TWELVE SVF Präsentation Nov08

SMART VALUE INVESTINGVon Affen, Asset Managern und anderen

Glücksrittern der Evolution.

Asset Management Inc.

2ÜBERSICHT

01 TWELVE MACRO

02 TWELVE STORY

03 TWELVE SYSTEM

04 TWELVE SYSTEM TESTS

05 TWELVE Smart Value Fund

06 TWELVE Kontakt

Diese Broschüre ist eine Werbeunterlage und dient ausschließlich Informationszwecken. Die in dieser Broschüre enthaltenen Informationen stammen aus Quellen,

die wir für zuverlässig halten und wurden von uns nach bestem Wissen zusammengestellt. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass dies keine Aufforderung zum

Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen darstellt. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen getroffen werden, die auch

die allein maßgeblichen Vertragsbedingungen enthalten. Die Verkaufsunterlagen (ausführlicher und vereinfachter Verkaufsprospekt sowie - sofern veröffentlicht -

Jahresbericht und Zwischenbericht) werden bei der Depotbank, bei Universal-Investment-Gesellschaft mbH im Internet (www.universal-investment.de) und

TWELVE GmbH zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten.

Der Fonds weist auf Grund seiner Zusammensetzung und Anlagepolitik nicht auszuschließende Risiken erhöhter Volatilität auf, d.h. in kurzen Zeiträumen nach

oben oder unten stark schwankender Anteilspreise. Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzprodukten hängt insbesondere von der Entwicklung der

Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen

Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung insbesondere an einer Börse können auch irrationale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und

Gerüchte einwirken. Die Wertentwicklung des hier beschriebenen Fonds wird insbesondere von der Entwicklung auf den internationalen Aktien- märkten als auch

von Währungsveränderungen beeinflusst, aus denen sich Chancen und Risiken ergeben.

Wir übernehmen keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der Angaben und keine Verpflichtung zur Richtigstellung

etwaiger unzutreffender, unvollständiger oder überholter Angaben.

www.tw-am.com

TWELVE Smart Value Fund

outbind://24/www.universal-investment.de







301 TWELVE MACRO

www.tw-am.com


Kommt Ihnen bekannt vor?

401 TWELVE MACRO

www.tw-am.com


Schöpferische

Zerstörung durch

Wettbewerb

Evolutionäre Fitness

als

Entwicklungsprinzip

Was verbindet die 3 Bilder?

Es kommt nicht auf die

Größe an.

Josef A. Schumpeter

http://de.wikipedia.org/wiki/Bild:Joseph_Alois_Schumpeter.jpg

501 TWELVE MACRO

www.tw-am.com


Willkommen in der Rezession.

USA als Richtungsindikator.

US Wirtschaft verlor seit Dezember 2007rund 1,2 Millionen Arbeitsplätze. DieHälfte davon in den letzten 3 Monaten.

Explosion der Konsumentenkredite.

(Kreditkarten, Autokredite, Bankdarlehen,

…). In den letzten 20 Jahren stiegen sie

auf USD 2,6 Billionen. Das Defizit pro

Haushalt schnellte nach oben, von 47%

des persönl ichen Einkommens (anno

1959) auf 117 % im Q4/07 – und von

einem 25% Anteil am GDP (anno 1952) auf

98%.

Hypothekenkredite sicherten bis zu 3% desUS BIP Wachstums von 2002 bis 2007. DieseKreditform brach um 95% ein – Tendenzweiter fallend. Kreditkarten noch nichteingerechnet. Wachstumstreiber fehlt.

Gut zu sehen im US Automobilsektor.2007 wurden noch 17 Mio Autosverkauft. Der Oktober 2008 ergab eineannualisierte Zahl von 10,5 Mio., - dergeringste Stand seit 1983.

„Institute for Supply Management“ gabdas Ergebnis ihrer Oktober Umfragebekannt. Mit einem sehr schlechtenWert von 38,9 sandte es die US Indizesum 10% nach unten (< 50 bedeutetNegativwachstum, < 40 bedeutet starkeRezession) . 38,93 war der schlechtesteWert seit 1982. Die Inlandseingängesanken auf 29. Auslandseingänge auf 41.Die Welt schnallt den Gürtel enger.

601 TWELVE MACRO

www.tw-am.com


Schöpferische Zerstörung zeigt Raum für neue Lösungsansätze. Letzte tiefe Rezession (70er Jahre) brachte namhafte Start Upshervor (Microsoft, Apple, Intel, etc.).

Gut geführte Unternehmen gewinnen Marktanteile und kommen gestärkt aus Rezession hervor.

Supranationale Zusammenarbeit wird gestärkt. Wichtiger Konsolidierungsschritt im Globalisierungsprozess.

Weiter sinkende Rohstoffpreise führen zu Extra-Liquidität bei Konsumenten.

Inflationsdruck ist auch durch sinkende Produzentenpreise am Abnehmen.

US Budgetdefizit wird für 2009 auf USD 2 Billionen geschätzt.–gibt auf Emissionsseite Marktimpuls.

´BUY & HOLD´ IST OUT.Aktienindizes sind dort wo sievor 11 Jahren erstmals waren.Die Inflation berücksichtigend,ging viel Kaufkraft bis heuteverloren. Was 1997 USD 1000kostete, kostet heute USD 1287.

Der inflationsbereinigte S&P500steht heute bei 764 Punkten.

Back to the roots.• Qualität.• Verständlichkeit• Transparenz

In den USA gab es seit dem 2. WK 11 Rezessionen. Nur 11 Datenpunkte zur Erstellung von Situationsanalysen. Daraus ein Durchschnittsmodell zu erstellen, ist gewagt. Jede Rezessionen ist anders.

Rezession ist Konsolidierung von Übertreibung im Kreditbereich. Nicht aber von Überkapazitäten im produzierenden Gewerbe. Es wird mind. 2,5-3 Jahre dauern, diese wieder abzubauen. Erst 15 Monate seit Beginn Krise vergangen.

Ausblick.

Dauer.

>Die Praxis von heute ist die Theorie der Großväter.<

Josef Schumpeter (1883-1950)

Good news. Trends.Chancen.

Microsoft´s

Gründerteam

702 TWELVE STORY

www.tw-am.com


TWELVE ist anders.

802 TWELVE STORY

Smart Value Investing

Smarte, pragmatische

Produktentwicklung hebt hochwertige

Substanz des jeweiligen Underlyings.

Beispiel TWELVE System: Qualitativ

hochwertige Unternehmen mit

rund-um-sorglos Airbag

ausstatten.

www.tw-am.com

Transparenz

Unsere entwickelten Strategien sind

unser höchstes Gut.

Unseren Investoren stellen wir

höchstmögliche Transparenz zum

Monitoring ihrer Investments zur

Verfügung.

TWELVE lebt die „gläserne Box“.

Relativität

Kontinuierliche Suche nach

Verbesserungsmöglichkeiten.

Kooperation mit angesehener

International University of Monaco.

´Best-Of-Breed´ Prinzip.


Ethik

TWELVE setzt auf einfache und fair

bepreiste Kostenstruktur.

Dem AIMA Code of Conduct

verpflichtet.

TWELVE ist führend im Bereich

Corporate Governance.

Qualität

Wir fordern höchste Qualität von uns .

Gleiches erwarten wir von unseren

Service Partnern. Deshalb arbeiten wir

nur mit den Branchenbesten

zusammen.

Reputation Generates

Business.

AI & Retail

Strukturen, Bepreisungen, Transparenz

darauf ausgerichtet,

institutionellen & privaten Investoren

Zugang zu hochwertigen Alternativen

Finanzmarkt Veranlagungen zu

ermöglichen.


902 TWELVE STORY

www.tw-am.com

Dietmar Mayrhofer

CPM

Private and Institutional Banking | Team

Leader (Meinl Bank)

Private and Institutional Banking | Team

Leader (Credit Suisse )

Head of Private Banking

(OÖ Landesbank)

Aktienhändler

(OÖ Landesbank)

Aufsichtsrat

(Kepler KAG)

Certified Portfolio Manager (CPM)


Senior Private Banker

Meinl Bank

Senior Private Banker

OÖ Landesbank AG

Aktienhändler

OÖ Landesbank AG

Certified Portfolio Manager (CPM)

MBA in Finance | Kepler Universität (A)

Andreas Edtbauer

CPM, MBA

Markus SchullerMag., MBA, MScFE, FRSA

Senior Analyst

Monaco Capital Partners Ltd.

Aktien-/ Optionen-Händler

VKB Bank

Private Banking | Analyst

OÖ Landesbank AG

Magister der Wirtschaftswissenschaften

(Kepler Universität & University of Pittsburgh)

MBA | International University of Monaco

TRIGON OE-Werkstatt

Händler & Market Maker Lizenz (Kassa & Termin)

MScFE | International University of Monaco

TWELVE wird geleitet von einem erfahrenen Team an Investment Profis.

Professional

Academ

ia

Professional

Academ

ia

Professional

Academ

ia

1003 TWELVE System

www.tw-am.com


TWELVE System.

1103 TWELVE System

www.tw-am.com


Was haben die Warren

Buffett Zitate mit dem

TWELVE System zu tun? „Der dümmste Grund eine Aktie zu kaufen, ist,

weil sie steigt.”

„Wer sich nach den Tipps von Brokern richtet, kann

auch einen Friseur fragen, ob er einen neuen

Haarschnitt empfiehlt.”

„Konzentrieren Sie Ihre Investments. Wenn Sie über einen

Harem mit vierzig Frauen verfügen, lernen Sie keine

richtig kennen.”

„Das Leben ist wie ein Schneeball. Es kommt darauf an,

nassen Schnee zu finden und einen sehr langen Hügel."

http://www.manager-magazin.de/fotostrecke/0,2828,PB64-SUQ9MzYwODEmbnI9Mw_3_3,00.html


1203 TWELVE System

www.tw-am.com


Das TWELVE System setzt auf bewährte

Buffett Weisheiten und entwickelt sie weiter.

Ergebnis ist eine Innovation, wie weltweit in

hochwertige Unternehmen investiert werden

kann - bei gleichzeitiger Kursabsicherung.


1303 TWELVE SYSTEM

www.tw-am.com


Das TWELVE System setzt sich aus 4 Phasen zusammen.

Unleveraged

Kein Short Selling

Automat. Deinvestieren

< 75 % Aktienquote

< 25 % Derivativquote

Matlab programmiert

Permanentes Hedging

Weltweites Aktienuniversum von über

12.000 Einzelwerten in 59 Indizes wird

kontinuierlich vollautomatisch gescreened.

Filtersystem ausgerichtet auf Finden von

„operativ gesunden Unternehmen“.

Phase I | Fundamentalfilter

Gewichtung der gefilterten Unternehmen

anhand diverser Zyklentheorien.

Branchenmomentum wird hierbei in

Allokationsgewichtung einbezogen.

Phase II | Zyklenallokation

Phase III | Hedges

Equity & Currency Hedges sollen die für

Alpha Ausrichtung von TWELVE sorgen.

Derivativ-Strategien sind ausschließlich

auf Hedge programmiert.

Phase IV|Sentiment Trading

Wird auf kurzfristige Marktbewegungen

reagiert. Gibt Einzelwerten einerseits

Spielraum zur eigenen Entwicklung und

soll sie andererseits vor zu hoher

Korrelation mit Gesamtmarkt schützen.

SYNC

Automatik

Automatik

AutomatikSemi-

Automatik


1403 TWELVE SYSTEM

Phase I | Im Detail

www.tw-am.com

R&

D

Flex

ibili

ty


11 Fundamentale Perspektiven

2 Marktbezogene Perspektiven

Keine Analystenmeinungen

Top Datenbank (Reuters & Rimes)

Tägliches Screening

von 12.000 Unternehmen

Keine Estimated Numbers

Wie operativ gesund ist ein Unternehmen?


www.tw-am.com

WIE GUT IST GESUND?

Analyse der laufenden Quartalsberichts-Saison (Q3/2008)

TWELVE Smart Value Fund04 TWELVE SYSTEM 15

Die Phase I des TWELVE Systemsbefindet zur Zeit ganze 17Unternehmen als >>unserenoperativen Ansprüchen gerecht<<werdend! Seit Anfang Septemberkam nur 1 einziger neuer Wert

hinzu.

Empirisch liegt die Anzahlzwischen 20 und 40 gefiltertenUnternehmen. Wie haben diese17 Unternehmen nun imQ3/2008 in ihrem Kerngeschäftabgeschnitten?:

TWELVE Stocks No. in %

Gefiltert 17 -

Q3 Numbers published 13 -

Revenue increase 11 85%

Net Income increase 12 92%

Confirmed outlook 9 69%

Related News Articles

Mission erfüllt.

Auch im Q3/2008 lieferten die in Phase I gefilterten Unternehmen überdurchschnittlich gute Ergebnisse ab.


1603 TWELVE SYSTEM

www.tw-am.com



Unleveraged

Kein Short Selling


< 75 % Aktienquote


Matlab programmiert

Permanentes Hedging












Phase III | Hedges











Automatik

Automatik

AutomatikSemi-

Automatik

SYNC

1703 TWELVE SYSTEM

www.tw-am.com



Wir setzen auf langfristige Liquiditätszyklen zur Bestimmung von Allokationshöhen.

Jedem Zyklus liegt eine Basisinnovation zu Grunde.


1803 TWELVE SYSTEM

www.tw-am.com



Unleveraged

Kein Short Selling


< 75 % Aktienquote


Matlab programmiert

Permanentes Hedging












Phase III | Hedges











Automatik

Automatik

AutomatikSemi-

Automatik

SYNC


1903 TWELVE System

www.tw-am.com


HANDELSLOGIK

Telecom Argentina

8,40

4,70

KAUF

VERKAUF

BUY & HOLDTWELVE Logik

Trade I: - 23 %Trade II: +17 %Total - 6 %

Total: - 42 %


www.tw-am.com

ABSICHERUNGSLOGIK

TWELVE Smart Value Fund03 TWELVE SYSTEM 20

Wie funktioniert der Absicherungsmechanismus des TWELVE Systems

(Phasen III & IV)? Eine idealisierte Darstellung.

Leichtfallender

Aktienmarkt

Einbrechender

Aktienmarkt

Stark fallender

Aktienmarkt

System Ausrichtung

NET LONG

System Ausrichtung

NEUTRAL

System Ausrichtung

NET SHORT

System Reaktion

ABGEFEDERT FALLEND

System Reaktion

MARKTVERLUST

NEUTRALISIEREND

System Reaktion

MARKTVERLUST

ÜBERKOMPENSIEREND

Portfoliowerte nutzen indiv. Schwankungs-

spielraum und fallen +/- Markt. Hedges

federn Aktienverluste leicht ab.

Erste Portfoliowerte werden verkauft.

Investitionsverhältnis Aktien – Derivate

verschiebt sich zu Gunsten des Hedges

Viele Portfoliowerte werden verkauft. Kraft

des Hedges stärker als jene des stark

reduzierten Aktienanteil. Portfolio gewinnt.

Steigender

Aktienmarkt

Unsere Portfoliowerte weisen ein BETA > 1 aus. Somit steigen sie i.d.R. stärker als der Markt.

Diese Outperformance reicht, um den kanibalisiernden Hedge auszugleichen. Dadurch steigt das

Portfolio bei einem Marktanstieg im Schnitt marktkonform.


2104 TWELVE SYSTEM TESTS

Das TWELVE System durchlief alle idealtypischen Testphasen eines

quantitativen Ansatzes:

2001 – 2003: Backtest

2004 – 2005: Paper test

Sept06 – Dez07: Echttest (Managed Account)

parallel zu Papertest

2008 – YTD: Paper test | seit 15. September Fondsdaten

(Bruttorendite)

www.tw-am.com

10,02%

18,90%

35,14%

16,56%

22,96%

19,33%

36,21%

9,98

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 (YTD)

Backtest Papertest Echttest &

Papertest

Papertest

+SVF


Idealtypisch getestet

SYSTEM TESTS | Funktioniert der Ansatz?

Akademisch überprüft


22

www.tw-am.com

Performance 2008

Im Vergleich mit

• Dow Jones Industrials (DJI)

• S&P500

• DAX

• Nikkei 225 (N225)

• MSCI World

TWELVE Smart Value Fund04 TWELVE SYSTEM

Die Darstellungen vor dem

15. September beziehen sich

nicht auf den TWELVE Smart

Value Fund, sondern

beschreiben die Entwicklung

des Papertests des TWELVE

Systems (Bruttoperformance).

Die Testperformance stellt

keine Garantie für die künftige

Fondsperformance dar.-55,00%

-45,00%

-35,00%

-25,00%

-15,00%

-5,00%

5,00%

15,00%

25,00%

TWELVE % S&P500 % DAX % DJI % MSCI World % N225 %

SVF Start


2304 TWELVE SYSTEM

www.tw-am.com


0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

-2,7

5%

-2,5

0%

-2,2

5%

-2,0

0%

-1,7

5%

-1,5

0%

-1,2

5%

-1,0

0%

-0,7

5%

-0,5

0%

-0,2

5%

0,0

0%

0,2

5%

0,5

0%

0,7

5%

1,0

0%

1,2

5%

1,5

0%

1,7

5%

2,0

0%

2,2

5%

2,5

0%

2,7

5%

3,0

0%

und g

röß

er

Distribution Daily Returns 2008 YTD

Häufigkeit

Performance Statistik 2008

Geringe Volatilität

Keine ´Fat Tails´

Ideale Normalverteilung

TOP 5 Performer (current)

No Company %

1 Myriad Genetics +28,71

2 Telecom Argentina + 21,05

3 Cal-Maine +11,39

4 Ansys +10,63

5 Embotelladora And +4,15

TOP 5 Holdings (current)

No Company

1 Telecom Argentina SA

2 Partner Communications

3 WMS Industries

4 Quidel Corp

5 Corning Inc

TOP 5 Industries (current)

No Industry %

1Comunications

Equipment29,12

2Healthcare/

Pharma14,58

3 Chemicals 14,43

4 Construction 11,55

5 Media 7,98

TOP Countries (current)

No Currency %

1 USA 58,54

2 Argentina 10,22

3 Hong Kong 7,89

4 Israel 6,11

5 Chile 4,13

SV

F Statistik

Eigene Berechnungen TWELVE GmbH per 09.11.2008

2405 TWELVE SVF

www.tw-am.com


TWELVE Smart Value Fund.


2505 TWELVE SVF

www.tw-am.com

TWELVE Smart Value Fund Spezifikationen

Fondsauflage am 15.09.2008

Fonds Währung EUR

Fonds Domizil/ Struktur Deutschland / UCITS III

Fonds Strategie Long/Short Global Equity

Fonds Kategorie Absolute Return Fonds

Minimum Investment Keines

NAV (Net Asset Value) täglich

Redemption täglich

Redemption Fee Keine

Lock Up Keine

Ausgabeaufschlag Maximal 5%

Management Fee 2 %

Performance Hurdle 10 %

TWELVE Smart Value Fund Spezifikationen

Performance Fee Cap High Water Mark

Performance Fee 20 %

Fonds Zielgruppen HNWI, institutionelle Investoren, Family Offices , Privatinvestoren

Fonds Erträge Thesaurierend

Fonds Besteuerung (AUT) Blütenweißer Fonds (seit 7.Nov)

Fonds ReportingTWELVE GmbH informiert Investoren via wöchentlicher Updates und monatlicher Reports.

Fonds CustodianHauck & AufhäuserPrivatbankiers KGaA, Frankfurt a.M.

Fonds AdministratorUniversal-Investment-Gesellschaft GmbH, Frankfurt a.M.

Fonds Auditor KPMG

Vertriebszulassung Deutschland, Österreich

ISIN | WKN DE000A0Q5R19 | A0Q5R1


2605 TWELVE SVF

www.tw-am.com


Ihre Vorteile als Fondsinvestor

Hedge Fund Strategie Publikumsfonds Struktur

Long/Short Equity

Strategie

Kein Short Selling &

Leverage Einsatz

Systemischer Autopilot

(TWELVE System)

Permanente Asset-

Manager Kontrolle

Warren Buffett

Aktienansatz

Smarte Absicherungs-

mechanismen

Retail Investor

Verständliches Alternative

Investment

2705 TWELVE SVF TWELVE Smart Value Fund

Fondskommunikation, neu gedacht. | in EN & DE

www.tw-am.com

Anytime

Die TWELVE Website

Wöchentlich

Wochenupdate zum

Smart Value Fund

(per E-Mail)

Monatlich

Newsletter zum Smart

Value Fund und TWELVE

allgemein (per E-Mail)

Anytime

„Call the Manager“

Wir geben Ihnen

gerne Auskunft.


2806 TWELVE KONTAKT

Andreas Edtbauer, CPM, MBA

Geschäftsführer

phone +43 (0) 732 890103 - 30

mobil +43 (0) 664 1033327

email [email protected]

web www.tw-am.com


Dietmar Mayrhofer, CPM

Geschäftsführer

phone +43 (0) 732 890103 - 20

mobil +43 (0) 664 1033171

email [email protected]

web www.tw-am.com

Auf Ihre Kontaktaufnahme freuen sich

SVF kaufen über

Capital Bank &

Direktanlage

mailto:[email protected]



http://www.tw-am.com/









29APPENDIX

www.tw-am.com


APPENDIX.


TWELVE Smart Value Fund 30BEDEUTUNG TWELVE

www.tw-am.com

BEDEUTUNG VON ´TWELVE´

12 – die vollkommene Zahl

Die Zwölf spielt in der Gesellschaft der frühen HochkulturenMesopotamiens bis heute eine herausragende Rolle. Dies mag aufNaturbeobachtungen zurückgehen: Ein Sonnenjahr beinhaltet 12Mondzyklen, was zur Einteilung des Jahres in zwölf Monate führte. Bisheute ist der Tag in zweimal zwölf Stunden eingeteilt. Ebenfalls inMesopotamien liegt der Ursprung der zwölf Tiekreiszeichen. Auch derChinesische Kalender orientiert sich an der Zahl Zwölf, er kennt ebenfallszwölf Tierzeichen und die zwölf Erdzweige.

Die Zwölfheit ist ein vollständiger Zyklus, kosmische Ordnung. Als 3 X 4 ist siesowohl geistliche als auch weltliche Ordnung.

TWELVE bringt im Namen den ganzheitlichen Ansatz seiner

Asset- und Wealth Management Philosophie zum Ausdruck.

12 olympischen Götter Griechenlands

12 Apostel Jesu

12 Ritter von Artus´ Tafelrunde

12 Tierkreiszeichen

http://images.google.com/imgres?imgurl=http://www.lebensberatungvierzig-rostek.de/Tierkreiszeichen .jpg&imgrefurl=http://www.lebensberatungvierzig-rostek.de/&h=1108&w=1108&sz=87&hl=de&start=41&sig2=bdvhtcHXyxxOMALhrK0cww&um=1&usg=__I0p9g8G_Ho8rg049LWVRyp0MXpA=&tbnid=BIJViZxENc35gM:&tbnh=150&tbnw=150&ei=ro4VSdOnFY7M7QWz9KzpCg&prev=/images?q=tierkreiszeichen&start=40&ndsp=20&um=1&hl=de&rls=com.microsoft:*:IE-SearchBox&rlz=1I7SNYK&sa=N

http://images.google.com/imgres?imgurl=http://www.mgb-home.de/Matyrium12Apostel.jpg&imgrefurl=http://www.mgb-home.de/Christenverfolgung.html&h=594&w=500&sz=74&hl=de&start=1&sig2=SCqooL-9g_feTCubP_WAKQ&um=1&usg=__Fl_nmQ0vdch6cLBAHLnNJSCLJjs=&tbnid=cQkKRIzi3JAqPM:&tbnh=135&tbnw=114&ei=1I4VSeDGCobA7QXpj9TrCg&prev=/images?q=apostel&um=1&hl=de&rls=com.microsoft:*:IE-SearchBox&rlz=1I7SNYK

http://images.google.com/imgres?imgurl=http://www.martychan.com/images/sword.jpg&imgrefurl=http://artusritter.foren-city.de/&h=413&w=373&sz=36&hl=de&start=5&sig2=EQ4zNPejvBPUUJrQEHadSQ&um=1&usg=__gcKcik8Aciab-QIOX9lText4218=&tbnid=nNZpLEmCh-k6kM:&tbnh=125&tbnw=113&ei=9I4VSYDkG47M7QXs8_zoCg&prev=/images?q=artus+tafelrunde&um=1&hl=de&rls=com.microsoft:*:IE-SearchBox&rlz=1I7SNYK

http://images.google.com/imgres?imgurl=http://www.vorspeisenplatte.de/archives_speisen/Achilleus.jpg&imgrefurl=http://www.vorspeisenplatte.de/speisen/2004/05/von-wegen-dem-homer-seiner-iiliasi.htm&h=315&w=480&sz=47&hl=de&start=11&sig2=_nH3rMzZWR0x8dnax0qK0w&um=1&usg=__TRj903erTv76VeKCsFD-Zm2AWGI=&tbnid=eh-1v8k4KZEuCM:&tbnh=85&tbnw=129&ei=a48VSaCNLZy27QWWkZyECw&prev=/images?q=12+g%C3%B6tter+olymp&ndsp=20&um=1&hl=de&rls=com.microsoft:*:IE-SearchBox&rlz=1I7SNYK&sa=N

31TWELVE LEXIKON

www.tw-am.com


TWELVE Lexikon.

Joseph A. Schumpeter

Warren Buffett

ISM Indikator

(1883 – †1950) war ein österreichischer Ökonomund Politiker. Er prägte Begriffe ´SchöpferischerUnternehmer´ und ´Schöpferische Zerstörung´.Sein bekanntestes Werk ist ´Kapitalismus,Sozialismus und Demokratie´ aus dem Jahr 1942.

(1930 - ) ist ein US-amerikanischer Grpßindustriellerund mit einem geschätzten Privatvermögen vonUSD 62 Milliarden (Forbes, 2008) der reichsteMensch der Welt. Der Großteil seines Vermögensist in der von ihm aufgebauten Investment FirmaBerkshire Hathaway angelegt. Am 25. Juni 2006kündigte er an, 85% seines Vermögens nach undnach an fünf Stiftungen verschenken zu wollen. DerGroßteil soll an die Bill & Melinda Gates Foundationgehen, ein kleinerer Anteil soll auf die vier Buffett-Familien-Stiftungen verteilt werden.

Supply Chain Manager verwenden den vom´Institute for Supply Management´ monatlich ver-öffentlichten PMI um die generelle Wirtschafts-aktivität und den generellen Zustand des Wirt-schaftszyklus in den USA bestimmen zu können.Davon abgeleitet lassen sich Produktions-kapazitäten erhöhen oder reduzieren.

Zyklentheorie

Sentiment Indikatoren

Hurdle Rate

Fat Tails

Der Begriff Sentiment (engl./franz. Empfindung,Gefühl, Stimmung) wird an der Börse allgemeinfür die Marktstimmung verwendet. Sentiment-analysten versuchen diese über Anleger-befragungen oder Marktstatistiken zu messen. Diedaraus gewonnenen Stimmungsindikatoren sollenAufschluss über den weiteren Kursverlauf vonIndizes oder Einzelwerten geben.

Statistiker sind lange davon ausgegangen, dassRenditen also die Differenzen der Kursenormalverteilt sind. Die Fat-Tail Theorie korrigiertdies, indem größere Abweichungen nicht derNormalverteilung folgen, also häufiger vorkommen,als das laut Normalverteilung geschehen sollte.Auch Mandelbrot Fraktaltheorie geht davon aus,dass die Kurse nicht normalverteilt sind. Trotzdemsind sie zufällig und (lt. Mandelbrot) nichtvorhersagbar.

Die Zyklentheorie nach dem russischen Ökonomen Nikolai D. Kondratieff, popularisiert durch Joseph A. Schumpeter, gibt eine Erklärung für die Abfolge von Boom und Krise.

Der Begriff kommt ursprünglich aus dem BereichPrivate Equity und Venture Capital. Bei einer HurdleRate handelt es sich um eine kalkulatorischeGrundverzinsung für die Investoren. Erst nachÜberschreiten der Hurdle Rate wird dieGewinnbeteiligung (Carried Interest) für dasManagement fällig.

Documents

TWELVE SVF Präsentation Nov08