A Situação Financeira Portuguesa
1986-2009
1986-2010: a Economia Portuguesa na União Europeia
Universidade de Coimbra
28 de Abril 2010
1986-2009
23%
4%
Títulos
Banco de Portugal
Estrutura de Balanço – Como evoluiu em Portugal
PORTUGAL(1986)
APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS
70% Depósitos Clientes
22%
5%
47%Crédito
Disp. sobre OIM
Outras disponibilidades
2 Fonte: Banco de Portugal
70%
4%
18%
3%5%
Depósitos Clientes
Depósitos SPAEmpréstimos exterior
Capital
Outros passivos
23%
10%
Títulos
Crédito face a OIM
PORTUGAL(2009)
APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS
Estrutura de Balanço – Como evoluiu em Portugal
24%
4% Rec. Bancos centrais
Rec. OIM
3
7%
27%
3%7%
24%
Crédito a SNF
Crédito à habitação
Outro crédito a partic Outro crédito
Outros
Fonte: Banco de Portugal
61%
9%
15%
48% Depósitos Clientes
Capital
Títulos
ALEMANHA(2009)
19%
22%
Títulos
Crédito face a OIM
3%
21%
Rec. Bancos centrais
Rec. OIM
APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS
Estrutura de Balanço – Comparação internacional
4
14%4%
5%
36%Crédito ao sector privado
Crédito à Ad. Pública
Crédito não residentes
Outros
20%
6%
12%
38% Depósitos
Capital
Títulos
Outros
Fonte: Bundesbank
GRÉCIA(2009)
5%
17%Títulos
Crédito face a OIM 10%
12% Rec. Bancos centrais
Rec. OIM
APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS
Estrutura de Balanço – Comparação internacional
5 Fonte: Banco da Grécia
11%
67%Crédito ao sector privado
Outros 7%
60%
4%7%
Depósitos
Capital
TítulosOutros
ITÁLIA(2009)
19%Títulos
42%
2%5%
Rec. Bancos centrais
Moeda em circulação
Depósitos
APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS
Estrutura de Balanço – Comparação internacional
6 Fonte: Banco de Itália
54%
2%9%
Crédito ao sector privado
Crédito à Ad. PúblicaCrédito não residentes
Outros 16%8%
16%
22%
7%
Capital
Títulos
Outros
Recursos exterior
IRLANDA(2009)
31%
16%Títulos
Crédito face a OIM
7%
45%
Rec. Bancos centrais
Rec. OIM
APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS
Estrutura de Balanço – Comparação internacional
7 Fonte: Banco de Irlanda
7%
45%
1%
31%Crédito face a OIM
Crédito ao sector privado
Crédito à Ad. PúblicaOutros
14%
7%6%
21%Depósitos
Capital
Títulos
Outros
ESPANHA(2009)
19%Títulos
2% Rec. Bancos centrais
Depósitos
APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS
Estrutura de Balanço – Comparação internacional
8 Fonte: Banco de Espanha
7%
10%
2%
62%Crédito ao sector
privado
Crédito à Ad. PúblicaCrédito não residentes
Outros 8%4%
13%
72% Depósitos
Capital
Títulos
Outros
100%
150%
200%
Crédito vs Depósitos
RÁCIO DE TRANSFORMAÇÃO(todos os sectores com excepção do Governo central e IFM)
0%
50%
85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09Alemanha Portugal Espanha
Irlanda Grécia Itália
9
Fonte: BCE
Evolução dos depósitos e recursos fora do balanço
Concorrência entre recursos de clientes e financiamento dos bancos
200,000
250,000
300,000
350,000
FPensõesFIIFIMPPRSeguros de Vida TotalDepósitos
106 Euros
60%
70%
80%
90%
100%
10
Fonte: BPI Área de seguros, Banco de Portugal
0
50,000
100,000
150,000
200,000
86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08
0%
10%
20%
30%
40%
50%
86 89 92 95 98 01 04 07
Depósitos Seguros de Vida Total PPR FIM FII FPensões
Crédito e crescimento económico
Crescimento anual do crédito vs PIB nominal
20%
25%
30%
35%t.v.a.
11
Fonte: Banco de Portugal
-5%
0%
5%
10%
15%
86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08
Crédito total, excl. APPIB nominal
100%
125%
150%
175%
200%
Crédito total, excl AP
Particulares
Empresas não financeiras
Composição do crédito – por sector institucional
Evolução do crédito em % PIB
12
0%
25%
50%
75%
100%
86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08
Fonte: Banco de Portugal
Evolução do crédito – comparação internacional
Evolução do rácio crédito/PIB
Grécia
1
1,5
2Itália
1
1,5
2
Portugal
1
1,5
2SNF
Particulares
Crédito/PIB
13
Fonte: BCE
0
0,5
2002 2005 2009
0
0,5
2002 2005 20090
0,5
1
2002 2005 2009
Evolução do crédito – comparação internacional
Evolução do rácio crédito/PIB
Espanha
1
1,5
2Irlanda
1
1,5
2Portugal
1
1,5
2SNF
Particulares
Crédito/PIB
14
Fonte: BCE
0
0,5
1
2002 2005 20090
0,5
1
2002 2005 2009
0
0,5
1
2002 2005 2009
Evolução do crédito – comparação internacional
Evolução do rácio crédito/PIB
Alemanha
1
1,5
2França
1
1,5
2Portugal
1
1,5
2SNF
Particulares
Crédito/PIB
15
Fonte: BCE
0
0,5
1
2002 2005 2009
0
0,5
1
2002 2005 20090
0,5
1
2002 2005 2009
20
25
301986
2009
% do PIB
Evolução da taxa de poupança bruta
Poupança
0
5
10
15
Alemanha Irlanda Grécia Espanha Itália PortugalFonte: Ameco.
16
O endividamento
Evolução do nível de endividamento das famílias (em % do RD)
80%
100%
120%
140%
160%
17
0%
20%
40%
60%
80%
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
Fonte: Banco de Portugal
15%
20%
25%
Custos de financiamento - evolução
Evolução das taxas de juro de curto prazoPortugal vs Alemanha
18
0%
5%
10%
86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08
FIBOR 3 meses LISBOR 3 meses Euribor 3 meses
Fonte: OCDE, Banco de Portugal, BPI
A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: evolução histórica
Défice vs Dívida Pública
4
6
8
10
50
60
70
80
90Dívida Pública (PDE)
Défice primário
Défice total
% do PIB % do PIB
19
-2
0
2
4
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
0
10
20
30
40
Fonte: Banco de Portugal, Min. das Finanças.
A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: que dívida pública?
Dívida pública: vários conceitos
100
120
140
160
180mil milhões de euros
125.9132.7
17.25.0 4.6 1.2 160.8
77%
10%
3%3%
1%
28.0
20
0
20
40
60
80
Dívidapública(PDE)
Dívidadirecta
SEE Municípios RA Madeira RA Açores Dívidaconsolidada
Fonte: IGCP, INE, Banco BPI.
77% 81% 98%
17%
A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: o futuro próximo
Défice Total vs Dívida Pública
60
80
100
120
140
4
6
8
10
12Dívida Pública (consolidada)
Défice Público Total
% do PIB % do PIB
21
0
20
40
60
2009 2010 2011 2012 2013 2020 2030 2040
-2
0
2
4
Fonte: estudo de sustentabilidade da dívida pública do Banco BPI.
Nota: Desde 2020, assume-se um superávite primário de 1.5%, resultante da média observada entre 1999 e 2008 de receitas totais e despesas correntes, acrescidas de uma estimativa do BPI de despesas de capital.
80
100
120
140
6
8
10
12Dívida Pública (consolidada)
Défice Público Total
% do PIB % do PIB
A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: o futuro próximo
Composição do Défice Público
0
20
40
60
2009 2010 2011 2012 2013 2020 2030 2040
-2
0
2
4
Fonte: estudo de sustentabilidade da dívida pública do Banco BPI.
Nota: Desde 2020, assume-se um superávite primário de 1.5%, resultante da média observada entre 1999 e 2008 de receitas totais e despesas correntes, acrescidas de uma estimativa do BPI de despesas de capital.
22
150
200
250mil milhões de euros
49
A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: o futuro próximo
Evolução da Dívida Pública (consolidada)
0
50
100
2009 2013
23
Fonte: estudo de sustentabilidade da dívida pública do Banco BPI.
Custos de financiamento – o spread do soberano
Dívida Pública Países Periféricos EuropeusSpread Versus Dívida Alemã(Índice ML Dívida Soberana 7 a 10 anos)
400
500
600
700spread vs bund (p.b.)
24
0
100
200
300
Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10
Fonte: ML Sovereign Index 7-10 years; Bloomberg
Portugal Espanha Irlanda Grécia Itália
Custos de financiamento – comparações internacionais
Custos de Financiamento(vários instrumentos e países)
473
244
463
410
330
401 392
11873
100
200
300
400
500spread vs swap (p.b.)
25
-52-15 4 17
4373
-100
0
100
Go
verno
s 3a
Go
verno
s10a
CD
S(b
anco
s) 5a
Ob
rig.
Hip
otecárias3a
Ob
rig.
Hip
otecárias5a
Dívid
aS
enio
r(b
anca) 3a
Dívid
aS
enio
r(b
anca) 5a
Portugal
França
Alemanha
Fonte: Bloomberg.