Embed Size (px)
Citation preview
30 EKİM 2017
YATIRIMCI SUNUMU
TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ–Türkiye Konut İnşaat İzinleri (Adet) (6AY 2017)
2
TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ–Türkiye Konut Satışları (Adet) (9AY 2017)
3
AVM Gelişimi
4
Kaynak: JLL
İstanbul Ankara Diğer Şehirler Türkiye
AdetBKA (milyon
m2) AdetBKA (milyon
m2) AdetBKA (milyon
m2) AdetBKA (milyon
m2)
2016 Yılsonu İtibarıyla Operasyonel 108 4.1 38 1.5 229 5.6 375 11.2
İnşaat halinde* 32 1.6 7 0.2 22 0.9 61 2.7
Toplam 140 5.7 45 1.7 251 6.5 436 13.9*2019 yılının sonu itibarıyla tamamlanması beklenen
2015 Sonu 2016 Sonu 2019 Sonu Tahmini
Ankara 288 284 298İstanbul 278 281 357
Bolu 278 272 259Bursa 179 176 220Antalya 153 163 233Türkiye 140 142 166
Perakende Yoğunluğu (1.000 kişi başına düşen m2)
Kaynak: JLL
Ofis Pazarı Görünümü
5
Kaynak: JLL
• İstanbul’daki A sınıfı ofis arzı 1Ç 2016’da 4,4 milyon m2 iken 1Ç 2017 itibariyle 4,9 milyon m2’ye ulaşmıştır.
• Asya yakası yeni projelerin %67’sine; diğer bir deyişle inşaat halindeki stokun büyük çoğunluğuna ev sahipliği yapmaktadır.
• Kiralama işlemlerinde geçtiğimiz 2 yıldaki düşüş trendi 1Ç 2017’de de kendini göstermeye devam etmiştir.
• Talep daralmasının yanı sıra önemli sayıdaki yeni ofisin pazara girmesi boşluk oranını artırırken birincil kirada adım adım düşüşe neden olmuştur.
• Birincil kira 1Ç 2016’da metrekare başına $45 iken 1Ç 2017’de $37’ye düşmüştür.
Avrupa Asya Toplam
MİA MİA Dışı
AdetBKA
(milyon m2)Adet
BKA milyon m2)
AdetBKA
(milyon m2)Adet
BKA (milyon m2)
2016 89 1,8 50 1,3 114 1,7 253 4,8
2019 95 2,1 59 1,8 128 3,0 282 6,9
Mevcut ve Gelecek A Sınıfı Ofis Arzı
Portföy büyüklüğümüz 10,0 milyar TL’dir.
Güçlü faaliyet performansıyla toplam satış hasılatımız 430 milyon TL’ye ulaştı.
VAFÖK 318 milyon TL olarak gerçekleşti.
5.Levent projesi konut teslimleri öncesi sınırlı teslimlerle 69 milyon TL konut ve ofis satış hasılatı gerçekleşmiştir.
Kira gelirlerimiz 301 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Birebirde kira artışı ise %14,5 düzeyindedir.
Kredi varlık rasyosu (LTV) %28,6 ve yabancı para ortalama borçlanma maliyetimiz %4,83 düzeyindedir.
Paşabahçe projesinin ruhsatı 7 Eylül 2017 tarihinde alınmıştır.
2,7 milyar TL düzeyinde olan net borcumuz 2019 yılı içinde sıfırlanacaktır.
2017 ve sonrasında odaklanacağımız işler:
Mall of İstanbul 2.Etap Otel, Kongre merkezi ve Ofis karma projesinin tamamlanması
5. Levent projesinde bazı konutların 4Ç 2017’de teslim edilmesi
Torun Center’daki kalan konut stokunun satılması ve ofis ve ticari alanların kiralanması
Kira getirisi olan operasyonel varlık alımlarına ilişkin fırsatlar değerlendirilecektir
TRGYO 2017 9AY Görünümü
6
3 yılda toplam kümülatif 6,1 milyar TL’ye ulaşacak kuvvetli satış büyümesi
2019 yılı içinde net borcun sıfırlanarak nakit fazlalığının sağlanması
3 yıl içinde 1,5milyar TL yatırım harcaması bütçesiyle devam eden projelerin tamamlanması
TRGYO Kilit Göstergeler
7
Stratejik Planlar
TL (000) 2012 2013 2014 2015 2016 9AY 2017
Satışlar 225,031 343,769 773,240 628,038 665,677 430,356
Konut + Ofis 84,691 193,451 534,824 249,687 243,273 68,822
AVM + Ofis Kira 102,232 115,990 177,190 309,864 351,652 300,833
Diğer 38,108 34,328 61,226 68,487 70,752 60,701
VAFÖK 133,939 157,623 398,358 368,872 361,922 317,680
VAFÖK Marjı 61.9% 47.4% 51.5% 58.7% 54.4% 73.8%
Net Kâr 336,885 190,556 1,057,892 953,604 1,172,384 114,342
Piyasa Değeri 1,610,000 1,380,000 1,725,000 1,625,000 2,075,018 3,295,028
Portföy Değeri 4,465,030 5,802,776 6,938,584 8,760,058 9,772,422 10,039,232
Net Aktif Değeri 2,847,035 2,987,591 3,957,423 4,861,088 5,973,549 6,037,891
Yatırım Harcamaları 338,872 495,888 578,448 440,241 757,077 526,335
Net Borç 524,529 1,537,415 1,777,147 1,901,906 2,535,224 2,795,558
Net Borç / Portföy Değeri
13.96% 35.75% 30.21% 25.78% 27.30% 28.62%
8
Ana Performans Göstergeleri Özeti
Net Bilanço Pozisyonu
(000) 31.12.2016 30.9.2017 Değişim
ABD Doları -616,767 -539,953 -12.45%
Avro -185,951 -181,173 -2.57%
TL Karşılığı -2,860,387 -2,677,518 -6.39%
2016/12 2017/09 Değişim
Toplam net borç (000 TL) 2,535,224 2,795,558 10.27%
Ortalama kredi süresi (yıl) 5 5
Ortalama faiz oranı* 4.73% 4.83% 0.10 pp
Kaldıraç (finansal kredilerin toplam aktifler içindeki %’si) 29.4% 32.2% 2.89 pp
Net borç / Özkaynak oranı 42.4% 46.3% 3.86 pp
Net borç / Aktifler oranı 24.4% 25.2% 0.79 pp
Özkaynak / Aktifler oranı 57.6% 54.5% -3.08 pp
Net borç / Portföy değeri (LTV) 27.3% 28.6% 1.31 pp
Faiz karşılama oranı (kere) 5.2 3.7 -29.47%
Net borç / VAFÖK (kere) 7.00 6.60 -5.78%
Net borç / Piyasa değeri 122.2% 84.8% -37.34 pp
Çalışan sayısı 234 175 -25.21%
* TL Krediler Hariç
PORTFÖY DEĞERİ ________________________________________
YATIRIMLAR ________________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
9
SATIŞLAR__________________________________________________
ÖNSATIŞLAR_______________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
10
NET KÂR ______________________________________________
VAFÖK __________________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
11
TRGYO AVM Performansı
12
9AY 2017 Antalya Deepo Zafer Plazaİstanbul
Torium
Bursa
KoruparkMOİ Toplam MOA
Kiralama
Gelirleri
(Milyon TL)
18.8 20.7 38.1 80.0 137.1 294.8 9.5
Birebir Kira
Gelirleri + Ortak
Alan Gelirleri
Büyüme Oranı
-7.2% -10.4% 2.4% 7.7% 19.6% 9.4% AD
Net Faaliyet
Kârı
(Milyon TL)
12.5 15.1 19.9 65.9 104.1 217.6 1.7
Birebir Net
Faaliyet Kârı
Büyüme Oranı
-10.3% -10.4% 1.9% 9.2% 31.1% 14.4% AD
Ziyaretçi Sayısı
(Milyon)3.7 8.8 7.3 8.6 10.7 39.1 2.1
Birebir Ziyaretçi
Sayısı
Büyüme Oranı
-8.4% -4.4% 8.2% -0.5% 9.4% 1.8% AD
Ciro
(Milyon TL)123.6 163.2 220.3 490.4 868.6 1,866.1 92.8
Birebir Ciro
Büyüme Oranı9.2% 6.6% 5.9% 9.3% 26.5% 15.9% AD
• Sıra: 10• BKA: 4.497 (%1,3)• Aylık Sabit
Kiranın %1,0’ı
• Sıra: 3• BKA: 2.549 (%0,7)• Aylık Sabit
Kiranın %1,8’i
• Sıra: 6• BKA: 11.633 (%3,3)• Aylık Sabit Kiranın
%1,5’i
• Sıra: 2• BKA: 10.026 (%2,8)• Aylık Sabit Kiranın
%1,9’u
• Sıra: 1• BKA: 19.984 (%5,6)• Aylık Sabit Kiranın
%3,6’sı
• Sıra: 4• BKA: 8.205 (%2,3)• Aylık Sabit
Kiranın %1,7’si
• Sıra: 8• BKA: 12.655 (%3,6)• Aylık Sabit Kiranın
%1,4’ü
• Sıra: 5• BKA: 13.818
(%3,9)• Aylık Sabit
Kiranın %1,6’sı
• Sıra: 9• BKA: 2,853 (%0,8)• Aylık Sabit
Kiranın %1,3’ü
• Sıra: 7• BKA: 5.391 (%1,6)• Aylık Sabit
Kiranın %1,5’i
İlk 10 Kiracı Toplam BKA’nın %25,73 ve Toplam Sabit Kira Gelirinin %17,34’ünü oluşturmaktadır
LOKOMOTİF KİRACILAR
13
14
Finansal Kredilerin Geri Ödeme Planı (9AY 2017)
37
5
37
5
22
0
16
5
11
0
55
64
2
56
4
50
6
27
0
21
2
18
320
2
18
3
13
3
10
2
76
50
0
100
200
300
400
500
600
700
9AY 2017 2017 2018 2019 2020 2021
Mily
on TL
ABDDoları
Avro
> %38 kısa vadeli, %62 uzun vadeli> %42 sabit, %58 değişken
Tablo 9AY 2017 itibarıyla anapara bakiyelerini göstermektedir. Şirketin 778 milyon TL nakit ve nakit mevduatı bulunmaktadır.
15
Yatırımlar (Milyon TL)
YATIRIM Toplam Bütçe
Bugüne Kadar
Yapılan Fiili Harcama
2017 Yılının Kalanında Yapılacak Yatırım
Harcaması
2018 2019 2020
MOİ 2. Etap Otel + Ofis ve Kongre Merkezi Projesi
190.2 89.4 8.2 65.1 27.5
Torun Center 681.7 647.8 1.0 32.9 0.0
5.Levent 1,550.4 1,000.4 52.4 267.8 173.6 56.2
Paşabahçe Projesi 317.5 5.0 7.8 143.9 123.9 36.8
Mall of Antalya Projesi 175.2 168.7 6.5
TOPLAM 2,915.0 1,911.3 75.9 509.7 325.0 93.0
16
Yıllar İtibarıyla Toplam BKA (M2)
Yıl Yeni BKA (m2) Varlık
2017 110,674-Torun Center - Ofis ve ticari alanlar-Mall of Antalya
2018 65,000 -Mall of İstanbul 2.Faz Otel, Ofis ve Kongre Merkezi
2019 34,000-Paşabahçe Otel-Kemankeş Otel
45
1,9
12
45
1,9
12
56
2,5
86
62
7,5
86
-
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
2016 2017 2018 2019
110,674
65,000 562,586
34,000 627,586
661,586
17
MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu (‘000 TL)
(000 TL) 9AY 2016 9AY 2017 Değişim
Satışlar 514,573 430,356 -16.4%
Konut + Ofis 197,986 68,822 -65.2%
AVM + Ofis kira 262,715 300,833 14.5%
Ortak alan gelirleri + Diğer 53,872 60,701 12.7%
Satışların maliyeti (214,386) (114,682) -46.5%
Konut + Ofis (133,711) (19,260) -85.6%
Kira ve AVM yönetim komisyonu giderleri (10,896) (11,502) 5.6%
Ortak alan giderleri + Diğer (69,779) (83,920) 20.3%
Brüt kâr 300,187 315,674 5.2%Brüt marj 58.3% 73.4% 15.01 pp
Brüt Kâr (Konut + Ofis) 32.5% 72.0% 39.55 pp
Brüt Kâr (AVM + Ofis kira) 74.5% 73.6% -0.91 pp
Faaliyet giderleri (30,830) (41,470) 34.5%
Genel yönetim giderleri (24,005) (32,939) 37.2%
Pazarlama ve Satış giderleri (6,825) (8,531) 25.0%
Diğer gelir (gider) 6,307 23,253 268.7%
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 119,144 0 -100.0%
Esas faaliyet kârı 394,808 297,457 -24.7%
Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı 275,664 297,457 7.9%
İştiraklerden temettü geliri 19,075 18,761 -1.6%
VFÖK 294,739 316,218 7.3%
VFÖK marjı (%) 57.3% 73.5% 16.20 pp
Amortisman 603 1,462 142.5%
VAFÖK 295,342 317,680 7.6%
VAFÖK marjı (%) 57.4% 73.8% 16.42 pp
İştiraklerden gelir (gider) 1,561 (2,076) -233.0%
Net faiz geliri (gideri) (10,409) (85,940) 725.6%
Net diğer finansal gelir (gider) (832) 4,786 -675.2%
Kur farkı geliri (gideri) (86,164) (118,646) 37.7%
Vergi öncesi kâr 318,039 114,342 -64.0%
Kurumlar vergisi (2,377) 0 -100.0%
Net kâr 315,662 114,342 -63.78%
Net kâr marjı (%) 61.3% 26.6% -34.78 pp
MALİ TABLOLAR – Bilanço (‘000 TL)
18
(000 TL) 2016 2017/09 Değişim
Nakit ve nakit benzerleri 511,204 778,014 52.2%
Finansal varlıklar 0 0 AD
Ticari alacaklar + diğer alacaklar 206,477 183,035 -11.4%
Stoklar 1,066,462 1,614,936 51.4%
Peşin ödenmiş giderler 96,466 76,549 -20.6%
Türev araçlar 1,198 0 AD
Diğer dönen varlıklar 19,475 69,675 257.8%
DÖNEN VARLIKLAR 1,901,282 2,722,209 43.2%
Ticari alacaklar 70,926 38,946 -45.1%
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar 328,158 302,117 -7.9%
Yatırım amaçlı gayrimenkuller 7,753,884 7,852,043 1.3%
Maddi duran varlıklar 2,962 5,903 99.3%
Maddi olmayan duran varlıklar 568 365 -35.7%
Stoklar 137,135 0 -100.0%
Peşin ödenmiş giderler 91,734 93,002 1.4%
Türev araçlar 0 0 AD
Diğer duran varlıklar 91,031 68,855 -24.4%
DURAN VARLIKLAR 8,476,398 8,361,231 -1.4%
TOPLAM VARLIKLAR 10,377,680 11,083,440 6.8%
Kısa vadeli borçlanmalar 144,096 606,089 320.6%
Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 1,104,235 733,388 -33.6%
Türev araçlar 4,450 1,444 -67.6%
Ticari borçlar 141,262 105,732 -25.2%
Diğer borçlar 33,420 33,159 -0.8%
Dönem kârı vergi yükümlülüğü 360 0 AD
Ertelenmiş gelirler 935,496 1,314,117 40.5%
Diğer kısa vadeli yükümlülükler 23,466 16,421 -30.0%
KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,386,785 2,810,350 17.7%
Uzun vadeli borçlanmalar 1,798,097 2,234,095 24.2%
Ticari borçlar 0 0 AD
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 799 1,104 38.2%
Ertelenmiş gelirler 218,450 0 AD
UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,017,346 2,235,199 10.8%
Ödenmiş sermaye 500,004 500,004 0.0%
Pay ihraç primleri 25,770 25,770 0.0%
Kârdan ayrılan kısıtlanmış yedekler 53,732 65,153 21.3%
Geri alınmış paylar (-) -1,195 -1,195 0.0%
Geçmiş yıllar kârları 4,222,854 5,333,817 26.3%
Net dönem kârı 1,172,384 114,342 -90.2%
ÖZKAYNAKLAR 5,973,549 6,037,891 1.1%
TOPLAM KAYNAKLAR 10,377,680 11,083,440 6.8%
19
Uzun Vadeli Satışlar & VAFÖK Tahminleri (Milyon TL)
Nakit Akış Projeksiyonu
20
Nakit Akış Projeksiyonu 2017 2018 2019 2020 2021
İŞLETME FAALİYETLERİNDEN SAĞLANAN NAKİT AKIŞI
AVM kiralarından (+) 313,704,966 360,189,775 391,032,880 436,267,391 471,361,318
Ofis Kiralarından (+) 92,880,000 124,700,475 155,623,828 178,598,003 195,643,108
Otel Kiralarından (+) - 1942375 20,749,844 39,991,410 55,755,797
Ön-Satış ve Satışlardan (+) 1,054,876,447 1,527,040,636 1,103,524,495 537,511,184 868288745.7
Ticari Alacaklardaki Değişimden (+) 113,618,000 107,066,000 - - -
Faaliyet Giderleri (-) 60,000,000 72,000,000 86,400,000 103,680,000 124,416,000
İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı 1,515,079,413 2,048,939,261 1,584,531,047 1,088,687,988 1,466,632,969
YATIRIM FAALİYETLERİNDE KULLANILAN NAKİT AKIŞI
Yatırım Harcamaları (-) 800,009,074 463,617,053 203,796,836 56,242,866 -
AVM Yenileme Maliyetleri (-) 6,500,000 5,000,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000
Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı -806,509,074 -468,617,053 -207,296,836 -59,742,866 -3,500,000
FİNANSAL FAALİYETLERDEN ELDE EDİLEN NAKİT AKIŞI
Elde Edilen Nakit (+) 767,933,271 131,669,309 194,750,904 254,927,099 346,310,089
Mevduattan ( + ) 61,969,271 107,469,309 168,130,904 225,645,099 314,099,889
İştirak temettülerinden ( + ) 22,000,000 24,200,000 26,620,000 29,282,000 32,210,200
Kredilerden ( + ) 683,964,000
Ödenen Nakit (-) 1,372,197,598 793,625,353 903,495,158 674,268,950 453,384,333
Banka kredisi geri ödemelerine ( - ) 1,317,909,298 696,797,306 716,430,921 413,635,442 293,319,423
Temettüye ( - ) 54,288,300 96,828,047 187,064,237 260,633,509 160,064,909
Finansal Faaliyetlerden Net Nakit Akışı -604,264,327 -661,956,043 -708,744,254 -419,341,851 -107,074,244
Yıl Sonu Net Nakit 615,510,012 1,533,876,176 2,202,366,133 2,811,969,404 4,168,028,129
Dönem başı elde bulunan nakit 511,204,000 615,510,012 1,533,876,176 2,202,366,133 2,811,969,404
Dönem içinde elde edilen nakit 104,306,012 918,366,165 668,489,957 609,603,270 1,356,058,725
Torunlar GYO Performansı (30.09.2017 itibarıyla)
IPO Date (October 2010) = 100
21
Pelin ÖRSEL
Yatırımcı İlişkileri Yöneticisi
İsmail KAZANÇ
CFO
TORUNLAR GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı)Rüzgarlıbahçe Mah. Özalp Çıkmazı No:4 Kavacık 34805İstanbul TÜRKİYETelefon: (0216) 425 20 07Faks: (0216) 425 59 57
İletişim
Bu sunum temel durum varsayımlarına göre hazırlanan gelecekteki bazı olaylara ilişkin Şirket yönetimininmevcut görüşlerini yansıtan ileriye dönük tahminler içermektedir. Her ne kadar bu tahminlerde yansıtılanbeklentilerin makul oldukları düşünülse de, bu beklentiler; altında yatan varsayımlarda fiili neticelerinönemli ölçüde değişmesine neden olabilecek çeşitli değişkenlerden ya da değişikliklerden etkilenebilirler.
Torunlar GYO, yönetim kurulu üyeleri, yöneticileri ya da çalışanları, bu sunumun kullanımındandoğabilecek herhangi bir zarardan her ne şekilde olursa olsun sorumlu değillerdir.
Yasal Uyarı
