Uno sguardo verso il Futuro: il possibile scenario interpretato ......Vendite al dettaglio 1.268.373 +0,4% -0,6% 9.872.100 +0,8% +0,1% Emerge qualche debole segnale dagli investimenti

| Centrale dei Bilanci | Cerved | Lince | Databank | Finservice | Consit

Uno sguardo verso il Futuro:

il possibile scenario interpretato da Cerved Group

Edoardo Romeo

9 Novembre 2011

| Centrale dei Bilanci | Cerved | Lince | Databank | Finservice | Consit

CERVED GROUP | Centrale dei Bilanci | Cerved | Lince | Databank | Finservice | Consit

Obiettivo

Obiettivo della presentazione è quello di condividere i trend in atto a livello nazionale con un breve accenno allo scenario macro-economico futuro con un focus sui settori degli Associati AICS per evidenziare rischi e opportunità.

In particolare, grazie all’analisi e elaborazione dei dati Cerved Group, si individueranno i settori che potranno incontrare maggiori difficoltà e quelli per i quali le prospettive risultano più positive.

2

CERVED GROUP | Centrale dei Bilanci | Cerved | Lince | Databank | Finservice | Consit 3

Contenuti

Lo scenario attuale

Focus sui settori AICS : lo scenario futuro secondo

Cerved Group


Valore(mn €)

Tasso di crescita Outlook

2010 2010 2011 1 S 2012

PIL

1.556.029 +0,4% +1,0%

12.257.461 +2,3% +1,5%

Debito / PIL

1.842.826 118,4% 121,4%

9.816.372 80,2% 80,9%

Scambi commerciali

Export 413.180 +14,2% +11,5%

Import 440.786 +19,7% +12,3%

Come è noto il quadro macro-economico non è confortante

• L‟Italia sta crescendo meno

dell‟Europa e si prevede un crescita

reale dello -0,1% nell‟anno corrente e

del -1% nel 2012.

• Il rapporto debito/PIL in Italia ha

raggiunto il 121% verso una media

europea dell‟ 81%

• Le esportazioni crescono ma a un

ritmo inferiore rispetto alle

importazioni evidenziando la

riduzione di attrattività dei prodotti

italiani.

Fonte: Eurostat - Dati destagionalizzati – Elaborazione Cerved Group

4


Il rapporto debito/PIL è in continua ascesa e raggiunge il

120% del PIL, in EU cresce più velocemente ma su livelli

più contenuti

5

50

60

70

80

90

100

110

120

130

Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1

2011201020092008200720062005

Rapporto Debito pubblico su PILPercentuale, trimestrale

UE27 Italy


Crescita

ultimi 3 anni

+16 punti

percentuali

+ 21 punti

percentuali


Valore(Mn €)

Tasso di crescita

2010 2010 2011 1 S

Investimenti

317.369 +1,3% +2,3%

2.275.791 +2,0% +1,0%

Ordinativi

- +14,4% +8,8%

- +17,1% +10,4%

Vendite al dettaglio

1.268.373 +0,4% -0,6%

9.872.100 +0,8% +0,1%

Emerge qualche debole segnale dagli investimenti

delle imprese


Nel primo semestre 2011 si

nota una crescita degli

investimenti in Italia ma non

ancora degli ordinativi e

vendite al dettaglio che

registrano performance

migliori in Europa


Lo scenario occupazionale a livello regionale evidenzia

realtà più virtuose

7

14,7

14,1

14,0

13,5

13,0

11,9

9,3

8,8

8,4

7,6

6,6

6,5

6,1

5,7

5,7

5,6

4,4

4,4

3,5

Sicilia

Sardegna

Campania

Puglia

Basilicata

Calabria

Lazio

Abruzzo

Molise

Piemonte

Umbria

Liguria

Toscana

Emilia romgna

Marche

Lombardia

Valle d'Aosta

Veneto

Trentino alto Adige

Tasso disoccupazione, %

Media Italia=8,4

-1,5

1,2

-0,9

-1,1

0,7

-2,5

1,6

0,9

-1,7

2,9

0,5

0,7

0,8

1,9

1,0

1,5

1,2

0,2

0,3

Crescita disoccupazione ultimi 5 anni, %

Media Italia=0,7

Fonte: Istat


I consumi delle famiglie a volume rimangono

stagnanti ( al netto inflazione)

8

1.109.460

1.150.255

1.192.283 1.208.870

1.235.917 1.250.168 1.254.891

1.265.845

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Milioni € (prezzi anno precedente)

Fonte: Eurostat

Crescita

media annua

ultimi 3 anni

=0,4%


58,6%

0,4%18,6%

22,3%

Nel contesto di un tessuto imprenditoriale fortemente

frammentato

100% = Aziende attive = 5,7 milioni

Ditte individuali3,36 milioni

Società di capitale1,28 milioni

Società di persone1,07 milioniAltre forme

25 mila

* 69% delle società di capitale pubblica il bilancio : totale 890k

> 50 grandi5-50 medie

2-5 piccole

< 2 extra small

Fonte: Cerved Group

Il tessuto

imprenditoriale

italiano è fortemente

frammentato: su 5,7

milioni di imprese, il

78% è rappresentato

da società di persone

o ditte individuali; tra

le rimanenti società di

capitale, solo lo 0.6%

ha un fatturato > di 50

m.ni€

0,6%

5,6%

7,6%

86,3%


0

100

200

300

400

500

2008 2009 2010 2011

MigliaiaNuove Iscritte Cessate

Il saldo tra aperture e chiusure d'imprese migliora

Fonte: Cerved Group

+32.473 +25.840 +72.342 +200.627Saldo


Segnali di ripresa: nel 2010 il fatturato medio per azienda

è in aumento e il MOL è ritornato a livelli pre-crisi

Fonte: Cerved Group

Fatturato

(„000 miliardi €)

MOL/fatturato

(%)

2,42

2,60

2,27

~2,5

2007 2008 2009 2010

7,1

6,6

6,3

6,6

2007 2008 2009 2010

Fatturato Medio

Mn. €2,77 2,79 2,43 MOL Medio

migliaia €196 184 1542,92 193


Variazionetendenziale

2010Q3 2011Q3

Imprenditori

+16,4 -5,4

+23,1 -4,6

Consumatori

-6,4 -9,0

+5,1 -7,5

Il “Sentiment” di imprenditori e consumatori rimane

molto negativo

Interrogati sul futuro, imprenditori e

consumatori italiani sono più

pessimisti degli europei e la

situazione presente risulta

peggiore rispetto alla fine dello

scorso anno

Fonte: Eurostat – Elaborazione Cerved Group


Contenuti

Lo scenario attuale

Focus sui settori AICS : lo scenario futuro

secondo Cerved Group


-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80

Pre

visi

on

i di

cre

scit

a

Rischiosità settore

I settori AICS sono mediamente rischiosi e

complessivamente non crescono più della media

Fonte: Analisi Databank-Cerved Group

Dettaglio

Altro

Commercio

Ingrosso

Altra Industria

Servizi

Industria

Alimentare

Bassa

Dimensione =

Fatturato AICS

Media ITALIA

0.63

Media ITALIA

1.9%

Alta


I settori AICS sono mediamente rischiosi e hanno tassi di

crescita contenuti

AIngrosso Per Costruzioni, Industria E Agricoltura

E Ingrosso Generi AlimentariM Ingrosso Abbigliamento

NIngrosso Prodotti Chimici E Farmaceutici

D Commercio al dettaglio

HCommercio Autoveicoli E Motocicli

F Industria Alimentare

B Macchinari E Apparecchiature

CLavorazione Minerali Metalliferi E Non, Gomma E Materie Plastiche

G Trasporto E Magazzinaggio

KIndustria Chimica E Farmaceutica

LIndustria Tessile E Fabbricazione Abbigliamento

JTelecomunicazioni E Servizi Informatici

P Ristorazione

Dettaglio

Ingrosso

Altro

commercio

Altra

Industria

Servizi

Industria

Alimentare


A

E

M

N

D HFB

C

G

K

L

J

P

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80

Pre

visi

on

i di

cre

scit

a


Media ITALIA

0.63

Media ITALIA

1.9%


A

E

M

N

DH

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80

Pre

visi

on

i di

cre

scit

a


I settori del Commercio sono più rischiosi degli altri con

significative differenze tra ingrosso e dettaglio

AIngrosso Per Costruzioni, Industria E Agricoltura

E Ingrosso Generi Alimentari

M Ingrosso Abbigliamento

NIngrosso Prodotti Chimici E Farmaceutici

D Commercio al Dettaglio

H Altro commercio


Media ITALIA

0.63

Media ITALIA

1.9%

Bassa Alta


I settori dell‟Industria sono posizionati nel quadrante più

favorevole, minor rischio e maggiore crescita


F

B

C

G

K

L

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80

Pre

visi

on

i di

cre

scit

a


Media ITALIA

0.63

Media ITALIA

1.9%

Bassa Alta

BMacchinari e apparecchiature

CLavorazione minerali metalliferi e non, gomma e materie plastiche

G Trasporto e magazzinaggio

KIndustria chimica e farmaceutica

Lindustria tessile e fabbricazione abbigliamento

F Industria alimentare


I settori dei Servizi presentano situazioni divergenti


J

P

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80

Pre

visi

on

i di

cre

scit

a


JTelecomunicazioni e servizi informatici

P Ristorazione

Media ITALIA

0.63

Media ITALIA

1.9%

Bassa Alta


Imprenditorialità: tra i settori AICS i servizi e il

dettaglio crescono maggiormente

Fonte: Cerved Group

6,5%

5,8%

2,5%

2,1%

-1,6%

-6,7%

Servizi

Dettaglio

Industria alimentare

Altro commercio

Ingrosso

Altra industria

Numero società iscritte

Crescita media annua %,

2009-2011

Saldo imprenditorialità 2011

(Società iscritte-Cessate)/attive

2,8%

0,8%

0,7%

0,6%

-0,1%

-0,8%


I tassi di crescita della domanda per i settori del

Commercio sono moderati

Comparto * 2011 Previsione Commento

• Ingrosso +1.2%• Leggera crescita,

sottosettori in decrescita

• La GD e DO, discount compresi, aumentano il potere negoziale grazie alla crescente dimensione degli ordini .

• È alto anche il potere dei concessionari e grossisti specializzati, figure molto diffuse in Italia e soprattutto in alcune aree al Sud

• Dettaglio +2.1% • Crescita

• Volume di prodotti acquistati vincolato alla capacità di stoccaggio, diminuzione delle scorte.

• Fidelizzazione della clientela.• Integrazione a valle con sviluppo del monomarca

(franchising)• Rinnovamento dei punti vendita

• Altro commercio +2.4% • Crescita

• La domanda segue un andamento ciclico a livello mondiale con forte concorrenza nel mercato interno

• Crescita dell’aftermarket con prodotti ad hoc per tipologia di segmento

• Esclusiva di zona e non più di marchio

*Previsioni di comparto basate sui soli settori di interesse AICS

Fonte: Cerved Group


I settori dell‟Industria hanno tassi di crescita più

favorevoli (al lordo dell‟inflazione)

2

1


• IndustriaAlimentare

+2.3% • Crescita

• Diffusione dei prodotti di pronto impiego di elevato livello qualitativo

• Efficaci politiche di contenimento dei costi di gestione a fronte dei sensibili incrementi delle materie prime

• Altra Industria +3.5% • Crescita

• Prodotti più razionali e fungibili permettono una maggiore redditività con conseguente crescita ed investimento nei settori sottostanti, in particolare chimico e metallurgico

• Ridefinizione dei distretti produttivi con economie di scala


Fonte: Cerved Group


I Servizi complessivamente sono previsti crescere

leggermente

2

2


• Servizi +1.9% • Leggera crescita• Sviluppo di processi di internazionalizzazione del know-how• Integrazione di processi produttivi e consolidamento della

catena del valore per i servizi “intangibles”


Fonte: Cerved Group


Il Cerved Group Risk Index indica nello scenario base una

rischiosità stabile ma, nello scenario peggiore, una

rischiosità maggiore di quella del 2009

2

3

66,6

66,1

65,0 64,7

64,9

69,3

67,4 68,0

69,7

66,6 66,7

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Adverse Scenario

Baseline Scenario

Fonte: Cerved Group


Il 2012 si presenta più rischioso per 3 settori AICS

Settori AICS Crescita Rischiosità 2011 (Var %) Trend 2012

Baseline Adverse

• Ingrosso -0.3 +1.6

• Dettaglio +0.2 +2.4

• Altro commercio -0.7 +0.3


-1.9 +0.3

• Altra Industria -1.9 +0.3

• Servizi -0.9 +1.3 20

15

30

20

30

30

Fonte: Cerved Group


Potenziale fatturato a rischio degli Associati AICS

Settori AICSFatturato 2010

(milioni €)Trend Fatturato

2010/09Fatturato a rischio

(milioni €)

• Ingrosso 8.047 -2.6% 128,8

• Dettaglio 10 +50% 0,2

• Altro commercio 234 +18.5% 0,7


18.268 +1.9% 54,8

• Altra Industria 9.256 +11.8% 27,8

• Servizi 3.253 -7.3% 42,3

Fra gli associati AICS, il fatturato a rischio, a causa dell‟aumento medio

della rischiosità, è di ca. € 250 Mn

Fonte: AICS, Cerved Group


Gli Associati AICS hanno Rating migliori rispetto al

mercato in 5 settori su 6 e marginalità maggiore in 3 su 6

3,7

2,0

4,2

3,0

2,8

3,3

4,1

3,8

4,0

3,8

3,4

3,7

Servizi

Dettaglio

Industria alimentare

Altro commercio

Ingrosso

Altra industria

(1 = rischio minimo, 7 = rischio massimo)

Rating

32,2%

-3,2%

9,0%

5,7%

1,7%

5,4%

13,1%

0,8%

6,6%

-0,6%

2,6%

6,4%

Marginalità*

* MOL/Fatturato

Fonte: AICS, Cerved Group

Associati AICS

Media società di

capitale per

comparto


I giorni di pagamento tornano a crescere ma su livelli

inferiori rispetto ad inizio 2010

Fonte: Cerved Group - Payline


Da giugno 2011 si nota un trend crescente

Fonte: Cerved Group - Payline


In sintesi

• Situazione macroeconomica complessa e dall‟evoluzione non chiaramente

prevedibile, gli scenari possibili sviluppati da CG portano a un quadro simile a quello

corrente

• Alcuni segnali dalle imprese, che investono ma sia tra imprenditori che consumatori

permane un giudizio fortemente negativo

• I settori AICS hanno andamenti diversi con alcuni micro-settori in situazioni più

favorevoli (la maggior parte dei settori industriali analizzati ha tassi di crescita

superiori alla media) e alcuni in grave crisi (l‟ingrosso)

• La rischiosità nel 2011 risulta da “stabile” a “in aumento” . Anche per il 2012 si

conferma il medesimo trend

• Gli associati AICS rappresentati in termini di fatturato aggregato , risultano più

virtuosi delle rimanenti società di capitale in termini di Rating e come capacità di

gestire l‟attività caratteristica

• L‟analisi dei giorni di pagamento segnala un trend in aumento per i settori

AICS, anche se su livelli inferiori rispetto all‟anno scorso.

GRAZIE

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