53
TUGAS SOFSKILL ANALISIS INVESTASI DAN MANAJEMEN PORTOFOLIO DAN PEREKONOMIAN INDONESIA

Tugas pak antoni

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: Tugas pak antoni

TUGAS SOFSKILL ANALISIS INVESTASI DAN MANAJEMEN PORTOFOLIO DAN PEREKONOMIAN INDONESIA

Page 2: Tugas pak antoni

Nama : Ester ValentinNPM : 22213984Kelas : 1EB18

4-2

Page 3: Tugas pak antoni

PENGERTIAN PORTOFOLIO Portofolio adalah teori yang

menunjukkan  sekumpulan berbagai surat berharga  atau aset yang dimiliki oleh seorang investasor.  JIka seorang memiliki 10 jenis surat berharga yang terdiri dari saham  dan obligasi dan lainnya  “potofolio”

Jadi portofolio adalah gabungan beberapa investasi surat berharga dengan diversifikasi tertentu.

Harga pasar portofolio adalah penaksiran konsessus padar akan nilai portofolio.

4-3

Page 4: Tugas pak antoni

PENGERTIAN INVESTASI Investasi merupakan komitmen atas

sejumlah dana atau sumber daya lain yang dilakukan saat ini dengan tujuan agar dapat memperoleh keuntungan di masa mendatang atau bertujuan untuk meningkatkan kesejahteraan investor (kesejahteraan moneter) (Kasmir, 2001).

Sedangkan menurut Sharpe, Alexander, dan Bailey (1997), investasi dalam arti luas adalah mengorbankan dolar sekarang untuk dolar pada masa depan, dengan dua atribut berbeda yang melekat yaitu risiko dan waktu.

4-4

Page 5: Tugas pak antoni

KEPUTUSAN ORANG MELAKUKAN INVESTASI Return merupakan tingkat keuntungan

investasi yang terdiri dari :a. expected return (return yang diharapkan)b. realized return (return aktual) Risiko merupakan kemungkinan return aktual

berbeda dengan return yang diharapkan yang terdiri dari :

a. risiko sistematis (systematic risk) atau risiko pasar (general risk)

b. risiko tidak sistematis (unsystematic risk) atau risiko perusahaan (risiko spesifik)

4-5

Page 6: Tugas pak antoni

LANGKAH-LANGKAH PORTOFOLIO INVESTASI :Menentukan kebijakan investasiAnalisis SekuritasPembentukan PortofolioMelakukan Revisi PortofolioEvaluasi Kinerja Portofolio

4-6

Page 7: Tugas pak antoni

FAKTOR-FAKTOR INVESTASI LANGSUNG DENGAN PORTOFOLIO

Tingkat pengembalian yang diharapkan (Expected Rate Of Return)

Ramalan mengenai keadaan di masa yang akan datang

Tingkat bunga Biaya investasi Tingkat pendapatan nasional dan perubahan-

perubahannya

4-7

Page 8: Tugas pak antoni

PEMILIHAN PORTOFOLIOPEMILIHAN PORTOFOLIO Beberapa konsep dasar

- Portofolio Efisien dan Portofolio Optimal- Fungsi utilitas dan kurva indiferens- Aset berisiko dan aset bebas risiko

Model portofolio MARKOWITZ- Memilih portofolio optimal- Memilih kelas aset optimal

4-8

Page 9: Tugas pak antoni

PORTOFOLIO EFISIEN DAN OPTIMAL Portofolio efisien bisa diartikan sebagai:

1. Portofolio yang bisa memberikan return maksimal pada tingkat risiko tertentu2. Portofolio yang bisa memberikan risiko minimal pada tingkat return tertentu

Portofolio optimal merupakan portofolio yang dipilih seorang investor dari sekian banyak pilihan yang ada pada kumpulan portofolio efisien, sesuai dengan preferensinya terhadap tingkat return maupun risiko.

4-9

Page 10: Tugas pak antoni

FUNGSI UTILITAS & KURVA INDIFERENSFUNGSI UTILITAS & KURVA INDIFERENS Dalam ilmu ekonomi, fungsi utilitas sering

diartikan sebagai suatu fungsi matematis yang menunjukkan nilai dari semua alternatif pilihan yang ada

Semakin tinggi nilai suatu alternatif pilihan, semakin tinggi utilitas alternatif tersebut

Dalam konteks manajemen portofolio, fungsi utilitas menunjukkan preferensi seorang investor terhadap berbagai pilihan investasi dengan masing-masing risiko dan tingkat return yang diharapkan

4-10

Page 11: Tugas pak antoni

PENGERTIAN RETURNPENGERTIAN RETURN

Return adalah imbalan atas keberanian investor menanggung risiko, serta komitmen waktu dan dana yang telah dikeluarkan oleh investor.

Return juga merupakan salah satu motivator orang melakukan investasi.

Sumber-sumber return terdiri dari dua komponen:1. Yield2. Capital gains (loss)

Dengan demikian, return total investasi adalah:Return total = yield + capital gains (loss)

(4.1)11 - 20

Page 12: Tugas pak antoni

PENGERTIAN RISIKOPENGERTIAN RISIKO

Risiko adalah kemungkinan perbedaan antara return aktual yang diterima dengan return yang diharapkan.

Sumber-sumber risiko suatu investasi terdiri dari: 1. Risiko suku bunga2. Risiko pasar3. Risiko inflasi4. Risiko bisnis5. Risiko finansial6. Risiko likuiditas7. Risiko nilai tukar mata uang8. Risiko negara (country risk)

4-12

Page 13: Tugas pak antoni

PENGERTIAN RISIKOPENGERTIAN RISIKO

Risiko juga bisa dibedakan menjadi dua jenis:1. Risiko dalam konteks aset tunggal.

- Risiko yang harus ditanggung jika berinvestasi hanya pada satu aset saja.

2. Risiko dalam konteks portofolio aset.a. Risiko sistematis (risiko pasar/risiko umum).- Terkait dengan perubahan yang terjadi di

pasar dan mempengaruhi return seluruh saham yang ada di pasar.

b. Risiko tidak sistematis (risiko spesifik).- Terkait dengan perubahan kondisi mikro

perusahaan, dan bisa diminimalkan dengan melakukan diversifikasi.

4-13

Page 14: Tugas pak antoni

CONTOH 1

4-14

Page 15: Tugas pak antoni

JAWAB 1

4-15

Page 16: Tugas pak antoni

JIKA PROBABILITAS TDK DIKETAHUIJIKA PROBABILITAS TDK DIKETAHUI

4-16

Page 17: Tugas pak antoni

CONTOH 2

4-17

Page 18: Tugas pak antoni

JAWAB 2

4-18

Page 19: Tugas pak antoni

MODEL PORTOFOLIO MARKOWITZMODEL PORTOFOLIO MARKOWITZMembentuk portofolio dengan

model Markowitz lebih baik dibanding membentuk portofolio dengan pendekatan naif (acak).

Dengan menggunakan model Markowitz investor bisa memanfaatkan semua informasi yang tersedia sebagai dasar pembentukan portofolio yang optimal

4-19

Page 20: Tugas pak antoni

DIVERSIFIKASIDIVERSIFIKASI Untuk menurunkan risiko portofolio,

investor perlu melakukan ‘diversifikasi’, dengan membentuk portofolio sedemikian rupa hingga risiko dapat diminimalkan tanpa mengurangi return yang diharapkan.

Diversifikasi bisa dilakukan dengan:1. Diversifikasi random.

- Memilih aset yang akan dimasukkan dalam portofolio secara acak.2. Diversifikasi model Markowitz.

- Memilih aset yang dimasukkan dalam portofolio berdasar berbagai informasi dan karakteristik aset.

4-20

Page 21: Tugas pak antoni

DIVERSIFIKASI: MARKOWITZDIVERSIFIKASI: MARKOWITZKontribusi penting dari ajaran

Markowitz adalah bahwa risiko portofolio tidak boleh dihitung dari penjumlahan semua risiko aset-aset yang ada dalam portofolio, tetapi harus dihitung dari kontribusi risiko aset tersebut terhadap risiko portofolio, atau diistilahkan dengan kovarians.

Kovarians adalah suatu ukuran absolut yang menunjukkan sejauh mana return dari dua sekuritas dalam portofolio cenderung untuk bergerak secara bersama-sama.

4-21

Page 22: Tugas pak antoni

DIVERSIFIKASI: MARKOWITZDIVERSIFIKASI: MARKOWITZ Di samping ukuran kovarians, dalam

perhitungan risiko portofolio kita juga harus memperhatikan besarnya korelasi antar aset.

Koefisien korelasi adalah suatu ukuran statistik yang menunjukkan pergerakan bersamaan relatif (relative comovements) antara dua variabel.

Dalam konteks diversifikasi, ukuran ini akan menjelaskan sejauhmana return dari suatu sekuritas terkait satu dengan lainnya.

4-22

Page 23: Tugas pak antoni

DIVERSIFIKASI: MARKOWITZDIVERSIFIKASI: MARKOWITZUkuran korelasi biasanya dilambangkan

dengan (i,j) dan berjarak (berkorelasi) antara +1,0 sampai –1,0, dimana:

Korelasi Vs manfaat pengurangan risiko:1. Penggabungan dua sekuritas yang berkorelasi positif sempurna (+1,0) tidak akan memberikan manfaat pengurangan risiko. 2. Penggabungan dua sekuritas yang berkorelasi nol, akan mengurangi risiko

portofolio secara signifikan. 4-23

Page 24: Tugas pak antoni

DIVERSIFIKASI: MARKOWITZDIVERSIFIKASI: MARKOWITZ Korelasi Vs manfaat pengurangan

risiko:1. Penggabungan dua buah sekuritas yang berkorelasi negatif sempurna (-1,0) akan menghilangkan risiko kedua sekuritas tersebut.

2. Dalam dunia nyata, ketiga jenis korelasi ekstrem tersebut (+1,0; 0,0; dan –1,0) sangat jarang terjadi. Oleh karena itu, investor tidak akan bisa menghilangkan sama sekali risiko portofolio. Hal yang bisa dilakukan adalah ‘mengurangi’ risiko

portofolio. 4-24

Page 25: Tugas pak antoni

ESTIMASI RETURN ESTIMASI RETURN PORTOFOLIOPORTOFOLIO

Return yang diharapkan dari suatu portofolio bisa diestimasi dengan menghitung rata-rata tertimbang dari return yang diharapkan dari masing-masing aset individual yang ada dalam portofolio.

Rumusnya adalah:

(4.10)

4-25

n

1i

)E(R W )E(R iip

Page 26: Tugas pak antoni

ESTIMASI RETURN PORTOFOLIO: ESTIMASI RETURN PORTOFOLIO: CONTOHCONTOH

Sebuah portofolio yang terdiri dari 3 jenis saham ABC, DEF dan GHI menawarkan return yang diharapkan masing-masing sebesar 15%, 20% dan 25%.

Misalnya, prosentase dana yang diinvestasikan pada saham ABC sebesar 40%, saham DEF 30% dan saham GHI 30%.

Maka, return yang diharapkan:E(Rp) = 0,4 (0,15) + 0,3 (0,2) + 0,3 (0,25)= 0,195 atau 19,5%

4-26

Page 27: Tugas pak antoni

ESTIMASI RISIKO ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIOPORTOFOLIO

Dalam menghitung risiko portofolio, ada tiga hal yang perlu ditentukan, yaitu:1. Varians setiap sekuritas2. Kovarians antara satu sekuritas dengan sekuritas lainnya3. Bobot portofolio untuk masing-masing sekuritas

4-27

Page 28: Tugas pak antoni

ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: KASUS 2 SEKURITASKASUS 2 SEKURITAS

Rumus yang dipakai adalah (rumus 4.11):

dimana:p = standar deviasi portofolio

wA = bobot portofolio pada aset A

A,B = koefisien korelasi aset A dan B

4-28

2/12222 ] )( )( )(2[ BAABBABBAAp WWWW

Page 29: Tugas pak antoni

ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: KASUS 2 SEKURITAS (CONTOH)KASUS 2 SEKURITAS (CONTOH)

Portofolio yang terdiri dari saham A dan B masing-masing menawarkan return sebesar 10% dan 25%; serta standar deviasi masing-masing sebesar 30% dan 60%.

Alokasi dana investor pada kedua aset tersebut masing-masing sebesar 50% untuk setiap aset. Perhitungannya adalah sbb:

p = [(0,5)2 (0,3)2 + (0,5)2 (0,6)2 + 2 (0,5) (0,5) (A,B) (0,3) (0,6)] 1/2

= [0,0225 + 0,09 + (0,09) (A,B)] 1/2

= [0,1125 + 0,09 (A,B)] 1/2 4-29

Page 30: Tugas pak antoni

ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: KASUS 2 SEKURITAS (CONTOH)KASUS 2 SEKURITAS (CONTOH)

Berikut adalah tabel risiko portofolio A dan B jika dihitung dalam berbagai skenario koefisien korelasi:

4-30

A,B [0.1125 + 0,09 (A,B)] 1/2 p

+1,0 [0,1125 + (0,09) (1,0)] 1/2 45,0%

+0,5 [0,1125 + (0,09) (0,5)] 1/2 39,8%

+0,2 [0,1125 + (0,09) (0,2)] 1/2 36,1%

0 [0,1125 + (0,09) (0,0)] 1/2 33,5%

-0,2 [0,1125 + (0,09) (-0,2)] 1/2 30,7%

-0,5 [0,1125 + (0,09) (-0,5)] 1/2 25,9%

-1,0 [0,1125 + (0,09) (-1,0)] 1/2 15%

Page 31: Tugas pak antoni

ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: KASUS N SEKURITASKASUS N SEKURITAS

Bagaimana jika jumlah aset yang dimasukkan dalam portofolio lebih dari 2 sekuritas (n sekuritas)?

Rumus untuk menghitungnya akan menjadi lebih rumit (4.12):

4-31

n

1i

n

1ip

2 W n

jjijiii WW

1

22

i j

Page 32: Tugas pak antoni

ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: ESTIMASI RISIKO PORTOFOLIO: KASUS N SEKURITASKASUS N SEKURITAS

Penulisan rumus di atas barangkali tampak sedikit rumit. Untuk itu, rumus tersebut bisa digambarkan dalam bentuk matriks berikut:

4-32

    ASET 1ASET 1   ASET 2ASET 2   ASET 3ASET 3   ASET NASET N

ASET 1ASET 1 W1W111 W1W212 W1W313 W1WN1N

ASET 2ASET 2 W2W112 W2W222 W2W323 W2WN2N

ASET 3ASET 3 W3W113 W2W323 W3W333 W3WN3N

ASET NASET N WNW1N1 WNW1N1 WNW1N1 WNWNNN

Page 33: Tugas pak antoni

MODEL INDEKS TUNGGALMODEL INDEKS TUNGGAL Perhitungan risiko portofolio dengan model

Markowitz seperti dalam tabel di atas, tampaknya tetap saja rumit, terutama jika jumlah aset (n) sangat banyak.

Untuk itu, W. Sharpe menemukan model indeks tunggal, yang mengkaitkan perhitungan return setiap aset pada return indeks pasar, atau ditulis dengan rumus berikut:

Ri = i + i RM + ei (4.15)

4-33

Page 34: Tugas pak antoni

MODEL INDEKS TUNGGALMODEL INDEKS TUNGGAL Penghitungan risiko yang

mempengaruhi return sekuritas dalam model indeks tunggal melibatkan dua komponen utama, yaitu:

1. Komponen risiko yang mempengaruhi return sekuritas yang terkait

dengan keunikan perusahaan; dilambangkan dengan I

2. Komponen risiko yang mempengaruhi return yang terkait dengan pasar; dilambangkan dengan I

4-34

Page 35: Tugas pak antoni

PORTOFOLIO SISTEM PEREKONOMIAN INDONESIASistem perekonomian adalah sistem yang digunakan oleh suatu negara untuk mengalokasikan sumber daya yang dimilikinya baik kepada individu maupun organisasi di negara tersebut.

4-35

Page 36: Tugas pak antoni

Perbedaan mendasar antara sebuah sistem ekonomi dengan sistem ekonomi lainnya adalah bagaimana cara sistem itu mengatur faktor produksinya. Dalam beberapa sistem, seorang individu boleh memiliki semua faktor produksi. Sementara dalam sistem lainnya, semua faktor tersebut di pegang oleh pemerintah. Kebanyakan sistem ekonomi di dunia berada di antara dua sistem ekstrem tersebut

4-36

Page 37: Tugas pak antoni

1.SISTEM PEREKONOMIAN NASIONALSistem perekonomian Indonesia saat ini adalah sistem perekonomian nasional kerakyatan yang mulai berlaku sejak terjadinya reformasi sejak tahun 1998. Tekad pemerintah ini ditetapkan dalam ketetapan MPR Indonesia nomor IV/MPR/1999 yang mengatur mengenai garis-garis besar haluan Negara

4-37

Page 38: Tugas pak antoni

Dalam sistem perekonomian kerakyatan, pemerintah hanya berperan sebagai pencipta iklim sehat yang memungkinkan tumbuh dan berkembangnya dunia usaha di Indonesia, sedangkan kegiatan ekonomi dipegang secara aktif oleh masyarakat.

4-38

Page 39: Tugas pak antoni

MACAM-MACAM SISTEM PEREKONOMIANSistem Ekonomi Pasar

(Kapitalisme)Di dalam sistem ini setiap orang

diberi kebebasan unutk melaksanakan kegiatan perekonomian, baik dalam hal kegiatan menjual dan membeli barang yang mereka inginkan serta kebebasan dalam memiliki faktor-faktor produksi

4-39

Page 40: Tugas pak antoni

Sistem Ekonomi Terencana (Sosialisme)

Di dalam sistem ekonomi sosialis pemerintah diharuskan memiliki dan menggunakan seluruh faktor produksi, namun kepemilikkan pemerintah atas faktor-faktor produksi tersebut hanyalah sementara.

4-40

Page 41: Tugas pak antoni

Sistem Ekonomi Campuran

Sistem ini timbul sebagai akibat dari kegagalan sistem ekonomi pasar yang terlalu ketat, demikian juga halnya dengan sistem ekonomi terencana, tidak mampu menghilangkan kelas-kelas dalam masyarakat sehingga muncullah sistem ekonomi campuran

4-41

Page 42: Tugas pak antoni

PEREKONOMIAN INDONESIA DIMASA KINIIndonesia adalah Negara yang

terkenal akan keajaiban alamnya yang sungguh membuat takjub seluruh dunia, dan dipandang sebagai Negara maju oleh sebagian Negara di dunia. Namun bagaimanakah jika dilihat dari sudut pandang perekonomiannya?

4-42

Page 43: Tugas pak antoni

Perekonomian Indonesia saat ini menurut IMF Ekonomi Indonesia 2012 Tumbuh 6,3%, Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan pertumbuhan ekonomi Indonesia 2012 sebesar 6,3%, jauh di bawah target pemerintah 6,7% akibat perlambatan ekspor.

4-43

Page 44: Tugas pak antoni

Namun, lembaga keuangan internasional ini menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Indonesia tahun ini menjadi 6,4% dari prediksi sebelumnya 6,2%. Proyeksi pertumbuhan 2011 juga masih lebih rendah dibandingkan target pemerintah yang sebesar 6,5%.

4-44

Page 45: Tugas pak antoni

MENURUT MENTERI BUMNmeyakini ekonomi Indonesia pada

2012 dapat mengalahkan ekonomi Spanyol.

ekonomi Indonesia belakangan ini terus menunjukkan peningkatan tercermin dari kenaikan Produk Domestik Bruto (PDB

4-45

Page 46: Tugas pak antoni

PDB Indonesia pada akhir 2011 menembus 800 miliar dolar AS, berarti mengalahkan ekonomi Belanda yang mencapai 700 miliar dolar AS

Dan dilihat dari sektor pertanian, pertanian (budidaya tanaman dan ternak) merupakan salah satu kegiatan yang paling awal dikenal peradaban manusia dan mengubah total bentuk kebudayaan

4-46

Page 47: Tugas pak antoni

DAMPAK POSITIFPertumbuhan ekonomi global, memiliki dampak positif terhadap kondisi ekonomi Indonesia. Kondisi ekonomi AS dan Jepang sebagai proxi ekonomi dunia yang meningkat berpengaruh terhadap perkembangan ekspor Indonesia yang terus meningkat. Sampai dengan akhir semester kedua 2010, Ekspor Indonesia meningkat 17,2% YoY.

4-47

Page 48: Tugas pak antoni

Secara historis perkembangan kondisi ekspor Indonesia tersebut memiliki kaitan yang cukup erat dengan perkembangan ekonomi kedua negara tersebut . Laju penguatan pertumbuhan ekonomi AS, sampai saat ini meskipun sedikit melambat namun masih dalam trend yang terus meningkat. Perbaikan angka penyerapan tenaga kerja serta turunnya angka pengangguran AS,

4-48

Page 49: Tugas pak antoni

menentukan daya beli konsumen dalam mengkonsumsi ekspor negara berkembang termsuk Indonesia. Sampai akhir Juli’2010 angka pengangguran AS telah mencapai 9,6% atau menurun dibandingkan tahun sebelumnya yang mencapai 10,1%.

4-49

Page 50: Tugas pak antoni

DAMPAK NEGATIFDampak negatif yang paling cepat dirasakan sebagai akibat dari krisis perekonomian global adalah pada sektor keuangan melalui aspek sentimen psikologis maupun akibat merosotnya likuiditas global

4-50

Page 51: Tugas pak antoni

Penurunan indeks harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) mencapai sekitar 50,0 persen, dan depresiasi nilai tukar rupiah disertai dengan volatilitas yang meningkat. Sepanjang tahun 2008, nilai tukar rupiah telah terdepresiasi sebesar 17,5 persen. Kecenderungan volatilitas nilai tukar rupiah tersebut masih akan berlanjut hingga tahun 2009 dengan masih berlangsungnya upaya penurunan utang (deleveraging) dari lembaga keuangan global.

4-51

Page 52: Tugas pak antoni

Itulah gambaran tentang perekonomian di Negara ini Negara Indonesia, bagaimanapun keadaannya semoga dari segala hal positif atau pun hal negatif nya ada yang dapat di ambil manfaatnya untuk bisa memajukan dan mensejahterakan bangsa Indonesia.

4-52

Page 53: Tugas pak antoni

REVERENSI http://

id.berita.yahoo.com/dahlan-ekonomi-indonesia-2012-kalahkan-spanyol-054223373.html

http://www.indonesiafinancetoday.com/read/14838/IMF-Ekonomi-Indonesia-2012-Tumbuh-63

  http://repository.binus.ac.id/content/F0384/F03845695

4-53