UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICAFACULTAD DE AGRONOMÍA

ASIGNATURA:

GERENCIA FINANCIERA AGRÍCOLA

Tema: 1, 2, 3 y 4 Análisis e Interpretación de los EE.FF.

EXPOSITOR: Mag. RAUL CAMPOS TIPIANI

Ica, Setiembre del 2014.

Introducción a las Finanzas

En la actualidad, con las tendencias que enfrenta el mundo y por ende las empresas, (la principal es la globalización) el papel que cumple el administrador o la persona que gerencia los recursos dentro de una empresa, exige cada vez un mayor nivel de preparación en el ámbito financiero.

Esta preparación implica un conocimiento adecuado de las herramientas financieras que ayuden a realizar análisis exhaustivos para tomar las decisiones adecuadas, que tengan como objetivo incrementar el valor de la empresa.

El curso desarrollará los principales aspectos a tomar en cuenta dentro de la administración financiera, empezando por el conocimiento del proceso financiero y las decisiones financieras, para luego enfocarse en el análisis de la información presentada en los Estados Financieros de la empresa, dicho análisis empezará con los ratios financieros, el análisis vertical y horizontal de los EEFF, para luego seguir con un análisis más profundo como el análisis Dupont.

TEMA Nº 1

Finalmente nos centraremos en la evaluación y proyección de la liquidez mediante el presupuesto de efectivo y el Estado de Flujo de efectivo.

Cada uno de los temas a desarrollar será apoyado con la casuística respectiva.

Logro del curso

Al finalizar el presente curso el alumno identifica y analiza las principales variables que intervienen en el proceso de las Finanzas y la toma de decisiones dentro de la empresa.

Intercambio de experiencias

¿Cuál es la empresa más grande en el Perú? ¿Cuál es la empresa más grande en el mundo? El tamaño de una empresa es medido por distintos aspectos, estos pueden ser: El Nivel de Ingresos (Ventas).El Nivel de Utilidades.El nivel de Activos.El Nivel de Patrimonio. ¿Qué factor tomó en cuenta para dar su respuesta? Y ¿Por qué?

Profundizando y reflexionando

Definición de Finanzas

 Las Finanzas corresponde a una área de la empresa que se encarga de administrar los recursos financieros; en este sentido se encarga de evaluar las distintas opciones que existen en el proceso de asignación de recursos y en el proceso de determinar opciones de financiamiento.

En el aspecto formal a las finanzas se le considera como una rama de la ciencia económica, encargada de administrar los recursos financieros propios y de terceros dentro de las empresas, entre las empresas del mismo rubro y de distinto rubro, y entre países.

1. Relación de las Finanzas con otras ciencias Las Finanzas tienen relación con dos ciencias específicamente: Con la Economía:Debido a que para el cálculo financiero se toman en cuenta variables macroeconómicas y microeconómicas para la proyección de ventas, ingresos, costos, tasas de interés, etc. Con la Contabilidad: Las Finanzas toman en cuenta la información histórica de la empresa registrada en los estados financieros, para poder estimar comportamientos en el futuro.

2. El Proceso Financiero

Es el proceso que corresponde a la toma de decisiones con respecto a la Inversión en activos, el Financiamiento y el destino de las utilidades de la empresa.

En este proceso no debe estar de lado la “racionalidad financiera”, que nos dirige a la búsqueda de un nivel adecuado de rentabilidad, dado un nivel de costos financieros y de riesgo asumido por la empresa.

Un principio importante de las Finanzas dice: “A mayor riesgo, mayor rentabilidad” por lo cual existirá una relación directa entre el nivel de riesgo asumido y la rentabilidad exigida.

Decisiones Financieras:

La administración financiera se encarga de básicamente tres tipos de decisiones:

 1. Decisiones de Inversión

2. Decisiones de Financiamiento

3. Política de Dividendos

1. Decisiones de InversiónRelacionadas con la Compra y/o mejora de activos tangibles e intangibles dentro de la empresa. Por ejemplo, si una empresa decide invertir en la adquisición de una máquina, un local o de acciones de otra empresa, también si decide mejorar la planta de producción. Tendrá que decidir entre varias opciones la que otorgue el mayor rendimiento.

2. Decisiones de Financiamiento

Relacionadas con la fuente de financiamiento elegida por la empresa, tiene que ver con los pasivos, si es que deciden solicitar financiamiento externo o con el patrimonio, o si tienen que financiarse con las utilidades retenidas. Por ejemplo, si una empresa decide solicitar un préstamo a un banco o si decide utilizar las utilidades retenidas. En el caso de existir varias opciones de financiamiento se debe elegir teniendo en cuenta el menor costo.

3. Política de Dividendos

Relacionadas con el destino que se dará a las utilidades obtenidas en el ejercicio, es decir si reparten el 100% de las utilidades como dividendos o se retienen el 100% de la utilidades; o lo que es más común un mix; es decir una tasa de retención de utilidades, por ejemplo: 50% lo que implicaría que el otro 50% se reparte como dividendos. Siempre se deberá evaluar de acuerdo al costo y al beneficio que generé la decisión.

Aplicando a la empresa

En base a lo estudiado en la presente sesión responda: ** Identifique el tipo de decisión financiera (de inversión, de

financiamiento o política de dividendos). 1. La empresa Microhard compra mercaderías por un importe de

S/. 10 000. 2. El Gerente Financiero de una empresa está evaluando solicitar un

préstamo o realizar un leasing, para adquirir una camioneta para la empresa.

 3. En la última junta de accionistas se decidió repartir el 30% de las

utilidades obtenidas en el presente ejercicio. 4. La empresa IBM está evaluando la adquisición de un nuevo local o

reparar el que ocupa actualmente. 5. EL Banco Scotianbank está buscando una línea de crédito

internacional.

LogroAl finalizar la presente sesión el alumno identifica las características de los Estados Financieros: El Balance General, El Estado de Ganancias y Pérdidas, El Estado de Flujo de Efectivo y el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.

Así mismo, estará capacitado para identificar y analizar las cuentas que muestra el Balance y El estado de Resultados.

Los Estados Financieros SESIÓN Nº 3

Intercambio de experiencias

1. ¿Cuál es la diferencia entre un Balance General y un Estado de Ganancias y pérdidas?

 2. ¿Quiénes utilizan la información de los Estados

Financieros?

Profundizando y reflexionando

Definición de Estados Financieros Los Estados Financieros son cuadros sistemáticos y coherentes que reflejan de manera razonable la situación económica y financiera a una fecha determinada (Balance) o por un periodo determinado (Estado de ganancias y Pérdidas) de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados. Los Principios de Contabilidad generalmente aceptados son los que están contenidos en las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC). 

Además debemos mencionar, que los Estados Financieros muestran información importante que es utilizada por los dueños de la empresa (es decir los accionistas), los acreedores, los trabajadores, los clientes y los analistas que brindan el servicio de información sobre empresas. Los Estados Financieros son: 1. Balance General o Estado de Situación2. Estado de Ganancias y Pérdidas o Estado de

Resultados3. Estado de Flujo de Efectivo4. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

El Balance GeneralConformado por el activo, pasivo y el patrimonio.

Activo son los bienes y derechos que tiene una empresa y que son cuantificables. Los Activos se reflejan en función a su nivel de liquidez o disponibilidad. En el Activo Corriente se encuentran aquellas cuentas que están disponibles o son líquidos en periodos menores a un año. En el Activo No Corriente están aquellas que están disponibles o líquidos en un plazo mayor de un año.

Lo mismo ocurre con los Pasivos Corrientes y No Corrientes los cuales son obligaciones con terceros y se expone no reflejan según su nivel de exigibilidad.

El Patrimonio refleja todo lo que le pertenece al socio, dueño o propietario. Refleja el Valor de una empresa.

El Estado de Ganancias y Pérdidas Es un estado financiero que nos muestra los resultados de una empresa durante un periodo determinado, tomando en cuenta todos los ingresos, costos y gastos en que hayan incurrido.

El Estado de Flujo de efectivo Refleja el movimiento realizado en el libro de Caja Bancos , ve los movimientos de la empresa que reflejan una entrada o salida de efectivo en un periodo en las actividades de operación, inversión y el financiamiento. Ayuda a la empresa a evaluar su capacidad para financiar sus actividades.

El Estado de cambios en el Patrimonio Neto Muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimoniales durante un periodo de tiempo, en partidas tales como el capital invertido por los accionistas, o si se han distribuido utilidades.

El Estado de Pérdidas y Ganancias o Estado de Resultados, está conformado por las Cuentas Nominales y es el reporte financiero donde se muestran los ingresos y egresos, así como el resultado de las operaciones que realizó una empresa durante un período determinado.

Las principales cuentas que conforman el Estado de Pérdidas y Ganancias o Estado de Resultados, son:

VENTAS(+) Ventas de productos (+) Ventas de servicios (-) Devoluciones y Descuentos en VentasTotal Ventas Netas

COSTO DE VENTAS (Cálculo)(+) Compras(+) Gastos de Compras (derechos de aduanas, carga y

descarga, fletes de transporte, seguros, etc.).= Compras Totales(-) Devoluciones y Descuentos en Compras= Compras Netas(+) Inventario Inicial= Mercancía Disponible(-) Inventario Final

Total Costo de Venta

PÉRDIDA O GANANCIA BRUTAS EN VENTAS (restarle a las ventas netas el costo de venta).

GASTOS OPERACIONALESGastos de ventas: sueldos y comisiones por venta, publicidad y mercadeo de los bienes o servicios ofrecidos, etc.Gastos de Administración: alquiler de oficina, sueldos, teléfonos, luz eléctrica, etc.Total Gastos Operacionales

GANANCIAS O PERDIDAS OPERACIONALES(Diferencia entre la ganancia bruta en ventas y los gastos operacionales).

OTROS INGRESOS Y EGRESOSIngresos: intereses ganados, beneficios en comisiones, etc.Egresos: otros gastos.Total Otros Ingresos y Egresos (Restar los egresos a los ingresos).

Se presenta información sobre el Balance General y el Estado de Resultados de la empresa Anticrisis S.A. (en miles de nuevo soles) al 31 de diciembre del 2012. Ordene la información según corresponda a cada Estado Financiero. Efectivo S/. 2,100 Ventas S/. 90,000Inventarios S/. 10, 500 EBIT S/. 13, 500Plantas y Equipos Netos S/. 84, 000Cuentas por pagar S/. 9 ,450Impuestos(40%) S/. 3,240Otros pasivos de corto plazo S/. 6,300Gastos de Ventas y Administración S/. 22,500Cuentas por cobrar S/. 8,400Acciones Comunes S/. 12,600Dividendos entregados S/. 2,860Utilidades retenidas S/. 24,150 Gastos Financieros S/. 5,400Deuda de largo plazo S/. 52 500 Utilidad Neta S/. 4,860Costos de Ventas S/. 54,000

Anticrisis SA Balance General

Al 31 de diciembre del 2010 (en nuevos soles) Pasivos y Patrimonio Activos Cuentas por pagar 9,450 Efectivo 2,100 Otros pasivos a corto plazo 6,300 Cuentas por cobrar 8,400 Total de pasivos circulantes 15,750 Inventarios 10,500 Deuda a largo plazo 52,500 Total Activos Circulantes 21,000 Total Pasivos 68,250 Plantas y equipos netos 84,000 Acciones Comunes 12,600 Total Activos 105,000 Utilidades Retenidas 24,150

Total Pasivo y Patrimonio 105,000

Anticrisis SA Estado de Ganancias y Pérdidas

Al 31 de diciembre del 2010 (en nuevos soles) Ventas 90,000 Costo de Ventas 54,000 Utilidad Bruta 36,000 Gastos de Ventas y administración 22,500 EBIT 13,500 Gastos Financieros 5,400 Utilidad Antes de impuestos 8,100 Impuestos (40%) 3,240 Utilidad neta 4,860 Dividendos entregados 2,860 Utilidad retenida 2,000

CASO N° 2 

Se tiene la siguiente información al 31 de Diciembre de 2012 y 2013, en miles de nuevos soles de la Compañía EL PROGRESO S.A. Elaborar los Estados Financieros y efectuar el Análisis:

2012 2013

Impuestos a la Renta Otros Activos Inmediatos Sobregiros Bancarios Capital Social Utilidades Retenidas Deudas a Largo Plazo Otros Pasivos Inmediatos Otros Egresos Ventas Netas Proveedores y Letras por Pagar Otros Activos No Corrientes Activos Fijos Caja Bancos Remuneraciones y participaciones por pagar Provisión de Beneficios Sociales Gastos de Operación Costo de Ventas Existencias Letras y Cuentas por Cobrar

69 24

455 426 405 92

726 177

3691 1505

4 778 107 127 63

994 2245 1489 1397

39 42

2033 676 579 166

1526 324

6877 3210

22 1721

292 194 149

2472 3749 3196 3260

Gastos Financieros 45 203

Evaluando lo aprendido

Forme grupos y desarrolle en clase el caso N° 3

CASO N° 3 Complete el Balance y Estado de Resultados al 31 de Diciembre de 2010 de la Compañía METALICA y además esboce una interpretación de los mismos.

Gastos de Ventas Impuestos a la Renta Caja Provisión de Beneficios Sociales Utilidades Retenidas Intereses recibidos Ventas Otros Pasivos Inmediatos Inversiones Intangibles Dividendos Capital Social Mercaderías Intereses Pagados Valores Negociables Crédito Hipotecario Utilidad Neta Devoluciones y Descuentos Activo Fijo Costo de Venta Proveedores Cuentas por Cobrar Gastos Administrativos

75,000 53,700 37,200

182,000 43,500 37,000

864,000 78,400

124,000 60,000

320,600 195,800

56,000 15,000

517,500 65,300 72,000

854,000 425,000 105,000

21,000 94,000

Los Estados Financieros muestran información económico- financiera de la empresa, a partir de la cual se podrá hacer un diagnóstico de la salud financiera de la empresa.

El Balance muestra los saldos en diversas cuentas de la empresa en un

determinado momento de tiempo.

El Estado de Ganancias y pérdidas muestra el resultado de la empresa luego de un ejercicio, tomado en cuenta los gastos y costos en los que se incurrió en ese periodo.