Wyniki finansowe za 3Q2017 - CIECH · Grupa CIECH kupuje koks i antracyt oraz część ... Wyniki finansowe za 3Q2017 [mln PLN] 3Q2017 3Q2016 r/r Przychody 836,3 853,9 -2,1% EBIT

Wyniki finansowe za 3Q2017

Warszawa, 13 listopada 2017 r.

2

3Q2017 – executive summaryWyniki finansowe za 3Q2017

836 mln PLNprzychody

Nieco niższe ceny sprzedaży sody kalcynowanej w PLN i EUR(kontrakty podpisane na początku roku), wyższe ceny w USD

Wyższe koszty węgla energetycznego i paliwa piecowego r/roraz surowców do produkcji żywic i pianek

Bardzo udany sezon (liczony jako 4Q2016-3Q2017) w środkach ochrony roślin – znaczący wzrost sprzedaży i zwiększenie udziałów rynkowych

Wymagająca sytuacja na rynku opakowań szklanych i krzemianów

Dalszy rozwój portfolio produktowego (m.in. sól, soda oczyszczona, żywice i ŚOR)

21,3%marża EBITDA (Z)

178 mln PLNEBITDA (Z)

EBITDA (Z) – EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe ujęcie r/r

1. Najważniejsze wydarzenia w 3Q2017

2. Wyniki finansowe za 3Q2017

3. Outlook na przyszłość

4. Załączniki

60

100

140

180

220

260

300

W. koksowy - spot*W. koksowy - benchmark

3Q2016 3Q2017

Ceny węgla koksującego i koksu [USD/t]

Koks - porty ARA

5,0

9,0

13,0

17,0

21,0

25,0

3Q2016 3Q2017

German Gaspool (GLP) Natural Gas – kontrakty 1M

4

Otoczenie rynkowe: sytuacja surowcowaNajważniejsze wydarzenia w 3Q2017

30

40

50

60

70

80

90

100

110 ARA (kal. 25 GJ/t)PMSCI1 (śr. kal. 22 GJ/t)

3Q2016 3Q2017

Ceny węgla energetycznego [USD/t]

Grupa CIECH kupuje koks i antracyt oraz część wolumenu węgla na bazie każdorazowo negocjowanych kontraktów (wolumeny oraz ceny). Notowania rynkowe pozwalają więc ocenić trend, ale nie realne ceny kontraktowe CIECH. Tym bardziej, że CIECH zużywa najpierw zgromadzone zapasy.

Formuła ceny gazu oparta jest generalnie na notowaniach rynkowych (Grupa stosuje częściowy hedging).

16,00

13,26

Źródło: Bloomberg, IHS, www.polskirynekwegla.pl * węgiel koksowy Premium z Australii

5

Biznes: udany sezon w środkach ochrony roślinNajważniejsze wydarzenia w 3Q2017

Sezon 2015 Sezon 2016 Sezon 2017

2 7642 612 2 556

Sezon 2015 Sezon 2016 Sezon 2017

Wartość polskiego rynku ŚOR* [mln PLN]

-5%-2%

Przychody ze sprzedaży ŚOR Grupy CIECH [mln PLN]

+9%+20%

+35% w herbicydach zbożowych

+89% w glifosatach

CIECH Sarzyna = ponad 40% udziału w glifosatach, ponad 20% w rynku herbicydów zbożowych** w Polsce

Sezon = Q4 roku poprzedniego + Q, Q2, Q3 roku bieżącego * źródło: PAMS ** źródło: Kleffmann

6

Biznes: inne istotne zdarzeniaNajważniejsze wydarzenia w 3Q2017

Rozwój sprzedaży tabletek solnych i soli w opakowaniach 25 kg

Uzyskanie certyfikatu GMP+ dla soli paszowej –pierwsze wolumeny sprzedaży certyfikowanego produktu

Wprowadzenie do oferty nowej grupy produktowej – nawozów specjalistycznych

Rozwój sprzedaży pianek regenerowanych i pianek do zmywaków kuchennych

Wzrost cen surowców do produkcji pianek i problemy z dostępnością TDI

Wyższa sprzedaż pianek –wykorzystanie rosnącego popytu i pozyskanie nowych klientów

Wciąż bardzo duża konkurencja na rynku opakowań szklanych

Nowe produkty w ramach marki ZIEMOVIT (jesienne i BIO)

Kolejne 5 rejestracji zagranicznych fungicydów (Belgia, Czechy, Francja, Grecja)

Kontynuacja realizacji inwestycji w sodę oczyszczoną w Niemczech – rozpoczęcie II etapu




4. Załączniki

8

Rachunek wynikówWyniki finansowe za 3Q2017

[mln PLN] 3Q2017 3Q2016 r/r

Przychody 836,3 853,9 -2,1%

EBIT 122,9 153,8 -20,1%

Marża EBIT 14,7% 18,0% -3,3 p.p.

EBITDA 185,5 208,4 -11,0%

Marża EBITDA 22,2% 24,4% -2,2 p.p.

EBITDA (Z) 178,4 212,8 -16,2%

Marża EBITDA (Z) 21,3% 24,9% -3,6 p.p.

Wynik netto 85,2 155,6 -45,3%

Marża netto 10,2% 18,2% -8,0 p.p.

EBITDA (Z) – EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe: otrzymane kary i odszkodowania: 1,8 mln zł; zmianę odpisów z tytułu utraty wartości aktywów: 0,2 mln zł, zmianę stanu rezerw: 6,1 mln zł, inne:-1,1. Komentarz dotyczy danych za 3Q2017

EBIT:

Czynniki biznesowe (omówione na kolejnych slajdach w ujęciu segmentowym)

Wyższe o 148,5% r/r pozostałe przychody operacyjne gł. w wyniku sprzedaży certyfikatów CO2 oraz rozwiązania rezerw na zobowiązania

Niższe o 58,5% r/r pozostałe koszty operacyjne związane głównie z niewykorzystaniem majątku i zdolności produkcyjnych

Zysk netto:

Niższe koszty finansowe o 33,1% r/r gł. ze względu na pozytywne różnice kursowe

Wyższe przychody finansowe to głównie odsetki, otrzymane dywidendy i rozwiązanie odpisu na pożyczki

Zysk netto – wysoka baza porównawcza ze względu na wynik operacyjny oraz dodatni podatek dochodowy w 3Q2016 (w związku z rozpoznaniem aktywa na podatek odroczony z tytułu ulgi podatkowej w SSE)

9

Struktura wyników po segmentachWyniki finansowe za 3Q2017

70% 21% 7% 4%

-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Segment sodowy Segment organiczny

Segment KiS Segment transportowy

Pozostałe

90% 6% 6% 2%

-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Przychody za 3Q2017

EBITDA (Z) za 3Q2017

10

Wyniki vs. konsensusWyniki finansowe za 3Q2017

[mln PLN] Wykonanie 3Q2017 Konsensus 3Q2017 Zakres prognoz

Przychody 836,3 855,0 843,8 – 874,5

EBIT 122,9 116,5 107,6 – 125,9

Marża EBIT 14,7% 13,6% -

EBITDA 185,5 176,5 167,3 – 184,5

Marża EBITDA 22,2% 20,7% -

EBITDA (Z) 178,4 176,5 167,3 – 184,5

Marża EBITDA (Z) 21,3% 20,7% -

Wynik netto 85,2 83,8 78,1 – 89,4

Marża netto 10,2% 9,8% -

Konsensus PAP z 13 listopada 2017 r. na bazie prognoz z 6 biur maklerskich

181 161

207164

198

161

208

2016 2017

11

Segment sodowyWyniki finansowe za 3Q2017

Przychody [mln PLN]

Q1 Q2 Q3 Q4

590 619

614 590

606 587

637

2016 2017

EBITDA (Z) [mln PLN]

Na plus w 3Q r/r:

Wyższe wolumeny sprzedaży sody

Wyższa średnia cena soli w wyniku zmiany mix-u produktowego (większa sprzedaż soli suchej pakowanej, gł. tabletki solne i sól 25 kg, mniejsza sprzedaż soli mokrej)

Na minus w 3Q r/r:

Niższe ceny sprzedaży sody

Wyższe ceny paliwa piecowego i węgla energetycznego

Umocnienie się PLN w stosunku do EUR oraz RON w stosunku do USD (częściowo zniwelowane przez hedging walutowy)

-3,2%

Ujęcie r/r

-18,8%

12

Segment organicznyWyniki finansowe za 3Q2017

Przychody [mln PLN]

185 217

202226

175179

204

2016 2017

19,8 21,2

18,7 20,2

10,510,9

30,5

2016 2017

Na plus w 3Q r/r:

Żywice – wyższa rentowność sprzedaży (zmiana portfela klientów i produktów w kierunku wyższej marżowości)

Pianki – wzrost wolumenów sprzedaży w wyniku wzrostu popytu ze strony producentów mebli tapicerowanych i materacy; dalszy wzrost efektywności produkcji; rozwój nowych produktów

Na minus w 3Q r/r:

ŚOR – nieco niższa sprzedaż (przesunięcie sprzedaży na 1H w związku ze sprzyjającymi warunkami pogodowymi w pierwszej połowie roku)

Żywice – nieco niższe ilości sprzedaży w efekcie słabszego popytu i silniejszej konkurencji; problemy z dostępnością niektórych surowców i wzrost ich cen

Pianki – wyższe ceny podstawowych surowców (TDI, poliole); coraz większa konkurencja na rynku


Q1 Q2 Q3 Q4

+2,4%

+3,4%

Ujęcie r/r

13

Segment KiSWyniki finansowe za 3Q2017

Przychody [mln PLN]

37,5 48,9

35,9

58,2

62,9

60,6

53,8

2016 2017

6,3 6,7

8,1 8,9

12,7 10,6

7,6

2016 2017

Na plus w 3Q r/r:

Krzemiany – nieco wyższy wolumen sprzedaży krzemianów sodu

Opakowania szklane – rozwój portfolio w kierunku indywidualnych wzorów; wyższe wolumeny sprzedaży

Na minus w 3Q r/r:

Krzemiany – duża presja cenowa ze strony konkurentów, niższe ceny sprzedaży

Opakowania szklane – wzmożone działania konkurencji i dalsza presja cenowa; niższe zapotrzebowanie na znicze ze strony odbiorców detalicznych


Q1 Q2 Q3 Q4

-3,6% -16,4%

Ujęcie r/r

14

Segment transportowyWyniki finansowe za 3Q2017

Przychody [mln PLN]

32,3 29,5

31,0 31,7

24,9 30,8

31,0

2016 2017

3,92,2

2,7 5,3

4,8 3,1

2,6

2016 2017

Na plus w 3Q r/r:

Wyższy wolumen przewieziony poza Grupę i wyższe ceny

Dobra sytuacja rynkowa – wzrost popytu na przewozy i stawek przewozowych (gł. w wyniku dużych inwestycji infrastrukturalnych)

Na minus w 3Q r/r:

Duża liczba zamknięć na liniach kolejowych przy jednoczesnym wzroście liczby zamówień; niższa prędkość handlowa


Q1 Q2 Q3 Q4

+23,8% -35,6%

Ujęcie r/r

15

Systematyczny spadek wskaźnika zadłużenia

1 261

1 479

1 213 1 182

1 361

1 1961 0633,85

3,50

2,722,30

1,82

1,36 1,35

2011 2012 2013 2014 2015 2016 3Q2017

Dług netto [mln PLN] Dług netto/EBITDA (Z)

[tys. PLN] Na koniec 3Q2017 Na koniec 2016

Wskaźnik stopy zadłużenia 55,8% 60,8%

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 35,3% 37,7%

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 126,4% 155,3%

Zobowiązania finansowe brutto 1 584 492 1 610 867

Zobowiązania finansowe netto 1 062 627 1 196 498

Metodologia liczonych wskaźników zgodna ze sprawozdaniem finansowym


Q4 2017

Podpisanie aneksu do obowiązującej Umowy Kredytowej (gł. zmiana terminu i harmonogramu spłaty)

Spłata obligacji o wartości 160 mln PLN (grudzień br.)

16

Cash flow – 1-3Q2017

[mln PLN] 1-3Q2017 1-3Q2016

EBITDA 563 662

Kapitał obrotowy -121 -6

Odsetki zapłacone -26 -27

Podatek zapłacony -32 -36

Pozostałe -18 -44

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 367 549

CAPEX -276 -381

Pozostałe 20 43

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej -256 -338

Free cash flow 111 211

Finansowanie dłużne -6 -5

Dywidendy 0 -150

Przepływy pieniężne z działalności finansowej -6 -155

Przepływy netto razem 105 57

Środki pieniężne na koniec okresu 522 259

Układ uproszczony


Działalność operacyjna

• Zmiana handlowego kapitału obrotowego głównie w efekcie wzrostu zapasów (produkcja ŚOR na potrzeby sprzedaży przedsezonowej, wzrost zapasów towarów tradingowych oraz wzrost zapasu niektórych surowców), wzrostu należności (głównie wyższa sprzedaż ŚOR, tworzyw i pianek) oraz spadku poziomu zobowiązań handlowych

Działalność inwestycyjna

• Wydatki związane z realizowanym programem inwestycyjnym w Grupie CIECH na nieco niższym poziomie niż w roku ubiegłym

• Pozostałe to głównie zbycie środków trwałych i wpływy ze spłaty pożyczek

Działalność finansowa

• Przepływy związane głównie z płatnościami z tyt. umów leasingu finansowego




4. Załączniki

18

Niepewność dotycząca cen sody w 2018 r. Outlook na przyszłość

Popyt na sodę kalcynową w kolejnych latach będzie rósł

Wyłączając Chiny i Indie w najbliższych latach nie są planowane żadne znaczące projekty dodatkowych mocy produkcyjnych*

Eksport chiński (ok. 2 mln t/r*) może zostać ograniczony – możliwe dalsze wyłączanie mocy w związku z prowadzoną przez rząd polityką

środowiskową

56,6

64,562,7

71,8

globalny popyt globalne capacity

2016 2021

Popyt i zdolności produkcyjne sody kalcynowanej na świecie*

[mln ton]

CIECH jest obecny na rynkach najszybciej rosnących

Subkontynent Indyjski: +6,4%*Afryka: +3,2%*

Europa Centralna: +1,6%*CIS&Baltics: +2,1%*

Wciąż pozostaje wiele niewiadomych dotyczących nowych mocy tureckich – rzeczywistej podaży, która trafi na rynek

czy strategii sprzedażowej

* Źródło: IHS, wzrosty = CAGR 2016-2021

Wzrost podaży sody kalcynowanej na rynku w związku z nową inwestycją CINER Group w Turcji, ale…

19

Kontynuacja realizacji kluczowych inwestycjiOutlook na przyszłość

Wybrane inwestycje realizowane przez Grupę CIECH

Soda oczyszczona o jakości farmaceutycznej, w tym do dializ• Faza I – możliwość wytwarzania produktu o najwyższej czystości (do dializ)• Faza II – zwiększenie capacity sody oczyszczonej o jakości farmaceutycznej

Pierwsze efekty:2018 r.

Nowe produkty solne• Rozszerzenie portfolio produktowego o sól do zmywarek i lizawki solne dla zwierząt


Procesy rejestracyjne i rozwój produktowy w obszarze środków ochrony roślin• Nowe produkty generyczne i innowacyjne• Zwiększenie ekspozycji zagranicznej• Dostęp do nowych substancji aktywnych


20

Kontynuacja realizacji kluczowych inwestycjiOutlook na przyszłość

Wybrane inwestycje realizowane przez Grupę CIECH

Działania R&D w obszarze żywic• Rozwój produktów precyzyjnie dopasowanych do potrzeb klienta, rozwijanych w ramach

wspólnych projektów• Rozwój specjalistycznych, innowacyjnych produktów (np. powłoki chemoodporne, żywice

uniepalnione do przemysłu kolejowego i automotive)• Kompleksowa oferta żywic i żelkotów dla poszczególnych branż (np. sanitarna, szkutnictwo)


Magazyn bloków długich• Zwiększenie efektywności i możliwości produkcyjnych pianek


Magazyn wysokiego składowania soli• Usprawnienie logistyki na terenie zakładów i możliwość dalszego rozwoju portfolio


Odsiarczanie i odazotowanie w elektrociepłowniach w Polsce

Wdrożenie SAP ERP




4. Załączniki

22

Rachunek wyników – 9 miesięcy Załączniki

[tys. PLN] 1-3Q2017 1-3Q2016 r/r

Przychody netto ze sprzedaży 2 617 650 2 547 533 2,8%

Koszt własny sprzedaży (1 982 180) (1 788 683) 10,8%

Zysk/(strata) brutto na sprzedaży 635 470 758 850 -16,3%

Pozostałe przychody operacyjne 61 575 56 424 9,1%

Koszty sprzedaży (189 497) (169 798) 11,6%

Koszty ogólnego zarządu (98 445) (106 247) -7,3%

Pozostałe koszty operacyjne (27 660) (41 023) -32,6%

Zysk/(strata) na działalności operacyjnej 381 443 498 206 -23,4%

Przychody finansowe 6 372 9 086 -29,9%

Koszty finansowe (55 309) (39 211) 41,1%

Przychody / (koszty) finansowe netto (48 937) (30 125) 62,4%

Zysk/(strata) przed opodatkowaniem 332 668 468 509 -29,0%

Podatek dochodowy (76 359) (48 622) 57,0%

Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej 256 309 419 887 -39,0%

23

Rachunek wyników – 3 miesiąceZałączniki

[tys. PLN] 3Q2017 3Q2016 r/r

Przychody netto ze sprzedaży 836 290 853 937 -2,1%

Koszt własny sprzedaży (640 340) (596 315) 7,4%

Zysk/(strata) brutto na sprzedaży 195 950 257 622 -23,9%

Pozostałe przychody operacyjne 29 126 11 721 148,5%

Koszty sprzedaży (60 089) (56 574) 6,2%

Koszty ogólnego zarządu (33 247) (37 582) -11,5%

Pozostałe koszty operacyjne (8 874) (21 392) -58,5%

Zysk/(strata) na działalności operacyjnej 122 866 153 795 -20,1%

Przychody finansowe 3 023 (2 837) -

Koszty finansowe (11 220) (16 764) -33,1%

Przychody / (koszty) finansowe netto (8 197) (19 601) -58,2%

Zysk/(strata) przed opodatkowaniem 114 657 134 153 -14,5%

Podatek dochodowy (29 502) 21 417 -

Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej 85 155 155 570 -45,3%

24

Wyniki po segmentach – 9 miesięcyZałączniki

[tys. PLN]Segment

sodowy

Segment

organiczny

Segment

KiS

Segment

transportowy

Pozostała

działalność

Funkcje

Korp.Eliminacje RAZEM*

1-3Q2017

Przychody ze sprzedaży razem 1 795 685 622 035 167 721 92 045 86 840 - (146 676) 2 617 650

Koszt własny sprzedaży (1 258 153) (527 892) (132 195) (81 205) (62 839) - 80 104 (1 982 180)

Zysk /(strata) brutto na sprzedaży 537 532 94 143 35 526 10 840 24 001 - (66 572) 635 470

Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 356 153 29 988 11 690 6 247 13 257 (34 234) (1 658) 381 443

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 343 719 21 341 11 511 6 127 13 503 (61 875) (1 658) 332 668

Amortyzacja 134 823 22 475 14 569 4 423 1 820 3 667 - 181 777

EBITDA 490 976 52 463 26 259 10 670 15 077 (30 567) (1 658) 563 220

EBITDA znormalizowana 485 909 52 276 26 180 10 581 14 318 (30 611) (1 656) 556 997

1-3Q2016

Przychody ze sprzedaży razem 1 810 056 561 944 136 328 88 218 79 519 - (128 532) 2 547 533

Koszt własny sprzedaży (1 160 721) (469 113) (99 513) (76 471) (54 858) - 71 993 (1 788 683)


Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 461 859 26 968 16 603 8 594 29 032 (43 575) (1 275) 498 206

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 453 048 15 322 16 752 8 357 31 269 (54 964) (1 275) 468 509

Amortyzacja 122 842 22 610 10 487 4 336 277 3 375 - 163 927

EBITDA 584 701 49 578 27 090 12 930 29 309 (40 200) (1 275) 662 133

EBITDA znormalizowana 585 760 49 045 27 083 11 387 14 626 (39 781) (1 253) 646 867

* Dane za 2016 r. przekształcone, opis znajduje się w punkcie 2.2 raportu za III kwartał 2017 r.

25

Wyniki po segmentach – 3 miesięceZałączniki

[tys. PLN]Segment

sodowy

Segment

organiczny

Segment

KiS

Segment

transportowy

Pozostała

działalność

Funkcje

Korp.Eliminacje RAZEM*

3Q2017

Przychody ze sprzedaży razem 587 032 179 137 60 584 30 829 26 493 - (47 785) 836 290

Koszt własny sprzedaży (419 643) (154 766) (46 200) (27 326) (18 724) - 26 319 (640 340)


Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 121 251 3 818 5 557 1 615 2 908 (11 410) (873) 122 866

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 120 354 (761) 5 569 1 577 2 790 (13 999) (873) 114 657

Amortyzacja 46 611 7 409 5 083 1 477 611 1 432 - 62 623

EBITDA 167 862 11 227 10 640 3 092 3 519 (9 978) (873) 185 489

EBITDA znormalizowana 161 009 10 907 10 615 3 095 3 566 (9 902) (871) 178 419

3Q2016

Przychody ze sprzedaży razem 606 206 174 869 62 850 24 903 25 769 - (40 660) 853 937

Koszt własny sprzedaży (388 342) (151 869) (45 195) (19 479) (17 950) - 26 520 (596 315)


Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 152 660 3 473 9 884 3 014 3 059 (18 252) (43) 153 795

Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 148 155 1 315 9 793 2 980 3 336 (31 383) (43) 134 153

Amortyzacja 41 979 7 220 2 821 1 367 95 1 101 - 54 583

EBITDA 194 639 10 693 12 705 4 381 3 154 (17 151) (43) 208 378

EBITDA znormalizowana 198 240 10 544 12 700 4 805 3 407 (16 813) (63) 212 820

* Dane za 2016 r. przekształcone, opis znajduje się w punkcie 2.2 raportu za III kwartał 2017 r.

26

Skrócony bilansZałączniki

[tys. PLN] 30 września 2017 30 września 2016

AKTYWA

Aktywa trwałe razem 3 188 934 3 209 515

Aktywa obrotowe razem 1 415 742 1 292 377

Aktywa razem 4 604 676 4 501 892

PASYWA

Kapitał własny właścicieli jednostki dominującej 2 036 651 1 766 827

Kapitał własny razem 2 033 631 1 763 492

Zobowiązania długoterminowe razem 1 625 200 1 695 514

Zobowiązania krótkoterminowe razem 945 845 1 042 886

Zobowiązania razem 2 571 045 2 738 400

Pasywa razem 4 604 676 4 501 892

27

Kapitał obrotowyZałączniki

[tys. PLN] 30.09.2017 31.12.2016

1. Aktywa obrotowe, w tym: 1 415 742 1 292 377

Zapasy 345 251 299 265

Należności z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki na dostawy 319 249 298 449

2. Środki pieniężne i inne inwestycje krótkoterminowe 578 637 474 340

3. Aktywa obrotowe skorygowane (1-2) 837 105 818 037

4. Zobowiązania krótkoterminowe, w tym: 945 845 1 042 886

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki otrzymane na dostawy 312 672 368 937

5. Kredyty krótkoterminowe i inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe* 204 645 199 067

6. Zobowiązania krótkoterminowe skorygowane (4-5) 741 200 843 819

7. Kapitał obrotowy z uwzględnieniem kredytów krótkoterminowych (1-4) 469 897 249 491

8. Kapitał obrotowy (3-6) 95 905 (25 782)

* Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe obejmują krótkoterminowe zobowiązania z tytułu obligacji, z tytułu leasingu finansowego + krótkoterminowe zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych + zobowiązania z tytułu faktoringu.

Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych, zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie ma wyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczone do tego, by być jedyną podstawą jakiejkolwiek analizy lub oceny. CIECH S.A. nie składa żadnych zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji przedstawionych w niniejszym opracowaniu i nie należy polegać na żadnych informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, łącznie z zawartymi w nim prognozach, szacunkach i opiniach. CIECH S.A. nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które CIECH S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Niniejsze opracowanie nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. CIECH S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody CIECH S.A.

KONTAKT DLA INWESTORÓW:Joanna SiedlaczekPełnomocnik Zarządu ds. Relacji Inwestorskich+48 669 600 567, [email protected]

Nowocześnie zarządzana, zdywersyfikowana grupa chemiczna na stabilnej ścieżce wzrostu

Documents

Wyniki finansowe za 3Q2017 - CIECH · Grupa CIECH kupuje koks i antracyt oraz część ... Wyniki finansowe za 3Q2017 [mln PLN] 3Q2017 3Q2016 r/r Przychody 836,3 853,9 -2,1% EBIT