Upload
kasa
View
55
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
VALUUTTAKURSSIRISKEILTÄ SUOJAUTUMINEN. Valuuttakurssit. Valuuttakurssijärjestelmä Valuuttakursseihin liittyvät riskit Valuuttakurssiriskeiltä suojautuminen. Valuuttakurssijärjestelmä. Valuuttakurssijärjestelmät eli valuuttaregiimit : Kelluva valuuttakurssi Säädelty valuuttakurssi - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
VALUUTTAKURSSIRISKEILTÄ SUOJAUTUMINEN
Valuuttakurssit
Valuuttakurssijärjestelmä
Valuuttakursseihin liittyvät riskit
Valuuttakurssiriskeiltä suojautuminen
Valuuttakurssijärjestelmä
Valuuttakurssijärjestelmät eli valuuttaregiimit:
Kelluva valuuttakurssi Säädelty valuuttakurssi Kiinteä valuuttakurssi
Valuutan kysynnän muodostuminen Kansainvälinen kauppa Kansainväliset pääomanliikkeet Spekulaatiot Keskuspankin interventiot
Valuuttakursseihin liittyvät riskit
Yritystoiminnan taloudellinen riski > Rahoitusriski > Markkinariski > Valuuttakurssiriski
Valuuttakurssiriskin jaottelu Transaktioriski – muutokset sopimusten
solmimisen ja maksun välillä Translaatioriski – omistukset ulkomaisessa
valuutassa Ekonominen riski - kilpailukyky
Valuuttakurssiriskeiltä suojautuminen
Suojautumisella rajataan kokonaan tai osittain pois valuuttakurssivaihteluiden vaikutus Lainan lyhennyksiin Korkomaksuihin Myyntisaataviin Ostovelkoihin
Suojautumiskeinot jaotellaan Sisäisiin operaatioihin Ulkoisiin operaatiohin
SISÄINEN
SUOJAUTUMINEN
Hajauttaminen Matching Valuuttaklausuuli Leading
Sisäinen suojautuminen tarkoittaa samaa kuin yrityksen operatiivinen suojautuminen
Valuuttapositio eli valuutta-asema, joka on laskelma yrityksen valuuttasaamisista ja –veloista valuutoittain kunakin ajanjaksona
Sopimusvaluutta eli sopimuksessa päätetty valuutta, jolla kauppaa käydään
Lähtöpositio kuvaa yrityksen tilannetta ennen finanssitransaktiota
Hajauttaminen
Pyrkii pienentämään kokonaisriskiä käyttämällä liiketoiminnassa useita eri valuuttoja
Ideana on hajauttaa riskiä samalla tyylillä kuin sijoitusten hajauttamisessa
Eri valuuttojen positiiviset ja negatiiviset vaikutukset kumoavat toisensa vähentäen riskiä Lähtökohtana, etteivät kaikki kurssit voi
muuttua samaan aikaan huonoon suuntaan
Matching
Suomeksi sovittaminen tai tasapainottaminen
Tarkoittaa valuuttamääräisten menojen ja tulojen yhteensovittamista Käytännössä yritys muuttaa ostovaluuttansa
samaksi kuin myyntivaluutta Yleinen sisäinen suojautumiskeino
Valuuttaklausuuli
Valuuttakurssien muutoksien varalta sopimuksiin liittyvä suojautumislauseke
Vähentää valuuttariskiä sopimuksella, jossa valuuttamääräistä hintaa tarkistetaan, jos sopimusvaluutan kurssi muuttuu tietyn määrän
Joskus jompikumpi kaupan osapuolista ottaa vastuun kurssiriskistä
Leading & lagging
Tarkoittaa maksurytmin muuttamista niin, että valuuttakassavirtoja aikaistetaan (leading) tai viivästetään (lagging)
Lähtökohtana kustannusten minimoiminen ja optimaalisen tuloksen saavuttaminen
Voidaan hyötyä odotettujen kurssi- tai korkomuutosten vuoksi
ULKOINEN SUOJAUTUMINEN
• Termiinit• Futuurit• Optiot• Swapit
Kohde-etuus eli hyödyke voi olla rahamarkkinainstrumentti, korko, raaka-aine, osake tai osakeindeksi
Johdannaiskaupassa hyödyke ei yleensä vaihda omistajaa, vaan kauppaa käydään oikeuksilla ja velvollisuuksilla ostaa tai myydä hyödyke tiettyyn hintaan tiettynä ajankohtana
Vakioidut johdannaiset: voimassaoloaika, kohde-etuus ja kohde-etuusvakio ovat ennalta määritetyt
Vakioiduilla johdannaisilla käydään kauppaa pörssissä
Pörssien ulkopuolella voidaan vaihtaa ei-vakioituja johdannaisia mm. pankkien välityksellä
Termiinit
Vanhimpia käytössä olevia johdannaisia Termiinikauppa velvoittaa ostajaa
maksamaan sovitun hinnan kohde-etuudesta tiettynä ajankohtana tulevaisuudessa.
Myyjä sitoutuu myymään kohde-etuuden Termiinit ei-vakioituja sopimuksia Sopimuksen päättyessä verrataan
toteutunutta hintaa alun perin sovittuun termiinikurssiin
Jos toteutunut hinta on korkeampi kuin termiinikurssi : ostaja voittaa
Futuurit
Perusominaisuuksiltaan samanlaisia termiinien kanssa
Vakioituja sopimuksia FRA-sopimukset (forward rate agreement)
termiinien ja futuurien välimuoto, eroaa futuurista vain maksujen ajoituksessa
Sopimushinnan ja kohde-etuuden erotus maksetaan päivittäin (FRA-sopimuksissa maksetaan yhdessä erässä sopimuksen päättymispäivänä)
Optiot
Oikeus, mutta ei velvoite, ostaa option kohde-etuus ennalta määrättyyn hintaan
Amerikkalainen ja eurooppalainen optio Toteutushinnan ja kohde-etuuden arvon
välinen erotus on option perusarvo Osto-option asettaja sitoutuu myymään kohde-
etuutta toteutushintaan sovittuna ajankohtana, ostajalla on mahdollisuus ostaa kohde-etuutta toteutushintaan sovittuna ajankohtana.
Myynti-option asettaja sitoutuu ostamaan ja ostajalla on mahdollisuus myydä kohde-etuutta
Swapit
Järjestely, jos kaksi tahoa sopivat vaihtavansa koronmaksuja, valuuttavirtoja tai molempia samanaikaisesti.
Koronvaihtosopimukset ovat ainoastaan lainojen korkovirtojen vaihtamista
Valuutanvaihtosopimuksissa eri valuuttamääräiset pääomat vaihtuvat kahden osapuolen välillä
Johdannaiset kansainvälisillä markkinoilla
Termiinejä käytetään mielellään: laajat markkinat useassa eri valuutassa ja alhaiset kaupankäyntikulut
Yritykset suojaavat kaupankäynnissä saatavia ulkomaan valuuttaa olevia maksueriä termiineillä, jos he ovat varmoja valuuttakurssimuutoksista ja optioita jos he haluavat pelata varman päälle
Optioita käytetään valuuttakurssimarkkinoilla myös voittoperäisiin tarkoituksiin
Useilla yrityksillä johdannaisportfolio Futuurien käyttö harvinaisempaa pienien
markkinoiden ja suurempien kulujen vuoksi
Koron- ja valuutanvaihtosopimus sopii konsernin sisäisten lainojen tai ulkomaisen tytäryhtiön arvon suojaamiseen
Tekijät:Anna LaaksonenEriika KarhumäkiSanni Karhu