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UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS
Propuesta de un modelo para el mejoramiento de los Procesos de Gestión en la
Administración Financiera para el 2018 de la empresa Gerblaxpharma s.a. ubicada
en el D.M. de Quito.
Trabajo de investigación previo a la obtención del título en Ingeniería en Finanzas
AUTORES:
Novoa Guaman Juan David
Salazar Llumiquinga Carlos Alberto
TUTOR:
ECO. Edison Abel Solorzano Arreaga
QUITO, 2019
ii
DERECHOS DE AUTOR
Nosotros, Novoa Guaman Juan David y Salazar Llumiquinga Carlos Alberto en calidad
de autores y titulares de los derechos morales y patrimoniales del trabajo de titulación
Propuesta de un modelo para el mejoramiento de los procesos de gestión en la
administración financiera para el 2018 de la empresa gerblaxpharma s.a. ubicada en
el D.M. de Quito, modalidad presencial, de conformidad con el Art. 114 del CÓDIGO
ORGÁNICO DE LA ECONOMÍA SOCIAL DE LOS CONOCIMIENTOS,
CREATIVIDAD E INNOVACIÓN, concedemos a favor de la Universidad Central del
Ecuador una licencia gratuita, intransferible y no exclusiva para el uso no comercial de la
obra, con fines estrictamente académicos. Conservamos a nuestro favor todos los derechos
de autor sobre la obra, establecidos en la normativa citada.
Así mismo, autorizamos a la Universidad Central del Ecuador para que realice la
digitalización y publicación de este trabajo de titulación en el repositorio virtual, de
conformidad a lo dispuesto en el Art. 144 de la Ley Orgánica de Educación Superior.
Los autores declaran que la obra objeto de la presente autorización es original en su forma
de expresión y no infringe el derecho de autor de terceros, asumiendo la responsabilidad por
cualquier reclamación que pudiera presentarse por esta causa y liberando a la Universidad
de toda responsabilidad.
Firma: ________________________________
Salazar Llumiquinga Carlos Alberto
CC. 1720452547
Firma: ________________________________
Novoa Guaman Juan David
CC. 1717987281
iii
APROBACIÓN DEL TUTOR
iv
NOTAS EMITIDAS POR EL TRIBUNAL LECTOR
v
vi
vii
viii
DEDICATORIA
Quiero dedicar el presente trabajo a mis padres Robert y Lourdes, quienes durante el
transcurso de toda mi vida estudiantil me han brindado toda su ayuda posible, quienes me
alentaron cada día para que logre cumplir mis metas, siendo mi graduación una de las más
principales, quienes estuvieron siempre dispuestos en ayudarme brindándome todo lo que
estuviera a su alcance.
Quiero también agradecer a mis abuelos Miguel y Clarita; a mis hermanos Edison y
Heidi, mis abuelos en primer lugar siempre aconsejándome en los problemas por los cuales
curse en su momento, a mis hermanos por ayudarme en mis estudios dándome esa fuerza
que tanto me hacía falta, por todas las noches en vela que pase con ellos terminando los
proyectos que me hacían falta para completar mis estudios.
A mis amigos Freddy, Boris, Pamela, Bryan; quienes a pesar de las peleas de trabajo la
distancia de nuestros hogares, siempre estuvieron presentes tanto en el ámbito estudiantil
como personal, mi abuelo alguna vez me dijo que los amigos son la segunda familia ya que
con ellos puedes contar cuando tengas problemas, y sé que ellos siempre han estado ahí
aconsejándome aunque no haga caso, prestándome su hombro cuando pasaba por problemas,
fueron ellos quienes me levantaron y me hicieron seguir adelante para llegar hasta este punto
donde el fruto del esfuerzo y la dedicación rinden fruto.
Y sin más podría seguir agradeciéndoles por todo el apoyo que me han brindado por toda
la comprensión y paciencia que han tenido conmigo y por eso siempre tendrán un lugar
dentro de mi vida.
Juan Novoa
ix
DEDICATORIA
El presente Trabajo de Investigación se lo dedico a mis padres Laura quién me enseño
que incluso la tarea más grande se puede lograr si se hace un paso a la vez, Carlos quien me
enseño que el mejor conocimiento que se puede tener es el que se aprende por sí mismo,
gracias por tanto esfuerzo, amor, trabajo y dedicación han sido un pilar fundamental para
continuar en este proceso de obtener uno de los anhelos más deseados.
A mis hermanas Mayra y Yenka por estar siempre presentes, acompañando con su apoyo
moral durante esta etapa, a todas las personas que nos han apoyado y han hecho que el
trabajo se realice con éxito en especial a Mayra y a su empresa que nos abrieron las puertas
y compartieron sus conocimientos.
A mis ángeles Pedro, María Cristina y Luz María que me han dado la fuerza y la fe para
seguir cosechando éxitos a nivel profesional y laboral.
Finalmente quiero dedicar el presente trabajo a Karen una de mis mejores amigas, por
apoyarme cuando más la necesité, por extender su mano en momentos difíciles y por brindar
un granito de arena día a día incondicionalmente.
Carlos Salazar
x
AGRADECIMIENTOS
Los resultados de este proyecto, están dedicados a todas aquellas personas que, de alguna u
otra forma, nos apoyaron.
Nuestros sinceros agradecimientos están dirigidos a Dios, a nuestros padres y a nuestro
tutor. A Dios porque ha estado con nosotros en cada paso que damos, cuidándonos y
dándonos fortaleza para continuar, a nuestros padres, quienes nos dieron la vida y han estado
con nosotros en todo momento, por darnos una carrera para nuestro futuro y por creer en
nosotros, aunque hemos pasado momentos difíciles siempre han estado apoyándonos y
brindándonos todo su amor y a nuestro tutor por su apoyo intelectual y personal.
xi
Contenido
DERECHOS DE AUTOR ............................................................................................................. ii
APROBACIÓN DEL TUTOR ..................................................................................................... iii
NOTAS EMITIDAS POR EL TRIBUNAL LECTOR ................................................................ iv
DEDICATORIA ......................................................................................................................... viii
AGRADECIMIENTOS ................................................................................................................ x
Resumen Ejecutivo ..................................................................................................................... xvi
Abstract ..................................................................................................................................... xvii
Introducción .................................................................................................................................. 1
Capítulo I ....................................................................................................................................... 2
1.1 Tema ........................................................................................................................................ 2
1.2 Planteamiento del problema .................................................................................................. 2
1.3 Justificación ............................................................................................................................ 3
1.4 Delimitación espacial y temporal. ......................................................................................... 4
1.5 Marco referencial. .................................................................................................................. 4
1.5.1 Marco teórico ................................................................................................................... 4
1.5.2 Marco conceptual ............................................................................................................ 7
1.6 Objetivos ................................................................................................................................. 8
1.6.1 Objetivo General ............................................................................................................. 8
1.6.2 Objetivos específicos ....................................................................................................... 8
1.7 Hipótesis .................................................................................................................................. 9
1.7.1 Hipótesis general ............................................................................................................. 9
1.7.2 Hipótesis específicas ........................................................................................................ 9
1.8 Métodos de investigación ....................................................................................................... 9
1.9 Técnicas de investigación ..................................................................................................... 11
1.10 Variables e indicadores ...................................................................................................... 12
Capitulo II ................................................................................................................................... 13
2.1 Diagnostico De La Situación Actual De La Empresa Gerblaxpharma S.A. ................... 13
2.2 Conocimiento Del Negocio ................................................................................................... 13
2.2.1 Análisis del Macro ambiente ........................................................................................ 13
2.2.2 Análisis del Microambiente .......................................................................................... 19
2.3 Estructura Organizacional, Funciones Principales ........................................................... 24
2.3.1 Funciones principales .................................................................................................... 26
2.4 Administración del Talento Humano ................................................................................. 27
2.5 Procesos De Comercialización ............................................................................................. 28
xii
Capitulo III .................................................................................................................................. 29
3.1 Diagnóstico De La Situación Financiera De Gerblaxpharma S.A ................................... 29
3.2 Análisis De Estructura Y Tendencia De Los Estados Financieros .................................. 29
3.2.1. Análisis de tendencia de los Estados Financieros ...................................................... 29
3.2.2 Análisis Vertical de los Estados Financieros ............................................................... 38
3.3 EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS ........................................... 46
3.4 ELABORACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO HISTORICOS ............ 48
3.5 RAZONES FINANCIERAS ................................................................................................ 51
3.5.1 Indicadores de Liquidez ................................................................................................ 52
3.5.2 Indicadores de Actividad .............................................................................................. 54
3.5.3 Indicadores de Endeudamiento y Solvencia ............................................................... 57
3.5.4 Indicadores de Rentabilidad ........................................................................................ 59
3.5.5 Modelo Dupont .............................................................................................................. 61
3.5.6 Tasa de Crecimiento Sustentable ................................................................................. 63
3.5.7 Valor Económico Añadido (EVA)................................................................................ 63
3.5.8 Modelo Z de Altman ..................................................................................................... 64
3.6 Capital De Trabajo Neto Y Variación De Recursos De Largo Plazo .............................. 64
Capitulo IV .................................................................................................................................. 67
4.1 Propuesta De Un Modelo De Gestión Financiera .............................................................. 67
4.2 Planificación .......................................................................................................................... 67
4.3 Importancia de la planificación .......................................................................................... 67
4.4 Planificación estratégica ...................................................................................................... 68
4.5 Planificación operativa ........................................................................................................ 68
4.6 Principios corporativos propuestos .................................................................................... 69
4.6.1 Misión ............................................................................................................................. 69
4.6.2 Visión .............................................................................................................................. 69
4.6.3 Valores empresariales ................................................................................................... 69
4.6.4 Reestructuración Orgánica Funcional propuesta ...................................................... 70
4.7 Planeación financiera ........................................................................................................... 76
4.7.1 Objetivos financieros ..................................................................................................... 77
4.7.2 Optimización de los procesos de distribución ............................................................. 78
4.8 Planificación De La Inversión Inicial Y Presupuesto De Flujos De Efectivo
Incrementales .............................................................................................................................. 84
4.8.1 Inversiones ..................................................................................................................... 84
4.8.2 Planificación del presupuesto y costo de ventas ......................................................... 87
4.8.3 Planificación de costos y gastos de operación ............................................................. 89
xiii
4.8.4 Presupuesto anual del estado de resultados ................................................................ 91
4.8.5 Financiamiento de la inversión inicial y tasa requerida de rendimiento.................. 92
4.8.6 Flujos de efectivo ........................................................................................................... 95
4.9 Evaluación de resultados ..................................................................................................... 96
4.9.1 Periodo de recuperación ............................................................................................... 97
4.9.2 Valor Presente Neto (VPN o VAN) .............................................................................. 98
4.9.3 Tasa Interna de Retorno (TIR) .................................................................................... 99
4.9.4 Relación Costo Beneficio ............................................................................................ 101
Capítulo V ................................................................................................................................. 102
5.1 Conclusiones y Recomendaciones ..................................................................................... 102
5.1.1 Conclusiones ................................................................................................................ 102
5.1.2 Recomendaciones ........................................................................................................ 104
Bibliografía................................................................................................................................ 106
Referencias ................................................................................................................................ 106
Páginas Web .............................................................................................................................. 108
ANEXOS ................................................................................................................................... 109
xiv
Lista de tablas
Tabla 1: Variables e índices ........................................................................................................... 12
Tabla 2: Estado de situación financiera Gerblaxpharma S.A. ................................................... 30
Tabla 3: Estado de Pérdidas y Ganancias Gerblaxpharma S.A. ............................................... 36
Tabla 4: Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera Gerblaxpharma S.A............... 38
Tabla 5: Análisis Vertical del Estado de Resultados Gerblaxpharma S.A. .............................. 43
Tabla 6: Estado de Situación Financiera de Gerblaxpharma S.A. ............................................ 49
Tabla 7: Estado de Flujo de Efectivo 2016-2017 ......................................................................... 51
Tabla 8: Modelo Dupont 2016 ....................................................................................................... 61
Tabla 9: Modelo Dupont 2017 ....................................................................................................... 62
Tabla 10: Tasa de crecimiento sustentable. ................................................................................. 63
Tabla 11: Valor Económico Añadido 2016-2017. ........................................................................ 63
Tabla 12: Cambios de Capital de Trabajo ................................................................................... 65
Tabla 13: Estado de Variación del Capital de Trabajo Neto Gerblaxpharma S.A. ................. 65
Tabla 14: Distribución actividades por áreas .............................................................................. 79
Tabla 15: Plan de inversiones de activos fijos .............................................................................. 85
Tabla 16: Adquisición de Medicinas ............................................................................................. 86
Tabla 17: Capital de Trabajo ........................................................................................................ 86
Tabla 18: Inversión inicial activos fijos y capital de trabajo ...................................................... 87
Tabla 19: Medicinas Adquiridas ................................................................................................... 88
Tabla 20: Proyección de ventas del periodo 2018-2022 .............................................................. 89
Tabla 21: Nómina del personal Gerblaxpharma S.A. ................................................................. 89
Tabla 22: Proyección costos y gastos de operación Gerblaxpharma S.A. ................................. 90
Tabla 23: Presupuesto de ingresos y costos directos ................................................................... 91
Tabla 24: Estado de resultados proyectados Gerblaxpharma S.A. ........................................... 92
Tabla 25: Financiamiento de la inversión .................................................................................... 93
Tabla 26: Costo de Capital Promedio Ponderado ....................................................................... 93
Tabla 27: Tabla de amortización – Banco del Pichincha ............................................................ 94
Tabla 28: Pago intereses ................................................................................................................ 95
Tabla 29: Flujo de efectivo incremental ....................................................................................... 95
Tabla 30: Periodo de Recuperación Gerblaxpharma S.A. ......................................................... 97
Tabla 31: Cálculo del periodo de recuperación ........................................................................... 97
Tabla 32: Cálculo del VAN ............................................................................................................ 98
Tabla 33: Cálculo TIR Gerblaxpharma S.A. ............................................................................. 100
Tabla 34: Cálculo Costo Beneficio Gerblaxpharma S. A. ........................................................ 101
xv
Lista de Gráficos
Gráfico 1: Crecimiento del PIB en porcentajes .............................................................. 14
Gráfico 2: IPC Anual…………………………………… ................................................ 15
Gráfico 3: Participación de farmacias en Ecuador ........................................................ 20
Gráfico 4: Composición del mercado ecuatoriano según origen de medicamento ...... 21
Gráfico 5: Competidores Directos de productos farmacéuticos 2016 - 2017 ............... 22
Gráfico 6: Organigrama Estructural Gerblaxpharma S.A. .......................................... 25
Grafico 7: Total Activos …………………………………………….…………….32
Grafico 8: Total Pasivos……………………………… .................................................... 33
Grafico 9: Total Patrimonio…………………………… ................................................. 35
Grafico 10: Participación Act. Corrientes Frente a Total Activos................................ 40
Grafico 11: Participación Pasivos frente a Total Pasivo y Patrimonio ........................ 41
Grafico 12: Participación Patrimonio frente a Total Pasivo y Patrimonio .................. 42
Gráfico 13: Participación (%) de Costo de Ventas sobre Ventas totales 2016 - 2017 . 44
Gráfico 14: Participación (%) de la Utilidad Bruta sobre Ventas totales 2016 - 2017 45
Gráfico 15: Participación (%) de Gastos de Ventas sobre Ventas Totales 2016 –
2017…………………………………………………….. ................................................... 46
Gráfico 16: Organigrama Estructural de la Empresa Gerblaxpharma Cía. Ltda. .... 71
Gráfico 17: Flujo de procesos de Distribución. ............................................................... 78
xvi
TITULO: Propuesta de un modelo para el mejoramiento de los procesos de gestión en la
administración financiera para el 2018 de la empresa gerblaxpharma s.a. ubicada en el
D.M. de quito.
AUTORES: Juan David Novoa Guamán
Carlos Alberto Salazar Llumiquinga
TUTOR: ECO. Edison Abel Solórzano Arreaga
Resumen Ejecutivo
El presente proyecto de investigación PROPUESTA DE UN MODELO PARA EL
MEJORAMIENTO DE LOS PROCESOS DE GESTION EN LA ADMINISTRACION
FINANCIERA DE LA EMPRESA GERBLAXPHARMA S.A. UBICADA EN EL D.M.
DE QUITO, surge de la necesidad de generar un modelo para el mejoramiento de la gestión
por procesos enfocados en mejorar la administración financiera de la institución.
La implementación del modelo permite mejorar la rentabilidad de la empresa a través del
buen uso de recursos, reduciendo costos, lo cual genera satisfacción de los accionistas.
PALABRAS CLAVES: MODELO / PROCESOS / GESTIÓN / ADMINISTRACIÓN
xvii
TITLE: Proposal of a model for the improvement of management processes in financial
administration for 2018 of the company gerblaxpharma s.a. located in the D.M. Quito.
AUTORES: Juan David Novoa Guaman
Carlos Alberto Salazar Llumiquinga
TUTOR: ECO. Edison Abel Solorzano Arreaga
Abstract
The present project: PROPOSAL OF A MODEL FOR THE IMPROVEMENT OF
THE PROCESSES OF MANAGEMENT IN THE FINANCIAL ADMINISTRATION OF
THE COMPANY GERBLAXPHARMA S.A. LOCATED IN THE D.M. QUITO, arises
from the need to create a model for improving management focused on improving the
financial management of the institution processes.
The Implementation of the model allow us to improve profitability through good use of
resources, reducing costs, generating shareholder satisfaction.
KEYWORDS: MODEL / PROCESSES / MANAGEMENT / ADMINISTRATION
1
Introducción
La propuesta de un modelo de mejoramiento de gestión se basa en el análisis de los
diferentes aspectos de una institución, razón por la cual muchas empresas utilizan este
modelo para mejorar las áreas en las que tienes problemas.
GERBLAXPHARMA S.A., fue fundada en el año 2012 por un ex vendedor de productos
farmacéuticos Sr. HOLGER ENCALADA, como motivo de emprendimiento optó por
formar su propia empresa.
La empresa Gerblaxpharma S.A., inició hace seis años por iniciativa de la familia
Encalada Guerrero, que como visionarios para el desarrollo, encontraron en la distribución
de medicinas y otros productos genéricos, un nicho de mercado prometedor, que a través del
tiempo y con visión de futuro, fueron creciendo poco a poco hasta constituirse en directivos
de una importante empresa distribuidora de medicinas de la zona norte de Quito.
Es así como GERBLAXPHARMA inicia sus operaciones en una pequeña oficina,
funcionando únicamente como un centro de compras para los asociados, con la idea de
obtener mayores descuentos en compras por volumen.
La distribuidora maneja más de 100 productos entre éticos, populares y de cuidado
personal GERBLAXPHARMA goza de excelente reputación e imagen en el canal
farmacéutico. Representamos laboratorios nacionales y multinacionales de gran calidad,
tanto en área farmacéutica como de consumo masivo.
La empresa Gerblaxpharma S.A. en el transcurso de los años se ha visto en la
necesidad de reformar sus áreas, optimizando sus recursos para de esta manera expandir sus
posibilidades dentro del mercado, es por ello que nace la idea de implementar un modelo de
gestión adecuado a los aspectos administrativos y financieros con el fin de generar un pleno
desarrollo de la empresa a nivel nacional.
2
Capítulo I
1.1 Tema
PROPUESTA DE UN MODELO PARA EL MEJORAMIENTO DE LOS
PROCESOS DE GESTIÓN EN LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE LA
EMPRESA GERBLAXPHARMA S.A. UBICADA EN EL D.M. DE QUITO.
1.2 Planteamiento del problema
La Globalización en el mundo actual exige a las empresas que cada día sean más
competitivas, con la creación de nuevas estrategias en el manejo y control de los recursos
financieros, la administración en sí, tiene que ser más dinámica en la toma de decisiones.
Las inversiones que se tienen a disposición en una empresa en marcha, deben tener un
adecuado equilibrio, entre las obligaciones comprometidas con los acreedores y el
patrimonio de la misma, con el objeto de alcanzar un razonable beneficio que le garanticen
a la empresa su desarrollo y retorno de su inversión.
Al hacer una prognosis de la empresa Gerblaxpharma S.A., dentro de su actividad de
gestión en la administración financiera, se identifica varias deficiencias en cuanto a los
recursos financieros como lo es cuentas por cobrar ya que en la cartera de la empresa ha
surgido una disminución de las mismas.
El control y análisis de las cuentas por cobrar es poco eficiente y no se analiza con
la debida rigurosidad en su debido tiempo, esto da como resultado que las cuentas morosas
se sigan incrementado.
En el activo realizable, las deficiencias son similares, los diferentes métodos
utilizados por la empresa como rotación semestral de inventarios no ayuda a tener un buen
control de los mismos ya que estos son perecederos por su caducidad, en algunos productos
a veces permite dar paso a la facturación sin que estos se mantengan en bodega. Este
3
problema se ha vuelto recurrente por la falta de conciliación entre el módulo auxiliar de
inventarios, con el sistema contable general.
Estos entre otros, son algunas de las deficiencias que se presentan en los resultados
de los estados financieros, y que es necesario corregirlas en su debida oportunidad, para que
los mismos reflejen la real situación económica de la empresa.
Las PYMES han tomado importancia en el crecimiento económico que el país
necesita con una participación en el 2016 del 42% del total de empresas y para el 2017 con
un crecimiento al 48%, con una participación general estimada de hasta el 60% del PIB; es
necesario fortalecer este sector de la economía para enfrentar el grave problema donde no
mantienen estructuras administrativas formales y tampoco llevan información financiera
detallada esto genera problemas a los pequeños empresarios que no pueden controlar a
tiempo estos inconvenientes y dar solución a los mismos para evitar el fracaso de sus
operaciones.
1.3 Justificación
Este estudio se enfoca en diseñar y aplicar un nuevo modelo de gestión que ayude a
mejorar el manejo de los recursos en la administración financiera, será una de las principales
herramientas que ayudarán a la empresa a enfrentar el futuro con firmeza y seguridad; sus
directivos conocen y saben, que los retos en un mundo competitivo cada día son más
complejos, y se requiere necesariamente estar en una permanente innovación.
Nuestra propuesta dentro de la organización, permitirá alcanzar los objetivos
planteados y facilitará la correcta toma de decisiones por parte de sus directivos, por tanto
es necesario establecer un nuevo plan de gestión en el área financiera que busca optimizar
los recursos con un mayor control del capital de trabajo, de liquidez, de cuentas por cobrar
y de inventarios. El alto endeudamiento y una inadecuada estructura de costos, que
4
actualmente se mantiene, son puntos débiles que presenta la empresa. Estos entre otros
aspectos, es lo que justifica plenamente el trabajo de este proyecto
1.4 Delimitación espacial y temporal.
El presente trabajo de investigación se realizará en las instalaciones de la empresa
Gerblaxpharma S.A. ubicada en la ciudad de Quito sector norte dirección Llano Chico / Av.
Carapungo 3 Y Sn, donde se analizarán durante el segundo semestre de 2018 los documentos
fuentes de los estados financieros y anexos proporcionados por la empresa una vez
presentados a las entidades de regulación como son SRI Y Superintendencia de Compañías
durante los periodos 2016 al 2017.
1.5 Marco referencial.
1.5.1 Marco teórico
La administración financiera, consiste en proporcionar las herramientas necesarias
para anticiparse a hechos que puedan afectar al desarrollo de la empresa. Es importante
evitar los posibles riesgos y aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el
entorno económico, donde los acontecimientos tienen un efecto inmediato que pueden
afectar en forma positiva o negativa en el desempeño de las empresas.
De ahí que, la administración financiera cada día se vuelve más compleja, por el
desarrollo tecnológico, por la creación de nuevas estrategias, por la lucha permanente de
ampliar y llegar a nuevos mercados. En la época de la guerra fría, las estrategias se utilizaban
para alcanzar nuevos espacios de territorio y derrotar al enemigo, pero una vez culminada la
guerra, las estrategias se trasladaron al campo empresarial, en donde muchas empresas
dedicaron gran parte de sus recursos a la investigación y conquista de nuevos mercados.
También hay que tomar en cuenta que el riesgo empresarial en la actualidad está
tomando parte del proceso de desarrollo de una empresa ya que hay que tener cuidado en
cuanto a todos sus componentes que se encuentran altamente interrelacionados como son:
5
1. Gobierno y cultura: El Gobierno marca el tono en la entidad, reforzando la
importancia de la gestión del riesgo empresarial y estableciendo responsabilidades de
supervisión al respecto. La cultura hace referencia a los valores éticos, a los
comportamientos deseados y a la comprensión del riesgo en la entidad.
2. Estrategia y establecimiento de objetivos: La gestión del riesgo empresarial, la
estrategia y el establecimiento de objetivos funcionan juntos en el proceso de planificación
estratégica. Se establece un apetito al riesgo y se alinea con la estrategia; los objetivos del
negocio ponen en práctica la estrategia al tiempo que sirven de base para identificar, evaluar
y responder ante el riesgo.
3. Desempeño: Es necesario identificar y evaluar aquellos riesgos que puedan afectar
a la consecución de los objetivos estratégicos y de negocio. Los riesgos se priorizan en
función de su gravedad en el contexto del apetito al riesgo. Posteriormente, la organización
selecciona las respuestas ante el riesgo y adopta una visión a nivel de cartera con respecto
al nivel de riesgo que ha asumido. Los resultados de este proceso se comunican a las
principales partes interesadas en el riesgo.
4. Revisión y monitorización: Al examinar el desempeño de la entidad, una
organización puede determinar cómo funcionan los componentes de gestión del riesgo
empresarial con el paso del tiempo en un entorno de cambios sustanciales, y qué aspectos
son susceptibles de revisar y modificar.
5. Información, comunicación y reporte: La gestión del riesgo empresarial requiere
un proceso continuo de obtención e intercambio de la información necesaria, tanto de fuentes
internas como externas, que fluya hacia arriba, hacia abajo y a lo largo de todos los niveles
de la organización.
6
El sector de la salud está condenado a un crecimiento irrefrenable de sus costos
globales. En la historia, de hecho, los costos en salud siempre han mostrado una tendencia
creciente, y no hay razón para pensar que ello cambiará en los decenios venideros.
Desde una perspectiva simplista, las razones para un eterno crecimiento de los costos se
pueden clasificar en razones buenas y razones malas.
Entre las malas están la muy envidiada capacidad que tienen los médicos para inducir
su propia demanda, lo que se agrega a toda una larga lista de incentivos perversos que surgen
en un mercado como el de la salud, tan lleno de imperfecciones.
Pero la razón más poderosa para un crecimiento continuo de los costos es una razón buena.
Sus bases son demográficas, epidemiológicas y culturales, y llevan a una demanda que
nunca se saciará. En primer lugar, los costos tienden al crecimiento cuando se incrementa el
interés de las comunidades por su salud. A medida que una población se educa, se vuelve
más exigente en sus solicitudes al sistema. Y al mejorar sus condiciones económicas, sus
integrantes tienden a dedicar una proporción mayor de su presupuesto a temas de salud, en
un ejemplo clásico de elasticidad de la demanda al ingreso. También demandan más
servicios las poblaciones urbanas que las rurales, así como lo hacen las sociedades con
proporciones más altas de sujetos mayores, o de personas con enfermedades crónicas. Y al
crecer el poder social de las mujeres, algo sin duda positivo, las familias aumentan su
asignación presupuestal para temas de salud.
De este ejemplo podemos decir que las empresas farmacéuticas si quieren triunfar,
no lo van a lograr si hacen el mismo juego que las demás; es necesario estar al día con las
innovaciones tecnológicas y establecerse en nuevas posiciones estratégicas. Las empresas
tienen que buscar continuamente nuevas posiciones para ganarse el mercado.
De este marco referencial se puede deducir, que los ejecutivos deben asumir la
dirección de cualquier tipo de empresa como un verdadero reto, las cambiantes condiciones
7
industriales, comerciales y necesidades o preferencias de los consumidores, exigen que las
empresas sean cada día más eficientes, y aprovechen las oportunidades y nuevas maneras de
participación en el juego con la competencia, ahí están los ejemplos y el nuevo reto que tiene
la empresa Gerblaxpharma S.A.
1.5.2 Marco conceptual
Planeación.- Selección de misiones y objetivos, así como de las acciones para
lograrlos; lo anterior requiere tomar decisiones, es decir, elegir una acción entre varias
alternativas.
Estrategia.- Determinación de los objetivos básicos a largo plazo de una empresa, la
instrumentación de los cursos de acción y la asignación de los recursos necesarios para
alcanzar esos objetivos.
Objetivo verificable.- Es cuando al final del periodo puede determinarse si se ha
logrado.
Políticas.- Declaraciones o interpretaciones generales que orientan las reflexiones
para la toma de decisiones.
Premisas.- Supuestos sobre el ambiente en el que se desarrollará el plan.
Presupuesto.- Informe de resultados esperados que se expresa en términos
numéricos.
Procedimientos.-- Planes que establecen un método de actuación necesario para
soportar actividades futuras.
Programas.- Complejos de metas, políticas, procedimientos, reglas, asignaciones de
tareas, pasos a seguir, recursos a emplear y otros elementos necesarios para realizar un curso
de acción determinado.
Reglas.- Declaraciones o interpretaciones generales que orientan las reflexiones para
la toma de decisiones.
8
Sinergia.- El efecto del todo es superior al de sus partes
Valor.- Según Shirk, es una noción compleja que obedece a una combinación
singular de un conjunto variado de factores en un momento de la vida de cada ser humano,
en economía es aquella cualidad que poseen los bienes que los hace deseables, por su
capacidad para satisfacer las necesidades humanas.
1.6 Objetivos
1.6.1 Objetivo General
Proponer un modelo de mejoramiento financiero, para optimizar los procesos de
gestión en la administración de la empresa Gerblaxpharma S.A.
1.6.2 Objetivos específicos
Realizar un diagnóstico situacional en las áreas administrativo y financiero de la
empresa Gerblaxpharma S.A. ubicada en el sector norte del D.M. de Quito
Elaborar un diagnóstico interno y externo que permita evidenciar los aspectos
positivos y negativos que mantiene la empresa con la finalidad de evitar posibles
riesgos que afecten el desarrollo de la empresa.
Elaborar un modelo para optimizar la eficiencia en los procesos de gestión, mejorar
los indicadores financieros, y mediante el análisis de sensibilidad establecer el
probable riesgo de la empresa.
9
1.7 Hipótesis
1.7.1 Hipótesis general
La propuesta del modelo de gestión, permitirá a la empresa alcanzar una mayor
eficiencia en la administración financiera además mejorará el servicio y la
rentabilidad de la misma
1.7.2 Hipótesis específicas
La identificación de las deficiencias de la empresa mediante el diagnóstico
financiero, permiten hacerse las correcciones requeridas en su debida oportunidad.
La identificación de los hechos positivos y negativos que mantiene la empresa, hacen
que se oriente la distribución de los productos con mayor eficiencia, mediante una
planificación de acuerdo al cumplimiento de objetivos.
La propuesta del modelo, permitirá mejorar los procesos de gestión en la
administración financiera, lo que redundará a la obtención de un incremento en la
rentabilidad y de desarrollo de la empresa.
1.8 Métodos de investigación
Una vez definido y delimitado el problema, establecidos los objetivos, formulada la
hipótesis y las variables, es necesario seleccionar los métodos de investigación que se
utilizará en el presente trabajo de investigación, los mismos que nos ayudarán a recabar la
información primaria y secundaria para el desarrollo del proyecto de investigación.
Método histórico
El método histórico, establece la recopilación de la información de las operaciones
anteriores en los ciclos contables. Estos datos son importantes para determinar los
movimientos del flujo de efectivo; además, representan los insumos necesarios para la
10
aplicación de índices financieros, que determinan las razones de liquidez, operación,
solvencia y apalancamiento financiero.
La empresa Gerblaxpharma S.A, mantiene documentos históricos desde el 2016
, los cuales los directivos de la empresa nos facilitarán con el objeto de informar acerca del
detalle de cada una de sus actividades.
Método analítico
Permite realizar un análisis e interpretación de los estados financieros, que hace
imprescindible la utilización de éste método, que muestra aspectos cualitativos y
cuantitativos de las variables dependientes e independientes que forman parte del problema.
La empresa Gerblaxpharma S.A, en sus estados financieros denota un leve
estancamiento a través de los años por falta de innovación y toma de decisiones por parte de
los directivos ante las nuevas propuestas planteadas.
Método deductivo
Este método establece el estudio del problema enfocándolo desde una perspectiva
general hasta una particular. La utilización de este método es importante ya que la
planificación estratégica interna (los departamentos de la empresa), donde se formulan e
implementan estrategias y requiere de un análisis sistemático en la empresa.
La empresa Gerblaxpharma S.A, dentro del campo competitivo se ve opacada por los
competidores, de esta manera requiere de un plan estratégico que ayude a enfrentar los
obstáculos situacionales del mercado.
Método inductivo
Al contrario del método deductivo; este método hace referencia a las causas que
provocan el problema, luego identifica los efectos del mismo en su aspecto más general.
Para el presente trabajo se debe utilizar árboles de causa y efecto, de tal forma, que se puedan
identificar las deficiencias en la administración administrativa y financiera.
11
La empresa Gerblaxpharma S.A, dentro de sus diferentes áreas de trabajo mantiene
complicaciones al no tener una guía que ayude a la comunicación entre ellas, razón por la
cual frenan el progreso de la empresa.
1.9 Técnicas de investigación
Es importante definir las técnicas que se va a utilizar para cumplir con los objetivos
del trabajo de investigación.
Recopilación documental
Para la aplicación de esta técnica debemos apoyarnos en la recopilación de antecedentes
del objeto de estudio, a través de documentos formales e informales. Los materiales de
consulta son de fuentes bibliográficas de la ciencia administrativa, iconográficas,
fonográficas y algunos medios magnéticos.
Las fuentes de información documental son escritos formales, cuadros, figuras, registros,
grabaciones magnéticas los cuales se utilizan como fuentes de información para
fundamentar determinadas certezas en la investigación.
Los documentos para el análisis de la empresa se los obtuvo de la Superintendencia de
Compañías y Gerencia de Gerblaxpharma, mientras que para el desarrollo del marco teórico
se obtuvo de INEC, Ministerio de Finanzas y Ministerio de Salud Pública.
Observación
Esta técnica de recopilación de información, permite observar los diferentes procesos
que la empresa aplica en el desarrollo operativo y financiero de la empresa permitiendo un
punto de vista más claro por parte del analista y de esta manera tener una base para proponer
una nueva planificación estratégica.
Mediante una visita a la empresa se pudo observar los diferentes procesos que utilizan
las áreas operativas y financieras, reflejando su forma de trabajo.
12
Entrevista
Es una de las técnicas más utilizadas en la investigación en la que participan el
entrevistador y el entrevistado.
Se entrevistó a la contadora general y se obtuvo información de las deficiencias en el
área contable y financiera.
1.10 Variables e indicadores
Tabla 1: Variables e índices
VARIABLES INDICADORES
LIQUIDEZ Razón corriente
Prueba ácida
Capital de Trabajo Neto
Rotación de Capital de Trabajo
ACTIVIDAD Rotación de Inventario
Rotación de Activos Totales
Rotación de Cartera
Periodo promedio de cobranza
Periodo promedio de pago
SOLVENCIA Endeudamiento total
Endeudamiento corriente
Endeudamiento largo plazo
RENTABILIDAD Margen de utilidad operacional
Margen utilidad sobre ventas
Margen utilidad sobre activos totales
Margen de rentabilidad de patrimonio.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
13
Capitulo II
2.1 Diagnostico De La Situación Actual De La Empresa Gerblaxpharma S.A.
2.2 Conocimiento Del Negocio
2.2.1 Análisis del Macro ambiente
El Macro ambiente es el “conjunto de fuerzas de tipo económico, político, social,
cultural, demográfico, jurídico y tecnológico, utilizadas por una empresa o institución con
el fin de detectar y adaptarse a constantes cambios, que pueden convertirse en oportunidades
y estas a la vez producir ventajas competitivas”. (Idem, p.212).
Por tanto, el examen del macro entorno para GERBLAXPHARMA S.A., consistirá
en el estudio de diversos factores que influyen en la empresa, de los cuales no se posee un
adecuado control.
Factor Económico
Producto Interno Bruto
El Producto Interno Bruto (PIB) “es el valor de los bienes y servicios de uso final
generados por los agentes económicos durante un período, la definición de las ramas de
actividad económica, está en directa correspondencia con la nomenclatura de bienes y
servicios utilizada para los productos”. (B.C.E, 2018)
El sector farmacéutico aporta directa o indirectamente en la salud de la comunidad en
general para mejorar el estilo de vida de los mismos, al mismo tiempo estas industrias
generan millones de dólares al año que influyen de manera significativa en el PIB del
Ecuador.
El sectorial Salud, registró “ingresos codificados por USD 85,43 millones de los cuales
el 45.32% (USD 38,72 millones) provienen de recursos fiscales generados por las cuatro
instituciones que conforma el sectorial. El Ministerio de Salud fue la entidad con mayor
14
recaudación, alcanzando USD 17,09 millones. Hasta junio de 2017, el sectorial recaudó
USD 23,74 millones, alcanzando 27.79% de efectividad”. (Finanzas, 2017)
Gráfico 1: Crecimiento del PIB en porcentajes
Fuente: Banco Central del Ecuador, 2017
El aporte de la empresa Gerblaxpharma S.A. en el sector farmacéutico no tiene
mayor relevancia, sin embargo creemos que la misma puede sobresalir con el transcurso de
los años, siendo de esta manera una oportunidad de generar ingresos para el estado y para
las familias en general.
Según los estudios realizados las importaciones ecuatorianas de fármacos (durante
el período 2013-2016 con respecto al 2009-2012), crecen a una tasa del 58%. La Unión
Europea (UE) siendo uno de los más grandes proveedores farmacéuticos tiende a desplazar
a otros proveedores del mundo y de la región latinoamericana por lo que las importaciones
ecuatorianas de farmacéuticos de origen europeo crecieron 506%, mientras que las del resto
del mundo crecieron 204%.
Entre 2017 y 2020 “las importaciones de medicamentos se incrementarán por los
menos USD 116 millones más que entre 2013 y 2016”. (CDES, 2018)
Existe una oportunidad de inversión para la empresa Gerblaxpharma S.A. en la
adquisición y comercialización de farmacéuticos como mecanismo para abastecer a un
mercado en expansión como el ecuatoriano.
15
Índice de Precios al Consumidor IPC
El Índice de Precios al Consumidor (IPC), es un “indicador económico que mide la
variación general de precios correspondiente al conjunto de productos (bienes y servicios)
de consumo, adquiridos por los hogares en un período determinado de tiempo. El IPC es la
medida oficial de la inflación registrada en el país”. (INEC, 2018)
Gráfico 2: IPC Anual
Fuente: Datos macro
El Índice de Precios al Consumidor o IPC en medicinas a diciembre de 2017, tuvo un
crecimiento anual del 1,5%, en productos farmacéuticos, lo que constituye una AMENAZA
para este sector empresarial, sin embargo al observar la variación mensual muestra un
decrecimiento dentro del IPC MEDICINAS permitiendo a las pequeñas farmacéuticas una
oportunidad de generar ventas, ya que los costos de producción de laboratorios decrecen,
por tanto los precios de distribuidor también disminuyen, aumentando la demanda de
medicinas en las farmacias.
Factor Político
Las políticas gubernamentales para el sector farmacéutico ejecutadas en el actual
gobierno, están respaldadas por la Constitución de la Republica que señala:
16
“La salud es un derecho que garantiza el Estado, cuya realización se vincula al ejercicio
de otros derechos, entre ellos el derecho al agua, la alimentación, la educación, la cultura
física, el trabajo, la seguridad social, los ambientes sanos y otros que sustentan el buen
vivir.
El Estado será responsable de garantizar el acceso a medicamentos de calidad,
seguridad y eficacia; regular su comercialización; promover la producción nacional; y la
utilización de medicamentos genéricos”. (Constitución de la Republica, 2008)
El gobierno busca optimizar los recursos productivos en la industria farmacéutica del
país, al verse Gerblaxpharma S.A. inmersa en estos cambios gubernamentales, los cambios
previstos para este sector es el aumento de plazas de trabajo lo que resulta en un mayor valor
agregado nacional.
La Política Nacional de Medicamentos del Ecuador, debe “responder al desafío de contar
con un real Sistema Nacional de Salud; reconocer al medicamento como un elemento
transversal del sistema y como instrumento clave en la generación de indicadores de acceso
a los servicios de salud. (P.N.M, 2017)
Factor Social
Son los efectos de la sociedad, donde influyen factores como: grupos pequeños, la
familia y los roles y estatus sociales de los consumidores, producto de la aplicación en el
campo de la salud (Miranda, 2015)
El factor social basa su principio en la salud de una persona comunidad, la cual depende
del macro ambiente en donde se desarrolla su comportamiento en universidades, hogares,
trabajos entre otros, complementados con los servicios de salud.
“El objetivo gubernamental en el sector farmacéutico no está enfocado únicamente en
una sola área, sino de manera integral y, por lo mismo, incorpora todos los elementos
relacionados a la sociedad” (MIPRO, 2017)
17
Factor Tecnológico
El factor tecnológico en el sector farmacéutico va de la mano con los procesos de
investigación y desarrollo de sus laboratorios I+D, para lo cual las grandes empresas
requieren de cuantiosas inversiones maquinaria y equipos de la tecnología para poder
reproducir medicinas de diversos tipos y funciones, y así obtener ventaja competitiva con
los demás competidores directos de mercado.
El poder de mercado para la empresa farmacéutica está influido por la tecnología para
poder invertir en investigación y desarrollo de medicamentos innovadores, lo cual trae
consigo la imitación de muchas empresas de tecnologías para fabricar medicinas.
El gobierno, está apoyando a la industria farmacéutica con planes de desarrollo,
financiamiento y recursos con el fin de potencializar sus activos productivos y desarrollar
nuevas tecnologías de producción de fármacos, con el fin de obtener un valor agregado para
poder en el futuro competir con productos importados y salir al mercado internacional.
Los laboratorios farmacéuticos, en el país tienen capacidad para producir medicamentos
los cuales se venden en el mercado nacional, que en total son 64, para de esta manera
desplazar a las importaciones de medicinas de diferentes países. (MIPRO 2017)
Es así que como el sector farmacéutico promueve la producción, importación,
comercialización, dispensación y expendio de medicamentos genéricos.
Marco Legal
El marco legal lo constituyen aquellas leyes, normas, reglamentos y disposiciones
enfocadas al ámbito de la salud, las cuales norman las políticas y planes operativos del sector
farmacéutico. Entre estas tenemos las siguientes:
Norma Dosis Unitaria
AM00002744 2013 8enero
Ley Orgánica de Salud
18
Política Nacional de Medicamentos con acuerdo Ministerial Nº 00008-2017
Registro terapéutico 9na rev fe de erratas 12-02-2015
Medicamentos que no constan en el CNMB vigente autorizados para su adquisición
periodo 2013-2018 AM3155 hasta 05-10-2018
Medicamentos que no constan en el CNMB vigente autorizados para su adquisición
periodo 2017-2018 AM 108 y 158A hasta 05-10-2018
Medicamentos que no constan en el CNMB vigente y no han sido autorizados para
su adquisición periodo 2013-2016 hasta 04-09-2018
Medicamentos de Difícil Acceso Estimados año 2018 Requiere la RPIS excepto
MSP, al 11 SEP 18
Medicamentos Difícil Acceso estimados año 2019 que requiere el MSP, al 11 SEP
18
pdf24-1 Fe de erratas 9na revisión CNMB 12-02-2015
CNMB 9na. revisión RESUMEN – MSP
R.O. 160 – A.M. 158 Reglamento para autorizar la adquisición medicamentos que
no constan en CNMB vigente.
0915 – A. MINISTERIAL – MANUAL DE PROCESOS PARA LA GESTIÓN DE
MEDICAMENTOS EN EL MSP 28-12-2009
A.M 000 1124 INSTRUCTIVO PARA EL USO DE LA RECETA MEDICA
A.M0004693.RO205-17-03-2014 REFORMAS AL CNMB 9NA
A.M 0004288,RO 93, DE 02 10 2013 CNMB.pdf
D.E 392, R.O 84Reglamento-a-la-Ley-de-Medicamentos Genéricos de Uso
Humano
FE DE ERRATAS CNMB CLORURO DE POTASIO
Guía Recepción y almacenamiento de medicamentos MSP
19
A-569 REGLAMENTO PARA GESTIÓN DE SUMINISTRO DE
MEDICAMENTOS Y CONTROL
A-3155-INSTRUCTIVO PARA AUTORIZAR ADQUISICION DE
MEDICAMENTOS.pdf
Manual de Procesos para la Gestión del Suministro de Medicamentos
2.2.2 Análisis del Microambiente
Factores Internos
Clientes
Los clientes constituyen el conjunto de personas o empresas que demandan los bienes
producidos o los servicios prestados por el sector farmacéutico. (KOTLER, 2002)
Los clientes de GERBLAXPHARMA, están distribuidas en todo el Distrito
Metropolitano de Quito-DMQ, cuyo objetivo es la venta de medicinas e insumos a los
consumidores finales. Estos clientes cumplen con todas las exigencias tributarias como son
pago del IVA, Retenciones en la fuente e impuesto a la renta, los informes son reportados a
Gerblaxpharma S.A., para su registro y pago.
Entre los principales clientes de Gerblaxpharma S.A. en el DMQ, para el año 2018, son
Clínica Cotocollao, Clínica Infes-Specialimited por lo que para un futuro el propósito de los
directivos es seguir incrementando la cantidad de clientes ya que estos son el pilar del
funcionamiento de la empresa.
Proveedores
Es la persona que abastece a otras empresas con existencias necesarias para el desarrollo
de la actividad. Los proveedores de Gerblaxpharma S.A. son aquellos laboratorios
industriales de medicinas e insumos, que nutren de estos productos a la empresa, para lo cual
se utiliza la siguiente documentación:
20
Orden de compra
Factura comercial
Guía de transporte
Gráfico 3: Participación de farmacias en Ecuador
FUENTE: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros; Superintendencia de
Bancos; Superintendencia de Economía Popular y Solidaria; Servicio de Rentas Internas.
Fecha de corte: Septiembre de 2017
3% 6%3%
3%
7%
6%
9%
3%
31%
8%
6%
15%
PARTICIPACIÓN DE FARMACIAS EN ECUADOR
CORPORACION GRUPO FYBECA S.A. GPF
FARMAMIA CIA. LTDA.
COMPAÑÍA FARMACEUTICA VERA S. A. COFARVE
FARMADESCUENTO S. A.
FARMAVET FARMACOS VETERINARIOS CIA. LTDA.
TADEC TECNICOS AGROPECUARIOS DEL ECUADORCIA. LTDA.
NATURAL VITALITY NATURVITAL S. A.
NEDERAGRO S. A.
ORTOPEDIA MEDICA ORMEDIC CIA. LTDA.
NATURE'S SUNSHINE PRODUCTS DEL ECUADOR S.A.
CARVALECUADOR S. A.
BIOELECTRONICA BLANCO-BLANCOSA S. A.
21
Gráfico 4: Composición del mercado ecuatoriano según origen de medicamento
Fuente: IMS
El proveedor principal es el laboratorio Life, que es una de las más grandes empresas
industriales y distribuidoras de medicinas e insumos del país, la cual envía la mercadería a
Gerblaxpharma S.A., en base a lo solicitado en las órdenes de compra, generadas en el
departamento de compras. Gerblaxpharma S.A. recibe e inspecciona la mercadería, y da
trámite de su ingreso a bodega.
Otros proveedores de Gerblaxpharma S.A. son los grupos Sumelab y Leterago, que son
también empresas que distribuyen y comercializan medicinas e insumos en todo el país.
Competidores
La competencia de Gerblaxpharma S.A., está conformada por todas aquellas empresas
importadoras y comercializadoras de medicinas e insumos, dueñas de farmacias
franquiciadas, las cuales son propietarias de sus marcas.
Los principales competidores de Gerblaxpharma S.A. en la ciudad de Quito, son las
empresas distribuidoras y comercializadoras Difare, Farmaenlace, dueños de las farmacias
franquiciadas Medicity, Farmadescuentos y Difarmes; y Farcomed dueño de la cadena de
farmacias Fybeca.
22
A continuación, se presenta un detalle de los principales competidores directos de
Gerblaxpharma S.A.:
La distribución se canaliza inicialmente a través de los mismos laboratorios, así como
distribuidores farmacéuticos. Algunos de estos compran a los laboratorios y/o importan
directamente los productos que comercializan. El principal canal de ventas al cliente final,
son las farmacias (73%), seguido de instituciones públicas (18%), instituciones privadas
(5%), y otros canales (4%).
Gráfico 5: Competidores Directos de productos farmacéuticos 2016 - 2017
Empresa Ingresos UtilidadUtilidad /
IngresosDISTRIBUIDORA
FARMACEUTICA
ECUATORIANA
(DIFARE) S.A.
641,138,066 15,867,601 2,47%
LETERAGO DEL
ECUADOR S.A.337,697,527 3,729,408 1,10%
FARMAENLACE CIA.
LTDA.256,638,927 11,449,316 4,46%
ECUAQUÍMICA 186,478,745 8,370,496 4,49%
ROCHE ECUADOR
S.A.121,404,789 -3,122,122
BAYER S.A. 117,764,605 6,552,636 5,56%
ABBOTT
LABORATORIOS DEL
ECUADOR CIA.
LTDA.
63,597,693 -3,884,907
MEDICAMENTA
ECUATORIANA S.A.58,736,687 2,911,322 4,96%
GRUNENTHAL
ECUATORIANA CIA.
LTDA.
56,209,625 -3,490,121
PFIZER CIA. LTDA. 53,420,029 -4,009,380
MERCK C.A. 46,659,791 5,005,279 10,73%
SANOFI-AVENTIS
DEL ECUADOR S.A.45,019,941 -4,155,403
GLAXOSMITHKLINE
ECUADOR S.A.44,197,753 1,993,728 4,51%
2016
23
FUENTE: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros; Superintendencia de
Bancos; Superintendencia de Economía Popular y Solidaria; Servicio de Rentas Internas.
Fecha de corte: Septiembre de 2017
Empresa Ingresos UtilidadUtilidad /
IngresosDISTRIBUIDORA
FARMACEUTICA
ECUATORIANA
(DIFARE) S.A.
651,833,401 18,875,348 2,90%
LETERAGO DEL
ECUADOR S.A.350,069,044 8,957,557 2,56%
FARMAENLACE CIA.
LTDA.281,980,908 13,803,807 4,90%
ECUAQUÍMICA 180,711,250 5,656,166 3,13%
ROCHE ECUADOR
S.A.142,030,377 5,133,348 3,61%
BAYER S.A. 113,132,042 8,374,984 7,40%
ABBOTT
LABORATORIOS DEL
ECUADOR CIA.
LTDA.
61,742,424 3,209,603 5,20%
GRUNENTHAL
ECUATORIANA CIA.
LTDA.
57,193,335 0,00%
MEDICAMENTA
ECUATORIANA S.A.52,306,204 2,458,705 4,70%
GLAXOSMITHKLINE
ECUADOR S.A.49,736,441 1,450,089 2,92%
2017
24
2.3 Estructura Organizacional, Funciones Principales
La estructura Organizacional se refiere a la forma en que una organización, dispone a
las personas y puestos de trabajo, de manera que su trabajo se puede realizar y sus objetivos
pueden ser satisfechos. En la estructura organizacional, se establecen los procedimientos
para asignar responsabilidades en varias funciones. Son estas las decisiones que determinan
la estructura de la organización. (Fernández, 2010)
En una organización de cualquier tamaño o complejidad, las responsabilidades de los
empleados por lo general se definen por lo que hacen, por lo que informan y a quienes tienen
que informar. (Witthington, 2000)
El organigrama estructural, es “La representación visual de cómo una empresa planifica
sus niveles de autoridad, la responsabilidad y la información que fluye dentro de su
estructura organizacional.” (Gómez, 2005, p.58).
La estructura organizacional en la empresa distribuidora Gerblaxpharma S.A., está
formada por niveles o jerarquías departamentales, donde cada una es responsable de cumplir
ciertas actividades y funciones. A continuación, se representa el organigrama estructural de
Gerblaxpharma S.A.:
Gráfico 6: Organigrama Estructural Gerblaxpharma S.A.
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
25
26
2.3.1 Funciones principales
2.3.1.1. Departamento Comercial
Se encargará de supervisar la gestión realizada en las farmacias franquiciadas o puntos
de venta a cargo del Jefe de Puntos de venta.
Gestionará actividades de logística y distribución de medicinas e insumos para los
puntos de venta o farmacias franquiciadas.
2.3.1.2. Departamento Financiero
Gestionar la recaudación del dinero por ventas de la empresa
Controlar los procedimientos de caja y bancos
Supervisar las labores de tesorería en la gestión de pagos y depósitos de dinero.
Controlar los procesos contables durante las operaciones de registro de transacciones y
presentación de informes.
2.3.1.3. Departamento de Talento humano
Gestiona el reclutamiento, selección y contratación de personal
Gestiona procedimientos para evaluar el desempeño del personal
Planifica programas de capacitación del personal
Gestiona la nómina de los trabajadores
27
2.3.1.4. Departamento de Compras
Emite órdenes de compra y autoriza facturas de compra
Se encarga de la gestión de negocios con proveedores
Supervisa y controla la recepción de mercadería
Controla la gestión de inventarios.
2.4 Administración del Talento Humano
La gestión del talento humano en GERBLAXPHARMA, representa aquellas funciones y
responsabilidades de cada autoridad dentro de la estructura organizacional, las cuales han sido
definidas por el departamento de talento humano en los procesos de contratación.
La administración de talento humano está enfocada al control y supervisión del personal que
trabaja en los puntos de venta o farmacias franquiciadas de GERBLAXPHARMA, los cuales
participan de cierta actividades y procesos de mejoramiento como son evaluaciones de
desempeño, pruebas de conocimientos, talleres de formación, programas de capacitación, etc.
los cuales maximizan el desarrollo profesional y personal de los empleados.
De esta forma el Gerente de Talento Humano, tiene como función a más de planificar y
organizar la estructura de personal de la red de GERBLAXPHARMA, también es la de ejecutar
procesos de control y supervisión de asistencia, labores y actividades y planes de incentivos y
premios a los mejores trabajadores.
28
2.5 Procesos De Comercialización
Los procesos de comercialización de GERBLAXPHARMA, se realizan a través del
departamento comercial, el cual es el encargado de comercializar y distribuir los medicamentos
e insumos hacia todos los consumidores en el DMQ.
Los procesos de comercialización de GERBLAXPHARMA, están apoyados por el área de
logística y distribución, marketing y ventas y por los representantes comerciales en cada punto
de venta o farmacias.
El área de logística y distribución, se encarga de la logística de entrada y logística de salida
dentro de la cadena de suministros, las cuales se originan en los puntos de venta, departamento
de compras y proveedores.
El área de marketing y ventas se encarga del estudio de mercado, mediante el análisis de la
oferta y demanda de puntos de ventas o franquicias de competidoras, y en base a esto realizar
los análisis de capacidad de servicios a farmacias, aplicación de estrategias de marketing y
ventas y de la promoción y publicidad.
Los representantes comerciales son los encargados de controlar el abastecimiento de las
medicinas e insumos desde GERBLAXPHARMA, y su distribución y venta a consumidores
finales.
29
Capitulo III
3.1 Diagnóstico De La Situación Financiera De Gerblaxpharma S.A
3.2 Análisis De Estructura Y Tendencia De Los Estados Financieros
El Análisis de los Estados Financieros es aquel examen que se realiza al balance General y
Estado de Rentas y Gastos en sus cuentas principales, grupos y subgrupos, cuya información se
utiliza para proyectar, comparar y evaluar la capacidad de una empresa para generar utilidades.
Para Gerblaxpharma S.A, el análisis de la estructura y tendencia de los Estados Financieros,
comprenderá un chequeo, de la entidad en un conjunto; por tanto, tendrá que basarse, en los
datos relativos a las evoluciones de la entidad en el pasado y su situación en el presente y en
aquellas informaciones que permitan establecer conclusiones sobre su desarrollo futuro.
Para tal efecto, los estados financieros de Gerblaxpharma S.A, son analizados en su
estructura durante el período 2016 al 2017, de donde se realizará el análisis horizontal, vertical
y de razones o indicadores financieros, para poder conocer la tendencia y variaciones existentes
en estos últimos años, y de esta forma, poder obtener un diagnóstico de la situación financiera
de Gerblaxpharma S.A.
3.2.1. Análisis de tendencia de los Estados Financieros
El Análisis Horizontal para Gerblaxpharma S.A, compara dos estados financieros entre sí,
es decir de los periodos 2016-2017, por cada una de las cuentas de activos, pasivos, patrimonio,
ventas, costos, gastos y utilidades. De esta forma se obtienen variaciones horizontales
expresadas en porcentajes acerca del incremento o decremento de los valores, para de esta forma
poder evaluar si la empresa ha obtenido un crecimiento o desarrollo paulatino o si existe poco
crecimiento de sus ingresos.
30
3.2.1.1. Análisis horizontal del Balance General
Tabla 2: Estado de situación financiera Gerblaxpharma S.A.
GERBLAXPHARMA S.A
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DETALLE 2016 2017
ANÁLISIS HORIZONTAL
2016 – 2017
ABSOLUTA RELATIVA
ACTIVO
Caja – Bancos $52.637,96 $30.550,88 $-22.087,08 -41,96%
Cuentas por Cobrar $827.433,60 $912.608,79 $85.175,19 10,29%
(Provisión ctas.malas) $-66.142,97 $-66.142,97 $0,00 0,00%
Antic. retenciones en la
fuente $16.890,00 $20.318,50 $3.428,50 20,30%
Inventarios $237.605,38 $333.673,14 $96.067,76 40,43%
Garantías $10.000,00 $12.000,00 $2.000,00 20,00%
Activo corriente $1.078.423,97 $1.243.008,34 $164.584,37 15,26%
ACTIVO FIJO
Terreno $30.000,00 $30.000,00 $0,00 0,00%
Edificio $258.451,04 $258.451,04 $0,00 0,00%
Depreciación acumulada $-12.922,44 $-21.537,48 $-8.615,04 66,67%
Instalaciones $18.094,66 $20.116,86 $2.022,20 11,18%
Depreciación acumulada $-1.869,12 $-2.835,66 $-966,54 51,71%
Muebles y enseres $26.911,56 $30.715,42 $3.803,86 14,13%
Depreciación acumulada $-9.180,08 $-10.548,79 $-1.368,71 14,91%
Vehículos $135.382,71 $172.166,71 $36.784,00 27,17%
Depreciación acumulada $-82.390,04 $-97.376,38 $-14.986,34 18,19%
Equipos de computación $29.021,80 $43.110,69 $14.088,89 48,55%
Depreciación acumulada $-13.150,29 $-15.228,82 $-2.078,53 15,81%
Total activo fijo $378.349,80 $407.033,59 $28.683,79 7,58%
TOTAL ACTIVO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16 13,27%
PASIVO
Proveedores $541.736,98 $856.288,61 $314.551,63 58,06%
Cuentas por pagar (Varios
acreed) $273.753,88 $207.284,52 $-66.469,36 -24,28%
31
Beneficios sociales $98.737,81 $93.185,83 $-5.551,98 -5,62%
Impuestos por pagar IVA $26.296,62 $33.263,54 $6.966,92 26,49%
Participación trabajadores $10.693,88 $7.947,60 $-2.746,28 -25,68%
Impuesto a la renta por
pagar $14.543,68 $10.358,38 $-4.185,30 -28,78%
Total pasivo corriente $965.762,85 $1.208.328,48 $242.565,63 25,12%
Prov. jubilación patronal $49.473,00 $65.497,48 $16.024,48 32,39%
Obligaciones por pagar $200.000,00 $100.000,00 $-100.000,00 -50,00%
TOTAL PASIVO $1.215.235,85 $1.373.825,96 $158.590,11 13,05%
PATRIMONIO
Capital $65.000,00 $65.000,00 $0,00 0,00%
Reserva de capital $54.192,25 $54.192,25 $0,00 0,00%
Utilidades acumuladas $76.290,69 $122.345,67 $46.054,98 60,37%
Utilidad neta del ejercicio $46.054,98 $34.678,05 $-11.376,93 -24,70%
TOTAL PATRIMONIO $241.537,92 $276.215,97 $34.678,05 14,36%
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16 13,27%
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
El Análisis Horizontal del Balance General, demuestra que los activos totales en el año
2017, crecieron un 13.27% con relación al año 2016, por un monto de USD 193.268,16. Esto
indica que los activos se mantienen en constante revisión por parte de la empresa ya que denotan
un aumento significativo, sin embargo se pueden observar subcuentas con variación negativa
en el transcurso del periodo, las cuales se detallan a continuación:
32
Grafico 7: Total Activos
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Efectivo y Equivalentes: para el periodo 2017 refleja un decremento del 41.96% con
respecto al año anterior, esto representa un mal manejo de liquidez de la empresa ya que están
expuestos a cualquier tipo de eventualidad del entorno económico.
Cuentas por Cobrar: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 10.29% con respecto
al año anterior, lo que significa que la empresa incrementado sus ventas e innovando las formas
de cobro y el plazo otorgado a clientes.
Inventarios: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 40.43% con respecto al año
anterior, esta variación se debe al incremento de ventas en la que la empresa se ha visto inmersa
en el transcurso del periodo.
Activos No Corrientes: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 7.58% con respecto
al año anterior, esto representa la innovación y desgaste de los activos con los que cuenta la
empresa.
$1.456.773,77 $1.650.041,93
2016 2017
Total Activos
33
Sobre los pasivos totales, también se puede observar un crecimiento entre el 2016 y 2017
del 13.05%, con un monto acumulado de $ 158.590,11. Esto quiere decir que la empresa ha
aumentado sus obligaciones con terceros, sin embargo la empresa por decisión propia ha
decidido cancelar sus obligaciones con algunos de sus proveedores, esto se puede observar en
las variaciones de las subcuentas presentadas a continuación:
Grafico 8: Total Pasivos
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Proveedores: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 58.06% con respecto al año
anterior lo que significa que la empresa ha decidido expandir el número de empresas que están
en la capacidad de abastecer la demanda que requiere la empresa.
Cuentas por pagar: para el periodo 2017 se puede observar un decremento del 24,28% con
respecto al año anterior, esto significa que la empresa ha decidido cancelar las deudas que
mantenía con terceros.
$1.215.235,85 $1.373.825,96
2016 2017
Total Pasivos
34
Beneficios Sociales: para el periodo 2017 refleja un decremento del 5.62% con respecto al
año anterior lo que quiere decir que la empresa ha disminuido el personal con el que contaba
para el manejo y control del mismo.
Impuestos por pagar IVA: para el periodo 2017 se puede observar un crecimiento del
26.49% con respecto al año anterior, esta variación hace referencia al incremento de compras
que ha realizado la empresa.
Obligaciones por pagar: para el periodo 2017 se puede observar un decremento del 50%
con respecto al año anterior, cabe recalcar que esta cuenta no se encuentra en pasivos corrientes
ya que son deudas que mantiene la empresa a más de un año por lo que significa que se han
cancelado obligaciones a largo plazo de acreedores comerciales entre otros.
Sobre el patrimonio total se puede observar un crecimiento entre el 2016 y 2017 del 14.36%,
con un monto acumulado de $ 34.678,05, esto quiere decir que la empresa mantiene un buen
control sobre movimientos de capital, sin embargo hay que tomar en cuenta que la subcuenta
más representativa de este grupo de cuentas es la de Utilidades acumuladas ya que existe un
saldo a favor de la empresa por utilidades no distribuidas del periodo anterior, es por esta razón
que la empresa mantiene una variación positiva ya que al observar la cuenta de utilidad neta del
ejercicio podemos observar que la empresa presenta un decremento del 24.70%.
35
Grafico 9: Total Patrimonio
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
$241.537,92 $276.215,97
2016 2017
Total Patrimonio
36
3.2.1.2 Análisis Horizontal del Estado de Resultados
Tabla 3: Estado de Pérdidas y Ganancias Gerblaxpharma S.A.
GERBLAXPHARMA S.A
ESTADO DE RESULTADOS
DETALLE 2016
USD($)
2017
USD($)
VARIACIÓN
ABSOLUTA
2016-2017
VARIACIÓN
RELATIVA
2016-2017
VENTAS $3.350.280,60 $3.876.315,54 $526.034,98 15,70%
COSTO DE VENTAS $2.144.515,34 $2.644.218,23 $499.702,93 23,30%
Utilidad Bruta $1.205.765,26 $1.232.097,31 $26.332,05 2,18%
GASTOS DE VENTA $931.012,00 $906.328,74 $-24.683,26 -2,65%
GASTOS DE
ADMINISTRACIÓN $203.460,72 $272.784,54 $69.323,82 34,07%
Utilidad operacional $71.292,54 $52.984,03 $-18.308,51 -25,68%
Participación
trabajadores $10.693,88 $7.947,60 $-2.746,28 -25,68%
Utilidad antes de
impuestos $60.598,66 $45.036,43 $-15.562,23 -25,68%
Impuesto a la renta $14.543,68 $10.358,38 $-4.185,30 -28,78%
UTILIDAD NETA $46.054,98 $34.678,05 $-11.376,93 -24,70%
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
El Análisis Horizontal del Estado de Resultados, demuestra que las Ventas para el periodo
2016 – 2017, tuvieron un incremento de 15.70%.
Así mismo en este análisis se puede observar que el Costo de Ventas y Utilidad Bruta en
Ventas tuvieron un mayor rendimiento para el periodo 2016-2017, notándose en sus tasas del
23,30% para el costo de ventas; y del 2,18% para la utilidad bruta en ventas.
Los Gastos operacionales tuvieron variaciones notables para el periodo 2016-2017, así para
los gastos administrativos se presenta un incremento en valor de $ 69.323,82, con una tasa del
37
34,07%; no sucediendo así para los Gastos de Ventas en donde se observa una disminución del
-2,65%, donde se observa que hay un mal manejo del departamento financiero en cuanto a
gastos.
Finalmente, se expone el análisis de la utilidad neta del ejercicio, siendo el año 2016, el de
mayor rentabilidad ya que sus costos y gastos fueron menores, dando como resultado
$46.054,98, disminuyendo en un -24,70% para el 2017, lo cual significa que los costos y gastos
fueron mayores en el último año.
A continuación, se detalla el análisis horizontal por grupos y subgrupos de las cuentas de
mayor relevancia en Ventas, Costos de Ventas, Gastos y Utilidades, durante el periodo: 2016 -
2017 de la empresa Gerblaxpharma S.A.
La cuenta ventas, tiene una tendencia creciente en el periodo 2016 y 2017 aumentando
un 15,70%, obteniendo esté último año ingresos por $ 526.034,98.
La cuenta costo de ventas, tiene una tendencia creciente en el periodo 2016 y 2017
disminuyendo un 23,30%, obteniendo esté último año ingresos por $ 499.702,93.
La cuenta gastos administrativos, tiene una tendencia creciente en el periodo 2016 y
2017 aumentando notablemente un 34,07%, obteniendo esté último año gastos por $
69.323,82.
La cuenta gastos de venta, tiene una tendencia decreciente en el periodo 2016 y 2017
disminuyendo un -2,65%, obteniendo esté último año gastos por $ 24.683,26.
La cuenta utilidad neta, tiene una tendencia decreciente en el periodo 2016 y 2017
disminuyendo un -24,70%, obteniendo esté último año utilidad neta por $ 34.678,05.
38
3.2.2 Análisis Vertical de los Estados Financieros
El análisis vertical se utiliza para evaluar el porcentaje de participación por cada una de las
cuentas del balance general, sobre el total de activos o el total de pasivos y patrimonio; o a su
vez sobre el total de ventas para las cuentas del estado de resultados, y de esta forma demostrar
la relevancia de las cuentas o grupo de cuentas en los estados financieros.
3.2.2.1. Análisis de Estructura del Estado de Situación Financiera
Tabla 4: Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera Gerblaxpharma S.A.
GERBLAXPHARMA S.A
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DETALLE 2016 2017
ANÁLISIS
VERTICAL
2016
ANÁLISIS
VERTICAL
2017
ACTIVO
Caja – Bancos $52.637,96 $30.550,88 3,61% 1,85%
Cuentas por Cobrar $827.433,60 $912.608,79 56,80% 55,31%
(Provisión ctas.malas) $-66.142,97 $-66.142,97 -4,54% -4,01%
Antic. retenciones en la
fuente $16.890,00 $20.318,50 1,16% 1,23%
Inventarios $237.605,38 $333.673,14 16,31% 20,22%
Garantías $10.000,00 $12.000,00 0,69% 0,73%
Activo corriente $1.078.423,97 $1.243.008,34 74,03% 75,33%
ACTIVO FIJO
Terreno $30.000,00 $30.000,00 2,06% 1,82%
Edificio $258.451,04 $258.451,04 17,74% 15,66%
Depreciación acumulada $-12.922,44 $-21.537,48 -0,89% -1,31%
Instalaciones $18.094,66 $20.116,86 1,24% 1,22%
Depreciación acumulada $-1.869,12 $-2.835,66 -0,13% -0,17%
Muebles y enseres $26.911,56 $30.715,42 1,85% 1,86%
Depreciación acumulada $-9.180,08 $-10.548,79 -0,63% -0,64%
Vehículos $135.382,71 $172.166,71 9,29% 10,43%
39
Depreciación acumulada $-82.390,04 $-97.376,38 -5,66% -5,90%
Equipos de computación $29.021,80 $43.110,69 1,99% 2,61%
Depreciación acumulada $-13.150,29 $-15.228,82 -0,90% -0,92%
Total activo fijo $378.349,80 $407.033,59 25,97% 24,67%
TOTAL ACTIVO $1.456.773,77 $1.650.041,93 100,00% 100,00%
PASIVO
Proveedores $541.736,98 $856.288,61 37,19% 51,89%
Cuentas por pagar (Varios
acreed) $273.753,88 $207.284,52 18,79% 12,56%
Beneficios sociales $98.737,81 $93.185,83 6,78% 5,65%
Impuestos por pagar IVA $26.296,62 $33.263,54 1,81% 2,02%
Participación trabajadores $10.693,88 $7.947,60 0,73% 0,48%
Impuesto a la renta por
pagar $14.543,68 $10.358,38 1,00% 0,63%
Total pasivo corriente $965.762,85 $1.208.328,48 66,29% 73,23%
Prov. jubilación patronal $49.473,00 $65.497,48 3,40% 3,97%
Obligaciones por pagar $200.000,00 $100.000,00 13,73% 6,06%
TOTAL PASIVO $1.215.235,85 $1.373.825,96 83,42% 83,26%
PATRIMONIO
Capital $65.000,00 $65.000,00 4,46% 3,94%
Reserva de capital $54.192,25 $54.192,25 3,72% 3,28%
Utilidades acumuladas $76.290,69 $122.345,67 5,24% 7,41%
Utilidad neta del ejercicio $46.054,98 $34.678,05 3,16% 2,10%
TOTAL PATRIMONIO $241.537,92 $276.215,97 16,58% 16,74%
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO $1.456.773,77 $1.650.041,93 100,00% 100,00%
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
En el análisis de estructura del estado de situación financiera de Gerblaxpharma S.A, del
año 2016 encontramos que el activo corriente representa el 74.03% del total de los activos de la
empresa a diferencia del año 2017 que fue de un 75.33%, donde los activos corrientes se
encuentran estructurados por la cuenta caja que tiene una participación del 1.85%.
40
Grafico 10: Participación Act. Corrientes Frente a Total Activos
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Para el Balance General de la empresa Gerblaxpharma S.A., el análisis de estructura
demuestra que para el año el 2016 - 2017, la cuenta de mayor relevancia en ambos periodos en
cuanto a la participación frente al activo total es cuentas por cobrar, siendo del 56,80% con $
827.433,60 para el 2016, y para el 2017 una participación del 55.31% con $ 912.608,79;
representando casi la mitad de los activos con los que cuenta la empresa.
En cuanto a lo que se refiere al análisis de pasivos, se tiene que, en los años 2016 - 2017, la
participación fue de 83.42% y 83.26% respectivamente frente al total de pasivo y patrimonio,
siendo proveedores la cuenta de mayor relevancia ya que refleja el 37.19% con $ 541.736,98
para el 2016 y en 2017 con una participación del 51.89% con $ 856.288,61 sobre total de pasivos
y patrimonio. Concluyendo, se demuestra que los pasivos a corto plazo de la empresa
Gerblaxpharma S.A., aumentan para el 2017.
74,03% 75,33%
2016 2017
Participación Act. Corrientes frente a a Total Activos
41
Grafico 11: Participación Pasivos frente a Total Pasivo y Patrimonio
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
En cuanto a lo que se refiere al análisis del patrimonio, se puede observar que en los años
2016 – 2017, la participación fue de 16.58% y 16.74% respectivamente frente al total de pasivo
y patrimonio, siendo participación de utilidades no distribuidas la cuenta de mayor relevancia
ya que refleja el 5.24% con $ 76.290,69 para el 2016 y en 2017 con una participación del 7.41%
con $ 122.345,67 sobre total de pasivos y patrimonio. Concluyendo, se demuestra que las
utilidades no distribuidas ayudan de gran manera a la empresa para el 2017.
83,42% 83,26%
2016 2017
Participación Pasivos frente a Total Pasivo y Patrimonio
42
Grafico 12: Participación Patrimonio frente a Total Pasivo y Patrimonio
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
16,58% 16,74%
2016 2017
Participación Patrimonio frente a Total Pasivos y Patrimonio
43
3.2.2.2. Análisis Vertical del Estado de Resultados
Tabla 5: Análisis Vertical del Estado de Resultados Gerblaxpharma S.A.
GERBLAXPHARMA S.A
ESTADO DE RESULTADOS
DETALLE 2016
USD($)
2017
USD($)
ANÁLISIS
VERTICAL
2016
ANÁLISIS
VERTICAL
2017
VENTAS $3.350.280,60 $3.876.315,54 100,00% 100,00%
COSTO DE VENTAS $2.144.515,34 $2.644.218,23 89,38% 89,63%
Utilidad Bruta $1.205.765,26 $1.232.097,31 10,62% 10,37%
GASTOS DE VENTA $931.012,00 $906.328,74 8,20% 7,63%
GASTOS DE
ADMINISTRACIÓN $203.460,72 $272.784,54 1,79% 2,30%
Utilidad operacional $71.292,54 $52.984,03 0,63% 0,45%
Participación
trabajadores $10.693,88 $7.947,60 0,09% 0,07%
Utilidad antes de
impuestos $60.598,66 $45.036,43 0,53% 0,38%
Impuesto a la renta $14.543,68 $10.358,38 0,13% 0,09%
UTILIDAD NETA $46.054,98 $34.678,05 0,41% 0,29%
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Para el Estado de Resultados de la empresa Gerblaxpharma S.A., el análisis vertical
demuestra que, de los dos años analizados, el 2017 es el año con mayor relevancia en cuanto a
la participación del Costo de Ventas respecto a las Ventas totales, con el 89,63%, a razón de $
2’644.218,23, siendo el año 2016 el de menor costo operativo con el 89,38% del total de las
ventas.
La utilidad Bruta que es el resultado de las Ventas menos los costos de ventas, tiene su
mayor participación con respecto a las ventas totales en el año 2016 con el 10,62%, lo que
44
significa que sus costos también fueron los menores en relación a las ventas generadas en dicho
periodo.
Los Gastos de Venta tienen una mayor participación sobre las Ventas Totales en el año
2016, con $ 931.012,00, a razón del 8,20%, siendo el año de menor gasto en promoción,
publicidad y de personal el año 2017, con el 7,63% sobre ventas totales. Finalmente se puede
ver que el año que genero mayores utilidades es el año 2016 con 0,41% y el de menores
rendimientos el año 2017 con el 0,29%, ambos sobre ventas totales.
A continuación, se detalla el análisis vertical por grupos y subgrupos de las cuentas de mayor
relevancia de Ventas, Costos de Ventas, Gastos y Utilidades, durante el periodo: 2016-2017 de
la empresa Gerblaxpharma S.A.
Gráfico 13: Participación (%) de Costo de Ventas sobre Ventas totales 2016 - 2017
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
89,38% 89,63%
2016 2017
COSTO DE VENTAS
45
La participación de la cuenta Costo de Ventas sobre el total de Ventas, ha sido variable ya
que estos valores aumentaron del 89,38% al 89,63% respectivamente, alcanzando un valor de $
2’644.218,23.
Gráfico 14: Participación (%) de la Utilidad Bruta sobre Ventas totales 2016 - 2017
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
La participación de la cuenta Utilidad bruta sobre el total de Ventas, ha sido variable ya que
estos valores disminuyeron del 10,62% al 10,37% respectivamente, alcanzando un valor de $
1’232.097,31.
10,62% 10,37%
2016 2017
UTILIDAD BRUTA
46
Gráfico 15: Participación (%) de Gastos de Ventas sobre Ventas Totales 2016 - 2017
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
La participación de la cuenta Gastos de Ventas sobre el total de Ventas, ha sido variable ya
que entre el 2016 y 2017, estos valores disminuyeron del 8,20% al 7,63%, alcanzando un valor
de $ 906.328,74.
3.3 EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
El Estado de Origen y Aplicación de Fondos, explica cómo se han movilizado los recursos
financieros durante el periodo analizado determinando el origen de las fuentes y cuales ha sido
sus aplicaciones.
El estado además de revelar las variaciones cuantitativas, facilita la información necesaria
para investigar las causas que influyeron en la estructura económica financiera de la empresa.
El término fondos puede utilizarse para designar el efectivo o el capital de trabajo, y como
se sabe los dos son estrictamente necesarios para el buen funcionamiento de la empresa, el
primero para pagar las cuentas pendientes y el segundo para las negociaciones a largo plazo, la
8,20% 7,63%
2016 2017
GASTOS DE VENTA
47
utilización del capital de trabajo en la preparación del Estado de Origen y Aplicación de fondos
se basa en que los activos circulantes pueden utilizarse para pagar los pasivos circulantes de la
empresa.
Clasificación del origen y aplicación de fondos:
El origen de fondos de caja son todas aquellas partidas que aumentan el efectivo de la
empresa, mientras que las aplicaciones o usos de fondos son todas aquellas partidas que la
disminuyen.
Origen de fondos
Disminución de activos.
Aumento de pasivos.
Utilidades netas después de impuestos.
Depreciación y otros cargos a resultados que no requieran pagos en efectivo. Son
asientos de ajustes contables que se convierten en fuentes indirectas de fondos.
Ventas de acciones, emisión de bonos.
Las aplicaciones o usos de fondos se determinan en los siguientes casos:
Aplicación o uso de fondos:
Aumento de activos.
Disminución de pasivos.
Pérdidas.
Pago de dividendos.
Readquisición o retiro de acciones.
“El Estado de origen y Aplicación de Fondos, es un estado financiero de apoyo, que se
utiliza para conocer el origen de los recursos de una empresa dentro de un periodo determinado
48
y cuáles fueron los canales de uso de estos recursos” (Cano, 2012, p.58). Para Gerblaxpharma
S.A., las fuentes de recursos son:
Beneficios de periodos anteriores
Beneficio del periodo analizado
Adquisición de deudas
Estos recursos fueron distribuidos o canalizados en varios usos como:
Compra de inventarios
Pago de deudas
El análisis de la fuente de recursos en Gerblaxpharma S.A., tomo en cuenta las siguientes
condiciones para su identificación:
1. Existe un aumento en el monto de las cuentas del activo, por tanto, si se aplicaron fondos.
2. Existe una reducción en el monto de las cuentas del activo, por tanto, existe un origen
de fondos
3. Existe un aumento en el monto de las cuentas del pasivo, por existe un rigen de fondos.
4. Existe una reducción en el monto de las cuentas del pasivo, por tanto, si se aplicaron
fondos.
3.4 ELABORACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO HISTORICOS
Es el estado que presenta en forma clasificada, las entradas y salidas de recursos financieros
de la empresa, por un tiempo determinado, reflejando en forma resumida las transacciones que
afectan a los flujos de efectivo por actividades de operación, inversión y financiamiento.
49
Tabla 6: Estado de Situación Financiera de Gerblaxpharma S.A.
DETALLE 2016 2017 Variación
ACTIVO
Caja – Bancos $52.637,96 $30.550,88 $-22.087,08
Cuentas por Cobrar $827.433,60 $912.608,79 $85.175,19
(Provisión ctas.malas) $-66.142,97 $-66.142,97 $0,00
Antic. retenciones en la fuente $16.890,00 $20.318,50 $3.428,50
Inventarios $237.605,38 $333.673,14 $96.067,76
Garantías $10.000,00 $12.000,00 $2.000,00
Activo corriente $1.078.423,97 $1.243.008,34 $164.584,37
ACTIVO FIJO
Terreno $30.000,00 $30.000,00 $0,00
Edificio $258.451,04 $258.451,04 $0,00
Depreciación acumulada $-12.922,44 $-21.537,48 $-8.615,04
Instalaciones $18.094,66 $20.116,86 $2.022,20
Depreciación acumulada $-1.869,12 $-2.835,66 $-966,54
Muebles y enseres $26.911,56 $30.715,42 $3.803,86
Depreciación acumulada $-9.180,08 $-10.548,79 $-1.368,71
Vehículos $135.382,71 $172.166,71 $36.784,00
Depreciación acumulada $-82.390,04 $-97.376,38 $-14.986,34
Equipos de computación $29.021,80 $43.110,69 $14.088,89
Depreciación acumulada $-13.150,29 $-15.228,82 $-2.078,53
Total activo fijo $378.349,80 $407.033,59 $28.683,79
TOTAL ACTIVO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16
PASIVO
Proveedores $541.736,98 $856.288,61 $314.551,63
Cuentas por pagar (Varios acreed) $273.753,88 $207.284,52 $-66.469,36
Beneficios sociales $98.737,81 $93.185,83 $-5.551,98
Impuestos por pagar IVA $26.296,62 $33.263,54 $6.966,92
Participación trabajadores $10.693,88 $7.947,60 $-2.746,28
Impuesto a la renta por pagar $14.543,68 $10.358,38 $-4.185,30
Total pasivo corriente $965.762,85 $1.208.328,48 $242.565,63
Prov. jubilación patronal $49.473,00 $65.497,48 $16.024,48
Obligaciones por pagar $200.000,00 $100.000,00 $-100.000,00
50
TOTAL PASIVO $1.215.235,85 $1.373.825,96 $158.590,11
PATRIMONIO
Capital $65.000,00 $65.000,00 $0,00
Reserva de capital $54.192,25 $54.192,25 $0,00
Utilidades acumuladas $76.290,69 $122.345,67 $46.054,98
Utilidad neta del ejercicio $46.054,98 $34.678,05 $-11.376,93
TOTAL PATRIMONIO $241.537,92 $276.215,97 $34.678,05
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
En los datos presentados, de la empresa Gerblaxpharma S.A., se puede observar las
variaciones que presenta entre los dos últimos años de operación de la misma, esto nos permite
establecer las entradas y salidas en los diferente puntos que nos muestra el estado de flujo de
efectivo como son actividades de operación, inversión y financiamiento, de tal forma que
permita una mayor accesibilidad a la información que refleja la situación económica de la
empresa.
Teniendo tanto los datos del balance presentado el estado de flujos de efectivo se lo
estructura así:
51
Tabla 7: Estado de Flujo de Efectivo 2016-2017
Empresa “GERBLAXPHARMA S.A.”
Estado de Flujo de Efectivo
A.- Actividades de operación:
(+) Utilidad neta $34.678,05
(+) Depreciación $28.015,16
(+) Incremento de cuentas por pagar $248.082,27
(-) Incremento de cuentas por cobrar $-85.175,19
(-) Incremento de inventarios $-96.067,76
(-) Disminución de documentos por pagar $0,00
Efectivo total de actividades operativas $129.532,53
B.- Actividades de inversión:
(-) Incremento de maquinaria $-266.109,68
* (-) Depreciación $-28.015,16
Efectivo total de actividades de inversión $-294.124,84
C.- Actividades de financiamiento:
(-) Disminución de deuda a largo plazo $-83.975,52
(-) Dividendos pagados $-7.947,60
(+) Incremento de capital $0,00
Efectivo total de actividades de financiamiento $-91.923,12
Diminución neta del efectivo (A+B+C) $-22.087,08
Efectivo al inicio del periodo $52.637,96
Efectivo al final del periodo $30.550,88
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
3.5 RAZONES FINANCIERAS
Gitman y Ramos (2003), señalan que las razones financieras permiten hacer comparativas
entre los diferentes periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto,
mediano y largo plazo.
Para tal efecto se recogerá información del Balance General y estado de resultados en el
período 2016-2017, siendo los indicadores financieros analizados e interpretados los siguientes:
52
Indicadores de Liquidez
Indicadores de actividad
Indicadores de endeudamiento y apalancamiento
Indicadores de rentabilidad
3.5.1 Indicadores de Liquidez
3.5.1.1 Razón corriente
Razon corriente =𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Año 2016 =1′078.423,97
965.762,85= 1.12 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
Año 2017 =1′243.008,34
1′208.328,48= 1.03 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
Este indicador mide cuantas veces en el período los activos corrientes cubren obligaciones
a corto plazo. Para Gerblaxpharma S.A. al 2017 refleja que por cada dólar generado de deuda a
corto plazo, existen $1.03 dólares que son solventados por los activos corrientes.
3.5.1.2 Prueba ácida
Prueba Acida =𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Año 2016 =1′078.423,97 − 237.605,38
965.762,85= 0.87
Año 2017 =1′243.008,34 − 333.673,14
1′208.328,48= 0.75
Durante el período estudiado la Empresa Gerblaxpharma S.A., para el año 2017 genera un
valor de 0.75 centavos en activos disponibles y exigibles para cancelar todas las deudas a corto
plazo sin la venta de inventarios. Este índice muestra que no se puede cubrir las obligaciones,
53
esta situación para la empresa es desfavorable ya que el inventario que mantiene, no se puede
convertir en efectivo fácilmente.
3.5.1.3 Capital de trabajo Neto
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Año 2016 = 1′078.423,97 − 965.762,85 = 112,661.12
Año 2017 = 1′243.008,34 − 1′208.328,48 = 34,679.86
Este indicador mide la capacidad de pago de la empresa en obligaciones a corto plazo
haciendo uso de sus activos o recursos a corto plazo, es decir el capital de trabajo estará medido
por la generación de liquidez a corto plazo y deudores a corto plazo tales solo proveedores y
cuentas por pagar en donde los créditos son menores a un año.
Para Gerblaxpharma S.A., podemos afirmar que significa la liquidez después de
obligaciones a corto plazo, que fue de $ 34,679.86 para el 2017.
3.5.1.4 Rotación de Capital de trabajo
Rotación CTN =𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐶𝑇𝑁
2016 =3′350.280,60
112,661.12= 29,74
2017 =3′876.315,54
34,679.86= 111,77
Este indicador mide el número de veces que las ventas cubre las necesidades de capital de
trabajo, es decir después de calcular los activos corrientes menos los pasivos corrientes. Para el
año 2017, en esta empresa la rotación del capital de trabajo en base a las ventas generadas es
del 111.77%, lo cual indica que las ventas cubren las necesidades de capital de trabajo
maximizando ventas con el mínimo de activos.
54
3.5.2 Indicadores de Actividad
3.5.2.1 Rotación de Inventarios (veces)
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬 =Costo de ventas
Inventarios
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =2´144,515.34
237,605.38= 9.03
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =2´644,218.23
333,673.14= 7.92
La rotación de inventarios para el año 2017 rotó 8 veces, es decir rotó menos que el último
periodo.
𝐃𝐢𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚 𝐝𝐞𝐥 𝐢𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨 =365 dias
Rotacion del Inventario
𝟐𝟎𝟏𝟔 =365
9.03= 40.44
𝟐𝟎𝟏𝟕 =365
7.92= 46.06
Este indicador nos permite relacionar el número la frecuencia con la que se realizan las
ventas de la compañía.
Los días de venta del inventario para el año 2017 son cada 46 días lo que nos indica que
durante el periodo la empresa dispondrá de inventarios suficientes para vender durante 46 días.
3.5.2.2 Rotación de Activos Totales
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥𝐞𝐬 =Ventas
Activos totales
𝟐𝟎𝟏𝟔 =3´350,280.60
1´456,773.77= 2.30
𝟐𝟎𝟏𝟕 =3´876,315.54
1´650,041.93= 2.35
55
Este indicador nos muestra el valor en la que la empresa genera ingresos en relación a la
inversión total. Para Gerblaxpharma este indicador obtuvo para el 2017 un valor de 2.35 veces,
por lo que podemos determinar que este resultado no favorece a la empresa ya que no hay mayor
eficiencia en el negocio.
3.5.2.3 Rotación de Cartera
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐜𝐚𝐫𝐭𝐞𝐫𝐚 =Ventas
Cuentas por cobrar
𝟐𝟎𝟏𝟔 =3´350,280.60
827,433.60= 4.05
𝟐𝟎𝟏𝟕 =3´876,315.54
912,608.79= 4.25
Esta razón muestra el número de veces que las cuentas por cobrar giran en un año.
La rotación de cartera para Gerblaxpharma S.A. Para el año 2017 es de 4 veces, lo que
significa que la empresa no ha mejorado con respecto al año anterior.
Este indicador demuestra que las ventas se incrementan, pero no hay una adecuada política
de cobros para la recuperación de cartera.
3.5.2.4 Periodo promedio de Cobranza
Periodo Promedio de Cobranza = 365 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝟐𝟎𝟏𝟔 =365
4.05= 90.15
𝟐𝟎𝟏𝟕 =365
4.25= 85.93
Este indicador permite establecer el número de días que se demoran las cuentas por cobrar
convertirse en efectivo; es así que Gerblaxpharma S.A en el 2017 tarda 85 días en recuperar la
56
cartera, también podemos decir que la totalidad de la cartera se está convirtiendo en efectivo en
promedio cada 85 días.
3.5.2.5 Rotación de Cuentas por Pagar
𝐂𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬 = Costo de ventas + Inv. Inicial − Inv. Final
𝐂𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬 = 2´644,218.21 + 237,605.38 − 333,673.14 = 2´548,150.17
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐏𝐚𝐠𝐚𝐫 =Compras
Cuentas por Pagar
𝟐𝟎𝟏𝟔 =2´548,150.17
815,490.86= 3.12
𝟐𝟎𝟏𝟕 =2´548,150.17
1´063,573.13= 2.40
Esta razón muestra el número de veces que las cuentas por pagar gira en un año.
La rotación de cuentas por pagar para Gerblaxpharma S.A. Para el año 2017 es de 2 veces.
3.5.2.6 Periodo promedio de Pago
𝐏𝐞𝐫𝐢𝐨𝐝𝐨 𝐩𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐩𝐚𝐠𝐨 =365
Rotación de Cuentas por Pagar
𝟐𝟎𝟏𝟕 =365
3.12= 116.81
𝟐𝟎𝟏𝟕 =365
2.40= 152.35
Se interpreta que la empresa durante el año 2017, pagó las cuentas a sus proveedores en
promedio cada 152 días. En principio este resultado es bueno porque parte de su capital de
trabajo es financiado por proveedores, conociendo que las ventas a crédito que realiza la
empresa cobran en promedio cada 85 días.
57
3.5.3 Indicadores de Endeudamiento y Solvencia
Los indicadores de endeudamiento o solvencia tienen por objeto medir en qué grado y de
qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.
3.5.3.1 Endeudamiento total
𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 =Pasivo total
Activo totalx 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =1´215,235.85
1´456,773.77x 100 = 83.42%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =1´373,825.96
1´650,041.93x 100 = 83.26%
Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para endeudarse a corto y largo plazo
con recursos operativos (activos). Para Gerblaxpharma S.A. Este indicador muestra que para el
año 2017 por cada dólar que tiene la empresa invertido en activos 83.26 centavos han sido
financiados por los acreedores.
3.5.3.2 Endeudamiento Corriente
𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 =Pasivo corriente
Activo totalx 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =965,762.85
1´456,773.77x 100 = 66.29%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =1´208,328.48
1´650,041.93x 100 = 73.23%
Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa de endeudarse a corto plazo con
recursos operativos (activos). Para Gerblaxpharma S.A. este indicador muestra para el 2017
por cada dólar invertido en activos, 73,23 centavos son financiados por los acreedores de corto
plazo.
58
3.5.3.3 Endeudamiento Largo plazo
𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐥𝐚𝐫𝐠𝐨 𝐩𝐥𝐚𝐳𝐨 =Pasivo largo plazo
Activo totalx 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =249,473.00
1´456,773.77x 100 = 17.13%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =165,497.48
1´650,041.93x 100 = 10.03%
Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para endeudarse a largo plazo con
recursos operativos (activos Para Gerblaxpharma S.A. este indicador muestra para el 2017 por
cada dólar invertido en activos, 10,03 centavos son financiados por los acreedores de largo
plazo.
3.5.3.4 Endeudamiento Interno
𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐧𝐨 =Patrimonio
Activo totalx 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =241,537.92
1´456,773.77x 100 = 16.58%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =276,215.97
1´650,041.93x 100 = 16.74%
Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para solventar las necesidades de sus
cuentas patrimoniales como son capital social, reservas, entre otras con recursos operativos
(activos). Para Gerblaxpharma S.A. Este indicador muestra para el 2017, que por cada dólar
invertido en activos de la empresa 16.74 centavos son financiados por los accionistas.
59
3.5.4 Indicadores de Rentabilidad
3.5.4.1 Margen de Utilidad Operacional
𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐝𝐞 𝐮𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐨𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥 =Utilidad operacional
Ventas x 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =71,292.54
3´350,280.60x 100 = 2.13%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =52,984.03
3´876,315.54x 100 = 1.37%
Este indicador permite determinar la utilidad operacional en relación de los costos de ventas,
gastos operacionales de administración y ventas generados.
Por medio de este indicador se puede determinar si la actividad realizada por la compañía
es rentable independientemente de la forma que haya sido financiada.
Este resultado indica que la utilidad operacional correspondió a un 1.37% de las ventas netas
del año 2017.
3.5.4.2 Margen de Utilidad sobre ventas
𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐝𝐞 𝐮𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 =Utilidad neta
Ventas x 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =46,054.98
3´350,280.60x 100 = 1.37%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =34,678.05
3´876,315.54x 100 = 0.89%
El margen de utilidad sobre ventas nos permite determinar la utilidad generada por la
compañía por cada unidad que se ha vendido.
Para el año 2017 la utilidad decrece al 0.89% por el incremento de los gastos operacionales
y los costos de ventas es decir que la empresa género 0.89 centavos de utilidad neta.
60
3.5.4.3 Rendimiento sobre Activo total
𝐑𝐞𝐧𝐝𝐢𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥 =Utilidad neta
Activo total x 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =46,054.98
1´456,773.77x 100 = 3.16%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =34,678.05
1´650,041.93x 100 = 2.10%
La rentabilidad neta presentada por el activo determina la capacidad que tiene el activo para
la producción de las unidades.
Este indicador nos muestra que la utilidad neta con respecto al activo total, correspondió a
un 2.10% para el año 2017, lo que significa que por cada dólar invertido en activo total genero
2,10 centavos de utilidad neta en el periodo. Para el año 2017 indica que las utilidades netas
correspondieron al 2.10% sobre el patrimonio. Es decir que los socios de la empresa obtuvieron
un rendimiento sobre su inversión del 2.10%.
3.5.4.4 Rendimiento sobre el Capital Contable (Patrimonio)
𝐑𝐞𝐧𝐝𝐢𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐏𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐨 =Utilidad neta
Patrimonio x 100
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =46,054.98
241,537.92x 100 = 19.07%
𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =34,678.05
276,215.97x 100 = 12.55%
Este indicador mide el rendimiento neto generado por el patrimonio. Para Gerblaxpharma
S.A. al 2017 indica que las utilidades netas correspondieron al 12.55% sobre el patrimonio. Es
decir que los socios de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del 12.55%.
61
3.5.5 Modelo Dupont
Tabla 8: Modelo Dupont 2016
Modelo Dupont 2016
ROI
NUMERO NOMBRE
Año 2016
ROI Utilidad neta /
activos totales
= 3,16%
ROI Utilidad neta
*
Ventas
Ventas Activos totales
ROI Margen neto * Rotación de activos totales
ROI Eficiencia en
marketing
* Eficiencia productiva
ROI 3,16% * 2,30
ROI 7,27%
ROI Eficiencia en
marketing
Eficiencia productiva
7,27% 3,16% 2,30
3,16% 1,270 0,02489
7,27% 2,30 3,16%
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
62
Tabla 9: Modelo Dupont 2017
Modelo Dupont 2017
ROI
NUMERO NOMBRE
Año 2017
ROI Utilidad neta / activos
totales
= 2,10%
ROI Utilidad neta
*
Ventas
Ventas Activos totales
ROI Margen neto * Rotación de activos totales
ROI Eficiencia en
marketing
* Eficiencia productiva
ROI 2,10% * 2,35
ROI 4,94%
ROI Eficiencia en
marketing
Eficiencia productiva
4,94% 2,10% 2,35
2,10% 1,270 0,01655
4,94% 2,35 2,10%
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
63
3.5.6 Tasa de Crecimiento Sustentable
Tabla 10: Tasa de crecimiento sustentable.
Tasa de crecimiento sustentable 2016 - 2017 AÑO 2016 AÑO 2017
Total pasivos (TP) $1.215.235,85 $1.373.825,96
Capital Contable(CC) $241.537,92 $276.215,97
r (ROI) 3,16% 2,10%
i (Tasa de interes) 0,00% 0,00%
Raparto de utilidades 15,00% 15,00%
p (Politica de dividendos) 85,00% 85,00%
Tasa de crecimiento sustentable (g) 16,20% 10,66%
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
La empresa está decreciendo sustentablemente.
3.5.7 Valor Económico Añadido (EVA)
Tabla 11: Valor Económico Añadido 2016-2017.
Año 2016 Año 2017
NOPAT $49.904,78 $37.088,82
Tc 30,0% 30,0%
CI= Activo fijo neto
+ capital de trabajo
$491.010,92 $407.033,59
ROIC 10,16% 9,11%
Pasivo total $1.215.235,85 $1.993.825,96
Capital contable $241.537,92 $276.215,97
PT + CC $1.456.773,77 $2.270.041,93
Rd 0,00% 0,00%
Tc 30,0% 30,0%
Rcc (ROE) 19,07% 12,55%
WACC 3,16% 1,53%
EVA $34.381,78 $30.870,82
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Se ganó $30.870,72 dólares extra de lo mínimo que debía ganar.
𝑅𝑂𝐸 = 𝑔 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 * (r-i) *p+ r*p
64
3.5.8 Modelo Z de Altman
Z=3,48
Al término de los cálculos, el modelo logro determinar que tiene un índice de 3,48, mayor a
2,90 que nos indica que la probabilidad de quiebra es baja y no tendrán problemas de solvencia
a corto y largo plazo.
3.6 Capital De Trabajo Neto Y Variación De Recursos De Largo Plazo
Para el cálculo del trabajo neto y variación de recursos de largo plazo en Gerblaxpharma Se
establece según el balance general de los años 2016 y 2017, hay que considerar estos datos ya
que significancia para la empresa importantes aplicaciones de fondos.
𝑍 = (1,2 ∗𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠+ 1,4 ∗
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑅𝑒𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠+ 3,3
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐴𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
+ 0,6 ∗𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑎 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠+ 1,0 ∗
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)
𝑍 = (1,2 ∗1.243.008,34
1.650.041,93+ 1,4 ∗
122.345,67
1.650.041,93+ 3,3
45.036,43
1.650.041,93+ 0,6 ∗
65.000,00
1.374.825,96+ 1,0
∗3.876.315,54
1.650.041,93)
65
Tabla 12: Cambios de Capital de Trabajo
CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO
PERIODO 2016 2017 VARIACION
ACTIVO CORRIENTE $1.078.423,97 $1.243.008,34
(-)PASIVO CORRIENTE $965.762,85 $1.208.328,48
CAPITAL DE TRABAJO
NETO
$112.661,12 $34.679,86 $-77.981,26
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Tabla 13: Estado de Variación del Capital de Trabajo Neto Gerblaxpharma S.A.
ACTIVO
CAPITAL DE TRABAJO AL INICIO DEL
PERIODO
$112.661,12
FUENTES DE EFECTIVO
DISMINUCION DEL ACTIVO
Depreciación Acumulada $28.015,16
TOTAL DISMINUCION ACTIVO
$28.015,16
AUMENTO PASIVO
Prov. jubilación patronal $16.024,48
TOTAL AUMENTO PASIVO
$16.024,48
AUMENTO DE PATRIMONIO
Utilidades acumuladas $46.054,98
TOTAL AUMENTO DE PATRIMONIO
$46.054,98
FUENTES DE EFECTIVO
$90.094,62
USOS DE FONDOS
AUMENTO DEL ACTIVO
Instalaciones $2.022,20
Muebles y enseres $3.803,86
Vehículos $36.784,00
Equipos de computación $14.088,89
TOTAL AUMENTO DE ACTIVO
$56.698,95
66
DISMINUCION PASIVO
Obligaciones por pagar $100.000,00
TOTAL DISMINUCION PASIVO
$100.000,00
DISMINUCION PATRIMONIO
Utilidad neta del ejercicio $11.376,93
TOTAL DISMINUCION PATRIMONIO
$11.376,93
TOTAL USO DE FONDOS
$168.075,88
REDUCCION DE CAPITAL DE TRABAJO
NETO
$77.981,26
CAPITAL DE TRABAJO NETO AL FINAL
DEL PERIODO
$34.679,86
Fuente: Gerblaxpharma S.A.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
El capital de trabajo se inició con $ 1´078,423.97 y las cuentas de pasivo corriente con $
965,762.85 al final del periodo los activos corrientes incrementaron a un valor de $
1´243,008.34 y pasivos corrientes por el valor de $ 1´208,328.48 analizando se obtiene un
capital de trabajo neto al inicial del periodo por $ 112.661,12; menos la variación del periodo
de $ 77.981,26, para obtener finalmente un capital de trabajo neto al final del periodo de $
34.679,86.
Si analizamos detenidamente el valor de $ 34.679,86, este valor está financiado por el capital
contable.
Para la empresa es un capital de trabajo insuficiente que no le permite cumplir con el pago
de sus obligaciones corrientes.
67
Capitulo IV
4.1 Propuesta De Un Modelo De Gestión Financiera
4.2 Planificación
Es el proceso de seleccionar información y hacer suposiciones respecto al futuro para
formular las actividades necesarias para realizar los objetivos organizacionales. (Terry, 1987)
Es el proceso de establecer objetivos y escoger el medio más apropiado, para el logro de los
mismos antes de emprender la acción. (Goodstein, 1998)
Es un método bajo la forma de proceso, para la toma de decisiones en torno al
mantenimiento de una realidad dada o a su transformación a otra más deseable mediante la
distribución de recursos entre fines múltiples, cumpliendo lo siguientes requisitos: la
minimización de los costos, la maximización de los beneficios y el mantenimiento de equilibrios
dinámicos entre las fuerzas sociales que poseen los recursos. (Castellano, 2000)
4.3 Importancia de la planificación
La importancia de la planeación financiera radica que su uso permite que una empresa pueda
calcular con efectividad sus presupuestos de ingresos y gastos, costos y proyecciones,
generando información técnica y analítica, que facilitara a toma de decisiones por parte de la
gerencia o directores, facilitando a la vez la comunicación de decisiones de la administración
referente a la empresa en base a procedimientos y políticas expresados en el mismo. (Sapag,
2000)
68
4.4 Planificación estratégica
Antonio Francés (2006) considera que “la planificación estratégica toma en cuenta la
incertidumbre mediante la identificación de las oportunidades y amenazas en el entorno, y trata
de anticipar lo que otros actores pueden hacer” (p.47), por lo que cada estrategia deberá ser
diseñada según la naturaleza de la empresa para dar cumplimiento con los planes estratégicos
planteados por la misma
La planificación estratégica es un proceso de evaluación sistemático del ambiente de la
organización, que permite definir objetivos, misión, visión y valores, estableciendo para ellos
estrategias que logren los objetivos planeados, utilizando recursos, responsables e indicadores
de gestión para su ejecución, control y seguimiento. (Schein, 1985).
La planificación estratégica requiere de una formulación previa de la estrategia empresarial,
para luego implementarla con el uso de herramientas de evaluación y ajustes.
4.5 Planificación operativa
Según Jiménez (2002, p.23), la planificación operativa “consiste en formular planes a corto
plazo que pongan de relieve las diversas partes de la organización.”. La planificación operativa
estructura la organización en sus diferentes niveles jerárquicos, analiza las funciones de cada
área o departamento y define las responsabilidades del personal a carago de estas áreas o
departamentos, con la finalidad de obtener eficiencia y eficacia a corto plazo.
La planificación operativa, complementa las estrategias determinadas en la planeación
estratégica de la empresa, definiendo aquellos factores macro ambientales y micro ambientales
necesarios para alcanzar sus objetivos.
69
4.6 Principios corporativos propuestos
4.6.1 Misión
Ser una empresa líder dedicada a la comercialización y distribución de productos
farmacéutico de excelente calidad, brindando un servicio basado en el respeto por nuestros
clientes y colaboradores
4.6.2 Visión
Ser reconocidos como una empresa líder en la comercialización responsable de productos
farmacéuticos de la más alta calidad que contribuyan a mejorar las condiciones de vida de cada
uno de los habitantes de la región.
4.6.3 Valores empresariales
COMPROMISO
Eficiencia y compromiso por el bienestar del cliente, serán la razón de ser de todos los
esfuerzos, y para quienes alcanzamos la más alta calidad de nuestros servicios.
HONESTIDAD
Es un valor que inspirará todas las acciones de la empresa en armonía con su Misión y
Visión, a fin de cumplir fielmente con las obligaciones.
DESARROLLO HUMANO
Exaltar la dignidad de las personas, respetar su individualidad, reconocer su trabajo y
ofrecerles oportunidad para su realización integral.
RESPONSABILIDAD
La responsabilidad es la norma que gobierna todas nuestras conductas.
70
4.6.4 Reestructuración Orgánica Funcional propuesta
La empresa Gerblaxpharma S.A cuenta con atribuciones asignadas a cada miembro de la
misma, es asi que se puede establecer la estructura organizativa de la empresa en un esquema
de division de funciones.
La empresa ha implementado una organización que se ajuste a las actividades de cada area.
La organización de la empresa Gerblaxpharma S.A es fundamental para mejorar sus
condiciones, hacerla mas eficaz y rentable.
Por lo que se propone la siguiente estructura organizacional:
Gráfico 16: Organigrama Estructural de la Empresa Gerblaxpharma Cía. Ltda.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL DE LA EMPRESA ECUFARMAS CIA LTDA
GERENTE GENERAL
GERENTE ADMINISTRATIVO
FINANCIERO
GERENTECOMERCIAL
JEFE CONTABILIDADJEFE
ADQUISICIONES
ASISTENTECONTABLE
ASISTENTE DEBODEGA
JEFE DE VENTAS
VENDEDORES
JEFE RECURSOS HUMANOS
ASISTENTE DENOMINA
SECRETARIARECEPCIONISTA
JEFE DE CREDITO Y CARTERA
FACTURACIONASISTENTE DE
CREDITO Y CARTERA
71
72
Con el fin de alcanzar los objetivos propuestos y evitar duplicidad de funciones
aprovechando al máximo la eficiencia del recurso humano es necesario hacer la
reestructuración de funciones.
4.6.4.1 Funciones del Gerente General
Administrar y controlar las actividades de carácter comercial, administrativo y
financiero de la Empresa Gerblaxpharma S.A. , con el fin de cumplir con la misión,
visión, valores y objetivos institucionales.
Conocer los balances y los informes relativos a la marcha de la empresa, y aprobarlos
o rechazarlos.
Velar por el cumplimiento de todos los requisitos legales que afecten el negocio.
4.6.4.2 Funciones del Gerente Administrativo Financiero
Organizar, dirigir, coordinar y controlar todas las actividades administrativas
financieras e la empresa.
Vigilar los procesos específicos de control interno
Analizar y ejecutar el plan contable
Coordinar con la gerencia políticas adecuadas para promover buenas relaciones
laborales
Informar a la gerencia sobre las gestiones ejecutadas en las áreas.
4.6.4.3 Funciones del Jefe de Recursos Humanos
Definir y proponer políticas para retener y desarrollar el talento humano, a fin de
incrementar el servicio y satisfacción laboral.
Diseñar las políticas a seguir en el reclutamiento, selección, formación, desarrollo,
promoción y desvinculación, del personal.
73
Evaluar y proponer las políticas sobre incrementos de remuneraciones en base a una
evaluación previa para su promoción.
4.6.4.4 Funciones del Asistente de Nomina
Coordinar el proceso de inducción y/o capacitación con los diferentes
departamentos.
Sacar el reporte de lo contabilizado en cuentas de nómina.
Gestionar los pedidos administrativos del personal relacionados con ingresos y
salidas, vacaciones y permisos, sanciones y prestaciones laborales; así como
administrar y mantener actualizado el archivo de expedientes personales de
ejecutivos y empleados.
4.6.4.5 Funciones del Jefe de Contabilidad
Elaborar y presentar los Balances de: Comprobación, General, estado de la Cuenta
de pérdidas y Ganancias y anexos, en la forma y plazos previstos por la ley.
Orientar la sistematización contable
Suministrar a la Gerencia información financiera confiable útil y oportuna para la
toma de decisiones y de control, aplicando la normativa vigente emitida por los entes
de regulación como son el SRI y Superintendencia de Compañías.
Responsable de la correcta determinación y pago de impuestos, así como su
optimización.
4.6.4.6 Funciones del Asistente Contable
Llevar y mantener actualizada la contabilidad de la Empresa con sus respectivos
registros de acuerdo con el sistema uniforme de cuentas.
Organizar, custodiar y mantener actualizado el archivo de los documentos contables.
Participar en inventarios físicos de la compañía.
74
Ejecutar y controlar el cumplimiento de las obligaciones tributarias de la empresa.
Elaborar los flujos de fondos de caja para pagos.
Realizar las conciliaciones bancarias.
4.6.4.7 Funciones del Jefe de Adquisiciones
Calificar a los proveedores y verificar que los programas o convenios de compra se
cumplan.
Procura las cotizaciones y búsqueda de insumos en el tiempo y condiciones más
óptimos.
Negociar las mejores condiciones y costos con cada uno de los proveedores
nacionales e internacionales.
Realizar la gestión de adquisición de mercancías.
4.6.4.8 Funciones del Asistente de Bodega
Supervisar todas las labores concernientes a la recepción, almacenaje, custodia de la
existencia física y despacho de la mercadería.
Coordinar la toma de inventario físico.
Organizar y almacenar los ítems en la bodega.
Despachar los pedidos de clientes de manera rápida y oportuna.
4.6.4.9 Funciones del Gerente Comercial
Determinar el plan anual implementando estrategias de marketing; analizando
tendencias y resultados.
Desarrollar e implementar estrategias comerciales para cumplir el presupuesto.
Analizar e investigar mercados.
Establecer y ajustar los precios de venta monitoreando los costos, competencia y
oferta-demanda.
75
4.6.4.10 Funciones del Jefe de Ventas
Planificar, Organizar, Dirigir y Controlar todas las actividades relacionadas con los
vendedores.
Analizar el pronóstico y estrategias de ventas.
Capacitar a los vendedores.
Capacidad de Negociación y desarrollo de relaciones interpersonales.
Ejecutar y seguimiento al plan comercial.
4.6.4.11 Funciones del Vendedor
Tomar los pedidos de clientes.
Realizar el procedimiento para entrega de productos a los clientes.
Consolidar y presentar la información de reporte de ventas.
Recopilar la información de los productos requeridos para el despacho.
Cumplir con los objetivos de ventas mediante visitas periódicas a los clientes.
4.6.4.12 Funciones de la Secretaria-Recepcionista
Prepara y organiza la agenda de acuerdo a prioridades y/o requerimientos de la
Empresa.
Maneja el sistema de gestión documental y distribuye la correspondencia sumillada
a los responsables de las unidades administrativas.
Redacta y tramita oficios, memorandos, circulares, informes, actas, entre otros
documentos relacionados con la gestión secretarial.
Realiza procesos relacionados a la gestión de secretaria.
4.6.4.13 Funciones del Asistente de Crédito y Cobranzas.
Gestionar la cobranza de la cartera vencida y temprana.
Revisar las cuentas y verificar los depósitos de los clientes.
76
Generar reporte de cartera y enviar al jefe de Contabilidad.
Verificar comportamiento de pagos y saldos de clientes en visitas de campo,
realizando gestiones de cobranza en conjunto con Ventas.
Esta reestructuración responde a las necesidades de la empresa para optimizar el mejor
uso de los recursos, en la organización administrativa y financiera.
4.7 Planeación financiera
La planificación financiera es “aquella herramienta de gestión en una empresa que sirve
para realizar proyecciones económicas y financieras en el logro de objetivos corporativos
utilizando métodos, instrumentos, indicadores y recursos para su efectividad”. (Koontz,
2005, p.58)
La importancia de la planeación financiera radica que su uso permite que una empresa
pueda calcular con efectividad sus presupuestos de ingresos y gastos, costos y proyecciones,
generando información técnica y analítica, que facilitara a toma de decisiones por parte de
la gerencia o directores, facilitando a la vez la comunicación de decisiones de la
administración referente a la empresa en base a procedimientos y políticas expresados en el
mismo. (Sapag, 2000)
Witthington (1999), Auditoría un enfoque Integral: “El sistema de gestión financiera es
aquel modelo de control para administrar de mejor forma el efectivo de una empresa y
permitir de esta forma maximizar su rentabilidad y promover el desarrollo sostenible”.
(p.78).
Para la propuesta el horizonte de planeación será de cinco años que de acuerdo a los
estudios realizados muestra un nicho de ventas con los productos de mayor rotación en el
mercado, con el incremento de las ventas y una utilidad incremental en beneficio de los
socios.
77
4.7.1 Objetivos financieros
Mejoramiento de los procesos de distribución.
Planificación del presupuesto de capital:
Adquisición de Activos fijos.
Incremento de Capital de Trabajo
Elaboración del Estado de Resultados.
Financiamiento de la inversión
Elaboración de Flujos de efectivo incrementales.
Mejoramiento de la rentabilidad.
4.7.2 Optimización de los procesos de distribución
Gráfico 17: Flujo de procesos de Distribución.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
78
79
Tabla 14: Distribución actividades por áreas
Perfil/Usuario Actividad Narrativa
Vendedor 1.1 Tomar pedidos de clientes:
El subproceso de “Despacho de Productos – Por
Ventas”, se inicia justamente con el subproceso de
“Toma de Pedidos” a través del dispositivo móvil.
Facturador 1.2 Confirmar con bodega el stock por producto:
Los Facturadores, confirman con bodega la
insuficiencia de stock (total o parcial) a nivel de
posiciones, para que a su vez éstos verifiquen
físicamente si en realidad no existe el producto.
Facturador 1.3 Verificación precios especiales y crédito de los clientes
El facturador es la persona encargada de la
modificación de precios con clientes especiales, así
como de revisar la disponibilidad de crédito en los
clientes para proceder con la facturación.
Facturador 1.4 Comunicar a los Vendedores la insuficiencia de stock
(total o parcial) identificada
80
Los Facturadores, de igual forma comunican a los
Vendedores la insuficiencia de stock (total o parcial) a
nivel de posiciones, para que a su vez éstos se pongan
en contacto con los clientes.
Vendedor 1.5 Confirmar con el cliente si desea que se despache o no
el pedido a pesar de la insuficiencia de stock:
El Vendedor asignado a un determinado cliente,
procede a confirmar con el mismo, si desea o no que se
realice el despacho del pedido a pesar de que existan
posiciones con insuficiencia de stock (total o parcial por
SKU).
Cliente / Distribuidor
1.6
Analizar si decide o no autorizar el despacho del pedido
a pesar de existir insuficiencia:
El Cliente, analiza si cree conveniente de que a pesar de
que para su pedido haya posiciones en los que existe
insuficiencia de stock (total o parcial), se autorice o no
el despacho al Vendedor.
En el caso de que no se autorice el despacho, el Cliente
volvería a comunicar la necesidad de compra de
productos
81
En el caso de que sí se autorice el despacho continua su
curso normal
Vendedor 1.7 Informar al Facturador y Bodega la autorización para el
despacho:
Cuando el cliente autoriza el despacho al vendedor, este
último debe informar este acontecimiento al Facturador
y Bodega para continuar con el despacho.
Facturador 1.8 Generar en el sistema consolidado de pedidos por ruta
de Vendedor
El facturador procede a generar los documentos
consolidados para todos aquellos pedidos realizados por
el cliente.
Asistente de Bodega 1.9
Embarcar los productos en los camiones de acuerdo al
documento guía de despacho
El asistente de bodega, de acuerdo al documento
“packing list”, realiza el embarque por unidades de los
productos en los vehículos.
82
Facturador 1.10 Generación e impresión de Facturas y Guías de
remisión
El facturador, seguidamente procede con la emisión de
facturas y guías de remisión, los mismos que entregara
al asistente de bodega.
Asistente de Bodega 1.11 Recibir los documentos de acompañamiento
El asistente de bodega recibe de los facturadores los
documentos de acompañamiento.
Facturas
Guías de Remisión
Guía consolidada de despacho.
Asistente de bodega 1.12 Entregar los documentos de acompañamiento de la ruta
al Chofer:
El Asistente de bodega, luego de que ha realizado el
armado de los documentos para la ruta, procede a
entregar los mismos al Chofer, siendo solamente:
Facturas
Guías de remisión
Guías consolidadas de despacho
83
Chofer y/o
Transportista
1.13 Recibir los documentos de acompañamiento de la ruta:
El Chofer y/o Transportista, recibe del asistente de
Bodega, los siguientes documentos de acompañamiento
de la ruta:
Factura
Guía de remisión
Guías consolidadas de despacho
Chofer y/o
Transportista
1.14 Transportar y entregar los productos embarcados al
cliente que solicitó de acuerdo a las rutas:
El Chofer, realiza el transporte y la entrega de los
productos embarcados al cliente que solicitó el pedido,
de acuerdo a la ruta y a los documentos previamente a
él entregados.
Cliente/Distribuidor 1.15 Recepcionar los productos y firmar en el documento
“Guía de Remisión”:
El Cliente, recepciona los productos entregados por el
Chofer y procede a firmar y/o sellar en el documento
“Factura” y/o “Guía de Remisión”.
84
Chofer y/o
Transportista
1.16 Gestionar la entrega a bodega de los documentos
firmados:
El Chofer y/o Transportista, realiza la entrega de los
documentos Factura y/o Guía de Remisión firmados por
el cliente al asistente de bodega.
Asistente de Bodega 1.17 Recibir y custodiar los documentos
El proceso de distribución termina cuando el chofer
retorna de su ruta designada y esté entrega los
documentos de recepción de mercancías por parte de los
clientes como respaldo.
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
4.8 Planificación De La Inversión Inicial Y Presupuesto De Flujos De Efectivo
Incrementales
4.8.1 Inversiones
La empresa Gerblaxpharma S.A. tiene como objetivo incorporar entre sus inversiones
activos fijos y capital de trabajo con el fin de mejorar la eficiencia en la gestión financiera.
85
4.8.1.1 Activos Fijos
Dentro de las inversiones de Gerblaxpharma S.A., tenemos los siguientes activos fijos.
Tabla 15: Plan de inversiones de activos fijos
PLAN DE INVERSIONES ACTIVOS FIJOS
EQUIPOS
UNI DESCRIPCION VALOR
UNITARIO
VALOR
TOTAL IVA
VALOR
TOTAL
1
Chevrolet Van
N300 cargo
Capacidad de
Carga 3.6 m3
$27.500,00 $27.500,00 $3.300,00 $30.800,00
2
Perchas 2mt.
Alto x 1.13 largo
x 0,40 fondo.
$4.000,00 $8.000,00 $960,00 $8.960,00
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Se propone como inicio de la inversión, la compra de un vehículo tipo VAN marca
Chevrolet, cuya cotización de acuerdo a las consultas realizadas en la casa comercial es de
$ 30,800.00; es una Van de carga con capacidad de 3.6 toneladas y cumple con las
necesidades y características que requiere la empresa. Con esta inversión se mejora el
servicio hacia nuestros clientes llegando con los pedidos con la cantidad solicitada y en el
tiempo requerido.
Adicionalmente se propone la compra de 2 Perchas de 2 mts de alto x 1.13 de largo con
un fondo de 0.40 cm por un valor de $ 8,960.00, las cuales se utilizan para colocar el nuevo
inventario de medicinas.
4.8.1.2 Capital de trabajo
El capital de trabajo se calcula de acuerdo a las necesidades que se requiere para poner
en marcha la propuesta, generalmente la política de la empresa que mantiene actualmente,
es de conceder 60 días de crédito a todos sus clientes; por tanto, para el pago de sueldos al
86
personal, se considera este tiempo hasta obtener los primeros ingresos, así como se muestra
en el siguiente cuadro.
Tabla 16: Adquisición de Medicinas
MEDICAMENTOS COSTO
TOTAL
AMOXICILINA $9.800,00
AMPICILINA 1 G POLVO PARA INYECTABLE $24.500,00
AMPICILINA 500 MG POLVO PARA
INYECTABLE $12.250,00
ASPIRINA $5.400,00
COMPLEJO B $1.500,00
DICLOFENACO 50, 75, 100 MG 200 MG $4.195,00
FLURBIPROFENO 100 MG $12.850,00
FLUVIRIN SUSP. PARA INYECCIÓN $7.635,00
GYNOCANESTEN 2% CREMA VAGINAL $2.800,00
IBUPROFENO 200 MG $2.156,00
IBUPROFENO 400 MG $4.175,00
IBUPROFENO 600 MG $2.875,00
IBUPROFENO 800 MG $2.125,00
KETOPROFENO 200 MG $4.210,00
KETOROLACO 30 MG $1.500,00
LORATADINA 10 MG $3.625,00
NAPROXENO 500 MG $7.425,00
OFTOL FORTE SUSP. OFTÁLMICA 0,5% $5.510,00
PHARMATON $6.920,00
TENDIOL 100 MG $6.840,00
UMBRAL 500 MG $1.625,00
VITAMINA C $22.470,00
Total general $152.386,00
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Tabla 17: Capital de Trabajo
Capital de trabajo:
Medicina $152.386,00
Nómina personal (dos meses) $3.322,40
Total inversión inicial neta $155.708,40
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
87
Tabla 18: Inversión inicial activos fijos y capital de trabajo
INVERSION INICIAL ACTIVOS FIJOS Y CAPITAL DE
TRABAJO
Activo fijo:
Chevrolet Van N300 cargo Capacidad de Carga
3.6 m3 $30.800,00
Perchas 2mt. Alto x 1.13 largo x 0,40 fondo. $8.960,00
Total activo fijo $39.760,00
Capital de trabajo:
Medicinas $152.386,00
Nómina personal (dos meses) $3.322,40
Total capital de trabajo $155.708,40
Total inversión inicial neta $195.468,40
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
El capital de trabajo neto queda constituido por la adquisición de una VAN de carga con
una capacidad de 3.6 toneladas de marca Chevrolet, de $ 30.800,00; 2 perchas de 2mt de
alto por 1.13 de largo y con un fondo de 0.40 de 8.960,00 y capital de trabajo correspondiente
a medicinas y sueldos por $ 155.708,40; quedando un total de inversión inicial de
$195.468,40.
4.8.2 Planificación del presupuesto y costo de ventas
La planificación del presupuesto de ventas en Gerblaxpharma S.A., se ha realizado
tomando en cuenta el objetivo de crecimiento en base a los históricos de la compañía del
6.5% para el primer año a partir del segundo año se considera un crecimiento del 15% sobre
la capacidad de adquisición y para el costo de venta se considerará un crecimiento del 1.5%
según la inflación en el ecuador en el área de medicamentos.
Por tanto, para el presupuesto de ventas se planifica en función a las medicinas de mayor
rotación de acuerdo al estudio realizado para el periodo 2018, de acuerdo al siguiente detalle:
88
Tabla 19: Medicinas Adquiridas
MEDICAMENTOS CANTIDAD
ADQUIRIR PVP
INGRESO
TOTAL
AMOXICILINA 500 $31,83 $15.915,06
AMPICILINA 1 G POLVO
PARA INYECTABLE 500 $75,04 $37.519,68
AMPICILINA 500 MG POLVO
PARA INYECTABLE 500 $48,70 $24.349,96
ASPIRINA 900 $10,00 $9.004,36
COMPLEJO B 1000 $2,68 $2.676,97
DICLOFENACO 50, 75, 100
MG 200 MG 500 $14,95 $7.473,44
FLURBIPROFENO 100 MG 500 $41,15 $20.576,83
FLUVIRIN SUSP. PARA
INYECCIÓN 500 $24,30 $12.148,49
GYNOCANESTEN 2%
CREMA VAGINAL 500 $9,45 $4.725,26
IBUPROFENO 200 MG 700 $5,00 $3.501,70
IBUPROFENO 400 MG 500 $13,58 $6.790,42
IBUPROFENO 600 MG 500 $9,15 $4.575,58
IBUPROFENO 800 MG 500 $9,55 $4.774,51
KETOPROFENO 200 MG 500 $13,40 $6.697,58
KETOROLACO 30 MG 1000 $2,63 $2.625,98
LORATADINA 10 MG 500 $13,52 $6.760,03
NAPROXENO 500 MG 500 $27,19 $13.594,10
OFTOL FORTE SUSP.
OFTÁLMICA 0,5% 500 $17,63 $8.812,96
PHARMATON 1000 $11,01 $11.007,91
TENDIOL 100 MG 500 $21,76 $10.881,91
UMBRAL 500 MG 500 $5,84 $2.917,76
VITAMINA C 1000 $36,07 $36.074,11
Total general 13600 $444,42 $253.404,60
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
89
Tabla 20: Proyección de ventas del periodo 2018-2022
PERIODO
ANUAL 2018 2019 2020 2021 2022
Ingreso Ventas $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94
TOTAL
INGRESO $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
4.8.3 Planificación de costos y gastos de operación
Para planificar y controlar los gastos proyectados 2018-2022, en la empresa, es necesario
determinar los gastos de operación; para ello se implementa dos empleados, el primero con
la responsabilidad de conducir el vehículo y entregar las ventas, el segundo con la
responsabilidad de realizar el seguimiento y gestión de cobranza a los diferentes clientes,
también se considera para los demás gastos operacionales como mantenimiento de oficina,
suministros y materiales, patentes y marcas, publicidad servicios básicos y gastos varios, el
2% del histórico distribuido de la siguiente manera 3%, 1.5%, 2%, 2.5% y 1%
respectivamente
Los gastos de operación corresponden estrictamente a lo necesario como se indica en los
cuadros siguientes.
Tabla 21: Nómina del personal Gerblaxpharma S.A.
Cargo Sueldo Decimo Tercero Decimo Cuarto VacacionesFondos de
Reserva
Aporte
Patronal
Aporte
Personal
Total costo
MesCosto Anual
Chofer 500,00$ 41,67$ 32,00$ 20,83$ -$ 55,75$ 47,25$ 697,50$ 8.370,00$
Agente de
Cobranzas 700,00$ 58,33$ 32,00$ 29,17$ -$ 78,05$ 66,15$ 963,70$ 11.564,40$
Total 1.200,00$ 100,00$ 64,00$ 50,00$ -$ 133,80$ 113,40$ 1.661,20$ 19.934,40$
Primer Año
Cargo Sueldo Decimo Tercero Decimo Cuarto VacacionesFondos de
Reserva
Aporte
Patronal
Aporte
Personal
Total costo
MesCosto Anual
Chofer 550,00$ 45,83$ 32,00$ 22,92$ -$ 61,33$ 51,98$ 764,05$ 9.168,60$
Agente de
Cobranzas 750,00$ 62,50$ 32,00$ 31,25$ -$ 83,63$ 70,88$ 1.030,25$ 12.363,00$
Total 1.300,00$ 108,33$ 64,00$ 54,17$ -$ 144,95$ 122,85$ 1.794,30$ 21.531,60$
Segundo Año
90
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Tabla 22: Proyección costos y gastos de operación Gerblaxpharma S.A.
PROYECCION COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN
PERIODOS: 1 2 3 4 5
COSTO DE
VENTA $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93
GASTOS DE
OPERACIÓN
Sueldos $ 14.400,00 $ 15.600,00 $ 16.800,00 $ 18.000,00 $ 19.200,00
Beneficios Sociales $ 5.534,40 $ 5.931,60 $ 6.328,80 $ 6.726,00 $ 7.123,20
Depreciación
vehículos y muebles $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00
Mantenimiento de
Oficinas $ 5.895,57 $ 6.485,12 $ 7.457,89 $ 8.576,58 $ 9.863,06
Suministros y
Materiales $ 4.126,90 $ 4.539,59 $ 5.220,52 $ 6.003,60 $ 6.904,14
Patentes y Marcas $ 3.537,34 $ 3.891,07 $ 4.474,73 $ 5.145,95 $ 5.917,84
Publicidad $ 2.947,78 $ 3.242,56 $ 3.728,95 $ 4.288,29 $ 4.931,53
Serv. Básicos $ 4.716,45 $ 5.188,10 $ 5.966,31 $ 6.861,26 $ 7.890,45
Varios $ 2.358,23 $ 2.594,05 $ 2.983,16 $ 3.430,63 $ 3.945,22
Total gastos de
operación $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Cargo Sueldo Decimo Tercero Decimo Cuarto VacacionesFondos de
Reserva
Aporte
Patronal
Aporte
Personal
Total costo
MesCosto Anual
Chofer 600,00$ 50,00$ 32,00$ 25,00$ -$ 66,90$ 56,70$ 830,60$ 9.967,20$
Agente de
Cobranzas 800,00$ 66,67$ 32,00$ 33,33$ -$ 89,20$ 75,60$ 1.096,80$ 13.161,60$
Total 1.400,00$ 116,67$ 64,00$ 58,33$ -$ 156,10$ 132,30$ 1.927,40$ 23.128,80$
Tercer Año
Cargo Sueldo Decimo Tercero Decimo Cuarto VacacionesFondos de
Reserva
Aporte
Patronal
Aporte
Personal
Total costo
MesCosto Anual
Chofer 650,00$ 54,17$ 32,00$ 27,08$ -$ 72,48$ 61,43$ 897,15$ 10.765,80$
Agente de
Cobranzas 850,00$ 70,83$ 32,00$ 35,42$ -$ 94,78$ 80,33$ 1.163,35$ 13.960,20$
Total 1.500,00$ 125,00$ 64,00$ 62,50$ -$ 167,25$ 141,75$ 2.060,50$ 24.726,00$
Cuarto Año
Cargo Sueldo Decimo Tercero Decimo Cuarto VacacionesFondos de
Reserva
Aporte
Patronal
Aporte
Personal
Total costo
MesCosto Anual
Chofer 700,00$ 58,33$ 32,00$ 29,17$ -$ 78,05$ 66,15$ 963,70$ 11.564,40$
Agente de
Cobranzas 900,00$ 75,00$ 32,00$ 37,50$ -$ 100,35$ 85,05$ 1.229,90$ 14.758,80$
Total 1.600,00$ 133,33$ 64,00$ 66,67$ -$ 178,40$ 151,20$ 2.193,60$ 26.323,20$
Quinto Año
91
Una vez estimado los costos directos y los gastos de operación proporcionales, se
procede a elaborar el presupuesto de ingresos y costos incrementales de función a las ventas
durante los cinco años de horizonte de planeación.
Tabla 23: Presupuesto de ingresos y costos directos
PRESUPUESTO DE INGRESOS Y COSTOS DIRECTOS
PERIODO
ANUAL 2018 2019 2020 2021 2022
Ingreso Ventas $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94
Costo de
Ventas $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93
UTILIDAD
EN BRUTA
EN VENTAS
$ 101.018,60 $ 117.913,96 $ 137.635,07 $ 160.654,54 $ 187.524,01
GASTOS DE
OPERACIÓN: $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45
UTILIDAD
EN
OPERACIÓN
$ 50.445,93 $ 63.385,87 $ 77.618,70 $ 94.566,24 $ 114.692,56
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
4.8.4 Presupuesto anual del estado de resultados
Los estados financieros proforma son “estados que contienen, en todo o en parte, uno o
varios supuestos o hipótesis con el fin de mostrar cuál sería la situación financiera o los
resultados de las operaciones si éstos acontecieran, es un estado estimado que acompaña
frecuentemente a un presupuesto.” (Urbina, 2002).
La gestión financiera de inversiones para la empresa Gerblaxpharma S.A. requiere la
elaboración del estado de resultados proforma, como el más importante ya que a base de sus
resultados, se podrá elaborar el estado de flujo de efectivo neto 2018-2022 como también la
aplicación de herramientas financieras para evaluar el nivel de rendimiento de los flujos y
de la inversión en el período de tiempo de cinco años.
Para estructurar el estado de resultados proforma 2018-2022, se necesita del presupuesto
de ventas, presupuesto de costos y presupuestos de gastos administrativos y de ventas, como
92
también de aquellos intereses financieros cargados a la cuenta de la empresa por créditos de
las instituciones financieras.
Tabla 24: Estado de resultados proyectados Gerblaxpharma S.A.
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
PERIODOS 2018 2019 2020 2021 2022
INGRESOS: $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94
COSTO DE
VENTAS $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93
Utilidad Bruta en
Ventas $ 101.018,60 $ 117.913,96 $ 137.635,07 $ 160.654,54 $ 187.524,01
TOTAL GASTOS
DE OPERACIÓN $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45
UTILIDAD EN
OPERACIÓN $ 50.445,93 $ 63.385,87 $ 77.618,70 $ 94.566,24 $ 114.692,56
GASTOS
FINANCIEROS $ 13.810,31 $ 8.788,67 $ 3.229,64 $ - $ -
UTILIDAD ANTES
DE PARTC. E IMP. $ 36.635,63 $ 54.597,20 $ 74.389,06 $ 94.566,24 $ 114.692,56
PARTICIPACION
TRABAJADORES $ 5.495,34 $ 8.189,58 $ 11.158,36 $ 14.184,94 $ 17.203,88
UTILIDAD ANTES
DE IMPUESTOS $ 31.140,28 $ 46.407,62 $ 63.230,70 $ 80.381,30 $ 97.488,68
IMPUESTO A LA
RENTA $ 6.850,86 $ 10.209,68 $ 13.910,75 $ 17.683,89 $ 21.447,51
UTILIDAD NETA
DISPONIBLE $ 24.289,42 $ 36.197,94 $ 49.319,95 $ 62.697,41 $ 76.041,17
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
4.8.5 Financiamiento de la inversión inicial y tasa requerida de rendimiento
Para el financiamiento de la inversión la empresa puede contar con algunas opciones de
crédito entre ellas Banco del Pichincha. La condición es del 20% financiado por la empresa
y el 80% financiado por la institución financiera. Para el presente caso el 80% corresponde
a $ 156,374.72 y la diferencia de $ 39,093.68, serán financiados con recursos propios, así es
como se presenta el siguiente cuadro.
93
Tabla 25: Financiamiento de la inversión
FINANCIAMIENTO DE INVERSION INICIAL 80% 20%
CONCEPTO TOTAL
CREDITO
COMERCIA
L
CAPITAL
PROPIO
Chevrolet Van N300 cargo Capacidad
de Carga 3.6 m3 $30.800,00 $24.640,00 $6.160,00
Perchas 2mt. Alto x 1.13 largo x 0,40
fondo. $8.960,00 $7.168,00 $1.792,00
Total activos $39.760,00 $31.808,00 $7.952,00
Capital de trabajo neto $155.708,40 $124.566,72 $31.141,68
Total inversión inicial neta $195.468,40 $156.374,72 $39.093,68
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Con las condiciones de financiamiento indicadas y conociendo el costo del crédito
bancario a la tasa de 10.21% y de recursos propios de 11.08% se procede a calcular el costo
de capital promedio ponderado, tasa que servirá para conocer el costo mínimo de los
recursos que va a utilizar en la propuesta.
4.8.5.1 Tasa de rendimiento requerida
Tabla 26: Costo de Capital Promedio Ponderado
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
Recursos propios $ 39.093,68 0.20 11,08% 0.02
Préstamo directo Banco Pichincha $ 156.374,72 0.80 10,21% 0.12
T. REQUERIDA DE RENDIMIENTO $ 195.468,40 1.00
0.13
Costo de recursos propios:
Tasa pasiva
5,08%
Tasa de riesgo corporativo
6,00%
Total tasa de recursos propios
11,08%
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
94
Tabla 27: Tabla de amortización – Banco del Pichincha
PRESTAMO DIRECTO CON BANCO DEL PICHINCHA
MONTO DE PRESTAMO $ 156.374,72
TIEMPO 3 Años
TASA: 10,21%
PERIODO CUOTA INTERES CAPITAL SALDO
0 $ 156.374,72
1 $5.061,20 $1.330,49 $3.730,72 $ 152.644,00
2 $5.061,20 $1.298,75 $3.762,46 $ 148.881,55
3 $5.061,20 $1.266,73 $3.794,47 $ 145.087,08
4 $5.061,20 $1.234,45 $3.826,75 $ 141.260,32
5 $5.061,20 $1.201,89 $3.859,31 $ 137.401,01
6 $5.061,20 $1.169,05 $3.892,15 $ 133.508,86
7 $5.061,20 $1.135,94 $3.925,27 $ 129.583,59
8 $5.061,20 $1.102,54 $3.958,66 $ 125.624,93
9 $5.061,20 $1.068,86 $3.992,35 $ 121.632,58
10 $5.061,20 $1.034,89 $4.026,31 $ 117.606,27
11 $5.061,20 $1.000,63 $4.060,57 $ 113.545,70
12 $5.061,20 $966,08 $4.095,12 $ 109.450,58
13 $5.061,20 $931,24 $4.129,96 $ 105.320,62
14 $5.061,20 $896,10 $4.165,10 $ 101.155,52
15 $5.061,20 $860,66 $4.200,54 $ 96.954,98
16 $5.061,20 $824,93 $4.236,28 $ 92.718,70
17 $5.061,20 $788,88 $4.272,32 $ 88.446,38
18 $5.061,20 $752,53 $4.308,67 $ 84.137,70
19 $5.061,20 $715,87 $4.345,33 $ 79.792,37
20 $5.061,20 $678,90 $4.382,30 $ 75.410,07
21 $5.061,20 $641,61 $4.419,59 $ 70.990,48
22 $5.061,20 $604,01 $4.457,19 $ 66.533,28
23 $5.061,20 $566,09 $4.495,12 $ 62.038,17
24 $5.061,20 $527,84 $4.533,36 $ 57.504,80
25 $5.061,20 $489,27 $4.571,93 $ 52.932,87
26 $5.061,20 $450,37 $4.610,83 $ 48.322,04
27 $5.061,20 $411,14 $4.650,06 $ 43.671,97
28 $5.061,20 $371,58 $4.689,63 $ 38.982,34
29 $5.061,20 $331,67 $4.729,53 $ 34.252,81
30 $5.061,20 $291,43 $4.769,77 $ 29.483,04
31 $5.061,20 $250,85 $4.810,35 $ 24.672,69
32 $5.061,20 $209,92 $4.851,28 $ 19.821,41
33 $5.061,20 $168,65 $4.892,56 $ 14.928,86
34 $5.061,20 $127,02 $4.934,18 $ 9.994,67
35 $5.061,20 $85,04 $4.976,17 $ 5.018,50
36 $5.061,20 $42,70 $5.018,50 $ 0,00
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
95
Tabla 28: Pago intereses
PERIODO PAGO DE INTERESES 1 2 3
INTERESES PRIMER AÑO $13.810,31
INTERESES SEGUNDO AÑO $8.788,67
INTERESES TERCER AÑO $3.229,64
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
La tasa requerida de rendimiento de 12%, es la tasa que se utilizará para llevar los flujos
futuros del plan presupuestado a valor presente y determinar en el tiempo actual el valor de
mercado del plan propuesto.
4.8.6 Flujos de efectivo
Tabla 29: Flujo de efectivo incremental
Flujo de Efectivo Incremental
Periodo 0 2018 2019 2020 2021 2022
Inv. Inicial
Activo Fijo
Chevrolet Van $ 30.800,00
Perchas 2mt Alto x
1,13 Largo x0,40
fondo
$ 8.960,00
Total Activo Fijo $ -39.760,00
Capital de Trabajo
Medicinas $ 152.386,00
Nomina Personal
(2meses) $ 3.322,40
Total Capital de
Trabajo $ -155.708,40
Total Inversión
Neta $ -195.468,40
Flujos de Efectivo
Operacionales
INGRESOS: $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94
COSTO DE
VENTAS $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93
Utilidad Bruta en
Ventas $ 101.018,60 $ 117.913,96 $ 137.635,07 $ 160.654,54 $ 187.524,01
96
TOTAL GASTOS
DE OPERACIÓN $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45
UTILIDAD EN
OPERACIÓN $ 50.445,93 $ 63.385,87 $ 77.618,70 $ 94.566,24 $ 114.692,56
GASTOS
FINANCIEROS $ 13.810,31 $ 8.788,67 $ 3.229,64 $ - $ -
UTILIDAD
ANTES DE
PARTC. E IMP.
$ 36.635,63 $ 54.597,20 $ 74.389,06 $ 94.566,24 $ 114.692,56
PARTICIPACION
TRABAJADORES $ 5.495,34 $ 8.189,58 $ 11.158,36 $ 14.184,94 $ 17.203,88
UTILIDAD
ANTES DE
IMPUESTOS
$ 31.140,28 $ 46.407,62 $ 63.230,70 $ 80.381,30 $ 97.488,68
IMPUESTO A LA
RENTA $ 6.850,86 $ 10.209,68 $ 13.910,75 $ 17.683,89 $ 21.447,51
UTILIDAD NETA
DISPONIBLE $ 24.289,42 $ 36.197,94 $ 49.319,95 $ 62.697,41 $ 76.041,17
(+) Depreciaciones $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00
Flujos de Efectivo
Adicionales $ 31.345,42 $ 43.253,94 $ 56.375,95 $ 69.753,41 $ 3.097,17
Flujos de Efectivo
Terminales
Saldo libros Act.
Fijo $ 4.480,00
Recuperación de
Cap. De Trabajo $ 155.708,40
Total Flujos de
Efectivo Terminal $ 160.188,40
Flujos Netos de
Efectivo Anual $ -195.468,40 $ 31.345,42 $ 43.253,94 $ 56.375,95 $ 69.753,41 $ 243.285,57
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
4.9 Evaluación de resultados
La evaluación de un proyecto es una herramienta, la cual permite comparar flujos de
beneficio y costos, determina si conviene realizar o no el proyecto. Esto sirve para ver si la
inversion propuesta sera economicamente rentable.
Criterios de evaluacion financiera que se aplican en el proyecto:
Periodo de recuperacion.
Valor Presente Neto
97
Tasa Interna de Retorno
4.9.1 Periodo de recuperación
Es un método muy sencillo que determina el plazo de recuperación del costo de la
inversión.
Tabla 30: Periodo de Recuperación Gerblaxpharma S.A.
GERBLAXPHARMA S.A
PERIODO DE RECUPERACION
PERIODO FLUJO DE
EFECTIVO
VA VA
ACUMULADO
2017 0 $ (195.468,40)
2018 1 $ 31.345,42 $ 27.986,98 $ 27.986,98
2019 2 $ 43.253,94 $ 34.481,78 $ 62.468,76
2020 3 $ 56.375,95 $ 40.127,29 $ 102.596,05
2021 4 $ 69.753,41 $ 44.329,56 $ 146.925,60
2022 5 $ 243.285,57 $ 138.046,77 $ 284.972,37
TOTAL 284.972,37
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Tabla 31: Cálculo del periodo de recuperación
CÁLCULO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN
INVERSIÓN $ (195.468,40)
VA ACUMULADO $ 146.925,60
TOTAL = ($ 48.542,80)
$ 48.542,80
146925,60/138046,77 = $ 0,35
0,35 x 12 = 4,22 MESES
0,22 x 30 = 6,60 DÍAS
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
La inversión se recupera en 4 años, 4 meses y 6 días.
98
4.9.2 Valor Presente Neto (VPN o VAN)
El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos
de inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión
cumple con el objetivo básico financiero que es maximizar la inversión.
El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o
reducir el valor de la Empresa. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo
o continuar igual. Si es positivo significará que el valor de la empresa tendrá un incremento
equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma
reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa
no modificará el monto de su valor. ( www.pymesdelfuturo.com)
Tabla 32: Cálculo del VAN
PERIODO FLUJO DE
EFECTIVO
VA
2017 0 $ (195.468,40)
2018 1 $ 31.345,42 $ 27.986,98
2019 2 $ 43.253,94 $ 34.481,78
2020 3 $ 56.375,95 $ 40.127,29
2021 4 $ 69.753,41 $ 44.329,56
2022 5 $ 243.285,57 $ 138.046,77
TOTAL 284.972,37
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
𝑉𝑃𝑁 = 𝐹𝐸0 +𝐹𝐸1
1 + 𝐾1+
𝐹𝐸2
1 + 𝐾2+
𝐹𝐸3
1 + 𝐾3+ ⋯
Donde:
VPN = Valor Actual Neto de la Inversión.
𝐹𝐸0 = Valor de la Inversión Inicial.
𝐹𝐸𝑛 = Valor neto de los distintos flujos de caja.
1 + 𝐾𝑛 = Tasa de retorno del periodo.
99
𝑉𝑃𝑁 = −195468.40 +31345.32
1.121+
43253.94
1.122+
56375.95
1.123+
69753.41
1.124+
243285.57
1.125
𝑉𝑃𝑁 = −195468.40 +31345.32
1.121+
43253.94
1.25442+
56375.95
1.40493+
69753.41
1.57354+
243285.57
1.76235
𝑉𝑃𝑁 = $ 89503.97
El valor presente neto de este proyecto es $ 89.503,97; como el VPN es positivo y mayor a
0, podemos manifestar que el proyecto es factible.
4.9.3 Tasa Interna de Retorno (TIR)
La TIR o tasa interna de retorno es una herramienta financiera de gran importancia en la
elaboración de proyectos, permite viabilizar el proyecto desde el punto de vista financiero
al complementarlo con el VPN o valor presente neto.
La tasa de interés de retorno (o rentabilidad), es aquella tasa de interés que hace igual a
cero el valor actual de un flujo de beneficios netos al final de la vida útil del proyecto o en
cualquier otra fecha en que se lo evalué. Por tanto, es conveniente realizar la inversión en
un proyecto cuando la tasa interna de retorno es superior a la tasa de interés promedio del
mercado. (Bonta, P. & Farber, M. 2002)
La TIR es importante ya que sirve para identificar claramente el tiempo en que
recuperaremos el capital asignado a una inversión. Para su cálculo también se requiere
proyectar los gastos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos)
que ocurren en períodos regulares. (Bonta, P. & Farber, M. 2002)
100
Tabla 33: Cálculo TIR Gerblaxpharma S.A.
GERBLAXPHARMA CIA. LTDA.
CÁLCULO DE LA TIR
PERIODO FLUJO DE EFECTIVO 23% 24%
2017 0 $ (195.468,40)
2018 1 $ 31.345,42 $ 25.484,08 $ 25.278,57
2019 2 $ 43.253,94 $ 28.590,09 $ 28.130,81
2020 3 $ 56.375,95 $ 30.295,53 $ 29.568,47
2021 4 $ 69.753,41 $ 30.475,09 $ 29.503,85
2022 5 $ 243.285,57 $ 86.415,33 $ 82.986,59
VPN $ 201.260,12 $ 195.468,29 VPN tm VPN TM
DIFERENCIAS $ 5.791,72 $ (0,11)
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
Si TIR> tasa de descuento (r): El proyecto es aceptable.
Si TIR< tasa de descuento (r): El proyecto no es aceptable.
)( tmTMVPN
VPNtmtmTMtmTIR
%99998,23
99,0223
83,791.5
72,791.5232423
TIR
TIR
TIR
Donde:
Tm = tasa menor
TM = tasa mayor
∑VPN = Sumatoria de VPN de tasa menor + VPN de la tasa mayor en valores absolutos
𝑇𝐼𝑅 = 23.99998%
Con este resultado podemos manifestar que el proyecto es aceptable, pues los resultados
serán beneficiosos para los inversionistas.
101
4.9.4 Relación Costo Beneficio
El análisis costo-beneficio es un indicador financiero que mide la relación entre los
costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar su rentabilidad,
entendiéndose por proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo negocio, sino
también, como inversiones que se pueden hacer en un negocio en marcha tales como el
desarrollo de nuevo producto o la adquisición de nueva maquinaria. www.crecenegocio.com
Tabla 34: Cálculo Costo Beneficio Gerblaxpharma S. A.
PERIODO FLUJO DE
EFECTIVO
VA
2017 0 $ (195.468,40)
2018 1 $ 31.345,42 $ 27.986,98
2019 2 $ 43.253,94 $ 34.481,78
2020 3 $ 56.375,95 $ 40.127,29
2021 4 $ 69.753,41 $ 44.329,56
2022 5 $ 243.285,57 $ 138.046,77
TOTAL 284.972,37
Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos
𝑅𝐴𝑍𝑂𝑁 𝐶/𝐵 =𝑆𝑢𝑚𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑎 (𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑦𝑒𝑐𝑡𝑜)
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛
𝑅𝐴𝑍𝑂𝑁 𝐶/𝐵 = 284.972,37
195.468,40
𝑅𝐴𝑍𝑂𝑁 𝐶/𝐵 = 1.46
Con este análisis podemos manifestar que la relación costo/beneficio de la empresa
Gerblaxpharma S.A. es rentable, ya que por cada dólar de inversión se recupera 0.46
centavos.
102
Capítulo V
5.1 Conclusiones y Recomendaciones
Durante el trabajo de investigación hemos observado la funcionalidad de las diferentes
áreas en la empresa Gerblaxpharma S.A., por lo que llegamos a las siguientes conclusiones.
5.1.1 Conclusiones
Mediante el análisis realizado a Gerblaxpharma S.A, se ha identificado que existe un
retroceso de procesos en las diferentes áreas, mostrando una falta de organización
dentro de sus actividades, afectando de esta manera la productividad de la empresa
farmacéutica.
Al término del diagnóstico realizado mediante las técnicas de estudio, se pudo
determinar que dentro de la empresa Gerblaxpharma S.A., existe una serie de
irregularidades financieras y administrativas que afectan a las múltiples áreas de
trabajo como a la distribución y adquisición de productos farmacéuticos, provocando
un leve estancamiento de la empresa con respecto a su desarrollo.
En la elaboración del diagnóstico organizacional y operativo de la empresa
Gerblaxpharma S.A., se encontraron varias deficiencias que impiden el buen
desenvolvimiento de actividades como son: falta de personal especializado, falta de
motivación al personal, falta de un plan de capacitación para el personal, y una
comunicación vertical que limita el nivel de desempeño de acuerdo a las capacidades
y habilidades que posee el personal, lo que impide cumplir a cabalidad las metas y
objetivos propuestos por la institución.
Mediante el análisis realizado a Gerblaxpharma S.A, se ha identificado que sus
políticas de crédito y cobro no son adecuadas, eso se deja evidenciar del análisis de
los Estados Financieros que se han realizado; la gestión de cobranza presenta
103
deficiencias por la lenta recuperación que se lleva lo que afecta directamente al
mejoramiento de la liquidez.
Mediante el análisis realizado a Gerblaxpharma S.A, se ha identificado que la
empresa se ha sobre extendido en la adquisición de productos, de esta manera
mostrando un alto grado de dependencia frente a nuevos proveedores lo que se
demuestra en sus Estados Financieros; la gestión de pago presenta deficiencias por
el alto nivel de endeudamiento que provoca directamente un decrecimiento a la
liquidez.
En la revisión de inventarios se observan problemas, ya que existe en bodega
mercadería obsoleta durante extensos periodos de tiempo, esto a causa de la
innovación en los productos farmacéuticos, provocando caducidad en medicinas que
en la actualidad no cumplen con las expectativas de los consumidores.
La empresa no ha establecido presupuestos que le permitan tomar decisiones
oportunas, situación que ha desmejorado una mayor eficiencia en la gestión
administrativa y financiera.
La propuesta planteada tiene una finalidad de alcanzar el mejor uso de los recursos
que dispone la empresa, en donde se establece las obligaciones y responsabilidades
que deben asumir sus administradores y empleados con el objetivo de alcanzar la
misión y visión de la empresa, cuyos objetivos van dirigidos a lograr un desarrollo
constante de crecimiento económico para el largo plazo.
La propuesta planteada busca además el incremento razonable del capital de trabajo
de $195.468, para optimizar la comercialización de los productos de mejor salida y
rotación, logrando con ello, revertir la tendencia de los beneficios a la baja como
venía sucediendo y asegurar el futuro de la empresa al menos para los siguientes
cinco años.
104
5.1.2 Recomendaciones
Como se ha observado, existen varias deficiencias que presenta la empresa en sus
procesos administrativos y financieros, por lo que es necesario hacer las siguientes
recomendaciones:
Para corregir los puntos más críticos especialmente en la administración de cartera,
se recomienda la incorporación de una persona especializada con experiencia en la
gestión de cartera, que será la encargada de controlar y dar seguimiento a los créditos
que la empresa mantiene con terceros, de ésta manera permitirá una eficiente
recuperación de cartera, así mismo de evaluar los créditos que la empresa otorgará
en futuras negociaciones.
El manejo de inventarios es un punto clave, se recomienda realizar inventarios físicos
cada trimestre (o al menos cada fin de semestre), esto permitirá detectar el volumen
de productos que empiezan a mostrar un índice de caducidad, de ésta manera se
evitaría hacer altos ajustes de costos al final del año.
El departamento de adquisiciones debe hacer un análisis trimestral de las medicinas
de mayor rotación, para llevar una mejor organización de los pedidos y evitar hacer
compras de aquellas medicinas de menor rotación en cantidades grandes que
únicamente han servido para que se acumulen en bodega y muchas de ellas de
caduquen.
Por el alto endeudamiento que mantiene la empresa con sus proveedores (crédito
corriente), y la difícil situación de negociación que se mantiene con ellos, es
importante convenir créditos de largo plazo, para disminuir esta alta dependencia, lo
que permitiría inclusive conseguir compras con mejores condiciones de descuento.
En el ámbito financiero contable, debe realizarse presupuestos anuales con
seguimientos semestrales, para tener un mayor detalle de costos y gastos, con el fin
105
de determinar si los resultados obtenidos cumplen con lo planificado, caso contrario
establecer las correcciones necesarias en el momento indicado.
Es importante como se indica en la propuesta del modelo de reestructuración
financiera, que se cumplan las actividades determinadas para cada puesto de trabajo
y se haga un seguimiento de los resultados alcanzados, de acuerdo al perfil y el rol
que deben cumplir cada persona, para lograr una gestión de calidad, caso contrario
sería necesario que se implementen programas de capacitación.
La propuesta recomienda un incremento de flujos de efectivo, en un horizonte de
planificación de cinco años, para optimizar las diferentes áreas con deficiencias
como son, el departamento de cobranzas y adquisición con el objetivo de recuperar
la confianza y estabilidad de la empresa y la de sus trabajadores.
106
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www.bce.fin.ec estadísticas económicas
http://www.crecenegocios.com/el-analisis-costo-beneficio/
109
110
Anexo 1: Costo de Medicinas
Año 2
CANTIDAD
ADQUIRIR
COSTO
UNITARIO
COSTO
TOTAL PVP
INGRESO
TOTAL
575 $19,89 $11.439,05 $32,31 $18.576,85
575 $49,74 $28.597,63 $76,16 $43.794,85
575 $24,87 $14.298,81 $49,43 $28.422,49
1035 $6,09 $6.303,15 $10,15 $10.510,34
1150 $1,52 $1.750,88 $2,72 $3.124,69
575 $8,52 $4.896,61 $15,17 $8.723,37
575 $26,09 $14.999,16 $41,77 $24.018,30
575 $15,50 $8.911,95 $24,66 $14.180,32
575 $5,68 $3.268,30 $9,59 $5.515,56
805 $3,13 $2.516,59 $5,08 $4.087,36
575 $8,48 $4.873,27 $13,78 $7.926,12
575 $5,84 $3.355,84 $9,29 $5.340,85
575 $4,31 $2.480,41 $9,69 $5.573,05
575 $8,55 $4.914,12 $13,60 $7.817,75
1150 $1,52 $1.750,88 $2,67 $3.065,18
575 $7,36 $4.231,28 $13,72 $7.890,65
575 $15,07 $8.666,83 $27,60 $15.867,71
575 $11,19 $6.431,55 $17,89 $10.286,93
1150 $7,02 $8.077,37 $11,17 $12.848,98
575 $13,89 $7.983,99 $22,09 $12.701,91
575 $3,30 $1.896,78 $5,92 $3.405,76
1150 $22,81 $26.228,11 $36,62 $42.107,50
$270,35 $177.872,56 $451,09 $295.786,52
111
Año 3
CANTIDAD
ADQUIRIR
COSTO
UNITARIO
COSTO
TOTAL PVP
INGRESO
TOTAL
661 $20,19 $13.352,23 $32,79 $21.683,83
661 $50,48 $33.380,58 $77,31 $51.119,53
661 $25,24 $16.690,29 $50,17 $33.176,15
1190 $6,18 $7.357,35 $10,31 $12.268,19
1323 $1,55 $2.043,71 $2,76 $3.647,30
661 $8,64 $5.715,57 $15,40 $10.182,36
661 $26,48 $17.507,77 $42,40 $28.035,37
661 $15,73 $10.402,48 $25,03 $16.551,98
661 $5,77 $3.814,92 $9,74 $6.438,04
926 $3,17 $2.937,49 $5,15 $4.770,97
661 $8,60 $5.688,32 $13,99 $9.251,76
661 $5,92 $3.917,11 $9,43 $6.234,10
661 $4,38 $2.895,25 $9,84 $6.505,14
661 $8,67 $5.736,01 $13,80 $9.125,27
1323 $1,55 $2.043,71 $2,71 $3.577,83
661 $7,47 $4.938,96 $13,93 $9.210,36
661 $15,30 $10.116,36 $28,01 $18.521,59
661 $11,35 $7.507,22 $18,16 $12.007,42
1323 $7,13 $9.428,31 $11,34 $14.997,98
661 $14,09 $9.319,31 $22,42 $14.826,30
661 $3,35 $2.214,02 $6,01 $3.975,37
1323 $23,15 $30.614,76 $37,16 $49.149,99
$274,40 $207.621,74 $457,85 $345.256,81
112
Año 4
CANTIDAD
ADQUIRIR
COSTO
UNITARIO
COSTO
TOTAL PVP
INGRESO
TOTAL
760 $20,50 $15.585,39 $33,28 $25.310,45
760 $51,24 $38.963,48 $78,47 $59.669,28
760 $25,62 $19.481,74 $50,92 $38.724,86
1369 $6,27 $8.587,87 $10,46 $14.320,05
1521 $1,57 $2.385,52 $2,80 $4.257,31
760 $8,77 $6.671,50 $15,63 $11.885,36
760 $26,87 $20.435,95 $43,03 $32.724,28
760 $15,97 $12.142,29 $25,41 $19.320,30
760 $5,86 $4.452,97 $9,88 $7.514,80
1065 $3,22 $3.428,79 $5,23 $5.568,91
760 $8,73 $6.639,69 $14,20 $10.799,12
760 $6,01 $4.572,25 $9,57 $7.276,76
760 $4,44 $3.379,49 $9,99 $7.593,12
760 $8,80 $6.695,36 $14,01 $10.651,47
1521 $1,57 $2.385,52 $2,75 $4.176,22
760 $7,58 $5.765,00 $14,14 $10.750,79
760 $15,53 $11.808,32 $28,43 $21.619,32
760 $11,52 $8.762,81 $18,43 $14.015,66
1521 $7,24 $11.005,20 $11,51 $17.506,39
760 $14,30 $10.877,97 $22,76 $17.306,00
760 $3,40 $2.584,31 $6,10 $4.640,25
1521 $23,50 $35.735,08 $37,72 $57.370,32
$278,52 $242.346,48 $464,72 $403.001,02
113
Año 5
CANTIDAD
ADQUIRIR
COSTO
UNITARIO
COSTO
TOTAL PVP
INGRESO
TOTAL
875 $20,80 $18.192,05 $33,78 $29.543,63
875 $52,01 $45.480,12 $79,64 $69.648,96
875 $26,00 $22.740,06 $51,69 $45.201,60
1574 $6,37 $10.024,19 $10,62 $16.715,08
1749 $1,59 $2.784,50 $2,84 $4.969,34
875 $8,90 $7.787,31 $15,86 $13.873,18
875 $27,28 $23.853,86 $43,68 $38.197,42
875 $16,21 $14.173,09 $25,79 $22.551,62
875 $5,94 $5.197,73 $10,03 $8.771,65
1224 $3,27 $4.002,25 $5,31 $6.500,32
875 $8,86 $7.750,18 $14,41 $12.605,27
875 $6,10 $5.336,95 $9,71 $8.493,79
875 $4,51 $3.944,70 $10,13 $8.863,07
875 $8,94 $7.815,16 $14,22 $12.432,93
1749 $1,59 $2.784,50 $2,79 $4.874,69
875 $7,69 $6.729,20 $14,35 $12.548,86
875 $15,76 $13.783,26 $28,86 $25.235,16
875 $11,70 $10.228,39 $18,71 $16.359,78
1749 $7,34 $12.845,81 $11,68 $20.434,33
875 $14,52 $12.697,31 $23,10 $20.200,43
875 $3,45 $3.016,54 $6,19 $5.416,33
1749 $23,85 $41.711,77 $38,29 $66.965,51
$282,69 $282.878,93 $471,69 $470.402,94
Anexo 2: Inversión del Vehículo de carga
Fuente: Casa Comercial Chevrolet