuro.* Las acciones genera ingresos cuando se distribuye la utilidad obtenido de la entidad.DEFINICION DEVALUACION DE ACCIONESEl valor nominal de las acciones esta se halla de la misma manera que los valores de otros activos financieros ,depende del valor de flujos de efectivos generado en el futuro, los cuales est compuesto de los dividendos que se esperan cada ao y del precio que los inversionista esperan recibir al venderlas acciones ,el precio ms ganancias.VALUACIN DE ACCIONES COMUNESRepresentan una participacin en la propiedad de la empresa, se caracteriza en dar su derecho al inversionista la obtencin de sus dividendos, depende que la organizacin decida abonar en lugar de retenerlos y reinvertir las ganancias, consta que no tiene pago de inters.Las acciones se pueden vender en el futuro generando un precio de venta mayor al precio de compra.TIPOS DE VALUACION DE ACCIONES* Acciones con Crecimiento Cero.- Las acciones comunes con crecimiento cero presentan una participacin en las empresas que tienen mercados estables y que pagan dividendos iguales a los inversionistas. Las utilidades obtenidos les permite mantener una poltica de pagos de dividendos esperados en el futuro ser una cantidad igual que se prolongara por un periodo indeterminado de tiempo.* Acciones con Crecimiento Constante.- Las acciones con crecimiento constante presentan una tasa de crecimiento en sus dividendos de la empresa, sus acciones un valor razonable en el mercado. El crecimiento constante podra parecer poco reales, ya que regularmente los dividendos tiene una variacin con el paso del tiempo.* Acciones con Crecimiento No Constante (Sper-normal).- Las acciones con crecimiento no constante sus dividendos varan cada ao, el precio actual de la accin depende del valor presente de los dividendos que vaya a pagar, se caracteriza que las acciones comunes no tienen vencimiento.DIFERENCIA ENTRE BONOS Y ACCIONES:* El bono es de renta fija, la accin es de renta inestable.* El bono representa una parte de una deuda, la accin representa una parte del capital.* El bono promete un rendimiento o inters, una accin puede generar dividendos.* El bono es emitido en el mbito burstil, la accin es emitida en el mbito burstil y extraburstil.* El bono puede convertirse en una accin pero la accin no puede convertirse en bono.* El bono tiene garanta y la accin no tiene garanta.* El bono es autorizado por la BBV y la accin es emitida por la sociedad.* El bono no origina el derecho de participacin en una junta o asamblea, la accin si participa en una junta.* El bono tiene un plazo de vencimiento y la accin no tiene plazo de vencimiento.* El bono tiene un formato asignado por la SPCV y la accin tiene un formato asignado por el cdigo de comercio.DEL CERTIFICADO DE SUSCRIPCIN PREFERENTEConcepto: Es el titulo valor nominativo que confiere a su titular el derecho de suscribir en forma preferente las nuevas acciones que por aumento de capital emita la sociedad, acciones en cartera u obligaciones convertibles, segn sea el caso, en las mismas condiciones que, para los accionistas u obligacionistas, sealen la ley o el estatuto.Como se sabe, los socios de una sociedad cuentan, entre otros, con el derecho de adquisicin preferente y con el derecho de suscripcin preferente. El primero es aquel los socios tienen preferencia en adquirir las acciones que otro socio deseatransferir. El segundo consiste en el derecho de los socios de ser preferidos en la suscripcin de las nuevas acciones que cree la sociedad por aumento de capital o en la suscripcin de obligaciones convertibles en acciones.ContenidoLos Certificados de Suscripcin Preferente se emiten en ttulos o mediante anotacin en cuenta en los casos previstos en la ley de la materia y debe contener cuando menos:a) La denominacin de Certificado de Suscripcin Preferente.b) El nombre de la sociedad emisora, con indicacin de los datos relativos a su inscripcin en el respectivo Registro de Personas Jurdicas, el nmero de su documento oficial de identidad y el monto de su capital autorizado, suscrito y pagado.c) La fecha y el monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisin de obligaciones convertibles, adoptado por el rgano social correspondiente;d) El nombre del titular y el nmero de Acciones o, en su caso, de ObligacionesConvertibles ha las que confiere el derecho de suscribir en primera rueda.f) La forma y condiciones, de ser el caso, en que puede transferirse el ttulo a tercerosg) La fecha de su emisinh) La firma del representante autorizado de la sociedad emisora, en caso de tratarse de valor en ttulo.Emisin y Negociacin* La Emisin del Certificado de Suscripcin Preferente debe hacerse dentro de los 15 (quince) das hbiles siguientes a la fecha del acuerdo respectivo de aumento de capital o emisin de Obligaciones convertibles en su caso, ponindose a inmediata disposicin de sus titulares.* Su Negociacin estar sujeta a las condiciones del acuerdo y al estatuto de la sociedad emisora, observndose la ley de la materia, no pudiendo ser por menos de 15 (quince) ni ms de 60 (sesenta) das hbiles, desde la fecha en que se haya puesto a disposicin segn el prrafo anterior o, en su caso, de la fecha de determinacin de la prima.Normas sobre condiciones de emisin y negociacinPara los Certificados de Suscripcin Preferente emitidos por sociedades cuyas Acciones u Obligaciones convertibles se encuentren inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la CONASEV, se observar en cuanto a las condiciones para su emisin y negociacin preferentemente la Ley del Mercado de Valores; mientras que para los Certificados de Suscripcin Preferente emitidos por sociedades no inscritas en el mencionado Registro, se observar para esos fines la Ley General de Sociedades.DE LAS OBLIGACIONESBono y Papeles ComercialesEste bono es una obligacin a largo plazo, en el cual, el dueo o prestamista se hace acreedor de un inters por dicho bono. Los bonos son ttulos valores que representan una deuda contrada por el Estado o por una empresa a los cuales en el momento de la emisin se les definen caractersticas como valor, duracin o vida del ttulo, fecha de emisin, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que se dar al dinero que se capte con ellos.El papel comercial constituye un novedoso instrumento de captacin de recursos a corto plazo que viene a llenar el vaciexistente en el mercado nacional de capitales en lo referente a alternativas distintas de las tradicionalmente ofrecidas por el sistema bancario.Caractersticas De Los Bonos y Papeles Comerciales* Las Obligaciones a plazo mayor de un ao slo podrn emitirse mediante Bonos.* Las Obligaciones de plazo no mayor a un ao, slo podrn emitirse mediante Papeles Comerciales.* La CONASEV podr inscribir la emisin de Obligaciones distintas a Bonos y Papeles Comerciales, quedando autorizada para ello y para fijar sus condiciones y formalidades que deben ser observadas en su emisin, negociacin, redencin y rescate; as como para exceptuarlas de dichas condiciones.Tipos de Bonos:* BONO CANJEABLE. Son bonos que se pueden canjear por acciones ya existentes, pero no eleva el capital ni el valor de la acciones.* BONO CONVERTIBLE. Este bono le da la opcin al dueo de canjearlo por una accin y a un precio prefijado con una rentabilidad inferior a la normal.* BONO CUPON CERO. Ese bono no paga intereses durante su vigencia, pero si lo hace cuando es devuelto o cancelado a un precio inferior a su valor nominal.* BONO ESTATAL. Ttulos que son emitidos por el estado cuando necesita dinero para cubrir al gasto pblico.* BONOS DE CAJA. Estos ttulos son emitidos por una empresa u organizacin, que se compromete a pagar dicho prstamo al vencimiento de dicho documento pactado.Valuacin de Bonos:* Bonos de descuento puro: El bono de descuento puro es tal vez el tipo ms sencillo.Promete un solo pago, frecuentemente reciben el nombre de bonos de cupn cero o ceros.* Bonos con cupn constante: Los emitidos por los gobiernos o por las corporaciones comnmente ofrecen pagar en efectivo no slo al vencimiento, sino tambin en momentos intermedios y regulares.* Bonos Consols: Los bonos consols son documentos que nunca dejan de pagar un cupn, que no tienen fecha final de vencimiento y que, por lo tanto, nunca vencen; de tal modo, un bono consols es una perpetuidad.Riesgos del BonoDentro de los riesgos ms frecuentes tenemos: primero el riesgo de mercado, es decir que vare el precio del bono por variacin en los tipos de intereses en el mercado existente; en segundo, lugar tenemos al riesgo de crdito, que es la posibilidad en la que el emisor de dicho bono no pueda hacer frente a sus respectivas responsabilidades de pago; y por ltimo el riesgo de especulacin.Modelo de Valuacin de BonosEl valor de cualquier activo financiero (acciones, bonos, arrendamientos, departamentos, maquinaria, etc.) se basa en el valor presente de los flujos de efectivo que se espera que produzcan tales activos, para un bono, los flujos de efectivo consisten en los pagos de intereses habidos durante la vida del bono ms el rendimiento del monto del principal tomado en prstamo, el valor a la par cuando el bono vence.LA LETRA HIPOTECARIAConcepto: Las letras hipotecarias emanan de un contrato de crdito hipotecario. Los crditos hipotecarios son otorgados por los Bancos a personas naturales,mediante la emisin de letras hipotecarias que podrn ser colocados en el mercado de valores para conseguir el financiamiento para la adquisicin y/o construccin de viviendas, y que ser pagado mediante cuotas mensuales entre cinco y veinte aosEmisin y redencin* La Letra Hipotecaria ser emitida por series y segn al ao calendario de su emisin, exclusivamente por las empresas del Sistema Financieros Nacionales autorizados para ese efecto, conforme a la ley de la materia, con la finalidad de conceder financiaciones hipotecarias mediante mutuo no dinerario, sino con Letras Hipotecarias. En la emisin de Letras Hipotecarias, sern de aplicacin y observancia especial las disposiciones que contiene la ley de la materia y las que expida la Superintendencia.* La empresa emitente de la Letra Hipotecaria, nominativa o al portador, es la nica obligada a su pago.* La redencin anticipada dinero efectivo o con Letra Hipotecaria de la misma serie y ao de emisin, conforme a las disposiciones que expida la Superintendencia.Contenido: La Letra Hipotecaria debe contener:a) La denominacin de Letra Hipotecaria;b) La serie y ao de emisin, sealando como fecha de emisin el primer da de dicho ao;c) El importe que representa;d) La fecha de vencimiento para el pago del capital y de los intereses peridicos que deben estar representados en los cupones respectivos; o, la indicacin de que los mismos representan el pago de los intereses y la alcuota o alicuanta respectiva del capital;e) Lasdems condiciones que seale la Superintendencia; yf) El nombre de la empresa emisora y firma de su representante, de tratarse de Letra Hipotecaria emitida en ttulo.LA CDULA HIPOTECARIAConcepto:Es un ttulo de crdito que representa todo o una parte alcuota de un crdito garantizado con un derecho hipotecario. La persona emisora del ttulo puede ser una persona particular o una institucin bancaria.Creacin de las Cdulas.Para emitir cdulas hipotecarias se sigue un procedimiento que agota dos momentos principales .Otorgar una escritura pblica en la que se constituya la hipoteca sobre uno o varios inmuebles que van a garantizar las cdulas que se emitan. Esta escritura debe contener los requisitos establecidos 865 del Cdigo Civil. Otorgada la escritura e inscrita la garanta, se emiten las cdulas cuya particularidad, en cuanto a su valor nominal, es que deben ser del valor de cien quetzales o de cualquier mltiplo de cien.Emisin y redencin* La Cdula Hipotecaria ser emitida por series, exclusivamente por las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizados para ese efecto, conforme a la ley de la materia, con la finalidad de conceder financiaciones hipotecarias. En la emisin de Cdulas Hipotecarias, sern de aplicacin y observancia especial las disposiciones que contiene la ley de la materia y las que expidan la Superintendencia.* La emisin de Cdula Hipotecaria debe hacerse slo a plazo mayor a un ao y no podrn ser redimidas antes de su vencimiento y pueden serlibremente negociadas, en forma privada o mediante oferta pblica.* La empresa emitente de la Cdula Hipotecaria, nominativa o al portador, es la nica obligada a su pago.Contenido La Cdula Hipotecaria debe contener:a) La denominacin de Cdula Hipotecaria;b) El lugar y fecha de emisin;c) El importe que representa;d) La fecha de vencimiento para el pago del capital y de los intereses peridicos que deben estar representados en los cupones respectivos; o, la indicacin de que los mismos representan el pago de los intereses y la alcuota o alicuanta respectiva del capital;e) La indicacin que no es redimible antes de su vencimiento;f) Las dems condiciones que seale la Superintendencia; yg) El nombre de la empresa emisora y la firma de su representante, de tratarse de Cdula Hipotecaria emitida en ttulo.EL PAGAR BANCARIOEmisin y Contenido* Slo las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas por la ley de la materia estn facultadas a emitir el Pagar Bancario, sea como valor individual o masivo.* La emisin masiva para su colocacin por oferta pblica requerir de autorizacin previa de la Superintendencia.* El Pagar Bancario debe contener la denominacin destacada de "Pagar Bancario" y los dems requisitos formales que se seala en el Artculo 158, en lo que le resulte aplicable.* El Pagar Bancario emitido en forma masiva podr ser a la orden o nominativo. En este ltimo caso, podr estar representado por anotacin en cuenta, observndose en tal caso en lo pertinentela ley de la materia.* Los transfirientes del Pagar Bancario no asumen responsabilidad solidaria frente al ltimo tenedor, correspondiendo la obligacin de pago exclusivamente a la empresa emisora y/o sus garantes.* El Pagar Bancario, emitido en forma individual o masiva, no requiere de protesto para el ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo ttulo ejecutivo.EL CERTIFICADO DE DEPSITO NEGOCIABLEEmisin y Contenido* Slo las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas por la ley de la materia estn facultadas a emitir el Certificado de Depsito Negociable, sea como valor individual o masivo.* La emisin masiva para su colocacin por oferta pblica requerir de autorizacin previa de la Superintendencia.* El Certificado de Depsito Negociable debe contener la denominacin destacada de "Certificado de Depsito Negociable" y los dems requisitos formales y condiciones relativas al depsito dinerario constituido ante la empresa emisora.* El Certificado de Depsito Negociable emitido en forma masiva podr ser a la orden o nominativo. En este ltimo caso, podr estar representado por anotacin en cuenta, observndose en tal caso en lo pertinente la ley de la materia. 274.5. Los transferentes del Certificado de Depsito Negociable no asumen responsabilidad solidaria frente al ltimo tenedor, correspondiendo la obligacin de pago exclusivamente a la empresa emisora y/o sus garantes.* El Certificado de Depsito Negociable, emitido en forma individual o masiva, norequiere de protesto para el ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo ttulo ejecutivo.BONOS PBLICOSConcepto: Son aqullos emitidos o garantizados por el Gobierno Nacional y que se hallan a la venta en la Bolsa de Valores, afectos a la ley de la oferta y la demanda. A pesar de que este tipo de inversin retribuye un inters menor, tiene una gran demanda por la solidez de la garanta que ofrece el Estado. El Gobierno Nacional suele emitir bonos y colocarlos en el mercado de valores, para satisfacer sus necesidades de financiamiento. Estos bonos que emite el Gobierno Venezolano suelen ser: Bonos de la deuda Pblica nacional, Letras del tesoro, Bonos del INAVI, Bonos del Centro Simn Bolvar, Bonos de la Deuda Agraria, Bonos del INOS. Los intereses que pagan estos ttulos varan del 5 al 7.5% anuales, de acuerdo al tipo y distintas emisiones de un mismo tipo.Entre el mas importante estn los bonos de Gobierno central, que se divide a su vez enBONOS DEL GOBIERNO CENTRALSon ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas a travs de la direccin General del Tesoro Pblico, con la finalidad de recaudar fondos para programas de inters nacional. Estos se clasifican en:A) SIMPLES: Son ttulos que representan una obligacin contrada por parte del emisor, el cual debe pagar intereses peridicos y la amortizacin del principal al vencimiento.Entre estos podemos mencionar a los:* Bonos de Reestructuracin Financiera del Sector Productivo: Son ttulos emitidos con la finalidad de refinanciar lasdeudas a largo plazo del sector financiero y de mejorar la estructura de sus pasivos.* Bonos de Inversin Pblica: Son ttulos emitidos con la finalidad de captar recursos para financiar inversiones del Estado, teniendo un vencimiento mximo de diez (10) aos* Bonos de Tesorera: Son ttulos emitidos en moneda nacional por el Tesoro Pblico, extendido al portador y de libre negociabilidad, cuya finalidad es obtener recursos para atender las necesidades transitorias de la Caja del Tesoro. Tienen un vencimiento mximo de siete (7) aos.* Bonos Capitalizacin banco Central de Reserva del Per: Son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), con la finalidad de que el Banco Central de Reserva (BCR) cancele la deuda que mantiene con el Tesoro Pblico. Esta emisin consta de dos series (A y B), de las cuales solo la serie A es susceptible de negociacin. Su vencimiento es como mximo de diez (10) aos.B) NO REMUNERADOS:Son ttulos que representan una obligacin contrada por el emisor. Se caracterizan principalmente por no otorgar intereses.Entre estos podemos mencionar a los:* Bonos de Reconocimiento.- Son ttulos nominativos emitidos por el Instituto Peruano de Seguridad Social (IPSS) y garantizados por el Estado, con la finalidad de ser otorgados al titular a los momentos de trasladarse del IPSS al sistema privado de pensiones.* Bonos Capitalizacin Banco Central de Reserva del Per.- Como se mencion anteriormente son ttulos emitidos por el Ministerio de Economay Finanzas. De las dos series emitidas la serie B es no reenumerada. Asimismo, su vencimiento es como mximo de diez(10) aos.Emisin y aplicacinLas emisiones, contenido, negociacin y dems disposiciones aplicables a los valores mobiliarios emitidos por el Gobierno Central, Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales u organismos pblicos facultados para ello, se regirn por las disposiciones que sirvan de sustento legal a dichas emisiones y, en forma supletoria, por la presente Ley.CONCLUSIONES* La economa moderna se fundamenta en la posibilidad de efectuar actos de comercio a crdito y esta ventaja se ha convertido en un bien comerciable como cualquier bien real, y para esto ha sido de gran ayuda los ttulos valores.* La agilidad que caracteriza al comercio es la que ha forzado al legislador a dotar a los comerciantes de nuevos medios de transferir el crdito de los particulares, es en ese mbito que encontramos los ttulos valores como medio de transferencia del crdito sin que ello desmejore la seguridad jurdica aspirada por el representante.* Para ello, inicialmente, se incorporaron los derechos a los papeles, dotndolos de autonoma, literalidad y legitimacin del derecho por la sola posesin sus notas de autonoma es tan acentuada, que el extravo o destruccin de un Titulo valor requiere de todo un procedimiento de reposicin.APRECIACIN CRTICAUna apreciacin critica a la que llego el grupo, es que sin embargo, el uso delos ttulos valores, y el uso que se dan a estos papeles es muy importante, hoy en da ha comenzado a ceder terreno a formas de representacin ms seguras de los derechos, tal como corresponde a los valores desmaterializados o anotados en cuenta.En este contexto, hemos apreciado que las formas ms sofisticadas de comercio (negocio financiero), y en si mismo los actos de comercio que se dan hoy en da, requiere de mecanismos mas giles de negociacin, sin que por ello se perjudique la posicin del acreedorEs as, como nace el rgimen legal de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta, y el uso de la tecnologa y la internet y las redes esta cada vez mas despojando a los ttulos valores.BIBLIOGRAFIA1. Nueva Ley de Ttulos Valores, Ley N 272872. BEAUMONT CALLIRGOS, Ricardo y CASTELLARES AGUILAR, Rolando. Comentarios a la nueva Ley de Ttulos Valores. Editorial Gaceta Jurdica. Lima 20003. MONTOYA ALBERTI, Hernando. Nueva Ley de Ttulos Valores. Gaceta Jurdica. Lima Julio 2000.4. MONTOYA MANFREDI, Ulises. Comentarios a la Ley de Ttulos Valores. Editorial Desarrollo. Lima, 1982.5. PREZ FONTANA, Sagunto. Ttulos Valores. Parte Dogmtica. Cultural Cuzco S.A. Lima 1990.6. SILVA VALLEJO, Jos Antonio. Teora General de los Ttulos Valores. Libro Homenaje a Ulises Montoya Manfredi. Cultural Cuzco, Lima 1989.7. SOLIS ESPINOZA, Jorge Alfredo. Temas sobre derecho cartular. Idemsa. Lima 1995.