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Edad MediaComercioDocumentos DE cambistasReciban dinero, entregando un documento que el acreedor traslada consigo a lugar para que el corresponsal del cambista, hiciera efectivo el dinero entregado2 clusulasClusula de Cambio TrayecticioClusula de ValorHaca constar el recibo de la cantidad de dineroImplica ofrecimiento de devolver la suma de dinero en el sitio donde se encuentra el corresponsal, que se entiende distinto de aquel en que dicha suma fue recibida.PAGAR CAMBIARIOLETRA DE CAMBIO,Promesa de pago del cambistacontenida en la clusula de cambio trayecticio pasa a ser un MANDATO DE PAGOLIBRADO era socio, o corresponsal del cambista, PERO TAMBIEN poda ser deudor del cambista, ADEMS TENIA que aceptar expresamente el mandato.S. XVII Modificaciones en la Letra de cambioClusula A la ordenLetra de cambio, pierde su carcter nominativo (exclusivo de los contratantes), habilitndose a la circulacin mediante el endosoEndoso en BlancoConvierte a la Letra de Cambio en un ttulo al portador.FRANCIA: Ordenanzas de Colbert del ao 1673 Describe a la letra de cambio como un instrumento de cambio trayecticio nicamente(traslado de fondos de una plaza a otra).Criterio alemn Ordenanza de 1848 Sigue las teoras de EINERTConcibe a la letra de cambio como un medio de pago, un instrumento crediticio y pagadero en el mismo lugar de su expedicin o en sitio diferenteS. XVIII Inglaterra CHEQUESe giraba contra el banco rdenes de pago para ser cargadas en su respectiva cuenta. El cheque nace como una letra de cambio girada contra un banco y pagadera a la vista, que permita, mediante compensacin de crditos, abonar en cuenta del beneficiario la suma girada contra el banco cuando aquel era depositante del mismoConferencia de Ginebra de 1930 seaprob una serie de convenios sobre la letra, y pagar conocida con elnombre de Ley Uniforme de Ginebra.TITULO I DE LA LETRA DE CAMBIO: Artculo I: La letra de cambio contiene:1. La denominacin de letra de cambio inserta en el texto mismo del ttulo y expresada en el idioma empleado para la redaccin del ttulo.2. El mandato puro y simple de pagar una suma determinada.3. El nombre del que debe pagar (librado).4. La indicacin del vencimiento.5. La del lugar donde el pago debe efectuarse.6. El nombre de aquel a quien o a cuya orden se ha de hacer el pago.7. La indicacin de la fecha y del lugar en que la letra se libra.8. La firma del que expide la letra (librador).Conferencia de Ginebra de 1930 seaprob una serie de convenios sobre la letra, y pagar conocida con elnombre de Ley Uniforme de Ginebra.TITULO II DEL PAGAR A LA ORDENArtculo 75El pagar a la orden contiene:1. La denominacin del ttulo inserto en el texto del mismo y expresada en el idioma empleado en la redaccin del ttulo.2. La promesa, pura y simple, de pagar una cantidad determinada.3. La indicacin del vencimiento.4. La del lugar donde el pago debe efectuarse.5. El nombre de aquel a quien o a cuya orden debe hacerse el pago.6. La indicacin de la fecha y del lugar en que se expida el pagar.7. La firma del que expide el ttulo (suscribiente).1965 Parlamento Latinoamericano solicita la elaboracin de un proyecto de UNIFICACIN DE LA LEGISLACIN LATINOAMERICANA EN TORNO A LOS TTULOS VALORES aprobado en 1967, conocido como PROYECTO INTAL. Instituto para la Integracin de Amrica Latina COSTA RICADcada de los 40s primeros intentos por establecer una Bolsa de Comercio OPERO 1 ao1970 Cmara Nacional de Finanzas, Inversiones y Crdito (CANAFIC) BNV1974 CODESA adquiere las Acciones de la BNVSector Privado adquiere el 60% de las acciones de la BNV, distribuido entre Agentes de Bolsa, Puestos de Bolsa, empleados y personas fsicas y jurdicas privadas.1993 se venden las acciones que tena CODESA (40%) a inversionistas privados.1983 Creacin de la Central de Valores (CEVAL) para custodiar, administrar y ofrecer liquidez a los ttulos valores.1990 Primera Ley Reguladora del Mercado de Valores creando la Comisin Nacional de Valores (CNV)1998 Nueva Ley Reguladora del Mercado de Valores (LRMV), Ley N 7732, que entr en crea la SUGEVAL en sustitucin de la CNVTtulos ValoresDocumentos necesarios para ejercitar el derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora.Roxana Escoto LeivaTtulos ValoresDocumentos sobre un derecho cuyo ejercicio est condicionado jurdicamente a la posesin del mismo.Adolfo Ruiz de Velasco Ttulos Valores ELEMENTOS COMUNESIncorporan un derechoDerecho incorporado es accesorio del documentoLegitimacin

Adolfo Ruiz de Velasco Ttulos Valores + Utilizados- La letra de cambio. - El cheque. - El pagar.Ttulos circulatoriosTtulos cambiariosTtulos de crditoTtulos valoresTerminologa relacionada a los Ttulos ValoresCOMO ttulos de crdito + usada Doctrina Italiana

CRITICA a la DOCTRINA ITALIANA:REDUCE el mbito del ttulo a la tenencia de un contenido crediticio; es decir, los que imponen obligaciones que dan derecho a una prestacin en dinero u otra cosa ciertaUSO COMUN EN LA DOCTRINA Y LA PRATICA EN la nocin de ttulo de crdito se comprenden no slo los representativos de los derechos de crdito de sumas, como la letra de cambio, SINO TAMBIN los ttulos de participacin social, as como los representativos del derecho a disponer de determinadas mercancas.ttulos circulatoriosla circulacin es el denominador comn de todos los documentos que se integran en la teora general autnoma de estos ttulosPREMISAla circulacin, ES SOLO UNO DE LOS PRINCIPIOSTITULOS CAMBIARIOS: Contienen la obligacin de dar una determinada suma de dinero. letra de cambio, pagar, cheque, factura conformada. Instrumentos de crdito: Encierran operaciones de crdito. Se crean para postergar el momento de pago de la suma de dinero. Ej.: letra, pagar, factura conformada.- Instrumento de pago: se crean para hacer efectivo el pago. Ej.: el cheque.ttulo-valorDoctrina Germnicadocumentos son ttulos que incorporan un valor econmicoest representado por el derecho al cual se refiere el documento, es inseparable del ttulo mismoCdigo de Comercio 1964 defini en el artculo 667 los ttulos valores como los documentos indispensables para ejecutar el derecho literal y autnomo que en ellos se consigna.Cdigo de Comercio vigente omite dar una definicinPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESaplica a la transmisin de los bienes muebles incorporales, las reglas de transmisin de los bienes corporalesIncorporacinFin principal es el intercambio de bienes corporales a cambio de una suma de dinerosubordinacin prctica de la cosa corporal a incorporal, de forma que la posesin del ttulo es conditio sine qua non para el ejercicio y la transmisin del derechonexo entre la cosa corporal documentoycosa incorporal derechoPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESIncorporacinNTIMA relacin que existe entre el derecho y el ttulo, de forma que el ejercicio del primero est condicionado por la exhibicin del documento; sin exhibir el ttulo no se puede ejercitar el derecho incorporado a l.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESIncorporacinderecho incorporadoDerechos de crditoDerechos de posesin y de disposicinDerecho de participacinPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLiteralidadEl contenido, extensin, modalidades de ejercicio y todo otro posible elemento, principal o accesorio del derecho cartular, son nicamente los que resultan de los trminos en que est redactado el ttuloPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLiteralidadLos derechos del poseedor del ttulo se rigen, en cuanto a su extensin o modalidades, por el texto literal del documentoPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLiteralidadOBJETIVO DE LA LITERALIDAD Proteger la circulacin del ttulo, ya que el adquirente tiene derecho a la prestacin tal y como el ttulo la expresaPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLiteralidadconfigura la estructura externa Subordina los derechos cartulares nicamente al tenor de la escrituraARTCULO 669.- Slo son oponibles a cualquier poseedor del ttulo las excepciones de forma, las que se fundan en el texto del documento, las que dependan de la falsedad de la propia firma del deudor o de defectos de capacidad o de representacin al momento de la emisin, o de la falta de las condiciones necesarias para el ejercicio de la accin.ARTCULO 674.- La reivindicacin, embargo, gravamen o cualquier otra afectacin del derecho consignado en un ttulo valor, o sobre las mercaderas por l representadas, no surtirn efecto si no se llevan a cabo sobre el ttulo mismo.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLiteralidadLITERALIDAD DIRECTALITERALIDAD INDIRECTASe MANIFESTA en los ttulos cambiarios, su eficacia est en el contenido cartular, IMPLICA que ningn derecho ni compromiso puede exigirse fuera del ttulo. IMPLICA que cualquier pago debe hacerse constar en el ttulo para conocimiento de los tenedores, con la lectura del mismo, as como el derecho adquirido y las defensas que pueden oponerle.El ttulo no basta en s mismo para determinar los derechos que corresponden al tenedor del documento IMPLICA que debe remitirse a fuentes documentales externas que se tienen incorporadas al ttulo. PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESAutonomaQUIEN adquiere un derecho contenido en un ttulo valor adquiere un derecho a ttulo originario.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESAutonomaES un derecho propio independiente del tenedor anterior.DEUDOR no puede oponer al ltimo tenedor excepciones que pudiera haber opuesto contra los anteriores poseedoresPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESAutonomaMessineo: El carcter originario del derecho cartular no es pues, coetnea de la creacin del ttulo; sobreviene en el momento de la transferencia del ttulo del primer tomador a otro; y sobre todo, opera en orden a la legitimacin para el ejercicio del derecho, o sea desde la perspectiva de la legitimacin activaPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESAutonomaAUTONOMA ACTIVA

REFIERE a que el derecho del titular es un derecho independiente. Cada nuevo titular que va adquiriendo el documento adquiere un derecho propio distinto del que tena quien le transmiti el ttulo.AUTONOMIA PASIVALa obligacin de cada uno de los signatarios de un ttulo de crdito es autnoma por cuanto la obligacin es independiente y diversa de la que tena el anterior suscriptor del documento.QUIEN se obliga mediante un ttulo valor, se obliga solidaria, pero independientemente, de los dems.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESAutonomaFunciona a partir de la primera transferencia sucesiva a la emisinEl derecho adquiere AUTONOMIA cuando inicia su circulacinARTCULO 668.- El deudor podr oponer al poseedor del ttulo solamente las excepciones personales que tenga directamente contra l. Podr oponerle excepciones fundadas en relaciones personales con precedentes poseedores, slo si al adquirir el ttulo el poseedor hubiere actuado intencionalmente en dao del deudor mismo.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESAutonomaLa autonoma tiene como presupuesto la presencia de una condicin bsica: SER TENEDOR DE BUENA FEPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINPRINCIPIO DE INCORPORACIN de los bienes muebles incorporales APLICA en cuanto a la transmisin , las reglas de circulacin de los bienes muebles corporales.

POR TANTO se establece una presuncin bsica:

LA POSESIN VALE POR TTULO

Lo cual autoriza al poseedor, a actuar como si fuera propietario.

PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINLa incorporacin del derecho al documento y su sumisin a la ley de circulacin de las cosas muebles, permiten desvincular al sujeto titular del derecho incorporado (propietario del ttulo) del sujeto simplemente legitimado para ejercitarlo (poseedor del ttulo).PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINPOSESIN Y PROPIEDAD de los bienes mueblesLEGITIMACIN Y TITULARIDAD en Ttulos ValoresPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINLa seguridad de la circulacin y la movilizacin de los crditos se logra en virtud de la funcin de legitimacin que tiene el documento.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINTitularidad = Pertenencia del Derecholegitimacin = el poder de ejercicio del derechoPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINLEGITIMACIN EN LOS TTULOS VALORES, implica que LA SIMPLE POSESIN DEL DOCUMENTO NO BASTA, es necesario que el poseedor lo detente legalmente, esto es que lo haya adquirido conforme a la ley de circulacin propia de ese ttuloPRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINLEGITIMACIN ACTIVA Calidad que tiene el ttulo de crdito de atribuir a su titular la facultad de exigir del obligado en el ttulo el pago de la prestacin que en l se consigna.Slo el titular del documento puede legitimarse como titular del derecho incorporado y exigir el cumplimiento de la obligacin relativa.IMPORTANTE:la legitimacin hace referencia al derecho incorporado al documento exclusivamente.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACIN... Empero la obligacin de pago, surge frente a la persona legitimada para recibirlo. La posesin del cheque es la condicin mnima para realizar el cobro, pero no siempre es suficiente. Como aquel documento puede ser girado al portador o a la orden de una persona determinada, (Inciso b) del artculo 823 del Cdigo de Comercio, o bien transmitiendo su propiedad a travs de una cadena de endosos (artculo 805 Ibdem) surge una triple posibilidad de legitimacin del tenedor del mismo: La simple posesin, endosos sucesivos que lleguen hasta el poseedor o, finalmente, la posesin y la prueba de ser el representante la misma persona designada en el cheque. Para que el pago del cheque sea vlido frente al librador, ha de hacerse a la persona legitimada por ley. (...) El banco girador estaba en la obligacin de comprobar la legitimacin y la identidad del presentante, lo que no ocurri, ya que est demostrado que quien cambi el cheque no fue el beneficiario...TRIBUNAL SUPERIOR CONTENCIOSO ADMINISTRATIVO DE COSTA RICA, Seccin Primera, No. 10176 de las 17:20 horas del 27 de abril de 1988PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESLEGITIMACINLEGITIMACIN PASIVA: consiste en que el deudor obligado en el ttulo de crdito cumple su obligacin y por tanto se libera de ella, pagando a quien aparezca como titular del documento. El deudor se legitima pagando a quien aparece activamente legitimadoEl deudor que paga contra la presentacin del documento paga vlidamente; y, a la inversa, el deudor no est obligado a la prestacin si no es mediante la exhibicin del ttulo.PRINCIPIOS Y CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALORESABSTRACCIN.REFIERE al cumplimiento de la prestacin independientemente de la demostracin de la existencia de una causa justa, de la cual no se hace mencin en el documentoA los ttulos valores se les acostumbra denominar de causa abstracta ya que surten efectos sin necesidad de recurrir al negocio subyacente, por ms que ste exista, pues nadie se obliga sin una motivacin; sin embargo, ello es as siempre y cuando se cumpla el postulado fundamental de la circulacin o emisin, pues de mantenerse el ttulo entre las partes originales, su eficacia no difiere de un instrumento civil ordinario.CONCEPTOS RELACIONADOSEMISION

Conjunto de valores negociables que provienen de un mismo emisor, CARACTERIZADA por su HOMOGENEIDAD, y porque RESPONDEN a una misma unidad de propsito.

Los valores de una emisin soniguales entre s tambin en cuanto a su ndoleo naturaleza, y en cuanto al rgimen detransmisin yadquisicin.

Asimismo, la emisin se caracteriza porque todos los valoresemitidos otorgan losmismos derechos y obligaciones a sustitulares, independientemente del importe unitario de cada ttulo, la fecha de su emisin o puesta en circulacin y del modo denegociacin de los mismos. ENDOSOFirma que se estampa en el ttulo.

Traslada un determinado valor cambiario a otra persona. Consta en el ttulo o en hoja adherida a l.AVALES UN COMPROMISO UNILATERAL DE PAGOImporteExpresin en nmeros y letras de una suma en un ttulo valor.Solidaridad cambiariaVinculacin respecto del tenedor de las personas que giren, endosen o avalen, letras, pagars, vales a la orden y cheques

EL TENEDOR puede exigir a uno o a todos el cumplimiento de la prestacin patrimonial. GravmenesSON susceptibles de verse afectados por medidas cautelares u otros derechos reales de garanta.

DEBE CONSTAR EN EL TTULO VALOR, si se trata de un ttulo materializadoDEBEN CONSTAR EN EL REGISTRO DE LA ANOTACIN EN CUENTA, si se trata de un ttulo desmaterializado.Accin Cambiaria DERECHO del legitimado por el ttulo valor de exigir el cumplimiento de la prestacin patrimonial.Busca la efectiva realizacin de la prestacin patrimonial contenida en el ttulo valor.EXCEPCIONES CAMBIARIASCAUSAS de oposicin que puede esgrimir el deudor cambiario en su defensa.

PERSONALES

Se oponen frente a algunos acreedores, en razn de las relaciones personales existentes entre acreedor y deudorREALESTienen su causa en el derecho de crdito incorporado. Son oponibles por el deudor frente a cualquier tenedor de la letra de cambio. Inexistencia o falta de validez de la declaracin cambiaria del deudor.Falta de legitimacin del tenedor o la falta de formalidades necesarias.Extincin del crdito cambiario cuyo cumplimiento exige el demandadoProtestoActo mediante el cual se hace constar formalmente la falta de pago o aceptacin total o parcial de un ttulo valor, como elemento probatorio.Librado o giradoPersona a la que se da la orden de pago (quien debe pagar)Librador o giradorPersona que ordena hacer el pago Beneficiario o TomadorAquel a cuya orden debe hacerse el pago de la suma ordenada por el Librador