V uosikertomus 2005 · Exel_Vuosis_05_FIN_final 10.3.2006 13:04 Page 1 Vuosikertomus 2005 Exel Composites GmbH V uosikertomus 2005 Industriestrasse – West 8 8605 Kapfenberg

Exel_Vuosis_05_FIN_final 10.3.2006 13:04 Page 1

www.exel.net

Vu

os

ik

er

to

mu

s

20

05

V u o s i k e r t o m u s 2 0 0 5Exel Composites GmbHIndustriestrasse – West 88605 KapfenbergAustriatel. +43 3862 33 180fax +43 3862 33 18025

Exel OyjUutelantie 24 BPL 29, 52700 Mäntyharjupuh. 020 754 1200fax 020 754 1202

Exel Oyj, Kivaran tehdasMuovilaaksontie 282110 Heinävaarapuh. 020 754 1200fax 020 754 1330

Exel Sports OyUutelantie 24 B52700 MäntyharjuPuh. 020 754 1220Fax 020 754 1301

Exel GmbH, RohrdorfMeisenstr. 3D-83010 RohrdorfDeutschlandtel. +49 (8031) 2745 111fax +49 (8031) 2745 318

Exel GmbH, VoerdeAlte Hünxer Strasse 139D-46562 VoerdeDeutschlandtel. +49 (281) 16412 10fax +49 (281) 16412 20

International Gateway ABKabelgatan 9S-943 31 ÖjebynSwedentel. +46 (911) 66 501fax +46 (911) 66 142

Exel Composites N.V.Industriepark De Bruwaan 2BE-9700 OudenaardeBelgiumtel. +32 (55) 33 30 11fax +32 (55) 33 30 40

Exel USA, Inc.148 B Bryce BlvdGeorgia, VT 05454USAtel. +1 802 524 4770fax +1 802 524 5441

Nordic Sports Products(Beijing) LtdNo. 11 Ti Yu Guan RoadChong Wan DistrictBeijing 100061Chinatel. +86 10 671 83808fax +86 10 671 83808


Exel lyhyesti....................................................04

Tavoitteet ja strategia...................................05

Toimitusjohtajan katsaus .........................06-07

Vuosi 2005 liiketoiminta-alueittain........08-11

Teollisuus-liiketoiminnan markkinat............12

Henkilöstö, laatu ja ympäristö ...............13-14

Johdon esittely .........................................15-16

Hallituksen toimintakertomus ................17-21

Konsernitilinpäätös ..................................21-23

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot.........24-51

Emoyhtiön tilinpäätös..............................52-54

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot ....55-65

Voitonjakoehdotus.........................................66

Tilintarkastuskertomus .................................67

Hallinnointikäytäntö .................................68-71

Sanasto .......................................................72-73

Tietoja osakkeenomistajille..........................74

0302

V u o s i k e r t o m u s 2 0 0 5


E x e l C o m p o s i t e s N . V .Oudenaarde, Belgia

T e o l l i s u u s - l i i k e t o i m i n t a

E x e l O y jKivaran tehdas

E x e l G m b HVoerde, Saksa

Konsernin strategiaExel pyrkii kannattavaan kasvuun ja sitä kautta omistaja-arvon lisäämiseen voimakkaan orgaanisen kasvun jatarvittaessa strategisten yritysostojen kautta. Fokuslaajentumisessa on Teollisuus-liiketoiminnoissa.

Omaan teknologiaan ja asiakkaiden kanssa tapahtu-vaan tiiviiseen tuotekehitykseen perustuen kehitetäänasiakkaiden tuotetarjontaan tuntuva kilpailuetu.

Merkittävien kansainvälisten konsernien liittyessä yhäenenevässä määrin komposiittiprofiilien asiakaskun-taan, tulee Exelin laajentaa palvelutarjontaansa glo-baaliksi ja kyettävä palvelemaan asiakaskuntaansajoka markkina-alueella paikallisesti.

Taloudelliset tavoitteet

Liikevaihto- kasvu keskimäärin vähintään 15 % vuodessaLiikevoitto- kasvu keskimäärin vähintään 15 % vuodessaOsinko- yhtiö pyrkii jakamaan osinkona 40 % nettotuloksesta ellei yhtiön investointi- tai laajentumissuunnitelmista muuta johduNettovelkaantumisaste- yhtiön taseaseman tulee olla vahva, ja nettovelkaantumisasteen maksimissaan 100

2 0 0 5

E x e l - k o n s e r n i

Exel Oyj on johtava pultruusioalan yritys maailmassa.Exelillä on itsekehitettyjä valmistusmenetelmiä, jotkaantavat merkittävää kilpailuetua.

Exel suunnittelee, valmistaa ja markkinoi komposiittisia,lasi- ja hiilikuituvahvisteisia teollisia profiileja useilletoimialoille sekä urheiluja vapaa-ajan tuotteita javälineitä.

Exelin liiketoiminta muodostuu kahdesta segmentistä,Teollisuus-liiketoiminnasta ja Sport-liiketoiminnasta.

Keskeiset tuoteryhmätTeollisuus-liiketoiminnan komposiittiprofiilisovelluksiaon yli 1.000. Kaikki sovellukset suunnitellaan yhteis-työssä asiakkaiden kanssa ja valmistetaan asiakaskoh-taisesti. Tärkeimmät tuoteryhmät ovat profiilit, paperi-konesovellukset, varsituotteet ja ristikkomastot. Toimi-alat, joilla komposiittisten profiilien käyttö kasvaa eni-ten, ovat kuljetusvälineteollisuus, infrastruktuuri, tuuli-voima, offshore, kuluttajatuotteet sekä rakentaminen.

Sport-liiketoiminnan keskeiset kuluttajatuoteryhmätovat ulkoilijoille ja urheilijoille suunnatut maastohiihto-,alppi- ja kävelysauvat sekä salibandymailat ja -tuot-teet. Ne markkinoidaan Exel- ja Canadien -tuote-merkeillä. Exel on useimmissa tuotekategorioissamarkkinajohtaja, ja alkuperäinen kävelysauvakonseptinlanseeraaja. Exel palvelee myös urheiluvälineteolli-suutta toimittamalla asiakkaille komposiittiperusteisiakomponentteja, esimerkiksi laminaatteja suksi-, lumi-lauta- ja jääkiekkomailateollisuudelle sekä windsurfing-mastoja purjelautojen valmistajille ja purjeneulomoille.

Liikevaihdosta yli 85 % tulee kansainvälisiltämarkkinoiltaExelin liikevaihto vuonna 2005 oli 91,3 miljoonaa euroa.Tästä kansainvälisten toimintojen osuus oli 85 %.Teollisuus-liiketoiminnan osuus yhtiön liikevaihdostavuonna 2005 oli 62 % ja Sport-liiketoiminnan vastaavastiliikevaihdosta 38 %.

Konsernin palveluksessa on 466 henkilöä, joista 315henkilöä toimii Suomessa ja 151 henkilöä konserninulkomaisissa yksiköissä Ruotsissa, Saksassa, Itävallassa,Belgiassa, USA:ssa ja Kiinassa.

Exelillä on kuusi tuotantolaitosta, joista kaksi on Suo-messa, kaksi Saksassa, yksi Belgiassa ja yksi Itävallassa.Omien tehtaiden lisäksi tuotantotoimintaa harjoitetaanalihankintana Espanjassa. Vuoden 2005 aikana hankit-tiin Itävallan tehdas konserniin.

Konsernin visioExelin tavoitteena on olla markkinajohtaja tarkoinmääritellyillä markkinasegmenteillä, jotka perustuvatyhtiön hallitsemaan komposiittiteknologiaan.

Teollisuus-liiketoiminnassa Exelin tavoitteena on ollasekä markkina-asemaltaan että teknologialtaan johtavapultruusioalan yritys maailmassa. Sport-liiketoiminnassatavoitteena on olla johtava brandi valituissa niche-markkinasegmenteissä. Myös Sport-liiketoiminnassakeskeiset tuotteet kussakin markkinasegmentissäperustuvat Exelin kehittämään komposiittiteknolo-giaan.

04 05

T a v o i t t e e t j a s t r a t e g i a

Keskeiset tunnusluvut2005 2004 Muutos, %

Liikevaihto, milj. euroa 91,3 83,9 8,9Liiketulos, milj. euroa 12,4 13,7 -9,6% liikevaihdosta 13,6 16,3 -16,9Tilikauden tulos, milj. euroa 8,9 9,1 -2,5Sijoitetun pääoman tuotto, % 34,0 45,2 -24,8Velkaantumisaste, % 30,2 36,0 -16,1Omavaraisuusaste, % 50,0 44,9 11,4Tulos/osake 0,78 0,84 -7,0Oma pääoma/osake 2,34 1,84 27,2

Keskeiset tapahtumat vuonna 2005- helmikuussa tehtiin päätös tehtaan perustamisesta Kiinan Shenzheniin. Vuoden aikana suunnitelmat etenivät odotetusti ja vuoden lopulla kaikki tarvittavat suunnitelmat ja luvat olivat valmiina rakentamisen aloittamiseen.- maaliskuussa julkistettiin Exel Sports Oy:n perusta- minen. Yhtiö aloitti toimintansa 1.4. Uuteen yhtiöön keskitettiin Sport-liiketoiminnan kuluttajatuotteiden myynti-, markkinointi- ja logistiikkatoiminnot. Yhtiön toimitusjohtajaksi kutsuttiin Exelin hallituksen jäsen Mika Sulin.- huhtikuun alussa ostettiin Itävallasta Faserprofil GmbH:n liiketoiminnot, jotka liitettiin osaksi Teollisuus- liiketoimintaa- kesän aikana Exel Sportsin logistiikka- ja myyntiorga- nisaatiota vahvistettiin tavoitteena sauvakävelymark- kinan voimakas laajentaminen uusille alueille- kesäkuussa julkistettiin, että Exelistä tulee Ruotsissa toukokuussa 2006 järjestettävien salibandyn MM- kisojen pääsponsori- vuoden lopulla saatiin tarvittavat liiketoimintaluvat Kiinassa Nordic Sports Products (Beijing) Ltd:n toiminnan käynnistämiseksi- merkittävää orgaanista kasvua koko vuoden ajan Teollisuus-liiketoiminnassa- markkinatutkimusten mukaan Exel nousi maailman suurimmaksi pultruusioteknologiayritykseksi

S p o r t - l i i k e t o i m i n t a

E x e l O y jMäntyharjun tehdas

E x e l S p o r t s O ySuomi

E x e l G m b HRohrdorf, Saksa

E x e l U S A , I n c .Georgia, USA

38 %

Liikevaihdon jakauma 2005

SportTeollisuus

Liikevoiton jakauma 2005

13 %SportTeollisuus

E x e l C o m p o s i t e s G m b HKapfenberg, Itävalta

I n t e r n a t i o n a l G a t e w a y A BPiteå, Ruotsi

E x e l C o m p o s i t e M a t e r i a l s( S h e n z h e n ) L t d Shenzhen, Kiina

N o r d i c S p o r t s P r o d u c t s( B e i j i n g ) L t d Beijing, Kiina

62 %

87 %

E x e l - k o n s e r n i

E x e lC o m p o s i t e s

N . V .Munguia, Espanja


Kävelysauvoissa Exel on edelleen imago- ja markkina-johtaja, ja onnistui vuoden 2005 aikana osin vahvista-maan asemiaan perinteisillä maastohiihtosauvamark-kinoilla. Voimakas panostus uusiin markkinoihin ontuottanut tulosta ja sauvakävelyä harrastetaan ulkoilu-lajina nyt myös mm. Benelux-maissa, Tanskassa,USA:ssa, Kiinassa ja Japanissa. Uusien markkinoidenoletetaan siirtyvän merkittävään kaupalliseen vaihee-seen 2-3 vuoden kuluessa lajiharrastuksen aloittami-sesta kussakin maassa.

Kannattavuus lähellä tavoitetasoaKonsernin liikevoitto pysyi euromääräisesti hyvällätasolla ja oli yli 12 miljoonaa euroa. Teollisuus-liiketoi-minnan liikevoitto parani liikevaihdon kasvun ja paran-tuneen kustannustehokkuuden ansiosta ja sen osuuskoko konsernin liikevoitosta nousi yli 80 %:in. Sport-liiketoiminnan kannattavuutta rasittivat kertomus-vuonna Nordic Walking -markkinoiden laajentamiseenliittyvät panostukset, joiden odotetaan tuovan liike-vaihdon kasvua tulevina vuosina. Kannattavuus heikkenimyös Keski-Euroopassa, kun kauppaketjut tyhjensivätloppuvuodesta ylisuuria varastojaan, mikä supistiuusien tuotteiden kysyntää.

Hiilikuidun saatavuudessa oli poikkeuksellisesti ongel-mia koko vuoden 2005 ajan. Tarjonnan vähäisyys nostimyös hintatasoa, joskin osa raaka-aineiden kohonneistahinnoista voitiin siirtää tuotteiden hintoihin. Merkit-tävimmät hiilikuidun valmistajat ovat ilmoittaneettuntuvista tuotantokapasiteetin lisäyksistä, jotka vaikut-tavat pääosin vuonna 2007. Tarjonnan niukkuus leimaavielä vuotta 2006.

Yhtiön taloudellinen asema on pysynyt uusinvestoin-neista ja markkinointiponnistusten lisäyksistä huoli-matta vakaana, kassavirta oli vuoden lopussa 7,9 mil-joonaa euroa positiivinen. Omavaraisuusasteemme

parani viime vuoden tasolta ja oli 50 %. Yhtiön hallitusesittää yhtiökokoukselle, että osakekohtaisesta tulok-sesta 0,76 euroa jaetaan osinkoa 0,40 euroa, mikäylittää vuoden 2005 osingonjaon.

Kasvu jatkuuVuotta 2005 leimasi voimakas panostus liikevaihdonja kannattavuuden kasvuun tulevina vuosina. Odotus-ten mukaisesti suhteellinen kannattavuus hieman heik-keni mutta loi edellytykset kasvun voimistumiseenvuonna 2006. Teollisuuden kasvunäkymät ovat vahvatja kasvun edellytykset hyvät. Pacific Compositesinhankinta vahvistaa edelleen kasvuamme. Vaikka urhei-luvälinepuolella onkin näkyvissä yleisesti kasvun tyreh-tymistä ja markkinoiden stagnaatiota, on Nordic Wal-king kuitenkin eräs harvoista tuotekategorioista, jossakasvun odotetaan jatkuvan. Meillä Exelissä on kaikkiedellytykset uskoa vuodesta 2006 tulevan kasvunvuoden, jolloin Exelin liikevaihto kasvaa yhtiön pitkäntähtäimen tavoitteiden mukaisesti markkinoiden ko-konaiskasvua selvästi nopeammin.

KiitoksetExel on kasvanut viimeisten vuosien aikana merkittä-väksi kansainväliseksi toimijaksi teollisuuden profiileissaja säilynyt vahvana osaajana kävely- ja muissa sauva-tuotteissa.

Tämä ei olisi voinut tapahtua ilman osaavaa ja sitou-tunutta henkilöstöä, asiakkaidemme luottamusta jaomistajiemme antamaa tukea. Tapahtuneesta myön-teisestä kehityksestä haluan osoittaa kiitokseni kokoExelin henkilöstölle ja yhteistyökumppaneillemme niinkotosuomessa kuin ulkomailla.

Maaliskuussa 2006Ari Jokelainentoimitusjohtaja

Kannattavaa kasvua Teollisuus-liiketoiminnassaKertomusvuoden 2005 aikana Exel saavutti strategisentavoitteensa olla maailman johtava pultruusioalanyritys. Globaali markkinaosuutemme pultruusioalallanousi lähes 10 %:iin. Teollisuus-liiketoiminnan kasvu-vauhti, 17 %, ylitti odotusten mukaisesti alan keski-määräisen kasvun, joka oli noin 4-5 %. Koko konserninliikevaihto nousi 91 miljoonaan euroon. Teollisuus-liiketoiminnan vahvan kasvun johdosta sen osuus kokokonsernin liikevaihdosta nousi yli 60 %:iin. Kasvustakaksi kolmasosaa oli seurausta uusien asiakassovellus-ten kysynnän kasvusta ja loput 1.4.2005 tehdyn Faser-profilin oston mukanaan tuomaa liikevaihtoa. Merkit-tävä uusi kaupallinen sovellusalue teollisuussektorillaoli esimerkiksi Belgian yksikön valmistamien bussiprofii-lien tuotannon aloittaminen.

Kysynnän myötä Kiinan markkinoilleExelin globaalin asiakaskunnan tarpeiden pohjaltatehtiin päätös tuotantoyksikön perustamisesta Kiinaanpalvelemaan Kaukoidän markkinoita ja asiakkaita.Yksikön perustamiseen liittyvät toimenpiteet vietiinläpi kertomusvuoden aikana siten, että valmius aloittaarakennusprojekti on olemassa.

Vuodenvaihteen jälkeen tapahtunut päätös australia-laisen Pacific Compositesin hankinnasta konserniinvahvistaa edelleen asemaamme johtavana globaalinapultruusioprofiilitoimittajana ja nopeuttaa oleellisestituotantotoiminnan aloitusta Kiinassa. Pacificilla onuusi jo toiminnassa oleva tuotantolaitos NanjingissaItä-Kiinassa. Valmiutemme palvella esimerkiksi tele-kommunikaatioalan yrityksiä Kiinassa on täten siismerkittävästi parantunut.

Päätöstä kolmannen sukupolven televerkoista odote-taankin Kiinan markkinoilla alkuvuodesta 2006. Euroo-pan kysynnän kasvun myötä avattiin myös uudet tuo-tantolinjat Saksan ja Itävallan profiilitehtailla.

Sport-liiketoiminta itsenäistyyMyös Sport-liiketoiminnassa vuosi 2005 oli strategisestimerkittävä. Exel Sports Oy:n perustamisen myötäorganisaatiota muokattiin ja kehitettiin uuden johdonalaisuudessa vastaamaan entistä itsenäisemmin Sport-kuluttajatuotteiden, sauvojen ja salibandytuotteiden,markkinoinnista, myynnistä, logistiikasta ja tuotekeh-ityksestä maailmanlaajuisesti.

Sportin tuloskehitys kiristyvässä kilpailutilanteessa eiollut tavoitteiden mukainen, jonka johdosta joudummeetsimään vuoden 2006 aikana tehokkaampia toiminta-tapoja liiketoimintaan. Tämän seurauksena olemmealoittaneet Mäntyharjun tehtaan henkilökunnan kanssaneuvottelut vaikutuksista, joita sauva- ja salibandytuot-teiden jatkojalostuksen siirrosta Kaukoitään on.

Uudelleenorganisoinnin ja -resurssoinnin myötä liike-toiminta-alue valmistautuu kovenevaan kilpailuunalalla. Omien markkinointi- ja myyntiyrityksien perus-taminen mm. USA:n ja Kiinan markkinoille ovat myösExelin vastauksia sekä Nordic Walking –markkinoidenlaajentumistavoitteisiin että urheiluväliteollisuudessakäynnissä olevaan konsolidointikehitykseen, uusiinjakelutieratkaisuihin ja pienempien brandien yhteis-toiminnan voimistumiseen.

Nordic Walkingin kansainvälinen tunnettuuslaajeneeKeski-Euroopan kävelysauvamarkkinoilla näkyi selvääkilpailun kiristymistä, joka vaikutti erityisesti loppu-vuoden sauvatoimituksiin. Tunnetut keskieurooppa-laiset merkit valtasivat markkinoita, ja tämä kilpailu-tilanteen muutos edellyttää myös Exeliltä nopeaareagointia.

2 0 0 5

T o i m i t u s j o h t a j a n k a t s a u s

06 07


Merkittävä kasvava sovellusalue on uusiutuvan ener-gian, kuten tuulivoiman, tuottamisessa tarvittavatsiipirakenteet. Hyvät kasvunäkymät on myös kuljetus-välineteollisuuden sovelluksissa, joista kaupalliseentuotantoon on saatu menestyksellisesti useita linja-autojen sekä perävaunujen ja päällirakenteiden valmis-tuksessa tarvittavia profiileja. Kokonaistaloudellisinaratkaisuina komposiittiprofiileilla on myös merkitystäenergiatalouden kannalta. Infrastruktuurin alueellaExelin teknologiaa käytetään mm. katto- ja siltaraken-teissa. Telekommunikaatioalalla kolmannen sukupolven(3G) matkapuhelinverkkojen rakentamisessa tarvitta-vien antennisuojaprofiilien tuotanto on lähtenyt hyvinliikkeelle ja Exel on kehittänyt useita uusia profiilejatälle sektorille.

PaperikonetuotteetPaperikonetuotteiden tuoteryhmän pääartikkeli olivuonna 2005 edelleenkin kaavinterät. Raaka-aineiden,pääasiassa hiilikuidun, hintakehitys laski myyntikate-tasoa edelleen. Hiilikuidun saatavuus tulee olemaanmyös jatkossa globaalin kaavinterämarkkinan merkit-tävin muutostekijä.

Suurin liikevaihdon kasvu tuoteryhmään tuli myösvuonna 2005 pidintuoteperheestä. Tuoteryhmän myyn-tivolyymit tulevat olemaan edelleen voimakkaassakasvussa. Suurimman huomion asiakkaiden keskuu-dessa on saanut LiteAdapt™, letkukuormitteinenpidin, joka kilpailee perinteisten, metallista valmistet-tujen DST-tyyppisten pidinten kanssa. Uuden pidin-perheen parhaimpia ominaisuuksia ovat mm. hyväprofiloituminen, keveys, helppohoitoisuus ja nopeattoimitusajat. Kyseinen pidintuoteperhe on kehitettyyhteistyössä Metso-konsernin kanssa.

Tuoteryhmässä tullaan jatkossa panostamaan voimak-kaasti uusien, kaavintuoteperheen ulkopuolisten tuot-teiden, kehittämiseen.

RistikkomastotTuotteisto koostuu turvallisesti rikkoutuvista ristikko-mastoista, joita markkinoidaan ensisijaisesti lentokent-tien lähestymisvalojärjestelmien runkorakenteiksi.Kansainvälisen siviili-ilmailujärjestön ICAO:n asettamatakaraja lentokenttien lähestymisvalomastojen vaihta-miselle törmäystilanteessa turvallisesti rikkoutuviinrakenteisiin täyttyi 1.1.2005. Teollisuusmaiden ilmailu-laitokset saivat suurelta osin hoidettua vaihtovelvoit-teen takarajaan mennessä, ja kun muilla markkina-

Teollisuus-liiketoimintaExelin Teollisuus-liiketoiminnan päätuoteryhmät ovatprofiilit, paperikonesovellukset, varsituotteet ja ristik-komastot. Exel on erikoistunut kevyiden, kestävien jajäykkien komposiittisten profiilien kehittämiseen, val-mistukseen ja markkinointiin. Lasi- ja hiilikuituisia sovel-luksia on jo yli 1.000 ja ne kaikki ovat asiakaskohtaisenkehitystyön tuloksia. Kehitystyö muiden materiaalien,kuten alumiinin, teräksen tai puun, korvaamiseksi kom-posiittimateriaaleilla on jatkuvaa ja uusia sovellusalueitalöytyy koko ajan. Komposiittimateriaalien kiistattomatkeveyteen ja jäykkyyteen perustuvat ominaisuudettekevät niistä ylivoimaisia kestävyydeltään ja toimi-vuudeltaan. Exelin rooli kehitystyön strategisenayhteistyökumppanina on merkittävä.

Teollisuus-liiketoimintasegmentin toiminta kehittyi ylitavoitteiden ja liikevaihto kasvoi 57 milj. euroon, 17 %edellisvuotta suuremmaksi. Teollisuus-liiketoiminnanliikevoitto parani edelleen ja oli 10,8 (7,8) miljoonaaeuroa.

Exel saavutti strategisen tavoitteensa olla johtavapultruusioalan yritys maailmassa. Globaalisti toimivienasiakkaiden palvelemiseksi yhtiö teki merkittävänstrategisen päätöksen perustaa oma tuotantoyksikköKiinaan. Järjestelyt rakennustoiminnan aloittamiseksisaatiin kertomusvuoden aikana päätökseen, muttavuoden 2006 alussa hankitun Pacific Comopsitesinmyötä saatiin uusi toimiva tehdas Kiinaan, joten omaarakennusprojektia Shenzhenissä, Kiinassa päätettiinlykätä.

Komposiittisten sovellusten markkinat kasvavat edel-leen ja uusien materiaalien käyttö yhä uusissa sovel-lusalueissa jatkuu. Toimintaa osin rajoittavaksi tekijäksion muodostunut hiilikuituraaka-aineen riittävyys.Toistaiseksi Exel on pystynyt varmistamaan tarvitse-mansa hiilikuidun saannin, joskin raaka-aineen hinta-

taso on noussut. Merkittävä osa hiilikuidun tarjonnastasuuntautuu USA:n puolustusvoimien projekteihin,lentokoneisiin ja infrastruktuurihankkeisiin. Raaka-aineen riittävyys on ongelma vielä vuonna 2006, muttalisääntyvän tuotantokapasiteetin odotetaan poistavanongelman vuonna 2007 ja tasoittavan hintakehitystä.

Erikoistuneita tehtaitaExelin profiileja valmistetaan viidessä tehtaassa, joistauusimpana on Faselprofilin oston myötä huhtikuussakonserniin liitetty Kapfenbergin tehdas Itävallassa.Itävallan markkinoiden lisäksi tuotantoyksikkö palveleeExelin asiakkaita Saksassa ja Sveitsissä ja lisääntyvässämäärin myös Itä-Euroopassa. Profiilisovellukset suun-nitellaan ja valmistetaan tehtaalla asiakkaiden vaati-musten mukaisesti kuten muillakin Exelin tehtailla.Kapfenbergin tehdas on myös erikoistunut vaativienepoksituotteiden valmistukseen.

Muut profiileja valmistavat tehtaat sijaitsevat Kiihte-lysvaarassa, Mäntyharjulla, Saksan Voerdessä ja BelgianOudenaardessa. Lisäksi Exelillä on ollut alihankinta-sopimus Bekaertin kanssa Espanjan Munguiassa.

ProfiilitTuoteryhmä koostuu komposiittisista lasi- ja hiilikuitu-putkista ja -profiileista. Putket valmistetaan joko pult-ruusioteknologialla tai Exelin itse kehittämällä jatku-vatoimisella Pull-Winding -teknologialla. Pull-Windingmahdollistaa putkien seinämien paksuuden ja painonminimoimisen samalla kun tuotteiden jäykkyys ja kestä-vyys pystytään maksimoimaan.

Vuonna 2005 kehitetty mm. kevyissä liikuteltavissarakenteissa käytettävä TripleX™-putkituotantomenetel-mällä valmistettu putki on osoittautunut kaupalliseksimenestykseksi. Tähän putkituotantoon varattu tuotan-tokapasiteetti on ollut täydessä käytössä koko vuoden.

2 0 0 5

V u o s i 2 0 0 5 l i i k e t o i m i n t a - a l u e i t t a i n

08 09

Osuus Osuuskonsernista konsernista

2005, % 2004, %Liikevaihto 56,8 milj. 62,2 57,6Liikevoitto 10,8 milj. 87,0 56,9Henkilöstö keskim. 236 50,5 50,8

alueilla ei pääasiassa taloudellisista tekijöistä johtuenpäästy kunnolla vauhtiin, jäätiin mastotoimituksissatavoitteesta.

Merkittävä päänavaus saatiin kotimaisten valmistajientähän saakka hallitsemille USA:n ilmailulaitoksen FAA:nmarkkinoille. Syksyllä esiteltiin alan tärkeimmässä näyt-telyssä uusina tuotteina Glide Path -mastot ja lento-kenttien komposiittiaidat, joiden saama huomio olijopa odotettua suurempi.

Lentokenttätuoteperheen laajeneminen antaa mah-dollisuuden päästä kiinni entistä useampaan lento-kenttäprojektiin niin länsimaissa kuin niiden ulkopuo-lella.

Varsituotteet ja teleskoopitExel on Euroopan johtava komposiittisten työkaluvar-sien sekä teleskooppivarsijärjestelmien markkinoija javalmistaja. Tuoteryhmä koostuu lasikuituisista yksiosai-sista varsista, monipuolisesta valikoimasta lasi- jahiilikuituteleskooppeja, joiden ulottuvuus on jopa 20metriä sekä asiakasräätälöidyistä profiili- ja putkisar-joista. Suurimmat sovellusalueet ovat puutarhatyö-kalusovellukset sekä ammattisiivouksessa käytettävätsiivousvälineet. Exelin valmistamia teleskooppejakäytetään ammattimaisesta korkeanpaikan ikkunan-pesusta tarkkuutta vaativiin mittalaitesovelluksiin.

Varsiliiketoiminta jatkoi vahvaa kasvuaan kertomus-vuonna. Exelin kehittämät kevyet ja kestävät erikois-teleskoopit perustuvat ainutlaatuiseen in house -tuotantoteknologiaan. Vuonna 2006 odotetaan teles-kooppimarkkinoilla kilpailun kiristyvän merkittävästi.Markkinoiden tarpeisiin yhä kevyemmästä ja monipuo-lisemmasta teleskooppijärjestelmästä tullaan vastaa-maan lanseeraamalla teleskooppituoteryhmään uusiteleskooppisarja.

Tuotantoteknologia ja materiaalioptimointi mahdol-listavat myös asiakasräätälöidyt ratkaisut. Exelin vah-vuutena on pystyä palvelemaan asiakkaitaan monipuo-lisesti toisistaan hyvinkin paljon poikkeavilla markkina-alueilla.

Tulevaisuuden näkymätExelin konsernistrategian mukaisesti Teollisuus-liike-toiminnan tavoitteena on kasvaa kannattavasti ja mark-kinoiden kasvua voimakkaammin myös vuonna 2006.Vuoden 2005 kehitys ja tehokkuuden lisäys luovattähän hyvän perustan. Vuoden 2006 aikana Exelintuotanto Kiinassa käynnistyy ja mahdollisuudet palvellamyös Kaukoidän asiakkaita paranevat tuntuvasti.

Teollisuus-liiketoiminnan merkittävä markkinajohtajanhaaste tulevaisuudessa on myös suunnittelijoiden jamuiden alan ammattilaisten tietoisuuden lisääminenkomposiittimateriaalin käyttömahdollisuuksista jauusista sovellusalueista. Exelin strateginen tavoite onomalla toiminnallaan ja teknologisella osaamisellaantuottaa aitoa lisäarvoa asiakkaan liiketoiminnalle jasitä kautta parantaa asiakkaan kilpailukykyä.


2 0 0 510 11

Kertomusvuoden aikana Exelin salibandybrandin kehit-tämistä ja uudistamista jatkettiin lanseeraamalla mark-kinoille maailman tunnetuimpiin pelaajiin kuuluvanJanne Tähkän nimikkomallisto, joka otettiin markki-noilla erittäin hyvin vastaan.

Kesäkuussa 2005 julkistettiin Exelin yhteistyösopimussalibandyn vuoden 2006 maailmanmestaruuskisaorga-nisaation, Ruotsin Salibandyliiton ja Seger United AB:nkanssa. Exel on myös Globen Areenalla Tukholmassavuoden 2006 toukokuussa pidettävien kisojen pää-sponsori. Vuosi 2006 tuo tullessaan tuotelanseerauksiasalibandytuotekategorioihin ja vahvistaa erityisestiExelin asemaa salibandyn johtavana brandinä.

Exel Sports Oy:n perustaminenExelin Sport-liiketoiminnan kuluttajatuotteiden, sau-vojen ja salibandytuotteiden, markkinointi-, myynti-,logistiikka- ja tuotekehitystoiminnot yhtiöitettiin1.4.2005 alkaen erilliseen tytäryhtiöön, Exel SportsOy:öön. Uuden yhtiön toimitusjohtajaksi kutsuttiinExelin hallituksen jäsen Mika Sulin. Yhtiön palveluksessaon Exel-konsernin henkilöstöstä Suomessa lähes 40.Yhtiö vastaa kuluttajatuotteiden kansainvälisestä mark-kinoinnista ja myynnistä ja sen organisaatioon kuuluvatmyös Saksan, Ruotsin, USA:n ja Kiinan myynti- ja mark-kinointiyksiköt. Kyseisissä ulkomaanyksiköissä henki-lökuntaa on yhteensä myös noin 40.

Kertomusvuoden aikana tehtiin päätökset uudenyhtiön organisaatiosta avainhenkilöineen ja –resurs-seineen ja rakennettiin entistä paremmat edellytyksetreagoida urheiluvälineteollisuudessa käynnissä oleviinrakennemuutoksiin ja markkinoiden kasvaviin haasteisi-in eri markkina-alueilla. Merkittävistä uusista markkina-alueista Exelin oman myyntiorganisaation toimintakäynnistyi erityisesti USA:ssa ja Kiinassa.

Uudet markkina-alueet USA ja Kiina

Exel USAUusien markkinoiden avaamiseksi USA:ssa Exel perustivuoden 2004 lopulla oman tytäryhtiön Exel USA, Inc:inVermontin osavaltioon Burlingtoniin, tunnetulle talvi-urheilualueelle lähelle Kanadan rajaa. Aiemmin Exeloli toiminut maassa maahantuojaorganisaation avulla.Omalla kahdeksan hengen markkinointi- ja myyntior-

ganisaatiolla haetaan lisää markkinaosuuksia perintei-sillä sauvamarkkinoilla sekä tehokkuutta Nordic Wal-king -konseptin lanseeraukseen ja etabloitumiseenPohjois-Amerikassa varsinkin niillä alueilla, joissa lajinharrastamiselle on luonnollista jalansijaa.

Pääpaino USA:n yksikön toiminnassa on vuonna 2005ollut jakelu- ja myyjäorganisaation rakentamisessa jatarvittavassa myyjähenkilöstön koulutuksessa. Merkit-tävien panostusten seurauksena Exel-kävelysauvat onsaatu suurten vähittäiskauppaketjujen tuotevalikoimiinniin Kanadassa kuin USA:ssa ja hiihtosauvojen mark-kinaosuutemme on saatu kasvuun.

Exel KiinaPäätös markkinointiin ja myyntiin keskittyvän yhteisyri-tyksen perustamisesta Kiinan valtiollisen urheilulääke-tieteen instituutin (China Institute of Sports Science,CISS) kanssa tehtiin vuoden 2004 lopulla. Nordic SportsProducts (Beijing) Ltd. sai tarvittavan businesslisenssinensimmäisten ulkomaalaisten yritysten joukossa vuo-den 2005 lopulla Exelin valmistamien tuotteiden maa-hantuontiin, tukku- ja vähittäiskauppaan.

Lajilanseeraus sekä sauvakävelyn että salibandyn osaltaon aloitettu ja koulutustoiminta sekä mielipidevaikut-tajien verkoston rakentaminen on käynnistynyt.

Exel jatkaa edelleen yhteistyötä Kiinan Hiihtoliitonsauvatoimittajana yksinoikeudella. Kiinan edustusur-heilijat ovat menestyneet loistavasti maailmancupeissa.

OEM-tuotteetLaminaattituoteryhmä valmistaa ja markkinoi lasi- jahiilikuituvahvisteisia laminaatteja ensisijaisesti suksi-,lumilauta- ja jääkiekkomailateollisuudelle. Laminaa-teissa on ollut voimakkaana pyrkimyksenä kehittäätuote-sovelluksia uusille markkinoille. Tässä onnistuttiinvuo-den 2005 aikana, kun ensimmäiset laminaattitoi-mitukset matkustajalaivojen korjausrakentamiseenalkoivat. Kyseinen markkina näyttää vakaalta jatkossa-kin, sen lisäksi uusia teollisia sovelluksia etsitäänjatkuvasti. Kokonaisuutena laminaattituotteiden myyntikasvoi selvästi edellisvuoteen verrattuna.

Toinen merkittävä OEM-tuoteryhmä ovat purjelautojenmastot, jotka kaikki myydään asiakkaiden omilla tuo-temerkeillä. Kokonaismarkkinat tässä tuotesektorissaovat melko vakaat, eikä oleellista kasvua ole harrasta-jamäärien vähyyden vuoksi näköpiirissä. Exel on johtavawindsurfing-mastojen valmistaja maailmassa.

Tulevaisuuden näkymätExelin Sport-liiketoiminnan keskeiset tavoitteet liittyvätmarkkinakasvua voimakkaamman liikevaihdon kasvuntukemiseen. Arvion mukaan kasvu tulee Nordic Wal-king –konseptin laajenemisen myötä uusilta markkina-alueilta, aseman säilyttämisestä perinteisillä sauva-markkinoilla sekä myös yhtiön tuotteiden markkina-aseman vahvistamisesta muissa sauvatuotteissa jasalibandytuotteissa.

Lähtökohta kasvun voimistamiselle on hyvä, koskaExel on johtava tuote monissa sauvatuoteryhmissä.Exel on vuonna 2006 mukana niin Torinon olympia-laisissa kuin salibandyn MM-kisoissakin Tukholmassa.Myös USA:n ja Kanadan markkinoilla on edellytyksetaseman vahvistamiseen. Liikevaihdon kasvun sekätoiminnan tehostamisen myötä myös kannattavuudenodotetaan parantuvan voimakkaista markkinointipon-nistuksista huolimatta.

Sport-liiketoimintaExelin Sport-liiketoiminta-alueen muodostavat pääosinExel-brandillä markkinoitavat kuluttajatuotteet (SportsBrands) sekä OEM-tuotantona valmistettavat kompo-nentit urheiluvälineteollisuudelle (Sports Industry).Kuluttajatuotteissa päätuoteryhmät ovat sauva- ja sali-bandytuotteet ja OEM-tuotannossa laminaatit suksi-,lumilauta- ja jääkiekkomailateollisuudelle sekä wind-surfing-mastot.

Kertomusvuoden aikana tehtiin päätökset uudenyhtiön organisaatiosta avainhenkilöineen ja -resurssei-neen ja rakennettiin entistä paremmat edellytyksetreagoida urheiluvälineteollisuudessa käynnissä oleviinrakennemuutoksiin ja markkinoiden kasvaviin haastei-siin eri markkina-alueilla.

SauvatYleisen markkinakäsityksen mukaan urheiluvälinemark-kinat kasvavat vuosittain 3-5 %:a. Nordic Walking–kategoria, joka viime vuoden aikana on laajentunutvarsinkin Keski-Euroopassa käsittämään myös sauva-kävelyyn liittyvät oheistuotteet, kuten kävelyjalkineet,hansikkaat ja tekstiilit, on urheiluvälineistä yksi voimak-kaimmin kasvavista tuotekategorioista. Keskimäärinpuhutaan vuonna 2005 useiden kymmenien prosent-tien kasvulukemista päämarkkinalla Keski-Euroopassa.

Tutkimusten mukaan sauvakävelyn aktiiviharrastajiaon jo noin 6 miljoonaa. Aktiivisauvakävelijöistä noinpuolet ulkoilee Exelin sauvoja käyttäen. Exel on maail-man johtava kävelysauvojen valmistaja ja markkinoija.Keski-Euroopan perinteisten markkinoiden, Saksan,Itävallan ja Sveitsin ohella sauvakävelyn suosio onkasvanut myös Pohjois-Italiassa ja Hollannissa.

Keski-Euroopassa kilpailu on osin kiristynyt lisääntyneentarjonnan ja hintakilpailun myötä. Exelin strategianmukaisesti toiminnan pääpaino sauvamarkkinoilla onkilpailukyvyn varmistamisessa nykyisillä markkina-alueilla ja uusien markkinoiden avaaminen NordicWalking –konseptin tunnetuksi tekemisellä. Liiketoi-mintaa tukee Exel-brandin aseman ja kilpailukyvynvahvistaminen kansainvälisissä urheilukauppaketjuissa.

Exel on myös maailman johtavia hiihtosauvojen valmis-tajia. Kokonaismarkkina hiihtosauvoissa on vakaa.Tuotevalikoima kattaa sauvat niin huipputason urheili-joiden kuin kuntohiihtäjien tarpeisiin. Exelin kilpatalliin

kuuluvat mm. ampumahiihdon maailmanmestaritRaphaël Poirée, Ole Einar Björndalen ja MartinaGlagow sekä maastohiihdon menestyksekkäin, jokilpauran jättänyt Björn Dählie, joka osallistuu myösExelin hiihtosauvojen tuotekehitykseen.

Exel valmistaa ja markkinoi myös alppi- ja vaellussau-voja. Kokonaismarkkina tässä kategoriassa on huomat-tavan suuri. Exelin markkina-asema pelkkänä kompo-siittisauvan toimittajana on ollut toistaiseksi erittäinpieni; valtaosa markkinoilla olevista tuotteista on alu-miinisauvoja. Alppisauvojen keulakuvat ovat edelleenExelin yhteistyökumppanit Kalle Palander ja TanjaPoutiainen sekä Suomen freestyle-joukkue keulakuvi-naan Janne Lahtela, Mikko Ronkainen, Tapio Luusuasekä Sami Mustonen.

Nordic Fitness Sports™ –konseptiKeski-Euroopassa suuren suosion saanutta NordicFitness Sports™ -lajikonseptia on kehitetty edelleen.NFS™-konseptin kesälajeja ovat sauvakävely, sauva-rullaluistelu ja sauvarinneharjoittelu, talvilajeja hiihtoja sauvalumikenkäily. Konsepti perustuu turvalliseenja kaikille sopivaan ympärivuotiseen terveysliikuntaan,johon sauvojen käyttö kuuluu olennaisena osana suo-ritusta.

Vuoden 2005 aikana Exel solmi lukuisia uusia sopimuk-sia yhteistyössä Nordic Fitness Sports ParkTM -kokonai-suuksia toimittavien strategisten yhteistyökumppani-ensa kanssa eri hiihtoja ulkoilukeskuksiin. Konseptitarjoaa matkailuelinkeinojen harjoittajille mielenkiin-toisen mahdollisuuden toimintansa kehittämiseenympärivuotiseksi.

SalibandyExel on markkinajohtaja myös salibandymailoissa.Exelin tuotevalikoima kattaa mailojen ohella myösmuut lajissa tarvittavat varusteet ja välineet. Salibandy-tuotteita markkinoidaan sekä Exel- että Canadien-tuotemerkeillä.

Skandinavian ohella salibandyä harrastetaan Keski-Euroopan maista myös Sveitsissä ja Tsekissä. Saliban-dyn harrastajamäärien voidaan odottaa kasvavanjatkossa uusilla markkina-alueilla kuten Saksassa jaPohjois-Amerikassa.

Osuus Osuuskonsernista konsernista

2005, % 2004, %Liikevaihto 34,5 milj. 37,8 42,1Liikevoitto 1,6 milj. 13,0 43,1Henkilöstö keskim. 231 49,5 49,2


KomposiitiprofiilimarkkinatVuoden 2004 lopussa maailmanlaajuisen komposiitti-profiilimarkkinan suuruusluokka ylitti miljardi US dol-laria, josta Pohjois-Amerikan osuus oli noin puoletEuroopan ja Aasian osuuksien ollessa kunkin noinneljännes.

Pohjois-Amerikan hallitseva asema on murentumassa;vuonna 2004 ko. markkinan osuus putosi yli 63 %:staalle 53 %:in. Euroopassa kasvu tuli sekä teollisista ettäurheiluvälinesovelluksista kuten ristikkomastoista,teleskooppivarsista, lujitetangoista sekä hiihto- jakävelysauvoista. Aasiassa kasvu tuli lähinnä kulkuta-soista, tikasprofiileista ja rakenteellisista profiileista.

Ala on erittäin pirstaleinen, markkinoilla on yli 300toimijaa. Valtaosa yrityksistä on pieniä perheyrityksiä,jotka valmistavat suppeaa tuotevalikoimaa lähiseudunyrityksille alihankintana. Tulevaisuudessa markkinoitatulevat hallitsemaan globaalisti toimivat suuret yritykset.Pultruusioteknologialla valmistettujen sovellustenarvioidaan yleistyvän merkittävästi seuraavan viidenvuoden aikana. Vuonna 2010 pultruusiomarkkinanarvioidaan olevan lähes kaksinkertainen vuoden 2004tilanteeseen nähden.

Merkittäviä toimijoita pultruusiomarkkinoilla on noinkymmenen, joista Exel on kasvanut suurimmaksi viimei-sen viiden vuoden aikana. Exelillä on markkinoidenlaajin ja monipuolisin komposiittiprofiilien tuotevali-koima. Tuotteiden kirjo ulottuu ohutseinämäisistähiilikuituputkista suuriin lasikuituprofiileihin.

Euroopan pultruusioprofiilimarkkina kasvaa keskimäärin4-5 % vuositasolla ollen yksi nopeimmin kasvavistamarkkinasegmenteistä komposiittialalla. Pääasiassamarkkinan kasvattamisessa on kyse tuotteiden tunne-tuksi tekemisestä ja komposiittimateriaalien ylivoimais-ten ominaisuuksien hyödyntämisestä perinteisiin mate-riaaleihin kuten puuhun ja metalleihin verrattuna uusillasovellusalueilla.

MarkkinatrenditTällä hetkellä pultruusioteknologialla valmistettujensovellusten merkittävimpiä hyödyntäjiä ovat raken-nusteollisuus ja kuluttajatuotteita valmistavat yritykset.

Kasvu komposiittiprofiilimarkkinoilla on erityisestiuusista sovelluksista peräisin olevaa orgaanista kasvua.Teknologisesti kehittyneempien laitteiden, raaka-aineiden ja sovellusten ansioista markkinoiden arvioi-daan jatkavan tasaista kasvuaan. Nopeimmin kasvaviaalueita ovat kuljetusvälineteollisuus, infrastruktuuri,tuulivoima, offshore, kuluttajatuotteet sekä rakentami-nen. Vuosittainen kasvu näillä alueilla on n. 2-8 %,mutta yksittäisten erikoissovellusten kasvu voi ollahuomattavasti nopeampaa.

Pultruusiomarkkina on erittäin kustannusherkkä. Katteetpienenevät edelleen johtuen mm. raaka-ainehintojennoususta, ja kilpailu kiristyy erityisesti Euroopassa jaPohjois-Amerikassa. Hiilikuidun saatavuudessa olipoikkeuksellisesti ongelmia koko vuoden 2005 ajan.Tarjonnan vähäisyys nosti myös hintatasoa, joskin osaraaka-aineiden hinnoista voitiin siirtää tuotteidenhintoihin.

T e o l l i s u u s - l i i k e t o i m i n n a n m a r k k i n a t

2 0 0 512 13

Henkilöstö

HenkilöstöpolitiikkaHenkilöstön osaaminen ja korkea teknologian tasoovat avainasemassa Exelin toiminnassa. Osaava henki-löstö on Exelin tärkein käyttövara ja olemassa olon,kasvun ja kehityksen edellytys. Johto huolehtii siitä,että osaaminen ja motivaatio kehittyvät. Henkilöstönkehittäminen onkin Exelin eräs keskeisimmistä henki-löstöpolitiikan kulmakivistä. Vuosittain pidettävienkehityskeskustelujen ja tuotannon tiimikeskustelujensekä osaamiskartoitusten avulla selvitetään osaamis-tarpeita sekä tuetaan henkilökohtaista kehittymistä.Kauden aikana aloitettiin esimiestoiminnan ja henki-löstöraportoinnin kehittäminen, työhyvinvoinnin paran-tamiseen liittyvät hankkeet sekä kehityskeskustelukäy-täntöjen laajentaminen koskemaan kaikkia henkilöstö-ryhmiä.

Tasa-arvoasiatExelille laadittiin yhteistyössä henkilöstön edustajienkanssa tasa-arvosuunnitelma, joka painottaa esimies-toiminnan vastuuta tasa-arvokysymyksissä, tukee henki-löstön tasavertaista kehittymistä ja tehtäväkiertoa sekäperhevapaiden käyttöä. Rekrytoinnissa etusijalla onnykyinen henkilöstö. Palkkauspolitiikalla kannustetaanhenkilöstöä tasapuolisesti ja oikeudenmukaisesti.

KoulutusohjelmatKuluneen kauden aikana esimiestoimintaa on lähdettykehittämään Johtamisen erikoisammattitutkintoontähtäävällä koulutusohjelmalla. Työntekijöiden amma-tillista osaa-mista on kehitetty Muovityöntekijänammattikoulutuksen avulla sekä ympäristö-, laatu- jatyöturvallisuuteen liittyvissä koulutustilaisuuksissa.Nykyisten ja uusien tietojärjestelmien hyödyntämiseenliittyvää koulutusta on lisätty.

Kehityskeskustelut ja lähtöhaastattelutExelin kehityskeskustelukäytännön sisältöä ja ohjeis-tusta on täsmennetty sekä siihen liittyvää koulutustalisätty. Tuotantohenkilöstön nykyistä osaamista ja kehit-tymiseen liittyviä tarpeita on selvitetty kyselyin. Toimin-nan kehittämiseen liittyviä asioita on ryhdytty järjes-telmällisesti keräämään myös lähtöhaastattelujenavulla.

Työhyvinvointi ja –turvallisuusTyöhyvinvoinnin parantamiseen tähtääviä hankkeitaon käynnistetty yhteistyössä henkilöstön ja työsuoje-lutoimikunnan edustajien kanssa. Keskeisiä teemojaovat kemikaali- ja työturvallisuus, sisäinen tiedottami-nen, perehdyttäminen ja työnohjaus.

PalkitseminenKoko Exel Oyj:n henkilöstö on tulospalkan piirissä.Toimihenkilöillä on kuukausipalkka sekä vuosibonus,joka on sidottu vuosittain sovittujen tavoitteiden saa-vuttamiseen, painottaen kasvua ja kannattavuutta.Työntekijät ovat myös tulospalkkion piirissä, muttaheille palkkio maksetaan tilikausittain työn tuottavuu-den perusteella. Lisäksi yhtiön avainhenkilöillä onpitkän tähtäimen sitouttamisjärjestelmä, joka voi ollaoptio-osake tms. sidonnainen järjestelmä.

HenkilöstöKonsernin henkilöstön määrä oli vuoden 2005 lopussa466 (419). Keskimäärin se oli kaudella 467 (441). Koti-maassa työskentelevän henkilöstön määrä oli 315 (297)ja ulkomailla 151 (122). Sport-liiketoiminta työllistivuoden 2005 lopussa 227 henkilöä ja Teollisuus 239.Toimintavuoden aikana perustettiin Exel Sports Oy,jonka palveluksessa kauden lopussa työskenteli 36henkilöä. Henkilöstön määrää kasvoi kauden aikanatuotannon volyymin kasvun ja Itävallan yhtiön hankin-nan (25) myötä.

H e n k i l ö s t ö , l a a t u j a y m p ä r i s t ö


2 0 0 514 15

Laatu ja ympäristöExelissä laatu, ympäristö ja turvallisuus muodostavatkokonaisuuden, jonka kehittämisessä noudatetaanjatkuvan parantamisen periaatetta. Tavoitteena onparantaa prosessien laaduntuottokykyä ja ennaltaeh-käistä terveyshaitat, työtapaturmat sekä minimoidatoiminnan aiheuttamat ympäristövaikutukset.

Exelillä on ISO 9001 –standardin vaatimuksia vastaavasertifioitu laatujärjestelmä, jossa olemme määritelleetja kuvanneet liiketoimintamme ydinprosessit, johonperustuen ohjaamme ja mittaamme koko toiminta-ketjun laatu- ja ympäristötehokkuutta. Jatkuva paran-taminen on luonnollinen osa yhtiömme johtamisjärjes-telmää.

Exel on liittynyt uuteen eurooppalaiseen komposiittienkierrätystä kehittävään yhtiöön ECRC:hen (EuropeanComposite Recycling Services Company). Yhtiö kehit-tää kierrätysmenetelmiä yhteistyössä eurooppalaisenkomposiittiteollisuuden ja raaka-ainevalmistajien kans-sa. Lisäksi Exel on sitoutunut eurooppalaisen kemian-teollisuuden Responsible Care – eli Vastuu huomisesta–ohjelmaan. Exel sitoutuu tässä ohjelmassa jatkuvanparantamisen periaatteisiin toiminnassaan niin laatu-kuin ympäristöasioissa.

Exel on valinnut operatiivisen lähestymistavan ympä-ristöasioihin, jolloin toiminta on keskittynyt prosessi-jätteen vähentämiseen, raaka-aineiden tehokkaam-paan hyödyntämiseen ja entistä turvallisempien jakustannustehokkaampien raaka-aineiden käyttöön.

Vuonna 2005 ympäristötyöskentelyn painopisteenäoli Suomen tehtaiden jätehartsin käsittelyn tehostami-nen. Koko henkilökunta on koulutettu asenteidenmuokkaamiseksi entistä ympäristömyönteisemmiksi.

Vuonna 2006 tärkein tavoite on pienentää tehtaidenjätemäärää edelleen ja saada kauden aikana valmiiksikehitysohjelma ympäristöjärjestelmän sertifioimiseksi.Komposiittijätteen hyödyntämiseksi pyritään yhteis-työssä kansainvälisen lujitemuoviteollisuuden kanssalöytämään uusia ratkaisuja. Tätä kehitystyötä tehdäänmm. ECRC:n puitteissa ja yhteistyössä suomalaistenyliopistojen kanssa.

Laatujärjestelmän vuosittainen uudelleensertifiointitoteutettiin kuluneena vuonna. Päätavoite laatukehi-tyksessä on edelleen kehittää prosessinaikaista laadun-ohjausta entistä tehokkaammaksi ja samalla panostaaedistyneempien mittausmenetelmien kehittämiseen.

PuheenjohtajaOve Mattsson, s. 1940dosentti, TkTJohdon konsulttiHallituksessa vuodesta 2003Ei omista yhtiön osakkeita.

Työkokemus:Akzo Nobel -konsernin johtoryhmän jäsenAkzo Nobel -konserninCoatings-liiketoiminnan COONobel Industries AB:n toimitusjohtajaCasco Nobel AB:n toimitusjohtaja

Hallituksen puheenjohtaja, Aromatic ABHallituksen puheenjohtaja, XCounter ABHallituksen jäsen, Arctic Island LtdHallituksen jäsen, Biotage ABHallituksen jäsen, Chumak ZAOHallituksen jäsen, Kemira OyjHallituksen jäsen, Mydata Automation AB

Torgny Eriksson, s. 1947luonnontieteiden kandidaattiHallituksessa vuodesta 2005Booz Allen Hamilton, Inc:in Senior PartnerEi omista yhtiön osakkeita.

Työkokemus:CARTA Corporate Advisors AB:ntoimitusjohtajaMoDo AB:n Nordic Tissue BusinessinjohtajaPlaytex-Wallco AB:n toimitusjohtaja

Hallituksen jäsen, LjunghällsHallituksen jäsen, MandatorHallituksen jäsen, Rieber & SonHallituksen jäsen, Sirius

Kari Haavisto, s. 1941kauppatieteiden lisensiaattiHallituksessa vuodesta 2000Omistaa 30.000 yhtiön osaketta.

Työkokemus:Metsäliitto-Yhtymän finanssijohtajaMetsä-Serla Oy:n varatoimitusjohtajaOy Nokia Ab:n talousjohtaja

Hallituksen varapuheenjohtaja,Suominen Yhtymä OyjHallituksen jäsen, Aspo OyjHallituksen jäsen, EVLI Pankki Oyj

Peter Hofvenstam, s. 1965MBAVaratoimitusjohtaja, Nordstjernan ABHallituksessa vuodesta 2001Ei omista yhtiön osakkeita.

Työkokemus:Proventus AB:n rahoitusanalyytikkoAB Aritmosin rahoitusjohtaja jajohtoryhmän jäsenE. Öhman J:or Fondkommission AB:nosakas

Hallituksen puheenjohtaja, Ramirent OyjHallituksen jäsen, Engelsberg Industri-utveckling AB

Vesa Kainu, s. 1947insinööriHallituksessa vuodesta 2000Metso Venturesin toimitusjohtajaMetson johtoryhmän jäsenEi omista yhtiön osakkeita.

Työkokemus:Metso Minerals Oy:n varatoimitusjohtajaMetso Paper Oy:n varatoimitusjohtajaMetso Paper Oy Servicen toimitusjohtaja

Hallituksen jäsen, Tamfelt Oyj Abp

Esa Karppinen, s. 1952oikeustieteiden kandidaattiHallituksessa vuodesta 2005Berling Capital Oy:n konsernijohtajaOmistaa 412.000 yhtiön osaketta.

Työkokemus:Expaco Ab:n varatoimitusjohtaja ja talousjohtaja

Keskeisimmät samanaikaiset luottamustoimet:Hallituksen jäsen, Aspo Oyj

Matti Virtaala, s. 1951insinööri, teollisuusneuvosHallituksessa vuodesta 2005Abloy Oy:n toimitusjohtajaAssa Abloyn konsernijohtajaEi omista yhtiön osakkeita.

J o h t o

Kuvassa vasemmaltaVesa KainuTorgny ErikssonKari HaavistoOve MattssonPeter HofvenstamEsa Karppinen

Matti Virtaala


2 0 0 516 17

Ari Jokelainen, s. 1955taloustieteiden maisteriToimitusjohtajaYhtiön palveluksessa vuodesta 1990Vastuualueet:

- lisäarvon luominen konsernille ja omistajille- konsernin liiketoiminnan johtaminen ja kehittäminen tavoitteena liiketoiminnan kannattava kasvu- konsernin strategian luonti- hallituksen päättämien toimenpiteiden toteutus- toimivan organisaation kehitys ja ylläpito- pääasiakas- ja sijoittajasuhteet- muut toimitusjohtajan vastuutOmistaa 123.400 yhtiön osaketta

Työkokemus:Valmet Paperikoneet Oy:n Ilmalaite-ryhmänja Pansion tehtaan talousjohtajaWihuri Oy Wipakin talousjohtaja

Hallituksen jäsen, FY-Composites OyHallituksen jäsen, Saunatec Group Oy

Vesa Korpimies, s. 1962kauppatieteiden maisteriVaratoimitusjohtaja,Teollisuus-liiketoiminnan johtajaYhtiön palveluksessa vuodesta 1987Vastuualueet:- Teollisuus-liiketoimintojen johtaminen ja kehittäminen- Teollisuuden strategian kehittäminen- vastuu liiketoiminnan tuloksellisuudesta- uusien markkina-alueiden etsintäOmistaa 73.800 yhtiön osaketta

Jukka Juselius, s. 1953filosofian maisteriTuotekehitysjohtajaYhtiön palveluksessa vuodesta 1998Vastuualueet:- raaka-aine- ja teknologiakehitys- vastuu immateriaalioikeuksista- vastuu laatu- ja ympäristöjärjestelmien ylläpidosta ja kehittämisestäEi omista yhtiön osakkeita.

Työkokemus:Neste Chemicals komposiittimateriaalit-yksikön kehitysjohtajaAhlström Oy Eurapakin kehityspäällikköWihuri Oy Wipakin kehitysjohtaja

Aki Karihtala, s. 1961yo-merkonomiSport-liiketoiminnan johtajaYhtiön palveluksessa vuodesta 1986Vastuualueet:- Sportin strategian kehitys- NW-liiketoiminnan kehitys- NW-liiketoiminnan kansainvälinen laajentaminen- Sportin mallistokehitysOmistaa 24.360 yhtiön osaketta.

Ilkka Silvanto, s. 1951KTM, varatuomariTalous- ja hallintojohtajaYhtiön palveluksessa vuodesta 2004Vastuualueet:- vastuu talousasioista ja rahoituksesta- vastuu hallinto- ja lakiasioista

- informaatiojärjestelmien ylläpito ja kehittäminen- yhtiön hallituksen sihteeriOmistaa 400 yhtiön osaketta.

Työkokemus:- Finnforest-konsernin talous- ja rahoitusjohtaja- Metsä Serla Oy:n mekaanisen teollisuuden talousjohtaja- Huhtamäki Oy Marlin talouspäällikkö

Mika Sulin, s. 1958yo-merkonomiExel Sports Oy:n toimitusjohtajaYhtiön palveluksessa vuodesta 2005Ei omista yhtiön osakkeita.

Vastuualueet:- Sport-liiketoimintojen johtaminen ja kehittäminen- Sport-liiketoimintojen strategian kehittäminen ja toteutus- vastuu liiketoiminnan tuloksellisuudesta- pääasiakassuhteet

Työkokemus:Managing Partner, JHC Arena Holding OyHartwall-Areenan toimitusjohtajaNike Nordic Countriesin toimitusjohtaja

Hallituksen jäsen, D+J Arena GmbHHallituksen jäsen, Infront Nordic OyHallituksen jäsen, Jokerit HC OyHallituksen jäsen, Suomen Jääkiekkoliitto

Mika SulinExel Sports Oy

Eric MoussiauxExel CompositesN.V.

Eduard HejlExel CompositesGmbH

Tytäryhtiöiden toimitusjohtajat

Joacim BergströmInternationalGateway AB

Harald BierbaumerExel GmbH

Melissa CookExel USA, Inc.

vielä kaupallistamisvaiheessa. Salibandy- ja laminaat-tiliiketoiminnassa saavutettiin tavoiteltu yli 10 %:nkasvu.

TuloskehitysExel-konsernin liikevoitto laski tilikauden aikana 9,6prosenttia 12,4 (13,7) miljoonaan euroon, mutta pysyiedelleen hyvällä tasolla. Liikevoiton osuus liikevaih-dosta oli 13,6 % (16,3 %).

Teollisuuden liikevoitto parani edelleen selkeästiedellisvuodesta ollen 10,8 miljoonaa euroa (7,8). Lisään-tyvät volyymit, tehokkuuden kehittyminen ja tiukkakustannuskontrolli ovat parannuksen pääsyyt.

Sportin liikevoitto jäi selvästi edellisvuodesta ollen 1,6(5,9) miljoonaa euroa. Vuoden 2005 aikana Sportinorganisaatiota vahvistettiin ja panostettiin merkittävästiNordic Walkingin levittämiseen uusille alueille (Pohjois-Amerikka, Kaukoitä, uudet Euroopan maat). Nämäpanostukset, yhdessä kiristyneen kilpailun ja ylitarjon-nan kanssa päämarkkinoilla Keski-Euroopassa vaikut-tivat tulokseen negatiivisesti.

Hiilikuidun saatavuudessa oli poikkeuksellisesti ongel-mia koko vuoden 2005 ajan. Tarjonnan vähäisyys nostimyös hintatasoa, joskin osa raaka-aineiden hinnoistavoitiin siirtää tuotteiden hintoihin.

Konsernin nettorahoituskulut olivat 342 (467) tuhattaeuroa. Konsernin tulos ennen veroja oli 12,0 (13,2)miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 8,9 (9,1) miljoonaaeuroa.

Osakekohtainen tulos oli 0,78 (0,84) euroa, laimennet-tuna 0,76 (0,80) euroa. Sijoitetun pääoman tuotto oli34,0 % (45,2 %).

LiiketoimintaExel Oyj on johtava kansainvälinen komposiittitekno-logiaan keskittynyt konserni, joka erikoistuu pultruusi-oon, Pull Windingiin ja jatkuvaan laminointiin. Konsernisuunnittelee, valmistaa ja markkinoi komposiittisiatuotteita teollisiin sovelluksiin ja kuluttajatuotteisiin.Exelin tunnetuimpia tuotteita ovat maastohiihto-,alppi- ja kävelysauvat, antennisuojaprofiilit ja muutteolliset sovellukset.

Siirtyminen IFRS-standardeihinExel siirtyi vuoden 2005 alusta kansainvälisten IFRS-standardien mukaiseen tilinpäätösraportointiin ja tässätilinpäätöksessä noudatetaan sen mukaisia kirjaamis-ja arvostusperiaatteita. Vertailuluvut vuodelta 2004 onmuutettu vastaamaan IFRS-periaatteita.

Konsernin liikevaihtoExel-konsernin liikevaihto kasvoi vuonna 2005 päätyen91,3 (83,9) miljoonaan euroon. Kasvua edellisvuoteenoli 8,9 %. Liikevaihdosta viennin ja kansainvälisten toi-mintojen osuus oli 85 %.

Konsernin päätoimiala, Teollisuus, kasvoi erittäin voi-makkaasti; vuoden 2005 liikevaihto oli 56,8 miljoonaaeuroa (48,4), kasvua 17,5 %. Merkittävin osa kasvustaoli orgaanista ja oli seurausta uusien ja nykyisten asia-kassovelluksien kysynnän kasvusta. Itävallasta ostetunFaserprofilin liittäminen konserniin huhtikuun 2005alusta lisäsi Teollisuuden liikevaihtoa 3,1 miljoonallaeurolla. Teollisuus-liiketoiminnan osuus konsernistaoli 62,2 %.

Sport-liiketoiminnan liikevaihto pieneni edellisvuodesta2,9 % ja oli 34,5 miljoonaa euroa (35,5). Sport-liiketoi-minnan osuus konsernista oli 37,8 %. Sport-liiketoimin-nassa kävelysauvamarkkinoiden kasvu vaimeni Keski-Euroopassa loppuvuotta kohti. Uudet markkinat ovat

H a l l i t u k s e n t o i m i n t a k e r t o m u s 2 0 0 5

Kuvassa vasemmalta: Jukka Juselius, Mika Sulin, Ilkka SilvantoAri Jokelainen, Aki Karihtala, Vesa Korpimies


Exel Composite Materials (Shenzhen) Ltd. Kiinassa.Konserniin tulee liittymään maaliskuun alusta 2006alkaen Pacific Composites Pty. Ltd tytäryhtiöineen.

Muutosten seurauksena konserni koostui vuodenvaih-teessa Suomessa toimivasta emoyhtiöstä, Exel Oyj:stäja sen tytäryhtiöstä Exel Sports Oy:stä, sekä seitsemästäulkomaisesta tytäryhtiöstä: Saksassa sijaitsevasta ExelGmbH:sta, USA:ssa toimivasta Exel USA, Inc:stä, Belgi-assa toimivasta Exel Composites N.V:stä, Itävallassatoimivasta Exel Composites GmbH:sta, Ruotsissa toi-mivasta International Gateway AB:sta sekä Kiinassatoimivista Nordic Sports Products (Beijing) Ltd:stä jaExel Composite Materials (Shenzhen) Ltd:stä. ExelOyj omistaa kaikki muut yhtiöt sataprosenttisesti, paitsiPekingin yhtiön 80-prosenttisesti.

Exel GmbH valmistaa kestomuovisia komponenttejaKeski-Euroopan suksi- ja lumilautateollisuudelle Rohr-dorfissa sekä antennisuoja- ja muita profiileja Voer-dessa. Se toimii myös sauva- ja salibandytuotteidenmaahantuojana, markkinoijana ja jakelijana samoinkuin Exel USA, Inc. ja Nordic Sports Products (Beijing)Ltd. International Gateway kehittää ja markkinoi hal-litsemiaan salibandytuotemerkkejä. Emoyhtiö omistaamyös Pro Stick Oy –nimisen tytäryhtiön. Kyseiselläyhtiöllä ei ollut liiketoimintaa kertomusvuonna.

Exel Oyj:n sataprosenttisesti omistama tytäryhtiö ExelSports Oy aloitti toimintansa 1.4.2005. Yhtiöön siirrettiinkuluttajatuotteiden markkinointi-, myynti-, logistiikka-ja tuotekehitystoiminnot ja sen palvelukseen siirtyiemoyhtiöstä 25 henkilöä.

KonsernijohtoToimitusjohtajana toimii TTM Ari Jokelainen javaratoimitusjohtajana KTM Vesa Korpimies.

Toimitusjohtajan palkat ja muut etuudet vuodelta 2005olivat 403 tuhatta euroa.

Exelin hallituksen jäsen Mika Sulin kutsuttiin ExelSports Oy:n toimitusjohtajaksi.

HenkilöstöExel-konsernin palveluksessa oli 31.12.2005 yhteensä466 (419) henkilöä joista 315 (297) kotimaassa ja 151(122) ulkomailla. Keskimääräinen henkilömäärä katsa-uskauden aikana oli 467 (441) henkilöä. Lisäys viimevuoteen tulee ulkomailla Itävallan yksikön liittämisestäkonserniin ja kotimaassa Sport-liiketoiminnasta.

PalkitseminenKoko Exel Oyj:n henkilöstö on tulospalkkauksen pii-rissä. Toimihenkilöillä on kuukausipalkka sekä vuosi-bonus, joka on sidottu vuosittain sovittujen tavoitteidensaavuttamiseen painottaen kasvua ja kannattavuutta.Työntekijät ovat myös tulospalkkion piirissä, muttaheille palkkio maksetaan tilikausittain työn tuottavuu-den perusteella. Lisäksi yhtiön avainhenkilöillä onpitkän tähtäimen sitouttamisjärjestelmä, joka voi ollaoptio-osake tms. sidonnainen järjestelmä.

Exelin avainhenkilöiden voimassaolevan vuoden 2001optiojärjestelmän ensimmäisen (A) osan merkintäoikeusalkoi 1.6.2002. Sen perusteella merkintöjä tehtiin 95.800vuonna 2005. Henkilöstöllä on oikeus merkitä 27.700optiolla 55.400 kappaletta osakkeita yhtiön vuoden2005 lopussa jäljellä olevilla käyttämättömillä optio-oikeuksilla. Toisen (B) osan merkintäoikeus alkoi 1.10.2003. Näitä merkintöjä tehtiin 74.150 kpl vuonna 2005.Henkilöstöllä on oikeus merkitä 28.550 optiolla 57.100kappaletta osakkeita yhtiön vuoden 2005 lopussajäljellä olevilla käyttämättömillä optio-oikeuksilla.Osakkeiden merkintäaika kaikilla optio-oikeuksillapäättyy 30.4.2006.

Vuoden 2004 aikana Exelin hallitus päätti uudestaosakepohjaisesta kannustusjärjestelmästä vuosille2004-2007. Järjestelmän mukaan hallitus päättäävuosittain summan, joka avainhenkilöille maksetaansaavutettujen tavoitteiden perusteella. Jaettavallasummalla lisättynä itse rahoittamallaan 20 %:in osuu-della henkilön on ostettava Exel Oyj:n osakkeita japidettävä niitä omistuksessaan vähintään kahdenvuoden ajan. Järjestelmän tarkoitus on kannustaaylittämään yhtiön asettamat taloudelliset tavoitteet jasaavuttaa osakekohtaista tulosta, pääoman tuottoatai vastaavia tunnuslukuja koskevat tavoitteet.

Osake ja osakepääomaExelin osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistallaPerusteollisuus-toimialassa.

Exel Oyj:n 14.4.2005 pidetty varsinainen yhtiökokouspäätti jakaa osinkoa vuodelta 2004 hallituksen esityksenmukaisesti 0,35 (0,70 ennen osakkeen splittausta)euroa eli yhteensä 3.930.500 euroa.

Exel Oyj:n varsinainen yhtiökokous hyväksyi osake-määrän lisäämisen kaksinkertaiseksi sekä osakepää-oman korottamisen 56.150 euron suuruisella rahasto-annilla. Exel Oyj:n osakepääoma nousi osakepääomankorotuksen jälkeen 2.021.400 euroon jakaantuen osak-keiden lukumäärän lisäämisen jälkeen 11.230.000 osak-keeseen, jokainen kirjanpidolliselta vasta-arvoltaan0,18 euroa. Samoin hallitukselle annettiin valtuudetosakepääoman korottamiseen enintään 100.000eurolla, omien osakkeiden ostamiseen määrältäänenintään 10 % osakepääomasta sekä omien osak-keiden luovuttamiseen.

Yhtiön osakepääoma on vuoden aikana noussut optio-oikeuksilla tehtyjen osakemerkintöjen vaikutuksesta81.372 eurolla ja rahastoannin vaikutuksesta 56.150eurolla yhteensä 2.069.802 euroon ja kaupparekisteriinmerkittyjen osakkeiden lukumäärä on noussut11.498.900 kappaleeseen, jokainen kirjanpidolliseltavasta-arvoltaan 0,18 euroa. Osakelajeja on yksi jaosakkeet ovat Suomen lain mukaisesti vapaita.

Osakkeen kurssikehitys ja vaihtoKatsauskauden aikana yhtiön osakkeen ylin kurssi oli14,80 (12,00) euroa, alin kurssi 11,35 (5,87) euroa japäätöskurssi 13,05 (11,50) euroa. Katsauskauden kes-kikurssi oli 12,73 (9,02) euroa.

Teollisuus-liiketoimintaTeollisuus-liiketoimintasegmentin liikevaihto kasvoi56,8 (48,4) miljoonaan euroon, 17,5 prosenttia edellistävuotta suuremmaksi. Teollisuus-liiketoiminnan liike-voitto parani edelleen ja oli 10,8 (7,8) miljoonaa euroa.Parannus johtui pääasiassa kasvaneista volyymeista,parantuneesta tehokkuudesta ja tiukasta kustannus-kontrollista.

Exel saavutti strategisen tavoitteensa olla johtavapultruusioalan yritys maailmassa. Globaalisti toimivienasiakkaidensa palvelemiseksi yhtiö teki merkittävänstrategisen päätöksen perustaa oma tuotantoyksikköKiinaan. Yksikön perustamiseen liittyvät toimenpiteenvietiin läpi kertomusvuoden aikana siten, että valmiusaloittaa rakennusprojekti on olemassa.

Euroopan kysynnän kasvun ja uusien sovellusalueidenmyötä avattiin myös uudet tuotantolinjat Saksan profii-litehtaalla sekä keväällä hankitussa Itävallan yksikössä.

Sport-liiketoimintaSportin liikevaihto pieneni viime vuodesta 2,9 % ja oli34,5 (35,5) milj. euroa. Nordic Walking –markkinat jakilpailu kiristyi saksankielisillä markkinoilla vuoden lop-pua kohden. Exel investoi voimakkaasti uusien mark-kinoiden avaamiseksi pääpainopistealueina lähinnäPohjois-Amerikka, Kiina ja Japani. Ne eivät kuitenkaanehtineet korvaamaan kasvaneen kilpailun aiheuttamaamyynnin laskua perinteisillä markkinoilla.

Salibandyliiketoiminta on kehittynyt voimakkaasti mal-listouudistusten ja voimallisempien markkinointipon-nistusten myötä. Exel on myös solminut pääyhteistyö-sopimuksen salibandyn vuoden 2006 MM-kisojen jär-jestäjän kanssa.

Sportin liikevoitto supistui 1,6 miljoonaan euroon edel-lisvuoden 5,9 miljoonasta eurosta johtuen voimallisistamarkkinointiponnistuksista, kiristyneestä kilpailusta jakauppiaiden kävelysauvojen varastonpurusta Saksassaja Itävallassa. Voimakas panostus uusien Nordic Wal-king –markkinoiden avaamiseen, Exel Sports Oy:norganisaation vahvistamiseen sekä Nordic FitnessSports –konseptin kehittämiseen jatkui.

Uusia markkinoita pyritään avaamaan voimallisestiPohjois-Amerikassa, missä uusi tytäryhtiö Exel USA,Inc. panostaa lajin levittämiseen, sekä Kiinassa, jossayhteismarkkinointi partnerimme CISS:n kanssa etenee.Viimeisellä neljänneksellä saatiin Kiinan viranomaisiltatarvittavat luvat ja yhtiön toiminta pääsi käyntiin Kii-nassa.

OEM–tuotteistossa (windsurfing-mastot ja laminaatti-komponentit) markkina on vakaa. Laminaateissa myyntion kasvanut edellisvuodesta, ja useita uusia teollisuus-sovelluksia on kehitteillä.

Konsernin rakenneKonserniin liittyi Itävaltaan perustettu Exel CompositesGmbH Faserprofilin akvisition seurauksena. Lisäksitoimintansa aloittivat Sport-tuotteiden markkinointi-ja jakeluyhtiönä toimiva Nordic Sports Products (Bei-jing) Ltd. ja Teollisuus-liiketoimintaryhmään kuuluva

2 0 0 518 19

Tutkimus ja kehitysTuotekehitysmenot olivat 2,3 (2,0) miljoonaa euroa eli2,5 % (2,3 %) liikevaihdosta. Keskeiset projektit liittyivätuusien asiakassovellusten, mm. kuljetusvälineprofiilit,sauva- ja salibandymallistot, kehittämiseen sekä pää-raaka-aineiden, polyesteri- ja epoksihartsit sekä lasi-ja hiilikuidut, ominaisuuksien testaamiseen ja kehittä-miseen.

Investoinnit ja poistotKonsernin bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen olivat4,1 miljoonaa euroa, josta operatiivisia käyttöomaisuus-investointeja noin 2,3 miljoonaa euroa. Merkittävininvestointi oli Faserprofil GmbH:n, Itävalta, liiketoimin-nan osto huhtikuun alussa 2005. Kokonaisinvestointion arviolta noin 2,1 miljoonaa, josta käyttöomaisuuttaliikearvoineen oli 1,8 miljoonaa euroa, johon on kirjattumyös tulevaisuudessa todennäköisesti maksettavaliiketoiminnan kehittymisestä riippuva lisäkauppahinta.Lisäksi jatkettiin ylläpito- ja tuottavuusinvestointeja,sekä nostettiin Teollisuus-liiketoiminnan tuotantoka-pasiteettia investoimalla uusi tuotantolinja sekä Saksanettä Itävallan tehtaille.

Käyttöomaisuuden poistot tilikauden aikana olivat 3,6(3,2) miljoonaa euroa. Säännöllisiä liikearvopoistoja eitehdä IFRS-laskennassa. Tehtyjen arvonalentumistes-tien mukaan omaisuuserien arvonalentumisiin ei oletarvetta.

Rahoitus ja taseLiiketoiminnasta kertynyt rahavirta oli positiivinen jaoli +7,9 (+15,9) miljoonaa euroa. Lasku edelliseenvuoteen verrattuna johtui edellisen vuodenvaihteenpoikkeuksellisen alhaisesta käyttöpääomasta, lähinnämyynti-saamisten määrästä. Lisäksi vuoden 2004 hyväntuloksen johdosta maksettiin alkuvuoden aikana edel-lisen vuoden veroja noin 1,5 miljoonaa euroa. Käyt-töomai-suusinvestoinnit rahoitettiin liiketoiminnankassavirralla. Faserprofil-akvisition rahoittamiseksilisättiin pitkäaikais-ten lainojen määrää. Katsauskaudenlopussa konsernin rahavarat olivat 5,8 miljoonaa euroa,kun ne edellisen vuoden lopussa olivat 5,1 miljoonaaeuroa.

Kassavirta ennen rahoituksen eriä, mutta investointienjälkeen oli 3,5 (5,6) miljoonaa euroa. Yhtiö maksoiosinkoja kertomusvuonna yhteensä 3,9 (7,0) miljoonaaeuroa. Osinko per osake oli 0,35 euroa (0,65 euroa)splitatulle osakkeelle laskettuna.

Konsernin taseen loppusumma oli katsauskaudenlopussa 54,6 (46,3) miljoonaa euroa. Taseen kasvuunvaikuttivat Itävallan akvisition lisäksi myyntivolyyminkasvun aiheuttama käyttöpääomatarve.

Konsernin oma pääoma oli katsauskauden lopussa27,0 (20,7) milj. euroa ja omavaraisuusaste 50,0 (44,9)prosenttia. Korollista vierasta pääomaa oli 14,0 (12,6)milj. euroa, josta lyhytaikaisen vieraan pääoman osuusoli 4,3 (4,1) miljoonaa euroa. Korolliset nettovelat olivat8,2 (7,4) miljoonaa euroa ja nettovelkaantumisaste oli30,2 (36,0) prosenttia.


2 0 0 520 21

Osakkeita vaihdettiin katsauskauden aikana 4.114.242(7.924.940) kappaletta mikä vastaa 35,7 (73,2) prosenttiakeskimääräisestä osakemäärästä. Osakekannan mark-kina-arvo katsauskauden päätöskurssilla oli 150,1(127,0) milj. euroa.

Osakkeenomistajat ja ilmoitukset31.12.2005 toimitusjohtaja ja hallitus omistivat jokosuoraan tai epäsuoraan 4,9 % yhtiön osakkeista jaäänimäärästä.

Exelin suurin omistaja on ruotsalainen sijoitusyhtiöNordstjernan AB, jonka omistusosuus vuoden 2005lopussa oli 30,4 %. Muita merkittäviä omistajia olivatKeskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen (6,5 %) jaKeskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Varma (4,5 %).Yhtiöllä oli vuoden 2005 lopussa 2.967 osakkeenomis-tajaa (2.380 vuoden 2004 lopussa).

Tilikauden aikana ei tehty Arvopaperimarkkinalain 2luvun 9 pykälän mukaisia ilmoituksia omistusosuudenmuuttumisesta.

Corporate GovernanceHallitus on läpikäynyt edelleen konsernin hallinnointi-politiikkaa ja täsmentänyt ohjeita. Hallitus on huomi-oinut suositukset listayhtiöiden hallinto- ja ohjausjär-jestelmistä joulukuulta 2003, ja ottanut ne käyttöön1.7.2004 lähtien. Hallitus on myös jatkanut itsearvioin-timenettelyä. Itsearvioinnin tulokset käsitellään vuo-sittain vuoden viimeisessä hallituksen kokouksessa.

Yhtiö noudattaa Helsingin Pörssin 1.1.2006 voimaan-tullutta sisäpiiriohjetta. Sitä täydentävät muutamattäsmennykset koskien mm. pysyvien sisäpiiriläistenkaupankäyntiä yhtiön liikkeeseen laskemilla arvopa-pereilla

Hallitus ja tilintarkastajatVarsinainen yhtiökokous valitsi 14.4.2005 Kari Haaviston,Peter Hofvenstamin, Vesa Kainun ja Ove Mattssoninjatkamaan hallituksessa. Uusiksi jäseniksi valittiin TorgnyEriksson, Esa Karppinen ja Matti Virtaala. Ove Mattssonvalittiin uudelleen hallituksen puheenjohtajaksi.

Vuonna 2005 hallitus kokoontui 11 kertaa. Hallituksenjäsenten keskimääräinen osallistumisprosentti koko-uksiin oli noin 96 %.

Hallitukselle maksettiin palkkioita yhteensä 142 tuhattaeuroa vuodelta 2005.

Hallitus on arvioinut jäsentensä riippumattomuuttalistayhtiöiden hallinnointi- ja ohjausjärjestelmistäannetun suorituksen mukaisesti. Hallituksen jäsentenarvioidaan olevan riippumattomia yhtiöstä. Ove Matts-son, Torgny Eriksson, Kari Haavisto, Vesa Kainu jaMatti Virtaala ovat riippumattomia suurimmista osak-keenomistajista. Peter Hofvenstam ja Esa Karppineneivät ole riippumattomia suurimmista osakkeenomis-tajista, koska edellinen on Nordstjernan AB:n varatoimi-tusjohtaja ja jälkimmäinen on Berling Capital Oy:ntoimitusjohtaja.

Hallituksen apuna on toiminut palkitsemisvaliokuntajäseninään Ove Mattsson, Peter Hofvenstam ja VesaKainu. Valiokunta kokoontui 3 kertaa vuonna 2005.

Lisäksi yhtiöllä on nimeämisvaliokunta, joka muodostuuhallituksen puheenjohtajasta sekä neljän suurimmanosakkeenomistajan (yhtiökokousta edeltävän marras-kuun 15. päivän omistajaluettelon mukaan) valitsemistahenkilöistä. Nimeämisvaliokuntaan kuuluivat TomasBilling puheenjohtajana, Mikko Koivusalo, Pertti Laineja Mikko Mursula sekä Ove Mattsson.

Tilintarkastajana on toiminut PricewaterhouseCoopersOy, KHT-yhteisö, päävastuullisena tilintarkastajanaKHT Christian Savtschenko-Alexandroff, sekä KHTJohan Kronberg.

Vuodelta 2005 tilintarkastajille maksettiin palkkiota137 tuhatta euroa.

Merkittäviä tapahtumia vuodenvaihteen jälkeenTammikuun lopulla tehtiin päätös sauva- ja salibandy-tuotteiden pinnoitus-, kokoonpano- ja pakkaustoimin-tojen siirtämisestä alihankintaan Kiinaan. Siirto tapahtuuasteittain vuoden aikana, tavoitteena kyseisten toimin-tojen tapahtuminen täysin Kiinassa vuoden 2007 alkuunmennessä. Tämä merkitsee Mäntyharjun tehtaan tuo-tannon uudelleensuuntausta ja uudelleenjärjestelyjentakia Sport-liiketoimintoja koskevat yhteistoimintaneu-vottelut aloitettiin 1.2.2006. Järjestelyjen seurauksenahenkilöstömäärän arvioidaan vähenevän 60-70 henki-löllä. Uudelleenjärjestelyjen arvioidaan aiheuttavankertaluonteisia kustannuksia noin 2 miljoonaa euroavuoden 2006 aikana. Nykyisiin myyntivolyymeihinpohjautuen tuloksen ennen veroja arvioidaan kasvavan2 miljoonalla eurolla vuodesta 2007 alkaen.

Konsernin strateginen fokusalue, Teollisuus-liiketoi-minta jatkaa laajentumistaan. Helmikuun lopulla han-kittiin australialainen Pacific Composites Pty. Ltd, jollaon tuotantotoimintaa Australiassa, Isossa-Britanniassasekä Kiinassa. Pacific Compositesin hankinnan myötäExelistä tulee maailman johtava pultruusioalan yritys.Hankinta laajentaa Exelin tuotetarjontaa ja vahvistaaExelin johtavaa asemaa. Hankinnan avulla Exel pystyypalvelemaan kansainvälistä asiakaskuntaansa maail-manlaajuisesti. Samalla nopeutuu toiminnan käynnis-täminen Kiinassa ja Kaukoidässä sekä tuotevalikoimanlaajentaminen. Heinäkuusta 2004 kesäkuuhun 2005Pacific Compositesin liikevaihto oli 19,8 miljoonaaeuroa ja tulos ennen veroja 1,8 miljoonaa euroa.Liikevaihto heinäkuusta joulukuuhun 2005 oli 12,0miljoonaa euroa, missä on kasvua 25 % edelliseenvuoteen verrattuna. Saman ajankohdan tulos ennenveroja oli 1,4 miljoonaa euroa.

Osakkeista maksettiin käteisenä noin 17,5 miljoonaaeuroa (28 miljoonaa Australian dollaria). Lisäksi Exelinosakepääomaa korotetaan 14.4.2005 pidetyn yhtiöko-kouksen valtuutuksen pohjalta myyjäyhtiö Lemarnellesuunnatulla osakeannilla 230.743 osakkeella, joidenarvo on yhteensä noin 2,8 miljoonaa euroa (4,5 mil-joonaa Australian dollaria).

LIIKEVAIHTOValmiiden ja keskeneräistentuotteiden varaston muutosValmistus omaan käyttöönLiiketoiminnan muut tuotot

Materiaalit ja palvelutTyösuhde-etuuksista aiheutuneet kulutPoistot ja arvonalentumisetLiiketoiminnan muut kulut

LIIKEVOITTORahoitustuototRahoituskulut

VOITTO ENNEN VEROJATuloverot

TILIKAUDEN VOITTOJAKAUTUMINENEmoyhtiön omistajilleVähemmistölle

Emoyhtiön omistajille kuuluvastavoitosta laskettu:Laimentamaton osakekohtainen tulosLaimennusvaikutuksella oikaistuosakekohtainen tulos

K o n s e r n i n t u l o s l a s k e l m a , 1 0 0 0 e u r o a

Viite

1

3

57

4,6

89

10

11

11

1.1.-31.12.2005

91 288

254411186

-34 238-20 436-3 584

-21 493

12 388164

-506

12 046-3 144

8 9028 902

0

0,78

0,76

1.1.-31.12.2004

83 857

3 347358111

-32 831-18 229-3 181

-19 731

13 70295

-562

13 236-4 110

9 1269 126

-

0,84

0,80

Tulevaisuuden näkymätPacific Composites lisää merkittävästi Teollisuus-liike-toiminnan liikevaihtoa. Vuoden 2006 aikana kyseinenliiketoiminta integroidaan konserniin. Akvisitio vahvis-taa ja nopeuttaa liiketoiminnan kasvua erityisestiKaukoidän markkinoilla. Hiilikuidusta arvioidaan olevanpulaa myös vuoden 2006 aikana, mikä hillitsee kasvu-mahdollisuuksia.

Sauvakävelyn tämänhetkinen päämarkkina Keski-Euroopassa on kevätkauden hiljainen kauppaketjujenpurkaessa varastojaan. Kesän myötä kysynnän enna-koidaan elpyvän. Panostus uusien sauvakävelymarkki-noiden luomiseksi jatkuu. Sauva-ja salibandytuotannonosittainen siirto alihankintaan Kaukoitään aiheuttaakertaluonteisia kustannuksia vuoden 2006 aikana,mutta parantaa Sportin kannattavuutta vuodesta 2007lähtien.

Yllä olevilla perusteilla konsernin liikevaihdon oletetaanselvästi kasvavan. Sport-liiketoiminnan tuotannon mer-kittävistä udelleenjärjestelyistä ja Pacific Compositesinhankinnasta syntyy tulokseen vaikuttavia kertaluonteisiakustannuksia, minkä johdosta tuloksen ennen verojaarvioidaan olevan lievästi pienempi kuin vuonna 2005.

Hallituksen esitys osingonjaostaExelin strategisiin tavoitteisiin kuuluu jakaa osinkoavähintään 40 % tilikauden tuloksesta mikäli yrityksenkasvu ja likviditeetti ei muuta edellytä.

Tilikauden lopussa konsernin jakokelpoinen oma pää-oma on taseen mukaan 19.429 tuhatta euroa ja kon-sernin emoyhtiön jakokelpoinen oma pääoma on19.023 tuhatta euroa.

Exelin hallitus esittää yhtiökokoukselle, että vuodelta2005 maksettaisiin osinkoa 0,40 (0,35) euroa osakkeeltaeli yhteensä 4.720.257 euroa, joka on 53 % tilikaudentuloksesta.

Hallitus on päättänyt ehdottaa varsinaiselle yhtiöko-koukselle osingonmaksun täsmäytyspäiväksi 11.4.2006.Mikäli yhtiökokous hyväksyy ehdotuksen, maksetaanosinko osakkaille 20.4.2006.


OMA PÄÄOMA 1.1.2004OsakeantiMuuntoerotMuut erätOsingonjakoTilikauden voitto

OMA PÄÄOMA 31.12.2004

OMA PÄÄOMA 1.1.2005OsakeantiMuuntoerotMuut erätOsingonjakoTilikauden voitto

OMA PÄÄOMA 31.12.2005

2 0 0 522 23

L a s k e l m a k o n s e r n i n o m a np ä ä o m a n m u u t o k s i s t a , 1 0 0 0 e u r o a

Yhteensä

17 4621102

10

-6 9989 126

20 692

20 6921360

6

-39318 902

27 029

VARAT

PITKÄAIKAISET VARATLiikearvoMuut aineettomat hyödykkeetAineelliset hyödykkeetMuut pitkäaikaiset varatLaskennalliset verosaamiset

PITKÄAIKAISET VARAT

LYHYTAIKAISET VARATVaihto-omaisuusMyyntisaamiset ja muut saamisetMuut rahavaratRahat ja pankkisaamiset

LYHYTAIKAISET VARAT

VARAT YHTEENSÄ

OMA PÄÄOMA JA VELAT

OMA PÄÄOMAOsakepääomaOsakeantiYlikurssirahastoKertyneet voittovarat

Emoyhtiön osakkeenomistajienoman pääoman osuus

VähemmistöosuusOMA PÄÄOMA YHTEENSÄ

PITKÄAIKAISET VELATLaskennallinen verovelkaPitkäaikaiset korolliset velat

PITKÄAIKAISET VELAT YHTEENSÄ

LYHYTAIKAISET VELATLyhytaikaiset korolliset velatOstovelat ja muut velatKauden verotettavaan tuloonperustuvat verovelat

LYHYTAIKAISET VELAT YHTEENSÄ

OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ

K o n s e r n i t a s e , 1 0 0 0 e u r o a

Viite

1313141521

16171818

2120, 23

2019

31.12.2005

3 877880

15 395103

1 07021 325

15 36112 1571 3244 454

33 295

54 621

2 070287

5 14219 530

27 02911

27 040

4079 611

10 018

4 34612 284

93317 563

54 621

31.12.2004

3 188926

13 742100346

18 302

13 2699 5322 2012 949

27 951

46 253

1 932817

3 39014 553

20 692

20 692

2978 456

8 753

4 14111 073

1 59316 807

46 253

Kertyneetvoittovarat

12 429

-5-6 9989 126

14 552

14 552

-3 9318 902

19 523

Arvon-muutosja muut

rahastot

Muunto-eurot

1

1

1

6

7

Ylikurssi-rahasto

3028357

5

3 390

3 3901 752

5 142

Osakeanti

135682

817

817-530

287

Osake-pääoma

1 87062

1 932

1 932138

2 070

LIIKETOIMINNAN RAHAVIRRATTilikauden voittoOikaisut tilikauden voittoonKäyttöpääoman muutosMaksetut rahoituskulutSaadut rahoitustuototMaksetut verotLIIKETOIMINNASTA KERTYNEET RAHAVIRRAT

INVESTOINTIEN RAHAVIRRATHankitut liiketoiminnotInvestoinnit aineellisiin jaaineettomiin hyödykkeisiinAineellisten ja aineettomienhyödykkeiden luovutustulotINVESTOINTIEN NETTORAHAVIRRAT

RAHAVIRTA ENNEN RAHOITUSTA

Maksullinen osakeantiPitkäaikaisten lainojen nostotPitkäaikaisten lainojen takaisinmaksutLyhytaikaisten lainojen nostot jatakaisinmaksut, nettoRahoitusleasingvelkojen takaisinmaksutMaksetut osingotRAHOITUKSEN RAHAVIRRAT

RAHAVIRTALASKELMAN MUKAINENRAHAVAROJEN MUUTOSRahavarat tilikauden alussaRahavarat tilikauden lopussa

K o n s e r n i n r a h a v i r t a l a s k e l m a , 1 0 0 0 e u r o a

Viite

30

2

1.1.-31.12.2005

8 9026 935

-2 760-498162

-4 8237 918

-2 056

-2 377

62-4 371

3 547

1 3602 000

-2 011

-30-307

-3 931- 2919

6285 1505 778

1.1.-31.12.2004

912676231657-409

50-2136

15911

-7181

-3187

44-10324

5587

10125100

-2588

345-157

-6998-3196

239127595150


2 0 0 524 25

(Liitetiedoissa kaikki luvut ovat tuhansia euroja, elleimuuten ilmoiteta)

TILINPÄÄTÖKSEN LAADINTAPERIAATTEETJäljempänä on lueteltu merkittävimmät laadinta-periaatteet, joita on sovellettu konsernitilinpäätöksenlaadinnassa. Hallitus on 26.2.2006 hyväksynyt tilin-päätöksen julkistettavaksi.

Siirtyminen kansainväliseen tilinpäätöskäytäntöön(IFRS)Exel on siirtynyt noudattamaan vuoden 2005 alustakansainvälistä tilinpäätöskäytäntöä (International Finan-cial Reporting Standards, IFRS). Tämä on konserninensimmäinen IFRS:n mukaan laadittu tilintarkastettukonsernitilinpäätös.

PäätoiminnotExel Oyj on vuonna 1960 perustettu komposiittitek-nologiayritys. Konsernin toiminta-alueet ovat urheiluja vapaa-aika sekä teolliset sovellukset. Exelin tunne-tuimpia tuotteita ovat maastohiihto-, alppi- ja kävely-sauvat, salibandymailat, purjelautojen mastot ja teol-liset profiilit. Yrityksen kuusi tehdasta sijaitsevat Suo-messa, Saksassa, Belgiassa ja Itävallassa. Myyntiyhtiöitäon Ruotsissa, Saksassa, USA:ssa ja Kiinassa. Kansain-väliset toiminnot muodostavat noin 85 % konserninliikevaihdosta. Yhtiön osakkeet noteerataan HelsinginPörssin päälistalla. Yhtiön kotipaikka on Mäntyharju,Uutelantie 24 B, 52700 Mäntyharju.

Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

LaatimisperustaExel Oyj:n konsernitilinpäätös on laadittu EU:ssa käyt-töön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandar-dien (IFRS) mukaisesti ja sitä laadittaessa on noudatettu31.12.2005 voimassaolevia IAS- ja IFRS -standardejasekä SIC- ja IFRIC -tulkintoja. Siirtymispäivä on 1.1.2004.Konserni ei ole vielä ottanut käyttöön 18.8.2005 jul-kaistua IFRS 7 standardia, jonka noudattaminen onpakol-lista vasta 1.1.2007 ja myöhemmin alkavillatilikausilla. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myössuomalaisen kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön mu-kaiset.

Exel on soveltanut IFRS 1 ”Ensimmäinen IFRS-standar-dien käyttöönotto” -standardin sallimia helpotuksiaaloittavaa IFRS-tasetta laatiessaan seuraavilta osilta:aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden arvostami-nen, yritysten yhteenliittymät, eläkevelvoitteet, rahoi-tusinstrumentit sekä kumulatiiviset muuntoerot. IFRS-standardien käyttöönotosta johtuvat erot on esitettytäsmäytyslaskelmissa, jotka sisältyvät kohtaan 33. Vuo-den 2004 vertailutiedot on muutettu rahoitusinstru-mentteja lukuun ottamatta IFRS -standardien mukai-siksi.

Tilinpäätös on laadittu historiallisiin hankintamenoihinperustuen, lukuun ottamatta myytävissä olevia listattujaosakkeita, lyhytaikaisia korkotalletuksia ja velkoja, jotkaarvostetaan käypään arvoon.

Arvioiden käyttöTilinpäätöksen laadinta saattaa edellyttää arvioidenja olettamusten käyttöä, jotka vaikuttavat taseen laa-dintahetken varojen ja velkojen määriin, ehdollisten

varojen ja velkojen raportointiin sekä tuottojen ja kulu-jen määriin raportointikaudella. Arviot perustuvat täl-löin johdon parhaaseen näkemykseen, mutta on mah-dollista, että toteutumat poikkeavat tilinpäätöksessäkäytetyistä arvoista. Arvonalentumistestausten laskel-mien laatiminen edellyttää arvioiden käyttämistä.

KonsolidointiperiaatteetExelin konsernitilinpäätös sisältää emoyhtiö Exel Oyj:nja sen tytäryhtiöiden tilinpäätökset. Tytäryhtiöiksikatsotaan ne yhtiöt, joiden äänimääristä Exel Oyj:lläon joko suoraan tai välillisesti enemmän kuin 50 % taisillä muuten on oikeus määrätä yrityksen talouden jaliiketoiminnan periaatteista. Tytäryritykset on yhdisteltysiitä päivästä lähtien, jona konserni on saanut määräys-vallan, ja yhdisteleminen on lopetettu sinä päivänä,jona konsernin määräysvalta on lakannut. Tytäryritystentilinpäätösten laatimisperiaatteita on tarvittaessa muu-tettu vastaamaan konsernin tilinpäätöksen laatimisperi-aatteita.

Keskinäinen osakeomistus on eliminoitu hankinta-menomenetelmällä. Hankintameno määritetään perus-tuen hankittujen varojen hankintahetken käypäänarvoon ja vastattavaksi otettuihin velkoihin ja ehdollisiinvelkoihin lisättynä hankintaan liittyvillä välittömilläkuluilla. Liikearvona käsitellään hankintamenon osa,joka ylittää yhtiön nettovarallisuuden käyvän arvon.

Konsernin sisäiset liiketapahtumat, sisäiset saamisetja velat, sisäisen myynnin realisoitumattomat katteetsekä sisäinen voitonjako eliminoidaan konsernitilin-päätöksessä.

Exel on aloittavaa IFRS-tasetta laatiessaan soveltanutIFRS 1 –standardin sallimaa helpotusta koskien yritystenyhteenliittymiä. Aikaisemmin hankittujen tytäryhtiöidenvaroja ja velkoja ei ole arvostettu takautuvasti käypäänarvoon, vaan sisällytetty siirtymäajankohdan taseeseenaikaisemman tilinpäätöskäytännön mukaisiin arvoihin.Aloittavan taseen liikearvo on testattu siirtymisajankoh-tana eikä arvonalentumiskirjauksia ole ollut tarpeentehdä.

Konsernilla ei ole osakkuus- eikä yhteisyrityksiä.

VähemmistöosuudetVähemmistöosuus erotetaan omasta pääomasta jaesitetään taseessa omana eränään. Samoin se esite-tään omana eränään myös konsernin tuloslaskelmassa.Konserniin kuuluu yksi yritys, jossa on vähemmistö-omistaja, Nordic Sports Products (Beijing) Ltd, jossavähemmistöomistajalla on 20 % omistusosuus. Vähem-mistön osuus kertyneistä tappioista kirjataan konser-nitaseeseen enintään sijoituksen määrään saakka.

TuloutusperiaateSuoritteiden myynti tuloutetaan, kun myytyjen tuot-teiden omistukseen liittyvät merkittävät riskit ja edutovat siirtyneet ostajalle ja konsernilla ei ole enää tuot-teiden hallintaoikeutta eikä todellista määräysvaltaa.Tuotot palveluista kirjataan, kun palvelut on suoritettu.Liikevaihtoa laskettaessa myyntituottoja oikaistaanvälillisillä veroilla, myynnin oikaisuerillä sekä valuutta-määräisen myynnin kurssieroilla. Myytävien tuotteidenjakelukustannukset kirjataan tuloslaskelmassa liiketoi-minnan muihin kuluihin.

K o n s e r n i t i l i n p ä ä t ö k s e n l i i t e t i e d o t

Korkotuotot on kirjattu efektiivisen koron menetel-mällä ja osinkotuotot kun oikeus osinkoon on syntynyt.

Valuuttamääräiset tapahtumatKonsernitilinpäätös esitetään euroissa, joka on kon-sernin emoyhtiön toiminta- ja esittämisvaluutta.

Itsenäisten ulkomaisten tytäryhtiöiden tuloslaskelmaton muunnettu konsernin toimintavaluuttaan tilikaudenpainotettua keskikurssia käyttäen ja taseet tilinpäätös-päivän kurssiin. Kurssierot, jotka syntyvät ulkomaisiintytäryrityksiin tehtyjen nettosijoitusten muuntamisestaon kirjattu omaan pääomaan. Itsenäisestä ulkomaisestayksiköstä luovuttaessa merkitään kertyneet muuntoerottuloslaskelmaan osana myyntivoittoa tai -tappiota.Muuntoerot, jotka ovat syntyneet ennen 1.1.2004, onkirjattu kertyneisiin voittovaroihin IFRS-siirtymisenyhteydessä.

1.1.2004 lähtien ulkomaisten yksiköiden hankinnastasyntyvä liikearvo ja kyseisten ulkomaisten yksiköidenvarojen ja velkojen kirjanpitoarvoihin hankinnan yhtey-dessä tehtävät käyvän arvon oikaisut on käsitelty ulko-maisten yksiköiden varoina ja velkoina ja muunnettueuroiksi tilinpäätöspäivän kursseja käyttäen.

Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat muunne-taan euroiksi toteutumispäivän kurssiin. Ulkomaanrahan määräiset monetaariset erät on muunnettueuroiksi tilinpäätöspäivän kursseja käyttäen. Ulkomaanrahan määräiset ei-monetaariset erät, jotka on arvos-tettu käypiin arvoihin, on muunnettu euroiksi käyttäenarvostuspäivän kursseja. Muutoin ei-monetaariset eräton arvostettu tapahtumapäivän kurssiin. Ulkomaanrahan määräisistä liiketapahtumista ja monetaaristenerien muuntamisesta syntyneet voitot ja tappiot onmerkitty tuloslaskelmaan. Liiketapahtumista aiheutuvatkurssierot sisältyvät vastaaviin eriin liikevoiton yläpuo-lelle. Valuuttamääräisten lainojen kurssierot sisältyvätrahoituseriin.

Aineettomat hyödykkeet

LiikearvoLiikearvo vastaa sitä osaa hankintamenosta, joka ylittääkonsernin osuuden 1.1.2004 jälkeen hankitun tytäryri-tyksen nettovarallisuuden käyvästä arvosta hankinta-ajankohtana. Tätä aikaisempien liiketoimintojen yhdis-tämisten liikearvo vastaa aiemman tilinpäätösnormistonmukaista kirjanpitoarvoa, jota on käytetty oletushan-kintamenona. Näiden hankintojen luokittelua tai tilin-päätöskäsittelyä ei ole oikaistu konsernin avaavaa IFRS-tasetta laadittaessa.

Liikearvo sekä hankintahetkellä tehty käypään arvoonarvostaminen käsitellään hankkivan yhtiön omaisuutenaja arvostetaan hankintahetken kurssilla. Liikearvostaei tehdä poistoja. Liikearvojen tasearvo testataan vuo-sittain arvonalentumistesteillä, jota varten liikearvo onkohdistettu rahavirtaa tuottaville yksiköille. Jos jonkinrahavirtaa tuottavan yksikön tulevaisuudessa odotet-tava liiketoiminnan kassavirta on alhaisempi kuin vas-taava kassavirtaa tuottavan yksikön tasearvo, arvon-alentuminen kirjataan kuluna tuloslaskelmaan.

Tutkimus- ja kehitysmenotTutkimusmenot kirjataan kuluiksi toteutumishetkellä.Kehittämishankkeista aiheutuneet menot, jotka liittyvätuusien tai kehittyneempien tuotteiden suunnitteluunja testaukseen, merkitään taseeseen aineettomiksihyödykkeiksi siitä lähtien, kun tuote on teknisesti toteu-tettavissa, se voidaan hyödyntää kaupallisesti ja tuot-teesta odotetaan saatavan vastaista taloudellista hyö-tyä. Muut kehittämismenot kirjataan suoraan kuluksi.Aktivoidut kehittämismenot kirjataan kuluiksi tasapois-toina tuotteen kaupallisen tuotannon aloittamis-ajankohdasta alkaen niiden vaikutusaikana, kuitenkinenintään viiden vuoden aikana. Vuonna 2005 ei tasee-seen ole merkitty kehitysmenoja.

TietokoneohjelmatTietokoneohjelmistojen kehittämiseen ja ylläpitoonliittyvät menot kirjataan yleensä suoraan kuluksi. Menot,jotka parantavat tai laajentavat tietokoneohjelmistojensuorituskykyä niin, että se tulee alkuperäistä tasoa kor-keammaksi, käsitellään omaisuuserän parannuksenaja lisätään ohjelmiston alkuperäiseen hankintamenoon.Taseeseen merkityt tietokoneohjelmistojen kehittämis-menot kirjataan kuluksi tasapoistoina taloudellisenvaikutusajan kuluessa.

Muut aineettomat hyödykkeetPatenttien, tavaramerkkien ja lisenssien hankintamenotmerkitään taseeseen aineettomiin hyödykkeisiin japoistetaan tasapoistoina taloudellisen pitoajan kulu-essa.

Aineeton hyödyke merkitään taseeseen vain, jos hyö-dykkeen hankintameno on määritettävissä luotettavastija jos on todennäköistä, että hyödykkeestä johtuvaodotettavissa oleva taloudellinen hyöty koituu yrityksenhyväksi. Aineeton hyödyke merkitään taseeseen alku-peräiseen hankintamenoon kertyneillä poistoilla jaarvonalennuksilla vähennettynä.

Aineettomien hyödykkeiden poistot perustuvat seuraa-viin odotettuihin taloudellisiin vaikutusaikoihin:

Kehitysmenot 3 – 5 vuotta Muut pitkävaikutteiset menot 3 – 8 vuotta Muut aineettomat hyödykkeet 3 – 8 vuotta

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeetAineelliset käyttöomaisuushyödykkeet on arvostettutaseessa alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynäkertyneillä, suunnitelman mukaisilla poistoilla ja saa-duilla avustuksilla.

Poistot on laskettu tasapoistoina kunkin omaisuuseränhankintamenon määrään asti sen arvioituna taloudelli-sena vaikutusaikana. Maa-alueista ei tehdä poistoja.Muilta osin poistot perustuvat seuraaviin odotettuihintaloudellisiin pitoaikoihin:

Rakennukset 5 – 20 vuotta Koneet 5 – 15 vuotta Kalusto 3 - 5 vuotta


2 0 0 526 27

Jos hyödykkeen kirjanpitoarvo on suurempi kuin raha-määrä, joka siitä arvioidaan olevan kerrytettävissä, senkirjanpitoarvo alennetaan välittömästi kerrytettävissäolevaa rahamäärää vastaavaksi.

Tavanomaiset korjaus- ja kunnossapitomenot kirjataankuluksi. Kooltaan merkittävien parannushankkeidenmenot merkitään taseeseen, jos on todennäköistä,että niistä koituva taloudellinen hyöty ylittää omaisuu-desta alun perin saataviksi arvioidut tuotot. Parannus-hankkeet poistetaan tasapoistoin hyödykkeiden jäljelläolevan taloudellisen pitoajan kuluessa.

Käyttöomaisuuden luovutuksista ja käytöstä poistami-sesta johtuvat voitot ja tappiot lasketaan saatujennettotuottojen ja tasearvon erotuksena. Myyntivoitotja -tappiot sisältyvät tuloslaskelmassa liikevoittoon.

Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden valmistuksenrahoittamiseksi otettujen lainojen korkomenot sekämuut vieraan pääoman menot kirjataan kuluiksi.

Julkiset avustuksetJulkiset avustukset on kirjattu aineellisten käyttöomai-suushyödykkeiden kirjanpitoarvojen vähennykseksi.Avustukset tuloutuvat pienempien poistojen muodossahyödykkeen taloudellisen pitoajan kuluessa.

Muut julkiset avustukset kirjataan tuloslaskelmaantuottoina niille tilikausille, joilla avustuksia vastaavatkulut syntyvät.

Rahoitusvarat ja rahoitusvelatKonserni on soveltanut IAS 39 Rahoitusinstrumentit:kirjaaminen ja arvostaminen –standardia 1.1. 2004lähtien. Luokittelu tapahtuu rahoitusvarojen hankinnantarkoituksen perusteella, ja ne luokitellaan alkuperäisenhankinnan yhteydessä. Transaktiomenot on sisällytettyrahoitusvarojen alkuperäiseen kirjanpitoarvoon, kunkyseessä on erä, jota ei arvosteta käypään arvoontuloksen kautta.

Rahoitusvarojen taseesta pois kirjaaminen tapahtuusilloin, kun konserni on menettänyt sopimusperusteisenoikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkit-täviltä osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoi-tusvarat –ryhmä on jaettu kahteen alaryhmään: kau-pankäyntitarkoituksessa pidettävät varat ja alkuperäi-sen kirjaamisen tapahtuessa käypään arvoon tulosvai-kutteisesti kirjattavaksi määrätyt varat. Kaupankäynti-tarkoituksessa pidettävät rahoitusvarat on hankittupääasiassa voiton saamiseksi lyhyen aikavälin markki-nahintojen muutoksista. Johdannaiset, jotka eivättäytä suojauslaskennan ehtoja, on luokiteltu kaupan-käyntitarkoituksessa pidettäviksi. Kaupankäyntitarkoi-tuksessa pidettävät sekä 12 kuukauden sisällä erään-tyvät rahoitusvarat sisältyvät lyhytaikaisiin varoihin.Ryhmän erät on arvostettu käypään arvoon ja kaikkientämän ryhmän sijoitusten käypä arvo on määritettytoimivilla markkinoilla julkaistujen hintanoteerausten,eli tilinpäätöspäivän ostonoteerausten pohjalta. Käyvän

arvon muutoksista johtuvat sekä realisoitumattomatettä realisoituneet voitot ja tappio kirjataan tuloslas-kelmaan sillä kaudella, jonka aikana ne syntyvät.

Eräpäivään asti pidettävät sijoitukset ovat sellaisiajohdannaisvaroihin kuulumattomia rahoitusvaroja,joihin liittyvät maksusuoritukset ovat kiinteitä tai mää-ritettävissä, jotka erääntyvät määrättynä päivänä jajotka konsernilla on vakaa aikomus ja kyky pitää eräpäi-vään asti. Ne arvostetaan jaksotettuun hankintame-noon ja ne sisältyvät pitkäaikaisiin varoihin.

Myytävissä olevat rahoitusvarat ovat johdannaisvaroihinkuulumattomia varoja, jotka on nimenomaisesti määrät-ty tähän ryhmään tai joita ei ole luokiteltu muuhunryhmään. Ne sisältyvät pitkäaikaisiin varoihin, paitsijos ne on tarkoitus pitää alle 12 kuukauden ajan tilin-päätöspäivästä lähtien, jolloin ne sisällytetään lyhyt-aikaisiin varoihin. Myytävissä olevat rahoitusvarat voivatkoostua osakkeista ja korollisista sijoituksista, ja nearvostetaan käypään arvoon. Tämän ryhmän sijoitustenkäypä arvo on pääsääntöisesti määritetty toimivillamarkkinoilla julkaistujen hintanoteerausten, eli tilin-päätöspäivän ostonoteerausten pohjalta. Myytävissäolevien rahoitusvarojen käyvän arvon muutokset kirja-taan tuloslaskelmaan.

RahavaratRahavarat koostuvat käteisestä rahasta, vaadittaessanostettavissa olevista pankkitalletuksista ja muistalyhytaikaisista, erittäin likvideistä sijoituksista. Rahava-roihin luokitelluilla erillä on enintään kolmen kuukaudenmaturiteetti hankinta-ajankohdasta lukien. Konserni-tileihin liittyvät luottotilit sisältyvät lyhytaikaisiin korol-lisiin velkoihin ja ne on esitetty netotettuina, sillä kon-sernilla on sopimukseen perustuva laillinen kuittaus-oikeus suorittaa tai muutoin eliminoida velkojalle suo-ritettava määrä kokonaan tai osaksi.

Rahavaroista rahat ja pankkisaamiset merkitään alku-peräiseen arvoonsa ja rahoitusarvopaperit käypäänarvoon. Taseessa luottolimiitit sisältyvät lyhytaikaisiinkorollisiin velkoihin.

RahoitusvelatRahoitusvelat merkitään alun perin kirjanpitoon saadunvastikkeen perusteella käypään arvoon. Transaktiome-not on sisällytetty rahoitusvelkojen alkuperäiseen kir-janpitoarvoon. Rahoitusleasingvelat merkitään kirjan-pitoon käypään arvoon. Myöhemmissä tilinpäätöksissäkaikki rahoitusvelat arvostetaan efektiivisen koronmenetelmällä jaksotettuun hankintamenoon. Rahoi-tusvelkoja sisältyy pitkäaikaisiin ja lyhytaikaisiin velkoi-hin, ja ne voivat olla korollisia tai korottomia.

ArvonalentumisetKonserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onkoviitteitä siitä, että jonkin omaisuuserän arvo saattaaolla alentunut. Jos viitteitä ilmenee, arvioidaan kysei-sestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva rahamäärä.Kerrytettävissä oleva rahamäärä arvioidaan lisäksivuosittain seuraavista omaisuuseristä riippumatta siitä,onko arvonalentumisesta viitteitä: liikearvo,

aineettomat hyödykkeet, joilla on rajoittamaton talou-dellinen vaikutusaika sekä keskeneräiset aineettomathyödykkeet. Vuonna 2005 ei ole kirjattu arvonalentu-misia.

Kerrytettävissä oleva rahamäärä on omaisuuseränkäypä arvo vähennettynä luovutuksesta aiheutuvillamenoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvollatarkoitetaan kyseisestä omaisuuserästä tai rahavirtaatuottavasta yksiköstä saatavissa olevia arvioituja vastai-sia nettorahavirtoja, jotka diskontataan nykyarvoonsa.

Rahoitusvarojen kerrytettävissä oleva rahamäärä onjoko käypä arvo tai odotettavissa olevien vastaisten,alkuperäisellä efektiivisellä korolla diskontattujen raha-virtojen nykyarvo. Arvonalentumistappio kirjataan, kunomaisuuserän kirjanpitoarvo on suurempi kuin siitäkerrytettävissä oleva rahamäärä. Arvonalentumistappiokirjataan tuloslaskelmaan. Arvonalentumistappio peru-taan, jos olosuhteissa on tapahtunut muutos ja hyö-dykkeen kerrytettävissä oleva rahamäärä on muuttunutarvonalentumistappion kirjaamisajankohdasta. Ar-vonalentumistappiota ei kuitenkaan peruta enempää,kuin mikä hyödykkeen kirjanpitoarvo olisi ilman ar-vonalentumistappion kirjaamista. Liikearvosta kirjattuaarvonalentumistappiota ei peruta missään tilanteessa.

Liikearvolle on tehty siirtymästandardin edellyttämäarvonalentumistesti IFRS-standardeihin siirtymispäi-vänä 1.1.2004.

VuokrasopimuksetAineellisia hyödykkeitä koskevat vuokrasopimukset,joissa konsernilla on olennainen osa omistukseenliittyvistä riskeistä ja hyödyistä, luokitellaan rahoitus-leasingsopimuksiksi. Rahoitusleasingsopimus merki-tään taseeseen vuokra-ajan alkamisajankohtana mää-rään, joka vastaa pienempää seuraavista: vuokratunhyödykkeen käypä arvo tai vähimmäisvuokrien nyky-arvo. Jokainen leasingmaksu jaetaan lyhennykseen jarahoituskuluun siten, että jäljellä olevan velan korko-prosentti pysyy muuttumattomana. Vastaavat vuokra-velvoitteet sisältyvät korollisiin velkoihin rahoituskus-tannuksilla vähennettynä. Koron osuus maksuistamerkitään kuluksi tuloslaskelmaan vuokra-ajan kulu-essa. Rahoitusleasingsopimuksella hankituista aineel-lisista käyttöomaisuushyödykkeistä tehdään poistothyödykkeen taloudellisen vaikutusajan tai sitä lyhyem-män vuokra-ajan kuluessa.

Vuokrasopimukset, joissa merkittävä osa omistukseenliittyvistä riskeistä ja hyödyistä säilyy vuokranantajalla,käsitellään muina vuokrasopimuksina (käyttöleasing).Muiden vuokrasopimusten perusteella suoritettavatmaksut merkitään tuloslaskelmaan tasaerinä vuokra-ajan kuluessa.

Konsernin vuokralle antamat hyödykkeet, joiden omis-tamiselle ominaiset riskit ja hyödyt ovat siirtyneet olen-naisilta osilta vuokralle ottajalle, käsitellään rahoitus-leasingsopimuksina ja kirjataan taseeseen saamisena.Saaminen kirjataan nykyarvoon. Rahoitusleasingsopi-muksen rahoitustuotto määritetään siten, että jäljelläoleva nettosijoitus tuottaa saman tuottoprosentinvuokra-ajan kuluessa.

Muilla kuin rahoitusleasingsopimuksilla vuokralle anne-tut hyödykkeet sisältyvät aineellisiin käyttöomaisuus-hyödykkeisiin taseessa. Niissä tehdään poistot talou-dellisena vaikutusaikana, kuten vastaavista omassakäytössä olevista aineellisista käyttöomaisuushyödyk-keistä. Vuokratuotto kirjataan tuloslaskelmaan tasaerinävuokra-ajan kuluessa.

Vaihto-omaisuusVaihto-omaisuus arvostetaan taseessa hankintame-noon tai sitä alhaisempaan nettorealisointiarvoon.Hankintameno määritetään painotetulla keskihinta-menetelmällä. Valmiiden ja keskeneräisten tuotteidenhankintameno muodostuu raaka-aineista, työsuorituk-sesta johtuvista välittömistä menoista, muista välittö-mistä menoista sekä asianmukaisista valmistuksenkiinteistä ja muuttuvista yleismenoista, mutta se eisisällä vieraan pääoman menoja. Nettorealisointiarvonakäytetään arvioitua myyntihintaa normaalissa liiketoi-minnassa, vähennettynä valmiiksi saattamisesta jamyynnistä johtuvilla menoilla.

MyyntisaamisetMyyntisaamiset merkitään taseeseen alkuperäisiä las-kuja vastaavaan määrään vähennettynä arvonalentu-misvarauksella, jonka määrä perustuu kaikkien avoi-mena olevien saamisten arviointiin tilikauden lopussa.Myyntisaamisten arvonalentumisvaraus tehdään, kunon olemassa perusteltu näyttö, että konserni ei tulesaamaan kaikkia saamisiaan alkuperäisin ehdoin. Kunluottotappio on toteutunut, saaminen poistetaantaseesta.

OsakepääomaKantaosakkeet sisältyvät omaan pääomaan. Uudestaosakeannista välittömästi johtuvat menot esitetäänsaatujen maksujen vähennyksenä omassa pääomassa.

TuloverotKonsernin verot sisältävät konserniyhtiöiden verot,jotka perustuvat tilikauden verotettavaan tuloon sekäaikaisempien tilikausien verot ja laskennallisten verojenmuutoksen.

Laskennalliset verot lasketaan taselähtöisen velkame-netelmän mukaisesti kaikista väliaikaisista eroista omai-suus- ja velkaerien verotuksellisten arvojen ja kirjanpi-toarvojen välillä. Väliaikaisia eroja syntyy ensisijaisestiaineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden poistoista,hankittujen yritysten hankintahetken taseiden käypiinarvoihin arvostuksesta, eläkkeitä ja muita eläkkeellejäämisen jälkeisiä etuuksia koskevista varauksista, myö-hemmin vähennettävistä verotuksellisista tappioistaja lisäksi hankintojen yhteydessä nettovarallisuudenkäyvän arvon ja verotuksellisen arvon välisistä eroista.Laskennallisia verosaamisia on kirjattu siihen määräänasti kuin tulevaisuudessa todennäköisesti syntyy vero-tettavaa tuloa, jota vastaan väliaikaiset erot voidaanhyödyntää.

Laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätös-päivään mennessä säädettyjä verokantoja.


2 0 0 528 29

Työsuhde-etuudet

EläkevastuutKonsernilla on eri maissa erilaisia eläkejärjestelmiä,jotka noudattavat eri maiden paikallisia säännöstöjäja käytäntöjä. Osa näistä järjestelyistä on etuuspohjai-sia, jolloin niissä määritellään eläketurvaa koskevatetuudet, työkyvyttömyyskorvaukset ja työsuhteenirtisanomisen yhteydessä maksettavat etuudet. Eläke-edut määräytyvät yleensä henkilöstön palvelusajan jaloppupalkan perusteella. Eläkejärjestelyt rahoitetaansuorituksina eläkevakuutusyhtiölle vakuutusmatemaat-tisiin eläkevakuutuslaskelmiin perustuen. Lisäksi kon-sernilla on maksupohjaisia järjestelmiä.

Etuuspohjaisissa järjestelmissä eläkevastuuna esitetääntulevien eläkemaksujen nykyarvo tilinpäätöspäivänävähennettynä järjestelyyn kuuluvien varojen tilinpää-töspäivän käyvällä arvolla ja oikaistuna vakuutusmate-maattisilla voitoilla ja tappioilla sekä takautuvaantyösuoritukseen perustuvilla menoilla. Eläkevastuunlaskevat riippumattomat vakuutusmatemaatikot. Vas-tuu määritellään käyttäen ennakoituun etuusoikeus-yksikköön perustuvaa menetelmää (projected unitcredit method): eläkevastuu saadaan laskemalla arvi-oitujen kassavirtojen nykyarvo käyttäen korkona vastuu-ajaltaan vastaavien valtion velkasitoumusten korkoa.Eläkemenot kirjataan tuloslaskelmaan kuluksi jaksot-taen kustannukset työntekijöiden palvelusajalle. Vakuu-tusmatemaattiset voitot ja tappiot, tietyn vaihteluvälinylittävältä osalta, kirjataan työntekijöiden jäljellä olevallekeskimääräiselle palvelusajalle.

Maksupohjaisissa järjestelmissä eläkemaksut suorite-taan vakuutusyhtiöille, jonka jälkeen konsernilla ei oleenää muita maksuvelvoitteita. Konsernin suorituksetmaksupohjaisiin järjestelyihin kirjataan kuluksi sillekaudelle, jota veloitus koskee.

Suomen työeläkejärjestelmän työkyvyttömyysosuuson käsitelty etuuspohjaisena eläkejärjestelynä 1.1.2004.Vuoden 2004 lopussa työeläkejärjestelmän työkyvyt-tömyyseläkkeen laskentaperusteita muutettiin, jonkajälkeen työkyvyttömyyseläke käsitellään maksupohjai-sena järjestelynä 1.1.2006 alkaen. Vuosien 2004 ja 2005tilinpäätöksessä laskentaperusteiden muutos on käsi-telty työkyvyttömyyseläkejärjestelyn supistamisena jatuloutettu tuloslaskelmassa.

Omaan pääomaan sidotut etuudetKonserni on antanut osakkeiden optiotodistuksiaavainhenkilöille. Optioilla voi merkitä osakkeita hintaan,joka on perustunut osakkeiden painotettuun keskikurs-siin Helsingin Pörssissä optio-ohjelmassa määritettynäajanjaksona. Merkintähintaa alennetaan merkintähin-nan määräytymisjakson jälkeen ja ennen osakemerkin-tää päätettävien osinkojen määrällä. Kun optiotodis-tuksilla merkitään osakkeita, saadulla suorituksella,vähennettynä toimenpiteestä mahdollisesti johtuvillakuluilla, hyvitetään osakepääomaa ja ylikurssirahastoa.

Yhtiön työntekijöilleen myöntämien optioiden merkin-tähinta määräytyy myöntämispäivänä. Kun optio-oike-uksia käytetään, siitä saatu merkintähinta, mahdollisillatransaktiomenoilla vähennettynä, merkitään osakepää-omaan (vasta-arvo) sekä ylikurssirahastoon.

Konsernin optiojärjestelyt ovat sellaisia IFRS 2 –stan-dardin tarkoittamia ohjelmia, jotka on myönnettyennen 7.11.2002 ja niihin on syntynyt oikeus ennen1.1.2005. Tämän vuoksi optiojärjestelyistä ei ole esitettykuluja tuloslaskelmassa.

VarauksetVaraus merkitään taseeseen, kun konsernilla on aikai-semman tapahtuman seurauksena lakisääteinen taitosiasiallinen olemassa oleva velvoite, maksuvelvoit-teen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteensuuruus on arvioitavissa luotettavasti sekä edellyttäätaloudellista suoritusta tai aiheuttaa taloudellisenmenetyksen. Mikäli konserni odottaa varauksen tulevankatetuksi, esimerkiksi vakuutussopimuksesta, saatavakorvaus merkitään taseeseen erillisenä saatavana,mutta vain, jos korvauksen saaminen on käytännöllisestikatsoen varmaa.

Henkilöstön oikeus vuosilomaan ja pitkään palvelus-aikaan perustuvaan lomaan merkitään kirjanpitoonoikeuden syntyessä. Kirjattava varaus vastaa velvoitetta,joka koskee tilinpäätöspäivään mennessä suoritettuuntyöhön perustuvaa vuosilomaa ja pitkään palvelusai-kaan perustuvaa lomaa.

Konserni kirjaa tappiollisten sopimusten varalta vara-uksen, jos sopimuksen odotettavissa olevat hyödytovat pienemmät kuin sopimusten mukaisten velvoit-teiden täyttämiseksi vaadittavat väistämättömät kus-tannukset.

Uudelleenjärjestelyvaraus kirjataan, kun konserni onlaatinut yksityiskohtaisen uudelleenjärjestelysuunni-telman ja aloittanut suunnitelman toimeenpanon taitiedottanut asiasta.

Varaukset arvostetaan velvoitteen kattamiseksi vaadit-tavien menojen nykyarvoon.

JohdannaissopimuksetKonserni käsittelee johdannaissopimukset IAS 39Rahoitusinstrumentit: kirjaaminen ja arvostaminenmääräämällä tavalla 1.1.2004 lähtien. Johdannaissopi-mukset merkitään kirjanpitoon alun perin hankintame-noon, joka vastaa niiden käypää arvoa. Hankinnanjälkeen johdannaissopimukset arvostetaan käypäänarvoon. Voitot ja tappiot, jotka syntyvät käypään arvoonarvostamisesta, käsitellään kirjanpidossa johdannais-sopimuksen käyttötarkoituksen määräämällä tavalla.Konserni ei sovella IAS 39 -standardin tarkoittamaasuojauslaskentaa. Siten kaikki arvonmuutokset johdan-naissopimuksista kirjataan tulosvaikutteisesti. Konser-nilla on korkojohdannaisia, joilla pitkäaikaisia rahoitus-velkoja on muutettu kiinteäkorkoisiksi. Johdannaiseton esitetty liitetietojen kohdassa 25. Johdannaisetmerkitään taseen siirtovelkoihin ja siirtosaamisiin.

Maksettavat osingotKonsernin maksamat osingot kirjataan sille tilikaudelle,jonka aikana osakkeenomistajat ovat hyväksyneetosingon maksettavaksi.

VertailutiedotVertailutiedot on tarvittaessa muutettu vastaamaantilikaudella tehtyjä esitystapaan liittyviä muutoksia.

Osakekohtainen tulosLaimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jaka-malla tilikauden emoyrityksen osakkeenomistajillekuuluva voitto tilikauden aikana ulkona olevien osakkei-den lukumäärän painotetulla keskiarvolla, lukuun otta-matta osakkeita, jotka yritys itse on ostanut ja jotkaesitetään omina osakkeina. Laimennusvaikutuksellaoikaistua osakekohtaista tulosta laskettaessa otetaanosakkeiden lukumäärän painotetussa keskiarvossahuomioon laimentava vaikutus, joka olisi kaikkien lai-mentavien potentiaalisten kantaosakkeiden muutta-misella osakkeiksi. Osakeoptioiden vaikutusta huomi-oitaessa lasketaan se osakemäärä, joka olisi ulkonaoleviin osakeoptioihin liittyvien merkintäoikeuksienrahallisen arvon perusteella voitu hankkia markkinahin-taan, ja näin saadaan määritetyksi vastikkeettomienosakkeiden määrä, joka lisätään ulkona oleviin osakkei-siin. Tilikauden tulosta ei oikaista, koska osakkeidenkokonaismäärä on lisätty vain niillä osakkeilla, jotkaon oletettu lasketun liikkeelle vastikkeettomina.

Uudet standardit sekä IFRIC-tulkinnatIASB on julkistanut uusia standardeja ja tulkintoja,joiden soveltaminen on pakollista vuonna 2006 taimyöhemmin. Konserni on päättänyt olla soveltamattanäitä standardeja aikaisemmin ja ottaa ne käyttööntulevina tilikausina.

Seuraavassa on lueteltu ne standardit, jotka on julkaistuennen tilinpäätöksen julkaisupäivää, mutta joita kon-serni ei ole vielä ottanut käyttöön. Standardien käyt-töönotto edellyttää EU:n hyväksymisen.

Standardit, standardien muutokset sekä tulkinnat,joilla konsernin johto ei arvioi olevan olennaistamerkitystä konsernin tilinpäätökseen:- IAS 21 (muutos) Valuuttakurssien muutosten vaikutukset

- IAS 39 (muutos) Rahoitusinstrumentit: kirjaaminen ja arvostaminen ja IFRS 4 (muutos) Vakuutussopimukset (Financial guarantee contracts)- IFRS 1 (muutos) Ensimmäinen IFRS-standardien käyttööonotto ja IFRS 6 (muutos) Mineraalivarojen etsintä ja arviointi- IAS 19 (muutos) Työsuhde-etuudet- IAS 39 (muutos) Rahoitusinstrumentit: kirjaaminen ja arvostaminen (Käypään arvoon arvostamismahdollisuus ja cash flow hedge accounting of forecast intragroup transactions)- IFRS 6 Mineraalivarojen etsintä ja arviointi- IFRIC 4 Miten määritetään, sisältääkö järjestely vuokrasopimuksen- IFRIC 5 Oikeudet osuuksiin rahastoista, jotka on tarkoitettu käytöstä poistamiseen, alkuperäiseen tilaan palaut- tamiseen ja ympäristön kunnostamiseen- IFRIC 6 Liabilities arising from participating in a specific market – Waste electrical and electronic equipment- IFRIC 7 Applying the restatement approach under IAS 29, Financial reporting in hyperinflationary economies- IFRIC 8 Scope of IFRS 2

IFRS 7Financial instruments: DisclosuresKonserni arvioi, että standardin käyttöönotto vaikuttaalähinnä tilinpäätöksen liitetietoihin.

IAS 1Tilinpäätöksen esittäminen (muutos) CapitaldisclosuresKonserni arvioi, että muutoksen käyttöönotto vaikuttaalähinnä taseessa esitettäviin tietoihin.


2 0 0 530 31

Ensisijainen raportointimuoto – segmenttikohtainen informaatio1.1.- 31.12.2005

1000 EUR

Myynti konsernin ulkopuolelleKonsernin sisäinen myyntiMyynti yhteensä

Segmentin liikevoitto

Rahoituskulut, nettoTuloverotTilikauden voitto

Segmentin varatKohdistamattomat varatVarat yhteensä

Segmentin velatKohdistamattomat velatVelat yhteensä

InvestoinnitPoistotMuut kulut, joihin ei liity maksua

Teollisuus

56 795

56 795

10 808

24 702

6 621

2 972-1 884

Sport

34 4932

34 495

1 580

22 625

5 857

1 227-1 700

Eliminoinnit

-2

Konserni

91 288

91 288

12 388

-342-3 1448 902

47 3277 294

54 621

12 47815 10327 581

4 119-3 584

Segmenttien varat sisältävät muut varat paitsi rahavarat ja verosaamiset.Segmenttien velat sisältävät muut korottomat velat paitsi verovelat.

Ensisijainen raportointimuoto – segmenttikohtainen informaatio1.1.- 31.12.2004

1000 EUR

Myynti konsernin ulkopuolelleKonsernin sisäinen myyntiMyynti yhteensä

Segmentin liikevoitto

Rahoituskulut, nettoTuloverotTilikauden voitto

Segmentin varatKohdistamattomat varatVarat yhteensä

Segmentin velatKohdistamattomat velatVelat yhteensä

InvestoinnitPoistotMuut kulut, joihin ei liity maksua

Teollisuus

48 351

48 351

7 846

20 869

20 869

4 295

4 295

3 902-1 710

Sport

35 506

35 506

5 857

19 347

19 347

3 229

3 229

1 901-1 471

Eliminoinnit

-2

Konserni

83 857

83 857

13 702

-467-4 1109 126

40 2166 036

46 2537 524

18 03725 560

5 803-3 181

Toissijainen raportointimuoto

Myynti konsernin ulkopuolelle asiakkaan sijainnin mukaan

1000 EUR

PohjoismaatMuu EurooppaMuu maailmaYhteensä

2005

21 41064 0005 877

91 288

2004

21 12458 7923 941

83 857

Varat yhteensä toissijaisen segmentin mukaan

1000 EUR


2005

31 34815 090

77147 209

2004

26 61713 415

18440 216

Investoinnit toissijaisen segmentin mukaan

1000 EUR


2005

1 7232 357

394 119

2004

2 9562 811

365 803

KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

1. SEGMENTTI-INFORMAATIOSegmentti-informaatio esitetään konsernin liiketoiminnallisen ja maantieteellisen segmenttijaon mukaisesti.Konsernin ensisijainen segmenttiraportointimuoto on liiketoimintasegmenttien mukainen. Liiketoimintasegmentitperustuvat konsernin sisäiseen organisaatiorakenteeseen ja sisäiseen taloudelliseen raportointiin.

Liiketoimintasegmentit koostuvat varojen ryhmistä ja liiketoiminnoista, joiden tuotteisiin tai palveluihin liitty-vät riskit ja kannattavuus poikkeavat muista liiketoimintasegmenteistä. Maantieteellisten segmenttien tuotteitatai palveluita tuotetaan tietyssä taloudellisessa ympäristössä, jonka riskit ja kannattavuus poikkeavat muidenmaantieteellisten segmenttien taloudellisen ympäristön riskeistä ja kannattavuudesta.

Segmenttien välinen hinnoittelu tapahtuu käypään markkinahintaan.

LiiketoimintasegmentitKonsernin liiketoimintasegmentit ovat Teollisuus ja Sport. Yrityksellä ei ole lopetettuja toimintoja.

Maantieteelliset segmentitKonsernin maantieteelliset segmentit ovat Pohjoismaat, muu Eurooppa, muu maailma. Maantieteellistensegmenttien liikevaihto esitetään asiakkaiden sijainnin mukaan ja varat esitetään varojen sijainnin mukaan.


2 0 0 532 33

2. HANKITUT LIIKETOIMINNOTKonserni hankki 1.4.2005 perustamansa Exel Composites GmbH:n lukuun itävaltalaisen Faserprofil GmbH:nlasikuituisiin erikoisprofiileihin keskittyneen liiketoiminnan sekä käyttö- ja vaihto-omaisuuden sekä otti vastat-tavakseen eräitä, lähinnä henkilöstöön liittyviä velvoitteita. Hankintahinta oli 2.056 tuhatta euroa ja se maksettiinkäteisellä. Hankintamenoon sisällytettiin rahavastikkeen lisäksi asiantuntijoiden palkkioita 159 tuhatta euroa.Exel Composites GmbH:n 9 kuukauden tulos sisältyy konsernin vuoden 2005 tuloslaskelmaan. Siirtyneet varathankittiin käypään arvoon. Hankinnasta syntyi 688 tuhatta euroa liikearvoa, johon sisältyy vuosien 2006 ja 2007myyntitavoitteiden saavuttamisesta riippuva yhteensä 300 tuhannen euron suuruinen lisäkauppahinta. Liikearvonkatsotaan kuvastavan hankinnan mukana tullutta segmenttiosaamista sekä koko konsernin markkinointi- jamyyntikapasiteetin parempaa hyväksikäyttöä ja sitä kautta saatavaa synergiaetua. Konsernin liikevaihto olisiollut noin 1,0 milj. euroa ja tulos 0,1 milj. euroa suurempi, jos hankinta olisi toteutettu tilikauden alussa.

Konserni hankki 2.1.2004 perustamansa Exel Composites N.V.:n lukuun Bekaert S.A:lta sen pultruusioliiketoiminnansekä käyttö- ja vaihto-omaisuuden sekä otti vastattavakseen ostovelat ja eläkevastuita. Hankintahinta oliyhteensä 7 181 tuhatta euroa ja se maksettiin käteisellä. Hankintamenoon sisällytettiin rahavastikkeen lisäksiasiantuntijoiden palkkioita 355 tuhatta euroa. Exel Composites N.V.:n tulos sisältyy konserniin 21.1.2004 alkaen.Hankinnasta syntyi 485 tuhatta euroa liikearvoa, jonka syntymiseen vaikuttivat kohteen hankinnastaaiheutuvat synergiaedut.

4. LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT

1000 EUR

VuokrakulutMuut liiketoiminnan kulut

Yhteensä

2005

1 07220 420

21 493

2004

72319 008

19 731

5. TYÖSUHDE-ETUUKSISTA AIHEUTUVAT KULUT

1000 EUR

PalkatEläkekulut – maksupohjaiset järjestelytEläkekulut – etuuspohjaiset järjestelytMuut henkilösivukulutYhteensä

2005

16 3622 228

-821 928

20 436

2004

14 9991 561-344

1 99918 229

7. POISTOT JA ARVONALENTUMISET

1000 EUR

Aineettomat hyödykkeet

Aineelliset hyödykkeet Rakennukset Koneet ja laitteet

Yhteensä

2005

411

4422 731

3 584

2004

461

4312 289

3 181

Hankintojen kohteista kirjattiin seuraavat varat ja velat:

Hankittujen liiketoimintojen varat ja velat

Aineettomat hyödykkeetAineelliset käyttöomaisuushyödykkeetVaihto-omaisuusSaamisetVelvoitteetNettovaratLiikearvoOstohinta yhteensä

2005

41 105

4718

-2201 369

6882 056

2004

02 0841 7614 272

-1 4206 696

4857 181

3. LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT

1000 EUR

VuokratuototMuut liiketoiminnan tuotot

Myyntivoitot pysyvistä vastaavistaYhteensä

2005

4175

7186

2004

490

17111

Henkilöstö keskimäärin

Teollisuus–liiketoimintaSport–liiketoimintaMuutYhteensä

2005

236231

467

2004

224217

441

6. TUTKIMUS- JA KEHITTÄMISMENOTTuloslaskelmaan sisältyy kuluksi kirjattuja tutkimus- ja kehittämismenoja 2 323 tuhatta euroa vuonna 2005(1 955 tuhatta euroa vuonna 2004). Kulut sisältyvät tuloslaskelman palkkoihin ja liiketoiminnan muihin kuluihin.

8. RAHOITUSTUOTOT

1000 EUR

KorkotuototOsinkotuototValuuttakurssivoitotKäypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavien varojen käyvän arvon muutosMuut rahoitustuototRahoitustuotot yhteensä

2005

601

104-85

164

2004

451

30146

95

Poistot käyttöomaisuuslajeittain


2 0 0 534 35

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo, 1000 kplOsakeoptioiden vaikutus, 1000 kplOsakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo laimennusvaikutuksellaoikaistun osakekohtaisen tuloksen laskemiseksi, 1000 kplLaimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos (EUR/osake),jatkuvat toiminnot

2005

11 313237

11 550

0,76

2004

10 826638

11 464

0,80

9. RAHOITUSKULUT

1000 EUR

KorkokulutValuuttakurssitappiotKäypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavien varojen käyvän arvon muutosMuut rahoituskulutRahoituskulut yhteensä

2005

48226

-6361

506

2004

4832059

562

10. TULOVEROT

1000 EUR

Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva veroEdellisten tilikausien verotLaskennalliset verotTuloverot yhteensä

2005

3 5046

-3663 144

2004

4 0492

594 110

1000 EUR

Voitto ennen verojaSuomen lakisääteisen verokannan 26 % (29 %) mukaan laskettu veroSuomen ja ulkomaiden verokantojen välinen eroVähennyskelvottomat kulut ja verovapaat tulotTuloverot yhteensäEfektiivinen verokanta

2005

12 0463 132-104116

3 14426,1 %

2004

13 2363 838

23438

4 11031,0 %

Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto (1000 EUR), jatkuvat toiminnotOsakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo tilikauden aikana (1000 kpl)Laimentamaton osakekohtainen tulos (EUR/osake), jatkuvat toiminnot

2005

8 90211 313

0,78

2004

9 12510 826

0,84

11. OSAKEKOHTAINEN TULOSLaimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva kaudenvoitto kauden aikana ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla.

Laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta laskettaessa osakkeiden lukumäärän painotetussakeskiarvossa otetaan huomioon kaikkien laimentavien potentiaalisten kantaosakkeiden osakkeiksi muuttamisestajohtuva laimentava vaikutus. Konsernilla on kantaosakkeiden määrää lisäävän instrumenttina osakeoptioita.Osakeoptioilla on laimentava vaikutus, kun osakeoptioiden merkintähinta on alempi kuin osakkeen käypä arvo.Laimennusvaikutukseksi tulee se määrä osakkeita, jotka joudutaan laskemaan liikkeelle vastikkeettomana,koska osakkeiden käytöstä saatavilla varoilla konserni ei voi laskea liikkeelle samaa määrää osakkeita käypäänarvoon. Osakkeen käypä arvo perustuu osakkeiden kauden keskimääräiseen hintaan. Laimennusvaikutuksellaei ole vaikutusta tilikauden tulokseen.

13. AINEETTOMAT HYÖDYKKEETKonsernissa ei ole sisäisesti aikaansaatuja aineettomia hyödykkeitä.

Liikearvo 1000 EUR

Hankintameno 1.1.LisäyksetMuuntoerotHankintameno 31.12.Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2005

5 751688

16 440

-2 563-2 5633 1883 877

2004

5 544207

05 751

-2 563-2 5632 9803 188

12. OSAKEKOHTAINEN OSINKO14.4.2005 pidetyssä varsinaisessa yhtiökokouksessa hyväksyttiin maksettavaksi vuodelta 2004 osinkoa0,70 euroa osaketta kohti (vastaa osakkeiden määrän kaksinkertaistamisen jälkeen 0,35 euroa osaketta kohti),jolloin osinko kokonaisuudessaan oli 3 931 tuhatta euroa.

Vuonna 2004 osinkoa jaettiin yhteensä 1,30 euroa osaketta kohti (vastaa osakkeiden määrän kaksinkertaistamisenjälkeen 0,65 euroa osaketta kohti) eli yhteensä 6 998 tuhatta euroa.

Myynnin kurssierot (+101 tuhatta euroa) ja ostojen kurssierot (-202 tuhatta euroa) on kirjattu tulosvaikutteisestiasianomaisille myynti- ja ostotileille.

Tuloveron täsmäytyslaskelma


Rakennukset ja rakennelmat 1000 EUR

Hankintameno 1.1.LisäyksetVähennyksetHankintameno 31.12.Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.PoistotVähennyksetMuuntoerotKertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

4 11762

4 179-1 604

-271

-1 8752 5132 305

2005

4 179380

4 558-1 875

-282

-2 1572 3052 402

14. AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET

Maa- ja vesialueet 1000 EUR

Hankintameno 1.1.LisäyksetVähennyksetHankintameno 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

123

123123123

2005

123

123123123

2 0 0 536 37

Liikearvo on allokoitu rahavirtaa kerryttäville yksiköille seuraavasti:

Liikearvon jakautuminen, 1000 EUR

Sport-liiketoiminta, SuomiTeollisuus-liiketoiminta, SuomiTeollisuus, SaksaTeollisuus, BelgiaTeollisuus, ItävaltaYhteensä

2005

1 541135

1 305207688

3 877

2004

1 541135

1 305207

-3 188

Arvonalentumistestit tehdään vuosittain liikearvolle ja rajattoman taloudellisen vaikutusajan omaaville aineet-tomille hyödykkeille. Exel-konsernilla ei ollut tilinpäätöshetkellä muita rajattoman vaikutusajan omaavia aineet-tomia hyödykkeitä kuin liikearvo.

Konserni on kohdistanut liikearvot rahavirtaa tuottaville yksiköille. Rahavirtaa tuottavan yksikön arvonalentumistatestataan vertaamalla kerrytettävissä olevaa rahamäärää sen taseen kirjanpitoarvoon. Kaikkien rahavirtaa tuot-tavien yksiköiden kerrytettävissä oleva rahamäärä on määritetty käyttöarvon avulla, jotka muodostuvat nyky-hetkeen diskontatuista tulevaisuudessa saatavista rahavirroista. Rahavirtoja koskevat arviot perustuvat omai-suuserän jatkuvalle käytölle ja liiketoimintajohdon laatimille seuraavan viiden vuoden ennusteille. Tämän jäl-keen on käytetty keskipitkän aikavälin kasvuna 3,5 prosenttia sekä pitkän aikavälin kasvuna 2 prosentin vuosit-taista kasvua. Myyntikatetason on ennusteissa arvioitu säilyvän keskimäärin nykytasolla.

Diskonttokorot on määritetty liiketoimintayksikölle erikseen siten, että ne heijastavat eri liiketoimintojen riskinvaikutusta oman pääoman tuottovaatimukseen. Vieraan pääoman kustannus on määritelty olemassa olevanluottokannan mukaisesti. Pääoman keskimääräiskustannusta laskettaessa on huomioitu konsernin tavoitteellinenpääomarakenne sekä velkaisuuden vaikutus konsernin oman pääoman kustannukseen. Laskelmissa käytettydiskonttokorko vaihteli rahavirtaa tuottavasta yksiköstä riippuen 9,11– 8,31 prosentin välillä.

Arvonalentumistestin perusteella kaikkien rahavirtaa tuottavien yksiköiden kerrytettävissä olevat rahamäärätylittävät vastaavat tasearvot, eikä konserni siten kirjaa tilinpäätöshetkellä arvonalentumistappiota liikearvosta.

Muut aineettomat hyödykkeet

Aineettomat oikeudet 1000 EUR

Hankintameno 1.1.LisäyksetVähennyksetMuuntoerotHankintameno 31.12.Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.PoistotVähennyksetMuuntoerotKertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

593182

775-408-82

-490184284

2005

1 541135

1 305207688

3 877

2005

77582

857-490-75

-565284291

Kaikki aineettomat hyödykkeet ovat muita kuin sisäisesti aikaansaatuja.

Muut pitkävaikutteiset menot 1000 EUR

Hankintameno 1.1.LisäyksetVähennyksetMuuntoerotHankintameno 31.12.Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.PoistotVähennyksetMuuntoerotKertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

1 238731

1 969-948-379

-1 327290642

2005

1 969283

2 252-1327-336

-1 663642589


16. VAIHTO-OMAISUUS

1000 EUR

Raaka-aineetPuolivalmisteetValmisteet ja tavaratVaihto-omaisuus yhteensä

2004

5 2011 9396 129

13 269

2005

7 0072 2646 090

15 361

2 0 0 538 39

Koneet ja kalusto 1000 EUR

Hankintameno 1.1.LisäyksetVähennyksetSiirrot erien välilläMuuntoerotHankintameno 31.12.Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.PoistotVähennyksetSiirrot erien välilläMuuntoerotKertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

18 4364 474-100

22 810-12 231-2 289

-414 5206 2058 286

2005

22 8102 798

-62

25 546-14 520-2 559

-217 0798 2868 465

Ennakkomaksut ja keskeneräiset hankinnat 1000 EUR

Hankintameno 1.1.LisäyksetVähennyksetHankintameno 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

1 629

-1181 5111 6291 511

2005

1 511

-671 4441 5111 444

Rahoitusleasingsopimuksilla vuokratut hyödykkeet

RakennuksetHankintameno 1.1.LisäyksetKertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.PoistotKertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

1 677

160160

1 6771 517

2005

1 677

160160320

1 5171 358

Rahoitusleasingsopimuksilla vuokratut hyödykkeet

Koneet ja kalustoHankintameno 1.1.LisäyksetKertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.PoistotKertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.Kirjanpitoarvo 1.1.Kirjanpitoarvo 31.12.

2004

0000000

2005

01 775

0172172

01 603

2005

1003

103

2004

991

100

15. MUUT PITKÄAIKAISET VARATKonsernilla on pieni määrä (vuoden 2005 lopussa 14) julkisen kaupankäynnin kohteena olevia osakkeita, jotkaarvostetaan käypään arvoon ja jotka luokitellaan myytävissä oleviin sijoituksiin. Loput pitkäaikaiset varatkoostuvat liittymismaksuista sekä asunto- ja puhelinosakkeista.

1000 EUR

Tasearvo 1.1.Käyvän arvon muutosTasearvo 31.12.

Tilikaudella kirjattiin kuluksi 103 tuhatta euroa, jolla vaihto-omaisuuden kirjanpitoarvoa alennettiin vastaamaansen nettorealisointiarvoa (250 tuhatta euroa vuonna 2004).

17. MYYNTI- JA MUUT SAAMISET

1000 EUR

MyyntisaamisetSiirtosaamisetMuut saamisetSaamiset yhteensä

2004

8 744414374

9 532

2005

10 1611 333

66312 157

Vuoden 2005 aikana kirjattiin myyntisaamisista luottotappiota 44 tuhatta euroa (126 tuhatta euroa vuonna 2004).

18. RAHAVARATRahavarat koostuvat käteisestä rahasta ja pankkitileistä, joiden määrä oli 4 454 (2 949) tuhatta euroa sekälyhtyaikaisista korkotalletuksista, joita oli 1 324 (2 201) tuhatta euroa.

19. OSTOVELAT JA MUUT VELAT

1000 EUR

OstovelatSiirtovelatEnnakkomaksutMuut korottomat velatYhteensä

2004

5 0534 884

1231 013

11 073

2005

6 5133 840

5621 369

12 284


2 0 0 540 41

Konsernilla oli 31.12.2005 verotuksellisia nettotappioita 965 tuhatta euroa, joista yhtiö on kirjannut laskennallistaverosaamista 302 tuhatta euroa.

Pitkäaikaiset korolliset velat 1000 EUR

Lainat rahoituslaitoksiltaEläkelainatRahoitusleasingvelatYhteensä

2004

6 666222

1 5688 456

2005

6 752160

2 6999 611

20. KOROLLISET VELAT

Lyhytaikaiset korolliset velat 1000 EUR

Lyhtyaikaiset lainat rahoituslaitoksiltaPitkäaikaisten velkojen lyhytaikainen osuus (lyhennykset)RahoitusleasingvelatYhteensä

2004

1 9782 012

1604 141

2005

1 9951 976

3754 346

Pitkäaikaisten velkojen erääntyminen 1000 EUR

200520062007200820092010MyöhemminYhteensä

2004

1 9371 9871 5781 2151 215

722

8 652

2005

1 9761 5851 2151 215

7781 944

8 715

Rahoitusleasingvelkojen erääntymisajat 1000 EUR

Rahoitusleasingvelat – vähimmäisvuokrien kokonaismäärä Yhden vuoden kuluessa Yli vuoden kuluessa ja enintään viiden vuoden kuluessa Yli viiden vuoden kuluttua

Rahoitusleasingvelat – vähimmäisvuokrien nykyarvo Yhden vuoden kuluessa Yli vuoden kuluessa ja enintään viiden vuoden kuluessa Yli viiden vuoden kuluttua

Tulevaisuudessa kertyvät rahoituskulutRahoitusleasingvelkojen kokonaismäärä

2004

195779374

160668529

1851 610

2005

4441 775

435

3751 582

411

2863 074

Laskennalliset verosaamiset 1000 EUR

Vaihto-omaisuuden sisäinen kateTappiotMuut väliaikaiset verotNetotettu laskennallisista veroveloistaMuut väliaikaiset verotLaskennallinen verosaaminen

31.12.2005

Kurssi-erot

21. LASKENNALLISET TULOVEROT

Kirjattuomaan

pääomaan

Kirjattutulos-

laskelmaan

234

111

346

Laskennalliset verovelat 1000 EUR

Kertyneet poistoerot

Muut väliaikaiset verotNetotettu laskennallisesta verosaatavastaLaskennallinen verovelka netto

31.12.2005

Kurssi-erot

Kirjattuomaan

pääomaan

Kirjattutulos-

laskelmaan

1.1.2005

22. RAHOITUSRISKIEN HALLINTARahoitusriskien hallinnan tavoitteena on suojata konsernia rahoitusmarkkinoiden muutosten haitallisiltavaikutuksilta ja siten turvata omalta osaltaan konsernin tuloskehitys. Pääasialliset rahoitusriskit ovat valuuttariski,korkoriski, likviditeetti ja varainhankintariski sekä luottoriski.

Rahoitusriskien hallinnassa käytetään erilaisia rahoitusinstrumentteja.

ValuuttariskiKonserni toimii valtaosin euroalueella. Euron lisäksi merkittävimmät valuutat ovat USD, SEK ja GBP.Valuuttapositiota tarkastellaan valuutoittain pääsääntöisesti vuoden tähtäimellä. Valuuttavirtoja suojataantermiininsopimuksilla ja optiojärjestelyillä.

Konsernin nettosijoitukset ulkomaisiin yksiköihin ovat pääsääntöisesti euromääräisiä.

KorkoriskiKonsernin lainavaluutat ovat konserniyhtiöiden kotivaluutassa. Korollisten velkojen nimellisarvot jakaantuivat31.12.2005 valuutoittain seuraavasti:

Valuutta Määrä 1000 EUREUR 13 494USD 383Yhteensä 13 957

Pitkäaikaiset lainat on osittain suojattu korkoriskiä vastaan koronvaihtosopimuksilla.

Likviditeetti- ja jälleenrahoitusriskiKonserni pyrkii säilyttämään hyvän likviditeetin kaikissa olosuhteissa. Kassavaroja sijoitetaan vain kohteisiin,jotka voidaan realisoida nopeasti. Kassavarojen ja korkosijoitusten lisäksi konsernilla oli 31.12.2005 käyttämättömiäluottolimiittejä 13 miljoonaa eroa.

Jälleenrahoitusriskiä pyritään pienentämään huolehtimalla lainojen tasaisesta erääntymisaikataulusta sekäpitkistä laina-ajoista.

LuottoriskiKonsernin myyntisaamisia turvataan luottovakuutuksella. Asiakkaiden luottolimiittejä ja taloudellista tilaaseurataan jatkuvasti.

VastapuoliriskiVastapuoliriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että vastapuoli ei pysty täyttämään tehdyn sopimuksen mukaisiavelvollisuuksiaan. Johdannaisinstrumentteja ja kassavarojen sijoituksia tehdään vain luottokelpoisuudenomaavien vastapuolten kanssa. Vuoden 2005 lopussa vastapuolina oli vain rahoituslaitoksia.

Pitkäaikaisista veloista 1 748 tuhatta euroa on koronvaihtosopimuksilla muutettu kiinteäkorkoisiksi.

229302194

725

462302305

1 070

297

297

22

88

110

22

385

407

1.1.2005


2 0 0 542 43

23. ELÄKEVASTUUT JA MUUT TYÖSUHTEEN PÄÄTTYMISEN JÄLKEISET ETUUDETKonsernilla on eri maissa etuuspohjaisia eläkejärjestelyjä ja maksupohjaisia eläkejärjestelyjä.

Suomen merkittävin eläkejärjestelmä on TEL, jossa etuudet määräytyvät suoraan etuudensaajan ansioidenmukaan. TEL-eläkevakuutus on järjestetty eläkevakuutusyhtiöiden kautta. Työkyvyttömyysosa Suomen TEL-järjestelmässä on käsitelty kirjanpidossa etuuspohjaisena järjestelynä. Eläkejärjestelmässä tehtyjen muutostenseurauksena vakuutusyhtiöissä järjestettyjen työkyvyttömyyseläkkeiden käsittely muuttuu vuoden 2006 alustalukien maksupohjaiseksi. Muutoksen seurauksena purettiin vuoden 2004 aikana eläkevelkaa 471 tuhatta euroaja lisäksi vuoden 2005 aikana 43 tuhatta euroa.

Ulkomaiset eläkejärjestelyt sisältävät sekä etuuspohjaisia että maksupohjaisia järjestelyjä. Etuuspohjaisetjärjestelyt eivät ole merkittäviä.

Tuloslaskelmaan merkityt erät 1000 EUR

Tilikauden työsuoritukseen perustuvat menotEtuuspohjaisten eläkejärjestelyjen muutoksetYhteensä sisältyy henkilöstökuluihin

2004

1 561-334

1 230

2005

2 228-82

2 146

Taseessa esitetyn velan muutokset 1000 EUR

Tilikauden alussaEläkekulut tuloslaskelmassa

Tilikauden lopussa

2004

556-334

222

2005

222-82

160

25. RAHOITUSJOHDANNAISETJohdannaissopimukset kirjataan taseeseen käypään arvoon, joka määritellään arvoksi, jolla instrumentti voitaisiinvaihtaa asiaa tuntevien, liiketoimeen halukkaiden, toisistaan riippumattomien osapuolten välisessä kaupassamuutoin kuin selvitystilassa tai pakkohuutokaupassa.

Rahoitusjohdannaisten käyvät arvot on arvioitu seuraavasti:Koronvaihtosopimukset arvostetaan tulevien kassavirtojen nykyarvoon kassavirtojen diskonttausmenetelmällä.

Valuuttatermiinien käyvät arvot perustuvat tilinpäätöspäivän termiinihintoihin.Valuuttaoptiot arvostetaan tilinpäätöspäivän markkinahintaan.

24. VARAUKSETKonsernilla ei ole varauksia.

26. VASTUUSITOUMUKSET

1000 EUR

Omasta puolesta annetut vakuudetKiinteistökiinnityksetYrityskiinnitykset

Muista vuokrasopimuksista aiheutuvat vastuutYhden vuoden kuluessaVuotta pitemmän ajan, alle viiden vuoden kuluessaYli viiden vuoden kuluttuaMuut vastuut

2004

2 95412 500

2231 563

67

2005

2 95312 500

216263

66

1000 EUR

1.1.2004OsakeantiSiirto kertyneistä voittovaroistaOsakeoptioiden käyttö31.12.2004Osakeoptioiden käyttö ennen splittiäOsakkeiden splittaaminenOsakeantiOsakeoptioiden käyttö31.12.2005

4 898

4195 322

444

1 4367 212

3 028

3573 390

424

-561 3845 142

27. OMA PÄÄOMA

1 870

621 932

20

5662

2 070

5 343

1785 521

94 5 615

26911 499

Osakkeidenlukumäärä

(1000)

Osake-pääoma

Ylikurssi-rahasto

Yhteensä

Exel Oyj:n yhtiöjärjestyksen mukainen vähimmäispääoma on 1.750.000 euroa ja enimmäispääoma 7.000.000euroa. Kaikki liikenteeseen lasketut osakkkeet on maksettu täysimääräisesti.

Varsinainen yhtiökokous päätti 14.4.2005 valtuuttaa yhtiön hallituksen päättämään osakepääoman korottamisestayhdellä tai useammalla uusmerkinnällä enintään 100.000 eurolla, joka on noin 5 % yhtiön osakepääomasta.Osakeantivaltuutusta ei ole käytetty vuoden aikana.

Varsinainen yhtiökokous päätti 14.4.2005 valtuuttaa hallituksen päättämään yhtiön omien osakkeiden hankkimisestavoitonjakoon käytettävissä olevilla varoilla siten, että yhtiölle tai sen tytäryhteisöille kuuluvien yhtiön omienosakkeiden yhteenlaskettu kirjanpidollinen vasta-arvo tai niiden tuottama äänimäärä hankinnan jälkeen ei ylitäkymmentä (10) prosenttia yhtiön osakepääomasta tai kaikkien osakkeiden tuottamasta äänimäärästä. Yhtiökokouspäätti edelleen valtuuttaa hallituksen päättämään yhtiön omien osakkeiden luovuttamisesta siten, että valtuutuskäsittää kaikkien hallitukselle annetun hankintavaltuutuksen perusteella hankittujen omien osakkeiden luovutta-misen. Valtuutukset ovat voimassa seuraavaan varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka. Valtuutuksia ei ole käytettyvuoden aikana.

Johdannaisten käyvän arvon muutokset esitetään tuloslaskelmassa rahoitustuotoissa tai -kuluissa.

1000 EUR

KoronvaihtosopimuksetValuuttatermiinisopimuksetOstetut valuuttaoptiotMyydyt valuuttaoptiot

-27-2710

-18

Rahoitusjohdannaisten käyvät nettoarvot ja nimellisarvot:

1 748-9

2005Käypä

arvo

2005Nimellis-

arvo

2004Käypä

arvo

2 636877750371

2004Nimellis-

arvo


31. KONSERNIN EMO- JA TYTÄRYHTIÖSUHTEET OVAT SEURAAVAT:

Tytäryrityksen nimi

Exel Sports OyExel GmbHExel Composites N.V.Exel Composites GmbHExel USA, Inc.International Gateway ABExel Composite Materials (Shenzhen) LtdNordic Sports Products (Beijing) LtdPro Stick Oy

Rekiste-röintimaa

SuomiSaksa

BelgiaItävalta

USARuotsi

KiinaKiina

Suomi

2 0 0 544 45

28. OPTIO-OHJELMATExel Oyj:n varsinainen yhtiökokous päätti 28.3.2001 optio-oikeuksien antamisesta Exel-konsernin avainhenkilöilleja Exel Oyj:n kokonaan omistamalle tytäryhtiölle. Optio-oikeuksien määrä on 370.000 kappaletta, joista puoleton merkitty kirjaimella A ja puolet kirjaimella B. Tämän optio-ohjel-man merkintäaika päättyy 30.4.2006.

Optio-ohjelma 2001 ja sen keskeiset ehdot

Optio-oikeuksien lukumääräMerkittävien osakkeiden lukumäärä *)Osakepääoman korotus enintäänMerkittyjen osakkeiden lukumäärä 31.12.2005Jakamattomat ja palautetut optio-oikeudetOptio-oikeuksien perusteella merkitsemättömienosakkeiden lukumääräOsakepääoman korotus enintään euroaMerkintähinta euroa optio-oikeutta kohtiMerkintäaika

2001 B

185 000370 000

36 000

57 10010 278

10,27 ***)1.10.2003-30.4.2006

2001 A

185 000370 000

13 500

55 4009 972

10,77 **)1.6.2002-30.4.2006

Jäljellä olevien optiotodistusten perusteella merkittävien osakkeiden kokonaismäärä vastaa 1,0 % yhtiönosakepääomasta ja äänivallasta. Exel Oyj:n vuoden 2001 A-optio-oikeudet otettiin 7.10.2002 ja B-optio-oikeudet27.10.2003 Helsingin Pörssin päälistalle.

*) Määrät osakkeiden splittauksen jälkeen.**) Osakkeiden merkintähintaa alennetaan 30.4.2001 jälkeen ja ennen osakemerkintää jaettavien osakekohtaistenosinkojen määrällä kunkin osingonjaon täsmäytyspäivänä.***) Osakkeiden merkintähintaa alennetaan 31.10.2001 jälkeen ja ennen osakemerkintää jaettavien osakekoh-taisten osinkojen määrällä kunkin osingonjaon täsmäytyspäivänä.

29. VOITONJAKOKELPOISET VARAT 31.12.

1000 EUR

Edellisten tilikausien voittoTilikauden voittoMuuntoerotKertyneestä poistoerosta ja vapaaehtoisista varauksistaomaan pääomaan merkitty osuusVoitonjakokelpoiset varat 31.12.

2005

10 6288 902

-10119 429

30. LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA

Oikaisut tilikauden tulokseen – erittely

PoistotVerotRahoituskulutKorkotuototMuut oikaisutYhteensä

2004

3 1814 110

532-65

-1357 623

2005

3 5843 144

506-164-135

6 935

Konserninomistus-

osuus

100 %100 %100 %100 %100 %100 %100 %80 %

100 %

32. TILINPÄÄTÖSPÄIVÄN JÄLKEISET TAPAHTUMATTammikuun lopulla 2006 tehtiin päätös sauva- ja salibandytuotteiden pinnoitus-, kokoonpano- ja pakkaustoi-mintojen siirtämisestä alihankintaan Kiinaan. Siirto tapahtuu asteittain vuoden aikana, tavoitteena kyseistentoimintojen tapahtuminen täysin Kiinassa vuoden 2007 alkuun mennessä. Tämä merkitsee Mäntyharjun tehtaantuotannon uudelleensuuntausta ja uudelleenjärjestelyjen takia Sport-liiketoimintoja koskevat yhteistoiminta-neuvottelut aloitettiin 1.2.2006. Järjestelyjen seurauksena henkilöstömäärän arvioidaan vähenevän 60-70henkilöllä. Uudelleenjärjestelyjen arvioidaan aiheuttavan kertaluonteisia kustannuksia noin 2 miljoonaa euroavuoden 2006 aikana. Nykyisiin myyntivolyymeihin pohjautuen tuloksen ennen veroja arvioidaan kasvavan 2miljoonalla eurolla vuodesta 2007 alkaen.

Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat 31.12. olivat 19.023 tuhatta euroa.

Palkat ja palkkiot henkilöittäin: 1000 EURToimitusjohtaja Ari Jokelainen 403Hallituksen puheenjohtaja Ove Mattsson 37Hallituksen jäsenet

Torgny Eriksson 14 Kari Haavisto 20 Peter Hofvenstam 20 Vesa Kainu 20 Esa Karppinen 14 Mika Sulin 6

Matti Virtaala 11

Ylimmän johdon palkat, palkkiot ja luontoisedut 1000 EUR

ToimitusjohtajaHallituksen jäsenetEläkekulut tuloslaskelmassaYhteensä

Johdon työsuhde-etuudet

2005

262142141545

2004

245830

328


2 0 0 546 47

1000 EUR

VARAT

PITKÄAIKAISET VARATLiikearvoMuut aineettomat hyödykkeetAineelliset hyödykkeetMuut pitkäaikaiset varatLaskennalliset verosaamisetPITKÄAIKAISET VARAT

LYHYTAIKAISET VARATVaihto-omaisuusMyyntisaamiset ja muut saamisetRahat ja pankkisaamisetLYHYTAIKAISET VARAT

VARAT YHTEENSÄ

IFRS01.01.2004

2 980475

12 14799

12115 822

9 2878 5412 759

20 587

36 409

IFRS:äänsiirtymisen

vaikutus

1 6774

1211 802

540-85

6 461

2 262

FAS31.12.2003

2 980475

10 470950

14 021

8 7478 6262 753

20 126

34 147

33. SIIRTYMINEN IFRS-TILINPÄÄTÖKSEENKuten liitetietojen kohdassa Laatimisperusta on todettu, tämä on konsernin ensimmäinen IFRS-periaatteidenmukaisesti laadittu tilinpäätös. Ennen IFRS-standardien käyttöönottoa Exel-konsernin tilinpäätökset on laadittusuomalaisen tilinpäätösnormiston mukaisesti.

Siirtyminen IFRS-tilinpäätökseen on muuttanut tilinpäätöslaskelmia, niiden liitetietoja sekä laatimisperiaatteitaverrattuna aikaisempiin tilinpäätöksiin. Liitetietojen kohdassa Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet esitettyjälaatimisperiaatteita on sovellettu laadittaessa 31.12.2005 päättyneen tilikauden tilinpäätös, vertailuluvut31.12.2004 päättyneeltä tilikaudelta sekä avaava IFRS-tase 1.1.2004 (konsernin IFRS-raportointiin siirtymispäivälukuun ottamatta standardeja 32 ja 39).

Jäljempänä esitetyt täsmäytyslaskelmat ja selostukset kuvaavat IFRS-tilinpäätöksen eroja verrattuna suomalaiseentilinpäätösnormistoon (Finnish Accounting Standards, FAS) vuodelta 2004 sekä IFRS-standardeihin siirtymispäivänä1.1.2004.

IAS 32.n ja 39:n soveltamisalaan kuuluvien rahoitusinstrumenttien esittämiseen on IFRS 1:n salliman helpotuksenmukaisesti vuoden 2004 vertailutiedoissa sovellettu suomalaista tilinpäätösnormistoa. Vertailukauden päätty-mispäivän 31.12.2004 ja ensimmäisen IFRS-tilikauden alkavan taseen väliset oikaisut on esitetty jäljempänäerillisessä täsmäytyslaskelmassa.

Oman pääoman täsmäytyslaskelma 1.1.2004

Viite

d)

e)k)

f)

1000 EUR


OMA PÄÄOMAOsakepääomaOsakeantiYlikurssirahastoKertyneet voittovaratEmoyhtiön osakkeenomistajienoman pääoman osuusVähemmistöosuusOMA PÄÄOMA YHTEENSÄ

PITKÄAIKAISET VELATLaskennallinen verovelkaPitkäaikaiset korolliset velatEläkevelvoitteetPITKÄAIKAISET VELAT YHTEENSÄ

LYHYTAIKAISET VELATLyhytaikaiset korolliset velatOstovelat ja muut velatKauden verotettavaan tuloonperustuvat verovelatLYHYTAIKAISET VELAT YHTEENSÄ


IFRS01.01.2004

1 870135

3 02812 429

17 462

17 462

145 687

5566 257

3 9878 120

584

36 409


vaikutus

-74

-74

-74

1 610556

2 166

15714

2 262

FAS31.12.2003

1 870135

3 02812 503

17 536

17 536

144 077

4 091

3 8308 106

584

34 147

Viite

i)

e)b)

e)

1000 EUR

VARAT

PITKÄAIKAISET VARATLiikearvoMuut aineettomat hyödykkeetAineelliset hyödykkeetMuut pitkäaikaiset varatLaskennalliset verosaamisetPITKÄAIKAISET VARAT

LYHYTAIKAISET VARATVaihto-omaisuusMyyntisaamiset ja muut saamisetRahat ja pankkisaamisetLYHYTAIKAISET VARAT

VARAT YHTEENSÄ

IFRS31.12.2004

3 188926

13 742100346

18 302

13 2699 5325 150

27 951

46 253


vaikutus

643-288

1 5175

261 904

8724610

892

2 796

FAS31.12.2004

2 5451 214

12 22595

31916 398

12 3979 5225 140

27 059

43 457

Oman pääoman täsmäytyslaskelma 31.12.2004

Viite

Konsernin strateginen fokusalue, Teollisuus-liiketoiminta jatkaa laajentumistaan. Helmikuun lopulla hankittiinaustralialainen Pacific Composites Pty. Ltd, jolla on tuotantotoimintaa Australiassa, Isossa-Britanniassa sekäKiinassa. Pacific Compositesin hankinnan myötä Exelistä tulee maailman johtava pultruusiolan yritys. Hankintalaajentaa Exelin tuotetarjontaa ja vahvistaa Exelin johtavaa asemaa. Hankinnan avulla Exel pystyy palvelemaankansainvälistä asiakaskuntaansa maailmanlaajuisesti. Samoin nopeutuu toiminnan käynnistäminen Kiinassa jaKaukoidässä sekä tuotevalikoiman laajentaminen. Heinäkuusta 2004 kesäkuuhun 2005 Pacific Compositesinliikevaihto oli 19,8 miljoonaa euroa ja tulos ennen veroja 1,8 miljoonaa euroa. Liikevaihto heinäkuusta joulukuuhun2005 oli 12,0 miljoonaa euroa, missä on kasvua 25 % edelliseen vuoteen verrattuna. Saman ajankohdan tulosennen veroja oli 1,4 miljoonaa euroa.

Osakkeista maksettiin käteisenä noin 17,5 miljoonaa euroa (28 miljoonaa Australian dollaria). Lisäksi Exelinosakepääomaa korotetaan myyjäyhtiö Lemarnelle suunnatulla osakeannilla 230.743 osakkeella, joiden arvoon yhteensä noin 2,8 miljoonaa euroa (4,5 miljoonaa Australian dollaria).


2 0 0 548 49

IFRS1.1.- 31.12.

2004

83 857

3 347358111

-32 831-18 229-3 181

-19 731

13 70294

-561

13 236


vaikutus

332

-277465473178

1 17215

-80

1 107

FAS1.1.-31.12.

2004

83 857

3 015358111

-32 554-18 694-3 65419 909

12 53179

-481

12 129

Voiton täsmäytyslaskelma tilikaudelta 1.1.-31.12.2004

Viite

f)

f)b)

d, e)e)

g, k)e)

1000 EUR


OMA PÄÄOMAOsakepääomaOsakeantiYlikurssirahastoKertyneet voittovaratEmoyhtiön osakkeenomistajienoman pääoman osuusVähemmistöosuusOMA PÄÄOMA YHTEENSÄ

PITKÄAIKAISET VELATLaskennallinen verovelkaPitkäaikaiset korolliset velatEläkevelvoitteetPITKÄAIKAISET VELAT YHTEENSÄ

LYHYTAIKAISET VELATLyhytaikaiset korolliset velatOstovelat ja muut velatKauden verotettavaan tuloonperustuvat verovelatLYHYTAIKAISET VELAT YHTEENSÄ


IFRS31.12.2004

1 932817

3 39014 553

20 69220 692

2978 234

2228 753

4 14111 073

1 59316 807

46 253


vaikutus

000

729

729729

2941 450

2221 966

160-60

0100

2 796

IFRS31.12.2004

1 932817

3 39013 824

19 96319 963

36 784

6 787

3 98111 133

1 59316 707

43 457

Viite

i)

h)e)b)

e)

1000 EUR

LiikevaihtoValmiiden ja keskeneräistentuotteiden varaston muutosValmistus omaan käyttöönLiiketoiminnan muut tuotot

Materiaalit ja palvelutTyösuhde-etuuksista aiheutuneet kulutPoistot ja arvonalentumisetLiiketoiminnan muut kulut

Liikevoitto

IFRS1.1.- 31.12.

2004-4110

9 126

9 126

0,84

0,80


vaikutus-303

-804

-804

0,07

0,07

FAS1.1.-31.12.

2004-3 807

8 322

8 322

0,77

0,73

Viite

h)

1000 EUR

Tuloverot

Tilikauden voittoJakautuminenEmoyhtiön omistajilleVähemmistölle

Emoyhtiön omistajille kuuluvastavoitosta laskettu:Laimentamaton osakekohtainen tulosLaimennusvaikutuksella oikaistuosakekohtainen tulos

Liitetietoja oman pääoman 1.1.2004 ja 31.12.2004 sekä tilikauden 1.1.-31.12.2004voiton täsmäytyslaskelmiin

a) Valuuttamääräiset erätUlkomaanrahan määräiset tapahtumat kirjataan tapahtumapäivän kurssiin. Kauden lopussa avoimena olevatulkomaanrahamääräiset saatavat ja velat arvostetaan käyttäen kauden lopun kursseja. Liiketapahtumien kurssi-erot kirjataan vastaaville tuloslaskelman tileille ennen liikevoittoa ja rahoituserien kurssierot kirjataan netto-määräisinä rahoitustuottoihin ja -kuluihin.

IFRS 1.22 mukaan kaikkien ennen IFRS-siirtymispäivää 1.1.2004 kertyneet kumulatiiviset muuntoerot on oletettunollan suuruisiksi.

b) Eläkevelvoitteet ja työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulutSuomalaista tilinpäätösnormistoa noudatettaessa konsernityrityksen eläkekulut kirjattiin paikallisten säännöstenmukaisesti. IFRS-tilinpäätökseen siirtymisen yhteydessä kaikki järjestelyt on jaettu maksu- ja etuuspohjaisiin,ja etuuspohjaisiksi luokitellut on käsitelty IAS 19:n edellyttämällä tavalla.

Suomessa henkilöstön lakisääteinen eläketurva on järjestetty vakuuttamalla eläkevakuutusyhtiössä. Ulkomaisissayksiköissä eläketurva on järjestetty paikallisen lainsäädännön ja sosiaaliturvasäännösten mukaan. Maksuperusteisiinjärjestelyihin liittyvät maksut kirjataan tuloslaskelmaan niille kausille, joita ne koskevat. Etuuspohjaiset eläke-järjestelyt kirjataan aktuaarilaskelmien perusteella ja kustannukset kirjataan tuloslaskelmaan.

Exelin ulkomaisissa tytäryhtiöissä olevien etuuspohjaisten järjestelmien tulosvaikutus vuonna 2004 oli -5 tuhattaeroa.

Tulevia työkyvyttömyyseläkkeitä varten 1.1.2004 avaavassa taseessa ollut varaus on pääosin purettu vuoden2004 tulokseen, koska työkyvyttömyyseläkkeiden maksujärjestelmä on muuttunut. Sen vaikutus vuoden 2004tulokseen on +471 tuhatta euroa.

c) Osakeoptiot IFRS 2 –standardia sovelletaan optio-oikeuksiin, jotka on myönnetty 7.12.2002 jälkeen ja joiden merkintäaikaei ole alkanut ennen 1.1.2005. Tällaiset optiot arvostetaan käypään arvoon niiden myöntämispäivänä ja kirjataantuloslaskelmaan kuluksi ansainta-aikana. Exelin voimassa olevat optio-oikeudet on myönnetty ennen 7.12.2002ja niiden merkintäaika on alkanut ennen 1.1.2005, joten IFRS 2 –standardia ei sovelleta niihin.


2 0 0 550 51

1000 EUR

Oma pääoma FAS:n mukaanIFRS 3 Liikearvon poistotIAS 2 Vaihto-omaisuusIAS 17 RahoitusleasingIAS 19 Työsuhde-etuudetIAS 27 KonsernitilinpäätösIAS 39 RahoitusinstrumentitIAS 12 Laskennalliset verotOma pääoma IFRS:n mukaan

d) LiikearvoSuomalaisen tilinpäätösnormiston mukaisesti konserniaktiiva on laskettu hankintahinnan ja tytäryrityksenhankintahetken oman pääoman erotuksena ja kohdistettu niille tytäryrityksen omaisuuserille, joista eron onkatsottu johtuvan. IFRS–tilinpäätöksessä hankitun yrityksen varat ja velat on arvostettu hankintahetken käypäänarvoon, jolloin liikearvon osuus yleensä pienenee.

Liikearvosta ei IFRS 3 mukaisesti tehdä suunnitelman mukaisia poistoja. Vuosittain tehdään liikearvon arvonalen-tumistestaus. Liikearvo on kohdistettu rahaa tuottaville yksiköille. Jos jonkin rahavirtaa tuottavan yksikön tule-vaisuudessa odotettavien kassavirtojen nykyarvo on alempi kuin vastaavan rahavirtaa tuottavan yksikön tasearvo,arvonalentuminen kirjataan kuluna tuloslaskelmaan.

Exelissä on tehty arvonalentumistestaukset sekä avaavan taseen 1.1.2004 että taseen 31.12.2004 osalta eikäniiden perusteella taseessa olevien liikearvojen tasearvoja tarvitse alentaa.

Liikearvoista tehtyjen poistojen pois jäämisen vaikutus vuoden 2004 tulokseen oli +632 tuhatta euroa.

e) RahoitusleasingSuomalaisen tilinpäätösnormiston mukaan vuokrasopimukset käsiteltiin muina vuokrasopimuksina. IFRS-tilin-päätökseen siirryttäessä joitakin vuokrasopimuksia on luokiteltu rahoitusleasingsopimuksiksi. IAS 17 mukaisestirahoitusleasingsopimukset kirjataan taseeseen varoiksi ja velaksi määrään, joka vastaa vuokratun hyödykkeenkäypää arvoa sopimuksen alkamisajankohtana. Rahoitusleasingillä hankituista hyödykkeistä tehdään poistotja niistä aiheutuu rahoituskulu.

Exelillä on Mäntyharjun tuotantokiinteistön laajentamiseen liittyvä rahoitusleasingsopimus, joka käsitelläänIAS 17 –standardin mukaisesti. Vuoden 2004 tulokseen vaikutus oli -3 tuhatta euroa. Vuoden 2004 lopussaaineellisiin hyödykkeisiin sisältyy rahoitusleasingillä rahoitettua käyttöomaisuutta 1 518 tuhatta euroa. Rahoitus-leasingsopimusten vuokravelvoitteet on kirjattu taseessa korollisiin velkoihin. Vuoden 2004 lopussa näidenvelkojen määrä oli 1 568 tuhatta euroa.

f) Vaihto-omaisuusAikaisemmin Exelin vaihto-omaisuuteen on arvostettu vain muuttuvat kulut, mutta ei osuutta tuotannon kiin-teistä kustannuksista. IAS 2 mukaisesti vaihto-omaisuuden hankintamenoon on luettu materiaalien ostomenon,välittömän työn ja muiden välittömien menojen lisäksi myös osuus yleiskustannuksista.

Kiinteiden kustannusten aktivoinnin taseen loppusummaa vuoden 2004 lopussa lisäävä ja omaa pääomaaparantava vaikutus on 872 tuhatta euroa. Vuoden 2004 tulokseen sen vaikutus oli 332 tuhatta euroa. Loppuosavaihto-omaisuuden muutoksesta johtuu IFRS 3 mukaan tehdystä Belgian akvisition hankintamenon allokoinnista.

g) RahoitusinstrumentitValuutta- ja korkosuojaukset käsitellään IAS 39 mukaan siten, että tehdyt valuutta- ja korkosuojaussopimuksetarvostetaan käypään arvoon. Arvostusmuutosten vaikutus yhteensä vuoden 2004 tuloksessa oli -43 tuhattaeuroa ja vaikutus vuoden lopun omassa pääomassa oli -51 tuhatta euroa.

h) VerotTaseeseen sisältyvät IFRS:n mukaiset laskennalliset verovelat kokonaisuudessaan. Suomen tilinpäätössäännöstenja IFRS-standardien välisten erojen aiheuttamat muutokset verovelkoihin olivat omaan pääomaan vaikuttaen-267 tuhatta euroa vuoden 2004 lopussa ja vuoden 2004 tulokseen vaikuttaen -303 tuhatta euroa.

i) Oma pääoma

Alla olevassa taulukossa on esitetty yhteenveto IFRS–standardeihin siirtymisen vaikutuksistakonsernin kertyneisiin voittovaroihin.

1.1.2004

17 5360

540-90

-5563

-836

17 462

31.12.2004

19 963632595-93-90

3-51

-26720 692

j) MuuntoerotUlkomaisista yksiköistä johtuvia, IFRS–standardien siirtymispäivää aikaisemmin syntyneitä muuntoeroja ei oleesitetty erillisenä oman pääoman eränä. Tällä seikalla ei ole vaikutusta konsernin nettovarallisuuteen eikätulokseen.

k) Muut rahoitusvaratPitkäaikaisiin sijoituksiin sisältyy 103 tuhannen euroa arvosta kotimaisia noteerattuja osakkeita, jotka on arvos-tettu suomalaisen tilinpäätösnormiston mukaisesti hankintahintaan. IFRS 39:n mukaisesti osakkeet luokitellaanmyytävissä oleviin sijoituksiin ja arvostetaan käypään arvoon.


2 0 0 552 53

LIIKEVAIHTOValmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen lisäys (+) tai vähennys (-)Valmistus omaan käyttöönLiiketoiminnan muut tuotot

Materiaalit ja palvelut

Henkilöstökulut

Poistot

Liiketoiminnan muut kulut

LIIKEVOITTO

Rahoitustuotot ja -kulut

VOITTO ENNEN SATUNNAISIA ERIÄ

Satunnaiset erät

VOITTO ENNEN TILINPÄÄTÖSSIIRTOJAJA VEROJA

Tilinpäätössiirrot

Välittömät verot

TILIKAUDEN VOITTO

E m o y h t i ö n t u l o s l a s k e l m a , 1 0 0 0 e u r o a

Viite

1,16

2

3

4

16

5

6

7

1.1.-31.12.2005

59 081

21574

137

-21 403

-12 258

-2 341

-10 801

12 705

189

12 894

12 894

-3 462

9 432

1.1.-31.12.2004

62 323

248358231

-23 789

-13 139

-2 644

-13 117

10 471

30

10 501

10 501

47

-3 101

7 448

VAIHTUVAT VASTAAVATVaihto-omaisuus Aineet ja tarvikkeet 4 464 4 294 Keskeneräiset tuotteet 2 116 1 609 Valmiit tuotteet 1 839 2 131

8 419 8 034

Lyhytaikaiset saamiset 10 Myyntisaamiset 4 144 4 742 Saamiset saman konsernin yrityksiltä 12 501 9 525 Muut saamiset 176 233 Siirtosaamiset 105 234 16 925 14 734

Rahat ja pankkisaamiset 2 538 3 928

VAIHTUVAT VASTAAVAT YHTEENSÄ 27 883 26 696

41 944 39 046

E m o y h t i ö n t a s e , 1 0 0 0 e u r o a

Viite 31.12.2005 31.12.2004VASTAAVAA

PYSYVÄT VASTAAVAT 8Aineettomat hyödykkeet Aineettomat oikeudet 76 265 Liikearvo 689 1 046 Muut pitkävaikutteiset menot 564 635

1 329 1 945

Aineelliset hyödykkeet Maa- ja vesialueet 123 123 Rakennukset ja rakennelmat 2 402 2 305 Koneet ja kalusto 3 747 5 092 Keskeneräiset hankinnat 687 1 509

6 959 9 029Sijoitukset Osuudet saman konsernin yrityksissä 5 680 1 282 Muut osakkeet ja osuudet 93 93

5 773 1 375

PYSYVÄT VASTAAVAT YHTEENSÄ 14 061 12 350

Viite 31.12.2005 31.12.2004VASTATTAVAA

OMA PÄÄOMA 11 Osakepääoma 2 070 1 932 Osakeanti 287 817 Ylikurssirahasto 5 137 3 385 Edellisten tilikausien voitto 9 591 6 074 Tilikauden voitto 9 432 7 448

OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 26 517 19 656

TILINPÄÄTÖSSIIRTOJEN KERTYMÄ

PAKOLLISET VARAUKSET

VIERAS PÄÄOMA

Pitkäaikainen vieras pääoma 12 Lainat rahoituslaitoksilta 6 729 6 665 Muut pitkäaikaiset velat 23 118

6 752 6 784

Lyhytaikainen vieras pääoma 13 Lainat rahoituslaitoksilta 1 988 3 967 Saadut ennakot 47 123 Ostovelat 3 213 3 323 Velat saman konsernin yrityksille 125 85 Muut velat 343 424 Siirtovelat 2 958 4 683

8 675 12 606

VIERAS PÄÄOMA YHTEENSÄ 15 426 19 390

41 944 39 046


2 0 0 554 55

E m o y h t i ö n t i l i n p ä ä t ö k s e n l i i t e t i e d o tE m o y h t i ö n r a h a v i r t a l a s k e l m a , 1 0 0 0 e u r o a

1. LIIKEVAIHTO

Toimialoittain 1000 EUR

Sport-liiketoimintaTeollisuus-liiketoimintaYhteensä

2004

30 28232 041

62 323

2005

24 22534 856

59 081

Emoyhtiö

Markkina-alueittain


2004

21 05537 7163 552

62 323

2005

26 26528 3204 496

59 080

2. HENKILÖSTÖKULUT

Johdon palkat ja palkkiot 1000 EUR

ToimitusjohtajaHallituksen jäsenetYhteensä

2004

24583

328

2005

262142404

Konsernin ja emoyhtiön palveluksessa oli tilikauden aikana keskimäärin

ToimihenkilötTyöntekijätYhteensä

2004

82242324

2005

68232300

3. POISTOT

Suunnitelman mukaiset poistoajat

RakennuksetKoneet ja kalustoMuut pitkävaikutteiset menotLiikearvoAineettomat oikeudet

VUOTTA

5-203-83-810

3-5

Käyttöomaisuus on merkitty taseeseen hankintamenoon vähennettynä suunnitelman mukaisilla poistoilla.Suunnitelman mukaiset poistot on laskettu tasapoistoina käyttöomaisuusesineiden taloudellisen pitoajanperusteella.

Emoyhtiön liiketoimintojen ja Fiberspar Performance Productsin hankinnoista johtuvat liikearvot poistetaan10 vuodessa, koska tulonodotusajat on arvioitu 10 vuodeksi.

2005 2004

Liiketoiminnan rahavirtaTilikauden voitto 9 432 7 447Oikaisut tilikauden tulokseen 5 613 5 668Käyttöpääoman muutos -5 775 -3 227Maksetut korot ja muut rahoituskulut -319 -385Saadut korot 502 872Maksetut verot -4 363 -2 100Liiketoiminnan rahavirta 5 090 8 275

Investointien rahavirtaHankitut liiketoiminnotInvestoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -1 958 -3 003Luovutusvoitot muista sijoituksistaAineellisten ja aineettomien hyödykkeiden luovutusvoitot 44Investointien rahavirta -1 958 -2 959

Kassavirta ennen rahoitusta 3 132 5 316

RahavirtaMaksullinen osakeanti 1 360 1 102Pitkäaikaisten lainojen nostot 2 000 5 100Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut -1 951 -2 588Lyhytaikaisten lainojen nostot/takaisinmaksut -2 000 500Maksetut osingot -3 931 -6 998Rahoituksen rahavirta -4 522 -2 884

Rahavarojen muutos -1 390 2 432Rahavarat 1.1. 3 928 1 496Rahavarat 31.12. 2 538 3 928


2 0 0 556 57

8. AINEETTOMAT JA AINEELLISET HYÖDYKKEET

1000 EUR

Aineettomat oikeudetHankintameno 1.1.

Lisäykset 1.1.-31.12.Vähennykset 1.1.-31.12.

Hankintameno 31.12.Kertyneet sumupoistot 1.1.Sumupoistot 1.1.-31.12.

Kirjanpitoarvo 31.12.

LiikearvoHankintameno 1.1.


Hankintameno 31.12.Kertyneet sumupoistot 1.1.Sumupoistot 1.1.-31.12.


Pitkävaikutteiset menotHankintameno 1.1.Lisäykset 1.1.-31.12.

Hankintameno 31.12.Kertyneet sumupoistot 1.1.

Sumupoistot 1.1.-31.12.Kirjanpitoarvo 31.12.

Maa-alueetHankintameno 1.1.

Lisäykset 1.1.-31.12.Hankintameno 31.12.Kirjanpitoarvo 31.12.

Rakennukset ja rakennelmatHankintameno 1.1.

Lisäykset 1.1.-31.12.Hankintameno 31.12.

Kertyneet sumupoistot 1.1.Sumupoistot 1.1.-31.12.


Koneet ja kalustoHankintameno 1.1.


Hankintameno 31.12.Kertyneet sumupoistot 1.1.Vähennysten kertyneet poistotSumupoistot 1.1.-31.12.Muuntoero


Tuotantokoneiden ja -laitteiden poistamaton hankintameno

2004

531168

0699

-366-69265

3 14100

3 141-1 795

-3001 046

1 220654

1 874-929-310635

1230

123123

4 08565

4 147-1 571

-271 2 305

15 2652 126

-8717 304

-10 620104

-1 695

5 092

4 659

2005

6996

-158547

-435-3676

3 1410

-1223 019

-2 095-236688

1 874254

2 128-1 239

-324564

1230

123123

4 147380

4 527-1 842

-282 2 402

17 3041 103-987

17 420-12 315

104-1 462

3 747

3 453

EmoyhtiöSuunnitelman mukaiset poistot

Aineettomat oikeudetLiikearvoMuut pitkävaikutteiset menotRakennukset ja rakennelmatKoneet ja kalustoYhteensäYhteensä

2004

69300310271

1 6952 644

2005

36236324281

1 4642 341

Emoyhtiö

Poistoeron muutos

Rakennukset ja rakennelmatKoneet ja kalustoPatentitYhteensä

2004

15-56-6

-47

2005

0000

4. LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT

1000 EUR

VuokratMarkkinointikulutMuut kulutYhteensä

2004

5661 713

10 83813 117

2005

5971 0529 152

10 801

5. RAHOITUSTUOTOT JA -KULUT

1000 EUR

Muut korko- ja rahoitustuototSaman konsernin yrityksiltäMuiltaYhteensä

Korkokulut ja muut rahoituskulutMuilleRahoitustuotot ja -kulut yhteensä

2004

41443

457

42730

2005

46254

516

327189

6. TILINPÄÄTÖSSIIRROT

1000 EUR

Poistoerojen muutos

2004

473 101

2005

03 462

7. VÄLITTÖMÄT VEROT

1000 EUR

Tuloverot varsinaisesta toiminnasta

2004

3 101

2005

3 462


2 0 0 558 59

9. EMOYHTIÖN OMISTAMAT YRITYKSET

1000 EUR

Kertyneet suunnitelman mukaiset poistot 31.12.

Aineettomat oikeudetLiikearvoPitkävaikutteiset menotRakennukset ja rakennelmatKoneet ja kalustoYhteensä

Kokonais- ja suunnitelmapoistojen kertynyt erotus 1.1.Poistoeron vähennys 1.1.-31.12.

Kokonais- ja suunnitelmapoistojen kertynyt erotus 31.12.

OsakkeetKonserniyrityksetHankintameno 1.1.

Lisäykset 31.12.Vähennykset 31.12.

Hankintameno 31.12.

Muut osakkeet ja osuudetHankintameno 1.1.

Vähennykset 31.12.Hankintameno 31.12.

2004

4362 0951 2381 841

12 31517 925

47-47

0

1 191100

-91 282

93

93

2005

4712 3311 5632 124

13 67320 162

000

1 2824 398

5 680

93

93

Emoyhtiö

TYTÄRYHTIÖOSAKKEET

Emoyhtiön omistamat

Yhtiön nimiPro Stick Oy, MäntyharjuExel USA, Inc, Georgia (VT), USAExel GmbH, Rohrdorf, SaksaInternational Gateway AB, Piteå, RuotsiExel Composites N.V., Oudenaarde, BelgiaExel Composites GmbH, Kapfenberg, ItävaltaExel Sports Oy, MäntyharjuExel Composite Materials (Shenzhen) Ltd, KiinaNordic Sports Products (Beijing) Ltd, Kiina

Omistus-osuus %

100100100 100100100 100100 80

10. SAAMISET

Lyhytaikaiset saamiset 1000 EUR

Saamiset samaan konserniin kuuluvilta yrityksiltäMyyntisaamisetLainasaamisetSiirtosaamisetYhteensä

2004

2 6306 800

959 525

2005

2 8109 280

41112 501

11. OMA PÄÄOMA

Saamiset muilta 1000 EUR

MyyntisaamisetMuut saamisetSiirtosaamisetYhteensä

Laskennallinen verosaaminenLyhytaikaiset saamiset yhteensä

2004

4 742233234

5 209

14 734

2005

4 144176105

4 424

16 925

Emoyhtiö

1000 EUR

Osakepääoma 1.1.Osakepääoman korotusSiirto ylikurssirahastostaOsakepääoma 31.12.

Osakeanti 1.1.LisäysSiirto osakepääomaan ja ylikurssirahastoonOsakeanti 31.12.

Ylikurssirahasto 1.1.Osakepääoman korotusSiirto osakepääomaanYlikurssirahasto 31.12.

Voitto edellisiltä tilikausiltaOsingonjako

Voitto edellisiltä tilikausilta

Tilikauden voitto

Oma pääoma yhteensä

2004

1 870620

1932

1351 102-419817

3 028357

03 385

13 072-6 998

6 074

7 448

19 656

2005

1 9328156

2 070

8171 360

-1 890287

3 3851 808

-565 137

13 521-3 930

9 591

9 432

26 517

Exelin vuoden 2001 avainhenkilöille suunnattuun optio-ohjelmaan kuuluvilla A- ja B-optio-oikeuksilla merkitytosakkeet, yhteensä 94.200 osaketta (A-optio-oikeuksilla 48.000 osaketta ja B-optio-oikeuksilla 46.200 osaketta),on merkitty kaupparekisteriin 1.3.2005. Osakkeista maksettin yhteensä 817.164 euroa, josta ylikurssirahas-toon merkittiin 784.194 euroa. Merkintöjen seurauksena Exelin osakepääoma nousi yhteensä 32.970 eurolla.Exelin vuoden 2001 avainhenkilöille suunnattuun optio-ohjelmaan kuuluvilla A- ja B-optio-oikeuksilla merkitytosakkeet, yhteensä 110.800 osaketta (A-optio-oikeuksilla 63.600 osaketta, B-optio-oikeuksilla 47.200 osaketta)on merkitty kaupparekisteriin 9.9.2005. Osakkeista maksettin yhteensä 443.588 euroa, josta ylikurssirahas-toon merkittiin 423.644 euroa. Merkintöjen seurauksena Exelin osakepääoma nousi yhteensä 19.944 eurolla.

Exelin vuoden 2001 avainhenkilöille suunnattuun optio-ohjelmaan kuuluvilla A- ja B-optio-oikeuksilla merkitytosakkeet, yhteensä 158.100 osaketta (A-optio-oikeuksilla 74.400 osaketta ja B-optio-oikeuksilla 83.700 osa-ketta) on merkitty kaupparekisteriin 14.11.2005. Osakkeista maksettin yhteensä 628.866 euroa, josta ylikurssi-rahastoon merkittiin 600.408 euroa. Merkintöjen seurauksena Exelin osakepääoma nousi yhteensä 28.458eurolla. Exelin rekisteröity osakepääoma 14.11.2005 alkaen on 2.069.802 euroa eli 11.498.900 osaketta. Exelinvuoden 2001 avainhenkilöille suunnattuun optio-ohjelmaan liittyvillä A- ja B-optio-oikeuksilla merkityt osak-keet, yhteensä optio-oikeuksilla A 53.600 osaketta ja optio-oikeuksilla B 17.400 osaketta,ei ole merkitty kaup-parekisteriin 31.12.2005. Osakkeista maksettiin yhteensä 287.460 euroa, joka merkittiin osakeantiin. Osakkei-den kirjanpidollinen vasta-arvo 20.4.2005 asti on 0,35 euroa, 21.4.2005 alkaen 0,18 euroa ja osakelajeja on yksi.


Sport

24 22530 282

4 4784 602

140162

2 0 0 560 61

Laskelma voitonjakokelpoisista varoista 31.12.

Voitto edellisiltä tilikausiltaTilikauden voittoYhteensä

2004

6 0747 448

13 522

2005

9 5919 432

19 023

Emoyhtiö

12. PITKÄAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA

2005

6 72923

6 752

1 944

1000 EUR

Korkojohdannaiset (nettonykyarvo)Koronvaihtosopimukset

1000 EUR

Velat, joiden vakuudeksi on annettu yrityskiinnitys ja kiinteistökiinnitykset

RahalaitoslainatAnnetut kiinnitykset maa-alueisiin ja rakennuksiinAnnettu yrityskiinnitys

Samaan konserniin kuuluvien yritysten puolesta annetut vakuudetLuottolimiitin takaus

Eläkevastuut on katettu lakisääteisesti vakuutusyhtiön kautta.

käypäarvo

-9

2004

10 6522 954

12 500

13

nimellis-arvo

1 748

2005

8 6652 953

12 500

383

Velat muille

Lainat rahoituslaitoksiltaMuut pitkäaikaiset velatPitkäaikainen vieras pääoma yhteensä

Velat, jotka erääntyvät myöhemmin kuin viiden vuoden kuluttua

2004

6 665118

6 784

722

13. LYHYTAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA

2005

125

1 98847

3 213343

2 9588 550

8 675

1 806684469

2 958

1000 EUR

Velat samaan konserniin kuuluville yrityksilleOstovelat

Velat muilleLainat rahoituslaitoksiltaEnnakkomaksutOstovelatMuut velatSiirtovelatYhteensä

Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä

Siirtovelkojen erittelyPalkat ja lomapalkat sosiaalikuluineenVerovelkaMuut siirtovelatYhteensä

2004

85

3 967123

3 323424

4 68312 521

12 606

2 4921 585

6074 683

14. VASTUUSITOUMUKSET

Johdannaissopimukset

KorkoriskiYhtiön pitkäaikaiset lainat ovat alttiita korkoriskille, minkä vuoksi yhtiö on sitonut osan lainoistaan kiinteään korkoon korvaih-tosopimuksilla, jotka päättyvät vuosina 2007-2009.

15. LEASINGVASTUUT, VUOKRAVASTUUT ja MUUT VASTUUT

1000 EUR

LeasingvastuutAlkaneella tilikaudella maksettavatMyöhemmin maksettavat

VuokravastuutAlkaneella tilikaudella maksettavatMyöhemmin maksettavat

Muut vastuut

2004

2231 563

1951 347

67

2005

4061 665

1951 153

66

16. LIIKEVAIHDON, LIIKEVOITON SEKÄ HENKILÖKUNNAN JAKAUTUMINEN LIIKETOIMINNOITTAIN

Emoyhtiö

Liikevaihto20052004

Liikevoitto20052004

Henkilöstö 31.12.20052004

Yhteensä

59 08162 323

12 70510 471

279297

Teollisuus

34 85632 041

8 2265 869

139135


2 0 0 562 63

Optio-ohjelman 2001 keskeiset ehdot

Optio-oikeuksien lukumääräMerkittävien osakkeiden lukumääräOsakepääoman korotus enintään euroaMerkittyjen osakkeiden lukumäärä 31.12.2005Jakamattomat ja palautetut optio-oikeudetMerkitsemättömät optio-oikeudetOptio-oikeuksien perusteella merkitsemättömien osakkeiden lukumääräOsakepääoman korotus enintään euroaMerkintähinta euroaMerkintäaika

B2001

185 000185 00064 750

120 35036 00028 55057 10010 2783,86**

1.10.2003-30.4.2006

A2001

185 000185 00064 750

143 80013 50027 70055 4009 9724,11*

1.6.2002-30.4.2006

18. OSAKKEENOMISTAJAT

Tiedot osakkeenomistajista 30.12.2005

Osakkeenomistaja

Nordstjernan ABKeskinäinen Eläkevakuutusyhtiö IlmarinenKeskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö VarmaVeikko Laine OyBerling Capital OyUlkomarkkinatOP-Suomi Kasvu sijoitusrahastoSuutarinen MattiKeskinäinen Vakuutusyhtiö Eläke-FenniaNordea Pankki Suomi Oy (hallintarekisteröity)HallintarekisteröidytMuut

Osakkeidenlukumäärä

kpl

3 496 506749 400513 600418 800412 000346 600335 800294 400226 100219 199134 426

4 352 06911 498 900

17. OSAKKEENOMISTUKSEN JAKAUMA

Osakkeenomistuksen sektorijakauma 31.12.2005

Yksityiset yrityksetRahoitus- ja vakuutuslaitoksetJulkisyhteisötVoittoa tavoittelemattomat yhteisötKotitaloudetUlkomaat

Joista hallintarekisteröityjä

%

18,311,714,31,2

21,033,5

3,1

Osuusosakkeista

%7,879,525,50

77,12

Osakkeenomistuksenjakautuminen 31.12.2005

Osakkeitayhteensä

kpl904 451

1 094 710632 108

8 867 631

Osuusosakkaista

%84,5013,650,910,94

Osakkaidenlukumäärä

kpl2 507

4052728

Osakkeita

kpl1 -1.000

1.001-10.00010.001-50.000

yli 50.000

Osuus osakkeistaja äänimääristä

%

30,46,54,53,63,63,02,92,62,01,91,2

37,8100,0

19. JOHDON OMISTUS

Exel Oyj:n hallituksen jäsenet ja toimitusjohtaja omistivat 31.12.2005 yhteensä 565.400 osaketta. Nämä vastaa-vat 4,9 % yhtiön osakkeista ja 4,9 % osakkeiden tuottamasta äänimäärästä. Hallituksen jäsenillä ja toimitus-johtajalla ei ole merkitsemättömiä optiotodistuksia.

20. OSAKEANTI JA OPTIO-OHJELMAT

Yhtiökokous on 14.4.2005 valtuuttanut hallituksen päättämään 14.4.2006 mennessä osakepääoman korotta-misesta uusmerkinnällä. Valtuutuksen nojalla osakepääomaa voidaan korottaa enintään 100.000,00 eurolla.Valtuutus sisältää oikeuden poiketa osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta. Hallitus ei ole päättänyt osa-kepääoman korottamisesta tämän valtuutuksen nojalla. Exel Oyj:n varsinainen yhtiökokous päätti 28.3.2001 optio-oikeuksien antamisesta Exel-konsernin avainhenkilöille ja Exel Oyj:n kokonaan omistamalle tytäryhtiölle.Optio-oikeuksien määrä on 370.000 kappaletta, joista puolet on merkitty kirjaimella A ja puolet kirjaimella B.

Optiotodistusten perusteella merkittävien osakkeiden kokonaismäärä vastaa 1,0 % yhtiön osakepääomasta jaäänivallasta. Exel Oyj:n vuoden 2001 A-optio-oikeudet otettiin 7.10.2002 ja B-optio-oikeudet 27.10.2003Helsingin Pörssin päälistalle.

* Osakkeiden merkintähintaa alennetaan 30.4.2001 jälkeen ja ennen osakemerkintää jaettavien osinkojen määrällä kunkin osingonjaon täsmäytyspäivänä.

** Osakkeiden merkintähintaa alennetaan 31.10.2001 jälkeen ja ennen osakemerkintää jaettavienosinkojen määrällä kunkin osingonjaon täsmäytyspäivänä.

21. KURSSIKEHITYS JA VAIHTO

2005

12,7311,3514,8013,05

150

4 114 24235,7

11 549 55411 498 900

Osakkeenkurssikehitys (euroa)

KeskikurssiAlin kurssiYlin kurssiKurssi kauden lopussa

Osakkeiden markkina-arvo,milj. euroa

Osakkeiden vaihdon kehitysVaihtomäärä, kpl% kokonaismäärästä

Osakkeiden osakeanti-oikaistut lukumäärätKeskimäärin, kplKauden lopussa, kpl

2004

18,0411,7524,0023,00

127,0

3 962 47073,2

5 412 7645 520 800

2003

8,405,50

12,9511,90

63,6

1 435 57327,1

5 300 7115 343 100

2002

8,005,25

10,056,38

33,8

686 99613,1

5 261 5495 294 900

2001

10,877,65

12,269,90

52,1

1 396 69126,6

5 252 0995 257 900

Exel Oyj:n osake on noteerattu Helsingin Pörssin I-listalla 19.10.1998 lähtien 1.5.2000 asti.Exel Oyj:n osake on noteerattu Helsingin Pörssin päälistalla 2.5.2000 lähtien.Exel Oyj:n osake on splitattu 21.4.2005 alkaen.


2 0 0 564 65

22. TUNNUSLUVUT

Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut

Luvut 1000 euroa,ellei muuta ole mainittu 2001 2002 2003 2004 2005

Liikevaihto 49 362 51 203 57 281 83 857 91 288Liikevoitto 5 300 3 802 5 345 13 702 12 388% liikevaihdosta 10,7 7,4 9,3 16,3 13,6Tulos ennen satunnaisia eriä 4 780 3 147 4 910 13 236 12 046% liikevaihdosta 9,7 6,1 8,6 15,8 13,2Tulos ennen varauksia ja veroja 4 780 3 147 4 910 13 236 12 046% liikevaihdosta 9,7 6,1 8,6 15,8 13,2Taseen loppusumma 33 306 31 807 34 147 46 253 54 621Oman pääoman tuotto, % 24,6 15,2 20,8 47,8 37,3Sijoitetun pääoman tuotto, % 21,9 14,3 20,8 45,2 34,0Omavaraisuusaste, % 43,3 47,2 51,7 44,9 50,0Nettovelkaantumisaste, % 73,3 55,3 29,4 36,0 30,2Bruttoinvestoinnitkäyttöomaisuuteen 5 474 2 014 2 519 5 803 4 119% liikevaihdosta 11,1 3,9 4,4 6,9 4,5Tutkimus- ja kehitysmenot 1 216 1 113 1 707 1 956 2 323% liikevaihdosta 2,5 2,2 3,0 2,3 2,5Henkilöstö keskimäärin 356 374 355 441 467Henkilöstö kauden lopussa 371 359 355 419 466

Osakekohtaiset tunnusluvut

Tulos/osake (EPS), euroa 0,64 0,42 0,64 0,84 0,78Oikaistu tulos/osake (EPS), euroa* 0,62 0,80 0,76Oma pääoma/osake, euroa 2,72 2,82 3,26 1,84 2,34Osinko/osake, euroa 0,35 0,20 1,30 0,35 0,40Osinko/tulos, % 54,4 47,3 204,3 41,5 53,0Efektiivinen osinkotuotto, % 3,51 3,13 10,92 3,04 3,07Hinta/voitto (P/E), % 15,48 15,09 18,70 13,64 16,65

*Optio-oikeuksien laimennusvaikutuksella oikaistunaVuosien 2004 ja 2005 osakekohtaiset luvut laskettu splitatulle osakemäärälle.

TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT

Oman pääoman tuotto, %tulos ennen satunnaiseriä, varauksia ja veroja - verot–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– x 100oma pääoma + vähemmistöosuus + vapaaehtoisetvaraukset ja poistoero laskennallisella verovelallavähennettynä (keskiarvo)

Sijoitetun pääoman tuotto, %tulos ennen satunnaiseriä, varauksia ja veroja+ korko- ja muut rahoituskulut–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– x 100taseen loppusumma - korottomat velat (keskiarvo)

Omavaraisuusaste, %oma pääoma + vähemmistöosuus + vapaaehtoisetvaraukset ja poistoero laskennallisella verovelalla vähennettynä–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– x 100taseen loppusumma - saadut ennakot

Nettovelkaantumisaste, %korolliset nettovelat (=korolliset velat - likvidit varat)–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– x 100oma pääoma

Tulos/osake (EPS), euroatulos ennen satunnaiseriä, varauksia ja veroja- verot +/- vähemmistöosuus––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––osakkeiden osakeantioikaistu lukumääräkeskimäärin tilikauden aikana

Oma pääoma/osake, euroaoma pääoma + vapaaehtoiset varaukset + poistoerolaskennallisella verovelalla ja vähemmistöosuudellavähennettynä––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärätilinpäätöspäivänä

Osinko/osake, euroatilikauden osinko––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärätilinpäätöspäivänä

Osinko/tulos, %osakekohtainen osinko–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– x 100osakekohtainen tulos (laskettu kutentunnusluvussa tulos/osake)

Efektiivinen osinkotuotto, %osinko/osake x 100–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– x 100osakeantioikaistu keskikurssi tilikaudenlopussa

Hinta/voitto (P/E), %osakeantioikaistu keskikurssi tilikaudenlopussa–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– x 100tulos/osake


T i l i n t a r k a s t u s k e r t o m u s

2 0 0 5

V o i t o n j a k o e h d o t u s

66 67

Konsernin voitonjakokelpoiset varat 31.12.2005 ovat 19.428.755,05 euroa. Exel Oyj:n voitonjako-kelpoiset varat ovat 19.022.726,68 euroa, josta tilikauden voitto on 9.431.929,56 euroa.

Hallitus ehdottaa, että voittovarat käytetään seuraavasti:- osakkaille jaetaan osinkona 0,40 euroa per osake 4.720.257,20 euroa- jätetään omaan pääomaan 14.302.469,48 euroa

19.022.726,68 euroa

Vantaalla 26. päivänä helmikuuta 2006

Ove Mattsson Peter Hofvenstam Vesa Kainu Matti Virtaalapuheenjohtaja

Kari Haavisto Torgny Eriksson Esa Karppinen

Ari Jokelainentoimitusjohtaja

Tilinpäätös ja toimintakertomus on laadittu hyvän kirjanpitotavan mukaisesti. Suoritetustatilintarkastuksesta on tänään annettu tilintarkastuskertomus.

Vantaalla 26. päivänä helmikuuta 2006

PricewaterhouseCoopers OyKHT-yhteisö

Christian Savtschenko-Alexandroff Johan KronbergKHT KHT

Exel Oyj:n osakkeenomistajille

Olemme tarkastaneet Exel Oyj:n kirjanpidon, tilinpäätöksen, toimintakertomuksen ja hallinnontilikaudelta 1.1.-31.12.2005. Hallitus ja toimitusjohtaja ovat laatineet EU:ssa käyttöön hyväksyttyjenkansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaan laaditun konsernitilinpäätöksen sekäSuomessa voimassa olevien säännösten ja määräysten mukaisesti laaditun toimintakertomuksenja emoyhtiön tilinpäätöksen, joka sisältää emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelmanja liitetiedot. Suorittamamme tarkastuksen perusteella annamme lausunnon konsernitilinpäätök-sestä sekä emoyhtiön tilinpäätöksestä, toimintakertomuksesta ja hallinnosta.

Tilintarkastus on suoritettu hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Kirjanpitoa sekä tilinpäätöksenja toimintakertomuksen laatimisperiaatteita, sisältöä ja esittämistapaa on tarkastettu riittävässälaajuudessa sen toteamiseksi, etteivät tilinpäätös ja toimintakertomus sisällä olennaisia virheitätai puutteita. Hallinnon tarkastuksessa on selvitetty emoyhtiön hallituksen jäsenten sekätoimitusjohtajan toiminnan lainmukaisuutta osakeyhtiölain säännösten perusteella.

Konsernitilinpäätös

EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaan laadittukonsernitilinpäätös antaa näiden standardien ja kirjanpitolain tarkoittamalla tavalla oikeat jariittävät tiedot konsernin toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta.

Emoyhtiön tilinpäätös, toimintakertomus ja hallinto

Emoyhtiön tilinpäätös on laadittu kirjanpitolain ja tilinpäätöksen laatimista koskevien muidensäännösten ja määräysten mukaisesti ja antaa kirjanpitolaissa tarkoitetulla tavalla oikeat jariittävät tiedot emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta.

Toimintakertomus on laadittu kirjanpitolain ja toimintakertomuksen laatimista koskevien muidensäännösten ja määräysten mukaisesti. Toimintakertomus on yhdenmukainen tilinpäätöksenkanssa ja antaa kirjanpitolaissa tarkoitetulla tavalla oikeat ja riittävät tiedot konsernin sekäemoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta.

Konsernitilinpäätös ja emoyhtiön tilinpäätös voidaan vahvistaa sekä vastuuvapaus myöntääemoyhtiön hallituksen jäsenille sekä toimitusjohtajalle tarkastamaltamme tilikaudelta. Hallituksenesitys voitonjakokelpoisten varojen käsittelystä on osakeyhtiölain mukainen.

Helsingissä 26. päivänä helmikuuta 2006

PricewaterhouseCoopers OyKHT-yhteisö

Christian Savtschenko-Alexandroff Johan KronbergKHT KHT


Vuosi 2005

RiippumattomuusarviointiExelin hallitus on suorittanut Corporate Governance–suosituksen kohdan 18 mukaisesti hallituksen jäsentenriippumattomuusarvioinnin suhteessa yhtiöön. Halli-tuksen jäsenten arvioidaan olevan riippumattomiayhtiöstä. Ove Mattsson, Torgny Eriksson, Kari Haavisto,Vesa Kainu ja Matti Virtaala ovat riippumattomia suu-rimmista osakkeenomistajista. Peter Hofvenstam jaEsa Karppinen eivät ole riippumattomia suurimmistaosakkeenomistajista, koska edellinen on NordstjernanAB:n varatoimitusjohtaja ja jälkimmäinen on BerlingCapital Oy:n toimitusjohtaja.

Exelin varsinainen yhtiökokous valitsi 14.4.2005 yhtiönhallitukseen Torgny Erikssonin, Kari Haaviston, PeterHofvenstamin, Vesa Kainun, Esa Karppisen, Ove Matts-sonin ja Matti Virtaalan. Hallituksen puheenjohtajaksivalittiin uudestaan Ove Mattsson.YhtiökokouksessaMika Sulin erosi yhtiön hallituksesta.

Vuonna 2005 hallitus kokoontui 11 kertaa. Hallituksenjäsenten keskimääräinen osallistumisprosentti kokouk-siin oli noin 96 %.

Vuoden 2005 varsinaisen yhtiökokouksen päättämätkuukausi- ja kokouspalkkiot hallituksen jäsenille vuo-delle 2005 olivat:

Puheenjohtajan vuosipalkkio 26.000 euroaJäsenen vuosipalkkio 11.500 euroaKokouspalkkio 1.000 euroa/kokous/henkilö

Hallituksen jäsenet saivat vuoden 2005 aikana toimes-taan konsernissa palkkioita yhteensä 142 tuhatta euroa.Lisäksi hallituksen jäsenet ovat oikeutettuja päivärahaanja matkakustannusten korvaukseen Exelin yleisenmatkustussäännön mukaisesti.

Hallituksen jäsenille ei ole annettu palkkiona Exelinhallitustyöskentelystä optioita tai yhtiön omia osakkeita.

Hallituksen valiokunnatHallituksella on kaksi pysyvää valiokuntaa, palkitse-misvaliokunta ja nimeämisvaliokunta, joiden toimintaahallitus valvoo.

Palkitsemisvaliokuntaan kuuluu hallituksen puheen-johtaja ja kaksi jäsentä, jotka hallitus valitsee keskuu-destaan. Palkitsemisvaliokunnan tehtävänä on arvioidaExelin sisäisten palkitsemis- ja kannustinjärjestelmienkilpailukyky sekä valmistella ja tehdä hallitukselleehdotukset toimitusjohtajan palkka- ja muista eduista.

Lisäksi palkitsemisvaliokunta toteuttaa vuosittain helmi-maaliskuussa arvion toimitusjohtajan kilpailukykyisestäkokonaiskorvauksesta verrattuna vastaavantasoisiintehtäviin markkinoilla. Palkitsemisvaliokunta laatiiehdotuksen kompensaatiosta hallitukselle. Johto-ryhmän kompensaatioista toimitusjohtaja esitteleepalkitsemisvaliokunnalle ehdotuksensa johtoryhmäänkuuluvien henkilöiden kilpailukykyisestä kompensaa-tiosta vuosittain helmi-maaliskuussa. Palkitsemis-valiokunta käsittelee ehdotuksen, ja ehdottaa sitä jokosellaisenaan tai muutettuna hallitukselle, joka tekeeasiasta päätöksen.

Nimeämisvaliokunta muodostuu hallituksen puheen-johtajasta sekä neljän suurimman osakkeenomistajan(yhtiökokousta edeltävän marraskuun 15. päivänomistajaluettelon mukaan) valitsemista henkilöistä.

Vuosi 2005Palkitsemisvaliokuntaan kuuluivat vuonna 2005 OveMattsson, Peter Hofvenstam ja Vesa Kainu. Valiokuntakokoontui 3 kertaa vuonna 2005 valmistellen yhtiöntulevia palkitsemisjärjestelmiä. Nimeämisvaliokuntaankuuluivat 2005 Tomas Billing puheenjohtajana, MikkoKoivusalo, Pertti Laine ja Mikko Mursula sekä OveMattsson.

Toimitusjohtaja ja johtoryhmäToimitusjohtajan nimittää hallitus. Toimitusjohtajantehtävänä on hoitaa yhtiön juoksevaa hallintoa lakienja määräysten sekä hallituksen antamien ohjeiden japäätösten mukaisesti. Toimitusjohtajan vastuulla ovatyllä mainittujen lakien ja määräysten ja hallituksenantamien päätösten lisäksi mm. varmistaa liiketoimin-nan kasvu, akvisitiot ja muut strategiset projektit,omistaja-arvon kasvu, kannattavuus ja toiminnan te-hokkuus sekä investoinnit hallituksen määrittelemissärajoissa.

Toimitusjohtajalla on toimitusjohtajasopimus, jossamääritellään toimitusjohtajan vastuut, valtuudet, kom-pensaatiot ja irtisanomiskäytäntö. Erillistä eläkesopi-musta ei toimitusjohtajalla ole.

Toimitusjohtajaa avustaa johtoryhmä, johon kuuluutoimitusjohtajan lisäksi Teollisuus- ja Sport-liiketoimin-tojen johtajat, talous- ja hallintojohtaja, tuotekehitys-johtaja ja Exel Sports Oy:n toimitusjohtaja. Toimitus-johtaja valitsee johtoryhmän ja johtaa sen toimintaa.Johtoryhmä kokoontuu kuudesta kymmeneen kertaanvuodessa ja sen tehtäviin kuuluvat liiketoiminnan juok-sevan hallinnon hoitamisen ja kaikkien liiketoiminta-alueiden kehittämisen lisäksi mm. liiketoiminta- ja stra-tegisten suunnitelmien laadinta ja niiden toimeenpano.

Exelin konsernihallinnoinnissa noudatetaan osakeyh-tiölakia, arvopaperimarkkinalainsäädäntöä sekä muitajulkisen osakeyhtiön hallinnointiin liittyviä viranomais-määräyksiä. Tässä kirjatut periaatteet ainoastaantäydentävät lain säännöksiä. Lisäksi Exel noudattaaHelsingin Pörssin, Keskuskauppakamarin ja Teollisuu-den ja Työantajain Keskusliiton antamia suosituksiapörssiyhtiöiden hallinnoinnista.

YhtiökokousYlintä päätösvaltaa yhtiössä käyttävät osakkeenomista-jat yhtiökokouksessa. Varsinaisen yhtiökokouksen teh-tävänä on käsitellä sille yhtiöjärjestyksessä määrätytasiat kuten tilinpäätöksen hyväksyminen, voitonjaostapäättäminen, yhtiöjärjestyksen muuttaminen sekähallituksen jäsenten ja tilintarkastajien valinta. Se myösvahvistaa hallituksen jäsenille maksettavat palkkiot.Yhtiökokouksen kutsuu koolle yhtiön hallitus. Se pide-tään vuosittain hallituksen määräämänä päivänä kesä-kuun loppuun mennessä joko Mäntyharjulla tai Hel-singissä. Yhtiökokouskutsu julkaistaan hallituksen mää-räämissä sanomalehdissä aikaisintaan kaksi kuukauttaja viimeistään 17 päivää ennen yhtiökokousta.

Voidakseen käyttää puhe- ja äänestysvaltaansa yhtiö-kokouksessa osakkeenomistajan on ilmoittauduttavayhtiölle viimeistään kokouskutsussa mainittuna päivänä,joka voi olla aikaisintaan kymmenen päivää ennenkokousta.

Hallitus

Kokoonpano ja toimikausiHallitukseen kuuluu vähintään kolme ja enintään kah-deksan varsinaista jäsentä. Hallitus valitaan varsinai-sessa yhtiökokouksessa vuodeksi kerrallaan. Yhtiöko-kous nimeää hallituksen jäsenistä yhden puheenjohta-jaksi.

Exel Oyj:n hallitus on 26.4.2004 vahvistanut kirjallisetmenettelytapaohjeet hallituksen tehtävistä, käsiteltä-vistä asioista, kokouskäytännöstä ja päätöksenteko-menettelystä. Ne käydään läpi ja päivitetään vuosittainensimmäisessä varsinaista yhtiökokousta seuraavassahallituksen kokouksessa.

Hallituksen kokouksissa ovat läsnä toimitusjohtajasekä talousjohtaja, joka toimii kokousten sihteerinä.

Vähintään kahden hallituksen jäsenen tulee olla riip-pumattomia merkittävistä osakkeenomistajista, javaltaosan hallituksen jäsenistä tulee olla riippumatto-mia yhtiöstä.

TehtävätYhtiön hallinnosta ja toiminnan asianmukaisesta jär-jestämisestä huolehtii hallitus. Hallitus vastaa silleosakeyhtiölaissa ja yhtiön yhtiöjärjestyksessä määritel-lyistä tehtävistä. Hallituksen keskeisiin tehtäviin kuuluuvahvistaa yhtiön strategia ja toimintokohtainen budjettisekä päättää rahoitussopimuksista sekä taloudellisestimerkittävistä investoinneista tai omaisuuden ostoistaja myynneistä. Hallitus laatii osavuosikatsaukset jatilinpäätöksen sekä toimintakertomuksen, nimittääyhtiön toimitusjohtajan ja varatoimitusjohtajan sekäpäättää toimitusjohtajan palkkiosta. Hallitus seuraayhtiön taloudellista kehitystä yhtiön johtoryhmäntoimittaman informaation avulla.

Hallitus tarkastelee toimintaansa ja työmenetelmiäänvuosittain ensimmäisessä kokouksessaan varsinaisenyhtiökokouksen jälkeen.

Hallitus arvioi jäsenten riippumattomuuden ensim-mäisessä kokouksessaan varsinaisen yhtiökokouksenjälkeen.

Kokoukset, palkkiot ja muut etuisuudetHallitus kokoontuu noin 10 kertaa vuodessa. Yhtiöko-kous määrittelee hallituksen jäsenten palkkiot.

2 0 0 5

C o r p o r a t e G o v e r n a n c e e l i h a l l i n n o i n t i k ä y t ä n t ö

68 69


KorkoriskiExelin rahoituspolitiikka perustuu yhteistyöhön muu-tamien pankkien kanssa pitkäaikaisen lainapääomansaannin turvaamiseksi. Exelin likviditeetti perustuupitkäaikaisiin rahoitussopimuksiin ja lyhytaikaisiinrahoitustuotteisiin kuten luottolimiitteihin ja luotollisiintileihin. Korkoriskien hallitsemiseksi yhtiön lainatpyritään hajauttamaan vaihtuva- ja kiinteäkorkoisiininstrumentteihin.

LuottoriskiExel altistuu luottoriskeille lähinnä myyntisaatavista.Yhtiöllä on globaali asiakaskunta eikä merkittäviä riski-keskittymiä ole. Yleensä Exel käyttää luottovakuutusta.

VakuutusriskiVakuutusriskillä tarkoitetaan Exelin tulosta uhkaavaariskiä, jonka aiheuttaa riittämätön vakuuttaminenennalta arvaamattomien tapahtumien tai vahinkojenvaralta. Minimoidakseen vakuutusriskit yhtiöllä onvoimassaolevat omaisuus- ja vastuuvakuutukset, toimi-tusjohtajan ja hallituksen vastuuvakuutukset ja vakuu-tukset työmatkojen turvaamiseksi. Muut vakuutusriskitarvioidaan tapauskohtaisesti.

Sisäinen valvonta, riskienhallinta ja sisäinentarkastusVastuu sisäisestä valvonnasta kuuluu yhtiön hallituk-selle.

Yhtiön johtoryhmä on vahvistanut riskienhallintaakoskevat ohjeet hallituksen hyväksymien periaatteidenpohjalta. Liiketoimintayksiköt vastaavat riskienhallinnantoteutuksesta ja riskien tunnistamisesta. Johtoryhmävalvoo riskien ja riskikeskittymien kehitystä.

Liiketoiminnasta aiheutuviin omaisuus-, keskeytys- javastuuvahinkoriskeihin on varauduttu asianmukaisinvakuutuksin.

SisäpiiriasiatExel otti käyttöön 1.3.2000 Helsingin Pörssin laatimansisäpiiriohjeen. Hallitus on lisäksi vahvistanut Exelinsisäpiiriohjeiston, joka sisältää ohjeet pysyville ja hanke-kohtaisille sisäpiiriläisille, sekä määritellyt sisäpiirihal-linnon organisaation ja menettelytavat.

Pysyvään sisäpiiriin kuuluvat lakimääräiset sisäpiiriläiset.Exelin sisäpiirirekisteriä ylläpitää Suomen Arvopaperi-keskus Oy. Sisäpiiriläisten omistustiedot ovat nähtävilläNetsiren lisäksi Exelin www-sivuilla osoitteessawww.exel.net.

Pysyvien sisäpiiriläisten kaupankäynti yhtiön liikkeeseenlaskemilla arvopapereilla on kielletty 14 vuorokauttaennen osavuosikatsauksen ja tilinpäätöstiedotteenjulkistamista.

Yhtiön julkinen sisäpiirirekisteri asetetaan saatavilleyhtiön internetsivuille 1.7.2006 mennessä.

Sijoittajasuhteiden periaatteetExel tuottaa markkinoille jatkuvasti oikeaa ja ajantasalla olevaa tietoa yhtiön osakkeen hinnanmuodos-tuksen perustaksi. Tavoitteena on yhtiön tunnettuudenparaneminen, yhtiön profilointi ja sen kiinnostavuudenlisääminen sijoituskohteena.

Exel noudattaa sijoittajaviestinnässään tasapuolisuudenperiaatetta ja julkaisee kaiken sijoittajatiedon yhtiöninternetsivuilla suomeksi ja englanniksi. Exel julkaiseepainetun vuosikertomuksen suomeksi ja englanniksi.Tilinpäätöstiedote ja kolme osavuosikatsausta julkai-staan suomeksi ja englanniksi yhtiön internetsivuilla.Osavuosikatsauksista voi tilata paperikopion yhtiönkonserniviestinnästä. Internetsivuilla voi ilmoittautuapörssitiedotteiden sähköpostilistalle sekä vuosikerto-muksen ja osavuosikatsausten postituslistalle.

Exel järjestää analyytikoille ja medialle tiedotustilai-suuksia tulosjulkistusten ja merkittävien uutisointienyhteydessä. Exel noudattaa kahden viikon hiljaistajaksoa ennen tulostiedotteidensa julkistamista. Muinaaikoina analyytikoiden ja sijoittajien kyselyihin vastataanpuhelimitse, sähköpostilla ja järjestämällä sijoittaja-tapaamisia.

Exelin viestintäpolitiikkaExelin viestinnän tehtävänä on edistää konserninliiketoimintaa välittämällä aktiivisesti, johdonmukaisesti,jatkuvasti ja järjestelmällisesti sidosryhmille ja muilleintressitahoille oikeaa tietoa konsernin tavoitteista jatoiminnasta. Konsernin viestinnästä vastaavat toimi-tusjohtaja ja tiedottaja sekä johtoryhmän jäsenet vas-tuualueillaan. Tytäryhtiöiden viestinnästä vastaavatyhtiöiden toimitusjohtajat. Toimitusjohtajan alaisuudes-sa toimiva konserniviestintä tuottaa tiedotusmateriaalinja vastaa pörssitiedottamisesta.

Vuosi 2005Exelin toimitusjohtaja on TTM Ari Jokelainen.

Palkat, palkkiot ja luontoisedutToimitusjohtaja Ari Jokelaisen palkat ja muut etuudetvuodelta 2005 olivat 403 tuhatta euroa. Rahapalkanlisäksi hänellä on puhelin- ja autoetu.

Toimitusjohtajalle on osana johdon palkitsemisjärjes-telmää annettu aiemmin 76.000 vuoden 1998 optiotasekä 60.000 kappaletta vuoden 2000 optio-ohjelmanoptioita. Vuoden 2005 lopussa toimitusjohtaja AriJokelaisella ei ollut yhtään vuoden 1998 eikä vuoden2001 optiota.

Pitkän aikajänteen kannustejärjestelmätYhtiössä on käytössä pitkäaikainen optio-ohjelmaavainhenkilöstön kannustamiseksi. Optio-ohjelmia olikaksi. Ensimmäinen optio-ohjelma koostui optiolai-nasta, joka maksettiin takaisin yhdessä erässä loka-kuussa 2001. Lainasta annettiin 284 kappaletta 168,19euron velkakirjoja, joihin kuhunkin liittyy 1.000 optio-todistusta, joista 500 on merkitty kirjaimella A ja 500kirjaimella B.

Toinen optio-ohjelma koostuu 370.000 optio-oikeu-desta joista 185.000 on merkitty kirjaimella A ja 185.000kirjaimella B. Optio-oikeudet on annettu konserninavainhenkilöille ja Exel Oyj:n kokonaan omistamalletytäryhtiölle.

Vuoden 2004 aikana Exelin hallitus päätti uudestaosakepohjaisesta kannustusjärjestelmästä vuosille2004-2007. Järjestelmän mukaan hallitus päättäävuosittain summan, joka avainhenkilöille maksetaansaavutettujen tavoitteiden perusteella. Jaettavallasummalla lisättynä itse rahoittamallaan 20 %:in osuu-della henkilön on ostettava Exel Oyj:n osakkeita japidettävä niitä omistuksessaan vähintään kahdenvuoden ajan.

Tilintarkastajat ja valvontajärjestelmäYhtiöllä on kaksi varsinaista tilintarkastajaa. Tilintar-kastajat valitaan tehtäväänsä varsinaisessa yhtiöko-kouksessa toistaiseksi. Varsinaisista tilintarkastajistatulee vähintään yhden olla Keskuskauppakamarinhyväksymä tilintarkastaja.

Ylin vastuu kirjanpidosta ja varainhoidon valvonnastakuuluu yhtiön hallitukselle. Tilintarkastajat antavatyhtiön osakkeenomistajille lakisääteisen tilintarkastus-kertomuksen yhtiön vuositilinpäätöksen yhteydessä.Tilintarkastuksen tehtävänä läpi vuoden on todistaa,että tilinpäätös antaa oikeat ja riittävät tiedot konsernintuloksesta ja taloudellisesta asemasta tilikaudella.Ulkomaiset tytäryhtiöt kuuluvat vuosittaisen tilintarkas-tusohjelman piiriin.

Hallitus tapaa tilintarkastajia vähintään kerran vuodessa.

Lisäksi tilintarkastajat suorittavat tilikauden aikanavalvontatilintarkastusta harkintansa ja yhtiön kanssasovitun käytännön mukaisesti.

Vuosi 2005Vuoden 2005 varsinainen yhtiökokous valitsi yhtiölleyhden tilintarkastajan, joka on KHT-yhteisö Pricewa-terhouseCoopers Oy, päävastuullisena tilintarkastajanaKHT Christian Savtschenko-Alexandroff, ja KHT JohanKronberg. Vuodelta 2005 tilintarkastajille maksettiinpalkkiota 137 tuhatta euroa.

Konsernin taloudellinen raportointi ja valvontaTaloudellisten tavoitteiden toteutumista ja valvontaaja muita liiketoiminnallisia tavoitteita seurataan kokokonsernin kattavalla taloudellisella raportoinnilla jasystemaattisilla johdon kokouksilla kaikissa liiketoimin-tayksiköissä. Taloudellisiin raportteihin sisältyvät toteu-tuneet tiedot, suunnitelmat ja ajantasaiset ennusteetkuluvalle vuodelle. Johdon kokouksissa käydään läpitaloudelliset raportit, liiketoimintasuunnitelmien seu-ranta, uusien suunnitelmien laatiminen, sisäisten jaulkoisten projektien seuranta sekä laatu- ja henkilöstö-asiat.

Riskienhallinta

ValuuttakurssiriskiValtaosa laskutuksesta ja ostoista tapahtuu euroissa.Yhdysvaltain dollarin tai Ruotsin kruunun kurssimuutok-set saattavat vaikuttaa yhtiön tulokseen. Yhtiö pyrkiisuojautumaan kurssimuutosriskeiltä käyttämällä osto-ja myyntisopimuksissa valuuttalausekkeita sekä suo-jausinstrumenttien avulla.

2 0 0 570 71


Antennisuojaprofiili

DST-tyyppinen teräpidin

Kaavinterä

Komposiitti

Langattomien tietoverkkojen antennien (GSM, 2G, 3G, jne.)runkorakenne, jonka sisälle itse antenni sijoitetaan. Suojaaantennia sääolosuhteilta, toimii antenniin runkorakenteena jasallii radioaaltojen vapaan kulun profiilin läpi.

Paperikoneiden telojen kunnossapidossa käytettävien kaavin-terien pidin, jossa kaavarointipainetta voidaan säätää. Metallisiinpitimiin verrattuna komposiittisten pitimien etuna on parempiprofiloituvuus, ts. komposiittinen kaavinterä myötäilee telanpintaa huomattavasti tarkemmin.

Paperiradan ohjauksessa ja paperikoneiden telojen kunnos-sapidossa käytettävä tuote.

Yleisnimi kaikille kahden tai useamman materiaalin yhdistel-mille, joissa materiaalit toimivat yhdessä, mutta eivät ole liuen-neet tai sulautuneet toisiinsa. Muovikomposiitit ovat yksi kom-posiittien tärkeimmistä alaryhmistä. Lujien kuitujen ja muovi-aineen muodostamia komposiitteja kutsutaan lujitemuoveiksi.Se on erittäin kevyt ja erityisen luja materiaali. Komposiittiakäytetään rakenteissa, joilta vaaditaan suurta lujuutta ja keve-yttä. Tyypillisiä käyttökohteita ovat esimerkiksi lentokoneidenja veneiden rakenteet. Komposiitti kestää erittäin hyvin myösauringonvaloa, ultraviolettisäteilyä ja lämpötilan vaihteluja.Sillä on korkea iskunkestävyys ja se kestää erinomaisestimekaanista rasitusta. Komposiitti on lisäksi kierrätyskelpoista.

Niche-markkinsegmentti

Profiili

Pull-Winding

Pultruusio

Pultruuderi

Responsible Care

Ristikkomasto

Kapea markkinasegmentti; erikoistuminen tarkkaan valittuihinkapeisiin erikoisalueisiin, joissa pyritään saavuttamaan mark-kinajohtajuus.

Pultruusiomenetelmällä tuotettu, asiakaskohtaisesti suunniteltukomposiittinen tuoterakenne.

Exelin itse kehittämä jatkuvatoiminen tuotantomenetelmä,jossa on yhdistetty pultruusio- ja kelausmenetelmät.

Suulakeveto. Muovautuvan raaka-aineen vetäminen suulakkeenläpi; erityisesti jatkuvilla kuiduilla lujitettujen putkien, profiilienyms. valmistusmenetelmä, jossa impregnoituja kuituja vedetäänmuodon antavien suulakkeiden läpi samalla kun muoviainekovetetaan lämmöllä (kertamuovi) tai jäähdytetään kovaksi(kestomuovi).

Pultruusioteknologian avulla tuotteita valmistava yritys.

Kemianteollisuuden omaehtoinen, maailmanlaajuinen ympä-ristö- ja turvallisuusohjelma.

Lähinnä lentokenttien lähestymisvalomastojen tukirakenteenakäytettävä komposiittinen, Exelin patentoima tuote.

2 0 0 5

S a n a s t o

72 73


7574

T i e t o j a s i j o i t t a j i l l e

YhtiökokousExel Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidetään torstaina6.4.2006 klo 10.00 Satakuntatalon juhlasalissa osoit-teessa Lapinrinne 1 A, Helsinki.

Osakkeenomistajan, joka haluaa osallistua yhtiökok-oukseen, tulee ilmoittaa osallistumises-taan yhtiölleviimeistään 27.3.2006 klo 16.00 kirjallisesti osoitteeseenExel Oyj, PL 29, 52701 Mäntyharju, puhelimitse nume-roon 020 7541 221/Merja Mäkinen, telefaksilla nume-roon 020 7541 201 tai sähköpostilla [email protected]. Kirjeitse ilmoittauduttaessa on kirjeen oltavaperillä ennen ilmoittautumisajan päättymistä. Mahdol-liset valtakirjat pyydetään toimittamaan edellä mainit-tuun osoitteeseen ilmoittautumisen yhteydessä.

OsinkoHallitus on päättänyt ehdottaa varsinaiselle yhtiökok-oukselle, että vuodelta 2005 maksetaan osinkoa 0,40euroa osakkeelta. Osinko maksetaan osakkaalle, jokaosingonmaksun täsmäytyspäivänä 11.4.2006 on mer-kitty Suomen Arvopaperikeskus Oy:n pitämään yhtiönosakasluetteloon. Osingon maksupäivä on 20.4.2006.

OsoitteenmuutoksetOsakkaan henkilö- ja osoitetietojen muutokset pyy-dämme ilmoittamaan siihen arvo-osuusrekisteriin,jossa arvo-osuustili on.

Taloudelliset katsaukset vuonna 2006Vuoden 2005 vuosikertomuksen lisäksi Exel julkaiseekolme osavuosikatsausta. Ne ilmestyvät 5.5.2006,26.7.2006 ja 26.10.2006. Vuosikertomus ja osavuosikat-saukset sekä pörssitiedotteet julkaistaan suomeksi jaenglanniksi, ja ne ovat saatavissa konsernin internet-sivuilta osoitteessa www.exel.net. Exel ei paina osavuo-sikatsauksiaan. Osavuosikatsauksista voi tilata pape-rikopion yhtiön konserniviestinnästä. Internetsivuillavoi ilmoittautua pörssitiedotteiden sähköpostilistallesekä vuosikertomuksen ja osavuosikatsausten posti-tuslistalle.

Taloudellisia katsauksia voi tilata myösExelin konserniviestinnästä osoitteesta:Exel Oyj, KonserniviestintäPL 29, 52701 MäntyharjuPuh. 020 7541 225Fax 020 7541 202E-mail: [email protected]

Precis/Kirjapaino Öhrling 2006, Photos: Mikko Harma, Agence Zoom, Tapio Aulu

Documents

V uosikertomus 2005 · Exel_Vuosis_05_FIN_final 10.3.2006 13:04 Page 1 Vuosikertomus 2005 Exel Composites GmbH V uosikertomus 2005 Industriestrasse – West 8 8605 Kapfenberg