Trendy i perspektywy rozwoju głównych gospodarek światowych

Grzegorz SielewiczGłówny Ekonomista Coface w Europie Centralnej

Konferencja „Pomorski Broker Eksportowy”Gdynia, 12 października 2016

Gospodarka globalna: niższy wzrost, niższa inflacja, wyższe zadłużenie

Globalny dług według kredytobiorcy (w bilionach USD)

PKB, inflacja i globalna wymiana handlowa (%, zmiany r/r)

2638

5620

37

45

19

33

40

22

33

58

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2000 2007 2014

GovernmentHouseholdsFinancialNon financial Corporates

141

199

3

4

5

6

7

8

2000-2007 Average 2011-2015 Average

GDP

Inflation

Good exports

PKB

Inflacja

Eksport towarów

2000-2007 średnia 2011-2015 średnia

Sektor publicznyGospodarstwa domoweSektor finansowy

199

Przedsiębiorstwa niefinansowe

87

Prognozy wzrostu gospodarczego

Wzrost PKB (%)

Źródło: Coface

Europa: Sprzeda ż nowych samochodów (w tysiącach sztuk)

Europa: Dobre perspektywy dla branż zależnych od popytu gospodarstw domowych

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2010 2011 2012 2013 2014 2015

France GermanySpain PortugalEurozone PolandHungary Romania

Source : Instituts de statistiques nationaux

Europa: Rynek mieszkaniowy(pozwolenia budowlane, dynamika % r/r)

Wielka Brytania (lhs)Francja (lhs)Niemcy (lhs)

Hiszpania (lhs)Włochy (lhs)Europa Zachodnia (rhs)

FrancjaHiszpaniaStrefa euroWęgry

NiemcyPortugaliaPolskaRumunia

Źródło: ACEA, Eurostat

Europa: Niepewność polityczna ograniczy wzrost gospodarczy?

Europa Zachodnia: Wska źnik niepewno ści politycznej(3-miesięczna średnia ruchoma)

Źródło: www.policyuncertainty.com

0

100

200

300

400

500

600

700

80020

04

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Europe Germany

Italy UK

France Spain

Europa

Włochy

Francja

Niemcy

Wlk. Brytania

Hiszpania

Wielka Brytania: Nie tak źle jak przewidywano

6

PMI i wska źnik optymizmu konsumentów

Źródło: ONS, Bank of England, Markit, Eurostat

Eksport i kurs walutowy

Deprecjacja

Niemcy: solidny popyt wewnętrzny, ale słabszy eksport

Nowe zamówienia w przemy śle(2010=100)

Dynamika eksportu(%, r/r)

Źródło: Datastream

Niemcy: Otoczenie biznesowe sprzyjające, ale niepozbawione ryzyka

Udział odbiorcy w eksporcie w podziale na bran że (% łącznego eksportu)

Opóźnienia płatnicze w bran żach(liczba dni)

Źródło: Coface, Datastream

Rynki rozwijające się: Wzrost gospodarczy nadal ograniczony

Chiny: Realny wzrost PKB vs. zało żone cele

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

Emerging Market GrowthOil price change (yoy, RHS)

Wzrost PKB na rynkach wschodz ących i ceny ropy

Wzrost gospodarczy EM

Zmiana ceny ropy (r/r, rhs)

Rządowy cel wzrostu PKB

Wzrost PKB

Źródło: Bloomberg, Coface

Chiny: Rosnące ryzyko po stronie mikroekonomicznej

Zadłu żenie w relacji do PKB (%)Udział sektora przetwórczego i usługowego

Przemysł przetwórczy

Sektor usług

Źródło: CEIC, Coface, BIS

Europa Środkowo-Wschodnia:Prognozy wzrostu gospodarczego

Wzrost PKB (%)

Źródło: Coface

Europa Środkowo-Wschodnia: Konsumpcja prywatna napędza wzrost gospodarczy

Stopa bezrobocia (%) Inflacja(%, HICP, dynamika r/r)

Źródło: Eurostat

Oceny ryzyka krajów

13

Oceny ryzyka krajów: Kraje rozwinięte

14

stycze ń stycze ń stycze ń marzec czerwiec pa ździernik stycze ń marzec czerwiec

Niemcy A2 A2���� A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1Austria A2 A2���� A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1Szwajcaria A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1

Australia A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1Belgia A2���� A3 A3���� A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1

USA A2 A2���� A1 A1 A1 A1 A1 A1 A2 A1

Francja A2���� A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2 A1

Japonia A1���� A1 A1 A1 A1 A1 A1���� A2 A2 A1

Holandia A2���� A3 A3���� A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1

Wlk. Brytania A3 A3 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1Kanada A1 A1 A1 A1 A1���� A1���� A2 A2 A3 A1

Finlandia A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2���� A2���� A3 A1Irlandia A4 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A1

Włochy B B B B B B B���� B���� A3 A2

Hiszpania B B A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A1

Portugalia B B B���� B���� A4 A4 A4 A4 A4 A2

Grecja C C C C C C C C C A3

Oceny ryzyka krajów

2013 2014 2015 2016 Ocena klimatu

biznesowego

Oceny ryzyka krajów: Kraje rozwijające się

15

stycze ń stycze ń stycze ń marzec czerwiec pa ździernik stycze ń marzec czerwiec

Chile A2 A2 A2 A2 A2 A3 A3 A3 A3 A2Korea Płd. A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A3 A2

Kolumbia A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4Indie A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 B

Indonezja A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 B

Meksyk A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4

Peru A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 BChiny A3 A3 A3���� A3���� A4 A4 A4 A4 B B

Wietnam C C C���� C���� B B B B B C

Argentyna C C C C C C C C C C

Brazylia A3 A3���� A4 A4���� A4���� B C C C A4Białoru ś D D D D D D D D D DRosja B B C C C C C C C CUkraina D D D D D D D D D DPakistan D D D D D D D D D D

Wenezuela C C D D D D D D E D

Oceny ryzyka krajów

2013 2014 2015 2016 Ocena klimatu

biznesowego

Oceny ryzyka krajów: Europa Środkowo-Wschodnia

16

stycze ń stycze ń stycze ń marzec czerwiec pa ździernik stycze ń marzec czerwiec

Estonia A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2Litwa A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A3 A2Polska A3���� A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2Słowacja A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2Czechy A3���� A4 A4���� A4���� A3 A3 A3 A3 A3 A2Słowenia A3���� A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A3 A2Węgry B B B B B B���� A4 A4 A4 A2Łotwa B B���� B B B B B���� B���� A4 A3Rumunia B B B B B B B B A4 A4Bułgaria B B B B B B B B B A4Chorwacja B B B B B B B B B A3Serbia C C C C C C C C C C

Oceny ryzyka krajów

2013 2014 2015 2016 Ocena klimatu

biznesowego

17

Dziękuję za uwagę

www.coface.pl