INDICE

Datos de la empresa................................................................................. 02

Historia de la empresa.............................................................................. 05

Estructura organizacional.......................................................................... 07

Estados financieros de Cementos Pacasmayo S.A.A...................................... 11

Balance General 2008 – 2009

Balance Comparativo Análisis Horizontal

Balance Comparativo Análisis Vertical

Comparativo Balance en porcentajes de las Cementeras Análisis Vertical

Estado De Pérdidas Y Ganancias Análisis Horizontal

Estado De Pérdidas Y Ganancias Análisis Vertical

Comparativo G.G. P.P. en porcentajes de las Cementeras

Análisis Horizontal y Vertical Cementos Pacasmayo y Subsidiarias

Principales Factores e Influencias…............................................................ 19

Análisis del sector al que pertenece la empresa........................................... 20

Diagnostico y Pronostico Económico y Financiero 2009................................ 21

INDICE DE TABLAS

INDICE DE IMAGENES

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

1. DATOS GENERALES

Razón Social : CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

Dirección : Calle La Colonia Nº 150, Urbanización El Vivero,

Santiago de Surco, Lima

Sector : Industrial y Minero

RUC : 20419387658

Fundación : 10/12/1998

Gerente General : Humberto Reynaldo Nadal del Carpio

Fecha de listado en el BLV : CPACASCI 23/07/1999

CPACASI1 23/07/1999

Web Site : www.cementospacasmayo.com.pe

Teléfono/Fax : 3176000

Planta Pacasmayo : Panamericana Norte Km 666 Pacasmayo - La

Libertad.

Planta Selva : Carretera Fernando Belaunde Terry km 468 Rioja –

San

Martin.

Grupo: Cementos Pacasmayo S.A.A pertenece al Grupo Económico de Inversiones

Pacasmayo S.A. (IPSA). Dicho Grupo Económico, es conocido también como “Grupo

Hochschild” y está integrado principalmente por las siguientes sociedades:

Razón Social Objeto Social

Hartsdale Capital INC

Farragut Holdings INC

Greystone Corporation

Inversiones Pacasmayo S.A.

Cementos Selva S.A.

Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L.

Dinoselva Iquitos S.A.C.

Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C.

Acuícola Los Paiches S.A.C.

Zemex LLC

Zemex Industrial Minerals LLC

Suzorite Mineral Products LLC

Zemex Attapulgite LLC

Corianta S.A.

Tinku Generación S.A.C.

Fosfatos del Pacifico S.A.

Hochschild Mining PLC y subsidiarias

Actividades Empresariales

Actividades Empresariales

Actividades Empresariales

Inversiones

Fabricación y comercio de Cemento

Distribución y Comercialización

Distribución y Comercialización

Transmisión de Energía

Pesca, explotación de granjas piscícolas

Inversiones

Inversiones

Fabricación y comercialización de minería

industrial Fabricación y

comercialización de minería industrial

Actividades mineras

Generación de energía eléctrica

Actividades mineras y fabricación de

fertilizantes y productos químicos

Actividades Mineras

Capital social del emisor: está representado por 419,977,479 acciones comunes,

íntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por acción y

representa el 89.44% de la totalidad de acciones en circulación.

Acciones de Inversión: Corresponden a 49, 575,341 acciones, cuyo valor nominal es de

un nuevo sol por acción y representan aproximadamente el 10.56% de la totalidad de

acciones en circulación.

Estructura accionaria: los porcentajes de participación de los diez principales

accionistas son los siguientes:

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

67.47 %

11.61 %

6.08 %

3.30 %

3.04 %

0.57 %

0.50 %

0.37 %

0.29 %

0.25 %

Accionistas con participación mayor al 5% del capital social:

Nombre y/o Razón Social Participació

n

Nacionalidad Grupo Económico

Inversiones Pacasmayo S.A.

AFP Prima

AFP Integra

67.47 %

11.61 %

6.08 %

Peruana

Peruana

Peruana

IPSA

Grupo Crédito

ING Group

DIRECTORIO PERIODO 2011-2013

NOMBRE CARGO

Lino Abram Caballerino Presidente del Directorio

Eduardo Hochschild Beeck Vicepresidente

Dionisio Romero Paoletti Director

Roberto Dañino Zapata Director

Humberto Reynaldo Natal del Carpio Director

José Raimundo Morales Dasso Director

Juan Inchaustegui Vargas Director

Gianfranco Castagnola Zúñiga Director

Rolando Antonio Arellano Cueva Director

2. LA EMPRESA

Cementos Pacasmayo S.A.A., empresa privada fundada en 1949, inició sus

operaciones bajo el nombre de Compañía Nacional de Cemento Portland del

Norte S.A. cuya finalidad es la producción y comercialización de cementos, cal,

bloques, concreto y agregados.

En el año 1970 se promulga la ley en que declaran la producción de cemento como

industria básica, es así que en 1973 la empresa vende en forma gradual sus

acciones al Estado, reestructurando de manera tal que la mayoría de accionistas

mantienen su participación a través de la empresa Inversiones Pacasmayo S.A.

En 1977 Inversiones Pacasmayo S.A. demanda al Estado Peruano con la finalidad de

que este no adquiera la mayoría de acciones de la empresa, en 1980 mediante un

contrato el Gobierno Peruano transa quedarse con el 49% de las acciones mientras

el 51% de acciones permanecería en poder de los principales accionistas. Esta

operación se realizo mediante la creación de una nueva empresa denominada

Cementos Pacasmayo del Norte S.A.

Las operaciones se realizan en el norte y oriente del país. Contando con una

moderna planta de cemento en Pacasmayo, una planta de cemento en Rioja

(Cemento Selva S.A.) y plantas de premezclados de concreto en Chimbote, Trujillo,

Pacasmayo, Chiclayo, Piura y Cajamarca.

Las actividades comerciales se realizan a través de nuestra empresa subsidiaria

comercial DINO S.R.Ltda., que cuenta con una amplia red de distribuidores

asociados en toda la región para brindar una mejor atención a nuestros clientes.

SUBSIDIARIAS

CEMENTOS SELVA S.A., constituida en el 2000 en la Provincia de Rioja, Dpto. de

San Martin dedicaba a la producción y comercialización de cemento, cal y otros

materiales de construcción. Cuenta con las subsidiarias DINOSELVA IQUITOS SAC

dedicada a la comercialización de cemento y otros materiales de construcción y

ACUICOLA LOS PAICHES SAC dedicada a estudios de desarrollo en la acuicultura

amazónica.

DINOSELVA IQUITOS S.A.C., constituida en el 1997 en la ciudad de Tarapoto,

dedicada a la prestación de servicios de gestión comercial, gestión de créditos y

cobranza, gestión logística del cemento producido por Cementos Selva S.A.

DISTRIBUIDORA NORTE PACASMAYO S.R.L. DINO, fue constituida en 1990 y se

dedica a la comercialización de cemento, artículos de ferretería y fierros de

construcción; además produce agregados, bloques, ladrillos de cemento y concreto

pre mezclado.

EMPRESA DE TRANSMISION GUADALUPE S.A.C., constituida en el 2002 y se

dedica a la prestación de servicios de transmisión de energía a la compañía.

CORIANTA S.A., constituida en 1994 con el objeto de dedicarse a la prospección,

exploración y explotación de concesiones y derechos mineros en el Perú.

Comenzando en el 2007 con la explotación de un yacimiento de zinc en el Dpto. de

Amazonas (Proyecto Bogará) con la caída significativa de la cotización de zinc en el

2008 se suspende la extracción del mineral.

TINKU GENERACION S.A.C., constituida en el 2008 con el objeto de dedicarse al

desarrollo de proyectos de inversión en general y en particular, en las áreas de

energía, hidrocarburos, infraestructura, servicios, transporte, comunicación y

recursos naturales.

FOSFATOS DEL PACIFICO S.A., Constituida en el 2009 con el objeto de dedicarse

a todo tipo de actividades mineras metálicas y no metálicas, incluyendo las

actividades de cateo, prospección, exploración, explotación, procesamiento,

transporte y comercialización de minerales metálicos y no metálicos; así como la

industrialización y comercialización de fertilizantes, productos químicos en general

y materiales para la construcción, tanto en el Perú como en el exterior.

Actualmente está dedicada principalmente al desarrollo del proyecto Bayovar.

3. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL:

4. CULTURA ORGANIZACIONAL:

VISION:

Ubicarnos dentro del 10% de empresas cementeras más rentables y

comprometidas con el cuidado del medio ambiente en América Latina.

MISION:

Somos una empresa innovadora que se especializa en cemento, así como en cal y

materiales de construcción.

COMPROMISO:

Con la creación de valor mediante la innovación, calidad, eficiencia operativa,

cuidado del medio ambiente, responsabilidad social, seguridad y el desarrollo de

los clientes y capital humano.

VALORES:

Creatividad: Capacidad de pensar de forma distinta.

Excelencia: Vivir en un proceso de mejoramiento continuo, tratando siempre

de hacer mejor las cosas.

Integridad: Implica vivir correctamente y bajo los principios de honestidad,

respeto y equidad.

Responsabilidad: Respetar los altos estándares de seguridad, cuidad el

medio ambiente y contribuir con el desarrollo sostenible de las comunidades

locales.

Trabajo en Equipo: Escuchar siempre las ideas de los demás para el logro de

objetivos comunes, creando así un clima de confianza y aprendiendo de

nuestros errores.

POLÍTICA DE GESTIÓN

La Organización maneja actualmente cuatro políticas:

Política de Calidad

Política Ambiental

Política de Seguridad y Salud Ocupacional

Buenas Prácticas en Materia de Competencia

CERTIFICADOS INTERNACIONALES

Sistema de Gestión de la Calidad – ISO 9001

La Organización cuenta con la certificación ISO9001:2000, la cual tiene un alcance

que abarca sus procesos de explotación de materias primas en canteras,

producción de crudo y clinker, transporte y comercialización de cemento, cal,

bloques, adoquines de concreto, producción de concreto premezclado y

comercialización de productos para la construcción.

Sistema de Gestión Ambiental – ISO14001

Actualmente Cementos Selva S.A. se encuentra en proceso de alcanzar la

certificación ISO14001:2004 para sus procesos de explotación y abastecimiento de

materias primas de canteras, producción y despacho de cemento y producción de

concreto premezclado.

DESCRIPCION DEL SECTOR

En el país existen 7 fábricas productoras de cemento, debido a los altos costos de

transporte, las compañías productoras han competido principalmente en la periferia de

zonas de mercado definidas.

La Compañía se encuentra ubicada en Pacasmayo al norte de la ciudad de Trujillo y

en la ciudad de Rioja, la subsidiaria Cementos Selva S.A., atendiendo al nor-oriente

del Perú.

Cementos Lima S.A., es el mayor fabricante de cemento en el Perú. Atiende a los

departamentos de Lima, Ica y Ancash.

Cemento Andino (Junín), atiende la zona central del país, algunas zonas de Lima y

parte de Loreto, Ucayali y San Martín.

Yura S.A., (Arequipa), atiende principalmente el sur del Perú: Cuzco, Tacna y

Moquegua, y las áreas cercanas a las fronteras con Bolivia y Chile.

Cementos Sur S.A. (Juliaca-Puno) contribuye a satisfacer las necesidades de la zona

andina del sur del Perú.

Caliza Cementos Inca, cuya planta está ubicada en el departamento de Lima

específicamente en Cajamarquilla, cubre principalmente las necesidades de esa

zona.

Durante los años 2010 – 2011 ingresarán cuatro nuevas compañías extranjeras

con la construcción de sus respetivas plantas, cuya finalización esta prevista

para el 2013 – 2014.

1DT002 Pasivo y Patrimonio/1DT006 Pasivo Corriente/1D0306 Sobregiros Bancarios / 0 01D0309 Obligaciones Financieras/Porcion corriente 88,809 78,8221D0302 Cuentas por Pagar Comerciales / 45,535 48,6701D0303 Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 81 10,3701D0311 Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ 0 01D0304 Otras Cuentas por Pagar/ 67,128 69,8361D0310 Provisiones / 0 01D0312 Pasivos mantenidos para la Venta/ 0 01D03ST Total Pasivo Corriente/ 201,553 207,6981DT007 Pasivo No Corriente/1D0401 Obligaciones Financieras/ 228,564 153,1031D0407 Cuentas por Pagar Comerciales / 0 01D0402 Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 0 01D0404 Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 64,249 59,8651D0408 Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente 0 01D0406 Provisiones / 4,575 4,3911D0403 Ingresos Diferidos (netos)/ 0 01D04ST Total Pasivo No Corriente/ 297,388 217,3591D040T Total Pasivo/ 498,941 425,0571DT003 Patrimonio Neto/1D0701 Capital /Social 418,777 418,7771D0703 Acciones de Inversión/ 49,575 49,5751D0702 Capital Adicional/ 0 01D0708 Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales 5,950 50571D0705 Reservas Legales/ 53,384 41,0891D0706 Otras Reservas/ 0 01D0707 Resultados Acumulados/ 104,379 18,7261D0709 Diferencias de Conversión/ 0 01D0710 Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ 632,065 533,2241D0503 Intereses Minoritarios/ 849 1,2241D07ST Total Patrimonio Neto/ 632,914 534,4481D070T TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/ 1,131,855 959,505

BALANCE GENERAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y 2009

31/12/2009 31/12/20081DT001 Activo/ 1DT004 Activo Corriente/ 1D0109 Efectivo y Equivalentes de efectivo/ 111,660 22,3351D0114 Inversiones Financieras/ 0 01D0110 Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Pérdidas/ 0 01D0111 Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 0 01D0116 Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0 01D0108 Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 01D0103 Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ 29,741 22,9501D0104 Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 400 4891D0105 Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ 10,202 7,7961D0106 Existencias (neto)/ 127,308 121,2031D0112 Activos Biológicos/ 0 01D0115 Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ 2,537 01D0107 Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado 9,147 5,1671D0113 Otros Activos/ 0 01D01ST Total Activo Corriente/ 290,995 179,9401DT005 Activo No Corriente/1D0217 Inversiones Financieras/ 18,296 13,9761D0213 Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 18,296 13,8991D0215 Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0 01D0210 Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 01D0214 Inversiones al Método de Participación / 0 01D0218 Otras Inversiones Financieras/ 0 771D0201 Cuentas por Cobrar Comerciales/ 0 01D0202 Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 0 01D0203 Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ 35,413 33,2651D0209 Existencias (neto)/ 0 01D0216 Activos Biológicos/ 0 01D0211 Inversiones Inmobiliarias/ 0 01D0205 Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ 675,002 627,2001D0206 Activos Intangibles (neto)/ 83,716 76,1591D0207 Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 28,433 28,9651D0212 Crédito Mercantil/ 0 01D0208 Otros Activos/ 0 01D02ST Total Activo No Corriente/ 840,860 779,5651D020T TOTAL ACTIVO/ 1,131,855 959,505

BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET

BALANCE COMPARATIVO –ANALISIS HORIZONTAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008

Y 2009

BALANCE COMPARATIVO "Analisis Horizontal" 31/12/2009 31/12/2008Aumento/Disminucion

Porcentual

Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ 111,660 22,335 89,325 400%Inversiones Financieras/ 0 0Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Pérdidas/ 0 0Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 0 0Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0 0Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 0Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ 29,741 22,950 6,791 29.6%Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 400 489 -89 -18.2%Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ 10,202 7,796 2,406 30.9%Existencias (neto)/ 127,308 121,203 6,105 5.0%Activos Biológicos/ 0 0Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ 2,537 0 2,537 0.0%Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado 9,147 5,167 3,980 77.0%Otros Activos/ 0 0Total Activo Corriente/ 290,995 179,940 111,055 61.7%Activo No Corriente/Inversiones Financieras/ 18,296 13,976 4,320 30.9%Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 18,296 13,899 4,397 31.6%Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0 0Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 0Inversiones al Método de Participación / 0 0Otras Inversiones Financieras/ 0 77 -77 -100.0%Cuentas por Cobrar Comerciales/ 0 0Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 0 0Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ 35,413 33,265 2,148 6.5%Existencias (neto)/ 0 0Activos Biológicos/ 0 0Inversiones Inmobiliarias/ 0 0Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ 675,002 627,200 47,802 7.6%Activos Intangibles (neto)/ 83,716 76,159 7,557 9.9%Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 28,433 28,965 -532 -1.8%Crédito Mercantil/ 0 0Otros Activos/ 0 0Total Activo No Corriente/ 840,860 779,565 61,295 7.9%TOTAL ACTIVO/ 1,131,855 959,505 172,350 18.0%Pasivo y Patrimonio/Pasivo Corriente/Sobregiros Bancarios / 0 0Obligaciones Financieras/Porcion corriente 88,809 78,822 9,987 12.7%Cuentas por Pagar Comerciales / 45,535 48,670 -3,135 -6.4%Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 81 10,370 -10,289 -99.2%Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ 0 0Otras Cuentas por Pagar/ 67,128 69,836 -2,708 -3.9%Provisiones / 0 0Pasivos mantenidos para la Venta/ 0 0Total Pasivo Corriente/ 201,553 207,698 -6,145 -3.0%Pasivo No Corriente/Obligaciones Financieras/ 228,564 153,103 75,461 49.3%Cuentas por Pagar Comerciales / 0 0Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 0 0Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 64,249 59,865 4,384 7.3%Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente 0 0Provisiones / 4,575 4,391 184 4.2%Ingresos Diferidos (netos)/ 0 0Total Pasivo No Corriente/ 297,388 217,359 80,029 36.8%Total Pasivo/ 498,941 425,057 73,884 17.4%Patrimonio Neto/Capital /Social 418,777 418,777 0 0.0%Acciones de Inversión/ 49,575 49,575 0 0.0%Capital Adicional/ 0 0Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales 5,950 5057 893 17.7%Reservas Legales/ 53,384 41,089 12,295 29.9%Otras Reservas/ 0 0Resultados Acumulados/ 104,379 18,726 85,653 457.4%Diferencias de Conversión/ 0 0Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ 632,065 533,224 98,841 18.5%Intereses Minoritarios/ 849 1,224 -375 -30.6%Total Patrimonio Neto/ 632,914 534,448 98,466 18.4%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/ 1,131,855 959,505 172,350 18.0%

NOTA: Estudio del comportamiento de cada una de las cuentas del estado, o sea aumentos y disminuciones que ocurren en el transcurso del tiempo

BALANCE COMPARATIVO –ANALISIS VERTICAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y

2009

BALANCE COMPARATIVO "Análisis Vertical" 31/12/2009 31/12/2008 2009 (%) 2008 (%)

Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ 111,660 22,335 9.9% 2.3%Inversiones Financieras/ 0 0 0% 0%Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Pérdidas/ 0 0 0% 0%Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 0 0 0% 0%Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0 0 0% 0%Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 0 0% 0%Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ 29,741 22,950 2.6% 2.4%Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 400 489 0.0% 0.1%Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ 10,202 7,796 0.9% 0.8%Existencias (neto)/ 127,308 121,203 11.2% 12.6%Activos Biológicos/ 0 0 0% 0%Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ 2,537 0 0.2% 0%Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado 9,147 5,167 0.8% 0.5%Otros Activos/ 0 0 0% 0%Total Activo Corriente/ 290,995 179,940 25.7% 18.8%Activo No Corriente/Inversiones Financieras/ 18,296 13,976 1.6% 1.5%Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 18,296 13,899 1.6% 1.4%Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0 0 0% 0%Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 0 0% 0%Inversiones al Método de Participación / 0 0 0% 0%Otras Inversiones Financieras/ 0 77 0.0% 0.0%Cuentas por Cobrar Comerciales/ 0 0 0% 0%Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 0 0 0% 0%Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ 35,413 33,265 3.1% 3.5%Existencias (neto)/ 0 0 0% 0%Activos Biológicos/ 0 0 0% 0%Inversiones Inmobiliarias/ 0 0 0% 0%Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ 675,002 627,200 59.6% 65.4%Activos Intangibles (neto)/ 83,716 76,159 7.4% 7.9%Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 28,433 28,965 2.5% 3.0%Crédito Mercantil/ 0 0 0% 0%Otros Activos/ 0 0 0% 0%Total Activo No Corriente/ 840,860 779,565 74.3% 81.2%TOTAL ACTIVO/ 1,131,855 959,505 100% 100%Pasivo y Patrimonio/Pasivo Corriente/Sobregiros Bancarios / 0 0 0% 0%Obligaciones Financieras/Porcion corriente 88,809 78,822 7.8% 8.2%Cuentas por Pagar Comerciales / 45,535 48,670 4.0% 5.1%Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 81 10,370 0% 1.1%Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ 0 0 0% 0%Otras Cuentas por Pagar/ 67,128 69,836 5.9% 7.3%Provisiones / 0 0 0% 0%Pasivos mantenidos para la Venta/ 0 0 0% 0%Total Pasivo Corriente/ 201,553 207,698 17.8% 21.6%Pasivo No Corriente/Obligaciones Financieras/ 228,564 153,103 20.2% 16.0%Cuentas por Pagar Comerciales / 0 0 0% 0%Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 0 0 0% 0%Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 64,249 59,865 5.7% 6.2%Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente 0 0 0% 0%Provisiones / 4,575 4,391 0.4% 0.5%Ingresos Diferidos (netos)/ 0 0 0% 0%Total Pasivo No Corriente/ 297,388 217,359 26.3% 22.7%Total Pasivo/ 498,941 425,057 44.1% 44.3%Patrimonio Neto/Capital /Social 418,777 418,777 37.0% 43.6%Acciones de Inversión/ 49,575 49,575 4.4% 5.2%Capital Adicional/ 0 0 0% 0%Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales 5,950 5057 0.5% 0.5%Reservas Legales/ 53,384 41,089 4.7% 4.3%Otras Reservas/ 0 0 0% 0%Resultados Acumulados/ 104,379 18,726 9.2% 2.0%Diferencias de Conversión/ 0 0 0% 0%Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ 632,065 533,224 55.8% 55.6%Intereses Minoritarios/ 849 1,224 0.1% 0.1%Total Patrimonio Neto/ 632,914 534,448 55.9% 55.7%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/ 1,131,855 959,505 100% 100%

NOTA: Estudio de relaciones cuantitativas existentes entre los items a una fecha determinada

COMPARATIVO BALANCE GENERAL –ANALISIS VERTICAL DE LAS PRINCIPALES

CEMENTERAS 2009CEMENTOS PACAMAYO

CEMENTOS ANDINO

CEMENTOS YURA

CEMENTOS LIMA

2009 (%) 2009 (%) 2009 (%) 2009 (%)Activo/Activo Corriente/Efectivo y Equivalentes de efectivo/ 9.9% 3.5% 2.3% 4.4%Inversiones Financieras/ 0.0% 0.1% 0.0% 0.0%Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Pérdidas/ 0.0% 0.1% 0.0% 0.0%Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ 2.6% 2.1% 1.8% 2.3%Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 0.0% 0.0% 12.1% 0.0%Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ 0.9% 0.4% 1.0% 1.6%Existencias (neto)/ 11.2% 13.5% 16.1% 6.4%Activos Biológicos/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ 0.2% 0.0% 0.0% 0.0%Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado 0.8% 0.2% 1.8% 0.9%Otros Activos/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.4%Total Activo Corriente/ 25.7% 19.8% 35.1% 16.0%Activo No Corriente/Inversiones Financieras/ 1.6% 25.6% 0.0% 0.1%Activos Financieros Disponibles para la Venta/ 1.6% 0.0% 0.0% 0.0%Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Inversiones al Método de Participación / 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Otras Inversiones Financieras/ 0.0% 25.6% 0.0% 0.1%Cuentas por Cobrar Comerciales/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ 0.0% 0.0% 3.5% 0.0%Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ 3.1% 0.0% 0.0% 0.1%Existencias (neto)/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.9%Activos Biológicos/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Inversiones Inmobiliarias/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ 59.6% 49.6% 57.2% 68.6%Activos Intangibles (neto)/ 7.4% 5.0% 0.0% 5.6%Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 2.5% 0.0% 0.2% 1.3%Crédito Mercantil/ 0.0% 0.0% 3.9% 2.6%Otros Activos/ 0.0% 0.0% 0.0% 4.9%Total Activo No Corriente/ 74.3% 80.2% 64.9% 84.0%TOTAL ACTIVO/ 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%Pasivo y Patrimonio/Pasivo Corriente/Sobregiros Bancarios / 0.0% 0.6% 0.1% 5.7%Obligaciones Financieras/Porcion corriente 7.8% 11.0% 6.3% 3.4%Cuentas por Pagar Comerciales / 4.0% 2.1% 7.6% 3.9%Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 0.0% 0.0% 1.0% 0.7%Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ 0.0% 1.4% 3.1% 0.3%Otras Cuentas por Pagar/ 5.9% 1.4% 2.2% 1.6%Provisiones / 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Pasivos mantenidos para la Venta/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Total Pasivo Corriente/ 17.8% 16.6% 20.4% 15.7%Pasivo No Corriente/Obligaciones Financieras/ 20.2% 9.4% 16.1% 42.2%Cuentas por Pagar Comerciales / 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ 5.7% 0.4% 0.3% 1.1%Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente 0.0% 0.0% 0.0% 2.3%Provisiones / 0.4% 0.0% 0.0% 0.0%Ingresos Diferidos (netos)/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Total Pasivo No Corriente/ 26.3% 9.8% 16.4% 45.5%Total Pasivo/ 44.1% 26.3% 36.7% 61.2%Patrimonio Neto/Capital /Social 37.0% 45.5% 23.3% 20.3%Acciones de Inversión/ 4.4% 0.0% 0.0% 2.6%Capital Adicional/ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales 0.5% 0.0% -0.4% 0.0%Reservas Legales/ 4.7% 9.1% 5.9% 3.0%Otras Reservas/ 0.0% 0.0% 0.0% -1.0%Resultados Acumulados/ 9.2% 19.0% 33.7% 5.9%Diferencias de Conversión/ 0.0% 0.0% 0.0% -0.7%Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ 55.8% 73.7% 62.6% 30.1%Intereses Minoritarios/ 0.1% 0.0% 0.7% 8.7%Total Patrimonio Neto/ 55.9% 73.7% 63.3% 38.8%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/ 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%NOTA: Estudio de relaciones cuantitativas existentes entre los items a una fecha determinada

COMPARATIVO BALANCE EN PORCENTAJES DE LAS CEMENTERAS "Análisis Vertical"

ANALISIS

HORIZONTAL:

Los efectos de la conducción de la empresa se reflejan en el balance general en forma de

incrementos o disminuciones.

El activo corriente ha aumentado S/.13825 que representa un incremento del 61.7%

respecto al inicio del periodo.

El activo no corriente también tuvo un ligero aumento del 7.9o% equivalente a

S/.61.295

El pasivo corriente tiene una disminución del S/.6145 para el periodo 2009

El pasivo no corriente ha aumentado significativamente en 36.8%

El patrimonio neto incremento un 18.4%

VERTICAL

Muestra la relación de cada uno de sus componentes con el total, o sea la relación de cada

activo con el total activo y de cada cuenta de pasivo y capital con el total de ambos. Una

inspección del estado nos informa que al 31 de diciembre del 2009:

El activo corriente representa el 25.7% y el activo no corriente representa el 74.3%

para el periodo 2009, si comparamos con el periodo 2008 el activo corriente

representa el 18.8% y el activo no corriente represente el 81.2%

El pasivo corriente representa el 17.8%, y el pasivo no corriente representa el 26.3%;

haciendo un total de pasivo representado en 44.1%

El patrimonio representa el 55.8% del total PASIVO Y PATRIMONIO, teniendo mayor

incidencia en este valor el capital social.

COMPARACION

Compararemos la situación financiera de 4 empresas al 31 de diciembre del 2009, para

decidir cuál de las 4 ofrece mejores perspectivas de una inversión provechosa. La dificultad

es eliminada si se compara porcentajes, ósea traduciendo las empresas a un tamaño

común.

Cementos Pacasmayo es la empresa que dispone de una mayor cantidad de efectivo

en comparación con las demás cementeras.

La empresa que dispone de mayores activos corrientes en comparación con las

demás cementeras es Cementos Yura.

La empresa que dispone de mayores activos no corrientes en comparación con las

demás cementeras es Cementos Lima.

Cementos Yura tiene mayores pasivos corrientes que las demás cementeras

Cementos Lima tiene mayor pasivo no corriente que las demás cementeras, seguido de Cementos Pacasmayo.

Cementos andino es la empresa que tiene mayor patrimonio

Cabe mencionar que generalmente no es posible hacer una comparación exacta pues en realidad la forma de llevar los EEFF por las empresas son diferentes.

Hemos colocado los 2 tipos de análisis tanto horizontal como vertical, pues constituyen la espina dorsal de la moderna técnica de análisis de EEFF.

RATIOS

RATIOS DE LIQUIDEZINDICE DE LIQUIDEZ 2009 2008RAZON CORRIENTE 1.44 0.87LIQUIDEZ EXTREMA 0.55 0.11CAPITAL DE TRABAJO 89442.00 83297.00

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO

INDICE DE ENDEUDAMIENTO 2009 2008

RAZON DE DEUDA 44.08

44.30

RATIOS DE GESTION

PPC PLAZO PROMEDIO DE DE COBRO A CLIENTES 14 11

RATIOS DE RENTABILIDADRENTABILIDAD SOBRE VENTAS (ROS) 16% 9%

ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS DE CEMENTOS PACASMAYO 2009-2008

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2007Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ 773,652 747,854 622,830Otros Ingresos Operacionales/ 13,680 18,677 19,926Total de Ingresos Brutos/ 787,332 766,531 642,756Costo de Ventas (Operacionales)/ -427,866 -462,727 -312,472Otros Costos Operacionales/ 0 0 0Total Costos Operacionales/ -427,866 -462,727 -312,472Utilidad Bruta/ 359,466 303,804 330,284Gastos de Ventas/ -16,334 -15,282 -21,759Gastos de Administración/ -138,727 -123,531 -111,549Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos/ 0 0 0Otros Ingresos/ 13,776 21,566 7,877Otros Gastos/ -2,368 -19,948 -11,015Utilidad Operativa/ 215,813 166,609 193,838Ingresos Financieros/ 9,961 4,091 14,580Gastos Financieros/ -20,131 -37,406 -18,535Participación en los Resultados de Partes Relacionadas por el Método de Participación/ 0 0 0Ganancia (Pérdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 0 0Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ 205,643 133,294 189,883Participación de los trabajadores / -22,186 -16,604 -19,712Impuesto a la Renta/ -60,269 -46,045 -54,101Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas/ 123,188 70,645 116,070Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuación / 0 0 -98,890Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 123,188 70,645 17,180

ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS–ANALISIS HORIZONTAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2009, 2008 Y 2007

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS "Análisis Horizontal" 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2007

Ingresos Operacionales/ 2009-2008 2008-2007 2009-2008 2008-2007Ventas Netas (ingresos operacionales)/ 773,652 747,854 622,830 25,798 125,024 3.4% 20.1%Otros Ingresos Operacionales/ 13,680 18,677 19,926 -4,997 -1,249 -26.8% -6.3%Total de Ingresos Brutos/ 787,332 766,531 642,756 20,801 123,775 2.7% 19.3%Costo de Ventas (Operacionales)/ -427,866 -462,727 -312,472 34,861 -150,255 -7.5% 48.1%Otros Costos Operacionales/ 0 0 0Total Costos Operacionales/ -427,866 -462,727 -312,472 34,861 -150,255 -7.5% 48.1%Utilidad Bruta/ 359,466 303,804 330,284 55,662 -26,480 18.3% -8.0%Gastos de Ventas/ -16,334 -15,282 -21,759 -1,052 6,477 6.9% -29.8%Gastos de Administración/ -138,727 -123,531 -111,549 -15,196 -11,982 12.3% 10.7%Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos/ 0 0 0Otros Ingresos/ 13,776 21,566 7,877 -7,790 13,689 -36.1% 173.8%Otros Gastos/ -2,368 -19,948 -11,015 17,580 -8,933 -88.1% 81.1%Utilidad Operativa/ 215,813 166,609 193,838 49,204 -27,229 29.5% -14.0%Ingresos Financieros/ 9,961 4,091 14,580 5,870 -10,489 143.5% -71.9%Gastos Financieros/ -20,131 -37,406 -18,535 17,275 -18,871 -46.2% 101.8%Participación en los Resultados de Partes Relacionadas por el Método de Participación/ 0 0 0Ganancia (Pérdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 0 0Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ 205,643 133,294 189,883 72,349 -56,589 54.3% -29.8%Participación de los trabajadores / -22,186 -16,604 -19,712 -5,582 3,108 33.6% -15.8%Impuesto a la Renta/ -60,269 -46,045 -54,101 -14,224 8,056 30.9% -14.9%Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas/ 123,188 70,645 116,070 52,543 -45,425 74.4% -39.1%Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuación / 0 0 -98,890 0 98,890 -100.0%Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 123,188 70,645 17,180 52,543 53,465 74.4% 311.2%

AUMENTO O DISMINUCION

ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS –ANALISIS VERTICAL DE CEMENTOS

PACASMAYO 2008 Y 2009

Ingresos Operacionales/ 31/12/2009 2009 (%) 31/12/2008 2008(%)Ventas Netas (ingresos operacionales)/ 773,652 100% 747,854 100%Otros Ingresos Operacionales/ 13,680 2% 18,677 2%Total de Ingresos Brutos/ 787,332 102% 766,531 102%Costo de Ventas (Operacionales)/ -427,866 -55% -462,727 -62%Otros Costos Operacionales/ 0 0% 0 0%Total Costos Operacionales/ -427,866 -55% -462,727 -62%Utilidad Bruta/ 359,466 46% 303,804 41%Gastos de Ventas/ -16,334 -2% -15,282 -2%Gastos de Administración/ -138,727 -18% -123,531 -17%Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos/ 0 0% 0 0%Otros Ingresos/ 13,776 2% 21,566 3%Otros Gastos/ -2,368 0% -19,948 -3%Utilidad Operativa/ 215,813 28% 166,609 22%Ingresos Financieros/ 9,961 1% 4,091 1%Gastos Financieros/ -20,131 -3% -37,406 -5%Participación en los Resultados de Partes Relacionadas por el Método de Participación/ 0 0% 0 0%Ganancia (Pérdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ 0 0% 0 0%Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ 205,643 27% 133,294 18%Participación de los trabajadores / -22,186 -3% -16,604 -2%Impuesto a la Renta/ -60,269 -8% -46,045 -6%Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas/ 123,188 16% 70,645 9%Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuación / 0 0% 0 0%Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 123,188 16% 70,645 9%

ESTADO G.G.P.P. CEMENTOS PACASMAYO "Análisis Vertical"

COMPARATIVO ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS –ANALISIS VERTICAL DE LAS

PRINCIPALES CEMENTERAS 2009

CEMENTOS PACAMAYO

CEMENTOS ANDINO

CEMENTOS YURA

CEMENTOS LIMA

2009 (%) 2009 (%) 2009 (%) 2009 (%)Ingresos Operacionales/Ventas Netas (ingresos operacionales)/ 100% 100% 100% 100%Otros Ingresos Operacionales/ 2% 0% 0% 0%Total de Ingresos Brutos/ 102% 100% 100% 100%Costo de Ventas (Operacionales)/ -55% -52% -50% -58%Otros Costos Operacionales/ 0% -11% 0% 0%Total Costos Operacionales/ -55% -63% -50% -58%Utilidad Bruta/ 46% 37% 50% 42%Gastos de Ventas/ -2% -1% -1% -5%Gastos de Administración/ -18% -5% -8% -11%Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos/ 0% 0% 0% 0%Otros Ingresos/ 2% 1% 1% 1%Otros Gastos/ 0% 0% -2% -1%Utilidad Operativa/ 28% 32% 41% 26%Ingresos Financieros/ 1% 0% 3% 2%Gastos Financieros/ -3% -1% -4% -4%Participación en los Resultados de Partes Relacionadas por el Método de Participación/0% 0% 0% 0%Ganancia (Pérdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ 0% 0% 0% 0%Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ 27% 31% 40% 25%Participación de los trabajadores / -3% -3% -4% -3%Impuesto a la Renta/ -8% -8% -10% -6%Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas/ 16% 19% 26% 16%Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuación / 0% 0% 0% 0%Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 16% 19% 26% 16%

COMPARATIVO G.G.P.P. EN PORCENTAJES DE CEMENTERAS

TEXTO

HORIZONTAL

Los porcentajes mostrados en los cuadros, miden los cambios de los items durante los

ejercicios, proveen una base para el análisis horizontal.

La variación de las ventas netas es drástica pues al pasar del periodo 2007 al 2008

tiene un incremento de 20.1%, mientras que el incremento del periodo 2008 al 2009

es bastante bajo equivalente al 3.4%.

Los costos de ventas operacionales disminuyeron en 7.5%

Los gastos de ventas aumentaron 6.9%, los gastos administrativos en 12.3%

La utilidad neta para el periodo 2008 tenía un crecimiento de 311.2%, mientras que

al periodo 2008 solo alcanza el 74.4%

VERTICAL

Estos porcentajes proporcionan la medición vertical de las relaciones de cada item con las

ventas netas.

En el 2009 el costo de las mercaderías vendidas fue de 55% de las ventas netas,

mientras que el 2008 fue del 62% de las ventas netas.

Para el periodo 2009 los gastos de ventas, administración representan el 2% y 18%

respectivamente de las ventas netas

Para finalizar la utilidad neta del ejercicio 2009 corresponde al 16%, mientras que

para el periodo 2008 fue de 9%; podemos notar que existe un incremento leve año

tras año.

COMPARACION

Para el cuadro consolidado de las 4 empresas del mismo rubro, notamos que el costo de

ventas varía entre 50% y 58% de las ventas netas, haciendo un promedio de 54% por lo que

los costos de ventas de la empresa Cementos Pacasmayo está por encima del dicho

promedio.

Los gastos de administración de Cementos Pacasmayo son bastante altos a

comparación con las demás cementeras.

Por último la utilidad neta del ejercicio para Yura es superior a las demás

cementeras, quedando en último lugar Cementos Lima y Cementos Pacasmayo.

COMPARATIVO –ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Número de acciones

Comunes De Capital Acciones de Reserva Resultados no Utilidadesinversión social inversión legal realizados en acumuladas Total Interés Total

inversiones minoritario generaldisponible para

la venta

S/ (000) S/ (000) S/ (000) S/ (000) S/ (000) S/ (000) S/ (000) S/ (000)

Saldos al 1 de enero de 2008 419,977 49,575 419,977 49,575 33,789 17,103 187,891 708,335 30,768 739,103

Valor razonable de activos disponibles para la venta, nota 9(b)- - - - - - 12,046 - - 12,046 - - 12,046

Pago de dividendos, nota 16€ - - - - - - - 232,887 - 232,887 - - 232,887

Devolución de aportes al interés minoritario de Zemex LLc - - - - - - - 0 - 27,187 - 27,187

Adquisición de acciones comunes efectuada por la Subsidiaria, nota 16©- 1,200 - 1,200 - - - - 1,980 - 3,180 - - 3,180

Utilidad neta - - - - - - 73,002 73,002 - 2,357 70,645

Apropiación de reserva legal, nota 16(d) - - - - 7,300 - - 7,300 0 - 0

Saldos al 31 de diciembre de 2008 418,777 49,575 418,777 49,575 41,089 5,057 18,726 533,224 1,224 534,448

VARIACION HORIZONTAL 78.4% 9.3% 7.7% 0.9% 3.5% 99.8% 0.2% 100.0%

Valor razonable de activos disponibles para la venta, neto de su efecto diferido, nota 9(b)- - - - - 893 - 893 - 893

Pago de dividendos, nota 16 ( e ) - - - - - - 25,000 - 25,000 - - 25,000

Devolución de aportes al interés minoritario de Zemex LLc - - - - - - - 0 - 615 - 615

Utilidad neta - - - - - - 122,948 122,948 240 123,188

Apropiación de reserva legal, nota 16(d) - - - - 12,295 - - 12,295 0 - 0

Saldos al 31 de diciembre de 2009 418,777 49,575 418,778 49,575 53,384 5,950 104,379 632,066 849 632,915

VARIACION HORIZONTAL 66.2% 7.8% 8.4% 0.9% 16.5% 99.9% 0.1% 100.0%VARIACION EN S/ . 1 0 12,295 893 85,653 98,842 -375 98,467VARIACION VERTICAL 0.0% 0.0% 29.9% 17.7% 457.4% 18.5% -30.6% 18.4%

Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias

(en miles)

Análisis Horizontal y Vertical

ANALISIS

La empresa Cementos Pacasmayo muestra los movimientos de la partida del patrimonio.

La cuenta capital, que representa las aportaciones directas hechas por los accionistas a la empres nos muestra que al 2008, tenía un

saldo de S/.419977 y al año 2009 nos muestra un saldo de S/.418778, habiéndose producido una disminución de S/.1.00 dicha variación

representa el 0.0002% con relación al ejercicio anterior.

Acciones de inversión, representa el importe de las acciones representativas de los trabajadores en la utilidad generada por la empresa,

durante el último ejercicio no muestra variación alguna.

Reserva legal, registra la detracción de utilidad de conformidad a lo establecido por la ley general de sociedades, la misma que se

constituye en respaldo de los créditos obtenidos. Por ley deben alcanzar un mínimo de 20% del capital social. Hasta que no se cumpla el

porcentaje la empresa debe destinar el 10% de sus utilidades netas de cada año a reservas.

Resultados acumulados, este rubro representa las utilidades generadas por la empresa deducido el impuesto a la renta y las

participaciones establecidas por ley.

Durante el último ejercicio se produjo una variación de S/. 85653.

Estado consolidado de flujos de efectivo

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

31/12/2009 31/12/2008

S/ (000) S/ (000)

Actividades de operación

Cobranzas a clientes 770,258 752,599

Pago a proveedores - 424,287 - 437,178

Pago a trabajadores y terceros - 119,220 - 118,847

Pago de impuesto a la renta - 69,755 - 73,446

Pago de intereses - 18,810 - 12,732

Cobro de alquiler de concesión minera 13,680 18,677

Otros cobros (pagos) neto relativos a la actividad 11,013 - 10,346

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 162,879 118,727

Actividades de inversión

Adiciones de inmuebles, maquinaria y equipo - 60,127 - 68,386

Adiciones de otros activos - 15,927 - 5,503

Venta de inmuebles, maquinaria y equipos 1,882 10,231

Disposición de fondos restringidos y pago de pasivos discontinuos - 35,120

Adquisición de inversiones financieras - 494

Préstamos cobrados a la Principal y relacionadas 2,411

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión - 74,172 - 96,861

Actividades de financiamiento

Aumento de deuda a largo plazo 205,026 26,238

Pago de deudas a largo plazo - 168,530 - 86,911

Pago y anticipo de dividendos - 35,263 - 219,268

Devolución de aportes a interés minoritario - 615 - 27,187

Adquisición de acciones en tesorería - 3,180

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento 618 - 310,308

Aumento neto (disminución neta) de efectivo 89,325 - 288,442

Efectivo al inicio del año 22,335 310,777

Efectivo al final del año 111,660 22,335

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

actividades de operación

Utilidad neta 123,188 70,645

Más (menos) ajustes que no afectaron el efectivo:

Depreciación y amortización 64,652 71,260

Recupero de provisión para desvalorización de existencias

Provisión para reconocer valor razonable de ventas de óxido de - 8,721

zinc

pendientes de liquidación - 2,216 2,216

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos 1,419 - 23,770

Provisión por obsolescencia de existencias 569 17,882

Otros menores 113 1,690

Ganancia neta de enajenación de inmuebles, maquinaria y equipos - 83 - 1,159

Provisión por cobranza dudosa 65

Resultado neto de liquidación de activos discontinuos 22513

Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo:

Disminución (aumento) de activos de operación -

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, Principal y

relacionadas - 6,704 2,529

Otras cuentas por cobrar - 4,617 - 17,117

Existencias 2,047 - 28,540

Gastos pagados por anticipado - 3,980 - 1,095

Aumento (disminución) de pasivos de operación -

Cuentas por pagar comerciales a terceros, Principal y

relacionadas - 3,161 - 3,593

Otras cuentas por pagar 308 5,266

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 162,879 118,727

Información adicional sobre el flujo de efectivo

Las principales transacciones que no generaron flujo de efectivo fueron las siguientes:

Arrendamiento financiero 48,952 14,045

Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias

LOS PRINCIPALES FACTORES E INFLUENCIAS QUE HAN DETERMINADO EL

RENDIMIENTO FINANCIERO

Entorno Económico

El año 2009 comenzó bajo la sombra de una de las peores crisis financieras mundiales.

Durante el año 2008 importantes bancos de inversión como Lehman Brothers se declararon

en quiebra e incluso en Enero de 2009 el Fondo Monetario Internacional declaró que “La

economía mundial está confrontada con una recesión profunda".

La balanza comercial, compuesta por las exportaciones (26,016 millones de dólares) y las

importaciones (21,105 millones de dólares), alcanzó los 4,911 millones de dólares. Las

reservas internacionales aumentaron de 31,196 millones de dólares en diciembre del 2008

a 33,091 millones de dólares en diciembre del 2009.

MERCADO NACIONAL DE CEMENTO

La crisis internacional afectó los despachos de cemento durante los primeros meses del año,

sin embargo los despachos de cemento a nivel nacional alcanzaran un record histórico de

7,264,239 TM de cemento (4.6% de crecimiento frente al año anterior). Este

crecimiento se origina básicamente en la última mitad del año, lo que auspicia un mayor

crecimiento para el año 2010.

La participación de mercado, obtenida por Cementos Pacasmayo y Cementos Selva durante

el año 2009, fue de 21,4%. En el año 2008 esta participación fue de 21.3%.

INNOVACIÓN COMERCIAL

Cementos Pacasmayo continuó durante el 2009 con su estrategia de acercamiento a

los clientes y consumidores, buscando satisfacer sus necesidades a través de la

innovación y nuevos productos que mejoren la durabilidad de las construcciones. En este

sentido, puso a disposición de sus clientes el nuevo cemento Extradurable; el cual, fue

diseñado especialmente para la construcción del Proyecto Planta de Beneficio de fosfatos y

Puerto de Bayóvar y luego fue puesto a disposición de todos nuestros clientes.

DIAGNOSTICO Y PRONOSTICO ECONOMICO Y FINANCIERO 20091. CAPACIDAD DE PAGO ¿Se pueden atender los pagos a corto y medio plazo?

La situación financiera de la empresa se puede calificar de moderada baja al mostrar

los niveles de liquidez corriente, tiene una capacidad de pago del pasivo corriente,

aunque el capital de trabajo es limitado. La empresa no se encuentra en aptitud de

asumir el capital de trabajo limitado. La empresa no se encuentra en aptitud de

asumir deudas cuyos vencimientos sean de muy corto plazo.

Aunque generalmente se considera una relación de 2.0 como la mas satisfactoria se

admite hasta un 1.5 para empresas que operan en países no suficientemente

desarrollados, y que por lo tanto están en vías de su desarrollo como es el caso de

nuestro país

2. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO: ¿Cuenta la empresa con suficiente capacidad de

endeudamiento?

La capacidad de endeudamiento no es óptima. Esto debido a que básicamente el

endeudamiento se realizo con recursos externos vía bancos y proveedores (corto

plazo y largo plazo), estas se dieron en un 44.08% y 44.30% respectivamente.

3. En lo referente a la situación económica esta empresa muestra una aceptable razón

o índice de solvencia en los años 2008 y 2009

4. En lo que se refiere a su relación patrimonio/Deudas, es de 1.27 y 1.26

respectivamente. La capacidad de endeudamiento está comprometida.

5. Con respecto a la rentabilidad de la empresa se viene manejando sobre límites

aceptables para el giro del negocio.

PRONOSTICO

A la empresa se le recomienda lo sgte:

1. El manejar actualmente altos índices de liquidez le posibilita el pago a su

vencimiento de las obligaciones a corto plazo con proveedores y banco; debe

reestructurar su endeudamiento con recursos a mediano plazo.

2. Asimismo se recomienda agilizar las cobranzas con el fin de mejorar la liquides para

el pago oportuno de las obligaciones y evitar el excesivo gasto financiero.

3. Asimismo se recomienda analizar los gastos de administración y ventas, a fin de

poder determinar aquellos rubros en los cuales se puedan efectuar ajustes e

incrementar la utilidad operativa.