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美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD

66 月月 2929 日第七十七期投资沙龙报告会日第七十七期投资沙龙报告会

美尔雅期货常州营业部

交易指导部许浩


期货行情分析


铜 1. 现货信息：上海现货铜报 48850-49300 元 / 吨，跌 150 元 / 吨，贴水 1

50- 贴水 20 元 / 吨。下游方面目前维持谨慎接货，周末备货氛围未有想象中的好，现铜供应充裕，现货维持贴水状态，中间商贴水之际适时入市接货保值，以备交割后用，下游逢低按需接货，市场交投谨慎，等待下周换月后再做操作。

2. 国内盘面：沪铜 1310 合约开盘 48220 元 / 吨，收 48580 元 / 吨，较前一交易日涨 20 元 / 吨，成交 634078 手。表现较隔夜伦铜抗跌，交易区间为 47900-48780 元。目前铜市期现结构仍呈近高远低的空头排列，其中 1309 和 1310 合约倒挂价差 270 元 ,10 和 11 月份价差 170 。

3. 基本面消息：美国房价指数月率上升，消费指数上升，截至 6 月 22 日的一周中，首次申领失业救济人数为 34.6 万有所下降。 5 月美国成屋签销指数环比增 6.7% ，创 6 年新高。经济学家对此的平均预期为环比增 1.0% 。 4 月成屋签销环比增 0.3% 。欧盟委员会数据显示， 6 月份经济景气指数从 5 月的 89.5 升至 91.3 ，为一年来最高。


持仓数据


库存数据


铜周、日 k 走势图


伦铜周线


总结：

本周国内铜市表现疲软，周一大幅下挫后遇到支持，铜价窄幅波动中国货币市场资金紧张引发中国股市大跌，但周二央行表态银行流动性充足，并向部分金融机构释放资金。美国方面， 2013 年一季度 GDP 调整后大幅下调至 1.8% ，明显低于早先预期的 2.4% ，这主要与消费者开支放缓、商业投资疲软和出口下滑有关。周四晚间美国商务部宣布， 5 月消费者开支环比增 0.3% ，扭转了 4 月下降 0.3% 创四年最大跌幅的颓势；个人收入增速 0.5%也好于预期。种种数据显示美国经济仍走在温和复苏的道路上。铜市受到支持，但市场风险并未过去，美国数据如果再次好于预期，美国国债收益率上升将再次冲击市场。另外中国央行表态坚硬的货币政策不会改变，中国经济增长放缓的势头仍未改变。下周初将公布 PMI数据，市场将寻找中国经济的指引。另外下周五美国将公布就业数据，这将关系到美联储削减QE的时间。

盘面上看，因市场整体对全球经济悲观情绪影响，铜价弱势一时难改。技术上看，伦铜位于 6600-6700得到短支撑，铜价重心仍有下移空间，操作上，建议沪铜仍然保持高位做空思路，短线操作目前位置可以短多操作，支撑和止损位置可以关注

48000　　


橡胶

1. 现货情况：上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳报价在 17000 元 / 吨 , 海南国营全乳报价在 16800 元 / 吨，海南民营 SCR5 报16000 元 / 吨，云南标二市场报价在 15800 元 / 吨左右，越南 3L含 17%税国营胶报价在 17100 元 / 吨左右，泰国 3# 烟片含 17%税在 17100 元 / 吨左右。

2. 沪胶走势：沪胶RU1401 合约收跌，当日最高报价 17975 元 /吨，最低报价 17475 元 / 吨，尾盘报收于 17735 元 / 吨，较上个交易日跌 0.39% ，增仓 3358 手，成交量 66.73 万手。

3. 持仓判断：周五橡胶 1401 合约持仓量仍然增加，成交量开始放大。主要是由于目前仓位开始从 1309移仓至 1401 合约，可以观察到随着前半周的大幅下跌之后，周四周五市场开始表现谨慎，行情窄幅震荡，但橡胶价格仍然处在低位，但总体从持仓榜单上看机构大户依旧押注空单头寸，后期橡胶仍以空头思路对待。


橡胶价格指数（时间周期—周）


库存数据


橡胶周线日线


分析总结：

沪胶 1309 合约主要仓位逐步移入 1401 合约，沪胶走势整体以震荡为主。中国重型卡车延续上行态势、和印尼的减产，利好橡胶，但因越南橡胶出口的增加和橡胶供应旺季，供应压力不减，使得沪胶的反弹空间有限。同时中国汽车产销环比转负，同时汽车销售进入淡季，但是汽车经销商的综合库存系数下滑，暗示橡胶需求有改善。合成橡胶的检修的装置有部分开始复产。预计沪胶后市呈现弱势运行态势。我们总体仍旧保持高位做空思路。技术上，沪胶 1401 合约横盘整理，后市将维持弱势运行态势，建议在 17500-18000 区间交易。


油脂 1 、现货行情：美国农业部 (USDA) 公布，最新一周出口销售 14400 吨 2012

/13 年美国大豆和 451,200 吨 2013/14 年美国大豆，和市场预期的基本一致。 USDA 显示周度出口销售 9200 吨 2012/13 年美国豆粕和 100 吨2013/14 年美国豆粕，低于市场预期。总计周度出口销售是 2011 年 6 月来最低。市场静待周五 USDA 公布美国作物种植面积及季度库存报告。

2. 行情信息：油脂震荡下行，豆油 1401 合约开 7270 元 / 吨，收 7294 元 /吨，最低 7260 元 / 吨，最高 7344 元 / 吨，减仓 8474 手，成交 666980手。棕榈油 01 合约开 5818 元 / 吨，跌 14/0.24% ，最低 5790 元 / 吨，最高 5878 元 / 吨，收 5844 元 / 吨，增 16996 手，成交 391178 手。菜油 01 合约开 8188 元 / 吨，跌 130/1.58% ，最高 8208 元 / 吨，最低 8096 元 / 吨，收 8104 元 / 吨，增 1970 手，成交 89528 手。

3. 操作建议 : 周五晚间公布季度库存报告，市场预计美豆库存将增加，报告预期偏空。菜油 01 合约继续创新低 8096 元 / 吨。建议投资者仍保持空头思路，顺势做空。总体油脂的操作仍然以套利操作为主。


油脂价格指数（时间周期—周）


三大油脂日 k 线


白糖白糖看图选择最优做单方式


股指 1. 基本面，股指期货在连续下跌后出现了企稳反弹，一方面受到

了外围市场的上涨的支撑，美国和日本的经济数据继续向好，美股和日股都出现了连续的大幅反弹，这也限制了股指短期进一步下跌。

2. 流动性方面，市场的资金紧张程度有所缓解；隔夜 shibor 利率降至 4.94% ，较 20 日 13.44% 的最高点已经出现明显回落，同时央行也向市场提供了流动性。

3. 操作建议：周五股指期货主力合约 IF1307 合约小幅低开，早盘小幅下探后一度震荡冲高至 2200 点上方遇阻，随后震荡回落，临近收盘前再次震荡拉升。截止收盘， IF1306 合约报收 2168.6点，上涨 2.31% ，持仓量环比大幅减少，成交量量环比大幅增加，技术上价格冲高触摸 10 日线后震荡回落，价格触及标准的 5 日线，操作上总体空头思路不变，短期资金拉动不具备大幅反弹的条件，短线多单逢高止盈。


股指


仓位分析：


持仓分析：


美元指数：


微基金持仓：

ru1401 多 17790 20%

l1401 空 9970 15%