B. RAZONES B. RAZONES FINANCIERASFINANCIERAS
Análisis deAnálisis deRazones FinancierasRazones Financieras
Es un proceso de comparación de las partes de un balance y/o estado de resultados, para llegar a conclusiones sobre el todo. Esta comparación consiste en relacionar cifras financieras, unas
con otras, a fin de obtener relaciones o índices que expresen más información que la sola presentación de las cifras
El análisis de Razones Financieras, permite llevar a cabo la apreciación objetiva de la historia de la
empresa y formular una evaluación de la situación actual.
Las Razones Financieras como no son un número significativo por sí mismas, deben compararse con:
• Estándar de la Industria.Estándar de la Industria.• Análisis de tendenciasAnálisis de tendencias, de tal forma de conocer como ha sido la
evolución de la empresa durante un período de tiempo determinado.
Las razones financieras se pueden agrupar en tres categorías:1.1. Razones de Desempeño.Razones de Desempeño.2.2. Razones de Eficiencia Operativa.Razones de Eficiencia Operativa.3.3. Razones de Política Financiera.Razones de Política Financiera.
Análisis de Razones Análisis de Razones FinancierasFinancieras
Reflejan las decisiones estratégicas, operativas y financieras de la empresa, se dividen en:
1.1. Razones de Rentabilidad.Razones de Rentabilidad.2.2. Razones de Crecimiento.Razones de Crecimiento.3.3. Razones de Mercado.Razones de Mercado.
Razones de Razones de DesempeñoDesempeño
Razones de Razones de RentabilidadRentabilidad
Miden la eficacia de la administración según los rendimientos generados sobre las ventas, inversiones y fondos propios
1. MARGEN DE UTILIDADMARGEN DE UTILIDADUtilidad
Ventas
Indica la eficiencia de las operaciones a través de la política comercial
(volúmenes de ventas, precios de ventas, etc.), de la actividad de
fabricación (costo de los productos vendidos) y el nivel adecuado de la
estructura de la empresa.
2. RENDIMIENTO TÉCNICO (R.T.)Utilidad Operacional (1-T)
Activos
Entrega el grado de eficacia operativa de todos los bienes o recursos comprometidos en la empresa.
T= Tasa Impositiva
Desglose del Rendimiento Técnico:
R.T. = Mg. Utilidad x Rotación de Activos
Este desglose indica que hay dos formas básicas para mejorar el rendimiento:• Aumentando el Mg. de utilidad, obteniendo más Mg. por cada peso vendido.• Aumentando la rotación del activo, lo que a su puede conseguirse de dos maneras: Generando más ventas de la misma inversión. Reduciendo la inversión para un determinado nivel de actividad.
3. RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS (R.F.P.)Utilidad Después de Impuestos
Fondos Propios
Indica el retorno que genera la empresa sobre cada peso de patrimonio, por lo
tanto refleja la eficacia total de la empresa
(aspectos operativos y financieros).
Desglose de la rentabilidad de los fondos propios 1.1. R.F.P. = Mg.Utilidad x Rotación de los Fondos PropiosR.F.P. = Mg.Utilidad x Rotación de los Fondos Propios. . 2.2. R.F.P. = Eficacia Operativa x Efecto Endeudam. x Efecto Fiscal.R.F.P. = Eficacia Operativa x Efecto Endeudam. x Efecto Fiscal.3.3. R.F.P. = R.F.P. = Ut.OperacUt.Operac. x . x ActivosActivos x x U.A.IU.A.I x x U.D.I. U.D.I. Activos Fdos.Prop. Ut.Oper. U.A.I.Activos Fdos.Prop. Ut.Oper. U.A.I.
Eficacia Operativa
Efecto Apalancamiento
Efecto Fiscal
Razones de Razones de CrecimientoCrecimiento
LAS RAZONES DE CRECIMIENTO MIDEN LA EFICACIA DE LA EMPRESA PARA MANTENER SU POSICIÓN CON RESPECTO AL CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA Y/O INDUSTRIA.
Razones de MercadoRazones de Mercado
LAS RAZONES DE MERCADO REFLEJAN LA RELACIÓN RENDIMIENTO Y RIESGO, RELACIONANDO LA INFORMACIÓN CONTABLE CON LOS VALORES DE MERCADO.
1. U.P.A.= UTILIDAD DESPUES IMPUESTOS
NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN
INDICA LA UTILIDAD GENERADA POR LA EMPRESA POR CADA ACCIÓN EN CIRCULACIÓN.
2. RAZÓN DE PAGO = DIVIDENDO POR ACCIÓN
UTILIDAD POR ACCIÓN
INDICA EL PORCENTAJE DE UTILIDAD QUE SE ENTREGA A LOS ACCIONISTAS.
3. RAZÓN DE PRODUCTIVIDAD = DIVIDENDO POR ACCIÓN PRECIO DE LA ACCIÓN
INDICA EL PORCENTAJE DEL PRECIO DE UNA ACCIOÓN QUE SE PAGA COMO DIVIDENDO.
4. RAZÓN PRECIO UTILIDAD = PRECIO DE LA ACCIÓN
U.P.A.
INDICA DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LOS INVERSIONISTAS LA CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA DE GENERAR UTILIDADES FUTURAS.
5. RAZÓN VALOR DE = PRECIO DE LA ACCIÓN MERCADO A VALOR VALOR LIBRO DE LA ACCION LIBRO
MIDE EL VALOR QUE LOS MERCADOS ASIGNAN A LA ADMINISTRACION Y A LA ORGANIZACIÓN DE LA EMPRESA COMO UN NEGOCIO EN MARCHA Y EN CRECIMIENTO.
Razones de Razones de Eficiencia OperativaEficiencia Operativa
LAS RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA INDICAN EL GRADO DE EFECTIVIDAD CON QUE LA EMPRESA EMPLEA LOS RECURSOS DE QUE DISPONE.
SE DIVIDEN EN:
A) ADMINISTRACION DE INVERSIONES
B) ADMINISTRACION DE COSTOS
A) RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE INVERSIONES
MIDEN LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA PARA ADMINISTRAR SUS INVERSIONES.
1) ROTACION DEL ACTIVO TOTAL = VENTAS
ACTIVOS
INDICE GLOBAL DE LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA.
SE PUEDE DESGLOSAR EN:
a) ROTACION ACTIVO = VENTAS
CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE
b) ROTACIÓN ACTIVO FIJO = VENTAS
ACTIVO FIJO
LA ROTACIÓN DEL ACTIVO CIRCULANTE SE PUEDE DESGLOSAR EN:
i) ROTACIÓN DE INVENTARIOS
ii) ROTACIÓN DE CLIENTES.
i) ROTACIÓN DE INVENTARIOS = COSTO DE VENTA INVENTARIO PROMEDIO O INVENTARIO FINAL
INDICA EL NÚMERO DE VECES QUE EN UN AÑO UNA EMPRESA VENDE SU INVENTARIO PROMEDIO O INVENTARIO FINAL.
LA ROTACIÓN DE INVENTARIOS SE PUEDE DESGLOSAR EN:
ROTACIÓN MATERIAS=UTILIZACIÓN MATERIAS PRIMAS SALDO PROMEDIO O FINAL DE MATERIAS PRIMAS
ROTACIÓN PRODUCTOS = PRODUCCIÓN DEL EJERCICIO EN PROCESO SALDO PROMEDIO O FINAL DE
PRODUCTOS EN PROCESO
ROTACIÓN PRODUCTOS = COSTO DE VENTA TERMINADOS SALDO PROMEDIO O
SALDO FINAL DE PRODUCTOS TERMINADOS
AL SUMAR LOS PERÍODOS EN DÍAS, CORRESPONDIENTES A ROTACIÓN MATERIAS PRIMAS, PRODUCTOS EN PROCESO Y PRODUCTOS TERMINADOS, SE OBTIENE EL PERÍODO ECONÓMICO, QUE ES EL NÚMERO DE DÍAS QUE TARDA UNA EMPRESA EN VENDER SUS PRODUCTOS DESDE EL MOMENTO EN QUE RECIBE LA MATERIA PRIMA NECESARIA PARA LA FABRICACIÓN DEL PRODUCTO.
ii) ROTACIÓN DE = VENTAS CLIENTES SALDO PROMEDIO O SALDO FINAL DE
CLIENTES
INDICA LA RAPIDEZ CON QUE PAGAN LOS CLIENTES.
SI AL PLAZO PROMEDIO DE COBRO SE SUMA EL PERIODO ECONOMICO, SE OBTIENE EL PERIODO DE MADURACIÓN, QUE ES EL TIEMPO QUE TRANSCURRE EN EL PROCESO DE PRODUCCIÓN Y EN EL COBRO DE LAS VENTAS.
EL PERIODO DE MADURACION,RECUPERA:
- VALOR MATERIAS PRIMAS
- COSTOS INCORPORADOS
- UTILIDAD
OTROS INDICES DE ROTACIÓN
ROTACIÓN DE = COMPRAS
PROVEEDORES SALDO PROMEDIO DE PROVEEDORES O SALDO FINAL DE PROVEEDORES
INDICA LA RAPIDEZ CON QUE SE PAGAN LAS OBLIGACIONES A LOS PROVEEDORES.
ROTACIÓN DE LOS = VENTAS
FONDOS PROPIOS FONDOS PROPIOS
INDICA LA VELOCIDAD DE ROTACION DE LOS CAPITALES PROPIOS.
B) RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE COSTOS
MIDEN LA FORMA EN QUE SE CONTROLAN LOS COSTOS. ESTAS RAZONES ANALIZAN LAS PRINCIPALES PARTIDAS DEL ESTADO DE RESULTADOS, TENIENDO COMO PUNTO DE REFERENCIA LAS VENTAS.
POR EJEMPLO:
* GASTOS VENTAS
VENTAS
* COSTO MANO DE OBRA
VENTAS
* ETC.
Razones de Política Razones de Política FinancieraFinanciera
ESTAS RAZONES SE REFIEREN AL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO QUE TIENE LA EMPRESA Y A SU CAPACIDAD PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS.
SE DIVIDEN EN:
A) RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
B) RAZONES DE LIQUIDEZ
A) RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
PERMITEN MEDIR LA CONTRIBUCIÓN DE LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA FRENTE A LOS FONDOS PROPORCIONADOS POR TERCERAS PERSONAS.
TIPOS DE RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
1. RAZÓN DEUDA O = DEUDA TOTAL APALANCAMIENTO ACTIVO TOTAL
MIDE EL PORCENTAJE DE FONDOS TOTALES QUE HAN PROPORCIONADO TERCERAS PERSONAS.
2. RAZON DE = PASIVO LARGO PLAZO CAPITALIZACION RECURSOS PERMANENTES
INDICA LA IMPORTANCIA DEL PASIVO DE LARGO PLAZO EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL.
3. RAZÓN DE AUTONOMÍA = RECURSOS AJENOS FINANCIERA RECURSOS PROPIOS
MUESTRA LA RELACION DE RECURSOS APORTADOS POR TERCERAS PERSONAS EN RELACIÓN A LOS FONDOS APORTADOS POR LOS PROPIETARIOS.
Razones de Razones de CoberturaCobertura
LAS RAZONES DE COBERTURA MUESTRAN LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR LOS CARGOS FINANCIEROS (COSTOS FINANCIEROS).
Razones de Razones de CrecimientoCrecimientoTIPOS DE RAZONES DE COBERTURA
1. RAZON COBERTURA = UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS
DE INTERESES TOTAL INTERESES
MIDE EL GRADO EN QUE PUEDEN DECLINAR LOS BENEFICIOS ANTES QUE LA EMPRESA INCURRA EN PROBLEMAS FINANCIEROS POR PERDER SU CAPACIDAD PARA CUBRIR LOS GASTOS DE INTERESES.
2. RAZON COBERTURA = UT. ANTES IMPTOS. + INT. + OBLIGACIONES FIJAS
OBLIGACIONES FIJAS CARGOS FIJOS + INT.
RELACIONA LOS BENEFICIOS ANTES IMPUESTOS Y CUALQUIER OBLIGACION FIJA (ARRIENDOS, INTERESES, ETC.) CON EL TOTAL DE DICHOS CARGOS FIJOS.
B) RAZONES DE LIQUIDEZ
MIDEN LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES DE VENCIMIENTO A CORTO PLAZO.
1. RAZON = ACTIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
MIDE EL GRADO EN QUE LOS ACTIVOS CIRCULANTES CUBREN AL EXIGIBLE DE CORTO PLAZO.
2. RAZON = ACTIVO CIRCULANTE - EXISTENCIAS
ACIDA PASIVO CIRCULANTE
INDICA LA CAPACIDAD PARA CUMPLIR COMPROMISOS DE CORTO PLAZO, CON AQUELLOS ACTIVOS DE MAYOR LIQUIDEZ.
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