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Unidad 13 análisis financiero de la empresa. Estructura económica y financiera. Estructura del balance. Se denomina también capital productivo de la empresa. Estructura económica. Muestra los elementos patrimoniales que ha adquirido la empresa para poder funcionar. - PowerPoint PPT Presentation
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Unidad 13análisis financiero de la empresa
Estructura económica y financiera
Se recoge en el neto y el pasivo del balance
Muestra las distintas fuentes de financiación de la empresa
Estructura financiera
Se denomina también fuentes de financiación
Estructura económica
Se recoge en el activo del balance
Muestra los elementos patrimoniales que ha adquirido la empresa para poder funcionar
Se denomina también capital productivo de la empresa
Estructura del balance
Estructura económica y financiera
PasivoActivo
Disponible(10%)
Realizable(15%)
Existencias(30%)
Pasivo corriente(exigible a corto plazo) 35%
Pasivo no corriente(exigible a largo plazo) 25%
Patrimonio neto(no exigible)40%
Activono corriente
Activocorriente
Recursos permanentes
Estructura económica Estructura financiera
OrigenAplicación de fondos
Inmovilizado(45%)
Fondo de maniobra
El fondo de maniobra analiza el equilibrio entre las inversiones y su financiación.
Principios de equilibrio financiero
Las inversiones a largo plazo deben financiarse con capitales o recursos permanentes
El activo corriente debe ser superior al pasivo corriente. Las inversiones a corto plazo no deben financiarse sólo con exigible a corto plazo
Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente
Fondo de maniobra = Recursos permanentes – Activo no corriente
o
Inmovilizado(45%)
Fondo de maniobra
Disponible(10%)
Realizable(15%)
Existencias(30%)
Pasivo corriente(exigible a corto plazo) 35%
Pasivo no corriente(exigible a largo plazo) 25%
Patrimonio neto(fondos propios)40%
Activono corriente
Activocorriente
Recursos permanentes
Fondo de maniobra
Fondo de maniobra positivo El activo corriente es superior al pasivo corriente
Inmovilizado(75%)
Fondo de maniobra
Disponible (5%)
Realizable (10%)
Existencias (10%)
Pasivo corriente(exigible a corto plazo) 65%
Pasivo no corriente(exigible a largo plazo) 15%
Patrimonio neto(fondos propios)20%
Activono corriente
Activocorriente
Recursos permanentes
Fondo de maniobra
Fondo de maniobra negativo El pasivo corriente es superior al activo corriente
Fondo de maniobra
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
Activono corriente
Activocorriente
Suspensión de pagos → Opciones para evitarla
Renegociar la deuda
Vender inmovilizado
Fondo de maniobra negativo
Equilibrio financiero a corto plazo
El equilibrio financiero a corto plazo es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.
Liquidez o solvencia a corto plazo
R1 = (Existencias + Realizable + Disponible) / Exigible a corto plazo
Tesorería R2 = (Realizable + Disponible) / Exigible a corto plazo
Disponibilidad o tesorería inmediata R3 = Disponible / Exigible a corto plazo
Valor recomendado entre 1,5 y 2
Valor recomendado entre 0,75 y 1
Valor recomendado entre 0,1 y 0,3
Ejemplo de análisis financiero a corto plazo
Activo no corriente 129.500 Patrimonio neto 109.500
Activo corriente 55.500 Pasivo no corriente 45.500
Existencias 9.000 Pasivo corriente 35.000
Realizable 28.500
Disponible 18.000
TOTAL ACTIVO 185.000 TOTAL P. NETO Y PASIVO 185.000
Liquidez = La empresa no tiene problemas de liquidez, los activos corrientes son suficientes para afrontar las deudas contraídas a corto plazo59,1
000.35500.55
PCAC
Tesorería = 33,1000.35
000.18500.28
PCdisponiblerealizable La empresa tiene capacidad para pagar sus
deudas a corto plazo bajo el supuesto de que no consiga vender sus existencias
Disponibilidad = La empresa puede hacer frente a sus deudas más inmediatas
51,0000.35000.18
PC
disponible
Ratios de endeudamiento
Garantía (distancia a la quiebra) R4 = Activo total / Exigible total
Endeudamiento R5 = Exigible total / (Neto + Pasivo)
Coeficiente de apalancamiento
R5 = Exigible total / Neto
Si el resultado es inferior a 1, la empresa está en quiebra técnica
Valor recomendado: inferior a 0,5
Valor recomendado: inferior a 1
Mide la garantía que tienen los acreedores de cobrar su deuda
Solvencia global
Magnitud de la deuda de la empresa
Ratios de endeudamiento
Calidad de la deudaR6 = Exigible a corto plazo / Exigible total
Autonomía financiera R7 = Recursos propios / Exigible total
Cuanto menor sea el valor mayor es la calidad de la deuda
La autonomía será mayor cuanto mayor sea el cociente
Calidad de la deuda de la empresa
Los valores recomendados en algunas ratios son orientativos, ya que el diagnóstico de la situación empresarial depende siempre del sector de actividad y de las características concretas de la empresa.
Desequilibrio financiero
Desequilibrio financiero a corto plazo
La situación se manifiesta en un fondo de maniobra negativo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
Activono corriente
Activocorriente
Fondo de maniobra
Si la situación no es transitoria, la empresa debe solicitar al juez la paralización de sus pagos
Desequilibrio financiero
Desequilibrio total
Situación de quiebra técnica: la empresa está descapitalizada, carece de fondos propios
Pasivo corriente
Pasivo no corrienteActivono corriente
Activocorriente
Fondo de maniobra
Esta situación supone la absoluta insolvencia para hacer frente a los pagos.Antes de llegar a esta situación extrema el empresario debe solicitar el concurso de acreedores
Concurso de acreedores
Procedimiento que pretende reorganizar la gestión de una empresa insolvente para que vuelva a ser viable y que los acreedores recuperen la mayor parte de sus deudas.
Concurso voluntario La solicitud la presenta la empresa
Concurso necesario La solicitud la presenta un acreedor
Fases del concurso
1. Evaluación de la situación 2. Solución del proceso
Convenio de acreedores
Liquidación de la sociedado
El período medio de maduración es el tiempo que la empresa tarda, por término medio, en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación.
Período medio de maduración
t0 t1 t2 t3 t4
Período de almacenamiento
Período de cobroPeríodo de ventas
Período de fabricación
Llegada dematerias primas
Entrada enproducción
Salida deproducción
Salidapor ventas
Cobro aclientes
Período de maduración = Pma + Pmf + Pmv + Pmc
Fases o subperíodos
Período medio de maduración
Período medio de almacenamiento (Pma)
Pma =
Número de días que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas
na365
aA
na =
na: Número de veces que se renueva el almacén de MP a lo largo del añoA: Volumen de compras de materias primas (MP) en un año a. Nivel medio de existencias de MP almacenadas en un año
Período medio de fabricación (Pmf)
Pmf =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en fabricar sus productos
nf =
nf: Número de veces que se renueva el almacén de productos en curso en 1 año F: Coste total de la producción anual f: Valor de las existencias medias de productos en curso de fabricación
nf365
fF
Período medio de maduración
Período medio de ventas (Pmv)
Pmv =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción
nv =
nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de productos terminados V: Valor de coste de las ventas anuales v: Valor del nivel medio de existencias de productos terminados en un año
Período medio de cobro (Pmc)
Pmc =
Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes
nc =
nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del año C: Valor de las ventas anuales a precio de venta c: Valor medio de los créditos anuales concedidos a clientes
nv365
vV
nc365
cC
Período medio de maduración financiero
Período medio de pago (Pmp)
Pmp =
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores
np =
np: Número de veces que se renueva al año la deuda media con proveedores P : Valor de las compras a crédito realizadas durante un año p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un año
Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.
np365
pP
PMM financiero = PMM económico - Pmp
Rentabilidad
La rentabilidad de la empresa es la relación entre los beneficios obtenidos y el capital invertido.
Rentabilidad = 100invertidocapitalobtenidobeneficio
Relación entre
Productividad =
Rentabilidad = invertidocapitalobtenidobeneficio
sproductivofactoresobtenidaproducción
Indicadores de la eficiencia
Económico financiera
Técnica
Rentabilidad económica y financiera
Rentabilidad económica
RE =
Relaciona los beneficios obtenidos con el total de capitales invertidos
100totalactivo
BAIT
Rentabilidad financiera
RF =
Relaciona los beneficios netos obtenidos con los capitales o recursos propios de la empresa
100propiosrecursosnetobeneficio
Factores de la rentabilidad
RE = Beneficio/ Activo totalRE= (Beneficio/Ventas)·(Ventas/Activo total)RE = Margen sobre ventas · Rotación de ventas
Las variaciones en la rentabilidad se pueden originar por
Un cambio en elmargen comercial
Un cambio en larotación de las ventas
Rentabilidad y estructura financiera
Efecto apalancamiento
¿Cuándo interesa endeudarse?
Cuando se cumplan estas dos condiciones
Rentabilidad económica > i (coste de endeudamiento) La ratio de endeudamiento no es excesiva
Efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda para financiar sus inversiones
El apalancamiento es positivo si el incremento de la deuda aumenta la rentabilidad financiera de la empresa
Cuenta de resultados
La cuenta de resultados, o de pérdidas y ganancias, nos informa del origen y composición de los resultados obtenidos por la empresa.
- Materiales consumidos
- Gastos de personal
- Otros gastos de explotación
- Amortizaciones
Resultado del ejercicio o beneficio neto (BN)
- Impuestos
- Gastos financieros
Resultado de explotación (BAIT)
Ingresos de explotación (ingresos por ventas)
Cuenta de resultados empresa
Resultado de explotación (BAIT) = Ingresos de explotación – Gastos de explotación
Beneficios antes de impuestos (BAT) = BAIT – Gastos financieros
Resultado del ejercicio o beneficio neto (BN) = BAT – Impuestos
Análisis de la cuenta de resultados
Resultado de explotación (BAIT) dividido entre las ventas totales
Margen económico sobre ventas o margen comercial
Crecimiento de las ventas
Comparación entre las ventas de un año y las del año anterior
Posición relativa de la empresa en el sector
Cuota de mercado = (Ventas de la empresa) / (Ventas del sector)
Impuestos que afectan a las empresas
Impuesto directo y personal que grava la renta obtenida por las sociedades mercantiles y otras entidades colectivas
Impuesto sobre sociedades (IS)
Elementos constitutivos del IS
Sujeto pasivo: las sociedades mercantiles
Hecho imponible: la obtención de beneficios
Base imponible: resultado antes de impuestos (BAT)
Cuota íntegra: tipo impositivo x base imponible
Cuota líquida: cuota íntegra – deducciones y bonificaciones
Cuota diferencial: cuota líquida – retenciones y pagos a cuenta
Período impositivo: año natural / fiscal
Impuestos que afectan a las empresas
Impuesto directo, personal y progresivo que grava la renta de las personas físicas. Este impuesto afecta a las empresas porque están obligadas a efectuar las retenciones sobre las rentas que ellas pagan sujetas a dicho impuesto.
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF)
Cálculo de los rendimientos de las actividades económicas del empresario individual
Estimación directa Estimación objetiva
Impuestos que afectan a las empresas
Impuesto directo, cuyo hecho imponible está constituido por el ejercicio de cualquier tipo de actividad empresarial, profesional o artística.
Impuesto de Actividades Económicas (IAE)
Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA)
Impuesto indirecto que grava el consumo de bienes y servicios.
Es un impuesto de gestión compartida entre administraciones. Lo recaudan los ayuntamientos.
El sujeto pasivo de este impuesto es el consumidor final, él es quien soporta la carga del impuesto.
Balance social
El balance social es un documento que contrapone los efectos positivos (beneficios sociales) a los efectos negativos (costes sociales) que se derivan de la actuación de la empresa.
Beneficios sociales Costes socialesGeneración de riqueza y de los bienes y servicios necesarios
Creación de puestos de trabajo
Aportaciones a la comunidad, desarrollo económico local, etc.
Contaminación medioambiental
Agotamiento de los recursos naturales y pérdida de biodiversidad
Accidentes laborales y enfermedades profesionales
Balance ético
La nueva ética empresarial parte de un principio básico: la empresa como institución solo podrá considerarse ética cuando encuentre el acuerdo o consenso de todos los grupos afectados por sus consecuencias.
Identifica los grupos de interés que convergen en la empresa
El balance ético
Traduce los intereses en indicadores
Concreta los diferentes intereses que tiene cada uno de estos grupos
Objetivos o cuantitativos
Subjetivos o cualitativos
fin