GERENCIA FINANCIERA
Por
MAURICIO PELAEZ
Normas de ClaseInformacin Decanatura
Horario
oOctubre ( 2- 3- 4) y Octubre (16-17-18)
Viernes 16-22
Sbado 7-12 / 14-18
Domingo 7-12 Pausa (25 minutos)
Evaluacin
o 1 Ensayo 10% (individual)
o 1 Talleres 20% (grupal)
o 1 Trabajo escrito 40% (grupal)
o 1 Final 30% (individual)
Responder
1. Qu son las finanzas?
2. Que rol juega la gerencia financiera
dentro de una empresa
3. cuales son las funciones de la
gerencia financiera en la empresa?
4. Qu variables internas y externas a
la empresa debe tener en cuenta la
gerencia financiera para la toma de
decisiones?
FinanzasEl trmino finanzas proviene del latn finis que significa fin, conclusin, haciendo alusin a la finalizacin de una transaccin econmica con transferencia de recursos financieros. En esta lnea, el vocablo ingls fine, se utilizaba para referirse a la conclusin de un negocio
http://www.expansion.com/diccionario-economico/finanzas
Las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero.
Lawrence Gitman
Aquella disciplina que, mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad,el derecho y la economa, trata de optimizar el manejo de los recursos humanos ymateriales de la empresa, de tal suerte que sin comprometer su libreadministracin y desarrollo futuros, obtenga un beneficio mximo y equilibradopara los dueos o socios, los trabajadores y la sociedad
Alfonso Ortega Castro.
(Oscar Len Garca)
OBJETO DE ESTUDIO?
Informacin: toma de decisiones
En sentido general, la informacin es un conjunto organizado de datos procesados, que constituyen un mensaje que cambia el
estado de conocimiento del sujeto o sistema que recibe dicho mensaje.
Gilles Deleuze
Variables controlables
Decisor
Variables nocontrolables
Opciones
El entorno es el rea que va a rodear el proyecto; De estemodo; el proyecto puede considerarse como un sistemaabierto al medio en el que se desenvuelve, en el queinfluye y recibe influencias.
ENTORNO
Entorno general: se refiere al marco global o conjunto de factores que afectan de la misma manera a todas los sectores de una determinada sociedad o mbito geogrfico
Entorno especifico Interno: Factores que solo le influyen puntualmente a la empresa.
Variables del entorno general
Entorno tecnolgico
Entorno cultural y social
Entorno econmico y
Poltico
PIB (Reseccin econmica) Tasa de desempleo balanza de comercial Impuestos Tasa de inflacin Tasa Usura (29,06%) Tasa de intervencin D.T.F. Riesgo pas T.R.M. U.V.R. Sistema financiero colombiano
Fuente: bancodebogota
Fuente: bancodebogota
Fuente: bancodebogota
Fuente: bancodebogota
Fuente: bancojpmorgan
Fuente: bancodebogota
Fuente: bolsa de valores de Colombia
Fuente: portafolio
Orgenes y Evolucin del Sistema Financiero
1870 ( Banca colonial britnica) ( Au, Cu, Ag, Ni)
1870-1923 ( Banca libre)
1923-1991 (ley 25 de 1923 misin kemmerer)
Banco de la republica (10 miembros) (Control de la inflacin) (Emisin de papel moneda) (Agente interviniente en la economa) (regulador)
Ministerio de hacienda
Contadura general de la nacin
Banca especializada (Banca Ccial., Agrar., Hipot...)
Banca de fomento
1991- Se expidi la ley 45 de reforma financiera
Banco de la republica (7 miembros) (Agente de la economa); (Completamente descentralizado)
Holding financieros
CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
1.
POR NATURALEZA DE LA OBLIGACION
2.
POR ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
3.
POR VENCIMIENTO O PLAZO DE LA OBLIGACION
4.
POR ENTREGA INMEDIATA O
FUTURA
5.
POR MADUREZ O LUGAR DE PAGO DE
LA OBLIGACION
1. POR NATURALEZA DE LA OBLIGACION
TES; Bonos; titularizacin de flujos de caja, de Activos, de inventarios
Equivalencia de tasas
Simple: Cuando el inters causado depende nicamente del valor inicial.
Compuesta: Cuando el inters causado adems de depender del valor inicial tambin depende de los intereses causados; es decir, los intereses tambin generan intereses. Vencida
Peridica
Efectiva anual
Nominales
Anticipadas Peridica
Nominales
Tasas mixtas spread nominales: suma termino a termino
Spread efectivos: suma por paridad de fisher
Conversin de tasas de inters
A que tasa de inters invertira usted sabiendo que: Banco: 1%m; Banco2: 2%b; Banco3: 3%t; Banco4: 12%e.a.
Equivalencia entre 12% n.m.a m, t, d
13% a.s.a e.a, m, b, q
Cual es la tasa efectiva peridica de un prstamo de la dtf+ 1200 p.b. si:
( P.b: ATA; DTF: 4,45% e.a. )
( P.b: e.a.; DTF: 4,34% ATA )
pa
ipaipv
n
inip
ii mn
11:
:
1)1( 01
Sobre el Crdito
Capitalizacin compuesta
Anualidades
nivpvf 1
nii
Avp
1
11 11 ni
i
Avf
TALLER (1)1. Cunto necesita depositar hoy en una corporacin que reconoce el
0,9% mensual para disponer de $5000.000 al cabo de un ao?
2. Que inversionista me genera mayor optimizacin del dinero aldesear vender mi propiedad:
1. Venderle mi casa de contado por $120.000.000
2. Inicialmente me pagan $50.000.000, a los seis y doce meses me consignan$37.500.000
3. $135.000.000 dentro de un ao
Cul inversionista debera escoger sabiendo que mi costo de oportunidad es del 12%n.m.
3. En cunto tiempo se triplica un capital si la tasa de inters es del4% trimestral?
TALLER (1)
4. A qu tasa de inters compuesta, es necesario invertir un capital de $80.000para que en 5 aos alcance un monto de $125.939.09?
5. Cuanto rento un cdt90, con un valor de apertura de $200.000.000 a una tasade inters del 4,46% e.a.
1. Si le cobran un impuesto financiero sobre el retiro del cuatro por mil y unaretencin en la fuente del 7% sobre las ganancias financieras
6. Usted quiere saber el saldo de su cuenta de ahorros para dentro de seismeses, sabiendo que hace 11 meses tenia un saldo de $500.000, teniendo encuenta que hizo depsitos hace 7 y 8 meses por $ 200.000 y $ 300.000respectivamente, y retiros de $ 150.000 hace dos meses y $ 450.000 hace tresmeses. La cuenta de ahorro le pago un inters del 13% A.M. hasta el da de hoy;y de ah en adelante del 26% AMA
7. Dos capitales suman $200.000 y se inviertan al 16% anual, pero al primeo lecapitalizan intereses trimestralmente y al segundo semestralmente: si al trminode 5 aos los montos son iguales Cul es el valor de cada capital?
Sobre el Crdito
Amortizaciones
METODOS
Francs (cuota fija) Anualidades
Alemn (abono a capital fija)
Americano (abono inters)
n
vpKapAbo ..
itcreditocuota *$
FRANCES:
PERIODOSALDO INICIAL CUOTA
ABONO INTERESES
ABONO CAPITAL SALDO FINAL
0valor crditosaldo inicial-abono a capital
1saldo final anterior cuota constante
tasa de interes * saldo inicial
cuota -intereses
saldo inicial-abono a capital
2 cuota constante
3 cuota constante
cuota constante 0
ALEMAN:
PERIODOSALDO INICIAL CUOTA
ABONO INTERESES
ABONO CAPITAL SALDO FINAL
0valor crditosaldo inicial-abono a capital
1saldo final anterior
Abono a capital + abono inters
tasa de interes * saldo inicial
AbonoConstante
saldo inicial-abono a capital
2 Abono a capital + abono inters
AbonoConstante
3 Abono a capital + abono inters
0
AMERICANO:
PERIODOSALDO INICIAL CUOTA
ABONO INTERESES
ABONO CAPITAL SALDO FINAL
0valor crdito saldo inicial
1saldo final anterior Abono inters
tasa de inters * saldo inicial
saldo inicial-abono a capital
2 Abono a Inters
3 Abono inters
Abono capital+ abono inters
tasa de inters * saldo inicial Valor inicial 0
TALLER (2)
1. Andrea compro su automvil pagando $650.000 mensuales durante 4aos a una tasa de inters del 20% e.a.; si lo hubiese pagado de contado,Cul es este valor a pagar ?
2. Cual es el saldo de una cuenta de ahorros que se abri con $ 500.000 y seconsignaron 250.000 mensuales durante 24 meses; sabiendo que el bancole entregaba una tasa de inters del 11%n.t
3. Una compraventa de carro vendi un vehculo a plazos; recibir 650.000durante 72 meses, si cobro 120.000 anuales por cada milln de pesosprestados; Qu valor tenia el vehculo de contado?
4. La compaa acaba de comprar un vehculo en el plan 50/50; pero elsegundo 50% lo puede diferir a 12 cuotas mensuales, si la concesionariacobra una tasa de inters del 12%n.m y el valor de contado es de$84.000.000. cual es el valor de cada cuota a pagar?
5. Para obtener el apartamento, Pedro tuvo que dar el 30% de cuota inicial ygenerar un crdito por el restante a 15 aos, reconocindole al banco unatasa de inters de la dtf + 12% a.t.a. con una D.T.F. del 5% e.a.; si el valor decontado del bien es de $180.000.000. cual es el valor de la cuotamensual?
1. Realizar las tablas de amortizacin utilizando los tres mtodos de amortizacin.2. En cuanto varia las cuotas si en el mes 120 desea realizar un abono a capital,
para disminuir el valor de la cuota para los tres mtodos de amortizacin.
b. MERCADO DE ACCION, PARTICIPACIN O RENTA VARIABLE
1. POR NATURALEZA DE LA OBLIGACION
Renta va
Dividendos
Valorizacin o Desvalorizacin
Derechos de Suscripcin
Ttulos de Renta Variable
Acciones
Boceas
Clases de Acciones
Ordinarios
Privilegiadas
Preferenciales (no voto)
Taller 3 Cultura financieraQu es y en que contexto podemos recordar?
Corralito financiero
Efecto Domino
Swaps
Forwards
Eficacia
Derechos de suscripcin (acciones)
Opciones
Margen de intermediacin
Boceas
Titularizacin de Activos
Titularizacin de flujos de caja
Variacin del capital del trabajo neto operativo
Objetivo bsico financiero
Tasa de intervencin
Vela verde (mercado burstil)
Anlisis tcnico (mercado burstil)
Vela amarillo (mercado burstil)
Anlisis fundamental (mercado burstil)
Tasa de captacin
Tasa de colocacin
Banca de Fomento
Banca multilateral
I.G.B.C.
Mercado monetario
Riesgo Pas
D.T.F.
Eficiencia
Spread (puntos Bsicos)
2. POR ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
A) Mercado de SUBASTA Burstil o
de Valores
B) Mercado MOSTRADOR OTC (Over the Counter)
C) Mercado INTERMEDIADO -
Bancario
3. POR VENCIMIENTO O PLAZO DE LA OBLIGACION
1. Mercado de DINERO - Corto plazo < 1 Ao
2. Mercado de CAPITALES Oferta y Demanda de Ttulos Valores representativos de propiedad (Acciones), de crdito con periodo de maduracin de Largo Plazo (mayor a 1 ao) y del mercado secundario de subasta.
4. POR ENTREGA INMEDIATA O FUTURA
a. Mercado SPOT (Single payment
options trading) o Efectivo
b. Mercado de Derivados: A plazo
5. POR MADUREZ O LUGAR DE PAGO DE LA OBLIGACION
Mercado PRIMARIO:
Emisor -Inversionista
Mercado SECUNDARIO:
Inversionista -Inversionista
ENTORNO ESPECIFICO INTERNOLA FUNCIN FINANCIERA EN LA EMPRESA
Mercadeo
(clientes y consumidores)
Produccin
(calidad, costos, momento)
Recursos humanos (bienestar de los
trabajadores)
Finanzas ( O.B.F)
de la empresa es la maximizacin de su valor o maximizacin de la riqueza del propietario
DECISIONES
Punto de partida:Estados Financieros: ( Datos Histricos)
A la Generacin de valor de la empresa
Balance General
Estado de resultados
ESTADO DE RESULTADOS
ITEM/ AO 2.013 2.014
VENTAS NETAS 48.700,0 62.500,0
C.M.V. 33.500,0 36.500,0
UTILIDAD BRUTA 15.200,0 26.000,0
GASTOS ADMINISTRATIVOS 1.500,0 1.900,0
GASTOS VENTAS 500,0 600,0
GASTO AMORTIZACION 200,0 250,0
GASTO DEPRECIACIN 150,0 150,0
UTILIDAD OPERATIVA 12.850,0 23.100,0
INTERESES 20,0 20,0
OTROS INGRESOS 120,0 70,0
OTROS EGRESOS 250,0 250,0
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 12.700,0 22.900,0
IMPUESTOS (34%) 4.318,0 7.786,0
UTILIDAD NETA 8.382,0 15.114,0
ESTADO DE RESULTADOSITEM
HORIZONTALVERTICAL2013 2014
VENTAS NETAS 28,34% 100,00% 1C.M.V. 8,96% 68,79% 0,584UTILIDAD BRUTA 71,05% 31,21% 0,416
GASTOS ADMINISTRATIVOS 26,67% 3,08% 0,0304GASTOS VENTAS 20,00% 1,03% 0,0096
GASTO AMORTIZACION 25,00% 0,41% 0,004
GASTO DEPRECIACIN 0,00% 0,31% 0,0024
UTILIDAD OPERATIVA 79,77% 26,39% 0,3696
INTERESES 0,00% 0,04% 0,00032OTROS INGRESOS -41,67% 0,25% 0,00112OTROS EGRESOS 0,00% 0,51% 0,004
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 80,31% 26,08% 0,3664
IMPUESTOS (34%) 80,31% 8,87% 0,124576UTILIDAD NETA 80,31% 17,21% 0,241824
BALANCE GENERALITEM / AO 2013 2014 ITEM 2013 2014
CAJA 1.900,0 1.980,0 PROVEDORES 7.500,00 10.500,00 INVENTARIOS 6.000,0 8.000,0 EMPLEADOS 2.300,00 2.500,00
INVERSIONES TEMPORALES 2.850,0 3.700,0 IMPUESTOS 450,00 550,00
CUENTAS POR COBRAR 3.500,0 2.600,0 PASIVO CIRCULANTE 10.250,00 13.550,00 ACTIVO CORRIENTE 14.250,0 16.280,0
BANCOS 12.000,00 18.000,00
PASIVO LARGO PLAZO 12.000,00 18.000,00 PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 27.913,0 40.839,0
DEPRECIACION ACUMULADA 2.500,0 1.963,0 PASIVO 22.250,00 31.550,00
VALORIZACIONES 12.000,0 11.500,0
ACTIVOS LARGO PLAZO 37.413,0 50.376,0 CAPITAL 14.713,00 17.606,00
VALORIZACIONES 12.000,00 11.500,00 UTILIDADES 2.700,00 6.500,00 PATRIMONIO 29.413,00 35.106,00
ACTIVO TOTAL 51.663,0 66.656,0 PASIVO + PATRIMONIO 51.663,00 66.656,00
ITEM / AO HORIZONTAL
VERTICAL ITEM HORIZONTAL
VERTICAL2013 2014 2013 2014
CAJA 4,211% 3,678% 2,970%PROVEDORES 40,00% 33,71% 33,28%
INVENTARIOS 33,333% 11,614% 12,002%EMPLEADOS 8,70% 10,34% 7,92%
INVERSIONES TEMPORALES 29,825% 5,517% 5,551%IMPUESTOS 22,22% 2,02% 1,74%
CUENTAS POR COBRAR -25,714% 6,775% 3,901%PASIVO CIRCULANTE 32,20% 46,07% 42,95%
ACTIVO CORRIENTE 14,246% 27,583% 24,424% 0,00%
BANCOS 50,00% 53,93% 57,05%
PASIVO LARGO PLAZO 50,00% 53,93% 57,05%
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 46,308% 54,029% 61,268% 0,00%DEPRECIACION ACUMULADA -21,480% 4,839% 2,945%PASIVO 41,80% 100,00% 100,00%VALORIZACIONES -4,167% 23,227% 17,253%
ACTIVOS LARGO PLAZO 34,648% 72,417% 75,576%CAPITAL 19,66% 50,02% 50,15%
VALORIZACIONES -4,17% 40,80% 32,76%
UTILIDADES 140,74% 9,18% 18,52%
PATRIMONIO 19,36% 100,00% 100,00%
ACTIVO TOTAL 29,02% 100,000% 100,000%PASIVO + PATRIMONIO 29,02%
GENERADORES DE VALOR
FLUJO DE CAJA LIBRE.
EBITDA
Margen EBITDA
PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
PALANCA DE CRECIMIENTO
PRODUCTIVIDAD DEL ACTIVO FIJO
RENTABILIDAD DEL ACTIVO NETO
GENERADORES DE VALOR
Una herramienta importante, que permite concluir acerca del valor
que genera o destruye una
empresa
es la elaboracin de flujos de caja en sus diferentes
concepciones, es decir, flujo de caja bruto y flujo
de caja libre.
Tomamos como punto de partida
el estado de perdidas y ganancias;
teniendo en cuenta el ktno,
inversin en activos. Para
terceros y accionistas
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