Union de Cerveceras

Unión de Cerveceras

Peruanas

Backus

&

Jhonston

S.A.A.

UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.

CULTURA BACKUS

Descripción de la empresa

Constituye objeto principal de la empresa dedicarse a la elaboración, envasado, venta, distribución y toda clase de negociaciones relacionadas con bebidas malteadas y maltas, bebidas no alcohólicas y aguas gaseosas. También constituye objeto de la sociedad la inversión en valores de empresas sean nacionales o extranjeras; la explotación de predios rústicos; la venta, industrialización, comercialización y exportación de productos agrícolas; así como la prestación de servicios de asesoría en todo lo relacionado con las actividades antes mencionadas.

Visión

Ser la compañía peruana más admirada, así como un importante contribuidor de valor y reputación para SABMiller, todo esto a través de:

a. Crecimiento del valor de su participación del mercado a través de su portafolio de marcas.

b. Ser el mejor socio de sus proveedores. c. Contar con un modelo de gestión ejemplar que desarrolla y retiene talento. d. Ser un actor ejemplar en la sociedad. e. Mantenerse entre las 5 principales operaciones de SABMiller.

Misión

Mantener un portafolio de marcas globales y nacionales que sea la primera opción de sus consumidores. Fomentar que sus marcas nacionales invoquen un fuerte sentido de peruanidad.

Valores

1. Su gente es su ventaja más duradera. 2. La responsabilidad es clara e individual. 3. Trabajo en equipo. 4. Clara aceptación y entendimiento de sus clientes y consumidores. 5. Su reputación es indivisible.

Historia

1879 - El origen de Backus: se remonta al año 1876, año en el que los señores Jacobo Backus y Howard Johnston, de nacionalidad estadounidense, fundan una fábrica de hielo en el tradicional distrito del Rímac, la cual, se convierte en 1879 en Backus & Johnston Brewery Ltd. En 1890 traspasaron la firma a una sociedad conformada en Londres.

1954 - Backus & Johnston Brewery Ltd. es adquirida por empresarios peruanos: Liderados por Don Ricardo Bentín Mujica, quienes la convierten en la Cervecería Backus & Johnston S.A., estableciendo un ejemplo de nacionalización por iniciativa privada y accionariado difundido.

1993 - Inauguración Planta de Ate: Esta importante inversión permitió contar con la capacidad instalada necesaria para la expansión del mercado cervecero, convirtiéndose en una de las más modernas de América.

1994 - Se adquiere Compañía Nacional de Cerveza S.A.: Adquiere el 62% de las acciones comunes de la Compañía Nacional de Cerveza S.A.(CNC), su principal competidor por más de un siglo, además de ingresar al mercado de aguas y gaseosas del país.

1996 - Creación de Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A.: Con una visión de futuro y buscando aprovechar las sinergias en el negocio cervecero, en 1996 los accionistas de Cervecería Backus y Johnston S.A., Compañía Nacional de Cerveza S.A., Cervecería del Norte S.A. y Sociedad Cervecera de Trujillo S.A. deciden fusionar las empresas mediante la incorporación de todas ellas en Backus la que modifica su denominación creando a Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A., la empresa cervecera más importante del Perú.

2000 - Se adquiere Compañía Cervecera del Sur del Perú S.A.: En el año 2000, Compañía Cervecera del Sur del Perú S.A.(Cervesur) pasa a formar parte del Grupo Backus, con el objetivo de consolidar una compañía capaz de competir efectivamente en un entorno globalizado.

2002 - El Grupo Empresarial Bavaria ingresa al accionariado de Backus: Fortaleciéndonos al convertirla en parte de una importante transnacional americana. Se inicia un proceso de la desinversión en sectores que no constituye el “core business” con la finalidad de consolidar el negocio cervecero y de bebidas, con miras a una mayor competitividad.

2005 - SABMiller adquiere el Grupo Empresarial Bavaria: Con la fusión del Grupo Empresarial Bavaria y SABMiller plc, empresa sudafricana, con sede en Londres; pasamos a formar parte del segundo grupo cervecero a nivel mundial, con presencia en más de 60 países y con un portafolio de más de 170 marcas. El Grupo Cisneros de Venezuela (Cervecería Regional) vendió su participación accionaria en Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. a SABMiller plc.

2008 - Record de ventas y consolidación del portafolio de marcas: El Grupo Backus anunció en octubre del 2008 un nuevo récord en el volumen de ventas anualizadas de sus marcas de cerveza, alcanzando un total de 10.028 Hectolitros. A esto se suma la consolidación de su portafolio de marcas a través de una acertada estrategia de segmentación, posicionamiento y mensajes claramente diferenciados para cada una de sus marcas.

ESTADOS FINANCIEROS

Balance General Activo

Pasivo y Patrimonio

ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS

Empresa analizada: Unión de Cerveceras peruanas Backus y Johnston S.A.A. (en adelante, “Backus” o “la Compañía)

1. RATIOS DE LIQUIDEZ

Comprenden un conjunto de indicadores y medidas cuya finalidad es medir la disponibilidad de recursos líquidos en la empresa para afrontar sus obligaciones de corto plazo.

A continuación se presenta un cuadro con los distintos ratios de liquidez obtenidos por Backus para el periodo de 2008 – 2013.

Ratios Liquidez Fórmula 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Liquidez Corriente AC / PC 1.02 1.10 0.81 0.88 1.00 1.00

Prueba Ácida(AC - Invt – Gastos

Pag. por Anticipado) / PC

0.65 0.75 0.62 0.66 0.46 0.51

Liquidez AbsolutaEfectivo disponible y Equivalente / PC

0.12 0.29 0.17 0.13 0.10 0.09

Capital de Trabajo (en miles de S/.)

AC – PC 12,078 65,519 189,781 115,112 380,529 309,979

Fuente: Estados Financieros de Backus – SMV.

Elaboración propia

1.1. Liquidez Corriente

Durante el periodo 2008 – 2013 Backus ha presentado un ratio de liquidez corriente positivo.

Tal como se puede apreciar en el cuadro precedente, el ratio de Liquidez Corriente se encuentra en proceso de recuperación luego del impacto de la crisis internacional. Asimismo el hecho que el dicho ratio sea igual a 1 indica que Backus puede hacer frente a sus deudas de corto plazo, sin embargo, ello dependerá de la rapidez con que la Compañía efectúe los cobros a clientes y de la realización o venta de sus inventarios.

NOTA: Backus debería buscar aumentar el ratio de liquidez corriente o como mínimo mantenerlo en 1 ya que si este es menor significaría que las referidas deudas sobrepasan las disponibilidades de pago y, por lo tanto, la Compañía enfrentaría problemas de liquidez no podría afrontar sus compromisos a corto plazo.

1.2. Prueba Ácida

La prueba ácida se centra únicamente en las cuentas con mayor grado de liquidez dejando de lado las menos líquidas. De esta forma, Backus ha enfrentado una disminución de este ratio en el periodo de 2008 – 2013, cerrando en 0.51 al 31 de diciembre de 2013. En consecuencia, la Compañía presentaría ciertos problemas en caso tenga que hacer frente a todas sus obligaciones de corto plazo ya que por cada nuevo sol que la Compañía debe dispone solo de 51 centavos de nuevo sol para pagarlo.

1.3. Liquidez Absoluta

2008 2009 2010 2011 2012 20130

0.20.40.60.8

11.2 Liquidez Corriente

Liquidez Corriente

2008 2009 2010 2011 2012 20130

0.10.20.30.40.50.60.70.8 Prueba Ácida

Prueba Ácida

La liquidez absoluta es un índice más exacto para medir el nivel de liquidez de una empresa ya que éste considera sólo el efecto que tendría el efectivo y equivalente de efectivo disponible sin tomar en cuenta las cuentas por cobrar, el cual representa dinero que aún no ha ingresado a la empresa. De esta manera, Backus presenta una tendencia a la baja en dicho ratio obteniendo un valor de 0.09 al cierre del 2013. De donde se puede inferir que Backus no podría cumplir con sus obligaciones de corto plazo.

Nota: Este resultado va en línea con los resultados obtenidos para el ratio de liquidez corriente y prueba ácida.

1.4. Capital de Trabajo

A diferencia de los otros indicadores, este no se expresa como una razón, sino como un saldo monetario equivalente a la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. Cuanto más amplia es la diferencia mayor es la disponibilidad monetaria de la empresa para llevar a cabo sus operaciones corrientes luego de haber cubierto sus deudas de corto plazo. Para el caso de Backus, éste indicador es positivo y al 31 de diciembre de 2013 ascendió a S/. 309,979 miles.

2. RATIOS DE GESTIÓN

Muestra la intensidad y la velocidad con que la empresa utiliza sus activos para generar ingresos

A continuación se presenta un cuadro con los distintos ratios de solvencia obtenidos por Backus para el periodo de 2008 – 2013.

Ratios de Gestión Fórmula 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rotación de Inventarios

Costo Vtas. / Promedio Invt.

6.62 7.36 4.29 4.80 5.13 5.08

2008 2009 2010 2011 2012 20130

0.050.1

0.150.2

0.250.3

0.35 Liquidez Absoluta

Liquidez Absoluta

2008 2009 2010 2011 2012 20130

100,000

200,000

300,000

400,000Capital de Trabajo (en miles de

S/.)

Capital de Trabajo (en miles de S/.)

Ratios de Gestión Fórmula 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Plazo Promedio de Inmovilización de Inventarios

(Prom. Invt * 360) / Costo Vtas.

54.35 50.71 80.70 75.06 70.23 70.92

Rotación de Cuentas por Cobrar (CxC)

Ventas / CxC 6.55 7.72 6.18 6.33 4.56 4.04

Plazo Promedio de Créditos Otorgados

(CxC * 360) / Ventas

54.98 46.62 58.23 56.87 78.89 89.10

Rotación de Cuentas por Pagar (CxP)

Compras / CxP 7.64 5.50 6.30 3.68 0.83 0.84

Plazo Promedio de Compras al Crédito

(CxP * 360) / Compras

47.14 65.41 57.16 97.87 106.98 107.69

Rotación de Patrimonio

Ventas / Patrimonio

1.15 1.34 1.31 1.49 1.92 1.94

Rotación de Capital de Trabajo

Ventas / Capital de Trabajo

187.17 36.21 13.65 26.11 9.11 11.42

Rotación de Activo Fijo

Ventas / AF 1.56 1.61 1.54 1.71 1.80 1.77

Rotación de Activo Total

Ventas / AT 0.76 0.77 0.78 0.89 1.01 0.99

Rotación de PPEVtas Netas / PPE

neto Depreciación1.56 1.61 1.54 1.71 1.80 1.77

Grado de intensidad del Capital

PPE Neto Depreciación / AT

0.49 0.48 0.51 0.52 0.56 0.56

Fuente: Estados Financieros de Backus – SMV.Elaboración propia.

2.1. Rotación de Inventarios

Es la cantidad de veces que el inventario debe ser reemplazado durante un determinado periodo de tiempo que por lo general es un año. Refleja la eficacia general de la cadena de suministro, desde el proveedor hasta el cliente. Para este caso en particular, Backus obtuvo en el 2013 un ratio de 5.08 veces, lo que quiere decir que al año los inventarios se renuevan mediante la venta unas 5.08 veces. Cabe resaltar que mientras mayor sea el número de rotaciones mayor sera la

eficacia con que se administran los inventarios de la empresa.

2.2. Plazo Promedio de Inmovilización de Inventarios

El plazo promedio de inmovilización de inventarios indica el número de días que, en promedio, los inventarios permanecen en la empresa. De acuerdo al cuadro precedente Backus ha incrementado el número de días en los que mantiene inventarios, llegando a ser de 70.92 días en el 2013. Cabe resaltar que un menor número de días implica un mayor nivel de actividad y, por lo tanto, un mayor nivel de liquidez para las existencias.

2.3. Rotación de Cuentas por Cobrar1

Este índice nos permite evaluar la política de créditos y cobranzas empleadas, además refleja la velocidad de recuperación de los créditos concedidos. En el 2013, Backus obtuvo un índice de 4.04 veces, de donde se puede observar que de recuperación los créditos obtenidos en promedio son de unas 4.04 veces al año.

2.4. Plazo Promedio de Créditos Otorgados

1 Dado que no se tuvo acceso a la información concerniente a las ventas al crédito, se decidió utilizar las ventas totales.

2008 2009 2010 2011 2012 2013012345678 Rotación de Inventarios

Rotación de Inventarios

2008 2009 2010 2011 2012 20130123456789



Determina el número de días que en promedio transcurren entre el momento en que se realiza la venta y el momento en que se hace efectivo el cobro. De esta manera, Backus ha experimentado un aumento del número de días que transcurren siendo estos en 2008 de 54.98 días y en 2013 de 89.10 días al año.

2.5. Rotación de Cuentas por Pagar

Mide el plazo que la empresa cuenta para cancelar sus cuentas por pagar. De esta forma para el 2013 Backus registró 0.84 veces de rotación de cuentas por pagar. Cabe resaltar que mientras menos veces pague la empresa sus obligaciones a los proveedores, mejor será pues podrá invertir esos fondos y maximizar la rentabilidad.

2.6. Plazo Promedio de Compras al Crédito

Determina el número de días que en promedio transcurren entre el momento en que se realiza la compra y el momento en que se hace efectivo el pago. De esta manera, Backus ha experimentado un aumento del número de días que transcurren siendo estos en 2008 de 47.14 días y en 2013 de 107.69 días al año. Cabe resaltar que mientras más alto sea el número de días entre la compra y el pago de las obligaciones mejor será para la Compañía.

2.7. Rotación de Patrimonio

Mide el volumen de ventas generales por la inversión realizada por los accionistas. De esta manera, Backus presentó una rotación de patrimonio de 1.15 veces en el 2008 y 1.94 veces en el 2013, es decir que por cada nuevo sol de patrimonio, la Compañía generaría 1.94 nuevos soles en ventas.

2.8. Rotación de Capital de Trabajo

2008 2009 2010 2011 2012 20130

2

4

6

8

10Rotación de Cuentas por Pagar

(CxP)

Rotación de Cuentas por Pagar (CxP)

La rotación de capital de trabajo ayuda a la empresa a comparar la cantidad de dinero que genera en ganancias con la cantidad de capital de trabajo que tomo fundar la generación de dichos ingresos. Para el caso particular de Backus, se puede observar que el índice de rotación de capital de trabajo ha disminuido considerablemente pasando de 187.17 en el 2008 a 11.42 en el 2013. Esto significa que por cada nuevo sol de capital de trabajo se producen S/. 11.42 en ventas.

2.9. Rotación de Activo Fijo

Indica la cantidad de unidades monetarias vendidas por cada unidad monetaria invertida en activos fijos. Este ratio, señala adicionalmente una eventual insuficiencia en ventas, por ello, éstas deben de estar en proporción de lo invertido en la planta y en el equipo ya que de lo contrario, las utilidades se reducirán pues se verían afectadas por la depreciación de un equipo excedente o demasiado caro, los intereses de préstamos contraídos y los gastos de mantenimiento.

En línea con lo antes descrito, Backus obtuvo una rotación de activo fijo en el 2013 de 1.77 en contraste con el 1.56 obtenido en el 2008. De esta manera se puede inferir que por cada nuevo sol invertido en activo fijo, la Compañía genera 1.15 nuevos soles en venta.

2.10. Rotación de Activo Total

Mide la eficacia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generación de ingresos. De esta manera y de acuerdo al cuadro precedente se puede observar que por cada unidad de activo total se generan 0.99 de ventas netas a diciembre de 2013. En el periodo 2008 – 2013 se puede observar un incremento en el valor de dicho ratio, lo que estaría estrechamente ligado a un mejor uso del empleo de los activos de la Compañía.

2.11. Rotación de Propiedad, Planta y Equipo

Indica la contribución de la propiedad, planta y equipo para generar ventas. Mide la capacidad instalada de la planta en función de las ventas. De esta manera. Backus registró un valor de 1.77, lo que significa que por cada sol invertido en propiedad, planta y equipo, la Compañía genera 1.77.

2.12. Grado de Intensidad del Capital

Mide la capacidad de una empresa para utilizar eficazmente sus activos. Este ratio, muestra la cantidad de inversión en activos fijos que se requiere durante un periodo determinado, para producir el nuevo sol de ingreso a las ventas

Para el 2013, Backus presentó un ratio de 0.56. De esta manera se tiene que para producir un nuevo sol de ingreso a las ventas se necesita invertir 0.56 céntimos en activos fijos para un periodo determinado.

3. RATIOS DE SOLVENCIA

Son aquellos ratios o índices que miden la relación entre le capital ajeno (fondos o recursos aportados por los acreedores) y el capital propio (recursos aportados por los socios o accionistas además de lo generado por la propia empresa).


Ratios Solvencia Fórmula 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Apalancamiento Financiero

Pasivo Total / Activo Total

66.29 57.89 59.63 59.68 52.35 50.68

Razón de cobertura del Activo Fijo

(Deudas a LP + Patrimonio) /

Activo Fijo Neto1.41 1.47 0.70 0.71 0.66 0.67

Cobertura de Gastos Financieros

Utilidad Antes de Impuestos /

Gastos Financieros13.63 16.80 52.98 81.20 85.88 51.33

Solvencia Patrimonial a Largo Plazo

Deuda a LP / Patrimonio

0.04 0.21 0.06 0.07 0.26 0.32

Solvencia Patrimonial

(Pasivo Corriente + Pasivo No

Corriente) / Patrimonio

0.51 0.73 0.68 0.68 0.91 0.97


3.1. Apalancamiento Financiero

Es el endeudamiento de la empresa, es decir mide el grado de dependencia o independencia de una empresa. Cabe resaltar que un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a través de deuda de terceros y, por lo tanto, un mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa.

De acuerdo a lo antes descrito, se puede observar que Backus obtuvo al cierre del ejercicio fiscal 2013 un ratio de apalancamiento financiero de 50.68% en contraste con el 66.29% obtenido en el 2008, de esta manera se puede observar una tendencia a la baja, de donde se puede inferir que la deuda con terceros que mantiene la Compañía está disminuyendo.

NOTA: Hay que tener en cuenta que a mayor apalancamiento mayor posibilidades de inversión en nuevas tecnologías, lo que podría traducirse en mayores niveles de ingresos. Sin embargo si este ratio es mayor al 100% podría generarse un escenario negativo en el cual Backus no podrá hacer frente a sus obligaciones financieras.

3.2. Razón de Cobertura del Activo Fijo

Este ratio muestra la razón entre la deuda a largo plazo más el patrimonio entre el activo fijo neto. Cabe resaltar que cuanto mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporción de los activos corrientes de la empresa estará financiada con capitales permanentes o de largo plazo (y esta parte financiada será igual al exceso registrado), contando la empresa con una mayor solvencia financiera. En este contexto, Backus obtuvo un valor de 0.67 al cierre del ejercicio 2013, de donde se puede inferir que el 67% dela activo fijo está financiado por deudas a largo plazo y patrimonio.

3.3. Cobertura de Gastos Financieros

Este ratio muestra la capacidad de los beneficios obtenidos antes de impuestos para cubrir los gastos financieros. De esta manera, Backus presentó un ratio de cobertura de gastos financieros igual a 51.33 al cierre del 2013, de donde se puede inferir que Backus presenta una holgura al momento de cubrir tus gastos financieros.

2008 2009 2010 2011 2012 20130

10203040506070



3.4. Solvencia Patrimonial a Largo Plazo

De acuerdo al cuadro precedente Backus obtuvo un ratio de solvencia patrimonial a largo plazo de 0.32 en contraste con el valor obtenido en el 2008 de 0.04 mostrando una tendencia a la alza. De donde se puede inferir que las deudas a largo plazo están sustentadas con el patrimonio de la Compañía.

3.5. Solvencia Patrimonial

En el 2013, Backus obtuvo un ratio de solvencia patrimonial de 0.97 mostrando una tendencia a la alza desde el 2008. De donde se desprende que el pasivo total está sustentado con el patrimonio.

4. RATIOS DE RENTABILIDAD

Muestran la rentabilidad de la empresa en relación con la inversión, el activo, el patrimonio y las ventas, indicando la eficiencia operativa de la gestión empresarial. Los resultados de la utilización de dichos ratios materializan la eficiencia en la gestión de la empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado los recursos; ofrecen respuestas más completa acerca de qué tan eficientemente está siendo manejada al empresa.


Ratios de Rentabilidad

Fórmula 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Margen de Utilidad Bruta

Utilidad Bruta / Vtas. Netas

70.89%

70.84%

70.57%

73.86%

72.65%

73.20%

Margen de Utilidad Neta

Utilidad Neta / Vtas. Netas

17.83%

20.58%

18.76%

24.31%

27.36%

25.85%

Rentabilidad Patrimonial

Ganancia Neta / Patrimonio

20.47%

27.48%

24.62%

36.30%

52.56%

50.26%

1 2 3 4 5 60

0.050.1

0.150.2

0.250.3

0.35Solvencia Patrimonial a Largo Plazo

Solvencia Patrimonial a Largo Plazo

Rentabilidad del Activo

Ganancia Neta / Activo Total

13.57%

15.91%

14.68%

21.66%

27.51%

25.47%

Rentabilidad del Capital

Ganancia Neta / Capital Social

51.74%

61.86%

62.26%

93.57%

121.52%

117.28%


4.1. Margen de Utilidad Bruta

Llamado también ratio de Rentabilidad bruto sobre ventas, muestra el margen o beneficio de la empresa respecto a sus ventas. De esta forma, Backus obtuvo en el 2013 un ratio de 73.20% de donde se puede inferir que por cada nuevo sol de ventas Backus obtendría una rentabilidad a nivel bruto de 73.20 centavos.

4.2. Margen de Utilidad Neta

Este ratio es más concreto puesto que utiliza el beneficio neto luego de deducir los costos, gastos e impuestos. Indica cuanto beneficio se obtiene por cada nuevo sol de venta, en otras palabras cuánto gana la empresa por cada nuevo sol que vende. Para el caso específico de Backus, se puede observar una tendencia creciente, cerrando el 2013 con un ratio de 25.85% lo que indica que por cada nuevo sol vendido la Compañía obtiene como ganancia neta 25.85 centavos de nuevo sol.

4.3. Rentabilidad Patrimonial

Este ratio es también conocido como ROE (Return On Equity) y mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversión de los accionistas y lo que ha generado la propia empresa (capital propio), de donde se desprende que la meta es que el indicador sea lo más alto posible a través de la maximización de la utilidad.

2008 2009 2010 2011 2012 20130.00%5.00%

10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%



En línea con lo anterior y de acuerdo al cuadro precedente se puede observar que Backus presentó un ROE con tendencia creciente durante el periodo 2008 – 2013. Al cierre del 2013 la Compañía presentó un ROE de 50.26% lo que indica que de cada nuevo sol de recursos propios invertidos Backus genera 50.26 centavos de nuevo sol en ganancia neta.

4.4. Rentabilidad del Activo

También conocido como el ROA (Return On Assets), es el ratio más representativo de la marcha global de la empresa ya que permite apreciar su capacidad para obtener utilidades en el uso del total de los activos. Backus presentó en el 2013 un ROA de 25.47% lo cual nos indica que por cada nuevo sol invertido en sus activos la Compañía genera 25.47 centavos de nuevo sol.

Cabe resaltar que si bien en el 2012 el ROA presentó una disminución en comparación con el ejercicio anterior, en promedio ha presentado una tendencia creciente. Asimismo, un ratio elevado es sinónimo de activos muy eficientes y productivos mientras que uno bajo se asocia a la baja productividad o a la ineficiencia en su manejo2.

4.5. Rentabilidad del Capital

Muestra la capacidad para generar beneficios netos con la inversión de los accionistas. De esta forma, Backus obtuvo en el 2013 un ratio de 117.28% de donde se puede inferir que por cada nuevo sol invertido en forma de capital social Backus obtendría una rentabilidad neta de 117.28 centavos de nuevo sol. Cabe resaltar que mientras mayor sea el porcentaje obtenido mayor serán los beneficios para la empresa.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

2 Caballero Bustamante.

2008 2009 2010 2011 2012 20130.00%5.00%

10.00%15.00%20.00%25.00%30.00% Rentabilidad del Activo

Rentabilidad del Activo

CuentaCapital Emitido

Primas de Emisión

Acciones de Inversión

Acciones Propias en

Cartera

Otras Reservas de

Capital

Resultados Acumulados

Ganancia (Pérdida) Neta por Activos

Financieros Disponibles para la

Venta

Variación Neta por Coberturas

de Flujos de Efectivo

Ganancias Neta de Inversiones en Instrumentos de

Patrimonio

Diferencias de Cambio por

Conversión de Operaciones en el

Extranjero

Participación en Otro Resultado

Integral de Asociadas

Otros

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2009 780,722 -9,117 569,515 -1,737 418,815 151,180 918 94,879 -75 95,722 2,005,1001. Ajuste de años anteriores:2. Cambios en Políticas Contables3. Corrección de Errores4. Saldo Inicial Reexpresado 780,722 -9,117 569,515 -1,737 418,815 151,180 918 94,879 -75 95,722 2,005,1005. Cambios en Patrimonio:6. Resultado Integral:7. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 502,092 502,0928. Otro Resultado Integral 1,342 -2,559 -9,530 -1,342 12,515 -916 4269. Resultado Integral Total del Ejercicio 503,434 -2,559 -9,530 -1,342 12,515 -916 502,51810. Dividendos en Efectivo Declarados -175,035 -504,178 -679,21311. Emisión de Acciones12. Reducción de Capital13. Reducción o Amortización de Acciones de Inversión14. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios15. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios16. Incremento (Disminución) por Cambios en la Participación de Subsidiarias que no impliquen Pérdidas de Control -5,669 -5,66917. Incremento (Disminución) por Transacciones de Acciones en Cartera18. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios 10,403 185 -5,873 4,715Total de Cambios en Patrimonio 4,734 -174,850 -6,617 -2,559 -9,530 -1,342 12,515 -916 -177,649SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 780,722 -4,383 569,515 -1,737 243,965 144,563 -1,641 -9,530 93,537 12,440 94,806 1,827,451SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2010 780,722 -4,383 569,515 -1,737 243,965 144,563 -1,641 -9,530 93,537 12,440 94,806 1,827,4511. Ajuste de años anteriores:2. Cambios en Políticas Contables3. Corrección de Errores4. Saldo Inicial Reexpresado 780,722 -4,383 569,515 -1,737 243,965 144,563 -1,641 -9,530 93,537 12,440 94,806 1,827,4515. Cambios en Patrimonio:6. Resultado Integral:7. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 519,243 519,2438. Otro Resultado Integral 4,501 762 6,702 -4,501 -6,141 -3,178 1,3239. Resultado Integral Total del Ejercicio 523,744 762 6,702 -4,501 -6,141 -3,178 520,56610. Dividendos en Efectivo Declarados -185 -520,614 -520,79911. Emisión de Acciones12. Reducción de Capital13. Reducción o Amortización de Acciones de Inversión14. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios15. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios16. Incremento (Disminución) por Cambios en la Participación de Subsidiarias que no impliquen Pérdidas de Control17. Incremento (Disminución) por Transacciones de Acciones en Cartera18. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios 8,115 279 -145 8,249Total de Cambios en Patrimonio 8,115 94 2,985 762 6,702 -4,501 -6,141 -3,178 8,016SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 780,722 3,732 569,515 -1,737 244,059 147,548 -879 -2,828 89,036 6,299 91,628 1,835,467


2008 2009 2010 2011 2012 20130.00%

10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00% Rentabilidad Patrimonial

Rentabilidad Patrimonial


Primas de Emisión


Acciones Propias en

Cartera

Otras Reservas de

Capital


Ganancia (Pérdida) Neta por Activos Financieros

Disponibles para la Venta

Variación Neta por Coberturas

de Flujos de Efectivo

Ganancias Neta de Inversiones en

Instrumentos de Patrimonio



Extranjero

Participación en Otro Resultado

Integral de Asociadas

Superávit de Revaluación

OtrosOtras

Reservas de Patrimonio

Total Patrimonio

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2010 780,722 -6,074 569,515 -1,737 243,965 411,393 -1641 -9530 12440 1,269 1,999,0531. Ajuste de años anteriores:2. Cambios en Políticas Contables3. Corrección de Errores4. Saldo Inicial Reexpresado 780,722 -6,074 569,515 -1,737 243,965 411,393 -1641 -9530 12440 1,269 1,999,0535. Cambios en Patrimonio:6. Resultado Integral:7. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 486,098 486,0988. Otro Resultado Integral 762 6,783 -6,141 1404 14049. Resultado Integral Total del Ejercicio 486,098 762 6,783 -6,141 1404 487,50210. Dividendos en Efectivo Declarados -185 -520,614 -520,79911. Emisión de Acciones12. Reducción de Capital13. Reducción o Amortización de Acciones de Inversión14. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios15. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios16. Incremento (Disminución) por Cambios en la Participación de Subsidiarias que no impliquen Pérdidas de Control17. Incremento (Disminución) por Transacciones de Acciones en Cartera18. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios 7,590 279 525 8,394Total de Cambios en Patrimonio 7,590 94 -33,991 762 6,783 -6,141 1404 -24,903SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 780,722 1,516 569,515 -1,737 244,059 377,402 -879 -2,747 6,299 2,673 1,974,150SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2011 780,722 1,516 569,515 -1,737 244,059 377,402 -879 -2,747 6,299 2,673 1,974,1501. Ajuste de años anteriores:2. Cambios en Políticas Contables3. Corrección de Errores4. Saldo Inicial Reexpresado 780,722 1,516 569,515 -1,737 244,059 377,402 -879 -2,747 6,299 2,673 1,974,1505. Cambios en Patrimonio:6. Resultado Integral:7. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 730,551 730,5518. Otro Resultado Integral -1076 -13,222 1,158 -13,140 -13,1409. Resultado Integral Total del Ejercicio 730,551 -1076 -13,222 1,158 -13,140 717,41110. Dividendos en Efectivo Declarados -31 -686,548 -686,57911. Emisión de Acciones12. Reducción de Capital13. Reducción o Amortización de Acciones de Inversión14. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios15. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios16. Incremento (Disminución) por Cambios en la Participación de Subsidiarias que no impliquen Pérdidas de Control17. Incremento (Disminución) por Transacciones de Acciones en Cartera18. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios 5,010 214 2254 7,478Total de Cambios en Patrimonio 5,010 183 46,257 -1076 -13,222 1,158 -13,140 38,310SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 780,722 6,526 569,515 -1,737 244,242 423,659 -1955 -15,969 7,457 -10,467 2,012,460



Primas de Emisión


Acciones Propias en

Cartera

Otras Reservas de

Capital


Coberturas de Flujos de Efectivo

Coberturas de inversión neta de

negocios en el extranjero

Inversiones en instrumentos de

patrimonio medidos al valor razonable



Extranjero

Activos no corrientes o grupos de activos

mantenidos para la venta


Ganancia (perdida) actuariales en plan de beneficios definidos

Cambios en el valor razonable de pasivos

financieros atribuibles a cambios en el riesgo de

crédito del pasivo

Otras Reservas de Patrimonio

Total Patrimonio

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2011 780722 1516 569515 -1737 244059 377402 -2747 -879 6299 2673 19741501. Cambios en Políticas Contables2. Corrección de Errores3. Saldo Inicial Reexpresado 780,722 1,516 569,515 -1,737 244,059 377,402 -2747 -879 6299 2,673 19741504. Cambios en Patrimonio:5. Resultado Integral:6. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 730,551 7305517. Otro Resultado Integral -13,222 -1076 1,158 -13140 -131408. Resultado Integral Total del Ejercicio 730,551 -13,222 -1076 1,158 -13,140 7174119. Dividendos en Efectivo Declarados -31 -686,548 -68657910. Emisión (reducción) de patrimonio11. Reducción o Amortización de Acciones 12. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios13. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios14. Incremento (Disminución) por cambios en las participaciones de subsidiarias que no impliquen pérdida de control15. Incremento (Disminución) por transacciones con acciones propias en cartera

16. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios de patrimonio 5010 214 2254 7478Total incremento (disminución) en el patrimonio 5,010 183 46,257 -13222 -1076 1158 -13,140 38310SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 780722 6,526 569515 -1737 244,242 423,659 -15,969 -1955 7,457 -10,467 2012460SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2012 780,722 6,526 569,515 -1,737 244,242 423,659 -15,969 -1955 7,457 -10,467 20124601. Cambios en Políticas Contables2. Corrección de Errores3. Saldo Inicial Reexpresado 780722 6526 569515 -1737 244242 423659 -15969 -1955 7457 -10467 20124604. Cambios en Patrimonio:5. Resultado Integral:6. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 948709 9487097. Otro Resultado Integral 887 -2151 1380 116 1168. Resultado Integral Total del Ejercicio 948,709 887 -2151 1380 116 9488259. Dividendos en Efectivo Declarados -462 -1,170,659 -117112110. Emisión (reducción) de patrimonio11. Reducción o Amortización de Acciones 12. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios13. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios14. Incremento (Disminución) por cambios en las participaciones de subsidiarias que no impliquen pérdida de control15. Incremento (Disminución) por transacciones con acciones propias en cartera16. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios de patrimonio 14761 131 14892Total incremento (disminución) en el patrimonio 14761 -331 -221950 887 -2151 1380 116 -207404SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 780722 21287 569515 -1737 243911 201709 -15082 -4106 8837 -10351 1805056



Primas de Emisión


Acciones Propias en

Cartera

Otras Reservas de

Capital


Coberturas de Flujos de Efectivo

Coberturas de inversión neta de negocios en el extranjero

Inversiones en instrumentos de

patrimonio medidos al valor razonable



Extranjero

Activos no corrientes o

grupos de activos mantenidos para

la venta


Ganancia (perdida)

actuariales en plan de

beneficios definidos

Cambios en el valor razonable de pasivos

financieros atribuibles a cambios en el riesgo de

crédito del pasivo

Otras Reservas de Patrimonio

Total Patrimonio

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2012 780,722 6,526 569,515 -1,737 244,242 423,659 -15969 -1955 7457 -10,467 20124601. Cambios en Políticas Contables2. Corrección de Errores3. Saldo Inicial Reexpresado 780722 6526 569515 -1737 244242 423659 -15969 -1955 7457 -10467 20124604. Cambios en Patrimonio:5. Resultado Integral:6. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 948709 9487097. Otro Resultado Integral 887 -2151 1380 116 1168. Resultado Integral Total del Ejercicio 948,709 887 -2151 1,380 116 9488259. Dividendos en Efectivo Declarados -462 -1,170,659 -117112110. Emisión (reducción) de patrimonio11. Reducción o Amortización de Acciones 12. Incremento (Disminución) por otras 13. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios14. Incremento (Disminución) por cambios en las participaciones de subsidiarias que no impliquen pérdida de control15. Incremento (Disminución) por transacciones con acciones propias en cartera16. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios de patrimonio 14,761 131 14892Total incremento (disminución) en el patrimonio 14761 -331 -221950 887 -2151 1380 116 -207404SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 780722 21,287 569515 -1737 243911 201,709 -15082 -4106 8837 -10,351 1805056SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2013 780722 21,287 569515 -1737 243,911 201,709 -15,082 -4106 8,837 -10,351 18050561. Cambios en Políticas Contables2. Corrección de Errores3. Saldo Inicial Reexpresado 780722 21287 569515 -1737 243911 201709 -15082 -4106 8837 -10351 18050564. Cambios en Patrimonio:5. Resultado Integral:6. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 915,615 9156157. Otro Resultado Integral 17466 429 33 17928 179288. Resultado Integral Total del Ejercicio 915615 17466 429 33 17928 9335439. Dividendos en Efectivo Declarados -927,438 -92743810. Emisión (reducción) de patrimonio11. Reducción o Amortización de Acciones 12. Incremento (Disminución) por otras 13. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios14. Incremento (Disminución) por cambios en las participaciones de subsidiarias que no impliquen pérdida de control15. Incremento (Disminución) por transacciones con acciones propias en cartera16. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios de patrimonio 10603 -28 130 10705Total incremento (disminución) en el patrimonio 10603 -28 -11693 17466 429 33 17928 16810SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 780722 31890 569515 -1737 243883 190016 2384 -3677 8870 7577 1821866


Análisis del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto para los años 2009, 2010, 2011,2012 y 2013.

a) Capital

Al 31 de diciembre del 2013, el capital social de la Compañía está representado por 77,898 (monto que no varió en los 5 periodos de análisis) acciones comunes (Backus es una de las pocas empresas que a sus trabajadores les remuneran su trabajo tanto en sueldos como en acciones comunes) de S/.10.00 de valor nominal cada una, suscritas y pagadas, divididas en acciones Clase A y acciones preferenciales Clase B. Del total de las acciones el 76% pertenecen a inversionistas extranjeros y el 24% a inversionistas nacionales.

Según el estatuto de la Compañía las acciones Clase B, tienen derecho a recibir un pago adicional del 10% por acción sobre el monto de los dividendos pagados en efectivo a las acciones Clase A y carecen de derecho a voto, excepto, entre otros supuestos, en las juntas especiales de estas acciones y sólo en juntas generales que se convoquen para tratar asuntos de disminución del capital, transformación, fusión, escisión, disolución y liquidación. Todos los dividendos a que tienen derecho estas acciones son pagadas luego de su declaración.

b) Acciones de inversión

Al 31 de diciembre del 2013 la cuenta acciones de inversión está representada por 569,515 acciones de inversión de S/.1.00 de valor nominal cada una. Este monto no se vio alterado en ninguno de los años comprendidos en el análisis. De acuerdo a ley, las acciones de inversión atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribución de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporción existente en la cuenta acciones de inversión en caso de aumento del capital por nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de inversión por capitalización de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en la ley, y participar en la distribución del saldo del patrimonio en caso de liquidación de la Compañía. Las acciones de inversión no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.

c) Prima de emisión

El saldo deudor de este rubro representa el mayor valor pagado en la adquisición de acciones del capital de Backus, realizada a través de sus subsidiarias, con relación al valor nominal de estas acciones. Se reflejó que el de esta cuenta sufrió alteraciones en el transcurso de los años, pasando incluso de valores negativos a finales del año 2009 (-9,117) a un valor muy positivo a finales del 2013 (31,890).

d) Otras reservas

La Reserva Ley No. 26283 resulta de acciones liberadas recibidas en años anteriores por la participación de la Compañía en capitalizaciones de ganancia por fusión-revaluación. Esta reserva puede ser capitalizada o utilizada para compensar pérdidas acumuladas.

Se observa que desde finales del año 2009 hasta fines del año 2013 la cuenta otras reservas sufrió una caída considerable en más de 80,00 lo que podría indicar que se acudieron a estas reservas ante posibles disminuciones o perdidas en los resultados acumulados de los años 2010, 2011 y 2012, ya que incluso el valor de la cuenta fue negativo en algunos de los mencionados periodos.

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